TRUEPARTNER：2024年報.pdf

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1、True Partner Capital Holding Limited根據開曼群島法律註冊成立的有限公司股份代號：86572024年報阿姆斯特丹國家博物館阿姆斯特丹國家博物館世界知名荷蘭藝術瑰寶True Partner Capital向全球傳遞美麗及藝術，向偉大的荷蘭歷史致敬。每年有超過250萬名遊客探索阿姆斯特丹最大的荷蘭大師作品收藏之一，而更多遊客則在線上體驗博物館大量的數字化收藏。於本年報中，我們邀請閣下欣賞阿姆斯特丹國家博物館的精選傑作。True Partner Capital Holding香港聯合交易所有限公司（聯交所）GEM的特色GEM的定位，乃為中小型公司提供一個上市的市場，

2、此等公司相比起其他在聯交所上市的公司帶有較高投資風險。有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定。由於GEM上市公司普遍為中小型公司，在GEM買賣的證券可能會較於主板買賣之證券承受較大的市場波動風險，同時無法保證在GEM買賣的證券會有高流通量的市場。香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本報告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本報告的全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本報告的資料乃遵照聯交所GEM證券上市規則（GEM上市規則）而刊載，旨在提供有關True Partne

3、r Capital Holding Limited（本公司）的資料，本公司的董事（董事 或各為一名 董事）願就本報告資料共同及個別承擔全部責任。各董事在作出一切合理查詢後，確認就其所深知及確信，本報告所載資料在各重要方面均屬準確完備，沒有誤導或欺詐成份，且並無遺漏任何事項，足以令致本報告或其所載之任何陳述產生誤導。4|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術公司概況成立於二零一零年，由前莊家團隊組建，為一間專業對沖基金管理公司專注於流動性市場的波幅交易，主要為股指期貨、期權及交易所交易基金(ETF)產品均具有多元化的全球投資者基礎穩

4、定的資深管理層：關鍵人員已共同奮鬥近十年取得長足發展的專業化資產管理分部3-T模式結合先進的技術及經驗豐富的團隊，涵蓋專業的交易策略覆蓋全球，於亞洲、美國及歐洲設有辦事處，實現全天候交易本公司受惠於包含一系列模型及工具的專有技術，塑造其交易方法利用可擴展的投資平臺，在相鄰的細分市場中獲得潛在的增長機會True Partner Capital HoldingBeing a True Partner5|年報 2024 目錄公司資料 7業績 8主席函件 17管理層討論及分析 24財務回顧 54董事及高級管理層履歷 59企業管治報告 67董事會報告 85環境、社會及管治報告 99獨立核數師報告 135

5、綜合損益及其他全面收益表 140綜合財務狀況表 141綜合權益變動表 143綜合現金流量表 144綜合財務報表附註 146財務概要 1976|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術公司 資 料董事會執行董事Ralph Paul Johan van Put（主席兼行政總裁）Godefriedus Jelte HeijboerTobias Benjamin HeksterRoy van Bakel獨立非執行董事Jeronimus Mattheus Tielman白琬婷魏明德審核委員會白琬婷（主席）Jeronimus Mattheus

6、Tielman魏明德薪酬委員會白琬婷（主席）Ralph Paul Johan van PutGodefriedus Jelte HeijboerJeronimus Mattheus Tielman魏明德提名委員會白琬婷（主席）Ralph Paul Johan van PutGodefriedus Jelte HeijboerJeronimus Mattheus Tielman魏明德公司秘書蕭月秋ACG,HKACG 授權代表Ralph Paul Johan van Put Godefriedus Jelte Heijboer開曼群島註冊辦事處P.O.Box 31119 Grand Pavilio

7、n Hibiscus Way 802 West Bay Road Grand Cayman KY1-1205Cayman Islands總部及香港主要營業地點香港九龍海港城港威大廈第5座16樓A123室開曼群島主要股份過戶登記處Appleby Global Services(Cayman)Limited71 Fort StreetPO Box 500George TownGrand Cayman KY1-1106Cayman Islands香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓法律顧問有關香港法例：郭葉陳律師事務所有關開曼群島法律：毅柏律師事務所有關美國法律

8、：Thompson Coburn LLP核數師大信梁學濂（香港）會計師事務所 有限公司執業會計師香港銅鑼灣威非路道18號萬國寶通中心26樓主要往來銀行星展銀行（香港）有限公司股份代號8657公司網站（網站內容並不構成本年報的一部份）True Partner Capital HoldingBeing a True Partner7|年報 2024 業 績本公司董事會（董事會）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱 本集團）截至二零二四年十二月三十一日止年度（報告期）的經審核全年業績，連同 二零二三年同期的比較數據載列如下：2024年度 報 告8|年報 2024 True Partner Capital

9、 Holding Ltd全球基金管理與交易技術附註：1.經營虧損指除所得稅前虧損加回透過損益按公平值計量的金融資產的收益淨額、融資成本及分佔聯營公司業績。2.每股基本虧損金額乃根據本公司擁有人應佔年內虧損48,506,000港元（二零二三年：67,001,000港元）及年內已發行普通股加權平均數400,000,000股計算。由於二零二四年及二零二三年十二月三十一日並無已發行潛在普通股，因此截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度的每股攤薄虧損與每股基本虧損相同。二零二四年（千港元）二零二三年（千港元）變動百分比總收益9,56913,289-28%來自基金管理業務之收益5,75212,39

10、8-54%諮詢服務費之收益1,944873123%貿易收入淨額1,8731810306%毛利8,59411,687-26%經營虧損附註1(47,962)(65,429)-27%年度虧損(48,506)(67,001)-28%本公司擁有人應佔虧損(48,506)(67,001)-28%全面虧損總額(49,475)(66,510)-26%每股虧損（港仙）基本及攤薄附註2(12.13)(16.75)-28%財務摘要True Partner Capital HoldingBeing a True Partner9|年報 2024 1.所引述指標為日經股票平均波幅指數及Kospi 200波幅指數。2.資

11、料來源：彭博、True Partner業 績 儘管對貨幣政策放寬的預期價格未實現，二零二四年全年（報告期）全球股市仍然延續二零二三年的強勁升勢。於報告期間，股票指數引伸波幅的相關指標表現參差，而已實現波幅水平則普遍較低，低於長期平均水平。MSCI世界總回報對沖美元指數（MSCI世界指數）於報告期內上升21.2%。MSCI世界指數在本年度所有四個季度均錄得升幅，其中二零二四年第一季的升幅最強(10.2%)，而第二季(3.2%)、第三季(4.9%)及第四季(2.1%)的升幅則較弱。彭博全球政府債券對沖美元指數（全球債券指數）於報告期內的升幅為3.6%。衡量價內引伸波幅的流行指標於報告期內小幅上升。

12、該等指標提供不同時間點的引伸波幅的簡要說明，但不能直接進行交易。VIX指數由12.5上升至17.4。類似指標Euro Stoxx 50指數及VSTOXX由13.6上升至17.0，而同等指標日本日經指數及韓國Kospi 200指數分別由17.5上升至21.8及由17.8上升至21.1。1節選業務及財務摘要大麗花，威廉 赫金及威廉 赫金二世，1806年至1904年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：A 阿勒貝贈予10|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術 在上述各種波幅指數中，VIX透過VIX期貨及期權擁有流動性最高的衍生工具市

13、場。ProShares VIX短期期貨ETF（VIX ETF）有系統地買入及賣出短期VIX期貨，可被視為持續持有VIX短期期貨的長期頭寸表現的代表，而我們認為其較VIX指數更能反映波幅行為的代表（因如上所述，VIX指數本身不可直接交易）。儘管波幅指數小幅上升，VIX ETF於報告期內下跌27.4%。2 就已實現波幅（即股票指數每日實際波幅）而言，報告期內的前六個月與後六個月之間存在明顯差異。上半年延續去年的環境，每日波幅相對較小。在此期間，MSCI世界指數的年化波幅為8.5%，而標準普爾500指數的年化波幅為10.5%，略高於其長期平均值的一半。然而，下半年的波幅確實有所回升，MSCI世界指數

14、在此期間的年化波幅為12.5%，標準普爾500指數的年化波幅為14.3%，但仍低於長期平均值。大部分亞洲市場的波幅較高，更符合長期平均值，有助提供機會。在報告期的背景下，預計我們的指數波幅交易將面臨相對挑戰的局面，尤其是上半年。本集團的交易策略在本質上主要是相對價值，但從歷史上觀之，在股市下跌及波幅上升期間，其表現最好。然而，我們的相對價值波幅策略能夠在上半年保留資本，並輕微正回報0.5%。3我們的相對價值波幅策略於二零二四年四月錄得上半年最佳回報。該月是整個報告期間MSCI世界指數表現最差的月份，我們的相對價值策略則上升1.4%，而MSCI世界指數的回報則為-3.2%。二零二四年下半年，我們

15、的相對價值波幅策略表現良好，在第三季度6.2%增長的推動下，取得5.5%的正回業 績3.本資料並非旨在招攬投資於我們的基金產品或管理賬戶。我們的基金產品及管理賬戶僅供合資格投資者投資，且不供於若干司法權區銷售。本集團認為與股東有關的若干基金產品的表現會每月自願向聯交所披露。若干基金產品的表現亦會向彭博及若干對沖基金表現資料庫報告?；貓舐室訠類股份為基準，並已扣除費用與開支。True Partner Capital HoldingBeing a True Partner11|年報 2024 業 績報。儘管並無出現重大波動，但該策略仍能受惠於亞洲及美國的小型波動事件（如韓國市場下跌、香港市場上升、

16、日本日經指數各種交易機會，以及美國八月初非常短暫的VIX波動）。報告期內的一個顯著特點是，儘管該策略在全球市場下跌的月份提供了分散投資的好處，但該策略也能夠捕捉波動上行的時期。這也是該策略在九月取得3.0%增長的部分原因，而九月是報告期內表現最佳的月份。誠如我們於錄得正回報及負回報的各時期中所強調，任何特定短期內的投資表現可根據當時的市場機會在長期平均值附近波動。本集團產品的投資者通常以長期投資表現作為關鍵指標，原因是彼等通常尋求長期投資。於考慮二零一一年七月成立起至二零二四年十二月三十一日止整段期間時，本集團運作時間最長的基金產品True Partner Fund的回報及alpha值方面均高

17、於Eurekahedge資產加權對沖基金指數（為對沖基金表現的廣泛指數），儘管廣泛指數對股票有正beta值（有利於其於期內的表現）及True Partner Fund對股票有負beta值。與Eurekahedge相對價值波幅對沖基金、Eurekahedge多頭波幅對沖基金及Eurekahedge空頭 波幅對 沖基金指數相比，True Partner Fund亦已交出較高的alpha值（為風險調整回報的重要衡量標準）。44.本集團認為這些指數是同行業績的相關基準，因為它們由交易不同類型波動策略的對沖基金組成。儘管投資者一般專注於長線，但我們欣然注意到，True Partner Fund於二零二四

18、年的表現優於大部分我們視為同業的基金5，亦優於Eurekahedge相對價值波幅對沖基金指數、Eurekahedge多頭波幅對沖基金指數、Eurekahedge空 頭 波 幅 對 沖 基 金 指 數 及Eurekahedge相對尾端風險對沖基金指數中的各個指數。本集團的資產管理規模相對於二零二三年十二月三十一日有所減少，但與二零二四年六月三十日的水平相若，顯示在一段具挑戰性的淨資產流量期間後的穩定性。截至二零二四年十二月三十一日，資產管理規模為501百萬美元，而截至二零二四年六月三十日為512百萬美元，截至二零二三年十二月三十一日為885百萬美元。二零二四年資產管理規模的減少幾乎完全由二零二四

19、年上半年的變動所推動。誠如本公司截至二零二四年六月三十日止六個月之中期報告（中期報告）所述，二零二四年上半年的變動主要由部分投資者調整投資組合所致。這包括IAM True Partner Volatility UCITS基金關閉，詳情請參閱本公司的中期報告。於12|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術業 績二零二四年下半年，在一個大型投資者團體贖回後，長期偏向波幅基金終止。根據我們與相關投資者的討論，我們了解到，報告期內的大部分資產管理規模的變動乃由特定客戶原因而發生，並不反映我們的投資方式的看法變化。二零二四年下半年，本集團亦

20、與機構投資者推出一項新產品。該產品目前為管理賬戶形式，但本公司正考慮推出混合基金版本。該產品的投資策略利用投資團隊的技能和經驗以及本公司開發的專有量化工具。該產品高度分散本公司的相對價值策略。董事欣然注意到，自首次公開發售起，本公司所投資的工具對產品開發過程亦有顯著幫助。本公司現正為該產品物色潛在的額外投資者。二零二四年的收入為9.6百萬港元，而二零二三年的收入為13.3百萬港元。收入減少主要由於期內資產管理5.同業組別參考僅供說明之用，所參考的同業可能與True Partner Fund的策略有重大差異。對於任何同業策略，本基金不做任何聲明。所參考的同業組別是根據其他也在彭博社上公佈其表現的

21、基金的現有公開資訊而選出，並預計會隨著同業策略的演變及數據可用性的改變而改變。兩個孩子和一隻貓，朱迪絲 萊斯特，約1630年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：私人收藏租借True Partner Capital HoldingBeing a True Partner13|年報 2024 業 績草原上的奶牛，傑拉德比爾德斯，1806年至1865年14|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館鳴謝：哈勒姆，J.B.A.M.韋斯特沃特遺贈規模減少及產品組合變動所致。該等因素導致二零二四年的平均資產管理

22、規模及就本集團資產管理規模收取的平均管理費較二零二三年有所減少。誠如上文所討論，本集團投資方法的市場環境亦充滿挑戰。此舉降低表現費收入，較本集團的長期目標為低。所有該等因素的綜合影響導致二零二四年的資產管理規模平均水平、每單位資產管理規模平均收益及整體收益較二零二三年上有所減少。誠如上文所述，自本公司中期報告發佈起，資產管理規模更為穩定。二零二四年的一般及行政開支為57.9百萬港元，而二零二三年則為78.3百萬港元。減幅主要來自員工成本、專業及行政開支，此乃由於本集團主動對其業務進行審查，並在能夠確定裁員及增效機會的情況下進行調整。鑑於本集團投資方法的機會具有週期性質，本集團專注於確保業務保持

23、穩健、高效及專注於本公司日期為二零二零年九月三十日之招股章程（招股章程）所述的本公司計劃，能夠承受週期內目前具挑戰性的部分，並準備好把握週期可能出現的轉折，從而取得更有利的條件。本集團削減36%的員工人數，並於一般及行政開支方面實施成本削減計劃。儘管開支受不確定性及一系列因素的影響，但本集團預計於未來十二個月內將從該等調整中額外受益。作為本集團降低成本計劃的一部分，本集團亦正研究重組本集團實體的機會，以進一步提升營運效率。因此，招股章程中概述的所得款項使用進度仍然適用，但本集團已選擇將動用餘下未動用所得款項淨額的預期時間表延長至二零二五年十二月三十一日。該等調整不會改變招股章程所概述的本公司計

24、劃。本集團於報告期內的除所得稅前虧損為虧損48.4百萬港元，而二零二三年則為虧損65.5百萬港元。二零二四年的本公司擁有人應佔虧損為48.5百萬港元（稅後），而二零二三年則為虧損67.0百萬港元。業 績15True Partner Capital HoldingBeing a True Partner15|年報 2024 6.本集團同時管理基金產品及其他投資委託或提供諮詢。就本報告而言，由本集團或聯同本集團推出並由本集團的附屬公司為投資經理或副投資經理的基金產品乃歸入 基金工具；其他委託則歸入 管理賬戶。本集團的管理賬戶可能部署本集團相對價值交易策略及 或其他交易策略。於二零二四年六月三十日，

25、本集團相對價值交易策略部署於基金產品及管理賬戶。財務摘要（除另有列明外，截至二零二四年十二月三十一日並以百萬港元計，與二零二三年十二月三十一日作比較）資產管理規模（百萬美元）6本公司擁有人應佔虧損收益 按產品類別劃分的資產管理規模明細（百萬美元）4 業 績$25$0-$25-$50-$75$14$12$10$8$6$4$2$0$2,000$1,500$1,000$500$0$1,000$500$0$30$25$20$15$10$5$0$0$250$500$750$1,000$501AUM(US$millions)二零二三年二零二四年二零二三年二零二四年二零二三年十二月三十一日基金工具管理賬戶二

26、零二四年十二月三十一日二三年十二月二四年三月二四年六月二四年九月二四年十二月Sources of AUM Growth(US$millions)Management feesRevenuesAssets under management(“AUM”)(US$millions)Non-HKFRS:Adjusted Net Profit 4Profitlineheight/grid:17,5 pt/ptlineheight/grid 31,5 pt/31,5 pt ptlineheight/grid:9pt/9ptlineheight/grid:31,5pt/6,3ptlineheight/gri

27、d:31,5pt/6,3ptscale:100=7,527333333333333lineheight/grid:21 pt/21 pt$25$0-$25-$50-$75$14$12$10$8$6$4$2$0$2,000$1,500$1,000$500$0$1,000$500$0$30$25$20$15$10$5$0$0$250$500$750$1,000$501AUM(US$millions)二零二三年二零二四年二零二三年二零二四年二零二三年十二月三十一日基金工具管理賬戶二零二四年十二月三十一日二三年十二月二四年三月二四年六月二四年九月二四年十二月Sources of AUM Growth(

28、US$millions)Management feesRevenuesAssets under management(“AUM”)(US$millions)Non-HKFRS:Adjusted Net Profit 4Profitlineheight/grid:17,5 pt/ptlineheight/grid 31,5 pt/31,5 pt ptlineheight/grid:9pt/9ptlineheight/grid:31,5pt/6,3ptlineheight/grid:31,5pt/6,3ptscale:100=7,527333333333333lineheight/grid:21

29、pt/21 pt$25$0-$25-$50-$75$14$12$10$8$6$4$2$0$2,000$1,500$1,000$500$0$1,000$500$0$30$25$20$15$10$5$0$0$250$500$750$1,000$501AUM(US$millions)二零二三年二零二四年二零二三年二零二四年二零二三年十二月三十一日基金工具管理賬戶二零二四年十二月三十一日二三年十二月二四年三月二四年六月二四年九月二四年十二月Sources of AUM Growth(US$millions)Management feesRevenuesAssets under management(“

30、AUM”)(US$millions)Non-HKFRS:Adjusted Net Profit 4Profitlineheight/grid:17,5 pt/ptlineheight/grid 31,5 pt/31,5 pt ptlineheight/grid:9pt/9ptlineheight/grid:31,5pt/6,3ptlineheight/grid:31,5pt/6,3ptscale:100=7,527333333333333lineheight/grid:21 pt/21 pt$25$0-$25-$50-$75$14$12$10$8$6$4$2$0$2,000$1,500$1,0

31、00$500$0$1,000$500$0$30$25$20$15$10$5$0$0$250$500$750$1,000$501AUM(US$millions)二零二三年二零二四年二零二三年二零二四年二零二三年十二月三十一日基金工具管理賬戶二零二四年十二月三十一日二三年十二月二四年三月二四年六月二四年九月二四年十二月Sources of AUM Growth(US$millions)Management feesRevenuesAssets under management(“AUM”)(US$millions)Non-HKFRS:Adjusted Net Profit 4Profitlineh

32、eight/grid:17,5 pt/ptlineheight/grid 31,5 pt/31,5 pt ptlineheight/grid:9pt/9ptlineheight/grid:31,5pt/6,3ptlineheight/grid:31,5pt/6,3ptscale:100=7,527333333333333lineheight/grid:21 pt/21 pt16|年報 202416|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術女性肖像，可能是瑪麗亞 特里普（1619年至1683年），倫勃朗 範 賴恩，1639年阿姆斯特丹

33、，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：範 韋德家族基金會租借緒言去年，我在主席函件開頭陳述了全球事務狀況，當中充斥著重大戰爭和衝突。不幸的是，二零二四年並未帶來任何解決方案。衝突繼續肆虐，烏克蘭戰爭遠未結束，蘇丹和剛果等地的內戰也愈演愈烈。加沙局勢仍然不容樂觀，伴隨大範圍破壞和大量生命損失。數百萬巴勒斯坦人流離失所，尤其是婦女和兒童，而大量以色列人質仍被囚禁。儘管這場衝突有望最終結束，但新當選美國總統有關 遷出 的言論迅速遭到中東幾個主要國家反對，似乎不太可能帶來持久的和平?？傮w而言，地緣政治緊張局勢將可能在未來一段時間升高，包括美國與其盟友之間的貿易戰。美國的關稅和孤立主義會為全球化帶來致命打擊嗎？

34、我們的心繼續與在戰爭和政府壓迫下受苦受難的人們同在。真正的自由仍然是我們應該珍惜並努力追求的事物。股票市場在過去一年屢創歷史新高，主要原因是科技股在人工智能相關產業令人瞠目的估值下湧入市場。以總回報計算，標準普爾500指數連續兩年漲幅達25%或以上，這種罕見的壯舉上一次出現在上世紀末緊接互聯網泡沫爆破前幾年。這次的市場廣度狹窄得令人擔憂。所謂的 Magnificent Seven 是指數增長的主要動力，佔標準普爾500整體市值不少於30%。儘管人工智能的故事可能具吸引力，但投資者對美國科技股的定價如同他們是這個領域的贏家，因此能獲得近乎壟斷性的利潤。中國的DeepSeek人工智能引擎能夠以極低

35、的成本實現類似功能的重磅消息似乎為這一論點潑上冷水，但由於散戶投資者蜂擁入市逢低買入，股票拋售非常短暫。我們強烈認為，這次事件暴露了目前高估值所帶來的風險，任何後續發展都很可能觸發人工智能股票價值大幅調整，從而拖累整個市場。主 席 函 件17中國對電動車、電池、人工智能和其他新技術領域的長期專注似乎已見成效，並且不斷增強發展勢頭。因此，如果我們在這些不同領域看到更多 DeepSeek 時刻，我們並不會感到驚訝，因為這些時刻可能會擾亂西方市場的既有參與者。面對日益激烈的競爭和購買中國產品的情緒，德國汽車製造商在中國的市場份額急劇下降，已經感受到壓力。從中國對美國關稅的回應也可以看出，中國對美國的

36、態度更有信心。中國並不擔心貿易戰，反而視之為加強與歐洲、南美洲、非洲、中東及亞洲聯繫的機會。美國政策的波幅與中國更長期的方針形成了對比。對於一些國家而言，與中國合作並參與 一帶一路 倡議可能是押注美國的一個有力替代方案，因為美國政策的不穩定性似乎可能持續，而個人結盟似乎越來越重要。就經濟角度而言，市場很可能過早宣佈通脹之戰的勝利。去全球化趨勢持續，美國關稅威脅打破了近期 近岸化的趨勢。物流仍然面臨挑戰，非洲之角不穩定迫使航運業繞道好望角，而巴拿馬運河則繼續面對因持續乾旱（以及美國可能接管）而引發的重量限制。如果通脹未完全受到控制，有關利率的討論將從即將出現的潛在降息轉為是否需要加息來控制通脹。

37、由於即將手持法杖和長笛的牧羊人，戈弗特 弗林克，約1636年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館可能出現通脹政策，尤其是特朗普政府所構想的政策，如沒有資金支持的富人減稅和驅逐移民勞工，因此利率環境提高似乎具有現實可能性。過去幾個月的利率預期變動突顯了這一發展趨勢，長遠而言，這將順理成章地影響股票市場。市場股市強勁增長多少掩蓋引擎蓋下的脆弱性。雖然二零二三年結束時，市場對美國聯邦儲備局將快速大幅降息抱持樂觀預期，但二零二四年的市場背景卻讓這種熱情有所收斂。最終，二零二四年發生了三次減息，而預期二18|年報 2024零二五年和二零二六年進一步減息顯著減弱。年內，利率持續走高的敘述導致股市出現一些短暫波

38、動，尤其是在四月，並在年底再次成為市場關注的焦點。繼二零二三年引伸波幅被大幅壓縮，VIX從21.7降至12.5之後，二零二四年的惡劣環境有所緩和。不可直接交易的VIX指數在該年從12.5升至17.4，但這也應由遠期定價的角度而言：以VIX短期期貨ETF為代表的VIX期貨實際長倉在二零二四年的損失為-27.4%。環境改善的一個重要驅動因素是每日移動增加，為波幅水平設置了下限。但值得注意的是，多個市場的引伸波幅持續遠低於長期平均值，且距離歷史低點不遠。整體而言，市場較為脆弱，因此在短暫市場動盪期間，波幅的反應較大。八月份VIX指數短暫飆升明顯反映市場脆弱。由於經濟增長的憂慮壓抑了亞洲指數，一些美國

39、交易員開始在開市前的交易中回購空頭波幅倉位。但做市商及其他流動性提供者大多 淡出 市場。他們不但沒有提供流動資金，反而提高價格和擴大報價範圍。受此影響，VIX指數一度飆升，但可交易的VIX期貨合約的漲幅卻並不顯著。由於美國股市開盤時僅有輕微損失，VIX指數迅速回落，但我們認為相對溫和的開盤讓市場躲過了一劫。如果開盤的情況與我們在亞洲市場看到的情況更加一致，那麼更廣泛的空頭波幅倉位平倉將會引發真正的波幅爆發和市場動盪。自此之後，我們見到更多的情況是，市場最初受到不利發展的影響，但隨後恢復穩定。由於引伸波幅處於目前相對較低的水平，我們相信引伸波幅可能會出現強勁上行重新定價。業務發展就業務發展的角度

40、而言，團隊不斷改進我們的基金和授權的波幅策略。其中，策略的改進使我們的相對價值波幅策略在二零二四年的低波幅環境中的表現優於大多數同行。我們的旗 艦基金True Partner Fund表現優 於Eurekahedge四個波幅對沖基金指數（相對價值、多頭波幅、空頭波幅及尾端風險）。在二零二四年，無論是股票上漲或下跌的月份，True Partner Fund的整體表現都是正面的，但大部分的收益都是在股票下跌時期取得，這也是長期以來的典型表現，再次證明True Partner Fund有能力以對投資者組合特別有價值的方式產生Alpha。在二零二四年，團隊透過網絡研討會及一對一的方式，積極與投資者及潛

41、在客戶聯繫。本集團亦持續透過公司通訊及文章與投資者及潛在客戶保持聯繫。這些刊物繼續協助推動與現有及潛在投資者的接觸，而彭博最近亦引用我們的展望作為亞洲對沖基金成功的文章之一。除了透過數位方式與投資者接觸外，我們的團隊亦親自透過國際旅遊積極與投資者及潛在客戶會面，在商業上有利及履行環境及社會管治責任的情況下與投資者會面。19高級人員參與了全球各地產業活動的小組討論。我們參與的活動主要針對參與者專注於投資波幅策略的活動。集團人員曾參與的活動包括東京全球波幅峰會、倫敦波幅投 資 活動、紐約全球波幅峰會、倫敦CBOE/FTSE Russell研討會、阿姆斯特丹Northern Trust Market

42、 Mingle及新加坡Asia EQD會議。這些活動讓我們有機會分享對市場的看法、與投資者和潛在客戶會面，並在業界專業人士的目標受眾中建立我們的品牌。這些活動還透過領英等平臺提供了額外的品牌曝光，CBOE等活動主辦單位會分享提及我們參與的內容，同時也為本集團提供了分享其內容的機會。Northern Trust Market Mingle圍繞我們與北方信託就荷蘭退休金過渡風險所做的思想領導工作，我們在此領域看到與退休基金合作的潛在機會。北方信託是全球最大的金融機構之一，截至二零二四年十二月三十一日資產管理規模超過1.6兆美元。我們在客戶關係管理軟體方面的投資也取得了更多成果。隨著時間的推移，使用

43、此工具使我們能夠開始更廣泛地使用其產生的專有數據。在二零二四年，我們也積極與本集團開發的新產品的潛在投資者接洽。自首次公開發售前購股權計劃以來，本集團已投資額外的量化工具，並將這些工具與現有工具一併使用，以協助開發更多策略。除上述努力外，於二零二四年下半年，本集團透過與一家大型機構投資者開立的管理賬戶，推出新波幅投資策略。該策略為我們的相對價值策略提供多元化回報及收入來源，我們預期該策略的資產管理規模將於二零二五年進一步增長。在二零二五年，我們打算專注於多種潛在渠道的業務發展機會。我們將繼續就現有產品（尤其是我們的相對價值策略）與現有及潛在投資者接洽，並就我們的客製化尾端風險解決方案與潛在投資

44、者接洽。我們也會繼續獨立及與北方信託合作，尋求與荷蘭退休基金合作的機會。過去幾年來，我們的研究也讓我們得以發展其他投資策略。這讓我們的產品組合更多元化，因此擴大了我們的潛在投資者基礎，以及與現有投資者的潛在 錢包分享。除上述新策略外，我們目前正與一家機構投資者討論新離岸中國股票衍生品策略，並與第二家機構投資者討論新在岸中國多資產衍生品策略。技術發展根據招股章程，我們的資訊科技團隊於二零二四年完成了數據中心增強，包括更換我們的伺服器，並通過新的集中式存儲區域網絡提高我們的存儲能力。這使本集團在管理和監控存儲環境方面得到了改進，使我們能夠更好地評估存儲增長和需求，並根據業務的增長擴展我們的存儲環境

