輕工制造行業專題：2021M12個護家具阿里電商跟蹤報告-220112（24頁）.pdf

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1、2021M12個護家具阿里電商跟蹤報告證券研究報告行業專題輕工制造1.個護： 2021年個護各品類銷售額同比均有下滑，但行業高端化趨勢明顯。分品類看，2021年個護四大品類阿里電商銷售額同比均出現不同程度的下滑。紙巾方面，2021紙巾/濕巾品類銷售額累計同比下降15.8%。細分品類來看，高端品類廚房紙巾、濕廁紙2021M12銷售額增速迅猛、銷售額占比同比提升，2021年銷售額占比分別為2.1%、3.6%。分品牌看，2021年主要品牌市占率提高，四大品牌中潔柔維持較高增速。衛生巾方面，頭部企業市占率持續提高。細分品類看，2021年褲型衛生巾、衛生巾、護墊、私處洗液、私處保養品類銷售額占比分別為1

2、3.8%、66.9%、2.7%、8.0%、5.5%，褲型衛生巾、護墊滲透率提升速度較快。分品牌看，高潔絲、樂而雅、libresse2021年維持較高增速，同比分別+37%/+27%/+38%。成人尿褲護理方面，大盤表現偏弱，主要品牌銷售額同比增長均為負，頭部品牌市占率下降。嬰兒尿褲方面，行業高端化趨勢明顯，好奇、碧芭寶貝增速迅猛。2.軟體：2021年軟體銷售額同比增長13.1%，夢百合增速靚麗。2021年軟體品類銷售額同比+13.1%。沙發方面，2021年銷售額同比+5.9%。細分品類來看，布藝沙發、沙發床2021M12增速亮眼，環比分別+53.3、+59.6%。床墊方面，2021年銷售額同比

3、+30.9%。分品牌來看，夢百合增速亮眼，2021M12夢百合銷售額同比增長180.9%。3.文具&潮玩：文具板塊降幅同比縮窄，主要品牌市占率略有下滑；潮玩行業同比增速提高，泡泡瑪特延續靚麗表現。文具方面，2021M12文具總體銷售額同比下降19.3%，環比下降1.9%。分品牌來看，2021M12得力銷售額同比-31.0%，環比-29.3%，2021年銷售額占比為9.1%；晨光2021M12銷售額同比-30.2%，環比-27.4%，2021年銷售額占比為5.6%。2021M12 CR2為11.0%，同比-1.8pp。潮玩方面，2021M12潮玩銷售額同比增速提高，同比+9.3%，環比-7.8%

4、。泡泡瑪特2021M12頭部IP如SPACE MOLLY系列等表現靚麗，銷售同比+46.3%，環比-65.6%，銷售額占比為4.9%，同比+1.2pp，2021年銷售額占比為7.6%；萬代2021M12銷售額同比下滑，同比-15.6%，環比-30.3%，銷售額占比為7.3%，同比-2.2pp， 2021年銷售額占比為9.4% 。投資建議：家具板塊推薦1）與行業持續分化的低估值龍頭【顧家家居】、【敏華控股】、【歐派家居】；2）基本面向好估值處于低位的【索菲亞】，建議關注【志邦家居】、【金牌廚柜】；3）海運費回落、中美貿易關系邊際緩和受益的出口產業鏈，建議關注【樂歌股份】、【恒林股份】、【永藝股份

5、】。學生文具短期受雙減政策下終端渠道提貨信心受損的沖擊表現偏弱，我們預計2021Q4將有所修復，推薦經營穩健、回調較多的行業龍頭【晨光文具】。風險提示：匯率及原材料價格大幅波動；地產竣工及銷售不達預期；銷售渠道結構未能形成適應性轉變；宏觀經濟恢復未達預期；數據統計的準確性。核心要點2rQpRpNtNmQwOnPpMwPyQwP9PbP9PpNqQpNtRlOnNrQiNrQtQ7NmMyRvPoPmPMYtQqQ目錄32.軟體行業2021M12阿里電商數據跟蹤1.個護行業2021M12阿里電商數據跟蹤3.文具行業2021M12阿里電商數據跟蹤5.風險提示4.潮玩行業2021M12阿里電商數據跟

