汽車電子行業深度：智能化與電動化方興未艾汽車電子全面成長-220328（84頁）.pdf

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1、 + + 2022022 2年年0 03 3月月2 28 8日日 汽車電子行業深度汽車電子行業深度：智能化與電動化方興未智能化與電動化方興未艾艾，汽車電子全面汽車電子全面成長成長 增持增持( (維持維持) ) 投資要點投資要點 分析師：毛正 執業證書編號：S1050521120001 郵箱： 聯系人：劉煜 執業證書編號：S1050121110011 郵箱： 聯系人：趙心怡 執業證書編號：S1050122030021 郵箱： 行業相對表現行業相對表現 表現 1M 3M 12M 電子（申萬） 6.6 19.1 -2.9 滬深300 1.0 4.0 -17.1 市場表現市場表現 資料來源：Wind，

2、華鑫證券研究 相關研究相關研究 存儲芯片：現貨漲價疊加智能汽車與數字經濟，存儲賽道方興未艾20220306 電子行業2022年度策略：數字化浪潮加汽車智能化，硬科技萬紫千紅總是春20220103 特斯拉軟件定義汽車，商業模式革新拉開序幕特斯拉軟件定義汽車，商業模式革新拉開序幕 特斯拉是軟件定義汽車的先導者也是電動車智能車的全球領導者，在其軟件服務體系中以FSD自動駕駛選裝包、OTA付費升級包、高級車聯網服務為核心，收費模式除了一次性前裝收費，還另外包含訂閱服務收費，目前特斯拉車主的FSD搭載率已向市場證明了軟件創收的可能性，傳統的商業模式得到顛覆，由新車制造與銷售轉向軟件服務授權與OTA升級，

3、逐步從零部件的升級走向服務性的軟件開發的商業模式革新拉開序幕。 車載硬件車載硬件架構升級架構升級，單車含硅量提升是單車含硅量提升是大勢所趨大勢所趨 硬件預埋支持軟件迭代，架構轉型倒逼硬件升級，軟件數量的激增帶來硬件井噴式增量，中國汽車工業協會預計汽車單車所需芯片數量將由傳統燃油車的600-700顆/量增長至最高3000顆/輛。 細分來看，受益于自動駕駛升級及智能座艙“一芯多屏”滲透率提升，可支持高算力的車載主控SoC需求釋放，市場快速擴容，同時電動化下電池管理系統和整車控制器的增加和智能化下功能應用的豐富帶動車載MCU市場需求提升，未來在域控制器逐步應用的趨勢下高價值32位MCU占比提升將驅動

4、市場規模穩步增長。 新能源汽車滲透加速將則為功率器件市場帶來巨大增量，當前單車功率半導體價值量接近傳統燃油車的4-5倍，而隨著電動車800v高壓平臺逐步落地，SiC功率器件在高端汽車市場更具優勢迎來上車正當時，預計未來長期將形成Si與SiC方案共存的格局。 電動化、智能化下如動力系統、自動駕駛，車載娛樂、儀表盤、車身電子及照明等領域催生對模擬芯片的需求，包括電機控制器、OBC、DC/DC、BMS等，以及智能駕駛所用的傳感器均將推動車載模擬芯片市場發展。 此外，后移動計算時代，車用存儲將是未來新興市場的增長點，汽車智能化升級算力提升下不斷增長的數據量要求汽車存儲芯片具有更快的數據處理速度、更大的

5、數據存儲量，以及更高的穩定性。 我們認為汽車三化趨勢之下單車含硅量提升將是大勢所趨，其中用以支持海量數據處理的AI芯片、用以環境感知與識別-30%-20%-10%0%10%20%30%40%()300證證券券研研究究報報告告 行行業業深深度度報報告告 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 2 誠信、專業、穩健、高效 的傳感器、保證數據傳輸速率和可靠性的存儲芯片、用以改變電壓電頻并實現直交流電轉換的功率半導體等將成為汽車電子硬件賽道的核心看點。 電動化、智能化趨勢下汽車功能層出不窮，傳感電動化、智能化趨勢下汽車功能層出不窮，傳感器、車載屏幕、線束、器、車載屏幕、線束、P PCBC

6、B、被動元件、被動元件市場持續擴市場持續擴容容 2021年全球智能汽車市場規模繼續快速增長，智能汽車產業鏈日益成熟，掀起了車載領域新的發展浪潮，自動駕駛是未來汽車發展的重要方向。 作為汽車自動駕駛環境感知的主要工具，主動感知類攝像頭、基于激光與光學技術的激光雷達（LiDAR）與基于無線電波測距的毫米波雷達正被逐步應用于輔助駕駛與無人駕駛技術領域，成為智能駕駛的主要增量市場之一，且伴隨汽車自動駕駛程度的提升，車載傳感器將實現量價齊升。 此外，汽車電子化率的提高推動汽車再次進入變革時代，消費者對智能座艙和車載娛樂系統升級的需求提升，車載顯示屏應用多元化，大屏多屏以及人車交互成為主流趨勢。 伴隨汽車

