2021年服裝家紡行業現狀與相關企業分析報告（21頁）.pdf

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1、市場基本特征相近，但是市場集中度程度存在差異，我們認為主要系消費需求升級傳導至兩大細分市場次序有前后差異、工藝材質差異感覺及技術壁壘差異所致：即消費者更易察覺家電類產品新功能、新品類帶來的優勢與便利，家紡品牌整體設計及細分功能帶來的產品差異化較家電產品仍然較小。但是我們能看到消費升級趨勢逐步推進帶來的對中高端家紡產品、功能性產品的需求提升，產品消費品屬性持續增強，未來頭部品牌力優勢將會持續積淀擴大。2)國內家具市場整體呈現高度分散化家具行業在房地產需求釋放供應鏈中排在家紡之前，整體細分品類繁多，整體市場集中度低于家紡市場，2020 年行業 CR5 僅為 4.6%。歐睿國際相關分類數據顯示，若將

2、汽車佩飾裝備不納入核心家具范疇，國內家具市場頭部品牌由歐派、敏華、顧家、全友四大頭部品牌構成，2020 年市場占有率分別為 0.6%、0.6%、0.4%、0.2%，整體較家紡市場更為分散，我們認為主要系產品標準化程度、多元化細分需求類型造成。例如家具可以大致分為定制家居與傳統非定制家居，同時可以按照功能及場景用途分為保健類家具、辦公家具、廚房家具等不同品類，且不同類產品功能差別顯著;頭部品牌優勢多集中于特定細分領域，如顧家優勢集中于沙發核心及床墊核心軟體家具品類。家紡相較于家具細分市場，家紡市場產品標準化程度較高，頭部品牌市占率優勢較為明顯;家紡相較技術壁壘更高、更換頻率更高的家電品牌，品牌集中尚有提升空間。4. 投資建議建議關注頭部家紡標的 羅萊生活、水星家紡、眾望布藝。4.1. 羅萊生活：細分龍頭，多維數字化運營，品牌矩陣孵化協同促長期成長強化自身龍頭品牌力優勢，立足現有中高端羅萊及羅萊 KIDS、中端線上年輕家紡品牌 LOVO、及恐龍等中小型家紡品牌，穩固強化家紡品牌矩陣，并通過“大家紡小家居”戰略轉型，逐步滲透扎根家居生活細分領域，透過廊灣高端家居、萊克星頓美式高端家具、內野高端訂制毛巾等不同細分品牌，推動中高端全品類生活館品牌目標構建。