黃山谷捷：招股說明書（注冊稿）.pdf

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1、黃山谷捷股份有限公司黃山谷捷股份有限公司（HuangShan Googe Co.,Ltd.）（安徽省黃山市徽州區城北工業園文峰西路安徽省黃山市徽州區城北工業園文峰西路 10 號號）首次公開發行股票并在創業板上市首次公開發行股票并在創業板上市 招股說明書招股說明書 （注冊注冊稿）稿）保薦機構（主承銷商）保薦機構（主承銷商）（安徽省合肥市梅山路安徽省合肥市梅山路1818號號）創業板投資風險特別提示 本次發行股票擬在創業板上市，創業板公司具有創新投入大、新舊產業融合存在不確定性、尚處于成長期、經營風險高、業績不穩定、退市風險高等特點，投資者面臨較大的市場風險。投資者應充分了解創業板的投資風險及本公司

2、所披露的風險因素，審慎作出投資決定。本公司的發行申請尚需經深圳證券交易所和中國證監會履行相應程序。本招股說明書不具有據以發行股票的法律效力，僅供預先披露之用。投資者應當以正式公告的招股說明書作為投資決定的依據。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-1 聲 明 中國證監會、交易所對本次發行所作的任何決定或意見，均不表明其對發行人注冊申請文件及所披露信息的真實性、準確性、完整性作出保證，也不表明其對發行人的盈利能力、投資價值或者對投資者的收益作出實質性判斷或保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。根據證券法規定，股票依法發行后，發行人經營與收益的變化，由發行人自行負責；投資者自

3、主判斷發行人的投資價值，自主作出投資決策，自行承擔股票依法發行后因發行人經營與收益變化或者股票價格變動引致的投資風險。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-2 致投資者的聲明 一、發行人上市的目的 黃山谷捷是一家專業從事功率半導體模塊散熱基板研發、生產和銷售的國家高新技術企業，產品主要應用于新能源汽車領域。公司系車規級功率半導體模塊散熱基板行業的領先企業，與國內外知名的功率半導體廠商英飛凌、博世、安森美、意法半導體、中車時代、斯達半導等建立了長期穩定的合作關系，市場地位和產品質量均處于行業領先水平。通過本次上市，公司將借助資本市場平臺優勢，進一步提升整體研發實力，通過技術升級

4、，豐富產品矩陣、提升產品品質，擴大市場占有率，強化公司市場地位；公司將以上市為契機，提升市場知名度、樹立品牌形象，推動主營業務高質量發展；公司作為車規級功率模塊散熱基板制造商，主營業務與新能源汽車產業深度融合，將通過發行上市加快做優做強，持續助力中國新能源汽車產業鏈發展壯大。二、發行人現代企業制度的建立健全情況 公司根據公司法 證券法 上市公司治理準則 上市公司章程指引等法律法規的要求，建立和完善了由股東大會、董事會、監事會、高級管理人員組成的公司治理架構，形成了權力機構、決策機構、監督機構和管理層之間各司其職、各負其責、協調運作、有效制衡的現代公司治理結構。公司按照深圳證券交易所創業板股票上

5、市規則等文件的要求，有效執行了公司制定的各項內部控制制度，保障公司高效可靠運行，公司內部控制制度健全有效并得到有效執行。三、發行人本次融資的必要性及募集資金使用規劃 本次募集資金主要投向“功率半導體模塊散熱基板智能制造及產能提升項目”、“研發中心建設項目”和“補充流動資金”三個項目?！肮β拾雽w模塊散熱基板智能制造及產能提升項目”旨在突破公司產能瓶頸，滿足公司智能化生產和業務發展需求，鞏固公司在行業內的優勢地位；“研發中心建設項目”將緊密圍繞功率半導體模塊散熱基板的新產品、新技術和新工藝的開發，改善公司黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-3 的研發設施和技術條件，進一步提升

6、公司技術創新能力和整體研發實力；“補充流動資金”項目旨在滿足行業快速發展、公司業績快速增長背景下公司對營運資金的較大需求。因此，本次融資建設募投項目具有必要性。四、發行人持續經營能力及未來發展規劃 經過多年業務積淀，公司已在國內外形成較強的行業優勢競爭地位。報告期內，公司營業收入分別為 25,544.79 萬元、53,665.14 萬元、75,898.64 萬元和和27,901.5527,901.55 萬元萬元，2 2021021-20232023 年年復合增長率 72.37%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 3,398.34 萬元、9,671.78 萬元、14,529.2

7、1 萬元和和 5,221.405,221.40 萬元萬元，2 2021021-20232023 年年復合增長率 106.77%。公司行業地位較為突出，能夠積極防范和應對各種不利風險因素，具有良好的持續經營能力。公司致力于成為全球領先的功率半導體模塊散熱基板研發和制造企業。公司將以車規級功率模塊散熱基板業務為核心，積極拓展自身散熱基板產品在風力發電、光伏發電、軌道交通和其他電氣化交通工具等領域的創新運用，持續為產業和股東創造價值。公司董事長：黃山谷捷股份有限公司 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-4 本次發行概況 發行股票類型 人民幣普通股（A 股）發行股數 本次擬公開發行

8、不超過 2,000 萬股，占本次發行后總股本的比例不低于 25.00%；全部為新股發行，不涉及股東公開發售股份的情形 每股面值 人民幣 1.00 元 每股發行價格 人民幣【】元 預計發行日期【】年【】月【】日 擬上市的證券交易所和板塊 深圳證券交易所創業板 發行后總股本 不超過 8,000 萬股 保薦機構（主承銷商）國元證券股份有限公司 招股說明書簽署日期【】年【】月【】日 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-5 目 錄 聲聲 明明.1 致投資者的聲明致投資者的聲明.2 本次發行概況本次發行概況.4 目目 錄錄.5 第一節第一節 釋義釋義.9 一、一般名詞釋義.9 二、專用

9、術語釋義.10 第二節第二節 概覽概覽.13 一、重大事項提示.13 二、發行人及本次發行的中介機構基本情況.16 三、本次發行概況.17 四、主營業務經營情況.18 五、發行人板塊定位.21 六、報告期的主要財務數據及財務指標.26 七、公司財務報告審計截止日后的主要財務信息及經營狀況七、公司財務報告審計截止日后的主要財務信息及經營狀況.27 八、八、發行人選擇的具體上市標準.28 九九、發行人的募集資金用途與未來發展規劃.29 十十、其他對發行人有重大影響的事項.29 第三節第三節 風險因素風險因素.30 一、與發行人相關風險.30 二、與行業相關的風險.33 三、其他風險.34 第四節第

10、四節 發行人基本情況發行人基本情況.37 一、發行人概況.37 二、發行人的設立情況、報告期內的股本和股東變化情況.37 三、發行人成立以來的重要事件.45 四、發行人在其他證券市場的上市/掛牌情況.47 五、發行人的股權結構和組織結構.47 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-6 六、發行人控股子公司、參股公司情況.48 七、持有發行人 5%以上股份或表決權的主要股東及實際控制人情況.49 八、特別表決權股份或類似安排情況.57 九、協議控制架構情況.57 十、控股股東、實際控制人的合法合規情況.57 十一、發行人股本情況.57 十二、董事、監事、高級管理人員與其他核心人

11、員.63 十三、發行人本次公開發行申報前已經制定或實施的股權激勵及相關安排.77 十四、發行人員工情況.78 第五節第五節 業務與技術業務與技術.82 一、發行人主營業務和主要產品情況.82 二、發行人所處行業基本情況及其競爭狀況.93 三、發行人報告期內銷售情況和主要客戶情況.131 四、發行人報告期內采購情況和主要供應商情況.136 五、公司經營相關的主要固定資產和無形資產等資源要素.141 六、發行人的核心技術及研發情況.147 七、發行人生產經營中涉及的主要環境污染物、主要處理設施及處理能力.158 八、發行人境外生產經營情況.159 第六節第六節 財務會計信息與管理層分析財務會計信息

12、與管理層分析.160 一、財務報表.160 二、審計意見、關鍵審計事項.165 三、重大事項或重要性水平判斷標準.165 四、影響經營業績的重要因素.166 五、財務報表的編制基礎及合并財務報表范圍.168 六、主要會計政策和會計估計.169 七、非經常性損益.196 八、主要稅項.197 九、主要財務指標.198 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-7 十、經營成果分析.200 十一、資產質量分析.222 十二、償債能力、流動性與持續經營能力分析.240 十三、重大投資、資本性支出、重大資產業務重組或股權收購合并事項 252 十四、資產負債表日后事項、或有事項、其他重要事

13、項以及重大擔保、訴訟等事項.253 十五、盈利預測報告.253 十六、財務報告截止日后發行人主要財務信息及經營狀況.253 第七節第七節 募集資金運用與未來發展規劃募集資金運用與未來發展規劃.255 一、募集資金運用概況.255 二、募集資金投資項目具體情況.259 三、公司戰略規劃及采取的措施.259 第八節第八節 公司治理與獨立性公司治理與獨立性.263 一、報告期內公司治理存在的缺陷及改進情況.263 二、報告期內公司內部控制情況.263 三、發行人報告期內的違法違規及受到處罰、監督管理措施、紀律處分或自律監管措施的情況.265 四、發行人報告期內的資金占用和對外擔保情況.265 五、發

14、行人直接面向市場獨立持續經營的能力.265 六、同業競爭情況.267 七、關聯方、關聯關系和關聯交易.267 第九節第九節 投資者保護投資者保護.280 一、本次發行前滾存利潤的分配安排.280 二、股利分配政策.280 第十節第十節 其他重要事項其他重要事項.287 一、重大商務合同.287 二、對外擔保情況.291 三、重大訴訟或仲裁事項.291 第十一節第十一節 聲明聲明.293 一、發行人及全體董事、監事、高級管理人員聲明.293 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-8 二、發行人控股股東聲明.294 三、發行人實際控制人聲明.295 四、保薦機構（主承銷商）聲明.

15、296 五、發行人律師聲明.298 六、會計師事務所聲明.299 七、資產評估機構聲明.300 八、資產評估復核機構聲明.301 九、驗資機構聲明.302 第十二節第十二節 附件附件.303 一、附件目錄.303 二、查閱時間及地點.303 三、落實投資者關系管理相關規定的安排、股利分配決策程序、股東投票機制建立情況.304 四、本次發行相關主體作出的重要承諾.306 五、股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書以及審計委員會等機構的運行及履職情況.329 六、募集資金具體運用情況.332 七、子公司、參股公司簡要情況.341 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-9

16、第一節 釋義 本招股說明書中，除非文義另有所指，下列簡稱和術語具有如下含義：一、一般名詞釋義 公司、本公司、發行人、黃山谷捷、股份公司 指 黃山谷捷股份有限公司 谷捷有限 指 黃山谷捷散熱科技有限公司，系發行人前身 黃山廣捷 指 黃山廣捷表面處理科技有限公司，系發行人控股子公司 黃山供銷集團 指 黃山供銷集團有限公司，系發行人控股股東 黃山市供銷社 指 黃山市供銷合作社聯合社，系發行人實際控制人 昆山谷捷 指 昆山谷捷金屬制品有限公司，曾為發行人控股股東 賽格高技術 指 深圳賽格高技術投資股份有限公司，系發行人股東 上汽科技 指 SAIC TECHNOLOGIES FUND II,LLC，系發

17、行人股東 黃山佳捷 指 黃山佳捷股權管理中心（有限合伙），系發行人股東 英飛凌（Infineon）指 英飛凌科技股份公司（Infineon Technologies AG），世界領先的半導體企業，全球功率半導體龍頭企業，前身是西門子集團的半導體部門 博世（Bosch）指 博世集團（Robert Bosch GmbH），世界 500 強企業，全球領先的汽車技術和服務供應商 聯合汽車電子 指 聯合汽車電子有限公司（United Automotive Electronic Systems Co.,Ltd.），由博世與中聯汽車電子有限公司共同投資組建的合資企業 安森美（Onsemi）指 ON semi

18、conductor corporation，世界領先的半導體制造商，于1999 年由摩托羅拉半導體業務部門分拆而來 深圳安森美 指 深圳南山安森美半導體有限公司，為安森美全資子公司，是中國半導體行業第一家外商投資企業 日立（Hitachi）指 日立集團，世界 500 強企業，在汽車系統、綠色能源等領域具有領先的市場地位，系全球知名汽車零部件供應商 意法半導體（ST）指 ST Microelectronics，全球領先的半導體生產廠商，由意大利的SGS Microelettronica公 司 和 法 國 的Thomson Semiconducteurs 公司合并而成 上汽英飛凌 指 上汽英飛凌汽

19、車功率半導體（上海）有限公司，由上汽集團與英飛凌公司合資設立 中車時代 指 株洲中車時代半導體有限公司，株洲中車時代電氣股份有限公司（688187.SH）下屬子公司 斯達半導 指 斯達半導體股份有限公司（603290.SH）士蘭微 指 杭州士蘭微電子股份有限公司（600460.SH）芯聯集成 指 芯聯集成電路制造股份有限公司（原“紹興中芯集成電路制造股份有限公司”）（688469.SH）東風汽車 指 東風汽車集團股份有限公司 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-10 長城汽車 指 長城汽車股份有限公司（601603.SH）智新半導體 指 智新半導體有限公司，東風汽車旗下企業

20、 蜂巢傳動 指 蜂巢傳動系統（江蘇）有限公司，長城汽車旗下企業 日本悠年 指 Union Electronics Solutions Co.,Ltd.，注冊地位于日本東京 黃山眾成 指 黃山眾成表面精密處理有限公司 昆山普萊克 指 昆山普萊克電子科技有限公司 上海廣弘 指 上海廣弘實業有限公司 廣瑞特 指 深圳市廣瑞特電子科技有限公司 天芯創聯 指 深圳市天芯創聯科技有限公司 芯辰達 指 深圳市芯辰達電子科技有限公司 國際能源署（IEA）指 全球經濟合作與發展組織的輔助機構之一，總部設在法國巴黎 中國證監會 指 中國證券監督管理委員會 深交所 指 深圳證券交易所 國元證券、保薦機構、保薦人、主

21、承銷商 指 國元證券股份有限公司 中審眾環會計師、發行人會計師 指 中審眾環會計師事務所（特殊普通合伙）天禾律師、發行人律師 指 安徽天禾律師事務所 中聯國信 指 安徽中聯國信資產評估有限責任公司 本次發行 指 黃山谷捷股份有限公司首次公開發行人民幣普通股（A 股）的行為 公司法 指 中華人民共和國公司法 證券法 指 中華人民共和國證券法 公司章程（草案）指 黃山谷捷股份有限公司章程（草案）股東大會 指 黃山谷捷股份有限公司股東大會 董事會 指 黃山谷捷股份有限公司董事會 監事會 指 黃山谷捷股份有限公司監事會 元、萬元、億元 指 人民幣元、萬元、億元 報告期 指 2021 年、2022 年、

22、2023 年和和 20242024 年年 1 1-6 6 月月 報告期末 指 2022024 4 年年 6 6 月月 3 30 0 日日 報告期各期末 指 2021 年 12 月 31 日、2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和和 20242024 年年 6 6 月月 3030 日日 二、專用術語釋義 功率半導體模塊 指 大功率電子電力器件按一定的功能組合再灌封成一體的模塊，主要以絕緣柵雙極晶體管（IGBT）、功率金屬氧化物半導體場效應晶體管（MOSFET）以及功率集成電路（POWER IC）黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-11 為主，又稱

23、功率模塊 電機控制器 指 新能源汽車電驅動系統的重要組成部分，主要作用是控制和調節驅動電機的運行狀態，一般由功率模塊、控制軟件、傳感器等組成 IGBT 指 Insulated Gate Bipolar Transistor，絕緣柵雙極晶體管，是同時具備 MOSFET 的柵電極電壓控制特性和 BJT 的低導通電阻特性的全控型功率半導體器件 MOSFET 指 Metal-Oxide-Semiconductor Field-Effect Transistor，金屬氧化物半導體場效應晶體管，是一種廣泛使用在模擬電路與數字電路的場效應晶體管 SiC 指 碳化硅，一種第三代寬禁帶半導體材料，具有禁帶寬度大

24、、臨界擊穿電場高、電子飽和遷移速率較高、熱導率極高等性質 IATF16949 指 國際汽車工作組（IATF）制定的針對新產品設計、開發、制造、安裝及服務的一系列技術規范，是目前全球汽車行業通用的質量管理體系標準，前身為 ISO/TS16949 標準 VDA6.3 指 德國汽車工業聯合會（VDA）制定的德國汽車工業質量標準的第三部分，即過程審核，指對質量能力進行評定，使過程能達到受控和有能力，能在各種干擾因素的影響下穩定受控 APQP 指 產品質量先期策劃 熱阻 指 當有熱量在物體上傳輸時，在物體兩端溫度差與熱源的功率之間的比值，單位為開爾文每瓦特（K/W）或攝氏度每瓦特（/W）熱導率 指 當溫

25、度垂直向下梯度為 1/m 時，單位時間內通過單位水平截面積所傳遞的熱量 熱應力 指 溫度改變時，物體由于外在約束以及內部各部分之間的相互約束，使其不能完全自由脹縮而產生的應力，又稱變溫應力 熱膨脹系數 指 物體由于溫度改變而有脹縮現象，其變化能力以等壓下，單位溫度變化所導致的長度量值的變化 維氏硬度（HV）指 用一個相對面間夾角為 136的金剛石正棱錐體壓頭，在規定載荷 F 作用下壓入被測試樣表面，保持定時間后卸除載荷，測量壓痕對角線長度 d，進而計算出壓痕表面積，最后求出壓痕表面積上的平均壓力，即為金屬的維氏硬度值，用符號 HV 表示 導熱硅脂 指 以有機硅酮為主要原料，添加耐熱、導熱性能優

26、異的材料，制成的導熱型有機硅脂狀復合物，用于功率放大器、晶體管、電子管、CPU 等電子元器件的導熱及散熱 焊接浸潤率 指 一種評價可焊性的指標，焊接浸潤率越高，可焊性越好 成形缺料 指 因模具結構設計不合理，鍛件在鍛壓過程中填充不充分，部分區域不能填充完成，導致外形上有所缺失 脫模變形 指 鍛件脫離模具的過程中，因脫模力影響使其產生不必要的變形，造成鍛件后續無法加工或不滿足外形、精度等要求 CNC 指 數控機床，是數字控制機床（Computer numerical control machine tools）的簡稱，是一種裝有程序控制系統的自動化機床 AOI 指 Automated Optic

27、al Inspection，高速高精度光學影像檢測系統，運用機器視覺作為檢測標準技術，改良傳統以人力使用光學儀器進行檢測的缺點 慢走絲 指 利用連續移動的細金屬絲（稱為電極絲，一般為銅絲）作電極，對工件進行脈沖火花放電，產生 6,000 度以上高溫，蝕除金屬、黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-12 切割成工件的一種數控加工機床 近凈成形 指 零件成形后，僅需少量加工或不再加工，就可用作機械結構件的技術 針翅狀直接冷卻結構 指 一種冷卻結構，其原理為在擴大二次傳熱面的同時，利用流體的擾動使流體的邊界層不斷地受到破壞，從而有效地提高傳熱系數 車規級功率半導體模塊散熱基板 指

28、車規級功率半導體模塊的重要組成部件與核心散熱功能結構。隨著車規級功率模塊向高密度化、大功率、小型化發展，其散熱問題愈發重要，散熱性能的好壞直接影響模塊的性能和壽命 注：本招股說明書若出現總數與各分項數值之和尾數不符的情況，均為四舍五入原因造成。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-13 第二節 概覽 本概覽僅對招股說明書全文作扼要提示。投資者作出投資決策前，應認真閱讀招股說明書全文。一、重大事項提示 公司特別提醒投資者注意，在作出投資決策之前，務必仔細閱讀本招股說明書全文，并應特別注意下列重大風險和重要事項：（一）重大風險提示 請投資者對下列風險予以特別關注，并仔細閱讀本招股

29、說明書“第三節 風險因素”全文。1、產業政策、產業政策及市場需求波動及市場需求波動風險風險 新能源汽車屬于國家重點發展領域，新能源汽車產業發展規劃（20212035年）“十四五”現代能源體系規劃等文件多次提到要促進我國新能源汽車產業高質量可持續發展。受益于國家新能源汽車產業政策的推動，2016 年以來我國新能源汽車產業整體發展較快，銅針式散熱基板作為新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊重要組成部件，其市場亦發展迅速。近年來，全球新能源汽車市場增長較快，銷售量從 2019 年的 225.53 萬輛，增長到 2023 年的 1,436.94 萬輛。但目前全球新能源汽車的發展仍處于成長階段，新能源汽

30、車產銷量在汽車行業總體占比依然不高，購買成本、充電時間、續航能力、配套充電設施等因素仍會對新能源汽車產業的發展形成一定的制約。自 2023 年下半年以來，受政治、經濟、產業結構轉型等多重因素影響，歐美等地相繼調整了新能源汽車相關政策，包括推遲或計劃推遲燃油車禁售時間、降低新能源汽車補貼、放緩汽車電動化步伐等。報告期內，銅針式散熱基板銷售是公司最主要的收入來源，公司銅針式散熱基板銷售收入分別為 18,199.61 萬元、40,215.10 萬元、58,997.12 萬元和和 21,522.5121,522.51萬元萬元，占主營業務收入的比例分別為 93.48%、96.96%、98.51%和和 9

31、8.91%98.91%。未來如果受到行業政策變化、配套設施建設和推廣、客戶認可度等因素影響，導致新能源汽車市場需求出現較大波動，將會對公司的生產經營造成重大影響。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-14 2、經營業績下滑的風險、經營業績下滑的風險 受海外新能源汽車政策調整、產品單價下滑和銅價持續上漲等因素影響，2024 年上半年以來公司營業收入及扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤較上年同期有所下降。如果未來新能源汽車行業政策出現較大不利變化、新能源汽車市場價格競爭加劇、銅價持續上漲等因素進一步導致產品銷售單價和毛利率下滑，給公司盈利能力造成較大不利影響，公司將面臨經營

32、業績下滑的風險。3、客戶集中度較高的風險客戶集中度較高的風險 報告期內，公司主營業務前五大客戶的銷售收入分別為 17,310.59 萬元、33,277.80 萬元、42,104.34 萬元和和 16,856.7416,856.74 萬元萬元，占營業收入的比例分別為67.77%、62.01%、55.47%和和 60.42%60.42%。報告期內對前五大對前五大客戶集中度較高，若未來公司不能持續拓展新的客戶，或原有客戶發展戰略發生重大變化，對公司的采購減少，將對公司經營業績造成較大不利影響。4、原材料價格波動的風險、原材料價格波動的風險 公司產品的主要原材料為銅排、銅板等，其市場價格主要受上游銅材

33、價格的影響，作為大宗商品，銅材市場價格波動性較大。報告期內，公司直接材料占主營業務成本的比例分別為 64.82%、65.98%、68.71%和和 67.45%67.45%，占比較大。因此，原材料價格波動對公司主營業務成本和毛利率的影響較大。2024 年以來，銅價呈大幅上漲趨勢，創下近 10 來年最高紀錄，處于歷史最高位。發行人與主要客戶約定了與原材料波動相應的價格傳導機制，可根據原材料價格變化調整對應銷售價格，價格傳導機制因不同客戶而異，如斯達半導可根據訂單當日銅價迅速調整銷售定價，而英飛凌、聯合汽車、深圳安森美和上汽英飛凌等客戶一般每季度或每半年對產品定價進行調整，價格傳導機制存在滯后性。由

34、于價格傳導機制具有滯后性以及調價幅度并不能完全覆蓋原材料價格變化，若原材料價格大幅上漲將會對公司經營業績造成較大不利影響。5、產品銷售單價下滑和、產品銷售單價下滑和毛利率波動風險毛利率波動風險 報告期內，公司核心產品銅針式散熱基板銷售均價分別為 97.63 元、95.40元、90.97元和和85.6185.61元元，呈下降趨勢；公司主營業務毛利率分別為28.19%、34.37%、36.26%和和 33.33%33.33%，主要原因系報告期內公司產品良品率提升、新產品開發和規黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-15 模效應顯現。報告期內，公司核心產品良品率分別為 84.50%

35、、87.71%、91.76%和和 95.71%95.71%，公司通過生產工藝改進、提高加工熟練度、操作精度等方式，使得核心產品良品率逐漸提高。公司目前生產技術及工藝相對成熟，后續核心產品良品率的提升空間有限。公司主營業務毛利率的波動主要受市場需求、產品結構、材料成本等因素影響。若未來宏觀經濟、市場競爭程度、原材料價格持續大幅波動或產品結構出現大幅變動，同時受到與客戶約定的年降機制、價格傳導機制的滯后性、新能源車企降價促銷等因素影響，若公司不能通過擴大生產規模、提高生產效率、技術及工藝革新等措施降低生產成本，不能持續開發出競爭力較強的新產品，公司將面臨產品銷售單價下滑和毛利率波動甚至下降的風險，

36、進而對公司經營業績造成較大不利影響。6、技術升級迭代的風險、技術升級迭代的風險 公司深耕車規級功率半導體模塊散熱基板生產制造領域，核心競爭力主要來源于多年的技術工藝和生產制造經驗積累，特別是對先進技術和生產工藝的掌握。如果公司不能持續跟蹤前沿技術并相應更新自身的技術儲備，或競爭對手率先取得突破性技術，則可能導致公司生產經營所依賴的技術或主要產品的市場競爭力下降，出現競爭對手的同類產品在性能、質量、價格等方面優于公司產品的情況，將可能對公司的生產經營狀況造成重大沖擊。7、應收賬款余額較大的風險、應收賬款余額較大的風險 報告期各期末，公司應收賬款賬面價值合計分別為 6,762.99 萬元、14,4

37、47.88萬元、16,473.19 萬元和和 10,708.6810,708.68 萬元萬元，占流動資產的比例分別為 36.63%、55.46%、43.86%和和 28.10%28.10%。隨著公司業務規模的擴大，營業收入不斷增長，公司應收賬款總體呈增加趨勢。公司客戶主要為國內外知名功率半導體廠商，商業信用良好，但未來若主要客戶因經營情況或商業信用發生重大不利變化，以及公司對信用風險管控不當，則可能導致應收賬款無法收回的風險，從而影響公司經營業績。8、經營性現金流凈額與凈利潤金額差異較大的風險、經營性現金流凈額與凈利潤金額差異較大的風險 報告期內，公司經營性現金流凈額分別為-1,348.79

38、萬元、1,734.22 萬元、黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-16 9,430.46 萬元和和 2,959.342,959.34 萬元萬元，凈利潤金額分別為 3,427.86 萬元、10,234.06 萬元、16,346.06 萬元和 6,345.696,345.69 萬元萬元。由于公司報告期內業務規模和營業收入快速增長，經營性應收項目相應增加，同時，為應對大幅增長的訂單需求，公司的存貨余額相應增加，從而導致經營性現金流量凈額為負，未來公司業務的快速發展仍將給公司帶來較大的資金壓力，如果公司不能及時回籠資金，經營活動產生的現金流量凈額可能繼續出現負數或與凈利潤金額差異較

39、大，進而對公司的財務狀況和生產經營帶來不利影響。（二）關于滾存利潤的分配及上市后的現金股利分配方案 公司 2023 年第一次臨時股東大會審議通過了關于公司首次公開發行股票并在創業板上市前滾存利潤分配方案的議案，同意公司本次發行前的滾存未分配利潤由本次發行后的新老股東按照發行后的持股比例共享。本公司提示投資者認真閱讀公司發行上市后的利潤分配政策、現金分紅的最低比例、上市后三年內利潤分配計劃和長期回報規劃，具體事項詳見本招股說明書“第九節 投資者保護”之“二、股利分配政策”相關內容。（三）本次發行相關主體作出的重要承諾 公司控股股東、實際控制人及其一致行動人已承諾，若出現公司上市當年或之后第二年、

40、第三年較上市前一年扣除非經常性損益后歸母凈利潤下滑 50%以上等情形的，延長其屆時所持股份鎖定期限。本公司提示投資者認真閱讀本公司、股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員、其他核心人員以及本次發行的保薦人及證券服務機構等作出的重要承諾以及未能履行承諾的約束措施，具體承諾事項詳見本招股說明書“第十二節 附件”之“四、本次發行相關主體作出的重要承諾”。二、發行人及本次發行的中介機構基本情況（一）發行人基本情況（一）發行人基本情況 發行人名稱 黃山谷捷股份有限公司 成立日期 2012 年 6 月 12 日（有限公司）；2022 年 9 月 13 日（股份有限公司）注冊資本 6,000 萬元 法定

41、代表人 胡恩謂 注冊地址 安徽省黃山市徽州區城北工業園文峰西路 10 號 主要生產經營地址 安徽省黃山市徽州區城北工業園文峰西路 10 號、16黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-17 號 控股股東 黃山供銷集團有限公司 實際控制人 黃山市供銷合作社聯合社 行業分類 汽車制造業（行業代碼：C36）在其他交易場所（申請）掛牌或上市的情況 2018 年 10 月，安徽股權托管交易中心掛牌；2022 年11 月，安徽股權托管交易中心終止掛牌（二）本次發行的有關中介機構（二）本次發行的有關中介機構 保薦人 國元證券股份有限公司 主承銷商 國元證券股份有限公司 發行人律師 安徽天禾律

42、師事務所 其他承銷機構 無 審計及驗資機構 中審眾環會計師事務所（特殊普通合伙）評估機構 安徽中聯國信資產評估有限責任公司 發行人與本次發行有關的保薦人、承銷機構、證券服務機構及其負責人、高級管理人員、經辦人員之間存在的直接或間接的股權關系或其他利益關系 無（三）本次發行其他有關中介機構（三）本次發行其他有關中介機構 股票登記機構 中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司 收款銀行 安徽省工商銀行合肥市四牌樓支行 申請上市證券交易所 深圳證券交易所 三、本次發行概況（一）本次發行的基本情況（一）本次發行的基本情況 股票種類 人民幣普通股（A 股）每股面值 人民幣 1.00 元 發行股數 不超過

