【研報】批零貿易行業電商大戰系列報告一：千團大戰深度復盤龍血玄黃到珠聯璧合-210125（46頁）.pdf

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1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2021.01.25 千團大戰深度復盤：龍血玄黃到珠聯璧合千團大戰深度復盤：龍血玄黃到珠聯璧合 電商大戰系列報告一電商大戰系列報告一 證書編號 本報告導讀：本報告導讀： 千團大戰是本地生活服務市場的啟蒙之戰， 大戰中的眾多打法戰術為后續外賣、 出行、千團大戰是本地生活服務市場的啟蒙之戰， 大戰中的眾多打法戰術為后續外賣、 出行、 社區團購大戰的奠定了基礎，勝利者美團成為本地生活服務的巨頭社區團購大戰的奠定了基礎，勝利者美團成為本地生活服務的巨頭. 摘要：摘要： 投資建議：投資建議： 本地生活服務及電商龍頭身經百戰， 有望受益流量

2、結構變 遷及新經濟基礎設施持續完善帶來的服務和實物消費線上化進程加 速，繼續推薦：美團美團-W、拼多多、拼多多、阿里巴巴、京東阿里巴巴、京東。 資本尋求速勝大戰一觸即發資本尋求速勝大戰一觸即發，上半場得體驗與效率成贏家，下半場，上半場得體驗與效率成贏家，下半場 BAT 資本博弈美團絕處逢生資本博弈美團絕處逢生。團購連接人與服務，履約成本高于 連接人與信息、人與人、人與商品，因此誕生較晚；移動互聯網時代 在線交易基礎設施日趨成熟奠定生活服務線上交易基礎； 流動性寬 松，資本尋求速勝后的壟斷超額收益是重要驅動力，海外龍頭 Groupon 的誕生與籌備上市催化作用明顯；團購是高品質低價格， 高效率低

3、成本，高科技低毛利，重線下重運營，得體驗與效率者得天 下，群雄混戰中，先拼資本，再比供給，最終是管理能力比拼；平 臺模式使商戰爆發時點從生命周期中后期提前到初期， 資本推動出清 對手后觸及臨界點后，爆發性增長；下半場美團、點評與糯米是主 要玩家，背后是 BAT 博弈；騰訊加碼點評后攻勢凌厲，美團一度漸 處劣勢；但大戰曠日持久，必然走向合并，資本推動美團轉投騰訊陣 營合并點評后市占率超 80%，團購大戰下半場終塵埃落定。 商戰方法論：從區域壟斷到全國制霸，千團大戰奠定后續打法。商戰方法論：從區域壟斷到全國制霸，千團大戰奠定后續打法。服 務業區域割據，是從區域壟斷到全國制霸的持久戰：燒錢方法：同 質化競爭 C 端無粘性，補貼拉新效果明顯，但留存和復購比拼供給 側；地推戰術：小城市壟斷供給，大城市爭奪需求，區域形成優勢 后交易量迅速上漲， 農村包圍城市有效且資金使用效率高； 團隊管 理：集中優秀