45、，並通過更快的訪問大大提高了存儲表現。此外，我們還完成了網絡設備的現代化改造，包括安裝下一代防火牆以增強對威脅的防護，以及支援和集成病20|年報 2024毒和惡意軟體威脅檢測。這一點尤為重要，因為網絡安全已成為投資者和資產分配人士在運營盡職調查中專注的關鍵問題，並且相信這種趨勢可能會在不久的將來持續下去。最後，我們優化了我們的全球數據中心部署和連接，以提高成本效益，同時仍然保持我們對冗餘和穩定性的要求不變。我們的開發團隊一直專注於維護和逐步改進我們核心專有系統的關鍵元素，包括我們的前端應用程式和我們的回溯測試環境。我們的技術使我們能夠輕鬆地擴展交易策略，並在平臺同時運行多個任務，使我們能夠以有

46、效的方式向多個機構提供定制的投資組合。精密的執行邏輯，結合我們的風險管理系統，使我們能夠持續監測、分析並迅速適應不斷變化的市場。我們在全球的佈局。在香港、新加坡、阿姆斯特丹、倫敦和芝加哥，我們都設有辦事處，使我們能夠每天23小時進行交易，並為客戶積極管理投資策略。通過這種全球佈局，我們可以與全球各地的國際機構客戶聯絡，因我們提供的投資解決方案進一步滿足全球客戶的目標及要求。我們的往績。在過去的十年，我們提供了積極的、多元化的投資回報，以我們的旗艦基金True Partner Fund為代表，在在彰顯示我們的實力。它亦構成了有針對性的保護策略的潛在構件，保護策略乃根據投資者的個人要求定制，並與我

47、們開發的其他定制部分協同工作。但是，我們的往績與經驗也反映了我們公司的適應性特點。自從我們成為莊家以來，在不斷變化的市場中唯一永恆不變的就是適應這些轉變。我們的銷售工作因本公司持續投資而加強，使我們能夠有效地與投資者和潛在客戶就我們的基金和量身定制的投資解決方案進行接觸。我們不僅在全球波幅峰會等行業活動中分享我們的見解和知識，或通過我們的主要經紀人參加投資論壇，亦通過參荷蘭船舶即將錨定，威廉範德韋爾德，約1660年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：從阿姆斯特丹市租借（A 範 德 胡普遺贈）21加人數眾多的季度網絡研討會和在行業雜誌上發表有針對性的文章。我們的客戶關係管理系統擁有1000名

48、以上 投 資 者 和 潛 在 客 戶，該 系 統 利 用 專 有 工 具 和FolioMetrics等行業領先的系統，使我們能夠鎖定、追蹤和接觸該等投資者和潛在客戶。由於教育是銷售週期的重要組成部分，我們不斷努力吸引投資者了解我們在投資解決方案工程方面的專長，並強調我們的專業能力能夠滿足他們的投資需求。最後，我們承諾利用這些工具與經驗來提供具競爭力的產品。如前文所述，我們相信，對於那些能夠真正為客戶增加價值的經理來說，未來存在著具吸引力的機遇。憑藉我們可擴展及高效率的環球平臺，我們相信我們可以為投資者提供一個真正的合作夥伴關係，目標與利益一致，而且收費是公平的。我們的公司名稱並非巧合，而是我們

49、在十多年來一直賴以發展與重視的宗旨。在過去十年，我們為我們的全球多策略對沖基金平臺奠定基礎，二零二四年也不例外地持續這種發展。我們不斷擴大業務版圖。捕捉我們在上市時設想的增長及機會仍然會是我們的重點。除定制產品的增長，以及在技術與地點方面的擴大基建，我們在中國的在岸業務也取得進展，並預計在今年稍後時推出我們的第一個衍生品基金產品。我們的團隊一如既往地努力探索各種途徑，為股東創造潛在價值。因此，本公司可能會不時參與涉及其他公司的潛在業務交易討論。倘任何此類討論進展到更重大的階段，我們當然會通過市場公告向所有股東通報最新情況?？偠灾?，二零二四年是多方面的一年。在這一年裡，充滿挑戰的市場環境對我們

50、的基金及委託的業績造成挑戰，這反映在表現費收入的減少上。在這一年裡，我們繼續進行投資，以便把握未來機遇。因此，董事會建議截至二零二四年十二月三十一日止年度不派付股息。董事會同寅與本人謹此感謝基金管理客戶及股東對本公司的支持和信任，並與True Partner全體團隊期待於來年繼續為各方服務。主席兼行政總裁Ralph Paul Johan van Put香港，二零二五年三月二十八日22|年報 202422瀕臨滅絕的天鵝;後來被設想為約翰德維特的寓言，簡阿塞林，約1650年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館23業務回顧本公司為建基於香港、歐洲及美國的基金管理集團，業務集中於流動性市場的波幅交易。本公

51、司及其附屬公司（統稱 本集團）使用全球相對價值波幅策略及本集團開發的其他波幅策略，主要按全權委託基準管理基金及管理賬戶。本公司亦可能參與有限的自有資金交易（主要透過衍生工具），作為其研究新策略及新市場的一部分，該等策略及市場可能適合納入本公司為外部客戶執行的委託中。本集團實施的策略主要涉及在多個主要市場（包括美國、歐洲及亞洲）以及不同時區對流動性交易所上市衍生工具（包括股指期權、大型股單一股票期權，以及期貨、交易所交易基金及股票）進行活躍交易。我們的交易決策由內部自營交易平臺（嵌入期權定價及波幅曲面模型）提供支援，該平臺專為我們的特定交易方式而設計，實現對引伸波幅的實時定價、定量比較、風險管理

52、以及快速執行交易。我們的團隊在期權及波幅交易方面匯聚的專業訣竅及專門知識是本集團自營交易技術的根基。管 理 層 討 論 及 分 析截至二零二四年十二月三十一日，本公司的資產管理規模為501百萬美元，目前我們同時管理基金產品及管理賬戶，或就此提供諮詢。我們運作時間最長的基金產品於二零一一年七月推出，其後改組為主從結構，以方7.參考指數為日經股票平均波幅指數及Kospi 200波幅指數。8.資料來源：彭博、True Partner阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：坎朋，A.G.範 安魯伊遺贈帶著狗帕克的年輕義大利女人，特蕾莎施瓦茨，約1885年至1886年24|True Partner Ca

53、pital Holding Ltd便美國應稅投資者進行投資。與該等基金產品相關的資產管理規模被歸納入上文及下文內的 基金工具中。除由我們推出的基金或聯同我們推出的聯合品牌基金外，我們亦與第三方訂立投資管理授權，有關第三方將其傘型基金下的子基金或部分資產交託我們管理。儘管該等安排可能會根據客戶的偏好而有不同的基本結構，但為簡化起見，我們將與該等委託有關的資產管理規模歸納入上文及下文內的 管理賬戶 中。截至二零二四年十二月三十一日，我們的資產管理規模由43百萬美元的混合型旗艦基金True Partner Fund及458百萬美元的管理賬戶或類似安排組成（包括一對一結構）。由我們管理或提供諮詢的基金

54、及賬戶的投資者主要為專業投資者，包括集合投資計劃、家族辦公室、退休基金、捐贈基金基金會、金融機構及高淨值人士。市場環境MSCI世界總回報對沖美元指數（MSCI世界指數）於報告期內上升21.2%。MSCI世界指數在本年度所有四個季度均錄得升幅，其中二零二四年第一季的升幅最強(10.2%)，而第二季(3.2%)、第三季(4.9%)及第四季(2.1%)的升幅則較弱。彭博全球政府債券對沖美元指數（全球債券指數）於報告期內的升幅為3.6%。衡量價內引伸波幅的流行指標於報告期內小幅上升。該等指標提供不同時間點的引伸波幅的簡要說明，但不能直接進行交易。VIX指數由12.5上升至17.4。類似指標Euro S

55、toxx 50指數及VSTOXX由13.6上升至17.0，而同等指標日本日經指數及韓國Kospi 200指數分別由17.5上升至21.8及由17.8上升至21.1。7在上述各種波幅指數中，VIX透過VIX期貨及期權擁有流動性最高的衍生工具市場。ProShares VIX短期期貨ETF（VIX ETF）有系統地買入及賣出短期VIX期貨，可被視為持續持有VIX短期期貨的長期頭寸表現的代表，而我們認為其較VIX指數更能反映波幅行為的代表（因如上所述，VIX指數本身不可直接交易）。儘管波幅指數小幅上升，VIX ETF於報告期內下跌27.4%。8就已實現波幅（即股票指數每日實際波幅）而言，報告期內的前六

56、個月與後六個月之間存在明顯差異。上半年延續去年的環境，每日波幅相對較小。在此期間，MSCI世界指數的年化波幅為8.5%，而標準普爾500指數的年化波幅為10.5%，略高於其長期平均值的一半。然而，下半年的波幅確實有所回升，MSCI世界指數在此期間的年化波幅為12.5%，標準普爾500指數的年化波幅為14.3%，但仍低於長期平均值。大部分亞洲市場的波幅較高，更符合長期平均值，有助提供機會。25|年報 2024投資表現在報告期的背景下，預計我們的指數波幅交易將面臨相對挑戰的局面，尤其是上半年。本集團的交易策略在本質上主要是相對價值，但從歷史上觀之，在股市下跌及波幅上升期間，其表現最好。然而，我們的

57、相對價值波幅策略能夠在上半年保留資本，並輕微正回報0.5%。9我們的相對價值波幅策略於二零二四年四月錄得上半年最佳回報。該月是整個報告期間MSCI世界指數表現最差的月份，我們的相對價值策略則上升1.4%，而MSCI世界指數的回報則為-3.2%。二零二四年下半年，我們的相對價值波幅策略表現良好，在第三季度6.2%增長的推動下，取得5.5%的正回報。儘管並無出現重大波動，但該策略仍能受惠於亞洲及美國的小型波動事件（如韓國市場下跌、香港市場上升、日本日經指數各種交易機會，以及美國八月初非常短暫的VIX波動）。報告期內的一個顯著特點是，儘管該策略在全球市場下跌的月份提供了分散投資的好處，但該策略也能夠

58、捕捉波動上行的時期。這也是該策略在九月取得3.0%增長的部分原因，而九月是報告期內表現最佳的月份。誠如我們於錄得正回報及負回報的各時期中所強調，任何特定短期內的投資表現可根據當時的市場機會在長期平均值附近波動。本集團產品的投資者通常以長期投資表現作為關鍵指標，原因是彼等通常尋求長期投資。於考慮二零一一年七月成立起至二零二四年十二月三十一日止整段期間時，本集團運作時間最長的基金產品True Partner Fund的回報及alpha值方面均高於Eurekahedge資產加權對沖基金指數（為對沖基金表現的廣泛指數），儘管廣泛指數對股票有正beta值（有利於其於期內的表現）及True Partner

59、 Fund對股票有負beta值。與Eurekahedge相對價值波幅對沖基金、Eurekahedge多頭波幅對沖基金及Eurekahedge空頭波幅及Eurekahedge尾端風險對沖基金指數相比，True Partner Fund亦已交出較高的alpha值（為風險調整回報的重要衡量標準）。10儘管投資者一般專注於長線，但我們欣然注意到，True Partner Fund於二零二四年的表現優於大部分我們視 為 同 業 的 基 金1 1，亦 優 於Eurekahedge相對價值波幅對沖基金指數、Eurekahedge多頭波幅對沖基金指數、Eurekahedge空頭波幅對沖基金指數及Eurekah

60、edge相對尾端風險對沖基金指數中的各個指數。相對於二零一九年、二零二零年下半年及二零二一年期間股票強勁升幅及波幅下降的相若艱難時期，我們的相對價值策略抵禦市場挑戰的能力亦有所提升。於二零二二年十二月三十一日至二零二四年十二月三十一日止兩年期間，MSCI世界指數上升9.本資料並非旨在招攬投資於我們的基金產品或管理賬戶。我們的基金產品及管理賬戶僅供合資格投資者投資，且不供於若干司法權區銷售。本集團認為與股東有關的若干基金產品的表現會每月自願向聯交所披露。若干基金產品的表現亦會向彭博及若干對沖基金表現資料庫報告?；貓舐室訠類股份為基準，並已扣除費用與開支。10.由於該等指數由根據不同類型波幅策略進

61、行交易的對沖基金組成，故本集團認為該等指數為相關同行表現基準。11.同業組別參考僅供說明之用，所參考的同業可能與True Partner Fund的策略有重大差異。對於任何同業策略，本基金不做任何聲明。所參考的同業組別是根據其他也在彭博社上公佈其表現的基金的現有公開資訊而選出。同業組別的選擇涉及主觀考慮。隨著同業策略的演變及數據可用性的改變，預計同業組別也會改變。26|True Partner Capital Holding Ltd穿著白色和服的女孩，喬治亨德里克布雷特納，1894年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館鳴謝：蒙特魯，德魯克-弗雷澤夫婦遺贈27十七世紀臺夫特運河的海牙景色，科尼利斯

62、斯普林格，約1850年至1852年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：哈勒姆，J H 斯普林格贈予51.5%，而VIX ETF下跌80.2%。同一期間，我們的相對價值策略上升6.8%。12於兩年期間，我們的相對價值策略相對於MSCI世界指數的alpha值也高於廣泛的Eurekahedge資產加權對沖基金指數以及Eurekahedge相對價值波 幅、Eurekahedge多 頭 波 幅、Eurekahedge空頭波幅和Eurekahedge尾端風險對沖基金指數。12.本資料並非旨在招攬投資於我們的基金產品或管理賬戶。我們的基金產品及管理賬戶僅供合資格投資者投資，且不供於若干司法權區銷售。本集

63、團認為與股東有關的若干基金產品的表現會每月自願向聯交所披露。若干基金產品的表現亦會向彭博及若干對沖基金表現資料庫報告?；貓舐室訠類股票為基礎，以目前1%的管理費及20%的表現費顯示。誠如先前所披露，自二零二三年十月起，收費結構已調整為1%的管理費及20%的表現費。此前，基金收取2%的管理費及20%的表現費。於該18個月期間，使用過往費用會導致較低的回報率0.5%。28|True Partner Capital Holding Ltd財務業績本集團的主要收益來源為其基金管理業務?；鸸芾硎找鎭碜怨芾碣M及表現費。二零二四年的基金管理收入為5.8百萬港元，而二零二三年的收入為12.4百萬港元。收入減

64、少主要由於本期間產品結構的轉變及資產管理規模的減少。這導致二零二四年的平均資產管理規模水平及就本集團資產管理規模收取的平均管理費較二零二三年有所減少。每單位資產管理規模的收益可因為若干因素而出現差異。因應委託性質與規模以及其他因素的不同，個別基金產品及管理賬戶可以有不同的收費結構。二零二四年與二零二三年相比，如我們每月定期申報所詳述，資產管理規模整體下降，而相關產品組合有所變動。資產管理規模的變動主要反映若干相關客戶的特殊變動，以及整體交易環境充滿挑戰的影響等因素。整體而言，資產管理規模及產品組合變動的影響亦包括預期管理費及表現費對每單位資產管理規模收益的相對貢獻變得更加注重表現費，而不太注重

65、管理費。誠如上文所討論，於二零二四年，本集團投資方法的市場環境亦充滿挑戰。因此，表現費收入低於本集團的長期目標。所有該等因素的綜合影響導致二零二四年的資產管理規模平均水平及每單位資產管理規模平均收益較二零二三年下降。綜合而言，該等因素亦導致二零二四年的整體基金管理收益較二零二三年有所減少。本集團的顧問業務收入包括為市場監管機構提供專家證人服務，本集團其中一位負責人就香港聯合交易所有限公司（香港聯交所）主板及GEM涉嫌市場操控的個案向香港證券及期貨事務監察委員會提供專家證人服務。與我們研究新策略及新市場有關的衍生工具交易業務收入已計入 淨交易性收益 內。衍生工具交易業務為基金管理業務提供支援，因

66、為研究旨在開發具吸引力的交易策略，並可隨後在本集團的基金及委託中實施，從而有潛力產生管理費及或表現費收入。變形記，亨德里克戈爾齊烏斯，1588年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：從阿姆斯特丹市租借29|年報 202413.資產管理規模的數字可能包括基於本集團管理或建議的基金工具或管理賬戶的估計淨資產價值的數字。顧問業務及衍生工具交易業務均對本集團的收入作出貢獻，而衍生工具交易業務則視乎基金管理業務而定。由於本集團可能不時為市場監管機構（如香港證券及期貨事務監察委員會）擔任專家證人，故顧問業務的附帶性質令其收入符合預期。衍生工具交易業務的收入預期亦甚微。然而，我們為基金投資者的潛在利益而探

67、索的新策略錄得盈利，是一個令人鼓舞的正面訊號，因為這顯示新策略對潛在投資者可能具有吸引力，因而成為我們基金管理業務的未來潛在收入來源。本集團目前正在努力探索與潛在客戶的潛在合作夥伴關係，以推出基於此策略的產品。二零二四年的一般及行政開支為57.9百萬港元，而二零二三年則為78.3百萬港元。減幅主要來自員工成本、專業及行政開支，此乃由於本集團主動對其業務進行審查，並在能夠確定裁員及增效機會的情況下進行調整。鑑於本集團投資方法的機會具有週期性質，本集團專注於確保業務保持穩健、高效及專注於招股章程所述的本公司計劃，能夠承受週期內目前具挑戰性的部分，並準備好把握週期可能出現的轉折，從而取得更有利的條件

68、。本集團削減36%的員工人數，並於一般及行政開支方面實施成本削減計劃。儘管開支受不確定性及一系列因素的影響，但本集團預計於未來十二個月內將從該等調整中額外受益。作為本集團降低成本計劃的一部分，本集團亦正研究重組本集團實體的機會，以進一步提升營運效率。因此，招股章程中概述的所得款項使用進度仍然適用，但本集團於報告期內已選擇將動用餘下未動用所得款項淨額的預期時間表延長至二零二五年十二月三十一日。該等調整不會改變招股章程所概述的本公司計劃。本集團於二零二四年的除所得稅前虧損為虧損48.4百萬港元，而二零二三年同期則為虧損65.5百萬港元。二零二四年的本公司擁有人應佔虧損為48.5百萬港元（稅後），而

69、二零二三年同期則為虧損67.0百萬港元。於二零二四年本公司擁有人應佔本集團全面收入為虧損49.5百萬港元，而二零二三年同期則為虧損66.5百萬港元。海上航行的帆船，魯道夫巴克惠曾，1697年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：透過林布蘭協會支持購買30|True Partner Capital Holding Ltd資產管理規模本集團以美元報告其資產管理規模。13本集團大部分基金工具及管理賬戶均以 美 元 為 基 準貨幣。截 至二零二四年十二月三十一日，本集團的資產管理規模為501百萬美元，而截至二零二四年六月三十日的資產管理規模512百萬美元及截至二零二三年十二月三十一日的885百萬美元

70、。相對於二零二三年可比期間及二零二四年六月三十日的減少乃主要由於部分本集團產品投資者的投資組合調整所致。誠如本公司中期報告所述，根據我們與客戶的討論，我們認為二零二四年上半年的大部分資產管理規模調整乃由特定客戶因素驅動，並不反映客戶對我們的投資方式的看法變化。董事認為，二零二四年下半年資產管理規模相對穩定使這一觀點正確無誤。截至二零二四年十二月三十一日，本集團基金工具的資產管理規模為43百萬美元及管理賬戶的資產管理規模則為458百萬美元。相比之下，截至二零二四年六月三十日，基金工具的資產管理規模為87百萬美元，管理賬戶的資產管理規模為426百萬美元，截至二零二三年十二月三十一日，基金工具的資產

71、管理規模為157百萬美元，管理賬戶的資產管理規模為728百萬美元。業務發展活動於過去數年，本集團已成功適應COVID-19及COVID-19後環境帶來的挑戰。這包括擴大其數碼內容供應及利用技術與全球投資者進行互動。這使我們能夠在限制親身互動及旅遊的環境下保持積極溝通，並隨著旅遊限制現已放寬及取消，提供有利平臺以促進更廣泛及更深入的互動。誠如過往報告所述，我們看到，COVID時代的一些變動已成為標準慣例；例如，過往透過語音電話進行互動現在變成視訊電話會議。於報告期內，團隊透過網絡研討會及參加一對一網上會議與投資者及潛在客戶積極互動，當中包括為True Partner Fund舉辦網上研討會及多個

72、一對一會議，提供機會以討論基金於二零二三年、二零二四年的表現及我們的投資展望。本集團亦持續透過公司通訊及文章與投資者及潛在客戶保持聯繫。這些刊物繼續協助推動與現有及潛在投資者的接觸，而彭博最近亦引用我們的展望作為亞洲對沖基金成功的文章之一。作為我們數位溝通方式的一部分，本集團使用其認為處於行業領先的客戶關係管理軟體，這有助於我們有效地與廣泛的潛在客戶進行溝通，並輕易令知識制度化。隨著時間的推移，使用此工具使我們能夠開始更廣泛地使用其產生的專有數據。在此期間，我們亦積極與我們的資本引入合作夥伴接洽。於本年度內，本集團的高級人員亦親自透過國際旅遊積極與投資者及潛在客戶會面，在商業上有利及履行環境及

73、社會管治責任的情況下與投資者會面，同時透過數碼內容與投資者及潛在客戶溝通。31|年報 2024阿姆斯特丹達姆拉克，喬治亨德里克布雷特納，1903年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：阿姆斯特丹，A.範韋澤爾遺贈高級人員亦參與了全球各地產業活動的小組討論。我們參與的活動主要針對參與者專注於投資波幅策略的活動。集團人員曾參與的活動包括東京全球波幅峰會、倫敦波幅投資活動、紐約全球波幅峰會、倫敦CBOE/FTSE Russell研討 會、阿姆斯特丹Northern Trust Market Mingle及新加坡Asia EQD會議。這些活動讓我們有機會分享對市場的看法、與投資者和潛在客戶會面，並在

74、業界專業人士的目標受眾中建立我們的品牌。這些活動還透過領英等平臺提供了額外的品牌曝光，CBOE等活動主辦單位會分享提及我們參與的內容，同時也為本集團提供了分享其內容的機會。Northern Trust Market Mingle圍繞我們與北方信託就荷蘭退休金過渡風險所做的思想領導工作，我們在此領域看到與退休基金合作的潛在機會。北方信託是全球最大的金融機構之一，截至二零二四年十二月三十一日資產管理規模超過1.6兆美元。其被 財星 雜誌評為全球最受欽佩的公司之一，並因其業務獲得多個獎項，包括與歐洲退休金合作的獎項。14誠如二零二三年年報所述，於二零二三年下半年，本集團與北方信託合作，在荷蘭主要財經

75、日報 金融日報 和14.資料來源：北方信託32|True Partner Capital Holding Ltd退休基金主要出版物 Pensioen Pro Magazine 上聯合發表文章。於二零二三年十二月，本集團與北方信託聯合發布一份白皮書，重點關注荷蘭即將到來的退休金轉型，本集團與北方信託都對該白皮書進行宣傳，包括透過兩家公司的網站和社交媒體進行宣傳。於二零二三年及二零二四年，本集團的高級人員一直與荷蘭的相關各方保持接觸，而我們預計這也將是二零二五年的重點領域。我們的專有分析工具在這項工作中發揮重要作用，使我們能夠為退休基金提供詳細的風險見解。二零二四年，我們注意到許多荷蘭退休基金推遲

76、了預定過渡日期，這將市場的機會轉移到了較後的日期。若干基金計劃在二零二五年底過渡，我們正在尋找與該群體互動的機會。在二零二四年，我們也積極與本集團開發的新產品的潛在投資者接洽。自首次公開發售前購股權計劃以來，本集團已投資額外的量化工具，並將這些工具與現有工具一併使用，以協助開發更多策略。除上述努力外，於二零二四年下半年，本集團透過與一家大型機構投資者開立的管理賬戶，推出新波幅投資策略。該策略為我們的33|年報 2024相對價值策略提供多元化回報及收入來源，我們預期該策略的資產管理規模將於二零二五年進一步增長。在二零二五年，我們打算專注於多種潛在渠道的業務發展機會。過去幾年來，我們的研究也讓我們

77、得以發展其他投資策略。這讓我們的產品組合更多元化，因此擴大了我們的潛在投資者基礎，以及與現有投資者的潛在 錢包分享。除上述新策略外，截至撰寫本報告時，我們正在有針對性地與潛在投資者就另外兩項策略進行接觸。第一個是新離岸中國股票衍生品策略；第二個是新在岸中國多資產衍生品策略。我們還繼續與現有和潛在投資者就我們現有的產品進行接觸，尤其是我們的相對價值策略，該策略在二零二四年實現了6%的回報，表現優於大多數同行和各四個Eurekahedg波幅對沖基金指數（如上所述）。此外，我們專注於我們定製的尾端風險解決方案的潛在前景，並與Northern Trust一起繼續與荷蘭退休基金合作尋找機會。34|Tru

78、e Partner Capital Holding Ltd阿姆斯特丹國家博物館35阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：荷蘭政府與法蘭西共和國聯合收藏，國立博物館收藏羅浮宮博物館收藏馬爾丹蘇勒曼的肖像，倫勃朗範賴恩，1634年技術發展根據招股章程，我們的資訊科技團隊於二零二四年完成了數據中心增強，包括更換我們的伺服器，並通過新的集中式存儲區域網絡提高我們的存儲能力。這使本集團在管理和監控存儲環境方面得到了改進，使我們能夠更好地評估存儲增長和需求，並根據業務的增長擴展我們的存儲環境，並通過更快的訪問大大提高了存儲表現。此外，我們還完成了網絡設備的現代36阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：

79、荷蘭政府與法蘭西共和國聯合收藏，國立博物館收藏羅浮宮博物館收藏卡彼特的肖像，倫勃朗範賴恩，1634年化改造，包括安裝下一代防火牆以增強對威脅的防護，以及支援和集成病毒和惡意軟體威脅檢測。這一點尤為重要，因為網絡安全已成為投資者和資產分配人士在運營盡職調查中專注的關鍵問題，並且相信增加聚焦該事宜的趨勢可能會持續下去。最後，我們優化了我們的全球數據中心部署和連接，以提高成本效益，同時仍然保持我們對冗餘和穩定性的要求不變。我們的開發團隊一直專注於維護和逐步改進我們核心專有系統的關鍵元素，包括我們的前端應用程式和我們的回溯測試環境。37玻璃花瓶中的花朵靜物畫，揚戴維茲德海姆，1650年至1683年阿姆

80、斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：從阿姆斯特丹市租借（A 範 德 胡普遺贈）38市場展望我們的投資方法乃以量化驅動，過程嚴謹，且不依賴宏觀預測。然而，整體環境仍然是一個重要的背景因素。以下我們將分享我們對當前宏觀環境的部分簡要觀察以及對投資者的投資組合方針的潛在影響。二零二四年是標準普爾500指數連續第二年總回報指數超過25%。上一次連續兩年超過25%是在一九九七年和一九九八年，當時正值互聯網泡沫爆破。在特朗普於十一月勝出後，共和黨控制了眾議院和參議院，而投資者對美國股市的看漲情緒再創新高。二零二五年一月，政府在股票估值創歷史新高、美國 例外論 已被定價、投資者樂觀地認為政策改變將有利於美國

81、企業。誠如我們在二零二五年二月撰寫本報告時，新政府已開始執行其政策議程，雖然不確定性叢生，但我們可以更好地預測立法的潛在方向。其中一個結論是，我們相信波幅交易很可能成為受益者。在本展望中，我們將先回顧股票估值、地緣政治背景、引伸波幅市場定價，並總結對本集團的潛在影響。15.資料來源：Robert Shiller耶魯大學，True Partner。二零二五年一月數據。估值長期而言，最佳的估值指標之一是週 期 性 調 整 市盈率，其由Robert Shiller在一九九零年代後期提出。根據該指標（我們將在下文展示總回報版本，其中也包含回購因素），美國股票的開銷已接近峰值，二零二五年一月底的週期性調

82、整市盈率為41倍，處於一九零零年以來觀察值的第98百分位數。唯一估值持續處於或高於目前水平的時期是一九九八年中至二零零零年中（市場於二零零零年三月達到峰值）互聯網泡沫爆破末期。美國股票：標準普爾綜合週期性調整後總回報市盈率15U.S.equities:S&P Composite cyclically adjusted total-return P/E ratio(CAPE TR P/E)15 051015202530354045501900191019201930194019501960197019801990200020102020週期性調整後總回報市盈率目前水平自一九零零年起平均水平39|

83、年報 2024看漲的市場參與者通常會反駁說，週期性調整後總回報市盈率是一種後向指標。但市場對未來增長的預期也很高，根據遠期市盈率計算的估值也接近歷史高位。如下圖所示，遠期性的估值指標也傾向與後向性的週期性調整後總回報市盈率同步移動。美國股票：標準普爾綜合週期性調整後總回報市盈率vs標準普爾500指數財政年度第三期遠期市盈率16對未來盈利增長的看漲，有相當大的部分是源自於Magnificent Seven股票以及對人工智能的樂觀。這些公司目前正投入大量資本支出在人工智能項目上。人工智能似乎可能成為未來獲利的驅動力，但獲利能力有多大？DeepSeek的R1模型的出現在二零二五年一月底引起了人工智能