7、電動化、智能化的不斷普及，汽車對電子部件的依賴程度大幅提升，汽車需要多種類型的PCB來實現日漸復雜的功能，同時需要大量汽車線束在電動系統中承擔連接導通、傳遞信號等功能，從而推動了車載PCB、汽車線束市場規模的增長。同時，新能源汽車“三電”系統的搭建離不開電容、電阻、電感等被動元件，車用被動元件將成為被動元件市場增長的新動力。 我們認為汽車的大變革將帶來供應鏈的革命，大量供應商切入汽車電子產業，在車載光學、車載傳感器、智能座艙、車載PCB、汽車線束、被動元件等領域綻放光彩，率先布局汽車電子賽道的供應商將具有更強勁的成長動力。 行業評級及投資策略行業評級及投資策略 特斯拉重新定義汽車并重塑行業格局

8、，給百年發展史的汽車產業帶來巨變，我們認為是歷史的必然，原因在于芯片技術和電池技術的發展都已經足夠成熟到將汽車實現電動化和智能化。復盤過去科技變革可以看到，智能手機的誕生也是移動電話產業變革的重要節點，在不斷升級的芯片技術下（摩爾定律）快速淘汰傳統手機。隨著數字芯片算力快速提升以及功率半導體器件性能逐步提升，汽車演變成更大的智能終端變得勢在必行。隨著以特斯拉為首的新造車勢力逐步壯大以及行業玩家越來越多，毫無疑問，汽車電動化和智能化趨勢也正在給整個產業供應鏈帶來巨大的商業機會。 我們建議把握汽車電動化和汽車智能化兩條主線，目前兩條 TXkXoWfUjWqYcVWZ8Z6MbPbRmOpPsQmO

9、eRrRnOkPoMyR8OmMzQwMnRnMvPqMtQ證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 3 誠信、專業、穩健、高效 主線都已跨過0到1的早期階段，電動化已進行到10到100的過程，智能化也已開始1到10的進化。汽車電動化帶來功率半導體等電力電子器件單車價值量大幅提升，純電車功率相關芯片價值量是傳統燃油車的4-5倍，對應相關的電源管理IC也會大幅增加。隨著整車算力提升，智能座艙的應用以及自動駕駛的搭載也會越來越復雜，從而帶來相關主控芯片、MCU、存儲、車載光學、車載顯示、車載PCB、被動元器件等需求快速增加。未來汽車網聯化還會帶來車身射頻類芯片需求快速增長。 汽車電動化

10、和智能化是未來十年確定性的產業大趨勢，我們堅定好汽車電子全面成長，建議2022年重點關注汽車半導體和汽車增量電子零部件的產業鏈核心廠商。維持電子行業“增持增持”評級。 風險提示風險提示 經濟景氣度下行、晶圓代工產能不足、新能源車銷量不及預期、海外政策風險、原材料價格大幅波動、重點關注公司業績不及預期風險等。 重點關注公司及盈利預測重點關注公司及盈利預測 公司代碼公司代碼 名稱名稱 202220220 032327 7 股價股價 EPSEPS PEPE 投資評級投資評級 2022021 1 2022022 2E E 2022023 3E E 2022021 1 2022022 2E E 2022

11、023 3E E 603986.SH 兆易創新 153.03 3.58 4.90 6.11 43 31 25 推薦 603290.SH 斯達半導 391.99 2.32 3.33 4.44 169 118 88 推薦 605111.SH 新潔能 162.95 2.90 3.78 4.88 56 43 33 推薦 688187.SH 時代電氣 60.72 1.84 2.17 33 28 未評級 688711.SH 宏微科技 107.00 0.66 1.03 1.46 162 104 73 推薦 300623.SZ 捷捷微電 25.70 0.70 0.94 1.18 37 27 22 未評級 68

12、8261.SH 東微半導 190.29 2.90 3.79 5.09 66 50 37 推薦 600460.SH 士蘭微 53.51 1.07 1.10 1.38 50 49 39 推薦 688396.SH 華潤微 57.80 1.96 2.21 29 26 未評級 600745.SH 聞泰科技 94.33 2.56 3.84 5.20 37 25 18 未評級 605358.SH 立昂微 94.77 1.46 2.03 2.60 65 47 36 推薦 300661.SZ 圣邦股份 336.00 2.71 3.69 4.85 124 91 69 未評級 688536.SH 思瑞浦 666.2

