方正中期期貨：碳酸鋰投研框架專題報告從入門到精通（50頁）.pdf

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1、 1 碳酸鋰專題報告 碳酸鋰投研框架 從入門到精通 方正中期期貨研究院 魏朝明 Z0015738 實習生：李興悅 摘要：中國證監會近日同意廣州期貨交易所（下稱廣期所）碳酸鋰期貨及期權注冊中國證監會近日同意廣州期貨交易所（下稱廣期所）碳酸鋰期貨及期權注冊。碳酸鋰是鋰行業中具有重要地位的鋰鹽產品，下游應用廣泛。碳酸鋰是鋰行業中具有重要地位的鋰鹽產品，下游應用廣泛。作為鋰電產業核心原材料，碳酸鋰主要運用于新能源汽車和儲能等領域。同時，在工業領域，碳酸鋰可作為陶瓷、玻璃、電解鋁、制冷劑、光通訊、稀土電解的添加劑等。此外，碳酸鋰還應用于醫藥等其他領域。目前，在碳酸鋰下游應用中，鋰電池正極材料占據主導地位

2、，其中，新能源汽車動力電池在碳酸鋰下游消費占比達 60%，因此碳酸鋰也被稱為“白色石油”其中，新能源汽車動力電池在碳酸鋰下游消費占比達 60%，因此碳酸鋰也被稱為“白色石油”。我國是全球最大的碳酸鋰生產國和消費國，2022 年產量和表觀消費量分別達到37.9 萬噸和 50.5 萬噸，全球占比 63%和 81%。我國是全球最大的碳酸鋰生產國和消費國，2022 年產量和表觀消費量分別達到37.9 萬噸和 50.5 萬噸，全球占比 63%和 81%。以 2022 年均價 48.24 萬元/噸計，我國碳酸鋰消費市場規模約 2436 億元。碳酸鋰國際供需格局正處于快速變革期，價格波動性較強。碳酸鋰國際供

3、需格局正處于快速變革期，價格波動性較強。新能源產業對鋰元素的需求近年來劇烈推升碳酸鋰價格，高價格和豐厚利潤推動國際國內碳酸鋰供給增長，碳酸鋰供給增加前景再反作用于碳酸鋰價格?？傮w來看，新建項目投產及碳酸鋰需求第二增長曲線的打開在時間線上難以完全契合，2023 年之后全球碳酸鋰供需及價格波動情況仍有待密切跟蹤?？傮w來看，新建項目投產及碳酸鋰需求第二增長曲線的打開在時間線上難以完全契合，2023 年之后全球碳酸鋰供需及價格波動情況仍有待密切跟蹤。碳酸鋰期貨及期權的上市，將為新能源汽車行業以及儲能領域的發展貢獻期貨力量。碳酸鋰期貨及期權的上市，將為新能源汽車行業以及儲能領域的發展貢獻期貨力量。碳酸鋰

4、期貨及期權上市后，新能源金屬期貨品種板塊將初步形成，為我國新能源產業健康發展、不斷提升國際競爭力發揮積極作用。2 碳酸鋰專題報告 目 錄 目 錄 第一部分 鋰、碳酸鋰及鋰電產業鏈.3 一、認識鋰、碳酸鋰及鋰電產業鏈.3 二、碳酸鋰生產工藝.4 第二部分 碳酸鋰產業鏈近年價格表現.7 一、碳酸鋰現貨價格波動劇烈.7 二、碳酸鋰與氫氧化鋰的價差關系.9 三、碳酸鋰產業鏈上下游價格分析.10 第三部分 碳酸鋰全球供應分析.13 一、全球鋰礦儲量及分布情況.13 二、全球碳酸鋰供應現狀及前景分析.14 第四部分 碳酸鋰全球需求分析.24 一、新能源汽車市占率穩步提升 動力電池裝機量增長.24 二、鋰電

5、儲能有望迎來黃金發展期 打開需求的第二成長曲線.31 三、消費電子有望觸底 需求全面恢復尚需時日.32 四、傳統工業領域需求增速較為平穩.34 第五部分 鋰資源全球流通狀況.36 一、全球鋰資源貿易流向.36 二、中國鋰資源進出口情況.37 三、其他主要進出口國家.41 第六部分 庫存與利潤情況.44 一、碳酸鋰去庫明顯 但仍居高位.44 二、碳酸鋰成本略降 生產毛利回升.44 第七部分 供需平衡表.45 第八部分 全球碳酸鋰供需形勢總結.47 第九部分 行業相關股票.48 3 碳酸鋰專題報告 第一部分 鋰、碳酸鋰及鋰電產業鏈 一、認識鋰、碳酸鋰及鋰電產業鏈 鋰（Lithium）是一種金屬元素

6、，位于元素周期表的第二周期 IA 族，元素符號為 Li，它的原子序數為 3，原子量為 6.941，對應的單質為銀白色質軟金屬，也是密度最小的金屬。作為一種堿金屬元素，與鉀、鈉類似，金屬鋰很活潑，在自然界中以化合態形式存在。鋰礦類型共有六種，包括鹽湖鹵水型、偉晶巖型、黏土型、鋰沸石型、油氣田鹵水型和地熱鹵水型，其中最重要的是鹽湖鹵水型和偉晶巖型鋰礦。2022 年，全球鋰礦儲量約 13025 萬噸碳酸鋰當量（LCE）。其中，智利、澳大利亞、阿根廷、中國和美國合計占比 80%以上，反映出全球鋰資源分布較為集中的特點。表 1-1 2022 年全球鋰資源分布表 排名排名 國家國家 總儲量（萬噸 LCE）

7、總儲量（萬噸 LCE）全球占比全球占比 1 智利 4650 36%2 澳大利亞 3100 24%3 阿根廷 1350 10%4 中國 1000 8%5 美國 500 4%6 其他 2425 18%合計 13025 100%數據來源：美國地質調查局、方正中期研究院整理 數據來源：美國地質調查局、方正中期研究院整理 圖 1-1：碳酸鋰外觀性狀 數據來源：公開信息、方正中期研究院整理 數據來源：公開信息、方正中期研究院整理 4 碳酸鋰專題報告 碳酸鋰（Lithium Carbonate）是鋰的碳酸鹽，化學式 Li2CO3，分子量 73.89，無色單斜系晶體，微溶于水、稀酸，不溶于乙醇、丙酮。碳酸鋰熱

8、穩定性低于周期表中同族其他元素的碳酸鹽，空氣中不潮解。碳酸鋰是鋰行業中具有重要地位的鋰鹽產品，下游應用廣泛。作為鋰電產業核心原材料，碳酸鋰主要運用于新能源汽車和儲能等領域。同時，在工業領域，碳酸鋰可作為陶瓷、玻璃、電解鋁、制冷劑、光通訊、稀土電解的添加劑等。此外，碳酸鋰還應用于醫藥等其他領域。圖 1-2：鋰電產業鏈結構圖 數據來源：SSM、方正中期研究院整理 數據來源：SSM、方正中期研究院整理 二、碳酸鋰生產工藝 生產工業級碳酸鋰的方法有兩類：一是采用傳統的鋰礦石，如鋰輝石、鋰云母等生產，二是采用含鋰鹵水，如鹽湖鹵水、地下鹵水等生產。其中鹽湖提鋰工藝的綜合成本相對較低。（一）由鋰礦石生產碳酸

9、鋰常見工藝：1.煅燒-硫酸浸出法：在 10501150 攝氏度的高溫下，對鋰輝石進行煅燒，將鋰輝石的礦物成分由轉化為，使其易溶于硫酸。使其與硫酸反應并加熱制成硫酸鋰。5 碳酸鋰專題報告 在硫酸鋰中加入水和碳酸鈣，通過過濾除去雜質，同時將過量的硫酸作為石膏去除，制成硫酸鋰水溶液。在濾液中加入純堿和生石灰，使其呈堿性，過濾除去雜質，用硫酸再次中和濾液，蒸發后制成濃度約為 3%的 Li2SO4溶液。向溶液中加入純堿，加熱后使其沉淀。2.石灰石煅燒法：代替硫酸與堿（如 Ca(OH)2）反應，然后通過加熱溶液進行浸取。該方法可以生成 LiOHH2O。3.氯化烘燒法：焙燒時鋰礦石中的有價元素鉀、銣、銫等也

10、同時轉變為氯化物而得到綜合提取。氯化焙燒法提鋰具有流程短、金屬回收率高，設備生產能力大、冶煉能耗低、流程封閉、無污染等特點，適宜處理低品位鋰礦，是一種有較好發展前景的提鋰方法。4.碳酸鈉加壓浸出法：（1）將鋰輝石加工制得的-鋰輝石，粉碎研磨至平均粒度為 0.074mm；（2）按 Li2O 量配比加入 3.57 倍碳酸鈉混勻，在反應器中于 200加壓浸出，并通入二氧化碳氣體，即生成可溶性 LiHCO3；（3）過濾除去殘渣（沸石），加熱至 95逐出 CO2，經沉淀、過濾、濾餅烘干，制備出碳酸鋰產品。（二）鹽湖提鋰工藝：不同的鹽湖對應不同的鋰富集提鋰工藝。鹽湖中的鋰一般是從制鈉、制鉀后剩下的老鹵中提

11、煉出來的。鋰富集后，經過蒸發、脫鎂、濃縮，提取鋰離子，生成碳酸鋰。目前，國際上主要采用的鹽湖鹵水提取技術有沉淀法（包括碳酸鹽沉淀法、鋁酸鹽沉淀法、水合硫酸鋰結晶沉淀法、硼鎂硼鋰共沉淀法）、煅燒浸出法、碳化法法、溶劑萃取法、吸附法、電滲析法、膜分離法等，其中溶劑萃取法尚未實現大規模工業應用。1.沉淀法：又稱太陽能電池法，常用于鋰濃度較高的鹽池。濃縮富鋰鹵水是通過蒸發老鹵水，通過酸化或萃取去除硼和鈣鎂離子，得到高鋰鹵水。之后，添加純堿沉淀劑以將鋰與其他鹽分離。Li2CO3，直接從堿性碳酸鹽湖的晶間鹵水中分離出來。磷酸氫二鈉用作沉淀劑。鋰離子和磷酸根離子通過氫或鈉陽離子樹脂分離。碳酸鋰從濃縮的洗脫液

12、中沉淀出來。2.煅燒浸出法：6 碳酸鋰專題報告 煅燒浸出法通過煅燒、浸出、沉淀等步驟實現碳酸鋰的提取。煅燒浸出法是將硼提鹵水蒸發得到四水氯化鎂，煅燒后得到氧化鎂，用水浸出鋰，用石灰乳和純堿去除鈣、鎂等雜質，溶液為蒸發至約 2%Li。加入純堿沉淀碳酸鋰，將煅燒后的氧化鎂渣精制，得到純度為 98.5%的氧化鎂副產物。煅燒法有利于鋰鎂等資源的綜合利用，原料消耗低，但鎂的提取工藝復雜，設備腐蝕嚴重，需蒸發的水量大，能耗大，存在環境污染問題。在當前環保嚴控環境監管下，面臨較大環境風險。3.溶劑萃取法：老鹵脫硼后，加入 FeCl3溶液形成 LiFeCl4，用磷酸三丁酯（TBP）-煤油萃取體系將 LiFeC

13、l4萃取至有機相，形成 LiFeCl4+2TBP 萃取絡合物，酸洗、鹽酸萃取。經蒸發濃縮、焙燒、浸出、除雜，可得到無水氯化鋰，最后加入碳酸鈉生成碳酸鋰。該方法的優點是適用于從鎂鋰比相對較高的鹽湖鹵水中提取鋰鹽，但提取過程中需要處理的鹵水量大，對設備有腐蝕性，存在萃取劑溶液損失的問題。在實施過程中，對設備材料要求較高，適用于高鎂高鋰鹵水資源（一般要求達到 2 克/升）。由于廢液中有機物含量高，會對鹽湖造成很大的污染，在越來越高的環保標準下，提取方法已經不能滿足行業的要求。4.吸附法：首先，吸附生產過程是鹽湖鹵水中的鋰離子被選擇性吸附劑吸附，然后將鋰離子洗脫，實現鋰離子與其他離子的分離，便于后續轉

