恒尚股份：江蘇恒尚節能科技股份有限公司主板首次公開發行股票招股說明書（注冊稿）.pdf

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1、 江蘇恒尚節能科技股份有限公司江蘇恒尚節能科技股份有限公司 （Jiangsu Hengshang Energy Conservation Technology Co.,Ltd.）（無錫市錫山區鵝湖鎮通湖路 8 號）首次公開發行股票并在主板上市首次公開發行股票并在主板上市 招股說明書招股說明書 （注冊稿）保薦機構（主承銷商）（深圳市前海深港合作區南山街道桂灣五路128號前海深港基金小鎮B7棟401）江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-1 聲明：本公司的發行申請尚需經交易所和中國證監會履行相應程序。本招股說明書不具有據以發行股票的法律效力，僅供預先披露之用。投資者應當以正式公告的招股

2、說明書作為投資決定的依據。聲聲 明明 中國證監會、交易所對本次發行所作的任何決定或意見，均不表明其對發行人注冊申請文件及所披露信息的真實性、準確性、完整性作出保證，也不表明其對發行人的盈利能力、投資價值或者對投資者的收益作出實質性判斷或保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。根據證券法規定，股票依法發行后，發行人經營與收益的變化，由發行人自行負責；投資者自主判斷發行人的投資價值，自主作出投資決策，自行承擔股票依法發行后因發行人經營與收益變化或者股票價格變動引致的投資風險。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-2 發行概況發行概況 發行股票類型 人民幣普通股（A 股）發行股數 本次

3、公開發行股票不超過 3,266.6667 萬股，占發行后總股本的比例不低于 25%。本次發行全部為新股發行，不涉及股東公開發售股份的情形。每股面值 人民幣 1.00 元 每股發行價格 人民幣【】元 預計發行日期【】年【】月【】日 擬上市的證券交易所和板塊 上海證券交易所主板 發行后總股本 不超過 13,066.6667 萬股（不含采用超額配售選擇權發行的股票數量）境內上市流通的股份數量（如有）無 境外上市流通的股份數量（如有）無 保薦人（主承銷商）華泰聯合證券有限責任公司 招股說明書簽署日期【】年【】月【】日 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-3 目目 錄錄 聲聲 明明.1 發

4、行概況發行概況.2 目目 錄錄.3 第一節第一節 釋釋 義義.7 一、普通術語.7 二、專業術語.8 第二節第二節 概概 覽覽.10 一、重大事項提示.10 二、發行人及本次發行的中介機構基本情況.13 三、本次發行概況.14 四、發行人主營業務經營情況.15 五、發行人符合主板定位.17 六、發行人報告期主要財務數據及財務指標.22 七、財務報告審計截止日后主要財務信息及經營狀況.22 八、發行人選擇的具體上市標準.24 九、發行人公司治理特殊安排等重要事項.24 十、募集資金運用與未來發展規劃.24 第三節第三節 風險因素風險因素.26 一、與發行人相關的風險.26 二、與行業相關的風險.

5、33 三、其他風險.33 第四節第四節 發行人基本情況發行人基本情況.35 一、發行人基本情況.35 二、發行人設立情況和報告期內的股本、股東變化情況.35 三、發行人成立以來重要事件.40 四、發行人在其他證券市場的上市、掛牌情況.48 五、發行人的股權結構.48 六、發行人控股及參股公司情況.49 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-4 七、持有發行人百分之五以上股份或表決權的主要股東及實際控制人情況.50 八、特別表決權或類似安排.53 九、協議控制架構的情況.53 十、控股股東、實際控制人報告期內是否存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪

6、，是否存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為.53 十一、發行人股本情況.53 十二、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡要情況.56 十三、發行人與董事、監事、高級管理人員及其他核心人員簽署的重大協議及履行情況.62 十四、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員及其近親屬直接或間接持有發行人股份的情況.62 十五、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員最近三年變動情況.63 十六、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員對外投資情況.64 十七、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員薪酬情況.65 十八、已經制定

7、或實施的股權激勵或期權激勵及相關安排.67 十九、發行人員工情況.67 第五節第五節 業務和技術業務和技術.70 一、發行人主營業務、主要產品或服務的情況.70 二、發行人所處行業的基本情況和競爭狀況.87 三、銷售情況和主要客戶.121 四、采購情況和主要供應商.125 五、發行人的主要固定資產和無形資產.130 六、發行人的核心技術及研發情況.146 七、發行人環境保護和安全生產情況.153 八、發行人的境外經營及境外資產情況.154 第六節第六節 財務會計信息與管理層分析財務會計信息與管理層分析.155 一、財務報表.155 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-5 二、主要

8、會計政策和會計估計.162 三、非經常性損益情況.188 四、繳納的主要稅種、稅率和稅收優惠情況.189 五、主要財務指標.190 六、經營成果分析.192 七、資產質量分析.215 八、償債能力、流動性與持續經營能力分析.254 九、報告期的重大投資或資本性支出、重大資產業務重組或股權收購合并等事項.270 十、資產負債表日后事項、或有事項及其他重要事項.271 十一、財務報告審計基準日后主要財務信息和經營狀況.272 第七節第七節 募集資金運用與未來發展規劃募集資金運用與未來發展規劃.277 一、募集資金運用基本情況.277 二、未來發展與規劃.283 第八節第八節 公司治理與獨立性公司治

9、理與獨立性.286 一、報告期內發行人公司治理存在的缺陷及改進情況.286 二、發行人內部控制情況.286 三、報告期內發行人違法違規情況.292 四、發行人資金占用和對外擔保情況.293 五、發行人直接面向市場獨立持續經營的能力.294 六、同業競爭.295 七、關聯方及關聯交易.295 第九節第九節 投資者保護投資者保護.310 一、本次發行前滾存利潤的分配安排及決策程序.310 二、發行人的股利分配政策.310 第十節第十節 其他重要事項其他重要事項.314 一、重要合同.314 二、對外擔保情況.324 三、對發行人產生較大影響的訴訟或仲裁事項.324 四、控股股東、實際控制人、子公司

10、，董事、監事、高級管理人員和其他江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-6 核心人員作為一方當事人可能對發行人產生影響的刑事訴訟、重大訴訟或仲裁事項.324 第十一節第十一節 聲明聲明.325 一、發行人及全體董事、監事、高級管理人員聲明.325 二、發行人控股股東、實際控制人聲明.326 三、保薦機構（主承銷商）聲明.327 四、發行人律師聲明.329 五、承擔審計業務的會計師事務所聲明.330 六、承擔評估業務的資產評估機構聲明（一）.331 六、承擔評估業務的資產評估機構聲明（二）.332 七、承擔驗資業務的機構聲明.333 八、承擔驗資復核業務的機構聲明.334 第十二節第十

11、二節 附件附件.335 一、備查文件.335 二、落實投資者關系管理相關規定的安排、股利分配決策程序、股東投票機制建立情況.336 三、與投資者保護相關的承諾.340 四、發行人及其他責任主體作出的與發行人本次發行上市相關的其他承諾事項.359 五、股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度的建立健全及運行情況說明.360 六、審計委員會及其他專門委員會的設置情況說明.364 七、募集資金具體運用情況.364 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-7 第一節第一節 釋釋 義義 在本招股說明書中，除非文中另有所指，下列詞語或簡稱具有如下特定含義：一、普通術語 簡稱簡稱 釋義釋

12、義 發行人/公司/本公司/股份公司/恒尚股份 指 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 恒尚有限/有限公司/恒邦有限 指 無錫恒尚裝飾工程有限公司，2015 年 1 月 6 日前名稱為無錫市恒邦石業有限公司 恒發幕墻 指 無錫恒發幕墻工程有限公司，2001 年 7 月 8 日至 2004 年 11月 30 日名稱為無錫恒發幕墻門窗有限公司，2001 年 7 月 8日前名稱為錫山市恒發幕墻門窗有限公司 廣東恒之尚 指 廣東恒之尚幕墻裝飾工程有限公司，發行人全資子公司 上海分公司 指 江蘇恒尚節能科技股份有限公司上海分公司 控股股東/實際控制人 指 周祖慶、周祖偉兄弟 中國證監會 指 中國證券監督管理委員

13、會 上交所 指 上海證券交易所 保薦人/保薦機構/主承銷商/華泰聯合 指 華泰聯合證券有限責任公司 金誠同達/發行人律師 指 北京金誠同達律師事務所 中天運/發行人會計師 指 中天運會計師事務所（特殊普通合伙）無錫宜信評估 指 無錫宜信資產評估事務所（普通合伙）中資資產評估 指 中資資產評估有限公司 本次發行 指 本公司本次向社會公開發行不超過 3,266.67 萬股 A 股股票的行為 發行價格 指 本次發行的每股價格 A 股 指 每股面值 1.00 元人民幣之普通股 報告期、最近三年及一期 指 2019 年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月 報告期各期末 指 20

14、19 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日、2021 年 12 月 31日及 2022 年 6 月 30 日 公司法 指 中華人民共和國公司法 證券法 指 中華人民共和國證券法 元、萬元 指 人民幣元、人民幣萬元 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-8 二、專業術語 簡稱簡稱 釋義釋義 業主 指 工程投資人或發包人、委托方?？偘?指 工程總承包人。公共建筑 指 供人們進行各類公共活動的建筑。一般包括辦公建筑、商業建筑、旅游建筑、科教文衛建筑、通信建筑、交通運輸類建筑等。建筑幕墻 指 由面板和支承結構組成的、不分擔主體結構所受荷載與作用的建筑外圍護系統，系高層建

15、筑外墻子系統的主要形式。節能幕墻 指 通過采用新材料、新技術、新工藝，實現更好的建筑節能效果，達到或超過現行的建筑節能設計標準要求的建筑幕墻。單元式幕墻 指 面板和金屬框架結構在工廠完成加工并組裝為單元體、以單元體形式運輸到現場進行吊裝的幕墻。構件式幕墻 指 構件在工廠加工、主要作業活動在現場完成的幕墻。幕墻鋼結構 指 由鋼板、型鋼、鋼管、鋼繩、鋼索、鋼材，用焊、鉚、螺栓或膠等連接而成的建筑幕墻的支承結構，在高層、大跨度、大空間、異型建筑中的應用較多。建筑門窗 指 建筑的重要組成部分，具有建筑圍護、采光、通風、隔音等多種功能。工廠化生產 指 將傳統的裝飾過程中需要在現場加工、生產完成的裝飾部品

16、部件轉化為在工廠加工完成的生產方式。裝配化施工 指 將工廠化生產的建筑工程部件在施工現場完成組裝或安裝的施工方式。建筑節能 指 在建筑工程設計和建造過程中，采用節能型建筑材料、產品和設備，提高外圍護結構的保溫隔熱性能，提高采暖、制冷設備的能效比，減少建筑物使用過程中的能耗，合理有效地利用能源。綠色建筑 指 在全壽命周期內，節約資源、保護環境、減少污染，為人們提供健康、適用、高效的使用空間，最大限度地實現人與自然和諧共生的高性能建筑。新型建筑工業化 指 通過新一代信息技術驅動，以工程全壽命期系統化集成設計、精益化生產施工為主要手段，整合工程全產業鏈、價值鏈和創新鏈，實現工程建設高效益、高質量、低

17、消耗、低排放的建筑工業化。BIM 指 建筑信息模型（Building Information Modeling），該技術以建筑工程項目的各項信息數據為模型基礎，通過數字信息仿真模擬建筑物所具有的真實信息。碳達峰 指 某個地區或行業年度二氧化碳排放量達到歷史最高值，然后經歷平臺期進入持續下降的過程，是二氧化碳排放量由增轉降的歷史拐點，標志著碳排放與經濟發展實現脫鉤。碳中和 指 通過節能減排等形式抵消自身產生的二氧化碳排放量，實現二氧化碳“零排放”。特別說明：特別說明：1、本招股說明書部分表格中單項數據加總數與表格合計數可能存在微小差異，均因計算過程中的四舍五入所形成。2、本招股說明書中涉及的我國

18、、我國經濟以及行業的事實、預測和統計，江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-9 包括本公司的市場份額等信息，來源于一般認為可靠的各種公開信息渠道。公司從上述來源轉載或摘錄信息時，已保持了合理的謹慎，但是由于編制方法可能存在潛在偏差，或市場管理存在差異，或基于其它原因，此等信息可能與國內或國外所編制的其他資料不一致。3、本招股說明書中涉及第三方數據的來源均真實可靠，并非專門為本次發行準備，公司未為此支付費用或提供幫助。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-10 第二節第二節 概概 覽覽 本概覽僅對招股說明書全文作扼要提示。投資者作出投資決策前，應認真閱讀招股說明書全文。一

19、、重大事項提示（一）特別風險提示 本公司提醒投資者認真閱讀本招股說明書的“風險因素”部分，并特別注意下列事項：1、客戶集中度較高風險、客戶集中度較高風險 建筑幕墻企業與工程總承包單位簽訂合同完成專業分包工程，符合我國建筑行業的通行做法與發展趨勢。工程總承包模式有利于實現優化資源配置、提高全面履約能力、確保質量和工期以及推動管理現代化的目的。2016 年，住房和城鄉建設部在關于進一步推進工程總承包發展的若干意見中指出，建設單位在選擇建設項目組織實施方式時，應當本著質量可靠、效率優先的原則，優先采用工程總承包模式。因此，發行人直接客戶以工程總承包商為主。公司下游工程總承包市場的分化趨勢日益明顯，重

20、大工程項目的建設多數由同時具備資金、管理和技術能力的大型國有工程總承包企業負責實施。受此影響，公司客戶相對較為集中，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月，公司對前五大客戶的銷售額占營業收入的比重分別為 84.41%、81.02%、75.47%和 77.69%。其中，上海建工為報告期各期公司第一大客戶，2019 年、2020 年、2021 年和 2022年 1-6 月，公司對其銷售額占營業收入的比重分別為 56.75%、57.94%、51.82%和 43.75%。受上述因素影響，公司客戶相對集中的情形預計將在一定時間內持續。若公司與主要客戶的合作關系發生重大不利變

21、化，或主要客戶市場占有率下降導致其采購量減少，或下游行業增長放緩，或主要客戶因經營狀況發生較大風險而違約，在上述情形下，公司經營業績會面臨下滑的風險。2、應收賬款回收的風險、應收賬款回收的風險 2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司應收賬款余額分江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-11 別為 64,695.32 萬元、31,242.88 萬元、38,897.33 萬元和 28,193.16 萬元，賬面價值分別為 56,310.20 萬元、26,443.99 萬元、33,573.40 萬元和 23,584.63 萬元，占各期末流動資產的比例分

22、別為 47.66%、17.90%、17.32%和 14.81%。自 2020 年 1 月 1 日起，公司執行財政部于 2017 年修訂的企業會計準則第14 號收入（以下簡稱“新收入準則”），竣工項目已完工未結算、竣工項目已完工已結算（未到期質保金）形成的應收賬款重分類至合同資產（竣工項目已完工未結算資產、竣工項目已完工已結算資產（未到期質保金）列報。2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末應收賬款僅為已結算未收到的款項。調整該因素后，2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司應收賬款余額（調整）分別為 64,695.32 萬元、83,540.

23、65 萬元、96,770.32 萬元和 72,850.56 萬元，賬面價值分別為 56,310.20 萬元、70,758.62 萬元、81,463.76 萬元和 59,984.10 萬元，占各期末流動資產的比例分別為 47.66%、47.90%、42.02%和 37.66%。公司各期末應收賬款由在建項目階段、竣工驗收階段及竣工決算審價階段應收款項構成。公司應收賬款占流動資產的比例較高，是建筑裝飾行業普遍情況。建筑幕墻裝飾工程的工程周期相對較長，款項在項目的各階段與客戶逐步結算，導致應收賬款占比普遍較高。隨著公司業務規模的不斷擴大，公司應收賬款余額（調整）也呈增加趨勢。公司所承接幕墻工程項目單筆

24、合同金額普遍較高，如果宏觀經濟、行業狀況、金融市場或者客戶自身經營狀況發生重大不利變化導致客戶的財務狀況發生重大不利變動，導致無法按期結算，公司對其的應收賬款將可能發生實際壞賬損失，直接影響公司的盈利水平。此外，如果公司無法及時收回相關應收賬款，還將直接影響公司的資金周轉效率，對公司后續業務規模擴張產生不利影響。3、原材料采購價格波動的風險、原材料采購價格波動的風險 公司產品的主要原材料包括鋁材、鋁板、玻璃、鋼材、石材等建材。材料成本是公司業務的主要成本構成之一，其中，2019 年、2020 年、2021 年和 2022年 1-6 月，公司直接材料占主營業務成本的比重分別為 64.01%、67

25、.70%、69.05%和 68.56%。受國際大宗商品價格上漲、全球流動性寬松等因素疊加影響，2021年起，國內部分大宗商品價格上漲較為明顯，導致公司主要原材料的采購價格上江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-12 漲較為明顯。根據發行人與客戶簽訂的項目合同，以及住房和城鄉建設部發布的建設工程工程量清單計價規范（以下簡稱“計價規范”）（GB50500-2013，第 9.8.2條），工程承包人采購材料和工程設備的，應在合同中約定主要材料、工程設備價格變化的范圍或幅度；當沒有約定，且材料、工程設備單價變化超過 5%時，超過部分的價格應按照計價規范的方法計算調整材料、工程設備費。針對主要

26、未完工項目，發行人客戶已就對應項目的材料部分價格調整事項進行了審批及認定。發行人依據相關客戶對于項目調價的認定情況計算項目材料成本增加金額，并據此調增項目預計總成本及合同收入金額。若發行人未來主要原材料采購價格持續上漲，且客戶無法按照合同約定或計價規范規定對項目價格調整進行審批及認定，或客戶后續無法實際履行前期對于項目價格調整事宜的相關認定，則將對公司的經營業績造成不利影響。4、行業競爭加劇風險、行業競爭加劇風險 近年來，公司所處建筑幕墻行業的集中度不斷提高，全國標志性、區域重點的幕墻工程大部分被幕墻頭部企業承包，頭部企業面臨愈加激烈的市場競爭。公司在資產規模、經營業績、專業能力、品牌聲譽等方

27、面位居行業前列，但如果公司不能正確把握判斷建筑幕墻行業的市場動態和發展趨勢，保持并持續提升服務和產品質量，將可能導致公司的市場核心競爭力下降，進而影響公司的盈利水平和市場份額。5、資產負債率較高風險、資產負債率較高風險 2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司資產負債率分別為 78.81%、79.33%、79.89%和 73.38%，資產負債率較高。這與公司所處工程施工行業的項目承攬、施工周期、項目竣工結算模式等有關。目前除自有資金外，公司生產經營資金主要依靠銀行貸款或上游企業的商業信用，導致公司資產負債率較高。較高的資產負債率水平使公司面臨一定的償債風險

28、，若公司生產經營規模持續擴大，資金需求持續增加，公司面臨的資金壓力和償債風險可能加大。6、土地租賃的風險、土地租賃的風險 截至本招股說明書簽署日，發行人向錫山區鵝湖鎮甘露社區居民委員會租賃江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-13 了面積為 12,310.80 平方米的集體土地，占發行人總用地面積（即發行人取得的土地使用權面積、主要房屋及土地租賃面積之和）的比例約為 7.37%。發行人在該幅土地上自行建造廠房，用于門窗生產車間、研發樓、食堂，該廠房在建設時未按照相關法律規定辦理建設工程規劃許可和建筑工程施工許可手續，亦未取得房屋產權證明。發行人后續能否以承租方式持續使用該等集體建設

29、用地存在一定不確定性，存在因產權瑕疵不能繼續租賃的風險，并且發行人在租賃集體土地上建筑房產但未履行報批報建手續，該建筑物存在被認定為違章建筑并被責令拆除或受到處罰的風險，可能會對公司的生產經營產生不利影響。（二）本次發行后公司利潤分配政策 本公司提醒投資者關注公司發行上市后的利潤分配政策、現金分紅的最低比例、未來 3 年具體利潤分配計劃和長期回報規劃，具體參見本招股說明書“第九節 投資者保護”之“二、發行人的股利分配政策”。（三）本次發行相關主體作出的重要承諾 本公司提示投資者認真閱讀本次發行相關主體作出的重要承諾以及未能履行承諾的約束措施，具體承諾事項請參見本招股說明書“第十二節 附件”之“

30、三、與投資者保護相關的承諾”的相關內容。二、發行人及本次發行的中介機構基本情況（一）發行人基本情況（一）發行人基本情況 發行人名稱發行人名稱 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 成立日期成立日期 2012 年 02 月 29 日 注冊資本注冊資本 9,800 萬元 法定代表人法定代表人 周祖偉 注冊注冊地址地址 無錫市錫山區鵝湖鎮通湖路 8 號 主要生產經營主要生產經營 地址地址 無錫市錫山區鵝湖鎮通湖路 8 號 控股股東控股股東 周祖慶、周祖偉 實際控制人實際控制人 周祖慶、周祖偉 行業分類行業分類 建筑裝飾和其他建筑業（E50）在其他交易場所在其他交易場所（申請）掛牌或（申請）掛牌或上市的情況上

31、市的情況 無（二）本次發行的有關中介機構（二）本次發行的有關中介機構 保薦人保薦人 華泰聯合證券有限責任公司 主承銷商主承銷商 華泰聯合證券有限責任公司 發行人律師發行人律師 北京金誠同達律師事務所 其他承銷機構其他承銷機構 無 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-14 審計審計機構機構 中天運會計師事務所（特殊普通合伙）評估機構評估機構 無錫宜信資產評估事務所（普通合伙）、中資資產評估有限公司 發行發行人與人與本次發行有關的保薦人、承銷機構、本次發行有關的保薦人、承銷機構、證券服務機構及其負責人、高級管理人員、經證券服務機構及其負責人、高級管理人員、經辦人員之間存在的直接或間接

32、的股權關系或其辦人員之間存在的直接或間接的股權關系或其他利益關系他利益關系 無 三、本次發行概況（一）本次發行的基本情況（一）本次發行的基本情況 股票種類股票種類 人民幣普通股（A 股）每股面值每股面值 1.00 元 發行股數發行股數 不超過 3,266.6667 萬股 占發行后總占發行后總股本比例股本比例 不低于 25%其中：發行新股數量其中：發行新股數量 不超過 3,266.6667 萬股 占發行后總占發行后總股本比例股本比例 不低于 25%股東公開發售股份數量股東公開發售股份數量 無 占發行后總占發行后總股本比例股本比例 無 發行后總股本發行后總股本 不超過 13,066.6667 萬股

33、（不含采用超額配售選擇權發行的股票數量）每股發行價格每股發行價格【】元 發行市盈率發行市盈率【】倍（按扣除非經常性損益前后凈利潤的孰低額和發行后總股本全面攤薄計算）發行前每股凈資產發行前每股凈資產【】元 發行前每股收益發行前每股收益【】元 發行后每股凈資產發行后每股凈資產【】元 發行后每股收益發行后每股收益【】元 發行市凈率發行市凈率【】倍（按每股發行價格除以發行后每股凈資產計算）發行方式發行方式 采用向戰略投資者定向配售、或網下向符合條件的投資者詢價配售和網上資金申購定價發行相結合的方式、或證券監管部門認可的其他發行方式 發行對象發行對象 符合資格的戰略投資者、詢價對象以及已開立上海證券交易

34、所股票賬戶的境內自然人、法人等市場投資者，但法律、法規及上海證券交易所業務規則等禁止參與者除外 承銷方式承銷方式 余額包銷 募集資金總額募集資金總額【】萬元 募集資金凈額募集資金凈額【】萬元 募集資金投資項目募集資金投資項目 廣東江門幕墻智能化生產基地建設投資項目 數字化智能設計研發中心項目 補充運營資金項目 發行費用概算發行費用概算 本次發行費用總額為【】萬元，包括：承銷及保薦費【】萬元、審計及驗資費【】萬元、評估費【】萬元、律師費【】萬元、發行手續費【】萬元 高級管理人員、員工擬參高級管理人員、員工擬參若公司決定實施高管及員工戰略配售，則在本次公開發行股票注江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招

35、股說明書 1-1-15 與戰略配售情況與戰略配售情況 冊后、發行前，履行內部程序審議該事項的具體方案并依法進行披露（二）本次發行上市的重要日期（二）本次發行上市的重要日期 刊登發行公告日期刊登發行公告日期【】年【】月【】日 開始詢價推介日期開始詢價推介日期【】年【】月【】日 刊登定價公告日期刊登定價公告日期【】年【】月【】日 申購日期和繳款日期申購日期和繳款日期【】年【】月【】日 股票上市日期股票上市日期【】年【】月【】日 四、發行人主營業務經營情況（一）主要業務的基本情況 公司主營業務為建筑幕墻與門窗工程的設計、制造與施工，業務覆蓋幕墻和門窗的產品研發、工程設計、加工制作、安裝施工、售后服務

36、等環節，項目類型涵蓋高檔寫字樓、商業綜合體和住宅樓等各類建筑的幕墻與門窗工程。建筑幕墻指不承擔主體結構荷載與作用的建筑物外圍結構體，在自身平面內可承受較大的變形，或者相對于主體結構可有足夠的位移能力，通常由面板與支承結構組成，主要用于高層建筑、大跨度公共建筑、建筑物采光頂、異型建筑等建筑物，可以實現建筑外圍護結構中墻體與門窗的融合。建筑幕墻具有風壓變形性能、空氣滲透性能、雨水滲漏性能、保溫性能、隔聲性能、平面內變形性能、耐沖擊性能、防火性能、防雷性能、防腐性能等技術屬性，可有效提升建筑物的節能環保性，改善建筑物的視覺美觀性。公司在立足上海市場的基礎上深耕長三角區域，主要定位于寫字樓、城市綜合體

37、等中高端市政工程建筑的幕墻裝飾領域，以高端幕墻系統、系統門窗及節能新型幕墻產品為主打，尤其擅長復雜結構、大跨度構造、商業綜合體幕墻、群體建筑幕墻等高技術工程的設計、施工。自成立以來，公司成功承建數百項建筑幕墻、門窗工程項目，多項工程榮獲中國建設工程“魯班獎”、中國建筑裝飾獎、上海市“白玉蘭獎”、江蘇省優質工程“揚子杯”等獎項，承建多項工程為上海等地代表性幕墻項目。作為高新技術企業，公司以科技創新為先導，致力于打造國內幕墻智能建造龍頭企業。公司具有國內幕墻行業領先的桁架式機器人構件加工自動流水線，從江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-16 傳統制造向現代智造轉型。經過長期的研發投入

38、和工藝改進，公司圍繞建筑裝飾行業工業化、智能化、綠色化的轉型趨勢，在研發設計、生產制造、安裝施工、試驗檢測等環節形成了一系列核心技術。公司已獲得江蘇省專精特新小巨人企業、江蘇省省級企業技術中心認定。截至本招股說明書簽署日，公司擁有專利授權 257 項，其中發明專利 18 項。公司工程項目業主方主要為區域國有大型市政建筑開發企業、行業知名中高端房地產企業，主要客戶為上海建工（600170.SH）、中國建筑（601668.SH）等國際領先的建筑工程總承包方。公司采取優先服務長期客戶和行業知名客戶的客戶發展戰略。經過多年的市場積累，公司憑借工程質量的可靠性及快速響應能力，與多家行業優質客戶建立并保持

39、了較為穩定的合作關系，為公司業務的穩定發展提供了必要保障。同時，公司計劃通過本次募集資金投資項目在廣東江門建設幕墻智能化生產基地，進一步提高在珠三角地區和華南區域的市場占有率，不斷提升自身的市場地位和競爭力。報告期內，幕墻工程業務為公司主營業務收入的主要構成部分，主要包括構件式幕墻及單元式幕墻，公司主營業務具體構成情況如下：單位：萬元 主營業務主營業務 收入類別收入類別 2022 年年 1-6 月月 2021 年度年度 2020 年度年度 2019 年度年度 金額金額 比例比例 金額金額 比例比例 金額金額 比例比例 金額金額 比例比例 幕墻工程業務幕墻工程業務 51,313.68 82.88

40、%174,607.54 84.69%147,733.77 88.52%119,207.22 91.74%其中：構件式幕墻 37,199.58 60.08%107,156.87 51.98%106,294.55 63.69%91,428.98 70.36%單元式幕墻 13,854.06 22.38%67,407.97 32.70%40,308.25 24.15%26,855.09 20.67%其他幕墻工程 260.03 0.42%42.70 0.02%1,130.97 0.68%923.14 0.71%門窗工程業務門窗工程業務 7,933.26 12.81%30,160.61 14.63%18,

41、637.02 11.17%9,893.86 7.61%產品銷售業務 2,665.59 4.31%1,322.35 0.64%292.73 0.18%136.68 0.11%工程設計及咨詢業務-70.36 0.03%230.85 0.14%709.41 0.55%主營業務收入合計主營業務收入合計 61,912.52 100.00%206,160.86 100.00%166,894.37 100.00%129,947.17 100.00%（二）主要經營模式 公司作為建筑幕墻工程專業分包商，主要采用工程總承包模式，以招投標方式承接建筑幕墻工程項目，主要與總承包商簽訂合同。工程項目實施階段，公司業務主

42、要包括施工設計、材料采購、生產加工、安裝施工等環節。在施工設計環江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-17 節，公司組織工程部、設計部、采購部、生產制造中心、營銷部等部門開展項目策劃，根據工程施工合同形成工程方案；在材料采購環節，公司業務所需要的原材料主要為鋁合金型材、玻璃、鋁板、石材等。公司建立了合格供應商評估體系，根據生產計劃、施工計劃及采購需求，采用詢價、比價方式，結合質量要求、交付期等因素確定供應商并實施采購；在生產加工環節，公司利用機械化、自動化、智能化技術裝備，采用多品種、批量化的生產方式，通過定制化采購及車間加工模式，完成幕墻構件、單元的生產、制造及裝配；在安裝施工環

43、節，公司對項目施工的各個環節全面負責，根據工程方案及經審核的施工組織設計書組織現場施工。根據行業慣例，為提升現場施工管理效率，幕墻工程的現場施工安裝等非核心性工作通常由專業的勞務公司完成。公司負責協調、指導勞務公司按照工程施工要求與進度要求完成安裝施工，確保項目完成的進度、成本、質量符合要求。（三）發行人的競爭地位 公司聚焦主業，專注于建筑幕墻與門窗的設計、制造與施工，具備工程業績及口碑、智能化及自動化制造、客戶與區位資源、產品及技術等競爭優勢，在中國建筑裝飾行業綜合排名中多年位于前列，屬于我國建筑幕墻行業第一陣營企業。圍繞主營業務，公司擁有國內建筑幕墻工程施工、工程設計的最高等級資質。公司是

