紫江企業-包裝業務穩定增長鋁塑膜受益國產替代“買入”評級！-210830（25頁）.pdf

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1、根據產品形態不同，鋰離子電池可以分為圓柱形、方形和軟包電池三類。1) 圓柱形鋰離子電池：采用相當成熟的卷繞工藝，自動化程度高，產品品質穩定，成本相對較低。此類電池在日本、韓國較為流行，我國也有相當規模的公司生產圓柱形鋰離子電池。其中，最早的圓柱形鋰離子電池是由日本 SONY 公司于 1992 年發明的 18650 鋰離子電池，因為 18650 圓柱形鋰離子電池的歷史相當悠久，所以市場的普及率非常高;2) 方形電池：國內普及率很高，因為方形電池結構較為簡單，不像圓柱電池采用強度較高的不銹鋼作為殼體及具有防爆安全閥的等附件，所以整體附件重量要輕，相對能量密度較高，所以國內動力鋰電池廠商多采用電池能

2、量密度較高的鋁殼方形電池。但由于方形鋰離子電池可以根據產品的尺寸進行定制化生產，所以市場上有成千上萬種型號，而正因為型號太多，工藝很難統一;3) 軟包鋰離子電池：軟包鋰離子電池是液態鋰離子電池套上一層聚合物外殼，與其他電池最大的不同之處在于軟包裝材料(鋁塑復合膜)，這也是軟包鋰離子電池中最關鍵、技術難度最高的材料。軟包裝材料通常分為三層，即外阻層(一般為尼龍 BOPA 或 PET 構成的外層保護層)、阻透層(中間層鋁箔)和內層(多功能高阻隔層)。軟包電池優勢明顯，2020 年全球軟包鋰電池出貨量占比提升至 55.83%?？傮w來看，鋰離子電池一直存在路線之爭，從正極材料分類來看，目前三元趨勢已較

3、為明確，從外形分類來看，方形、圓柱和軟包并存。據利元亨招股說明書，2012 年至 2019 年，軟包電池在全球消費鋰電池出貨量占比從 23.93%逐漸上升至 53.68%，2019 年軟包電池出貨量首次超過其他兩類消費鋰電池(圓柱和方形鋁殼電池)的總出貨量，2020 年軟包電池在全球消費鋰電池出貨量占比進一步上升至 55.83%。其中，軟包電池在 3C 智能數碼產品領域已獲得成功，滲透率已經超過 70%。軟包電池出貨量帶動鋁塑膜增長。2020 年全球軟包鋰離子電池出貨量 107.7GWh，同比增長 28.1%。軟包鋰離子電池的主要增長動力來自于：(1)以 LG 化學、AESC 和 SKI 等為

4、代表的軟包動力電池企業 2020 年出貨量快速增長;(2)在小型電池領域，尤其是在 3C 領域，軟包電池的滲透率快速提升，且部分軟包產品已經逐步在電動自行車、電動工具等小動力領域展開應用;(3)儲能電池領域，以 LG 化學為代表的公司出貨量增長也非常明顯。鋁塑膜方面，據 EV Tank 數據，2020 年全球鋁塑膜出貨量達到 2.4 億平米，同比增長 23.7%，按照 2020 年平均市場價格 22 元/平米計算，整體市場規模達到 52.8 億元。鋁塑膜是軟包鋰電池的核心材料，關鍵技術是高阻隔性。鋰離子電池用鋁塑膜(簡稱“鋁塑膜”)，是軟包鋰離子電池電芯封裝的關鍵材料，對鋰離子電池內部材料起著

5、保護作用。鋁塑膜由外層尼龍層(ON 層)、中間鋁箔層(AL 層)、內層熱封層(CPP 或 PP)構成的復合材料，層與層之間通過膠黏劑進行壓合粘結，其中外層尼龍層(ON 層)通常由尼龍或者 PET 組成，用于保護中間鋁箔不被劃傷，減少碰撞等外部因素對電池的損傷;中間鋁箔層(AL 層)通常由鋁箔組成，用于防止氧氣、水分侵入;內層熱封層(CPP 或 PP)通常由流延聚丙烯改性而成，起封口粘接的作用。因與電池的內部材料直接連在一起，所以電解液會浸潤到鋁塑膜的內層，故要求鋁塑膜必須滿足極高的阻隔性、良好的熱封性能、良好的延展性、柔韌性和機械強度等性能指標。另外，還要求軟包材料能夠抵擋有機電解液溶劑的溶脹、溶解、吸收的同時還要保證對氧、水分的嚴格阻隔。