13、0 5.54 6.25 10.37 120 107 64 推薦 688601.SH 力芯微 164.10 2.43 3.85 5.18 68 43 32 推薦 688508.SH 芯朋微 101.51 1.78 2.40 3.37 57 42 30 推薦 688595.SH 芯?？萍?81.82 0.93 1.88 2.65 88 44 31 推薦 600703.SH 三安光電 25.58 0.44 0.69 0.92 58 37 28 未評級 603501.SH 韋爾股份 205.20 5.32 6.96 8.93 39 29 23 推薦 603893.SH 瑞芯微 90.83 1.45 2

14、.20 2.98 63 41 30 推薦 300223.SZ 北京君正 94.01 1.93 2.53 3.09 49 37 30 推薦 688110.SH 東芯股份 35.87 0.55 0.89 1.09 65 40 33 推薦 002036.SZ 聯創電子 15.97 0.28 0.48 0.66 57 33 24 未評級 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 4 誠信、專業、穩健、高效 002138.SZ 順絡電子 26.02 0.98 1.29 1.62 27 20 16 推薦 002920.SZ 德賽西威 120.20 1.43 2.02 2.68 84 59 45

15、 未評級 000050.SZ 深天馬A 10.36 0.63 0.78 0.98 17 13 11 未評級 000725.SZ 京東方A 4.23 0.66 0.76 6 6 未評級 002463.SZ 滬電股份 13.57 0.56 0.75 0.94 24 18 14 未評級 603228.SH 景旺電子 24.57 1.16 1.50 1.86 21 16 13 未評級 300476.SZ 勝宏科技 24.21 0.97 1.37 1.72 25 18 14 未評級 605333.SH 滬光股份 20.53 0.22 0.64 1.19 93 32 17 未評級 600563.SH 法拉

16、電子 183.23 3.69 4.69 6.03 50 39 30 未評級 002484.SZ 江海股份 21.52 0.53 0.77 1.02 41 28 21 未評級 000636.SZ 風華高科 20.25 1.24 1.73 2.28 16 12 9 未評級 300408.SZ 三環集團 28.88 1.15 1.50 1.85 25 19 16 未評級 603738,SH 泰晶科技 38.93 1.26 1.93 2.43 31 20 16 推薦 資料來源：Wind資訊，華鑫證券研究（注：“未評級”公司盈利預測取自萬得一致預期） 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明

17、 5 誠信、專業、穩健、高效 正文正文目錄目錄 1、 汽車變革的起源：特斯拉軟件定義汽車 . 11 2、 汽車電動化和智能化，單車硅含量提升是確定性趨勢 . 12 2.1、 主控芯片：智能化下汽車算力逐步提升，核心廠商群雄逐鹿. 14 2.1.1 車企算力預置，ADAS芯片持續向高算力攀升 . 14 2.1.2 多方玩家角逐藍海市場，百花齊放勝負未分 . 16 2.1.3 “一芯多屏”趨勢確定，智能座艙SoC大有可為 . 18 2.1.4 消費類芯片廠商積極入局，本土廠商迎良好機遇 . 21 2.2、 MCU:汽車智能化趨勢強化，單車用量顯著提升 . 22 2.2.1 汽車為MCU最大應用領域

18、，電動化智能化驅動更多增量 . 23 2.2.2 域控制器的發展趨勢下車載MCU重在高端升級替代 . 25 2.2.3 海外廠商壟斷車規MCU市場，本土公司突圍替代空間巨大 . 26 2.3、 功率半導體:汽車電動化，電力核心芯片蓬勃發展 . 27 2.3.1 電能轉換核心組件，新能源車驅動規模擴張 . 28 2.3.2 電動化推動車載功率含量提升，800V平臺SIC應用可期 . 31 2.3.3 車規功率芯片海外廠商占據主導，本土公司快速崛起 . 34 2.4、 模擬芯片：長坡厚雪優質賽道，車載應用受益高增 . 36 2.4.1 不可或缺的關鍵組件，車載模擬為增速最快細分方向 . 36 2.

19、4.2 行業競爭格局分散，國內廠商逐步建立競爭力 . 38 2.5、 車載存儲：汽車成為智能終端，大數據承載帶來存儲芯片不斷升級 . 39 2.5.1 后移動時代，車載存儲成為新興增長點 . 39 2.5.2 算力增長是車載存儲提升的核心驅動力 . 41 2.5.3 海外巨頭壟斷大容量存儲芯片市場，本土廠商在利基型市場快速崛起 . 43 2.6、 車載光學：自動駕駛蓬勃發展，汽車之眼快速成長 . 44 2.6.1 智能駕駛依賴光學采集，車載鏡頭及傳感器加速滲透 . 44 2.6.2 ADAS重要組成部分，車載鏡頭及傳感器量價齊升 . 50 2.6.3 車載鏡頭和CIS本土公司已進入全球前列，激