43、2,000 萬股 占發行后總股本比例 不低于 25.00%其中：發行新股數量 不超過 2,000 萬股 占發行后總股本比例 不低于 25.00%股東公開發售股份數量 無 占發行后總股本比例 無 發行后總股本 不超過 8,000 萬股 每股發行價格【】元 發行市盈率【】倍，發行市盈率等于發行價格除以每股收益，每股收益按【】年經審計的扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東的凈利潤除以發行后總股本計算 發行前每股凈資產【】元 發行前每股收益【】元 發行后每股凈資產【】元 發行后每股收益【】元 發行市凈率【】倍，按照發行價格除以發行后每股凈資產計算 發行方式 本次發行采用網下向投資者詢價配售和網上

44、向公眾投資者定價發行的方式或中國證監會、深圳證券交易所認可的其他發行方式 發行對象 符合資格的詢價對象和在深圳證券交易所開戶并有資格進行創業板市場交易的境內自然人、法人等投資者（國家法律、法黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-18 規禁止購買者除外）承銷方式 余額包銷 募集資金總額【】萬元 募集資金凈額【】萬元 募集資金投資項目 功率半導體模塊散熱基板智能制造及產能提升項目 研發中心建設項目 補充流動資金 發行費用概算 本次發行費用總額約為【】萬元，其中保薦及承銷費用【】萬元、審計及驗資費用【】萬元、律師費用【】萬元、評估費用【】萬元、用于本次發行的信息披露費用【】萬元、發

45、行手續費及材料制作費用【】萬元（二）本次發行上市的重要日期（二）本次發行上市的重要日期 刊登發行公告日期【】年【】月【】日 開始詢價推介日期【】年【】月【】日 刊登定價公告日期【】年【】月【】日 申購日期和繳款日期【】年【】月【】日 股票上市日期【】年【】月【】日 四、主營業務經營情況（一）主要業務及產品 黃山谷捷是一家專業從事功率半導體模塊散熱基板研發、生產和銷售的國家高新技術企業，系車規級功率半導體模塊散熱基板行業的領先企業。公司產品主要應用于新能源汽車領域，是新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊的重要組成部件，同時，公司產品在新能源發電、儲能等領域亦有廣泛應用前景。公司主要產品包括銅針式

46、散熱基板、銅平底散熱基板，兩者均應用于功率半導體模塊的散熱系統，其中銅針式散熱基板應用于新能源汽車領域，銅平底散熱基板應用于新能源發電等領域。報告期內，公司主營業務收入按產品類型分類如下：單位：萬元 項目項目 2022024 4 年年 1 1-6 6 月月 2023 年年度度 2022 年度年度 2021 年度年度 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 銅針式散熱基板 21,522.5121,522.51 98.91%98.91%58,997.12 98.51%40,215.10 96.96%18,199.61 93.48%銅平底散熱基板 42.554

47、2.55 0.20%0.20%262.44 0.44%573.91 1.38%816.23 4.19%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-19 項目項目 2022024 4 年年 1 1-6 6 月月 2023 年年度度 2022 年度年度 2021 年度年度 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 其他 194.37194.37 0.89%0.89%629.14 1.05%688.56 1.66%453.32 2.33%合計合計 21,759.4421,759.44 100.00%100.00%59,888.70 100.00%41

48、,477.56 100.00%19,469.16 100.00%報告期內，公司主營業務收入按終端應用領域分類如下：單位：萬元 項目項目 2022024 4 年年 1 1-6 6 月月 2023 年年度度 2022 年度年度 2021 年度年度 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 新能源汽車 21,522.5121,522.51 98.91%98.91%58,997.12 98.51%40,215.10 96.96%18,199.61 93.48%其他 2 23636.9393 1.1.0909%891.58 1.49%1,262.47 3.04%1,

49、269.55 6.52%合計合計 21,759.4421,759.44 100.00%100.00%59,888.70 100.00%41,477.56 100.00%19,469.16 100.00%（二）銷售方式及重要客戶 公司采用直銷模式，下游客戶多為國內外知名功率半導體廠商。公司客戶均建立了完善的合格供應商準入體系，進入其合格供應商名錄審核較為嚴格，通常需要經過商務溝通、全面驗廠、體系審核、設計開發、樣品測試、小批量驗證等環節?？蛻魧胄碌墓绦枰ㄙM較長周期和較高成本，一般不會輕易更換供應商。公司是全球功率半導體龍頭企業英飛凌新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊散熱基板的最大供應商

50、，同時與國內外知名功率半導體廠商博世、安森美、日立、意法半導體、中車時代、斯達半導、士蘭微、芯聯集成等建立了長期穩定的合作關系，市場地位和產品質量均處于行業領先水平。公司通過下游車規級功率模塊制造商間接為新能源整車提供零部件支持，產品廣泛應用于各大主流新能源汽車品牌。（三）主要原材料及重要供應商 公司采購的主要原材料為銅排、銅板。銅材為大宗商品，市場供應充足，價格透明。公司嚴格執行采購控制程序，實行“以產定采”政策，采用直接采購模式。公司建立了合格供應商名錄，主要供應商包括寧波高新區威康新材料有限公司、寧波金田電材有限公司、浙江力博實業股份有限公司、銅陵有色金屬集團股黃山谷捷股份有限公司 創業

51、板招股說明書（注冊稿）1-1-20 份有限公司金威銅業分公司等。公司與主要原材料供應商均建立了良好的合作關系，報告期內合作穩定。（四）主要生產模式 公司采用“以銷定產”的生產模式，產品多為客戶定制化訂單，公司根據客戶訂單安排生產。公司根據 IATF16949 汽車行業質量管理體系標準制定了 生產和服務提供控制程序標識可追溯性控制程序等制度文件并嚴格執行，不斷強化生產管理，持續提升產品品質。公司的主要產品擁有唯一追溯碼，能夠實現產品在汽車產業鏈全生產過程的追溯管理。（五）行業競爭及發行人競爭地位情況 發行人所處行業呈國際化競爭格局，行業內主要企業包括日本泰瓦工業株式會社、美國德納股份有限公司、中

52、國臺灣健策精密工業股份有限公司及發行人等。我國車規級功率半導體行業起步較晚，散熱基板作為車規級功率半導體模塊的重要組成部件與核心散熱功能結構，面臨復雜嚴苛的使用環境和特殊的應用工況，下游客戶對供應商產品制造能力要求較高，在行業發展早期，該細分領域競爭主體主要為中國臺灣、日本、美國等地企業。發行人自設立以來，創新性運用冷精鍛工藝生產銅針式散熱基板，該工藝流程簡潔高效，在提升產品品質的同時大幅度提高了生產效率，較以往技術具有明顯優勢。公司通過創新的工藝運用和優秀的產品質量贏得了下游客戶認可，填補了境內企業在車規級功率模塊散熱基板產品領域的市場空白。公司持續開拓創新，不斷推出適應市場需求的新技術新產

53、品，報告期內市場占有率不斷提升，競爭優勢愈發突出，客戶覆蓋國內外知名功率半導體廠商，產品成功出口至歐洲、日本等地區，逐步替代了中國臺灣、日本、美國等競爭對手的市場份額。根據測算，2021 年-2023 年全球車規級功率半導體模塊散熱基板需求量分別為 947.98 萬件、1,452.05 萬件和 1,983.16 萬件，發行人銅針式散熱基板銷量分別為 186.42 萬件、421.53 萬件和 648.51 萬件，市場份額占比分別為 19.66%、29.03%和 32.70%，呈快速增長趨勢。發行人已成為車規級功率半導體模塊散熱基板行業的領先企業，為推進車規級功率半導體模塊的全面國產與自主可控作出

54、了一定貢獻。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-21 五、發行人板塊定位（一）發行人符合創業板定位行業領域要求 根據 戰略性新興產業分類（2018），公司所處行業為“新能源汽車產業”之“新能源汽車裝置、配件制造”；根據新產業新業態新商業模式統計分類（2018），公司主營業務為“新能源汽車零部件配件制造”。因此，公司所處行業為戰略性新興產業，主營業務屬于新產業、新業態、新模式范疇，公司所處行業不屬于深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2024 年修訂）第五條規定的原則上不支持其申報在創業板發行上市或禁止發行上市類行業。公司發展符合國家產業政策和經濟發展戰略，符

55、合創業板定位行業領域要求。（二）發行人符合創業板定位相關指標要求 公司符合深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2024年修訂）第四條第一款相關指標要求，具體如下：創業板定位相關指標一創業板定位相關指標一 是否符合是否符合 指標情況指標情況 最近三年研發投入復合增長率不低于 15%是 公司最近三年研發費用分別為 494.09 萬元、1,234.41 萬元和 1,840.03 萬元，復合增長率92.98%，不低于 15%最近一年研發投入金額不低于1,000 萬元 是 公司最近一年研發費用金額為 1,840.03 萬元，不低于 1,000 萬元 最近三年營業收入復合增長率不低于 25

56、%，最近一年營業收入達到 3 億元，不適用營業收入復合增長率要求 是 公司最近三年營業收入分別為 25,544.79 萬元、53,665.14 萬元和 75,898.64 萬元，復合增長率72.37%，不低于 25%。2023 年度公司營業收入為 7.59 億元，超過 3 億元，不適用營業收入復合增長率要求（三）發行人創新、創造、創意特征及科技創新、模式創新、業態創新和新舊產業融合情況 發行人多年來深耕車規級功率半導體模塊散熱基板領域，在該細分領域具有領先的市場地位和較高的市場份額。發行人圍繞新產品開發、冷精鍛工藝運用、模具設計制造、生產流程優化等方面進行了持續的創新創造，產品已獲得包括英飛凌

57、在內的國內外知名功率半導體廠商認可。發行人主要創新、創造、創意特征及科技創新、模式創新、業態創新和新舊產業融合情況如下：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-22 1、發行人創新、創造、創意特征、發行人創新、創造、創意特征（1）新領域新產品的自主創新新領域新產品的自主創新 發行人具有優秀的創新文化和基因，自成立以來，始終堅持以市場為導向，深刻洞察市場需求，致力于新領域新產品的自主創新。發行人敏銳地意識到車規級功率半導體模塊散熱基板的發展前景，自成立伊始即與日立合作，運用新技術新工藝開發用于新能源汽車的銅針式散熱基板，是行業內較早從事該產品研發的企業。發行人自主應用大噸位的鍛壓

58、設備，經歷了反復的模具優化設計和產品工藝研究，最終實現了冷精鍛工藝量產銅針式散熱基板，獲得日立認可并成為其合格供應商，發行人也與日立開啟了十余年的合作歷程。發行人積極響應國家關于戰略性新興產業的發展規劃，長期致力于新能源汽車產業領域的發展，持續加大人力及資金投入，力求與行業頭部客戶達成穩定合作。英飛凌作為全球功率半導體行業龍頭企業，對合格供應商認證嚴苛，認證周期較長。發行人自 2012 年底即與英飛凌接觸，歷經商務溝通、全面驗廠、體系審核、設計開發、樣品測試、小批量驗證等環節，最終于 2017 年成功進入英飛凌的合格供應商名錄，目前已成為其新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊散熱基板的最大供應

59、商。與此同時，發行人陸續通過博世、安森美、意法半導體、中車時代、斯達半導等行業知名客戶合格供應商認證，持續擴大行業客戶覆蓋范圍。在新能源汽車產業尚處萌芽階段，發行人即通過敏銳的市場眼光進行車規級功率半導體模塊散熱基板的提前布局，通過 ISO/TS16949 汽車行業質量管理體系認證，完成進入下游客戶的合格供應商名錄認證工作。在新能源汽車銷量呈爆發式增長導致對功率模塊散熱基板需求量急劇上升的關鍵市場機遇期，發行人生產工藝已臻于成熟，客戶資源豐富，市場拓展具備良好基礎，因而業務規模得以迅速擴大，成功成為英飛凌等下游客戶散熱基板的核心供應商，牢牢確立了產業先發優勢，推動了車規級功率半導體模塊散熱基板

60、行業的發展。（2）冷精鍛工藝的自主創新）冷精鍛工藝的自主創新 具備針翅結構的銅針式散熱基板是一種成形難度高且精度高的精密結構件，應用于車規級功率半導體模塊，下游客戶對產品的熱導率、精度、硬度、表面粗黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-23 糙度等指標要求高?；迳系你~針密度高，之間的表面距離一般只有1.0mm-1.6mm 左右，成百上千的銅針對生產工藝提出了較高的要求。在行業早期，業內企業主要采取粉末冶金或熱精鍛的工藝生產銅針式散熱基板。粉末冶金工藝較為繁瑣，需要經過原料混煉、射出成型、燒結等多個工序，生產成本較高，燒結過程存在變形控制和尺寸精度控制的問題，且粉末經壓縮后內

61、部氣孔無法完全消除，對產品熱導率有一定影響。熱精鍛工藝由于鍛件材料降溫過程中存在冷縮現象，會影響鍛件精度，高溫環境下鍛件表面易形成氧化或燒損等熱加工缺陷，此外熱精鍛工藝也存在能耗較多成本過高的問題。發行人創新性運用冷精鍛工藝生產銅針式散熱基板，經過長期的研發投入和工藝優化，取得了良好的生產效果。該工藝利用大型鍛壓機和模具，對原材料銅排毛胚冷鍛一體成型，工藝流程簡潔高效，在提高生產效率的同時降低了生產成本，且產品熱導率、精度、硬度、表面粗糙度指標均表現優異。發行人所產銅針式散熱基板熱導率可達 395W/（m k），弧度精度可控制在0.03mm，此外冷鍛工藝的加工硬化效果也提升了產品的強度，基板硬

62、度達 90HV-115HV。憑借創新的冷精鍛工藝運用和優異的產品品質，發行人獲得了國內外知名功率半導體廠商的認可。（3）模具設）模具設計開發和生產制造的自主創新計開發和生產制造的自主創新 模具是運用冷精鍛工藝量產精密結構件的關鍵技術節點和難點，只有模具精度、結構和鍛件精度、結構相匹配才能鍛造出合格的產品，高品質模具可以在提高產品良率的同時維持模具的耐用性。純銅作為一種鍛壓材料需要比鋁高出 2-3倍的變形壓力，模具和鍛壓設備會承受非常高的應力，因此對模具強度的設計合理性提出了很大的挑戰。為了實現散熱基板大批量生產，模具的設計合理性和模具零件制作精度都必須滿足特定要求，否則就會產生應力集中和應力疲

63、勞問題，使產品良率降低、模具的壽命無法保障。運用冷精鍛工藝生產銅針式散熱基板是一個全新的技術工藝創新，市場上并無相應外部鍛壓模具可供采購，所有的模具設計均需依靠發行人獨立完成。發行人依靠長期的經驗積累、實驗摸索和先進的設計制作工具，應用慢走絲等模具制作設備和 Siemens NX CAD/CAM、AutoCAD 設計軟件，總結模具設計的變形規黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-24 律和薄弱點，較好地解決了成形缺料、脫模變形、模具壽命有限等問題，使產品的模具滿足大批量生產的技術要求。發行人模具腔體可承受近 2,000Mpa 的壓強，快速對銅排毛胚一體冷鍛成型的同時，針翅間距

64、公差可控制在0.05mm。發行人模具整體耐用性能好，可經受超 100 萬次以上鍛造，到期僅需更換小尺寸的易損部件，從而有效降低模具使用成本，縮短模具維修時間，為大批量生產提供了有力保障。發行人自主進行模具設計開發和生產制造，依靠技術創新與長期的經驗積累制造出高可靠性、長壽命、耐用性強的大尺寸銅針式散熱基板模具，解決了運用冷精鍛工藝大批量生產銅針式散熱基板的重大難題。（4）生產流程的持續創新）生產流程的持續創新 發行人具備專用和非標設備的改造能力、工藝流程的優化能力，在長期生產實踐中，對生產流程進行了持續的優化和創新。針對機加工工序，發行人通過對加工設備的深入研究和生產應用，結合軟件對加工刀路進

65、行優化，獲得了最優的刀路參數，縮短了單件的機加工時間，整體提高了生產效率。切削參數是影響刀具壽命的主要原因，發行人通過確定不同材料刀具的最優切削參數，應用到實際生產，使定制的刀具獲得長壽命和高切削效率。發行人自主研發了加工中心多工位裝夾效率提升技術，利用連桿機構和氣缸原理，驅動夾緊裝置對多個產品實現同時固定，該結構設計簡潔、可靠、通用性好，相對于單工位工裝和手動夾緊裝置提高了裝夾的效率，滿足相似產品的通用化、規?；a，進一步提高了設備的利用率。發行人對多個單工位操作的機器通過自動旋轉作業臺進行整合，使多工位之間實現自動化物料傳遞和操作，降低了用工數量，避免了人工的不當操作，形成了自動化旋轉多

66、工位復合操作臺技術。發行人自編程序，應用 AOI 設備，創建了具有視覺自動檢測技術的生產線，可對產品孔徑、外觀劃痕、位置度等進行快速精確測量，并自動判斷產品合格與否，提高了檢測效率，確保產品性能、外觀、功能、尺寸等滿足客戶特定需求。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-25 2、發行人科技創新、模式創新、業態創新和新舊產業融合情況、發行人科技創新、模式創新、業態創新和新舊產業融合情況（1）發行人所處行業屬于戰略性新興產業）發行人所處行業屬于戰略性新興產業 發行人是一家專業從事功率半導體模塊散熱基板的研發、生產和銷售的國家高新技術企業，產品主要應用于新能源汽車領域，是新能源汽車

67、電機控制器用功率半導體模塊的重要組成部件。根據國家統計局頒布的戰略性新興產業分類（2018），公司所處行業為“新能源汽車產業”之“新能源汽車裝置、配件制造”；根據新產業新業態新商業模式統計分類（2018），公司主營業務為“新能源汽車零部件配件制造”。同時，發行人產品是功率半導體模塊的重要組成部件，功率半導體亦屬于戰略性新興產業分類（2018）中“新型電子元器件及設備制造”之“半導體分立器件制造”。因此，發行人所處行業為國家戰略性新興產業，主營業務屬于新產業、新業態、新模式范疇，具有明顯的科技創新屬性。（2）技術創新情況）技術創新情況 發行人建立了完善、科學、高效的研發管理制度和體系，并持續強化

68、同步研發能力，與行業知名客戶保持緊密合作，及時洞悉行業技術發展方向和動態，積極推動新產品的開發與應用。發行人在冷精鍛工藝、模具設計制造方面具備較強的技術優勢，自主研發的冷鍛一體成型技術、模具設計開發和生產制造技術已達到行業領先水平。發行人先后入選安徽省專精特新冠軍企業、安徽省新能源汽車和智能網聯汽車產業優勢企業（第一批）、第五批國家級專精特新“小巨人”企業、安徽省技術創新示范企業，通過安徽省企業技術中心認定。公司就散熱基板生產形成了一系列核心技術，截至本招股說明書簽署日，擁有 10 項發明專利和 1 16 6 項項實用新型專利。（3）產業融合情況）產業融合情況 近年來，新能源汽車已成為全球汽車

69、產業轉型發展的主要方向和促進世界經濟持續增長的重要引擎，世界主要汽車大國紛紛加強戰略謀劃、強化政策支持，跨國汽車企業也加大研發投入、完善產業布局。我國將發展新能源汽車視為從汽車大國邁向汽車強國的必由之路，先后制定了節能與新能源汽車產業發展規劃（2012-2020 年）新能源汽車產業發展規劃（20212035 年），對新能源黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-26 汽車產業發展目標、發展思路、技術創新、產業生態、產業融合都進行了詳細闡述。發行人積極響應國家產業政策，成立之初即專注于新能源汽車產業領域，將自身核心技術、創新能力、生產工藝與新能源汽車產業相結合，創新性運用冷精鍛工

70、藝生產銅針式散熱基板。在車規級功率半導體領域，由于歐美、日本等發達國家業務起步早、技術水平領先、品牌優勢明顯，占據了大部分市場份額，國產功率模塊仍處于進口替代發展階段，散熱基板等功率模塊組成部件的發展過程亦是進口替代的過程。在行業發展早期，該細分領域競爭主體主要為中國臺灣、日本、美國等地企業。公司通過創新的工藝運用和優秀的產品質量贏得了下游客戶認可，填補了境內企業在車規級功率模塊散熱基板產品領域的市場空白。報告期內公司產品市場占有率不斷提升，競爭優勢愈發突出，客戶覆蓋國內外知名功率半導體廠商，產品成功出口至歐洲、日本等地區，逐步替代了中國臺灣、日本、美國等競爭對手的市場份額。公司核心產品銅針式

71、散熱基板是冷精鍛工藝在車規級功率半導體模塊重要組成部件中的創新應用，是改善功率模塊散熱性能、提升電機控制器功率密度的關鍵零部件，發行人主營業務與新能源汽車產業深度融合。綜上，公司主營業務和產品具備創新、創造及創意特征，并實現了科技創新、模式創新、業態創新和新舊產業融合，符合創業板定位。六、報告期的主要財務數據及財務指標 根據中審眾環會計師出具的眾環審字眾環審字（20242024）01001041984198 號號標準無保留意見 審計報告，報告期內，發行人主要財務數據及財務指標如下：項項 目目 2022024 4 年年 6 6 月月3 30 0 日日/202/2024 4 年年1 1-6 6 月

72、月 2023 年年 12 月月31 日日/2023 年年度度 2022 年年 12 月月31 日日/2022 年年度度 2021 年年 12 月月31 日日/2021 年年度度 資產總額（萬元）57,143.52 57,143.52 56,365.48 40,885.73 22,972.51 歸屬于母公司所有者權益（萬元）47,782.20 47,782.20 41,722.45 25,994.13 15,422.12 資產負債率（母公司）16.42%16.42%26.23%35.95%32.87%資產負債率（合并）14.21%14.21%23.76%34.69%32.87%營業收入（萬元）2

73、7,901.55 27,901.55 75,898.64 53,665.14 25,544.79 凈利潤（萬元）6,345.69 6,345.69 16,346.06 10,234.06 3,427.86 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-27 項項 目目 2022024 4 年年 6 6 月月3 30 0 日日/202/2024 4 年年1 1-6 6 月月 2023 年年 12 月月31 日日/2023 年年度度 2022 年年 12 月月31 日日/2022 年年度度 2021 年年 12 月月31 日日/2021 年年度度 歸屬于母公司所有者的凈利潤（萬元）6,0

74、59.75 6,059.75 15,728.32 9,947.19 3,427.86 扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤（萬元）5,221.40 5,221.40 14,529.21 9,671.78 3,398.34 基本每股收益（元）1.01.01 1 2.62 1.69 0.88 稀釋每股收益（元）1.01.01 1 2.62 1.69 0.88 加權平均凈資產收益率 13.54%13.54%46.45%46.51%58.54%經營活動產生的現金流量凈額（萬元）2,959.34 2,959.34 9,430.46 1,734.22-1,348.79 現金分紅（萬元）-1,500

75、.00 1,928.17 研發費用占營業收入的比例 3.40%3.40%2.42%2.30%1.93%七、公司財務報告審計截止日后的主要財務信息及經營狀況七、公司財務報告審計截止日后的主要財務信息及經營狀況 財務報告審計截止日后，公司經營狀況良好，主營業務、經營模式未發生財務報告審計截止日后，公司經營狀況良好，主營業務、經營模式未發生重大變化，未出現對公司生產經營能力產生重大不利影響的事項，也未出現其重大變化，未出現對公司生產經營能力產生重大不利影響的事項，也未出現其他可能影響投資者判斷的重大事項。他可能影響投資者判斷的重大事項。（一一）2022024 4 年年 1 1-9 9 月業績月業績情

76、況情況 公司公司 2022024 4 年年 1 1-9 9 月月未經審計或審閱的收入和利潤未經審計或審閱的收入和利潤情況如下：情況如下：單位：萬元單位：萬元 項目項目 2022024 4 年年 1 1-9 9 月月 2022023 3 年年 1 1-9 9 月月 變動變動 營業收入營業收入 48,201.72 48,201.72 55,918.65 55,918.65 -13.80%13.80%歸屬于母公司所有者的凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤 9,039.43 9,039.43 10,931.06 10,931.06 -17.31%17.31%扣除非經常性損益后歸屬于母公司所扣除非經常性損

77、益后歸屬于母公司所有者的凈利潤有者的凈利潤 8,119.48 8,119.48 10,499.12 10,499.12 -22.67%22.67%20242024 年年 1 1-9 9 月月公司公司營業收入為營業收入為 48,201.7248,201.72 萬元，較上年同期下降萬元，較上年同期下降 13.80%13.80%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為 8,119.488,119.48 萬元，較上年同期萬元，較上年同期下降下降 22.67%22.67%，主要受國外新能源汽車政策放緩、新能源汽車價格戰向上游傳導主要受國外新能源汽車政策放

78、緩、新能源汽車價格戰向上游傳導以及銅價上漲的影響以及銅價上漲的影響。（二二）2024 2024 年年度度業績預計情況業績預計情況 基于已實現的經營情況，結合市場供需情況以及公司自身的經營情況預測基于已實現的經營情況，結合市場供需情況以及公司自身的經營情況預測黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-28 等，公司預計等，公司預計 20242024 年度年度財務數據情況如下：財務數據情況如下：單位：萬元單位：萬元 項目項目 20242024 年年度度 20232023 年年度度 變動變動 營業收入營業收入 75,990.0075,990.00 至至 76,776,74 40.000

79、.00 75,898.6475,898.64 0.12%0.12%至至 1.11%1.11%歸屬于母公司所有者的凈歸屬于母公司所有者的凈利潤利潤 12,900.0012,900.00 至至 13,210.0013,210.00 15,728.3215,728.32 -17.98%17.98%至至-16.01%16.01%扣除非經常性損益后歸屬扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤于母公司所有者的凈利潤 11,950.0011,950.00 至至 12,260.0012,260.00 14,529.2114,529.21 -17.75%17.75%至至-15.62%15.62%注注:上述上

80、述 20242024 年度年度業績情況為公司初步測算數據，未經會計師審計或審閱，且不構成業績情況為公司初步測算數據，未經會計師審計或審閱，且不構成盈利預測或業績承諾。盈利預測或業績承諾。公司根據實際經營情況和在手訂單，測算預計公司根據實際經營情況和在手訂單，測算預計 20242024 年度年度營業收入為營業收入為75,990.0075,990.00 萬元萬元至至 76,740.0076,740.00 萬元萬元，較，較 2022023 3 年度年度同比同比上漲上漲 0.10.12 2%至至 1.1.1111%；歸屬；歸屬于母于母公司所有者的凈利潤為公司所有者的凈利潤為 12,900.0012,9

81、00.00 至至 13,210.0013,210.00 萬元萬元，同比，同比下降下降 17.98%17.98%至至16.01%16.01%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為 11,950.0011,950.00 萬元萬元至至 12,260.0012,260.00 萬元萬元，同比下降同比下降 17.75%17.75%至至 15.62%15.62%。20242024 年上半年受國外新能源汽年上半年受國外新能源汽車相關政策影響車相關政策影響，國外銷量有所下降，國外銷量有所下降，由于新能源汽車市場競爭激烈，公司產由于新能源汽車市場競爭激烈，公

82、司產品銷售價格有所下滑品銷售價格有所下滑。20242024 年下半年下游功率半導體廠商需求增加，訂單量恢年下半年下游功率半導體廠商需求增加，訂單量恢復增長，預計全年銷量復增長，預計全年銷量 692.692.5858 萬件，較上年度增長萬件，較上年度增長 6.16.17 7%。上述上述 20242024 年年 1 1-9 9 月月及及 20242024 年度業績情況為公司初步測算數據，未經會計年度業績情況為公司初步測算數據，未經會計師審計或審閱，且不構成盈利預測或業績承諾師審計或審閱，且不構成盈利預測或業績承諾。公司財務報告審計截止日后主要財務信息及經營狀況的具體內容詳見本招公司財務報告審計截止

83、日后主要財務信息及經營狀況的具體內容詳見本招股說明書“第六節股說明書“第六節 財務會計信息與管理層分析”之“財務會計信息與管理層分析”之“十六、財務報告截止日后十六、財務報告截止日后發行人主要財務信息及經營狀況發行人主要財務信息及經營狀況”?！?。八八、發行人選擇的具體上市標準 根據深圳證券交易所創業板股票上市規則（2024 年修訂）規定的上市條件，發行人符合上市標準為“2.1.2（一）最近兩年凈利潤均為正，累計凈利潤不低于 1 億元，且最近一年凈利潤不低于 6,000 萬元”，具體如下：根據中審眾環會計師出具的審計報告（眾環審字眾環審字（20242024）01001041984198 號號），

84、發行人 2022 年度、2023 年度的扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 9,671.78 萬元和 14,529.21 萬元，合計 24,201.00 萬元，不低于 1億元，2023 年度扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東的凈利潤不低黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-29 于 6,000 萬元。九九、發行人的募集資金用途與未來發展規劃 經發行人 2023 年第一次臨時股東大會審議確定的本次募集資金投資項目及其備案情況如下：單位：萬元 序序號號 項目名稱項目名稱 投資總額投資總額 擬用募集擬用募集 資金資金 項目備案文號項目備案文號 實施主體

85、實施主體 1 功率半導體模塊散熱基板智能制造及產能提升項目 32,846.78 32,846.78 2212-341004-07-01-718460 黃山谷捷 2 研發中心建設項目 7,354.41 7,354.41 黃山谷捷 3 補充流動資金 10,000.00 10,000.00-黃山谷捷 合計合計 50,201.19 50,201.19 若本次股票發行后，實際募集資金數額（扣除發行費用后）大于上述投資項目的資金需求，超過部分將根據中國證監會及深圳證券交易所的有關規定用于公司主營業務的發展。若本次股票發行后，實際募集資金數量（扣除發行費用后）小于上述投資項目的資金需求，不足部分公司將用自籌