44、中國建筑裝飾協會幕墻工程分會會長單位，曾參與多項國家級、省級工程建設標準的編寫工作，具有較為突出的行業競爭地位。五、發行人符合主板定位（一）業務模式成熟 1、工程總承包模式為發行人主要業務模式，符合國際通行及我國建筑業發、工程總承包模式為發行人主要業務模式，符合國際通行及我國建筑業發展趨勢，業務模式成熟展趨勢，業務模式成熟 建筑幕墻工程建設組織實施方式包括工程總承包模式與工程獨立承包模式，工程總承包是國際通行的建設項目組織實施方式，符合我國建筑業發展趨勢。2016 年，住房和城鄉建設部在關于進一步推進工程總承包發展的若干意見中指出，建設單位在選擇建設項目組織實施方式時，應當本著質量可靠、效率優

45、先的原則，優先采用工程總承包模式。在工程總承包模式下，業主將項目發包給綜合實力較強的總承包單位，總承包單位根據合同要求完成項目規劃及施工。由江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-18 于建設工程分項工程步驟繁多、專業性強、技術難度高，工程總承包將幕墻工程等專業工程分包給具有資質的專業分包商。公司作為建筑幕墻工程專業分包商，主要采用工程總承包模式，以招投標方式承接建筑幕墻工程項目，主要與總承包商簽訂合同。報告期內，公司主要客戶為上海建工（600170.SH）、中國建筑（601668.SH）等國際領先的建筑工程總承包方，主要客戶保持相對穩定，工程總承包模式收入占報告期合計收入的比例為8

46、2.96%。工程總承包模式為公司主要業務模式，符合國際通行及我國建筑業發展趨勢，業務模式成熟。2、發行人工程項目實施階段各主要業務環節業務模式穩定成熟，符合行業、發行人工程項目實施階段各主要業務環節業務模式穩定成熟，符合行業慣例慣例 公司工程項目實施階段業務主要包括施工設計、材料采購、生產加工、安裝施工等環節。在各主要業務環節，公司經過多年業務聚焦及經營積累，已形成穩定成熟的業務模式，符合行業慣例。（1）施工設計）施工設計 施工設計能力是建筑幕墻企業核心競爭力的集中體現，直接影響著幕墻工程的成本控制、實施效果、功能性、美觀性與安全性。公司具備穩定成熟的業務部門及人員團隊，可有效實現項目策劃及工

47、程方案形成。根據工程施工合同，公司組織工程部、設計部、采購部、生產制造中心、營銷部等部門開展項目策劃，明確施工內容、工程重點難點、進度安排、人員配備、質量控制要求等事項。工程部及設計人員根據與客戶簽訂的工程施工合同，進一步與客戶溝通，結合客戶需求，形成工程方案。（2）材料采購）材料采購 建筑幕墻通常由面板與支承結構組成，公司業務所需要的原材料主要為鋁合金型材、玻璃、鋁板、石材等，原材料供應商主要為上游建筑裝飾材料企業。為加強采購的質量管理，公司建立了合格供應商評估體系，結合質量、交貨期、后期服務、價格等因素對合格供應商進行動態評估，可保證原材料供應質量及供應能力的穩定性。報告期內，公司材料供應

48、模式穩定成熟，主要原材料及供應商保持相對穩定。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-19（3）生產加工）生產加工 根據行業慣例，建筑幕墻企業通常通過定制化采購及車間加工模式，完成幕墻構件、單元的生產、制造及裝配。公司擁有多種類機械化、自動化、智能化技術裝備及生產線，具備穩定成熟的生產制造模式和生產加工能力。針對不同類別幕墻產品，采用多品種、批量化的生產方式，可滿足不同工程項目幕墻構件、單元生產加工的多樣化需求。（4）安裝施工）安裝施工 建筑幕墻安裝施工環節具有勞動密集型特點，勞動力使用量相對較大。根據行業慣例，公司主要通過與具備建筑工程勞務分包資質的專業勞務分包供應商開展業務合作，

49、由公司派駐項目管理團隊，協調、指導勞務公司按照工程施工進度及質量要求完成。報告期內，公司主要合作的勞務分包供應商保持相對穩定。（二）經營業績穩定，規模較大 隨著我國社會經濟的快速發展，新型城鎮化等國家戰略政策的推動，新增城市人口持續推動城市公共建筑的建設發展，城市醫療衛生、文化娛樂、體育健康等設施建設也為建筑業發展帶來新機遇。建筑幕墻作為建筑物的外圍護結構，同時具備建筑功能、建筑藝術屬性及節能環保、安全保障的功能，符合現代建筑設計多元化、智能裝配化、綠色節能化的發展趨勢。根據中國建筑裝飾協會幕墻工程分會統計及預測，2016 年至 2020 年間，建筑幕墻行業產值規模以 9.57%的年均復合增速

50、增長。2020 年及 2021 年，我國建筑幕墻行業產值分別達到 4,900 億元及 5,200 億元，具有較大的市場空間。報告期內，受益于長三角等核心經濟區域重大工程投資建設的健康增長，以及自身在專業資質、產品工程技術、工程業績等方面的競爭優勢，公司 2019 年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月分別實現營業收入 130,317.49 萬元、167,416.87 萬元、206,747.51 萬元和 61,912.52 萬元，扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 5,159.99 萬元、7,634.89 萬元、8,872.46 萬元和4,375.32 萬

51、元，各期末資產總額分別為 130,134.84 萬元、168,644.85 萬元、217,654.14 萬元和 182,773.24 萬元。2022 年 1-6 月受新冠疫情影響，公司營業收入及期末資產總額同比有所下滑。2022 年度，公司經審閱營業收入為 194,359.19江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-20 萬元，扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為 10,937.01 萬元，截至 2022 年末資產總額為 272,042.70 萬元。報告期各期，公司營業收入、期末資產總額規模均保持在 10 億元以上，總體呈增長趨勢，經營業績穩步增長。截至 2022 年 6

52、月 30 日，公司已開工未竣工驗收項目金額（含稅）為 542,819.58 萬元，并有一定項目已簽訂合同尚未開工、已中標尚未簽訂合同、進入招投標階段或已確認投標意向，發行人在手訂單及項目儲備較為豐富。公司經營業績穩定，規模較大。（三）具有行業代表性 1、發行人在中國建筑裝飾行業綜合排名中多年位于前列，屬于我國建筑幕、發行人在中國建筑裝飾行業綜合排名中多年位于前列，屬于我國建筑幕墻行業第一陣營企業，是行業主要參與單位，具有行業代表性墻行業第一陣營企業，是行業主要參與單位，具有行業代表性 根據中國建筑裝飾協會幕墻工程分會關于我國建筑幕墻行業發展現狀的分析，我國建筑幕墻行業企業主要分為三大陣營。第一

53、陣營包括數家收入規模數十億，在全國市場乃至全球市場有著核心競爭力的行業龍頭企業。公司屬于我國建筑幕墻行業第一陣營企業，是中國建筑裝飾協會幕墻工程分會會長單位、中國建筑裝飾協會常務理事單位、中國建筑金屬結構協會會員單位，被中國建筑裝飾協會幕墻工程分會評為 2018 年建筑幕墻制作安裝行業推薦優秀企業、2019 年度全國建筑幕墻行業優秀企業。同行業頭部上市公司主要包括江河集團、金螳螂、柯利達、亞廈股份、方大集團。在業務類型方面，公司堅持聚焦主業，專注于建筑幕墻與門窗的設計、制造與施工，同行業上市公司業務相對多元，除幕墻工程業務外，同時從事室內裝飾或其他類型業務。與同行業頭部上市公司相比，公司幕墻類

54、業務收入規模、盈利能力、行業排名均處于第一陣營水平，具體如下：（1）幕墻類業務規模對比情況）幕墻類業務規模對比情況 在幕墻業務規模方面，同行業可比上市公司中，江河集團為國內幕墻行業排名第一企業。與國內從事建筑幕墻業務的其他頭部上市公司相比，2021 年度，公司收入規模已超過 20 億元，亞廈股份、方大集團幕墻類收入分別超過 30 億元、20 億元，金螳螂、柯利達幕墻類收入超過 10 億元。公司已逐步接近亞廈股份、方大集團幕墻類業務收入規模水平，超過金螳螂、柯利達幕墻類業務規模。2021江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-21 年度，公司上海市、江蘇省、浙江省、安徽省主營業務收入合

55、計為 16.06 億元?；谕袠I頭部上市公司幕墻類業務規模以全國各主要區域為構成基礎，公司在長三角區域具有區位優勢。（2）盈利能力對比情況）盈利能力對比情況 盈利能力反映行業內公司承建工程項目的業務定位、方案設計能力、技術復雜程度，對工程項目成本的管控能力，與下游客戶的議價能力等情況。公司主要定位于寫字樓、城市綜合體等中高端市政工程建筑的幕墻裝飾領域，因項目定位相對高端，涉及復雜結構、大跨度構造建筑物的方案設計及技術復雜程度相對較高，同時持續引入新型幕墻系統及隔熱、防水高附加值材料，項目具有較強盈利能力。報告期各期，公司主營業務毛利率分別為 15.11%、15.48%、13.88%和15.0

56、0%，與同行業頭部上市公司相比，公司業務盈利能力處于第一陣營，與江河集團、方大集團毛利率水平相當，高于亞廈股份、柯利達、金螳螂的毛利率水平。（3）行業排名對比情況）行業排名對比情況 中國建筑裝飾協會是建筑裝飾行業的國家一級行業協會，定期根據行業內企業規模性指標、盈利性指標、成長性指標、社會責任指標、抗風險指標、質量技術指標等統計數據維度，發布中國建筑裝飾協會行業綜合數據統計結果（幕墻類）排名。2018 年度至 2021 年度，公司分別位列幕墻類綜合排名第六名、第五名、第五名和第三名，屬于我國建筑幕墻行業第一陣營企業。隨著公司業務規模持續增長，綜合實力鞏固增強，行業排名呈上升趨勢。2、發行人具有

57、行業最高等級業務資質，參與編寫多項國、發行人具有行業最高等級業務資質，參與編寫多項國家級、省級工程建家級、省級工程建設標準設標準 公司圍繞主營業務，取得了多項業務資質，同時具備建筑幕墻工程專業承包一級、建筑幕墻工程設計專項甲級資質，具有國內建筑幕墻工程施工、工程設計的最高等級資質。公司曾參編住房和城鄉建設部組織的工程建設國家標準建筑遮陽熱舒適、視覺舒適性能分級及檢測方法 鋁合金結構技術標準，以及江蘇省裝飾裝修發展中心組織的工程建設江蘇省標準建筑幕墻工程技術規范等多項國家級、省級工程建設標準。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-22 3、發行人承建多項工程為區域代表性幕墻項目，多項

58、工程榮獲工程建設行、發行人承建多項工程為區域代表性幕墻項目，多項工程榮獲工程建設行業重要獎項業重要獎項 公司在立足上海市場的基礎上深耕長三角區域，承建了上海證券交易所金橋技術中心幕墻項目、上海真如城市副中心幕墻項目、第十屆中國花卉博覽會場館（復興館）幕墻項目、拉斐爾云廊（長三角 G60 科創走廊）幕墻項目、上海南橋新城文體 Mall（傳悅坊）幕墻項目等區域代表性幕墻項目。自成立以來，公司成功承建數百項建筑幕墻、門窗工程項目，多項工程榮獲中國建設工程“魯班獎”、中國建筑裝飾獎、上海市“白玉蘭獎”、江蘇省優質工程“揚子杯”等工程建設行業重要獎項。綜上，發行人業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大，是

59、我國建筑幕墻行業具有代表性的優質企業，符合主板定位要求。六、發行人報告期主要財務數據及財務指標 項目項目 2022.6.30/2022 年年 1-6 月月 2021.12.31/2021 年度年度 2020.12.31/2020 年度年度 2019.12.31/2019 年度年度 資產總額（萬元）182,773.24 217,654.14 168,644.85 130,134.84 歸屬于母公司所有者權益（萬元）48,657.45 43,761.69 34,863.37 27,581.56 資產負債率（母公司）（%）73.38%79.89%79.33%78.81%營業收入（萬元）61,912.

60、52 206,747.51 167,416.87 130,317.49 凈利潤（萬元）4,895.77 8,898.31 7,735.65 5,271.29 歸屬于母公司所有者的凈利潤（萬元）4,895.77 8,898.31 7,735.65 5,271.29 扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤（萬元）4,375.32 8,872.46 7,634.89 5,159.99 基本每股收益（元）0.4996 0.9080 0.7894 0.5771 稀釋每股收益（元）0.4996 0.9080 0.7894 0.5771 加權平均凈資產收益率（%）10.59 22.63 24.60 2

61、4.30 經營活動產生的現金流量凈額（萬元）-31,267.08 4,297.17 4,361.08 3,258.40 現金分紅（萬元）-研發投入占營業收入的比例（%）3.88 3.35 3.42 3.22 七、財務報告審計截止日后主要財務信息及經營狀況 公司財務報告的審計基準日為 2022 年 6 月 30 日。財務報告審計截止日至本江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-23 招股說明書簽署日，公司主要經營模式，包括主要盈利模式、生產模式、采購模式和銷售模式，均未發生重大不利變化；所處行業的產業政策未受到重大限制；行業周期性、業務模式及競爭趨勢未發生重大不利變化；未新增對未來經營

62、可能產生較大影響的訴訟或仲裁事項；重大合同條款或實際執行情況未發生重大不利變化；未發生重大安全事故；主要客戶及供應商、稅收政策以及其他可能影響投資者判斷的重大事項均未發生重大不利變化。根據中天運出具的審閱報告（中天運2023閱字第 90002 號），經審閱，截至2022年12月31日，公司資產總額為272,042.70萬元、負債總額為216,527.99萬元、所有者權益為 55,514.71 元，較 2021 年末變動率分別為 24.99%、24.52%、26.86%。2022 年度，公司營業收入為 194,359.19 萬元、營業利潤為 12,410.51 萬元、歸屬于母公司股東的凈利潤為

63、11,753.03 萬元、扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為10,937.01萬元，較2021年度同期變動率分別為-5.99%、28.48%、32.08%、23.27%。2022 年末，公司的資產、負債、所有者權益金額較上年末持續增長，主要系在手訂單及開工規模持續增加，應收賬款、合同資產、長期借款、未分配利潤等主要資產、負債、權益科目金額增長導致。2022 年度，公司的營業收入較上年同期出現一定下降，主要系 2022 年上半年受新冠疫情影響，公司部分地區項目出現不同程度暫停施工、進度不及預期等情形所致；2022 年度營業利潤、凈利潤較 2021 年度有所增長，主要系 2021 年度

64、單項計提減值準備，以及 2022 年度毛利率上升等因素影響導致。結合公司實際經營情況，公司預計 2023 年 1-3 月實現營業收入區間為 45,000萬元至 51,000 萬元，較 2022 年同期增長 13.92%至 29.11%；預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤區間為 5,350 萬元至 6,600 萬元，較 2022 年同期減少 11.63%或增長 9.02%；預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區間為5,300 萬元至 6,550 萬元，較 2022 年同期減少 9.24%或增加 12.17%。公司預計的2023 年 1-3 月凈利潤水平較高，主要系減值損失轉回影響所致

65、，因客戶通常在每年第一季度集中結算、支付工程款項，因此發行人各年一季度末的合同資產、應收賬款余額普遍低于前一年末，導致各年第一季度通常會發生較高金額的減值損失轉回，使得第一季度的利潤水平相對較高。假設不考慮減值損失轉回因素影響，江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-24 2023 年 1-3 月，公司預測的扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為2,500 萬元至 2,900 萬元，較 2022 年同期增加 23.96%至 43.80%。公司上述 2023年 1-3 月的業績預計情況未經中天運審計或審閱，不構成公司盈利預測或業績承諾。關于公司財務報告審計截止日后主要財務信息及經

66、營情況的具體信息請參見本招股說明書“第六節 財務會計信息與管理層分析”之“十一、財務報告審計基準日后主要財務信息和經營狀況”部分的內容。八、發行人選擇的具體上市標準（一）財務指標 2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤分別為 5,159.99 萬元、7,634.89 萬元和 8,872.46 萬元，合計為 21,667.34 萬元。2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司營業收入分別為 130,317.49 萬元、167,416.87 萬元和 206,747.51 萬元，合計為 504,481.87 萬元。（二）標準適用判定 公司結

67、合自身狀況，選擇適用上海證券交易所股票上市規則3.1.2 條款規定的上市標準中的“（一）最近 3 年凈利潤均為正，且最近 3 年凈利潤累計不低于 1.5 億元，最近一年凈利潤不低于 6000 萬元，最近 3 年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于 1 億元或營業收入累計不低于 10 億元”。九、發行人公司治理特殊安排等重要事項 截至本招股說明書簽署日，公司不存在紅籌架構或表決權差異等特殊安排。十、募集資金運用與未來發展規劃（一）募集資金運用 本次發行募集資金扣除發行費用后用于投資以下項目（按投資項目的輕重緩急排序）：單位：萬元 序號序號 項目名稱項目名稱 項目投資規模項目投資規模 募集資金投入

68、募集資金投入 實施主體實施主體 1 廣東江門幕墻智能化生產基地32,308.39 32,308.39 廣東恒之尚 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-25 序號序號 項目名稱項目名稱 項目投資規模項目投資規模 募集資金投入募集資金投入 實施主體實施主體 建設投資項目 2 數字化智能設計研發中心項目 10,423.92 10,423.92 恒尚股份 3 補充運營資金項目 15,000.00 15,000.00 恒尚股份 合計合計 57,732.31 57,732.31-募集資金到位前，公司將根據各募集資金投資項目的實際付款進度，通過自有資金或銀行貸款等方式支付上述項目款項。募集資金

69、到位后，可用于支付相關項目剩余款項及根據監管機構的要求履行相關程序后置換先期投入的資金。募集資金投資上述項目如有剩余，剩余部分將補充公司流動資金；如有不足，不足部分將由公司通過內外部財務資源自籌解決。本次募集資金運用情況請參見“第七節 募集資金運用與未來發展規劃”。（二）未來發展規劃 公司以科技創新為先導，以質量管理為命脈，堅持培育德才兼備的核心管理團隊，以“銳意創新，開拓進取，打造中國幕墻行業第一品牌”為公司發展戰略。在市場開拓方面，公司堅持“把握基本盤，拓展新空間”的理念，在立足上海市場的基礎上進一步深耕長三角區域，加速擴展國內乃至國際市場。在技術發展方面，公司將順應建筑裝飾行業工業化、智

70、能化、綠色化的轉型趨勢，打造國內幕墻智能建造龍頭企業。公司未來發展規劃情況請參見“第七節 募集資金運用與未來發展規劃”。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-26 第第三三節節 風險因素風險因素 一、與發行人相關的風險（一）生產經營風險 1、客戶集中度較高的風險、客戶集中度較高的風險 建筑幕墻企業與工程總承包單位簽訂合同完成專業分包工程，符合我國建筑行業的通行做法與發展趨勢。工程總承包模式有利于實現優化資源配置、提高全面履約能力、確保質量和工期以及推動管理現代化的目的。2016 年，住房和城鄉建設部在關于進一步推進工程總承包發展的若干意見中指出，建設單位在選擇建設項目組織實施方式時

71、，應當本著質量可靠、效率優先的原則，優先采用工程總承包模式。因此，發行人直接客戶以工程總承包商為主。公司下游工程總承包市場的分化趨勢日益明顯，重大工程項目的建設多數由同時具備資金、管理和技術能力的大型國有工程總承包企業負責實施。受此影響，公司客戶相對較為集中，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月，公司對前五大客戶的銷售額占營業收入的比重分別為 84.41%、81.02%、75.47%和 77.69%。其中，上海建工為報告期各期公司第一大客戶，2019 年、2020 年、2021 年和 2022年 1-6 月，公司對其銷售額占營業收入的比重分別為 56.75%、5

72、7.94%、51.82%和 43.75%。受上述因素影響，公司客戶相對集中的情形預計將在一定時間內持續。若公司與主要客戶的合作關系發生重大不利變化，或主要客戶市場占有率下降導致其采購量減少，或下游行業增長放緩，或主要客戶因經營狀況發生較大風險而違約，在上述情形下，公司經營業績會面臨下滑的風險。2、業務區域較為集中的風險、業務區域較為集中的風險 報告期內，公司業務主要集中在上海市和江蘇省，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司在上述兩地區的各期收入占主營業務收入的比例分別為 90.78%、85.92%、71.43%和 77.91%。公司計劃在穩定現有市場的基礎上進一步開拓區域外市場。如果

73、公司未來不能繼續在上海、江蘇市場持續保持市場占有率或在區域外市場開拓不及預期，將會對未來的經營業績造成不利影響。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-27 3、收入的季節性風險、收入的季節性風險 幕墻工程業務為公司主營業務收入的主要構成部分，具有一定的季節性特征。幕墻裝飾工程業務開展進度受業主方計劃工期、節假日等因素影響，因項目較多選擇在春節前竣工交付，下半年及第四季度工期安排通常較為集中；同時，按照行業慣例，因節假日因素，工程施工人員春節后開工時間相對較晚，通常一季度工程完成量相對較少。受上述因素的影響，發行人各年的收入大多集中產生在下半年，公司經營業績存在季節性波動的風險。4、

74、原材料采購價格波動的風險、原材料采購價格波動的風險 公司產品的主要原材料包括鋁材、鋁板、玻璃、鋼材、石材等建材。材料成本是公司業務的主要成本構成之一，其中，2019 年、2020 年、2021 年和 2022年 1-6 月，公司直接材料占主營業務成本的比重分別為 64.01%、67.70%、69.05%和 68.56%。受國際大宗商品價格上漲、全球流動性寬松等因素疊加影響，2021年起，國內部分大宗商品價格上漲較為明顯，導致公司主要原材料的采購價格上漲較為明顯。根據發行人與客戶簽訂的項目合同，以及住房和城鄉建設部發布的建設工程工程量清單計價規范（以下簡稱“計價規范”）（GB50500-2013

75、，第 9.8.2條），工程承包人采購材料和工程設備的，應在合同中約定主要材料、工程設備價格變化的范圍或幅度；當沒有約定，且材料、工程設備單價變化超過 5%時，超過部分的價格應按照計價規范的方法計算調整材料、工程設備費。針對主要未完工項目，發行人客戶已就對應項目的材料部分價格調整事項進行了審批及認定。發行人依據相關客戶對于項目調價的認定情況計算項目材料成本增加金額，并據此調增項目預計總成本及合同收入金額。若發行人未來主要原材料采購價格持續上漲，且客戶無法按照合同約定或計價規范規定對項目價格調整進行審批及認定，或客戶后續無法實際履行前期對于項目價格調整事宜的相關認定，則將對公司的經營業績造成不利影

76、響。5、勞務分包價格波動的風險、勞務分包價格波動的風險 勞務分包成本是公司業務的主要成本構成之一，其中，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月，勞務采購占主營業務成本的比重分別為 30.19%、江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-28 25.83%、22.64%和 21.24%。如果未來勞動力成本大幅增加，導致勞務分包價格出現較大幅度上升而公司未能采取有效措施予以應對，將可能對公司的經營業績造成不利影響。6、現場安裝采用勞務分包的風險、現場安裝采用勞務分包的風險 公司主要通過勞務分包的方式進行項目現場的幕墻、門窗安裝工作。雖然公司與勞務分包商簽訂合同

77、，明確約定了雙方的權利和義務，并建立了相應現場管理制度，但是如果勞務分包商不能按照合同要求安排施工，或者施工過程中出現安全事故或勞務糾紛，則可能對工期、工程質量及公司信譽造成不利影響。7、部分勞務分包商未取得資質的風險、部分勞務分包商未取得資質的風險 根據建筑業企業資質標準，從事勞務分包的公司，應當取得施工勞務企業資質。我國部分地區已在試點取消勞務分包資質，但在未取消勞務分包資質的區域內，勞務分包商承接勞務作業時仍應取得相應資質。報告期內，公司存在將勞務分包給不具備資質的勞務公司的情況，2019 年、2020 年和 2021 年涉及金額分別為 1,104.44 萬元、560.88 萬元和 13

78、.00 萬元，占當期勞務分包采購金額的比例分別為 3.32%、1.54%和 0.03%，金額及占比逐年下降，公司 2022 年 1-6 月不存在將勞務分包給不具資質的勞務公司的情況。雖然相關項目不存在質量糾紛，公司也不存在因勞務分包不規范產生的爭議或糾紛以及行政處罰等情形，但公司仍會因歷史上存在使用無勞務資質勞務分包商的情形而面臨一定的處罰風險。8、產品及工程質量的風險、產品及工程質量的風險 公司建立了系統化的質量監管體系，對車間加工階段的產品質量及現場施工階段的施工質量均規定了嚴格的控制措施。報告期內，公司未發生重大產品質量和工程質量糾紛，但隨著公司經營規模的不斷擴大、員工數量的不斷增長，如

79、果未來公司產品和工程質量相關的規章制度不能同步完善，相關規定與制度沒有得到切實有效地履行，將可能導致產品和工程質量問題，進而引發產品和工程質量相關的糾紛、索賠或訴訟，對公司未來的經營產生不利影響。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-29 9、安全生產的風險、安全生產的風險 在車間加工環節，公司報告期內未發生過重大安全生產事故，但公司不能完全排除在生產過程中因操作不當、設備故障或安全管理措施執行不到位等因素而造成安全生產事故的風險，從而影響公司的正常生產經營。在現場施工環節，公司所從事建筑幕墻工程的施工主要在露天、臨邊、高空等環境下作業，安全風險較高。雖然公司主要采取勞務分包的形式

80、完成現場施工工作，且公司承接項目報告期內未發生重大安全生產事故，但根據建設工程安全生產管理條例的規定，總承包單位和分包單位對分包工程的安全生產承擔連帶責任。因此，如果勞務分包單位因管理不善導致發生重大安全事故，公司將可能承擔連帶責任，從而對公司生產經營造成不利影響。10、資質無法續期或被取消資質的風險、資質無法續期或被取消資質的風險 目前我國對于施工企業從事工程承包、設計業務設定了相應的資質要求，并 對不同資質等級下可以開展的業務類型與業務規模進行了詳細的規定。行業主要 資質證書的頒發均由政府管理部門負責審核，要求申報企業在規模、經營業績、人員構成等方面必須全部達到資質所要求的標準才能予以頒發

81、。截至本招股說明書簽署日，公司擁有建筑幕墻工程設計專項甲級、建筑幕墻工程專業承包一級等主要資質。未來，若公司違反相關資質管理規定、或無法滿足相應資質標準所對應的條件，公司存在資質無法續期或被取消資質的風險，將給公司的正常經營管理產生不利影響。（二）財務風險 1、應收賬款回收的風險、應收賬款回收的風險 2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司應收賬款余額分別為 64,695.32 萬元、31,242.88 萬元、38,897.33 萬元和 28,193.16 萬元，賬面價值分別為 56,310.20 萬元、26,443.99 萬元、33,573.40 萬元和

82、 23,584.63 萬元，占各期末流動資產的比例分別為 47.66%、17.90%、17.32%和 14.81%。自 2020 年 1 月 1 日起，公司執行財政部于 2017 年修訂的企業會計準則第14 號收入（以下簡稱“新收入準則”），竣工項目已完工未結算、竣工項目已江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-30 完工已結算（未到期質保金）形成的應收賬款重分類至合同資產（竣工項目已完工未結算資產、竣工項目已完工已結算資產（未到期質保金）列報。2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末應收賬款僅為已結算未收到的款項。調整該因素后，2019 年末、2020 年末、202

83、1 年末和 2022 年 6 月末，公司應收賬款余額（調整）分別為 64,695.32 萬元、83,540.65 萬元、96,770.32 萬元和 72,850.56 萬元，賬面價值分別為 56,310.20 萬元、70,758.62 萬元、81,463.76 萬元和 59,984.10 萬元，占各期末流動資產的比例分別為 47.66%、47.90%、42.02%和 37.66%。公司各期末應收賬款由在建項目階段、竣工驗收階段及竣工決算審價階段應收款項構成。公司應收賬款占流動資產的比例較高，是建筑裝飾行業普遍情況。建筑幕墻裝飾工程的工程周期相對較長，款項在項目的各階段與客戶逐步結算，導致應收賬

84、款占比普遍較高。隨著公司業務規模的不斷擴大，公司應收賬款余額（調整）也呈增加趨勢。公司所承接幕墻工程項目單筆合同金額普遍較高，如果宏觀經濟、行業狀況、金融市場或者客戶自身經營狀況發生重大不利變化導致客戶的財務狀況發生重大不利變動，導致無法按期結算，公司對其的應收賬款將可能發生實際壞賬損失，直接影響公司的盈利水平。此外，如果公司無法及時收回相關應收賬款，還將直接影響公司的資金周轉效率，對公司后續業務規模擴張產生不利影響。2、存貨跌價的風險、存貨跌價的風險 報告期內，公司存貨主要由原材料、委托加工物資、在產品和已完工未結算資產構成。2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6

85、 月末，公司存貨賬面價值分別為 29,519.33 萬元、6,813.33 萬元、7,895.07 萬元和 11,763.24 萬元，占各期末流動資產的比例分別為 24.98%、4.61%、4.07%和 7.38%。自 2020 年 1 月 1 日起，公司執行新收入準則，已完工未結算資產重分類至合同資產（未竣工項目已完工未結算資產）列報。為增加報告期內存貨的可比性，在對該數據進行還原后，2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司存貨（調整）余額分別為 29,519.33 萬元、51,303.01 萬元、86,363.68 萬元和88,893.29 萬元。報告

86、期各期末，公司均對期末存貨實施了全面盤點，并進行了存貨跌價測試。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-31 報告期內，公司存貨不存在明顯減值情況，故未計提存貨跌價準備。2020 年起，公司依據合同資產減值準備政策對存貨（調整）已完工未結算資產（列示于合同資產未竣工項目已完工未結算資產）計提了信用減值損失。公司存貨（調整）以已完工未結算資產為主。未來期間，隨著公司業務規模的不斷擴大，公司存貨（調整）規?？赡艹尸F持續增長趨勢。若出現因材料成本大幅上漲等原因導致合同預計總成本超過合同預計總收入，或因客戶財務狀況惡化導致無法按期結算，則可能使對應項目出現存貨跌價損失的風險，從而對公司的經營