14、化和利用。該工藝的關鍵是鋰吸附劑，要求吸附劑能排除鹵水中大量共存的堿金屬和堿土金屬離子的干擾，選擇性吸附鹵水中的鋰離子，并具有較高的吸附容量和吸附強度。該方法特別適用于高鎂低鋰鹵水（mg/Li 比為 500/1 或更高）中鋰的分離。也適用于鋰含量相對較低的露水（鋰含量一般在 300mg/L 以上）。對這類鹵水有很好的選擇性。與其他方法相比，它具有很大的優勢。離子吸附生產效率高，解吸后鋰離子含量（mg/L）是原鹵水的 3 倍以上。吸附交換法的最大優點是在經濟和環保方面具有很大的優勢，而且工藝簡單，回收率高，選擇性好。5.膜法電滲析和納濾膜分離：電滲析膜分離技術在柴達木盆地東臺鹽湖已實現工業化生產

15、。該技術用于分離鎂鋰重量比為 1-200 的鹽湖鹵水。通過一級或多級電滲析器，采用單價陽離子選擇性離子交換膜和單價陰離子選擇性交換膜（連續、連續部分循環或分批循環）工藝，加入純堿沉淀碳酸鋰。所得母液可循環使用。該方法適用于鎂和鋰含量相對較高的鹵水中分離鋰和鎂等離子。但工藝要求是淡鹽水含鹽量小于 100g/L，否則分離效果不好，成本會大大增加。該工藝設置簡單，操作方便，對環境無污染，但分離效率不高。濾膜使用周期短。鎂鋰鹽湖鹵水或鹽田日曬濃縮老鹵水通過一級或多級電滲析器進行電滲析濃縮，采用一價陽離子選擇性離子交換膜和一價陰離子選擇性離子交換膜濃縮鋰。加入純堿沉淀碳酸鋰，母液可循環使用。7 碳酸鋰專

16、題報告 第二部分 碳酸鋰產業鏈近年價格表現 一、碳酸鋰現貨價格波動劇烈 碳酸鋰價格近年來波動幅度較大，價格變化趨勢可以分為如下幾個階段：（一）2016-2017 年：受國補刺激需求快速增長，上游資源難以匹配，拉動鋰價急劇上行。碳酸鋰價格于 2017 年四季度創出 168000 元/噸的階段性高點。（二）2018-2020 年 6 月:國補大幅退坡，且期間受疫情影響，需求快速弱化；上游資源端超預期釋放，產業鏈庫存高企，價格承壓下行。工業碳酸鋰價格持續性下跌，一度跌至近五年最低，為 3.15 萬元/噸。同期海外鋰礦產能出清，為后續鋰價上漲埋下伏筆。（三）2021 年 7 月-2022 年 3 月：

17、上游資源與終端需求增長重現錯配問題，供需缺口顯現，鋰價呈”三連跳”式上漲。2021 年 12 月初碳酸鋰價格突破 20 萬元/噸，2022 年 3 月進一步突破 50 萬元/噸。（四）2022 年 4 月-2022 年 6 月：長三角突發疫情，終端消費及供應鏈受擾動，需求回撤下價格高位小幅回落，隨后價格在 461500 元/噸穩住。（五）2022 年 7 月-2022 年 11 月：長三角疫情好轉后需求強勢回彈。國補退坡在即下短中期需求向好，但上游受制于疫情及限電，供應受阻，價格快速拉漲并突破 50 萬元/噸，創出歷史性新高。（六）2022 年 12 月-2023 年 4 月：寧德鋰礦返利和燃

18、油車降價促銷背景，且終端需求回撤，價格維持下行趨勢，2023 年 4 月下旬一度跌至 176500 元/噸。（六）2023 年 4 月末-2023 年 6 月底：價格從鋰鹽生產企業成本線附近企穩反彈，疊加下游企業補庫需求，現貨價格回升至 30 萬元/噸上方。隨著下游補庫完成，市場采購逐漸回歸理性，需求仍未放量，價格開始穩中略降。碳酸鋰在 2023 年上半年走出了“過山車”式行情，電池級碳酸鋰自 1 月最高價 51 萬元/噸跌至 4 月下旬 17.65 萬元/噸，而后反彈至 6 月末 30.7 萬元/噸，自進入五月以來，受供需雙重影響，碳酸鋰上下游持續博弈，氫氧化鋰價格同步變動，但略滯后于碳酸鋰

19、。前期上漲多受市場情緒指引，疊加下游補庫意愿強烈，隨著下游需求未見明顯好轉，原料端價格高企，盡管現貨市場看漲情緒熱依舊強烈，鋰鹽廠商維持挺價；但價格進一步上漲會使得下游廠商成本進一步增加，上漲動力減弱，6 月末碳酸鋰價格逐步企穩。氫氧化鋰廠商多簽訂長協訂單，由于需求未見起色，零售市場價格穩中走弱。8 碳酸鋰專題報告 0100000200000300000400000500000600000電池級碳酸鋰 元/噸2016-2017年：2016-2017年：受國補刺激需求快速增長，上游資源難以匹配，拉動鋰價急劇上行。2018-2020年6月:2018-2020年6月:國補大幅退坡，且期間受疫情影響，

20、需求快速弱化；上游資源端超預期釋放，產業鏈庫存高企，價格承壓下行。2021年7月-2022年3月：2021年7月-2022年3月：上游資源與終端需求增長重現錯配問題，供需缺口顯現，鋰價呈”三連跳”式上漲。2022年4月-2022年6月：2022年4月-2022年6月：長三角突發疫情，終端消費及供應鏈受擾動，需求回撤下價格高位回落。2022年7月-2022年10月：2022年7月-2022年10月：長三角疫情好轉后需求強勢回彈。國補退坡在即下短中期需求向好，但上游受制于疫情及限電，供應受阻，價格快速拉漲。2022年112022年11月-2023年4月月-2023年4月：寧德鋰礦返利和燃油車降價促

21、銷背景，且終端需求回撤，價格維持下行趨勢。2023年4月末2023年4月末-6月：-6月：價格持續下降達到鋰鹽生產企業成本線附近，疊加下游企業補庫需求，觸底反彈，上下游博弈明顯。圖 2-1：電池級碳酸鋰價格回顧 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 01020304050607080900100000200000300000400000500000600000電池級碳酸鋰 元/噸電池級氫氧化鋰(粗顆粒)元/噸電池級氫氧化鋰(微粉)元/噸電池級氫氧化鋰(CIF中日韓)美元/公斤2016-2017年：2016-2017年：受國補刺激需求快速增長，上游資源難以匹

22、配，拉動鋰價急劇上行。2018-2020年6月:2018-2020年6月:國補大幅退坡，且期間受疫情影響，需求快速弱化；上游資源端超預期釋放，產業鏈庫存高企，價格承壓下行。2021年7月-2022年3月：2021年7月-2022年3月：上游資源與終端需求增長重現錯配問題，供需缺口顯現，鋰價呈”三連跳”式上漲。2022年4月-2022年6月：2022年4月-2022年6月：長三角突發疫情，終端消費及供應鏈受擾動，需求回撤下價格高位回落。2022年7月-2022年10月：2022年7月-2022年10月：長三角疫情好轉后需求強勢回彈。國補退坡在即下短中期需求向好，但上游受制于疫情及限電，供應受阻，

23、價格快速拉漲。2022年112022年11月-2023月-2023年4月年4月：寧德鋰礦返利和燃油車降價促銷背景，且終端需求回撤，價格維持下行趨勢。2023年4月-2023年6月2023年4月-2023年6月：價格下降達到鋰鹽生產企業成本線附近，疊加下游企業補庫需求，觸底反彈，上下游博弈明顯。圖 2-2：氫氧化鋰價格回顧 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 數據來源：SMM、方正中期研究院整理-20000-15000-10000-5000050001000015000200000100000200000300000400000500000600000電池級碳酸鋰-平均價 元/噸電池級碳酸鋰-

24、漲跌 元/噸-20000-100000100002000030000400000100000200000300000400000500000600000工業級碳酸鋰-平均價 元/噸工業級碳酸鋰-漲跌 元/噸 圖 2-3：碳酸鋰價格變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 9 碳酸鋰專題報告 二、碳酸鋰與氫氧化鋰的價差關系 碳酸鋰是生產氫氧化鋰的主要原料，其價格波動直接影響到氫氧化鋰的成本，從而影響到碳酸鋰至氫氧化鋰的轉化比例，實現二者供需的再平衡，因此二者價格走勢盡管短期可能出現階段性背離，中長期則必定呈現較強的相關性。2023 年年初碳酸鋰價格一路下跌

25、，“碳”“氫”價差升至半年以來高點而后逐步走低，截止 6 月末，“碳”“氫”價差進一步收窄，氫氧化鋰價格隨碳酸鋰趨穩。由于碳酸鋰市場趨于理性，且缺乏明顯上漲動力，氫氧化鋰現貨市場也逐步將重點放在需求的實際恢復，現貨零售市場觀望情緒加重，短期內補庫以剛需為主，上下游維持博弈。-80000-60000-40000-200000200004000060000800001000001200002020-04-292020-06-292020-08-292020-10-292020-12-292021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-1

26、2-312022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-02-282023-04-302023-06-30電池級氫氧化鋰(粗顆粒)-電池級碳酸鋰元/噸01000020000300004000050000600002020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-31202

27、2-12-312023-02-282023-04-302023-06-30電池級碳酸鋰-工業級碳酸鋰元/噸 圖 2-4：氫氧化鋰(粗)和碳酸鋰價差 數據來源：數據來源：SMMSMM、方正中期研究院整方正中期研究院整理理 圖 2-5：電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰價差 數據來源：數據來源：SMMSMM、方正中期研究院整理方正中期研究院整理 -15000-10000-500005000100001500020000250000100000200000300000400000500000600000電池級氫氧化鋰（粗顆粒）-平均價 元/噸電池級氫氧化鋰（粗顆粒）-漲跌 元/噸-15000-10000-5

28、00005000100001500020000250000100000200000300000400000500000600000電池級氫氧化鋰(微粉）-平均價元/噸電池級氫氧化鋰(微粉）-漲跌元/噸 圖 2-6：電池級氫氧化鋰（粗顆粒）價格變化 數據來源：數據來源：SMMSMM、方正中期研究院整理方正中期研究院整理 圖 2-7：電池級氫氧化鋰（微粉）價格變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 10 碳酸鋰專題報告-5-4-3-2-10123401020304050607080902021-04-282021-05-282021-06-282021-07-282021-08-282021-

29、09-282021-10-282021-11-282021-12-282022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-30電池級氫氧化鋰(CIF中日韓)-平均價 美元/公斤電池級氫氧化鋰(CIF中日韓)-漲跌 美元/公斤-20000-15000-10000-50000500010000150

30、0020000250000100000200000300000400000500000600000工業級氫氧化鋰-平均價 元/噸工業級氫氧化鋰-漲跌 元/噸 圖 2-8：電池級氫氧化鋰(CIF 中日韓)價格 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 2-9：工業級氫氧化鋰價格變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 三、碳酸鋰產業鏈上下游價格分析（一）鋰精礦先抑后揚 總體價格維持高位 自 2023 年 1 月碳酸鋰價格下跌以來，鋰輝石精礦同步下跌。同時，受江西宜春環保督察持續影響，國內鋰云母供應維持偏緊。雖然鋰精礦前期出現小幅回調，但目前價格仍處于高位，部分依靠外采原料鋰鹽廠商仍面臨成本壓力

31、，同時，由于碳酸鋰產業鏈下游需求未見明顯起色，碳酸鋰價格趨降，鋰鹽企業近期補庫意愿不強，多維持觀望態度，供應端方面，部分礦山與選礦廠逐步復產，礦端供應有所增加，根據 SMM調研分析，目前鋰鹽廠多代工生產，正常采買量尚未顯著提升，總體而言，云母和精礦價格穩中走弱。若后續碳酸鋰價格走勢仍偏弱，下游企業對高價鋰礦的接受度或將繼續降低，但由于目前市場流通度相對低，賣方挺價情緒仍強烈，由于礦山定價權集中在海外，使得鹽廠對澳洲高價礦石原料持謹慎態度，預測鋰輝石價格將繼續震蕩運行。-3-2-1012345601000200030004000500060002021-04-282021-05-282021-0

32、6-282021-07-282021-08-282021-09-282021-10-282021-11-282021-12-282022-01-282022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-30鋰輝石精礦(CIF中國)-平均價 美元/噸漲跌幅(右軸)%圖 2-10：鋰精礦價格變化 數據來源：SMM、方正中

