【研報】商業貿易行業：復盤TJX看國內折扣零售業發展機遇-210223（20頁）.pdf

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1、公司擁有科學靈活的商業模式，具體包括“機會主義”采購、庫存管理、物流、靈活商店布局。 “機會主義”靈活采購體系，發掘當季低價優質商品。區別于傳統百貨公司提前訂貨的方式，TJX 選擇“機會主義”采購模式：1）通過相對“滯后”的采購周期，TJX 可以對當季趨勢作出更好的 判斷；2）采購團隊通過買斷供應商積壓庫存、退單尾單實現超低采購成本。公司會利用各種機會， 在服裝和家居時尚市場上以大量折扣購買商品。這些機會的來源包括被取消訂單的產品、制造商超額生產、品牌商或零售存貨出清、來自制造商或品牌商的特殊定制。公司的全球采購策略對于靈活 性保持高度重視，使公司能夠對市場上頻繁變化的機會和趨勢作出

2、反應，并調整采購方式、采購內 容、采購時間。 成熟的買手機制顯著降低產品銷售周期。TJX 通過全球儲備的買手，根據市場需求趨勢、庫存變化 和當季流行風向進行采購。公司擁有 1100+位全球買手，與 100 多個國家超過 21,000+品牌供應 商保持良好合作。買手團隊始終活躍在供應商市場上進行應季商品的選購，門店每周固定上新，商 品更新速度快，滯銷風險小，購銷周期一般短于 3 個月。公司優秀的銷售能力使得與供應商的互信 不斷增長，形成良性循環。公司可以向供應商采購品類、款式、尺寸不全的商品組合，付款及時， 不會向上游索取額外的降價優惠（如廣告或促銷），交貨優惠（如直運到商店或延遲交貨

3、）和退貨 特權，因此在供應商側具備良好的信譽。店鋪運營策略順應外部變化，實現高坪效。在店鋪運營策略層面，TJX 會根據實際經營效果對單店 平均面積、品類、品牌、營銷等層面不斷進行調整和改進。以 T.J.Maxx 的單店平均面積為例，早期平均店鋪面積為 27,000 平方英尺，隨著業務規模不斷擴大，單店平均面積上升至 30,000-40,000 平方英尺，從 2012 財年開始單店平均面積呈現回調趨勢。TJX 持續調整最佳門店樣本，并能將樣 品迅速推廣，從而實現超高坪效。2020 財年，TJX 門店平均坪效達到 4,7244 美元/平方米，是梅 西百貨的兩倍多，遠遠超過傳統零售百貨平均水平。