87、業績和財務狀況產生不利影響。3、資產負債率較高風險、資產負債率較高風險 2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司資產負債率分別為 78.81%、79.33%、79.89%和 73.38%，資產負債率較高。這與公司所處工程施工行業的項目承攬、施工周期、項目竣工結算模式等有關。目前除自有資金外，公司生產經營資金主要依靠銀行貸款或上游企業的商業信用，導致公司資產負債率較高。較高的資產負債率水平使公司面臨一定的償債風險，若公司生產經營規模持續擴大，資金需求持續增加，公司面臨的資金壓力和償債風險可能加大。4、經營現金流風險、經營現金流風險 2019 年至 2022

88、年 1-6 月，報告期各期公司經營活動產生的現金流量凈額分別為 3,258.40 萬元、4,361.08 萬元、4,297.17 萬元和-31,267.08 萬元；貨幣資金期末余額分別為 17,509.27 萬元、19,799.76 萬元、20,898.14 萬元和 3,541.12 萬元，占各報告期末流動資產的比例分別為 14.82%、13.40%、10.78%和 2.22%。由于公司所處行業的工程施工業務通常采取分期結算、分期收款、竣工后延期收取質保金的結算模式，公司可能存在由于銷售回款與資金支出的周期性差異導致出現階段性的流動性風險。5、所得稅優惠政策變化的風險、所得稅優惠政策變化的風險

89、 公司于 2017 年被江蘇省科學技術廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務局、江蘇省地方稅務局認定為高新技術企業，2020 年 12 月 2 日，公司再次通過高新技術企業復審，并取得新的 高新技術企業證書（證書編號：GR202032005285），公司將繼續適用 15%企業所得稅優惠稅率，有效期三年。2019 年、2020 年、2021江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-32 年和 2022 年 1-6 月，公司享受的所得稅優惠金額分別為 639.08 萬元、1,035.73萬元、823.84 萬元和 108.43 萬元，占當期利潤總額比例分別為 10.47%、12.29%、8.49

90、%和 1.98%。若公司未來不能繼續被認定為高新技術企業或者國家取消或降低上述稅收優惠政策，將對公司未來的經營業績產生一定不利影響。（三）法律相關風險 1、土地租賃的風險、土地租賃的風險 截至本招股說明書簽署日，發行人向錫山區鵝湖鎮甘露社區居民委員會租賃了面積為 12,310.80 平方米的集體土地，占發行人總用地面積（即發行人取得的土地使用權面積、主要房屋及土地租賃面積之和）的比例約為 7.37%。發行人在該幅土地上自行建造廠房，用于門窗生產車間、研發樓、食堂，該廠房在建設時未按照相關法律規定辦理建設工程規劃許可和建筑工程施工許可手續，亦未取得房屋產權證明。發行人后續能否以承租方式持續使用該

91、等集體建設用地存在一定不確定性，存在因產權瑕疵不能繼續租賃的風險，并且發行人在租賃集體土地上建筑房產但未履行報批報建手續，該建筑物存在被認定為違章建筑并被責令拆除或受到處罰的風險，可能會對公司的生產經營產生不利影響。2、社會保險、住房公積金繳納的風險、社會保險、住房公積金繳納的風險 報告期內，公司存在未為全體員工足額繳納社會保險及住房公積金的情況。截至 2022 年 6 月 30 日，除退休返聘人員外，發行人尚有 7 名員工未繳納社會保險、18 名員工未繳納住房公積金。若對應繳未繳人員足額繳納其相應社保、住房公積金，則 2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月補繳金

92、額分別為 30.78萬元、4.13 萬元、4.23 萬元和 2.69 萬元，占各期利潤總額比例為 0.50%、0.05%、0.04%和 0.05%。雖然報告期內公司未因社會保險及住房公積金未足額繳納問題受到相關主管部門的行政處罰，但仍存在未來被要求補繳社會保險及住房公積金，以及被相關主管部門追責的風險。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-33 二、與行業相關的風險（一）宏觀經濟波動的風險 公司所屬建筑幕墻行業下游對應商業地產開發企業、政府部門、事業單位及其他建筑工程項目建設企業。建筑幕墻行業與下游公共建筑及居住建筑產業的狀況有較高的關聯度，與全社會固定資產投資規模、公共建筑建設投

93、資規模等指標的變化呈現高度相關性。當宏觀經濟發展良好的時候，將會帶動下游建筑市場需求，從而促進公司業務量的增長；而當宏觀經濟發展出現周期性波動時，則可能對公司的業務拓展、工程建設進度及款項回收進度帶來不利影響。如果未來宏觀經濟形勢出現不利變化，將會對公司未來的市場開拓和業務發展產生不利影響。（二）行業競爭加劇風險 近年來，公司所處建筑幕墻行業的集中度不斷提高，全國標志性、區域重點的幕墻工程大部分被幕墻頭部企業承包，頭部企業面臨愈加激烈的市場競爭。公司在資產規模、經營業績、專業能力、品牌聲譽等方面位居行業前列，但如果公司不能正確把握判斷建筑幕墻行業的市場動態和發展趨勢，保持并持續提升服務和產品質

94、量，將可能導致公司的市場核心競爭力下降，進而影響公司的盈利水平和市場份額。（三）房地產行業調控政策風險 公司所屬建筑幕墻行業的下游主體包括房地產開發企業。房地產行業的發展與國家調控政策密切相關。為了促進我國房地產市場平穩健康發展、防范由房地產市場引發的重大金融風險，我國先后頒布實施了多項房地產調控政策，并結合市場情況對其適時調整，從而強化政策對房地產市場的調控效果。如果未來房地產行業調控政策持續收緊，將可能使得房地產公司財務狀況惡化、現金流緊張，進而導致公司無法全額收回應收賬款的風險。三、其他風險（一）凈資產收益率下降的風險 2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月

95、，公司扣除非經常性損益后加權平均凈資產收益率分別為 23.78%、24.28%、22.57%和 9.47%。本次發行后，公江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-34 司股本規模、凈資產規模較發行前將大幅增長，而募集資金投資項目從資金投入到產生經濟效益需要一定的時間。因此，盡管公司業務和收入預計將保持良好的成長性，但公司仍存在因凈利潤無法與凈資產同步增長而導致凈資產收益率下降的風險。（二）募集資金投資項目實施風險 公司募投項目進行的可行性分析是基于當前市場環境、技術發展趨勢、市場價格、原料供應等因素和公司的技術能力、現有和潛在客戶等方面綜合分析所做出的，但如果政策環境、市場環境、技術

96、發展方向等因素發生變化，或者公司研發進度放緩、市場開拓不暢、價格下降，有可能影響新增產能消化，使募集資金投資項目無法達到預期收益。出現上述情形時，公司存在因募集資金投資項目實施帶來固定資產折舊和無形資產攤銷大幅增加而導致經營業績下滑的風險。同時，上述募投項目全部建成投產后，公司在資產、業務規模等方面將發生較大變化，公司將在運營管理、資金管理和內部控制等方面面臨更大的挑戰。如公司的管理能力不能滿足公司規?？焖贁U張的需要，公司的管理架構和制度不能隨著公司規模的擴張而迅速、及時地調整和完善，則公司可能出現管理失控的情況，如環境保護工作、安全生產出現隱患等。出現上述情形時，公司的經營將受到不利影響。（

97、三）實際控制人控制的風險 本次發行前，公司的實際控制人為周祖慶、周祖偉兄弟，現持有公司 7,120.00萬股股份，占公司股份總額 72.65%。按本次發行股份上限計算，發行后周祖慶、周祖偉兄弟仍將為公司的實際控制人。公司已建立了比較完善的法人治理結構，制定了三會議事規則和相關管理制度，以保障公司規范運行，保護中小投資者利益，但不能排除未來公司實際控制人利用其控股地位，通過行使表決權對公司發展戰略、經營決策、人事安排和利潤分配等重大事項進行控制，從而影響其他股東利益的風險。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-35 第第四四節節 發行人基本情況發行人基本情況 一、發行人基本情況（一）

98、注冊名稱（中文）：江蘇恒尚節能科技股份有限公司 注冊名稱（英文）：Jiangsu Hengshang Energy Conservation Technology Co.,Ltd.（二）注冊資本：9,800.00 萬元（三）法定代表人：周祖偉（四）成立日期：2012 年 2 月 29 日（五）住所和郵政編碼：無錫市錫山區鵝湖鎮通湖路 8 號（214117）（六）電話號碼：0510-88757765；傳真號碼：0510-88754888（七）互聯網網址：https:/（八）電子信箱：（九）負責信息披露和投資者關系的部門：證券事務部 負責人：華鳳娟 聯系方式：0510-88757765 二、發行人

99、設立情況和報告期內的股本、股東變化情況（一）發行人設立情況 1、有限公司的設立情況、有限公司的設立情況 2012 年 2 月 3 日，周福昌、黃東輝簽署無錫市恒邦石業有限公司章程，設立恒邦有限，注冊資本 300.00 萬元，其中周福昌持股 60.00%，黃東輝持股40.00%。2012 年 2 月 17 日，無錫金達信會計師事務所有限公司出具了驗資報告（錫金會師驗字（2012）第 1035 號），驗證截至 2012 年 2 月 17 日，恒邦有限已收到股東繳納的注冊資本合計 300.00 萬元，均以貨幣出資。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-36 2012 年 2 月 29 日

100、，恒邦有限在無錫市錫山工商行政管理局辦理了工商設立登記。恒邦有限成立時股權結構如下：序號序號 股東股東 出資額（萬元）出資額（萬元）出資比例出資比例 1 周福昌 180.00 60.00%2 黃東輝 120.00 40.00%合計合計 300.00 100.00%2、股份公司的設立情況、股份公司的設立情況 發行人由恒尚有限整體變更設立。2020 年 10 月 20 日，中天運出具審計報告（中天運2020審字第 90724號），截至審計基準日 2020 年 6 月 30 日，公司的凈資產為 34,684.2240 萬元。2020 年 10 月 22 日，無錫宜信評估出具資產評估報告書（錫宜資評報

101、字（2020）第 023 號），截至評估基準日 2020 年 6 月 30 日，公司的凈資產評估值為 42,047.90 萬元。2020 年 10 月 23 日，中天運出具驗資報告（中天運2020驗字第 90067號）審驗，以 2020 年 6 月 30 日經審計凈資產 34,684.2240 萬元，折成股本 9,800.00萬元，股本溢價 24,884.2240 萬元計入公司資本公積。2020 年 10 月 24 日，公司召開股東會，同意將恒尚有限整體變更為江蘇恒尚節能科技股份有限公司。股份公司以 2020 年 6 月 30 日為審計基準日，將恒尚有限經審計的凈資產整體折合為 9,800.0

102、0 萬股，每股面值 1 元，超出股本面值部分作為資本公積。恒尚有限原股東作為發起人按原出資比例認購。2020 年 10 月 24 日，周祖偉、周祖慶、盧鳳仙、錢利榮、榮月紅、高培軍等 6 名發起人共同簽訂江蘇恒尚節能科技股份有限公司發起人協議，同意以整體變更方式發起設立“江蘇恒尚節能科技股份有限公司”。2020 年 10 月 24 日，公司召開創立大會暨 2020 年第一次臨時股東大會，審議通過關于江蘇恒尚節能科技股份有限公司籌建情況的報告等相關議案。2020 年 11 月 27 日，公司在無錫市行政審批局辦理了變更登記，并取得了營業執照（統一社會信用代碼：913202055911234746

103、），注冊資本為 9,800.00萬元。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-37 2021 年 8 月 16 日，中天運對公司改制時的凈資產進行了追溯審計，出具了凈資產審計報告（中天運2021審字第 90537 號），截至改制基準日 2020 年 6月 30 日，恒尚有限經審計的總資產為 124,001.5056 萬元，凈資產為 30,595.6227萬元。工程項目竣工后，因已竣工并實際交付的工程項目施工余額已不在發行人控制范圍，發行人已按工程完工進度確認收入，發行人與業主之間存在實質的收款權利或信用關系，一般應考慮將其轉入應收款項并計提壞賬準備。報告期內，公司已將竣工項目已完工未

104、結算的工程施工余額計入應收賬款（合同資產）核算，并以項目竣工時點為起算時點，按賬齡計提應收賬款（合同資產）壞賬準備。鑒于針對項目已結算的應收賬款余額，公司前期仍按照工程結算時點計算賬齡并計提應收賬款壞賬準備，未按照竣工時點對應收賬款賬齡進行調整，導致本次股改追溯審計事項及公司改制基準日（2020 年 6 月 30 日）凈資產賬面價值發生變化。本次股改追溯審計調整主要為更加謹慎、準確、公允的反映公司股改時點的財務狀況。本次追溯審計涉及股改凈資產（母公司報表）調整影響如下：單位：萬元 項目項目 調整后報表（調整后報表（2020.6.30）原報表（原報表（2020.6.30）變動金額變動金額 實收資

105、本 9,800.00 9,800.00-資本公積 4,000.00 4,000.00-盈余公積 1,235.08 1,194.57 40.51 未分配利潤 15,560.54 19,689.65-4,129.11 所有者權益合計 30,595.62 34,684.22-4,088.60 2021 年 8 月 16 日，中資資產評估對公司改制時凈資產進行了追溯評估，出具了追溯資產評估報告（中資評報字2021529 號），截至改制基準日 2020 年6 月 30 日，恒尚有限股東全部權益的市場價值為 38,508.33 萬元。2021 年 8 月 16 日，周祖偉、周祖慶、盧鳳仙、錢利榮、榮月紅、

106、高培軍等6 名自然人股東簽署了江蘇恒尚節能科技股份有限公司發起人協議之補充協議，對因股改基準日凈資產追溯審計導致的凈資產變動情況進行了補充約定。依據該補充協議，各發起人同意按 2020 年 6 月 30 日為基準日，以凈資產30,595.6227 萬元按 3.1220:1 的比例折為其持有股份公司的股份，折合公司股本9,800.00 萬股，每股面值 1.00 元，折股后剩余人民幣 20,795.6227 萬元計入資本江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-38 公積。2021 年 8 月 16 日，中天運出具了驗資報告（中天運2021驗字第 90060號），對本次整體變更為股份公司進

107、行了重新驗資。經中天運出具的凈資產審計報告（中天運2021審字第 90537 號）審定，原無錫恒尚裝飾工程有限公司截至 2020 年 6 月 30 日的凈資產人民幣 30,595.6227 萬元，各股東以截至 2020年 6 月 30 日的持股比例享有的凈資產折合股本 9,800.00 萬股，每股面值人民幣1.00 元，合計人民幣 9,800.00 萬元，股本溢價人民幣 20,795.6227 萬元計入公司資本公積。2021 年 8 月 16 日、2021 年 8 月 31 日，發行人分別召開第一屆董事會第六次會議和 2021 年第二次臨時股東大會，審議通過了關于對江蘇恒尚節能科技股份有限公司

108、改制重新進行審計、評估相關事宜的議案，對股改時的凈資產調整事項進行確認。公司設立時，各發起人持股情況如下：序號序號 姓名姓名 持股數量（萬股）持股數量（萬股）持股比例持股比例 1 周祖偉 3,560.00 36.33%2 周祖慶 3,560.00 36.33%3 盧鳳仙 1,000.00 10.20%4 錢利榮 1,000.00 10.20%5 榮月紅 340.00 3.47%6 高培軍 340.00 3.47%合計合計 9,800.00 100.00%（二）報告期內的股本和股東變化情況 報告期初，公司股權結構如下：序號序號 股東股東 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周祖

109、慶 3,560.00 45.64%2 周祖偉 3,560.00 45.64%3 榮月紅 340.00 4.36%4 高培軍 340.00 4.36%合計合計 7,800.00 100.00%公司在報告期內的股本和股東變化情況如下：江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-39 1、2019 年年 4 月月，增資增資（股本由（股本由 7,800.00 萬股增加至萬股增加至 9,800.00 萬股）萬股）2019 年 4 月 23 日，經友好平等協商，恒尚有限與原股東周祖偉、周祖慶、榮月紅、高培軍，以及投資方錢利榮、盧鳳仙簽署無錫恒尚裝飾工程有限公司增資協議，協議約定：錢利榮以貨幣增資 3

110、,000.00 萬元，其中，1,000.00 萬元計入注冊資本，2,000.00 萬元計入資本公積；盧鳳仙以貨幣增資 3,000.00 萬元，其中，1,000.00 萬元計入注冊資本，2,000.00 萬元計入資本公積。同日，恒尚有限股東會作出決議，同意上述增資事宜。每 1 元注冊資本的增資價格為 3.00 元，增資總價款為 6,000.00 萬元，恒尚有限注冊資本增加至 9,800.00 萬元。2019 年 4 月 24 日，無錫宜信會計師事務所有限公司就此次增資出具驗資報告（宜會師驗字（2019）第 03 號），經審驗，截至 2019 年 4 月 23 日，恒尚有限增加實繳注冊資本 2,0

111、00.00 萬元，恒尚有限累計實繳注冊資本為 9,800.00萬元。本次出資由中天運于 2021 年 8 月 16 日出具的江蘇恒尚節能科技股份有限公司驗資復核報告（中天運2021核字第 90318 號）再次予以驗證。2019 年 4 月 30 日，恒尚有限在無錫市錫山區市場監督管理局辦理了變更登記。本次增資后，恒尚有限的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周祖慶 3,560.00 36.33%2 周祖偉 3,560.00 36.33%3 錢利榮 1,000.00 10.20%4 盧鳳仙 1,000.00 10.20%5 榮月紅 34

112、0.00 3.47%6 高培軍 340.00 3.47%合計合計 9,800.00 100.00%2、整體變更為股份公司整體變更為股份公司 公司整體變更為股份有限公司的情況詳見招股說明書本節之“二、發行人設2019 年 4 月，增資 注冊資本由 7,800 萬元人民幣增加至 9,800 萬元人民幣，由新增股東錢利榮、盧鳳仙分別認繳 1,000.00 萬元 整體變更為股份公司 股份公司全體發起人簽署相關協議，決定以 2020 年 6 月 30 日有限公司經審計的賬面凈資產折股，整體變更設立股份公司，股份公司注冊資本 9,800.00 萬元 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-40

113、立情況和報告期內的股本、股東變化情況”之“（一）發行人設立情況”之“2、股份公司的設立情況”。截至本招股說明書簽署日，發行人股本結構未有變化。三、發行人成立以來重要事件（一）2015 年 4 月，吸收合并恒發幕墻 2015 年 2 月，恒發幕墻股東周興昌、周祖偉收購了周福昌、黃東輝持有的恒尚有限 100%股權，2015 年 4 月完成恒尚有限對恒發幕墻的吸收合并。通過吸收合并方式，恒發幕墻、恒尚有限完成股權及業務整合。恒發幕墻被恒尚有限吸收合并后注銷，恒尚有限作為存續公司，承繼恒發幕墻于合并日持有的一切資產、負債和業務。截至 2015 年 3 月 31 日（合并基準日），恒尚有限注冊資本為 1

114、,000.00 萬元，實收資本為 300.00 萬元，吸收合并完成后，其注冊資本尚未繳納部分（700.00萬元）的實繳義務仍由吸收合并前恒尚有限股東承擔；恒發幕墻注冊資本及實收資本均為 6,800.00 萬元。吸收合并完成后，恒尚有限注冊資本為 7,800.00 萬元，實收資本為 7,100.00 萬元，股東按照原持有恒尚有限、恒發幕墻注冊資本的金額、比例持有吸收合并后恒尚有限股權。吸收合并前后，股東認繳出資金額、占比情況具體如下：單位：萬元 恒發幕墻股東恒發幕墻股東（吸收合并前）（吸收合并前）恒尚有限股東恒尚有限股東（吸收合并前）（吸收合并前）恒尚有限股東恒尚有限股東（吸收合并后）（吸收合并

115、后）股東股東 姓名姓名 認繳認繳 出資出資 實繳實繳 出資出資 股東股東 姓名姓名 認繳認繳 出資出資 實繳實繳 出資出資 股東股東 姓名姓名 認繳認繳 出資出資 實繳實繳 出資出資 周興昌 5,100.00 5,100.00 周興昌 720.00 180.00 周興昌 5,820.00 5,280.00 周祖偉 680.00 680.00 周祖偉 280.00 120.00 周祖偉 960.00 800.00 周祖慶 340.00 340.00-周祖慶 340.00 340.00 榮月紅 340.00 340.00-榮月紅 340.00 340.00 高培軍 340.00 340.00-高培

116、軍 340.00 340.00 合計合計 6,800.00 6,800.00 合計合計 1,000.00 300.00 合計合計 7,800.00 7,100.00（二）吸收合并履行的法定程序 2015 年 2 月 9 日，恒尚有限與恒發幕墻簽署合并協議。恒尚有限、恒發江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-41 幕墻分別召開股東會，同意上述吸收合并。2015 年 2 月 11 日，恒尚有限和恒發幕墻在中國工商報刊登合并公告。2015 年 4 月 7 日，無錫市錫山工商行政管理局出具公司準予注銷登記通知書，核準恒發幕墻注銷。2015 年 8 月 31 日，無錫市錫山區國家稅務局出具稅

117、務事項通知書錫國稅錫通201556492 號，同意恒發幕墻注銷。2015 年 9月 25 日，無錫市錫山區地方稅務局出具 稅務事項通知書 錫山地稅一20155434號，同意恒發幕墻注銷。2015 年 4 月 13 日，無錫方盛會計師事務所有限公司出具審計報告（錫方盛會年審（2015）7B008 號），截至審計基準日 2015 年 3 月 31 日，恒尚有限凈資產為 329.22 萬元。2015 年 4 月 13 日，無錫方盛會計師事務所有限公司出具審計報告（錫方盛會年審（2015）7B009 號），截至審計基準日 2015 年 3 月 31 日，恒發幕墻凈資產為 7,765.64 萬元。201

118、5 年 4 月 24 日，無錫中證資產評估事務所有限公司出具無錫恒尚裝飾工程有限公司擬吸收合并無錫恒發幕墻工程有限公司而涉及的無錫恒發幕墻工程有限公司股東全部權益項目評估報告（錫中評報字（2015）第 028 號），截至基準日 2015 年 3 月 31 日，恒發幕墻凈資產的評估值為 7,772.63 萬元，賬面價值為 7,765.64 萬元。2015 年 4 月 14 日，無錫方正會計師事務所有限公司出具驗資報告（錫方正（2015）變驗字 01 號），經審驗，截至 2015 年 3 月 31 日，公司吸收合并恒發幕墻注冊資本 6,800.00 萬元，合并后公司認繳注冊資本為 7,800.00

119、 萬元，實繳注冊資本為 7,100.00 萬元。2015 年 4 月 7 日，恒尚有限在無錫市錫山工商行政管理局辦理了工商變更登記。本次吸收合并后的恒尚有限的股權結構如下：序號序號 股東股東 認繳出資（萬元）認繳出資（萬元）實繳出資（萬元）實繳出資（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 5,820.00 5,280.00 74.62%2 周祖偉 960.00 800.00 12.31%3 周祖慶 340.00 340.00 4.36%江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-42 序號序號 股東股東 認繳出資（萬元）認繳出資（萬元）實繳出資（萬元）實繳出資（萬元）出資比例出資比例 4 榮

120、月紅 340.00 340.00 4.36%5 高培軍 340.00 340.00 4.36%合計合計 7,800.00 7,100.00 100.00%（三）恒發幕墻歷史沿革 1、1997 年年 11 月月恒發幕墻設立恒發幕墻設立 1997 年 11 月 18 日，恒發幕墻召開創立大會，同意設立“錫山市恒發幕墻門窗有限公司”。1997 年 11 月 18 日，錫山會計師事務所出具 驗資報告（錫會所驗字（1997）316 號），經審驗，截至 1997 年 11 月 17 日，恒發幕墻（籌）收到全體股東繳納的注冊資本合計 150.00 萬元，均為貨幣出資。1997 年 11 月 26 日，恒發幕

121、墻在錫山市工商行政管理局辦理了設立登記。恒尚幕墻設立時的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 76.00 50.67%2 周福明 10.00 6.67%3 周祖偉 20.00 13.33%4 榮月紅 20.00 13.33%5 司馬雪芳 20.00 13.33%6 周筱芬 4.00 2.67%合計合計 150.00 100.00%2、1997 年年 12 月第一次增加注冊資本月第一次增加注冊資本 1997 年 12 月 8 日，恒發幕墻股東會做出決議，同意股東周興昌以貨幣增加出資 350.00 萬元，增資價格為 1.00 元/注

122、冊資本，增資總價款為 350.00 萬元。增資后，恒發幕墻的注冊資本增加至 500.00 萬元。1997 年 12 月 11 日，錫山會計師事務所出具 驗資報告（錫會所驗字（1997）404號），經審驗，截至1997年12月10日，恒發幕墻收到股東繳納的出資款350.00萬元。1997 年 12 月 23 日，恒發幕墻在錫山市工商行政管理局辦理變更登記。本江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-43 次增資完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 426.00 85.20%2 周福明 10.00 2.00

123、%3 周祖偉 20.00 4.00%4 榮月紅 20.00 4.00%5 司馬雪芳 20.00 4.00%6 周筱芬 4.00 0.80%合計合計 500.00 100.00%3、2000 年年 12 月第一次股權轉讓月第一次股權轉讓 2000 年 12 月 1 日，周筱芬和馬群星簽署股權轉讓協議，約定周筱芬將其持有的恒發幕墻 0.80%股權（對應注冊資本 4 萬元）轉讓給馬群星，每 1 元注冊資本的轉讓價格為 1 元，轉讓價款合計 4 萬元。2000 年 12 月 1 日，恒發幕墻召開股東會，同意上述股權轉讓。本次股權轉讓完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（

124、萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 426.00 85.20%2 周福明 10.00 2.00%3 周祖偉 20.00 4.00%4 榮月紅 20.00 4.00%5 司馬雪芳 20.00 4.00%6 馬群星 4.00 0.80%合計合計 500.00 100.00%4、2003 年年 5 月第二次增加注冊資本月第二次增加注冊資本 2003 年 2 月 22 日，恒發幕墻股東會決議，同意周興昌以貨幣增資 700.00萬元，增資價格為 1.00 元/注冊資本。2003 年 3 月 15 日，無錫瑞華會計師事務所有限公司出具驗資報告（錫瑞會內驗 A（2003）第 0610 號），

125、經審驗，截至 2003 年 3 月 14 日，恒發幕墻收到股東繳納的出資款 700.00 萬元。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-44 2003 年 5 月 9 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理局辦理變更登記。本次增資完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 1,126.00 93.83%2 周福明 10.00 0.83%3 周祖偉 20.00 1.67%4 榮月紅 20.00 1.67%5 司馬雪芳 20.00 1.67%6 馬群星 4.00 0.33%合計合計 1,200.00 100.00

126、%5、2003 年年 6 月第二次股權轉讓月第二次股權轉讓 2003 年 5 月 12 日，恒發幕墻股東會決議，同意周興昌將所持出資額 400.00萬元分別轉讓給周祖偉 100.00 萬元、周祖慶 100.00 萬元、高培軍 100.00 萬元、榮月紅 50 萬元、馬群星 50.00 萬元，轉讓價格為 1.00 元/注冊資本。2003 年 5 月 13 日，周興昌分別與周祖偉、周祖慶、高培軍、榮月紅、馬群星分別簽訂股權轉讓協議。2003 年 6 月 30 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理局辦理了變更登記。本次股權轉讓完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元

127、）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 726.00 60.50%2 周祖偉 120.00 10.00%3 周祖慶 100.00 8.33%4 高培軍 100.00 8.33%5 榮月紅 70.00 5.83%6 馬群星 54.00 4.50%7 司馬雪芳 20.00 1.67%8 周福明 10.00 0.83%合計合計 1,200.00 100.00%6、2004 年年 4 月第三次股權轉讓月第三次股權轉讓 2004 年 3 月 28 日，周興昌與周祖慶、高培軍、馬群星、周福明分別簽訂 股江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-45 權轉讓協議，周祖偉與周福昌、朱燕明簽訂股

128、權轉讓協議，進行以下股權轉讓：轉讓方轉讓方 受讓方受讓方 轉讓出資（萬元）轉讓出資（萬元）轉讓價格（萬元）轉讓價格（萬元）出資比例出資比例 周祖慶 周興昌 40.00 40.00 3.33%高培軍 50.00 50.00 4.17%馬群星 14.00 14.00 1.17%周福明 10.00 10.00 0.83%周祖偉 周福昌 10.00 10.00 0.83%周祖偉 朱燕明 10.00 10.00 0.83%合計合計 134.00 134.00 11.17%2004 年 3 月 28 日，恒發幕墻召開股東會，同意上述股權轉讓。2004 年 4 月 21 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理

129、局辦理變更登記。本次股權轉讓完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 840.00 70.00%2 周祖偉 100.00 8.33%3 榮月紅 70.00 5.83%4 周祖慶 60.00 5.00%5 高培軍 50.00 4.17%6 馬群星 40.00 3.33%7 司馬雪芳 20.00 1.67%8 周福昌 10.00 0.83%9 朱燕明 10.00 0.83%合計合計 1,200.00 100.00%7、2004 年年 12 月第四次股權轉讓月第四次股權轉讓 2004 年 11 月 28 日，馬群星、司馬

130、雪芳與周興昌，周福昌與周祖偉簽訂股權轉讓協議。本次股權轉讓情況如下：轉讓方轉讓方 受讓方受讓方 轉讓出資（萬元）轉讓出資（萬元）轉讓價格（萬元）轉讓價格（萬元）出資比例出資比例 馬群星 周興昌 40.00 40.00 3.33%司馬雪芳 20.00 20.00 1.67%周福昌 周祖偉 10.00 10.00 0.83%江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-46 轉讓方轉讓方 受讓方受讓方 轉讓出資（萬元）轉讓出資（萬元）轉讓價格（萬元）轉讓價格（萬元）出資比例出資比例 合計合計 70.00 70.00 5.83%2004 年 11 月 28 日，恒發幕墻召開股東會，同意上述轉讓。

131、2004 年 12 月 28 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理局辦理了變更登記。本次股權轉讓完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 900.00 75.00%2 周祖偉 110.00 9.17%3 榮月紅 70.00 5.83%4 周祖慶 60.00 5.00%5 高培軍 50.00 4.17%6 朱燕明 10.00 0.83%合計合計 1,200.00 100.00%8、2005 年年 12 月第五次股權轉讓月第五次股權轉讓 2005 年 12 月 8 日，朱燕明與周祖偉簽訂股權轉讓協議，約定朱燕明將其持有

132、的股權 10.00 萬元以 10.00 萬元的價格轉讓給周祖偉。2005 年 12 月 8 日，恒發幕墻召開股東會，同意上述股權轉讓。2005 年 12 月 30 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理局辦理了變更登記。本次股權轉讓完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 900.00 75.00%2 周祖偉 120.00 10.00%3 榮月紅 70.00 5.83%4 周祖慶 60.00 5.00%5 高培軍 50.00 4.17%合計合計 1,200.00 100.00%9、2006 年年 6 月第三次增加注冊

133、資本月第三次增加注冊資本 2006 年 5 月 8 日，恒發幕墻召開股東會，同意周興昌以貨幣增加出資 800.00萬元，增資價格為 1.00 元/注冊資本。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-47 2006 年 5 月 12 日，江蘇恒新會計師事務所有限公司出具驗資報告（蘇恒會內驗字（2006）1116 號），經審驗，截至 2006 年 5 月 11 日，恒發幕墻已收到股東繳納的出資款 800.00 萬元。2006 年 6 月 14 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理局辦理了變更登記。本次增資完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東股東名稱名稱 出資金額（萬元）出資金額（

134、萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 1,700.00 85.00%2 周祖偉 120.00 6.00%3 榮月紅 70.00 3.50%4 周祖慶 60.00 3.00%5 高培軍 50.00 2.50%合計合計 2,000.00 100.00%10、2009 年年 12 月第四次增加注冊資本月第四次增加注冊資本 2009 年 11 月 25 日，恒發幕墻召開股東會，同意周興昌、周祖偉、榮月紅、周祖慶、高培軍以貨幣增資 4,800.00 萬元，增資價格為 1.00 元/注冊資本。周興昌、周祖偉、榮月紅、周祖慶、高培軍分別認繳本次新增注冊資本 3,400.00 萬元、560.00 萬元、270.

