【公司研究】奧來德-動態跟蹤報告：擁有一體化自主創新能力的OLED單體材料生產商-210515（17頁）.pdf

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1、公司采用“以銷定產+外協加工”的生產模式進行蒸發源設備生產，依據客戶訂單進行定制化生產。公司蒸發源設備的產量取決于收到的訂單數量，由于訂單存在生產周期且收入要在客戶出具最終驗收報告才能確認，因而收入的確認有一定的滯后性。公司蒸發源設備銷售收入從 2019 年 1.73 億元增長至 2020 年1.89 億元，營收占比達 66.77%，已成為公司業績的主要增長點。蒸發源設備高技術附加值的屬性決定了其具有較高的毛利率。2020 年公司蒸發源設備產銷量的增長，單位成本下降，但由于新冠疫情影響，毛利率水平下降至 67.93%。公司生產的蒸發源設備適用于 Canon Tokki 蒸鍍機，是市面上已被驗證

2、性能最優的真空蒸鍍設備，目前被廣泛應用于中國的 OLED 面板產線。隨著國內OLED 產線的陸續建設，公司蒸發源設備開始進入放量階段。根據 1 條 15k/月、 16k/月的產線大概需要配備 20 套蒸發源設備來計算，公司在國內 2017 年以來建設的產線中中標蒸發源設備約 190 臺，在國內 Tokki 蒸鍍機和全部蒸鍍機中的市占率分別為 73.08%和 57.58%。公司與京東發、TCL 華星、天馬集團等國內主要面板廠商已經建立了良好的合作關系，在手訂單金額達 5.95 億元，已經形成一定的市場優勢。未來，隨著國內剩余 6 代 AMOLED 產線招標落地以及在手訂單陸續驗收，公司蒸發源設備

3、收入有望進一步增長。蒸發源產品屬于高端精密設備，技術優勢是公司的核心競爭力。截至 2020年 12 月，公司在蒸發源設備領域共計獲得 16 項國家授權專利，技術水平領先，打破了國外壟斷，實現了蒸發源這一核心組件的國產化。公司重點通過構造熱流體模型，解決了蒸發源的系統加熱均勻性及穩定性等問題，研發了新型的溫控、加熱、冷卻、坩堝及噴嘴系統。公司所生產的蒸發源設備，在關鍵性能上可以實現在 10-1000nm 膜厚范圍內穩定蒸鍍，保持膜厚偏差首尾差異控制在 2%以內，連續工作時間可達 250 小時;在功能上不僅可以對單一材料進行精確蒸鍍，而且可以滿足不同材料的精確比例共同蒸鍍，滿足高世代 AMOLED 線的高精度、高均勻性、高穩定性蒸鍍要求，大大提高了 AMOLED 制備的精度控制和良品率。此外，公司計劃總投資 7115 萬元于“新型高世代蒸發源設備項目”，為公司后期在蒸發源設備領域發展提供技術儲備，提高核心競爭力和可持續發展能力。