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2021年香港交易所競爭優勢與交易敏感性業務研究報告(30頁).pdf

上傳人: 栗****苦 編號:47986 2021-08-03 30頁 1.90MB

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本文主要分析了香港交易所的盈利和估值情況。 1. 香港交易所的股價在過去20年中顯著跑贏恒生指數,主要得益于盈利和估值的共同推動。2000至2020年,港交所累計漲跌幅達5824%,遠超恒生指數80%的累計漲跌幅,對應年化收益率達到22.6%。 2. 香港交易所的盈利增長主要得益于平臺化經營模式帶來的規模效應和高股東回報。2000-2020年期間,公司凈利潤累計增長1201%,年化復合增速達到13.7%。 3. 香港交易所的估值中樞逐步抬升,從10-15倍的PE估值逐步提升至30-50倍的PE估值。 4. 香港交易所的主要收入來源和增長驅動力是現貨、衍生品和結算業務。2020年,結算分部、現貨分部和衍生品分部的收入分別為76.4億、49.9億和32.4億港幣,占公司總收入的比重分別為39.8%、26.0%和16.9%。 5. 香港交易所的盈利增長主要來自于交易敏感性業務,如結算和現貨業務分部。這些業務分部的收入和利潤規模隨著市場交易活躍度的變化呈現波動上行態勢。
港交所盈利增長動力是什么? 港交所如何實現盈利和估值雙擊? 港交所的競爭優勢有哪些?
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