86、資金補足。如果本次募集資金到位前，公司需要對上述擬投資項目進行先期投入，則公司將用自籌資金投入，待募集資金到位后以募集資金置換自籌資金。本次募集資金運用與未來發展規劃具體情況詳見本招股說明書“第七節 募集資金運用與未來發展規劃”。十十、其他對發行人有重大影響的事項 截至本招股說明書簽署日，不存在其他對發行人有重大影響的事項。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-30 第三節 風險因素 投資者在評價本公司本次發行的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料外，還應特別認真考慮本節下述各項風險因素。以下各類風險因素的排序遵循重要性原則或可能影響投資決策的程度大小，但該排序并不表示風

87、險因素會依次發生。一、與發行人相關風險（一）技術升級迭代的風險 公司深耕車規級功率半導體模塊散熱基板生產制造領域，核心競爭力主要來源于多年的技術工藝和生產制造經驗積累，特別是對先進技術和生產工藝的掌握。如果公司不能持續跟蹤前沿技術并相應更新自身的技術儲備，或競爭對手率先取得突破性技術，則可能導致公司生產經營所依賴的技術或主要產品的市場競爭力下降，出現競爭對手的同類產品在性能、質量、價格等方面優于公司產品的情況，將可能對公司的生產經營狀況造成重大沖擊。（二）經營業績下滑的風險 受海外新能源汽車政策調整、產品單價下滑和銅價持續上漲等因素影響，2024 年上半年以來公司營業收入及扣除非經常性損益后歸

88、屬于母公司股東凈利潤較上年同期有所下降。如果未來新能源汽車行業政策出現較大不利變化、新能源汽車市場價格競爭加劇、銅價持續上漲等因素進一步導致產品銷售單價和毛利率下滑，給公司盈利能力造成較大不利影響，公司將面臨經營業績下滑的風險。（三）客戶集中度較高的風險 報告期內，公司主營業務前五大客戶的銷售收入分別為 17,310.59 萬元、33,277.80 萬元、42,104.34 萬元和和 16,856.7416,856.74 萬元萬元，占營業收入的比例分別為67.77%、62.01%、55.47%和和 60.42%60.42%。報告期內對前五大對前五大客戶集中度較高，若未來公司不能持續拓展新的客戶

89、，或原有客戶發展戰略發生重大變化，對公司的采購減少，將對公司經營業績造成較大不利影響。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-31（四）原材料價格波動的風險 公司產品的主要原材料為銅排、銅板等，其市場價格主要受上游銅材價格的影響，作為大宗商品，銅材市場價格波動性較大。報告期內，公司直接材料占主營業務成本的比例分別為 64.82%、65.98%、68.71%和和 67.45%67.45%，占比較大。因此，原材料價格波動對公司主營業務成本和毛利率的影響較大。2024 年以來，銅價呈大幅上漲趨勢，創下近 10 來年最高紀錄，處于歷史最高位。發行人與主要客戶約定了與原材料波動相應的價格

90、傳導機制，可根據原材料價格變化調整對應銷售價格，價格傳導機制因不同客戶而異，如斯達半導可根據訂單當日銅價迅速調整銷售定價，而英飛凌、聯合汽車、深圳安森美和上汽英飛凌等客戶一般每季度或每半年對產品定價進行調整，價格傳導機制存在滯后性。由于價格傳導機制具有滯后性以及調價幅度并不能完全覆蓋原材料價格變化，若原材料價格大幅上漲將會對公司經營業績造成較大不利影響。（五）產品銷售單價下滑和毛利率波動風險 報告期內，公司核心產品銅針式散熱基板銷售均價分別為 97.63 元、95.40元、90.97元和和85.6185.61元元，呈下降趨勢；公司主營業務毛利率分別為28.19%、34.37%、36.26%和和

91、 33.33%33.33%，主要原因系報告期內公司產品良品率提升、新產品開發和規模效應顯現。報告期內，公司核心產品良品率分別為 84.50%、87.71%、91.76%和和 95.71%95.71%，公司通過生產工藝改進、提高加工熟練度、操作精度等方式，使得核心產品良品率逐漸提高。公司目前生產技術及工藝相對成熟，后續核心產品良品率的提升空間有限。公司主營業務毛利率的波動主要受市場需求、產品結構、材料成本等因素影響。若未來宏觀經濟、市場競爭程度、原材料價格持續大幅波動或產品結構出現大幅變動，同時受到與客戶約定的年降機制、價格傳導機制的滯后性、新能源車企降價促銷等因素影響，若公司不能通過擴大生產規

92、模、提高生產效率、技術及工藝革新等措施降低生產成本，不能持續開發出競爭力較強的新產品，公司將面臨產品銷售單價下滑和毛利率波動甚至下降的風險，進而對公司經營業績造成較大不利影響。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-32（六）應收賬款余額較大的風險 報告期各期末，公司應收賬款賬面價值合計分別為 6,762.99 萬元、14,447.88萬元、16,473.19 萬元和和 10,708.6810,708.68 萬元萬元，占流動資產的比例分別為 36.63%、55.46%、43.86%和和 28.10%28.10%。隨著公司業務規模的擴大，營業收入不斷增長，公司應收賬款總體呈增加趨

93、勢。公司客戶主要為國內外知名功率半導體廠商，商業信用良好，但未來若主要客戶因經營情況或商業信用發生重大不利變化，以及公司對信用風險管控不當，則可能導致應收賬款無法收回的風險，從而影響公司經營業績。（七）經營性現金流凈額與凈利潤金額差異較大的風險 報告期內，公司經營性現金流凈額分別為-1,348.79 萬元、1,734.22 萬元、9,430.46 萬元和和 2,959.342,959.34 萬元萬元，凈利潤金額分別為 3,427.86 萬元、10,234.06 萬元、16,346.06 萬元和和 6,345.696,345.69 萬元萬元。由于公司報告期內業務規模和營業收入快速增長，經營性應收

94、項目相應增加，同時，為應對大幅增長的訂單需求，公司的存貨余額相應增加，從而導致經營性現金流量凈額為負，未來公司業務的快速發展仍將給公司帶來較大的資金壓力，如果公司不能及時回籠資金，經營活動產生的現金流量凈額可能繼續出現負數或與凈利潤金額差異較大，進而對公司的財務狀況和生產經營帶來不利影響。（八）創新風險 公司主要從事功率半導體模塊散熱基板的研發、生產和銷售，產品主要應用于新能源汽車行業，是新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊的重要組成部件。隨著汽車產業鏈的整合發展，汽車零部件企業的創新能力成為市場競爭的核心要素。公司長期以來重視創新能力的發展和提升，在新產品、新技術和新工藝等方面持續加大研發投

95、入。然而，技術升級、新產品開發均需大量的前期準備工作，需要投入大量的人力及資金，且要求公司根據產品最新的研發狀態及客戶需求進行及時修正。新產品的成功與否取決于多種因素，如產品的市場接受度、公司的生產管理能力等。如果公司開發的產品不能契合市場需求，將會對公司產品銷售和市場競爭力造成不利影響，前期投入難以收回，公司將面臨創新失敗的風險。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-33（九）核心技術泄密風險 公司擁有車規級功率半導體模塊散熱基板相關產品的自主知識產權，掌握了冷鍛一體成型、模具設計開發和生產制造等一系列核心技術。公司生產經營過程中積累并自主研發形成的核心技術是公司保持競爭優

96、勢的關鍵。公司不能排除在生產經營過程中相關技術、數據、保密信息泄露進而導致核心技術泄密的可能。如果相關核心技術泄密并被競爭對手獲知和模仿，將可能給發行人市場競爭力帶來不利影響。（十）產品質量控制風險 公司客戶主要為國內外知名功率半導體廠商，對產品質量要求較高。雖然公司已建立了較為完善的產品質量管理體系，產品質量的管理涵蓋研發、采購、生產等全過程，且報告期內未發生過重大產品質量糾紛，但仍存在因產品質量無法滿足客戶要求而導致退換貨、索賠甚至被客戶移出合格供應商名錄的風險。（十一）外協供應商管理風險 報告期內，公司在生產過程中，基于自身電鍍工序產能不足等因素，將部分電鍍工序交由外協供應商完成。公司客

97、戶主要為國內外知名功率半導體廠商，對產品的質量和交付及時性要求較高。若公司不能很好地管控外協供應商的質量和交付，將影響公司與客戶的合作關系，對公司競爭力和市場份額將產生不利影響。（十二）業務規模擴大帶來的管理風險 報告期內公司業務規模不斷增長，對公司運營、內部控制、市場開拓等方面的管理能力形成了一定程度的挑戰。未來隨著公司產品種類不斷豐富，銷售區域及客戶不斷增多，特別是募投項目的逐漸實施，公司業務及資產規模、機構和人員數量還將進一步擴張，公司的生產能力、經營管理、內部控制等方面將面臨更大的挑戰。如果公司不能快速提升內部控制和經營管理水平，公司將面臨一系列經營管理風險，甚至可能影響公司正常的生產

98、經營。二、與行業相關的風險（一）產業政策及市場需求波動風險 新能源汽車屬于國家重點發展領域，新能源汽車產業發展規劃（20212035黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-34 年）“十四五”現代能源體系規劃等文件多次提到要促進我國新能源汽車產業高質量可持續發展。受益于國家新能源汽車產業政策的推動，2016 年以來我國新能源汽車產業整體發展較快，銅針式散熱基板作為新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊重要組成部件，其市場亦發展迅速。近年來，全球新能源汽車市場增長較快，銷售量從 2019 年的 225.53 萬輛，增長到 2023 年的 1,436.94 萬輛。但目前全球新能源汽車

99、的發展仍處于成長階段，新能源汽車產銷量在汽車行業總體占比依然不高，購買成本、充電時間、續航能力、配套充電設施等因素仍會對新能源汽車產業的發展形成一定的制約。自 2023 年下半年以來，受政治、經濟、產業結構轉型等多重因素影響，歐美等地相繼調整了新能源汽車相關政策，包括推遲或計劃推遲燃油車禁售時間、降低新能源汽車補貼、放緩汽車電動化步伐等。報告期內，銅針式散熱基板銷售是公司最主要的收入來源，公司銅針式散熱基板銷售收入分別為 18,199.61 萬元、40,215.10 萬元、58,997.12 萬元和和 21,522.5121,522.51萬元萬元，占主營業務收入的比例分別為 93.48%、96

100、.96%、98.51%和和 98.91%98.91%。未來如果受到行業政策變化、配套設施建設和推廣、客戶認可度等因素影響，導致新能源汽車市場需求出現較大波動，將會對公司的生產經營造成重大影響。（二）市場競爭風險 近年來，隨著國家對新能源汽車產業的大力支持，新能源汽車市場在快速發展的同時，市場競爭也日趨激烈。銅針式散熱基板作為新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊重要組成部件，不斷吸引新進入者通過直接投資、收購兼并等方式參與競爭，市場競爭日益激烈。如果未來市場需求不及預期，隨著市場競爭壓力的不斷增大，公司未來業務發展將面臨市場競爭加劇的風險，公司經營業績將面臨較大幅度下降甚至虧損的風險。三、其他風

101、險（一）匯率波動風險 報告期內，公司外銷收入分別為 12,071.86 萬元、18,266.39 萬元、25,260.29萬元和和 6,058.466,058.46 萬元萬元，呈逐年增長的趨勢，公司匯兌凈損失分別為 80.69 萬元、-500.48 萬元、-154.19 萬元和和-62.4462.44 萬元萬元。公司外銷業務主要以美元結算，而其黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-35 對應的采購等成本和費用支出則以人民幣結算，因此，公司的出口業務利潤水平受匯率變動影響較大。由于匯率的波動具有不確定性，未來可能因匯率波動導致出現匯兌損失，對公司盈利能力帶來不利影響。（二）募投

102、項目實施不達預期風險 公司本次募集資金投資項目包括功率半導體模塊散熱基板智能制造及產能提升項目、研發中心建設項目、補充流動資金。本次募投項目是公司基于外部市場需求、未來戰略發展方向、自身技術儲備、生產能力現狀等方面審慎研究后做出的合理規劃。項目實施后將進一步增強公司的生產能力、技術實力、盈利能力和市場競爭力。但在募投項目未來的實施過程中，可能存在宏觀政策環境變化、市場競爭加劇、新增產能不能及時被市場消化等不利因素，從而導致募投項目實施效果不達預期。（三）募投項目新增固定資產折舊影響業績的風險 本次募集資金投資項目實施完成后，公司固定資產增加 28,339.86 萬元，按照公司固定資產折舊政策測

103、算，每年增加折舊金額為 2,189.04 萬元，雖然募投項目實施完成后，公司產能、收入、利潤水平也會大幅提升，但募投項目需要經過一段時間后才能產生效益，若未來公司募投項目建設或者帶來效益不達預期，則募投項目每年新增的折舊會對公司業績造成較大不利影響。（四）凈資產收益率下降的風險 本次募集資金投資項目實施后，公司的凈資產規模將大幅增長，但募集資金投資項目需要一定的建設期，項目全面達產也需要一定的時間。雖然公司所處行業前景廣闊，公司也對本次募投項目進行了審慎的可行性研究，本次募投項目的順利實施將進一步提高公司的盈利能力，但仍存在本次發行后凈資產收益率等指標下降的風險。（五）發行失敗風險 公司本次申

104、請首次公開發行股票并在深圳證券交易所創業板上市，在取得中國證監會同意注冊的批復后將進行市場化發行。市場化發行受公開發行時國內外經濟政策環境、證券市場行情、投資者對于公司股價未來走勢判斷等多種因素的影響。因此，如果上述因素出現不利變動，公司的投資價值未能獲得足夠多投資黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-36 者的認可，本次發行將可能出現有效報價不足或網下投資者申購數量低于網下初始發行量等情形而導致的發行失敗風險。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-37 第四節 發行人基本情況 一、發行人概況 公司名稱 黃山谷捷股份有限公司 英文名稱 HuangShan G

105、ooge Co.,Ltd.注冊資本 6,000萬元 法定代表人 胡恩謂 成立日期 2012年6月12日（有限公司）；2022年9月13日（股份有限公司）住所 安徽省黃山市徽州區城北工業園文峰西路10號 郵編 245900 電話 0559-3567566 互聯網網址 電子郵箱 負責信息披露及投資者關系的部門 證券事務部 負責人 程家斌 負責人聯系電話 0559-3556866 二、發行人的設立情況、報告期內的股本和股東變化情況（一）發行人的設立情況 1、有限公司設立情況、有限公司設立情況 2012 年 4 月 11 日，黃山市供銷社出具 關于同意投資昆山谷捷項目的批復（黃供財201222 號），

106、同意設立谷捷有限。2012 年 5 月 28 日，谷捷有限股東昆山谷捷作出股東決定，同意由昆山谷捷出資 1,000 萬元，設立谷捷有限。2012 年 6 月 12 日，安徽天正達會計師事務所出具驗資報告（皖天會驗字2012第 261 號），確認截至 2012 年 6 月 12 日，谷捷有限已收到昆山谷捷繳納的注冊資本 1,000 萬元，出資方式為貨幣。2012 年 6 月 12 日，谷捷有限取得了黃山市工商行政管理局徽州區分局核發的營業執照（注冊號：341004000012276）。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-38 設立時，谷捷有限的股權結構如下：序號序號 股東姓名

107、股東姓名/名稱名稱 出資額（萬元）出資額（萬元）出資比例（出資比例（%）1 昆山谷捷 1,000.00 100.00 合合 計計 1,000.00 100.00 2、股份公司設立情況、股份公司設立情況 2022 年 8 月 5 日，中審眾環會計師出具審計報告（眾環審字（2022）0113941號），確認截至2022年5月31日，谷捷有限經審計后的凈資產為20,152.51萬元。2022 年 8 月 7 日，中聯國信出具 資產評估報告（皖中聯國信評報字（2022）第 223 號），確認截至 2022 年 5 月 31 日，谷捷有限凈資產評估值為 28,244.00萬元。2022 年 8 月 24

108、 日，黃山市供銷社、黃山供銷集團出具關于黃山谷捷散熱科技有限公司整體改制變更設立股份有限公司的批復（黃供集團202244 號）注1，同意谷捷有限整體變更為股份有限公司。2022 年 8 月 24 日，谷捷有限召開股東會，同意將谷捷有限變更為股份有限公司，以截至 2022 年 5 月 31 日經審計的凈資產 20,152.51 萬元按 1:0.29773 比例折成 6,000 萬股作為發行人總股本，每股面值 1 元，凈資產余額 14,152.51 萬元轉為股份有限公司的資本公積，整體變更后各股東持股比例保持不變。2022 年 8 月 24 日，谷捷有限全體股東簽訂黃山谷捷股份有限公司發起人協議。

109、2022 年 9 月 8 日，公司召開創立大會暨首次股東大會，審議通過了公司章程并選舉產生了第一屆董事會和監事會。2022 年 9 月 8 日，中審眾環會計師出具驗資報告（眾環驗字（2022）0110090 號），確認截至 2022 年 9 月 8 日，黃山谷捷已收到全體股東繳納的實 注1：根據安徽省供銷合作社聯合社出具的批復，經報省委農村工作領導小組審定，原則同意黃山市供銷合作社綜合改革實施方案，要求“市聯合社機關實行企業化運營，不再納入市政府機關編制管理，供銷合作社和集團公司實行一體化管理模式的試點，要在市委、市政府的領導下穩妥有序進行”。2016 年 1月，黃山市人民政府召開專題會議，授

110、權黃山市國資委對黃山市供銷社社有資產代行監管。據此，黃山市供銷社和黃山供銷集團開始實行管理體制、內設機構、運行機制一體化的管理模式，黃山市國資委受黃山市人民政府委托對社有資產代行監管，黃山市供銷社是社有資產的實際管理者和控制人，依法行使本級社有資產所有權。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-39 收資本 6,000.00 萬元，出資方式為凈資產折股。2022 年 9 月 13 日，黃山谷捷取得了黃山市市場監督管理局為其換發的營業執照（統一社會信用代碼：913410045986552970）。本次整體變更后，黃山谷捷的股權結構如下：序號序號 股東姓名股東姓名/名稱名稱 持股數

111、量（萬股）持股數量（萬股）持股比例（持股比例（%）1 黃山供銷集團 3,112.20 51.8700 2 賽格高技術 1,539.00 25.6500 3 張俊武 438.90 7.3150 4 周斌 438.90 7.3150 5 黃山佳捷 300.00 5.0000 6 上汽科技 171.00 2.8500 合計合計 6,000.00 100.0000 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-40（二）發行人報告期內的股本和股東變化情況 20122012年年6 6月月，谷捷有限谷捷有限成立成立20212021年年4 4月月，第一次股第一次股權轉讓權轉讓20212021年年4

112、 4月月，吸收合并吸收合并20212021年年1111月月，第一次第一次增資增資20222022年年5 5月月，第二次第二次增資增資20222022年年9 9月月，整體變更整體變更為股份公司為股份公司注冊資本1,000萬元，由昆山谷捷出資設立昆山谷捷將其所持谷捷有限78%、11%、11%的股權分別轉讓給黃山供銷集團、張俊武、周斌，轉讓后黃山供銷集團、張俊武、周斌分別持有78%、11%、11%的股權谷捷有限吸收合并昆山谷捷，注冊資本變為1,200萬元，各股東持股比例不變注冊資本增加至1,714.2857萬元，黃山供銷集團、賽格高技術、張俊武、周斌、上汽科技分別持有54.6%、27%、7.7%、7

113、.7%、3%的股權注冊資本增加至1,804.5113萬元，黃山供銷集團、賽格高技術、張俊武、周斌、黃山佳捷、上汽科技分別持有51.87%、25.65%、7.315%、7.315%、5%、2.85%的股權整體變更為股份公司，各股東持股比例不變 1、報告期期初股本和股東情況報告期期初股本和股東情況 自有限公司設立至報告期期初，公司的股本及股東情況未發生變化，具體情況見本節之“二、發行人的設立情況、報告期內的股本和股東變化情況”之“（一）發行人的設立情況”之“1、有限公司設立情況”。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-41 2、2021 年年 4 月，第一次股權轉讓月，第一次股權

114、轉讓 2020 年 12 月 30 日，黃山市供銷社、黃山供銷集團出具關于同意昆山谷捷股權轉讓以及黃山谷捷吸收合并昆山谷捷的批復（黃供集團202080 號），同意昆山谷捷將其所持谷捷有限 78%、11%、11%的股權以零對價分別轉讓給黃山供銷集團、張俊武、周斌。2021 年 4 月 3 日，谷捷有限股東昆山谷捷作出股東決定，同意昆山谷捷進行股權轉讓，受讓方系昆山谷捷全體股東，各股東按持有昆山谷捷的股權比例受讓谷捷有限股權。同日，昆山谷捷分別與黃山供銷集團、張俊武、周斌簽署了股權轉讓相關協議。轉讓前后，谷捷有限的股權結構圖對比如下：2021 年 4 月 7 日，谷捷有限取得了黃山市徽州區市場監督

115、管理局為其換發的營業執照（統一社會信用代碼：913410045986552970）。本次股權轉讓后，谷捷有限的股權結構如下：序號序號 股東姓名股東姓名/名稱名稱 出資額（萬元）出資額（萬元）出資比例（出資比例（%）1 黃山供銷集團 780.00 78.00 2 張俊武 110.00 11.00 3 周斌 110.00 11.00 合合 計計 1,000.00 100.00 本次股權轉讓系同一股權結構下的公司架構調整，股權轉讓完成后，黃山供銷集團、張俊武、周斌對谷捷有限的持股方式由間接持股變更為直接持股，本次股權轉讓價格為 0 元。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-42 3

116、、2021 年年 4 月，吸收合并月，吸收合并 2020 年 12 月 24 日，谷捷有限及昆山谷捷召開股東會，同意谷捷有限吸收合并昆山谷捷，合并后谷捷有限存續，昆山谷捷注銷；同日，谷捷有限與昆山谷捷簽訂合并協議。2020 年 12 月 25 日，谷捷有限與昆山谷捷在中國商報聯合刊登了吸收合并公告，按照公司法規定履行了債權人告知等義務。公告期滿，未有債權人要求谷捷有限清償債務或要求谷捷有限提供相應擔保。2020 年 12 月 30 日，黃山市供銷社、黃山供銷集團出具關于同意昆山谷捷股權轉讓以及黃山谷捷吸收合并昆山谷捷的批復（黃供集團202080 號），同意谷捷有限吸收合并昆山谷捷，吸收合并后昆

117、山谷捷注銷，谷捷有限存續。2021 年 4 月 7 日，谷捷有限召開股東會，吸收合并后谷捷有限的注冊資本變更為 1,200 萬元，其中黃山供銷集團出資 936 萬元，張俊武出資 132 萬元，周斌出資 132 萬元；同日，谷捷有限與昆山谷捷再次簽訂吸收合并協議，進一步明確了雙方權利義務等條款。2021 年 4 月 13 日，谷捷有限取得了黃山市徽州區市場監督管理局為其換發的營業執照（統一社會信用代碼：913410045986552970）。2021 年 8 月 20 日，國家稅務總局蘇州昆山經濟技術開發區稅務局出具清稅證明（昆開稅稅企清20219296 號），確認昆山谷捷稅務事項已結清。202

118、1年 9 月 7 日，昆山市市場監督管理局出具 準予注銷登記通知書（05831101zc）公司注銷2021第 09070003 號），核準昆山谷捷注銷。2022 年 11 月 16 日，中審眾環會計師出具驗資報告（眾環驗字（2022）0110095 號），確認截至 2021 年 9 月 7 日，谷捷有限已收到全體股東新增實收資本 200 萬元，由股東以被合并方昆山谷捷的賬面凈資產出資。本次吸收合并前后，谷捷有限、昆山谷捷的股東及各出資比例如下：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-43 單位：萬元 序序號號 股東名稱股東名稱 吸收合并前吸收合并前 吸收合并后吸收合并后 谷捷有

119、限谷捷有限 昆山谷捷昆山谷捷 谷捷有限谷捷有限 出資額出資額 出資比例出資比例 出資額出資額 出資比例出資比例 出資額出資額 出資比例出資比例 1 黃山供銷集團 780.00 78.00%156.00 78.00%936.00 78.00%2 張俊武 110.00 11.00%22.00 11.00%132.00 11.00%3 周斌 110.00 11.00%22.00 11.00%132.00 11.00%合計合計 1,000.00 100.00%200.00 100.00%1,200.00 100.00%本次吸收合并系同一股權結構下的公司架構調整，吸收合并當時未對雙方凈資產進行評估。20

120、22 年 11 月 14 日，中聯國信進行了追溯評估并出具了資產評估報告（皖中聯國信評報字（2022）第 303-1 號、皖中聯國信評報字（2022）第 303-2 號），確認截至 2021 年 3 月 31 日，昆山谷捷凈資產賬面價值為 380.94萬元，評估價值為 380.94 萬元，谷捷有限凈資產賬面價值為 2,912.30 萬元，評估價值為 9,651.75 萬元。4、2021 年年 11 月，月，第一次增資，第一次增資，增資至增資至 1,714.2857 萬元萬元 2021 年 7 月 31 日，黃山江南新科苑資產評估事務所（特殊普通合伙）出具資產評估報告（新科苑評報字（2021）第

121、 0112 號），確認截至 2020 年 12月 31 日，谷捷有限股東全部權益價值為 26,461.86 萬元。2022 年 11 月 25 日，中聯國信出具評估復核報告（皖中聯國信復核字（2022）第 002 號），認為評估結果基本反映了資產在評估基準日的市場價值。2021 年 9 月 17 日，黃山市供銷社、黃山供銷集團出具關于黃山谷捷散熱科技有限公司增資擴股有關事項的批復（黃供集團202152 號），同意谷捷有限增資擴股，由賽格高技術和上汽科技向谷捷有限增資。2021 年 9 月 18 日，賽格高技術、上汽科技與黃山供銷集團、張俊武、周斌及谷捷有限簽署黃山谷捷散熱科技有限公司增資協議，

122、約定谷捷有限增加注冊資本514.2857萬元，其中賽格高技術認繳462.8571萬元、上汽科技認繳51.4286萬元，增資價格為 22.42 元/注冊資本，出資方式為貨幣。各方在增資協議中約定了回購條款及其他股東特殊權利條款，相關內容及解除情況詳見本節之“十一、發行人股本情況”之“（十）本次發行前涉及的對賭協議及其解除情況”。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-44 2021 年 9 月 19 日，谷捷有限召開股東會，同意上述增資擴股事項。2021 年 11 月 11 日，谷捷有限取得了黃山市市場監督管理局為其換發的營業執照（統一社會信用代碼：913410045986552

123、970）。2022 年 1 月 17 日，中審眾環會計師出具驗資報告（眾環驗字（2022）0110017 號），確認截至 2021 年 12 月 31 日，谷捷有限已收到股東賽格高技術和上汽科技繳納的實收資本 514.2857 萬元，出資方式為貨幣。本次增資完成后，公司股權結構如下：序號序號 股東姓名股東姓名/名稱名稱 出資額（萬元）出資額（萬元）出資比例（出資比例（%）1 黃山供銷集團 936.0000 54.60 2 賽格高技術 462.8571 27.00 3 張俊武 132.0000 7.70 4 周斌 132.0000 7.70 5 上汽科技 51.4286 3.00 合合 計計 1

124、,714.2857 100.00 5、2022 年年 5 月，月，第二次增資，第二次增資，增資至增資至 1,804.5113 萬元萬元 2022年4月28日，中聯國信出具 資產評估報告（皖中聯國信評報字（2022）第 171 號），確認截至 2021 年 12 月 31 日，谷捷有限股東全部權益的市場價值為 40,370 萬元。2022 年 5 月 17 日，黃山市供銷社、黃山供銷集團出具關于黃山谷捷散熱科技有限公司員工股權激勵實施方案的批復（黃供集團202227 號），同意谷捷有限實施員工股權激勵。2022 年 5 月 20 日，谷捷有限召開股東會，同意將公司的注冊資本由1,714.2857

125、 萬元增至 1,804.5113 萬元，新增注冊資本 90.2256 萬元由員工持股平臺黃山佳捷全額認繳。2022 年 5 月 24 日，谷捷有限與黃山佳捷簽署黃山谷捷散熱科技有限公司增資擴股協議，新增注冊資本 90.2256 萬元由黃山佳捷全額認繳，增資價格為23.55 元/注冊資本，出資方式為貨幣。2022 年 5 月 26 日，谷捷有限取得了黃山市市場監督管理局為其換發的營業黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-45 執照（統一社會信用代碼：913410045986552970）。2022 年 7 月 15 日，中審眾環會計師出具驗資報告（眾環驗字（2022）01100

126、88 號），確認截至 2022 年 5 月 31 日，谷捷有限已收到股東黃山佳捷繳納的實收資本 90.2256 萬元，出資方式為貨幣。本次增資完成后，谷捷有限的股權結構如下：序號序號 股東姓名股東姓名/名稱名稱 出資額（萬元）出資額（萬元）出資比例（出資比例（%）1 黃山供銷集團 936.0000 51.8700 2 賽格高技術 462.8571 25.6500 3 張俊武 132.0000 7.3150 4 周斌 132.0000 7.3150 5 黃山佳捷 90.2256 5.0000 6 上汽科技 51.4286 2.8500 合合 計計 1,804.5113 100.0000 6、20

127、22 年年 9 月，整體變更為股份公司月，整體變更為股份公司 2022 年 9 月，谷捷有限整體變更為股份公司，具體情況見本節之“二、發行人的設立情況、報告期內的股本和股東變化情況”之“（一）發行人的設立情況”之“2、股份公司設立情況”。三、發行人成立以來的重要事件（一）發行人報告期內的重大資產重組情況 報告期內，發行人未進行過重大資產重組。（二）發行人報告期內吸收合并昆山谷捷情況 為精簡組織架構、降低管理成本，2021 年 4 月，發行人吸收合并昆山谷捷，具體情況如下：1、吸收合并前昆山谷捷基本情況、吸收合并前昆山谷捷基本情況 公司名稱公司名稱 昆山谷捷金屬制品有限公司 成立日期成立日期 2