6、蹤1.個護行業2021M12阿里電商數據跟蹤41.1個護行業大盤情況數據來源：淘數據，東吳證券研究所2021年個護大盤受高基數及高庫存因素影響表現偏弱，各品類銷售額同比均有下滑；2021M12紙尿褲、衛生巾/私處護理銷售額降幅擴大，紙巾/濕巾、成人尿褲護理銷售額降幅縮窄。5分品類來看，阿里平臺紙巾/濕巾銷售額2021年累計同比下滑15.8%，2021年同2019年相比兩年復合增速為-0.5%，2021M12同比下降12.3%；衛生巾/私處護理銷售額2021年累計同比下滑6.6%，2021年同2019年相比兩年復合增速為12.0%，2021M12同比下滑12.6%；紙尿褲銷售額2021年同比下滑

7、7.0%，2021年同2019年相比兩年復合增速為4.8%，2021M12同比下降22.3%；成人尿褲護理銷售額2021年同比下滑16.3%，2021年同2019年相比兩年復合增速為-1.9%，2021M12同比下滑14.5%。個護大盤銷售額同比增速紙巾/濕巾衛生巾/私處護理紙尿褲成人尿褲護理2020M633.8%67.9%34.8%44.4%2020M713.6%66.9%10.7%20.8%2020M87.4%22.4%6.6%20.5%2020M920.2%19.0%15.2%17.0%2020M1028.3%31.9%29.4%22.6%2020M1114.1%12.9%23.2%21

8、.0%2020M12-11.4%5.5%8.7%6.2%2021M129.8%50.4%52.8%34.0%2021M2-37.5%-30.4%-41.1%-29.5%2021M3-14.4%-10.1%5.9%4.2%2021M4-20.5%-11.5%-11.0%-15.1%2021M5-20.4%-19.7%0.3%-11.5%2021M6-5.7%13.4%5.8%-14.1%2021M7-18.0%-21.2%0.9%-15.1%2021M8-15.2%-5.2%3.3%-19.7%2021M9-27.8%-15.1%-16.9%-28.6%2021M10-29.7%-11.8%-1

9、7.1%-4.0%2021M11-13.9%-4.9%-20.1%-31.5%2021M12-12.3%-12.6%-22.3%-14.5%2021年-15.8%-6.6%-7.0%-16.3%2020年17.6%34.4%18.1%14.9%2019-2021年2YCAGR-0.5%12.0%4.8%-1.9%1.2紙巾/濕巾：清風銷售回暖，潔柔增長穩健，CR4市占率持續提升數據來源：淘數據，東吳證券研究所2021M12紙巾/濕巾降幅縮小，細分品類中廚房紙巾、濕廁紙增速較快。2021M12紙巾/濕巾品類阿里平臺銷售額同比-12.3%，環比-59.3%。細分品類來看，2021M12傳統品類抽紙

10、、卷筒紙銷售額同比分別下降9.8%、13.1%，環比分別-57.9%、-62.3%，2021年銷售額占比分別為53.3%、21.3%；高端細分品類廚房紙巾、濕廁紙2021M12銷售額增速迅猛，同比分別+13.0%、+57.7%，環比分別-43.4%、-65.6%，2021年銷售額占比分別為2.1%、3.6%。62021M12紙巾/濕巾品類銷售額同比增速2020M12-2021M12紙巾/濕巾細分品類銷售額占比抽紙卷筒紙濕巾手帕紙棉柔巾/洗臉巾廚房紙巾家用防油貼紙平板衛生紙濕廁紙保濕紙巾2020M1251.8%21.1%7.2%3.2%7.2%2.1%0.8%1.2%2.4%2.1%2021M1

11、52.9%20.3%9.2%2.8%5.0%1.9%1.2%1.5%1.9%2.0%2021M253.6%19.9%6.5%4.2%5.7%3.2%1.3%1.3%2.1%1.3%2021M354.2%22.1%5.3%3.7%5.5%1.8%0.6%1.3%2.9%1.7%2021M452.7%21.3%5.9%5.0%4.7%2.9%0.5%1.2%2.9%1.7%2021M554.5%22.3%6.0%3.3%4.9%2.0%0.6%1.2%2.7%1.3%2021M653.1%22.0%5.4%2.4%6.2%1.8%0.4%1.1%3.9%2.7%2021M753.1%20.3%6.