135、00 萬元、280.00 萬元、290.00 萬元。2009 年 11 月 26 日，無錫方正會計師事務所有限公司出具驗資報告（錫方正（2009）增字 270 號），經審驗，恒發幕墻增加注冊資本 4,800.00 萬元，由全體股東分次繳足，截至 2009 年 11 月 26 日，恒發幕墻收到股東繳納的第 1 期出資款 3,000.00 萬元。2009 年 12 月 16 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理局辦理變更登記。本次增資完成后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 認繳出認繳出資（萬元）資（萬元）實繳出資（萬元）實繳出資（萬元）出出資資比例比例 1 周興昌 5,100.

136、00 3,750.00 75.00%2 周祖偉 680.00 500.00 10.00%3 榮月紅 340.00 250.00 5.00%4 周祖慶 340.00 250.00 5.00%5 高培軍 340.00 250.00 5.00%合計合計 6,800.00 5,000.00 100.00%江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-48 11、2011 年年 2 月實繳出資月實繳出資 2011 年 2 月 15 日，無錫方正會計師事務所有限公司出具驗資報告（錫方正（2011）增驗字 018 號），截至 2011 年 2 月 15 日止，恒發幕墻收到股東繳納的第 2 期出資款 1,

137、800.00 萬元。2011 年 2 月 28 日，恒發幕墻在無錫市錫山工商行政管理局辦理了變更登記。本次實繳出資完畢后，恒發幕墻的股權結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 認繳出資（萬元）認繳出資（萬元）實繳出資（萬元）實繳出資（萬元）出資比例出資比例 1 周興昌 5,100.00 5,100.00 75.00%2 周祖偉 680.00 680.00 10.00%3 榮月紅 340.00 340.00 5.00%4 周祖慶 340.00 340.00 5.00%5 高培軍 340.00 340.00 5.00%合計合計 6,800.00 6,800.00 100.00%12、被恒尚有限吸收合

138、并、被恒尚有限吸收合并 吸收合并恒發幕墻情況詳見招股說明書本節“三、發行人成立以來重要事件”之“（一）2015 年 4 月，吸收合并恒發幕墻”。四、發行人在其他證券市場的上市、掛牌情況 發行人自成立至今，未在其他證券市場上市或掛牌。五、發行人的股權結構 截至本招股說明書簽署日，公司股權結構如下圖所示：江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-49 六、發行人控股及參股公司情況 截至本招股說明書簽署日，公司共有 1 家控股子公司、1 家分公司，無參股公司，具體情況如下：（一）廣東恒之尚幕墻裝飾工程有限公司（發行人全資子公司）公司名稱公司名稱 廣東恒之尚幕墻裝飾工程有限公司 成立時間成立時

139、間 2021 年 1 月 14 日 注冊資本注冊資本 1,200.00 萬元 實收資本實收資本 8.00 萬元 注冊地和主要生產注冊地和主要生產經營地經營地 鶴山市鶴山工業城 A 區 主營業務情況主營業務情況 一般項目：建筑幕墻、門窗、鋼結構的設計、制造、加工、安裝、施工；新型建筑材料制造（不含危險化學品）；輕質建筑材料制造；門窗制造加工；金屬結構制造；對外承包工程；技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣；工程和技術研究和試驗發展；新材料技術研發；新材料技術推廣服務；許可項目：承接室內外裝飾工程；各類工程建設活動；建筑智能化工程施工；消防設施工程施工；建設工程設計；貨物進出

140、口；技術進出口。在發行人業務板塊在發行人業務板塊中定位中定位 本次募投項目擬實施主體 股東構成及控制情股東構成及控制情況況 恒尚股份持股 100.00%最近一年及一期主要財務數據（單位：萬元）最近一年及一期主要財務數據（單位：萬元）日期日期 總資產總資產 凈資產凈資產 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 2021 年（末）1.27 1.27-6.73 2022 年 1-6 月（末）1.21 1.21-0.07 注：以上財務數據經中天運審計 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-50（二）江蘇恒尚節能科技股份有限公司上海分公司 企業名稱企業名稱 江蘇恒尚節能科技股份有限公司上海分公司 負

141、責人負責人 周祖慶 成立日期成立日期 2017 年 5 月 2 日 企業住所企業住所 中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區云漢路 979 號 2 樓 經營范圍經營范圍 建筑裝飾工程，建筑工程，門窗安裝維修，幕墻工程，鋼結構工程，機電安裝建設工程施工，建筑智能化建設工程設計與施工，消防設施建設工程專業施工。（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）七、持有發行人百分之五以上股份或表決權的主要股東及實際控制人情況（一）控股股東、實際控制人的基本情況 截至本招股說明書簽署日，周祖慶、周祖偉兄弟分別持有公司 3,560.00 萬股，占公司股本總額的 36.33%，合計持有 7,120.0

142、0 萬股股份，占公司股份總額72.65%，為公司控股股東和實際控制人，其基本情況如下：1、周祖慶、周祖慶 截至本招股說明書簽署日，周祖慶持有公司 3,560.00 萬股，占公司股本總額的 36.33%，其基本情況如下：周祖慶，中國國籍，擁有澳門永久居留權，身份證號碼：320222196812*住所：江蘇省無錫市錫山區鵝湖鎮新生路*。2、周祖偉、周祖偉 截至本招股說明書簽署日，周祖偉持有公司 3,560.00 萬股，占公司股本總額的 36.33%，其基本情況如下：周祖偉，中國國籍，無永久境外居留權，身份證號碼：320222197208*住所：上海市黃浦區徐家匯路*。（二）控股股東、實際控制人控制

143、的其他企業 截至本招股說明書簽署日，除發行人及其子公司外，周祖慶、周祖偉控制的其他企業為上海露昌房地產經紀有限公司、上海恒慶投資有限公司、上海裕潤信息科技有限公司，具體情況如下：江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-51 1、上海露昌房地產經紀有限公司、上海露昌房地產經紀有限公司 公司名稱公司名稱 上海露昌房地產經紀有限公司 成立時間成立時間 1997 年 05 月 08 日 注冊注冊資本資本 200.00 萬元 注冊地和主要生產注冊地和主要生產經營地經營地 汶水路 888 號 H-1 室 股東構成及股東構成及 控制情況控制情況 姓名姓名 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出

144、資比例 周祖慶 180.00 90.00%楊蕙若 20.00 10.00%合計合計 200.00 100.00%主營業務主營業務 房地產經紀 最近一年最近一年及一期及一期主要財務數據（單位：萬元）主要財務數據（單位：萬元）日期日期 總資產總資產 凈資產凈資產 凈利潤凈利潤 2021 年（末）105.48 105.48 -2022 年 1-6 月（末）105.48 105.48-注：以上數據未經審計。2、上海恒慶投資有限公司、上海恒慶投資有限公司 公司名稱公司名稱 上海恒慶投資有限公司 成立時間成立時間 2010 年 05 月 06 日 注冊資本注冊資本 300.00 萬元 注冊地和主要生產注冊

145、地和主要生產經營地經營地 上海市崇明區城橋鎮秀山路 8 號 3 幢 2 層 M 區 2006 室（崇明工業園區）股東構成及股東構成及 控制情況控制情況 姓名姓名 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 周祖慶 138.00 46.00%周祖偉 138.00 46.00%高培軍 15.00 5.00%華鳳娟 9.00 3.00%合計合計 300.00 100.00%主營業務主營業務 股權投資 最近一年最近一年及一期及一期主要財務數據（單位：萬元）主要財務數據（單位：萬元）日日期期 總資產總資產 凈資產凈資產 凈利潤凈利潤 2021 年（末）717.58 690.29 -300.98 2

146、022 年 1-6 月（末）690.05 609.31-80.97 注：以上數據未經審計。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-52 3、上海裕潤信息科技有限公司、上海裕潤信息科技有限公司 公司名稱公司名稱 上海裕潤信息科技有限公司 成立時間成立時間 2003 年 04 月 01 日 注冊資本注冊資本 500.00 萬元 注冊地和主要生產注冊地和主要生產經營地經營地 上海市崇明區城橋鎮西門路 588 號 股東構成及股東構成及 控制情況控制情況 姓名姓名 出資金額（萬元）出資金額（萬元）出資比例出資比例 周祖慶 150.00 30.00%周祖偉 150.00 30.00%高培軍 10

147、0.00 20.00%榮月紅 100.00 20.00%合計合計 500.00 100.00%主營業務主營業務 汽車租賃，自有房屋租賃 最近一年最近一年及及一一期期主要財務數據（單位：萬元）主要財務數據（單位：萬元）日期日期 總資產總資產 凈資產凈資產 凈利潤凈利潤 2021 年（末）819.70 813.21 -131.79 2022 年 1-6 月（末）814.19 795.88-17.33 注：以上數據未經審計。（三）控股股東和實際控制人直接或間接持有發行人的股份是否存在被質押、凍結或發生訴訟押、凍結或發生訴訟糾紛等情形糾紛等情形 截至本招股說明書簽署日，控股股東和實際控制人直接或間接持

148、有發行人的股份不存在被質押、凍結或發生訴訟糾紛等情形。（四）其他持有發行人百分之五以上股份或表決權的主要股東的基本情況 截至本招股說明書簽署日，除控股股東及實際控制人外，其他持有發行人5%以上股份的主要股東有盧鳳仙、錢利榮，其基本情況如下：1、盧鳳仙、盧鳳仙 截至本招股說明書簽署日，盧鳳仙持有公司 1,000.00 萬股，占公司股本總額的 10.20%，其基本情況如下：盧鳳仙，中國國籍，無永久境外居留權，身份證號碼：320223195605*住所：江蘇省宜興市宜城街道*。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-53 2、錢利榮、錢利榮 截至本招股說明書簽署日，錢利榮持有公司 1,00

149、0.00 萬股，占公司股本總額的 10.20%，其基本情況如下：錢利榮，中國國籍，無永久境外居留權，身份證號碼：320525196411*住所：江蘇省宜興市宜城街道*。八、特別表決權或類似安排 截至本招股說明書簽署日，發行人不存在特別表決權或類似安排。九、協議控制架構的情況 截至本招股說明書簽署日，發行人不存在協議控制架構的情況。十、控股股東、實際控制人報告期內是否存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪，是否存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為 報告期內，公司控股股東、實際控制人周祖

150、慶、周祖偉不存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪，亦不存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為 十一、發行人股本情況（一）本次發行前后公司股本情況 發行人本次發行前的總股本為 98,000,000 股，如本次公開發行股票數量為32,666,667 股，占發行后總股本的 25%，本次發行前后股本結構預計如下：序號序號 名稱名稱 股份性質股份性質 發行前發行前 發行后發行后 股數（股數（萬萬股）股）比例（比例（%）股數（股數（萬萬股）股）比比例例（%）1 周祖慶 境內自然人股 3,560.

151、00 36.33 3,560.00 27.24 2 周祖偉 境內自然人股 3,560.00 36.33 3,560.00 27.24 3 盧鳳仙 境內自然人股 1,000.00 10.20 1,000.00 7.65 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-54 序號序號 名稱名稱 股份性質股份性質 發行前發行前 發行后發行后 股數（股數（萬萬股）股）比例（比例（%）股數（股數（萬萬股）股）比比例例（%）4 錢利榮 境內自然人股 1,000.00 10.20 1,000.00 7.65 5 榮月紅 境內自然人股 340.00 3.47 340.00 2.60 6 高培軍 境內自然人股

152、 340.00 3.47 340.00 2.60 公司新股預計發行數量-3,266.67 25.00 合計合計 9,800.00 100.00 13,066.67 100.00（二）本次發行前的前十名股東情況 本次發行前，公司有六名股東，具體情況如下：序號序號 股東名稱股東名稱 持股數（萬股）持股數（萬股）持股比例持股比例（%）1 周祖慶 3,560.00 36.33 2 周祖偉 3,560.00 36.33 3 盧鳳仙 1,000.00 10.20 4 錢利榮 1,000.00 10.20 5 榮月紅 340.00 3.47 6 高培軍 340.00 3.47 合計合計 9,800.00 1

153、00.00（三）本次發行前的前十名自然人股東及其擔任發行人職務情況 本次發行前，公司前 10 名自然人股東持股及其在本公司任職情況如下：序號序號 股東名稱股東名稱 持股數（萬股）持股數（萬股）持股比例持股比例（%）職務職務 1 周祖慶 3,560.00 36.33 公司董事、總經理 2 周祖偉 3,560.00 36.33 公司董事長 3 盧鳳仙 1,000.00 10.20-4 錢利榮 1,000.00 10.20-5 榮月紅 340.00 3.47 公司董事、副總經理 6 高培軍 340.00 3.47 公司副總經理（四）發行人股本中國有股份或外資股份情況 截至本招股說明書簽署日，公司有六

154、名股東，且均為自然人股東。公司股本中不存在國有股份或外資股份情況。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-55（五）發行人申報前十二個月新增股東的情況 申報前十二個月，公司不存在新增股東的情況。（六）本次發行前各股東之間的關聯關系、一致行動關系 公司的控股股東及實際控制人周祖慶、周祖偉為兄弟關系，直接持有恒尚股份 72.65%的股權，其中周祖慶持有公司 36.33%的股份，周祖偉持有公司 36.33%的股份。此外，為保證周祖慶、周祖偉嚴格遵守法律法規、中國證監會、證券交易所關于實際控制人的相關監管規定并保持發行人控制權的穩定性，周祖慶、周祖偉簽署了一致行動人協議書，確認在協議生效期間

155、，除關聯交易需要回避表決的情形外，協議雙方承諾在發行人的下列事項上作為一致行動人行使股東權利、承擔股東義務：1、行使董事會、股東大會的表決權；2、向董事會、股東大會行使提案權；3、行使董事、監事候選人提名權；4、保證所推薦的董事在行使表決權時，采取相同的意思表示；5、其他有關公司日常運營管理事項需要直接或間接行使股東權利，或承擔股東義務。協議雙方確認，自發行人在上交所上市之日起三年內，不得退出一致行動及解除協議，雙方根據協議約定承擔的義務是無條件且不可撤銷的；自發行人在上交所上市之日起三年后，雙方視具體情況協商確定是否續簽協議，但不得違反中國法律、法規及中國證監會的相關規定，也不得對發行人的穩

156、定經營造成重大影響。除上述關聯關系、一致行動關系外，本次發行前股東間不存在其他關聯關系或一致行動關系。（七）公開發售股份對發行人的控制權、治理結構及生產經營產生的影響 本次公開發行股份不涉及公司股東公開發售股份的情形。（八）申報時存在私募投資基金等金融產品股東的情況 截至本招股說明書簽署日，公司有六名股東，且均為自然人股東，公司申報時不存在私募投資基金等金融產品股東的情況。（九）申報時存在在新三板掛牌期間形成的“三類股東”的情況 截至本招股說明書簽署日，公司股東中不存在三類股東（契約型基金、信托江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-56 計劃、資產管理計劃）的情形。十二、董事、監事

157、、高級管理人員及其他核心人員的簡要情況（一）董事會成員 公司董事由股東大會選舉產生，任期為 3 年，任期屆滿可連選連任。公司本屆董事會由 5 名董事組成，其中 2 名為獨立董事?，F任董事基本情況如下：序號序號 姓名姓名 在公司擔任的董事職務在公司擔任的董事職務 提名人提名人 本屆董事會任職期限本屆董事會任職期限 1 周祖偉 董事長 周祖慶 2020.10.24-2023.10.23 2 周祖慶 董事、總經理 周祖偉 2020.10.24-2023.10.23 3 榮月紅 董事、副總經理 高培軍 2020.10.24-2023.10.23 4 金章羅 獨立董事 盧鳳仙 2020.10.24-20

158、23.10.23 5 杭爭 獨立董事 錢利榮 2020.10.24-2023.10.23 上述各位董事簡歷如下：周祖偉：周祖偉：男，1972 年 8 月生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷，高級經濟師。1989 年 7 月至 1995 年 9 月，任無錫縣鋼門窗三廠（后更名為“錫山市露恒門窗幕墻制造廠”）供銷員；1995 年 10 月至 1997 年 10 月，任錫山市露恒門窗幕墻制造廠供銷科長；1997 年 11 月至 2015 年 4 月，歷任恒發幕墻副董事長兼總經理、副董事長；2003 年 3 月至 2015 年 8 月，任上海裕潤信息科技有限公司董事長、總經理；2004 年 4 月

159、至 2018 年 1 月，任上海恒投投資管理有限公司監事；2011 年 8 月至 2017 年 5 月，任上海勝安建筑勞務有限公司執行董事；2015 年 4 月至 2019 年 7 月，任恒尚有限執行董事；2019 年 8 月至今，任公司董事長。周祖慶：周祖慶：男，1968 年 12 月生，中國國籍，擁有澳門永久居留權，研究生學歷，高級經濟師。1988 年 9 月至 1992 年 7 月，任無錫市錫山區甘露中學教師；1992 年 9 月至 1997 年 5 月，任無錫航天精密鋼管廠銷售經理；1997 年 5 月至今，歷任上海露昌房地產經紀有限公司董事長、總經理、執行董事；2003 年 4 月至

160、今，歷任上海裕潤信息科技有限公司監事、執行董事；2004 年 2 月至 2017 年 4月，任上海恒發幕墻工程有限公司執行董事；2004 年 3 月至 2015 年 4 月，任恒江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-57 發幕墻董事；2004 年 4 月至 2018 年 1 月，任上海恒投投資管理有限公司總經理、執行董事；2010 年 5 月至今，歷任上海恒慶投資有限公司監事、執行董事；2015年 4 月至 2019 年 7 月，任恒尚有限監事；2019 年 8 月至今，任公司董事、總經理。2018 年 7 月，被中共江蘇省委組織部、江蘇省人才工作領導小組辦公室、江蘇省經濟和信息化

161、委員會和江蘇省科學技術廳評為“江蘇省科技企業家”；2019年 7 月，被江蘇省裝飾裝修行業協會和江蘇省建設工會工作委員會評為“2019年江蘇省裝飾裝修行業優秀企業家”。榮月紅：榮月紅：男，1963 年 4 月生，中國國籍，無境外永久居留權，中專學歷，高級經濟師。1983 年 9 月至 1987 年 7 月，任無錫縣鋼門窗三廠（后更名為“錫山市露恒門窗幕墻制造廠”）鉗工；1987 年 8 月至 1997 年 11 月，任錫山市露恒門窗幕墻制造廠副總經理；1997 年 5 月至 2015 年 6 月，歷任上海露昌房地產經紀有限公司監事、董事；1997 年 9 月至 2004 年 1 月，任錫山市露

162、恒裝飾裝璜有限公司董事；1997 年 11 月至 2015 年 4 月，歷任恒發幕墻董事兼副總經理、董事；2003 年 3 月至 2015 年 8 月，任上海裕潤信息科技有限公司董事兼副總經理。2015 年 4 月至 2019 年 7 月，任恒尚有限副總經理；2019 年 8 月至 2020 年 10月，任公司董事；2020 年 11 月至今，任公司董事、副總經理。金章羅：金章羅：男，1950 年 8 月生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷，高級會計師。1971 年 3 月至 1977 年 5 月，任貴州省安順市原航空工業部 16 號信箱（3017 廠）財務核算室主任；1977 年 6 月

163、至 1980 年 1 月，任金壇柴油機廠財務負責人；1980 年 2 月至 1990 年 12 月，任無錫動力機廠財務科副科長、科長、總會計師；1991 年 1 月至 2010 年 12 月，任江蘇公證天業會計師事務所副所長、常務副所長；2011 年 1 月至 2014 年 1 月，任無錫宏達重工股份有限公司獨立董事；2012 年 5 月至 2014 年 7 月，任江蘇凌飛科技股份有限公司獨立董事；2012 年 1 月至 2017 年 2 月，任江蘇立霸實業股份有限公司獨立董事；2013 年 1月至 2019 年 1 月，任鵬鷂環保股份有限公司獨立董事；2014 年 9 月至 2017 年11

164、 月，任江蘇美尚生態景觀股份公司獨立董事；2016 年 2 月至 2019 年 2 月，任蘇州太湖電工新材料股份有限公司獨立董事；2015 年 5 月至 2021 年 5 月，任無錫威孚高科技集團股份有限公司獨立董事；2020 年 11 月至今，任公司獨立董事。杭爭：杭爭：女，1966 年 4 月生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士研究生學江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-58 歷。1989 年 7 月至 1995 年 2 月，任江蘇省徐州市經濟管理干部學院教師；1995年 3 月至今，任江南大學副教授；2000 年 6 月至 2002 年 6 月，任無錫太湖律師事務所兼職律師

165、；2002 年 7 月至今，任江蘇東林律師事務所兼職律師；2013 年8 月至今，任無錫聯企云網信息科技有限公司監事；2020 年 11 月至今，任公司獨立董事。（二）監事會成員 公司監事由股東大會和職工代表大會選舉產生，任期為 3 年，任期屆滿可連選連任。公司本屆監事會由 3 名監事組成，其中 1 名為職工代表監事?，F任監事基本情況如下：序號序號 姓名姓名 在公司擔任的監事職務在公司擔任的監事職務 提名人提名人 本屆監事會任職期限本屆監事會任職期限 1 姚軍 監事會主席 高培軍 2020.10.24-2023.10.23 2 張煒昱 監事 榮月紅 2020.10.24-2023.10.23

166、3 張濤 職工代表監事 職工代表大會 2020.10.24-2023.10.23 上述各位監事簡歷如下：姚軍：姚軍：男，1974 年 5 月生，中國國籍，無境外永久居留權，高中學歷。1991年 9 月至 1994 年 12 月，圩厙毛紡廠機修工；1994 年 12 月至 1997 年 11 月，錫山市露恒門窗幕墻制造廠生產員；1997 年 11 月至 2015 年 4 月，任恒發幕墻幕墻生產部部長；2015 年 4 月至 2019 年 7 月，任恒尚有限幕墻生產部部長；2019年 8 月至 2020 年 10 月，任恒尚有限幕墻生產部部長、監事；2020 年 11 月至今，任公司監事會主席、幕

167、墻生產部部長。張煒昱：張煒昱：男，1972 年 10 月生，中國國籍，無境外永久居留權，高中學歷。1991 年 3 月至 1997 年 11 月，任無錫縣鋼門窗三廠（后更名為“錫山市露恒門窗幕墻制造廠”）采購員；1997 年 11 月至 2005 年 9 月，任無錫恒發門窗幕墻制造有限公司采購員；2005 年 9 月至 2015 年 4 月，任恒發幕墻生產部部長；2015年 4 月至 2020 年 10 月，任恒尚有限門窗生產部部長；2020 年 11 月至今，任公司監事、門窗生產部部長。張濤：張濤：男，1980 年 9 月生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。2005年 7 月至 200

168、9 年 6 月，任沈陽遠大鋁業工程有限公司設計師；2009 年 7 月至 2015江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-59 年 4 月，任恒發幕墻設計師；2015 年 4 月至 2020 年 10 月，在恒尚有限研發技術中心先后從事產品設計、系統設計工作；2020 年 11 月至今，任公司職工代表監事，于研發技術中心從事系統設計工作。（三）高級管理人員 公司高級管理人員基本情況如下：序號序號 姓名姓名 在公司擔任的在公司擔任的職務職務 1 周祖慶 董事、總經理 2 榮月紅 董事、副總經理 3 高培軍 副總經理 4 朱燕明 副總經理 5 張凌根 副總經理 6 華鳳娟 董事會秘書、財

169、務總監 上述各位高級管理人員簡歷如下：周祖慶周祖慶，簡歷見本章節之“十二、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡要情況”之“（一）董事會成員”。榮月紅榮月紅，簡歷見本章節之“十二、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡要情況”之“（一）董事會成員”。高培軍：高培軍：男，1969 年 12 月生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷，高級經濟師。1987 年 8 月至 1997 年 7 月，無錫縣鋼門窗三廠銷售員；1997 年 5月至 2015 年 6 月，歷任上海露昌房地產經紀有限公司經理、董事；1997 年 11月至 2015 年 4 月，歷任無錫恒發幕墻工程有限公司副總經理、董事；

170、2003 年 3月至 2015 年 8 月，任上海裕潤信息科技有限公司董事、副總經理；2003 年 10月至 2009 年 10 月，歷任上海明門餐飲管理有限公司董事長、總經理、監事；2011年 8 月至 2017 年 5 月，任上海勝安建筑勞務有限公司監事；2009 年 6 月至 2016年 11 月，任上海同盛南橋置業有限公司董事；2014 年 5 月至 2020 年 10 月，任恒尚有限副總經理；2020 年 11 月至今，任公司副總經理；2021 年 1 月至今，任廣東恒之尚經理、執行董事。朱燕明：朱燕明：男，1971 年 6 月生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷，高級工程師、高

171、級經濟師。1989 年 4 月至 1992 年 6 月，歷任無錫縣鋼門窗三廠江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-60 技術員；1992 年 7 月至 1997 年 10 月，任錫山市露恒門窗幕墻制造廠技術科長；1997 年 11 月至 2015 年 4 月，任無錫恒發幕墻工程有限公司監事；2008 年 1 月至今，任無錫天元風機有限公司監事；2015 年 4 月至 2020 年 10 月，任恒尚有限副總經理；2020 年 11 月至今，任公司副總經理。張凌根：張凌根：男，1982 年 6 月生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷。2004 年 9 月至 2005 年 12 月，

172、任無錫王興幕墻裝飾工程有限公司項目副經理；2006 年 1 月至 2020 年 10 月，任恒尚有限工程部經理；2020 年 11 月至今，任公司副總經理。華鳳娟：華鳳娟：女，1967 年 12 月生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷。1984 年 6 月至 1993 年 5 月，無錫縣甘露鎮居委會計；1993 年 5 月至 2001 年 2月，任無錫市甘露鎮人民政府經營管理辦公室會計；2001 年 2 月至 2008 年 2 月，任無錫市鵝湖鎮人民政府經貿服務中心副主任；2008 年 2 月至 2015 年 4 月，任恒發幕墻財務總監；2009 年 10 月至 2017 年 10 月，任

173、上海明門餐飲管理有限公司總經理，執行董事；2016 年 12 月至 2017 年 4 月，任上海裕潤信息科技有限公司監事；2016 年 12 月至今，任上海恒慶投資有限公司監事；2015 年 4 月至2020 年 10 月，任恒尚有限財務總監；2020 年 11 月至今，任公司董事會秘書、財務總監。（四）其他核心人員 其他核心人員基本情況如下：序號序號 姓名姓名 在公司擔任的職務在公司擔任的職務 1 周祖慶 董事、總經理 2 榮月紅 董事、副總經理 3 朱燕明 副總經理 4 張凌根 副總經理 上述各位其他核心人員簡歷如下：周祖慶，簡歷見本章節之“十二、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡

174、要情況”之“（一）董事會成員”。此外，周祖慶曾主持或參與 5 項發明專利及 54 項實用新型專利的研發工作，主要研發成果包括“幕墻掛件安裝結構”“大跨度幕墻連接系統”“外裝飾立柱套管連接節點半剛性性能的力學分析方法”江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-61 等專利。榮月紅，簡歷見本章節之“十二、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡要情況”之“（一）董事會成員”。此外，榮月紅曾主持或參與 4 項發明專利及 59 項實用新型專利的研發工作，主要研發成果包括“防水隔熱推拉門窗”“密封防水門窗組件”“一種高強度阻燃隔熱復合門窗”等專利。朱燕明，簡歷見本章節之“十二、董事、監事、高級

175、管理人員及其他核心人員的簡要情況”之“（三）高級管理人員”。此外，朱燕明曾主持或參與 12 項發明專利及 67 項實用新型專利的研發工作，主要研發成果包括“外裝飾立柱套管連接節點半剛性性能的力學分析方法”“防水隔熱推拉門窗”“一種高強度阻燃隔熱復合門窗”等專利，其設計的項目曾榮獲“江蘇省建筑節能幕墻優秀工程一等獎”。張凌根，簡歷見本章節之“十二、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡要情況”之“（三）高級管理人員”。此外，張凌根曾主持或參與 4 項發明專利及 59 項實用新型專利的研發工作，主要研發成果包括“大跨度幕墻連接系統”“一種阻燃隔音復合幕墻”等專利，其設計的項目曾榮獲“全國建筑工