84、投資者的恐慌，因為投資者開始考慮中國公司顯然更便宜、更有效率的方法可能會大幅降低潛在需求。到目前為止，我們只看到西方人工智能相關股票的估值有輕微變化，但我們也看到中國科技股的復甦，以及阿里巴巴等中國公司宣佈對人工智能進行重大投資。這表明投資者開始將中國公司視為該領域的潛在領導者。從全球層面來看，資本支出的增加可能會導致更多競爭，並增加供過於求的可能性，這可能會影響未來的利潤。美國的頂尖股票對指數投資者的重要性在歷史上也是異數：標準普爾500指數中的前10大股票佔其市值超過三分之一，遠高於互聯網泡沫時代的峰值水平（前10大股票僅佔25%以上）17。但並非只有頂級股票才充滿看漲情緒。如下圖所示，進

85、入二零二五年後，盈利增長預期全面看漲。分析師預計Magnificent 7將有18%的增長率，美國市場整體增長率為14%，除Magnificent 7以外的美國市場增長率為9%，全球其他市場增長率為7%。5101520251020304050週期性調整後總回報市盈率第三財政年度預估市盈率(RH Axis)九一年一月九五年一月九九年一月零三年一月零七年一月一一年一月一五年一月一九年一月二三年一月16.資料來源：Robert Shiller耶魯大學，彭博，True Partner。二零二五年一月數據。17.資料來源：S&P Global（二零二五年二月），Capital Group。Has sto

86、ck market concentration reached a tipping point，Capital Group，二零二四年九月。https:/ Partner40|True Partner Capital Holding Ltd 45%18%9%14%4%9%1%7%0%10%20%30%40%50%7.0%9.6%12.5%13.7%0%5%10%15%Magnificent 7過去12個月盈利增長率美國總計世界其他地區美國（不包括Magnificent 7）遠期12個月盈利增長率二零一四年之二零二三年年度平均盈利增長率二零二四年預測二零二五年預測二零二六年預測阿姆斯特丹，阿姆斯

87、特丹國家博物館 鳴謝：海牙，M.C.、範林登-範帕蘭特男爵夫人贈予摩納哥附近的濱海大道，克勞德莫奈，1884年就背景而言，在截至二零二四年底的過去10年中，美國的收益增長了6.6%（基於MSCI美國完全攤薄的每股收益），美國以外的收益增長了4.2%（根據MSCI世界指數（不包括美國），其中包括科技股的強勁貢獻，尤其是美國科技股。分析師估計，不包括Magnificent 7的未來增長將大約是這些水準的兩倍。18追蹤與預期盈利增長41|年報 2024如果我們進一步放大美國的情況，使用截至二月中旬由下而上的分析師對標準普爾500指數的預測（因此與上面引用的角度略有不同），我們可以看到分析師不僅預測二

88、零二五年的盈利會快速增長，而且預測二零二六年的盈利也會快速增長。如此強勁的增長實屬罕見。標準普爾500指數盈利預測（自下而上的每股收益，截至二零二五年二月二十一日）19在如此高的期望中，值得回顧一下一九九零年代後期在互聯網增長中進行的巨大電信和網絡相關投資的命運。雖然有許多互聯網公司的商業模式出現問題（P躍入腦海），但也有許多快速發展的公司擁有大量業務。多年來，隨著互聯網需求的快速增長和公司競相建設基礎設施，存在著相互關聯的增長的 良性循環。朗訊科技、高通、北電網絡、思科和昇陽電腦等公司連續幾年實現強勁增長。然後，估值和增長預期變得過高，增長令人失望，資本支出大幅削減（美國電信資本支出從一九九

89、六年到二零零零年翻倍，然後跌至一九九六年的水準以下），公司陷入了削減成本和股價下跌的惡性循環。人工智能無疑具有巨大的潛力，投資的利潤可能與市場定價一樣高。但同時存在風險，所有這些資本支出都可能引發競爭和供應過剩，最終導致令人失望的獲利率。19.資料來源：FactSet Earnings Insight，二零二四年二月二十一日42|True Partner Capital Holding Ltd 45%18%9%14%4%9%1%7%0%10%20%30%40%50%Last 12 Months Earnings GrowthConsensus Forward 12-Month Earnings

90、 GrowthMagnificent 7Total U.S.U.S.ex-Magnificent 7Rest of World7.0%9.6%12.5%13.7%0%5%10%15%二零一四年至二零二三年年度平均盈利增長率二零二四年預測二零二五年預測二零二六年預測特朗普2.0：讓美國再次偉大？談到政策背景，共和黨在選舉中大獲全勝，贏得總統職位、眾議院和參議院席位，被股市視為看漲訊號。市場似乎正在為華爾街定價一個 金髮女孩特朗普 減稅等對企業有利的政策將會出臺，而對市場不利的政策將會被拋棄。一些評論員援引特朗普的第一個任期作為這一觀點的依據。不過，我們認為特朗普2.0可能與他的第一任期有所不同。

91、在第一個任期內，特朗普在治理和管理官僚機構方面經驗有限，他的任命受到共和黨廣泛影響。淨影響是，特朗普政府只有在共和黨及其支援者中得到廣泛支援的政策才能實施政策，特別是通過二零一七年的 減稅與就業法案 主要針對富人的重大減稅。特朗普的另一個主要功績主要基於他擔任總統的時間安排，這讓他有機會更換三名最高法院大法官。透過任命三名保守派法官，他大大改變了美國最高法院的權力平衡。對前政府官員的採訪和傳記表明，在特朗普的第一任期內，特朗普及其團隊提出一些被官員認為比較離譜的要求被忽略了，或者故意推遲了回應，這些官員認為這是出於國家利益。同樣，國會中的共和黨多數派也更加獨立於特朗普，並採取行動來約束他，包括

92、在支持北約等問題上。20這一次非常不同。特朗普和他的團隊進入政府時，已經做好了充分的準備，並有明確的變革計劃。自二零一六年起，共和黨也發生了轉變。讓美國再次偉大 對國會競選、黨內政治和資金產生了重大影響，結果是該黨現在與特朗普及其團隊更加一致並受其控制。一月下旬就職典禮後的早期跡象表明，特朗普的提名有利於忠於總統人士，而他願意任命有爭議觀點的人士。在官僚機構內部，二零二五年計劃藍圖正在迅速實施，人員發生重大變動，似乎整個部門都被關閉（美國國際開發署和消費者金融保護局）?？偨y行政命令被用於對廣泛主題進行變革。就經濟角度而言，最重要的措施涉及關稅、重新轉向化石燃料、賦予政府效率部權力以及削減援助等

93、特定領域的開支。但更廣泛的情況也說明了政府的優先事項和對其觀點的信心，包括赦免參與二零二一年一月六日國會騷亂人士、更改墨西哥灣的名稱以及撤銷拜登時代的幾項行政命令。身穿藍色衣服的女孩的肖像，約翰尼斯科尼利斯韋斯普朗克，1641年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：透過林布蘭協會支持購買20.Congress Can Check the President on Foreign PolicyEven Under Trump，卡內基國際和平基金會，二零二五年一月三十日https:/carnegieendowment.org/emissary/2025/01/trump-congress-for

94、eign-policy-check?lang=en43|年報 2024對投資者而言，重要的一點是，這次的政策可能更多地受到意識形態的驅動，內部對改變的反對將會減少。這增加了政策可能包含不利於市場的重大因素或改變既定的國內外政策原則的可能性，造成不確定性。特朗普議程的關鍵要素很可能是通脹，特別是徵收關稅（這很可能提高國內價格，因為進口價格會上漲，而國內生產的替代品可能比進口產品更貴）以及驅逐非法移民（這很可能大幅減少勞動力供應）。在選舉前，一些評論員認為關稅威脅是一種不太可能實施的談判策略。迄今為止的跡象表明，政府對關稅的有效性更有信心。有一些潛在的措施可以抵消通脹的影響。值得注意的是，如果政府

95、效率部大幅削減政府支出，這可能會對增長產生重大影響，因為政府支出是GDP的主要組成部分。無論這是否能透過重新分配資源在長期內提高效率，但從短期來看，它都會減少就業，從而減少消費支出。此外，放鬆對化石燃料相關能源生產的環境監管可能會產生輕微通縮效應。然而，取消綠色能源補貼的影響可能會部分或全部抵消此影響，因為這將提高成本並可能減少該地區的供應。整體而言，人們更一致地認為其結果是短期通脹上升，而對於長期影響則存在爭議。有跡象顯示市場和消費者開始擔心通脹。盈虧平衡通脹率（即市場透過比較名目美國收益率和通脹掛鉤美國收益率而推斷出的通脹率）已大幅上升。密西根大學的調查也顯示，預期通脹（包括長期通脹）有所

96、上升，這可能更有可能傳導至薪資。聯邦儲備局於二零二四年十二月的經濟預測（更廣為人知的名稱是 點圖）也預測通脹將會上升。長期利率走高似乎是可能的結果。風流家庭，揚哈維克斯史汀，1668年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館 鳴謝：從阿姆斯特丹市租借（A 範 德 胡普遺贈）44|True Partner Capital Holding Ltd這對股票市場意味著什麼？由於美國股市多年來表現出色，許多投資者都大量持有美國股票。儘管美國銀行的長期調查顯示，89%的基金經理認為美國股市被高估，創二零零一年四月以來的最高水平（註：該數字一直在80%左右徘徊）。我們看到投資者可能將資金分散到其他股票市場，但值得注

97、意的是，過去十年非美國股市的表現不佳，很大程度上是由於基本面較弱造成的，這從盈利增長放緩就可以看出。更重要的是，大多數投資者都以正式或非正式的方式與指數掛鉤，被動實施也出現了大幅增長。目前，美國在MSCI全國世界指數中的比例為67%（在MSCI世界指數中的佔比為74%），而二零一二年這一數字僅為47%（二零零七年僅為42%），基準表現不佳的風險也可能會讓許多投資組合經理感到擔憂。21自二零二五年初以來，我們看到非美國市場表現良好，包括歐洲和中國。然而，投資者的注意力仍然集中在美國。就波幅的角度而言，這也使美國成為關注修正的主要地點。如果我們出現大幅下跌，歷史和當前關係表明，其他主要市場（尤其是

98、歐洲和日本，中國則較少）也可能出現高度相關的下跌。即使調整較高預期盈利增長，美國股市的交易 價格高於世界其他地區（第三財政年度市盈率，市場普遍估計）22中國股市的交易價格低於其他主要市場（第三財年市盈率，市場普遍估計）0510152025050709 111315171921230510152025050709 11131517192123MSCI美國MSCI 美國MSCI 歐洲MSCI 日本MSCI 中國MSCI世界指數（不包括美國）0510152025050709 111315171921230510152025050709 11131517192123MSCI美國MSCI 美國MSCI

99、歐洲MSCI 日本MSCI 中國MSCI世界指數（不包括美國）我們密切關注的一個地區是中國。中國相關股票是唯一一個相對獨立於西方市場進行交易的主要市場，並且對其他亞洲市場產生了強大的影響力，而這些市場是我們交易機會的核心。中國股市多年來一直不受青睞，目前的交易價格較其他市場大幅折讓。當局正在採取協調一致的財政和貨幣刺激措施，遠期收益率（截至 二零二五年一月底，MSCI中國指數的預期收益率約為10%）遠高於政府債券收益率（截至二零二五年一月底，以人民幣計價的10年期債券的收益率為1.6%）。10年前，標準普爾500指數的盈利率也遠高於10年期美國收益21.資料來源：MSCI22.所有估值圖表來源

100、：彭博，數據截至二零二五年一月45|年報 2024率但截至二零二五年一月底，標準普爾500指數的遠期盈利率低於10年期美國收益率（儘管兩者接近）。儘管中國面臨諸多挑戰，但我們認為中國股市仍可能出現強勁上漲勢頭。在過去幾年裡，我們一直在內部製定一項策略，利用中國相關股票的波幅機會，同時抓住這種廉價優勢。正如上文業務發展部分所述，我們現在正在與一些潛在投資者討論此事。波幅市場如何定價風險？波幅市場提供了投資者對風險認知的快照。面對上述所有挑戰，風險是否被認為增加了？好像還沒有。如果我們看一下波幅定價，儘管風險不斷上升，但本集團交易的幾乎所有指數的1個月平價波幅都低於長期平均水平。在大多數指數中，實

101、際波幅也低於長期平均水平，但有趣的是，我們也看到引伸波幅相對於實際波幅的溢價非常小，這在實際波幅較低時是不尋常的。這可能是對沖的一個有趣切入點。截至二零二五年一月的1個月ATM引伸波幅 020406080100120140Euro Stoxx50標準普爾500指數30天衡量價內引伸波幅20天波幅引伸波幅長期平均值高（二零二零年）高（二零零六年）低（二零零六年）納斯達克100指數德國DAX指數富時100指數韓國Kospi 200指數恒生指數恒生中國企業指數日經225指數我們認為，股市估值接近峰值、政策不確定性顯著以及引伸波幅較低的狀況不太可能持續，預計未來將出現具有吸引力的波幅交易機會。46|T

102、rue Partner Capital Holding Ltd對於投資者而言有哪些潛在的解決方案？在當前環境下，對投資者而言，一個誘人的選擇就是持有現金。但現實情況是，體制上的限制通常是基於對完全退出市場的潛在成本的合理認識，意味著很少有投資者能夠在沒有風險資產的情況下安然自處。我們相信，這可能會增加對能夠適應市場環境變化的策略的關注。我們認為，這是波幅策略可以增加價值並為本集團創造機會的一種方式。我們相信投資者需要能夠適應市場環境變化的投資組合。一種選擇是增加尾端風險保護，旨在在市場大幅下跌時提供強勁的回報。這可以提供高度確定的回報，使投資者能夠在投資組合的其他地方承擔更多風險。它還具有使用

103、有限資本的好處，使投資者能夠全額投資於市場。使尾端風險對沖在本質上更具機會主義可以顯著降低實施方案的成本。我們相信，在未來 12 個月內，與過去 12 個月相比，我們可能會看到客戶在尾部對沖方面有更多機會。我們相信即將到來的荷蘭退休金轉型也可能為此類授權帶來機會。我們的相對價值波幅策略可以成為另一個重要的分散風險因素。我們已經在True Partner Fund中運行該策略超過13年，並且還透過管理賬戶提供對該策略的存取權限。該策略隨著時間的推移實現了相當吸引人的絕對回報，並且在波幅上升和發生混亂的衝擊期間往往表現最佳。長遠而言，這導致其與股票呈現負相關性。當趨勢追蹤等較慢的策略需要時間來改變

104、方向時，該策略通常也是對衝擊的 第一反應。在二零一八年二月這樣的短暫衝擊中，它具有貨幣化的能力，這對於尾端風險策略來說可能很困難。當然，無方向性意味著，在二零二零年三月那樣的情景下，它的表現往往會不及純尾端對沖但這一特性也幫助該策略在二零二四年增長了6%，同時與一年來的股票呈負相關。True Partner Fund在二零二五年也取得了良好的開端，我們相信對於尋求多元化同時仍高度關注絕對回報的投資者而言可能是一個有吸引力的選擇。當然，把握市場時機甚為困難，異常估值及異常走勢有時亦會持續得比預期長。我們的投資方針主要為絕對回報，而我們的目標是於各種市場環境中獲利。儘管如此，我們相信目前的環境是讓

105、投資者思考自身的投資組合構建方向及長期資產配置的機會。包括對沖基金及波幅交易等策略在內的另類多元化投資工具或會因而受惠。我們相信，本集團有能力提供可從當前環境中獲益的策略。儘管預測總是充滿挑戰，但我們樂觀地認為未來一年的需求將會更高。帶蛋的緋紅，多蘿西婭瑪麗亞格塞爾，1699年至1701年阿姆斯特丹，阿姆斯特丹國家博物館47|年報 2024上市所得款項用途及主要股東認購新股份本公司股份（股份）於二零二零年十月十六日（上市日期）以配售及公開發售（股份發售）方式於GEM上市。有關按每股1.40港元發行100,000,000股新普通股的股份發售籌得所得款項淨額約104百萬港元（扣除包銷費用及上市費用

106、後）。股份發售的詳情載於招股章程及本公司日期為二零二零年十月十五日的公告。為加強本公司之流動資金狀況，本公司與True Partner International Limited（認購人）於二零二四年十二月二十七日訂立認購協議。認購人為本公司之主要股東及DSS Financial Management,Inc.之全資附屬公司，DSS Financial Management,Inc.由DSS Securities,Inc.全資擁有，而DSS Securities,Inc.則由DSS,Inc.全資擁有，本公司之主要股東陳恒輝先生持有DSS,Inc.的58.79%權益。根據認購協議，認購人同意認購

107、而本公司同意配發及發行合共19,500,000股認購股份，認購價為每股認購股份0.400港元，佔緊隨認購協議（認購事項）完成後經擴大已發行股份419,500,000股股份約4.65%?？偞鷥r為7.8百萬港元?？鄢嚓P成本及開支後之所得款項淨額約為7.3百萬港元。認購事項於二零二五年二月二十四日完成。本公司擬根據招股章程所述方式動用股份發售所得款項淨額。本集團擬將認購事項所得款項淨額主要用於增加本集團之一般營運資金，以支付一般營運開支，包括一般辦公室行政開支、薪金及維持現有業務，以及支付專業費用（審計費、法律費、財務顧問費及財經印刷費）。自上市日期起至二零二四年十二月三十一日止期間，上市所得款項

108、淨額的動用情況如下：48|True Partner Capital Holding Ltd上市所得款項實際淨額直至二零二四年十二月三十一日已動用金額於二零二四年十二月三十一日之結餘動用餘下未動用所得款項淨額之預期時間表項目貨幣千港元千港元千港元（附註1）上市所得款項淨額擴展業務：香港26,4035,93320,470二零二五年十二月三十一日之前荷蘭阿姆斯特丹20,61015,9964,614二零二五年十二月三十一日之前英國倫敦10,7116,5724,139二零二五年十二月三十一日之前美國芝加哥8,2161,2316,985二零二五年十二月三十一日之前透過從荷蘭金融市場管理局 獲得投資公司牌照

109、擴展業務5,4031,930 3,473二零二五年十二月三十一日之前提升資訊科技系統22,30214,6627,640二零二五年十二月三十一日之前銷售及營銷2,7452,745二零二五年十二月三十一日之前投資由本集團管理的基金7,610 7,610 二零二五年十二月三十一日之前認購事項所得款項淨額（附註2）加強一般營運資金：薪金 4,2344,234二零二五年十二月三十一日之前專業費用 657657二零二五年十二月三十一日之前辦公室行政開支 1,1681,168二零二五年十二月三十一日之前維持現有業務之其他一般開支 1,2411,241二零二五年十二月三十一日之前總計111,30049,069

110、62,231 附註：1.動用餘下未動用上市所得款項淨額之預期時間表現已由二零二三年六月三十日延長至二零二五年十二月三十一日。自上市日期起至二零二四年十二月三十一日，本集團已動用所得款項淨額約49,069,000港元。2.認購事項已於二零二五年二月二十四日完成，故本集團於二零二四年十二月三十一日尚未動用所得款項淨額。49|年報 2024自二零二一年起，我們為擴展在香港、阿姆斯特丹、倫敦及芝加哥的團隊，已新聘15名負責合規、風險管理、會計、交易及資訊科技的人員。其後，本集團採取積極步伐擴展團隊，如同招股章程中計劃所述，與多於40名將分派至投資者關係、投資組合管理、合規、資訊科技及市場研究的求職者分

111、別進行面試。然而，求職者的資歷一般而言未能達至我們的要求，並經考慮現時市場狀況對本集團業務營運造成的不利影響，招聘過程有所延後。鑑於本集團所遭遇的市場狀況屬週期性，擴展計劃雖仍具相關性，但我們已決定將動用餘下未動用所得款項淨額的預期時間表由二零二三年六月三十日延長至二零二五年十二月三十一日。在透過從荷蘭金融市場管理局取得投資公司牌照以擴展業務方面，申請進展按招股章程所披露的原訂計劃如期進行。本集團已於二零二一年七月十六日遞交荷蘭金融市場管理局牌照申請，並已動用計劃所得款項以聘用專業服務支援申請過程。牌照申請及審查費用已於遞交荷蘭金融市場管理局牌照申請後收取。荷蘭金融市場管理局牌照已於二零二二年

112、三月二十四日獲發。有關荷蘭金融市場管理局牌照之所得款項餘額將用作維持荷蘭金融市場管理局牌照，預期時間表已由二零二三年六月三十日修訂至二零二五年十二月三十一日。在提升資訊科技系統及銷售及營銷方面，有關工作已按計劃進行。請參閱管理層討論及分析（管理層討論及分析）中 業務發展活動 及 技術發展 分節以得知本集團所取得的進展及成果。經考慮COVID-19的影響以及本集團營運性質中的週期性市場狀況，實際動用金額乃低於招股章程中的計劃金額。動用指定用作提升資訊科技系統的餘下未動用所得款項淨額的預期時間表已由二零二三年六月三十日延長至二零二五年十二月三十一日。在銷售及營銷活動方面，計劃動用的所得款項已於二零

113、二一年十二月三十一日全數動用。誠如管理層討論及分析 業務發展活動 一節所述，於二零二四年全年，本集團全球辦事處均繼續致力於吸引潛在投資者。在投資由本集團管理的基金方面，投資計劃仍在進行，並計劃在較有利的市場氣氛出現時推出。經考慮市場狀況屬週期性，動用用作投資由本集團管理的基金的餘下未動用所得款項淨額的預期時間表已由二零二三年六月三十日修訂至二零二五年十二月三十一日。招股章程所載列的業務目標、未來計劃及所得款項計劃用途乃根據本集團編製招股章程時所作的最佳估計及對未來市場狀況的假設而作出，而所得款項乃根據本集團業務及行業的實際發展而應用，並將會因應市場狀況現時及未來發展而有所變動。董事會認為本集團

114、發展方向維持不變。董事會將繼續密切監察情況，並評估對未動用所得款項的動用時間表之影響。倘未動用所得款項的計劃用途出現任何重大變動，本公司將通知股東及潛在投資者。50|True Partner Capital Holding Ltd第13頁：兩個孩子和一隻貓，朱迪絲 萊斯特日期：約1630年尺寸：61 x 52厘米鳴謝：私人收藏租借第10頁：大麗花，威廉 赫金及威廉 赫金二世日期：1806年至1904年尺寸：240 x 198厘米鳴謝：A 阿勒貝贈予第14頁：草原上的奶牛，傑拉德 比爾德斯日期：1806年至1865年尺寸：47 x 70厘米鳴謝：哈勒姆，J.B.A.M.韋斯特沃特遺贈第17頁：女

115、性肖像，可能是瑪麗亞 特里普（1619年至1683年），倫勃朗 範 賴恩日期：1639年尺寸：107 x 82厘米鳴謝：範 韋德家族基金會租借第18頁：手持法杖和長笛的牧羊人，戈弗特 弗林克日期：約1636年尺寸：75.1 x 64.4厘米第24頁：帶著狗帕克的年輕義大利女人，特蕾莎 施瓦茨日期：約1885年至1886年尺寸：144 x 103厘米鳴謝：坎朋，A.G.範 安魯伊遺贈封面，第21頁：荷蘭船舶即將錨定，威廉 範 德 韋爾德日期：約1660年尺寸：56.5 x 64厘米鳴謝：從阿姆斯特丹市租借（A 範 德 胡普遺贈）第23頁：瀕臨滅絕的天鵝;後來被設想為約翰 德維特的寓言，簡 阿塞林

116、日期：約1650年尺寸：144 x 171厘米封面：皇家王子號的捕獲，范德維德日期：約1670年尺寸：58.5 x 81厘米本報告所載阿姆斯特丹國家博物館藝術作品封面：荷蘭船隻在英國海岸附近撞擊西班牙帆船，亨德里克 科內利斯日期：1617年尺寸：118 x 151厘米封面：與荷蘭遊艇的風大浪急的海面，魯道夫 巴克惠曾日期：1694年尺寸：37 x 46厘米鳴謝：多德雷赫特，Dupper Wzn的遺贈封面：守夜人法蘭斯班寧寇克上尉和路庭伯中尉指揮下的阿姆斯特丹第二區軍官和其他市民衛兵，被稱為 守夜人，倫勃朗 範 賴恩日期：1642年尺寸：379.5 x 453.5厘米鳴謝：從阿姆斯特丹市租借51

117、|年報 2024第29頁：變形記，亨德里克 戈爾齊烏斯日期：1588年尺寸：32.7厘米鳴謝：從阿姆斯特丹市租借第32頁：阿姆斯特丹達姆拉克，喬治 亨德里克 布雷特納日期：1903年尺寸：100 x 150厘米鳴謝：阿姆斯特丹，A.範韋澤爾遺贈第36頁：馬爾丹 蘇勒曼的肖像，倫勃朗 範 賴恩日期：1634年尺寸：207.5 x 132厘米鳴謝：荷蘭政府與法蘭西共和國聯合收藏，國立博物館收藏羅浮宮博物館收藏第30頁：海上航行的帆船，魯道夫 巴克惠曾日期：1697年尺寸：31.5 x 39厘米鳴謝：透過林布蘭協會支持購買第27頁：穿著白色和服的女孩，喬治 亨德里克 布雷特納日期：1894年尺寸：5

118、9 x 57厘米鳴謝：蒙特魯，德魯克-弗雷澤夫婦遺贈第37頁：卡彼特的肖像，倫勃朗 範 賴恩日期：1634年尺寸：207.5 x 132厘米鳴謝：荷蘭政府與法蘭西共和國聯合收藏，國立博物館收藏 羅浮宮博物館收藏第38頁：玻璃花瓶中的花朵靜物畫，揚 戴維茲 德 海姆日期：1650年至1683年尺寸：54.5 x 36.5厘米鳴謝：從阿姆斯特丹市租借（A 範 德 胡普遺贈）第41頁：摩納哥附近的濱海大道，克勞德 莫奈日期：1884年尺寸：75 x 94厘米鳴謝：海牙，M.C.、範林登-範帕蘭特男爵夫人贈予第43頁：身穿藍色衣服的女孩的肖像，約翰尼斯 科尼利斯 韋斯普朗克日期：1641年尺寸：82

119、x 66.7厘米鳴謝：透過林布蘭協會支持購買第44頁：風流家庭，揚 哈維克斯 史汀日期：1668年尺寸：110.5 x 141厘米鳴謝：從阿姆斯特丹市租借（A 範 德 胡普遺贈）第47頁：帶蛋的緋紅，多蘿西婭 瑪麗亞 格塞爾日期：1699年至1701年尺寸：421 x 308厘米第28頁：十七世紀臺夫特運河的海牙景色，科尼利斯 斯普林格日期：約1850年至1852年尺寸：48 x 58厘米鳴謝：哈勒姆，J H 斯普林格贈予52|True Partner Capital Holding Ltd阿姆斯特丹國家博物館（國家博物館）是世界上最重要的藝術博物館之一，專門展示荷蘭的藝術和歷史。博物館於一八

120、八五年啟用的，建築令人印象深刻，是阿姆斯特丹博物館區（博物館區）的焦點，該區還有著名的梵高博物館。經過十年裝修，主建築於二零一三年重新開放，自此每年有超過250萬名遊客絡繹不絕，可以欣賞其豐富的館藏。藏品阿姆斯特丹國家博物館於一七九八年在海牙成立，當時的藏品擺放在豪斯登堡宮的五個房間內。200多年來，博物館的藏品已發展成世界上最大的荷蘭大師作品收藏之一，如弗蘭斯 哈爾斯、林布蘭、揚 斯特恩、約翰尼斯 維梅爾和雅各布 伊薩克松 範勒伊斯達爾。在這一百萬件藏品中，最令人印象深刻的可以說是林布蘭特的傑作夜巡?；始也闋査固柎驳幕始一照螺^不為人熟悉，但也同樣有趣，這艘船在著名的梅德韋港突襲事件中被荷蘭

121、海軍俘虜。研究除了龐大的藏品之外，阿姆斯特丹國家博物館也是國際知名的知識機構，以保護、修復和學術研究藝術與歷史文物而聞名。透過研究員計畫，博物館教育並激勵全球新一代的博物館專業人員。目前的一項重要研究和修復工程是 夜巡(Operation Night Watch)，這是有史以來對這件傑作進行的最大型、最廣泛的研究。阿姆斯特丹國家博物館阿姆斯特丹國家博物館P.O.Box 748881070 DN Amsterdaminforijksmuseum.nl+31(0)20 6747 000參觀地址Museumstraat 11071 XX Amsterdamrijksmuseum.nl53|年報 20

122、24財 務 回 顧收益於報告期內，本集團的收益為9.6百萬港元，較二零二三年同期的13.3百萬港元減少3.7百萬港元或約28%。收益減少主要是由於本期間產品結構的轉變導致本集團來自基金及管理賬戶的收入減少，從而導致報告期內每單位資產管理規模的平均收益減少。毛利及毛利率本集團於報告期內的毛利為8.6百萬港元，較二零二三年同期的11.7百萬港元減少3.1百萬港元或約26%。是項減少的主要原因是報告期內每單位資產管理規模平均收益減少。一般及行政開支於報告期內，本集團的一般及行政開支為57.9百萬港元，較二零二三年同期的78.3百萬港元減少20.4百萬港元或約26%。減幅主要來自員工成本、專業及行政開

