華銳精密-聚焦硬質合金刀具中高端市場國產替代加速-210711（27頁）.pdf

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1、短期看，國產刀具品牌持續挑戰日韓陣營；中長期，國產陣營市占率將繼續提升，擠占歐美日韓傳統刀具品牌。以華銳精密為代表的部分國內領先廠商，產品性能不輸日韓品牌，短期與以山特維克為代表的傳統廠商比存在一定差距。國產品牌的不足在于發展時間較短，產品種類相對不足，無法滿足下游客戶一站式購貨需求。隨著國內廠商研發投入加大，工藝改善和優化，產品性能將持續提升，同時積極拓展產品種類，憑借性價比的優勢，國產品牌刀具在中高端市場市占率將穩步提升。國內制造業固定資產投資維持增長，PMI 連續 15 個月站在枯榮線之上，制造業維持景氣。2020 年受新冠疫情影響，國內制造業固定資產投資完成額同比下降 2.2%；從 2

2、020 年8 月份開始，月度制造業固定資產投資增速轉正并維持高位至今。2021 年，隨著國內新冠疫情基本得到控制，制造業固定資產投資快速增長，到 2021 年 5 月底，國內制造業固定資產投資完成額累計同比增長 20.4%。同時，2020 年 3 月份至今，國內制造業 PMI 始終站在枯榮線之上，國內制造業維持高景氣度，刀具需求旺盛。從刀具最主要的三個下游應用領域汽車、通用機械和模具行業來看，汽車市場空間廣闊，行業邊際改善，2020 年國內汽車產銷量降幅收窄；通用機械行業，企業數量持續增長，銷售收入穩中有升，固定資產投資正增長；模具行業銷售收入維持增長，帶動刀具市場需求穩步增長。國內汽車行業市

3、場空間廣闊，2020 年行業增速降幅收窄。汽車的發動機（包括缸體、缸蓋、曲軸、凸輪軸和連桿）、變速箱、車橋、傳動軸、制動器、輪轂等零部件制造廣泛采用金屬切削加工工藝，由于汽車零部件技術含量高、工藝復雜，因此數控化程度較高，是金屬切削刀具需求量最大的行業之一。公司產品在汽車行業主要用于汽車軸承座、連桿、凸輪軸，活塞、渦輪殼、中間體等。2020 年國內汽車產量為 2532.5 萬輛，同比下降 1.4%，降幅收窄 7.32 個百分點；銷量為 2531.1 萬輛，同比下降 1.8%，降幅收窄 6.43 個百分點。通用機械行業銷售收入穩中有升，帶動數控刀具需求旺盛。通用機械是指具有通用性強、應用范圍廣等

4、特點的各類機械，主要包括泵、風機、壓縮機、閥門、空分設備、減速機、真空設備、分離機械、干燥設備、冷卻設備、能量回收裝備等行業。通用機械制造業是裝備制造業中的基礎性產業，其發展水平反映國家整體制造業的技術水平和能力，數控刀具廣泛應用于通用機械中的不銹鋼法蘭、閥門、液壓件、流體，手機配件等零部件的精密加工。據中國通用機械工業協會數據顯示，截至 2020年末，通用機械行業規模以上企業達 5752家，比 2019 年末增加 315 家；在經歷 2 月份經濟運行一度因為新冠疫情停滯的影響后，2020年全行業依然實現銷售收入 8454.2 億元，同比增長 1.1%。除了閥門行業業務收入同比下降5.23%外，其余子行業均同比有所增長。同時，伴隨國內去產能、調結構的進程，通用機械制造企業也不斷加大自身研發投入，一批新型、高效、高精度的生產制造工藝在通用機械制造業中得到廣泛應用，有效帶動數控刀具的市場需求。