雪球：2020中概股數據報告（29頁）.pdf

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1、新生破局 雪球2020 上半年中概股數據報告 SNOWBALL CHINA CONCEPT STOCK DATA REPORT FOR THE FIRST HALF OF 2020 目 錄 Part 1 2020上半年中概股現狀概覽 OVERVIEW OF THE STATUS QUO OF CHINESE COMPANIES IN THE FIRST HALF OF 2020 Part 2 INSIGHT INTO CHINESE CONCEPT STOCK INVESTORS BEHAVIOR 中概股投資者行為洞察 Part 3 SNOWBALL HOT LIST: THE CASE OF

2、 LISTED COMPANIES 雪球中概熱股榜：上市公司案例 Part 4 CHINESE CONCEPT STOCK FUTURE DEVELOPMENT TREND 中概股未來發展趨勢 報告背景 2020年，受全球新冠疫情的持續影響，以互聯網為核心的社交電商、社交視頻、在線教育、遠程醫療等“非接觸經濟”業態加速成 熟，并拉動了從宅經濟到相關產業鏈的快速發展。 中概股作為互聯網與新經濟的代名詞，勢頭更是喜人，2020年上半年中概互聯網ETF相比2019年同期漲幅超100%。從年初至今，中 國企業的赴美熱情依舊不減，已有20家中國企業赴美IPO。 與此同時，在中概股信任危機、全球交易所向中

3、概股伸出橄欖枝的復雜背景下，許多中概股選擇了二次上市或加快了私有化進程。 作為國內最具影響力的投資者交流與交易平臺，雪球匯集了大量“知己型“的內容生產群眾，以及從活躍用戶成長而來的意見領 袖，并且連接了國內外上市公司、金融機構等B端用戶。 2017-2019年，雪球已經連續3年舉辦了中概峰會。今年，雪球將以上市公司領袖峰會中概分會繼續陪伴上市公司與投資者， 共同分享成長路上的“新生與破局”。 借此機會，雪球將同步發布首份數據研究報告，用雪球大數據探尋中概股未來，與雪球3700萬投資者探尋最具投資價值的中概股。 研究方法 本報告通過研究公開市場數據和報告，并基于雪球特色生態數據，以及專業的調研模

4、型與經驗，深度挖掘中概股、中概股主題基金 熱度大數據，調查投資者對于現有中概股、回港二次上市企業、以及未來赴美IPO企業的投資態度，嘗試為赴美IPO中國企業進一步 發展提供參照。 雪球社區、蛋卷基金、 雪盈證劵等特色生態數據 基于雪球用戶每日貢獻的關于個股、基金、上市公司、金融機構的 關注、互動、發帖數據產生 問卷調查， 總量：800份有效問卷 主要來源于熟悉移動互聯網的大量投資過中概股和美股的雪球用戶 調研時間：2020年7月1日-7月20日 定性采訪雪球美股大V 數據來源具體說明 版權說明：報告所發布內容不代表任何企業和個人的立場，轉載請注明報告來源 2020上半年，赴美IPO中國企業共計

5、20家，較19年同期增長17.6%；從首發募資總額來看，20 家企業總計籌資27.25億，相比19年同期有所回升，漲逾52.4%；在行業分布上，今年上半年醫 療保健行業IPO數量突出，較19年同期增長100%。 1 相較2019年上半年同期，中概互聯網ETF區間漲幅超100%，在雪球社區上的新增關注人數增長 53.5%。此外，2020年上半年，易方達中概互聯50ETF聯接人民幣A（006327）在雪球上新增 關注增長381%，交銀中證海外中國互聯網指數（164906）漲逾90.9%。 2 絕大部分投資者認為瑞幸咖啡事件并沒有影響對中概股的投資態度，價值投資，以長線為主是 他們的投資風格。近9成

6、投資者依舊看好未來赴美IPO中國企業的投資機會，近7成投資者愿意 未來加大投資中概股。 3 核心數據發現 核心數據發現 全球新冠疫情拉動了宅經濟及受益產業鏈投資機會，近一半受訪者調整了自己的行業持倉。在 行業選擇上，社交電商（54.3%）、TMT（41.1%）、在線教育（39.6%）等板塊備受青睞。 4 根據雪盈證券數據顯示，港美股交易用戶中60%的投資者購買過中概股，75.8%的投資者來自 北上廣深杭等一二線城市，90%的投資者月收入超過1萬元，部分用戶年收入在80-500萬元。 5 根據雪盈證券數據顯示，中概股投資者的投資風格表現出了成熟、穩健的特點，他們普遍的投 資年限在3年以上，其中更

