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訂單節奏:判斷海外新冠疫苗采購市場或將于2023年年中前飽和,2021年H1美國、英國、歐盟等地市場獲得優先供應,三者均有望于21年Q3及以前完成群體免疫;2021年H2和2022年核心供應對象為其他發達國家市場和非發達國家市場,全球或將于2023年實現群體免疫。 接種節奏:當前海外接種速度約1600萬劑/天,伴隨疫苗供應能力擴大,接種速度有望進一步爬升,發達國家完成接種后,2022年發展中國家為接種主體,接種速度或將較高點下行。 訂單價格:2021年新冠疫苗市場供不應求,若企業按公布產能產出疫苗,2022年新冠疫苗市場供應充分,或將出現安全性、有效性、單價等多維度競爭,此外2022年供應核心對象為發展中國家和COVAX等主體,判斷22年新冠疫苗單價或出現下降。 彈性測算:發達國家市場,取80%接種率,假設單價約30美元/人份,則海外發達國家市場規模有望達2400億美元;海外發展中國家市場,取80%接種率,假設單人份價格約15美元,則海外發展中國家市場規模有望達3500億美元。