33、期研究院整理 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 11 碳酸鋰專題報告（二）金屬鋰價格趨于穩定 金屬鋰價格主升浪出現在 2021 年年中至 2022 年 4 月，此后開啟大周期的調整。從自 2023 年 1 月以來，金屬鋰價格先降后升，隨著碳酸鋰產業鏈上下游博弈明顯，金屬鋰逐漸趨于穩定。-60000-40000-200000200004000060000800001000001200000500000100000015000002000000250000030000003500000金屬鋰-平均價(左)元/噸金屬鋰-漲跌(右)元/噸 圖 2-11：金屬鋰價格變化 數據來源：SMM、方正中期研

34、究院整理（三）其他鋰中間產品沖高回落后企穩 磷酸鐵鋰價格從 2021 年年中至 2022 年 3 月區間漲幅超 200%，此后三個季度磷酸鐵鋰價格價格高位整理。自 2023 年 1 月截至 6 月末，三元材料價格先降低后升高，在經歷碳酸鋰觸底反彈之后，三元材料價格逐漸回升，近期，因鋰價短期下行，制造成本有所降低，小動力及數碼電池端前期完成備貨，碳酸鋰產業鏈上下游仍維持博弈，市場觀望情緒濃厚，據 SMM 調研統計，下游采購訂單有所下滑，部分中小型三元企業雖然隨成本調低報價，但因下游觀望情緒較重，實際成交零星。三元前驅價格小幅上漲。成本端，由于鈷價上漲，推升低鎳前驅成交價格。需求端，近期碳酸鋰價格

35、微降，由于碳酸鋰是正極材料的重要原料，正極材料價格同步下行，正極端或將對前驅體有較強壓價意愿。展望后市，受成本影響，三元材料價格或仍小幅下行，三元前驅體價格或將持穩運行。050000100000150000200000磷酸鐵鋰(低端儲能型)元/噸磷酸鐵鋰(中高端儲能型)元/噸磷酸鐵鋰(動力型)元/噸-20000-15000-10000-50000500010000150000100000200000300000400000500000600000700000鈷酸鋰-平均價 元/噸鈷酸鋰-漲跌 元/噸 圖 2-12：磷酸鐵鋰價格變化 數據來源：SMM，方正中期研究院整理 圖 2-13：鈷酸鋰價格

36、變化 數據來源：SMM，方正中期研究院整理 12 碳酸鋰專題報告-5000-4000-3000-2000-10000100020003000400050006000020000400006000080000100000120000140000160000180000錳酸鋰(動力型)-平均價元/噸錳酸鋰(動力型)-漲跌元/噸-6000-4000-20000200040006000020000400006000080000100000120000140000160000錳酸鋰(容量型)-平均價元/噸錳酸鋰(容量型)-漲跌元/噸 圖 2-14：錳酸鋰（動力型）價格變化 數據來源：SMM，方正中期研究

37、院整理 圖 2-15：錳酸鋰（容量型）價格變化 數據來源：SMM，方正中期研究院整理 050000100000150000200000250000300000350000400000450000三元材料523-平均價 元/噸三元材料622-平均價 元/噸三元材料811-平均價 元/噸020000400006000080000100000120000140000160000180000200000三元前驅體523-平均價 元/噸三元前驅體523-平均價 元/噸三元前驅體622-平均價 元/噸三元前驅體811-平均價 元/噸 圖 2-16：三元材料價格變化 數據來源：SMM，方正中期研究院整理 圖

38、 2-17：三元前驅體價格變化 數據來源：SMM，方正中期研究院整理 13 碳酸鋰專題報告 第三部分 碳酸鋰全球供應分析 一、全球鋰礦儲量及分布情況 鋰礦資源分為液體鋰礦和固體鋰礦，其中 65%存在于液體鋰礦當中，36%存在于固體鋰礦中。液體鋰礦為含鋰溶液，包括封閉盆地鹵水、油田型鹵水、地熱鹵水等。硬巖型鋰礦主要包括鋰輝石、鋰云母、透鋰長石、鋰粘土等固體鋰礦，鋰輝石 Li2O 可達 6%，原礦品位 0.8%-3.25%；鋰云母原礦 Li2O0.3-1.2%，精礦在 2.23.5%；透鋰長石原礦品位 0.5-1.0%，精礦 Li2O含量大約 3.5%，粘土礦 Li2O 含量一般為 0.5-1.0

39、%。地殼中鋰資源總量豐富，但高品位、具備經濟開采價值的優質鋰礦資源相對有限，全球分布不均。根據 USGS 數據顯示，截止 2022 年全球已探明鋰資源儲量總計約為 9800 萬噸金屬量，折合碳酸鋰當量 5.21億噸，同比增長 10.1%。主要分布在南美鋰三角（玻利維亞、智利、阿根廷）、澳大利亞、美國、中國等地，排名前六位國家（玻利維亞、阿根廷、美國、智利、澳大利亞和中國）資源占比達到 80.9%，鋰儲量排名前四占比 80.4%，南美鋰三角占比達 56%，中國鋰資源總量為 3617 萬噸碳酸鋰當量，位列全球第六，占比約 6%。智利、阿根廷、澳大利亞、中國的探明儲量規模都較高。其中，智利、澳大利亞

40、、阿根廷分別約占全球 41%、25%、10%份額，中國擁有鹽湖鹵水、鋰揮石、鋰云母三種資源的儲量總計 1064 萬噸碳酸鋰當量，占比約為 7%。圖 3-1：全球鋰礦探明儲量 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 3-2：全球碳酸鋰年度產量 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 國外鹽湖鹵水主要在南美洲，智利、阿根廷以及玻利維亞三國，其中以智利的阿卡塔瑪鹽湖儲量大、品位高，是目前世界品質最優的鹽湖；鹽湖儲量多的國家要數阿根廷，未來的發展潛力也最大；玻利維亞由于左派政府的原因，鹽湖發展緩慢：美國銀峰也有鹽湖，但儲量不大，含量較低，雅保在此地建有相應有生產基地。國內鹽湖主要集在青海、西藏等地，青

41、海的鹽湖和南美洲的一樣，是晶間鹵水。西藏的則不同，主要是地表鹽湖。根據相關資料顯示，未來幾年澳州鋰礦依然是全球鋰資源供給的核心，與此同時，由于非洲鋰礦具有資源稟賦優異等特征，將會成為下一輪產能擴張的主賽場，美洲鋰礦則將主要供給歐美的新能源汽車供應10%24%1%3%1%4%0%36%8%13%2022年鋰礦儲量（噸）阿根廷澳大利亞巴西加拿大津巴布韋美國葡萄牙智利中國其他國家4.16%40.94%1.48%0.34%0.54%0.40%26.17%12.75%13.22%2022年鋰礦產量（噸）阿根廷澳大利亞巴西加拿大津巴布韋葡萄牙智利中國其他 14 碳酸鋰專題報告 鏈，受自然條件影響，預計 2

42、023 年后南美鹽湖增長加速，具有一定增長潛力，對于中國鋰礦，在鹽湖+云母的雙驅動下，新疆和西藏有望成為鋰供應的主要地區?；厥帐俏磥聿豢珊鲆暤墓隽?。有色網統計 2022 年中國廢舊鋰離子電池回收量達到 30 萬噸，回收得到碳酸鋰 5.8 萬噸。EVTank 預計 2026 年中國理論廢舊鋰離子電池回收量將達到 231.2 萬噸。根據格林美數據，一噸廢舊鋰離子電池中含 Li 約 1-2%，則 2026 年回收量將達到 2.3-4.6 萬金屬噸鋰，即 12-24萬噸碳酸鋰。二、全球碳酸鋰供應現狀及前景分析（一）全球鋰礦資源類型及分布 鋰礦類型共有六種，包括鹽湖鹵水型、偉晶巖型、黏土型、鋰沸石型

43、、油氣田鹵水型和地熱鹵水型，其中最重要的是鹽湖鹵水型和偉晶巖型鋰礦。2022 年，全球鋰礦儲量約 13025 萬噸碳酸鋰當量（LCE）。其中，智利、澳大利亞、阿根廷、中國和美國合計占比 80%以上，反映出全球鋰資源分布較為集中的特點。國外鋰輝石礦主要集中在澳大利亞西部，美國的北卡羅納州的夏洛特的國王山、巴西、愛爾蘭、加拿大、俄羅斯也有些，非洲的剛果 AVZ 有一個 2 億噸原礦儲量的大型鋰輝石礦。國內鋰輝石礦主要分布在四川甘孜州及阿壩地區，并且鋰輝石礦規模較大。湖南平江、江西寧都、新疆可可托海有少量鋰輝石礦，鋰云母礦則主要在中國的江西宜春地區、澳大利亞的鋰輝石中拌有少量的鋰云母礦，非洲的納米比

44、亞、尼日利亞、剛果以及西班牙西部等地也有鋰云母儲量，但不是很大。透鋰長石主要在津巴布韋，鋰粘土礦主要在美國內華達洲和墨西哥。表 3-1 國內外主要鋰礦山情況 公司 礦山 儲量(百萬噸)平均品味(Li2O%)Li2O 資源總量(萬噸)在產產能精礦(萬噸)目標產能(萬噸)Talison Greenbushes 178.5 2.00 357.0 130 195 Galaxy Resources Mt Cattlin 16.7 1.28 21.4 18 20-26 NRL/GFL-RIM Mt Marion 72.9 1.37 99.9 40 80 Alita Resources Bald Hill

45、26.5 0.98 25.5 16 18-24 Pilbara Minerals Pilgangoora 226.0 1.27 286.4 33 80-120 Altura Mining Pilgangoora 45.7 1.06 48.3 22(2020 年停產)44 15 碳酸鋰專題報告 NRL/ALB Wodina 259.2 1.17 303.3 25(2020 年停產)75 North.American Lithium La Corne 47.0 1.20 56.2 20 20 AMG Lithium Mibra 24.5 1.05 25.9 9 18 Kidman Resource

46、s Mt Holland 189.0 1.50 284.0 0 41 Core Lithium Finniss 8.6 1.35 11.6 0 18 Liontown Resources Kathleen Valley 74.9 1.3 97.4 0 36 Nemaska Lithium Whabouchi 44 1.46 64.5 0 21.3 Sayona Mining Authier 20.9 1.01 21.1 0 8.74 Piedmont Lithium Piedmont 27.9 1.11 30.9 0 17 數據來源：公開資料、方正中期研究院整理 數據來源：公開資料、方正中期研

47、究院整理 表 3-2 國內外主要鹽湖情況 鹽湖 儲量(LCE，萬噸)鋰濃度(g/L)鎂鋰比 所在地區 所屬公司 類型 Atacama 813 0.14 6.4 智利 SQM、雅保 氯化物型 Hombre Muerto 282 0.05 1.37 阿根廷 FMC 氯化物、硫酸型 Salar de Uynui 550 0.05 18.6 玻利維亞 New World 硫酸鹽型 Silver peak 12 0.02 1.43 美國 雅保 硫酸鹽型 Salar de Rincon 830 0.39 9.29 阿根廷 Admiralty 硫酸鹽型 Cauchari-OLaroz 1800 0.069

48、8.6 阿根廷 美洲鋰業、贛鋒鋰業 硫酸鹽型 Sal de Vida 114 0.072-阿根廷 銀河資源 硫酸鹽型 Mariana 190 0.03 7.6 阿根廷 國際鋰業、贛鋒鋰業 硫酸鹽型 Olaroz 640-2.4 阿根廷 Orocobre 硫酸鹽型 16 碳酸鋰專題報告 東臺吉乃爾 247 0.09 31 青海 青海鋰業 硫酸鹽型 西臺吉乃爾 229 0.02 61 青海 中信國安 硫酸鹽型 察爾汗鹽湖 891 0.016 1838 青海 藍科、青海鹽湖、比亞迪、藏格 氯化物型 扎布耶鹽湖 160 0.1 0.01 西藏 西藏礦業 碳酸鹽型 一里坪鹽湖 157 0.022 91

49、青海 五礦鹽湖、贛鋒鉀業 硫酸鹽型 大柴旦鹽湖 33 0.02 65 青海 大華化工 硫酸鹽型 結則茶卡鹽湖 339 0.563 0.70 西藏 西藏國能 硫酸鹽型 龍木錯鹽湖 1.211 73.9 西藏 西藏國能 硫酸鹽型 數據來源：公開資料、方正中期研究院整理 數據來源：公開資料、方正中期研究院整理（二）全球碳酸鋰產量及分布 鋰作為一種新興資源，2016 年之前僅有著名的三湖一礦產出，即智利的阿塔卡瑪鹽湖(Atacama)、美國的銀峰鹽湖(Silver Peak)、阿根廷的翁布雷穆埃爾托鹽湖(Hombre Muerto)以及澳大利亞的格林布什礦山(Greenbush)。2017 年以后，由

