2022年鋼鐵行業發展趨勢分析及鋼材市場供需格局研究報告（43頁）.pdf

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1、綜合考慮下游需求和供給情況，我們預期2022年鋼鐵行業產能利用率小幅下降2.22個百分點，鋼材價格中樞將有所下移。在地產需求走弱影響下，我們預期2022年鋼材需求將小幅收縮1%左右，而鋼鐵行業供給受到的約束較強，行業產能利用率或下降2.22個百分點左右，鋼材價格中樞下移，其中螺紋鋼、熱卷價格中樞或分別下移至4300、4800元/噸。我們測算2022年全球鐵礦供給仍偏過剩。碳中和背景下，我國鋼鐵行業產量的增長受到嚴格限制，我國對鐵礦石的需求或將逐漸下降。同時，我們預期世界經濟在疫情過后將緩慢恢復，除中國外的其他國家生鐵產量將溫和增長，全球鐵礦石需求小幅下降。而供給端來看，由于目前鐵礦石價格的下跌

2、，國內及海外部分高成本鐵礦產量將下降，全球鐵礦產量小幅下降1%左右。全球鐵礦石供給仍偏過剩，鐵礦石價格長趨勢下行仍將持續。鐵礦石將由供給邏輯切換為需求邏輯，價格中樞或下移至800元/噸。2018年淡水河谷礦難以來，在中國需求增速較高的背景下，鐵礦石的主要定價邏輯來自于供給。而2021年年中以來，我國對鋼鐵行業的產量約束逐漸加強，粗鋼產量同比快速下降，鐵礦石需求快速萎縮，港口庫存迅速積累。截至21年11月10日，我國鐵礦石港口庫存達到1.47億噸，較2020年年底上升2300萬噸。在我國產量嚴控的背景下，我們預期鐵礦石需求將維持低位，庫存繼續積累，鐵礦石價格中樞將下移至800元/噸。需求下降將使

3、得焦炭價格中樞回落，預期2022年焦炭價格中樞回落至2800元/噸。2022年由于粗鋼產量的下降，焦炭需求同比2021年將出現下降，而焦炭供給端來看，Q1山西地區的限產或對產量造成一定壓制，但全年焦炭供給無憂，焦炭價格中樞將回落。成本端焦煤來看，考慮2021年焦煤產能下降約10%左右且難以彌補，焦煤供給的緊張或將持續，對焦炭的成本支撐作用仍然偏強。廢鋼供給穩步上升，廢鋼價格將跟隨鐵礦石價格回調。根據我國廢鋼協會數據，我國廢鋼供給年均增長在2000萬噸左右，且隨著我國鋼鐵積蓄量的上升，廢鋼的產量將穩步上升。廢鋼和鐵礦石均為煉鋼原材料，而由于鐵礦石是我國煉鋼的主要原料，鐵礦石是原料價格的主導因素?？紤]到2022年鐵礦石需求偏差，入爐原料中鐵礦石的性價比更高，廢鋼的需求相對下降，廢鋼的價格將跟隨鐵礦石回調，我們預期2022年廢鋼價格中樞將下降至3000元/噸。