123、支，此乃由於本集團主動對其業務進行審查，並在能夠確定裁員及增效機會的情況下進行調整。鑑於本集團投資方法的機會具有週期性質，本集團專注於確保業務保持穩健、高效及專注於招股章程所述的本公司計劃，能夠承受週期內目前具挑戰性的部分，並準備好把握週期可能出現的轉折，從而取得更有利的條件。分佔聯營公司業績分佔聯營公司業績是指聯營公司浙江紅藍牧投資管理有限公司（紅藍牧）的主要商業活動產生的經營虧損。於報告期，本集團分佔聯營公司虧損約為576,000港元，較二零二三年同期增加372,000港元虧損或約182%。此主要由於紅藍牧的商業活動表現受市況較差之影響而變差。於二零二四年十月，本集團向第三方出售於紅藍牧的

124、全部權益，所得款項為人民幣1,022,776元（相當於約1,087,000港元（於二零二四年十二月收?。?。該交易導致在損益中確認虧損208,000港元。54|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術群益志投科技（成都）有限公司（群益志投）為本集團於二零二三年同期之聯營公司。於二零二三年八月二十五日，群益志投相應重新分類為持作出售資產，出售群益志投及出售協議資料的詳情載於本公司二零二三年年報第41至42頁有關聯營公司的重大出售事項。出售須於訂約各方向任何及所有政府主管部門取得所有必需許可、同意及或批準後當日完成。預計需要從臺灣金融監督

125、管理委員會及經濟部投資審議委員會獲取批準信。於二零二四年十二月三十一日，尚未收到批準信。融資成本融資成本主要指租賃負債利息開支。於報告期內，本集團的融資成本約為55,000港元，較二零二三年同期下降67,000港元或減少約55%，主要由於租賃利息開支所致。本集團面對的主要風險及不明朗因素董事知悉本集團面對下述各類主要風險及不明朗因素。外匯風險本集團的收入、銷售成本、行政開支及投資及借貸主要以港元、美元、歐元、新加坡元、人民幣及英鎊計值。美元兌港元匯率波動可能會影響本集團的收入及經營成本。有關波動於過去十分有限。香港自一九八三年十月十七日開始實施聯繫匯率制度（聯繫匯率制度）。通過嚴格、穩健及透明

126、的貨幣發行局制度，聯繫匯率制度確保港元匯率穩定在7.75至7.85港元兌1美元的範圍內。歐元、新加坡元及英鎊的匯率波動可能會影響本集團的經營成本，惟就本集團在荷蘭、新加坡及英國的經營規模而言，影響並不重大。人民幣貨幣風險來自與以人民幣結算的衍生工具交易有關的存放於經紀人民幣賬戶中的按金。人民幣的波動在收益衍生工具收益淨額中確認，但財 務 回 顧True Partner Capital HoldingBeing a True Partner55|年報 2024 金額並不重大。於報告期內，除歐元及英鎊外，其他貨幣匯率相對穩定。本集團現時並無外匯對沖政策。然而，管理層將繼續監控外匯風險，並將採取審慎

127、措施，將匯兌風險降至最低。本集團將於有需要時考慮對沖重大外匯風險。信貸風險本集團就由於交易對手未能履行責任而蒙受財務損失所面對的最高信貸風險乃自綜合財務狀況表所列各相關已確認金融資產的賬面值產生。為盡量降低信貸風險，董事密切監控整體信貸風險水平，以及由管理層負責釐定信貸審批及監控債務收款程序的執行情況，以確保採取跟進行動收回逾期債項。流動資金、流動比率及資本架構費用收入乃本集團的主要收入來源，而其他收入來源包括自銀行存款產生的利息收入。本集團監控及維持管理層認為足夠的現金及現金等值項目水平，以為本集團的營運提供資金及降低現金流量波動的影響。於二零二四年十二月三十一日，本集團資產負債表及現金狀況

128、維持穩定，淨現金結餘為32.5百萬港元及定期銀行存款112,000港元。本集團的流動比率（流動資產除以流動負債）為7.15倍。本集團並無企業銀行借款。本集團的現金淨額高於債務淨額，因此於二零二四年十二月三十一日並無呈列資本負債比率。資本架構於二零二四年十二月三十一日，本集團的股東權益及已發行股份總數分別為45.8百萬港元及400,000,000股。財 務 回 顧56|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術資產抵押於二零二四年十二月三十一日，本集團並無將任何資產抵押作為透支或其他貸款融資的抵押品。分部資料有關本集團分部資料之分析載於

129、綜合財務報表附註5。有關附屬公司及聯營公司的重大投資、收購及出售事項於報告期內，除於日常業務過程中進行者外，本集團並無進行任何有關附屬公司及聯營公司的重大投資及收購或出售事項。重大投資或資本資產之未來計劃於二零二四年十二月三十一日，本集團並無有關重大投資或資本資產之具體計劃?；蛉回搨抖愣哪晔氯蝗?，本集團並無重大或然負債。報告期後事項為加強本公司之流動資金狀況，本公司與True Partner International Limited（認購人）於二零二四年十二月二十七日訂立認購協議。認購人為本公司之主要股東及DSS Financial Management,Inc.之全資附屬公司

130、，DSS Financial Management,Inc.由DSS Securities,Inc.全 資 擁 有，而DSS Securities,Inc.則由DSS,Inc.全資擁有，本公司之主要股東陳恒輝先生持有DSS,Inc.的58.79%權益。根據認購協議，認購人同意認購而本公司同意配發及發行合共19,500,000股認購股份，認購價為每股認購股份0.400港元，佔緊隨認購協議完成後 經擴大已發行股份419,500,000股 股份約4.65%?？偞鷥r為7.8百萬港元?？鄢嚓P成本及開支後之所得款項淨額約為7.3百萬港元。所得款項淨額將用於支付薪金、辦公室行政開支、專業費用（審計費、法律

131、費及財經印刷費）以及宣傳、市場推廣及其他一般開支。股息董事會建議不就截至二零二四年十二月三十一日止年度派付任何股息（二零二三年：無）。財 務 回 顧True Partner Capital HoldingBeing a True Partner57|年報 2024 股東週年大會及暫停辦理股份過戶登記手續股東週年大會謹定於二零二五年五月十三日（星期二）舉行。為釐定有權出席股東週年大會並於會上投票的資格，本公司將於二零二五年五月八日（星期四）至二零二五年五月十三日（星期二）（包括首尾兩日）暫停辦理股份過戶登記手續，於有關期間內將不會辦理股份過戶登記手續。為出席股東週年大會並於會上投票，股份之未登記

132、持有人應確保所有股份過戶文件須連同有關股票於二零二五年五月七日（星期三）下午四時三十分前，交回本公司的香港股份過戶登記處卓佳證券登記有限公司（地址為香港夏愨道16號遠東金融中心17樓）以作登記之用。人力資源管理於二零二四年十二月三十一日，本集團聘有合共16名僱員（二零二三年：25名）。根據本集團的薪酬政策，僱員薪酬乃參考個人資歷及表現釐定。本集團亦確保所有員工均根據本身需要獲提供足夠培訓及持續專業機會。本集團亦已採納購股權計劃，以回報個別員工對本集團作出貢獻。財 務 回 顧58|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術執行董事Ral

133、ph Paul Johan VAN PUT先生（van Put先生）董 事 及 高 級 管 理 層 履 歷公司機構名稱主營業務最後擔任職位職責任職期間Sfiss Financial Technology B.V.（SFT）（商業上稱為AtomPro，於二零零七年六月被Saen Options Holding B.V.收購）交易軟件創辦人兼 行政總裁開發期權交易及 風險管理軟件一九九五年三月至二零零七年六月Saen Options Holding B.V.（於二零零九年三月被All Options International B.V.收購）自營交易主席兼行政總裁監督整體業務營運 及擴展一九九九年

134、九月至二零零九年六月Saen Options Holding Hong Kong Ltd.自營交易行政總裁（亞太）監督亞洲市場的 整體業務營運 及自營交易業務的擴展二零零八年六月至二零零九年三月All Options Hong Kong Limited衍生工具交易行政總裁監督亞洲市場的 整體業務營運 及自營交易業務的擴展二零零九年四月至二零一一年三月58歲，為本公司執行董事兼行政總裁。彼亦為本公司薪酬委員會及提名委員會成員。van Put先生於二零一一年五月加入本集團，主要負責本集團的整體業務發展及管理。彼於二零二零年三月十六日獲委任為董事會主席。彼為本公司多間主要附屬公司的董事。van Pu

135、t先生於金融領域（尤其是自營交易方面）擁有逾30年經驗。van Put先生在投資基金及交易技術方面擁有全面知識，並且於企業經營方面擁有豐富經驗。彼負責監督本集團的整體業務發展及日常營運。下表概述van Put先生於加入本集團前的專業經驗：True Partner Capital HoldingBeing a True Partner59|年報 2024 董 事 及 高 級 管 理 層 履 歷於加入本集團之前，van Put先生創辦並管理SFT，SFT乃一間為莊家提供軟件和工具的技術公司。van Put先生擔任SFT和Saen Options的行政總裁，專注於技術及交易業務。憑藉於SFT開發期權

136、交易及風險管理軟件的經驗以及於Saen Options指導擴展自營交易業務的經驗，彼領導自營交易技術系統的開發，將之應用在交易、執行、投資組合管理及風險管理目的。van Put先生自二零一三年四月起擔任香港中文大學金融系兼職教授，並於二零一二年八月至二零一六年七月擔任國立臺灣大學財務金融學系兼職專業教授。van Put先生於一九九一年六月取得荷蘭阿爾克馬爾技術學院(School of Technology Inholland Alkmaar)工程學學士學位。Godefriedus Jelte HEIJBOER先生（又名Govert HEIJBOER）（Heijboer先生）49歲，為本公司執行

137、董事兼聯席投資總監。彼亦為本公司薪酬委員會及提名委員會成員。Heijboer先生於二零一零年五月加入本集團，並共同負責本集團的所有交易及基金管理以及研究活動。彼為本公司多間附屬公司的董事。Heijboer先生在自營交易及定量研究領域擁有逾21年經驗。於加入本集團之前，Heijboer先生於二零零三年七月至二零零八年九月在衍生工具交易公司Saen Options Holding B.V.任職，擔任研究員、交易員及衍生工具交易主管。彼主要負責歐洲主要市場的衍生工具交易。於二零零八年九月至二零零九年三月，Heijboer先生為Saen Options Hong Kong Ltd.的交易主管，負責管理

138、交易活動。於二零零九年四月至二零一零年一月，Heijboer先生在All Options International B.V.收購Saen Options Hong Kong Ltd.之後擔任All Options Hong Kong Limited的高級交易員。彼負責All Options International B.V.的香港辦事處的交易活動。憑藉於不同交易領域的多元化經驗及知識，Heijboer先生的多元才能為本集團帶來巨大價值。Heijboer先生於一九九八年八月取得荷蘭特溫特大學(University of Twente)應用物理碩士學位。於二零零三年五月，Heijboer先生自

139、特溫特大學取得管理科學博士學位。Tobias Benjamin HEKSTER先生（Hekster先生）51歲，為執行董事兼聯席投資總監。Hekster先生於二零一一年八月加入本集團，並共同負責本集團的所有交易及基金管理以及研究活動。彼為本公司多間附屬公司的董事。Hekster先生在自營交易領域擁有逾27年的經驗。於加入本集團之前，Hekster先生曾在大型自營交易公司及莊家IMC任職一段長時間。於一九九八年一月至一九九九年十二月，彼擔任IMC Trading BV的莊家；而於二零零零年一月至二零零四年二月，彼於同一間公司擔任特殊產品交易員，負責制定及交易套利策略。於二零零四年三月至二零零七年

140、十二月，Hekster先生曾在Holland Trading House LLC(IMC Chicago)擔任高級交易員主管，期間彼參與為一隻美國交易所買賣主要基金制定套利策略的工作，60|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術董 事 及 高 級 管 理 層 履 歷並管理其股票期權交易運作。於二零零八年二月至二零一零年二月，Hekster先生為IMC Asia Pacific Limited（一間領先的交易公司）的波幅套利主管，主要負責建立高頻波幅套利框架。於二零一零年三月，Hekster先生創辦RVT Hong Kong Lim

141、ited（一間從事股票指數衍生工具交易的自營交易公司）並擔任董事，期間彼開發用於主要香港股票指數之間動態波幅套利的交易策略及基礎設施。Hekster先生於二零一四年八月至二零一六年七月擔任國立臺灣大學財務金融學系兼職專業教授，並於二零一四年十月至二零一七年十月擔任香港中文大學金融系兼職副教授。Hekster先生於一九九六年十一月取得荷蘭格羅寧根大學(University of Groningen)經濟學碩士學位。47歲，為本公司執行董事兼技術總監。van Bakel先生於二零一零年五月加入本集團，並負責監督資訊科技及開發部門。彼亦為本公司多間附屬公司的董事。van Bakel先生於自營交易及技

142、術開發領域擁有逾22年經驗。於加入本集團之前，van Bakel先生於二零零二年二月至二零零六年九月在Sfiss Financial Technology B.V.（一間主要從事交易軟件開發的公司）擔任金融系統開發員。van Bakel先生於二零零六年十月至二零零八年五月在Saen Options BV（一間自營交易公司）擔任高級開發員，並在二零 零八年六月至二零 零九年三月在Saen Options Hong Kong Limited擔任軟件開發主管及技術總監。於二零零九年三月Saen Options Holding B.V.被All Options International B.V.收購

143、後，van Bakel先生曾於二零零九年四月至二零零九年九月任職衍生工具交易公司All Options Hong Kong Limited的高級開發人員。自二零零九年十月起，van Bakel先生一直擔任T8 Software Consulting的董事總經理，該公司於二零一零年五月十九日成為本公司的全資附屬公司。van Bakel先生於二零零二年二月自荷蘭特溫特大學(University of Twente)取得數學科學碩士學位。62歲，為本公司獨立非執行董事。彼亦為本公司審核委員會、薪酬委員會及提名委員會成員。Tielman先生負責監督董事會並向董事會提供獨立意見。Tielman先生於二零

144、二零年三月加入本公司。Tielman先生為QStone Capital的創辦人兼管理合夥人，QStone Capital為一間於二零一六年三月成立的小型投行，致力於孟加拉及印度開發全球廢水處理市場的投資機會。此外，Tielman先生亦協助阿姆斯特丹的Theta Blockchain Vetures 擔任機構關係主管。於創辦QStone Roy VAN BAKEL先生（van Bakel先生）獨立非執行董事Jeronimus Mattheus TIELMAN先生（又名Jeroen TIELMAN）（Tielman先生）True Partner Capital HoldingBeing a Tru

145、e Partner61|年報 2024 白琬婷女士（白女士）董 事 及 高 級 管 理 層 履 歷Capital之前，Tielman先生 於二零 零九年一月創立IMQubator基金及IMQ Investment Management B.V.（一間 獨 立資 產 管 理 公司 及機 構 基 金）。彼 曾 於IMQ Investment Management B.V.擔任行政總裁直至二零一五年十二月，期間彼設計並開發一個國際對沖及私募股權基金孵化器。Tielman先生於一九八六年八月至二零零零年五月在荷蘭銀行(ABN AMRO)工作，最後擔任ABN AMRO Asset Management的

146、高級副總裁及產品開發環球主管。彼負責ABN AMRO Asset Management服務的機構私人銀行及零售市場的投資基金的開發。於二零零零年五月，Tielman先生創辦FundPartners B.V.並擔任行政總裁，負責監督其獨立機構投資產品的開發，直至二零零四年十二月FundPartners被NIB Capital收購為止。Tielman先生於二零零五年一月至二零零六年一月在NIB Capital擔任退休金業務發展總監，參與退休金業務的發展。於二零零六年二月至二零零八年二月，彼加入Cordares（退休金資產管理公司），擔任商務、戰略及創新董事總經理，負責協調新退休金計劃產品的推出和另

147、類投資策略的引入。於二零零八年四月至二零零八年十二月，Tielman先生共同發起建立國際退休金投資合作網絡，並準備創辦IMQubator。Tielman先生於一九八六年五月自荷蘭鹿特丹伊拉斯姆斯大學(Erasmus University)取得工商管理碩士學位。彼為荷蘭註冊投資分析師。41歲，為獨立非執行董事。彼亦為本公司審核委員會、薪酬委員會及提名委員會主席。白女士負責監督董事會並向董事會提供獨立意見。白女士於二零二零年三月加入本公司。白女士在審計、財務及企業管理領域擁有超過18年的經驗。白女士於二零零六年九月至二零零九年六月在資誠聯合會計師事務所(PricewaterhouseCoopers

148、 Taiwan)開始其職業生涯，曾作為核數師在多個臺灣證券交易所上市首次公開發售項目擔任多個角色。白女士負責對客戶的持續經營先決條件及合規性進行風險評估。白女士獲得的培訓及經驗有助其在節奏快速的營商環境，會計準則及財務原則不斷變化的情況下，具備迎合各行各業實務的能力。於二零一零年十月至二零一二年九月，白女士於Top Victory Electronics(Taiwan)Co.,Ltd（一間先前在香港聯交所上市的電子產品製造商的附屬公司）任職高級分析師兼營運審計及分析部門經理，負責審閱集團財務文件、進行分析和預測。白女士於二零一二年十月至二零一八年五月加入臺灣大哥大股份有限公司（一間臺灣證券交易

149、所上市公司），擔任高級財務分析師兼財務總監，負責編製及分析附屬公司的財務報告。於該等上市公司任職期間，白女士領導涉及多個地區及附屬公司的經營討論，助其躋身管理層及領導層之列，具備在該等公司內不同地點各部門間建立卓越關係的能力。於二零一八年十二月，白女士擔任Molly&Hank Co.Ltd.（KidsAwesome Museum）的財務及行政總監，負責整體會計及審計以及62|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術董 事 及 高 級 管 理 層 履 歷合規事宜，直至二零二一年五月成為爍益聯合會計師事務所的合夥人註冊會計師。白女士自二

150、零二二年十二月擔任遠東生物科技股份有限公司（臺交所：C6886）的獨立非執行董事。白女士在職業生涯中已累積必要的會計及財務管理專業知識，並在財務及會計的各關鍵範疇擁有豐富知識及經驗：編製、審閱及分析經審核財務報表，對會計及財務職能進行策略管理，指導會計政策、程序及內部控制，提出改善建議以保障公司財務資料的完整性，管理及監督與獨立核數師的關係，監督財務系統的實施及升級，識別及管理業務風險及保險規定。白女士於二零零六年六月取得臺灣國立政治大學商業管理學士學位。彼於二零一二年獲得臺灣註冊會計師資格。57歲，為獨立非執行董事。彼亦為本公司審核委員會、薪酬委員會及提名委員會成員。魏先生負責監督董事會並向

151、董事會提供獨立意見。魏先生於二零二零年三月加入本公司。魏先生現擔任安德資本主席、亞洲綠色科技基金主席，魏先生在國際金融業累積豐富經驗。魏先生為中國遠洋海運集團外部董事、中國中車股份有限公司（香港聯交所股份代號：1766，上海證交所股份代號：601766）獨立非執行董事、龍源電力集團股份有限公司（香港聯交所股份代號：916，深圳證交所股份代號：001289）獨立非執行董事及昇能集團有限公司（香港聯交所股份代號：2459）獨立非執行董事。魏先生於二零 一七年五月三十一日至二零二三年九月二十日期間擔任智數科技集團有限公司（前稱為星光文化娛樂集團有限公司）（香港聯交所股份代號：1159）之獨立非執行董

152、事。魏先生於二零二一年八月十三日至二零二五年三月二十一日期間擔任綠色經濟發展有限公司（香港聯交所股份代號：1315）之總裁。魏先生為第十二、十三及十四屆中國人民政治協商會議（全國政協）全國委員會委員、香港金融發展協會主席、香港城市大學校董會主席、嶺南大學榮譽院士、黑龍江省哈爾濱市榮譽市民。魏先生畢業於劍橋大學。魏明德先生（魏先生）有關根據證券及期貨條例第XV部第2及第3分部條文須向本公司披露的董事於本公司股本中的權益，請參閱 董事及主要行政人員於本公司或其任何相聯法團股份、相關股份及債權證的權益或淡倉 一節。True Partner Capital HoldingBeing a True Pa

153、rtner63|年報 2024 43歲，為本集團的投資解決方案主管。Kavanagh先生於二零一九年十二月加入本集團，在投資管理行業擁有逾20年經驗，其專注於對沖基金領域。於加入本集團之前，彼為高盛資產管理的執行董事，於二零零四年七月至二零一九年十一月這15年間任職另類投資與經理選擇(AIMS)部門及其前身集團。Kavanagh先生於二零零四年取得英國布里斯托大學哲學及政治學一級榮譽理學士學位。Kavanagh先生亦為特許金融分析師特許持有人。49歲，為本集團的研發負責人，負責領導交易技術的開發。Gragert先生於二零一八年七月加入本集團，在自營交易及軟件開發領域擁有26年經驗。於加入本集團

154、之前，Gragert先生於一九九七年十月至二零零六年九月擔任Sfiss Financial Technology B.V.的技術總監，該公司於二零零六年被Saen Options Holdings B.V.收購。通過收購Sfiss Financial Technology B.V.（一間為莊家提供軟件及工具的技術公司），Saen Options Holdings B.V.透過將技術專長與交易專長相結合，成為更具競爭力的莊家。Gragert先生於二零零九年四月至二零一四年五月擔任All Options B.V.的總設計師。Gragert先生在Sfiss Financial Technology

155、B.V.（一間為莊家提供軟件及工具的技術公司）及Saen Options（一間專注於自營交易的莊家）的經驗，增強彼於交易各個方面的能力及知識。於二零一四年六月至二零一八年七月，Gragert先生任職ING Group的高級計量分析師，負責開發及維護計算引擎。Gragert先生於一九九七年十二月取得荷蘭特溫特大學(University of Twente)應用數學碩士學位。高級管理層Robert KAVANAGH先生（Kavanagh先生）Thorsten GRAGERT先生（Gragert先生）Remco JANSSEN先生（Janssen先生）58歲，為本集團的營運總監。Janssen先生負

156、責監督資產管理業務的所有營運方面。Janssen先生於二零一二年二月加入本集團，在軟件開發方面擁有23年經驗。於加入本集團之前，Janssen先生於二零零一年十二月至二零零二年十二月加入Generali Verzekeringsgroep NV擔任軟件開發員，負責保險政策管理軟件的開發。Janssen先生分別於二零零二年十二月至二零零六年九月及二零零六年十月至二零零九年五月在Sfiss Financial Technology B.V.及Saen Options B.V.任職高級開發員。於二零零九年六月至二零一二年一月，Janssen先生加入All Options(Chengdu)Co.,Lt

157、d任高級開發員，管理一支資產管理及交易軟件開發團隊。Janssen先生於一九八八年七月自荷蘭HAN University of Applied Sciences取得工程學學士學位。董 事 及 高 級 管 理 層 履 歷64|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術董 事 及 高 級 管 理 層 履 歷72歲，為本集團的合規總監，負責法規及合規事宜。於二零一七年一月，Donnellan先生獲我們委聘為兼職獨立合規顧問，隨後於二零一七年七月加入本集團擔任合規總監。彼於金融服務行業擁有逾48年經驗。於加入本集團之前，於一九八二年九月，Do

158、nnellan先生加入Shatkin Trading Co.，曾擔任多項職務，包括擔任其芝加哥商品交易所辦事處的董事及副總裁。Shatkin Trading Co.被LIT America,Inc收購，而Donnellan先生於一九八七年十二月至一九九零年二月獲委任為高級副總裁兼總法律顧問。於一九九零年二月，Donnellan先生加入環球期貨經紀商Sanwa Futures LLC，擔任高級副總裁，並於一九九一年三月獲委任為總裁。彼亦曾擔任其母公司Sanwa Securities(USA)Co.,L.P.（一間政府證券主要交易商）的執行副總裁。於一九九八年四月至一九九九年七月，Donnella

159、n先生擔任伊利諾伊州芝加哥巖島公司(Rock Island Company of Chicago,Illinois)的總裁，該公司為兩間經紀交易商營運公司的控股公司。於二零零零年四月至二零零二年七月，Donnellan先生擔任Spectrum Synergetic Systems LLC的首席及管理顧問。Donnellan先生加入經紀交易商TJM Brokerage,Inc，並於二零零四年三月，彼曾與他人共同創辦TJM Brokerage的聯屬公司Three Zero Three Capital Partners LLC，擔任董事總經理。於二零一二年六月至二零一四年三月，Donnellan先生

160、曾任ADM Investor Services,Inc（一間期貨清算經紀商）的高級副總裁兼合規總監。於二零一四年四月至二零一七年六月，Donnellan先生擔任Mocho Trading LLC（一間自營交易公司）的董事總經理兼合規總監。Donnellan先生於一九七五年五月獲得伊利諾伊大學(University of Illinois)人文藝術及科學文學士學位，並於一九八二年一月自美國John Marshall Law School取得法學博士學位。Donnellan先生於一九八二年五月獲伊利諾伊州最高法院認可為律師以及獲授權於美國伊利諾伊州執業。Edward Joseph DONNELLA

161、N III先生（Donnellan先生）63歲，為本公司荷蘭附屬公司的董事。Koppe先生於二零二一年一月加入本集團，在金融業擔任高級行政運營管理職務方面有豐富經驗。Koppe先生具有金融及法律背景，在國際商業環境中的現金及衍生品交易、清算、業務連續性與危機管理、市場、銷售及項目管理等領域具有非常廣泛的經驗。於一九八七年五月至二零零二年十月，Koppe先生開始在NLKKAS（荷蘭商品結算）擔任培訓 生，在 泛 歐 交 易所成 立後 被 提 升為 董 事，作 為Clearnet S.A.（現金、商品及股票衍生品）的分行經理，領導阿姆斯特丹的所有清算業務。從二零零二年十月至二零一九年九月，Kopp

162、e先生在泛歐交易所擔任董事，負責管理泛歐交易所在阿姆斯特丹、巴黎、布魯塞爾及里斯本的指數、股票、貨幣、商品期權及期貨產品的大陸衍生品市場。作為清算服務總監，Koppe先生是交易所內大力發展場外交易的領導者，領導前臺及後臺，領導在荷蘭引入衍生品保護立法，重新引入每日鑼鼓儀式及實施MIFID II交易報告服務。Koppe先生在阿姆斯特丹的HES接受教育，並獲得工商管理及經濟學的學士學位。Hendrikus Jan Koppe先生（Koppe先生）True Partner Capital HoldingBeing a True Partner65|年報 2024 董 事 及 高 級 管 理 層 履

163、歷38歲，為本集團的全球財務總監，負責本集團的整體財務管理。游女士於二零二一年一月加入本集團。游女士在審計及財務及企業管理方面擁有超過16年的經驗。在獲得臺灣大學會計學學士學位後，游女士於二零零八年九月至二零一五年十月在羅兵咸永道會計師事務所開始職業生涯，擔任核數師。於二零一六年十月，在一間製藥公司擔任財務總監後，她擔任一間香港上市公司的內部審計助理經理，繼續她的職業生涯。在該公司，她積累與董事會審核委員會合作的豐富工作經驗，並進行運營及財務審核、內部控制以及業務流程的風險與合規。從二零二零年二月到二零二零年十二月，她在一間在泛歐交易所上市的食品加工機械製造商擔任高級內部核數師。除會計學學士學

164、位，游女士亦擁有荷蘭伊拉斯謨大學鹿特丹管理學院的工商管理碩士學位。游杏娟女士（游女士）43歲，為本集團亞太區財務總監。黃女士於財務及會計領域擁有逾21年經驗。黃女士於二零零三年四月至二零零三年十月擔 任International Credit Management Consultancy Limited的會計文員，主要負責業務所需的會計及行政管理職責。於二零零三年十二月至二零一一年九月，黃女士於Primasia Corporate Services Limited任職會計師。黃女士自二零一一年九月起加入本集團擔任會計師，其後晉升為財務經理以及再晉升為財務總監。黃女士於二零零三年十月獲得悉尼科技

165、大學(University of Technology,Sydney)商業學士學位。黃女士於二零一三年三月獲認可為英國特許公認會計師公會會員。蕭月秋女士（蕭女士）58歲，為本公司的公司秘書，負責本集團的公司秘書事宜。彼目前為卓佳亞聯企業秘書服務有限公司（卓佳集團 的 成 員公司）企 業 服 務 部 董 事。蕭 女 士 分 別自一九九四年五月九日及一九九四年八月一日起為特許公司治理公會（CGI）（前稱 特許秘書及行政人員公會）及香港公司秘書公會（HKICS）之會員。蕭女士亦於二零一八年九月三十日獲CGI及HKICS授特許公司治理專業資格。蕭女士取得英國斯特靈大學(University of St

166、irling)工商管理碩士學位。黃杰雯女士（黃女士）公司秘書66|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術企 業 管 治 報 告本公司董事（董事）會（董事會）欣然向本公司股東（股東）呈報本公司截至二零二四年十二月三十一日止年度之企業管治。企業管治文化及價值觀本公司致力確保以崇高的商業道德標準營運業務，反映公司堅信如要達到長遠的業務目標，必須以誠信、透明和負責的態度行事。本公司相信這樣做長遠可為股東取得最大的回報，而僱員、業務夥伴及公司營運業務的社區亦可受惠。企業管治是董事局指導集團管理層如何營運業務以達到業務目標的過程。董事局致力維

