【研報】海外電動車行業專題系列六：普拉格能源綁定優質客戶自下而上完善核心競爭力-210520（23頁）.pdf

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1、(1) 出售燃料電池系統及相關基建：包括 GenDrive 和 GenSure 固定備用電站的出售以及加氫的基礎設施建設。2014 年到 2019 年，燃料電池系統及基建收入從 4 千萬美元增長到 1.49 億美元，2020 年收入為-1 億美元。近幾年業務增長主要是因為 GenDrive 銷售量的增加、產品組合的改變。2016 年收入減少3800 萬美元，主要因為 GenDrive 的出貨量減少了 2251 臺。(2) 燃料電池系統及基建相關服務：包括服務和維修合同以及備件銷售的收入。該業務收入增速較快，2014-2019 年，由 900 萬美元穩定增長到了 2500 萬美元，2020 年為

2、-980 萬美元。相關服務產品數量的增加以及產品結構的變化都推動了該項目營收的增長。(3) 電力購買協議：主要來自 GenKey 解決方案客戶的月付。這方面收入穩定增長，原因主要是 PPA 下的產品數量增加以及 PPA 下公司部署站點增加。(4) 燃料運輸：主要來自于對從第三方購買客戶的銷售。作為 GenKey 解決方案的一部分，公司從燃料供應商購買液氫然后出售給客戶。從 2018 年開始增長迅速，于 2019 年超過電池服務和 PPA 的營業收入，達到 2900 萬美元，2020年為-1600 萬美元。近幾年業務增長主要原因是接受燃料交付的地點增加以及燃料價格的上升。2019 年，公司出售燃料電池系統的毛利率達 35.4%，該項營業成本為 9686 萬美元。其他業務成本未有效下降，收入仍然較低，毛利率仍為負值。2019 年其他業務的毛利率分別如下：燃料電池系統及基建相關服務為-14.21%，購電協議為-54.94%，燃料運輸為-7.26%。2020 年各業務毛利率均為負。在大規模生產和銷售具有成本效益的產品前，公司或將繼續虧損。