2021年中國鋰電銅箔市場供需端分析及行業發展趨勢研究報告（47頁）.pdf

《2021年中國鋰電銅箔市場供需端分析及行業發展趨勢研究報告（47頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《2021年中國鋰電銅箔市場供需端分析及行業發展趨勢研究報告（47頁）.pdf（47頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、根據上文測算，2021-2023 年全球鋰電銅箔需求量預測分別為 35.72 萬噸、50.71萬噸、65.50 萬噸，總名義產能供給預測為 50.07 萬噸、63.67 萬噸、77.13 萬噸，未來 3 年全球鋰電銅箔供需差值持續縮小，產能利用率預計從 71.30%提升至 84.93%，產能利用率持續提高?？紤]到中小廠商有效產能遠遠小于名義總產能，該差距導致按總名義產能口徑計算的產能利用率明顯低估了有效的產能利用率，因此我們結合前文的有效產能彈性測算得到產能利用率的彈性區域。若中小企業有效產能占名義總產能的比重中性情況為 60%，未來產能利用率預計從 75.84%提升至 88.49%;未來 3

2、 年鋰電銅箔產能擴產大多處于產能建設、投產爬坡階段，相對剛性的供給和快速擴張的需求促使行業產能利用率明顯提升，鋰電銅箔景氣度有望不斷提升。根據上文測算，2021-2023 年全球 6m 及以下的極薄鋰電銅箔需求量預測分別為 10.47 萬噸、21.35 萬噸、33.55 萬噸，有效供給預測為 9.35 萬噸、14.85 萬噸、22.28萬噸，預計全球極薄鋰電銅箔將在 2021 年出現 1.12 萬噸的供需缺口，2023 年缺口擴大至11.27 萬噸。相比8m及以上鋰電銅箔，極薄鋰電銅箔具有更高的技術壁壘、更旺盛的市場需求，供給緊張程度將持續提升，剛性供需缺口短期難以彌補。小結：在分別測算銅箔供

3、給和需求的基礎上，我們得到了供需平衡：2021-2023年名義總產能下全球整體的鋰電銅箔供需趨緊，產能利用率從 71.33%提升至 84.93%;全球極薄鋰電銅箔出現供需缺口，目前已經處于超負荷生產的狀態，預計產能利用率將從 111.93%上升至 150.54%。供給持續收緊、產能利用率大幅提升顯示未來 3 年銅箔市場的景氣程度將不斷提升，接下來我們將進一步探討在供需格局改善的背景下銅箔加工費的變動情況。 .由于整體鋰電銅箔的供需收緊以及極薄銅箔供給缺口的出現，我們預測未來鋰電銅箔加工費將持續上行，但是與鋰礦這樣的跳躍式上漲相比，預計其價格走勢會更為溫和。偏緊的供求關系決定了其加工費上漲的必然

4、性，但銅箔下游的超高集中度、相對滯后的調價機制使得起加工費上漲更為溫和理性，主要邏輯如下：銅箔下游客戶超高的集中度導致銅箔價格無法復制鋰礦上漲趨勢，使銅箔價格上漲面臨天花板。鋰礦、銅箔均為鋰電池不可或缺的重要材料，但前者漲幅遠大于后者，除了鋰礦供需更為緊張的事實之外，其調價機制與下游客戶的差異也是重要原因。鋰礦下游的正極材料主要包括三元、磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰等多種類型，而我國鋰電池正極材料生產廠商有多達 300 余家，因此鋰礦廠商面臨高度分散的客戶群體，價格傳導機制順暢，具備更高的議價優勢。銅箔的下游客戶是寧德時代為代表的大型電池制造企業，2020 年全球鋰電池廠商 CR5 高達 82.2%，這種超高的客戶集中度制約了其價格上漲彈性。