12、9%3.7%5.0%2.2%0.8%1.5%3.7%1.3%2021M852.8%19.9%7.4%3.5%6.1%2.3%0.7%1.3%3.4%1.4%2021M955.8%19.7%5.8%3.5%5.7%1.8%0.7%1.2%3.3%1.4%2021M1055.6%20.5%5.6%3.6%5.1%1.8%0.5%0.9%4.2%1.5%2021M1151.5%22.6%4.1%2.0%8.4%1.9%0.3%1.0%5.1%2.6%2021M1253.3%20.9%6.5%2.5%4.8%2.7%0.6%1.3%4.3%2.1%2021M1-1253.3%21.3%5.9%3.1%

13、6.0%2.1%0.6%1.2%3.6%1.9%全年角度看，紙巾品類產品細分化的趨勢明顯，濕廁紙、保濕紙巾（乳霜紙）、廚房紙銷售額份額呈提升趨勢。但與其他細分品類相比，這些高端細分產品月度波動更為明顯，消費者傾向于在電商大促時進行囤貨。1.2紙巾/濕巾：清風銷售回暖，潔柔增長穩健，CR4市占率持續提升數據來源：淘數據，東吳證券研究所頭部品牌分化明顯，潔柔2021M12銷售額增速超20%；維達（含tempo）、心相印銷售額同比降幅較大，清風同比增速轉正，銷售回暖。2021年維達（含tempo）、潔柔、清風、心相印四大品牌銷售額同比分別-2.7%、+9.8%、-25.0%、-15.3%；2021M

14、12銷售額同比分別-13.9%、+23.5%、+10.5%、-16.2%；2021年市場銷售額占比分別為22.5%（同比+3.0pp）、13.4%（同比+3.1pp）、8.9%（同比-1.1pp）、9.4%（同比+0.1pp），CR4為54.3%（同比+5.1pp）。7紙巾/濕巾主要品牌銷售額同比增速紙巾/濕巾主要品牌銷售額占比情況-13.0%-19.5%-13.9%23.5%10.5%-16.2%-12.2%-6.4%19.9%-2.7%9.8%-25.0%-15.3%-15.8%9.7%33.5%12.9%23.4%-10.2%-1.1%-0.5%-40%-20%0%20%40%Vinda

15、tempo維達（含tempo）潔柔清風心相印大盤增速2021M122021年2019-2021年 2YCAGR19.9%19.5%19.5%22.5%11.1%15.6%10.3%13.4%7.1%8.9%10.0%8.9%8.7%8.3%9.4%9.4%0%20%40%60%2020M122021M122020年2021年維達國際潔柔清風心相印1.3衛生巾：護舒寶增速提升，頭部企業市占率持續提高數據來源：淘數據，東吳證券研究所2021M12褲型衛生巾、護墊增速較快。衛生巾/私處護理2021年銷售額累計同比-6.6%，2021M12同比-12.6%。細分品類來看，2021M12褲型衛生巾銷售額

16、同比+9.0%，環比-75.9%；衛生巾銷售額同比-14.7%，環比-73.7%；護墊銷售額同比+11.3%，環比-46.3%；私處洗液、私處保養品類銷售額同比分別-13.8%、-34.2%。2021年褲型衛生巾、衛生巾、護墊、私處洗液、私處保養品類銷售額占比分別為13.8%、66.9%、2.7%、8.0%、5.5%，褲型衛生巾、護墊滲透率提升速度較快。82021M12衛生巾/私處護理品類銷售額同比增速2021M12衛生巾/私處護理品類銷售額占比2020M12-2021M12衛生巾/私處護理細分品類銷售額占比-14.7%9.0%-13.8%11.3%-19.7%-34.2%-40%-30%-2

17、0%-10%0%10%20%衛生巾褲型衛生巾 私處洗液護墊衛生棉條私處保養65.8%13.6%8.9%3.3%3.0%5.0%衛生巾褲型衛生巾私處洗液護墊衛生棉條私處保養衛生巾褲型衛生巾私處洗液護墊衛生棉條私處保養2020M1267.5%10.9%9.1%2.6%3.2%6.7%2021M162.7%10.7%8.5%2.6%2.4%13.1%2021M257.8%11.3%10.5%2.8%3.0%13.7%2021M370.4%11.5%8.4%2.6%3.3%3.7%2021M463.7%11.9%12.4%3.2%2.7%6.1%2021M564.2%10.8%10.7%3.4%3.2

18、%7.6%2021M669.4%14.3%6.0%2.3%3.6%4.1%2021M760.8%11.8%11.2%4.3%3.4%7.9%2021M861.5%15.8%9.5%3.3%2.8%7.0%2021M963.8%14.5%9.5%3.1%2.6%6.3%2021M1067.5%14.7%8.1%2.6%2.5%4.6%2021M1172.1%16.3%4.9%1.8%2.6%2.2%2021M1265.8%13.6%8.9%3.3%3.0%5.0%2021年66.9%13.8%8.0%2.7%2.9%5.5%數據來源：淘數據，東吳證券研究所高潔絲、樂而雅、libresse2021