50、于鋰價高漲，澳大利亞西部的 鋰礦山大量投產，產能迅速擴張，同時南美鹽湖的鋰資源產能穩步增長，逐漸形成由西澳鋰 礦和南美鹽湖組成的兩極化供應模式。2016-2022 年，全球碳酸鋰產量大幅增長，從 15 萬噸增長到 60.6 萬噸，增長了 3 倍。2022 年全球碳酸鋰同比增長 47.4%，其中國內產量 37.9 萬噸，占比 63%，國外產量 22.7 萬噸，占比 37%。國外碳酸鋰產量主要集中在南美洲智利和阿根廷的鹽湖提鋰項目。未來隨著全球鋰資源的勘探開發，碳酸鋰產量將持續高速增長，預計 2025 年全球碳酸鋰產量將達到 101.4 萬噸，2022-2025 年復合增長率可達 19%。圖 3-

51、3：2016-2022 年全球碳酸鋰產量變化圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 17 碳酸鋰專題報告 從生產企業來看，除我國企業外，國際碳酸鋰供應企業集中度較高，海外碳酸鋰主要集中在四家公司，分別為美國雅保 ALB、智利礦業化工 SQM、美國 Livent 和澳大利亞 Allkem 為國際碳酸鋰主要供應商，2022 年合計產量約占海外產量的 74%，占全球產量的 27%。其中 ALB、SQM、Livent 均在我國境內設有實體企業，ALB 在國內還有生產工廠。Allkem 則主要銷往日韓，產品以氫氧化鋰為主。圖 3-4：2022 年全球碳酸鋰生產企業產量分布圖年全球碳酸鋰生產企業產量分布

52、圖 數據來源：安泰科、方正中期研究院整理 智利 SQM 公司擁有智利北部阿塔卡瑪鹽湖的開采權，主營鹽湖鹵水提鋰業務。2022 年，SQM 公司的碳酸鋰名義產能為 18 萬噸，是四家境外鋰企中碳酸鋰產能最高的公司。SQM 公司目前擴產計劃主要是擴建阿塔卡瑪鹽湖項目，預計 2023 年后產量將逐年小幅上升，未來有望超過 20 萬噸/年。美國雅保（ALB）公司 2022 年的碳酸鋰產能 8 萬噸，是碳酸鋰產量排名第二的海外鋰企。雅保公司是Wodgina 鋰輝石礦的股東，Wodgina 于 2022 年復產，推動雅保公司的碳酸鋰產能逐步爬坡。美國 Livent 公司在 2020 年收購了加拿大的 Ne

53、maska 鋰輝石項目，加上其原有的鹽湖提鋰項目，2022年 Livent 公司的碳酸鋰投產產能為 2 萬噸，另有規劃產能約 2 萬噸。澳大利亞 Allkem 公司（原名 Orocobre）主要在阿根廷鹽湖生產碳酸鋰，并在 2021 年通過與 Galaxy Resources 的合并獲得了多個鋰輝石礦和鹽湖項目，初步形成了從上游鋰資源到下游冶煉加工的一體化布局。2022 年，Allkem 公司的碳酸鋰名義產能約 4.3 萬噸，且有多個擴建中的鋰輝石礦和鹽湖項目。非洲鋰資源主要分布在剛果（金）、馬里、津巴布韋、加納和納米比亞五個國家，其中剛果（金）的鋰資源儲量最豐富，已探明鋰總儲量 300 萬噸

54、（金屬量），占非洲儲量的 69.1%。除了以上五個國家外，馬達加斯加、莫桑比克、坦桑尼亞也有鋰礦資源分布。目前已進入開發或進行過勘探的非洲鋰礦包括：1.18 碳酸鋰專題報告 剛果（金）Manono 鋰-錫礦；2.納米比亞 Karibib 鋰云母礦；3.馬里的 Goulamina 鋰礦和 Bougouni 鋰礦；4.津巴布韋的 Arcadia 鋰礦、Bikita 鋰銫礦、Zulu 鋰鉭礦和 Kamativi 鋰錫礦；5.加納的 Cape Coast地區的一系列鋰礦；6.馬達加斯加的 Millies Reward 鋰礦。2022 年，全球主要企業的規劃碳酸鋰項目產能達到 86.9 萬噸，其中 73

55、.5 萬噸來自國內企業，其余13.4 萬噸來自國外企業。國內新增產能項目主要是青海、西藏的鹽湖和新疆、湖南的礦山；國外新增產能項目主要為鹽湖提鋰項目，集中在南美的智利和阿根廷。一方面，出于保障上游資源的目的，碳酸鋰產業鏈下游企業開始向產業鏈上游拓展。碳酸鋰產業鏈內部的垂直整合將減少碳酸鋰行業內企業的資金壓力，碳酸鋰生產企業的擴產意愿和能力將逐步增強。例如，2022 年寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業有限公司以 8.65 億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區陶瓷土（含鋰）探礦權，枧下窩礦區生產規?；蚩蛇_ 20 萬噸碳酸鋰/年。另一方面，鋰鹽產業鏈企業紛紛投入跨國鋰資源開發，

56、爭取全球鋰資源。2021 年 Rio Tinto 斥資開發塞爾維亞的鋰硼礦，預計 2029 年全面達產后將達到 5.8 萬噸碳酸鋰當量。紫金礦業也收購了新鋰公司，收購的核心資產就是位于阿根廷的 3Q 鋰鹽湖項目，該項目一期年產能 2 萬噸電池級碳酸鋰，預計將于 2023年底建成投產。表 3-3 海外主要碳酸鋰生產企業的名義產能情況（單位：噸）公司公司 20182018 年年 20192019 年年 20202020 年年 20212021 年年 20222022 年年 智利SQM 70000 70000 70000 120000 180000 美國ALB 50000 50000 50000 8

57、0000 80000 美國Livent 18000 18000 18000 18000 20000 澳大利亞 Allkem 17500 17500 33000 42500 42500 合計合計 155500 155500 155500 155500 171000 171000 267500 267500 322500 322500 數據來源：安泰科、方正中期研究院整理 表 3-4 全球主要碳酸鋰產業鏈企業碳酸鋰產能統計表 序號序號 公司名稱公司名稱 20222022 年產能（噸）年產能（噸）規劃產能（噸）規劃產能（噸）1 志存鋰業 80000 140000 2 天齊鋰業 34500 20000

58、 3 永興材料 30000 -4 鹽湖股份 30000 40000 5 青海鋰業 30000 -6 中信國安鋰業 30000 -7 贛鋒鋰業 28000 40000 8 盛新鋰能 28000 10000 9 山東瑞福 25000 -10 江特電機 24600 -19 碳酸鋰專題報告 11 九嶺新能源 20000 30000 12 融捷股份 13000 10000 13 容匯鋰業 12000 30000 14 雅化集團 10000 -15 中礦資源 10000 10000 16 國軒高科 10000 100000 17 藏格鋰業 10000 -18 五礦鹽湖 10000 -19 鞍重股份 500

59、0 50000 20 西藏礦業 1000 9600 21 寧德時代-200000 22 西藏珠峰-55000 23 紫金礦業-20000 24 SQM 180000 100000 25 ALB 80000 -26 Allkem-Olaroz 42500 25000 27 Lithium Americas 40000 20000 28 Livent 20000 20000 29 Allkem-Vida-45000 30 Eramet-24000 合計合計 803600 803600 998600 998600 數據來源：安泰科、方正中期研究院整理 全球碳酸鋰產量預計將持續增長，但國外礦山和鹽湖項

60、目擴產進展緩慢，故在缺少穩定原料供給的情況下，短期內碳酸鋰的有效新增產量較少。國外產能增速較快主要得益于南美鹽湖的大規模開發。在下游需求驅動下，全球鋰資源開發呈明顯加速趨勢，2022 年全球碳酸鋰產量達 60.6 萬噸，相比 2016年增長 304%。我國作為全球最大的碳酸鋰生產國，2022 年產量達 37.9 萬噸，占全球 63%。20 碳酸鋰專題報告 圖 3-5：2018-2022 年我國碳酸鋰產能及產量年我國碳酸鋰產能及產量 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 碳酸鋰產能利用率主要受下游需求影響。2019-2020 年，我國新能源汽車銷量由增長轉為停滯，碳酸鋰出現供過于求，價格達到歷史

61、低點約 4 萬元/噸，大量碳酸鋰生產企業停產或減產，碳酸鋰產能利用率僅為 44%，導致 2019-2021 年新增產能較少。2021 年我國新能源汽車銷量大幅增長，帶動碳酸鋰需求大幅提高，碳酸鋰產量同比增長 33%；但由于新增產能存在釋放時間，產能僅同比增長 5%，產能利用率達到68%。2022 年我國新能源汽車銷量維持高速增長，碳酸鋰新增產能密集落地，碳酸鋰產能達 61.1 萬噸，同比增長 83%，產能利用率達 62%。由于青海鹽湖產能冬季 2-3 個月低溫的季節性停產，江西和四川產能每年需要兩次 1 個月的停工維護，以及新增產能釋放需要爬坡，行業難以實現 100%產能的釋放。預計未來幾年碳

62、酸鋰將處于產能集中釋放期：鋰礦方面，非洲和巴西新建礦山將于 2023 年后集中投產，為我國冶煉企業提供新的原材料來源；鹽湖方面，阿根廷鹽湖將于 2023-2025 年釋放產能，有望成為與智利相當的碳酸鋰重要出口國。預計 2025 年全球碳酸鋰產量將達 101.4 萬噸，年復合增速 19%，我國產量將達 48.3 萬噸，占比 48%。29.32 38.77 40.87 45.87 67.57 12.95 16.10 17.28 24.51 31.89 44.16 41.53 40.79 67.38 68.37 01020304050607080010203040506070802018年2019

63、年2020年2021年2022年產能萬噸產量萬噸產能利用率%21 碳酸鋰專題報告 圖 3-6：2016-2025 年全球碳酸鋰產量變化趨勢圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 表 3-5：2022 年我國碳酸鋰主要產能擴建情況統計表 企業企業 項目項目 新建及爬坡產能新建及爬坡產能 （萬噸）（萬噸）進度進度 天齊鋰業 2萬噸碳酸鋰產線 2 2022 年 1 月 江蘇中信國安新材料 2萬噸碳酸鋰 2 2022 年 1 月 河北天元鋰電材料 1.6萬噸碳酸鋰/氫氧化鋰產線 2 2022 年 1 月 河北吉誠新材料 新增1 萬噸碳酸鋰產能 1 2022 年 1 月 湖南金源新材料 0.8噸碳酸鋰

64、產線 1 2022 年 1 月 四川能投鼎盛鋰業 0.5萬噸碳酸鋰產線 1 2022 年 1 月 四川長和華鋰科技 1.2萬噸碳酸鋰產線 1 2022 年 2 月 江西東鵬新材料 1萬噸碳酸鋰產線 1 2022 年 2 月 內蒙古智鋰科技 1萬噸碳酸鋰產線 1 2022 年 3 月 國軒高科股份 宜春經開區國軒科豐年產2 萬噸電池級 碳酸鋰項目、江西省宜豐縣、奉新縣兩地投資建設碳酸鋰項目 2 2022 年 4 月 青海金昆侖鋰業 投資18億元建設年產3萬噸碳酸鋰和氫氧化鋰項目 3 2022 年 7 月 江西天奇金泰閣鈷業 1.2萬噸電池級碳酸鋰的生產項目 1 2022 年 7 月 江蘇昌吉利新

65、能源科技 新建1 萬噸碳酸鋰 1 2022 年 7 月 青海鋰業 在建1 萬噸碳酸鋰 1 2022 年 7 月 宜豐國軒鋰業 年產5 萬噸電池級碳酸鋰項目 5 2022年 9-12月 湖南永杉鋰業 新建1 萬噸碳酸鋰 1 2023 年 12 月 合計新增產能合計新增產能 25.3 萬噸萬噸 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 22 碳酸鋰專題報告 表 3-6：2021-2025 年澳洲主要礦山產能統計預測表 礦山礦山 股權股權 年份年份 20212021 20222022 20232023 20242024 20252025 Greenbushes ALB 49%,天齊 26%11.9 16

66、 20 20.3 23 MT Marion 贛鋒50%,MRL 50%5.3 6 8 7.5 8 Wodgina ALB 60%,MRL 40%2 3 5 6 MT Cattlin Allkem 100%2.9 3 3 2.5 2 Ngungaju(Altura)PLS 100%2 2 2.4 2 Mt Pilgangoora PLS 100%4.1 5 5 5.6 7 Bald hill GXY 12.22%Finniss CORE 100%0 0 2 2 2 Mt SQM 50%,Wesfarmers 50%0 0 0 1.1 2.6 Holland 鋰精礦產能合計鋰精礦產能合計 24.2