20、光雷達產業初期百家爭鳴 . 56 2.7、 車載顯示：智能座艙成為主流，車載顯示增量顯著 . 59 2.7.1 智能座艙成為整車差異化關鍵，車載顯示屏應用多元化 . 60 2.7.2 大屏化多屏化趨勢驅動車載顯示屏快速成長 . 62 2.7.3 大陸占據最大市場，本土公司大放異彩 . 66 2.8、 車載PCB：汽車電路增加，PCB需求大幅增長 . 67 2.8.1 車載PCB應用領域廣泛，市場長期擴容趨勢不改 . 67 2.8.2 電動化智能化刺激車載PCB需求，PCB用量大幅增加 . 68 2.8.3 市場高度分散，本土企業加碼布局 . 69 2.9、 車載線束：汽車智能化疊加高壓平臺，汽

21、車線束需求升級. 70 2.9.1 汽車電路存在的載體，高壓線束市場成為增長點 . 71 2.9.2 海外巨頭壟斷汽車線束市場，本土公司有望逐步滲透 . 73 2.10、 車用被動元器件：汽車電子時代，被動元器件打開增量空間 . 75 2.10.1 汽車電動化率快速提升，被動元件在汽車領域市場空間廣闊 . 75 2.10.2 日、韓、臺系廠商占據領先地位，大陸廠商擁抱國產替代機遇 . 77 3、 行業評級及投資策略 . 79 4、 重點推薦個股 . 79 5、 風險提示. 82 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 6 誠信、專業、穩健、高效 圖表圖表目錄目錄 圖表1：開放式汽

22、車軟件架構示意圖 . 11 圖表2：智能汽車軟件賦予汽車開發的創新生態 . 11 圖表3：軟件定義汽車整體框架 . 12 圖表4：汽車智能化、網聯化、電動化對半導體需求旺盛 . 12 圖表5：車規級半導體市場規模情況（單位：億美元） . 12 圖表6：半導體在汽車各個部分均有應用 . 13 圖表7：M.A.D.E趨勢對汽車電子相關BOM的影響趨勢（單位：美元/車） . 13 圖表8：汽車主控SoC市場規模情況（單位：億美元） . 14 圖表9：ADAS分級標準 . 15 圖表10：2020-2025年中國ADAS各個級別滲透率情況 . 15 圖表11：自動駕駛三大模塊 . 15 圖表12：自動

23、駕駛SoC三種主流架構 . 16 圖表13：新勢力車企將算力提升至5001000Tops級別 . 16 圖表14：自動駕駛芯片算力持續提升 . 16 圖表15：輔助/自動駕駛芯片市場競爭格局 . 17 圖表16：各廠商輔助/自動駕駛主控芯片梳理 . 17 圖表17：汽車座艙發展歷程 . 18 圖表18：智能座艙打造“第三生活空間” . 18 圖表19：智能座艙技術系統框架 . 18 圖表20：使用多核SoC芯片模組的智能座艙方案在新車銷量中的滲透率（全球） . 19 圖表21：使用多核SoC芯片模組的智能座艙方案在新車銷量中的滲透率（中國） . 19 圖表22：智能座艙芯片算力需求持續提升 .

24、 19 圖表23：智能座艙芯片迭代周期加速 . 20 圖表24：競爭智能座艙市場的傳統汽車芯片廠商和消費芯片廠商. 21 圖表25：瑞芯微智能座艙SoC路線圖 . 22 圖表26：新能源車大量應用MCU . 22 圖表27：2020年全球MCU產品結構占比 . 23 圖表28：2019年全球MCU下游應用結構 . 23 圖表29：不同位數MCU在汽車電子領域的應用場景 . 23 圖表30：車載MCU應用實例 . 24 圖表31：車用MCU工作原理圖 . 24 圖表32：BMS系統中需要使用MCU . 24 圖表33：智能汽車ECU架構 . 24 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責

25、聲明 7 誠信、專業、穩健、高效 圖表34：2015-2024年全球及中國MCU市場規模 . 25 圖表35：2020-2025年全球汽車MCU市場規模及預測 . 25 圖表36：博世汽車電子電氣架構發展趨勢 . 25 圖表37：域控制器符合智能化發展趨勢 . 26 圖表38：2020年全球汽車MCU市場份額情況 . 27 圖表39：國產車規級MCU廠商 . 27 圖表40：功率半導體分類 . 28 圖表41：功率半導體器件主要應用領域 . 28 圖表42：全球功率半導體器件市場規模(單位：十億美元) . 28 圖表43：全球功率半導體應用市場占比 . 28 圖表44：2021-2025年全球

