【公司研究】首鋼股份-深度報告：成本、產品雙拐點有望大放異彩-210510（21頁）.pdf

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1、公司兩大生產基地鋼鐵產品主要生產熱系和冷系兩大系列板材產品，產品逐漸面向高端化發展，已形成以電工鋼、汽車板等高端冷軋產品和集裝箱用材、風電鋼等為代表的產品集群。3.1. 電工鋼公司電工鋼包括無取向和取向電工鋼，主要應用于家電、工業電機、中小電機、新能源汽車、變壓器等行業或領域。主要客戶包括大眾、德國西門子及 14 家新能源電機用戶，其中批量供貨 10 家，全面推進豐田、日產、通用等乘用車用戶產品認證。中國第二大水電站白鶴灘水電站電工鋼供貨比例 50%以上，中國第四座千萬千瓦烏東德水電站電工鋼供貨比例 70%以上。智新公司是國內第二家新能源汽車專用系列產品的電工鋼生產企業;取向方面自主開發低溫工

2、藝生產高磁感取向技術，是全球第四家全低溫工藝產業化企業。2020 年新能源汽車產業鏈景氣度爆發，公司的新能源汽車用產品銷量同比增長 2 倍，無取向電工鋼35SW300 及以上超高牌號產品占比 47.2%，實現向沃爾沃、大眾、蔚來等汽車客戶批量供貨。取向電工鋼 0.20mm 及以下超薄規格產品市場國內占有率超過 70%，連續 3 年國內市場占有率第一。2020 年共生產電工鋼 154 萬噸。3.1.1. 價格端利好有助于公司電工鋼銷售毛利率提高2021 年第一季度，重點企業電工鋼板帶產銷兩旺，當季產量總計 303.43 萬噸，相比2019 年第一季度增長 27.32%;銷量 295.94 萬噸，相比 2019 年同期增長 25.72%。需求增長帶動價格上漲，截止 5 月 7 日，武鋼 50mm 冷軋無取向硅鋼價格為 9200 元/噸，同比增長 71.96%，今年以來漲幅約 6.36%;武鋼 30mm 取向硅鋼報價 14000 元/噸，同比增長 4.48%，今年以來漲幅約 4.48%。硅鋼(尤其是無取向硅鋼)價格持續上漲，將直接利好公司電工鋼產品業務，盈利能力有望不斷提高。