128、009 年 7 月 6 日 法定代表人法定代表人 胡恩謂 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-46 注冊地和主要生產經注冊地和主要生產經營地營地 昆山開發區蓬朗大通路南側、馬塘路東側 注冊資本注冊資本 200.00 萬元 公司類型公司類型 有限責任公司 經營范圍經營范圍 金屬制品、塑料制品、鋁合金制品、五金交電、家具、通訊設備及相關產品的生產和銷售；貨物進出口業務。（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）股東構成及控制情況股東構成及控制情況 黃山供銷集團持有 78.00%的股權，張俊武持有 11.00%的股權，周斌持有 11.00%的股權 2、吸收合并前，昆

129、山谷捷歷次股權和股東變化情況、吸收合并前，昆山谷捷歷次股權和股東變化情況 2009 年 6 月 30 日，昆山谷捷召開股東會，審議通過昆山谷捷金屬制品有限公司章程。根據該公司章程，昆山谷捷設立時注冊資本為 100 萬元，其中吳斌認繳出資 60 萬元；張俊武認繳出資 20 萬元；鄧亮認繳出資 10 萬元；王凌峰認繳出資 10 萬元。2010 年 3 月 22 日，昆山谷捷召開股東會，同意王凌峰將其所持昆山谷捷 10%股權轉讓給周斌，鄧亮將其所持昆山谷捷 10%股權轉讓給周斌；同日，周斌分別與王凌峰、鄧亮簽訂股權轉讓協議。2012 年 4 月 23 日，昆山谷捷召開股東會，同意新增注冊資本 100

130、 萬元，黃山市化工總廠、吳斌、張俊武、周斌分別認購 90 萬元、6 萬元、2 萬元、2 萬元。2014 年 6 月 7 日，吳斌與黃山市化工總廠簽訂股權轉讓協議，約定吳斌將其持有昆山谷捷 33%的股權轉讓給黃山市化工總廠；同日，昆山谷捷召開股東會，通過了股權轉讓后的章程修正案。2016 年 9 月 28 日，昆山谷捷召開股東會，決議股東黃山市化工總廠的名稱變更為黃山供銷集團。至本次吸收合并前，昆山谷捷的股權未再有其他變化。3、吸收合并的具體內容及履行的法定程序、吸收合并的具體內容及履行的法定程序 本次吸收合并的具體內容及履行的法定程序詳見本節之“二、發行人的設立情況、報告期內的股本和股東變化情

131、況”之“（二）發行人報告期內的股本和股東變化情況”之“3、2021 年 4 月，吸收合并”。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-47 4、上述吸收合并對發行人的影響、上述吸收合并對發行人的影響 本次吸收合并于 2021 年 4 月完成，吸收合并前一年被吸收合并方昆山谷捷與吸收合并方谷捷有限的資產總額、營業收入、利潤總額情況如下：項目項目 昆山谷捷昆山谷捷 谷捷有限谷捷有限 比例比例 資產總額（萬元）1,388.97 6,365.57 21.82%營業收入（萬元）-8,913.09 0.00%利潤總額（萬元）-1,753.72 0.00%本次交易標的 2020 年末/年度資產

132、總額、營業收入、利潤總額占吸收合并前谷捷有限相應項目的比例分別為 21.82%、0.00%、0.00%。被吸收合并方昆山谷捷系谷捷有限原控股股東，自報告期初起即與發行人受同一實際控制人控制。本次吸收合并完成后，公司的管理層和實際控制人沒有發生變更，主營業務亦沒有發生變化。本次吸收合并有利于精簡組織架構、降低管理成本。四、發行人在其他證券市場的上市/掛牌情況 谷捷有限于 2018 年 10 月 29 日在安徽股權托管交易中心掛牌，2022 年 11月 24 日終止在安徽股權托管交易中心掛牌。2022 年 12 月 30 日，安徽股權托管交易中心出具證明，確認公司僅通過該中心進行股權登記托管，未通

133、過該中心進行過股票發行、股權轉讓、股權質押、增減資等行為，公司未有受到該中心處罰的情形。五、發行人的股權結構和組織結構（一）股權結構圖 截至本招股說明書簽署日，公司股權結構如下圖所示：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-48 黃山市供銷合作社聯合社黃山供銷集團有限公司張俊武周 斌黃山佳捷股權管理中心（有限合伙）SAIC TECHNOLOGIES FUND II,LLC深圳賽格高技術投資股份有限公司黃山谷捷股份有限公司黃山廣捷表面處理科技有限公司100%7.315%7.315%51.87%25.65%5.00%2.85%51.00%14.00%GP上海廣弘實業有限公司潘世琦5

134、.35%43.65%（二）組織結構圖 截至本招股說明書簽署日，公司組織結構如下圖所示：股東大會董事會監事會經營管理層董事會秘書提名委員會薪酬與考核委員會戰略委員會審計委員會生產部研發中心質量部營銷部財務部采購部行政人事部物料部證券事務部內控審計部設備部 六、發行人控股子公司、參股公司情況 截至本招股說明書簽署日，發行人擁有 1 家控股子公司，無參股公司，基本情況如下：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-49（一）黃山廣捷表面處理科技有限公司 公司名稱公司名稱 黃山廣捷表面處理科技有限公司 成立日期成立日期注注1 2020 年 3 月 31 日 注冊資本注冊資本 1,000

135、萬元 實收資本實收資本 1,000 萬元 注冊地及主要生產經注冊地及主要生產經營地營地 安徽省黃山市歙縣徽城鎮循環經濟園區緯一路 2 號 股東構成及控制情況股東構成及控制情況 發行人持有 51.00%的股權，上海廣弘持有 43.65%的股權，潘世琦持有 5.35%的股權。法定代表人法定代表人 周斌 經營范圍經營范圍 金屬及非金屬表面處理；化工原料及產品銷售（除危險化學品，易制毒化學品）。（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）主營業務及其在發行主營業務及其在發行人人業務業務板塊中定位板塊中定位 從事電鍍業務，系發行人主營業務的生產工序之一。最近一年最近一年及一期及一期主要主要財

136、務數據財務數據注注2 項目項目 2024.6.30/20242024.6.30/2024 年年1 1-6 6 月月 2023.12.31/2023 年度年度 總資產（萬元）2 2,9 94949.0 07 7 3,277.66 凈資產（萬元）2 2,537.06,537.06 2,553.50 營業收入（萬元）1 1,490.43,490.43 3,468.02 凈利潤（萬元）5 583.5683.56 1,260.70 注 1：成立時黃山廣捷系發行人持股 45%的聯營企業，2022 年 5 月成為黃山谷捷的控股子公司；注 2：以上財務數據已經中審眾環會計師審計。七、持有發行人 5%以上股份或

137、表決權的主要股東及實際控制人情況（一）控股股東及實際控制人的基本情況 1、控股股東、控股股東 截至本招股說明書簽署日，黃山供銷集團持有發行人 3,112.20 萬股，持股比例為 51.87%，為發行人的控股股東。黃山供銷集團基本情況如下：公司名稱公司名稱 黃山供銷集團有限公司 成立時間成立時間 1990 年 3 月 2 日 注冊資本注冊資本 30,000 萬元 實收資本實收資本 30,000 萬元 注冊地及主要生產經注冊地及主要生產經營地營地 黃山市屯溪區天都大道天都大廈 1201 號 股東構成股東構成 黃山市供銷社持股 100%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-50 法

138、定代表人法定代表人 馮家成 經營范圍經營范圍 項目投資、廠房租賃、貨物倉儲；膜材料、LED 節能燈、光機電一體化產品、電子產品、金屬材料、塑料材料、鋁合金材料、五金交電、家具、通訊設備、精細化學品（聚合物微粉和改性塑料）、化工原料及化工產品（不含危險化學品）、塑木型材及其系列制品、粉末丁腈橡膠、粉末丁苯橡膠、丁腈橡膠、食用農產品、建筑材料銷售；計算機技術、網絡技術服務，信息咨詢；初級農產品開發、種植、收購、批發、零售；預包裝食品兼散裝食品批發、零售；經營本企業自產產品的出口業務和本企業生產所需的機械、零配件、原輔材料的進出口業務。（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）主營業務

139、主營業務及其與發行及其與發行人主營業務的關系人主營業務的關系“三農”服務和投資管理，未從事與發行人主營業務相同或相似的業務 最近一年最近一年及一期及一期主要主要財務數據財務數據（母公司）（母公司）注注 項目項目 2024.6.30/20242024.6.30/2024 年年1 1-6 6 月月 2023.12.31/2023 年年度度 總資產（萬元）5 58,7788,778.1414 47,596.02 凈資產（萬元）5 57,423.637,423.63 47,065.88 營業收入（萬元）4 492.7792.77 945.32 凈利潤（萬元）8 8,564.06,564.06 2,99

140、0.14 注：2023 年度財務數據已經黃山徽泓會計師事務所（普通合伙）審計，20242024 年年 1 1-6 6 月月 財務數據未經審計財務數據未經審計。2、實際控制人、實際控制人 截至本招股說明書簽署日，黃山供銷集團為黃山市供銷社 100%出資的企業，黃山市供銷社通過黃山供銷集團持有發行人 51.87%的股份。公司的實際控制人為黃山市供銷社。黃山市供銷社系全市供銷合作社的聯合組織，其主要職能為：管理、監督和運營本級社有資產，建立健全社有資產保值增值考核和責任追究制度，探索建立管理者和經營者與績效掛鉤的激勵約束機制，依法履行出資人職責，享有出資人權益；指導成員社的組織建設和制度建設；協調成

141、員社之間的關系等。黃山市供銷社不直接從事生產經營活動。（二）控股股東和實際控制人直接或間接持有發行人的股份被質押、凍結或發生訴訟糾紛等情形 截至本招股說明書簽署日，發行人控股股東、實際控制人直接或間接持有發行人的股份均不存在質押、凍結或訴訟糾紛等情形。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-51（三）其他持有發行人 5%以上股份或表決權的主要股東的基本情況 截至本招股說明書簽署日，除發行人控股股東黃山供銷集團外，其他持有公司 5%以上股份的股東為賽格高技術、張俊武、周斌和黃山佳捷，具體情況如下：1、自然人股東、自然人股東 截至本招股說明書簽署日，張俊武直接持有發行人 438.9

142、0 萬股，占發行人本次發行前總股本的 7.315%，周斌直接持有發行人 438.90 萬股，占發行人本次發行前總股本的 7.315%。自然人股東的身份證號及住所信息如下：姓名姓名 身份證號碼身份證號碼 住所住所 國籍國籍 境外永久居留權境外永久居留權 張俊武 342723197302*安徽省黃山市 中國 無 周斌 310226197105*上海市浦東新區 中國 無 張俊武及周斌簡歷詳見本節”之“十二、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員”之“（一）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡介”之“1、董事會成員”。2、深圳賽格高技術投資股份有限公司、深圳賽格高技術投資股份有限公司 賽格高技術

143、持有發行人1,539.00萬股，占發行人本次發行前總股本的25.65%，其基本情況如下：公司名稱公司名稱 深圳賽格高技術投資股份有限公司 統一社會信用代碼統一社會信用代碼 91440300192268035Q 成立時間成立時間 1994 年 5 月 12 日 注冊地址及主要經營地注冊地址及主要經營地 深圳市福田區福保街道福保社區菩提路 216 號益田花園二期 27、28棟三層 注冊資本注冊資本 30,000 萬元 實收資本實收資本 30,000 萬元 法定代表人法定代表人 楊洪宇 經營范圍經營范圍 一般經營項目是：投資興辦各類實業；從事電子信息類產品開發、經營業務；從事網上國內貿易、進出口貿易

144、；國內貿易（不含專營、專賣、?？厣唐罚?；經營進出口業務（法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外，限制的項目須取得許可后方可經營）；谷物、豆及薯類批發，食糖批發，米、面制品及食用油批發；建材批發銷售；石油、石油制品批發；煤炭、煤炭制品批發；供應鏈管理及相關配套服務；一類、二類醫療器械零售與批發；房屋租賃服務，在合法取得使用權的土地上從事房地產開發經營；報關代理。從事互聯網信息服務業務。以自有資金從事投資活動；石油制品銷售（不含危險化學品）；成品油批發（不含危險化學品）；潤滑油銷售。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-52（除依法須經批準的項目外，憑營業執照依法自主開展經營活

145、動），許可經營項目是：從事互聯網信息服務業務；二類醫療器械零售與批發。第三類醫療器械經營。（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動，具體經營項目以相關部門批準文件或許可證件為準）主營業務及與發行人主營業務及與發行人主營業務的關系主營業務的關系 主要從事國內貿易、經營進出口、半導體及其他戰略性新興產業投資、房屋租賃服務等業務，未從事與發行人主營業務相同或相似的業務 股權結構股權結構 股東名稱股東名稱 認繳出資額（認繳出資額（萬萬元）元）比例比例 深圳市賽格集團有限公司 25,330.8064 84.4360%深圳市深福保（集團）有限公司 1,813.9619 6.0465%深圳市城

146、市建設開發（集團）有限公司 1,683.5658 5.6119%中國長城資產管理股份有限公司貴州省分公司 656.0800 2.1869%深圳市新產業創業投資有限公司 515.5859 1.7186%合計合計 30,000.0000 100.0000%3、黃山佳捷股權管理中心（有限合伙）、黃山佳捷股權管理中心（有限合伙）黃山佳捷持有發行人 300.00 萬股，占發行人本次公開發行前總股本的 5.00%，其基本情況如下：企業名稱企業名稱 黃山佳捷股權管理中心（有限合伙）統一社會信用代碼統一社會信用代碼 91341004MA8P2F2B9W 成立時間成立時間 2022 年 5 月 20 日 注冊地

147、址及主要經營地注冊地址及主要經營地 安徽省黃山市徽州區文峰西路 16 號 執行事務合伙人執行事務合伙人 張俊武 企業類型企業類型 有限合伙企業 出資額出資額 2,124.8129 萬元 經營范圍經營范圍 一般項目：以自有資金從事投資活動（除許可業務外，可自主依法經營法律法規非禁止或限制的項目）黃山佳捷為黃山谷捷的員工持股平臺，截至本招股說明書簽署日，合伙人出資情況如下：單位：萬元 序號序號 姓名姓名 合伙人類別合伙人類別 在公司任職情況在公司任職情況 出資金額出資金額 出資比例出資比例 1 張俊武 普通合伙人 董事、總經理 297.4718 14.00%2 羅仁棠 有限合伙人 副總經理 276

148、.2250 13.00%3 程家斌 有限合伙人 副總經理、董事會秘書 212.4823 10.00%4 谷偉 有限合伙人 營銷部經理 169.9839 8.00%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-53 序號序號 姓名姓名 合伙人類別合伙人類別 在公司任職情況在公司任職情況 出資金額出資金額 出資比例出資比例 5 周斌 有限合伙人 董事、副總經理 148.7371 7.00%6 汪琦 有限合伙人 財務負責人 148.7371 7.00%7 肖內 有限合伙人 研發中心主任 148.7371 7.00%8 黃芳芳 有限合伙人 質量部經理 148.7371 7.00%9 劉慶喜

149、有限合伙人 生產部經理 148.7371 7.00%10 凌志明 有限合伙人 物料部經理 84.9920 4.00%11 吳亞玲 有限合伙人 行政人事部經理 84.9920 4.00%12 吳學智 有限合伙人 設備部副經理 63.7451 3.00%13 王韜 有限合伙人 研發中心副主任 63.7451 3.00%14 程仲伽 有限合伙人 生產部副經理 63.7451 3.00%15 程杰文 有限合伙人 生產部副經理 63.7451 3.00%合計合計 2,124.8129 100.00%（四）控股股東、實際控制人控制的其他企業 截至本招股說明書簽署日，除控制發行人外，控股股東、實際控制人控制

150、的其他企業基本情況如下：序號序號 名稱名稱 成立時間成立時間 注冊資本注冊資本（萬元）（萬元）注冊地址注冊地址 主營業務主營業務 持股情況持股情況 1 黃山荷琇生物科技有限公司 2015.08.27 1,000.00 安徽省黃山高新技術產業開發區金雞路 102 號 化妝品、日用化學產品等 黃山供銷集團持股 100%2 黃山樂惟化妝品貿易有限公司 2019.03.20 100.00 安徽省黃山市屯溪區新安北路 65 號 化妝品、日用百貨、個人衛生用品等 黃山荷琇生物科技有限公司持股100%3 黃山市供銷農業發展投資管理有限公司 1990.06.18 2,025.90 黃山市屯溪區天都大道天都大廈

151、 1201 號 農業發展項目的投資與管理 黃山供銷集團持股 100%4 黃山泉水魚產業開發有限公司 2016.11.24 1,000.00 黃山市休寧縣海陽鎮黃山南路 18 號農委新大樓11 樓 水產、農產品等 黃山市供銷農業發展投資管理有限公司持股 95%5 黃山禾潤生態科技有限公司 2020.11.03 1,000.00 安徽省黃山市徽州區永佳大道109號永佳科技園 昆蟲性誘、植物源引誘和食物源引誘產品、物理防控產品等 黃山市供銷農業發展投資管理有限公司持股 100%6 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司 2014.11.18 5,000.00 黃山市屯溪區新安北路65 號 項目投資、企業

152、管理 黃山供銷集團持股 40%,黃山市供銷農業發展投資管理有限公司持股 9%7 黃山市屯溪區供銷農副產品2014.12.23 1,000.00 黃山市屯溪區牌坊前路 8號屯浦陽光 2 幢 8-19 號 收購、銷售農副產品、技術黃山市供銷農副產品投資發展有黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-54 序號序號 名稱名稱 成立時間成立時間 注冊資本注冊資本（萬元）（萬元）注冊地址注冊地址 主營業務主營業務 持股情況持股情況 專業合作社 培訓等 限公司持股 51%8 黃山市徽州區供銷農副產品專業合作社 2014.12.11 500.00 黃山市徽州區文峰路 82號（區供銷大廈）收購、

153、銷售社員生產產品，技術培訓等 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司持股 51%9 休寧縣供銷農副產品專業合作社 2014.12.24 500.00 休寧縣海陽鎮體育場路金誠陽光 10 幢 101 鋪 收購、銷售社員生產產品，技術培訓等 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司持股 51%10 黟縣供銷農副產品專業合作社 2014.12.05 500.00 黟縣碧陽鎮城南新區宏村大道 122 農副產品的生產、銷售等 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司持股 51%11 歙縣供銷農副產品專業合作社 2015.01.08 500.50 歙縣徽城鎮百花路金泰廣場 B 座 1001 室 收購、銷售社員生產產品，技

154、術培訓等 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司持股50.15%12 黃山市黃山區供銷農副產品專業合作社 2014.12.01 601.50 黃山市黃山區龍井西路糧食局大樓西側 技術咨詢，購買、銷售農產品等 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司持股50.87%13 祁門縣供銷農副產品專業合作社 2014.12.02 502.02 祁門縣新興路興美樓12-15 號 技術咨詢，購買、銷售農產品等 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司持股 51%14 黃山市供銷農副產品專業合作社聯合社 2015.01.27 35.00 黃山市屯溪區迎賓大道10 號 1 幢 102 室（沿戴震路一層）收購、銷售社員生產產品，

155、技術培訓等 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司間接持股100%15 黃山市屯溪區徽晟供銷合作社有限公司 2018.11.02 500.00 黃山市屯溪區機場大道龍井新村 8 號 技術咨詢服務，銷售食用農產品、日用百貨等 黃山供銷集團持股 51%16 黃山全晟密封科技有限公司 2004.05.21 1,000.00 歙縣循環經濟園區二幢 密封新材料、橡膠制品等 黃山供銷集團持股 70%17 黃山四月鄉村建設有限公司 2021.11.11 2,000.00 安徽省黃山市歙縣鄭村鎮棠樾村繞村公路 1 號 自身無業務經營 黃山供銷集團持股 51%18 黃山四月鄉村農藝場有限公司 2018.03.06

156、5,000.00 黃山市歙縣鄭村鎮棠樾村村民委員會內 農業生產經營、農業產業化種植、農業觀光旅游等 黃山供銷集團持股 60%19 黃山合茂興置業有限公司 2022.12.15 5,000.00 安徽省黃山市屯溪區昱東街道天都大道9號天都大廈 A 座 1201 室 房地產開發 黃山供銷集團持股 100%20 黃山永佳投資有限公司 2016.05.31 2,000.00 徽州區巖寺鎮環城北路19 號 實業投資 黃山供銷集團持股 25%21 黃山永新股份有限公司 1992.05.21 61,249.1866 安徽省黃山市徽州區徽州東路 188 號 彩印復合軟包裝材料、多功能膜材料等 黃山永佳投資有限

157、公司持股31.28%22 黃山市永佳職業培訓學校 2006.05.08 590.00 黃山市屯溪區新安北路65 號 會計、電腦等職業培訓 黃山供銷集團持股 100%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-55 序號序號 名稱名稱 成立時間成立時間 注冊資本注冊資本（萬元）（萬元）注冊地址注冊地址 主營業務主營業務 持股情況持股情況 23 黃山市供信商業運營管理有限公司 2023.10.19 5,000.00 安徽省黃山市歙縣經濟開發區新安江大道 26 號 資產管理、投資等 黃山供銷集團持股 54%，黃山市供銷農副產品投資發展有限公司持股 26%2 24 4 黃山名茶數智科技有限

158、公司 2023.12.29 500.00 安徽省黃山市屯溪區天都大道天都大廈 1101 號 農業數字化 黃山供銷集團持股 100%2525 黃山市徽州區徽茶智農科技有限公司 2024.1.2 500.00 安徽省黃山市徽州區巖寺鎮環城北路置業大廈12 樓 農業數字化 黃山名茶數智科技有限公司持股51%2626 黃山供聯生態農業科技有限公司 2024.1.8 500.00 安徽省黃山市黃山區耿城鎮輔村村委會 1 樓 水產養殖 黃山市供銷農業發展投資管理有限公司持股 51%2 27 7 安徽金扁擔股權投資有限公司 2024.2.28 1,000.00 安徽省黃山市屯溪區昱東街道天都大道天都大廈 1

159、101 號 投資 黃山產業投資集黃山產業投資集團有限公司團有限公司持股100%2 28 8 黃山產業投資集團有限公司 2016.1.6 200,000.00 黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈 19 樓“三農”服務和投資管理 黃山供銷集團有限公司持股51.50%2929 黃山市綠色投資基金合伙企業（有限合伙）2021.10.12 20,020.00 安徽省黃山市屯溪區屯光鎮社屋前路昱東大廈19 樓 以自有資金從事投資活動，創業投資（限投資未上市企業）黃山產業投資集團有限公司持股99.90%，黃山市信投投資有限公司持股 0.10%3030 黃山市生態糧油食品集團有限公司 2022.9.23 14,00

160、0.00 安徽省黃山市屯溪區昱東街道社屋前路昱東大廈 19 樓 軍糧供應保障、政策性糧食儲備、農產品購銷 黃山產業投資集團有限公司持股100%3131 黃山市徽菜產業科技發展有限公司 2023.11.27 10,000.00 安徽省黃山市屯溪區屯光鎮社屋前路昱東大廈19 樓 圍繞徽菜產業上下游進行投資 黃山產業投資集團有限公司持股100%3232 黃山市小額貸款有限公司 2016.3.23 10,000.00 黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈 19 樓 發放小額貸款 黃山產業投資集團有限公司持股100%3333 黃山市信投金融信息服務有限公司 2015.12.10 5,000.00 黃山市屯溪區社

161、屋前路昱東大廈 19 樓 未開展實際業務 黃山產業投資集團有限公司持股100%3434 黃山市信投投資有限公司 2016.1.11 2,000.00 黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈 19 樓 投資管理、投資咨詢、投資顧問、企業股權投資 黃山產業投資集團有限公司持股100%3535 黃山市信投資產管理有限公司 2016.1.11 1,000.00 黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈 19 樓 資產管理、投資管理、企業管理、供應鏈管理及配套服務、受托或委托資產管理業務（不含金融黃山產業投資集團有限公司持股100%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-56 序號序號 名稱名稱 成立時間成立

162、時間 注冊資本注冊資本（萬元）（萬元）注冊地址注冊地址 主營業務主營業務 持股情況持股情況 資產）3636 黃山新安江資本投資管理有限公司 2020.7.16 1,000.00 安徽省黃山市屯溪區天都大道 30 號君悅華府808 室 私募基金管理、股權投資等業務 黃山市信投投資有限公司持股100%3737 黃山市征信有限公司 2019.2.1 1,000.00 安徽省黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈 19 樓 征信服務業務 黃山產業投資集團有限公司持股100%3838 黃山市鄉村振興開發投資有限公司 2020.11.10 1,000.00 安徽省黃山市屯溪區昱東街道昱東大廈 18 樓 未實際開展業

163、務 黃山市信投資產管理有限公司持股 100%3939 黃山市軍糧供應站有限公司 1989.8.14 500.00 安徽省黃山市屯溪區黃山中路 33 號 軍糧供應保障，糧油、副食品零售 黃山市生態糧油食品集團有限公司持股 100%4040 黃山市糧食儲備庫有限公司 2008.9.28 500.00 安徽省黃山市屯溪區黃山中路 33 號軍糧供應站內 政策性糧油（市級儲備原糧、成品糧油）承儲、省市兩級生活類應急救災物資保管 黃山市生態糧油食品集團有限公司持股 100%4141 黃山徽加電子商務有限公司 2018.3.20 200.00 黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈 18 樓 電子商務銷售業務 黃山市

164、信投投資有限公司持股100%4242 安徽省生態產品交易所有限責任公司 2011.11.22 10,000.00 黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈寫字樓 18 層 農村產權等生產權益交易所業務 黃山產業投資集團有限公司持股78.5%4343 黃山新安江創業投資基金合伙企業（有限合伙）2021.8.6 3,000.00 安徽省黃山市屯溪區屯光鎮社屋前路昱東大廈19 樓 以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動 黃山市信投投資有限公司持股41%、黃山市信投資產管理有限公司持股 30%、黃山新安江資本投資管理有限公司持股 1%4444 黃山市融資擔保有限公司 2002.7.4 34,400.00

165、 安徽省黃山市屯溪區社屋前路昱東大廈 19 樓 融資擔保 黃山產業投資集團有限公司持股60.17%4545 歙縣天使投資合伙企業（有限合伙）2023.3.8 2,000.00 安徽省黃山市歙縣經濟開發區新安江大道 26 號 以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動 黃山新安江資本投資管理有限公司持股 1%且為執行事務合伙人 4646 黃山山海文旅產業基金合伙企業（有限合伙）2023.7.4 101,000.00 安徽省黃山市屯溪區屯光鎮社屋前路昱東大廈19 樓 未實際開展業務 黃山新安江資本投資管理有限公司持股 0.99%且為執行事務合伙人 4747 黃山新安臭鱖黃山新安臭鱖魚運營管理

166、有魚運營管理有限公司限公司 2024.8.302024.8.30 5,000.005,000.00 安徽省黃山市屯溪區昱安徽省黃山市屯溪區昱東街道天都大道東街道天都大道 9 9 號號 以自有資金從以自有資金從事投資活動，事投資活動，供應鏈管理等供應鏈管理等 黃山產業投資集黃山產業投資集團有限公司持股團有限公司持股100%100%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-57 序號序號 名稱名稱 成立時間成立時間 注冊資本注冊資本（萬元）（萬元）注冊地址注冊地址 主營業務主營業務 持股情況持股情況 4848 黃山徽韻臭鱖黃山徽韻臭鱖魚供應鏈管理魚供應鏈管理有限公司有限公司 2024

167、.9.132024.9.13 5,000.005,000.00 安徽省黃山市屯溪區昱安徽省黃山市屯溪區昱中街道黃山西路中街道黃山西路 7676 號號 供應鏈管理服供應鏈管理服務務等等 黃山新安臭鱖魚黃山新安臭鱖魚運營管理有限公運營管理有限公司司持股持股 5 51%1%八、特別表決權股份或類似安排情況 截至本招股說明書簽署日，發行人不存在特別表決權股份或類似安排。九、協議控制架構情況 截至本招股說明書簽署日，發行人不存在協議控制架構的情況。十、控股股東、實際控制人的合法合規情況 報告期內，控股股東、實際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發

168、行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為。十一、發行人股本情況（一）本次發行前后的股本情況 本次發行前發行人總股本為 6,000 萬股，本次擬公開發行不超過 2,000 萬股股份，占本次發行后總股本的比例不低于 25.00%。按本次公開發行 2,000 萬股計算，發行前后發行人的股本結構如下：序號序號 股東名稱股東名稱 本次發行前本次發行前 本次發行后本次發行后 持股數量持股數量（萬股）（萬股）比例比例 持股數量持股數量（萬股）（萬股）比例比例 1 黃山供銷集團 3,112.20 51.8700%3,112.20 38.9025%

169、2 賽格高技術（CS）1,539.00 25.6500%1,539.00 19.2375%3 張俊武 438.90 7.3150%438.90 5.4863%4 周斌 438.90 7.3150%438.90 5.4863%5 黃山佳捷 300.00 5.0000%300.00 3.7500%6 上汽科技（CS）171.00 2.8500%171.00 2.1375%7 社會公眾股-2,000.00 25.0000%合計合計 6,000.00 100.0000%8,000.00 100.0000%注：CS 指 Controlling State-owned Shareholder，國有實際控制

170、股東，根據深圳市國資黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-58 委關于黃山谷捷股份有限公司國有股權管理有關問題的批復（深國資委函2023182 號）認定，下同。（二）本次發行前的前十名股東情況 本次發行前，發行人前十名股東的持股情況如下：序號序號 股東姓名股東姓名/名稱名稱 持持股數股數量量（萬萬股）股）持股比例持股比例 1 黃山供銷集團 3,112.20 51.8700%2 賽格高技術（CS）1,539.00 25.6500%3 張俊武 438.90 7.3150%4 周斌 438.90 7.3150%5 黃山佳捷 300.00 5.0000%6 上汽科技（CS）171.0