176、程裝飾獎（建筑幕墻類）”。（五）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的兼職情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員在除公司及其控股子公司以外的其他單位兼職情況如下：姓名姓名 在發行人在發行人所任職務所任職務 兼職單位兼職單位 兼任職務兼任職務 兼職兼職單位單位與公與公司的關聯關系司的關聯關系 周祖慶 董事、總經理 上海裕潤信息科技有限公司 執行董事 實際控制人控制其他企業 上海恒慶投資管理有限公司 執行董事 上海露昌房地產經紀有限公司 執行董事 杭爭 獨立董事 無錫聯企云網信息科技有限公司 監事 無 江南大學商學院 副教授 無 江蘇東林律師事務所 兼職律師 無

177、 朱燕明 副總經理 無錫天元風機有限公司 監事 朱燕明持股49.00%江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-62 姓名姓名 在發行人在發行人所任職務所任職務 兼職單位兼職單位 兼任職務兼任職務 兼職兼職單位單位與公與公司的關聯關系司的關聯關系 華鳳娟 董事會秘書、財務總監 上海恒慶投資管理有限公司 監事 實際控制人控制其他企業 除此之外，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員不存在其他兼職情況。（六）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員之間的親屬關系 除周祖慶、周祖偉兄弟外，公司其他董事、監事、高級管理人員及核心技術人員相互之間不存在親屬關系。（七）最近三年是否涉及行政處罰、

178、監督管理措施、紀律處分或自律監管措施、被司法機關立案偵查、被中國證監會立案調查情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員最近三年不涉及行政處罰、監督管理措施、紀律處分或自律監管措施、被司法機關立案偵查、被中國證監會立案調查情況。十三、發行人與董事、監事、高級管理人員及其他核心人員簽署的重大協議及履行情況 在公司任職的董事、監事、高級管理人員和其他核心人員均與公司簽署了勞動合同、保密協議、競業限制協議。上述協議履行情況正常，不存在違約情形。除上述協議外，公司董事、監事、高級管理人員和其他核心人員未與公司簽訂對投資者作出價值判斷和投資決策有重大影響的其他協議。十四、董

179、事、監事、高級管理人員及其他核心人員及其近親屬直接或間接持有發行人股份的情況（一）持有發行人股份的情況 1、董事、監事、高級管理人員及、董事、監事、高級管理人員及其他其他核心人員持股情況核心人員持股情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員持有公司股份的情況如下：序號序號 姓名姓名 職務職務 持股數量（萬股）持股數量（萬股）持股比例持股比例 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-63 序號序號 姓名姓名 職務職務 持股數量（萬股）持股數量（萬股）持股比例持股比例 1 周祖慶 董事、總經理 3,560.00 36.33%2 周祖偉 董事長 3,560.0

180、0 36.33%3 榮月紅 董事、副總經理 340.00 3.47%4 高培軍 副總經理 340.00 3.47%合計合計 7,800.00 79.60%截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員不存在間接持有發行人股份的情況。2、近親屬持股情況、近親屬持股情況 截至本招股說明書簽署日，除周祖慶、周祖偉兄弟外，無其他董事、監事、高級管理人員及其他核心人員近親屬持有公司股份的情況。3、發行人董事、監事、高級管理人員及、發行人董事、監事、高級管理人員及其他其他核心人員所持有的公司股份的核心人員所持有的公司股份的質押或凍結情況質押或凍結情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、

181、監事、高級管理人員及其他核心人員所持有的公司股份均不存在質押或凍結的情況。（二）現任董事、監事、高級管理人員及其他核心人員近三年及一期所持股份變動情況 公司現任董事、監事、高級管理人員近三年及一期所持股份無變動情況。十五、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員最近三年變動情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員最近三年變動情況如下：（一）董事變動情況 2020 年初，發行人共有 3 名董事，均為非獨立董事，分別為周祖慶、周祖偉、榮月紅。最近三年，公司董事變動情況如下：變動變動時間時間 變動情況變動情況 變動后的董事名單變動后的董事名單 變動原因變動原因 2020

182、 年 10 月 選舉金章羅、杭爭擔任獨立董事 非獨立董事：周祖慶、周祖偉、榮月紅；公司創立大會暨2020年第一次臨時股東大會選江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-64 變動變動時間時間 變動情況變動情況 變動后的董事名單變動后的董事名單 變動原因變動原因 獨立董事：金章羅、杭爭 舉第一屆董事會成員（二）監事變動情況 2020 年初，發行人共有 1 名監事，為姚軍。最近三年，公司監事變動情況如下：變動時間變動時間 變動情況變動情況 變動后的變動后的監事監事名單名單 變動原因變動原因 2020 年 10 月 增選張煒昱擔任監事，張濤擔任職工代表監事 非職工代表監事：姚軍、張煒昱 職工

183、代表監事：張濤 職工代表大會選舉職工代表監事，公司創立大會暨2020 年第一次臨時股東大會選舉第一屆監事會成員（三）高級管理人員變動情況 2020 年初，發行人共有 1 名高級管理人員，為總經理周祖慶。最近三年，公司高級管理人員變動情況如下：變動時間變動時間 變動情況變動情況 變動后的變動后的高級管理人員高級管理人員名單名單 變動原因變動原因 2020 年 10 月 聘任榮月紅、高培軍、朱燕明、張凌根擔任副總經理；華鳳娟擔任董事會秘書、財務總監 總經理：周祖慶 副總經理：榮月紅、高培軍、朱燕明、張凌根 董事會秘書、財務總監：華鳳娟 第一屆董事會第一次會議聘任高級管理人員（四）其他核心人員變動情

184、況 最近三年，公司其他核心人員未發生變動。公司最近三年內董事、監事、高級管理人員的變動事宜符合有關法律、法規、規章、規范性文件和公司章程的規定，并已經履行必要的法律程序；相關變動主要系公司整體變更為股份有限公司后，規范法人治理結構的需要。除獨立董事外，新增董事、監事、高級管理人員均為公司內部員工。公司最近三年的核心管理團隊和業務骨干人員保持穩定，未發生重大變化，確保了公司在經營上的穩定性和發展戰略上的連貫性。最近三年內，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員未發生重大不利變化。十六、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員對外投資情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其

185、他核心人員江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-65 不存在與公司及其業務相關的其他對外投資情況。除持有公司股權外，本公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的對外投資情況如下：姓名姓名 職務職務 投資單位投資單位 主營業務主營業務 注冊資本注冊資本（萬元）（萬元）投資金額投資金額（萬元）（萬元）持股比例持股比例（%）周祖慶 董事、總經理 上海露昌房地產經紀有限公司 房地產經紀 200.00 180.00 90.00 上海恒慶投資有限公司 股權投資 300.00 138.00 46.00 上海裕潤信息科技有限公司 汽車租賃，自有房屋租賃 500.00 150.00 30.00 周

186、祖偉 董事長 上海恒慶投資有限公司 股權投資 300.00 138.00 46.00 上海裕潤信息科技有限公司 汽車租賃，自有房屋租賃 500.00 150.00 30.00 榮月紅 董事、副總經理 上海裕潤信息科技有限公司 汽車租賃，自有房屋租賃 500.00 100.00 20.00 杭爭 獨立董事 無錫聯企云網信息科技有限公司 計算機軟件開發 100.00 0.50 0.50 高培軍 副總經理 上海裕潤信息科技有限公司 汽車租賃，自有房屋租賃 500.00 100.00 20.00 上海恒慶投資有限公司 股權投資 300.00 15.00 5.00 朱燕明 副總經理 無錫天元風機有限公司

187、 風機、除塵設備的制造、加工 50.00 24.50 49.00 華鳳娟 董事會秘書、財務總監 上海恒慶投資有限公司 股權投資 300.00 9.00 3.00 除上述對外投資外，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員無其他重大對外投資情況，上述人員的對外投資均未與發行人業務產生利益沖突。十七、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員薪酬情況（一）薪酬組成、確定依據及履行的程序 董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的薪酬由基礎薪金、補貼及獎金等組成。公司董事會下設薪酬與考核委員會，主要負責研究制訂公司董事和高級管理人員的考核標準，進行考核并提出建議；負責研究制訂和審查公司董事和高級管理人員

188、的薪酬政策與方案。薪酬與考核委員會所提出的公司董事的薪酬計江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-66 劃，須報經董事會同意并提交股東大會審議通過后實施；公司高級管理人員的薪酬分配方案須報董事會批準后實施；其他核心人員的年度薪酬方案由總經理進行批準后方可實施。（二）報告期內薪酬總額占發行人利潤總額的比例 報告期內，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員薪酬總額及其占公司利潤總額的比例如下：單位：萬元 項目項目 2022 年年 1-6 月月 2021 年度年度 2020 年度年度 2019 年度年度 薪酬總額 132.94 363.31 327.16 246.62 利潤總額 5,4

189、74.46 9,704.52 8,426.21 6,104.52 占比 2.43%3.74%3.88%4.04%（三）最近一年薪酬具體情況 董事、監事、高級管理人員及其他核心人員最近一年從發行人及其關聯企業獲得收入情況如下：姓名姓名 在發行人所任職務在發行人所任職務 2021 年度薪酬年度薪酬（萬元）（萬元）2021 年是否在實際控制人年是否在實際控制人控制的其他企業領薪控制的其他企業領薪 周祖偉 董事長 57.40 否 周祖慶 董事、總經理 58.13 否 榮月紅 董事、副總經理 38.73 否 金章羅 獨立董事-否 杭爭 獨立董事-否 姚軍 監事會主席 22.57 否 張煒昱 監事 21.

190、31 否 張濤 職工監事 21.26 否 高培軍 副總經理 43.64 否 朱燕明 副總經理 33.27 否 張凌根 副總經理 33.37 否 華鳳娟 董事會秘書、財務總監 33.63 否 合計合計-363.31 -除上述收入外，公司董事（獨立董事除外）、監事、高級管理人員沒有在發行人及其關聯企業享受其他待遇和退休金計劃。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-67 十八、已經制定或實施的股權激勵或期權激勵及相關安排 截至本招股說明書簽署日，公司無已經制定或實施的股權激勵及相關安排。十九、發行人員工情況（一）員工結構 報告期各期末，恒尚股份員工人數分別為 915 人、927 人、1,

191、027 人和 1,046人。截至 2022 年 6 月 30 日，發行人員工具體構成情況如下：1、員工專業結構、員工專業結構 項目項目 員工人數（人）員工人數（人）占比占比 銷售 74 7.07%采購生產 403 38.53%工程人員 161 15.39%研發 174 16.63%行政管理 234 22.37%總計總計 1,046 100.00%2、員工受教育程度、員工受教育程度 項目項目 員工人數（人）員工人數（人）占比占比 本科及以上 259 24.76%大專 240 22.94%中專及以下 547 52.29%總計總計 1,046 100.00%3、員工年齡分布、員工年齡分布 項目項目

192、員工人數（人）員工人數（人）占比占比 30 歲及以下（含 30 歲）209 19.98%31-40 歲（含 40 歲）330 31.55%41-50 歲（含 50 歲）302 28.87%50 歲以上 205 19.60%總計總計 1,046 100.00%江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-68（二）員工社會保障情況 公司實行勞動合同制，員工的聘任和解聘均依據中華人民共和國勞動合同法等有關法律法規辦理。發行人按照國家有關社會保障法律法規的規定，為員工提供了必要的社會保障計劃，提取和繳納了基本養老保險、醫療保險、工傷保險、失業保險、生育保險及住房公積金。1、社會保險繳費人數情況、

193、社會保險繳費人數情況 報告期內，公司社會保險的具體繳納情況如下表所示：單位：人 項目項目 2022.6.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31 員工人數 1,046 1,027 927 915 繳納社會保險人數 1,031 1,022 935 847 其中：月末離職繳納人員 5 1 11-未繳納社會保險人數 20 6 3 68 其中：退休返聘人員 13 5 2 46 不愿繳納人員 1-1 18 辦理入職人員 3-2 其他 3 1-2 2、住房公積金繳費人數情況、住房公積金繳費人數情況 報告期內，公司住房公積金的具體繳納情況如下表所示：單位：人 項目項目 2022

194、.6.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31 員工人數 1,046 1,027 927 915 繳納公積金人數 1,010 1,004 918 828 其中：月末離職繳納人員-9-未繳納住房公積金人數 36 23 18 87 其中：退休返聘人員 18 7 2 46 不愿繳納人員 15 15 16 38 辦理入職人員-2 其他 3 1-1 注：截至 2022 年 6 月 30 日，公司退休返聘人員共 18 人，其中 5 人因住房公積金繳納年限已滿但社會保險繳納年限不夠而繼續繳納社會保險；其他未繳人員中，2 人系社保轉移手續尚未辦理完畢，1 人系兼職人員 江蘇恒尚節

195、能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-69 報告期各期末，發行人未繳納社會保險及住房公積金的員工主要系退休返聘人員、辦理入職人員、因個人原因不愿意繳納人員等。其中，不愿繳納人員均已出具自愿放棄繳納社會保險或住房公積金的相關承諾。根據相關社保主管部門出具的證明，報告期內，發行人及其分公司未發生因違反勞動保障方面的法律法規而受到行政處罰的情形。根據相關住房公積金主管部門出具的證明，報告期內，發行人及其分公司，未發生因違反住房公積金方面的法律法規而受到行政處罰的情形。3、公司實際控制人出具的承諾、公司實際控制人出具的承諾 公司實際控制人周祖慶、周祖偉兄弟已出具關于社會保險及住房公積金繳納的承諾函，

196、承諾如下：“如公司及其子公司被社會保險金或住房公積金主管部門要求對尚未繳納的員工及以前年度的員工的社會保險金或住房公積金進行補繳，本人承諾將按主管部門核定的金額無條件全額代補繳；如果因未按照規定繳納社會保險金或住房公積金而給公司及其子公司帶來任何其他費用支出和經濟損失，或受到主管部門行政處罰，本人承諾將無條件地全額承擔相關損失、處罰款項，并承擔連帶責任?！苯K恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-70 第第五五節節 業務和技術業務和技術 一、發行人主營業務、主要產品或服務的情況（一）公司經營的主要業務和主要產品或服務 1、主營業務基本情況、主營業務基本情況 公司主營業務為建筑幕墻與門窗

197、工程的設計、制造與施工，業務覆蓋幕墻和門窗的產品研發、工程設計、加工制作、安裝施工、售后服務等環節，項目類型涵蓋高檔寫字樓、商業綜合體和住宅樓等各類建筑的幕墻與門窗工程。建筑幕墻指不承擔主體結構荷載與作用的建筑物外圍結構體，在自身平面內可承受較大的變形，或者相對于主體結構可有足夠的位移能力，通常由面板與支承結構組成，主要用于高層建筑、大跨度公共建筑、建筑物采光頂、異型建筑等建筑物，可以實現建筑外圍護結構中墻體與門窗的融合。建筑幕墻具有風壓變形性能、空氣滲透性能、雨水滲漏性能、保溫性能、隔聲性能、平面內變形性能、耐沖擊性能、防火性能、防雷性能、防腐性能等技術屬性，可有效提升建筑物的節能環保性，改

198、善建筑物的視覺美觀性。公司聚焦主業，專注于建筑幕墻與門窗的設計、制造與施工，具備工程業績及口碑、智能化及自動化制造、客戶與區位資源、產品及技術等競爭優勢。公司屬于我國建筑幕墻行業第一陣營企業，在中國建筑裝飾行業幕墻類綜合排名中位列 2018 年第六名、2019 年第五名、2020 年第五名、2021 年第三名，被中國建筑裝飾協會幕墻工程分會評為 2018 年建筑幕墻制作安裝行業推薦優秀企業、2019 年度全國建筑幕墻行業優秀企業。公司圍繞主營業務，取得了多項業務資質，同時具備建筑幕墻工程專業承包一級、建筑幕墻工程設計專項甲級資質，具有國內建筑幕墻工程施工、工程設計的最高等級資質。公司是中國建筑

199、裝飾協會幕墻工程分會會長單位，曾參與多項國家級、省級工程建設標準的編寫工作，具有較為突出的行業地位。作為高新技術企業，公司以科技創新為先導，致力于打造國內幕墻智能建造龍頭企業。公司具有國內幕墻行業領先的桁架式機器人構件加工自動流水線，從傳統制造向現代智造轉型。經過長期的研發投入和工藝改進，公司圍繞建筑裝飾江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-71 行業工業化、智能化、綠色化的轉型趨勢，在研發設計、生產制造、安裝施工、試驗檢測等環節形成了一系列核心技術。公司已獲得江蘇省專精特新小巨人企業、江蘇省省級企業技術中心認定。截至本招股說明書簽署日，公司擁有專利授權 257 項，其中發明專利

200、18 項。公司在立足上海市場的基礎上深耕長三角區域，主要定位于寫字樓、城市綜合體等中高端市政工程建筑的幕墻裝飾領域。公司以高端幕墻系統、系統門窗及節能新型幕墻產品為主打，尤其擅長復雜結構、大跨度構造、商業綜合體幕墻、群體建筑幕墻等高技術工程的設計、施工。自成立以來，公司成功承建數百項建筑幕墻、門窗工程項目，多項工程榮獲中國建設工程“魯班獎”、中國建筑裝飾獎、上海市“白玉蘭獎”、江蘇省優質工程“揚子杯”等獎項，承建多項工程為上海等地代表性幕墻項目，如：上海證券交易所金橋技術中心幕墻項目、上海真如城市副中心幕墻項目、第十屆中國花卉博覽會場館（復興館）幕墻項目、拉斐爾云廊（長三角 G60 科創走廊）

201、幕墻項目、上海南橋新城文體 Mall（傳悅坊）幕墻項目等。公司工程項目業主方主要為區域國有大型市政建筑開發企業、行業知名中高端房地產企業，主要客戶為上海建工（600170.SH）、中國建筑（601668.SH）等國際領先的建筑工程總承包方。公司采取優先服務長期客戶和行業知名客戶的客戶發展戰略。經過多年的市場積累，公司憑借工程質量的可靠性及快速響應能力，與多家行業優質客戶建立并保持了較為穩定的合作關系，為公司業務的穩定發展提供了必要保障。同時，公司計劃通過本次募集資金投資項目在廣東江門建設幕墻智能化生產基地，進一步提高在珠三角地區和華南區域的市場占有率，不斷提升自身的市場地位和競爭力。2、主要產

202、品或服務的基本情況、主要產品或服務的基本情況 公司主營業務為建筑幕墻與門窗工程的設計、制造與施工，建筑幕墻與門窗的主要產品情況如下：類型類型 主要主要品類品類 示意圖示意圖 特點特點 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-72 類型類型 主要主要品類品類 示意圖示意圖 特點特點 幕墻 單元式幕墻 （1）工業化生產，組裝精度高，能有效控制工程現場施工周期；（2）單元之間進行結構密封，無需在施工現場填注密封膠，減少天氣對工期的影響；（3）適應主體結構位移的能力強，適用于高層建筑與鋼結構建筑；（4）具有優良的氣密性、水密性、抗風壓變形及平面變形能力，環保節能效果顯著 構件式幕墻 （1）在

203、現場安裝立柱、橫梁和面板，施工手段靈活，工藝成熟，是目前采用較多的幕墻形式；（2）主體結構適應能力強，安裝順序基本不受主體結構影響；（3）采用密封膠進行材料密封，水密性、氣密性好，具有較好的保溫、降噪性能 門窗 內開內倒窗 （1）可以實現窗戶內開、內倒；（2）通過膠條達到良好的氣密性、水密性和抗風壓效果；（3）設計簡潔大方，易于清潔 折疊門 （1）通過上下軌道水平移動，實現多扇折疊；（2）門扇開啟時無噪音，占空間較少，美觀大方 公司幕墻工程主要分為單元式幕墻與構件式幕墻，其對比情況如下：（1）技術特性）技術特性 單元式幕墻通過鑲嵌的方式連接板塊，當主體結構發生層間位移時，單元幕墻在平面內會跟隨

204、著主體結構發生有規律的移動而不會產生任何結構性和功能性的損傷，能有效吸收地震作用、溫度變化、層間位移。構件式幕墻依次安裝立柱、橫梁和面板，可實現的建筑造型更為多元，便于江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-73 對立面轉折處、轉角、凹凸位變化、特殊造型等進行處理，可有效提高幕墻工程的高效性與靈活性。（2）施工難易程度）施工難易程度 單元式幕墻便于安裝，其部件的生產制造在工廠車間內進行，加工精度要求較高，車間制造加工難度較大，在現場對單元部件進行吊裝，連接板塊。構件式幕墻大部分的制作和裝配工作均在施工現場完成，有一定的操作難度，涉及高空作業，安裝難度大，對質量管理要求高。（3）行業發

205、展趨勢）行業發展趨勢 單元式幕墻與構件式幕墻各具特點，分別適用于不同類型建筑工程方案。單元式幕墻符合建筑工廠化、裝配化行業的趨勢，2022 年，住房和城鄉建設部發布十四五建筑業發展規劃，明確指出要大力發展裝配式建筑，構建裝配式建筑標準化設計和生產體系，擴大標準化構件和部品部件使用規模。（4）毛利率水平）毛利率水平 報告期內，公司各類幕墻工程的毛利率對比情況如下：業務類別業務類別 2022 年年 1-6 月月 2021 年度年度 2020 年度年度 2019 年度年度 幕墻工程業務 15.67%14.66%15.77%14.64%其中：構件式幕墻 16.83%14.61%16.10%15.04%

206、單元式幕墻 12.55%14.75%14.92%13.24%其他幕墻工程 17.15%14.48%15.35%15.88%幕墻工程類型不直接決定各幕墻工程的毛利率水平。公司建筑幕墻工程業務具有典型的非標準化及定制化特點，各工程項目毛利率水平受多重因素影響，因業主方資金預算投入情況、招投標過程中的競價情況、產品材料、建筑結構及構造復雜程度、項目工期、工程現場施工及成本管理情況而存在一定差異。3、主營業務收入構成、主營業務收入構成 公司主營業務主要分為幕墻工程業務、門窗工程業務、產品銷售業務和工程設計及咨詢業務。其中，幕墻工程業務為公司主營業務收入的主要構成部分，主要包括構件式幕墻及單元式幕墻，分

207、類收入構成情況如下：江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-74 單位：萬元 主營業務主營業務 收入類別收入類別 2022 年年 1-6 月月 2021 年年度度 2020 年度年度 2019 年度年度 金額金額 比例比例 金額金額 比例比例 金額金額 比例比例 金額金額 比例比例 幕墻工程業務幕墻工程業務 51,313.68 82.88%174,607.54 84.69%147,733.77 88.52%119,207.22 91.74%其中：構件式幕墻 37,199.58 60.08%107,156.87 51.98%106,294.55 63.69%91,428.98 70.3

208、6%單元式幕墻 13,854.06 22.38%67,407.97 32.70%40,308.25 24.15%26,855.09 20.67%其他幕墻工程 260.03 0.42%42.70 0.02%1,130.97 0.68%923.14 0.71%門窗工程業務門窗工程業務 7,933.26 12.81%30,160.61 14.63%18,637.02 11.17%9,893.86 7.61%產品銷售業務 2,665.59 4.31%1,322.35 0.64%292.73 0.18%136.68 0.11%工程設計及咨詢業務-70.36 0.03%230.85 0.14%709.41

209、 0.55%主營業務收入合計主營業務收入合計 61,912.52 100.00%206,160.86 100.00%166,894.37 100.00%129,947.17 100.00%報告期內，公司聚焦于核心業務領域，幕墻工程業務規模及占比相對較高，2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，幕墻工程業務占主營業務收入的比例分別為 91.74%、88.52%、84.69%和 82.88%。公司幕墻工程業務主要包括構件式幕墻、單元式幕墻和其他幕墻工程；門窗工程業務主要包括鋁門窗、塑鋼門窗等；產品銷售業務、工程設計及咨詢業務金額及占比相對較小。4、公司代表性項目

210、、公司代表性項目 報告期內，公司主營業務收入以幕墻工程項目為主，涉及的建筑類型主要為寫字樓、城市綜合體等中高端市政工程建筑，公司代表性項目情況如下：（1）上海證券交易所金橋技術中心幕墻項目）上海證券交易所金橋技術中心幕墻項目 上海證券交易所金橋技術中心位于上海市浦東新區金橋經濟技術開發區，幕墻面積約 3.2 萬平方米，該項目曾榮獲中國建設工程“魯班獎”。上海證券交上海證券交易所金橋技術中心外觀圖易所金橋技術中心外觀圖 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-75 上海證券交易所金橋技術中心是目前亞洲金融行業規模最大、標準最高的新一代數據中心之一，承載了交易所業務系統與數據資源實現集中

211、、集成、共享、分析的重要任務。該項目積極響應國家建設公共機構綠色數據中心的號召，采用合理的綠色節能措施提高能源利用效率，被評為全國首個三星級綠色數據中心。建筑形象體現出現代、簡潔、安全、高效的特點。公司承建的幕墻項目綜合運用蜂窩鋁板與帶豎向百葉構件式玻璃幕墻系統，凸顯了整體性與現代性；采用改良型抗扭橫梁幕墻系統，有效解決了大跨度橫梁因夾膠中空玻璃的重力影響而產生的扭轉問題，使室內橫梁連接可靠、外觀平整；幕墻設計與簡潔現代的建筑整體風格實現了平衡統一。（2）上海真如城市副中心幕墻項目）上海真如城市副中心幕墻項目 上海真如城市副中心位于上海市普陀區曹楊路，幕墻面積約 10 萬平方米，該項目曾榮獲中

212、國建筑裝飾獎。上海真如城市副中心外觀圖上海真如城市副中心外觀圖 上海真如城市副中心集高端商務總部、信息科技總部、文化創意產業、高端商業運營等產業功能于一體，以“輻射長三角的開發性生產力服務中心”和“上海西北區域公共活動中心”為核心定位，被列為上海市現代服務業重點推進項目。公司承建的幕墻項目外形呈魚鱗狀，在轉角部位形成折線，且采用內傾外倒的設計，突破了傳統單元式幕墻系統獨立公母料拼接的形態，并通過單元式幕墻與鋁板線條、鋁合金線條的搭配，有效緩解了玻璃光污染問題。（3）第第十屆中國花卉博覽會場館（復興館）幕墻項目十屆中國花卉博覽會場館（復興館）幕墻項目 第十屆中國花卉博覽會場館位于上海市崇明區東平

213、鎮，復興館的幕墻面積約3.7 萬平方米。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-76 復興館外觀圖復興館外觀圖 第十屆中國花卉博覽會于 2021 年 5 月 21 日至 7 月 2 日在上海舉行，園區總面積 8,840 畝。復興館為永久性場館，是該屆花卉博覽會主場館，其建筑采用中國古典坡屋頂和柱廊為架構，融合了傳統建筑中柱廊與檐廊等元素。公司承建的幕墻項目綜合運用框架式半隱框玻璃幕墻、GRC（玻璃纖維增強混凝土）掛板幕墻、直立鎖邊金屬屋面、竹鋼格柵吊頂、玻璃采光頂（帶太陽能板）等產品或部件，形狀豐富，精準匹配場館建筑設計風格。該幕墻工程實現了視覺效果與節能特性的高度統一。復興館屋頂采

214、用雙玻光伏組件，裝有 520 塊雙玻組件，單塊組件功率為 255W，功率共計可達到 132.6kW。太陽能發電系統依靠組件吸收太陽光，通過光生伏特效應將太陽能轉換為直流電，并由逆變器轉換為交流電供用戶使用。該設計既能滿足美觀需求，也可為建筑提供綠色能源，做到美觀性與環保性的融合。（4）拉斐爾云廊（長三角）拉斐爾云廊（長三角 G60 科創走廊）幕墻項目科創走廊）幕墻項目 拉斐爾云廊（長三角 G60 科創走廊）位于上海市臨港松江科技城，幕墻面積約為 6.7 萬平方米。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-77 拉斐爾云廊（長三角拉斐爾云廊（長三角 G60 科創走廊）外觀圖科創走廊）外觀

215、圖 拉斐爾云廊是我國地標性科創云廊之一，致力于打造“科技創富，產城融合”的集聚板塊。該建筑包括科創類研發辦公用樓及相關商業配套設施，由國際著名建筑設計大師拉斐爾維諾里設計，外觀獨樹一幟。10 棟樓宇與 G60 國道平行矗立，各樓宇上部均由鋁合金網格聯結，形如連綿流動的祥云。公司承建的幕墻項目綜合運用隱藏式凹槽組合玻璃幕墻系統與豎隱橫明鋁合金框架式系統，使前沿而富有創造力的建筑設計理念精準落地。（5）上海南橋新城文體）上海南橋新城文體 Mall（傳悅坊）幕墻項目（傳悅坊）幕墻項目 南橋新城文體 Mall（傳悅坊）位于上海市奉賢新城，幕墻面積約為 3.8 萬平方米。上海南橋新城文體上海南橋新城文體

216、 Mall（傳悅坊）外觀圖（傳悅坊）外觀圖 南橋新城文體 Mall（傳悅坊）是上海報業集團攜手上海市奉賢區政府打造的南上海文創旗艦綜合體。該項目緊密依托上海報業集團的文化軟實力，協同奉賢新城產業規劃，打造文化產業集群。該建筑系奉賢新城的“四名工程”重點項目（知名策劃規劃、知名創意設計、知名藝匠工匠、知名運營管理），由知名建江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-78 筑大師隈研吾擔綱設計。公司承建的幕墻項目綜合運用框架玻璃幕墻、鋁板幕墻與點式玻璃幕墻，通過玻璃幕墻鋁合金裝飾條肌理與噴涂色調的變化，營造了視覺沖擊，并采用不銹鋼金屬拉伸網將建筑空間進行部分遮擋，體現出朦朧感，使設計美學與

217、空間美學達到統一。（二）公司主要經營模式 1、工程建設組織模式、工程建設組織模式 建筑幕墻工程建設組織模式包括工程總承包模式與工程獨立承包模式。其中，工程總承包是國際通行的建設項目組織實施方式，符合我國建筑業發展趨勢。2020 年，住房和城鄉建設部等九部門聯合印發關于加快新型建筑工業化發展的若干意見，提出要大力推行工程總承包，新型建筑工業化項目積極推行工程總承包模式，促進設計、生產、施工深度融合。公司積極順應推行工程總承包模式的行業趨勢，作為建筑幕墻工程專業分包商，主要采用工程總承包模式開展業務，與總承包商簽訂合同。在工程總承包模式下，業主將項目發包給公司，公司根據合同要求完成項目規劃及施工。