19、年維持較高增速，護舒寶、高潔絲、abc2021M12增速為正。高潔絲、樂而雅、libresse2021年維持較高增速，同比分別+37%、+27%、+38%，2021M12銷售額同比分別+7%、-10%、-64%。護舒寶、高潔絲、abc2021M12增速為正，2021M12同比分別+18%、+7%、+2%。整體來看行業集中度持續提升，2021年行業CR9同比提升10.1pp至67.9%，2021M12行業CR9同比提升2.6pp至64.4%。其中Libresse、全棉時代、樂而雅、高潔絲、蘇菲、護舒寶2021年銷售額占比同比增加0.5pp、0.5pp、1.8pp、3.9pp、0.8pp、3.3p

20、p至1.4%、3.2%、6.7%、12.4%、14.7%、18.9%。9衛生巾品類主要品牌銷售額同比增速1.3衛生巾：護舒寶增速提升，頭部企業市占率持續提高衛生巾品類主要品牌銷售額占比情況16.4%14.0%13.9%14.7%13.6%18.4%15.6%18.9%9.6%11.8%8.4%12.4%5.4%5.6%4.9%6.7%4.8%4.9%5.1%4.7%0%30%60%2020M122021M122020年2021年蘇菲護舒寶高潔絲樂而雅七度空間abc全棉時代自由點libresse-25%18%7%-10%-11%2%-32%-37%-64%-1%13%37%27%-13%-6%1

21、1%-21%38%24%26%54%43%-8%16%40%7%-100%0%100%蘇菲護舒寶高潔絲樂而雅七度空間abc全棉時代自由點libresse2021M122021年2019-2021年 2YCAGR1.4成人失禁護理：大盤表現偏弱，頭部企業銷售額增速及占比均下降數據來源：淘數據，東吳證券研究所2021年大盤表現偏弱，雙十一大促虹吸效應下2021M12頭部品牌市占率下降。2021年成人失禁用品大盤銷售額同比-16.3%，2021M12同比下滑14.5%。2021M12頭部品牌中銷售額同比增長均為負?？蹈Ｈ?、周大人、安而康、可靠、包大人、添寧2021M12銷售額同比分別下降46.4%、

22、35.7%、24.0%、40.6%、26.4%、39.9%。銷售額占比下降，可靠、周大人、包大人、安而康、添寧、康福瑞2021M12銷售額占比分別同比下降5.9pp、2.3pp、1.0pp、0.8pp、0.6pp、0.7pp至13.5%、7.0%、6.0%、6.3%、1.3%、1.3%，2021年銷售額占比分別為18.2%、8.3%、7.1%、8.0%、1.6%、2.0%。2021M12 CR6下降11.3pp至35.4%，2021年 CR6為45.2%。10成人失禁護理主要品牌銷售額占比2021M12成人失禁護理主要品牌銷售額同比增速-40.6%-35.7%-26.4%-24.0%-39.9

23、%-46.4%-60%-40%-20%0%可靠周大人drp/包大人安而康tena/添寧comfrey/康福瑞19.4%16.0%24.4%13.5%18.2%9.4%9.1%7.0%7.0%8.3%7.0%7.4%7.7%6.0%7.1%7.1%8.0%8.7%6.3%8.0%1.9%1.7%1.7%1.3%1.6%2.0%2.4%2.2%1.3%2.0%0%35%70%2020M122021M102021M112021M122021年可靠周大人drp/包大人安而康tena/添寧comfrey/康福瑞2021年嬰兒尿褲大盤銷售額同比下降7.0%，2021M12同比下降22.3%，2021年同2

24、019年同期相比2YCAGR為4.8%。細分品類來看，高端化趨勢明顯。布尿褲/尿墊、拉拉褲、傳統紙尿褲2021年銷售額占比分別為9.6%、44.1%、45.8%。拉拉褲、布尿褲/尿墊2021M12銷售額占比同比提升5.8pp、2.9pp至46.7%、8.3%，而傳統紙尿褲2021M12銷售額占比為44.4%，同比下降8.5pp。1.5嬰兒尿褲：行業高端化趨勢明顯，好奇、碧芭寶貝增速靚麗數據來源：淘數據，東吳證券研究所112020M12-2021M12嬰兒尿褲細分品類銷售額占比2021年嬰兒尿褲細分品類銷售額占比2021M12嬰兒尿褲細分品類銷售額占比45.8%44.1%9.6%0.3%0.1%