171、0 2.8500%合合 計計 6,000.00 100.0000%（三）本次發行前的前十名自然人股東及其在公司任職情況 本次發行前，發行人的前十名自然人股東及其在發行人處任職的情況如下：序號序號 股東姓名股東姓名 直接持股數量（萬股）直接持股數量（萬股）持股比例持股比例 在公司任職情況在公司任職情況 1 張俊武 438.90 7.3150%董事、總經理 2 周斌 438.90 7.3150%董事、副總經理 合合 計計 877.80 14.6300%-（四）發行人股本中國有股份或外資股份情況 1、國有股份情況、國有股份情況 發行人股東中，賽格高技術為國有股東，持有發行人 1,539 萬股，占發行

172、人發行前總股本的 25.65%；上汽科技為國有股東且為境外主體，持有發行人 171萬股，占發行人發行前總股本的 2.85%。2023 年 3 月 30 日，深圳市人民政府國有資產監督管理委員會出具深圳市國資委關于黃山谷捷股份有限公司國有股權管理有關問題的批復（深國資委函2023182 號），確認賽格高技術、上汽科技為國有實際控制股東，其在中國證券登記結算有限責任公司登記的投資者一碼通賬戶應標注“CS”標識。2、外資股份情況、外資股份情況 公司股東中，上汽科技為外資股東，持有發行人 171 萬股，占發行人發行前黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-59 總股本的 2.85%，注

173、冊地為美國。（五）最近一年發行人新增股東情況 1、新增股東的持股數量及變化情況、取得股份的時間、價格和定價依據、新增股東的持股數量及變化情況、取得股份的時間、價格和定價依據 發行人最近一年新增股東為黃山佳捷，系通過增資方式成為發行人股東。為建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，2022 年 5 月 20 日谷捷有限召開股東會，決議由公司的 15 名激勵對象通過新設員工持股平臺黃山佳捷對公司增資，以 23.55 元/注冊資本的價格認繳公司新增注冊資本 90.2256 萬元。2022 年 5 月 24 日，谷捷有限與黃山佳捷簽署黃山谷捷散熱科技有限公司增資擴股協議，黃山佳捷以 2,124

174、.8129 萬元認購發行人 90.2256 萬元注冊資本。本次增資價格及定價依據以資產評估結果為基準確定，亦不低于最近一次外部投資者的增資價格。2、新增股東基本情況、新增股東基本情況 黃山佳捷的基本情況詳見本節之“七、持有發行人 5%以上股份或表決權的主要股東及實際控制人情況”之“（三）其他持有發行人 5%以上股份或表決權的主要股東的基本情況”之“3、黃山佳捷股權管理中心（有限合伙）”。3、新增股東與發行人其他股東、董事、監事、高級管理人員是否存在關聯、新增股東與發行人其他股東、董事、監事、高級管理人員是否存在關聯關系，新增股東與本次發行的中介機構及其負責人、高級管理人員、經辦人員關系，新增股

175、東與本次發行的中介機構及其負責人、高級管理人員、經辦人員是否存在關聯關系，新增股東是否存在股份代持情形是否存在關聯關系，新增股東是否存在股份代持情形 黃山佳捷為員工持股平臺，發行人董事、總經理、股東張俊武持有黃山佳捷14%的合伙份額并擔任黃山佳捷執行事務合伙人，董事、副總經理、股東周斌持有黃山佳捷 7%的合伙份額，職工代表監事谷偉持有黃山佳捷 8%的合伙份額，副總經理羅仁棠持有黃山佳捷 13%的合伙份額，副總經理兼董事會秘書程家斌持有黃山佳捷 10%的合伙份額，財務負責人汪琦持有黃山佳捷 7%的合伙份額。除上述情形外，發行人新增股東黃山佳捷與發行人其他股東、董事、監事、高級管理人員、本次發行中

176、介機構及其負責人、高級管理人員、經辦人員之間不存在關聯關系，新增股東不存在股份代持情形。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-60 4、新增股東股份鎖定承諾、新增股東股份鎖定承諾 作為申報前 12 個月內的新增股東，黃山佳捷承諾自取得股份之日起 36 個月內或本次發行上市之日起 12 個月內（以上述期限孰長者為準）不對外轉讓股份，具體詳見本招股說明書“第十二節 附件”之“四、本次發行相關主體作出的重要承諾”之“（一）股份流通限制及自愿鎖定的承諾”。（六）本次發行前各股東之間的關聯關系及關聯股東的各自持股比例 本次發行前，公司股東張俊武為黃山佳捷的普通合伙人，持有黃山佳捷 14

177、%的份額；公司股東周斌為黃山佳捷的有限合伙人，持有黃山佳捷 7%的份額。除上述情況外，截至本招股說明書簽署日，發行人各股東之間不存在關聯關系。（七）發行人股東公開發售股份情況 本次發行不存在發行人股東公開發售股份的情況。（八）私募投資基金股東備案登記情況 截至本招股說明書簽署日，公司共有股東 6 名，其中自然人股東 2 名，機構股東 4 名。上述機構股東不存在以非公開方式向投資者募集資金設立的情形，亦不存在委托其他管理機構管理資產的情形或行為，不屬于私募投資基金或私募投資基金管理人，不需履行私募投資基金管理人登記或私募投資基金備案程序。（九）契約型基金、資產管理計劃或信托計劃持股情況 截至本招

178、股說明書簽署日，公司股東不存在契約型基金、資產管理計劃或信托計劃等情形。（十）本次發行前涉及的對賭協議及其解除情況 1、對賭協議基本情況、對賭協議基本情況 2021 年 9 月 18 日，賽格高技術、上汽科技與谷捷有限及原股東黃山供銷集團、張俊武、周斌簽署黃山谷捷散熱科技有限公司增資協議（以下簡稱“增資協議”），對回購條款、繼續增資權、責任條款、恢復條款等特殊權利進行了約定，具體如下：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-61 特殊權利條款特殊權利條款 條款內容條款內容 回購條款 13.2【退出機制】發生下列情形之一的，投資方有權要求黃山谷捷和/或原股東中的任何一方或多方按照

179、投資本金加 8%年化收益（扣除持股期間分紅）的價格對投資方所持黃山谷捷的全部或部分股權進行回購：（1）黃山谷捷連續三個會計年度出現虧損，而黃山谷捷未能提出任何令投資方滿意的改善標的公司財務狀況的方案；（2）黃山谷捷經營管理發生嚴重困難（包括但不限于經營管理層三分之二以上的人員離職、生產經營停頓達 12 個月以上等等）；（3）本協議簽署生效后 5 年內，黃山谷捷未能實現合格上市（指在深圳證券交易所或上海證券交易所上市，下同），因 IPO 審核中止及其他不可抗力因素造成上市時間滯后的，時間相應順延；黃山谷捷滿足合格上市財務指標但未能上市的情形除外。繼續增資權 2.4【繼續增資權】各方確認，本次增資

180、完成后，根據黃山谷捷的后續經營情況和上市計劃，在各方協商一致且不影響黃山谷捷上市計劃的前提下，投資方一有權選擇按屆時的監管規則以公允價值對黃山谷捷繼續增資，直至取得控股權，具體由協議各方另行協商確定。責任條款 19.1【連帶責任】黃山谷捷、各位原股東在本協議項下應對投資方承擔投資款項返還義務、股權回購義務或責任是連帶性質的?；謴蜅l款 19.6【權利終止】如果本協議項下相關條款與黃山谷捷上市時相關股票發行上市的法律政策相矛盾，包括賦予投資方的一系列權益安排，則投資方在本協議項下的該項權利在黃山谷捷申報合格的首次公開發行申請文件時終止并解除，投資方應配合簽署相應補充協議，或出具特別權利終止確認函等

181、文件。該等權益安排，在黃山谷捷首次公開發行申請被撤回、失效、否決時自動恢復，并應視為該等權利自始存在。股東特殊權利 8.5【一致同意事項】投資完成后至黃山谷捷首次公開發行股票并上市前，以下事項必須經黃山谷捷全體持股 5%以上（不含本數）的股東一致同意：（1）黃山谷捷（含控股子公司）進行合并、分立、清算、解散、減資；（2）黃山谷捷以低于本次投資時黃山谷捷估值進行融資；（3）黃山谷捷（含控股子公司）擬以控股、參股、合伙等形式對外投資或受讓其他企業股權，或對外轉讓本公司的子公司的股權；（4）黃山谷捷（含控股子公司）擬收購其他企業的資產業務（含負債）或轉讓本公司（含控股子公司）的資產業務（含負債）；（

182、5）黃山谷捷的定向利潤分配方案。8.7【股東知情權】投資完成后，黃山谷捷應按時向投資方提供以下資料：（1）每日歷季度結束后 10 個工作日內，提供公司主要經營數據和季度合并財務管理報告（含利潤表、資產負債表、現金流量表，下同）；（2）每日歷年度結束后 4 個月內，提供公司經營報告和經會計師事務所審計的黃山谷捷年度審計報告；（3）每日歷年度結束后 30 天內，提供黃山谷捷下一年度的業務計劃；（4）在董事會、股東（大）會結束后 15 日內提供相關董事會、股東（大）會的會議紀要、會議決議復印件或掃描件。8.9【章程必備內容之一】在不違反公司法等黃山谷捷所適用的相關法律法規、規范性文件的前提下，黃山谷

183、捷、原股東應將上述第 8.1 條至第8.7 條的約定納入黃山谷捷章程或公司內部管理相關制度。如公司章程與本協議約定不一致的，均以本協議約定為準。12.1【股權轉讓】【股權轉讓限制】自投資完成后至黃山谷捷實現合格的首次公開發行之前（包括在改制為股份有限公司后存續的期間內），未經投資方一事先書面同意，原股東不得實施下列行為：（1）原股東將其直接或間接持有的黃山谷捷部分或全部股權轉讓給黃山谷黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-62 特殊權利條款特殊權利條款 條款內容條款內容 捷其他股東或本協議之外的第三方（無論是否辦理工商登記）。但以下情形除外：根據已經黃山谷捷董事會和股東（大）

184、會批準的員工股權激勵計劃而進行的股權轉讓；作為黃山谷捷收購或合并其他企業對價而進行的股權轉讓；原自然人股東為個人資產籌劃而發生的累計不超過 3%的股權轉讓；同一控制下的股權轉讓。（2）除為黃山谷捷融資提供質押擔保外，原股東在其直接或間接持有的黃山谷捷部分或全部股權上設立信托、擔?；蚱渌麢嗬拗?。最優惠待遇 12.2【最優惠待遇】如黃山谷捷給予任一股東（包括原股東及引進的新投資者，實施經黃山谷捷董事會和股東（大）會批準的股權激勵計劃情形除外）的權利優于本協議投資方一享有的權利的，則本協議投資方一將自動享有該等權利。2、對賭協議終止情況、對賭協議終止情況 2021 年 12 月 16 日，賽格高技

185、術、上汽科技與谷捷有限及原股東黃山供銷集團、張俊武、周斌簽署了 黃山谷捷散熱科技有限公司增資協議之補充協議，約定自該補充協議簽署之日起，增資協議中關于股東退出、繼續增資權等涉及公司承擔對賭義務的相關條款（包括但不限于增資協議第二條 2.4 款，第十三條第 13.2 款，第十九條 19.1 款、19.6 款），其中涉及公司作為對賭義務人的相關內容自動終止且自始無效，公司不再承擔對賭義務/責任。2023 年 3 月 28 日，賽格高技術、上汽科技與發行人及原股東黃山供銷集團、張俊武、周斌簽署了 黃山谷捷散熱科技有限公司增資協議之補充協議（二），約定：自該補充協議簽署生效之日起，增資協議中關于繼續增

186、資權、股權轉讓等特殊權利條款中公司原股東需承擔義務/責任的相關內容，包括但不限于 增資協議第二條 2.4 款，第八條 8.5 款、8.7 款、8.9 款，第十二條 12.1 款、12.2款，第十九條 19.1 款、19.6 款，自動終止且自始無效，公司原股東均不再承擔相關的義務/責任；增資協議第十三條 13.2 款涉及公司原股東承擔對賭義務/責任的內容，自公司向證券監管機構提交上市申報材料時效力終止。如公司因撤回上市申請或上市申請被否決而未完成上市，自撤回之日或否決之日起，上述條款中涉及公司原股東承擔對賭義務/責任的內容自動恢復效力，投資方有權要求公司原股東承擔對賭義務/責任；自該補充協議簽署

187、生效之日起，增資協議中關于一致同意事項、股東知情權等特殊權利條款中公司需承擔義務/責任的相關內容，包括但不限于增資協議第八條 8.5 款、8.7 款、8.9 款，第十二條 12.2黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-63 款，第十九條 19.1 款、19.6 款，自動終止且自始無效，公司均不再承擔相關的義務/責任。2023 年 9 月 15 日，賽格高技術、上汽科技與發行人及原股東黃山供銷集團、張俊武、周斌簽署了 黃山谷捷散熱科技有限公司增資協議之補充協議（三），約定增資協議之補充協議（二）第 1.3 條徹底終止且自始無效，同時增資協議第十三條 13.2 款涉及公司原股東承

188、擔對賭義務/責任的內容，自動終止且自始無效，公司原股東不再承擔相關的義務/責任。2023 年 9 月 15 日，賽格高技術、上汽科技、黃山供銷集團、張俊武、周斌出具確認暨承諾函如下：（1）截至本函出具日，不存在觸發對賭協議生效的情形，未曾實際執行過對賭條款或提出過回購要求。（2）本企業/本人確認增資協議中關于回購條款、繼續增資權等涉及公司及公司原股東承擔對賭義務的相關條款，包括但不限于增資協議第二條2.4 款，第八條 8.5 款、8.7 款、8.9 款，第十二條 12.1 款、12.2 款，第十三條 13.2款，第十九條 19.1 款、19.6 款，自動終止且自始無效，對公司及公司原股東不再具

189、有法律效力，公司及公司原股東不再承擔相關義務/責任，各方不存在任何權利主張、爭議及潛在糾紛。綜上，發行人歷史上的對賭條款均已清理完畢，相關入股或增資協議中涉及的特殊權利條款不存在觸發或執行的情形。（十一）本次發行前穿透計算股東人數情況 本次發行前，公司共有 6 名股東，按照穿透計算的相關規定，公司經穿透核查后的實際持股人數不超過 200 人。十二、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員（一）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡介 1、董事董事會成員會成員 截至本招股說明書簽署日，公司現有董事 9 名，其中獨立董事 3 名，其具體情況如下：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1

190、-1-64 序號序號 姓名姓名 公司職務公司職務 任職期限任職期限 提名人提名人 1 胡恩謂 董事長 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 2 洪海洲 董事 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 3 車委 董事 2022.09-2025.09 賽格高技術 4 張俊武 董事、總經理 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 5 周斌 董事、副總經理 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 6 侯艷 董事 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 7 徐冬梅 獨立董事 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 8 郭少明郭少明 獨立董事 2024.072024.0

191、7-2025.092025.09 賽格高技術賽格高技術 9 江建輝 獨立董事 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 胡恩謂胡恩謂先生：1962 年 11 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，中專學歷，會計師。1982 年 7 月至 1988 年 12 月歷任績溪縣食品公司會計、計財股長。1989年 1 月至 1998 年 7 月歷任歙縣罐頭食品廠（歙縣酒廠）財務科長、副廠長。1998年7月至2009年9月歷任杜邦華佳化工有限公司財務部會計、營銷部經理助理、成都工廠廠長、信用控制部經理、上海工廠廠長、運營總監。2009 年 10 月至 2013年 12 月任黃山貝諾科技有限公司總經理。2

192、014 年 1 月至 2016 年 12 月任黃山市華科投資有限公司總經理助理。2017 年 1 月至 2022 年 10 月任黃山供銷集團副總經理。2014 年 6 月至 2021 年 9 月歷任昆山谷捷董事、董事長。2014 年 6 月至2022 年 9 月歷任谷捷有限董事、董事長，2022 年 9 月至今任發行人董事長。洪海洲洪海洲先生：1968 年 5 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。1990 年 7 月至 2008 年 8 月歷任杜邦華佳化工有限公司車間主任、研究所所長、生產部副經理、質保部副經理、營銷部經理、上海工廠廠長、市場部總監、企管部總監。2008 年 8 月至

193、 2009 年 9 月任黃山貝諾科技有限公司總經理。2009 年10 月至 2017 年 1 月任黃山華塑新材料科技有限公司總經理。2017 年 2 月至 2024年 1 月任黃山供銷集團總經理。2016 年 9 月至 2021 年 9 月任昆山谷捷董事。2016年 9 月至 2022 年 9 月任谷捷有限董事，2022 年 9 月至今任發行人董事。車委車委先生：1963 年 11 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷，中級經濟師。1989 年 8 月至 1991 年 8 月任華東工程學院社會科學系法律教研室教員、室主任。1991 年 9 月至 1994 年 4 月歷任深圳市賽格集團有

194、限公司股權室、股改辦職員、總經理秘書。1994 年 5 月至 1995 年 12 月任賽格高技術董事局秘黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-65 書。1996 年 1 月至 1996 年 7 月任深圳中成企業集團有限公司總經理助理。1996年 8 月至 2012 年 8 月歷任賽格高技術經營部部長、資產管理部部長、副總裁。2012 年 8 月至 2023 年 11 月任賽格高技術總經理。2012 年 8 月至今任賽格高技術董事。2021 年 9 月至 2022 年 9 月任谷捷有限董事，2022 年 9 月至今任發行人董事。張俊武張俊武先生：1973 年 2 月出生，中國國

195、籍，無境外永久居留權，大專學歷。1996年7月至2009年6月歷任杜邦華佳化工有限公司車間主任、生產部副經理、采購經理、上海工廠廠長。2009 年 6 月至 2012 年 4 月任昆山谷捷監事、副總經理。2012 年 4 月至 2021 年 9 月歷任昆山谷捷董事、副總經理、總經理。2012 年6 月至 2021 年 1 月任谷捷有限董事、副總經理，2021 年 1 月至 2022 年 9 月任谷捷有限董事、總經理，2022 年 9 月至今任發行人董事、總經理。周斌周斌先生：1971 年 5 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。1994 年 9 月至 2005 年 4 月歷任上海航海

196、儀器廠助理工程師、上?；使谥乒抻邢薰炯夹g員、圣韻電子（上海）有限公司工程師。2005 年 5 月至 2009 年 12 月任柯達電子（上海）有限公司工程部主管。2010 年 1 月至 2021 年 9 月歷任昆山谷捷技術主管、總經理、副總經理，2012 年 4 月至 2021 年 9 月任昆山谷捷董事。2012 年 6 月至 2014 年 8 月任谷捷有限董事、技術主管，2014 年 8 月至 2021 年1 月任谷捷有限董事、總經理，2021 年 1 月至 2022 年 9 月任谷捷有限董事、副總經理，2022 年 9 月至今任發行人董事、副總經理。侯艷侯艷女士：1975 年 9 月出生，

197、中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。1995 年 11 月至 2010 年 7 月歷任歙縣北岸中學、新安中學教師。2010 年 8 月至2016 年 12 月歷任歙縣教育局辦公室文員、黨辦副主任、辦公室主任及人事股長。2017 年 1 月至 2017 年 12 月任黃山供銷集團行政人事部副總監，2018 年 1 月至2023 年 6 月任黃山供銷集團辦公室主任，2021 年 3 月至今任黃山供銷集團總經理助理。2022 年 9 月至今任發行人董事。徐冬梅徐冬梅女士：1966 年 11 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士研究生學歷，正高級工程師。1989 年 7 月至 2001 年 7

198、月歷任大連顯像管廠工程師、項目經理，大連大顯集團有限公司項目經理。2001 年 7 月至 2003 年 7 月任大連光電通信發展有限公司國際合作部部長。2003 年 7 月至 2005 年 7 月任大連華錄黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-66 影音實業有限公司營銷部部長。2005 年 8 月至 2006 年 5 月任大連光電通信發展有限公司總經理助理。2006 年 6 月至 2010 年 6 月任大連集成電路設計產業基地管理有限公司總經理。2010 年 7 月至 2020 年 11 月任天水華天電子集團股份有限公司副總經理。2020 年 12 月至今任中國半導體行業協會

199、封測分會秘書長。2022年 9 月至今任發行人獨立董事。2023 年 10 月至今任中國半導體行業協會副秘書長。郭少明先生：郭少明先生：19631963 年年 8 8 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士研究月出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士研究生學歷。生學歷。1981984 4 年年 8 8 月至月至 19891989 年年 1212 月任深圳建業石油產品有限公司財務部部長。月任深圳建業石油產品有限公司財務部部長。19891989 年年 1212 月至月至 19961996 年年 4 4 月任深圳市液化石油氣管理公司計財部部長。月任深圳市液化石油氣管理公司計財部部長。1991996

200、 6 年年4 4 月至月至 20072007 年年 1 1 月月歷歷任深圳市燃氣集團任深圳市燃氣集團有限有限公司副總會計師兼財務部部長公司副總會計師兼財務部部長，監監事審計辦公室事審計辦公室、審計部總經理、審計部總經理。20072007 年年 1 1 月至月至 20162016 年年 1 1 月歷任深圳市燃氣集團月歷任深圳市燃氣集團股份有限公司股份有限公司監事審計辦公室、審計部總經理，監事審計辦公室、審計部總經理，管道氣客戶管道氣客戶服務分公司總經理。服務分公司總經理。20162016年年1 1月至月至20212021年年3 3月歷任深圳市燃氣集團股份有限公司月歷任深圳市燃氣集團股份有限公司信

201、息管理部總經理、信息管理部總經理、審計部總經理。審計部總經理。20242024 年年 7 7 月至今任發行人獨立董事月至今任發行人獨立董事。江建輝江建輝先生：1973 年 1 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士研究生學歷。1992 年 7 月至 1995 年 5 月任黃山市棉紡廠技術員。1995 年 5 月至 2016年 2 月歷任黃山市中級人民法院書記員、助審員、審判員、民庭副庭長、庭長。2016 年 3 月至 2019 年 4 月任安徽一飛律師事務所高級顧問、專職律師。2019 年4 月至今任安徽哲啟律師事務所合伙人。2022 年 9 月至今任發行人獨立董事。2、監事監事會成員會成員

202、 截至本招股說明書簽署日，公司現有監事 3 名，其中職工監事 1 名，現任監事基本情況如下：姓名姓名 性別性別 公司職務公司職務 任職期限任職期限 提名人提名人 方圣偉 男 監事會主席 2022.09-2025.09 黃山供銷集團 梁毅 男 監事 2022.09-2025.09 賽格高技術 谷偉 男 職工代表監事 2022.09-2025.09 職工代表大會選舉 方圣偉方圣偉先生：1974 年 9 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷，中級管理會計師。1996 年 5 月至 2001 年 10 月任黃山市糧食局會計。2001 年 11月至2011年4月歷任杜邦華佳化工有限公司東莞廠財務

203、經理、上海廠財務經理、黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-67 信控專員。2011 年 5 月至 2015 年 7 月任黃山永佳光電有限公司財務總監。2015年 8 月至 2016 年 5 月任黃山潤貝生物科技有限公司財務總監。2016 年 6 月至今歷任黃山供銷集團財務審計部總監、財務部總監、財務管理部部長。2016 年 12月至 2022 年 9 月任谷捷有限監事，2022 年 9 月至今任發行人監事會主席。梁毅梁毅先生：1981 年 9 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷，高級會計師。2004 年 6 月至 2006 年 5 月任中聯廣深醫藥（集團）股份有限

204、公司主辦會計。2006 年 6 月至 2017 年 11 月歷任賽格高技術主管會計、財務部副部長。2017 年 12 月至 2019 年 1 月任深圳市賽格集團有限公司高級財務經理。2019年 2 月至 2024 年 2 月，任賽格高技術綜合部部長、董事會秘書，2024 年 2 月至今，任賽格高技術副總經理、董事會秘書。2022 年 9 月至今任發行人監事。谷偉谷偉先生：1983 年 12 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。2007 年 9 月至 2009 年 7 月任黃山市人民政府外事辦公室辦事員。2009 年 8 月至2014 年 5 月任黃山嵊峰針織有限公司銷售部經理。201

205、4 年 6 月至 2022 年 9 月任谷捷有限營銷部經理，2022 年 9 月至今任發行人營銷部經理、職工代表監事。3、高級管理人員高級管理人員 截至本招股說明書簽署日，公司現有高級管理人員 5 名，其基本情況如下：姓名姓名 性別性別 在本公司任職在本公司任職 任職期限任職期限 張俊武 男 董事、總經理 2022.09-2025.09 周斌 男 董事、副總經理 2022.09-2025.09 羅仁棠 男 副總經理 2022.09-2025.09 程家斌 男 副總經理、董事會秘書 2022.09-2025.09 汪琦 男 財務負責人 2022.09-2025.09 張俊武、周斌張俊武、周斌簡歷

206、詳見本招股說明書“第四節 發行人基本情況”之“十二、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員”之“（一）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡介”之“1、董事會成員”。羅仁棠羅仁棠先生：1977 年 10 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷。2000 年 7 月至 2003 年 10 月歷任江蘇昆山好孩子集團車間班組長、質量主管。2003 年 11 月至 2010 年 11 月任江蘇昆山通用鎖具有限公司質量經理。2010 年12 月至 2013 年 6 月任昆山谷捷質量經理。2013 年 7 月至 2015 年 9 月任谷捷有黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-

207、68 限質量經理，2015 年 10 月至 2016 年 12 月任谷捷有限總經理助理，2017 年 1 月至 2022 年 9 月任谷捷有限副總經理，2022 年 9 月至今任發行人副總經理。程家斌程家斌先生：1973 年 9 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，工商管理碩士，高級經濟師。1996 年 7 月至 1997 年 12 月任安徽省寧國雙津實業有限公司企管處科員。1998 年 1 月至 2002 年 5 月歷任安徽飛達實業股份有限公司企管部主管、項目辦主任、辦公室主任。2002 年 6 月至 2012 年 4 月歷任安徽中鼎控股（集團）股份有限公司秘書科科長、辦公室主任。2012

208、年 5 月至 2013 年 11月任蕪湖亞夏汽車股份有限公司證券事務代表（兼證券事務部部長）。2013 年12 月至 2021 年 12 月任安徽太平洋電纜股份有限公司董事、董事會秘書。2022年 1 月至 2022 年 9 月任谷捷有限董事會秘書，2022 年 9 月至今任發行人副總經理、董事會秘書。汪琦汪琦先生：1982 年 9 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷，中級管理會計師、稅務師。2004 年 9 月至 2014 年 2 月歷任黃山漢邦樹脂有限公司質檢員，杜邦華佳化工有限公司東莞分公司、黃山分公司會計。2014 年 3 月至 2016 年 12 月任黃山華蘭科技有限公司審

209、計部副經理。2017 年 1 月至 2022 年9 月任谷捷有限財務負責人，2022 年 9 月至今任發行人財務負責人。4、其他核心人員其他核心人員 本公司其他核心人員皆為核心技術人員。截至本招股說明書簽署日，公司共有核心技術人員 4 名，基本情況如下：姓名姓名 性別性別 在本公司任職在本公司任職 張俊武 男 董事、總經理 周斌 男 董事、副總經理 肖內 男 研發中心主任 王韜 男 研發中心副主任 張俊武、周斌張俊武、周斌簡歷詳見本招股說明書“第四節 發行人基本情況”之“十二、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員”之“（一）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的簡介”之“1、董事會成員”。

210、肖內肖內先生：1986 年 9 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷。2007 年 9 月至 2009 年 11 月任太倉市泰合精密機械有限公司技術員。2009 年 12黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-69 月至 2011 年 8 月任昆山冠世優精密模具有限公司 CNC 編程技術員。2011 年 9月至 2014 年 3 月任東莞丞威精密模具有限公司 CNC 編程工程師。2014 年 4 月至 2022 年 9 月歷任谷捷有限工程部主管、副經理、經理，研發中心主任，2022年 9 月至今任發行人研發中心主任。王韜王韜先生：1995 年 12 月出生，中國國籍，無

211、境外永久居留權，本科學歷。2018 年 7 月至 2021 年 12 月任谷捷有限項目工程師，2021 年 12 月至 2022 年 9月任谷捷有限研發中心經理助理，2022 年 9 月至 2022 年 12 月任發行人研發中心經理助理，2023 年 1 月至今任發行人研發中心副主任。（二）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的兼職情況 截至本招股說明書簽署日，公司現任董事、監事、高級管理人員及其他核心人員在本公司（含控股子公司）以外的其他單位的主要任職情況如下：姓名姓名 本公司職務本公司職務 兼職單位兼職單位 在兼職單位在兼職單位職務職務 兼職單位與發行兼職單位與發行人的關聯關系人的關聯關

212、系 洪海洲 董事 黃山荷琇生物科技有限公司 董事 控股股東控制的企業 黃山四月鄉村農藝場有限公司 董事長 控股股東控制的企業 黃山全晟密封科技有限公司 董事 控股股東控制的企業 黃山永佳投資有限公司 董事 控股股東控制的企業 黃山永新股份有限公司 監事會主席 控股股東控制的企業 黃山貝諾科技有限公司 董事長 控股股東施加重大影響的企業 黃山友誼南海新材料有限公司 董事長 控股股東施加重大影響的企業 安徽省屯溪高壓閥門股份有限公司 監事會主席 控股股東施加影響的企業 張俊武 董事、總經理 黃山佳捷 執行事務合伙人 持股 5%以上的股東 車委 董事 賽格高技術 董事 持股 5%以上的股東 侯艷 董

213、事 黃山供銷集團 總經理助理 控股股東 黃山合茂興置業有限公司 董事 控股股東控制的企業 黃山市供銷農副產品投資發展有限公司 董事長 控股股東控制的企業 黃山四月鄉村建設有限公司 監事 控股股東控制的企業 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-70 姓名姓名 本公司職務本公司職務 兼職單位兼職單位 在兼職單位在兼職單位職務職務 兼職單位與發行兼職單位與發行人的關聯關系人的關聯關系 黃山貝諾科技有限公司 監事 控股股東施加重大影響的企業 黃山市田園徽州精致農業科技發展有限公司 監事 控股股東施加重大影響企業 黃山市供信商業運營管理有限公司 董事長 控股股東控制的企業 黃山市供銷

