禾昌聚合-新三板精選層禾昌聚合分析：二十余年深耕改性塑料行業-211110（15頁）.pdf

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1、從改性塑料的需求以及產能供給來看，我國已經是改性塑料大國。但是目前國內改性塑料企業數量眾多，且產品多屬于中低端市場，同質化競爭較為激烈。目前國內改性塑料企業中，年產能超過 100 萬噸的僅有金發科技一家。后期隨著國內改性塑料市場的發展，下游客戶對改性塑料產品的性能要求預計會不斷提高，對于技術研發投入較少的小規模加工企業將會逐漸被市場淘汰，行業集中度將會有所提升。近年來，受國家產業政策推動，“以塑代鋼”、“以塑代木”，汽車行業“輕量化”以及家電行業材料高性能化、綠色環保的發展趨勢之下，以金發科技為代表的部分國內企業通過堅持自主研發、獨立創新，研發出的部分產品在性能和穩定性等方面已經達到國際先進水

2、平，并且憑借在產品定制、快速相應以及技術服務上的本土優勢，逐漸形成進口替代的市場競爭格局。禾昌聚合也在積極拓展高端領域，部分高端產品一小批量試產。公司塑料粒子的主要原材料為 PP、ABS、玻纖、POE、滑石粉、工程塑料和 PE 等，塑料片材的主要原材料為 PET、PVC、再生塑料等。 2018-2021H1 期間，主要原材料采購金額占采購總額的比例分別為91.14%、90.61%、90.59%、90.96%。，隨著公司業務規模的擴大，公司主要原材料采購數量及金額 呈現總體上升的趨勢。改性塑料制造企業的生產成本中，原材料成本是主要組成部分，原材料價格的波動對產品成本的影響較大。2021H1，PP

3、 價格7880 元/噸，漲幅達 9.34%;PET 價格 6650 元/噸，漲幅達 12.53%。根據原材料價格波動對公司營業成本及凈利潤的敏感性分析測算，原材料價格每漲跌10%，對公司營業成本影響(2018-2021H1)為漲跌 8.79%、8.63%、8.81%和8.74%，對公司凈利潤的影響為下降或上升 54.53%、150.57%、71.81%和68.70%。公司主要原材料PP、PET、ABS等為石油化工產業鏈相關產品，其價格具有大宗商品屬性，受原油價格和市場供需的波動影響。不同類別的原材料由于在石油化工產業鏈中所處節點不同，受石油價格的影響程度存在差異，除了受石油價格影響之外，還與細

4、分領域的市場供需關系、生產廠家裝置供應能力變化、安全環保政策限制等多種因素有關。公司是較早進入改性塑料行業的企業之一，并一貫重視對新技術、新產品的研究開發，現已獲得高新技術企業認定。目前，公司已建立完善的技術研發體系，具備較強的技術創新能力，并形成深厚的技術儲備，推動公司在改性塑料領域形成領先的技術地位。公司目前擁有授權專利 55 項，其中發明專利9 項，實用新型專利 46 項，另有軟件著作權 5 項。公司不斷將先進技術進行成果轉化，在輕量化改性塑料相關技術、玻纖增強改性塑料相關技術、阻燃改性塑料相關技術、塑料合金改性塑料相關技術、汽車外飾件改性塑料相關技術、汽車內飾件改性塑料相關技術等方面掌握核心技術。公司已累計為客戶開發新產品 800 余款，技術能力獲得客戶廣泛認可，形成豐富的諸如色號、型號等配方數據積累，一旦客戶提出產品性能要求，公司能夠根據積累的配方數據快速提供材料設計方案，充分滿足客戶新產品設計時間要求。產品種類方面，目前公司已形成以改性聚丙烯為核心，改性工程塑料、改性 ABS 等協同發展的多元產品結構。截至 21 年中，公司擁有改性聚丙烯、改性工程塑料、改性 ABS、其他改性塑料及塑料片材多種類型產品，能夠滿足不同客戶對不同性能改性塑料的需求，同時也能為同一客戶不同零部件提供滿足客戶需求的差異化材料。