167、持及建立完善的企業管治常規，以確保：保障與公司有業務往來者的利益；了解並適當地管理整體業務風險；合規及道德標準為本公司的核心；及 本公司以客戶的最大利益為出發點。企業管治常規董事會致力維持良好企業管治標準。董事會相信，良好的企業管治標準對於為本公司提供框架以保障股東權益、提升企業價值、制定業務策略和政策以及提升透明度和問責性而言實屬重要。董事會已採納GEM上市規則附錄C1企業管治守則（企業管治守則）所載的原則及守則條文。據董事所深知，本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度已遵守企業管治守則的所有適用守則條文，惟偏離企業管治守則第C.2.1條守則條文的情況除外，有關情況於本報告相關段落闡述。本

168、公司將繼續提升對業務經營和增長適用的企業管治常規，並不時檢討有關企業管治常規，以確保符合法定要求和規例及企業管治守則，並緊貼最新發展。董事進行證券交易本公司已就董事進行本公司證券交易採納條款不遜於GEM上市規則第5.48至5.67條所規定交易必守標準的行為守則（行為守則）。經向全體董事作出具體查詢後，各董事均已確認彼於截至二零二四年十二月三十一日止年度內一直遵守行為守則。True Partner Capital HoldingBeing a True Partner67|年報 2024 本公司還為那些因其職位或工作而可能擁有與本公司或其證券有關內幕消息的員工制定不會較標準守則寬鬆之合規書面指引

169、（合規書面指引）。本公司並不知悉有僱員違反合規書面指引之情況。董事會本公司由一個有效率的董事會領導，董事會對其領導及管控負有集體責任，通過指導及監督本公司的事務來促進本公司的成功。董事以本公司的最佳利益為出發點，客觀地作出決定。董事會於適合本公司業務的技能、經驗及多元化等角度取得平衡，為本公司業務的要求提供支持，並定期檢討董事為履行其對本公司的職責所需作出的貢獻，以及董事有否投入足夠時間履行職責。董事會執行董事及獨立非執行董事的組成屬均衡，以便董事會具備高度獨立性，能夠有效地作出獨立判斷。董事會組成董事會目前由七名董事組成，包括四名執行董事（即Ralph Paul Johan van Put先

170、生、Godefriedus Jelte Heijboer先生、Tobias Benjamin Hekster先生及Roy van Bakel先生）及三名獨立非執行董事（即Jeronimus Mattheus Tielman先生、白琬婷女士及魏明德先生）。Ralph Paul Johan van Put先生為主席。各董事的相關履歷詳情載於本年報 董事及高級管理層履歷 一節。除上述章節所披露者外，概無董事與任何其他董事或任何最高行政人員之間存在任何私人關係（包括財務、業務、家族或其他重大相關關係）。主席及行政總裁載於GEM上市規則附錄C1的第C.2.1條守則條文訂明，主席與行政總裁的角色應有區分，

171、並不應由一人同時兼任。主席與行政總裁之間職責的分工應清楚界定並以書面列載。Ralph Paul Johan van Put先生目前兼任董事會主席及本公司行政總裁。Ralph Paul Johan van Put先生為本集團的主要領導者，其主要參與本集團的戰略發展及整體方向的釐定。彼亦一直直接監督本集團的高級管理層。經計及上述因素，董事認為，由Ralph Paul Johan van Put先生同時擔任主席及行政總裁將為本集團提供強而有力的領導，且符合本公司及其股東的整體利益。因此，董事認為於此情況下偏離企業管治守則第C.2.1條守則條文乃屬恰當。董事會企 業 管 治 報 告68|年報 2024

172、 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術企 業 管 治 報 告將繼續檢討及考慮於適當時候區分董事會主席與本公司行政總裁的職務，並以本集團整體情況作為考量。獨立非執行董事於截至二零二四年十二月三十一日止年度內，董事會時刻符合上市規則有關至少委任三名獨立非執行董事（佔董事會成員人數至少三分之一），而其中一人具備適當的專業資格或會計或相關財務管理專長的規定。本公司已收到各獨立非執行董事根據GEM上市規則第5.09條的規定就其獨立性發出的年度確認書。本公司認為全體獨立非執行董事（即Jeronimus Mattheus Tielman先生、白琬婷女士及魏明

173、德先生）均符合GEM上市規則所載的獨立性指引。董事會獨立性評估本公司已建立董事會獨立性評估機制，該機制規定確保董事會具有強大的獨立性過程及程序，使董事會能夠有效地行使獨立判斷，更好地維護股東的利益。評估的目的是為了提高董事會的效率，最大限度地發揮優勢，並確定需要改進或進一步發展的領域。評估過程亦明確本公司需要採取何等行動來保持及提高董事會的表現，如解決每位董事的個人培訓及發展需求。根據董事會獨立性評估機制，董事會將對其獨立性進行年度審閱。董事會獨立性評估報告將提交予董事會，董事會將集體討論評估結果及改進行動計劃（如適用）。於截至二零二四年十二月三十一日止年度內，所有董事均已單獨完成獨立性評估。

174、董事會獨立性評估報告已提交予董事會，且評估結果令人滿意。於截至二零二四年十二月三十一日止年度內，董事會已審閱董事會獨立性評估機制的執行情況及有效性，結果令人滿意。委任及重選董事各獨立非執行董事已與本公司訂立為期三年的委任函，而有關委任函可由任何一方透過發出不少於一個月書面通知予以終止。此外，獨立非執行董事須根據本公司組織章程細則於股東週年大會上輪席退任及膺選連任。本公司全體董事須於股東週年大會上輪值退任並膺選連任。根據本公司章程細則，於每屆股東週年大會上，當時三分之一的董事（或倘董事人數並非三或三的倍數時，則最接近但不少於三分之一的董事）須輪值退任，惟各董事須至少每三年輪值退任一次。本True

175、 Partner Capital HoldingBeing a True Partner69|年報 2024 企 業 管 治 報 告公司章程細則亦訂明，為填補臨時空缺或作為董事會新增成員而委任的所有董事，其任期至委任後的首次股東週年大會。退任的董事可膺選連任。董事及管理層的職責、責任及貢獻董事會肩負重任，全面負責透過有效領導和指導業務，並確保營運透明和問責，推動本公司取得成功。董事會負責就本公司所有重大事項作出所有決策，包括批準及監察所有政策事宜、整體策略和預算、內部控制系統、風險管理系統、重大交易（尤其是可能涉及利益衝突的交易）、財務資料、董事變更、特別項目以及其他重大財務和營運事宜。本集團

176、管理層全力支持董事會履行其職責。本公司的日常管理、行政及營運目前由董事會授權執行董事及本集團高級管理層負責。所授職能與工作會定期檢討。在進行任何重大交易前，均須取得董事會批準。全體董事已全面及適時獲得本公司的一切相關資料，旨在確保遵守董事會程序以及所有適用規則和規例。在適當情況下，各董事可在向董事會提出要求後尋求獨立意見，費用由本公司承擔。此外，董事會亦已將多項責任轉授予本公司董事委員會。有關本公司董事委員會的進一步詳情載於本報告下文。本公司已為全體董事及本集團高級職員投購合適的責任保險（包括公司證券、僱用事項、監管危機事件、審查、訴訟、稅務負債及公共關係等方面），並由董事會定期檢討。董事的持

177、續專業發展根據企業管治守則第C.1.4條守則條文，所有董事應參與持續專業發展，發展並更新其知識及技能，以確保其繼續在具備全面資訊及切合所需的情況下對董事會作出貢獻。70|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術董事姓名出席有關董事責任及其他相關議題的培訓閱讀有關董事持續責任、企業管法及其他相關議題的相關材料執行董事Ralph Paul Johan van Put先生Godefriedus Jelte Heijboer先生Tobias Benjamin Hekster先生Roy van Bakel先生獨立非執行董事Jeronimus

178、Mattheus Tielman先生白琬婷女士魏明德先生每名新獲委任的董事均會在其首次接受委任前後獲得全面、正式兼特為其而設的就任須知，以確保其對本集團的架構、董事會和董事委員會會議程序、本集團的業務、管理及營運等有適當理解，以及完全知悉其於GEM上市規則及適用監管規定下的責任及義務。此外，本公司亦會適時通過傳閱各種資訊及材料，增進和更新董事的知識及技能。所有資訊及材料均與本集團業務、經濟、企業管治、規則和規例、會計，財務或專業技能及或董事職務和職責有關。本公司亦訂有安排持續向各董事提供簡報及專業發展。本公司鼓勵全體董事出席相關培訓課程，費用由本公司承擔。各董事於截至二零二四年十二月三十一日止

179、年度所接受培訓的個別記錄載列如下：董事會會議董事會定期會議應每年至少舉行四次，大約每季一次，由大多數董事親身或透過電子通訊方式積極參與。董事會定期會議通告於會議前最少14日向全體董事發出。就其他董事會會議而言，一般會發出合理通知。有關董事會定期會議的議程及隨附的董事會文件全部均會於會議舉行前合理時間內向全體董事發出，以讓董事了解本公司最新發展及財務狀況，並作出知情決定。所有董事皆有機會提出商討事項列入董事會及委員會會議議程。如有必要，董事會及各董事亦可個別及單獨與高級管理層會面。於會議後，全體董事均獲傳閱會議記錄草稿以表達意見。董事會會議及委員會會議的會議記錄由公司秘書保存，並供董事隨時查閱。

180、企 業 管 治 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner71|年報 2024 企 業 管 治 報 告出席會議次數董事姓名董事會審核委員會提名委員會薪酬委員會股東週年大會 執行董事Ralph Paul Johan van Put先生4/42/21/12/21/1Godefriedus Jelte Heijboer先生4/42/21/12/21/1Tobias Benjamin Hekster先生4/4不適用不適用不適用1/1Roy van Bakel先生4/4不適用不適用不適用1/1獨立非執行董事Jeronimus Mattheus

181、Tielman先生4/42/21/12/21/1白琬婷女士4/42/21/12/21/1魏明德先生4/42/21/12/21/1董事出席記錄下表載列截至二零二四年十二月三十一日止年度所舉行的董事會會議、董事委員會會議及本公司股東大會的各董事出席記錄：於本年度，董事會主席亦在其他董事不在場時與獨立非執行董事舉行兩次會議。獨立非執行董事已出席本公司股東大會以獲得及全面暸解本公司股東的意見。董事委員會為使董事會工作更為順利，董事會已成立三個董事委員會，分別為審核委員會、薪酬委員會及提名委員會，以監督本集團各項特定事務。各董事委員會均訂有有關其職權及職責的職權範圍，而有關職權範圍已經董事會批準並定期審

182、閱。各委員會的職權範圍已刊載於本公司及聯交所網站。各董事委員會亦已獲提供充足資源履行其職責，並在適當情況下可於提出合理要求後尋求獨立專業意見，費用由本集團承擔。審核委員會本公司已遵照GEM上市規則第5.28至5.29條及企業管治守則第D.3.3及D.3.7條成立審核委員會（審核委員72|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術企 業 管 治 報 告會），並訂有書面職權範圍。審核委員會的主要職責主要包括：(i)就委任及罷免外聘核數師向董事會提供推薦建議；(ii)審閱及監督財務報表及涉及財務申報的重大意見；(iii)監察內部控制程序；(

183、iv)監督本集團的內部控制及風險管理系統；(v)監控持續關連交易（如有）；及(vi)審閱有關安排，使公司僱員能夠就公司的財務報告、內部控制或其他事項中可能存在的不當行為提出關注。審核委員會現時由三名成員組成，即全體三名獨立非執行董事Jeronimus Mattheus Tielman先生、白琬婷女士及魏明德先生。白琬婷女士為審核委員會主席，其具備GEM上市規則第5.05(2)條規定的適當專業資格。於截至二零二四年十二月三十一日止年度，審核委員會曾舉行兩次會議以審閱本集團中期及年度業績及報告以及財務申報、營運及和合規程序的重大事務，以及風險管理及內部控制系統的有效性、委任外部核數師及委聘非審核服

184、務及僱員工作範圍及安排，以就可能存在的不當行為提出關注。審核委員會亦曾在執行董事不在場時與外部核數師進行一次會面。薪酬委員會本公司已遵照GEM上市規則第5.34至5.36條及企業管治守則第E.1.2條成立薪酬委員會（薪酬委員會），並訂有書面職權範圍。薪酬委員會的主要職責包括：(i)審閱涉及全體董事及本集團高級管理層的整體薪酬政策及架構並就此向董事會提供推薦建議；(ii)審閱其他薪酬相關事宜，包括應付予董事及高級管理層的實物福利及其他補償；及(iii)審閱基於績效的薪酬，並就制定薪酬相關政策建立正式及透明的程序，制定有關薪酬的政策，以確保董事及彼等之聯繫人士亦不會參與釐定其本身的薪酬。薪酬委員會

185、現時由兩名執行董事（即Ralph Paul Johan van Put先生及Godefriedus Jelte Heijboer先生）及三名獨立非執行董事（即Jeronimus Mattheus Tielman先生、白琬婷女士及魏明德先生）組成。白琬婷女士為薪酬委員會主席。董事薪酬詳情載於綜合財務報表附註9。截至二零二四年十二月三十一日止年度，薪酬委員會曾舉行兩次會議，以審閱全體董事及高級管理層的薪酬政策及架構，並就董事及高級管理層的薪酬待遇向董事會提供推薦意見。根據企業管治守則第E.1.5條守則條文，於截至二零二四年十二月三十一日止年度，高級管理層（不包括執行董事）按範圍劃分的薪酬（其履歷載

186、於本年度報告之 董事及高級管理層履歷 一節）載列如下：True Partner Capital HoldingBeing a True Partner73|年報 2024 薪酬範圍人數零至1,000,000港元11,000,001港元至3,000,000港元53,000,001港元至5,000,000港元1企 業 管 治 報 告本公司的薪酬政策為確保提供員工（包括董事及高級管理人層）的薪酬乃基於技能、知識、責任及對本公司事務的參與。執行董事的薪酬待遇亦參照本公司的業績及盈利能力、各執行董事的經驗、責任、工作量及貢獻所釐定。執行董事的薪酬包括基本工資及津貼、退休金及酌情獎金。獨立非執行董事的薪酬

187、政策乃為了確保獨立非執行董事為本公司事務付出的努力及時間（包括參與董事會委員會）得到充足補償。獨立非執行董事的薪酬主要包括董事酬金，由董事會參照其職責及責任所釐定。獨立非執行董事不應收取根據本公司購股權計劃授予的期權。個別董事及高級管理層並無參與釐定其各自的薪酬。提名委員會本公司已於遵照企業管治守則第B.3.1段成立提名委員會（提名委員會），並訂有書面職權範圍。提名委員會的主要職責主要包括：(i)每年檢討董事會架構、規模及組成；(ii)發展及制定提名及委任董事的相關程序；(iii)評估獨立非執行董事的獨立性；(iv)就董事委任及繼任計劃向董事會提供推薦建議；(v)審閱董事會成員多元化政策（董事

188、會成員多元化政策）及董事提名政策（董事提名政策）；及(vi)物色符合資格成為董事會成員的合適人選，就填補董事會空缺的人選向董事會提供推薦建議。提名委員會現時由兩名執行董事（即Ralph Paul Johan van Put先生及Godefriedus Jelte Heijboer先生）及三名獨立非執行董事（即Jeronimus Mattheus Tielman先生、白琬婷女士及魏明德先生）組成。白琬婷女士為提名委員會主席。於評估董事會組成時，提名委員會將考慮多個範疇及因素以及本公司董事會成員多元化政策所載之董事會成員多元化。如有需要，提名委員會將討論並議定達成董事會成員多元化之可計量目標，並向

189、董事會推薦該等目標以供採納。在物色及甄選合適的董事候選人時，提名委員會在74|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術企 業 管 治 報 告向董事會提出推薦意見前，會根據董事提名政策所載對補充公司策略及達致董事會成員多元化（倘適用）而言屬必要的相關標準，考慮人選。截至二零二四年十二月三十一日止年度，提名委員會舉行一次會議，檢討董事會的架構、規模及組成，以及獨立非執行董事的獨立性，且考慮退任董事於本公司應屆股東週年大會上的重選資格，審閱董事會成員多元化政策及董事提名政策。提名委員會認為，董事會組成在多元化方面維持適當平衡。董事提名政策

190、董事會已採納董事提名程序（董事提名程序），其中規定甄選標準、提名程序及董事會連任計劃的考慮因素，以識別及推薦候選人進入董事會甄選，以確保董事會擁有適合本公司的技能、經驗及多元化觀點的平衡，並確保董事會的連續性及於董事會層面的適當領導。董事提名政策中規定的提名程序載列如下：委任新董事(i)提名委員會及董事會可以從各種渠道甄選董事候選人，包括但不限於內部晉升、股東提議、調任、由其他管理層成員及外部招聘代理轉薦。(ii)提名委員會及董事會在收到委任新董事的建議及候選人的履歷（或相關詳情）後，應根據上述標準對該候選人進行評估，以確定該候選人是否符合擔任董事的標準。(iii)如果該過程產生一個或多個理想

191、候選人，提名委員會及董事會應根據本公司的需求及每個候選人的資歷查核（如適用），按優先順序排列。(iv)提名委員會隨後應建議董事會委任適當的董事候選人（如適用）。(v)若本公司股東擬提議某位人士（候選人）於股東大會上參選為本公司董事，彼應向本公司總部及香港主要營業地點提交書面通知（通知）。該通知(i)必須包括候選人按GEM上市規則第17.50(2)條規定的個人資料；及(ii)該通知須由有關股東簽署及候選人簽署，以表示候選人願意接受甄選及同意公佈其個人資料。(vi)就任何經股東提名於本公司股東大會上選舉為董事的人士，提名委員會及董事會應依據上述準則評估該候選人，以決定該候選人是否合資格擔任董事。T

192、rue Partner Capital HoldingBeing a True Partner75|年報 2024 企 業 管 治 報 告提名委員會及董事會應就有關於股東大會上選舉董事的建議向股東提出意見（如適用）。於股東大會重選董事(i)提名委員會及董事會須檢討退任董事對本公司的總體貢獻及服務及彼於董事會的參與程度及表現。(ii)提名委員會及董事會亦須檢討並確定退任董事是否持續符合上述所載標準。(iii)提名委員會及董事會隨後須就於股東大會上建議重選董事向股東提出建議。倘董事會擬於股東大會上提呈決議案選舉或重選某人士為董事，則有關股東大會通告隨附的致股東通函及或說明函件中，將按上市規則及或適

193、用法律法規規定披露候選人的相關資料。根據董事提名政策，於就委任任何建議候選人加入董事會或重新委任董事會任何現任成員提供推薦建議時，提名委員會於評估建議候選人的合適性時將考慮多項因素，包括但不限於以下各項：(a)誠信聲譽；(b)在相關行業及其他相關領域的成就、經驗及聲譽；(c)承諾對本公司業務投放足夠時間、興趣及關注；(d)各方面的多樣性，包括但不限於性別、年齡、文化及教育背景、經驗（專業或其他方面）、技能及知識；(e)協助及支持管理層並為本公司的成功作出重大貢獻的能力；(f)就委任獨立非執行董事而言，遵守GEM上市規則第5.09條所規定的獨立性標準；及(g)提名委員會或董事會可能不時釐定的任何

194、其他相關因素。截至二零二四年十二月三十一日止年度，董事之重選乃根據董事提名政策及董事會成員多元化政策，經過嚴格之提名程序後作出，以確保董事會具備與本公司策略一致之必要技能、經驗及知識。提名委員會將酌情審閱提名政策，以確保其有效性。董事會成員多元化政策董事會已採納董事會成員多元化政策，當中載列達致董事會成員多元化的方法，並可在本公司網站查閱。根據董事會成員多元化政策，提名委員會每年會檢討董事會架構、規模及組成，並在適當時向董76|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術以下為根據可計量目標對董事會的目前組成情況進行的分析：企 業 管

195、治 報 告事會作出變更的推薦意見，以便補充本公司企業策略並確保董事會維持平衝的多元化組成。在檢討與評估董事會的組成時，本公司認為董事會成員多元化乃透過考慮多個方面而達致，包括但不限於性別、年齡、文化及教育背景、專業經驗、技巧及知識。所有董事會委任皆以用人唯才為原則，以客觀準則考慮人選，並已充分考慮董事會成員多元化的裨益。本公司旨在因應本公司業務增長而維持適當多元化平衡，亦銳意確保恰當安排董事會以下各層面（由董事會開始）之招聘及甄選過程，以便加以考慮各種人選。為實施董事會成員多元化政策，已採納以下可計量目標以發展潛在渠道物色董事會繼任人士，實現性別多元化：董事會成員中至少應有一名女性。董事會成員

196、中至少三分之一應為獨立非執行董事。董事會成員中至少應有一名擁有會計或其他專業資格。董事會成員中至少應有一名具有與中國相關的工作經驗。性別男性6女性1年齡組別31-40歲041-50歲351-60歲361-70歲1組成執行董事4非執行董事0獨立非執行董事3教育背景管理科學博士學位1經濟學及工商管理2會計及金融1工程學1數學科學1其他1國籍荷蘭5中國2商業經驗與本公司業務相關的經驗5會計及金融相關的經驗1中國相關的工作經驗1True Partner Capital HoldingBeing a True Partner77|年報 2024 董事會旨在實現及已實現至少一名女性董事，並認為上述目前的性

197、別多元化令人滿意。關於本集團性別比例的詳情以及相關數據可參閱本年度報告第99至134頁之環境、社會及管治報告。風險委員會本公司已於二零一九年十二月十九日成立風險委員會（風險委員會）。風險委員會的主要職責為識別風險；量化及評估風險帶來的潛在影響、評估及報告風險；考慮任何可減低風險的因素；報告風險及指示及時採取措施管理本集團及其客戶所面對的有關風險。於二零二四年十二月三十一日，風 險 委 員會 由Hendrikus Jan Koppe先生、Thorsten Gragert先生、Godefriedus Jelte Heijboer先生、Tobias Benjamin Hekster先生、Robert

198、 Kavanagh先生及Remco Janssen先生組成。風險委員會由Hendrikus Jan Koppe先生擔任主席。風險委員會乃每年舉行會議以評估政策及任何風險事件，並在有事實及情況證明出現風險時舉行會議。於二零二四年十二月三十一日止年度，風險委員會曾舉行兩次會議。於會議上，各成員已審閱、討論及或批準與下述各項相關的事宜：a.本集團的風險管理框架及內部控制評估；b.定期主要風險評估；c.投資、營運、對手方、市場及流動資金風險管理；d.環境、社會及管治（環境、社會及管治）風險，並通過已更新的本集團環境、社會及管治政策進行緩解；及e.資訊科技安全及業務持續性更新及災難復原計劃。企 業 管

199、治 報 告提名委員會及董事會認為，目前董事會的組成已實現董事會成員多元化政策中規定的目標。提名委員會應至少每年及在適當時審查該政策及可量化目標，以確保董事會的持續效率。性別多元化本公司重視本集團所有層面的性別多元化。下表載列於本年度報告發佈之日，本集團員工（包括董事會及高級管理層）的性別比例：女性男性董事會14%86%高級管理層18%82%其他員工60%40%整體勞動力31%69%78|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術風險管理與內部控制董事會就維持有效及適當的風險管理及內部控制系統並檢討其成效負全責。有關系統乃為識別、評估及

200、管理可能影響本集團業務營運的效率和效益的風險而設，並就重大錯誤陳述提供合理而非絕對的保證（而非用於消除未能達成業務目標的風險）、保護資產免遭未經授權使用或出售，以及確保妥善備存賬冊和記錄以便提供可靠的財務資料供對外發佈或內部使用。管理層主要負責制定、執行及監察風險管理及內部控制系統。董事會負責評估及釐定本集團為達成其策略目標所願意承受的風險性質及程度，並監督管理層制定、執行及監察風險管理及內部控制系統的情況。本集團已委聘外聘獨立專家提供內部審計職能，以及每年就內部控制系統是否足夠及有效進行獨立檢討，包括檢討本集團整個營運過程中實施的指引及政策，並檢討風險管理慣例，旨在（其中包括）改善本集團的企

201、業管治水平。外聘獨立專家亦負責向審核委員會提供有關提升本集團系統的調查結果及任何合適建議?；锻馄釜毩＜壹皩徍宋瘑T會的調查結果及意見，董事會認為內部控制及風險管理系統屬有效及足夠。為管理信貸風險，董事會已採納信貸風險管理政策及程序，透過監控收債程序的執行情況，確保採取跟進行動收回逾期債務。就管理流動資金風險而言，董事會已採納流動資金風險管理政策及程序，透過監察並維持管理層認為足夠的現金及現金等值項目水平，以為我們的業務營運提供資金及減輕現金流量波動的影響。本集團已就評估、報告及發佈內幕消息制定內部控制程序，以為董事會及僱員提供指引。此外，相關人員僅於必要時獲得內幕消息，且本集團會不時檢討現有

202、政策及慣例，以確保完全遵守監管規定。本集團現時並無內部審計部門。董事會已檢討設立內部審計部門的需要，認為鑒於本集團業務的規模、性質及複雜程度，委聘外聘獨立專業人士為本集團執行內部審計部門工作更具成本效益。儘管如此，董事會將繼續每年至少檢討一次設立內部審計部門的需要。本公司已制定舉報政策及系統，讓本公司僱員及其企 業 管 治 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner79|年報 2024 他與本公司有往來者以保密及匿名方式向審計委員會提出其對任何可能關於公司的不當事宜的關注。本公司亦已制定反貪污政策，以杜絕本公司內部的任何貪污及賄賂行為

203、。本公司已對本公司員工提供內部舉報渠道，可舉報任何疑似貪污及賄賂行為。員工亦可向負責調查舉報個案及採取適當行動之合規總監匿名舉報事件。本公司持續開展反腐倡廉活動，培育廉潔文化，積極組織反貪污培訓與檢查，保障反貪污及反賄賂成效。於截至二零二四年十二月三十一日止年度內，本公司為所有員工已舉辦一次反貪污培訓。概無發生有關賄賂及貪污的違規案件。本公司已制訂披露政策，為本公司董事、高級管理層及相關僱員處理機密資料、監督資料披露及回應查詢提供全面指引。本公司已實施控制程序，確保未經許可存取及使用內幕消息遭到嚴格禁止。企業管治職能董事會負責執行企業管治守則第A.2.1條守則條文所載的企業管治職責。於本年度，

204、董事會已審閱本公司的企業管治政策及常規、董事及高級管理人員的培訓及持續專業發展、本公司遵守法律及監管規定、遵守GEM上市規則第5.48至5.67條關於證券交易、行為守則及本公司遵守企業管治守則的政策及常規，並已在本企業管治報告中披露。董事對綜合財務報表的責任董事知悉彼等須負責編製本集團的綜合財務報表，並確保綜合財務報表按照法定要求及適用會計準則編製。董事亦須根據適用法律及規則確保及時刊發財務報表。董事已根據香港會計師公會頒佈的香港財務報告準則編製財務報表，並一直貫徹使用及應用合適的會計政策（經修訂準則的採納、準則及註釋的修改除外）。董事並不知悉任何有關可能會對本集團持續經營能力構成重大疑問之事

205、件或情況的重大不確定因素。本公司外聘核數師就其對本集團綜合財務報表的報告責任所發表的聲明載於本年報所附的獨立核數師報告。企 業 管 治 報 告80|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術核數師酬金於截至二零二四年十二月三十一日止年度，就本公司外聘核數師大信梁學濂（香港）會計師事務所有限公司提供的核數服務及非核數服務已付應付的費用總額載列如下：服務性質已付應付費用千港元核數服務1,100稅務服務361,136公司秘書任職卓佳專業商務有限公司（為外部服務供應商）的蕭月秋女士已獲本公司委聘為公司秘書。本公司主要聯絡人為執行董事Godef

206、riedus Jelte Heijboer先生。於截至二零二四年十二月三十一日止年度，蕭女士確認已遵照GEM上市規則第5.15條接受不少於15小時的相關專業培訓。蕭女士的履歷資料載於本年報 董事及高級管理層履歷 一節。股息政策本公司已採納有關派付股息之股息政策。本公司並無預設派息率。視乎本公司及本集團之財務狀況以及股息政策所載之條件及因素，董事會可於某一財政年度建議及或宣派股息，任何財政年度之末期股息均須經由股東批準。有關詳情已於本年度報告的 董事會報告 一節中披露。企 業 管 治 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner81|年報

207、 2024 股東的權利召開股東特別大會及提呈議案根據本公司組織章程細則第64條，董事會可適時召開股東特別大會。股東特別大會亦須應一名或多名股東（於提呈要求當日按每股一票基準持有不少於本公司有權於股東大會上投票的實繳股本十分之一）的要求而召開。該項要求須以書面形式向董事會或秘書提呈，以要求董事會召開股東特別大會以處理有關要求中所列明的任何事項。有關大會須於該項要求提呈後兩個月內舉行。倘董事會未能於提呈後21日內召開該大會，則提呈要求者可自行以相同方式召開大會，且本公司須償付提呈要求者因董事會未能召開大會而產生的所有合理開支。向董事會作出查詢就向董事會作出任何查詢而言，股東可將書面查詢發送至本公司