214、農副產品專業合作社聯合社 負責人 控股股東控制的企業 滁州市亭好農產品供銷投資發展滁州市亭好農產品供銷投資發展有限公司有限公司 副董事長副董事長 控股股東施加重控股股東施加重大影響企業大影響企業 徐冬梅 獨立董事 中國半導體行業協會封測分會 秘書長 無關聯關系 蘇州珂瑪材料科技股份有限公司 獨立董事 無關聯關系 合肥微?？萍脊煞萦邢薰?獨立董事 無關聯關系 蘇州智程半導體科技股份有限公司 獨立董事 無關聯關系 蘇州芯心思源信息科技有限公司 執行董事 獨立董事徐冬梅控制的企業 上海懿雨芯心信息科技有限公司 執行董事 獨立董事徐冬梅控制的企業 仙交微電校友（蘇州）信息有限公司 監事 無關聯關系

215、中國半導體行業協會 副秘書長 無關聯關系 郭少明郭少明 獨立董事獨立董事 深圳市福田資本運營集團有限公深圳市福田資本運營集團有限公司司 董事董事 無關聯關系無關聯關系 深圳市福田引導基金投資有限公深圳市福田引導基金投資有限公司司 董事董事 無關聯關系無關聯關系 深圳市福田產業投資服務有限公深圳市福田產業投資服務有限公司司 董事董事 無關聯關系無關聯關系 深圳市蘭亭科技股份有限公司深圳市蘭亭科技股份有限公司 獨立董事獨立董事 無關聯關系無關聯關系 深圳市東方嘉盛供應鏈股份有限深圳市東方嘉盛供應鏈股份有限公司公司 獨立董事獨立董事 無關聯關系無關聯關系 江建輝 獨立董事 安徽哲啟律師事務所 合伙人

216、 無關聯關系 黃山芯微電子股份有限公司 獨立董事 無關聯關系 方圣偉 監事會主席 黃山供銷集團 財務管理部部長 控股股東 黃山樂惟化妝品貿易有限公司 監事 控股股東控制的企業 黃山荷琇生物科技有限公司 監事 控股股東控制的企業 黃山禾潤生態科技有限公司 監事 控股股東控制的企業 黃山永佳投資有限公司 董事 控股股東控制的企業 黃山合茂興置業有限公司 董事 控股股東控制的黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-71 姓名姓名 本公司職務本公司職務 兼職單位兼職單位 在兼職單位在兼職單位職務職務 兼職單位與發行兼職單位與發行人的關聯關系人的關聯關系 企業 黃山泉水魚產業開發有限公司

217、 副總經理、財務負責人 控股股東控制的企業 黃山全晟密封科技有限公司 監事 控股股東控制的企業 黃山貝諾科技有限公司 董事 控股股東施加重大影響的企業 黃山友誼南海新材料有限公司 財務負責人 控股股東施加重大影響的企業 黃山供銷徽味食材有限公司 財務負責人 控股股東施加重大影響的企業 黃山市供銷農副產品專業合作社聯合社 監事 控股股東控制的企業 安慶華蘭科技有限公司 監事 控股股東施加重大影響的企業 安徽金扁擔股權投資有限公司安徽金扁擔股權投資有限公司 財務負責人財務負責人 控股股東控制的控股股東控制的企業企業 黃山向云端微景點旅游開發有限黃山向云端微景點旅游開發有限公司公司 董事長董事長 控

218、股股控股股東東施加重施加重大影響的企業大影響的企業 梁毅 監事 賽格高技術 副總經理、董事會秘書 持股 5%以上的股東 賽格（香港）有限公司 董事 與賽格高技術同受賽格集團控制（三）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員之間的親屬關系 公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員之間不存在親屬關系。（四）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員最近三年涉及行政處罰、監督管理措施、紀律處分或自律監管措施、被司法機關立案偵查、被中國證監會立案調查情況 最近三年，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員不存在涉及行政處罰、監督管理措施、紀律處分或自律監管措施、被司法機關立案偵查、被中國證監會立案調查情

219、況。（五）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員與公司簽訂的協議及履行情況 截至本招股說明書簽署日，發行人與在公司全職工作的董事、監事、高級管理人員及其他核心人員均簽署了勞動合同/聘用協議、保密協議及競業禁止協議，與獨立董事簽署了獨立董事聘任協議。除此之外，公司未與董事、監事、高級管黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-72 理人員及其他核心人員簽訂其他對投資者作出價值判斷和投資決策有重大影響的協議。截至本招股說明書簽署日，上述合同與協議均正常履行，不存在違約情形。（六）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員最近兩年的變動情況 1、董事董事變化情況變化情況 變動時間變動時間

220、變動原因變動原因 變動前人員變動前人員 變動后人員變動后人員 2021 年初-胡恩謂、洪海洲、張俊武、周斌 2021 年 9 月 19 日 賽格高技術、上汽科技對谷捷有限增資 胡恩謂、洪海洲、張俊武、周斌 胡恩謂、洪海洲、車委、張俊武、周斌 2022 年 9 月 8 日 整體變更，設立股份公司 胡恩謂、洪海洲、車委、張俊武、周斌 非獨立董事：胡恩謂、洪海洲、車委、張俊武、周斌、侯艷；獨立董事：徐冬梅、陳高才、江建輝 20242024 年年 7 7 月月 3131 日日 獨立董事陳高才辭獨立董事陳高才辭任任并補選郭少明為并補選郭少明為獨立董事獨立董事 非獨立董事：胡恩非獨立董事：胡恩謂、洪海洲、

221、車委、謂、洪海洲、車委、張俊武、周斌、侯張俊武、周斌、侯艷；獨立董事：徐艷；獨立董事：徐冬梅、陳高才、江冬梅、陳高才、江建輝建輝 非獨立董事：胡恩謂、洪非獨立董事：胡恩謂、洪海洲、車委、張俊武、周海洲、車委、張俊武、周斌、侯艷；獨立董事：徐斌、侯艷；獨立董事：徐冬梅、郭少明、江建輝冬梅、郭少明、江建輝 2、監、監事事變化情況變化情況 變動時間變動時間 變動原因變動原因 變動前人員變動前人員 變動后人員變動后人員 2021 年初-方圣偉 2022 年 9 月 8 日 整體變更，設立股份公司 方圣偉 非職工代表監事：方圣偉、梁毅；職工代表監事：谷偉 3、高級管理人員變化情況、高級管理人員變化情況

222、變動時間變動時間 變動原因變動原因 變動前人員變動前人員 變動后人員變動后人員 2021 年初-總經理：周斌；副總經理：張俊武、羅仁棠；財務負責人：汪琦 2021 年 1 月 23 日 周斌辭去總經理職務，聘任張俊武為總經理 總經理：周斌；副總經理：張俊武、羅仁棠；財務負責人：汪琦 總經理：張俊武；副總經理：周斌、羅仁棠；財務負責人：汪琦 2022 年 1 月 21 日 聘任程家斌為董事會秘書 總經理：張俊武；副總經理：周斌、羅仁棠；財務負責總經理：張俊武；副總經理：周斌、羅仁棠；財務負責人：汪琦；董事會秘黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-73 變動時間變動時間 變動原因

223、變動原因 變動前人員變動前人員 變動后人員變動后人員 人：汪琦 書：程家斌 2022 年 9 月 8 日 整體變更，設立股份公司 總經理：張俊武；副總經理：周斌、羅仁棠；財務負責人：汪琦；董事會秘書：程家斌 總經理：張俊武；副總經理：周斌、羅仁棠；副總經理兼董事會秘書：程家斌；財務負責人：汪琦 4、其他核心人員變化情況、其他核心人員變化情況 公司其他核心人員為核心技術人員，分別為張俊武、周斌、肖內、王韜，張俊武、周斌為公司董事、高級管理人員，肖內、王韜自報告期初一直在公司從事研發工作，最近兩年內未發生變化。上述董事、監事、高級管理人員及其他核心人員變動主要系完善法人治理結構、資本市場規劃等而進

224、行的正常變動，公司的核心管理層始終保持穩定，未對公司生產經營和公司治理帶來不利影響，也不影響公司的持續經營。公司最近兩年內董事、監事、高級管理人員及其他核心人員未發生重大不利變化。（七）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員對外投資情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員對外投資情況如下表所示：姓名姓名 本公司職務本公司職務 投資對象名稱投資對象名稱 出資比例出資比例 胡恩謂 董事長 黃山貝諾科技有限公司 7.00%黃山永佳投資有限公司 3.30%洪海洲 董事 黃山華塑新材料科技有限公司 6.00%黃山永佳投資有限公司 3.55%張俊武 董事、總經理 黃山佳捷

225、14.00%周斌 董事、副總經理 黃山佳捷 7.00%徐冬梅 獨立董事 蘇州芯心思源信息科技有限公司 100.00%上海懿雨芯心信息科技有限公司 90.00%西安芯天金鉑企業管理合伙企業（有限合伙）3.36%谷偉 職工代表監事 黃山佳捷 8.00%羅仁棠 副總經理 黃山佳捷 13.00%程家斌 副總經理、董事會秘書 黃山佳捷 10.00%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-74 姓名姓名 本公司職務本公司職務 投資對象名稱投資對象名稱 出資比例出資比例 汪琦 財務負責人 黃山佳捷 7.00%肖內 研發中心主任 黃山佳捷 7.00%王韜 研發中心副主任 黃山佳捷 3.00%公

226、司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員對外投資的上述企業不存在與公司利益沖突的情況。（八）董事、監事、高級管理人員、其他核心人員及其近親屬持有公司股份的情況 1、董事、監事、高級管理人員、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員本人及其他核心人員本人持股情況持股情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員持股情況如下表所示：姓名姓名 本公司本公司職務職務 持股方式持股方式 持股數（萬股）持股數（萬股）持股比例持股比例 胡恩謂 董事長-洪海洲 董事-車委 董事-張俊武 董事、總經理 直接持有 438.90 7.3150%通過黃山佳捷間接持有 42.00 0.7000%

227、小計小計 480.90 8.0150%周斌 董事、副總經理 直接持有 438.90 7.3150%通過黃山佳捷間接持有 21.00 0.3500%小計小計 459.90 7.6650%侯艷 董事-徐冬梅 獨立董事-郭少明郭少明 獨立董事-江建輝 獨立董事-方圣偉 監事會主席-梁毅 監事-谷偉 職工代表監事 通過黃山佳捷間接持有 24.00 0.4000%羅仁棠 副總經理 通過黃山佳捷間接持有 39.00 0.6500%程家斌 副總經理、董事會秘書 通過黃山佳捷間接持有 30.00 0.5000%汪琦 財務負責人 通過黃山佳捷間接持有 21.00 0.3500%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說

228、明書（注冊稿）1-1-75 姓名姓名 本公司本公司職務職務 持股方式持股方式 持股數（萬股）持股數（萬股）持股比例持股比例 肖內 研發中心主任 通過黃山佳捷間接持有 21.00 0.3500%王韜 研發中心副主任 通過黃山佳捷間接持有 9.00 0.1500%合計合計 1,084.80 18.0800%截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員持有的公司股份不存在質押、凍結或發生訴訟糾紛等情形。2、董事、監事、高級管理人員、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員之及其他核心人員之近親屬持股情況近親屬持股情況 截至本招股說明書簽署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心

229、人員的近親屬不存在直接或間接持有公司股份的情形。（九）董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的薪酬情況 1、董事、監事、高級管理人員董事、監事、高級管理人員及其他核心人員及其他核心人員的薪酬的薪酬組成、確定依據及所組成、確定依據及所履行的程序履行的程序 報告期內，在公司專職的董事、監事，按照其在公司實際擔任的職務與崗位責任確定薪酬標準，不再另行領取董事或者監事津貼。不在公司專職的非獨立董事和監事，不在公司領取薪酬，不享受津貼或福利待遇。獨立董事實行固定津貼制度，具體津貼標準由董事會薪酬與考核委員會擬定，并經董事會審議通過后提交股東大會批準。公司高級管理人員及其他核心人員的薪酬由基本薪酬和績效薪

230、酬組成。其中，基本薪酬主要依據職位、責任、能力、市場薪資行情等因素確定，績效薪酬根據公司每年實現效益情況以及高級管理人員和其他核心人員的工作業績核定。發行人根據規定設立董事會薪酬與考核委員會，負責制定公司董事及高級管理人員的薪酬標準與考核方案及管理。發行人董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的薪酬和考核情況均經發行人履行相關決策程序審議確定。2、董事、監事、高級管理人員董事、監事、高級管理人員及其他核心人員及其他核心人員的薪酬領取情況的薪酬領取情況 2023 年度，公司現任董事、監事、高級管理人員及其他核心人員從公司領取的薪酬情況如下：序號序號 姓名姓名 職務職務 稅前薪酬稅前薪酬（萬元）（

231、萬元）是否在關聯企業是否在關聯企業領薪領薪 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-76 序號序號 姓名姓名 職務職務 稅前薪酬稅前薪酬（萬元）（萬元）是否在關聯企業是否在關聯企業領薪領薪 1 胡恩謂 董事長 120.06 否 2 洪海洲 董事-是 3 車委 董事-是 4 張俊武 董事、總經理 104.15 否 5 周斌 董事、副總經理 105.62 否 6 侯艷 董事-是 7 徐冬梅 獨立董事 6.5 否 8 郭少明郭少明 獨立董事-否 9 江建輝 獨立董事 6.5 否 10 方圣偉 監事會主席-是 11 梁毅 監事-是 12 谷偉 職工代表監事 55.33 否 13 羅仁棠

232、 副總經理 84.04 否 14 程家斌 副總經理、董事會秘書 76.09 否 15 汪琦 財務負責人 57.92 否 16 肖內 研發中心主任 42.10 否 17 王韜 研發中心副主任 34.29 否 公司部分董事、監事、高級管理人員在公司享有股權激勵，詳見本節之“十三、發行人本次公開發行申報前已經制定或實施的股權激勵及相關安排”。除上述薪酬及股權激勵外，不存在其它特殊待遇和退休金計劃。3、董事、監事、高級管理人員董事、監事、高級管理人員及其他核心人員薪酬總額與當期利潤總額占及其他核心人員薪酬總額與當期利潤總額占比情況比情況 報告期內，發行人董事、監事、高級管理人員及其他核心人員領取的薪酬

233、總額及其占發行人同期利潤總額的比例如下：項目項目 2 2024024 年年 1 1-6 6 月月 2023 年度年度 2022 年度年度 2021 年度年度 薪酬總額（稅前，萬元）2 264.064.04 4 699.09 538.27 272.44 利潤總額（萬元）7 7,321.81,321.81 19,075.04 11,851.24 3,956.96 占利潤總額的比例 3.613.61%3.66%4.54%6.89%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-77 十三、發行人本次公開發行申報前已經制定或實施的股權激勵及相關安排（一）發行人本次公開發行申報前已制定或實施的股

234、權激勵的基本情況 截至本招股說明書簽署日，公司不存在已經制定尚未實施或正在實施的股權激勵情況。申報前實施的股權激勵情況如下：1、實施股權激勵的背景及人員構成、實施股權激勵的背景及人員構成 2022 年 5 月，公司設立員工持股平臺黃山佳捷實施股權激勵，由黃山佳捷向公司增資，通過黃山佳捷間接持有公司股份的人員均為公司中高層管理人員及骨干員工，具體情況見本節之“二、發行人的設立情況、報告期內的股本和股東變化情況”之“（二）發行人報告期內的股本和股東變化情況”之“5、2022 年5 月，第二次增資，增資至 1,804.5113 萬元”。2、公司員工持股平臺基本情況、公司員工持股平臺基本情況 截至本招

235、股說明書簽署日，包括張俊武、周斌等在內的 15 名員工通過黃山佳捷持有公司 300 萬股，持股比例為 5%，黃山佳捷的基本情況見本節之“七、持有發行人 5%以上股份或表決權的主要股東及實際控制人情況”之“（三）其他持有發行人 5%以上股份或表決權的主要股東的基本情況”之“3、黃山佳捷股權管理中心（有限合伙）”。（二）股權激勵對公司經營狀況、財務狀況、控制權變化等方面的影響 1、股權激勵對經營狀況的影響、股權激勵對經營狀況的影響 通過本次股權激勵，公司建立健全了長期有效的激勵機制，充分調動了公司中高層管理人員及骨干員工的工作積極性，增強了企業凝聚力，提高了人員穩定性，有利于公司長期穩定發展。2、

236、股權激勵對財務狀況的影響、股權激勵對財務狀況的影響 2022年4月28日，中聯國信出具 資產評估報告（皖中聯國信評報字（2022）第 171 號），確認截至 2021 年 12 月 31 日，谷捷有限股東全部權益的市場價值為 40,370.00 萬元。員工持股平臺黃山佳捷增資的價格以上述評估價值為基準，確定為 23.55 元/注冊資本。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-78 本次股權激勵的增資價格以資產評估結果為基準確定，亦不低于最近一次外部投資者賽格高技術與上汽科技 2021 年 11 月的增資價格 22.42 元/注冊資本；本次股權激勵按 2021 年經審計歸屬于母公

237、司的扣除非經常性損益后的凈利潤計算，增資價格對應市盈率為 11.88 倍。本次股權激勵的增資價格公允，不涉及為獲取職工或其他方的服務而以低于公允價值的交易價格授予員工股權的情形，不涉及股份支付，對公司財務狀況無重大影響。3、股權激勵對公司控制權的影響、股權激勵對公司控制權的影響 股權激勵實施完畢后，公司控股股東、實際控制人未發生變化，股權激勵不會影響公司控制權。4、上市后的行權安排、上市后的行權安排 截至本招股說明書簽署日，股權激勵已實施完畢，不存在未授予或未行權的情況，不涉及上市后的行權安排。十四、發行人員工情況（一）員工人數變化及構成情況 報告期各期末，發行人員工數量及變化情況如下：項目項

238、目 2 2024.6.30024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31 員工人數（人）595595 664 573 297 注：黃山廣捷自 2022 年 5 月變更為發行人控股子公司，故發行人 2022 年末及以后的員工人數包含黃山廣捷員工人數（下同）。截至 20242024 年年 6 6 月月 3030 日日，發行人員工人數為 5 59595 人，其具體構成情況如下：1、員工專業結構員工專業結構 專業分工專業分工 人數（人）人數（人）占比占比 生產人員 477477 80.17%80.17%研發及技術人員 8383 13.95%13.95%行政及管理人員

239、 2929 4.87%4.87%銷售人員 6 6 1.01%1.01%合計合計 595595 100.00%100.00%黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-79 2、員工受教育程度員工受教育程度 學歷學歷 人數（人）人數（人）占比占比 本科及以上 4 42 2 7.067.06%大專 54 54 9.09.08 8%大專以下 499499 8 83.873.87%合計合計 59595 5 100.00%100.00%3、員工年齡分布員工年齡分布 年齡分布年齡分布 人數（人）人數（人）占比占比 30 歲及以下 10108 8 18.18.1515%3140 歲 263263

240、 44.244.20 0%4150 歲 176176 29.29.5858%50 歲以上 4848 8.08.07 7%合計合計 59595 5 100.00%100.00%（二）發行人員工社會保險和住房公積金繳納情況 1、員工社會保險及公積金繳納情況員工社會保險及公積金繳納情況 發行人及其子公司按照中華人民共和國勞動合同法和國家及地方其他有關勞動法律、法規的規定，建立了勞動用工制度，實行勞動合同制。發行人及其子公司按國家法律法規以及其所在地區社會保險和住房公積金政策，為員工辦理繳納基本養老保險、工傷保險、生育保險、失業保險、醫療保險和住房公積金等。報告期內，發行人及其子公司為員工繳納社會保險

241、的具體情況如下：年份年份 期末員工期末員工人數（名）人數（名）期末繳費期末繳費人數（名）人數（名）部分員工未繳費原因部分員工未繳費原因 20242024 年年1 1-6 6 月月 5 59595 5 57575 退休返聘人員退休返聘人員 1616 人，新入職員工人，新入職員工 2 2 人，在其他單位繳人，在其他單位繳納納 1 1 人，自行繳納人，自行繳納 1 1 人人 2023 年 664 642 退休返聘人員 19 人，新入職員工 1 人，在其他單位繳納 1 人，自行繳納 1 人 2022 年 573 545 退休返聘人員 17 人，新入職員工 4 人，在其他單位繳納 3 人，參加城鄉居民社

242、會保險 1 人，自行繳納 3 人 2021 年 297 243 退休返聘人員 10 人，新入職員工 15 人，在其他單位繳納 2 人，參加城鄉居民社會保險 17 人，自行繳納 9 人，其他原因 1 人 報告期內，發行人及其子公司為員工繳納住房公積金的具體情況如下：年份年份 期末員工期末員工人數（名）人數（名）期末繳費期末繳費人數（名）人數（名）部分員工未繳費原因部分員工未繳費原因 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-80 年份年份 期末員工期末員工人數（名）人數（名）期末繳費期末繳費人數（名）人數（名）部分員工未繳費原因部分員工未繳費原因 20242024 年年1 1-6

243、6 月月 5 59595 5 57676 退休返聘人員退休返聘人員 1616 人，新入職員工人，新入職員工 2 2 人，在其他單位繳人，在其他單位繳納納 1 1 人人 2023 年 664 643 退休返聘人員 19 人，新入職員工 1 人，在其他單位繳納1 人 2022 年 573 548 退休返聘人員 17 人，新入職員工 4 人，自愿放棄 2 人，在其他單位繳納 2 人 2021 年 297 222 退休返聘人員 10 人，新入職員工 40 人，自愿放棄 24人，在其他單位繳納 1 人 注：2021 年社保、公積金新入職員工未繳納人數不一致的原因系 2021 年公司試用期為3 個月，公積

244、金在試用期滿后為員工繳納，而社保在入職后 1 個月內繳納。報告期內，公司及其子公司為絕大部分員工繳納了社會保險及住房公積金。部分員工未繳納社會保險和住房公積金，主要原因系新入職員工正在辦理繳納手續、退休返聘的員工無需繳納。根據中華人民共和國社會保險法住房公積金管理條例 等相關規定，報告期內應繳未繳社會保險人數分別為 29 人、7 人、2 人和和 2 2 人人，應繳未繳公積金人數分別為 25 人、4 人、1 人和和 1 1 人人，主要系已參加城鄉居民社會保險、自愿放棄、在其他單位繳納等。2、報告期社會保險和住房公積金的合規情況報告期社會保險和住房公積金的合規情況 根據發行人及其子公司所在地的社會

245、保險管理部門、住房公積金管理部門出具的證明以及安徽省公共信用信息服務中心出具的公共信用信息報告（無違法違規證明版），報告期內，發行人及其子公司能夠遵守社會保險和住房公積金繳納方面的相關規定，不存在因違反社會保險和住房公積金繳納方面的相關規定而受到主管部門處罰的情形。3、控股股東關于社會保險、住房公積金事項的承諾控股股東關于社會保險、住房公積金事項的承諾 發行人控股股東黃山供銷集團已出具承諾，詳見“第十二節 附件”之“四、本次發行相關主體作出的重要承諾”之“（十一）其他承諾事項”（三）發行人報告期內勞務派遣情況 1、勞務派遣人員的具體情況和用途勞務派遣人員的具體情況和用途 報告期內，發行人為保持

246、用工靈活性、降低管理成本，解決非核心崗位用工需求，存在勞務派遣用工情形，具體情況如下：時間時間 20242024 年年 6 6 月月 3030 日日 2023 年年 12 月月 31 日日 2022 年年 12 月月 31 日日 2021 年年 12 月月 31 日日 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-81 勞務派遣人數（人）9 9 7 7-總用工人數注1（人）6 60404 671 580 297 占公司總用工人數比例 1 1.49%.49%1.04%1.21%-注 1：總用工人數包括在職員工人數、勞務派遣人數。發行人勞務派遣員工的崗位為安保崗位，為發行人提供勞務派遣服

247、務的勞務派遣單位黃山市漢德保安服務有限公司持有勞務派遣經營許可證（證號：34100020200010）及保安服務許可證（證號：皖公保服 20120003 號）。2、勞務派遣合規情況勞務派遣合規情況 報告期各期末，發行人勞務派遣員工人數占總用工人數比例均低于 10%，符合勞務派遣暫行規定關于“使用的被派遣勞動者數量不得超過其用工總量的10%”的規定；相關人員被安排從事安保工作，屬于生產輔助工作，用工情況符合勞務派遣暫行規定關于“用工單位只能在臨時性、輔助性或者替代性的工作崗位上使用被派遣勞動者”的規定。發行人報告期內勞務派遣用工符合勞務派遣暫行規定的規定，勞務派遣公司不存在專門或主要為發行人提供

248、勞務派遣服務的情形，發行人與勞務派遣公司之間不存在關聯關系，亦不存在勞務糾紛。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-82 第五節 業務與技術 一、發行人主營業務和主要產品情況（一）發行人主營業務 黃山谷捷是一家專業從事功率半導體模塊散熱基板研發、生產和銷售的國家高新技術企業，系車規級功率半導體模塊散熱基板行業的領先企業。公司產品主要應用于新能源汽車領域，是新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊的重要組成部件，同時，公司產品在新能源發電、儲能等領域亦有廣泛應用前景。自設立以來，公司一直深耕車規級功率半導體模塊散熱基板領域，憑借創新的冷精鍛工藝應用、優秀的模具設計制造能力和優異的車

249、規級產品品質，積累了良好的市場聲譽，獲得了行業優質客戶的認可。目前，公司是全球功率半導體龍頭企業英飛凌新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊散熱基板的最大供應商，同時與國內外知名的功率半導體廠商博世、安森美、日立、意法半導體、中車時代、斯達半導、士蘭微、芯聯集成等建立了長期穩定的合作關系，市場地位和產品質量均處于行業領先水平。公司通過下游車規級功率模塊制造商間接為新能源整車提供零部件支持，產品廣泛應用于各大主流新能源汽車品牌。公司積極響應國家關于戰略性新興產業的發展規劃，長期致力于新能源汽車產業領域的發展，對車規級功率半導體模塊散熱基板進行持續研究開發。公司針對傳統技術工藝流程復雜、制造成本偏高

250、等固有缺陷，積極開展新技術新工藝的研究，創新性運用冷精鍛工藝生產銅針式散熱基板，對原材料銅毛胚采用冷精鍛技術一體鍛造成型，可直接形成以往復雜工序才能完成的針翅狀精密結構。應用冷精鍛工藝生產銅針式散熱基板是一個全新的技術工藝創新，所有的模具設計均系公司獨立完成。通過長期的經驗積累和實驗摸索，公司系統總結模具設計的變形規律和薄弱點，攻克了冷精鍛工藝中模具設計制造的成形缺料、脫模變形、模具壽命有限等難點。該冷精鍛工藝流程簡潔高效，在提升產品品質的同時大幅度提高了生產效率，節約了生產成本，相比傳統技術具有明顯優勢，技術水平處于行業領先地位，得到了包括英飛凌在內的國內外知名功率半導體廠商的一致認可。近年

251、來，公司核心競爭力與市場認可度穩步提升，先后入選安徽省專精特新黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-83 冠軍企業、安徽省新能源汽車和智能網聯汽車產業優勢企業（第一批）、第五批國家級專精特新“小巨人”企業、安徽省技術創新示范企業，通過安徽省企業技術中心認定，并榮獲英飛凌 2023 年度功率模塊最佳供應商，中車時代最佳戰略合作獎、卓越品質獎，士蘭微年度優秀戰略供應商、芯聯集成年度優秀供應商。公司視產品質量與技術創新為根本，不斷健全質量管控體系，就散熱基板生產形成了一系列核心技術，包括冷鍛一體成型技術、模具設計開發和生產制造技術等。截至本招股說明書簽署日，公司擁有 10 項發明專

252、利和 1 16 6 項項實用新型專利。（二）發行人主要產品及其應用 1、主要產品類別、主要產品類別 公司主要產品包括銅針式散熱基板、銅平底散熱基板，兩者均應用于功率半導體模塊的散熱系統，具體情況如下：產品產品 名稱名稱 產品介紹產品介紹 示例圖示例圖 銅針式散熱基板 基板具備針翅結構，大幅提高了散熱表面積，可使功率模塊形成針翅狀直接冷卻結構，有效提高了模塊散熱性能，促成功率半導體模塊小型化。由于新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊對散熱效率和小型化有較高要求，因此該產品在新能源汽車領域得到了廣泛運用。該產品為公司的核心產品 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-84 產品產品

253、 名稱名稱 產品介紹產品介紹 示例圖示例圖 銅平底散熱基板 平底散熱基板是傳統領域功率半導體模塊的通用散熱結構，主要作用是將模塊熱量向外傳遞，并為模塊提供機械支撐。該產品傳統應用于工業控制等領域，目前亦應用在新能源發電、儲能等新興領域 2、主要產品應用場景、主要產品應用場景 公司主要通過下游車規級功率模塊制造商間接為新能源整車提供零部件支持。近年來，隨著新能源整車企業向產業鏈上游延伸，公司也直接向整車企業旗下的車規級功率半導體廠商直接供貨。發行人所處產業鏈示意圖如下：公司產品直接應用于新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊，主要為IGBT 功率模塊，其封裝后的模塊結構圖如下：如上圖所示，IGBT

254、 功率模塊主要由 IGBT 芯片、覆銅陶瓷基板（簡稱“DBC基板”，包括上銅層、陶瓷層和下銅層）、鍵合線、焊料層、散熱基板等構成。其制造流程為根據特定的電路設計，將兩個或多個 IGBT 芯片貼片到覆銅陶瓷基板上，并用金屬線鍵合鏈接，同時將覆銅陶瓷基板與散熱基板進行焊接，然后進黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-85 行整體灌封。IGBT 功率模塊主要組成部分及功能如下：IGBT 功率模塊功率模塊 組成部分組成部分 主要功能主要功能 IGBT 芯片 整個 IGBT 功率模塊的核心，起到變頻、逆變、變壓、功率放大、功率控制等作用 覆銅陶瓷基板（DBC 基板）主要成分為氧化鋁、氮