67、 24.2 33 33 43 43 46.446.4 52 52 （LCE，萬噸），萬噸）數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 3-7：2021-2025 年南美主要鹽湖產能統計預測表 鹽湖鹽湖 股權股權 年份年份 20212021 20222022 20232023 20242024 20252025 Atacama SQM 100%10.1 15 17 19.6 21 Atacama ALB 100%3.5 4 7 8.4 8 Hombre Muerto Livent 100%1.6 2 3 3.6 4 Olaroz Allkem 66.7%1.3 2 3 3.4 4 Cauchari

68、-Olaroz 贛鋒鋰業 51%0 2 3.6 5 Sal de Los ngeles 西藏珠峰 100%(采礦權)0 2 2.5 3 Rincon Argosy Minerals 0 0.2 1 鹽湖產能合計鹽湖產能合計 16.5 22.6 33.2 41.3 46.3（LCE，萬噸），萬噸）數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 3-8：2021-2025 年海外其他地區主要鋰礦產能統計預測表 礦山礦山 國家國家 股權股權 年份年份 20212021 20222022 20232023 20242024 20252025 Mibra 巴西 AMG 0.3 1.0 1.2 1.3 1.5

69、Mina da Cachoeira 巴西 CBL 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 Grota do Cirilo 巴西 Sigma 0.0 0.5 2.7 4.1 5.4 Sonora 墨西哥 贛鋒鋰業 0.0 0.0 0.0 1.2 1.6 Sayona 加拿大 North American Lithium 1.0 2.0 2.0 Tanco 加拿大 中礦資源 0.0 0.2 0.6 1.0 1.6 Goulamina 馬里 贛鋒鋰業 0.0 0.0 0.0 3.2 4.4 23 碳酸鋰專題報告 Wolfsberg Lithium 奧地利 European Lithium 0.6 1

70、.0 Manono 剛果(金)AVZ 0.0 0.0 2.2 4.4 6.1 Zimbabwe 津巴布韋 盛新鋰能 1.0 1.5 2.5 Bikita 津巴布韋 中礦資源 0.4 0.6 1.9 4.5 5.5 Zulu Lithium 津巴布韋 Premier African 0.4 0.7 0.7 Arcadia 津巴布韋 華友鈷業 0.0 0.0 0.0 1.0 1.8 產能合計（產能合計（LCE，萬噸），萬噸）0.8 2.4 12.1 25.7 34.3 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 24 碳酸鋰專題報告 第四部分 碳酸鋰全球需求分析 碳酸鋰產業鏈下游分為動力電池、儲能、消費

71、電子和傳統應用等領域。隨著新能源產業鏈的迅速發展，碳酸鋰下游需求結構已轉向以動力電池為主，預計碳酸鋰需求從受傳統工業和消費電子支撐轉向受新能源產業拉動的趨勢將進一步增強。從 2022 年全球碳酸鋰的下游消費結構來看，新能源汽車需求占比超過半數，傳統行業和消費電子各占全球碳酸鋰消費量的兩成左右，全球范圍內以碳酸鋰為原料的儲能電池發展規模尚處于起步階段。長期來看，儲能電池隨著新能源發電加儲能模式的推廣，有望成為碳酸鋰未來新的消費支柱。根據發改委 2021 年發布的關于加快推進新型儲能發展的指導意見，我國將加快電化學儲能的建設，推進新能源發電加儲能模式，目標在 2025 年實現新型儲能市場將從商業化

72、轉變到規?；l展。2022 年全球碳酸鋰消費需求共 62.2 萬噸，其中我國消費需求 50.5 萬噸，占比 81%。我國新能源汽車產業蓬勃發展，已成為全球最大的鋰電池生產國和消費國，形成了完整的鋰電池產業鏈，超過 90%的磷酸鐵鋰正極、錳酸鋰正極、鈷酸鋰正極、電解液以及超過 50%的三元正極材料產自我國。預計 2025 年全球碳酸鋰消費需求量將達 103.4 萬噸，年復合增速 18%，其中我國將仍是全球最大的碳酸鋰消費市場，2025年需求預計可達 85.5 萬噸，占比 83%。圖 4-1：2022 年全球碳酸鋰下游消費結構圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 一、新能源汽車市占率穩步提升

73、動力電池裝機量增長 表 4-1：新能源汽車企業集團銷量情況 1-5 月市場集中度 企業名稱 5 月銷量(萬輛)環比(%)同比(%)1-5 月銷量(萬輛)同比(%)市場份額(%)25 碳酸鋰專題報告 前三家 56.6%比亞迪 24 14.2 109 100.2 97.7 34.1 特斯拉 7.8 2.4 141.6 38.3 77.4 13 上汽 7.4 11.5 3.9 28-6.8 9.5 前五家 67.5%廣汽 4.9 10.4 120.8 18.5 113.4 6.3 東風 3.6 11.9 10.3 13.7 1.5 4.7 長安 2.9 29.3 105.8 13.7 93.7 4.

74、7 吉利 2.7-9.5 37.8 11.9 49.1 4.1 理想 2.8 10.1 146 10.7 124.9 3.6 前十家 85%同比+62.8%一汽 2.5 17.7 79.3 8.3 100.6 2.8 長城 2.4 59.8 104.1 6.6 30.5 2.3 數據來源：中國汽車工業協會，方正中期研究院整理 據中國汽車工業協會統計分析，5 月，新能源汽車產銷分別完成 71.3 萬輛和 71.7 萬輛，同比分別增長53%和 60.2%。1-5 月，新能源汽車產銷分別完成 300.5 萬輛和 294 萬輛，同比分別增長 45.1%和 46.8%。市場占有率達到 30.1%，新能源

75、汽車進一步延續快速增長態勢，市場占有率穩步提升。1-5 月，新能源汽車產銷分別完成 300.5 萬量和 294 萬量，同比分別增長 45.1%和 46.8%，市場占有率達到 27.7%。2023 年 1-5 月，在新能源汽車主要品種中，與上年同期相比，三大類汽車產銷均呈不同程度增長。1-5月，新能源汽車銷量排名前十位的企業集團銷量合計為 249.8 萬輛，同比增長 62.8%，占新能源汽車銷售總量的 85%，高于上年同期 8.3 個百分點，整個新能源市場依舊處在快速增長階段。比亞迪銷量繼續在高基數上維持高增速，1-5 月累計銷量超過 100 萬輛，同比增長 97.7%。理想、廣汽和一汽同比增速

76、均超過一倍。圖 4-2：新能源汽車產量（分車型）數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-3：新能源汽車產銷量 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 01000002000003000004000005000006000007000008000009000002019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月插電式混合動力汽車

77、輛純電動汽車輛新能源汽車銷量輛01000002000003000004000005000006000007000008000009000002021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月新能源汽車產量輛新能源汽車銷量 輛 26 碳酸鋰專題報告 圖 4-4：新能源汽車銷量（分車型）數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-5：新能源汽車

78、滲透率 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 根據中國汽車動力電池產業聯盟統計數據，動力電池產量方面，5 月，我國動力電池產量共計 56.6GWh，同比增長 57.4%，環比增長 20.4%。其中三元電池產量 18.6GWh，占總產量 32.9%，同比增長 11.9%，環比增長 5.8%；磷酸鐵鋰電池產量 37.8GWh，占總產量 66.9%，同比增長 96.7%，環比增長 29.0%。1-5 月，動力電池累計產量 233.5GWh，累計同比增長 34.7%。其中三元電池累計產量 81.9GWh，占總產量 35.1%，累計同比增長 17.0%；磷酸鐵鋰電池累計產量 151.3GWh，占總產量

79、64.8%，累計同比增長 46.7%。02000040000600008000010000012000014000001000002000003000004000005000006000007000002017年6月2017年9月2017年12月2018年3月2018年6月2018年9月2018年12月2019年3月2019年6月2019年9月2019年12月2020年3月2020年6月2020年9月2020年12月2021年3月2021年6月2021年9月2021年12月2022年3月2022年6月新能源乘用車銷量輛純電動乘用車銷量輛新能源商用車銷量輛純電動商用車銷量輛插電式混合動力乘用車銷

80、量輛插電式混合動力商用車銷量輛01000002000003000004000005000006000007000008000009000002019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月插電式混合動力汽車輛純電動汽車輛新能源汽車銷量輛05101520253035402019年11月2020年1月2020年3月2020年5月202

81、0年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月新能源汽車銷量滲透率%0204060801001201400500010000150002000025000300003500040000450002019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月

82、2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月中國動力三元電池產量(左)MWH中國動力磷酸鐵鋰電池產量(左)MWH中國動力錳酸鋰電池產量 MWH中國動力鈦酸鋰電池產量 MWH-200-10001002003004005000100002000030000400005000060000700002019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月202

83、2年11月2023年2月2023年5月中國動力鋰電池產量MWH中國動力鋰電池產量:環比%27 碳酸鋰專題報告 圖 4-6：動力電池產量變化（分電池類型）數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-7：動力電池總產量變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 動力電池裝車量方面，5 月，我國動力電池裝車量 28.2GWh，同比增長 52.1%，環比增長 12.3%。其中三元電池裝車量 9.0GWh，占總裝車量 32.0%，同比增長 8.7%，環比增長 12.8%；磷酸鐵鋰電池裝車量19.2GWh，占總裝車量67.8%，同比增長 87.2%，環比增長 11.8%。1-5 月，動力電池累計裝車量1

84、19.2GWh,累計同比增長 43.5%。其中三元電池累計裝車量 37.9GWh,占總裝車量 31.8%，累計同比增長 11.4%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量 81.2GWh,占總裝車量 68.1%，累計同比增長 65.9%。1-5 月，我國動力電池累計裝車量 119.2GWh,累計同比增長 43.5%。其中三元電池累計裝車量37.9GWh,占總裝車量31.8%，累計同比增長11.4%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量81.2GWh,占總裝車量68.1%，累計同比增長 65.9%。圖 4-8：動力電池裝機量（分車型）數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-9：動力電池裝機量（分電池類型）數據來源：SM

85、M、方正中期研究院整理 出口方面，5 月，我國動力電池企業電池出口共計 11.3GWh。其中三元電池出口 7.6GWh，占總出口67.2%；磷酸鐵鋰電池出口 3.7GWh，占總出口 32.6%。1-5 月，我國動力電池企業電池累計出口達 45.9GWh。其中三元電池累計出口 32.8GWh，占總出口71.4%；磷酸鐵鋰電池累計出口 13.0GWh，占總出口 28.4%。圖 4-10：三元前驅體產量變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-11：三元材料產量變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 0500100015002000250030003500400045005000050

86、001000015000200002500030000中國純電動乘用車裝機量(左)MWH中國插電式混合動力乘用車裝機量MWH中國純電動客車裝機量MWH中國插電式混合動力客車裝機量MWH中國純電動專用車裝機量MWH0204060801001201400500010000150002000025000300002019年5月2020年5月2021年5月2022年5月2023年5月中國NCM裝機量(左)MWH中國LFP裝機量(左)MWH中國LMO裝機量 MWH中國NCA裝機量MWH中國其他鋰電池裝機量 MWH05000100001500020000250003000035000400002021年1

87、0月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月SMM三元前驅體523月度產量 實物噸SMM三元前驅體622月度產量 實物噸SMM三元前驅體811月度產量 實物噸050001000015000200002500030000350002021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月20

88、22年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月SMM三元材料523月度產量 實物噸SMM三元材料622月度產量 實物噸SMM三元材料811月度產量 實物噸 28 碳酸鋰專題報告 圖 4-12：中間產品產量變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-13：中間產品開工率變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-14：新能源汽車年度產銷情況 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 近日，財政部、稅務總局、工業和信息化部等三部委聯合發布關于延續和優

89、化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告。據公告內容顯示，消費者購置減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄的新能源汽車均可按規定享受車輛購置稅減免。其中，對購置日期在 2024 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車免稅額不超過 3 萬元；對購置日期在 2026 年 1月 1 日至 2027 年 12 月 31 日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，每輛新能源乘用車減稅額不超過 1.5萬元。國家發展改革委、國家能源局印發了關于加快推進充電基礎設施建設 更好支持新能源汽車下鄉和鄉村振興的實施意見，國務院常務會議提出要鞏固和擴大新能源汽