208、。本公司通常不會處理口頭或匿名查詢。聯絡資料股東可隨時以書面方式將查詢及關注事項發送至董事會。聯絡資料如下：地址：香港九龍海港城港威大廈第5座16樓A123室（註明收件人為董事會）網址：https:/ 業 管 治 報 告82|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術上市規則之規定以按股數投票方式進行表決，投票結果將於每次股東大會之後在本公司網站及聯交所網站登載。股東通訊政策本公司已制定股東通訊政策。該政策旨在促進與股東及其他持份者的有效溝通，鼓勵股東與本公司積極互動，並使股東能夠有效地行使其作為股東的權利。董事會已審閱股東通訊政策的

209、運作及成效，結果令人滿意。本公司已建立下列多個渠道以維持與股東的持續溝通：(a)公司通訊根據上市規則所界定，公司通訊 乃指本公司發出或將予發出以供其任何證券的持有人參照或採取行動的任何文件，其中包括但不限於本公司的下列文件：(a)董事會報告、年度賬目連同核數師報告以及（如適用）財務摘要報告；(b)中期報告及（如適用）中期摘要報告；(c)會議通告；(d)上市文件；(e)通函；及(f)代表委任表格。本公司的公司通訊將按 照 上 市 規 則 的 規 定 適 時 在 本 公 司 網 站()及聯交所網站(.hk)登載。本公司將於公司通訊刊發日期通過電子郵件方式或郵寄方式（僅在本公司沒有獲取股東有效電子郵

210、箱地址時）向股東發送公司通訊網站版本的登載通知，該通知將同時提供英文和中文版本。對於因任何原因難以收取或登入本公司網站或希望收取所有日後的公司通訊的印刷本的股東，本公司將應股東發送至本公司香港股份過戶登記分處（地址為香港夏慤道16號遠東金融中心17樓）或通過電子郵件發送至truepartner-的書面形式請求，將日後的公司通訊及或相關公司通訊（視乎情況而定）的印刷本免費向其寄發。(b)根據上市規則規定的公告及其他文件本公司應根據上市規則的規定於聯交所網站適時登載公告（就內幕消息、企業行動及交易等事宜）及其他文件（例如章程大綱及細則）。(c)公司網站任何登載於聯交所網站的本公司資料或文件亦將隨即

211、登載於本 公 司的網站()內。(d)股東大會本公司的股東週年大會及其他股東大會是本公司與股東溝通的首要平臺。本公司應按照上市規則企 業 管 治 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner83|年報 2024 的規定適時向股東提供在股東大會上建議的決議案的相關資料，所提供的應是合理需要的資料，以便股東能夠就建議的決議案作出有根據的決定。本公司鼓勵股東參與股東大會或在他們未能出席大會時委任代表出席及於會上代表他們投票。在合適或需要的情況下，董事會主席，其他董事會成員、董事會轄下委員會的主席或其委任的代表，以及外聘核數師應出席本公司的股東大

212、會並在會上回答股東提問（如有）。董事會轄下的獨立委員會（如有）的主席亦應出席任何批準關連交易或任何其他須經獨立股東批準的交易的股東大會，並於會上回應問題。(e)股東查詢股 東 應 通 過 其 線 上 持 股 查 詢 服 務（https:/)向本公司的香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司查詢其持股情況，或發送電子郵件至is-或致電其熱線電話(2980 1333)，或親自前往其公共櫃臺（香港夏慤道16號遠東金融中心17樓）。(f)與投資市場的溝通本公司會於公司網站定期刊載各種舉辦之活動，包括為投資者分析員舉行簡介會及與其單獨會面、在本地及國際路演推介、傳媒訪問、投資者推廣活動，以及舉辦參與業界

213、專題論壇，以促進本公司與股東及投資人士之間的溝通。(g)股東私隱本公司明白保障股東私隱的重要性，除法例所規定者外，不會在獲得股東同意前擅自披露股東信息。章程文件於截至二零二四年十二月三十一日止年度內，本公司並無對其章程大綱及細則做出修改。本公司的章程大綱及細則的最新版本可在本公司的網站及聯交所網站閱覽。企 業 管 治 報 告84|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術董 事 會 報 告董事欣然呈列本報告及本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度的經審核綜合財務報表。主要業務本公司為一間投資控股公司。本集團主要從事基金管理業務及提供

214、諮詢服務。本公司主要附屬公司的業務載列於綜合財務報表附註33。業務回顧本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度的業務回顧載列於本年報 主席函件 及 管理層討論及分析 兩節。本集團遵守公司條例、GEM上市規則及證券及期貨條例有關資料披露及企業管治的規定。業績及股息本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度的業績載於本年報第140頁的綜合損益及其他全面收益表。截至二零二四年十二月三十一日止年度概無派付中期股息。董事會已議決不建議就截至二零 二四年十二月三十一日止年度支付任何末期股息（二零二三年：零）。財務概要本集團最近五個財政年度的已刊發業績與資產及負債概要（摘錄自經審核財務報表）載於本年報第197

215、頁。本概要並不構成綜合財務報表的一部分。收益及分部資料截至二零二四年十二月三十一日止年度的收益及分部資料載於綜合財務報表附註5。廠房及設備有關本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度廠房及設備變動的詳情載於綜合財務報表附註14。主要客戶及供應商於截至二零二四年十二月三十一日止年度，來自本集團五大客戶的收益佔本集團總銷售額約80.4%（二零二三年：93.3%），其中最大客戶約佔24.4%（二零二三年：54.7%）。於截至二零二四年十二月三十一日止年度，來自本集團五大供應商的採購額佔本集團總採購額約23.6%（二零二三年：38.1%），而向其中最大供應商的採購額約為9.2%（二零二三年：15.7%

216、）。True Partner Capital HoldingBeing a True Partner85|年報 2024 董事、彼等任何聯繫人或據董事所深知擁有本公司已發行股本5%以上的任何股東，概無於本集團五大客戶或供應商中擁有任何實益權益。股本及購股權計劃有關本公司股本及購股權計劃的詳情分別載於綜合財務報表附註25及34。購股權計劃首次公開發售前購股權計劃本公司已根據全體股東於二零二零年二月十三日通過的書面決議案有條件採納首次公開發售前購股權計劃，並已於二零二零年二月十四日（上市日期之前）授出所有購股權（首次公開發售前購股權計劃）。首次公開發售前購股權計劃自本公司股份於聯交所上市之日（上市

217、日期）起計2年期內有效及生效，故已於二零二三年四月十六日屆滿。7,947,488份購股權已於截至二零二三年十二月三十一日止年度內失效。購股權計劃本公司亦已根據全體股東於二零二零年九月二十二日通過的書面決議案有條件採納購股權計劃（購股權計劃）。該計劃的條件已獲達成。購股權計劃將於二零二零年九月二十二日（即購股權計劃獲採納當日）起計十年期內有效及生效。於本報告日期，購股權計劃尚餘超過五年的有效期。自採納日期起至二零二四年十二月三十一日，購股權計劃項下並無購股權獲授出、行使、尚未行使、註銷或失效。購股權計劃的目的購股權計劃為一項股份激勵計劃，旨在讓本公司能夠向合資格參與者（定義見下文）授出購股權，以

218、作為彼等向本集團所作貢獻的獎勵或回報。購股權計劃的參與者根據購股權計劃，董事會可酌情決定向屬於以下類別參與者的任何人士（合資格參與者）要約授出購股權以認購本公司股份：董 事 會 報 告86|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術(i)本公司、其任何附屬公司或本集團任何成員公司持有其任何股權的任何實體（投資實體）的任何僱員或擬聘請的僱員（不論全職或兼職，包括任何執行董事）、顧問或諮詢人；(ii)本公司、任何附屬公司或任何投資實體的任何非執行董事（包括獨立非執行董事）；(iii)本集團任何成員公司或任何投資實體的任何貨品或服務供應商；

219、(iv)本集團任何成員公司或任何投資實體的任何客戶；(v)為本集團任何成員公司或任何投資實體提供研究、開發或其他技術支援的任何人士或實體；及(vi)本集團任何成員公司或任何投資的任何股東，或本集團任何成員公司或任何投資所發行任何證券的任何持有人；就購股權計劃而言，要約可向任何由一名或多名合資格參與者全資擁有的公司作出。購股權計劃項下可供發行的股份總數因根據購股權計劃及本集團任何其他購股權計劃授出的所有購股權（就此而言不包括根據購股權計劃及本集團任何其他購股權計劃的條款已失效的購股權）獲行使而可能配發及發行的股 份總數，合共不得超過股份在聯交所首次開始買賣時已發行股份的10%（即40,000,0

220、00股股份，佔緊接採納購股權計劃前當時已發行股份總數的10.0%）。購股權計劃項下每名參與者的最高配額在有關向主要股東、獨立非執行董事或彼等各自的任何聯繫人授出購股權的若干情況下，於任何十二個月期間因購股權及根據本集團任何其他購股權計劃授出的購股權（包括已行使或尚未行使的購股權）獲行使而可能須發行予每名承授人的已發行股份總數，不得超逾本公司當時已發行股本的1%。倘根據購股權計劃進一步向承授人授出購股權會導致於截至進一步授出有關購股權當日（包括該日）止十二個月期間，因根據購股權計劃及本集團任何其他購股權計劃已向及建議向該人士授出的所有購股權（包括已行使、已註銷及尚未行使的購股權）獲行使而已配發及

221、發行及將配發及發行的股份，合共超過已發行股份的1%，則進一步授出有關購股權必須經股東於股東大會上另行批準，而有關承授人及其緊密聯繫人（若該承授人為關連人士（定義見GEM上市規則），則為其聯繫人）須放棄投票。董 事 會 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner87|年報 2024 必須根據購股權認購股份的期限可行使購股權的期間將由董事會全權酌情決定，惟概無購股權可於根據購股權計劃獲授出起計10年後行使。行使購股權前必須持有購股權的最短期限除非董事另行決定及載於向承授人作出的要約外，否則並無規定承授人須持有購股權的最短期限，亦毋須於行使

222、獲授購股權前達成任何業績目標。申請或接納購股權應付的金額（如有）以及須或可能須作付款或催繳付款的期限或償還用作有關用途的貸款的期限當本公司於要約可能訂明的時間內（不得遲於要約日期起計21日）接獲合資格參與者向本公司匯款1港元（作為獲授購股權的代價），即表示要約獲接納。行使價的釐定基準任何購股權的認購價須由董事酌情決定，惟不得低於以下最高者：(a)於要約日期在聯交所每日報價表所列買賣一手或以上股份的股份收市價；(b)緊接要約日期前五個營業日在聯交所每日報價表所列的股份平均收市價；及(c)股份的面值。自採納購股權計劃起，概無根據購股權計劃授出購股權。因此，於本年報日期，購股權計劃項下概無尚未行使的

223、購股權。優先購買權儘管開曼群島公司法並無有關優先購買權的限制，本公司的組織章程細則概無有關此類權利的條文。關連方交易及關連交易有關本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度所訂立重大關連方及關連交易的詳情載於綜合財務報表附註28。據董事所深知，該等關連董 事 會 報 告88|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術方交易並不構成GEM上市規則項下須予披露的關連交易?？晒┓峙蓛潇抖愣哪晔氯蝗?，本公司並無可供分派予本公司股東的儲備。董事於截至二零二四年十二月三十一日止年度及直至本年報日期的董事如下：執行董事Ralph Pau

224、l Johan van Put先生（主席兼行政總裁）Godefriedus Jelte Heijboer先生Tobias Benjamin Hekster先生Roy van Bakel先生獨立非執行董事Jeronimus Mattheus Tielman先生白琬婷女士魏明德先生根據本公司組織章程細則第108條，白琬婷女士、魏明德先生及Ralph Paul Johan van Put先生將於股東週年大會上輪席退任董事職務，並符合資格及願意於應屆股東週年大會上膺選連任。董事及高級管理層的履歷本集團董事及高級管理層的履歷詳情載於本年報 董事及高級管理層履歷 一節。獨立性確認本公司已收到各獨立非執行董

225、事根據GEM上市規則第5.09條就其獨立性作出的年度確認。本公司認為全體獨立非執行董事均為獨立人士。董事服務合約各現任執行董事已與本公司訂立服務合約，初步固定任期為自上市日期起計三年，並將繼續生效，除非任何一方透過向另一方發出不少於三個月的書面通知或支付代通知金予以終止。概無董事與本公司訂有不可於一年內終止而無需支付賠償（法定賠償除外）的服務合約。董 事 會 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner89|年報 2024 各獨立非執行董事已與本公司訂立委任函，初步任期為自二零二零年三月十六日起計三年，可由任何一方透過向另一方發出不少於

226、一個月的書面通知予以終止。董事任期受本公司組織章程細則所載的董事輪席退任規定所限。於競爭業務的權益於截至二零二四年十二月三十一日止年度及直至本年報日期，本公司董事或主要股東（定義見GEM上市規則）（主要股東）或彼等各自的密切聯繫人（定義見GEM上市規則）概無於任何直接或間接與本集團業務構成競爭或可能構成競爭的業務（除本集團業務外）中擁有權益，任何有關人士亦概無與本集團存在或可能存在任何其他利益衝突。酬金政策董事的酬金由薪酬委員會編製，再交由董事會審閱，當中會考慮本集團的經營業績、個人表現及可資比較的市場統計數據。所有董事酬金已由薪酬委員會審閱及批準。有關董事酬金及薪酬範圍的詳情載於本年報綜合財

227、務報表附註9。本集團已採納購股權計劃作為對合資格僱員的激勵。有關本集團購股權計劃的詳情載於綜合財務報表附註34。董事及五名最高薪酬人士的酬金董事袍金和薪酬以及五位最高薪酬人士的酬金已於綜合財務報表附註9及附註10披露。董事的酬金乃根據其職務及職責、本公司業績、當前市況，並經考慮市場上其他上市公司的董事酬金而釐定。退休福利計劃本集團為其美國、英國及香港僱員向定額供款退休福利計劃作出供款。供款乃按僱員基本薪董 事 會 報 告90|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術金的某一百分比作出，並根據有關計劃的規則於應付供款時自損益扣除。董事

228、於重大交易、安排或合約中的重大權益除綜合財務報表附註28所披露者外，根據GEM上市規則第20章，本公司或其任何附屬公司概無訂立任何與本集團業務有關且董事或其關連實體於其中擁有重大權益（不論直接或間接），並於截至二零二四年十二月三十一日止年度年底或年內任何時間仍然有效的重大交易、安排或合約。管理合約於截至二零二四年十二月三十一日止年度，本公司並無就本公司全部或任何主要業務訂立或訂有任何管理及行政合約。董事收購股份及債權證的權利於報告期內及截至本報告日期止任何時間，本公司、其附屬公司、同系附屬公司或控股公司概無訂立任何安排，使董事可藉收購本公司或任何其他法人團體的股份或債權證而獲益。董事及主要行政

229、人員於本公司或其任何相聯法團股份、相關股份及債權證的權益或淡倉於二零二四年十二月三十一日，董事及本公司主要行政人員於本公司及其相聯法團（定義見香港法例第571章證券及期貨條例（證券及期貨條例）第XV部）股份、相關股份或債權證中擁有須(a)根據證券及期貨條例第XV部第7及第8分部知會本公司及聯交所的權益或淡倉（包括根據證券及期貨條例有關條文當作或被視為擁有的權益或淡倉）；或(b)根據證券及期貨條例第352條記錄於該條所指登記冊內的權益或淡倉；或(c)根據GEM上市規則第5.46至5.67條所述的董事交易必守標準知會本公司及聯交所的權益或淡倉如下：董 事 會 報 告True Partner Cap

230、ital HoldingBeing a True Partner91|年報 2024 於股份的好倉董事主要行政人員姓名身份權益性質所持普通股數目佔權益概約百分比Tobias Benjamin Hekster實益擁有人59,049,01814.76%Godefriedus Jelte Heijboer實益擁有人56,055,64414.01%Ralph Paul Johan van Put(1)於受控法團的權益58,337,39914.58%Roy van Bakel實益擁有人27,686,2806.92%董 事 會 報 告附註：(1)該等股份由True Partner Participatio

231、n Limited持有。True Partner Participation Limited由Ralph Paul Johan van Put先生全資擁有。Ralph Paul Johan van Put先生被視為於True Partner Participation Limited根據證券及期貨條例持有的所有股份中擁有權益。除上文披露者外，於二零二四年十二月三十一日，董事或本公司主要行政人員概無於本公司或其任何相聯法團（定義見證券及期貨條例第XV部）股份、相關股份及債權證中擁有或被視為擁有須(a)根據證券及期貨條例第XV部第7及第8分部知會本公司及聯交所的權益或淡倉（包括根據證券及期貨條例有

232、關條文當作或被視為擁有的權益或淡倉）；或(b)記錄於根據證券及期貨條例第352條規定須存置的登記冊內的權益或淡倉；或(c)根據GEM上市規則第5.46至5.67條所述董事進行交易的規定標準另行知會本公司及聯交所的任何其他權益或淡倉。92|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術於股份的好倉股東姓名名稱身份權益性質所持普通股數目 佔權益概約百分比Franca Kurpershoek-Hekster(1)配偶權益59,049,01814.76%Wong Rosa Maria(2)配偶權益56,055,64414.01%True Part

233、ner Participation Limited實益擁有人58,337,39914.58%龔蕓靚(3)配偶權益58,337,39914.58%True Partner International Limited(4)實益擁有人62,336,90815.58%DSS Financial Management,Inc.(4)於受控法團的權益62,336,90815.58%DSS Securities,Inc.(4)於受控法團的權益62,336,90815.58%DSS,Inc.(4)於受控法團的權益62,336,90815.58%陳恒輝(4)(5)於受控法團的權益及實益擁有人77,082,908

234、19.27%陳江玉嬌(5)配偶權益77,082,90819.27%Edo Bordoni實益擁有人29,839,1537.46%Anne Joy Bordoni(6)配偶權益29,839,1537.46%Maria Victoria Diaz Basilio(7)配偶權益27,686,2806.92%主要股東於本公司股份、相關股份或債權證的權益及淡倉據董事所知，於二零二四年十二月三十一日，下列人士實體（董事或本公司主要行政人員除外）於本公司股份或相關股份中（直接或間接）擁有或被視為擁有根據證券及期貨條例第XV部第2 及第3分部條文將須向本公司及聯交所披露的權益或淡倉，或記錄於本公司根據證券及期

235、貨條例第336條須存置的登記冊內的權益或淡倉如下：董 事 會 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner93|年報 2024 附註：(1)Franca Kurpershoek-Hekster太太為執行董事Tobias Benjamin Hekster先生的配偶，而Tobias Benjamin Hekster先生持有True Partner Capital Holding Limited的14.76%權 益。根 據 證 券及 期 貨 條 例，Franca Kurpershoek-Hekster太太被視為於Tobias Benjamin

236、 Hekster先生根據證券及期貨條例被視為擁有權益的相同數目股份中擁有權益。(2)Wong Rosa Maria太太為執行董事Godefriedus Jelte Heijboer先生的配偶，而Godefriedus Jelte Heijboer先生持有True Partner Capital Holding Limited的14.01%權益。根據證券及期貨條例，Wong Rosa Maria太太被視為於Godefriedus Jelte Heijboer先生根據證券及期貨條例被視為擁有權益的相同數目股份中擁有權益。(3)龔蕓靚太太為主席兼執行董事Ralph Paul Johan van Pu

237、t先生的配偶，而True Partner Participation Limited由Ralph Paul Johan van Put先生全 資擁有。True Partner Participation Limited持有True Partner Capital Holding Limited的14.58%權益。根據證券及期貨條例，龔蕓靚太太被視為於Ralph Paul Johan van Put先生及True Partner Participation Limited根據證券及期貨條例被視為擁有權益的相同數目股份中擁有權益。(4)True Partner International Limi

238、ted為DSS Financial Management,Inc.的一間全資附屬公司。DSS Financial Management,Inc.由DSS Securities,Inc.全資擁有，而DSS Securities,Inc.則由DSS,Inc.全資擁有。陳恒輝先生持有DSS,Inc.的58.79%權益。True Partner International Limited持有True Partner Capital Holding Limited的15.58%權益。根據證券及期貨條例，陳恒輝先生被視為於True Partner International Limited根據證券及期貨條

239、例持有的股份中擁有權益。(5)Alset Business Development Pte Ltd.持 有Alset International Limited的85.35%權益。Alset Business Development Pte Ltd.由Alset Global Pte Ltd全資擁有，而Alset Global Pte Ltd由Alset,Inc.全資擁有。陳恒輝先生持有Alset,Inc.的53.52%權益。Alset International Limited持有True Partner Capital Holding Limited的1.65%權益。根據證券及期貨條例，陳

240、恒輝先生被視為於Alset International Limited根據證券及期貨條例持董 事 會 報 告股東姓名名稱身份權益性質所持普通股數目 佔權益概約百分比Nardinc Beheer B.V.實益擁有人36,196,0009.04%SomethingEls B.V.(8)於受控法團的權益36,196,0009.04%ERMA B.V.(8)於受控法團的權益36,196,0009.04%Dasym Managed Accounts B.V.(8)投資經理36,196,0009.04%F.J.Botman Holding B.V.(8)於受控法團的權益36,196,0009.04%Fra

241、nciscus Johannes Botman(8)於受控法團的權益36,196,0009.04%於股份的好倉(續)94|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術有的股份中擁有權益。此外，陳恒輝先生實益持有True Partner Capital Holding Limited的2.03%權益，並被視為擁有上文附註(4)所述True Partner Capital Holding Limited的15.58%權益。陳江玉嬌太太（為陳恒輝先生的配偶）被視為於陳恒輝先生根據證券及期貨條例被視為擁有權益的相同數目股份中擁有權益。(6)An

242、ne Joy Bordoni太太為Edo Bordoni先生的配偶，而Edo Bordoni先生持有True Partner Capital Holding Limited的7.46%權益。根據證券及期貨條例，Anne Joy Bordoni太太被視為於Edo Bordoni先生根據證券及期貨條例被視為擁有權益的相同數目股份中擁有權益。(7)Maria Victoria Diaz Basilio太太為執行董事Roy van Bakel先生的配偶，而Roy van Bakel先生持 有True Partner Capital Holding Limited的6.92%權益。根據證券及期貨條例，M

243、aria Victoria Diaz Basilio太太被視為於Roy van Bakel先生根據證券及期貨條例被視為擁有的相同數目的股份中擁有權益。(8)SomethingEls B.V.及ERMA B.V.各自持有Nardinc Beheer B.V.的50%權益。根據證券及期貨條例，SomethingEls B.V.及ERMA B.V.被視為於Nardinc Beheer B.V.根據證券及期貨條例持有的股份中擁有權益。Dasym Managed Accounts B.V.（作為投資經理）由F.J.Botman Holding B.V.擁 有90.1%，而F.J.Botman Holdi

244、ng B.V.則由Franciscus Johannes Botman先生全資擁有。根據證券及期貨條例，Dasym Managed Accounts B.V.、F.J.Botman Holding B.V.及Franciscus Johannes Botman先生被視為於Nardinc Beheer B.V.根據證券及期貨條例持有的股份中擁有權益。董 事 會 報 告除上文披露者外，董事並不知悉任何其他人士實體（董事或本公司主要行政人員除外）於本公司股份或相關股份中擁有或被視為擁有根據證券及期貨條例第XV部第2及第3分部須向本公司及聯交所披露的權益或淡倉，或須記錄於本公司根據證券及期貨條例第33

245、6條所備存的登記冊內。股票掛鈎協議除上文所披露者外，本公司概無於截至二零二四年十二月三十一日止年度內訂立或於年末時仍然有效的股票掛鈎協議。充足公眾持股量於本年報日期，根據本公司公開可得資料及據董事所知，本公司已維持GEM上市規則規定之充足最低已發行股份公眾持股量。購買、出售或贖回本公司的上市證券於截至二零二四年十二月三十一日止年度及直至本報告日期，本公司或其任何附屬公司概無購買、出售或贖回本公司任何上市證券。True Partner Capital HoldingBeing a True Partner95|年報 2024 企業管治守則有關本公司所採納的主要企業管治常規詳情載於本年報 企業管治

246、報告 一節。與僱員、客戶及供應商的關係本集團與其僱員之間保持良好關係，並已實行若干政策確保僱員獲提供具競爭力的薪酬、良好的福利待遇及持續專業培訓。本集團亦與其客戶及供應商維持良好關係。環境政策及表現本集團致力遵照適用環保法例經營業務，並透過盡量減少本集團現有業務活動對環境造成的負面影響保護環境。據董事所深知，本集團於截至二零二四年十二月三十一日止年度已遵守所有環境保護相關法律及法規。關於風險管理及環境政策的披露詳情，載列於本年報的 企業管治報告 及 環境、社會及管治報告。遵守相關法律及法規本集團設有多項合規程序以確保遵守適用法律、規則及法規，特別是對本集團有重大影響的法律、規則及法規。董事會定

247、期審閱及監察本集團有關遵守法律及監管規定的政策及常規。適用法律、規則及法規如有任何變動，均會不時提 醒 相 關 僱 員 及 相 關 營 運 部 門 注 意。於截至二零二四年十二月三十一日止年度及直至本年報日期，據本公司作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，本集團並不知悉於截至二零二四年十二月三十一日止年度在任何重大方面未有遵守對本集團業務及營運有重大影響的相關法律及法規的情況。股息政策本公司已採納股息政策，根據該政策，本公司優先考慮以現金方式分派股息及與股東分享利潤。派息比率將由董事會於考慮本公司財務業績、董 事 會 報 告96|年報 2024 True Partner Capital Hol

248、ding Ltd全球基金管理與交易技術未來前景及其他因素後全權酌情釐定或建議（視適用情況而定），並受以下各項所限：本公司組織章程細則；開曼群島法律項下的適用限制及要求；本公司不時受約束的任何銀行或其他資金契約；本公司的投資及營運要求；及 對本公司有重大影響的任何其他因素。用於慈善或其他用途之捐獻於截至二零二四年十二月三十一日止年度，本集團已就用於慈善或如贊助社區活動等其他用途作出約95,000港元的慈善捐獻（二零二三年：136,000港元）。報告期後事項為加強本公司之流動資金狀況，本公司與認購人True Partner International Limited於二零二四年十二月二十七日訂立認

249、購協議。True Partner International Limited為本公司之主要股東及DSS Financial Management,Inc.之全資附屬公司，DSS Financial Management,Inc.由DSS Securities,Inc.全資擁有，而DSS Securities,Inc.則由DSS,Inc.全資擁有，本公司之主要股東陳恒輝先生持有DSS,Inc.的58.79%權益。根據認購協議，認購人同意認購而本公司同意配發及發行合共19,500,000股認購股份，認購價為每股認購股份0.400港元，佔緊隨認購協議完成後經擴大已發行股份419,500,000股股份

250、約4.65%?？偞鷥r為7.8百萬港元?？鄢嚓P成本及開支後之所得款項淨額約為7.3百萬港元。所得款項淨額將用於支付薪金、辦公室行政開支、專業費用（審計費、法律費及財經印刷費）以及宣傳、市場推廣及其他一般開支。獲準許的彌償條文根據本公司組織章程細則，董事及高級職員應獲以本公司資產作彌償保證及擔保，使其不會因履行其職責或應有職責或就此所作出、贊同或遺漏的任何行為而將會或可能招致或蒙受的所有訴訟、費用、收費、損失、損害及開支而蒙受損害；惟此項彌償保證不得延伸至可能與任何董事及高級職員本身的任何欺詐或不誠實行為有關的任何事宜。本公司已為董事及本集團高級職員投購合適的董事及高級職員責任保險。有關本公司董

251、事利益的獲準許的彌償條文（定義見公司條例）於截至二零二四年十二月三十一日止年度內有效，且於本報告日期仍然生效。董 事 會 報 告True Partner Capital HoldingBeing a True Partner97|年報 2024 不競爭契據Ralph Paul Johan van Put先生、Godefriedus Jelte Heijboer先生、Tobias Benjamin Hekster先生、Edo Bordoni先生、Roy van Bakel先生、陳恒輝先生、True Partner Participation Limited及True Partner Intern

252、ational Limited（統稱 契約人）各自已向本公司確認，自上市日期起及直至本報告日期止期間，彼等各自已妥為遵守契約人與本公司於二零二零年九月二十二日訂立的不競爭契據（不競爭契據）項下向本公司提供的不競爭承諾。獨立非執行董事已審閱合規情況，並確認自上市日期起及直至本報告日期止期間，契約人已遵守不競爭契據項下的所有承諾。審核委員會審核委員會已審查截至二零二四年十二月三十一日止年度經審核綜合財務報表，並認為該等報表已遵守適用會計準則、GEM上市規則及法律規定，並已作出充分披露。核數師截至二零二四年十二月三十一日止年度的綜合財務報表已由大信梁學濂（香港）會計師事務所有限公司審核，而大信梁學濂

253、（香港）會計師事務所有限公司將任滿告退且合資格並願意再獲委任。本公司將於應屆股東週年大會上提呈決議案以續聘大信梁學濂（香港）會計師事務所有限公司為本公司的核數師。董事會與審核委員會在核數師甄選、委任、辭任或罷免方面並無出現意見分歧。代表董事會Ralph Paul Johan van Put 主席兼行政總裁香港，二零二五年三月二十八日董 事 會 報 告98|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd全球基金管理與交易技術環 境、社 會 及管 治主席的話各位尊貴的持份者：董事會（董事會）致力於推動True Partner Capital Holding Lim

