【公司研究】博敏電子-卡位HDI享5G滲透紅利車載PCB布局領先蓄勢待發-210427（29頁）.pdf

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1、為汽車廠商的主要訴求，車企對產品質量的管控極為苛刻，在車載應用高安全性、高穩定性和低誤差容忍度等性能要求下，PCB 工藝、選材、制程等正不斷完善，這無形中拉長了車載 PCB 的認證壁壘和認證周期，對已切入的供應商而言，是天然的護城河，有利于保障供應商的盈利能力。更何況博敏經過近十幾年的發展，已解決了汽車電子用高密度智能控制印路和可靠性兩大技術難題，建立了一套完整的產品可評價和檢測體系，已然成長為國內領先的車載 PCB 供應商，未來有望充分受益國內新能源車行業的快速、健康發展。其實，不管是車載 PCB，亦或是 HDI，公司的技術能力均處于國內一線水準，且已開始為公司貢獻可觀的收入和利潤，展望未來

2、，新能源汽車有望持續為車載 PCB 創造新的市場規模增量，5G 時代下手機內部高集成度要求將對 HDI 需求形成正向帶動，公司該兩項業務自然能夠水漲船高，成為推動公司持續、高速成長的雙引擎。下文我們將分別從行業維度剖析車載 PCB 和 HDI 的成長預期。2、 特斯拉帶動汽車電動化革命，車載 PCB 迎成長窗口特斯拉扳動新能源車起跑發令槍。從 2008 年 Roadster 問世之后，新能源車的價格不斷變得“親民”，與同類型傳統燃油車相比性價比逐漸得到體現，因此，起售價 3.5萬美元的 Model 3 一經問世，便迎來了相當高速的成長態勢，使得 Model 系列車型全球整體交付量從 2017 年的 10.3 萬輛增長至 36.8 萬輛。更為重要的是，經歷了Roadster、Model X 和 S 之后，用戶在審美以及輔助駕駛、自動駕駛等概念的理解方面獲得的培養和積累開始顯現成效，加之上游供應商批量生產和交付能力不斷成熟， Model 3 更是成為了新能源車進化史上里程碑式的產品，加速了整個電動車市場的進化與滲透，2020 年 1 月-11 月，國產新能源車陣營的蔚來、小鵬和理想的單月銷量呈現出快速成長的態勢。