7、不乏盈利投資者，且穩定持倉中概股。在購買過中概股的受訪者中， 80、90后占比近80%，年輕化也是他們顯著的特征。 6 Part 1 2020上半年中概股現狀概覽 OVERVIEW OF THE STATUS QUO OF CHINESE COMPANIES IN THE FIRST HALF OF 2020 赴美IPO同比增長17.6% 2020上半年，赴美IPO中國企業共20家，相較19年同期增長17.6%。從歷年總數來看，目前一共265家中國在美上市企業，特別是 2016年以后中概股IPO總量迅速增長，2017年、2018年同比增幅分別達到108.3%和64%。 Part 1.1 202

8、0H12019H12019201820172016201520142013 17家 20家 37家 41家 25家 12家12家12家 6家 Wind數據，截至2020年6月30日 注：包含所有類型赴美上市公司 2019年中概股首發募資金額33.26億美元，由于大中規模IPO項目的減少，相較于2018年的81.68億美元，募資規模明顯減少。今年 上半年，赴美中國企業IPO首發募資金額達到27.25億，與19年同期相比所有回升，漲逾52.4%，并接近10年平均值30.1億。 首發募資金額同比上漲52.4% Part 1.2 2020上半年IPO首發募資金額與近10年均值對比 2019H12019

9、2020H1201820172016201520142013201220102011 平均線30.1億 33.4億 首發募資金額 81.6億 33.2億 27.2億 17.8億 平均線 Wind數據，截至2020年6月30日 注：包含所有類型赴美上市公司 從IPO行業分布上看，2020上半年醫療保健行業共有5家企業上市，與19年同期相比增長100%。信息技術行業則與19年同期持平， 共計6家企業上市。 醫療保健IPO同期增長100% Part 1.3 增長 100% 醫療保健 6家 持平 信息技術可選消費 4家 持平 2020上半年IPO行業分布與19年同期對比2020上半年2019上半年 W

10、ind數據，截至2020年6月30日 注：包含所有類型赴美上市公司 根據雪球大數據顯示，易方達中概互聯50ETF聯接人民幣A（006327）和交銀中證海外中國互聯網指數（164906）上半年新增關注 增長率分別達到381%和90.9%。相較19年上半年同期，中概互聯網ETF （513050）區間漲幅超100%，雪球新增關注增長53.5%。 中概主題基金關注大漲 Part 1.4 易方達中概互聯 50ETF聯接人民幣A 新增關注 中概互聯網ETF （513050） （006327） 交銀中證海外 中國互聯網指數 （164906） 381% 90.9%53.5% 蛋卷基金、雪球大數據，統計時間：2

11、019年1月1日-2020年6月30日 Part 2 中概股投資者行為洞察 INSIGHT INTO CHINESE CONCEPT STOCK INVESTORS BEHAVIOR 股票、基金是購買中概股的主要方式 Part 2.1 根據雪球調研顯示，超過7成的雪球用戶投資過中概股，他們主要通過購買中概股股票和中概股主題基金的方式投資中概股；愛個股 勝于愛市場，“為了投資明星企業”當選受訪者（63.1%）投資中概股的最主要原因。 你投資過中概股嗎？ 沒有投資過 但是了解過中概股 30.5% 投資過 購買過中概股股票 投資過 購買過中概股的期權 投資過 購買過中概股基金 37.9% 4.5%

12、34.5% 為什么你選擇投資中概股？ 海外市場較為成熟 38.1% 為了投資明星企業 63.1% 雪球調研數據，2020年7月13日 83.5%的投資者認為瑞幸咖啡事件并沒有影響對中概股的投資態度，價值投資，以長線為主是他們的投資風格。 89%的投資者依舊 看好未來赴美IPO中國企業的投資機會，并且69%投資者愿意未來加大投資中概股。 擁抱核心資產，無懼個別負面 Part 2.2 如何看待未來赴美IPO的中國企業？ 89% 看好中國企業 無論在哪里上市 看好 只要是朝陽企業 2020上半年的瑞幸咖啡事件 是否影響了你的海外投資比重? 83.5% 沒有影響 雪球調研數據，2020年7月13日 全

13、球新冠疫情拉動了宅經濟及相關受益產業鏈投資機會，近一半受訪者調整了自己的行業持倉。在行業選擇上，社交電商（54.3%） 在線教育（39.6%）、TMT（41.1%）等板塊備受青睞。 疫情催生新機，宅經濟受青睞 Part 2.3 你更看好哪些行業的中概股？ 其他汽車金融醫療消費直播TMT電商在線教育 13.3% 4.63% 13.8% 28.9% 36.7% 15.9% 41.1% 54.3% 39.6% 雪球調研數據，2020年7月13日 近8成受訪者表示期待中概股回港上市，他們認為中概股二次上市意味著擁有了更多優質企業可以投資，中國資本市場制度越來越完 善，香港市場潛力將得到進一步提升。其中