255、化鋁或氮化硅等，起到絕緣、導熱、機械支撐等作用，覆銅層上可以刻蝕出各種圖形，繪制電路線路 鍵合線 實現內部電氣互聯，包括芯片與芯片間的電氣連接，芯片與焊點間的電氣連接以及焊點與焊點間的電氣連接等 散熱基板 功率模塊的核心散熱功能結構與通道，主要起熱量傳導作用，同時發揮機械支撐與結構保護作用 電子元器件在工作中必然會產生功率損耗，這些功率損耗大部分將轉化為熱量，具有電阻值的電子元件在正常工作時等同于內部熱源。由于特定場景的應用需求和下游應用領域的不斷擴大，大功率器件裝配越來越趨于高功率密度和小型化，單位體積的發熱量越來越高，功率損耗轉化成熱量直接影響功率器件工作的可靠性和穩定性。以 IGBT 功

256、率模塊為例，溫度過高時，會導致模塊的關斷時間延長、柵控失靈、擎住電流下降等一系列問題，更嚴重的，如果功率模塊中的熱量不能及時轉移，可能會導致芯片燒毀。IGBT 功率模塊失效的主要原因是溫度過高導致的熱應力。首先，模塊內部如果散熱不均，會導致內部熱應力分布不均，容易引起焊料層脫落；另外，芯片在運行過程中會反復經受高溫循環帶來的熱應力沖擊，易導致芯片疲勞失效；最后，由于 IGBT 功率模塊由不同材料封裝而成，芯片、覆銅陶瓷基板、散熱基板等具有不同的熱膨脹系數，高溫條件下具有不同熱膨脹系數的材料會在結合界面產生熱應力，當熱應力超過材料的極限閾值，將會導致材料斷裂或損傷。因此，良好的熱管理對于 IGB

257、T 功率模塊穩定性和可靠性極為重要。新能源汽車電機控制器是典型的高功率密度部件，且功率密度隨著對新能源汽車性能需求的提高仍在不斷提升。電機控制器內 IGBT 功率模塊長時間運行以及頻繁開閉會產生大量熱量，伴隨著溫度的升高，IGBT 功率模塊的失效概率也將大幅增加，最終將影響電機的輸出性能以及汽車驅動系統的可靠性。因此，為維持 IGBT 功率模塊的穩定工作，需要有可靠的散熱設計與通暢的散熱通道，快速有效地減少模塊內部熱量，以滿足模塊可靠性指標的要求。目前，車規級 IGBT 功率模塊一般采用液冷散熱，而液冷散熱又分為間接液冷散熱和直接液冷散熱，兩種散熱結構如下圖所示：黃山谷捷股份有限公司 創業板招

258、股說明書（注冊稿）1-1-86 間接液冷散熱采用的是平底散熱基板，基板下面涂一層導熱硅脂，緊貼在液冷板上，液冷板內通冷卻液，散熱路徑為芯片-DBC 基板-平底散熱基板-導熱硅脂-液冷板-冷卻液。即芯片為發熱源，熱量主要通過 DBC 基板、平底散熱基板、導熱硅脂傳導至液冷板，液冷板再通過液冷對流的方式將熱量排出。間接液冷散熱中 IGBT 功率模塊不直接與冷卻液接觸，散熱效率不高，也因此限制了功率模塊的功率密度提升。直接液冷散熱采用的是針式散熱基板，位于功率模塊底部的散熱基板增加了針翅狀散熱結構，可直接加上密封圈通過冷卻液散熱，散熱路徑為芯片-DBC 基板-針式散熱基板-冷卻液，無需使用導熱硅脂。

259、該種方式使得 IGBT 功率模塊與冷卻液直接接觸，模塊整體熱阻值可降低 30%左右，且針翅結構大大提高了散熱表面積，散熱效率因此大幅提高，IGBT 功率模塊功率密度也可以設計的更高。目前直接液冷散熱已成為車規級 IGBT 功率模塊的主流散熱方式，包括英飛凌在內主要廠商的車規級功率模塊產品均主要采用針式散熱基板。散熱基板是 IGBT 功率模塊的核心散熱功能結構與通道，也是模塊中價值占比較高的重要部件，車規級功率半導體模塊散熱基板必須具備良好的熱傳導性能、與芯片和覆銅陶瓷基板等部件相匹配的熱膨脹系數、足夠的硬度和耐用性等特點。目前發行人所產銅針式散熱基板配套的主要車規級功率半導體廠商及最終黃山谷捷

260、股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-87 配套整車廠商如下：（三）發行人主營業務收入的構成情況 報告期內，公司主營業務收入按產品類型分類如下：單位：萬元 項目項目 2022024 4 年年 1 1-6 6 月月 2023 年年度度 2022 年度年度 2021 年度年度 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 銅針式散熱基板 21,522.5121,522.51 98.91%98.91%58,997.12 98.51%40,215.10 96.96%18,199.61 93.48%銅平底散熱基板 42.5542.55 0.20%0.20%26

261、2.44 0.44%573.91 1.38%816.23 4.19%其他 194.37194.37 0.89%0.89%629.14 1.05%688.56 1.66%453.32 2.33%合計合計 21,759.4421,759.44 100.00%100.00%59,888.70 100.00%41,477.56 100.00%19,469.16 100.00%報告期內，公司主營業務收入按終端應用領域分類如下：單位：萬元 項目項目 2022024 4 年年 1 1-6 6 月月 2023 年年度度 2022 年度年度 2021 年度年度 金額金額 占比占比 金額金額 占比占比 金額金額

262、占比占比 金額金額 占比占比 新能源汽車 21,522.5121,522.51 98.91%98.91%58,997.12 98.51%40,215.10 96.96%18,199.61 93.48%其他 2 23636.9393 1.1.0909%891.58 1.49%1,262.47 3.04%1,269.55 6.52%合計合計 21,759.4421,759.44 100.00%100.00%59,888.70 100.00%41,477.56 100.00%19,469.16 100.00%（四）發行人主要經營模式 1、盈利模式、盈利模式 公司主要服務于國內外知名功率半導體廠商，為

263、客戶生產各種類型的功率模塊散熱基板，利潤主要來源于產品銷售收入與成本費用的差額。公司不斷強化自身研發能力，提高產品生產工藝水平和產品性能，打造具有自身獨特優勢的高質黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-88 量散熱基板產品。同時，公司通過抓住行業發展機遇，適時擴大自身產能，不斷提升自身核心競爭力水平及盈利能力。2、采購模式、采購模式（1）供應商管理）供應商管理 為規范采購管理工作，公司根據 IATF16949 汽車行業質量管理體系標準制定了供方管理辦法外部提供過程產品服務控制程序進料檢驗管理辦法等制度文件，對供應商引入、報價、合同簽訂、考評等環節實施嚴格的工作流程及執行標準。

264、公司采購品種主要包括銅排、銅板等原材料。公司綜合考慮各家原材料供應商的產品質量、產品價格、交付效率、運輸成本等因素，確定合格供應商名錄，并定期組織對供應商的評價考核，不斷完善供應鏈體系。公司與主要供應商均保持了良好的合作關系，主要原材料供應商較為穩定。（2）采購流程）采購流程 公司嚴格執行采購控制程序，實行“以產定采”政策，采用直接采購模式。生產部門提出采購需求后，采購部門根據所需采購物資的規范標準編制采購計劃并選擇供應商報價，綜合評價后公司直接與供應商簽訂采購合同，采購部門持續跟蹤進度直至貨物交付。質量部門、物料部門負責采購物資的進貨檢驗和入庫，確保所采購的產品質量能持續滿足公司要求，保證公

265、司正常生產秩序。具體采購流程如下：（3）外協加工采購）外協加工采購 公司存在電鍍工序的部分外協加工采購。電鍍相關技術較為成熟，市場競爭充分，價格透明，因此不會影響公司的業務獨立性和完整性。公司結合產品質量需求、加工工藝、交付周期等因素，將外協加工供應商納入合格供應商名錄管理。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-89 采購部門根據年度生產計劃，通過詢價來確定外協加工供應商。公司控股子公司黃山廣捷主營業務為電鍍加工服務，主要為發行人提供電鍍加工。隨著黃山廣捷產能的不斷提升，報告期內其占發行人電鍍業務比例分別為17.50%、51.84%、59.46%和 55.1255.12%，占

266、比逐漸提升，發行人外協加工采購占比將不斷降低。3、生產模式生產模式 公司主要采用“以銷定產”的生產模式，產品多為客戶定制化訂單，公司根據客戶訂單安排生產。憑借專業的研發設計和生產經驗，公司深度參與客戶產品前期研發工作，同步研發出滿足客戶需求的產品。公司制定了生產和服務提供控制程序標識可追溯性控制程序等制度文件并嚴格執行，不斷強化生產管理，持續提升產品品質。公司銷售部門收到客戶訂單后向生產部門下達生產訂單，生產部門按照訂單上對于交貨數量、交貨周期、交貨質量的要求安排生產計劃，同時根據生產計劃下達原材料采購申請交采購部門。生產人員嚴格按照產品工藝流程、控制計劃、作業指導書來完成各道生產工序。按客戶

267、需求，公司的主要產品擁有唯一追溯碼，能夠實現產品在汽車產業鏈全過程的追溯管理。4、銷售模式、銷售模式 公司采用直銷模式，直接與客戶協商訂立銷售合同，產品直接銷售給客戶。（1）成為合格供應商）成為合格供應商 公司客戶大多為國內外知名功率半導體廠商，建立了完善的合格供應商準入體系，對供應商的產品品質要求較高。進入該類客戶合格供應商名錄審核嚴格，且周期較長，通常需要經過商務溝通、全面驗廠、體系審核、設計開發、樣品測試、小批量驗證等多個環節?？蛻魧胄碌墓桃残枰ㄙM較長周期和較高成本，一般不會輕易更換供應商。公司多年來深耕功率半導體模塊散熱基板的研發、生產和銷售，建立了健全的質量管控體系，與客戶建

268、立了長期穩定的合作關系，市場認可度較高，行業口碑良好。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-90（2）銷售流程）銷售流程 公司進入客戶的合格供應商名錄后，根據客戶需求進行報價，獲取訂單，具體銷售流程如下：客戶提出需求：客戶通過供應商管理系統向公司發出采購需求，需求包括圖紙和相關的產品技術要求、供貨數量、交貨期限、交貨地點、交付方式、標識、包裝要求等。綜合評估需求：由銷售部門牽頭，研發中心、生產部、物料部、質量部共同對客戶需求進行評估，確認并形成文件，包括進行風險分析。報價：經過綜合評估，且經過成本核算后，由銷售部門擬定價格經總經理核準后，報價給客戶。簽署合同或訂單：報價經客戶

269、確認后，公司與客戶簽署合同或訂單。5、采用目前經營模式的原因、影響經營模式的關鍵因素、經營模式和影響、采用目前經營模式的原因、影響經營模式的關鍵因素、經營模式和影響因素在報告期內的因素在報告期內的變變化情況及未來變化趨勢化情況及未來變化趨勢 公司經營模式主要是由國家相關法律法規、汽車關鍵零部件行業、功率半導體行業的特點及慣例、客戶的需求、公司多年來的發展經驗、生產技術與工藝等多重因素共同作用所形成。因此，上述因素均為影響公司經營模式的關鍵因素。報告期內，公司經營模式及其關鍵影響因素均未發生重大變化。同時在可預見的未來，公司經營模式及其關鍵影響因素亦不會發生重大變化。（五）發行人設立以來主營業務

270、和主要產品、主要經營模式的演變情況 公司自設立以來，一直從事車規級功率半導體模塊散熱基板的研發、生產和銷售，始終將該產品作為研發重點。公司自成立伊始即與日立合作，生產用于功率模塊散熱的銅針式散熱基板。隨著新能源汽車市場的蓬勃發展，公司車規級功率半導體模塊散熱基板的銷售收入快速增長，下游客戶已拓展至國內外知名功率半導體生產商，包括英飛凌、博世、安森美、日立、意法半導體、中車時代、斯達半導、士蘭微、芯聯集成等，黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-91 公司產品廣泛應用于各大主流新能源汽車品牌。公司自設立以來主營業務和主要產品、主要經營模式未發生重大變化。（六）發行人主要業務經營

271、情況和核心技術產業化情況 報告期內，發行人經營業績持續快速增長，主要業務經營情況良好，具體詳見本招股說明書“第二節 概覽”之“四、主營業務經營情況”。發行人主要核心技術均已實現產業化，具體詳見本招股說明書“第五節 業務與技術”之“六、發行人的核心技術及研發情況”。（七）發行人主要產品的工藝流程圖 1、工藝流程圖、工藝流程圖（1）銅針式散熱基板）銅針式散熱基板 銅針式散熱基板工藝流程如上圖所示，生產的主要步驟包括：模具設計開發和生產制造、冷精鍛、整形沖針、CNC 機加工、清洗、退火、噴砂、彎曲弧度、電鍍、阻焊/刻追溯碼、檢驗測試等。關鍵步驟具體說明如下：模具設計開發和生產制造：通過經驗積累及實驗

272、摸索，結合專業設計軟件對模具進行高效的設計和優化，得到符合量產要求的最合理的模具結構；利用自有技術人員和設備，精準貫徹設計意圖，自主完成模具制造。冷精鍛：使用公司自主設計制造的專業冷精鍛模具，采用鍛壓機對銅排毛胚在常溫下進行鍛造，利用強大的壓力和速度沖擊，使銅排毛胚一次冷鍛成型并形成針翅結構，該工序為產品生產的核心環節。CNC 機加工：使用 CNC 和專用的裝夾治具，通過優化刀路設計，設定不同黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-92 的刀具組合，快速對半成品進行加工，獲得產品的最終形狀。彎曲弧度：通過模具使產品發生不同程度的翹曲，以滿足客戶對于不同弧度的需求。檢驗測試：通過

273、自研的檢測設備檢測產品弧度、精度、尺寸和外觀，確保產品合格。（2）銅平底散熱基板）銅平底散熱基板 銅平底散熱基板工藝流程如上圖所示，生產的主要步驟包括：剪板、沖孔下料、CNC 機加工、沖凸臺/壓平凸臺、噴砂、電鍍、彎曲弧度、阻焊、檢驗測試等。2、核心技術的具體使用情況及效果、核心技術的具體使用情況及效果 公司產品的生產流程主要包括模具設計開發和生產制造、冷精鍛、機加工、彎曲弧度、檢驗測試等。經過長期研發投入和持續積累，發行人形成了包括大尺寸銅針式基板冷鍛一體成型技術、冷精鍛模具設計開發技術、冷精鍛模具生產制造技術、針式基板冷鍛高凈成形技術等 14 項核心技術，主要核心技術貫穿于產品生產的各個環

274、節，已在生產工藝中形成了較為成熟、穩定的應用，具體情況詳見本招股說明書“第五節 業務與技術”之“六、發行人的核心技術及研發情況”的相關內容。（八）發行人報告期內具有代表性的業務指標變動情況及原因 發行人核心產品銅針式散熱基板是新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊的重要組成部件，發行人經營狀況與新能源汽車產業具有緊密聯系。報告期內，受益于國內外新能源汽車產業的蓬勃發展，發行人業績呈現較快增長趨勢，具體如下：年份年份 2 2024024 年年1 1-6 6 月月 2023 年度年度 2022 年度年度 2021 年度年度 2021-2023年復合增年復合增長率長率 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股

275、說明書（注冊稿）1-1-93 年份年份 2 2024024 年年1 1-6 6 月月 2023 年度年度 2022 年度年度 2021 年度年度 2021-2023年復合增年復合增長率長率 全球新能源汽車銷量（萬輛）-1,436.94 1,063.28 689.19 44.39%中國新能源汽車銷量（萬輛）494.4494.4 949.5 688.7 352.1 64.22%發行人主營業務收入（萬元）21,759.4421,759.44 59,888.70 41,477.56 19,469.16 75.39%發行人銅針式散熱基板銷售收入（萬元）21,522.5121,522.51 58,997.

276、12 40,215.10 18,199.61 80.05%歸屬于母公司所有者的凈利潤（萬元）6,059.756,059.75 15,728.32 9,947.19 3,427.86 114.21%注：新能源汽車銷量數據來源于國際能源署和中國汽車工業協會。發行人主要業務指標變動情況及原因的分析詳見本招股說明書“第六節 財務會計信息與管理層分析”之“十、經營成果分析”。（九）發行人符合國家產業政策和經濟發展戰略的情況 根據 戰略性新興產業分類（2018），公司所處行業為“新能源汽車產業”之“新能源汽車裝置、配件制造”；根據新產業新業態新商業模式統計分類（2018），公司主營業務為“新能源汽車零部件

277、配件制造”。因此，發行人所處行業為戰略性新興產業，主營業務屬于新產業、新業態、新模式范疇，符合國家產業政策。新能源汽車是實現碳達峰、碳中和目標的必要路徑和應對能源安全問題的重要突破口，也是基于驅動技術的重大升級和轉型。近年來，在各國汽車產業政策、環保政策支持以及上游技術創新的推動下，全球新能源汽車市場進入高速增長期。我國將發展新能源汽車作為應對氣候變化、優化能源結構的重要戰略舉措，發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路，也是我國汽車自主品牌實現“彎道超車”的重要機遇。因此，發行人主營業務符合國家經濟發展戰略。二、發行人所處行業基本情況及其競爭狀況（一）發行人所屬行業分類 公司是一

278、家專業從事功率半導體模塊散熱基板的研發、生產和銷售的高新技術企業，產品主要應用于新能源汽車領域，是新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊的重要組成部件。根據國民經濟行業分類（GB/T4754-2017），公司所屬行業的行業代碼黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-94 為“C3670”，屬于“汽車零部件及配件制造”。根據產業結構調整指導目錄（2019 年本），公司主營業務屬于鼓勵類的第十六大類“汽車”中的第 6 小類“智能汽車、新能源汽車及關鍵零部件、高效車用內燃機研發能力建設”。根據戰略性新興產業分類（2018），發行人所處行業為“新能源汽車產業”之“新能源汽車裝置、配件制造

279、”。根據新產業新業態新商業模式統計分類（2018），公司主營業務為“新能源汽車零部件配件制造”。（二）行業主管部門、行業監管體制、行業主要法律法規及政策 1、行業主管部門及監管體制、行業主管部門及監管體制 公司所屬行業在市場化運行的基礎上，由國家發改委、工信部等行業主管部門進行宏觀調控，并由行業自律組織進行自律管理，具體情況如下：國家發展和改革委員會負責對行業進行宏觀調控，組織實施產業政策，研究擬訂行業發展規劃，指導技術改造及行業結構調整。工業和信息化部負責擬訂工業行業的行業規劃、政策和標準并組織實施，指導行業技術創新和技術進步，推進相關科研成果產業化等。我國汽車零部件行業的自律組織為中國汽車

280、工業協會，其主要職責為：產業調查研究、標準制訂、信息服務、咨詢服務與項目論證、貿易爭端調查與協調、行業自律、專業培訓、國際交流和會展服務等。發行人客戶多為車規級功率半導體廠商，公司為功率半導體行業聯盟（株洲市）會員。該聯盟作為工業和信息化部指導籌建的非營利性創新型組織，主要協助政府部門加強對 IGBT 產業支持力度，為政府制定相關政策提供依據，聯合企業、政府、科研單位、高等院校等多方資源進行 IGBT 發展戰略研究、探索產學研相結合技術創新機制，推動全產業鏈國產化。2、行業主要法律法規及政策、行業主要法律法規及政策 公司發展受新能源汽車及功率半導體行業環境影響，行業主要相關法律法規及政策文件如

281、下：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-95 序序號號 頒布頒布 時間時間 頒布頒布 機構機構 名稱名稱 內容概要內容概要 1 1 2 2024024 年年8 8 月月 商務部商務部等部門等部門 關于進一步做好關于進一步做好汽車以舊換新有關汽車以舊換新有關工作的通知工作的通知 對符合商務部、財政部等對符合商務部、財政部等 7 7 部門 關于印發 汽部門 關于印發 汽車以舊換新補貼實施細則的通知（商消費車以舊換新補貼實施細則的通知（商消費函函202420247575 號，以下簡稱補貼實施細則）號，以下簡稱補貼實施細則）規定，個人消費者于規定，個人消費者于 20242024 年

282、年 4 4 月月 2424 日（含當日（含當日，下同）至日，下同）至 20242024 年年 1212 月月 3131 日期間，報廢日期間，報廢國三及以下排放標準燃油乘用車或國三及以下排放標準燃油乘用車或 20182018 年年 4 4月月 3030 日前注冊登記的新能源乘用車，并購買日前注冊登記的新能源乘用車，并購買納入工業和信息化部減免車輛購置稅的新能納入工業和信息化部減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄的新能源乘用車或源汽車車型目錄的新能源乘用車或 2.02.0 升及升及以下排量燃油乘用車的，調整補貼標準，具體以下排量燃油乘用車的，調整補貼標準，具體如下：對報廢上述兩類舊車并購買新能源乘用

283、如下：對報廢上述兩類舊車并購買新能源乘用車的，補貼車的，補貼 2 2 萬元；對報廢國三及以下排放標萬元；對報廢國三及以下排放標準燃油乘用準燃油乘用車并購買車并購買2.02.0升及以下排量燃油乘升及以下排量燃油乘用車的，補貼用車的，補貼 1.51.5 萬元萬元 2 2 2 2024024 年年7 7 月月 國家發國家發改委、改委、財政部財政部 關于加力支持大關于加力支持大規模設備更新和消規模設備更新和消費品以舊換新的若費品以舊換新的若干措施干措施 加快高能耗高排放老舊船舶報廢更新，推動新加快高能耗高排放老舊船舶報廢更新，推動新能源清潔能源船舶發展能源清潔能源船舶發展；提高新能源公交車及提高新能源

284、公交車及動力電池更新補貼標準動力電池更新補貼標準，推動城市公交車電動推動城市公交車電動化替代，支持新能源公交車及動力電池更新化替代，支持新能源公交車及動力電池更新 3 3 2023 年12 月 商務部等部門 關于支持新能源汽車貿易合作健康發展的意見 推動新能源汽車貿易合作健康發展，推動汽車產業轉型升級，支撐外貿穩規模優結構 4 4 2023 年10 月 國家發改委 國家碳達峰試點建設方案 加快推動交通運輸工具裝備低碳轉型，大力推廣新能源汽車，推動公共領域車輛全面電氣化替代，淘汰老舊交通工具 5 5 2023 年10 月 交通運輸部等部門 關于推進城市公共交通健康可持續發展的若干意見 鼓勵各地通

285、過多種形式對新能源城市公交車輛充電給予政策支持。充分發揮省級層面對城市交通發展獎勵資金的統籌作用，采用獎勵方式加強對轄區內城市公共汽電車行業轉型升級發展、保障城市公共汽電車企業可持續運營、推廣應用新能源城市公交車輛等深化城市公共交通優先發展方面的引導 6 6 2023 年10 月 商務部等部門 關于推動汽車后市場高質量發展的指導意見 加快新能源汽車維修技術標準體系建設,有效支撐我國新能源汽車產業高質量發展 7 7 2023 年9 月 工信部等部門 汽車行業穩增長工作方案（20232024 年）支持擴大新能源汽車消費。落實好現有新能源汽車車船稅、車輛購置稅等優惠政策，抓好新能源汽車補助資金清算審

286、核工作，積極擴大新能源汽車個人消費比例 8 8 2023 年6 月 財政部等部門 關于延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告 對購置日期在 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12月 31 日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車免稅額不超過 3 萬元；對購置日期在 2026 年 1 月 1 日至 2027 年 12月 31 日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車減稅額不超過 1.5萬元 9 9 2023 年6 月 國務院辦公廳 關于進一步構建高質量充電基礎設施體系的指導意進一步構建高質量充電基礎設施體系，更好滿足人民群眾購置和使用新能源汽

287、車需要，助力推進交通運輸綠色低碳轉型與現代化基礎設黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-96 序序號號 頒布頒布 時間時間 頒布頒布 機構機構 名稱名稱 內容概要內容概要 見 施體系建設 1010 2023 年5 月 國家發改委等部門 關于加快推進充電基礎設施建設 更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見 創新農村地區充電基礎設施建設運營維護模式、支持農村地區購買使用新能源汽車、強化農村地區新能源汽車宣傳服務管理 1111 2023 年1 月 工信部等六部門 關于推動能源電子產業發展的指導意見 發展新能源用耐高溫、耐高壓、低損耗、高可靠 IGBT 器件及模塊，研究小型化、高

288、性能、高效率、高可靠的功率半導體、傳感類器件、光電子器件等基礎電子元器件及專用設備、先進工藝，加快功率半導體器件等面向光伏發電、風力發電、電力傳輸、新能源汽車、軌道交通推廣 1212 2022 年1 月 國家發改委等部門 促進綠色消費實施方案 大力推廣新能源汽車，逐步取消各地新能源車輛購買限制，推動落實免限行、路權等支持政策 1313 2022 年1 月 國家發改委“十四五”現代流通體系建設規劃 持續推進交通運輸領域清潔替代，加快布局充換電基礎設施，促進電動汽車在短途物流、港口和機場等領域推廣，積極推進船舶與港口、機場廊橋岸電改造和使用 1414 2022 年1 月 國家發改委等部門“十四五”

289、現代能源體系規劃 積極推動新能源汽車在城市公交等領域應用，到 2025 年，新能源汽車新車銷量占比達到 20%左右 1515 2021 年10 月 國務院 2030年前碳達峰行動方案 大力推廣新能源汽車，逐步降低傳統燃油汽車在新車產銷和汽車保有量中的占比，推動城市公共服務車輛電動化替代，推廣電力、氫燃料、液化天然氣動力重型貨運車輛。到 2030 年，當年新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達到 40%左右 1616 2021 年3 月 全國人大 中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要 聚焦新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠

290、色環保以及航空航天、海洋裝備等戰略性新興產業，加快關鍵核心技術創新應用，增強要素保障能力，培育壯大產業發展新動能。集成電路先進工藝和絕緣柵雙極型晶體管（IGBT）等特色工藝取得突破 1717 2021 年1 月 工業和信息化部 基礎電子元器件產業發展行動計計劃（2021-2023年）重點發展微型化、片式化阻容感元件，高頻率、高精度頻率元器件，耐高溫、耐高壓、低損耗、高可靠半導體分立器件及模塊 1818 2020 年11 月 國務院辦公廳 新能源汽車產業發展規劃（20212035 年）以動力電池與管理系統、驅動電機與電力電子、網聯化與智能化技術為“三橫”，構建關鍵零部件技術供給體系；探索新一代車

291、用電機驅動系統解決方案；突破車規級芯片、車用操作系統、新型電子電氣架構、高效高密度驅動電機系統等關鍵技術和產品 1919 2020 年9 月 國家發改委等部門 關于擴大戰略性新興產業投資培育壯大新增長點增長加快新能源產業跨越式發展。聚焦新能源裝備制造“卡脖子”問題，加快主軸承、IGBT、控制系統、高壓直流海底電纜等核心技術部件研黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-97 序序號號 頒布頒布 時間時間 頒布頒布 機構機構 名稱名稱 內容概要內容概要 極的指導意見 發 2020 2019 年10 月 國家發改委 產業結構調整指導目錄（2019 年本）將新能源汽車關鍵零部件，大功率

292、電子器件等納入鼓勵類產業 2121 2018 年11 月 國家統計局 戰略性新興產業分類（2018）將新能源汽車裝置、配件制造，電力電子元器件制造（絕緣柵雙極晶體管芯片 IGBT）納入戰略性新興產業 2222 2018 年8 月 國家統計局 新產業新業態新商業模式統計分類（2018）將新能源汽車零部件配件制造納入新產業新業態新模式范疇 2323 2017 年4 月 工信部等 3 部門 汽車產業中長期 發展規劃 加快新能源汽車技術研發及產業化。利用企業投入、社會資本、國家科技計劃（專項、基金等）統籌組織企業、高校、科研院所等協同攻關，重點圍繞動力電池與電池管理系統、電機驅動與電力電子總成、電動汽

293、車智能化技術、燃料電池動力系統、插電/增程式混合動力系統和純電動力系統等 6 個創新鏈進行任務部署 2424 2016 年9 月 國務院 中國制造 2025 繼續支持電動汽車、燃料電池汽車發展，掌握汽車低碳化、信息化、智能化核心技術，提升動力電池、驅動電機、高效內燃機、先進變速器、輕量化材料、智能控制等核心技術的工程化和產業化能力，形成從關鍵零部件到整車的完整工業體系和創新體系，推動自主品牌節能與新能源汽車同國際先進水平接軌 3、行業主要法律法規及產業政策對公司經營發展的影響行業主要法律法規及產業政策對公司經營發展的影響 行業主要法律法規及產業政策促進了發行人下游新能源汽車行業和功率半導體行業

294、的健康、快速發展，也為發行人的經營發展營造了良好的政策和市場環境，報告期內行業法律法規及產業政策的變化對公司經營資質、準入門檻、運營模式、行業競爭格局等方面無重大不利影響。（三）行業特點和發展趨勢 1、行業上下游關聯情況行業上下游關聯情況 發行人產業鏈上游主要為銅材供應商，下游客戶為車規級功率半導體廠商。發行人作為新能源汽車零部件供應商，通過向車規級功率模塊制造商銷售散熱基板間接為新能源整車提供零部件支持。近年來，隨著新能源整車企業向產業鏈上游延伸，公司也直接與其旗下的車規級功率半導體廠商合作，公司產品廣泛應用于各大主流新能源汽車品牌。發行人產業鏈上下游情況如下圖所示：黃山谷捷股份有限公司 創