254、ited（本公司）及其附屬公司（個別及統稱為 本集團）的可持續發展。董事會全面負責本集團的環境、社會及管治（環境、社會及管治）策略及報告，而董事會成員及高級管理層均對本集團的環境、社會及管治事宜進行監督。董事會持續監測及審查影響本集團業務可持續發展的關鍵風險，如環境、職業健康及安全以及勞動標準。風險管理及內部控制框架為董事會制定政策及確保有效執行提供一個更具架構的方法。有關本集團管治架構的更多資料，請參閱 可持續發展管治 一節。本集團在致力為其股東創造價值。因此，本集團不斷與其持份者進行溝通，以了解彼等所切身關注的事項並實現彼等的期望。彼等的意見有助於本集團了解其環境、社會及管治表現，評估不同

255、環境、社會及管治相關事宜的重要性並確定其優先次序。參照持份者的意見，董事會至少每年審查本集團的可持續發展策略，並（倘適用）調整本集團的政策以滿足持份者的期望，同時符合監管機構的規定。自截至二零二一年十二月三十一日止財政年度（二零二一年財政年度）起，本集團在相關的關鍵績效指標（關鍵績效指標）上已設定各種環境、社會及管治相關目標。董事會認為與環境、社會及管治相關的目標可以提高僱員對環境、社會及管治的意識，推動行為改變，並促進將環境、社會及管治措施納入本集團的營運策略。在環境、社會及管治工作小組（環境、社會及管治工作小組）的協助下，董事會定期審查本集團的環境、社會及管治表現，以跟進本集團環境、社會及

256、管治相關目標的進展。董事會充分利用現有的環境、社會及管治數據來比較不同年份的表現。為實現此等目標，本集團致力將可持續發展積極納入其日常營運中。本人謹代表董事會感謝各位董事、管理團隊、全體僱員及持份者為本集團可持續發展作出貢獻。主席兼行政總裁Ralph Paul Johan van Put香港，二零二五年三月二十八日Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding99|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-環 境、社 會 及管 治報告範圍本環境、社會及管治報告涵蓋本集團於香港、荷蘭、新加坡、英國（英國）及美

257、國的辦事處的所有業務活動，而本集團的業務營運主要在這些地方進行。我們將報告本集團香港總部及（倘適用）荷蘭、新加坡、英國及美國的辦事處的相關環境指標。社會指標將於報告範圍內對本集團辦事處作出報告。環境、社會及管治報告的範圍是通過考慮本集團活動的環境、社會及管治重要性及活動對本集團營運的影響而釐定。本集團相信，所報告領域共同呈現本集團整體環境、社會及管治報告表現的全面情況。報告框架環境、社會及管治報告根據香港聯合交易所有限公司（香港聯交所）GEM證券上市規則（GEM上市規則）附錄C2所載的環境、社會及管治報告指引（環境、社會及管治報告指引）編製，並遵從四項報告原則，包括：重要性、量化、平衡及一致性

258、。根據環境、社會及管治報告指引，本報告最後一章附有完整索引，以便快速查閱。序言本公司為於開曼群島註冊成立的有限公司。本公司的主要業務為投資控股。本集團建基於香港及美國（美國）的資產管理集團，業務集中於流動性市場的全球波幅交易。本集團主要從事基金管理業務及提供諮詢服務。本環境、社會及管治報告（環境、社會及管治報告）反映本集團為實現可持續發展而積極履行其環境、社會及管治責任，以及其對持份者關注事項的回應。報告原則根據環境、社會及管治報告指引，在環境、社會及管治報告中已採用以下報告原則：重要性本集團定期進行重要性評估以識別對本集團業務有重大影響的環境及社會事宜。通過收集各持份者組別的反饋，本集團可以

259、更好地了解彼等對本集團可持續發展的關注及期望。進一步詳情請參閱 持份者參與 及 重要性評估。量化為了評估環境、社會及管治相關政策的有效性，本集團已採納香港聯交所環境、社會及管治報告指引、香港聯交所及其他國際組織刊發的相關指引，以測量及呈報量全球基金管理與交易技術100|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-環 境、社 會 及管 治化的環境及社會的信息。所採用的標準詳情，於本環境、社會及管治報告相關章節中載述。平衡環境、社會及管治報告不偏不倚地呈報本集團的環境、社會及管治表現。一致性環境、社會及管治報告秉持一套統一的報告標準、計算數據的方法及關鍵

260、績效指標的呈報方式，以便對相關數據進行有意義比較，並與去年進行比較，包括截至二零二三年十二月三十一日止財政年度（二零二三年財政年度）。報告期環境、社會及管治報告呈現本集團截至二零二四年十二月三十一日止財政年度（二零二四年財政年度）的環境、社會及管治表現?？沙掷m發展管治本集團已成立環境、社會及管治工作小組，以提升僱員對環境、社會及管治事宜的意識。環境、社會及管治工作小組由具備充足環境、社會及管治知識的高級管理層及一般僱員組成，其成員遍佈不同業務部門包括營運、合規、人力資源及財務部門。彼等負責執行本集團的環境、社會及管治措施、收集及分析環境、社會及管治數據、編製環境、社會及管治報告、就環境、社會及

261、管治事宜向董事會提供建議，以及檢討本集團不同部門的環境、社會及管治相關事宜。倘適用，將委聘外部顧問為環境、社會及管治報管理過程提供專業知識及專業建議。在環境、社會及管治工作小組的協助下，董事會定期審查本集團環境、社會及管治事宜的重要性，並持續監察本集團的環境、社會及管治表現、風險及機遇。環境、社會及管治工作小組成員每年至少會面一次，討論本集團政策及程序的有效性，並尋求機會改善本集團的環境、社會及管治表現。環境、社會及管治工作小組每年向董事會報告其調查結果，以便董事會能夠找到管理本集團環境、社會及管治風險及機遇的解決方案。反饋本集團重視持份者之反饋。如 閣下對環境、社會及管治報告或本集團在可持續

262、發展之表現有任何疑問或建議，請 隨 時 透 過 在 本 公 司 網 站 http:/ 發佈的溝通方式與本集團聯繫。持份者參與本集團力求了解其所有持份者的期望及關注點，以及其業務對持份者的影響。因此，本集團與其主要持份者接觸，以識別可持續發展事宜及潛在風險。主要持份者包括但不限於銀行及其他金融機構、股東、投資者及客戶、政府及其他監管機構、僱員及供應商。本集團已評估持份者的期望。本集團尋求通過多元化的參與方式與持份者接觸。摘要如下：Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding101|年報 2024 True Partner Capital Hol

263、ding本集團致力積極聆聽持份者的意見並與之合作，確保他們能夠通過有效的溝通渠道表達意見。長遠而言，持份者的貢獻將有助本集團改善環境、社會及管治表現，並確保本集團業務繼續取得成功。持份者參與方法 銀行及其他金融機構 書面或電子信函 報告及公告 實地視察董事會及本集團高級管理層 客戶報告 公司網站 公告及通函 內部會議股東、投資者及客戶 股東週年大會及其他股東會議 財務報告 公告及通函 公司網站 投資者每月報告政府及其他監管機構 書面或電子信函 視察及檢查僱員 培訓活動、研討會及簡報 股東大會 電子郵件供應商 商務會議 實地視察ESG-環 境、社 會 及管 治全球基金管理與交易技術102|年報

264、2024 True Partner Capital Holding Ltd重要性評估本集團董事會及環境、社會及管治工作小組已參與對本集團業務的審查，識別重大的環境、社會及管治議題，並評估環境、社會及管治議題對其業務及持份者的相對重要性。於二零二四年財政年度，由於本集團的業務營運並無重大變動，二零二三年財政年度重要性評估的重要性矩陣將適用於二零二四年財政年度。下表載列本集團按其相對重要性列示的重大環境、社會及管治事宜：ESG-環 境、社 會 及管 治持續培訓及發展職業健康及安全氣候變化緩和及適應防止童工及強制勞工能源效益無害廢棄物管理溫室氣體（溫室氣體）排放積極參與社區活動反洗錢及打擊恐怖分子資

265、金籌集操守及合規網絡安全及數據保護技術平臺的穩定性服務質量舉報機制僱員福利及待遇非歧視招聘、多元化及平等機會對持份者評估及決策的影響程度對持份者的重要性程度對本集團業務的重要性程度環境、社會及管治重要性矩陣Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding103|年報 2024 True Partner Capital Holding本公司已發現，相關標準可分為三大類。首先，為該等被認為對本集團重要性較高的標準，對持份者的評估及決策影響較大。該等標準包括合規及技術網絡安全相關的事項，如操守及合規、反洗錢和打擊恐怖分子資金籌集、網絡安全及數據保護以及

266、技術平臺的穩定性，而此等均直接影響到本集團對其基金及管理賬戶的服務質量。第二類的重要性及影響力略低，包括與僱員福利、培訓、招聘、舉報機制、職業健康及安全有關的事項。第三類被認為重要性及影響力較低，包括無害廢棄物管理及溫室氣體排放等領域。本集團相信，所有特別強調的領域都是需要考量的相關類別，而若干類別的重要性及影響力，部分反映了本集團的業務相對於其他香港聯交所上市公司的性質。例如，鑑於本集團廣泛使用專利技術，技術穩定性及網絡安全自然是一大聚焦點。同時，側重技術的投資管理業務往往較其他類型的業務（如製造業或天然資源開採）產生較少廢棄物與能耗。ESG-環 境、社 會 及管 治全球基金管理與交易技術1

267、04|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdA.環境A1.排放本集團致力在承擔應對氣候變化的全球責任方面發揮作用。為實現此目標，本集團通過確保遵守各司法權區的適用法律和法規，並實施環境、社會及管治政策（環境、社會及管治政策）和相關的保護措施，積極管理其營運足跡。環境、社會及管治政策根據聯合國負責任投資原則而制定。本集團力求為其客戶提供豐厚並已計及風險的投資回報以及客戶服務。作為一個資產管理人，本集團代表客戶以受託人的身份行事，並尋求發展長期的夥伴關系，幫助本集團的客戶實現其投資目標。作為受託人，本集團認為，環境、社會及管治事宜可於公司、行業、地區、資產

268、類別層面上，以不同程度並隨時間變化而影響投資組合的表現。因此，本集團尋求將重大的環境、社會及管治議題納入其日常營運及投資分析中，作為其穩健投資過程的一部分，並尋求在本集團營運的社區中成為一個負責任的企業公民，以及留意本集團的整體環境足跡。於投資層面，環境、社會及管治政策會進行每年審閱，作為風險委員會年度政策審查的一部分。於公司層面，環境、社會及管治政策每年由董事會審閱。本集團的環境、社會及管治政策亦已登載於我們的網站。於二零二四年財政年度，本集團並不知悉有關空氣及溫室氣體排放、向水及土地排放以及產生有害及無害廢棄物的任何嚴重違反對本集團產生重大影響的相關法律及法規的情況。相關法律及法規包括但不

269、限於香港的空氣污染管制條例、香港的 廢物處置條例、美國的 聯邦清潔空氣法、美國的 聯邦清潔水法、荷蘭的 環境管理法、英國的 2005年清潔社區和環境法案、二零一九年十一月二十七日歐洲議會及理事會有關 可 持 續 金 融 披 露 規 例(EU)2019/2088條例以及新加坡的 環境保護及管理法。Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding105|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-環 境下表載列相關重大議題、本集團的明確目標及目標狀況：重大議題已訂立的目標狀況溫室氣體排放截至二零二五年十二月三十一日

270、止財政年度（二零二五年財政年度），將本集團的其他間接（範圍3）溫室氣體排放密度（噸二氧化碳當量十 億 美 元管 理 資 產）減 少至 少20%，以截至二零一九年十二月三十一日止財政年度（二零一九年財政年度）約41.49噸二氧化碳當量十億美元管理資產為基線。過程中，本集團於二零二四年財政年度的其他間接（範圍3）溫室氣體排放密度（噸二氧化碳當量十億美元管理資產）約為134.96噸二氧化碳當量十億美元管理資產，大幅高於二零一九年財政年度的水平。本集團將繼續致力降低其其他間接（範圍3）溫室氣體排放密度。由二零二二年財政年度組織活動，加強僱員的環境管理意識。參與 地球一小時2024 活動，通過關閉非必要

271、的燈光一小時來提高節能意識。重大議題已訂立的目標狀況廢棄物管理直至二零二五年財政年度，將本集團的無害廢棄物密度（噸十億美元管理資產）減少至少10%，以截至二零二零年十二月三十一日止財政年度（二零二零年財政年度）約0.12噸 十億美元管理資產為基線。過程中，本集團於二零二四年財政年度的無害廢棄物密度（噸十億美元管理資產）約為0.22噸二氧化碳當量十億美元管理資產，較二零二零年財政年度的水平高約83%。本集團將繼續致力降低其無害廢棄物密度。於二零二四年財政年度發出通告，讓僱員了解減少、重覆使用及回收原則。減少、重覆使用及回收原則的通告於日常營運中得以推廣及實施。全球基金管理與交易技術106|年報

272、2024 True Partner Capital Holding Ltd空氣污染物排放作為一間投資控股公司，本集團並不涉及任何製造活動或建築項目。此外，本集團並無擁有任何車輛。因此，本集團對空氣污染物排放並無重大影響。溫室氣體排放本集團的溫室氣體排放主要來自外購的電力、堆填區的紙張廢棄物處理及商務航空旅行。範圍1直接溫室氣體排放於二零二四年財政年度，本集團並無擁有任何車輛或涉及任何製造活動。因此，本集團認為，本集團於二零二四年財政年度產生的直接溫室氣體排放並不重大。範圍2能源間接溫室氣體排放本集團已實施節能措施，其於 能源效益 一節提述。範圍3其他間接溫室氣體排放辦公用紙廢棄物處理及商務航空

273、旅行造成其他間接溫室氣體排放。本集團留意到航空旅行產生大量溫室氣體排放，因此本集團只於其認為必要時方採用航空旅行；本集團經常透過電話會議及網上會議溝通。ESG-環 境Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding107|年報 2024 True Partner Capital Holding本集團的溫室氣體排放表現如下：附註：1.溫室氣體排放數據以二氧化碳當量呈列，並參照世界資源研究所及世界可持續發展工商理事會頒佈的 溫室氣體盤查議定書：企業會計與報告標準、香港聯交所頒佈的 如何編製環境、社會及管治報告附錄二：環境關鍵績效指標呈報指引、政府間氣

274、候變化專門委員會於二零二三年發佈的 第六次評估報告 及二零一四年發佈的 第五次評估報告 的全球升溫潛能值 及中電控股有限公司發佈的 二零二三年可持續發展報告 而計量。2.數字只包括香港辦公室。荷蘭、新加坡、英國和美國辦公室的用電量已包括在租約中，因此並無相關數據。3.按百萬港元收益計算的密度是基於本集團的主要收益，於二零二四年財政年度的收益約為9.6百萬港元（二零二三年財政年度：13.3百萬港元）。按十億美元管理資產計算密度是基於本集團管理的資產，於二零二四年財政年度的資產約為5億美元（二零二三年財政年度：9億美元）。此等數字亦為廢棄物及能源密度計算的基準。ESG-環 境指標1單位二零二四年財

275、政年度二零二三年財政年度 直接（範圍1）溫室氣體排放噸二氧化碳當量能源間接（範圍2）2溫室氣體排放噸二氧化碳當量10.2011.63其他間接（範圍3）溫室氣體排放噸二氧化碳當量67.4840.15紙張廢棄物噸二氧化碳當量0.510.69商務航空旅行噸二氧化碳當量66.9739.46溫室氣體排放總量噸二氧化碳當量77.6851.78溫室氣體排放總量密度3噸二氧化碳當量 百萬港元收益8.093.90噸二氧化碳當量 十億美元管理資產155.3658.18全球基金管理與交易技術108|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd於二零二四年財政年度，本集團的溫室氣體

276、排放密度總量約為155.36噸二氧化碳當量十億美元管理資產（二零二三年財政年度：約58.18噸二氧化碳當量十億美元管理資產）。溫室氣體排放總量密度的增加主要是由於本集團管理資產減少以及因業務需求增加導致商務航空旅行增加。為應對人們對氣候變化的日益關注，本集團將持續追求其明確目標，即於二零二五年財政年度將其其他間接（範圍3）溫室氣體排放密度（噸二氧化碳當量十億美元管理資產）減少至少20%，以二零一九年財政年度約41.49噸二氧化碳當量十億美元管理資產為基線。為實現溫室氣體減排目標，本集團積極推廣使用視頻會議以減少面對面會議的次數，從而減少航空旅行產生的碳足跡。有關本集團為實現溫室氣體減排目標所採

277、取措施的更多資訊，請參閱 能源效益 一節中所提跡的節能措施。向水和土地的污水排放鑑於本集團的業務性質，排入土地的污水量並不重大。同樣地，本集團亦並無大量且不合理的污水排放；曾使用過的水會經市政污水管系統排放到區域污水處理廠。廢棄物管理有害廢棄物管理作為一間投資控股公司，本集團的業務營運並不涉及使用有害材料，故於二零二四年財政年度並無產生重大有害廢棄物。無害廢棄物管理本集團所產生的無害廢棄物主要是辦公用紙。本集團致力提高僱員對減少廢棄物產生量的重要性的意識。在各個營運場所，本集團在其辦公室內遵循物業管理公司的回收政策，從源頭進行廢棄物分類。ESG-環 境Being a True PartnerT

278、rue Partner Capital Holding109|年報 2024 True Partner Capital Holding指標單位二零二四年財政年度二零二三年財政年度 無害廢棄物總量 辦公用紙噸0.110.14無害廢棄物總量密度噸噸百萬港元收益0.01150.0105噸十億美元管理資產0.220.16於二零二四年財政年度，本集團的無害廢棄物總量密度約為0.22噸十億美元管理資產(二零二三年財政年度：約0.16噸十億美元管理資產)，按年增加約38%。無害廢棄物總量密度上升乃由於本集團管理資產減少，以及本集團於二零二四年財政年度參加多個國際研討會及高峰會以推廣基金業務，因此打印更多營銷

279、材料。為加強本集團對減少廢棄物的承諾，本集團將持續追求其明確目標，即於二零二五年財政年度將其無害廢棄物密度(噸十億美元管理資產)減少至少10%，以二零二零年財政年度約0.12噸十億美元管理資產為基線。為實現減少廢棄物的目標，本集團已採取以下環保措施：盡可能重複使用單面廢紙；減少使用一次性即棄物品；將可回收的廢棄物從須於堆填區棄置的廢棄物分開；在辦公和電子設備的使用周期結束後進行回收及捐贈；及 僅在必要時打印電子函件。污水管理本集團的業務營運不會大量耗水，因此於二零二四年財政年度其業務活動並無於水中或陸地排放大量污染物。由於本集團將廢水排入市政污水管道網絡進行處理，本集團的用水量代表廢水排放量。

280、大部分供水及排水設施由物業管理公司提供及管理。ESG-環 境本集團的無害廢棄物排放表現如下：全球基金管理與交易技術110|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdA2.資源使用本集團旨在通過遵循其環境、社會及管治政策以識別及實施措施，避免過度消耗並確保有效使用有限資源，從而將其對環境的影響降到最低。本集團於適當時候採取實際措施減少耗用能源及水。下表載列相關重大議題、本集團的明確目標及目標狀況：ESG-環 境能源效益電力是本集團在租用的辦公室中使用的主要能源。本集團主動採取環保措施，減少業務運作對環境的影響。為進一步履行本集團對保護有限資源的承諾，本集團盡

281、可能選擇充分考慮到減輕環境和社會影響，並提供具有環保功能的辦公場所的出租辦公室業主或管理公司。本集團亦考慮到辦公室的位置以及與投資者及服務提供商的距離，以盡量減少不必要的出行。以本集團於荷蘭租用的辦公室為例，辦公場所的照明配備移動感測器，有助於節省會議室、儲藏室和衛生間的能源。此外，當外界溫度低於攝氏12度時，荷蘭辦公室重大議題已訂立的目標狀況 能源效益自二零二二年財政年度起，通過參與地球一小時 熄燈活動等節能計劃，提高僱員的節能意識。參與 地球一小時2024 活動，通過關閉非必要的燈光一小時來提高節能意識。於二零二四年財政年度通過電子郵件發出通知，告知僱員有關節能工作的事宜。減少、再利用及回

282、收原則的通告於日常營運中得以推廣及實施。Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding111|年報 2024 True Partner Capital Holding的空調系統會使用自然空氣。該辦公室的建築管理系統允許技術裝置於夜間和週末自動關閉。該辦公室亦安裝雙層玻璃窗、牆和屋頂隔熱系統以及高效暖風機，以減少冬季取暖時對能源的過度依賴。本集團將對任何耗電的異常情況進行調查，並於適當時候採取糾正措施。通過實施上述節能措施，僱員的節能意識得以提高。附註：4.數字只包括香港辦公室。荷蘭、新加坡、英國和美國辦公室的用電量已包括在租約中，因此並無相關數

283、據。於二零二四年財政年度，本集團的能源消耗密度約為52.32兆瓦時十億美元管理資產(二零二三年財政年度：約33.52兆瓦時十億美元管理資產)，按年增加約56%。能源消耗總量密度下降乃主要由於本集團的管理資產減少。為加強本集團對能源使用效益的的承諾，本集團已設定一個目標，通過於二零二五年財政年度參與 地球一小時熄燈活動等節能計劃，提高僱員的節能意識。此外，本ESG-環 境本集團的能源消耗表現如下：指標單位二零二四年財政年度二零二三年財政年度 直接能源消耗兆瓦時間接能源消耗（電力）4兆瓦時26.1629.83能源消耗總量兆瓦時26.1629.83兆瓦時百萬港元收益2.732.24能源消耗總量密度兆

284、瓦時十億美元管理資產52.3233.52全球基金管理與交易技術112|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd集團已設定一個目標，將於二零二五年財政年度通過電子郵件發出通知，告知僱員有關節能工作的事宜。為力追能源使用效益目標，本集團已實施以下節能措施：將暖爐及空調的恒溫器預設在雙方同意的水平；在電燈開關及電器附近張貼當眼告示以提醒僱員；離開辦公室時關閉所有閑置電器及不必要的照明；及 購買能源效益更高的設備以取代陳舊設備。耗水水主要用於租用的辦公室。由於用水及其相關費用屬租賃協議的一部分，因此無法提供耗水量的明細。本集團通過在辦公室周圍張貼告示，提醒僱員堅

285、守節水措施，並會盡快向業主及管理公司報告漏水情況。由於本集團在開展其投資控股業務時並無消耗大量的水，因此於二零二四年財政年度並無制定用水效益目標。由於本集團的業務主要是在供水充足的地方，本集團在採購符合目的的水源未遇到任何問題。包裝材料使用本集團是一間投資控股公司，由於本集團的業務性質，有關製成品所用包裝材料總量的資料披露並不適用。A3.環境及天然資源本集團的業務營運對環境和自然資源的影響有限。然而，本集團定期評估其現有和潛在的環境風險和影響，以確保遵守相關法律及法規。本集團在開展其業務時實施其環境、社會及管治政策，旨在減少對環境的影響，如能源資源開採及溫室氣體排放，本集團追求環境的可持續發展

286、。如有必要，本集團將採取預防措施，確保遵守相關法律及法規。選擇交易市場本集團將環境、社會及管治因素納入其投資策略。在選擇交易市場時，本集團考慮到其他因素，包括：關於股票指數，本集團買賣全球主要股票指數的衍生產品。鑑於此產品系列，本集團所買賣的指數期權及期貨通常在聯合國可持續證券交易所上市。在不太可能的情況下，如果一種衍生工具不在此等交易所買賣，此等相關衍生工具將從產品類別中剔除；關於單一股票及相關期權的交易，此等投資產品名稱不得列入由全球最大的退休基金之一所編製及公佈的排除名單，該等基金於此領域上採取長遠而經深思熟慮的行動；及ESG-環 境Being a True PartnerTrue Pa

287、rtner Capital Holding113|年報 2024 True Partner Capital HoldingA4.氣候變化氣候變化正在影響許多行業。向低碳經濟的過渡對於減輕與氣候有關的風險及抓住機遇至關重要。在了解此過渡的潛在風險及機遇後，本集團已識別已經影響及可能影響其營運的重大氣候相關問題。因此，本集團已制定業務連續性與災難恢復計劃，以指引本集團在發生內部或外部緊急情況或重大業務中斷（包括極端天氣）時解決此等問題。就物理風險而言，由於氣候變化，極端天氣更加頻繁和嚴重。極端天氣的頻率和嚴重程度的增加可能會中斷本集團的業務營運。本集團的業務營運中斷可能對本集團的收益造成直接的負面

288、影響。在極端天氣下，營運設施可能會被損壞，而僱員團隊的安全也可能受到影響。本集團已採取不同行動來管理上述緊急的物質風險。例如，本集團為容易因極端天氣狀況而受損的資產提供全面保險保障。此外，本集團已提前向僱員傳達惡劣天氣條件下的安排做法。所有僱員均擁有在家工作的能力，並能安全地存取侍服器和視頻會議。僱員經過交叉培訓，所有的日常職能都可以由一個以上的僱員來完成。通過對極端天氣事件的充分準備，可以將潛在的財務影響降到最低。就過渡風險而言，如果本集團不能提供環保的投資選項，本集團的客戶群可能減少。投資者需求正轉向對氣候破壞較小或與社會更廣泛目標更一致的金融資產。此外，本集團預計與氣候變化有關的法律和法

289、規將更加嚴格。因此，本集團可能面臨法律風險，此乃一種過渡風險，並可能需要承擔更高的營運成本以符合監管變化。為管理氣候危機可能帶來的過渡風險，本集團已採取一系列的行動。首先，本集團已將可持續發展納入其投資策略。第二，本集團已尋求合規顧問以減少合規風險。第三，本集團一直採取全面措施保護環境，包括旨在減少溫室氣體排放的措施。除目前的合規要求外，本集團更有機會迅速適應監管變動。本集團將繼續評估本集團在氣候變化方面行動的有效性，並加強對氣候相關問題的抵禦能力。ESG-環 境 鑑於本集團以交易為導向的做法，本集團一般只存在有限的凈市場風險，並且並非個別證券的長期持有人。在相關情況下，本集團將尋求按照本集團

290、投資者的最佳利益來投票代理權，並在可能的情況下本集團考慮到任何環境、社會及管治因素。全球基金管理與交易技術114|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdB1.僱傭本集團非常重視其僱員，並明白吸引及挽留有才能及認真工作的僱員是有助本集團持續成功的重要因素。因此，本集團致力於吸引及挽留一支多元化及具包容力的僱員團隊，以幫助建立一個具韌性而強大的組織。僱傭政策正式記錄於本集團的僱員手冊中，其中已規定補償及解僱、招聘及晉升、工作時間、休息時間、平等機會、多元化、反歧視以及其他待遇及福利的條款。本集團定期審查現有的政策及僱傭常規，以確保不斷提高其僱傭標準和於同行

291、業服務供應商中的競爭力。於二零二四年財政年度，本集團並不知悉有關補償及解僱、招聘及晉升、工作時間、休息時間、平等機會、多元化、反歧視以及其他待遇及福利等方面任何嚴重違反對本集團產生重大影響的相關法律及法規的情況。相關法律及法規包括但不限於香港的 僱傭條例、香港的 性別歧視條例、香港的 最低工資條例、美國的 公平勞動標準法、美國的 殘疾人法、荷蘭的 勞動法、荷蘭的 殘疾保險法、英國的 1999年僱傭關係法 及新加坡的 勞動法。於二零二四年十二月三十一日，本集團共有16名僱員。於二零二四年財政年度的僱員流失率為約43.9%。本集團的僱員數目按類別劃分如下：B.社會指標於二零二四年十二月三十一日於二

292、零二三年十二月三十一日 僱員數目1625按性別劃分女性59男性1116按年齡組別劃分 三十歲以下36三十至五十歲914五十歲以上45按僱傭類型劃分 全職1424兼職21按地區劃分香港611荷蘭58美國22新加坡22英國12Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding115|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-社 會本集團僱員流失數目及比率按類別劃分如下：附註：5.當年流失率的計算方法：當年離職僱員人數（年初僱員人數+年末僱員人數）2）100%。6.年內按類別劃分流失率的計算方法：年內按類別劃分的離職

293、僱員人數（年初按類別劃分的僱員人數+年末按類別劃分的僱員人數）2）100%。非歧視招聘、多元化及平等機會本集團的可持續增長有賴於人才的多元化及非歧視的招聘過程。業務監控大綱載列本集團的招聘常規。本集團的僱員乃通過一個健全、透明及公平的招聘程序招聘的，這程序僅基於他們的申請、面試、前僱主的評價和推薦信，以及特別考慮他們是否適合及可妥善履行其獲分配的職責。新僱員須通過試用期。多元化和反騷擾政策載列本集團的承諾，即提供一個工作場所，能讓來自各種背景的僱員都能茁壯成長，為客指標二零二四年財政年度二零二三年財政年度 僱員流失數目及比率(%)59(43.90%)10(34.48%)按性別劃分6女性4(57

294、.14%)(-)男性5(37.04%)10(50.00%)按年齡組別劃分6三十歲以下3(66.67%)4(53.33%)三十至五十歲5(43.48%)6(36.36%)五十歲以上1(22.22%)(-)按地區劃分6香港4(47.06%)6(50.00%)荷蘭4(61.54%)1(11.11%)美國(-)1(33.33%)英國1(66.67%)1(40.00%)新加坡(-)1(40.00%)全球基金管理與交易技術116|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-社 會戶達致卓越表現，讓僱員的個別差異及貢獻獲得認可及重視，讓培訓及職業發展的獎勵及機會以