26、新能源汽車市場銷量預測 . 29 圖表45：2021-2025年中國新能源汽車市場銷量預測 . 29 圖表46：MOSFET結構分類 . 29 圖表47：全球車規MOSFET市場規模（單位：十億美元） . 29 圖表48：IGBT在新能源汽車中應用廣泛 . 30 圖表49：國內車規IGBT市場規模（單位：億元） . 30 圖表50：SiC在高壓、高頻應用場景具備顯著優勢 . 30 圖表51：車規SiC MOSFET市場規模（單位：百萬美元） . 30 圖表52：新能源汽車功率半導體價值量是傳統汽車的5.5倍 . 31 圖表53：不同新能源車型所用功率器件及功率范圍 . 31 圖表54：電動車中

27、主要部件所使用的功率器件產品 . 32 圖表55：IGBT為電機控制器中核心部件 . 32 圖表56：不同動力形式新能源車IGBT使用量 . 32 圖表57：各大車企800v高壓平臺車型布局 . 33 圖表58：SiC主要在車載電源和電機控制器領域應用 . 33 圖表59：預計SiC于2022年在主驅得到規模應用 . 33 圖表60：SiC MOSFET在成本等方面存在劣勢 . 34 圖表61：Si MOS/IGBT/SiC MOS將在汽車市場長期共存 . 34 圖表62：全球汽車功率半導體市場份額情況 . 34 圖表63：國產車規級功率半導體廠商 . 35 圖表64：模擬芯片分類 . 36

28、圖表65：車載模擬芯片應用實例 . 37 圖表66：車載模擬成為專用模擬芯片增速最快的細分方向 . 38 圖表67：2022年專用模擬芯片下游應用領域占比 . 38 圖表68：2020年全球模擬芯片市場競爭格局 . 38 圖表69：存儲芯片分類 . 39 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 8 誠信、專業、穩健、高效 圖表70：2020年全球存儲芯片細分產品占比 . 39 圖表71：全球存儲芯片市場規模（單位：十億美元） . 40 圖表72：中國存儲芯片市場規模（單位：億元） . 40 圖表73：存儲芯片在汽車中的應用場景分布 . 40 圖表74：全球汽車存儲芯片市場規模（單

29、位：億美元） . 41 圖表75：全球汽車存儲芯片細分結構（單位：億美元） . 41 圖表76：車載系統的存儲需求 . 41 圖表77：現代汽車存儲功能 . 41 圖表78：自動駕駛演進以及算力需求變化 . 42 圖表79：自動駕駛等級提升將拉動車載存儲帶寬及容量需求 . 42 圖表80：ADAS各等級智能駕駛技術對車載存儲的需求 . 43 圖表81：2020年全球汽車存儲市場份額情況 . 43 圖表82：汽車存儲芯片參與廠商 . 44 圖表83：自動駕駛傳感器的增加將持續推動半導體含量的增加 . 45 圖表84：智能駕駛運用不同類型傳感器 . 45 圖表85：ADAS系統零部件平均成本（單位

30、：美元） . 45 圖表86：車載攝像頭組成結構 . 46 圖表87：攝像頭在汽車中的應用 . 46 圖表88：車載攝像頭主要分類及其功能 . 46 圖表89：2022-2026年全球前裝市場車載攝像頭出貨量 . 47 圖表90：全球車載攝像頭市場規模及預測 . 47 圖表91：2022-2026年全球車載CIS出貨量 . 47 圖表92：全球車載CIS市場規模及預測 . 47 圖表93：24GHz與77GHz毫米波雷達性能對比 . 48 圖表94：全球車用毫米波雷達市場（單位：億美元） . 48 圖表95：2015-2025年中國毫米波雷達市場規模 . 48 圖表96：激光雷達分類 . 49

31、 圖表97：汽車應用將成為激光雷達主要推動力 . 49 圖表98：不同車型LiDAR市場規模情況（單位：億美元） . 49 圖表99：2021-2026年中國車載激光雷達市場規模預測 . 50 圖表100：自動駕駛發展路徑 . 51 圖表101：2020年ADAS系統各功能滲透率 . 51 圖表102：2021年全球ADAS系統部分應用車型 . 51 圖表103：汽車智能化程度與傳感器數量成正比 . 52 圖表104：特斯拉運用純視覺方案實現自動駕駛 . 53 圖表105：攝像頭在ADAS中的作用 . 53 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 9 誠信、專業、穩健、高效 圖表

32、106：2021-2026年全球前裝市場各類車載攝像頭滲透率及預測. 53 圖表107：部分車型車載攝像頭搭載數量及分布 . 54 圖表108：800萬像素攝像頭已運用在高級自動駕駛系統中 . 54 圖表109：全球車載毫米波雷達市場需求量預測 . 55 圖表110：中國乘用車ADAS對毫米波雷達安裝量預測 . 55 圖表111：全球部分激光雷達廠商產品價格 . 56 圖表112：全球各區車載攝像頭銷售規模占比 . 56 圖表113：2020年全球車載攝像頭鏡頭市場格局 . 57 圖表114：2020全球車載感知類攝像頭鏡頭市場格局 . 57 圖表115：舜宇光學、聯創電子、宇瞳光學車載鏡頭業