25、0.1%紙尿褲拉拉褲布尿褲/尿墊紙尿片特護尿褲其他44.4%46.7%8.3%0.4%0.1%0.0%紙尿褲拉拉褲布尿褲/尿墊紙尿片特護尿褲其他紙尿褲拉拉褲布尿褲/尿墊紙尿片特護尿褲其他尿褲周邊2020M1252.9%40.9%5.4%0.6%0.1%0.0%0.0%2021M153.1%41.0%5.1%0.6%0.1%0.0%0.0%2021M254.1%38.1%7.3%0.4%0.1%0.0%0.0%2021M348.1%44.7%6.5%0.5%0.1%0.1%0.0%2021M447.2%44.6%7.6%0.4%0.1%0.1%0.0%2021M545.4%42.0%12.1%0

26、.3%0.1%0.1%0.0%2021M644.7%47.0%7.9%0.2%0.2%0.1%0.0%2021M745.0%38.7%15.7%0.2%0.3%0.1%0.0%2021M845.1%41.3%13.2%0.2%0.1%0.1%0.0%2021M944.3%43.7%11.6%0.2%0.1%0.1%0.0%2021M1042.7%42.4%14.6%0.2%0.1%0.0%0.0%2021M1142.2%48.1%9.3%0.3%0.1%0.0%0.0%2021M1244.4%46.7%8.3%0.4%0.1%0.0%0.0%2021年45.8%44.1%9.6%0.3%0.1

27、%0.1%0.0%分品牌來看，好奇、babycare、碧芭寶貝2021年增速為正；2021M12碧芭寶貝增速較快、好奇保持正增速。好奇、babycare、碧芭寶貝2021年同比增速均呈現正增長，分別+38.4%、+24.6%、+43.8%，而花王、moony、幫寶適2021年銷售額同比分別下滑23.1%、18.6%、7.7%。碧芭寶貝、好奇2021M12銷售額同比增長87.6%、7.1%。整體來看高端產品市場份額持續提升，2021年行業CR6為48.4%，2021M12行業CR6同比提升4.8pp至47.0%。其中好奇、幫寶適、妙而舒、moony、babycare、碧芭寶貝2021年銷售額占比

28、分別為16.4%、12.4%、4.2%、4.5%、7.7%、3.1%。121.5嬰兒尿褲：行業高端化趨勢明顯，好奇、碧芭寶貝增速迅猛嬰兒尿褲品類主要品牌銷售額同比增速嬰兒尿褲品類主要品牌銷售額占比數據來源：淘數據，東吳證券研究所7.1%-15.2%-35.1%-60.5%-14.8%87.6%38.4%-7.7%-23.1%-18.6%24.6%43.8%49.8%4.2%-3.8%-12.6%81.5%-100%0%100%huggies/好奇pampers/幫寶適花王/妙而舒moonybc babycare碧芭寶貝2021M122021年2019-2021年 2YCAGR11.8%19.8

29、%16.2%11.0%16.4%11.6%13.2%12.7%12.5%12.4%4.8%4.0%4.0%5.1%4.2%6.0%4.0%3.1%5.2%4.5%6.3%9.6%6.9%5.8%7.7%1.7%4.9%4.1%2.0%3.1%0%20%40%60%2020M122021M112021M122020年2021年huggies/好奇pampers/幫寶適花王/妙而舒moonybc babycare碧芭寶貝2.軟體行業2021M12阿里電商數據跟蹤132.1軟體大盤：2021年軟體銷售額同比增長13.1%2021年全年，軟體品類整體銷售額同比+13.1%，其中沙發同比+5.9%，床墊

30、同比+30.9%。2021M12軟體大盤增速加快，銷售額同比+39.0%。沙發和床墊品類發生分化 ， 沙 發 品 類 增 速 加 快 , 沙 發2021M12銷售額同比+73.8%，環比+16.1%。床墊出現下滑，2021M12銷售額同比-35.7%，環比-84.0%。軟體大盤銷售額同比增速品類銷售額占比14數據來源：淘數據，東吳證券研究所注：紅星美凱龍以郵費方式將線下銷售額計入，導致實木沙發品類銷售額偏差較大，實木沙發品類中減去該部分影響計算軟體沙發床墊沙發床墊2020M1252.8%42.9%79.6%68.2%31.8%2021M1178.4%114.2%738.7%69.0%31.0%

31、2021M2116.8%77.3%216.0%58.5%41.5%2021M368.8%60.6%94.7%72.4%27.6%2021M4-17.3%-16.9%-18.8%77.2%22.8%2021M5-21.4%-21.6%-20.6%77.6%22.4%2021M62.2%-7.5%26.2%64.3%35.7%2021M70.1%3.6%-10.8%78.1%21.9%2021M827.8%35.4%5.7%79.0%21.0%2021M90.2%-4.8%14.6%70.3%29.7%2021M10-35.1%-44.5%-12.6%60.2%39.8%2021M1117.7%-