295、業績為基礎。本集團絕不容忍基於年齡、殘疾、性別重置、婚姻及民事夥伴關係、懷孕及生育、種族（包括膚色、國籍、民族或祖籍國）、宗教或信仰、性別及性取向的歧視。本集團認為，所有僱員都應有權在一個沒有歧視和騷擾的環境中工作，並強調對於工作場所發生的上述任何形式的行為採取零容忍態度。本集團已採用一項董事會成員多元化政策，該政策列明董事會可以實現更高水平的多元化做法。於考慮提名及委任董事時，在提名委員會的協助下，董事會將考慮若干因素，包括但不限於技能、知識、資歷及教育背景、專業經驗、文化背景、年齡及性別。所有董事會成員的委任均以用人唯才為原則，並適當顧及多元化對董事會的好處。董事會目前有一名女性董事。董事

296、會將參照持份者的期望以及國際和當地推薦的最佳常規，尋求確保達到性別多元化的適當平衡，最終目標是使董事會達到性別均等。提名委員會將審閱及監督董事會成員多元化政策的執行情況，以確保其有效性，並向董事會建議任何修訂，以供其考慮及批準。僱員福利及待遇良好的福利及待遇能鼓勵僱員留任，並培養僱員的歸屬感。因此，本集團力求提供具競爭力及吸引力的薪酬待遇，包括具競爭力的基本薪酬及酌情獎金。本集團的薪酬結構於薪酬政策中有所說明，其目的為保持薪酬有固定及可變獎勵的適當平衡，並使薪酬取決於與業績有關的因素，例如個人、職能及企業業績。除各司法權區的法定假期外，本集團亦為僱員提供各種類型的假期及福利，例如婚假、學習假、

297、喪假、醫療保險及退休金福利。本公司已成立薪酬委員會，審查本集團所有董事及高級管理層的整體薪酬政策及薪酬待遇架構，並向董事會提出建議。董事會批準薪酬政策以及董事及高級管理層的個別薪酬待遇。董事會定期審閱薪酬待遇，確保薪酬在吸引及挽留具有相關技能、知識及經驗的人員方面具競爭力並與市場趨勢保持一致。董事會每年根據本集團的業績，對僱員薪酬待遇中固定及可變部分的平衡進行審閱。於每年進行僱員薪酬審閱時，董事會會考慮各種因素，例如個別職責及表現、經濟狀況以及於就業市場的競爭力。Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding117|年報 2024 True P

298、artner Capital HoldingESG-社 會晉升、績效評估及解僱本集團每年對僱員的表現進行評估?？冃гu估系統旨在評價僱員於工作知識、工作量及品質、技術知識、判斷力、主動性及人際交往能力等方面的表現及履行職責的質素。結果將用於他們的年度薪酬審閱及績效評估。本集團亦優先考慮內部晉升，以激勵僱員持續不斷努力。本集團嚴禁在任何情況下進行不合理的解僱，解僱將依據本集團內部政策所載的合理合法理由。工作時間及假期正式的工作時間及假期於僱員手冊中明確規定，並符合各司法權區的僱傭法律規定。超出正常工作時間的補償包括在薪酬中。B2.健康與安全職業健康及安全對本集團而言，為僱員提供一個安全而健康的工作

299、環境為至關重要。本集團已實施一項關於安全及事故的政策，包括辦公室安全政策、惡劣天氣條件下的安排、消防安全、任何導致人身傷害的工作場所事故的程序，以及僱員工傷賠償。上述政策可於僱員手冊內閱覽。於二零二四年財政年度，本集團並不知悉有關提供安全工作環境及保護僱員免受職業危害的任何嚴重違反對本集團產生重大影響的相關法律及法規的情況。相關法律及法規包括但不限於香港的 職業安全及健康條例、香港的 僱員補償條例、美國的 職業安全及健康法CFR 29標準、荷蘭的 工作狀況法、英國的 1992年工作場所（健康、安全及福利）條例 以及新加坡的 工作場所與健康法。工作場所零意外於二零二四年財政年度，本集團對工作場所

300、安全的承諾體現在零工傷報告。本集團於二零二四年財政年度（二零二三年財政年度：零）因工傷損失零天。於二零二二年一月一日至二零二四年十二月三十一日期間概無發生因工亡故。於過去三年（包括二零二四年財政年度）發生因工亡故事故率為零。全球基金管理與交易技術118|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-社 會B3.發展及培訓本集團明白其有責任幫助打擊金融犯罪，並致力以誠信的方式開展其全球活動。因此，本集團強烈鼓勵所有僱員參與培訓及教育，以進一步提高他們的競爭力，並保持與行業及監管同步發展。持續培訓及發展合規手冊中的持續專業培訓政策概述專業培訓活動的框架。本

301、集團要求所有僱員參加由一家全球諮詢公司提供的年度反洗錢及多個操守準則培訓，以及季度網絡安全培訓。本集團的網絡安全培訓計劃可包括以下內容：一般資訊安全事項、與資訊安全有關的政策及程序、資訊分類、存取控制及使用密碼、維護及保護密碼、事件報告、實體安全、社會工程策略、網絡釣魚郵件（每半年進行一次），以及培訓時的其他相關資訊。為確保本集團僱員對潛在網絡安全威脅保持警覺，我們定期向僱員發送虛假網絡釣魚郵件，以測試他們的警覺性。為保護敏感及高度機密的數據，本集團為新招聘僱員提供相關培訓，確保他們了解並遵守本集團要求的所有內部政策、規則及條例，並遵守保密及不披露義務。本集團亦對與指定的關鍵第三方供應商的關係

302、實施存取控制及保密標準指引。本集團的負責人員及持牌代表須就每項受規管活動每曆年接受最少五小時的持續專業培訓，以遵守證券及期貨事務監察委員會（證監會）的持續專業培訓要求，維持其進行相關受規管活動的證監會牌照，並了解資產管理行業及相關法律和法規的最新變化及發展。指定合規團隊人員將每年審查僱員的培訓記錄，以識別任何未達到時數要求的牌照持有人，並提醒有關牌照持有人留意其未達時數。於二零二四年財政年度，本集團舉辦一系列與工作有關的培訓課程，涵蓋包括合規、操守、反洗錢及網絡安全等範疇。這些培訓課程旨在確保遵守本集團營運所在國家的所有適用法律。於二零二四年財政年度，受訓僱員7的總比例為100%，而每位僱員8

303、的平均培訓時間為10.2小時。按性別及按僱員類別劃分的受訓僱員百分比以及按類別劃分的本集團每位僱員完成的平均培訓時間如下：附註：7.年內受訓僱員百分比的計算方法：（年內受訓僱員人數年末僱員的總數）100%。8.年內按類別劃分每位僱員培訓時間的計算方法：年內該類僱員的培訓時間年末該類僱員的人數。Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding119|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-社 會B4.勞工準則防止童工及強制勞工本集團主要從事基金管理業務及諮詢服務，本集團的活動性質涉及一隊規模較小但具有良好技能

304、的專業團隊共同工作。本集團致力確保我們能夠為現有及潛在的僱員提供有吸引力的工作環境與工作機會。本集團亦尋求確保其維護和促進其價值觀，並透過我們的活動和與第三方的互動產生積極影響。本集團在招聘時將檢查申請人的身份，以防止童工。倘發現因違反本集團的招聘流程及僱用事項而僱用童工或強制勞工，本集團將立即停止童工或強制勞工的工作並進行調查。本集團的招聘流程及僱用事項包括適當檢查，以確保遵守所有相關法律。本集團大力支援國際社會為防止童工及強制勞工所作出的努力。附註：9.年內按類別劃分受訓僱員百分比的計算方法：（年內該類的受訓僱員人數 年末該類僱員的人數）100%指標單位二零二四年財政年度二零二三年財政年度

305、按性別劃分的受訓僱員百分比9女性百分比31%36%男性百分比69%64%按僱員類別劃分的受訓僱員百分比9高級管理層百分比69%44%管理層百分比12%16%其他僱員百分比19%40%按性別劃分的平均培訓時間8女性小時6.66.8男性小時11.810.1按僱員類別劃分的平均培訓時間8高級管理層小時10.910.8管理層小時12.09.5其他僱員小時6.36.6全球基金管理與交易技術120|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-社 會本集團將職能外包，並聘請顧問以滿足業務需求，並補充或改善本集團僱員的工作。供應商包括國際投資銀行、金融資料供應商及其

306、他公司。本集團通過對其供應商及顧問的盡職調查，採取措施防止間接發生任何童工及強制勞工的風險。此包括避免委聘過去有僱用童工及或強制勞工記錄的供應商及顧問。於二零二四年財政年度，本集團並不知悉有關防止童工及強制勞工的任何嚴重違反對本集團產生重大影響的相關法律及法規的情況。相關法律及法規包括但不限於香港的僱傭條例、美國的 公平勞動標準法、荷蘭的 勞動法、英國的 1999年僱傭關係法 及新加坡的 勞動法。於二零二四年財政年度，本集團並無於其業務中發現存在童工及強制勞工的風險（二零二三年財政年度：零）。B5.供應鏈管理本集團將職能外包，並聘請顧問以滿足營運需求。本集團業務監控大綱列明，挑選外包服務提供商

307、及顧問乃基於其獲評估的能力及實力。本集團將初步釐定一項特定監管職能是否適合外包，並評估外包風險，包括（但不限於）資料記錄保存安全及諮詢失敗等風險。本集團嚴格遵循業務監控大綱來評估其供應商及賣方的商業操守。每年進行一次基於風險的審查以評估供應商的工作成果。於二零二四年財政年度，本集團已評估的供應商數量為4間(二零二三年財政年度：4間)。此外，本集團亦進行基於風險的年度審查，評估賣方的安全控制、技術基礎設施及程序，以識別每個賣方網路安全計劃中的風險。於二零二四年財政年度，本集團評估的賣方數量為25間(二零二三年財政年度：25間)。本集團已評估不同供應商及賣方，包括合規顧問、主要證券結算經紀商、基金

308、管理公司、託管銀行等等。本集團亦有意委聘將環境、社會及管治事宜納入其政策及業務發展的服務供應商及顧問。本集團的主要服務供應商如美國銀行及摩根士丹利均屬專注於將可持續發展融入其核心業務及支援功能的金融機構，並已制定與環境、社會及管治事宜有關的政策。美國銀行已實現碳中和；摩根士丹利承諾到二零五零年實現淨零融資排放。此外，彭博（另一名重要服務提供商）已承諾於二零二五年前其能源將100%來自可再生能源。本集團定期評估及監測其有關委聘供應商的做法，其用於識別供應鏈上的環境及社會風險的做法，以及其用於促進環保產品及服務的做法，以確保本集團的品質及服務標準。倘供應商或賣方低於協定標準，本集團則可能終止合作。

309、我們定期審查上述供應商慣例，以確保其有效性。Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding121|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-社 會本集團於各地區供應商及賣方的數量如下：B6.產品及服務責任於二零二四年財政年度，本集團並不知悉有關產品及服務的健康與安全、廣告、標籤及隱私事宜以及糾正方法的任何嚴重違反對本集團產生重大影響的相關法律及法規的情況。相關法律及法規包括但不限於香港的 個人資料（私隱）條例、香港的 證券及期貨條例、美國證券交易委員會（證券交易委員會）的 S-P條例、商品期貨交易委員會（商

310、品期貨交易委員會）的第160部、全國期貨協會（全國期貨協會）第2-9、2-13及2-29條規則、美國的 1940年投資顧問法 及荷蘭的 2014年金融市場監管法、英國的 2018年數據保護法案、新加坡的 消費者保障（商品說明及安全規定）法 及新加坡的 個人資料保障法。於二零二四年財政年度，本集團並無接獲任何有關產品或服務的投訴個案（二零二三年財政年度：零）。網絡安全和數據保護保護客戶的數據對本集團而言至關重要。因此，本集團致力確保收集和使用的所有個人資料的隱私及安全。本集團的私隱政策以 一般資料保護規範 為基礎，為數據處理、披露及保留提供明確的標準及指示。政策中規定數據主體的權利，如獲得存取、

311、獲得限制使用、反對處理等。隨著監管部門對預防、檢測和應對遺失投資管理領域敏感資料的資訊保護程序的關注度不斷提高，本集團亦已採用全面的書面資訊安全政策（書面資訊安全政策）。地區二零二四年財政年度二零二三年財政年度 供應商及賣方總數175168各地區香港4841美國4544荷蘭3024新加坡1416英國1216其他2627全球基金管理與交易技術122|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-社 會本集團只有在必要時才授出取得敏感資料及登入網絡的權限。本集團已授出和撤回取得敏感資料的權限建立正式的登記程序。每名有權接觸敏感資料的僱員均須就資料的保密、完

312、整和可用性負責。倘若合規主任確定有僱員或第三方違反書面資訊安全政策，則合規主任或高級管理層成員可實施制裁及或採取其認為適當的其他行動，可能包括終止聘用或合約。再者，機密敏感資料不得在未經本集團管理層授出適當書面許可的情況下透露予任何其他人士。本集團已制定有關保護儲存於可移動媒介（包括USB裝置、快閃記憶卡及便攜式硬盤裝置）的敏感資料的準則。本集團的技術總監負責協調及維持書面資料安全政策，而合規團隊成員則負責協助技術總監實施該政策及當中所採納的程序。此外，本集團已實施一個用以確保所有系統和應用程式均為最新且具有關鍵保安修補功能的框架。本集團的網絡安全服務供應商定期代本集團進行技術評估（例如漏洞評

313、估），以不會對生產系統造成不利影響的方式識別可能被遺漏但需要作出補救的系統。本集團亦已實施程序以識別及管理或修正系統安全程序、設計、執行或內部控制中可能會導致安全漏洞或違反書面資訊安全政策的潛在缺陷範圍。本集團的事故應對計劃（事故應對計劃）詳細說明發生資訊安全事件時的解決階段及報告程序。事故應對計劃記錄、監測及審查信息安全事件及或違規行為，並為未來的改進提供框架。該等慣例將作定期檢討，以確保其行之有效。技術平臺的穩定性隨著數碼科技發展，其在本集團為客戶提供服務的過程中扮演著越發重要的角色。因此，系統的韌性及穩定性與本集團提供的服務品質直接相關。本集團已開發內部專有平臺，以支援其獨特及主動的交易

314、策略，並實現對 引伸波幅的實時定價、定量比較、風險管理以及快速執行交易。該專有技術大大減少本集團對外部技術供應商的依賴，與本集團經驗豐富的資訊科技團隊結合時，這兩個要素有效加強本集團對內部技術風險的控制。該技術平臺利用具有大量強韌性雲原生技術，以確保即使在更新不同軟件 或應用程式時，亦可以不受干擾地無縫支援24/5交易。為確保業務中斷的風險維持在最低水平，本集團已實施並維持業務連續性與災難恢復計劃（業務連續性與災難恢復計劃），當中概述在內部或外部緊急情況或重大業務中斷的情況下的程序。Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding123|年報 2

315、024 True Partner Capital HoldingESG-社 會為確保本集團符合證監會、證券交易委員會、美國商品期貨交易委員會及網絡文件系統有關內部控制及管理系統的要求，本集團已採納若干內部控制系統及程序並於部分營運實施。操守及合規作為一間金融服務公司，保持穩健常規為保護其客戶及投資者的資產以及本集團持續成功的固有因素。本集團亦從事受到嚴格規管的行業，因此非常注重內部控制和遵守規例。於二零二四年財政年度，本集團並無涉及任何重大訴訟、索償或仲裁程序，並遵守所有適用的法例、規例、規定、守則、指引以及許可證及牌照規定以及本集團業務所在的司法權區。本集團已制定操守守則，以確保符合有道德及

316、負責任的商業操守。上述守則強調，於任何時候均須將客戶的利益放在首要位置，僱員不應利用其職位獲取不當利益，並須遵守所有適用證券法。投訴管理及客戶滿意度本集團高度重視其客戶的反饋，不論反饋是正面或負面的。反饋有助本集團不斷改進及發展，以更符合我們客戶的需求。本集團致力確保合規及保持客戶滿意度，並制定投訴程序，以確保所有投訴都能以一致的方式得到妥善處理。於合規團隊接獲投訴時，合規團隊將盡力及時以及適當地處理有關投訴。合規團隊負責保存一份載有任何可接獲的投訴的登記冊，其由高級管理層定期審查。倘投訴並未獲及時補救，本集團會告知客戶或投資者可在相關監管體系下採取的任何進一步行動。所有的投訴及處理情況均提交

317、予行政總裁及主席、聯席投資總監及技術總監。知識產權（知識產權）本集團已於香港註冊本集團的商標，亦已註冊域名。本集團尊重知識產權，並進行定期檢查，以確保知識產權不被侵犯。廣告及標籤本集團的合規手冊為廣告事宜提供全面的指引。除禁止具欺詐性、欺騙性或操縱性的廣告外，廣告材料於分發予有意投資者前，必須獲合規總監（合規總監）或一名並無編製有關材料的董事批準。產品健康與安全作為一間投資控股公司，本集團主要提供基金管理和諮詢服務。由於本集團的業務性質，有關回收的已售或已運送產品總量及回收產品的資料披露並不適用。B7.反腐敗穩健的企業管治為本集團成長及發展的基石。本集團絕不容忍非法或不道德的行為，這些行為不僅

318、違反相關法律及法規，而且令本集團的商業誠信及聲譽受損。於二零二四年財政年度，本集團並不知悉有關賄賂、勒索、欺詐和洗錢的任何嚴重違反對本集團產生重大影響的相關法律及法規的情況。相關法律及法規包括但不限於香港的 防止賄賂條例、香港的 打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例、美國的 反海外腐敗法 及荷蘭的 刑法、英國的 海外及國內反賄賂法 以及新加坡的 防止貪污法。全球基金管理與交易技術124|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd於二零二四年財政年度，本集團並無任何針對發行人或其僱員的腐敗行為的已審結法律案件（二零二三年財政年度：零）。反洗錢和打擊恐怖分子資金籌集

319、行為本集團絕不容忍任何故意違反適用的金融罪行法律及法規的行為，例如賄賂、敲詐、欺詐及洗錢。操守守則載列本集團僱員的預期操守標準，並列明僱員及本集團對本集團客戶的信託責任。本集團亦已實施各種政策及程序進行廣泛報告，以確保符合香港、開曼群島及美國反洗錢法例及法規。本集團已遵守責任採納反洗錢計劃（反洗錢計劃）及其他程序。合規總監負責監督遵守反洗錢計劃的情況，其中包括適用於本集團所管理基金的現有及潛在投資者的程序。新僱員於入職和培訓期間必須接受反洗錢培訓，所有僱員均須參加每個曆年的強制反洗錢培訓。因此，本集團於合規手冊 洗錢及恐怖分子資金籌集 一節內規定有關洗錢和恐怖分子資金籌集的全面政策及程序，旨在

320、確保僱員充分了解他們在工作中的義務與責任。高級管理層確保實行反洗錢恐怖分子資金籌集制度，包括為全體僱員提供年度強制反洗錢培訓及將反洗錢打擊恐怖分子資金籌集的職責指派予管理人，以及委任反洗錢主管人員（主管人員），其同時亦出任洗錢報告人員。再者，本集團已設立基於風險的客戶盡職調查政策，以識別洗錢和恐怖分子融資風險可能高於平均水平的客戶及投資者類型。本集團對屬於較高風險類別的客戶、業務關係或交易採用經加強的客戶盡職審查程序。反腐敗培訓反腐敗及操守守則培訓對於創建健康的企業文化至關重要。除通過本集團的政策為僱員提供防止腐敗行為的明確指引外，本集團亦安排所有董事及主管接受每年至少一次反腐敗培訓，確保執行

321、良好常規。提供反腐敗培訓的方法之一是提供由全球諮詢公司提供的年度反洗錢及操守準則培訓，以向僱員和董事更新在本集團營運地區的反洗錢常規。我們設計了一個測驗來測試僱員的知識。閱讀材料和測驗使他們了解反腐敗法律和促進商業操守。此外，本集團董事定期參加企業管治培訓，內容包括反腐敗法律知識以及處理工作場所道德困境的必要技能。於報告期內，7名董事（包括獨立董事）已接受約7小時的反腐敗培訓。於報告期內，16名僱員已接受約16小時的反腐敗培訓。接受饋贈僱員不得為其本身或他人向與本集團有業務往來的任何個人或公司索取或接受任何利益。反賄賂、饋贈及款待政策規定僱員不得（直接或間接）接受或同意第三方提供的任何財務或其

322、他利益，此可能被認為與彼彼等在ESG-社 會Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding125|年報 2024 True Partner Capital Holding本集團或為本集團開展的活動有關。本集團嚴格禁止與任何一方有關的任何形式的賄賂、欺詐和腐敗。舉報機制本集團已建立舉報政策，並涵蓋對所有與懷疑不正當行為有關的關注或投訴的處理方法。上述政策旨在為僱員提供指引及舉報程序，鼓勵僱員舉報欺詐行為。本集團鼓勵舉報人迅速將懷疑不正當行為報告予合規總監（合規總監）進行調查。倘懷疑不正當行為涉及合規總監，建議舉報人應立即向風險委員會主席報告有關行

323、為。收到報告後，合規總監或風險委員會主席（風險委員會主席）（視情況而定）將毫不拖延地評估所提出的關注的真實性和相關性，並決定是否有必要進行全面調查。如果有必要進行全面調查，將委任一個調查小組，並將通知本公司的審核委員會主席。為了監測舉報政策的有效性，所有報告均會定期審查，以確定需要解決的任何涉嫌不當行為的典例。本集團有意保障舉報人不受諸如保密性和潛在的報復或歧視等常見問題的影響。因此，在舉報機制下誠實舉報的僱員可以得到保護，不會被不公平解僱或受害，即使後來證明舉報並無事實根據。舉報政策將作定期檢討，以確保其行之有效。B8.社區投資積極參與社區活動作為負責任的企業公民，本集團明白為其業務所在的社

324、區作出貢獻的重要性。本集團遵循其環境、社會及管治政策以培養企業文化，鼓勵僱員參與社區服務及義工活動，以回饋大眾。ESG-社 會全球基金管理與交易技術126|年報 2024 True Partner Capital Holding Ltd香港聯交所 環境、社會及管治報告指引 內容索引強制披露規定章節 管治架構主席的話可持續發展管治報告原則報告原則報告範圍報告標準及範圍不遵守就解釋 的規定主要範疇、層面、一般披露及關鍵績效指標描述章節備註層面A1：排放物一般披露有關廢氣及溫室氣體排放、向水及土地排污、有害及無害廢棄物的：(a)政策；及(b)遵守對發行人有重大影響的相關法律及規例的資料。A1.排放關

325、鍵績效指標A1.1排放物種類及相關排放數據。A1.排放空氣污染物排放（不適用及已解釋）關鍵績效指標A1.2直接（範圍1）及能源間接（範圍2）溫室氣體排放量（以噸計算）及密度。A1.排放溫室氣體排放Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding127|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-香港聯交所 環境、社會及管治報告指引 內容索引主要範疇、層面、一般披露及關鍵績效指標描述章節備註層面A1：排放物（續）關鍵績效指標A1.3所產生有害廢棄物總量（以噸計算）及密度。A1.排放廢棄物管理（不適用及已解釋）關鍵

326、績效指標A1.4所產生無害廢棄物總量（以噸計算）及密度。A1.排放廢棄物管理關鍵績效指標A1.5描述所訂立的排放量目標及為達到這些目標所採取的步驟。A1.排放溫室氣體排放關鍵績效指標A1.6描述處理有害及無害廢棄物的方法及描述所訂立的減廢目標及為達到這些目標所採取的步驟。A1.排放廢棄物管理層面A2：資源使用一般披露有效使用資源（包括能源、水及其他原材料）的政策。A2.資源使用關鍵績效指標A2.1按類型劃分的直接及或間接能源總耗量及密度。A2.資源使用能源效益關鍵績效指標A2.2總耗水量及密度。A2.資源使用耗水量（不適用及已解釋）關鍵績效指標A2.3描述所訂立的能源使用效益目標及為達到這些目

327、標所採取的步驟。A2.資源使用能源效益關鍵績效指標A2.4描述求取適用水源上可有任何問題，以及所訂立的用水效益目標及為達到這些目標所採取的步驟。A2.資源使用耗水量（不適用及已解釋）關鍵績效指標A2.5製成品所用包裝材料總量（以噸計算）及每生產單位佔量。A2.資源使用包裝材料全球基金管理與交易技術128|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-香港聯交所 環境、社會及管治報告指引 內容索引主要範疇、層面、一般披露及關鍵績效指標描述章節備註層面A4：氣候變化一般披露識別及應對已經及可能會對發行人產生影響的重大氣候相關事宜的政策。A4.氣侯變化關鍵績

328、效指標A4.1描述已經及可能會對發行人產生影響的重大氣候相關事宜，及應對行動。A4.氣侯變化層面A3：環境及天然資源一般披露減低發行人對環境及天然資源造成重大影響的政策。A3.環境及天然資源關鍵績效指標A3.1描述業務活動對環境及天然資源的重大影響及已採取管理有關影響的行動。A3.環境及天然資源層面B1：僱傭一般披露有關薪酬及解僱、招聘及晉升、工作時數、假期、平等機會、多元化、反歧視以及其他待遇及福利的：(a)政策；及(b)遵守對發行人有重大影響的相關法律及規例的資料。B1.僱傭關鍵績效指標B1.1按性別、僱傭類型（如全職或兼職）、年齡組別及地區劃分的僱員總數。B1.僱傭關鍵績效指標B1.2按

329、性別、年齡組別及地區劃分的僱員流失比率。B1.僱傭Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding129|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-香港聯交所 環境、社會及管治報告指引 內容索引主要範疇、層面、一般披露及關鍵績效指標描述章節備註層面B2：健康與安全一般披露有關提供安全工作環境及保障僱員避免職業性危害的：(a)政策；及(b)遵守對發行人有重大影響的相關法律及規例的資料。B2.健康與安全關鍵績效指標B2.1過去三年（包括匯報年度）每年因工亡故的人數及比率。B2.健康與安全工作場所零意外關鍵績效指標

330、B2.2因工傷損失工作日數。B2.健康與安全工作場所零意外關鍵績效指標B2.3描述所採納的職業健康與安全措施，以及相關執行及監察方法。B2.健康與安全層面B3：發展及培訓一般披露有關提升僱員履行工作職責的知識及技能的政策描述培訓活動。B3.發展及培訓持續培訓及發展關鍵績效指標B3.1按性別及僱員類別（如高級管理層、中級管理層等）劃分的受訓僱員百分比。B3.發展及培訓持續培訓及發展關鍵績效指標B3.2按性別及僱員類別劃分，每名僱員完成受訓的平均時數。B3.發展及培訓持續培訓及發展全球基金管理與交易技術130|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-

331、香港聯交所 環境、社會及管治報告指引 內容索引層面B5：供應鏈管理一般披露管理供應鏈的環境及社會風險政策。B5.供應鏈管理關鍵績效指標B5.1按地區劃分的供應商數目。B5.供應鏈管理關鍵績效指標B5.2描述有關聘用供應商的慣例，向其執行有關慣例的供應商數目、以及有關慣例的執行及監察方法。B5.供應鏈管理關鍵績效指標B5.3描述有關識別供應鏈每個環節的環境及社會風險的慣例，以及相關執行及監察方法。B5.供應鏈管理關鍵績效指標B5.4描述在揀選供應商時促使多用環保產品及服務的慣例，以及相關執行及監察方法。B5.供應鏈管理主要範疇、層面、一般披露及關鍵績效指標描述章節備註層面B4：勞工準則一般披露有

332、關防止童工及強制勞工的：(a)政策；及(b)遵守對發行人有重大影響的相關法律及規例的資料。B4.勞工準則防止童工及強制勞工關鍵績效指標B4.1描述檢討招聘慣例的措施以避免童工及強制勞工。B4.勞工準則防止童工及強制勞工關鍵績效指標B4.2描述在發現違規情況時消除有關情況所採取的步驟。B4.勞工準則防止童工及強制勞工Being a True PartnerTrue Partner Capital Holding131|年報 2024 True Partner Capital HoldingESG-香港聯交所 環境、社會及管治報告指引 內容索引主要範疇、層面、一般披露及關鍵績效指標描述章節備註層面

333、B6：產品及服務責任一般披露有關所提供產品及服務的健康與安全、廣告、標籤及私隱事宜以及補救方法的：(a)政策；及(b)遵守對發行人有重大影響的相關法律及規例的資料。B6.產品及服務責任關鍵績效指標B6.1已售或已運送產品總數中因安全與健康理由而須回收的百分比。B6.產品及服務責任產品健康與安全（不適用及已解釋）關鍵績效指標B6.2接獲關於產品及服務的投訴數目以及應對方法。B6.產品及服務責任關鍵績效指標B6.3描述與維護及保障知識產權有關的慣例。B6.產品及服務責任知識產權關鍵績效指標B6.4描述質量檢定過程及產品回收程序。B6.產品及服務責任技術平臺的穩定性關鍵績效指標B6.5描述消費者資料保障及私隱政策，以及相關執行及監察方法。B6.產品及服務責任網絡安全和數據保護全球基金管理與交易技術132|年報 2024 True Partner Capital Holding LtdESG-香港