【公司研究】克來機電-立足中游劍指下游逐浪新能源-210606（25頁）.pdf

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1、目前以炒菜機、廚師機、料理機、多功能烹飪機、智能烹飪機器人為代表的新型烹飪廚電市場，尚處在較為初期的發展階段，覆蓋用戶較少。該類產品在低端市場以較初級的炒菜機為主，功能比較單一，以國產品牌居多，如飯來、九陽、美的等;而中、高端市場以料理機、多功能烹飪機和智能烹飪機器人為主，主要被歐美品牌占據，如 Cuisinart、Bellini by Cedarlane、 All-Clad 等。未來，伴隨著居民人均可支配收入的提升，在懶人經濟的驅動下，炒菜機、智能烹飪機器人可以從根源解決油煙、清潔問題，解決傳統廚電痛點，發展潛力大。且作為新興市場產品，智能炒菜機尚處于藍海市場，提前布局有利于企業抓住機會，借

2、勢增長。產品力“保駕護航”三大業務ODM 穩定發展公司 ODM 業務主要聚焦電動產品，依托電機核心技術，發展高端化、無線化、智能化產品，目前產品已經銷往全球 100 多個國家和地區，與眾多的世界 500 強企業建立了長期的戰略合作伙伴關系。從公司外銷營收來看，公司 2015 年上市后增速提升，2018 年增速回落。2019 年受中美貿易摩擦及人民幣匯率波動等多方面原因影響，公司外銷出現了負增長。2020 年疫情爆發，公司上半年業績受到沖擊，隨著海外疫情蔓延，清潔電器需求增加，疊加海外產能受疫情影響，訂單國內轉移，公司外銷業務逐步恢復。2020 年，公司外銷收入 43.68 億元，同比增長 21

3、.30%，園林工具營收 7.04 億元，同比 4.45%，占公司主營業務收入 11.2%。2021Q1 公司外銷依然保持較快增速。公司制造能力較強。公司具有核心部件的全產業鏈生產能力，公司堅持自主研發和生產核心部件的原則，掌握無刷數碼電機和家用電器生產中的核心技術和關鍵環節，生產基地內配套無刷數碼電機和家用電器研發部門、電機生產廠、精密機械廠、模具廠、注塑廠和總裝廠等部門，形成了核心部件研發與自制、產品開發與設計、模具設計與制造、精密壓鑄與精密加工和整機組裝等完整的業務體系。公司規?；瘍瀯菝黠@。公司構建柔性化、平臺化精密生產模式，產能充裕。截至目前，公司在國內擁有四大工業園(新區向陽路工業園、

4、新區泰山路工業園、新區陽山工業園和吳中區木瀆工業園)，總占地面積約 60 萬平方米，工業廠房 50 萬平方米。其中吸塵器、小家電和園林工具產品總裝、高速電機和汽車電機制造、精密壓鑄與加工、精密沖壓、注塑成型加工、精密模具制造等 20 個制造分廠，擁有吸塵器、小家電等產品年生產能力 1800 萬臺，電機年生產能力 3500 萬臺，注塑年產能 2.5 萬噸，精密模具年產能 2500 套(除內部配套外，還與國內外眾多汽車、家電類企業配套專業塑膠模具)，精密壓鑄與加工年產能 1200 萬件的綜合加工能力。截至 2020 年底，公司在建 5 號廠房及機器設和陽山新建研發大樓，擴大公司產能、提升公司研發能力。公司具有明顯的規?；a優勢，能夠降低公司產品的生產成本，形成規模效應。2020年公司小家電和電機產量分別為 1539.49 和 3543.82 萬臺，其中電機產量提升明顯。