90、車發展優勢，延續和優化新能源汽車02000400060008000100001200014000160000200004000060000800001000001200001400002019年6月2019年9月2019年12月2020年3月2020年6月2020年9月2020年12月2021年3月2021年6月2021年9月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月2023年6月SMM磷酸鐵鋰月度產量 噸SMM鈷酸鋰月度產量 噸SMM錳酸鋰月度產量 噸0204060801001202018年6月2019年6月2020年6月2021年6月2022年

91、6月2023年6月SMM三元前驅體月度開工率%SMM三元材料月度開工率%SMM磷酸鐵鋰月度開工率%SMM鈷酸鋰月度開工率%SMM錳酸鋰月度開工率%01000002000003000004000005000006000007000008000009000002021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月新能源汽車產量 輛新能源汽車銷量 輛

92、29 碳酸鋰專題報告 車輛購置稅減免政策，將有利于進一步穩定市場預期，更大釋放新能源汽車消費潛力，國家積極部署一系列政策推動新能源汽車需求放量，新能源汽車消費潛力有望進一步提升。在能源安全、溫室效應、大氣污染等因素驅動下，全球范圍內推動新能源汽車發展、減少燃油車銷售與使用已成為汽車行業重要發展趨勢。各國政策規劃帶動新能源汽車行業長期看好，全球主流汽車廠商紛紛布局電動汽車產業。表 4-2：全球碳中和及新能源汽車政策統計表 家家 碳中和政策碳中和政策 新能源汽車發展規劃新能源汽車發展規劃 燃油車禁售計燃油車禁售計劃劃 中國 力爭2030 年前二氧化碳排放達到峰值，2060年前實現碳中和。2025年

93、新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的 20%左右，公交、出租汽車、城市物流配送領域新能源汽車占比分別要從 2020 年的 66.2%、27%、8%提高到 2025 年的 72%、35%、20%。海南省要求2030 年全域禁售燃油車。美國 2035年通過向可再生能源過渡實現無碳發電；爭取 2050 年實現碳中和。美國馬薩諸塞州與其他14 個州以及哥倫比亞特區簽署了一份諒解備忘錄，設定到 2050 年實現 100%零排放汽車銷售的目標。美國加州計劃2035 年禁止傳統燃油車的銷售。日本 2013年已實現碳達峰，提出 2050 年日本實現凈零排放的目標。到2035 年，銷售的新車將 100%為

94、電動車輛。2035年實現電動汽車取代新型汽油動力汽車。韓國 2013年已實現碳達峰，計劃 2050 年實現碳中和。2021年 1 月公布無公害汽車補貼全面改編案，價格在 6千萬韓元（約合人民幣 36 萬元）以下的車輛可以獲得全額補助金，6-9 千萬韓元的車輛可以獲得 50%的補助金。2035年起禁止在首爾銷售燃油車。德國 2030年德國溫室氣體排放量較 1990 年減少55%，2050 年實現碳中和。2022年底，德國將在其汽車工業和相關行業公司的基礎上再建立至少 15000 個充電點，到 2030 年，將建立 100000 個充電站，上路 700-1000 萬輛電動汽車。2030年后禁售傳統

95、汽車。法國 2019年將凈零排放目標納入法律，計劃 2050年實現碳中和。2021年底建成 10 萬個充電站，計劃 2025 年生產 100 萬輛新能源汽車。2040年全面停止出售汽油車和燃油車。英國 明確在2050 年實現零碳排放。承諾2021-2022 年投入 2000 萬英鎊用于安裝街邊公共充電樁。2030年起全面禁售汽油車和柴油車。數據來源：公開信息、方正中期研究院整理 表 4-3：全球碳中和及新能源汽車政策統計表 公司公司名稱名稱 新建產能規劃新建產能規劃 30 碳酸鋰專題報告 LG化學 計劃將年產能從2020 年底的 120GWh 增至 2023 年的 260GWh。松下 2020

96、年松下裝機 25GWh，2022 年松下投資的特斯拉 Gigafactory 1 新產線投產后，產能合計達 39GWh。韓國SKI 2020年末，已在韓國、中國、歐洲分別建成 5GWh、17GWh 和 8GWh 產能，合計產能 30GWh；2021 年，中國產能新增至 27GWh，總產能達 40GWh；2023 年，歐洲產能預計增加至 23GWh、中國產能預計增加至 35GWh、北美預計新建產能 22GWh，總產能預計達到 85GWh；到 2025年至少形成 200GWh 產能，到 2030 年 SKI 產能預計將達 500GWh。三星SDI 2019年已達產 20GWh，預計 2023 年韓

97、國蔚山、匈牙利、中國西安工廠規劃產能總計為 40GWh。德國大眾 德國大眾與Northvolt 合資建設電池廠，預計 2024 年開始運營，年產能將達 24GWh；德國大眾投資 4.5 億歐元建立鋰電池工廠，預計將于 2023 年投產，初始產能為 16GWh。至 2030 年，大眾將單獨或合作在歐洲建設 6 家電池生產廠，產能規劃為 240GWh/年，以保障對其電動汽車的電池供應。Northvolt Northvolt計劃于 2030 年在歐洲建立 150GWh 的動力電池產能。寧德時代 已建成產能63GWh，在福建寧德、江蘇溧陽、四川宜賓、廣東肇慶以及歐洲圖林根規劃新增產能預計超過 500G

98、Wh；與一汽、廣汽、上汽、吉利汽車、東風汽車合資建設動力電池廠，總產能規劃約為 135GWh，目前已投產約 65.6GWh。比亞迪 2021年以來，比亞迪已經陸續成立了 6 大弗迪系電池公司，計劃于 2025 年總體產能達到600GWh。國軒高科 2022年實現動力電池產能突破 100GWh（含量產、新建和在建）。孚能科技 孚能科技與吉利科技設立合資公司生產動力電池，計劃產能達120GWh，其中 2021 年已新建 20GWh。中創新航 國內已設立常州、洛陽、廈門、成都、武漢、合肥、黑龍江、廣州和江門等9 大產業基地，2025 年規劃產能 500GWh，2030 年預計可達 1TWh。數據來源

99、：公開信息、方正中期研究院整理 圖 4-15：2021-2026 年全球新能源汽車產量變化趨勢圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 31 碳酸鋰專題報告 二、鋰電儲能有望迎來黃金發展期 打開需求的第二成長曲線 近年來，全球儲能市場持續增長，可以分為物理儲能和電化學儲能兩類，其中電化學儲能技術路線主要是較物理儲能適應性更強的鋰離子電池儲能。盡管目前電化學儲能累計裝機量占儲能市場的比重仍較小，但增量貢獻較大，鋰電儲能有望迎來黃金發展時期，打開碳酸鋰需求的第二成長曲線。目前全球大多數國家已經發布鼓勵儲能發展的相關政策，國內外儲能市場迎來快速發展。我國國內通過出臺補貼政策等方式推動儲能市場的進一步

100、發展；歐洲各國處于能源危機的轉型階段，近期相應的支持政策使得儲能市場容量再次擴大；美國儲能市場發展較為成熟，精細化補貼起到了重要推動作用。在全球能源轉型的重大變革中，各國將建立以新能源為主體的新型電力系統，從而為儲能市場尤其是電化學儲能規模增長提供持續驅動力。2022 年全球儲能市場總需求量為 134GWh，同比增長 58%，未來幾年預計將持續高速增長，年復合增長率可達 41%。2021 年，國家發展改革委與國家能源局出臺 關于加快推動新型儲能發展的指導意見，指出到 2025年，實現新型儲能從商業化初期向規?；l展轉變。新型儲能技術創新能力顯著提高，核心技術裝備自主可控水平大幅提升，在高安全、

101、低成本、高可靠、長壽命等方面取得長足進步，標準體系基本完善，產業體系日趨完備，市場環境和商業模式基本成熟，裝機規模達 3000 萬千瓦以上。到 2030 年，實現新型儲能全面市場化發展。新型儲能核心技術裝備自主可控，技術創新和產業水平穩居全球前列，標準體系、市場機制、商業模式成熟健全，與電力系統各環節深度融合發展，裝機規?；緷M足新型電力系統相應需求。新型儲能將成為能源領域碳達峰碳中和的關鍵支撐之一。對于地方層面，2022 年 5 月，北京市印發北京市“十四五”時期能源發展規劃，其中提到，加快環京調峰電源點建設，推動燃機深度調峰改造，推動新型儲能項目建設。到 2025 年，形成千萬千瓦級的應急

102、備用和調峰能力，電力應急資源配置能力大幅提升，進一步提高新能源消納水平；7 月，上海市瞄準新賽道促進綠色低碳產業發展行動方案（簡稱方案）出臺，方案指出，加快布設新能源終端和智能電網設施，發揮新能源微電網、智慧減碳虛擬電廠等項目示范作用，推動光儲直柔等智能電網應用；8月，江蘇省“十四五”新型儲能發展實施方案印發，明確發展目標，到 2025 年，新型儲能由商業化初期步入規?；l展階段，具備大規模商業化應用條件；2023 年 3 月，廣東省發布推動新型儲能產業高質量發展的指導意見，提出發展目標，到 2025 年，全省新型儲能產業營業收入達到 6000 億元，年均增長50%以上，裝機規模達到 300

103、萬千瓦；到 2027 年，全省新型儲能產業營業收入達到 1 萬億元，裝機規模達到 400 萬千瓦。各地政府陸續出臺一系列政策積極推動儲能設施建設，或將成為推動上游需求的又一動力。32 碳酸鋰專題報告 圖 4-16：2015-2021 年全球儲能市場新增容量變化趨勢圖 單位：GWh 數據來源：IEA、MySteele、方正中期研究院整理 圖 4-17：2017-2026 年全球儲能市場需求量變化趨勢圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 三、消費電子有望觸底 需求全面恢復尚需時日 3C 電子是鋰的重要需求來源之一，但該行業增長緩慢，占比將逐步下降。據 SMM 報道數據，2023年一季度，全球個

104、人智能音頻設備（包括 TWS，無線頭戴，無線頸掛）呈現連續四個季度的出貨下滑，出貨量下降 15%，跌至 8672 萬部。根據 IDC 最新公布的數據，一季度全球智能手機出貨量 2.7 億部，同比下降 15%，環比下降 11%，略低于市場此前預期；一季度全球 PC 的出貨量 5690 萬臺，同比下降 29%，延續了 2022 年四季度的下跌幅度。一季度數碼消費較為疲軟，數碼類產品出貨量皆出現連續幾個季度的下滑的悲觀表現。00.511.522.533.52015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年中國韓國美國歐洲其他國家日本 33 碳酸鋰專題報告 根據相關研究，2023

105、上半年智能手機需求有望觸底，下半年或將迎來季節性修復。從需求端來看，社會“消費升級”或將成為推進消費電子產品轉型升級的時代機遇。隨著社會經濟發展，居民可支配收入不斷提升，消費者會更加傾向于購買高品質、高性能的消費電子產品，新的個性化需求不斷涌現。與此同時，2023 年下半年還將迎來傳統促銷活動如“雙 11”、“雙 12”、圣誕節等；從供給端來看，隨著消費者對于產品性能、功能和體驗的需求越來越高，制造商開始將人工智能、大數據、物聯網等前沿技術融入到產品設計當中，以滿足消費者對智能化的需求。從政策角度來看，工信部在分析一季度工業經濟運行形勢時，就強調要著力穩住汽車、消費電子等大宗消費。長期來看，隨

106、著物聯網、云計算、大數據、人工智能等信息技術快速演進，消費電子產品正從單一功能設備向通用設備、從單一場景到復雜場景、從簡單行為到復雜行為發展轉變。隨著宏觀環境好轉，終端需求逐漸企穩復蘇，消費電子有望迎來布局轉機。中長期來看，數碼消費類預計仍將保持合理增長。5G 手機的換機潮將從總出貨量與單機帶電量兩個維度提升手機電池對鋰的需求，且隨著需要遠程辦公的場景增多，對平板電腦、筆記本電腦的需求增加，這也將與手機、無線耳機、智能手表等消費電子產品一起促進數碼電池對鋰的需求。此外，近年來智能家居等新興電子產品的出貨量增幅巨大，未來也將為數碼電池提供較多的需求增量。2022 年全球消費電子領域對碳酸鋰的需求

107、量為 106GWh，預計 2026 年將達到 183GWh，年復合增長率約為 15%。圖 4-18：2020-2023 年中國 3C 消費電子市場需求量變化趨勢圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 00.511.522.532021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月手機Gwh筆記本電腦Gwh平板電腦Gw

