【研報】電子行業：硬件、生態持續升級VR設備有望加速滲透-210523（24頁）.pdf

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1、附錄：重點公司投資案件【藍思科技】藍思科技是全球消費電子玻璃及結構件龍頭，基于蓋板玻璃的絕對優勢地位，公司近年來向藍寶石、陶瓷、金屬等結構件以及觸控、天線及各類模組延伸，產品在智能手機、手表、汽車電子等領域得到廣泛應用。公司是蘋果外觀件核心供應商，蘋果業務占比約為43%。受益于蘋果新機加快備貨，公司產能利用率提升，訂單充沛。iPhone 12 采用超晶瓷面板、金屬中框，公司產品單機價值量將提升;同時，終端出貨量的大幅增長將帶動公司產品需求量的提升。預計 2021-2022 年 EPS 為 1.47/1.82 元，推薦?！绢I益智造】公司是全球領先的精密功能件制造商，主要從事精密功能與結構件、充電

2、器、 5G 產品和材料業務。公司為蘋果和安卓等消費電子客戶的手機、IoT、平板等提供功能件、結構件及充電器。公司功能件與結構件產品受益于智能手機出貨量增長和 5G 時代手機屏蔽、散熱、防水等性能升級，量價齊升。公司收購賽爾康進軍充電領域，我們認為 iPhone 取消隨機配送充電插頭將利好公司無線充電業務。預計 2021-2022 年 EPS 為 0.49/0.62 元，推薦?！经h旭電子】公司是國內 SiP 封裝龍頭企業，主要從事電子元器件封裝與制造服務，公司產品主要應用于通訊、消費電子等領域。公司深耕 SiP 領域多年，在生產良率等方面具有一定技術優勢，是 WiFi SiP、手表 SiP、手機

3、微型化 UWB 模組、5G 毫米波 AiP 等的重要供應商。隨著 5G 滲透和可穿戴設備的普及，SiP 模組需求有望保持快速增長。預計 2021-2022 年 EPS為 0.94/1.13 元，推薦?！玖⒂嵕堋抗臼菄鴥染苤圃忑堫^，是蘋果 LCP 模組主要供應商、AirPods 最大的代工廠，當前主營業務是提供高速互連、聲學、射頻天線、無線充電、震動馬達、通信基站相關產品的解決方案，同時也是智能穿戴、智能家居產品的系統制造商。我們認為在可穿戴產品出貨強勁的帶動下，公司業績將繼續保持快速增長。公司于 2020 年8 月正式開啟智能手表及 SiP業務，公司還是蘋果新一代無線充電產品 Magsa

4、fe 組裝代工廠，業務邊界不斷拓展，圍繞蘋果逐漸打造成為行業領先的精密制造平臺，未來有望成為全球領先的電子制造龍頭。預計 2021-2022 年 EPS 為 1.31/1.70 元，推薦?！韭勌┛萍肌抗臼侨蝾I先的 ODM 企業、中國領先的移動終端和智能硬件產業生態平臺，主要從事通訊終端產品、半導體和新型電子元器件的研發和制造業務。5G 智能手機向中低端滲透、手機品牌委外 ODM 訂單增加，公司 ODM 龍頭地位穩固，持續導入國內外一線優質客戶，同時持續布局筆電、平板、IoT、TWS、VR/AR 等業務，業績可穩健增長。公司完成并購全球功率器件領先廠商安世半導體，向上游功率器件延伸，其下游應用以汽車電子為主，隨著新能源車持續放量可打開長期成長空間。預計 2021-2022 年 EPS 為 3.27/4.27 元，推薦?！緸懫鹂萍肌抗臼侨蝾I先的內存接口芯片設計公司，市場份額接近半壁江山。公司的內存接口芯片廣泛應用于 DDR2-DDR4 的產品上，憑借傳輸速率快等優勢聚焦于服務器用存儲領域。公司產品覆蓋三星、海力士、鎂光等 DRAM龍頭企業，客戶資源穩定;公司與英特爾、