JS環球生活-中美小家電龍頭強強聯合產品創新、全球化擴張驅動增長-210727（33頁）.pdf

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1、Ninja Foodi 系列作為 SharkNinja 與九陽分部研發協同的成功案例，自推出以來實現收入快速增長。Ninja 品牌于 2018 年在美國、加拿大市場推出的 Foodi 系列是公司 SharkNinja 與九陽分部研發協同的典型成果，公司現已通過中國、美國及英國的五個研發中心建立起全天候運轉的全球創新平臺，基于美國團隊調研需求、中國團隊結合九陽在國內廚房小家電領域持續積累的技術優勢，二者共同針對消費者需求通力合作開發 Foodi（一款結合空氣油炸和高壓鍋技術的產品），推出后即迅速暢銷于北美市場，并助力Ninja品牌于2018年美國多功能烹飪煲市場實現14.4%的市占份額，排名行業

2、第二；九陽分部作為 Foodi 系列產品的代工方，該部分關聯交易收入規模自 2018 年推出以來快速增長，2020 年達 1.1 億美元，同比增速達 91.85%，假設該部分業務毛利率與 Ninja 品牌毛利率一致，推測 2020 年 Ninja Foodi 系列收入規模約 1.9 億美元，占據 Ninja 品牌收入的比重達18%。2021 年九陽預計關聯銷售規模將達 1.68 億美元、對應 Ninja 收入約 3 億美元，未來伴隨Foodi 系列品類持續延展，Ninja 收入規模有望延續高增長態勢。Foodi 系列品類擴張、海外市場開拓持續推進，Ninja 收入增長動能充足?；?Ninja

3、 Foodi 系列取得的成功經驗，公司將持續通過九陽與 SharkNinja 分部的研發協同推進品類創新，升級烤箱、空氣炸鍋、多功能鍋、室內烤架等廚房電器產品，并推出炊具、刀具等新品，實現 Foodi 系列產品矩陣愈發豐富多元；與此同時，憑借產品技術與市場口碑，Ninja 系列成功打開以英國為代表的的歐洲市場，2020 年 Ninja 多功能烹飪煲、破壁機均取得英國市場市占率第一的領先水平，并有望將海外擴張經驗繼續復制至德國、法國、日本、澳大利亞等其他海外市場，推動收入規模延續高增長。以豆漿機、破壁機為主的食品加工機系列為九陽分部當前現金牛及明星業務，公司同時積極推進品類擴張，把握新興品類增長

4、機遇。2020 年九陽分部實現收入 14.63 億美元，其中食物料理電器（豆漿機、破壁機、攪拌機等）、烹飪電器（電飯煲、電壓力鍋、養生壺等）構成九陽分部主要收入來源，2020 年占比分別達 45%、40%，近兩年收入 CAGR 分別達 15%、2%，以豆漿機、破壁機為主的食品加工機系列為公司當前現金牛及明星業務，其背后源于公司持續深耕核心大單品，通過研發創新推出 SKY 系列等原創產品，不斷夯實自身在動力料理類行業的龍頭地位；公司同時積極進行新興品類擴張，如通過 Shark 品牌進入行業規?？焖僭鲩L的清潔電器領域，近兩年收入CAGR 達 236%，2020 年清潔電器占九陽分部收入比重約 2%，未來有望快速提升；受益于以凈水器為代表的其他產品持續創新，近兩年收入 CAGR 達 28%，2020 年占九陽分部收入比重約 12%。