33、務對比 . 57 圖表116：2021年全球車載CIS市場競爭格局 . 58 圖表117：2019年1月中國乘用車SRR供應商市場格局 . 58 圖表118：2019年1月中國乘用車LRR供應商市場格局 . 58 圖表119：部分中國毫米波雷達廠商產品統計 . 59 圖表120：2021Q3全球車載激光雷達市場格局 . 59 圖表121：2021年廣州車展激光雷達定點情況 . 59 圖表122：未來汽車駕駛艙將包括多個顯示器和用戶界面 . 60 圖表123：智能座艙發展三個階段 . 61 圖表124：車載顯示應用多元化 . 61 圖表125：2019年中國智能座艙市場構成 . 61 圖表126

34、：按顯示技術分類的車載顯示器市場出貨量 . 62 圖表127：全球車載顯示屏市場規模預測（單位：億美元） . 62 圖表128：智能座艙與傳統座艙對比 . 63 圖表129：全球智能座艙行業市場規模（單位：億美元） . 63 圖表130：多屏交互已成為主流趨勢 . 63 圖表131：2019-2030年車載顯示屏數量趨勢（不含儀表、后視鏡、HUD） . 64 圖表132：2019-2030年車載顯示屏分辨率趨勢 . 64 圖表133：全球車載顯示細分市場規模 . 64 圖表134：智能座艙硬件設備滲透率變化 . 64 圖表135：2020年各價位新車中控屏滲透率 . 65 圖表136：2020

35、年新車中控屏尺寸占比 . 65 圖表圖表137137：20212021年部分上市車型儀表顯示方案年部分上市車型儀表顯示方案 . 65 圖表138：國內乘用車HUD安裝量及滲透率情況 . 66 圖表139：主要品牌2021款車型HUD裝配情況 . 66 圖表140：亞太地區對車載顯示屏的需求不斷增長 . 66 圖表141：2020年車載顯示屏供應商市場份額 . 66 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 10 誠信、專業、穩健、高效 圖表142：PCB在汽車中應用廣泛 . 67 圖表143：2020-2028年全球汽車PCB市場規模及預測 . 68 圖表144：2018、2020

36、汽車PCB市場技術分布 . 68 圖表145：電動汽車PCB市場規模占比超過燃油汽車 . 69 圖表146：新能源汽車電控系統PCB使用情況 . 69 圖表147：2020年各區域汽車PCB市場占有率 . 69 圖表148：亞太地區PCB市場預計將保持高速增長 . 69 圖表149：新能源汽車電控系統PCB使用情況 . 70 圖表150：車載PCB大陸核心公司業務對比 . 70 圖表151：汽車線束分布在汽車的各個部位 . 71 圖表152：CAN總線應用實例 . 71 圖表153：汽車線纜分類及用途 . 72 圖表154：2021-2026年全球汽車線束市場規模 . 72 圖表155：全球燃

37、油車汽車線束市場規模測算 . 72 圖表156：中國燃油車線束市場規模測算 . 72 圖表157：新能源汽車高壓系統 . 73 圖表158：各類別汽車線束單車價值量對比（單位：元） . 73 圖表159：全球汽車線束主要廠商市占率 . 74 圖表160：中國汽車線束行業競爭格局 . 74 圖表161：汽車整車制造商對應汽車線束主要供應商 . 74 圖表162：車規電阻使用分布圖 . 75 圖表163：不同類型汽車對MLCC需求量估算 . 76 圖表164：2018-2023年中國薄膜電容產業規模預測（單位：億元）. 76 圖表165：全球電感終端應用市場分布（按產值） . 77 圖表166：全

38、球電感終端應用市場分布（按數量） . 77 圖表167：MLCC主要廠商產能統計 . 77 圖表168：全球薄膜電容市場格局 . 78 圖表169：全球電感市場行業集中度持續提升 . 78 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 11 誠信、專業、穩健、高效 1 1、 汽車變革的起源汽車變革的起源：特斯拉特斯拉軟件定義汽車軟件定義汽車 特斯拉軟件定義汽車，特斯拉軟件定義汽車，商業模式革新拉開序幕商業模式革新拉開序幕。軟件定義汽車，即軟件將深度參與到汽車的定義、開發、驗證、銷售、服務等過程中，并不斷改變和優化各個過程，實現體驗持續優化、過程持續優化、價值持續創造。特斯拉可謂實踐軟件