218、此外，公司部分項目采用工程獨立承包模式，建設單位將幕墻工程直接分包給公司完成。在該模式下，建筑幕墻企業的客戶即為幕墻工程的建設單位。報告期內，公司工程建設組織模式未發生重大變化。2、工程項目實施模式、工程項目實施模式 公司已形成成熟穩定的工程項目實施模式。在各幕墻工程項目實施階段，公司主要經營活動包括項目獲取、項目實施、項目決算、售后服務等。報告期內，公司工程項目實施模式未發生重大變化。（1）項目獲?。╉椖揩@取 營銷部主要通過以下渠道收集市場動態、獲取潛在項目信息：由營銷部在各地方公共資源交易中心、招投標網站或各地方政府采購網等公開渠道搜集項目方發布的公開招標公告；部分客戶通過委托招標代理機構

219、或自行發送投標邀請書等形式向公司發出投標邀請；基于公司在行業內建立的良好口碑，部分客戶主動邀江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-79 請公司參與項目建設；基于對公司的認可與長期的合作，供應商、工程項目總包單位向公司介紹項目資源。公司營銷部負責篩選項目，在篩選中首選綜合實力強、信譽可靠的大型國有企業、上市公司等優質客戶所開發的項目。公司主要以招投標方式取得項目，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6月，通過招投標方式取得的項目對應主營業務收入占比分別為 95.22%、96.36%、91.02%和 72.13%。（2）立項審查）立項審查 立項審查的主要目的是

220、根據項目的規模與質量，判斷公司是否要參與項目投標并實施該項目。公司對每個項目組織立項評審，項目立項評審會討論通過后，報請公司投標部投標，針對規模較大的項目，營銷部會牽頭召集董事長、總經理、副總經理及工程部、設計部、投標部等人員集體商議。（3）項目投項目投標標 投標部負責資格預審報名，根據投標方要求，提供公司資質證書、過往獲獎情況、人員與設備情況、項目初步方案等材料。通過資格預審后，投標部根據招標方的要求制作標書，具體內容包括：圖紙設計、施工方案、預算報價等。公司結合招標文件技術需求或客戶需求書，在向合格的材料及勞務供應商進行詢價、比價后，依據招標工程量對項目總成本進行預估，最終根據成本加成原則

221、確定報價。標書經投標部負責人與總經理審核同意后報送。（4）中標與簽署合同）中標與簽署合同 在項目中標后，公司營銷部、合約法務部起草合同，就合同中具體條款與客戶開展商談，完成合同簽訂。（5）項目策劃與成本預算）項目策劃與成本預算 公司工程部負責組織設計部、采購部、生產制造中心、營銷部等部門開展項目策劃，明確施工內容、工程重點難點、進度安排、人員配備、質量控制要求等事項。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-80 發行人工程部及設計人員根據與客戶簽訂的工程施工合同，進一步與客戶溝通，結合客戶需求，形成工程方案。預決算部專員根據項目施工圖紙及工程清單等資料編制項目預算總成本明細表，并提交

222、相關部門及公司管理層審批。審批通過后的項目預算總成本明細表交由財務部備案，財務部按項目收集歸檔，并據此作為該項目的預計總成本金額。（6）供應商確定及采購）供應商確定及采購 材材料采購料采購 公司業務所需要的原材料主要為鋁合金型材、玻璃、鋁板、石材等。發行人從事的幕墻及門窗工程具有高度定制化的特點，發行人根據工程的設計與建造方案采購原材料，各項目對原材料的規格型號、處理工藝、品牌等要求存在差異。公司各承接項目所需的原材料均由公司采購部采購。工程部基于各項目的施工計劃申報原材料采購需求，采購部根據生產計劃、采購需求確定采購品種和數量后，進行詢價、比價，結合質量要求、交付期及其他采購條款，對不同供應

223、商進行比較并確定價格，與供應商簽訂采購合同。為加強采購的質量管理，公司建立了合格供應商評估體系。對于擬建立合作關系的供應商，公司采購部、安質檢部等部門的相關人員組成供應商調查小組，對供應商質量保證體系、生產能力、質量等級、商業信譽等情況進行調查，并結合樣品情況，確定能否將其列入合格供方清單；對于已列入合格供方清單的供應商，公司組織評估小組對其進行定期評估，結合質量、交貨期、后期服務、價格等因素，對合格供方清單定期更新、動態管理。勞務采購勞務采購 公司在選擇勞務供應商時，主要考慮勞務公司的資質、規模、人員、業務區域、與公司過往合作的情況，以及勞務公司在各類建筑施工及材料應用等方面的服務經驗。公司

224、高度重視對勞務分包供應商的選擇與管理，以確保項目執行質量，保證工程進度、質量和安全。勞務采購價格主要根據從事項目的安裝面積、產品類型（單元式、構件式、石材、鋁板、門窗等）、現場施工條件、安裝難易程度、工期等實際情況確定，并會參考市場價格及潛在供應商的報價情況。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-81 公司對勞務分包商實行定期考核，結合當年所參與項目的施工質量和資信情況，對勞務分包商進行評審。（7）項目實施）項目實施 車間生產車間生產 公司針對不同類型的幕墻工程項目，采用不同的幕墻部件生產方式。構件式幕墻主要通過定制化采購及車間加工，形成立柱、橫梁、面板等幕墻構件，在工程施工現場實

225、施幕墻裝配及安裝。單元式幕墻適用現代建筑裝配化的需要，通過定制化采購幕墻構件，在車間完成幕墻單元的生產、制造及裝配后，運往施工現場進行吊裝。公司利用機械化、自動化、智能化技術裝備完成數控下料、單元板塊翻轉工序，采用智能數控機器裝備進行操作，同時通過自動輸送與人工操作相結合的方式開展單元板塊組裝工序。針對不同客戶產品多樣化需求，公司采用多品種、批量化的生產方式，以適應市場的快速變化和客戶的個性化需求。公司對業務各環節的質量控制建立了系統化的監管體系并嚴格執行，安質檢部負責進貨檢驗、過程檢驗、成品檢驗、計量管理等環節的質量控制?，F場施工現場施工 項目經理為各項工程安全生產、勞動保護等現場施工管理工

226、作的第一責任人，對項目施工的各個環節全面負責。項目團隊一般還包括安全員、質量員、施工員、材料員、資料員等成員。項目施工人員系由公司確定的該項目勞務公司按照項目要求派出。工程部負責編制施工組織設計書，由公司、總包方、監理方等機構進行審核。建筑幕墻類工程一般需由建設行政主管部門認可的審核認證中心對方案的技術路線、施工條件等情況進行論證。工程部結合論證結論與整改意見，最終確定項目方案。公司依據經審定的施工方案制作實物樣板，由政府認可的檢測機構對樣品的水密性能、氣密性能、抗風壓性能和平面內變形性能等方面進行檢測，最終在現場對樣品封存保管，完成材料封樣，用于在施工完成后對完工效果、工程質量進江蘇恒尚節能

227、科技股份有限公司 招股說明書 1-1-82 行對比評估。公司派項目管理團隊常駐現場，負責協調、指導勞務公司按照工程施工要求與進度要求完成幕墻、門窗成品的上墻安裝，勞務公司派管理人員、技術人員以及施工人員常駐現場。項目經理每周將項目進展、需協調事宜等情況反饋至公司，公司每周會召開項目協調會，解決項目問題，確保項目完成的進度、成本、質量符合要求。勞務公司在完成每道工序后均會自行完成質檢，再由公司現場人員負責檢查，以控制施工質量，并形成用于項目驗收的階段性資料，由總包方上報施工監理公司。勞務公司結合修改意見對項目進行整改，在整改完成并復檢通過后，勞務公司方可進入下一工序的施工。在實際開展工程建設的各

228、月，公司向總包方或業主申報項目工程量進度表，由總包方、監理方、業主進行審核并確認當期完成的工程量。報告期內，公司工程業務中勞務采購等各環節均由發行人主導實施，不存在變相轉包、違法分包及掛靠的情形，不存在建筑法等行業監管法律法規規定的重大違法違規情形。（8）竣工驗竣工驗收與項目決算收與項目決算 在項目竣工驗收中，公司根據質量控制體系，對項目施工情況進行檢查，確保施工質量水平符合標準、規范及設計要求，后由工程部協調業主或總包組織竣工驗收?？⒐を炇沼煽偘脚c業主聘請的施工監理、業主、質檢站完成。驗收報告通常由總包方牽頭出具，施工監理、設計單位及業主共同確認?？⒐を炇蘸?，預決算部根據項目實際工程量編制

229、決算書，并提交客戶進行審計決算，客戶在對工程完成審價后出具審計報告，其審計確認的金額即為最終確認的工程量金額。（三）公司成立以來主營業務、主要產品或服務、主要經營模式的演變情況 公司系由恒尚有限整體變更設立的股份有限公司。恒尚有限于 2012 年 2 月29 日注冊設立，于 2020 年 11 月 27 日整體變更為股份有限公司。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-83 自 2012 年設立至 2015 年 4 月，恒尚有限主要從事石材的加工、銷售。2015年 4 月，恒尚有限吸收合并恒發幕墻，主營業務調整為建筑幕墻與門窗工程的設計、制造與施工。2015 年至 2018 年，公司

230、處于業務擴張期。地處長三角核心經濟區域，公司積極把握區域內（上海市、無錫市）工程項目建設機遇，通過打造示范性項目，成功培育行業領先的工程及產品技術能力。2018 年至今，公司繼續聚焦主業，進一步提升發展水平。一方面，公司通過緊密加強與下游核心業主方、總承包方的業務合作，自行開發拓展新增客戶等方式，在全國化業務拓展策略方面取得良好進展；另一方面，公司致力于從傳統制造向現代智造轉型，研制了具有國內幕墻行業領先的桁架式機器人構件加工自動流水線，提高生產數字化自動化能力，在幕墻項目設計與施工階段全面應用BIM 技術，實施全過程動態信息化管理，顯著提升技術創新水平。（四）公司主要業務經營情況和核心技術產

231、業化情況 1、主要業務經營情況、主要業務經營情況 公司主營業務為建筑幕墻與門窗工程的設計、制造與施工，業務覆蓋幕墻和門窗的產品研發、工程設計、加工制作、安裝施工、售后服務等環節，主要承接高檔寫字樓、商業綜合體和住宅樓等各類建筑的幕墻與門窗工程。公司緊密圍繞核心業務開展經營，受益于長三角等核心經濟區域重大工程投資建設的健康增長，以及自身在專業資質、產品工程技術、工程業績等方面的競爭優勢，報告期內，公司主營業務收入分別為 129,947.17 萬元、166,894.37 萬元、206,160.86 萬元和 61,912.52 萬元。2019 年度至 2021 年度營業收入呈較快增長趨勢，2022

232、年1-6 月受新冠疫情影響營業收入同比有所下降。截至本招股說明書簽署日，新冠疫情對公司生產經營影響已逐步消除，公司業務已逐步按照原計劃持續開展。公司在手訂單及項目儲備較為豐富，業務穩步發展。2、核心技術產業化情況、核心技術產業化情況 公司在幕墻工程各環節均充分應用其核心技術，提高復雜造型設計能力與建造能力，改進幕墻加工制造工藝，提升項目施工的精細程度、管理水平與信息化水平，實現了核心技術的產業化。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-84 在研發設計環節，公司具備高水密性能單元式幕墻系統應用技術、新型框架幕墻受力構造技術等核心技術，優化了幕墻構造，提升了幕墻抗風壓等方面的性能；在生

233、產制造領域，公司具備全自動單元式幕墻構件加工技術、復雜異型制造技術等核心技術，提高了幕墻生產制造各工序之間自動、準確、高效的協同，滿足各類建筑對復雜形態的處理要求；在安裝施工環節，公司具備幕墻施工冷彎法應用技術、既有幕墻維護改造應用技術等核心技術，使公司幕墻施工安裝便于壓彎，提升造型效果，并拓寬了幕墻應用領域；在試驗檢測等環節，公司核心技術實現了對各幕墻部件生產制造的全過程質量管理控制。（五）公司主要產品或服務的工藝流程圖或服務的流程圖 公司建筑幕墻與門窗工程業務流程涉及環節較多，包括項目獲取、項目實施、項目決算、售后服務等。其中，項目實施階段包括對幕墻與門窗的生產加工。相關業務流程圖如下：1

234、、業務整體流程圖、業務整體流程圖 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-85 2、幕墻生產加工、幕墻生產加工工藝流程圖工藝流程圖 注：虛框為單元式幕墻特有環節，構件式幕墻無此環節。3、門窗生產加工工藝流程圖、門窗生產加工工藝流程圖 （六）報告期各期具有代表性的業務指標變動情況及原因 根據公司所處行業發展特點，衡量行業內企業經營情況及市場地位的依據包括行業排名，以及資產總額、營業收入、毛利率等指標。中國建筑裝飾協會是建筑裝飾行業的國家一級行業協會。在其發布的中國建筑裝飾行業幕墻類綜合排名中，公司位列 2018 年第六名、2019 年第五名、2020年第五名、2021 年第三名，屬于我

235、國建筑幕墻行業第一陣營企業。2021 年度，公司實現營業收入 206,747.51 萬元，較 2020 年度增長 23.49%，公司業務規模保持持續增長態勢。資產總額、營業收入與毛利率是反映建筑幕墻行業內公司經營規模、盈利能力、競爭優勢情況的重要指標。資產總額反映行業內公司經營規模。建筑幕墻行業屬于資金密集型行業，行業內企業承建大型幕墻工程項目需在材料及勞務采購等方面投入大量資金，且工程結算與工程投入之間存在時滯，行業存在顯著的經營規模壁壘。營業收入反映行業內公司承建工程項目的規模，體現各公司獲取項目、承建項目的綜合實力。毛利率反映行業內公司承建工程項目的業務定位、方案設計能力、技術復雜程度，

236、對工程項目成本的管控能力，與下游客戶的議價能力等情況。公司對資產總額、營業收入、毛利率等相關指標變動情況及原因的分析參見本招股說明書“第六節 財務會計信息與管理層分析”之“六、經營成果分析”、“七、資產質量分析”。（七）主要產品和業務符合產業政策和國家經濟發展戰略的情況 為提升城市建設水平、實現綠色低碳發展，我國高度重視建筑業轉型升級。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-86 公司主要從事的建筑幕墻工程業務，對建筑物節能環保性與視覺美觀性有顯著提升作用，符合產業政策和國家經濟發展戰略。1、建筑幕墻有效提升建筑物的節能環保性與視覺美觀性、建筑幕墻有效提升建筑物的節能環保性與視覺美觀

237、性 建筑幕墻有效地提升了建筑物的節能環保性。通過選取低輻射玻璃、中空玻璃等材料，并在表面進行高強度反射鍍膜等工藝處理，建筑幕墻可有效降低太陽輻射負荷強度，減輕陽光輻射對建筑物的影響，提高建筑外立面的隔熱效果。同時，建筑幕墻在建造過程中可以運用中空玻璃、斷橋鋁合金框料、隔熱條等特定材料，控制幕墻以及墻體之間的間隙，強化注膠充實性與加工精密性，從而提高建筑物外立面的氣密性，改善節能效果。建筑幕墻有力地改善了建筑物的視覺美觀性。建筑幕墻利用各類建筑材料，取代了磚石與窗墻相結合的傳統建筑外立面建造形態。作為新材料、新技術、新工藝、新觀念高度發展融合創新的產物，建筑幕墻可為建筑物外立面創造出不同的紋理、

238、形狀、光效與質感，與建筑整體設計相得益彰，為城市空間增添亮色。2、建筑幕墻工程業務符合產業政策和國家經濟發展戰略、建筑幕墻工程業務符合產業政策和國家經濟發展戰略 近年來，為推動建筑裝飾行業的發展，我國制定了一系列產業政策，加快我國建筑裝飾行業的結構調整和產業升級，促進建筑裝飾業持續健康發展，提升建筑對于城市風貌優化、綠色低碳發展的推動作用。2021 年 3 月，全國人民代表大會審議通過中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要，提出要轉變城市發展方式，推行城市設計和風貌管控，落實適用、經濟、綠色、美觀的新時期建筑方針；推進新型城市建設，發展智能建造，推廣綠色建

239、材、裝配式建筑和鋼結構住宅，建設低碳城市；全面提高資源利用效率，堅持節能優先方針，深化工業、建筑、交通等領域和公共機構節能。2022 年 3 月，住房和城鄉建設部印發“十四五”住房和城鄉建設科技發展規劃 “十四五”建筑節能與綠色建筑發展規劃，提出到 2025 年，住房和城鄉建設領域科技創新能力大幅提升，科技對推動城鄉建設綠色發展、實現碳達峰目標任務、建筑業轉型升級的支撐帶動作用顯著增強；要提高新建建筑節能水平，引導京津冀、長三角等重點區域制定更高水平節能標準，開展超低能耗建筑規模江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-87 化建設。2023 年 2 月，中共中央、國務院印發了質量強國

240、建設綱要，提出要大力發展綠色建筑，深入推進可再生能源、資源建筑應用，實現工程建設全過程低碳環保、節能減排；提升建設工程品質，突出地域特征、民族特點、時代風貌，提供質量優良、安全耐久、環境協調、社會認可的工程設計產品。公司主要業務符合產業政策及國家經濟發展戰略，相關政策有效改善了公司所處建筑裝飾行業的產業發展環境，為公司持續經營提供了有力保障。二、發行人所處行業的基本情況和競爭狀況（一）所屬行業及確定所屬行業的依據 公司主營業務為建筑幕墻與門窗工程的設計、制造與施工，業務覆蓋幕墻和門窗的產品研發、工程設計、加工制作、安裝施工、售后服務等環節，項目類型涵蓋高檔寫字樓、商業綜合體和住宅樓等各類建筑的

241、幕墻與門窗工程。根據國家統計局發布的國民經濟行業分類（GB/T4754-2017），公司所處行業為建筑幕墻裝飾和裝修（E5013）。公司所處的行業細分領域為建筑幕墻裝飾領域。（二）行業概況 1、建筑裝飾行業概述、建筑裝飾行業概述 建筑裝飾指通過裝飾裝修材料或裝飾物，對建筑物的內外表面及空間進行的各種處理，其目的是保護建筑物的主體結構、完善建筑物物理性能與使用功能、美化建筑物。建筑裝飾行業是建筑業的重要組成部分之一，與房屋和土木工程建筑業、建筑安裝業并列為建筑業的三大組成部分。以使用性質為劃分依據，建筑裝飾業又可分為公共建筑裝飾、住宅裝飾和幕墻裝飾三類。與土木建筑業、設備安裝業等一次性完成的工程

242、業務不同，建筑裝飾的需求貫穿于建筑物的整個生命周期。在建筑物完工后，使用者仍可能在使用過程中再度開展建筑裝飾工程。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-88 2、建筑幕墻行業概述、建筑幕墻行業概述 建筑幕墻指不承擔主體結構荷載與作用的建筑物外圍結構體，通常由面板（玻璃、鋁板、石板等）與支承結構（鋁合金橫梁立柱、鋼結構、玻璃肋等）組成。建筑幕墻在自身平面內可承受較大的變形，或者相對于主體結構可有足夠的位移能力。建筑幕墻主要用于高層建筑、大跨度公共建筑、建筑物采光頂、異型建筑等建筑物，可以實現建筑外圍護結構中墻體與門窗的融合。幕墻性能的衡量指標較多。從綜合屬性看，幕墻性能包括節能環保性

243、、視覺美觀性等。從技術屬性看，幕墻的性能主要包括風壓變形性能、空氣滲透性能、雨水滲漏性能、保溫性能、隔聲性能、平面內變形性能、耐沖擊性能、防火性能、防雷性能、防腐性能等。3、建筑建筑幕墻的發展歷史幕墻的發展歷史 在世界范圍內，建筑幕墻產生于 19 世紀末的英國。1851 年，英國倫敦為工業博覽會建造的“水晶宮”是世界上最早的初級建筑幕墻。到 20 世紀 80 年代，隨著幕墻技術的發展、玻璃生產工藝和二次加工工藝的進步，玻璃幕墻得到更廣泛的應用，點支式幕墻、光伏幕墻、單層索網玻璃幕墻、雙層幕墻等新式幕墻不斷涌現；鋁板、不銹鋼板、搪瓷板、花崗石板及其他人造板材等面板材料的幕墻得到使用和推廣，打破了

244、高層建筑在外墻裝飾方面的限制，實現了幕墻面板的多元化發展。我國建筑幕墻從 20 世紀 80 年代開始發展。1983 年，以北京長城飯店幕墻項目和上海聯誼大廈幕墻項目為標志，中國建筑幕墻行業正式起步。三十多年以來，我國建筑幕墻行業實現了從無到有、從外資企業主導到國內企業主導、從模仿引進到自主創新的跨越式發展。到 21 世紀初，我國已發展成為幕墻行業世界第一生產大國和使用大國?，F階段，幕墻行業堅持創新發展，不斷提升建筑技術、功能和藝術之間的融合度，在新技術研究、新產品開發、產業結構優化等方面取得突破。我國建筑幕墻發展階段我國建筑幕墻發展階段 階段名稱階段名稱 時間時間 主要特征主要特征 具體描述具

245、體描述 第一階段 1983-1994 年 發展起步 行業開始發展，以引進國外產品技術為主，北京長城飯店幕墻項目和上海聯誼大廈幕江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-89 階段名稱階段名稱 時間時間 主要特征主要特征 具體描述具體描述 墻項目是該時期的標志。第二階段 1995-2001 年 結構優化 在引進點支承幕墻等技術產品的基礎上，結合國情現狀，探索發展。第三階段 2002 年至今 創新發展 單元式幕墻快速發展，雙層幕墻廣泛使用；節能與創新得到高度重視。光伏幕墻、遮陽板幕墻、生態幕墻、智能幕墻等新產品涌現，關鍵性前沿技術取得突破。4、行業規模、行業規模 近年來，隨著我國社會生產力

246、發展、科學技術進步以及產業結構調整，傳統鄉村型社會向新型城鎮化社會變革，大量人口持續向城市遷移。同時，鄉村的城市化建設也不斷推進，城市的數量及規模隨之擴大，引領我國建筑行業穩步發展，市場規模持續增長。2021 年，我國建筑業總產值達到 29.31 萬億元，2011 年至2021 年間，年均復合增長率達到 9.67%。2011-2021 年國內建筑業總產值及增長情況年國內建筑業總產值及增長情況 單位：萬億元 數據來源：國家統計局 2016 年至 2020 年間，建筑幕墻行業產值規模以 9.57%的年均復合增速增長，2020 年，我國建筑幕墻行業產值達到了 4,900 億元。根據中國建筑裝飾協會幕

247、墻工程分會的預測，2021 年我國建筑幕墻行業的產值有望達到 5,200 億元。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-90 2016-2021 年我國建筑幕墻行業產值情況年我國建筑幕墻行業產值情況 單位：億元 數據來源：中國建筑裝飾協會幕墻工程分會 4、發展前景、發展前景 隨著城市化進程的加速，兼具功能性、美觀性與安全性的建筑幕墻具有較為廣闊的發展前景，將逐漸承擔起搭建文化樞紐、展現城市風貌的作用。建筑幕墻行業始終堅持創新發展，注重業務創新與生產力創新。業務創新主要包括國內市場開拓、海外市場開拓等，生產力創新主要包括對研發設計、生產制造、質量檢測、施工安裝等環節的創新。作為新材料、

248、新技術、新工藝、新觀念高度發展融合創新的產物，建筑幕墻行業與時代同發展。（三）行業主管部門、行業監管體制、行業主要法律法規政策及對發行人的主要影響 1、行業主管部門與監管體制、行業主管部門與監管體制 我國主要通過行政管理部門和行業協會等行業自律組織，以宏觀調控和行業自律相結合的監管方式，對建筑裝飾行業進行管理。企業根據國家產業政策的指導，按照國家有關法規與市場情況自主進行生產經營活動。建筑裝飾行業的行政管理部門、行業自律組織以及該等機構所肩負的職能情況具體如下：建筑裝飾行業的主管部門是住房和城鄉建設部及各地建設行政主管部門。住房和城鄉建設部主要負責擬訂住房和城鄉建設政策，監督管理建筑市場、建筑

249、安全和房地產市場等。建筑裝飾行業的行業組織是中國建筑裝飾協會，中國建筑裝飾協會是在國家民政部登記注冊，住房和城鄉建設部業務指導的國家一級行業協會，是建筑裝飾江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-91 行業唯一的全國性法人社團，在住房和城鄉建設部的指導下加強建筑裝飾行業市場管理，向政府主管部門提出行業發展的意見和建議，為建筑裝飾行業的規范發展貢獻力量。2、行業主要法律法規及產業政策、行業主要法律法規及產業政策（1）主要法律法規）主要法律法規 類型類型 名稱名稱 發文單位發文單位 生效生效/修訂日期修訂日期 主要 法律 中華人民共和國民法典 全國人大 2021 年 1 月 1 日 中華

250、人民共和國建筑法 全國人大常委會 2019 年 4 月 23 日 中華人民共和國節約能源法 全國人大常委會 2018 年 10 月 26 日 中華人民共和國招標投標法 全國人大常委會 2017 年 12 月 28 日 主要行政法規、部門規章 建筑工程施工許可管理辦法 住房和城鄉建設部 2021 年 3 月 30 日 建設工程質量管理條例 國務院 2019 年 4 月 23 日 房屋建筑和市政基礎設施工程施工招標投標管理辦法 住房和城鄉建設部 2019 年 3 月 13 日 建筑工程施工發包與承包違法行為認定查處管理辦法 住房和城鄉建設部 2019 年 1 月 1 日 建筑業企業資質管理規定 住

251、房和城鄉建設部 2018 年 12 月 22 日 建設工程勘察設計管理條例 國務院 2017 年 10 月 7 日 建設項目環境保護管理條例 國務院 2017 年 10 月 1 日 建筑工程施工發包與承包計價管理辦法 住房和城鄉建設部 2014 年 2 月 1 日（2）主要產業政策）主要產業政策 為推動建筑裝飾行業的發展，我國制定了一系列產業政策，加快我國建筑裝飾行業的結構調整和產業升級，促進建筑裝飾行業持續健康發展。序號序號 名稱名稱 內容內容摘錄摘錄 發文單位發文單位 發文日期發文日期 1 質量強國建設綱要 大力發展綠色建筑，深入推進可再生能源、資源建筑應用，實現工程建設全過程低碳環保、節

252、能減排；提升建設工程品質，突出地域特征、民族特點、時代風貌，提供質量優良、安全耐久、環境協調、社會認可的工程設計產品。中共中央、國務院 2023 年 2 月 6 日 2 科技支撐碳達峰碳中和實施方案（20222030年）推進綠色低碳城鎮、鄉村、社區建設、運行等環節綠色低碳技術體系研究，加快突破建筑高效節能技術，建立新型建筑用能體系。開展建筑部件、外墻保溫、裝修的耐久科技部、國家發展改革委、住房和城鄉建設部等 2022 年 6 月 24 日 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-92 序號序號 名稱名稱 內容內容摘錄摘錄 發文單位發文單位 發文日期發文日期 性和外墻安全技術研究與集成

253、應用示范，促進建筑節能減碳標準提升和全過程減碳。3 關于推進以縣城為重要載體的城鎮化建設的意見 推動老舊小區改造，推進數字化改造，建設新型基礎設施，發展智慧縣城。大力發展綠色建筑，推廣裝配式建筑、節能門窗、綠色建材、綠色照明，全面推行綠色施工。中共中央、國務院 2022 年 5 月 6 日 4“十四五”住房和城鄉建設科技發展規劃 到 2025 年，住房和城鄉建設領域科技創新能力大幅提升，科技創新體系進一步完善，科技對推動城鄉建設綠色發展、實現碳達峰目標任務、建筑業轉型升級的支撐帶動作用顯著增強。住房和城鄉建設部 2022 年 3 月 1 日 5“十四五”建筑節能與綠色建筑發展規劃 提高新建建筑

254、節能水平。引導京津冀、長三角等重點區域制定更高水平節能標準，開展超低能耗建筑規?；ㄔO，推動零碳建筑、零碳社區建設試點。在其他地區開展超低能耗建筑、近零能耗建筑、零碳建筑建設示范。推動農房和農村公共建筑執行有關標準，推廣適宜節能技術，建成一批超低能耗農房試點示范項目，提升農村建筑能源利用效率，改善室內熱舒適環境。住房和城鄉建設部 2022 年 3 月 1 日 6“十四五”建筑業發展規劃 以推動建筑業高質量發展為主題，以深化供給側結構性改革為主線，以推動智能建造與新型建筑工業化協同發展為動力，加快建筑業轉型升級，實現綠色低碳發展，切實提高發展質量和效益。住房和城鄉建設部 2022 年 1 月 1

255、9 日 7“十四五”節能減排綜合工作方案 全面提高建筑節能標準，加快發展超低能耗建筑，積極推進既有建筑節能改造、建筑光伏一體化建設。加快公共機構既有建筑圍護結構、供熱、制冷、照明等設施設備節能改造，鼓勵采用能源費用托管等合同能源管理模式。國務院 2021 年 12 月 28 日 8 關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見 大力發展節能低碳建筑。持續提高新建建筑節能標準，加快推進超低能耗、近零能耗、低碳建筑規?；l展。大力推進城鎮既有建筑和市政基礎設施節能改造，提升建筑節能低碳水平。全面推廣綠色低碳建材，推動建筑材料循環利用。中共中央、國務院 2021 年 9 月 22 日 9

256、 國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目轉變城市發展方式，推行城市設計和風貌管控，落實適用、經濟、綠色、美觀的新時期建筑方針，加強新建高層建筑管控。推進新型城市全國人民代表大會 2021 年 3 月 11 日 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-93 序號序號 名稱名稱 內容內容摘錄摘錄 發文單位發文單位 發文日期發文日期 標綱要 建設，發展智能建造，推廣綠色建材、裝配式建筑和鋼結構住宅，建設低碳城市。全面提高資源利用效率，堅持節能優先方針，深化工業、建筑、交通等領域和公共機構節能。10 關于加快培育新時代建筑產業工人隊伍的指導意見 引導建筑企業加強對裝配式建筑、機

257、器人建造等新型建造方式和建造科技的探索和應用，提升智能建造水平，通過技術升級推動建筑工人從傳統建造方式向新型建造方式轉變。住房和城鄉建設部等 12 部門 2020 年 12 月 18 日 11 建設工程企業資質管理制度改革方案 放寬準入限制，激發企業活力。住房和城鄉建設部會同國務院有關主管部門制定統一的企業資質標準，大幅精簡審批條件，放寬對企業資金、主要人員、工程業績和技術裝備等的考核要求。盡量減少政府對建筑市場微觀活動的直接干預，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。住房和城鄉建設部 2020 年 11 月 30 日 12 關于加快新型建筑工業化發展的若干意見 加強系統化集成設計、優化構件和