32、17.9%80.4%44.5%55.5%2021M1239.0%73.8%-35.7%85.3%14.7%2021年13.1%5.9%30.9%66.8%33.2%2020年39.6%31.7%63.9%71.3%28.7%2019-2021年2YCAGR25.6%18.1%46.5%2.2沙發：2021M12沙發主要品牌增速下滑，市占率下降數據來源：淘數據，東吳證券研究所布藝沙發、沙發床2021M12增速亮眼。細分品類來看，布藝沙發2021M12銷售額環比+53.3%，2021年銷售額占比為52.1%；沙發床2021M12銷售額環比+59.6%，2021年銷售額占比為7.3%；懶人沙發和實木

33、沙發2021M12銷售額環比分別-63.8%、-1.8%，2021年銷售額占比分別為3.0%、11.6%；皮藝沙發和皮布沙發2021M12銷售額環比分別-23.2%、-7.3%，2021年銷售額占比分別為23.5%、0.6%。152020M12-2021M12沙發細分品類銷售額占比2021年沙發細分品類銷售額占比2021M12沙發細分品類銷售額環比增速注：功能沙發從21年3月起納入細分品類統計范圍52.1%3.0%11.6%7.3%23.5%0.6%2.8%布藝沙發懶人沙發實木沙發沙發床皮藝沙發皮布沙發功能沙發53.3%-63.8%-1.8%59.6%-23.2%-7.3%-80%-60%-4

34、0%-20%0%20%40%60%80%布藝沙發懶人沙發實木沙發沙發床皮藝沙發皮布沙發布藝沙發懶人沙發實木沙發沙發床皮藝沙發皮布沙發功能沙發2020M1241.4%2.7%16.2%7.9%29.4%1.4%2021M144.4%4.5%16.3%9.8%22.7%0.9%2021M242.2%4.7%17.2%9.5%24.1%1.0%2021M344.0%3.1%15.9%9.8%24.1%0.8%1.1%2021M441.3%2.9%14.1%10.8%27.0%0.8%1.9%2021M541.7%2.7%15.7%10.9%25.2%0.8%1.6%2021M641.7%2.8%13

35、.3%9.7%27.0%0.6%3.8%2021M742.6%2.6%18.7%11.0%21.8%0.9%1.2%2021M864.2%2.1%10.4%5.8%16.3%0.5%2.1%2021M958.0%3.2%11.1%5.8%20.7%0.5%3.1%2021M1047.1%3.4%13.1%5.5%30.7%0.4%2.2%2021M1150.5%4.6%7.6%4.0%29.1%0.4%8.0%2021M1266.7%1.4%6.4%5.5%19.2%0.3%1.3%2021年52.1%3.0%11.6%7.3%23.5%0.6%2.8%數據來源：淘數據，東吳證券研究所2021

36、年顧家家居、芝華仕、林氏木業、源氏木語、全友沙發品類銷售額份額分別為2.7%、4.8%、5.4%、1.4%、1.9%。（注：增速受統計口徑影響不具有可比性）16沙發主要品牌銷售額占比2.2沙發：2021年沙發主要品牌市占率下降，2021M12增速下滑6.5%5.9%2.5%5.4%5.2%10.0%1.4%4.8%3.1%3.0%0.6%1.9%2.7%7.3%0.9%2.7%2.4%2.1%1.0%1.4%0%5%10%15%20%25%30%2020M12 2021M11 2021M122021年林氏木業cheers/芝華仕quanu/全友kuka/顧家家居源氏木語2.3床墊：夢百合增速較

37、快，彈簧床墊、記憶棉床墊銷售額占比提升趨勢明顯數據來源：淘數據，東吳證券研究所彈簧床墊、記憶棉床墊銷售額占比提升趨勢明顯，彈簧床墊同比增速較快。乳膠床墊2021M12銷售額同比-60.6%，2021年銷售額占比為40.3%；彈簧床墊2021M12銷售額同比+54.3%，2021年銷售額占比為24.5%；椰棕床墊2021M12銷售額同比-44.5%，2021年銷售額占比為30.3%；棕櫚床墊2021M12銷售額同比-65.8%，2021年銷售額占比為1.9%。172020M12-2021M12床墊細分品類銷售額占比2021年床墊細分品類銷售額占比2021M12床墊細分品類銷售額同比增速40.3%