108、h 34 碳酸鋰專題報告 圖 4-19：2016-2025 年全球消費電子鋰電池需求變化趨勢圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 四、傳統工業領域需求增速較為平穩 碳酸鋰在傳統領域應用主要包括陶瓷、玻璃、潤滑脂、醫藥、合金、聚合物等，其中玻璃陶瓷合計占比約為 43%，潤滑脂占比約為 26%。2022 年碳酸鋰用于傳統的消費量約 3.3 萬噸，占碳酸鋰消費總量的7%左右。碳酸鋰在玻璃和陶瓷中作為添加劑，能提高玻璃的抗腐蝕能力，增強陶瓷的硬度。由于目前玻璃及陶瓷作為日用品的需求已趨于飽和，未來主要增長點在于一些特殊陶瓷材料，預計未來玻璃和陶瓷對碳酸鋰需求的增長空間比較有限。鋰基潤滑脂作為增稠劑

109、能提升產品性能，在工業領域應用廣泛，但需求量增長趨于平緩。鋰在其他傳統工業領域的應用還包括空調制造、原鋁生產等。碳酸鋰在醫用領域可用于治療狂躁癥，對躁狂和抑郁交替發作的雙相情感性精神障礙有很好的治療作用，對反復發作的抑郁癥也有預防作用。傳統工業中碳酸鋰主要用于生產陶瓷玻璃、潤滑劑、空調、原鋁等，需求增速較為平穩。據預測，2026年全球傳統工業領域對碳酸鋰的需求量將達約 9 萬噸，五年復合增長率約為 5%。綜上所述，隨著新能源汽車市場規?？焖僭鲩L，碳酸鋰作為動力電池主要原材料需求大幅提升，消費量處于快速增長期。2022 年我國碳酸鋰消費量 50.5 萬噸，相比 2016 年增長 405%。由于我

110、國具有全球最完善的鋰電池產業鏈，超過 90%的磷酸鐵鋰、錳酸鋰和鈷酸鋰正極、電解液以及超過 50%三元正極產自我國。因此，我國在碳酸鋰消費占據主導地位，消費量約占全球 81%。35 碳酸鋰專題報告 表 4-4：2022 年碳酸鋰下游消費結構統計表 總量總量 需求行業需求行業 占比占比 需求量（萬噸）需求量（萬噸）2022年 50.5 萬噸 磷酸鐵鋰正極 49%24.6 三元正極 23%11.5 鈷酸鋰正極 6%3.2 錳酸鋰正極 3%1.6 六氟磷酸鋰 7%3.6 金屬鋰 5%2.7 其他傳統行業 7%3.3 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-20：2016-2025 年全球碳酸鋰

111、消費量變化圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 隨著全球新能源普及速度加快，未來碳酸鋰需求量仍有較大上升空間，市場預計 2025 年全球碳酸鋰消費需求量將達 103.4 萬噸，年復合增速約 18%，我國需求將達 85.5 萬噸，占比 83%?；趯μ妓徜囁念愊掠螒玫姆謩e測算，預計 2026 年全球碳酸鋰總需求量將達 128 萬噸，2022-2026 年的五年復合增長率約為 15%。其中鋰電行業的碳酸鋰需求量占比預計將持續擴大，2026 年可達八成。預計未來我國仍是全球最大的碳酸鋰消費市場，2026 年我國碳酸鋰需求 112 萬噸，全球占比 88%。36 碳酸鋰專題報告 第五部分 鋰資源全

112、球流通狀況 一、全球鋰資源貿易流向 南美智利和阿根廷是海外主要鋰鹽產地，以其為主要資源的 SQM 和 ALB 的 2022 年合計產量約占全球碳酸鋰總產量的 24%，其鋰鹽產品多為碳酸鋰，主要流向中國、日本和韓國。其中，阿根廷在產鋰鹽項目分別屬于 Livent 和 Allkem，兩家企業 2022 年合計產量占全球碳酸鋰總產量的 4%。Livent 的碳酸鋰發往中國國和美國，部分用于苛化制成氫氧化鋰，Allkem 主要發往日本和韓國。中國是全球最大的鋰鹽加工和消費市場，南美鹽湖的初級鋰鹽產品大部分流入中國，部分產品可直接用于正極材料生產，部分則需要在國內進行提純加工，再流向正極材料行業。202

113、2 年我國碳酸鋰的進口量約占國內消費量的 27%。同時，我國也是鋰鹽出口大國，我國出口的鋰鹽大部分為電池級氫氧化鋰，出口國為韓國和日本，其原料主要是進口鋰輝石精礦（92%來自澳大利亞），到國內加工成氫氧化鋰等鋰鹽再出口。圖 4-1：全球鋰資源貿易流向圖 數據來源：安泰科、方正中期研究院整理 數據來源：安泰科、方正中期研究院整理 在鋰行業景氣度上升的周期，海外長協價格的上漲通常滯后于我國現貨價格，漲幅也較為緩和；而在鋰行業的下行周期，海外長協價格的下跌慢于我國現貨價格，跌幅也相對較小。37 碳酸鋰專題報告 圖 4-2：2020-2023 年中日韓碳酸鋰到岸價（CIF）變化圖 數據來源：安泰科、方

114、正中期研究院整理 數據來源：安泰科、方正中期研究院整理 二、中國鋰資源進出口情況 中國是碳酸鋰主要生產國和消費國，碳酸鋰產量約占全球 63%，消費量占比約為全球的 81%。近年來，國內新能源汽車市場迅速發展，動力電池出貨量激增，進一步帶動碳酸鋰消費需求，使得我國雖為碳酸鋰生產大國，但國內產能目前仍無法滿足下游需求，需以進口補足供需缺口。因此，我國碳酸鋰進出口貿易以進口為主，出口量較低。從近 5 年進出口數據來看，碳酸鋰從 2018 年 2.4 萬噸增至 2022 年 13.6 萬噸，復合年增速 34%，碳酸鋰出口量則基本維持在 1 萬噸左右。（一）中國鋰資源進口情況 我國作為碳酸鋰生產大國，碳

115、酸鋰產品的對外依存度較低，但對上游原材料的對外依存度較高。2022年，我國碳酸鋰進口量僅占表觀消費量的 27%。但由于我國已開發的鋰礦品位較低，而開發利用新的鋰礦所需時間較長，我國現仍需進口品位較高的海外鋰資源作為生產碳酸鋰的原料，故從鋰資源來源的角度來看，目前碳酸鋰的對外依存度約達 52%，預計未來幾年內仍將維持碳酸鋰產品進口依存度不高，而上游原材料鋰輝石進口依存度較高的進口格局。智利和阿根廷擁有豐富鹽湖資源和碳酸鋰產能，是我國碳酸鋰主要進口國，2022 年兩國共占我國碳酸鋰進口總量的 98%；澳大利亞雖有大量鋰輝石資源，但缺乏碳酸鋰產能，故我國僅從澳大利亞進口鋰輝石。在南美鹽湖中，智利占據

116、我國碳酸鋰進口的主導地位，但隨著阿根廷碳酸鋰產能的不斷釋放，未來占比將有所提升。南美鹽湖生產的碳酸鋰主要通過國際頭部鋰鹽企業進口，如 SQM 司祈曼、ALB 雅保?？紤]到智利和阿根廷為現階段海外碳酸鋰主產國，且我國同兩國長期保持良好的貿易關系，預計未來我國碳酸鋰主要進口來源仍為智利和阿根廷。010203040506070809001000002000003000004000005000006000002020-08-202020-09-202020-10-202020-11-202020-12-202021-01-202021-02-202021-03-202021-04-202021-05-

117、202021-06-202021-07-202021-08-202021-09-202021-10-202021-11-202021-12-202022-01-202022-02-202022-03-202022-04-202022-05-202022-06-202022-07-202022-08-202022-09-202022-10-202022-11-202022-12-202023-01-202023-02-202023-03-202023-04-202023-05-202023-06-20電池級碳酸鋰元/噸電池級氫氧化鋰(粗顆粒)元/噸電池級氫氧化鋰(微粉)元/噸電池級氫氧化鋰(CI

118、F中日韓)美元/公斤 38 碳酸鋰專題報告 目前，碳酸鋰主要進口港口為上海、廣東、福建和江蘇。上海由于聚集了碳酸鋰頭部進口商 SQM 司祈曼和 ALB 雅保，加之上海港口貿易成熟度較高，在進口結構中占據主導地位。廣東、福建、江蘇為我國碳酸鋰主要消費省份，下游三元材料和磷酸鐵鋰企業較多，碳酸鋰需求較大，且這三個省份不是碳酸鋰的主產地，故需要依賴進口來滿足部分需求。從變化趨勢來看，一方面，廣東和福建的進口占比顯著上升，主要是因為聚集了德方納米、廈門鎢業兩大消費企業，以及眾多規模較小的磷酸鐵鋰與三元正極材料企業，對碳酸鋰的需求較高。另一方面，上海進口占比優勢進一步擴大，主要是因為 SQM、ALB 兩

119、大國際碳酸鋰生產和貿易企業持續擴產，并主要通過上海進入國內。表 4-1：2018-2022 年我國碳酸鋰進出口量變化表 年份年份 20182018 2019 2019 20202020 20212021 20222022 進口量（萬噸）2.4 2.9 5 8.1 13.6 出口量（萬噸）1.1 1.3 0.7 0.8 1 數據來源：海關總署、方正中期研究院整理 數據來源：海關總署、方正中期研究院整理 圖 4-3：2017-2022 年我國碳酸鋰進口來源國結構變化圖 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 我國 2022 年進口鋰精礦 284 萬噸，其中澳大利

120、亞進口占比 92%，進口均價 2871 美元/噸，同比上漲398%。來自日本、美國、韓國的鋰精礦是二次出口，價格較低，主要出口至我國的關聯公司，這些公司大多分布在福建、廣東、浙江。據中國海關發布的最新數據顯示，2023 年 5 月，中國鋰輝石精礦進口量約為 223515 實物噸（折合LCE 當量約 2.79 萬噸），環比減少 33%，同比持平。此般減量主要來自于鋰礦出口大國澳大利亞。5 月來自澳大利亞的鋰精礦進口量約 186043 實物噸，約占月度進口 83%，相較四月份環比減少 36%。39 碳酸鋰專題報告 圖 4-4：中國碳酸鋰及氫氧化鋰月度進口量變化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理

121、 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 從國內需求來看，新能源汽車市場和儲能市場的發展帶動我國碳酸鋰需求快速擴大。隨著動力電池出貨量激增，碳酸鋰市場需求持續增加，而碳酸鋰生產端擴產速度不及下游，整體供需緊張格局短期內難以緩解。因此，國內需要大量進口碳酸鋰以彌補我國碳酸鋰市場的供需缺口。從海外供給來看，海外鹽湖企業碳酸鋰產量持續提高，提供了充足的進口貨源。近年來，國外電動車技術路線以高鎳電池為主，上游原材料需求主要為氫氧化鋰。因此，海外鹽湖企業將碳酸鋰銷售重點放在我國市場。由于國際產能充足且性價比較為合理，我國碳酸鋰進口量持續提高。圖 4-5：2021-2022 年我國鋰精礦進口情況圖 數據來源

122、：MySteel、SMM、方正中期研究院整理 數據來源：MySteel、SMM、方正中期研究院整理 01002003004005006007008009000500010000150002000025000300002017年8月2017年11月2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月碳酸鋰月度進口量(左)噸氫氧化鋰月度

123、進口量(右)噸01,0002,0003,0004,0005,0006,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2021年進口量 噸2022年進口量 噸2021年進口均價 美元/噸2022年進口均價 美元/噸 40 碳酸鋰專題報告 圖 4-6：2017-2022 年我國碳酸鋰分港口進口結構變化圖 數據來源：MySteel、SMM、方正中期研究院整理 數據來源：MySteel、SMM、方正中期研究院整理（二）中國鋰資源出口情況 1、出口國結構 長期以來，我國碳酸鋰主要出口國為日本和韓國，2

124、007-2022 年，日韓正極材料和動力電池產業不斷發展，對我國碳酸鋰的需求日益增多，2022 年日韓合計占我國碳酸鋰出口的 91%。以 2018 年中美貿易爭端為分界線，在此之前我國碳酸鋰出口國還包括美國、荷蘭和意大利，2018 年往后，歐美國家為維護自身供應鏈的安全，加之同我國的貿易關系趨緊，大幅減少采購我國碳酸鋰，現其從我國進口碳酸鋰量已可以基本忽略。綜合考慮上述因素，預計未來我國 90%以上碳酸鋰仍將出口至日本和韓國。從我國供給來看，我國碳酸鋰產品品質良好，兼具供貨穩定快捷的優勢。雖然我國碳酸鋰價格偏高，但加工原料主要依賴品位較高的進口鋰資源，且提鋰技術水平全球領先，產品質量穩定可靠，