295、業板招股說明書（注冊稿）1-1-98 2、新能源汽、新能源汽車行業基本情況及發展趨勢車行業基本情況及發展趨勢（1）行業概況）行業概況 伴隨著全球新一輪科技革命和產業變革，汽車與能源、半導體、物聯網等領域有關技術加速融合，新能源汽車已成為全球汽車產業轉型升級的主要方向。為應對能源危機與氣候變化，切實履行碳排放承諾，近年來發達國家持續大規模布局新能源汽車產業。特別是 2021 年以來，美國、歐盟紛紛將發展新能源汽車產業升級為國家戰略，旨在健全產業鏈體系、掌握關鍵性技術，搶占新能源汽車產業鏈制高點。我國已將發展新能源汽車作為國家戰略，發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路。1）歐洲新能

296、源汽車相關政策 近年來歐盟對新能源汽車消費的鼓勵性政策持續加碼，刺激新能源汽車產銷實現爆發。歐盟內部設置了嚴格的汽車尾氣排放法規并加大了處罰力度，各成員國也對新能源汽車實行了高額的補貼優惠政策。歐洲綠色新政目標到 2030 年實現 3,000 萬輛新能源汽車的銷量，在 2035 年前禁售燃油車，歐盟各成員國還進一步將禁售時間予以提前。德國新能源汽車產業政策支持體系較為完善，重視并鼓勵新能源汽車與能源、通信、交通等系統融合發展。在戰略規劃方面，2009 年德國發布國家電動汽車發展計劃，確定汽車產業電動化轉型戰略，提出到 2020 年實現 100 萬輛純電動及混合動力汽車保有量的發展目標。2011

297、 年 5 月，德國發布電動汽車政府方案，是國家電動汽車發展計劃的細化和落實，從研發、示范、教育、標準化、基礎設施、稅收優惠、交通等方面提出了政府的未來詳細行動方案，對德國電動汽車發展影響深遠。英國對新能源汽車產業支持力度不斷加大，致力于構建全方位的零排放政策黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-99 體系，使英國成為零排放汽車設計、制造和使用的最佳目的地。英國政府分別于2013 年和 2015 年發布超低排放汽車發展戰略和2015 年至 2020 年英國超低排放汽車投資計劃，提出力爭到 2050 年實現全面電動化。2019 年 3 月，英國交通部發布未來出行：城市戰略，提出

298、2030 年英國超低排放汽車占當年新車銷量至少 50%，力爭達到 70%。自 2023 年下半年以來，受政治、經濟、產業結構轉型等多重因素影響，歐美等地相繼調整了新能源汽車相關政策，包括推遲或計劃推遲燃油車禁售時間、降低新能源汽車補貼、放緩汽車電動化步伐等。目前歐盟正在考慮延遲燃油車禁售令的執行時間，但其徹底禁售燃油車的目標并未改變；2023 年末，德國取消了部分新能源汽車購置補貼，造成新能源汽車銷量出現下降；2023 年 9 月，英國政府宣布禁售燃油車的時間從原計劃的 2030 年推遲到 2035 年，與歐盟保持一致，但歐美等地推動新能源汽車發展的總體目標并未改變。2）美國新能源汽車相關政策

299、 21 世紀以來，美國先后頒布五大產業政策：稅收減免政策、燃油標準經濟性政策、溫室氣體排放標準政策、先進車輛貸款支持項目和零排放汽車法案，以此為基礎協同推進新能源汽車產業高速發展。在總體戰略方面，美國于 2013 年率先頒布了電動汽車普及計劃藍圖，提出了發展關鍵技術、降低購置成本、大力發展充電樁等基礎設施的發展目標。拜登政府上臺后，將發展新能源汽車產業升級為國家戰略。2021 年 8 月 5日，拜登簽署行政令，通過制定更加嚴格的燃油效率和排放標準，擴大美國市場新能源汽車需求，目標到 2030 年美國新能源汽車銷量占比不少于 50%。2024 年 3 月，拜登政府推出了最新汽車尾氣排放標準，較最

300、初提案，最終版本方案降低了純電動汽車銷量預期、更大程度地接受插電式混動車型，以便制造商有更多時間用于向電動汽車轉型。3）我國新能源汽車相關政策 規劃我國新能源汽車未來長期發展的主要政策文件為2020年11月國務院辦公廳印發的新能源汽車產業發展規劃（2021-2035 年），文件中對發展愿景明確如下：黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-100 一是到 2025 年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強，動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得重大突破，安全水平全面提升。純電動乘用車新車平均電耗降至 12.0 千瓦時/百公里，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的 20%

301、左右，高度自動駕駛汽車實現限定區域和特定場景商業化應用，充換電服務便利性顯著提高。二是到 2035 年，我國新能源汽車核心技術達到國際先進水平，質量品牌具備較強國際競爭力。純電動汽車成為新銷售車輛的主流，公共領域用車全面電動化，高度自動駕駛汽車實現規?；瘧?，充換電服務網絡便捷高效，有效促進節能減排水平和社會運行效率的提升。根據中國汽車工業協會數據，2023 年我國新能源汽車銷量為 949.5 萬輛，市場占有率達 31.6%；預計 2024 年銷量為 1,150 萬輛；至 2025 年或 2026 年市占率可能達到 50%，有望提前實現新能源汽車產業發展規劃（20212035 年）制定的“到

302、2035 年純電動汽車成為新銷售車輛的主流”的目標。（2）市場規模）市場規模 1）全球市場 隨著各國支持政策的持續推動，新能源汽車市場近年來呈高速增長趨勢。全球市場方面，根據國際能源署數據，全球新能源汽車銷量從 2019 年的 225.53 萬輛增長至 2023 年的 1,436.94 萬輛，年均復合增長率約 58.88%。225.53 316.31 689.19 1063.28 1436.94 40.25%117.88%54.28%35.14%0%20%40%60%80%100%120%140%020040060080010001200140016002019年 2020年 2021年 20

303、22年 2023年 全球新能源汽車銷量及增長率全球新能源汽車銷量及增長率 全球新能源汽車銷量（萬輛）銷量增長率 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-101 2）中國市場 根據中國汽車工業協會數據，我國新能源汽車銷量從 2019 年的 120.6 萬輛增長至 2023 年的 949.5 萬輛，年均復合增長率為 67.51%，連續 9 年位列世界第一。數據來源：中國汽車工業協會 20242024 年年 1 1-6 6 月月，我國新能源汽車銷量達我國新能源汽車銷量達 494.4494.4 萬輛，同比增長萬輛，同比增長 3232%。（3）行業發展趨勢）行業發展趨勢 1）全球新能源汽

304、車發展已進入快車道 由于政策、技術、配套設施等因素限制，早期新能源汽車發展還存在不確定性，但近幾年來全球汽車新能源化的趨勢已基本形成，并逐步成為各國的共識。中國新能源汽車市場滲透率已由2020年的5.40%大幅提升至2023年的31.60%，2 2024024 年年 1 1-6 6 月達月達 3 35 5.2 2%。美國、歐洲等國家的新能源汽車市場占有率也在持續增長，尤其是北歐地區，2021 年挪威等國新能源汽車整體銷售占比已超過 50%。2）中國新能源汽車產業競爭力大幅提高 近年來，我國強化頂層設計和創新驅動，新能源汽車產業發展從小到大、從弱到強，成為引領全球汽車產業轉型升級的重要力量。自

305、2015 年起，我國新能源汽車產銷量連續 9 年位居世界第一；從企業品牌情況看，2021 年全球十大新能源汽車暢銷車型中，中國品牌占據六款；從動力電池出貨量來看，出貨量前十的企業當中，我國企業占有六席；從配套環境看，截至 2021 年底，我國累計建120.6 136.7 352.1 688.7 949.5 13.35%157.57%95.60%37.87%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%010020030040050060070080090010002019年 2020年 2021年 2022年 2023年 中國新能源汽車銷量及增長率中國新能源汽車銷量及增長

306、率 中國新能源汽車銷量（萬輛）銷量增長率 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-102 成充電樁 261.7 萬個，換電站 1,298 座，形成了全球最大的充換電網絡。從上游的鎳、鈷、鋰等礦產資源開發提煉，到正極、負極、電解液以及隔膜等新材料，再到電池電機電控等核心零部件，最后到整車廠，我國已經誕生了眾多新能源汽車產業鏈上市公司。產業上下游合力形成的強大供應鏈優勢，推動了我國新能源汽車產業在全球的強勢崛起。3）汽車半導體使用量大幅提升 在汽車電動化、智能化和網聯化三大趨勢驅動之下，新能源汽車半導體使用量大幅提升，控制芯片、存儲芯片、MCU 芯片、CMOS 圖像傳感器、觸控芯片

307、、MOSFET/IGBT、超聲波/毫米波芯片等成為標配。在各類汽車半導體產品中，功率半導體受益最大，以 IGBT 為代表的功率半導體在新能源汽車中得到了廣泛的應用，對整車的性能有著重要的影響。IGBT 在新能源汽車中的主要應用包括電機控制器、車載充電機（OBC）、車載空調以及為新能源汽車充電的直流充電樁。3、功率半導體行業基本情況及發展趨勢、功率半導體行業基本情況及發展趨勢 功率半導體是電力電子裝置中實現電力控制和轉換的核心部件，主要功能為調整或改變電路中的電壓、電流、頻率等物理特性，以實現對電能的管理，其廣泛運用于新能源汽車、工業控制、新能源發電、儲能、消費電子等領域。從分類看，功率半導體分

308、立器件主要包括二極管、晶閘管和晶體管。其中二極管、晶閘管等生產工藝相對簡單，在中低端領域大量使用，目前已基本實現國產化。而以 IGBT 為代表的晶體管器件更多應用于高壓、高可靠性領域，生產工藝門檻較高且結構相對復雜，技術含金量與產品附加值高，目前大部分市場份額被國外廠商所占據。隨著下游應用領域的快速發展，功率半導體需求快速增長，尤其是在新能源汽車領域。由驅動電機、電機控制器等組成的電驅動系統作為汽車的動力之源，是整車的核心組成部分，IGBT 功率模塊在電機控制器中發揮了核心作用，直接控制直、交流電的轉換，同時對交流電機進行變頻控制，通過決定驅動系統的扭矩和最大輸出功率來直接影響新能源汽車的加速

309、能力和最高時速，堪稱核心之核“芯”。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-103（1）IGBT 行業概況行業概況 1）基本介紹 IGBT 根據其電壓等級的不同，可分為低壓、中壓和高壓三大類：電壓等級電壓等級 電壓范圍電壓范圍 主要應用主要應用 低壓 600V 以下 消費電子領域 中壓 600V-1,200V 新能源汽車、工業控制、家用電器等領域 高壓 1,700V-6,500V 新能源發電、智能電網等領域 IGBT 在使用中高度重視散熱性和可靠性，因此封裝環節至關重要。根據應用場景和對性能要求的不同，可將IGBT功率模塊分為消費級、工業級和車規級。與消費級和工業級半導體相比，

310、車規級半導體對產品的可靠性、一致性、安全性、穩定性和長效性要求較高，具體區別如下所示：IGBT 各應用場景參數情況各應用場景參數情況 參數參數 消費級消費級 工業級工業級 車規級車規級 溫度-20 C70 C-40 C85 C-40 C175 C 容錯率 3%1%0 使用時間 1-3 年 5-10 年 多至 15 年 工藝處理 防水處理 防水、防潮、防腐、防霉變處理 防水、防腐處理外，還需增強封裝設計和散熱處理 2）應用領域 應用領域方面，根據高工產業研究院數據，2020 年我國 IGBT 在新能源汽車的應用占市場價值的 28%，僅次于工業控制領域。在新能源市場持續爆發的帶動下，新能源應用有望

311、成為我國“十四五”IGBT 需求增長最大的下游驅動力。高工產業研究院預計，2025 年 IGBT 在新能源汽車應用市場占比將超過工業控制應用，成為我國 IGBT 第一大應用市場。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-104 數據來源：高工產業研究院 數據來源：高工產業研究院 3）市場規模與競爭格局 全球市場規模方面，根據華經產業研究院數據，全球 IGBT 功率模塊市場規模在過去幾年中保持持續增長，從 2017 年的 46.8 億美元增長至 2021 年的 70.9億美元，年均復合增長率 10.9%。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-105 數據來源：華經

312、產業研究院 市場競爭格局方面，目前全球 IGBT 市場大部分份額被國外企業所占據，英飛凌是其中龍頭。根據華經產業研究院數據，2020 年英飛凌占全球 IGBT 模塊市場份額的 36.50%。數據來源：華經產業研究院（2）SiC 功率器件簡述功率器件簡述 目前，以 IGBT 為代表的功率半導體器件主要采用硅基材料制作，但受制于材料化學性能，由其制作的功率器件功率密度已接近極限。而與硅基材料相比，以碳化硅（SiC）為代表的第三代半導體材料擁有更為優越的電氣特性，能夠滿36.50%11.40%9.70%5.80%3.30%2.80%2.70%2.50%2.30%2.10%20.90%2020年全球I

313、GBT模塊競爭格局 英飛凌 富士電機 三菱 賽米控 威科 斯達半導 日立 丹佛斯 ABB博世 其他 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-106 足高溫、高壓、高頻、大功率等條件下的應用需求，已逐漸開始應用于大功率器件。在同樣體積條件下，碳化硅功率器件可擁有更高功率密度，從而提升整體性能，降低整體能耗。值得注意的是，硅基材料與碳化硅材料之間各有利弊，并無絕對的替代關系，只是在特定的應用場景中存在各自的比較優勢。盡管 SiC 模塊相比同等 IGBT 模塊開關損耗和導通損耗較低，但由于 SiC 模塊主要用在更高功率密度的使用場景中，加之其開關頻率較高，損耗亦會增加，發熱問題依然突

314、出，仍需高性能散熱基板來解決散熱問題，以滿足 SiC 模塊正常工作需要。（3）新能源汽車功率半導體行業基本情況）新能源汽車功率半導體行業基本情況 1）新能源汽車功率半導體基本應用 功率半導體是新能源汽車中的核心元器件，目前主要以 IGBT 為主，IGBT在新能源汽車中的主要應用如下：新能源汽車新能源汽車 IGBT 功率功率模塊應用場景模塊應用場景 功能功能 功率等級功率等級 電機控制器 直接控制直、交流電的轉換，同時對交流電機進行變頻控制，通過決定驅動系統的扭矩和最大輸出功率來直接影響新能源汽車的加速能力和最高時速 30-400kw 車載充電機（OBC）將交流電轉換為直流并為高壓電池充電 3.

315、3-22kw PTC 加熱器、水泵、油泵、空調壓縮機 小功率 DC-AC 轉換，將直流電轉換為交流電 0.2-5kw 上述應用場景中，電機控制器用 IGBT 功率模塊價值占比最大，作用最為重要。電控 IGBT 模塊由于自身功率等級較高，同時面對復雜環境和特殊工況，發熱現象較為嚴重，為保證其性能正常發揮，需要有可靠的散熱結構設計，配備性能良好的散熱基板。發行人所產散熱基板，即用于配套電機控制器用功率半導體模塊。2）新能源汽車功率半導體市場規模 近年來，全球新能源汽車 IGBT 市場高速增長，根據高工產業研究院數據，2021 年全球新能源汽車 IGBT 行業市場規模達 140.6 億人民幣，預計

316、2025 年市場規模有望達到 497.9 億人民幣，年均復合增長率約 37.2%，遠高于 IGBT 行業整體市場增長率。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-107 數據來源：高工產業研究院（4）其他領域功率半導體）其他領域功率半導體應用應用情況情況 在新能源發電領域，IGBT 功率模塊亦得到廣泛運用。光伏發電中，光伏逆變器需要將光伏發電所產生的直流電轉化為符合電網電能質量要求的交流電，IGBT 則是光伏逆變器的核心部件。風力發電中，風電變流器需要將風電機組在自然風作用下產生的電壓頻率、幅值不穩定的電能轉換為頻率、幅值穩定，符合電網要求的電能，風電變流器的功能實現同樣需使用

317、IGBT。由于光伏、風電等新能源發電的不穩定性，棄風棄光等問題隨之產生，對電網的消納能力亦是嚴峻考驗。為新能源發電配套安裝電化學儲能裝置能夠有效平抑、消納、平滑新能源發電的輸出，儲能市場因此也迎來發展良機。IGBT 作為儲能變流器的核心半導體部件，可對電能起到整流、逆變等作用，以實現新能源發電的交流并網、儲能電池的充放電等功能。4、車規級功率半導體模塊散熱基板行業基本情況及發展趨勢、車規級功率半導體模塊散熱基板行業基本情況及發展趨勢（1）行業概況）行業概況 1）產品概述 良好的熱管理對于功率模塊穩定性和可靠性尤為重要，相較于其他應用領域，新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊面臨著更為復雜的使用

318、環境和特殊的應用工況：一是車載工況功率等級高、循環波動極其復雜，功率模塊溫度快速變化，經常處于“極熱”或“極冷”狀態，消費級半導體溫度可承受區間一般為-20黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-108 70，而車規級半導體一般要求溫度可承受區間達到-40175，此外，在對抗濕度、粉塵、鹽堿自然環境、有害氣體侵蝕等方面，車規級半導體也有更高要求；二是汽車行駛過程中會存在振動與顛簸，功率模塊長期處于高震動的工作環境，要求功率模塊各組成部分具有足夠的機械強度，能夠在強震動環境下正常運行；三是必須確保超長使用壽命和零容錯率，整車設計壽命通常在 15 年及以上，遠高于消費電子產品的壽命

319、需求，在失效率方面，整車廠對車規級半導體的要求通常是零失效；四是裝配體積、重量和制造成本有嚴格限制。新能源汽車電機控制器復雜嚴苛的使用工況對功率模塊散熱基板的性能和可靠性提出了很大的挑戰，散熱基板需在熱傳導性能、熱膨脹系數、硬度、耐用性、體積、成本等諸多方面滿足車規級使用場景的需求。發行人所產銅針式散熱基板，即用于配套電機控制器用功率模塊。散熱基板作為電控功率模塊的重要組成部件與核心散熱功能結構，通過改善功率模塊散熱性能，進而提升電機控制器功率密度，最終達到優化電驅動系統性能的效果。2）散熱方式與結構 從實踐看，目前常見的功率模塊熱管理方式主要有空冷散熱和液冷散熱?？绽渖嵋话惴譃樽匀粚α魃?/p>

320、和強迫對流散熱，自然對流的散熱路徑主要是芯片將熱量傳遞給散熱器上的翅片，熱量通過翅片自然對流散發，其優點是結構簡單可靠，但由于自然對流冷卻的熱交換系數較低，因此無法滿足大功率模塊的散熱需求。強迫對流是在自然對流的結構基礎上增加散熱風扇，通過加速翅片表面的空氣流動性提高散熱效率。雖然強迫對流散熱在一定條件下可以滿足部分大功率模塊的散熱要求，但因風扇的存在，需要增加額外的通風結構設計，其體積一般較大，且同時會有噪聲，因此空冷散熱并沒有在車規級功率模塊中得到廣泛使用。黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-109 目前，車規級功率模塊采取的主流散熱方式為液冷散熱，其體積較小且性能穩定

321、可靠。而液冷散熱又分為間接液冷與直接液冷，兩者結構區別如下：相比間接液冷散熱，直接液冷散熱不需要導熱硅脂，也無需使用液冷板，模塊整體熱阻值可降低 30%左右，因而已成為車規級功率模塊的主流散熱方式，包括英飛凌、博世、安森美、日立、中車時代、斯達半導等在內的知名廠商生產的車規級功率模塊均主要采用直接液冷散熱，搭配針式散熱基板。針式散熱基板與平底散熱基板對比如下所示：散熱結構散熱結構 平底散熱基板平底散熱基板 針式散熱基板針式散熱基板 散熱方式 間接液冷散熱 直接液冷散熱 散熱效率 功率模塊通過導熱硅脂、液冷板與冷卻液間接接觸，熱阻值較大，散熱效率相對較低 無需使用導熱硅脂，無需液冷板，且功率模塊

322、通過翅柱與冷卻液直接接觸，可將熱阻值降低 30%左右，散熱效率大幅提高，促成功率模塊小型化 應用領域 工業控制和其他傳統功率模塊應用領域，對散熱效率與模塊小型化要求不高，平底基板因此得到了廣泛應用。此外平底基板在新能源發電、儲能等新興領域亦有應用 由于新能源汽車電機控制器用功率半導體模塊對散熱效率和小型化要求較高，因此針式基板產品在該細分領域占據了主流地位 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-110（2）產品發展歷程產品發展歷程 英飛凌作為全球車規級功率半導體領域的龍頭企業，其對配套的散熱基板要求較高，產品除需在熱導率、熱膨脹系數、硬度等性能指標方面表現優異，還需要兼具性價

323、比和經濟性。英飛凌采用的針式散熱基板產品演化歷程，較為全面地反映了該產品的技術發展路徑。以英飛凌代表性的 HybridPACK系列功率模塊為例，從基板材料和生產工藝角度，其配套的針式散熱基板已經經歷了四次演變，具體過程如下：英飛凌英飛凌 HybridPACK系列功率模塊散熱基板發展歷程系列功率模塊散熱基板發展歷程 項目項目 第一階段第一階段 第二階段第二階段 第三階段第三階段 第四階段第四階段 產品結構 針式 針式 針式 針式 基板材料 鋁碳化硅 銅粉 銅塊 銅塊 生產工藝 粉末冶金 粉末冶金 熱精密鍛造 冷精密鍛造 如上表，從基板材料看，散熱基板經歷了從鋁碳化硅到銅粉、銅塊的演進；從生產工藝

324、看，散熱基板經歷了從粉末冶金到熱精密鍛造，再到冷精密鍛造的演進。隨著產品階段的演進，散熱基板性能逐漸優化，產品性價比逐步提高。1）基板材料 散熱基板作為整個功率模塊的力學支撐與重要的散熱通道，對其綜合性能有較高要求，需要具備高熱導率、與芯片及覆銅陶瓷基板相近的熱膨脹系數和一定的硬度，同時還要兼具性價比。目前車規級功率模塊散熱基板材料主要包括銅、鋁碳化硅和鋁等，各材料主要情況如下：基板基板 材料材料 熱導率熱導率 W/（m K）熱膨脹系熱膨脹系數數 ppm/材料特點材料特點 新能源汽車新能源汽車 應用情況應用情況 鋁碳化硅（AlSiC）132-255 4.8-16 熱導率一般，但熱膨脹系數更接近

325、芯片及陶瓷基板，能有效改善模塊熱循環能力，有很高的模塊壽命。材料密度低，制作工藝復雜，價格較高 性價比低，應用較少 鋁 238 23 相較于銅材實現了 70%左右的輕量化，鋁材價格便宜，但其熱導性能不佳，影響芯片的功率 非主流用材，少數廠商使用 銅 400 17 熱導率高，散熱性能優良，熱循環能力可靠，可滿足車規級功率模塊的可靠性要求 制作車規級功率模塊散熱基板的主流原材料 黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-111 熱導率與熱膨脹系數是散熱基板最重要的兩項性能指標。熱導率越高，材料導熱性能越好。此外，由于功率模塊由不同材料封裝而成，芯片、覆銅陶瓷基板、散熱基板等具有不同的

326、熱膨脹系數，高溫條件下具有不同熱膨脹系數的材料會在結合界面產生熱應力，當熱應力超過材料的極限閾值，將會導致材料結合界面斷裂或損傷，因此散熱基板需要具有與芯片、覆銅陶瓷基板相接近的熱膨脹系數，以提高模塊熱循環可靠性。在早期，由于鋁碳化硅熱膨脹系數相比銅更接近芯片和覆銅陶瓷基板，可有效避免結合界面的熱應力，減少材料斷裂和損傷，提高功率模塊可靠性，因此在散熱基板發展早期階段得到了運用，但鋁碳化硅制作工藝復雜、成本較高，熱導率較低。英飛凌等功率模塊廠商通過改進封裝設計和工藝，提高焊接結合界面的可靠性，有效解決了銅材基板材料的熱循環可靠性問題。采用銅材散熱基板封裝的功率模塊，可經歷上千次熱循環后焊接面仍

327、無明顯退化，達到了車規級功率模塊的要求，加之銅材熱導率高于鋁碳化硅，工藝成本較低，因此銅材已取代鋁碳化硅成為制作散熱基板的主流材料。除銅和鋁碳化硅外，亦有少數廠商使用鋁材制作散熱基板。鋁材相較于銅材價格更為低廉，但其熱導性能不佳，且熱膨脹系數與芯片、覆銅陶瓷基板匹配性較差，采用此方案的車規級半導體廠商較少。2）生產工藝 針翅結構的銅散熱基板，是一種成形難度高且精度高的精密結構件，對生產工藝要求嚴格，目前主要包括粉末冶金技術和精密鍛造技術，其中精密鍛造又可分為熱精鍛與冷精鍛。A.粉末冶金技術 金屬粉末注射成型技術（以下簡稱“MIM”）是將現代塑料注射成型技術引入粉末冶金領域而形成的一門新型粉末冶

328、金近凈成形技術，其基本工藝過程是：選取符合 MIM 要求的金屬粉末和粘結劑，在一定溫度下采用適當的方法將粉末和粘結劑混合成均勻的喂料，經制粒后注射成型，獲得的成型坯經過脫脂處理后燒結致密化成為最終成品。MIM 工藝在小型化、高精度、高難度形狀的精密零件制造領域相比較于傳黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-112 統加工方法具有明顯優勢，具備較強的競爭力。但 MIM 工藝也存其自身的局限性：由于使用了大量的粘結劑，燒結過程收縮率較高，一般可達 13%-25%，內部易產生孔隙，存在變形控制和尺寸精度控制的問題，且每批次產品燒結收縮率會受各種環境及原料等因素影響，影響產品合格率；

329、對原料粉末要求很細，粉末原料的價格一般較高，限制了該技術的廣泛應用；制程工序較多，流程較為繁瑣。B.精密鍛造技術 精密鍛造成形技術是指零件成形后，僅需要少量加工或不再加工，就可以用作機械構件的成形技術，即制造接近零件形狀和尺寸要求的毛坯，目前該技術廣泛運用于大批量生產結構相對復雜的零部件。熱精鍛成形是指在再結晶溫度以上進行鍛造的精鍛工藝。因為變形溫度高，在進行鍛造時材料的變形抗力低，塑性好，所以易于成形幾何形狀復雜的零件。熱精密鍛造的優缺點較為明顯，其優勢在于高溫可減少金屬的變形抗力，因而減少壞料變形所需的鍛壓力，對處理較硬的金屬時較為高效，對模具設計要求不高。同時熱鍛使鍛壓設備噸位大為減少，

330、可節約設備購置成本。熱精鍛劣勢在于鍛件冷卻過程存在熱脹冷縮現象，影響鍛件精度；高溫下鍛件表面易產生氧化或燒損缺陷，影響產品表面質量；鍛造過程能耗高，增加能耗成本。冷精鍛成形是指在常溫條件下的鍛造加工，利用安裝在設備上的模具，在強大壓力和一定速度下使金屬材料從模腔中擠出，從而獲得所需形狀、尺寸以及具有一定力學性能的鍛造方法。冷精鍛技術的成形精度比熱精鍛要高，在精密成形領域有著獨到的優勢，具體優點包括：工件精度高，產品尺寸一致性好，形狀和尺寸容易控制；相比熱精鍛可避免高溫導致的外形誤差，產品表面無氧化和燒損等熱加工缺陷；零件強度性能好，冷鍛產生的加工硬化效果可使產品的硬度顯著增強；能源消耗小。但冷

331、精鍛技術對模具的要求以及工藝技術的要求較高。成形工藝成形工藝 成形精度成形精度 表面表面 粗糙度粗糙度 表面表面 氧化程度氧化程度 塑性效果塑性效果 可形成可形成 尺寸尺寸 能源消耗能源消耗 熱精鍛成形 低 高 嚴重 回復與 再結晶 較大 多 冷精鍛成形 高 低 無 加工硬化 較小 少 模具是冷精密鍛造技術的關鍵節點和難點，只有模具精度、結構和鍛件精度、黃山谷捷股份有限公司 創業板招股說明書（注冊稿）1-1-113 結構相匹配才能鍛造出合格的產品，好的模具可以在提高產品良率的同時維持模具的耐用性。針翅結構的銅散熱基板具有成形難度高且精度高等特點，終端運用于新能源汽車，下游客戶對產品精度、硬度、

332、表面粗糙度等指標要求較高。散熱基板上分布的銅針極為密集，成百上千的銅針對模具強度的設計合理性提出了很大的挑戰。純銅作為一種鍛壓材料需要比鋁高出 2-3 倍的變形壓力，使得模具和鍛壓設備承受非常高的應力。如果模具設計不合理或達不到要求，就會產生應力集中和應力疲勞的問題，從而使得模具壽命得不到保證，并造成成形缺料、脫模變形等一系列問題，進而無法實現大批量生產。針對模具問題，發行人運用專業軟件，系統分析模具結構和應力狀態，并經過長期經驗積累及實驗摸索，系統總結模具設計的變形規律和薄弱點，較好地解決了成形缺料、脫模變形、模具壽命有限等問題，自主研發設計并生產出耐用性好并且性能穩定的模具，使模具滿足量產

333、的技術要求，為冷精鍛工藝大批量生產散熱基板提供了保障。散熱基板作為車規級功率模塊的重要組成部件，型號眾多，客戶對產品質量、性能和安全性具有較高的標準和要求，除冷精鍛工藝外，基板生產還需綜合運用機加工、檢驗測試、自動化等多種技術，技術應用種類豐富，覆蓋產品研發及生產各工藝環節，因此對供應商的工藝協同運用能力提出了很大的挑戰。發行人圍繞產品工藝流程，進行了持續創新創造。在機加工環節，發行人結合軟件對加工刀路進行優化，設定刀具的最優切削參數，縮短了單件產品機加工時間；在檢驗測試環節，發行人自研了自動檢測技術，構建了具有視覺自動檢測技術的生產線，避免了人工檢測帶來的失誤，確保產品性能、外觀、功能、尺寸的一致性；產線自動化方面，發行人對多個單工位操作的機器通過自動旋轉作業臺進行整合，使多工位之間實現自動化物料傳遞和操作，形成了自動化旋轉多工位復合操作臺技術，提升了生產線的自動化水平。綜上，在行業早期