258、部品部件生產、推廣精益化施工、加快信息技術融合發展、創新組織管理模式、強化科技支撐、加快專業人才培育、開展新型建筑工業化項目評價、加大政策扶持力度。住房和城鄉建設部等 9 部門 2020 年 8 月 28 日 13 綠色建筑創建行動方案 到 2022 年，當年城鎮新建建筑中綠色建筑面積占比達到 70%，星級綠色建筑持續增加，既有建筑能效水平不斷提高，住宅健康性能不斷完善，裝配化建造方式占比穩步提升，綠色建材應用進一步擴大，綠色住宅使用者監督全面推廣，人民群眾積極參與綠色建筑創建活動，形成崇尚綠色生活的社會氛圍。住房和城鄉建設部等 7 部門 2020 年 7 月 15 日 14 關于推動智能建造

259、與建筑工業化協同發展的指導意見 大力發展裝配式建筑，推動建立以標準部品為基礎的專業化、規?；?、信息化生產體系。加快推動新一代信息技術與建筑工業化技術協同發展，在建造全過程加大建筑信息模型（BIM）、互聯網、物聯網、大數據、云計算、移動通信、人工智能、區塊鏈等新技術的集成與創新應用。大力推進先進制造設備、智能設備及智慧工地相關裝備的研發、制造和推廣應用，提升各類施工機具的性能和效率，提高機住房和城鄉建設部等 13 部門 2020 年 7 月 3 日 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-94 序號序號 名稱名稱 內容內容摘錄摘錄 發文單位發文單位 發文日期發文日期 械化施工程度。3、

260、法律法規、行業政策對公司的主要影響、法律法規、行業政策對公司的主要影響（1）有利于優化行業法治環境）有利于優化行業法治環境 我國已頒布建設工程質量管理條例建設工程安全生產管理條例等多項法律法規優化工程行業發展環境。2020 年 11 月，國務院常務會議審議通過 建設工程企業資質管理制度改革方案，進一步放寬建筑市場準入限制，對部分資質等級壓減，以減少政府對建筑市場微觀活動的直接干預，充分發揮市場在建筑業資源配置中的決定性作用。法律法規的完善著力提升行業監管效能，有利于推動發行人所在的建筑裝飾行業發展的法治化、規范化，充分發揮法律制度約束建筑裝飾行業市場行為的關鍵作用，使發行人業務發展享有良好的法

261、治環境。（2）有利于促進下游需求增長）有利于促進下游需求增長 公司從事的建筑幕墻工程業務可有效提升建筑物的節能環保性，改善建筑物的視覺美觀性。建筑業現有產業政策明確要求提高建筑節能水平，重視外墻保溫，推動老舊小區改造，落實適用、經濟、綠色、美觀的新時期建筑方針等。各建設單位采用優質幕墻作為建筑外圍護結構逐步成為市場主流，對于建筑幕墻的抗風壓變形性能、保溫性能等技術屬性及特殊造型的可實現性等加工制造工藝水平有較高要求，發行人下游客戶需求受益于產業政策推動而增長。（3）有利于發揮）有利于發揮自身競爭優勢自身競爭優勢 公司所在行業現有法律法規、行業政策對于工程質量、施工安全有明確要求，對技術創新水平

262、高的企業有明確支持，有利于具備相關優勢的行業內企業突出競爭優勢，擴大業務規模。發行人專注于幕墻工程業務，高度重視工項目質量管理，在車間加工階段與現場施工階段均具備系統化質量控制與安全管理能力，保證產品質量的合格性、穩定性，以優異的工程質量獲得市場認可。此外，公司圍繞建筑裝飾行業工業化、智能化、綠色化的轉型趨勢，在研發設計、生產制造、安裝施工、試驗檢測等環節形成了一系列核心技術，技術創新及產業化水平較高?，F有法規及政策有利于發行人發揮工程質量優勢與技術創新優勢，提升競爭力。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-95（四）所屬細分行業的情況 1、所屬細分行業的技術水平及、所屬細分行業的

263、技術水平及特點特點（1）設計技術）設計技術 建筑幕墻的設計技術包括研發和應用涉及兩大領域：研發主要從建筑幕墻的材料學、結構學、物理學、機械學和生產工藝等角度進行開發和創新。同時，BIM（建筑信息模型）等新技術的發展提高了復雜造型設計能力，并以信息化管理優化工作效率及質量。應用設計主要根據成熟的技術和規范進行建筑幕墻工程個性化設計，滿足大眾對建筑裝飾的評判已美觀、品質、環保、功能、安全等諸多方面因素的需求。（2）制）制造技術造技術 建筑幕墻行業的制造指將幕墻工程所需的原材料加工成形，為現場施工安裝環節提供部件或產品。一方面，先進智能化生產設備的引進提升了制造工藝的現代化水平，自動流水線作業生產提

264、升了項目實施的精度與效率；另一方面，以環保節能為核心的建筑幕墻新理念、以新材料為實施載體的建筑幕墻創新產品不斷涌現，對幕墻生產企業的制造工藝提出了更高要求，特別是在復雜構件的加工制造方面，制造工藝技術的高低直接決定了成品的質地。（3）安）安裝施工技裝施工技術術 安裝施工是將幕墻工程由設計方案轉換為客觀實體的過程，安裝施工技術直接決定了工程的質量與成本。一些較為先進的施工裝備已在單元式幕墻等工程中應用，裝備機械化水平已較高?，F階段，建筑幕墻行業正順應裝配化、工廠化的趨勢，對項目施工的精細程度、管理水平與信息化水平提出了更高的要求。（4）試驗檢測技術）試驗檢測技術 試驗檢測是幕墻創新產品研發過程中

265、對成果檢驗的重要環節，該環節將形成判斷設計方案與工程質量可靠性的重要依據。建筑幕墻工程需完成氣密、水密、抗風壓、平面內變形性能等方面的檢測，以確定工程中幕墻是否滿足設計要求。BIM（建筑信息模型）等技術的應用有效模擬施工場地布置、施工工藝、施工流程，實現虛擬預拼裝，在施工前預測工程項目的各項功能指標，提前反映項目施江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-96 工難點，為技術方案論證提供充分的技術依據。2、進入本行業主要壁壘、進入本行業主要壁壘（1）資質壁資質壁壘壘 從事建筑幕墻業務的企業，需具備住房和城鄉建設部頒發的建筑裝飾設計與施工、幕墻設計與施工等資質。根據中華人民共和國建筑法規

266、定，從事建筑活動的建筑施工企業、勘察單位、設計單位和工程監理單位，按照其擁有的注冊資本、專業技術人員、技術裝備和已完成的建筑工程業績等資質條件，劃分為不同的資質等級。經資質審查合格，取得相應等級的資質證書后，方可在其資質等級許可的范圍內從事建筑活動。從事幕墻業務所需的主要資質及對應許可范圍情況如下：資質資質 等級等級 許可范圍許可范圍 建筑幕墻工程專業承包 一級 可承擔各類型的建筑幕墻工程的施工 二級 可承擔單體建筑工程幕墻面積 8,000 平方米以下建筑幕墻工程的施工 建筑幕墻工程設計專項資質 甲級 承擔建筑幕墻工程專項設計的類型和規模不受限制 乙級 可承擔各類型幕墻高度在 80 米以下且幕

267、墻單項工程面積在 6,000 平米以下的建筑幕墻工程專項設計 資質標準對建筑幕墻企業可承接工程的規模做出明確限制。部分大型項目的總承包單位明確要求幕墻企業具備建筑幕墻工程專業承包一級資質、建筑幕墻工程設計專項甲級資質。國內建筑幕墻工程相關最高等級資質為建筑幕墻工程專業承包一級、建筑幕墻工程設計專項資質甲級。截至目前，我國從事幕墻工程業務的總企業數量為數千家，同時具備兩項最高資質的企業數量為數百家，占行業內總企業數量的比例約為 10%，占比較低，該等企業承擔建筑幕墻工程的施工與設計不受幕墻高度、面積等方面的限制。（2）資本實力壁壘）資本實力壁壘 建筑幕墻行業屬于資金密集型行業。建筑幕墻工程規模較

268、大，工程投入提前發生，工程款結算分階段進行，工程款結算與工程投入之間存在一定的時滯，占用資金較多。項目簽訂合同至開工前，需要提前備料、完成開工準備；項目實施江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-97 過程中，工程價款按進度結算；在全部工程竣工驗收后進行竣工決算審價，在工程質保期滿后完成質保金結算。幕墻工程的各個階段均涉及款項占用的情況。資本實力是建筑幕墻行業的壁壘之一。（3）設計與技術實力壁壘）設計與技術實力壁壘 設計能力是建筑幕墻企業核心競爭力的集中體現，也是決定幕墻項目質量的基礎性要素，直接影響著幕墻工程的成本控制、實施效果、功能性、美觀性與安全性。設計與技術能力是建筑幕墻企業

269、保持競爭力的關鍵因素。前沿幕墻項目在設計與施工階段全面應用 BIM 技術，實施全過程動態信息化管理。該類項目要求幕墻企業通過 BIM 技術實施工程，對幕墻企業的技術實力提出了較高要求。在技術人才儲備方面，建筑幕墻的設計、制造與施工有跨學科的特性，涉及建筑學、力學、材料學、機械學、項目管理等諸多學科。技術人員積累、跨學科協作能力、項目管理效率可對行業內企業發展形成設計與技術實力壁壘。（4）品牌壁壘）品牌壁壘 在行業內擁有較高知名度以及在區域內有影響力的企業，更容易在招投標模式下贏得核心高端項目。隨著幕墻工程項目數量及規模的增大，客戶對建筑幕墻企業在技術、業績、資金、管理等綜合實力上的要求不斷提高

270、，大部分標志性、重點性的幕墻工程均被幕墻頭部企業承包。良好的品牌形象需要公司長時間經營的積累，成為新進入企業面臨的主要壁壘之一。3、行業、行業發展態勢發展態勢（1）生產工廠化，施工裝配化）生產工廠化，施工裝配化 2017 年，國務院辦公廳在關于促進建筑業持續健康發展的意見中指出，要堅持標準化設計、工廠化生產、裝配化施工、一體化裝修、信息化管理、智能化應用，推動建造方式創新，不斷提高裝配式建筑在新建建筑中的比例。2016年，中共中央、國務院發布 關于進一步加強城市規劃建設管理工作的若干意見，明確了在 10 年內全國建筑裝配化率達到 30%的發展目標。2022 年，住房和城鄉建設部發布“十四五”建

271、筑業發展規劃，明確指出要大力發展裝配式建筑，構建裝配式建筑標準化設計和生產體系，推動生產和施工智能化升級，擴大標準化構件和部品部件使用規模，提高裝配式建筑綜合效益。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-98 縱觀我國幕墻行業發展的歷程，從將原材料全部運到項目現場進行生產及安裝，到實現半工廠化組織半單元式玻璃幕墻生產，再到目前實現的全單元式幕墻構造，我國建筑幕墻行業向著工廠化生產、裝配化施工的方向不斷發展。裝配式幕墻有利于以統一的標準穩定產品質量，充分發揮工廠作業集成化在加工精度、加工速度等方面的優勢，避免施工現場出現過度的施工噪聲與粉塵污染，使得施工更具環保性。此外，裝配式幕墻在單

272、元板塊之間采用插接方式連接，對溫度變形、層間變位、地震變形等具有很強的吸收能力，對主體結構位移的適應能力強。（2）智能化轉型）智能化轉型 在幕墻需求增長、勞動力成本上升的背景下，幕墻行業的加工制造企業亟需對傳統制造生產加工模式進行革新，向智能化制造的方向轉型。智能化制造強調技術、人、管理和信息的四維集成，以實現優質、高效、低耗、清潔、靈活生產，提高產品對動態多變市場的適應能力和競爭力為目標。智能化制造不僅局限于制造工藝的智能化，更覆蓋了市場分析、生產管理、加工裝配、維修服務、回收再生等全過程。建筑幕墻的智能化制造方向主要體現在以下方面：產品智能化。對幕墻的結構連接方式、立柱橫梁及面板組成的支撐

273、結構進行統一后，形成標準化產品，并編制完整的數字編碼識別系統，使其能夠被自動化生產線有效識別、定位、追溯，實現自動生產、自動制造加工、自動識別的功能。裝備智能化。通過在工廠各區域主要設備聯網安裝傳感器，系統可以收集設備運行的轉速、溫度、壓力等數據，并對數據進行儲存和分析，最終以可視化的方式呈現于控制人員。生產流程智能化。生產加工的指令通過網絡傳輸到加工設備上，由初始加工設備自行完成工序并實時打印條碼，對每個幕墻工件進行身份配置。后續加工工序通過掃描工件條碼，調取對應的加工程序進行加工。工序之間實現上下料的自動抓取與物料的自動傳送。（3）發展節能低碳建筑，助力實現碳達峰、碳中和）發展節能低碳建筑

274、，助力實現碳達峰、碳中和 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-99 2021 年 9 月，中共中央、國務院印發關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見，明確要求把碳達峰、碳中和納入經濟社會發展全局，大力發展節能低碳建筑，加快推進超低能耗、近零能耗、低碳建筑規?；l展，大力推進城鎮既有建筑和市政基礎設施節能改造，提升建筑節能低碳水平。建筑幕墻行業在節能減排方面具備先天性優勢，可以充分發揮其降低太陽輻射負荷強度、提高建筑物外立面氣密性等方面的功效，構建節能低碳建造體系，助力節能低碳建筑發展。建筑幕墻的節能低碳效果同時體現在“建筑物化”（即建筑材料生產和建筑施工）階段及

275、“建筑運行”階段。在“建筑物化”階段，以單元式幕墻為代表的裝配式幕墻能避免施工現場出現過度的施工噪聲與粉塵污染，有效實現節能環保、降低碳排放的目的，使得施工更具環保性；在“建筑運行”階段，通過物聯網、光伏等技術與建筑物的深度融合，衍生出以節能為目標的新型幕墻應用方式，例如：智能幕墻通過網絡對室內的光線、溫度等建筑配套設施進行自動控制和調節，光伏幕墻通過嵌入多個太陽能光電池的特制低鐵玻璃實現主動產能等。（4）以）以 BIM 為核心的新技術得到廣泛應用為核心的新技術得到廣泛應用 BIM（Building Information Modeling）即建筑信息模型，以建筑工程項目的各項信息數據作為模型

276、基礎，通過數字信息模擬建筑物的真實信息。憑借其可視、協調、模擬、優化以及可出圖的優勢，BIM 已在歐美國家引發了工程建設領域的巨大產業變革，并在亞洲國家逐步普及。在產品及工程方案設計領域，BIM 的參數化設計將建筑幕墻構件的真實屬性通過參數的形式進行模擬、計算與統計。BIM 使設計方案中的建筑幕墻構件不再局限于幾何形態，還附加了構件材料的熱工性能、構件造價、采購信息、安裝編號等非幾何屬性信息，具備可控、精確、三維可視的特征，使設計師、工程師可以針對不同的設計參數，快速開展造型、布局、節能、經濟、疏散等各類工作，制定最優設計方案。特別是在異形幕墻的設計方面，BIM 顯著強化了復雜工程的可行性和便

277、捷性。在信息化生產領域，建筑幕墻企業可以通過 BIM 分解項目，快速、準確地獲取過程中工程基礎數據拆分實物量，結合工作面和資源供應情況分析后，精確江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-100 組織施工資源，并為采購計劃的制定和限額領料提供及時、準確的數據支撐。BIM 全業務鏈應用圖全業務鏈應用圖 （5）建筑）建筑幕墻材料多幕墻材料多元化元化 幕墻材料的豐富多元提升了幕墻整體的美觀性、實用性與節能性。傳統的幕墻材料以各類玻璃、金屬板、石材為主。近年來，各類新型板材涌現，如：千思板、陶板、超高性能混凝土板（UHPC）、保溫一體板、泛彩板、陽極氧化板、人造石材板、仿石材鋁板等。薄膜光伏板

278、、光電玻璃、光電玻璃貼膜等材料在幕墻領域得到了日益廣泛的應用，光伏類材料的應用將幕墻的節能環保性提升至新的發展水平。4、面臨的機遇與風、面臨的機遇與風險險（1）面臨的機遇）面臨的機遇 宏觀經濟運行穩定夯實發展基礎宏觀經濟運行穩定夯實發展基礎 經過近三十年的高速增長，我國經濟運行進入了穩步發展的新階段，展現出強勁韌性和廣闊前景。2011 年至 2021 年，我國國內生產總值由 48.93 萬億元增長到 114.37 萬億元。公司所處的建筑裝飾行業作為建筑行業的子行業之一，是我國國民經濟發展的重要組成部分，其發展狀況與我國宏觀經濟發展水平緊密相連。我國宏觀經濟的發展為我國建筑裝飾行業的發展提供了根

279、本保證。新新型城型城鎮化建設創造需求動能鎮化建設創造需求動能 2022 年 6 月，國家發展改革委印發“十四五”新型城鎮化實施方案，江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-101 方案指出，到 2025 年，全國常住人口城鎮化率穩步提高，戶籍人口城鎮化率明顯提高，戶籍人口城鎮化率與常住人口城鎮化率差距明顯縮小。超大特大城市中心城區非核心功能有序疏解，大中城市功能品質進一步提升，小城市發展活力不斷增強，以縣城為重要載體的城鎮化建設取得重要進展。系統完備、科學規范、運行有效的城市治理體系基本建立，治理能力明顯增強。隨著中國城市化的持續深入，辦公樓、商業綜合體的市場需求也進一步推動建筑裝飾

280、行業的市場發展。重大工程投資建設提振發展活力重大工程投資建設提振發展活力 近年來，長三角等核心經濟區域固定資產投資規模保持健康增長的態勢，各類重大工程投資建設為行業上下游產業鏈企業提供發展機遇。例如，上海市不斷加快推進科創產業和重大基礎設施等重要領域項目建設，2019 年、2020 年、2021年分別完成重大工程投資 1,462 億元、1,708 億元、1,958 億元，在長三角生態綠色一體化發展示范區、中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區、虹橋國際開放樞紐等重點區域建設取得突破。江蘇省在長三角區域競合中搶抓建設機遇，以江蘇省無錫市為例，無錫錫東新城、太湖新城等區域建設深入推進，聚焦重大科技創

281、新、現代產業、基礎設施、公共服務等重點工程領域。此外，粵港澳大灣區建設等國家性區域發展戰略也為發行人所在的建筑幕墻工程行業提供業務機會，提振行業發展活力。（2）面臨的風險）面臨的風險 行行業競爭激烈業競爭激烈 建筑裝飾行業市場目前已趨于成熟，傳統產品的同質化現象較為突出，行業內存量企業競爭激烈。行業內企業想做優做大做強，必須通過長時間的經營積累品牌影響力，并能夠精準把握市場趨勢，在節能型、科技型新產品的研發生產上加大投入，提升設計能力、服務能力、項目管理能力與成本控制能力，從而在激烈的市場競爭中提升市場地位。勞動力成本上升勞動力成本上升 建筑裝飾工程在施工過程中需要大量的勞務用工，勞動力成本直

282、接影響著建筑裝飾行業公司的經營效益與利潤水平。隨著城市生活成本上升、人口紅利逐漸消退，我國勞動力成本的不斷上升已成為明顯趨勢，對行業內勞動力密集型企業江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-102 的經營發展產生一定壓力。5、行業周期性特征、行業周期性特征 建筑幕墻行業的發展狀況與國民經濟發展的周期性基本一致，受國家宏觀經濟、全社會固定資產投資與基礎設施建設投資的規模及相關政策影響較大。同時，我國仍是發展中國家，新型城鎮化建設仍在不斷推進，部分老舊建筑存在改造、升級建筑幕墻的需求，為建筑幕墻行業的長期穩定發展帶來結構性的發展機遇。6、在產業鏈中的地位和作用、在產業鏈中的地位和作用 在

283、產業鏈上，建筑幕墻企業介于建筑業主單位（或建筑總包單位）與建材、勞務供應商之間，其下游的業主單位對大型建筑工程的投資建設決定了建筑幕墻行業的市場需求，總包單位則負責建筑主體工程建設并協調相關專項分包商，對幕墻企業有重要影響；其上游則是鋁型材、鋁板、玻璃、鋼材、石材、膠等各類建材企業，以及負責安裝等現場施工環節的勞務分包公司。建筑幕墻行業上下游示意圖建筑幕墻行業上下游示意圖 （1）與上游行業的關系）與上游行業的關系 公司上游行業主要包括鋁材、玻璃等材料供應商，以及從事現場施工、安裝工作的勞務供應商。與上游材料供應商的關系與上游材料供應商的關系 建筑幕墻行業上游的材料供應商主要為鋁材、玻璃等建筑裝

284、飾材料企業。幕墻行業對材料在加工、質量、技術、產能、結構受力、視覺效果、表面處理顏色、供貨周期等方面具有較高的要求。以新材料為實施載體的研發和使用也促進了建筑幕墻行業的進步，提高了工程的整體質量。與與上游勞務供應商的關系上游勞務供應商的關系 根據行業慣例，為提升現場施工管理效率，幕墻工程的現場施工安裝等非核江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-103 心性工作通常由專業的勞務公司完成。行業上游的勞務分包公司眾多，市場充分競爭，可選性較強。（2）與下游行業的關系）與下游行業的關系 建筑幕墻工程建設組織實施方式包括工程總承包模式與工程獨立承包模式。建筑幕墻行業的下游企業包括建設單位與建

285、筑工程總承包單位。其中，建設單位（業主）是幕墻工程的實際應用對象，主要包括商業地產開發企業、政府部門、事業單位及其他建筑工程項目需求企業。建筑幕墻工程組織實施方式示意圖建筑幕墻工程組織實施方式示意圖 工程總承包模式工程總承包模式 工程總承包模式是目前建筑幕墻工程建設組織實施的主要模式。在該模式下，建筑幕墻企業的客戶即為工程總承包單位。在工程總承包模式下，建設單位將工程項目整體發包給綜合實力較強的工程總承包企業，總承包企業按照與建設單位簽訂的合同對工程項目的設計、采購、施工等實行全過程的承包，并對工程的質量、安全、工期和造價等全面負責。由于幕墻建設工程分項工程步驟多、專業性強、技術難度高，工程總

286、承包單位會將幕墻工程分包給具有資質的相關單位。根據建筑法第 29 條，建筑工程總承包單位可以將承包工程中的部分工程發包給具有相應資質條件的分包單位；但是，除總承包合同中約定的分包外，必須經建設單位認可。建筑幕墻企業通過工程總承包模式參與幕墻工程，與我國建筑業發展趨勢吻合。2016 年，住房和城鄉建設部在關于進一步推進工程總承包發展的若干意見中指出，建設單位在選擇建設項目組織實施方式時，應當本著質量可靠、效率優先的原則，優先采用工程總承包模式。2017 年，國務院辦公廳在關于促進建筑業持續健康發展的意見中指出，完善工程建設組織模式，加快推行工程總承包，裝配式建筑原則上應采用工程總承包模式，政府投

287、資工程應完善建設管江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-104 理模式，帶頭推行工程總承包。2020 年，住房和城鄉建設部、教育部、科技部、工業和信息化部等九部門聯合印發 關于加快新型建筑工業化發展的若干意見，提出要大力推行工程總承包，新型建筑工業化項目積極推行工程總承包模式，促進設計、生產、施工深度融合。經過多年發展，我國建筑總承包行業發展壯大，已培育起一批資本雄厚、人才聚集、科技領先、管理過硬的工程總承包企業。根據美國 工程新聞紀錄 2022年“全球最大 250 家承包商”榜單，中國建筑股份有限公司名列第一位，上海建工集團股份有限公司名列第七位，在我國省級建筑企業集團排名最高。

288、2022 年年“全球最大全球最大 250 家承包商家承包商”榜單（前十名）榜單（前十名）排排名名 名稱名稱 所在地所在地 1 中國建筑股份有限公司 中國北京 2 中國中鐵股份有限公司 中國北京 3 中國鐵路建設股份有限公司 中國北京 4 中國交通建設集團有限公司 中國北京 5 中國電力建設股份有限公司 中國北京 6 中國冶金科工集團有限公司 中國北京 7 上海建工集團股份有限公司 中國上海 8 法國萬喜集團（VINCI）法國上塞納 9 綠地大基建集團有限公司 中國上海 10 西班牙 ACS 集團（ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS）西班牙馬德里 數據

289、來源：美國工程新聞紀錄官網 工程獨立承包模式工程獨立承包模式 在工程獨立承包模式下，建設單位將幕墻工程直接分包給建筑幕墻企業完成。在該模式下，建筑幕墻企業的客戶即為幕墻工程的建設單位。（五）所屬細分行業競爭格局、行業內主要企業，發行人產品或服務的市場地位、競爭優勢與劣勢，發行人與同行業可比公司的比較情況 1、所屬細分行業競爭格局、所屬細分行業競爭格局 在過去的十余年中，我國幕墻行業經歷了快速增長，不斷有建筑業其他領域的公司進入幕墻行業中。隨著幕墻工程項目數量及體量的不斷增大，客戶對建筑江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-105 幕墻企業在技術、業績、資金、管理等綜合實力上的要求不

290、斷提高，市場逐步分化。大部分標志性、重點性幕墻工程均被幕墻頭部企業承包，幕墻行業市場集中度不斷提高。根據中國建筑裝飾協會幕墻工程分會關于我國建筑幕墻行業發展現狀的分析，我國建筑幕墻行業企業主要分為三大陣營：第一陣營包括數家收入規模數十億，在全國市場乃至全球市場有著核心競爭力的行業龍頭企業，這一陣營以江河集團、中國建筑集團旗下公司、浙江中南、深圳方大、武漢凌云、本公司為代表。第一陣營的企業有著較大的規模、完備的技術、規范的管理以及深厚的人才儲備。第二陣營以大型建筑或裝飾企業的幕墻子公司為主，該等企業包括金螳螂、亞廈股份、深圳廣田等為代表的下屬幕墻子公司。第二陣營企業依托于母公司，由建筑或裝飾行業

291、切入幕墻業務。第三陣營以區域市場、細分領域的中小企業以及經營小型工程的企業為主。該等企業市場敏感度強、市場反應快，靈活變通，具備一定競爭能力。2、行業內主要企業情況、行業內主要企業情況（1）江河集團）江河集團 江河創建集團股份有限公司成立于 1999 年，主營業務分為建筑裝飾業務和醫療健康業務兩大板塊，建筑裝飾板塊包括建筑幕墻、室內裝飾和室內設計。江河集團擁有江河幕墻、港源幕墻雙品牌，分別定位高端幕墻領域、中高端幕墻領域，雙品牌錯位發展。在建筑幕墻領域，江河集團是集產品研發、工程設計、精密制造、安裝施工、咨詢服務、產品出口于一體的幕墻系統整體解決方案提供商。2011 年 8 月，江河集團在上交

292、所上市。2021 年，江河集團實現營業收入 207.89億元。（2）金螳螂）金螳螂 蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司成立于 1993 年，是以室內裝飾為主體，融幕墻、景觀、軟裝、家具、機電設備安裝等為一體的綜合性專業化裝飾集團。公司承接的項目包括公共建筑裝飾和住宅裝飾等，涵蓋酒店裝飾、文體會展建筑江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-106 裝飾、商業建筑裝飾、交通運輸基礎設施裝飾、住宅裝飾等多種形態。2006 年11 月，金螳螂在深交所上市。2021 年，金螳螂實現營業收入 253.74 億元。（3）柯利達）柯利達 蘇州柯利達裝飾股份有限公司成立于 2000 年，主營業務為建筑幕墻

293、與建筑裝飾工程的設計與施工，已形成建筑裝飾、幕墻、設計、PPPEPC 項目、裝配式裝修、裝配化制造等多種業務架構。2015 年 2 月，柯利達在上交所上市。2021年，柯利達實現營業收入 25.78 億元。（4）亞廈股份）亞廈股份 浙江亞廈裝飾股份有限公司成立于 1995 年，主營業務為建筑裝飾裝修工程、建筑幕墻工程、互聯網家裝、建筑智能化工程的設計和施工，打造以室內外裝飾、幕墻、設計與施工為主，涵蓋園林、機電安裝、建筑智能化、石材加工等大裝飾產業鏈。2010 年 3 月，亞廈股份在深交所上市。2021 年，亞廈股份實現營業收入 120.76 億元。（5）方大集團）方大集團 方大集團股份有限公

294、司成立于 1994 年，業務覆蓋高端幕墻系統及材料、軌道交通設備及系統、太陽能光伏發電、房地產和金融等板塊，主要產品為節能幕墻、光電幕墻、LED 彩顯幕墻等各類建筑幕墻，以及鋁板材料、軌道交通屏蔽門系統。1996 年 4 月，方大集團在深交所上市。2021 年，方大集團實現營業收入 35.58 億元。3、同行業可比公司情況、同行業可比公司情況（1）發行人發行人同行業可比公司的選取標準同行業可比公司的選取標準 公司同行業可比公司的選取標準主要包括業務可比性、財務數據的可獲取性。江河集團、金螳螂、柯利達、亞廈股份、方大集團均從事建筑幕墻工程業務，與公司業務具有較強的可比性，且均為 A 股上市公司，

295、財務數據可獲取性較強。公司選取該等公司為同行業可比公司具備合理性。（2）發行人）發行人與同行業可比與同行業可比公司的對比情況公司的對比情況 公司與同行業可比公司在建筑幕墻業務模式方面較為接近，在業務規模、業江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-107 務類型、業務區域等方面存在差異。在業務規模與區域方面，公司處于由長三角地區向全國逐漸輻射、規模增長的階段，同行業可比公司多已實現全國性的區域布局，規模較大。在業務類型方面，公司堅持聚焦主業，專注于建筑幕墻與門窗的設計、制造與施工，同行業上市公司業務相對多元，除幕墻工程業務外，同時從事室內裝飾或其他類型業務。公司名稱公司名稱 業務規模業

