研報】農林牧漁行業2020Q4基金持倉分析：農業超配減弱成長股逆勢上揚-210125（15頁）.pdf

《研報】農林牧漁行業2020Q4基金持倉分析：農業超配減弱成長股逆勢上揚-210125（15頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《研報】農林牧漁行業2020Q4基金持倉分析：農業超配減弱成長股逆勢上揚-210125（15頁）.pdf（15頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 農林牧漁農林牧漁 農林牧漁農林牧漁 2020Q4 基金持倉分析基金持倉分析 超配超配 （維持評級） 2021 年年 01 月月 25 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 農業超配減弱農業超配減弱,成長股逆勢上揚成長股逆勢上揚 基金持倉：成長股地位穩固，種植鏈增持明顯基金持倉：成長股地位穩固，種植鏈增持明顯 2020Q4 重倉農業個股 TOP10 中，海大集團、牧原股份、金龍魚、圣農 發展等管理層優秀的成長股

2、拔得頭籌，荃銀高科、隆平高科這兩大種業 頭部企業的重倉占比在 2020Q4 明顯提升，基金增持比例較大。此外， 基金對生豬板塊的偏好明顯， 2020Q4 重倉持股總市值排名前五的標的中 有三家都屬于生豬板塊，分別為牧原股份、大北農、正邦科技，展現了 生豬板塊在農業板塊資產配置中的卓越地位。 生豬板塊持倉：板塊整體超配減弱，個股持倉分化加速生豬板塊持倉：板塊整體超配減弱，個股持倉分化加速 生豬板塊是帶動農業板塊持倉的主要貢獻因素。當前生豬板塊超配比例 處于歷史低位，2020Q4 生豬板塊個股的重倉基金數量較 2020Q3 均有 所下降， 但是個股分化明顯， 2020Q4 重倉基金向頭部優質生豬標

3、的加速 集中，牧原股份、正邦科技、溫氏股份、傲農生物的重倉持股數量均實 現環比增長，分別為 11%、0.001%、172%、52%。 行業觀點：行業觀點：順周期把握景氣順周期把握景氣，逆周期擁抱成長逆周期擁抱成長 逆周期在大農業領域繼續推具備優秀管理層的標的，我們認為不斷成長 的公司需要具備偉大的企業家。農業成長股的核心優勢在于將自有業務 的成本降低行業最低，或者具備單位超額收益；此外，做好現有業務的 同時，我們更看好具備多元化業務擴展能力的上市標的。順周期一方面 重點推薦種業，看好糧價后周期與轉基因帶來的成長共振，相對歷史持 倉來看，種業未來仍有足夠上行空間;另一方面重點關注疫苗板塊，看好 生豬后周期， 考慮到 2020H1 行業生豬存欄基數低，2021H1 相關豬疫苗 上市公司的業績有望維持高增長。 投資建議投資建議 成長股核心推薦：海大集團、牧原股份、金龍魚、湘佳股份、圣農發展。 順