38、30.3%24.5%1.5%1.9%0.3%乳膠床墊椰棕床墊彈簧床墊記憶棉床墊棕櫚床墊凝膠床墊-60.6%-44.5%54.3%-65.8%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%乳膠床墊椰棕床墊彈簧床墊棕櫚床墊乳膠床墊椰棕床墊彈簧床墊記憶棉床墊棕櫚床墊凝膠床墊2020M1263.1%13.1%18.0%0.0%4.3%0.0%2021M163.1%13.3%19.4%0.0%2.5%0.0%2021M276.4%8.9%12.2%0.3%1.4%0.0%2021M354.8%17.1%16.9%6.0%2.3%0.1%2021M455.8%17.7%20.6%2.0%2.

39、3%0.3%2021M551.1%19.5%23.1%2.2%2.4%0.3%2021M659.8%13.1%21.0%2.1%2.0%0.9%2021M746.1%20.0%27.1%2.1%2.7%0.2%2021M849.1%17.9%26.6%2.0%2.6%0.2%2021M937.2%9.3%48.6%1.5%1.5%0.2%2021M1035.0%7.3%49.9%1.7%3.7%0.3%2021M1125.4%55.8%15.9%0.7%1.2%0.2%2021M1238.7%11.3%43.2%2.6%2.3%0.2%2021年40.3%30.3%24.5%1.5%1.9%0

40、.3%數據來源：淘數據，東吳證券研究所夢百合份額快速提升。2021M12夢百合售額同比增長180.9%，2021年銷售額份額為3.3%；喜臨門、顧家、芝華仕、慕思、雅蘭2021M12銷售額同比分別為-38.3%、-76.9%、-88.4%、-53.5%、-62.0%，2021年銷售額份額分別為13.4%、0.9%、1.3%、5.1%、5.0%。18床墊主要品牌銷售額增速床墊主要品牌銷售額占比2.3床墊：夢百合增速較快，彈簧床墊、記憶棉床墊銷售額占比提升趨勢明顯14.4%13.7%13.8%13.4%1.4%1.4%6.2%3.3%2.3%0.6%0.8%0.9%1.8%0.9%0.3%1.3%

41、6.8%4.3%4.9%5.1%6.0%3.5%3.5%5.0%0%5%10%15%20%25%30%35% 2020M12 2021M11 2021M122021年喜臨門夢百合顧家芝華仕慕思雅蘭喜臨門夢百合顧家芝華仕慕思雅蘭2020M12196.2%126.2%237.8%79.6%82.3%101.3%2021M1872.5%338.5%206.8%197.0%351.9%304.3%2021M22693.4%272.1%80.0%94.3%265.3%273.4%2021M3398.3%617.1%116.7%43.3%121.9%96.7%2021M4-47.2%208.9%71.1%

42、-11.5%2.9%1.3%2021M51.0%293.2%130.9%-28.8%4.5%-9.0%2021M683.4%307.8%-23.8%75.9%-5.9%45.4%2021M79.3%242.9%-28.5%-8.3%20.7%1.4%2021M890.3%148.9%-40.9%65.9%56.6%-11.2%2021M9-27.5%115.3%-74.1%-32.4%53.1%0.3%2021M10-83.9%155.1%-68.6%-77.0%-42.0%330.8%2021M1129.2%64.3%-68.3%-17.8%27.1%-15.4%2021M12-38.3%1

43、80.9%-76.9%-88.4%-53.5%-62.0%3.文具行業2021M12阿里電商數據跟蹤19文具：文具板塊降幅同比縮窄，主要品牌市占率略有下滑文具板塊銷售額同比降幅收窄，紙張本冊銷售額環比增加。2021M12文具總體銷售額同比下降19.3%，環比下降1.9%，細分品類來看，書寫工具、紙張本冊、畫具/畫材/書法工具和日常學習用品2021M12銷售額同比分別下降38.6%、18.4%、0.1%、19.5%，環比分別-14.8%、+21.8%、-6.6%、-3.1%。2021年銷售額占比分別為18.8%、15.4%、13.0%、9.8%。2020M12-2021M12文具分類銷售額占比2

44、02021年文具品類銷售額占比2021M12文具細分品類銷售額同比增速數據來源：淘數據，東吳證券研究所18.8%15.4%13.0%9.8%8.2%1.3%33.4%書寫工具紙張本冊畫具/畫材/書法工具日常學習用品收納陳列裝訂用品其他-38.6%-18.4%-0.1%-19.5%-24.0%-24.2%-50%-40%-30%-20%-10%0%書寫工具紙張本冊畫具/畫材/書法工具日常學習用品 收納陳列裝訂用品其他2020M1220.5%16.9%10.3%8.1%7.6%1.2%35.3%2021M119.3%16.7%12.4%8.8%7.8%1.3%33.6%2021M221.7%15.