14、，嗶哩嗶哩、拼多多等上市公司最受期待和關注。 期待熱門個股回歸 Part 2.4 如果中概股選擇回港上市，你更期待參與哪家公司的新股申購？ 其他蔚來嗶哩嗶哩愛奇藝騰訊音樂新東方好未來百度拼多多 58% 22% 36% 31% 27% 17% 67% 29% 3% 雪球調研數據，2020年7月13日 近7成雪球用戶愿意在雪球中與他人討論新經濟中概股，其中近6成用戶表示社區討論和大V推薦是他們最重要的選股來源。 雪球投資者更愿意分享交流 Part 2.5 你是如何選擇一支中概股的? 雪球或其他平臺的 大V、高手推薦 選擇和自己職業相關、 比較了解的公司 41.6% 57.8% 49.3% 自己獨立

15、研究 你愿意在雪球中與他人 討論赴美上市的新經濟企業嗎？ 69.8%的雪球用戶愿意在雪球中 與他人討論新經濟中概股 雪球調研數據，2020年7月13日 根據雪盈證券數據顯示，在港美股交易用戶中60%的投資者購買過中概股，75.8%的投資者來自于北上廣深杭等一、二線城市，90% 的投資者月收入超過1萬元。他們當中部分人是企業的業務管理層或中高層管理者，年收入在80-500萬元，甚至有2%的投資者是年 收入在1000萬以上的高凈值人群，“高知、多金、社會中堅力量”是他們顯著的標簽。 高知、多金的社會中堅力量 Part 2.6 60%的投資者購買過中概股 75.8%的投資者來自北上廣深杭等一二線城市

16、 90%的投資者月入超過1萬 2%的用戶是年收入在1000萬以上 雪盈證劵，截至2020年6月30日 根據雪盈證券數據顯示，中概股投資者的投資風格表現出了成熟、穩健的特點，他們普遍的投資年限在3年以上，其中更不乏盈利投 資者，且穩定持倉中概股。在購買過中概股的受訪者中，80、90后占比近80%，年輕化也是他們顯著的特征。 成熟、穩健的投資風格 Part 2.7 購買過中概股的受訪者中，80、90后占比近80% 年輕化也是他們顯著的特征 雪盈證劵，截至2020年6月30日 成熟 投資年限普遍 在3年以上 穩健 Part 3 雪球中概熱股榜：上市公司案例 SNOWBALL HOT LIST: TH

17、E CASE OF LISTED COMPANIES 2020上半年雪球中概熱股榜Top 10 阿里巴巴 京東 愛奇藝 百度 好未來 新零售 新零售 TMT TMT 在線教育 6 7 8 9 10 行業分類 下降3名 下降2名 上升8名 下降1名 上升1名 較19年下半年 瑞幸咖啡 拼多多 蔚來 嗶哩嗶哩 跟誰學 上升4名 下降1名 保持不變 上升6名 上升16名 4 5 較19年下半年 新零售 新零售 汽車 TMT 在線教育 行業分類 1 2 3 統計方法：根據發帖數、個股頁PV、互動數、新增粉絲數、新增粉絲增長率五項指標加權計算 統計時間：2020年1月1日-6月30日 嗶哩嗶哩：股價波動

18、拐點時，熱度急劇倍增 Part 3.1 bilibili新年晚會、SONY戰略投資、后浪、喜相逢B站終于出圈，開啟了乘風破浪之旅。2020上半年，B站MAU（月活躍用戶） Q1單季度從 0.42 億增長到 1.72 億，嗶哩嗶哩股價翻了一番，迎來了市值超越愛奇藝的高光時刻。 一月二月三月四月五月六月 討論熱度 90,000 60,000 30,000 0 股價（美元） 47.15 37.89 28.62 23.99 $嗶哩嗶哩(BILI)$ 討論熱度股價 第4名 雪球中概熱股榜 103% 個股粉絲數增長率 雪球大數據，統計時間：2020年1月1日-6月30日 拼多多：高關注討論，三月熱度暴漲5

19、00% Part 3.2 COVID-19作為一個歷史性的黑天鵝事件，給全球經濟都蒙上了一層陰影，但拼多多卻成為了為數不多受益于疫情的企業。因為經濟 下滑消費降級，無疑給拼多多以更多的機會，截至6月30日，拼多多股價在半年內區間漲幅已達126.97%，市值突破千億美元。 一月二月三月四月五月六月 討論熱度 140,000 100,000 60,000 0 股價（美元） 89.36 69.57 59.67 39.88 $拼多多(PDD)$ 討論熱度股價 第2名 雪球中概熱股榜 121.4% 3月個股頁瀏覽量增長率 雪球大數據，統計時間：2020年1月1日-6月30日 蔚來：股價最低點時，熱度成倍