125、雜質含量極低，能較好地滿足下游對品質的嚴格要求。而且，相比南美國家，我國電池級碳酸鋰質量更好，離日韓距離更近，供貨穩定性和速度優勢明顯。從海外需求來看，海外碳酸鋰產能逐漸擴大，且境外動力電池以高鎳為主，從我國進口碳酸鋰的需求呈下降趨勢。近年來，境外碳酸鋰產量穩步提升。一方面，海外汽車 OEM 廠商紛紛在海外鋰資源產區建設鋰鹽冶煉廠就地生產碳酸鋰；另一方面，南美鹽湖企業提鋰產能持續擴張，希望通過資源加工獲取更高的產業溢價。此外，國際電動汽車市場多為高鎳車型，該技術路線主要原材料需求為氫氧化鋰。因此，海外對我國碳酸鋰的需求量預計將減少。41 碳酸鋰專題報告 圖 4-7：碳酸鋰和氫氧化鋰月度出口量變

126、化 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 4-8：2017-2022 年我國碳酸鋰出口國結構變化圖 數據來源：海關總署、方正中期研究院整理 數據來源：海關總署、方正中期研究院整理 三、其他主要進出口國家 1、智利 智利海關數據顯示，2022 年智利碳酸鋰出口量為 22 萬噸，同比增長 59%。從 2014 年開始，智利碳酸鋰的出口量開始穩步增長，主要得益于 SQM 和 ALB 對智利鹽湖的開發時間較早。隨著全球新能源汽車消費增長以及儲能領域的快速發展，近兩年智利碳酸鋰的出口量增幅明顯。2、阿根廷 0200040006000800010000120000

127、5001000150020002500300035002017年5月2017年9月2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月2019年5月2019年9月2020年1月2020年5月2020年9月2021年1月2021年5月2021年9月2022年1月2022年5月2022年9月2023年1月2023年5月碳酸鋰月度出口量(左)噸氫氧化鋰月度出口量(右)噸 42 碳酸鋰專題報告 據阿根廷國家統計局數據顯示，2022 年阿根廷碳酸鋰出口金額為 6.96 億美元，同比增長 236.2%。阿根廷鹽湖開發時間較晚，由于其政策相比智利更為寬松，吸引了全球不少企業在阿根廷建設鋰鹽冶煉生產基地。

128、目前，阿根廷擁有全球數量最多的鹽湖鋰資源項目，是全球鋰鹽湖項目分布最密集、未來開發前景最大的國家。據不完全統計，阿根廷鹽湖項目數量超過 60 個，但開發程度普遍較低。其中已處于開發階段的項目超過 20 個，另外還有超過 40 個處于早期勘探階段的項目。3、日本 2022 年日本碳酸鋰進口量約為 2.5 萬噸，同比增加 19.4%。日本海關數據顯示，日本碳酸鋰主要進口國為智利、阿根廷和中國，其中 2022 年超半數進口自智利。日本碳酸鋰進口商主要是以 SQM、Allkem（原Orocobre）為代表的南美鹽湖企業。隨著近期碳酸鋰價格逐漸趨于穩定，海外需求有所增加，碳酸鋰和氫氧化鋰出口回升，根據氫

129、氧化鋰長期出口走勢來看，氫氧化鋰出口量呈現波動上升趨勢。圖 4-9：2016-2021 年日本碳酸鋰進口量變化圖 數據來源：公開資料、方正中期研究院整理 數據來源：公開資料、方正中期研究院整理 4、韓國 受韓國碳酸鋰消費恢復增長提振，2022 年韓國碳酸鋰進口量約為 5.2 萬噸，同比增長 25.7%。與日本相比，韓國鋰鹽進口更加集中于智利。韓國海關數據顯示，2022 年韓國進口的碳酸鋰約八成來自智利，其余進口來源是阿根廷和中國。主要進口貿易企業包括 SQM、雅保和中國鋰鹽生產企業等。43 碳酸鋰專題報告 圖 4-10：2016-2021 年韓國碳酸鋰進口量變化圖 數據來源：公開資料、方正中期

130、研究院整理 數據來源：公開資料、方正中期研究院整理 44 碳酸鋰專題報告 第六部分 庫存與利潤情況 一、碳酸鋰去庫明顯 但仍居高位 自 2023 年 1 月以來，碳酸鋰逐漸累庫，4 月末碳酸鋰價格止跌反彈，從而也使得部分企業出售相應鋰鹽庫存，碳酸鋰庫存有所降低，近期下游搶貨補庫熱情也即將告一段落，采買開始逐漸理性，進入 5 月，碳酸鋰庫存進一步降低，庫存向下游轉移明顯，目前碳酸鋰冶煉廠產成品庫存壓力雖小幅化解，但總庫存仍位于高位，還需進一步消化。01000020000300004000050000600007000080000SMM中國碳酸鋰月度庫存:總計實物噸0100002000030000

131、40000500006000070000800002021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月SMM中國碳酸鋰月度庫存:總計實物噸SMM中國碳酸鋰月度庫存:下游 實物噸SMM中國碳酸鋰月度庫存:冶煉廠 實物噸 圖 6-1：碳酸鋰庫存 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 圖 6-2：碳酸鋰庫存（分來源）數據來源：SMM、方正中期研究院整

132、理 二、碳酸鋰成本略降 生產毛利回升 近期，供應端部分礦山與選礦廠逐步復產，整體供應量增加。而鋰鹽廠的原料需求由于碳酸鋰價格的下跌而小幅走弱，呈觀望態度較多。雖然鋰精礦前期出現小幅回調，但目前價格仍處于高位，部分依靠外采原料鋰鹽廠商仍面臨成本壓力，碳酸鋰主流生產成本普遍在 25 萬元/噸，雖然近期利潤有所回升，但相比于去年而言，碳酸鋰生產毛利仍處于較低水平。-200,000-100,0000100,000200,000300,000400,000500,000碳酸鋰生產成本碳酸鋰生產毛利 圖 6-3：碳酸鋰生產成本及毛利（元/噸）數據來源：Mysteel、方正中期研究院整理 數據來源：Myst

133、eel、方正中期研究院整理 45 碳酸鋰專題報告 第七部分 供需平衡表 表 7-1 碳酸鋰月度供需平衡表丨單位：實物噸 指標名稱 產量 需求 進口量 出口量 供需平衡 2023-05-31 33382-53448 10109-1434-11390 2023-04-30 29349-39592 11313-1013 58 2023-03-31 29945-36378 17428-951 10044 2023-02-28 30803-36837 9462-1416 2012 2023-01-31 35926-32195 12081-673 15139 2022-12-31 34813-45338

134、10876-904-553 2022-11-30 36650-53976 12412-1028-5941 2022-10-31 34168-56201 8287-598-14307 2022-09-30 32798-53227 12527-907-8809 2022-08-31 29905-45624 11296-1182-5605 2022-07-31 30319-45689 9369-748-6749 2022-06-30 31735-40294 28391-1011 18800 2022-05-31 29244-34091 9676-1184 3646 2022-04-30 26726-

135、30150 5763-817 1522 2022-03-31 26178-33426 11051-826 2978 2022-02-28 18609-31412 5976-568-7352 2022-01-31 19052-35110 10470-664-6252 數據來源：SMM、方正中期研究院整理 表 7-2 氫氧化鋰月度供需平衡表丨單位：實物噸 指標名稱 產量 需求 進口量 出口量 供需平衡 2023-05-31 25108 -15742 200 -9500 66 2023-04-30 23385 -13655 232 -10093 -131 2023-03-31 23891 -1524

136、8 338 -10235 -1254 2023-02-28 24371 -14454 200 -10344 -227 2023-01-31 21235 -14079 118 -9627 -2353 2022-12-31 25246 -16983 100 -8759 -396 2022-11-30 25210 -20810 151 -8877 -4326 2022-10-31 26354 -21236 225 -9742 -4399 46 碳酸鋰專題報告 2022-09-30 24135 -19403 233 -7723 -2758 2022-08-31 17316 -15454 428 -77

137、98 -5508 2022-07-31 19847 -14953 443 -9713 -4376 2022-06-30 21310 -13744 222 -10017 -2229 2022-05-31 20663 -12435 287 -7480 1035 2022-04-30 18520 -12312 455 -5713 950 2022-03-31 17612 -13052 465 -5797 -772 2022-02-28 12702 -11237 0 -4548 -3083 2022-01-31 16173 -11493 77 -7214 -2457 數據來源：SMM、方正中期研究院整

138、理 47 碳酸鋰專題報告 第八部分 全球碳酸鋰供需形勢總結 碳酸鋰產業鏈上下游存在全球區域性供需錯配的現象。一方面，澳洲與南美地區鋰資源豐富，澳大利亞、智利和阿根廷合計占全球 70%的鋰資源儲量，但澳洲缺乏鋰鹽冶煉產能，一般直接出口礦石，而南美鹽湖產品則主要為工業級碳酸鋰，通常需要再加工方可用于生產鋰電池。另一方面，我國雖然僅占有 8%的鋰資源儲量，卻是全球主要的冶煉生產與消費地區，在全球碳酸鋰消費中的占比達到 81%。2017-2018 年全球碳酸鋰供需比較穩定。2019-2020 年由于全球新能源汽車銷量增速不及預期，疊加疫情影響消費，導致碳酸鋰供過于求，全球碳酸鋰處于持續去庫存狀態。20

139、20 年底碳酸鋰價格達到歷史低點，據上海有色網數據，電池級碳酸鋰價格降至 4 萬元/噸。2021 年我國新能源汽車需求集中爆發，碳酸鋰供需平衡關系轉為供不應求。2022 年新能源汽車需求保持較高增速，而碳酸鋰新增產能尚未釋放，供求緊張加劇，年內價格持續在 50 萬元/噸高位運行。2023-2025 年，隨著全球鋰資源項目的擴產和新建，碳酸鋰供給量預計將持續增長。消費端受到新能源汽車蓬勃發展下動力電池的強勁需求帶動，再加上儲能電池板塊的政策利好，全球碳酸鋰需求預計在未來幾年也將穩步上升?？傮w來看，新建項目投產及碳酸鋰需求第二增長曲線的打開在時間線上難以完全契合，2023 年之后全球碳酸鋰供需及價

140、格波動情況仍有待密切跟蹤。碳酸鋰期貨與期權工具的推出及合理利用將顯著降低新能源產業鏈企業經營過程中所面臨的價格波動風險。48 碳酸鋰專題報告 第九部分 行業相關股票 表：鋰電產業鏈相關股票 前收盤價最新成交價2023年7月3日2023年7月4日600390.SH五礦資本非銀金融5.515.6210.63600982.SH寧波能源公用事業4.714.6411.94600549.SH廈門鎢業有色金屬19.0219.09-0.57002176.SZ江特電機電氣設備11.9812.22-29.97000541.SZ佛山照明電子5.595.6417.01002340.SZ格林美有色金屬6.956.97-

141、6.19603799.SH華友鈷業有色金屬46.5644.56-19.61002466.SZ天齊鋰業有色金屬70.4470.55-7.16600884.SH杉杉股份電子15.1515.21-15.03835185.BJ貝特瑞電氣設備24.0024.04-12.65300014.SZ億緯鋰能電氣設備60.4560.26-31.32002709.SZ天賜材料化工41.2841.56-3.93002594.SZ比亞迪汽車267.48273.666.49300750.SZ寧德時代電氣設備229.88229.245.56002812.SZ恩捷股份化工96.7195.86-26.99300037.SZ新宙

142、邦化工51.0250.4017.29300457.SZ贏合科技機械設備17.5817.840.96代碼簡稱所屬申萬行業年初至今漲跌幅數據來源：iFinD、方正中期研究院整理 1 碳酸鋰專題報告 聯系我們：3 碳酸鋰專題報告 重要事項:本報告中的信息均源于公開資料，方正中期期貨研究院對信息的準確性及完備性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息和意見并不構成所述期貨合約的買賣出價和征價，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無關，方正中期期貨有限公司不承擔因根據本報告操作而導致的損失，敬請投資者注意可能存在的交易風險。本報告版權僅為方正中期期貨研究院所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制發布，如引用、轉載、刊發，須注明出處為方正中期期貨有限公司。