45、1%12.9%11.6%8.0%1.2%29.6%2021M322.3%15.1%13.1%9.2%9.0%1.7%29.7%2021M420.1%15.4%11.6%8.5%8.8%1.5%34.2%2021M520.3%15.1%10.6%11.5%8.0%1.3%33.2%2021M620.8%15.2%10.8%9.4%8.2%1.3%34.2%2021M716.2%16.0%12.5%9.6%8.4%1.3%35.9%2021M817.3%14.4%13.7%14.3%8.8%1.2%30.2%2021M916.4%15.4%17.4%10.1%8.9%1.3%30.7%2021M1

46、018.6%15.2%14.9%9.1%8.2%1.5%32.4%2021M1118.0%13.7%13.4%8.2%7.2%1.3%38.1%2021M1215.6%17.1%12.8%8.1%7.2%1.1%38.2%2021年18.8%15.4%13.0%9.8%8.2%1.3%33.4%品牌來看，2021年 CR2為14.7%；2021M12 CR2為11.0%，同比-1.8pp。2021M12得力銷售額同比-31.0%，環比-29.3%，銷售額占比同比下降1.1pp至6.6%，2021年銷售額占比為9.1%；晨光2021M12銷售額同比-30.2%，環比-27.4%，銷售額占比同比下

47、降0.7pp至4.4%，2021年銷售額占比為5.6%?？炝ξ?、百樂2021M12銷售額同比分別-39.4%、-46.5%，2021年銷售額占比分別為1.5%、1.7%。文具主要品牌銷售額占比21文具：文具板塊降幅同比縮窄，主要品牌市占率略有下滑文具主要品牌銷售額占比數據來源：淘數據，東吳證券研究所7.7%9.1%6.6%9.1%5.1%5.9%4.4%5.6%1.3%1.6%1.0%1.5%1.8%2.2%1.2%1.7%0%5%10%15%20%25%30%2020M12 2021M11 2021M122021年得力晨光快力文百樂六品堂優學派國譽英雄馬利咔巴熊得力晨光快力文百樂六品堂優學派

48、國譽英雄馬利咔巴熊2020M127.7%5.1%1.3%1.8%0.6%0.5%1.0%0.9%0.7%0.5%2021M17.5%4.6%1.5%1.6%0.8%0.6%0.9%0.9%0.7%0.6%2021M29.6%6.3%1.7%2.0%1.0%0.4%1.4%0.7%0.8%0.7%2021M310.2%5.9%1.7%1.8%0.9%0.4%1.1%1.0%1.1%0.7%2021M49.1%5.4%1.4%1.6%0.8%0.4%0.8%1.0%0.8%0.6%2021M58.7%5.7%1.3%1.8%0.7%0.3%0.8%1.0%0.7%0.6%2021M68.8%5.6

49、%1.3%1.9%0.7%0.8%1.0%1.0%0.6%0.6%2021M78.0%4.8%1.5%1.3%0.8%0.7%1.1%1.1%0.8%0.6%2021M811.2%6.7%1.7%1.4%0.8%1.4%1.6%0.9%0.6%0.9%2021M910.2%5.9%2.0%1.4%1.4%1.3%1.2%1.1%1.1%0.9%2021M1011.3%6.2%2.1%2.0%1.3%0.4%1.3%1.0%1.0%0.8%2021M119.1%5.9%1.6%2.2%1.1%0.9%1.3%0.8%0.8%0.6%2021M126.6%4.4%1.0%1.2%0.8%0.3%0

50、.7%0.8%0.5%0.5%2021年9.1%5.6%1.5%1.7%0.9%0.7%1.1%0.9%0.8%0.7%4. 潮玩行業2021M12阿里電商數據跟蹤22潮玩：潮玩行業同比增速提高，泡泡瑪特2021M12銷售額同比+46.3%2021M12潮玩行業銷售額同比增速提高，泡泡瑪特2021M12同比增速及市占率提升顯著。2021M12，潮玩行業銷售額同比+9.3% ， 環 比 -7.8% ， 其 中 泡 泡 瑪 特 2021M12 銷 售 額 同 比+46.3%，環比-65.6%，銷售額占比為4.9%（同比+1.2pp）,2021 年 銷 售 額 占 比 為 7.6% ， 頭 部 IP