20、增長 Part 3.3 在國內造車三劍客中，蔚來成為了最早登陸納斯達克上市的公司。2020年，蔚來逆風翻盤，迎來了多輪融資。而且更值得一提的 是，未來的交付量也逆勢上升，二季度交付量同比增長了190.8%。 一月二月三月四月五月六月 討論熱度 160,000 120,000 60,000 0 股價（美元） 7.89 5.99 5.04 2.20 $蔚來(NIO)$ 討論熱度股價 第3名 雪球中概熱股榜 第1名 6月個股頁瀏覽量 雪球大數據，統計時間：2020年1月1日-6月30日 Part 4 中概股未來發展趨勢 CHINESE CONCEPT STOCK FUTURE DEVELOPMENT

21、 TREND 中概股相對于A股而言有兩個主要優勢：一是中概股普遍更具有成長性，中概股集中在互聯網TMT領 域，相比A股比較集中的銀行、券商、有色等領域的上市公司，具有更大的成長空間；二是諸如拼多 多等尚未盈利公司的商業模式，在美國市場能夠得到更大的認可。 目前中概股發展出現結構性分化，大消費、大醫療、TMT領域表現突出，IPO步伐加快，總體來看新 經濟大幅跑贏老經濟。 “中概股發展分化，新經濟將大幅跑贏老經濟” 陳達美股投資 雪球美股領域影響力用戶；曾供職 于美國頂級證券公司、財經作家 雪球粉絲數 120333 球齡 6年 中概股受市場影響產生的折價是風險，同時也是買入機會，因為中概股匯聚了中

22、國大量優秀的互聯網 公司，而中國的互聯網應用，幾乎是走在世界最前列的。所以，持有這些公司，相當于擁抱了一個高 度活躍、高速增長的市場。 未來，大型的中國互聯網企業，美國和香港兩地上市會越來越普遍，而新出海IPO的，香港可能將是首 選。另外，隨著中國內地資本市場注冊制的推進，一些優秀的互聯網公司，也將在A股市場出現。未來 一段時間，A股、港股、美股三地同時投資，將是投資中國互聯網公司二級市場投資的主要方式。 “機遇與挑戰并存，中概仍是互聯網牛股集中營” 梁劍 雪球美股領域影響力用戶 雪球粉絲數 109617 球齡 10年 中國投資者投資中概股具有得天獨厚的優勢：第一個就是地緣優勢，美國機構對很多

23、中概股公司的主 要定價是在公司發財報之后，會有一定的滯后性。國內投資者可以根據公司在中國國內業務開展的熱 度情況，比如App的注冊和活躍用戶，門店人流量等因素，進行觀察預測。 第二點，美國股市對上市公司信用資質和評級披露的要求非常嚴格。上市公司一旦被發現虛假披露， 就會給予嚴懲。受益于此，投資者可以專心的把自己的投研精力花在公司基本面和他的業務增長前景 的研究上。 “高成長獲得高認可，中概股投資優勢明顯” Takun 雪球美股領域影響力用戶 雪球粉絲數 73712 球齡 9年 出品方 雪球公司成立于 2010 年，是國內領先的投資交流交易平臺。雪球致力于為中國投資者提供跨市場（滬深、港、美），

24、跨品種（股票、基金、債券 等）的免費實時行情資訊，專業優質的互動交流和便捷高效的交易服務。雪球集團肩負連接人與資產，讓財富的雪球越滾越大的使命，旗下擁 有雪球、雪盈證券、蛋卷基金三款移動應用和雪球網站。 2018 年 7 月，雪球完成 1.2 億美元 D 輪融資，螞蟻金服是本輪新加入的戰略投資方。在本輪融資之前雪球先后完成 3 輪融資，投資方包括紅杉資 本、晨興資本和千橡投資，融資總金額超過 3.5 億元人民幣。 雪盈證券（Snowball X)是雪球集團旗下的港美股互聯網券商。依托專業的金融服務能力和強大的互聯網科技力量，雪盈證券為華人和機構投資者 提供優質高效的全球證券經紀服務，并致力于成為全球華人首選的海外資產配置平臺。 蛋卷基金是雪球旗下基金銷售平臺，于2016年2月取得基金銷售牌照，2016年5月正式對外銷售基金。截止2020年7月份，與蛋卷基金合作代銷的 基金和資管公司已超過100家，共有7000余只基金可供選擇。自上線以來，蛋卷基金憑借不斷創新的基金銷售模式與堅實的底層交易服務能力，實 現了用戶規模、銷售規模、保有規模的逐年攀升，2019年年底非貨保有同比增長296%。目前蛋卷基金已在指數基金領域和基金組合方向形成了獨 樹一幟的平臺特色。2019年蛋卷基金在中國基金報舉辦的“第一屆中國公募基金英華獎”評選中榮膺“2018年度最具成長性獨立基金銷售機 構”。