【公司研究】道恩股份-熔噴料貢獻大熱塑性彈性體平臺式發展可期-210326（20頁）.pdf

《【公司研究】道恩股份-熔噴料貢獻大熱塑性彈性體平臺式發展可期-210326（20頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【公司研究】道恩股份-熔噴料貢獻大熱塑性彈性體平臺式發展可期-210326（20頁）.pdf（18頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、改性塑料板塊：熔噴料貢獻大，業績增長明顯塑料，是由合成樹脂和一系列添加劑組成的材料。塑料改性即通過物理或化學方法改變塑料的性能，改善或實現某些性能，或降低塑料生產成本。由于改性塑料在阻燃性、強度、韌性等多方面相對通用塑料有著顯著優勢，消費升級的同時，改性塑料替代通用塑料是必然趨勢。全球范圍內，塑料改性化率較高。2011年全球塑料改性化率為 42.9%，到2018年已經達到 47.8%。我國塑料改性發展較晚。2004年我國塑料改性化率僅為8%，2011年為11%左右，到 2019 年，我國塑料改性化率突破 20%。但較全球塑料改性化率仍有不小差距。我國改性塑料產品中改性 PP占比最多，占到40%

2、。改性塑料產品主要應用于家電和汽車兩大行業，應用比例超過 60%?，F在也逐步向電子電器、通訊器材、健康衛生用品等領域不斷開拓，隨著市場需求不斷提升，應用比例將不斷提高。當前汽車輕量化的發展趨勢使得汽車行業的改性塑料用量增大，汽車行業已經成為改性塑料需求增速快速的領域。從生產端看，塑料成本較鋼等材料更經濟。平均1kg塑料可以替代2-3kg鋼等重材料，而汽車自重每減少10%，可以節省油耗6-8%。根據相關機構研究，發達國家的發達國家在汽車上改性塑料用量達到 200kg/輛，而我國車用塑料用量為130kg/輛。我國的汽車用改性塑料的空間還很大。公司有改性塑料產能 30 萬噸，在建 12 萬噸。公司的

3、改性塑料包括增強增韌改性塑料、高光澤改性塑料、阻燃改性塑料和熔噴料。改性塑料下游客戶主要集中在汽車工業、家用電器、醫療衛生、軌道交通、建筑工程等行業。得益于汽車、家電等諸多下游行業的快速發展和對新興材料需求的不斷提高，國內改性塑料市場需求增幅近年來一直保持在較高水平。2020 年公司生產改性塑料 28.33 萬噸，實現營業收入 35.78 億元，同比增長80.18%。上半年公司克服新冠疫情帶來的不利影響，積極轉產擴能，大幅提升熔噴料產能，為全國 20多個省份的客戶發送了聚丙烯熔噴專用料，入選了“全國疫情防控重點保障企業”。除聚丙烯熔噴專用料外，其他改性塑料產品保持穩定發展。在保證給核心客戶海爾

4、、九陽、松下、三星等公司保質保量供貨的情況下，開發了小米、利仁、美的和美菱等優質客戶，實現了合作雙贏。加大對通訊行業、透氣膜行業、模塊化注塑、新能源汽車改性塑料材料應用領域的開拓力度，取得了實效。研發改進了汽車擾流板吹塑材料、汽車料軟觸感皮紋布紋材料、防異響材料、筆記本電腦材料、紅外線穿透材料、5G 系列產品材料和食品級低氣味材料等產品，并實現市場銷售。報告期內立項研發新產品 480 個。熱塑性彈性體板塊：國內TPV龍頭布局三大平臺熱塑性彈性體可重復回收利用、能耗低，節約社會資源，符合國家碳中和戰略目標。熱塑性彈性體在我國發展時間較短，國內技術水平與國際水平還存在一定的差距，屬于國家重點扶持的新材料產業。近年來，熱塑性彈性體制造商不斷進行的產品創新推動了下游應用市場的發展，在不同的應用領域取代傳統橡膠。此外，隨著全世界燃油經濟標準日趨嚴格，熱塑性彈性體的需求越來越受到汽車輕量化的推動。公司熱塑性彈性體的主要產品是 TPV，是國內 TPV 龍頭企業。