【公司研究】威派格-智慧水務細分行業龍頭！21年有望多點開花！-210228（21頁）.pdf

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1、在研究智慧水務行業的過程中，一定要把因為智慧水務平臺帶來的設備升級市場計算進去。我國智慧水務行業的發展尚處在探索階段，行業保持穩定增長勢頭，而目前行業的集中度非常低，未來行業高增速的同時龍頭企業市場提升邏輯也非常清晰。根據我們東吳研究所測算，智慧水務平臺+智慧水廠設備+管網改造設備（二次供水設備、水表等）行業空間超 3000 億。 智慧水務平臺市場空間：我們預計智慧水務平臺的行業空間在千億級別。根據前瞻產業研究院預計，2020-2023 年我國智慧水務平臺的行業市場規模將達到125.51、159.4、 199.25、251.05 億元，而龍頭公司市占率仍然非常低，根據我們預計威派格2

2、020 年智慧水務板塊的收入在 1 億元左右，市占率不到 1%根據企業貓統計數據，截至2020H1，我國存續、在業狀態的智慧水務企業約有840家，其中，企業屬于制造業的企業數量達413 家，屬于信息傳輸、軟件和信息技術服務業的企業達到 222 家。智慧水務廣闊的市場空間吸引了很多頭部互聯網企業紛紛加入， 2019 年 12 月，華為技術有限公司和平安國際聯合體中標深圳市智慧水務一期工程，中標價 4.46 億元，刷新智慧水務行業中標金額峰值；2020 年 1 月，騰訊云與粵海水務及其旗下智慧水務平臺科榮軟件達成戰略合作，雙方在智慧水務領域展開合作，推進水務行業數字化轉型。智慧水務不是一套簡單的設

3、備，而是完整的解決方案和服務體系，需要關注三個層次，設備層（表計、傳感器、執行器等）、數據傳輸層（數據的網絡接入問題）以及平臺層（云、大數據、數據挖掘、數據建模、控制策略等）。智慧水廠（裝配式水廠）設備市場空間：目前多家智慧水務企業陸續推出了自己的智慧水廠一體化設備，用于解決鄉鎮用水或小型城市用水。由于目前技術局限，智慧水廠供水量較為有限，但我們相信隨著技術進步，智慧水廠（裝配式水廠）的空間也將逐步打開。經過我們測算，一個日處理能力在 3000 噸的智慧水廠項目售價大概在 2000 萬左右，全國有2500 家水司，每家水司管理6-10 個水廠估計，全國大概有 2 萬個傳統水廠。因此，我們保守估

4、計智慧水廠（裝配式水廠）的市場空間在千億級別。 管網改造設備市場空間（包括智慧水表）：隨著物聯網、5G 等技術的成熟，整個管網改造，包括智能水表、城市二次供水設備、BM 分區、GIS、漏損、水質檢測等各環節的設備市場也將逐步釋放，我們預計與管網改造設備相關的市場空間在千億級別。 2021 年，針對水司水質、漏損、排水等核心需求，提供核心解決方案的智慧水務企業將進入業績兌現期，值得重點關注。我們將智慧水務的邏輯架構分為三個維度，第一維度主要是把傳感器嵌入裝備到水源、供水系統、排水系統中，并且被普遍連接，形成“水務物聯網”；第二維度主要旨在打破信息孤島，運用高性能的基礎硬件設施、暢通無阻的網絡通訊支撐整個智慧水務的高效運行；第三維度主要基于云計算，實現對海量數據的存儲、計算與分析，智慧水務讓所有的業務流程智能化，水務系統的解決方案為管理者所洞見和感知。我們將“水務物聯網”系統分拆為三部分：感知層、網絡層和應用層，其中，與感知層相關的主要是智慧智慧水表、二次供水設備、智慧水廠設備等；與網絡層相關的主要是網絡通訊建設（包括NB-IoT 物聯網、GIS 等等）；與應用層相關的主要是智慧水務系統建設。