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【公司研究】中牧股份-養殖回暖正當時動保龍頭或將受益(29頁).pdf

上傳人: 木*** 編號:34981 2021-04-27 29頁 3.06MB

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本文主要分析了中牧股份(600195)的證券研究報告,內容包括公司概況、行業分析、公司分析、財務分析、盈利預測與估值以及風險提示。 1. 公司概況:中牧股份成立于1998年,以動物保健品、動物營養品的研發、生產、銷售、服務為核心業務,是高致病性禽流感、口蹄疫等重大動物疫病疫苗定點生產企業。 2. 行業分析:下游養殖業景氣度高,動保產品需求增加。非洲豬瘟后,生豬存欄量自去年年底開始恢復且持續上漲,預計未來兩年內豬用疫苗需求存在25%-50%的擴張。 3. 公司分析:中牧股份作為動保領先者將把握養殖后周期機遇。公司口蹄疫疫苗政采苗市占率居首位,市場苗在非洲豬瘟期間市占率快速提升。 4. 財務分析:2019年公司實現營業收入41.2億元,生物制品業務實現利潤6億元,占總利潤的54.2%。 5. 盈利預測與估值:預計2020-2022年EPS分別為0.59元、0.53元、0.59元,對應動態PE分別為23/25/23倍。 6. 風險提示:生豬養殖恢復進度或不及預期;非洲豬瘟疫情或有反彈;市場銷售情況不及預期。
中牧股份如何把握養殖后周期機遇? 非洲豬瘟疫情對中牧股份有何影響? 中牧股份如何應對行業集中度提升?
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