【公司研究】中文在線-投資價值分析報告：深耕數字閱讀免費閱讀、有聲內容及出海業務多輪驅動新增長-210328（20頁）.pdf

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1、網絡音頻行業持續滲透，用戶覆蓋面不斷擴大有聲市場規模保持增長態勢，用戶需求日益多樣化。根據艾瑞咨詢發布的報告，2019年中國網絡音頻行業市場規模為 175.8 億元，同比增長 55.1%，用戶規模達到 4.9 億人，同比增長 30.4%。隨著音頻業務不斷發展，越來越多的頭部節目和精品內容被打造出來，且音頻業務能與其他諸多場景生態打通，實現多元化的內容分發，并憑借其可碎片化收聽的優勢，滿足了規模不斷擴大的用戶需求。數字閱讀業務：坐擁海量版權資源，優質內容構筑核心競爭力成立二十余年以來，公司積累了大量優質內容，以自有原創平臺、知名作家、版權機構為正版數字內容來源，截至 2020 年上半年，公司擁有

2、數字內容資源超 460 萬種，駐站作者 390 萬人，與 600 余家版權機構合作，簽約知名作家、暢銷書作者 2000 余位。三大自有原創網絡平臺，保障大量優質內容持續創作輸出。公司旗下擁有 17K 小說網、四月天小說網、湯圓創作三大原創網絡平臺。17K 小說網：公司的核心原創內容生產平臺，累計注冊用戶數超 1 億，點擊過億作品有近百部。四月天小說網：面向用戶的女生垂直網文平臺，擁有駐站作品 20 萬余冊，駐站創作者超過 15 萬人，10 年來網站名家作者以及獨家首發駐站作品數以千計。湯圓創作：主要為 00 后服務的原創內容互動社區，以塑造 00 后作家代表為己任，生產更多的廣受年輕群體喜愛的優秀作品。免費閱讀賽道成行業新增長點，數字內容分銷渠道不斷拓寬。隨著數字閱讀市場規模的擴大和用戶閱讀習慣的轉變，免費閱讀模式逐漸成為推動數字閱讀行業發展的新增長點。中文在線作為以內容為核心優勢的數字出版企業，與業內付費及免費分銷渠道都廣泛合作。 2019 年，公司數字版權分銷業務收入以及三方合作渠道數量均取得大幅增長，除自有渠道外，合作基本覆蓋了 QQ 閱讀、七貓、番茄、百度閱讀、愛奇藝、亞馬遜、米讀等重點互聯網閱讀平臺，公司所提供的內容滿足包括娛樂和教育在內的多樣化需求，在深化原有教育服務業務的同時，實現了數字內容的多渠道分銷。