296、務規模 業務類型情況業務類型情況 主要業務區域主要業務區域 江河集團 2021 年實現營業收入 207.89 億元 主營業務包括建筑裝飾業務和醫療健康業務兩大板塊，建筑裝飾業務板塊又進一步分為建筑幕墻、室內裝飾和室內設計。2021 年建筑裝飾業務及醫療健康業務占比分別為 95.41%和4.54%業務覆蓋國內主要地區，形成香港、北京、上海、廣州四總部發展格局，有部分境外收入 金螳螂 2021 年實現營業收入 253.74 億元 主營業務以建筑裝飾工程為主，幕墻工程占比較低，2021 年占比為 4.69%服務客戶遍布全國各個地區 柯利達 2021 年實現營業收入 25.78 億元 主營業務包括建筑

297、幕墻與建筑裝飾工程的設計與施工。2021 年建筑幕墻工程與建筑裝飾工程銷售占比分別為41.31%和 37.11%業務主要聚焦江蘇區域，同時重點開拓華北、華中、西南、華東，東南區域，探索國際市場路徑 亞廈股份 2021 年實現營業收入 120.76 億元 主營業務包括建筑裝飾裝修工程、建筑幕墻工程、智能化系統集成，其中建筑裝飾裝修工程為其主要業務。2021 年建筑裝飾裝修工程及建筑幕墻工程銷售占比分別為 61.03%和26.60%業務涉及全國各個省市 方大集團 2021 年實現營業收入 35.58 億元 主要業務包括幕墻系統及材料、地鐵屏蔽門及服務、光伏發電產品及房產銷售。其中，2021 年幕墻

298、系統及材料占比為 72.65%以粵港澳大灣區、長三角、成渝地區為核心業務區域 發行人 2021 年實現營業收入 20.67 億元 主要業務包括幕墻及門窗工程 2021年發行人幕墻及門窗工程業務收入占比為 99.32%業務區域以上海、無錫等長三角核心城市為基礎 數據來源：上市公司年報及公開披露信息 4、發行人產品或服務的市場地位、發行人產品或服務的市場地位 公司在中國建筑裝飾行業綜合排名中多年位于前列，屬于我國建筑幕墻行業第一陣營企業。公司是中國建筑裝飾協會幕墻工程分會會長單位、中國建筑裝飾協會常務理事單位、中國建筑金屬結構協會會員，在中國建筑裝飾行業綜合排名中取得幕墻類 2018 年第六名、2

299、019 年第五名、2020 年第五名、2021 年第三名，被中國建筑裝飾協會幕墻工程分會評為 2018 年建筑幕墻制作安裝行業推薦優秀企業、2019 年度全國建筑幕墻行業優秀企業。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-108 公司擁有國內建筑幕墻工程施工、工程設計的最高等級資質。公司圍繞主營業務，取得了多項業務資質，同時具備建筑幕墻工程專業承包一級、建筑幕墻工程設計專項甲級資質，具有國內建筑幕墻工程施工、工程設計的最高等級資質。此外，公司具備鋼結構工程專業承包二級、建筑裝修裝飾工程專業承包二級、防水防腐保溫工程專業承包二級、建筑裝飾設計專項乙級、輕型鋼結構設計專項乙級等多項建筑工程

300、施工、設計業務資質。公司曾參與多項國家級、省級工程建設標準的編寫工作。2018 年，公司參與了由中國建筑金屬結構協會組織的建筑門窗幕墻職業培訓教材編寫工作，參與了由住房和城鄉建設部組織的工程建設國家標準建筑遮陽熱舒適、視覺舒適性能分級及檢測方法編寫工作，參與了由江蘇省裝飾裝修發展中心組織的工程建設江蘇省標準建筑幕墻工程技術規范編寫工作；2019 年，公司參與了由住房和城鄉建設部組織的工程建設國家標準 鋁合金結構技術標準 編寫工作。公司承建多項工程為區域代表性幕墻項目，多項工程榮獲工程建設行業重要獎項。公司在立足上海市場的基礎上深耕長三角區域，承建多項幕墻項目為上海等區域代表性幕墻項目。自成立以

301、來，公司成功承建數百項建筑幕墻、門窗工程項目，多項工程榮獲中國建設工程“魯班獎”、中國建筑裝飾獎、上海市“白玉蘭獎”、江蘇省優質工程“揚子杯”等工程建設行業重要獎項。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-109（1）主要獎項情況）主要獎項情況 報告期內，公司曾取得中國建設工程魯班獎、中國建筑工程裝飾獎、上海市白玉蘭獎、上海市建筑裝飾工程優秀項目等獎項，公司為相關項目所做的主要貢獻均為承建各建筑的幕墻工程項目。其中，各獎項基本情況如下：序號序號 獎項名稱獎項名稱 組織組織評選評選單位單位 獎項地位獎項地位 備注備注 1 中國建設工程魯班獎 中國建筑業協會 中國建筑行業工程質量的最高榮

302、譽獎 以整體建筑工程為評選對象，一般由建筑總承包單位申請，每年評選一次 2 中國建筑工程裝飾獎 中國建筑裝飾協會 中國建筑裝飾行業的最高榮譽獎 以單項裝飾工程為評選對象，一般由各分項工程承建單位申請；獲獎工程項目一般不涉及參建單位，每年評選一次 3 上海市白玉蘭獎 上海市建筑施工行業協會 上海市建筑工程質量的最高榮譽獎 以整體建筑工程為評選對象，一般由建筑總承包單位申請，每年評選一次 4 上海市建筑裝飾工程優秀項目 上海市裝飾裝修行業協會 上海建筑裝飾行業的最高榮譽獎 以單項裝飾工程為評選對象，一般由各分項工程承建單位申請；獲獎工程項目一般不涉及參建單位，每年評選一次 報告期內，公司獲得上述獎

303、項的情況如下：序號序號 工程名稱工程名稱 獎項名稱及獲獎年度獎項名稱及獲獎年度 項目經理項目經理 承建單位名稱承建單位名稱 參建單位名稱參建單位名稱 申請單位名稱申請單位名稱 1 上證所金橋技術中心基地項目 2020-2021 年度中國建設工程魯班獎 曹明月 中國建筑第八工程局有限公司 恒尚股份、江蘇宜安建設有限公司、上海普宏建設工程有限公司、捷通智慧科技股份有限公司、中建八局裝飾工程有限公司 中國建筑第八工程局有限公司 2 復興地塊辦公用房項目幕墻工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）馬民強 恒尚股份-恒尚股份 3 新江灣城 F 區 F3 地塊辦公樓項目 2019-2

304、020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）楊辰益 恒尚股份-恒尚股份 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-110 序號序號 工程名稱工程名稱 獎項名稱及獲獎年度獎項名稱及獲獎年度 項目經理項目經理 承建單位名稱承建單位名稱 參建單位名稱參建單位名稱 申請單位名稱申請單位名稱 4 上海市普陀區真如副中心 A5 地塊 2 期、3期地下室，2#、3#、4#塔樓及連廊總承包工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）夏虎 恒尚股份-恒尚股份 5 無錫廣電（數字動漫創業服務中心二期）幕墻工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）江模華 恒尚股份-恒尚

305、股份 6 江陰澄星綜合體項目澄星廣場幕墻裝飾工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）孔令勇 恒尚股份-恒尚股份 7 上海建筑設計產業基地（二期）幕墻工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）王紅兵 恒尚股份-恒尚股份 8 港政大廈幕墻工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）陳翠玲 恒尚股份-恒尚股份 9 銀華金融大廈幕墻工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）夏虎 恒尚股份-恒尚股份 10 泰州市人民醫院新區醫院建設項目（一期）外立面裝飾工程 2019-2020 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）錢國忠 恒

306、尚股份-恒尚股份 11 臨港科技創新城A0601 地塊項目幕墻裝飾工程 2021-2022 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）單春華 恒尚股份-恒尚股份 12 新材料創新基地南區項目幕墻工程 2021-2022 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）陳雄飛 恒尚股份-恒尚股份 13 新材料創新基地北區項目幕墻工程 2021-2022 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）陳明澤 恒尚股份-恒尚股份 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-111 序號序號 工程名稱工程名稱 獎項名稱及獲獎年度獎項名稱及獲獎年度 項目經理項目經理 承建單位名稱承建單位名稱 參建單位名稱參建單位名稱 申請單

307、位名稱申請單位名稱 14 太湖新城 XDG-2013-9號地塊幕墻工程 2021-2022 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）楊辰益 恒尚股份-恒尚股份 15 華虹無錫項目 2021-2022 年度中國建筑工程裝飾獎（建筑幕墻類）陳永泉 恒尚股份-恒尚股份 16 北蔡105街坊13-03地塊一期 8#樓 2018 年度白玉蘭獎 馬利生 上海建工七建集團有限公司 恒尚股份、上海文宇建設集團有限公司、上海林海眾晟建筑工程有限公司 上海建工七建集團有限公司 17 北蔡105街坊13-03地塊一期 9#樓 2018 年度白玉蘭獎 馬利生 上海建工七建集團有限公司 恒尚股份、上海文宇建設集團有限公司、

308、上海林海眾晟建筑工程有限公司 上海建工七建集團有限公司 18 黃浦區 594（北塊）596街坊商辦用房項目二標段工程-N1 樓及室外總體工程 2019 年度白玉蘭獎 王勇 上海建工集團股份有限公司 恒尚股份、上海市建筑裝飾工程有限公司、江蘇南通二建集團有限公司 上海建工集團股份有限公司 19 復興地塊辦公用房 A樓 2020 年度白玉蘭獎 馬民強 上海建工二建集團有限公司、上海市建筑裝飾工程集團有限公司 恒尚股份、上海朝興建設有限公司、上海市機械施工集團有限公司 上海建工二建集團有限公司、上海市建筑裝飾工程集團有限公司 20 復興地塊辦公用房 D樓 2020 年度白玉蘭獎 馬民強 上海建工二建

309、集團有限公司、上海市建筑裝飾工程集團有限公司 恒尚股份、上海市建筑裝飾工程集團有限公司、浙江勤業建工集團有限公司 上海建工二建集團有限公司、上海市建筑裝飾工程集團有限公司 21 臨港科技創新城A0601 地塊項目（主體工程）2#樓 2020 年度白玉蘭獎 單春華 上海建工一建集團有限公司 恒尚股份、上海水務建設工程有限公司、上海溧泰建設發展有限公司 上海建工一建集團有限公司 22 上海金橋啦啦寶都（日 三井）商業辦公項目 2020 年度白玉蘭獎 金海 上海建工一建集團有限公司 恒尚股份、上海嘉春裝飾設計工程有限公司、上海東慶建筑勞務有限公司、上海市安裝工程集團上海建工一建集團有限公司 江蘇恒尚

310、節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-112 序號序號 工程名稱工程名稱 獎項名稱及獲獎年度獎項名稱及獲獎年度 項目經理項目經理 承建單位名稱承建單位名稱 參建單位名稱參建單位名稱 申請單位名稱申請單位名稱 有限公司 23 黃浦江沿岸 E10 單位E04-4 地塊 1 號樓 2020 年度白玉蘭獎 孔令勇 中國建筑第八工程局有限公司 恒尚股份、上海富源濱江開發有限公司、上海智通建設發展股份有限公司、上海市建筑裝飾工程集團有限公司、中建二局安裝工程有限公司、上海文宇建設集團有限公司 中國建筑第八工程局有限公司 24 黃浦江沿岸 E8E10 單元-E23-4/E24-1 地塊工程-1#樓 20

311、21 年度白玉蘭獎 王勇 上海市浦東新區建設(集團)有限公司、上海建工五建集團有限公司 恒尚股份 上海市浦東新區建設(集團)有限公司、上海建工五建集團有限公司 25 黃浦江沿岸 E8E10 單元-E23-4/E24-1 地塊工程-2#樓 2021 年度白玉蘭獎 王勇 上海市浦東新區建設(集團)有限公司、上海建工五建集團有限公司 恒尚股份 上海市浦東新區建設(集團)有限公司、上海建工五建集團有限公司 26 桃浦科技智慧城 605地塊商辦項目-T3塔樓 2021 年度白玉蘭獎 許朵 上海建工集團股份有限公司 恒尚股份、上海市安裝工程集團有限公司、上海東怡建設控股集團有限公司、上海環昱建設（集團）有

312、限公司 上海建工集團股份有限公司 27 上海國際財富中心新建項目南塔樓 2021 年度白玉蘭獎 曹明月 上海建工七建集團有限公司 恒尚股份、中建八局裝飾工程有限公司、上海市安裝工程集團有限公司、上海園林（集團）有限公司 上海建工七建集團有限公司 28 上海國際財富中心新建項目北塔樓 2021 年度白玉蘭獎 曹明月 上海建工七建集團有限公司 恒尚股份、上海市建筑裝飾工程集團有限公司、上海市安裝工程集團有限公司、上海園林（集團）有限公司、浙江省地礦建設有限公司 上海建工七建集團有限公司 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-113 序號序號 工程名稱工程名稱 獎項名稱及獲獎年度獎項名稱

313、及獲獎年度 項目經理項目經理 承建單位名稱承建單位名稱 參建單位名稱參建單位名稱 申請單位名稱申請單位名稱 29 復興地塊辦公用房項目幕墻工程 2019-2020 年度上海市建筑裝飾獎工程優秀項目（建筑幕墻類）馬明強 恒尚股份-恒尚股份 30 上海市普陀區真如副中心 A5 地塊 2 期、3期地下室 2#、3#、4#塔樓及連廊總承包工程 2019-2020 年度上海市建筑裝飾獎工程優秀項目（建筑幕墻類）夏虎 恒尚股份-恒尚股份 31 新江灣城 F3 地塊辦公樓 2019-2020 年度上海市建筑裝飾獎工程優秀項目（建筑幕墻類）楊辰益 恒尚股份-恒尚股份 32 臨港科技創新城A0601 地塊項目幕

314、墻裝飾工程 2020-2021 年度上海市建筑裝飾工程優秀項目（建筑幕墻類）單春華 恒尚股份-恒尚股份 33 新材料創新基地南區項目幕墻工程 2020-2021 年度上海市建筑裝飾工程優秀項目（建筑幕墻類）陳雄飛 恒尚股份-恒尚股份 34 新材料創新基地北區項目幕墻工程 2020-2021 年度上海市建筑裝飾工程優秀項目（建筑幕墻類）陳明澤 恒尚股份-恒尚股份 注：以上項目經理均為公司人員。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-114（2）公司在上海等地的代表性幕墻項目情況）公司在上海等地的代表性幕墻項目情況 公司聚焦主業，專注于建筑幕墻與門窗的設計、制造與施工，業務定位清晰，主要

315、定位于寫字樓、城市綜合體等中高端市政工程建筑的幕墻裝飾領域，以高端幕墻系統、系統門窗及節能新型幕墻產品為主打，承接了一批在上海等地具有代表性的幕墻項目，項目具體情況如下：序號序號 工程名稱工程名稱 工程工程 所在地所在地 總包單位總包單位 參建單位參建單位 項目經理項目經理 項目特點項目特點 1 上海證券交易所金橋技術中心幕墻項目 上海市 中國建筑第八工程局有限公司 恒尚股份、上海東方雨虹防水工程有限公司、北京捷通機房設備工程有限公司等 曹明月 公司承建的幕墻項目綜合運用蜂窩鋁板與帶豎向百葉構件式玻璃幕墻系統，凸顯了整體性與現代性；采用改良型抗扭橫梁幕墻系統，有效解決了大跨度橫梁因夾膠中空玻璃

316、的重力影響而產生的扭轉問題，使室內橫梁連接可靠、外觀平整；幕墻設計與簡潔現代的建筑整體風格實現了平衡統一 2 上海真如城市副中心幕墻項目 上海市 上海建工二建集團有限公司 恒尚股份、上海寶鋼彩鋼建設有限公司、上海大符消防設備有限公司等 楊崇星 公司承建的幕墻項目外形呈魚鱗狀，在轉角部位形成折線，且采用內傾外倒的設計，突破了傳統單元式幕墻系統獨立公母料拼接的形態，并通過單元式幕墻與鋁板線條、鋁合金線條的搭配，有效緩解了玻璃光污染問題 3 第十屆中國花卉博覽會場館（復興館）幕墻項目 上海市 上海建工集團股份有限公司 恒尚股份、上海市安裝工程集團有限公司、上海農工商綠化有限公司等 諸剛 公司承建的幕

317、墻項目綜合運用框架式半隱框玻璃幕墻、GRC（玻璃纖維增強混凝土）掛板幕墻、直立鎖邊金屬屋面、竹鋼格柵吊頂、玻璃采光頂（帶太陽能板）等產品或部件，形狀豐富，精準匹配場館建筑設計風格。該幕墻工程實現了視覺效果與節能特性的高度統一。復興館屋頂采用雙玻光伏組件，裝有 520 塊雙玻組件，單塊組件功率為 255W，功率共計可達到 132.6kW。太陽能發電系統依靠組件吸收太陽光，通過光生伏特效應將太陽能轉換為直流電，并由逆變器轉換為交流電供用戶使用。該設計既能滿足美觀需求，也可為建筑提供綠色能源，做到美觀性與環保性的融合 江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-115 序號序號 工程名稱工程名

318、稱 工程工程 所在地所在地 總包單位總包單位 參建單位參建單位 項目經理項目經理 項目特點項目特點 4 拉斐爾云廊（長三角 G60科創走廊）幕墻項目 上海市 上海建工五建集團有限公司 恒尚股份、天廣消防工程有限公司、上海延華智能科技（集團）股份有限公司等 張暉 公司承建的幕墻項目綜合運用隱藏式凹槽組合玻璃幕墻系統與豎隱橫明鋁合金框架式系統，使前沿而富有創造力的建筑設計理念精準落地 5 上海南橋新城文體 Mall（傳悅坊）幕墻項目 上海市 上海建工一建集團有限公司 恒尚股份、上海龍宇建設集團股份有限公司、上海市建設工程機電設備有限公司等 楊棟梁 公司承建的幕墻項目綜合運用框架玻璃幕墻、鋁板幕墻與

319、點式玻璃幕墻，通過玻璃幕墻鋁合金裝飾條肌理與噴涂色調的變化，營造了視覺沖擊，并采用不銹鋼金屬拉伸網將建筑空間進行部分遮擋，體現出朦朧感，使設計美學與空間美學達到統一 6 提籃橋街道HK324-01 地塊綜合開發幕墻項目 上海市 上海建工集團股份有限公司 恒尚股份、上海建筑設計研究院有限公司、上海市基礎工程集團有限公司等 高益 工程項目設置有超大單元幕墻，立面凹進轉角位置為轉角單元板塊；采光頂系統位于裙樓屋頂，采用穹頂雞蛋殼外形；鋁合金型材室外表面采用氟碳噴涂處理；劇院采用雙色彩釉玻璃、精鋼系統玻璃幕墻系統及拉桿板夾系統，劇院入口采用倒掛式光電玻璃幕墻系統，外觀效果豐富 7 瑞安太平橋綜合體幕墻

320、項目 上海市 上海建工一建集團有限公司 恒尚股份、上海申寶建筑工程有限公司、上海市安裝工程集團有限公司等 張琦 裙房頂部由超維度全景天幕覆蓋，塔樓建筑融入現代美學設計，系統中多曲面造型鋁板體現雙層石庫門效果，并采用建筑幕墻冷彎技術，裙房建筑以 UHPC 及超大玻璃為主材料 8 新江灣城鐵獅門幕墻項目 上海市 中國建筑第八工程局有限公司 恒尚股份、中冶（上海）鋼結構科技有限公司、北京承達創建裝飾工程有限公司等 劉慶韋 綜合應用長邊帶橫向裝飾線條的單元式玻璃幕墻系統、豎明橫隱的單元式玻璃幕墻系統、折線框架玻璃幕墻系統等多種幕墻系統，凸顯設計感 9 上海市浦東新區前灘中心25-1 南區 2 標（除樁

321、基）幕墻工程 上海市 上海建工一建集團有限公司 恒尚股份、上海隧道工程有限公司、中建鋼構有限公司等 邱健 前灘中心是浦東前灘國際商務區建筑規模最大的城市綜合體，幕墻工程立面造型復雜，面材品種較多，部分采用環形白色緞帶GRC，部分外立面采用天然孔雀綠石材 10 莘莊地鐵站上蓋綜合開發項上海市 上海建工集團股份恒尚股份、上海遠罡建筑工程有限公司、上海黃亞莉 該建筑系在場地上方加蓋大平臺進行二次開發，以充分利用土地并整合該地區復雜的交通組織；項目樓棟的建筑高度近 150 米，江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-116 序號序號 工程名稱工程名稱 工程工程 所在地所在地 總包單位總包單位

322、 參建單位參建單位 項目經理項目經理 項目特點項目特點 目幕墻項目 有限公司 波濤裝飾（集團）有限公司等 堂和屋頂采用玻璃幕墻系統，建筑外立面采用系統窗和鋁板幕墻，隔音、采光效果佳，造型精致，具有現代感 11 上海金橋啦啦寶都（日 三井）商業辦公項目 上海市 上海建工一建集團有限公司 恒尚股份、中煤地質工程總公司、上海嘉春裝飾設計工程有限公司等 金海 該項目由金橋股份與日本著名不動產綜合企業集團三井不動產株式會社聯手打造，整體設計源于日本紙鶴概念。立面色彩豐富，極具幾何線條感，主要設置玻璃幕墻、ALC 板幕墻、陶板幕墻、石材幕墻、鋁板幕墻等系統 12 復興地塊辦公用房項目幕墻工程 上海市 上海

323、建工二建集團有限公司 恒尚股份、上海市建工機械工程有限公司、上海利格電力工程有限公司等 馬民強 項目西側立面為雙層呼吸式玻璃幕墻系統，內外層均為單元幕墻系統，安全高效地完成內外板塊吊裝是工程難點；項目包括 6棟商務樓及裙樓、4 棟附樓及 G 樓、下沉庭院，樓棟較多，系統多樣；項目采用 3,000mm 超寬玻璃，便于觀覽黃浦江景 13 北郊未來產業園幕墻項目 上海市 上海建工四建集團有限公司 恒尚股份、宜興市基礎工程有限公司、上海二十冶建設有限公司等 陳雄飛 建筑群樓體眾多，達 13 棟單體建筑；幕墻進出位大，結構復雜；存在大量橫豎向裝飾線條，裝飾線條整體外觀控制精度及安裝精度要求高 14 太平

324、洋保險總部幕墻項目 上海市 上海建工集團股份有限公司 恒尚股份、上海市機械施工集團有限公司、江蘇天目建設集團有限公司等 王勇 該項目采用福建霞紅花崗巖石材幕墻，表面經噴砂處理；為保證項目分格橫豎交接效果，采用大量實心十字雕花及不同實心石材造型作為飾面線條 15 東方證券總部大樓幕墻項目 上海市 上海建工二建集團有限公司 恒尚股份、上海三河消防工程有限公司、江蘇啟安建設集團有限公司等 王勇 項目為適應外灘建筑群建筑效果，采用花格窗建筑手法，通過玻璃與石材的虛實組合，凸顯建筑風貌 16 老城廂露香園路舊改地塊商品房及配套公建幕墻項目 上海市 上海建工七建集團有限公司 恒尚股份、上海海盛建筑安裝有限

325、公司、上海市地礦建設有限責任公司等 張增強 露香園地處上海傳統老城廂豫園板塊，作為高端住宅樓盤，主要采用石材幕墻和德國旭格門窗，通過古典石材造型，充分體現堅實而通透的外觀效果，并可提升節能效果 17 世界物聯網博覽會永久會址江蘇省無錫市 中國建筑第八工程局有限公司 恒尚股份、中建八局裝飾工程有限公司、江蘇張繼正 項目造型復雜，外立面為 65-80 不等的傾斜立面；項目外立面系統主要為 UHPC+玻璃組合幕墻系統，立柱采用菱形鋼型材外江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-117 序號序號 工程名稱工程名稱 工程工程 所在地所在地 總包單位總包單位 參建單位參建單位 項目經理項目經理

326、項目特點項目特點 一期幕墻項目 航天大為科技股份有限公司等 掛 25mm 厚 UHPC，橫梁采用鋁板鋼系統，橫向設置鋁板裝飾線條；UHPC 裝飾線條尺寸漸變；中央大堂區頂部設置光伏玻璃 18 寧波新世界廣場幕墻項目 浙江省寧波市 上海建工集團股份有限公司 恒尚股份、豐盛機電工程有限公司、佰眾裝飾工程有限公司等 蘇振華 該建筑主樓共 56 層，高度達 249.8 米；項目塔樓位置采用鋼柱及鋼桁架作為支撐結構；建筑整體弧形呈漸變效果，幕墻單元板塊多數都采用冷彎工藝實現 19 新世界增城綜合發展項目C1C2 塔樓幕墻工程 廣東省廣州市 中國建筑第八工程局有限公司 恒尚股份、深圳博大建筑裝飾工程有限公

327、司、深圳市廣安消防裝飾工程有限公司等 張平麗 該建筑共 46 層，高度達 238.6 米，主體建筑采用塔樓單元式幕墻系統，裙樓采用框架玻璃幕墻及鋁板幕墻；項目通過避難層特色格柵單元及全隱框玻璃單元，實現進出凹凸模塊造型，并采用200mm、500mm、25mm 等多種裝飾線條優化外觀效果 20 中山大學 深圳建設工程項目（III 標）幕墻項目 廣東省深圳市 上海建工集團股份有限公司 恒尚股份、上海市安裝工程集團有限公司、上海市建筑裝飾工程集團有限公司等 孔令勇 建筑外觀采用紅墻、綠瓦、拱廊的設計風格，莊重大氣，與廣州校區歷史建筑一脈相承；幕墻采用鋁合金門窗、陶板和陶磚系統，涉及陶磚濕作業工藝，形

328、成幕墻和陶磚工藝組合，有效解決保溫、防水及外觀效果問題 注：以上項目經理均為公司人員。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-118 5、競爭優勢競爭優勢（1）業務定位及業績業務定位及業績口碑優勢口碑優勢 公司專注于建筑幕墻與門窗的設計、制造與施工，主要定位于寫字樓、城市綜合體等中高端市政工程建筑的幕墻裝飾領域，以高端幕墻系統、系統門窗及節能新型幕墻產品為主打，承接了一批具有代表性幕墻項目。中高端市政工程建筑的幕墻工程一般規模較大，且隨著城市風貌改善需求提升，市政工程建筑的設計獨創性與藝術性要求逐漸增強。相關幕墻工程一般涉及復雜結構、大跨度構造、商業綜合體幕墻、群體建筑幕墻等高技術領

329、域。承建此類幕墻工程項目，對幕墻工程企業的技術研發能力、工程設計實力、項目管理水平等有較高要求。同等規模、難度工程項目的執行經驗及業內口碑是客戶確定中高端市政工程幕墻項目承建單位時的主要考慮因素。公司在城市綜合體、科技園區、寫字樓等各類中高端市政工程建筑領域積累了項目經驗與行業口碑，為進一步提升核心競爭力奠定基礎。（2）客戶及區位優勢客戶及區位優勢 在客戶資源積累方面，經過多年的市場積累，公司憑借工程質量的可靠性及快速響應能力，與多家行業優質客戶建立并保持了較為穩定的合作關系，主要客戶包括上海建工、中國建筑、保利發展等大型央企國企。該等企業對工程項目的管理制度完善，重視工程品質與安全控制，資信

330、狀況較高，對幕墻工程承建企業有嚴格要求。與行業大型央企國企的長期合作為公司業務穩定發展提供了保障。在客戶區域覆蓋方面，公司在長三角區域已建立一定市場優勢。長三角屬于我國經濟較發達地區，其中，上海市是寫字樓、城市綜合體等中高端市政工程建筑聚集的城市，上海地區建筑工程在工程設計及施工、產品技術能力、工程運營及管理方面均具有較強的示范效應。一方面，公司主要生產基地建設于江蘇省無錫市，并在上海設有分公司，承建上海等長三角區域工程項目具有優勢，在長三角區域市場發展業務，可以更貼近下游市場，有效服務客戶，降低運輸成本；另一方面，深耕上海等長三角區域幕墻產業，使公司在規范有序、要素活躍的區域產業環境中夯實穩

331、健經營理念，豐富高端項目經驗，提升綜合競爭優勢。江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-119 客戶優勢與區位優勢形成公司進一步拓展全國業務的競爭優勢。憑借客戶及區位積累形成的口碑優勢，報告期內，公司業務區域逐漸由長三角地區向全國輻射，報告期各期，公司上海市、江蘇省以外業務占比分別為 9.22%、14.08%、28.57%和 22.09%，業務區域已拓展至華中、華南、西北、西南等地區，為公司業務的持續發展奠定了堅實的基礎。（3）深化設計深化設計優勢優勢 幕墻工程企業對工程圖紙及方案的深化設計能力直接制約著實施效果與項目管理水平。公司高度重視幕墻工程的設計環節，著力培育設計人才隊伍，在

332、行業內具有代表性。截至報告期末，公司擁有建筑幕墻設計師 253 人（含研發人員及其他專業設計人員），培育了專業的 BIM 設計人才隊伍，系統化、體系化地提升 BIM 技術在幕墻工程項目中的應用水平，使幕墻工程參數化、數字化、可視化，便于項目參與人員直觀了解建設方案內容，提升項目管理能力，并可提高特殊造型建筑幕墻工程的建造水平，合理踐行各建筑工程的整體設計理念。（4）生產制造生產制造優勢優勢 幕墻部件的生產制造能力影響著公司承接項目的規模及質量。區別于傳統建筑幕墻企業，行業內領先企業通過引進生產設備，應用自動化、數字化、網絡化、智能化等制造系統及技術裝備，提升生產制造的效率與精度，提高可承接工程

333、的規模及質量。公司在智能化、自動化生產制造領域形成了較強的競爭優勢。公司先后引進了德國葉魯數控加工中心、意大利意美吉數控加工中心等加工中心及生產流水線。2020 年，公司打造的幕墻行業桁架式機器人構件加工自動流水線成功投產，實現業內率先從傳統制造向智能化、自動化生產制造轉型。該自動流水線在加工過程中采用計算機程控加工中心和數字控制設備進行加工，既提高了生產自動化程度和生產效率，又提升了生產線的安全性和穩定性。（5）技術創新優勢技術創新優勢 建筑幕墻行業正在由高速發展的粗獷型生產向以環保節能、智能制造為主線的優化轉變。建筑幕墻企業的技術水平，直接影響研發設計、生產制造、安裝施工與試驗檢測等各個幕墻工程業務環節的表現。目前，行業內一般企業存在技術江蘇恒尚節能科技股份有限公司 招股說明書 1-1-120 水平欠缺、研發投入不足、創新能力偏弱等問題，制約其承接大規模、高難度工程項目的能力。行業內領