倍輕松-深度研究報告：按摩器初盛領航啟征程-210930（53頁）.pdf

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1、小型按摩器品牌眾多，行業競爭復雜。當前我國按摩器具行業正處快速成長期，市場參與者眾多，大小企業數量超過 3000 家。除專注小型按摩器的倍輕松、SKG 等企業外，既有以按摩椅起家的奧佳華、榮泰等大型按摩器具龍頭，也有網易嚴選、樂范等互聯網公司，同時還包括海外家電企業以及國內其他代工企業，行業競爭較為復雜且激烈。眼部、頸椎按摩器為市場主流產品，倍輕松實現全品類覆蓋?；诖饲敖y計，眼部、頸椎等按摩產品為主要需求及當下主要規模品類，各類企業均有布局。在此基礎上，倍輕松在深耕眼部、頸部等主流按摩器具的基礎上，實現了對小型按摩器品類的全覆蓋，將有助于公司市占率的持續提升。當前按摩器具行業競爭格局分散，市

2、場集中度較低，倍輕松與 SKG 為線上渠道兩大頭部品牌。按摩品類眾多，整體集中度不高。以阿里系電商數據看，整體按摩器材行業中，SKG與倍輕松分別占比 15.4%和 8.9%，合計份額 24.3%，此外眾多品牌份額均低于 4%， CR10 合計也僅37.3%，賽道整體集中度較低，市場處于初期階段。從細分品類來看，倍輕松在眼部、頭部等按摩產品份額更高，其市占率分別達到25.7%、 47.5%。而在頸-腰椎按摩領域SKG 份額較高，以29.6%的市場份額占據第一，倍輕松則為 9.3%?？紤]到 SKG 主打線上，而倍輕松在線下渠道占有相當份額，其線下營收比例超過50%，故倍輕松在各類細分賽道的全渠道市

3、場份額應有更高表現。我國按摩器滲透率較東亞發達地區處于起步階段。根據前瞻產業研究院數據顯示，目前中國大陸的按摩器滲透率僅為1.5%，而同樣受到中醫穴位按摩理論影響的日本、韓國則分別達到 20%、12%，我國按摩器具賽道處于早期導入階段。產業狀態、產品技術、競爭格局均印證賽道尚未成熟。由前文印證的產業標準化尚未成型，產品技術使用效果提升空間龐大，競爭品牌眾多、龍頭集中度未顯等，可以印證按摩器具賽道確實整體屬于導入期的發展階段。賽道成長驅動下滲透率有望快速提升。在人口老齡化進程加速與中青年養護需求日漸旺盛背景下，中國按摩器滲透率有望加速提升，前瞻產業研究院預計 2025 年將上升至 4.7%，滲透率提升3 倍以上，我國按摩器具市場具備廣闊的成長空間。