天馬科技-覆蓋報告：特水龍頭擴品類打造飼料與食品雙主業-200518（20頁）.pdf

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1、公司產品市場定位相對高端，品質要求嚴格，從原料采購到產品銷售的全程可控可追溯，飼料產品質量安全；公司品牌在市場上享有較好的口碑，產品深得廣大客戶的信賴，公司的“健馬”商標榮獲中國馳名商標、福建省著名商標，“健馬”牌系列產品被評為中國名牌產品、中國飼料行業信得過產品、福建省名牌產品。華龍集團的“華龍”商標榮獲福建省著名商標，“華龍”畜禽飼料被評為福建名牌產品，在市場中享有較高的品牌美譽度。2017 年開始，公司積極打造“十條魚”戰略爭取在短期內做到特種水產飼料細分產品十個品種（鰻鱺、大黃魚、石斑魚、鱘魚、鮑魚海參、鱖魚、蝦、河豚、蘭子魚、龜鱉）的產銷量全國第一，產品覆蓋養殖全階段；隨著公司新建產

2、能達產以及在華南地區、華東地區、華中地區、西南地區 10 個大區、24 個細分事業部的建設，市場占有率穩步提升。公司采用集中采購和授權采購相結合的管理模式，組建專業化采購團隊；建立原料及其市場價格數據庫，對優質魚粉進行分級；充分利用國內外采購渠道，采取遠期采購、現貨采購和貿易三者相結合的模式。有效控制原料成本，保障優質、充足、穩定、價優的原料供應，控制價格波動風險。其主營業務特種水產飼料的下游養殖對象具有營養價值高、養殖規模小、養殖技術要求高同時市場定位相對高端的特征，售價和回報率較高；公司采用直銷為主，經銷為輔的銷售策略，使得公司更加貼近于終端養殖戶并減少了產品的銷售環節，縮減了經銷商環節讓

3、利空間，也相應增厚了公司產品的毛利率水平。公司研發投入逐年上漲。從 2013 年的 2228 萬元增至 2019 年 6761 萬元，占營收比例穩定在 3%4%之間，2019 年占比稍有下降，為 2.78%，研發投入和產出水平處于行業尖端。公司十分重視新產品和新技術的研發與應用。擁有多個國家級、省級科技研發平臺，掌握多項特種水產配合飼料配方和加工核心技術，公司研發的具有自主知識產權的玻璃鰻配合飼料等多項技術填補了國內技術空白，大黃魚配合飼料、種苗微粒子配合飼料等居于國內水產飼料行業先進水平。此外，公司種苗早期配合飼料的成功開發打破了日本、韓國等國家的技術壟斷，提升了民族水產配合飼料制造企業的地位。自主創新已成為公司搶占高端特種水產配合飼料市場的核心競爭力。公司全面推進人力資源“一把手”人才戰略和“258 人才工程”，大力引進各類型專業人才，以充分滿足公司產、供、銷等公司經營各個環節的需要，形成數量充足、專業齊全、結構合理、水平一流的人才“高地”，構建精英團隊，為公司跨越發展奠定強大人才基礎。