39、定義汽車的先導者，其全車系覆蓋的Autopilot自動輔助駕駛、大型中控屏，自設計之初便將智能化刻于產品基因中，此后的OTA空中升級技術更是使汽車從一個普通的交通工具進化成擁有無限延展可能的智能移動終端。在特斯拉的軟件服務體系中，以FSD自動駕駛選裝包、OTA付費升級包、高級車聯網服務為核心，收費模式除了一次性前裝收費，還另外包含訂閱服務收費，目前特斯拉車主的FSD搭載率已向市場證明了軟件創收的可能性，由新車制造與銷售轉向軟件服務授權與OTA升級，逐步從零部件的升級走向服務性的軟件開發的商業模式革新拉開序幕。 硬件預埋支持軟件迭代，架構轉型倒逼硬件升級。硬件預埋支持軟件迭代，架構轉型倒逼硬件升

40、級。軟件的可開發性注定智能汽車的功能可能面臨無限制的擴張。隨著汽車軟件代碼的數量越來越多，現在已經到了上億行的規模，支持大規模軟件開發要SOA架構實現軟硬件解耦，再通過預埋硬件，實現整車軟件迭代升級和某些付費解鎖功能。SOA映射到硬件層面，其實就是一個跨域融合的E/E架構。傳統E/E架構下，每增加一項功能，都需要增加一個控制器，有很多弊端，如布線困難、成本上升，性能方面看來，封閉式網絡不利于傳感器傳輸數據、芯片間的協同，更難以實現整車OTA升級。而跨域融合的E/E架構能夠滿足智能汽車所需的高計算性能、高通訊帶寬、高功能安全性、高網絡安全性、軟件持續升級能力等多方面的要求，在跨域融合E/E架構下

41、，硬件都有顯著的集中化趨勢。 圖表圖表 1 1：開放式汽車軟件架構示意圖開放式汽車軟件架構示意圖 圖表圖表 2 2：智能汽車軟件賦予汽車開發的創新生態智能汽車軟件賦予汽車開發的創新生態 資料來源：賽迪顧問，華鑫證券研究 資料來源：賽迪顧問，華鑫證券研究 軟件數量激增，帶來硬件井噴式增量。軟件數量激增，帶來硬件井噴式增量。據中國汽車工業協會數據，單車半導體的價值至2020年已增長到475美元，約是2010年的1.6倍，而2030年預計將達到600美元。用以用以支持海量數據處理的支持海量數據處理的AIAI芯片、用以環境感知與識別的傳感器、保證數據傳輸的速率和芯片、用以環境感知與識別的傳感器、保證數

42、據傳輸的速率和可靠性的存儲芯片、用以改變電壓電頻并實現直交流電轉換的功率半導體等將成為汽可靠性的存儲芯片、用以改變電壓電頻并實現直交流電轉換的功率半導體等將成為汽車電子硬件賽道的核心看點。車電子硬件賽道的核心看點。 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 12 誠信、專業、穩健、高效 圖表圖表 3 3：軟件定義汽車整體框架軟件定義汽車整體框架 資料來源：佐思汽車研究院，華鑫證券研究 2 2、 汽車電動化和智能化，單車硅含量提升汽車電動化和智能化，單車硅含量提升是確定性趨勢是確定性趨勢 在汽車電動化、智能化和網聯化三大趨勢驅動之下，當前汽車內半導體含量大幅提升，內置包括控制芯片（C

43、PU/GPU/FPGA等）、存儲芯片（DRAM/NAND/NOR Flash等）、MCU芯片、CMOS圖像傳感器、V2X射頻芯片、VCSEL芯片、觸控芯片、顯示芯片、LED芯片、MOSFET/IGBT、超聲波/毫米波芯片、PMIC電源管理芯片等等。根據中國汽車工業協會數據顯示，傳統燃油車所需汽車芯片數量為600-700顆，電動車所需的汽車芯片數量將提升至1600顆/輛，而更高級的智能汽車對芯片的需求量將有望提升至3000顆/輛。 圖表圖表 4 4：汽車智能化、網聯化、電動化對半導體需求旺盛汽車智能化、網聯化、電動化對半導體需求旺盛 圖表圖表 5 5：車規級半導體市場規模車規級半導體市場規模情況

44、（單位：億美元）情況（單位：億美元） 資料來源：比亞迪半導體招股說明書，華鑫證券研究 資料來源：比亞迪半導體招股說明書，Omida，華鑫證券研究 0100200300400500600700800900 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 13 誠信、專業、穩健、高效 圖表圖表 6 6：半導體在汽車各個部分均有應用半導體在汽車各個部分均有應用 資料來源：蓋世汽車研究院，華鑫證券研究 汽車三化趨勢下單車半導體含量顯著提升。汽車三化趨勢下單車半導體含量顯著提升。羅蘭貝格定義當下汽車四大發展趨勢為“M.A.D.E”，即Mobility移動出行、Autonomous driving自

45、動駕駛、Digitalization數字化和Electrification電氣化，其中電氣化、數字化和自動駕駛分別對應電動化、智能化和網聯化。根據羅蘭貝格測算，2019年典型的L1級豪華品牌燃油車中汽車電子電氣相關的BOM（物料清單）價值（不含電池與電機）為3145美元，預計到2025年一輛豪華品牌L3級別自動駕駛純電車BOM價值將提升至7030美元，增量達3885美元，其中網聯化、智能化和電動化將分別帶來925美元/725美元/2235美元的提升。 圖表圖表 7 7：M.A.D.EM.A.D.E 趨勢對汽車電子相關趨勢對汽車電子相關 BOMBOM 的影響趨勢的影響趨勢（單位：（單位：美元美元

46、/ /車車） 資料來源：羅蘭貝格，華鑫證券研究 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 14 誠信、專業、穩健、高效 2.12.1、 主控芯片：智能化主控芯片：智能化下下汽車算力逐步提升，核心廠商汽車算力逐步提升，核心廠商群雄逐鹿群雄逐鹿 隨著汽車向智能化發展，特別是智能座艙和自動駕駛概念的興起，對汽車的算力提出了更高的要求，傳統的功能芯片已無法滿足算力需求，主控芯片SoC應運而生。 根據IHS數據，預計2025年全球汽車SoC市場規模將達到82億美元，并且L3級別以上自動駕駛預計2025年之后開始大規模進入市場，配套高算力、高性能SoC芯片將會帶來極高附加值，有望帶動主控芯片市

47、場快速擴容。 圖表圖表 8 8：汽車主控汽車主控 S SoCoC 市場規模情況（單位：億美元）市場規模情況（單位：億美元） 資料來源：IHS，搜狐汽車研究室，華鑫證券研究 2.1.12.1.1 車企算力預置，車企算力預置，A ADASDAS芯片芯片持續向高算力攀升持續向高算力攀升 高級駕駛輔助系統（Advanced Driving Assistance System，ADAS）是利用安裝在車上的各式各樣傳感器（毫米波雷達、激光雷達、單雙目攝像頭以及衛星導航），在汽車行駛過程中隨時來感應周圍的環境，收集數據，進行靜態、動態物體的辨識、偵測與追蹤，并結合導航地圖數據，進行系統的運算與分析，從而預先

48、讓駕駛者察覺到可能發生的危險，有效增加汽車駕駛的舒適性和安全性。按照美國汽車工程師協會公布的自動駕駛分級，L2級及以下定義為高級輔助駕駛技術，L3級及以上定義為自動駕駛技術。當前市場仍為L1-L2的輔助駕駛主導，預計2023年后L3及以上級別開始逐步滲透。 1622293440485866738201020304050607080902016201720182019202020212022202320242025 證券研究報告證券研究報告 請閱讀最后一頁重要免責聲明 15 誠信、專業、穩健、高效 圖表圖表 9 9：A ADASDAS 分級標準分級標準 圖表圖表 1010：2 2020020-

49、-20252025 年中國年中國 A ADASDAS 各個級別各個級別滲透率滲透率情況情況 資料來源：億歐智庫，華鑫證券研究 資料來源：億歐智庫，華鑫證券研究 傳感器、主控芯片、自動駕駛算法是自動駕駛系統最核心的三部分。傳感器、主控芯片、自動駕駛算法是自動駕駛系統最核心的三部分。自動駕駛系統可分為感知、決策、執行三大模塊。（1）感知：通過攝像頭、雷達等智能傳感器感知周邊環境信息，是智能汽車的“眼睛”和“耳朵”；（2）決策：以中央計算平臺為核心，利用自動駕駛算法+芯片來處理感知信息，完成目標定位、識別、追蹤，實現周邊環境3D建模，并規劃行駛方案，是智能汽車的“大腦”；（3）控制/執行：通過線控底

50、盤來精準控制制動系統、轉向系統等模塊，執行行駛方案。 圖表圖表 1111：自動駕駛三大模塊自動駕駛三大模塊 資料來源：億歐智庫，華鑫證券研究 自動駕駛級別提升需要更高的算力支持，只具備CPU處理器的芯片難以滿足需要，自動駕駛芯片會往集成CPU+XPU的異構式SOC（XPU包括GPU/FPGA/ASIC等）方向發展。目前市場主流的三大架構方案包括：英偉達和特斯拉采用的處理器整合特殊應用芯片和繪圖芯片（CPU+ASIC+GPU）設計架構；英特爾轉投資的Mobileye和地平線采用的CPU+ASIC架構；Alphabet旗下子公司Waymo和百度Apollo則采用的CPU+FPGA架構。 1%3%5