【公司研究】三七互娛-業績快報點評：營收凈利高增長研運出海與AI賦能將助力全球戰略新階段-20200301[15頁].pdf

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1、 -1- 證券研究報告 2020 年 03 月 01 日 三七互娛（三七互娛（002555.SZ） 傳媒傳媒/互聯網傳媒互聯網傳媒 營收凈利高增長，研運出海與營收凈利高增長，研運出海與 AI 賦能將助力賦能將助力全球戰略新階段全球戰略新階段 三七互娛業績快報點評三七互娛業績快報點評 公司點評公司點評 胡皓（分析師）胡皓（分析師） 馬笑（聯系人）馬笑（聯系人） 殷成鋼（聯系人）殷成鋼（聯系人） 證書編號：S0280518020001 證書編號：S0280117100011 證書編號：S0280120020006 事件：事件： 2 月 28 日，三七互娛發布 2019 年業績快報，公司 2019

2、年營業收入 132.26 億元，同比增長 73.28%；歸母凈利潤 21.44 億元，同比增長 112.58%，接近 此前發布的業績預告上限。同時，公司預計 2020 年 Q1 手機游戲經營流水同 比增長 25%-30%，2020 年 Q2 開始將陸續推出多款公司的全球精品游戲。 2019 年年發行及自研表現突出，驅動業績發行及自研表現突出，驅動業績大增，大增，2020 年望年望延續高增長延續高增長 發行方面，新產品強勁增長，老產品表現穩定，公司移動游戲發行流水實現 大幅提升，移動游戲業務營收同比增長超 70%。自研方面， 斗羅大陸H5、 一刀傳世等精品游戲均取得較好成績，實現月流水過億； 永

3、恒紀元 、 大天使之劍 H5 等自研老產品持續為公司貢獻利潤。 公司已經儲備暫定項 目代號的具體產品中，有西部 SLG 斗羅 3D等產品。公司通過自研自 發+代理發行+定制產品，有望通過 SLG 精品游戲實現在全球市場尤其是北 美市場的突破，用 MMO+二次元+SLG+卡牌突破亞洲地區。 公司組織體系完善、公司組織體系完善、研發能力持續提升，研發能力持續提升，AI 賦能賦能為為產品運營產品運營提質增效提質增效 人才方面，公司高舉人才大旗，高級研發人才密度穩步持續提升，2019 年研 發人員數量突破 1300 人，2020 年有望達到 2000 人。研運方面，公司逐步實 現研發流程工業化，產品模

4、型數據化，產品類型多元化，多維度提升研發能 力，公司“量子-天機”兩大智能化投放平臺及智能化運營分析平臺，有效提 升流量運營和采買效果，目前已經形成有效賦能組織且形成一定行業優勢。 看好公司管理團隊，流量經營策略和研運發行能力看好公司管理團隊，流量經營策略和研運發行能力，組織架構體系和，組織架構體系和 AI 智能系統賦能，智能系統賦能，同時同時看好開拓看好開拓新品類、新品類、及海外市場潛力及海外市場潛力，維持維持“推薦推薦”評級評級 看好公司 5G 云游戲機遇和精品化趨勢下的游戲機會，公司研運發行和流量 經營能力，公司不斷拓展品類和加大開拓海外市場，有望進一步提升流水和 ARPU 值。我們預計

5、 2020-2021 年凈利潤分別為 25.10、29 億元，同比增長 17.1%/15.5%， 對應 EPS 分別為 1.19/1.37 元， 當前對應 2020-2021 年 PE 分別 為 30、26 倍，維持“推薦”評級。 風險風險提示提示：監管趨嚴、海外競爭加劇、游戲上線延誤、流水不及預期等。 財務摘要財務摘要和估值指標和估值指標 指標指標 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 營業收入(百萬元) 6,189 7,633 13,226 15,726 17,918 增長率(%) 17.9 23.3 73.3 18.9 13.9 凈利潤(百萬元) 1,621 1,0

6、09 2,144 2,510 2,900 增長率(%) 51.4 -37.8 112.6 17.1 15.5 毛利率(%) 68.5 76.3 79.8 80.1 80.5 凈利率(%) 26.2 13.2 16.2 16.0 16.2 ROE(%) 25.2 18.8 31.2 27.2 24.6 EPS(攤薄/元) 0.77 0.48 1.01 1.19 1.37 P/E(倍) 46.2 74.3 35.0 29.9 25.8 P/B(倍) 10.7 12.5 9.7 7.5 6.0 推薦推薦（維持維持評級評級） 市場數據 時間時間 2020.02.28 收盤價(元)： 33.86 一年最

7、低/最高(元)： 11.66/39.7 總股本(億股)： 21.12 總市值(億元)： 715.21 流通股本(億股)： 13.48 流通市值(億元)： 456.36 近 3 月換手率： 144.33% 股價股價一年一年走勢走勢 收益收益漲幅（漲幅（%） 類型 一個月 三個月 十二個月 相對 11.42 50.58 149.83 絕對 9.83 52.59 157.2 相關相關報報告告 手游業務高增長，持續看好公司流量 經營策略和研運發行能力2019-09-04 手游爆款頻出，大天使之劍 H5 為業 績增長保駕護航 2017-10-30 永恒紀元一戰成名，三七力爭成為 中國第三大游戲廠商201

8、7-08-30 -15% 14% 43% 72% 101% 130% 159% 2019/03 2019/05 2019/08 2019/11 2020/02 三七互娛 滬深300 2020-03-01 三七互娛 -2- 證券研究報告 目目 錄錄 1、 研運發行出海一體化，2019 年凈利同比大增 113% . 3 2、 產品儲備豐富，AI 賦能助力 2020 年延續高增長 . 5 3、 完善全球布局，針對性加強 SLG 等重點海外產品 . 7 4、 三七互娛旗下部分新老手游 IOS 數據跟蹤 . 9 5、 盈利預測 . 12 6、 風險提示 . 12 附：財務預測摘要 . 13 圖表目錄圖表

9、目錄 圖 1： 公司研發運行平臺 . 3 圖 2： 公司 2015-2019 營業收入及同比增速 . 3 圖 3： 公司 2015-2019 歸母凈利潤及同比增速 . 3 圖 4： 公司 2015-2019H1 營收結構 . 4 圖 5： 公司 2019H1 主營構成 . 4 圖 6： 公司 2019H1 毛利構成 . 4 圖 7： 公司 2015-2019Q3 毛利率及凈利率 . 4 圖 8： 公司 2015-2019Q3 各項費用率 . 5 圖 9： 公司 2015-2018 員工構成（人） . 6 圖 10： 公司“量子”系統運行流程 . 6 圖 11： 永恒紀元近一個月排名趨勢 . 9

10、 圖 12： 永恒紀元近一個月下載量估算 . 9 圖 13： 一刀傳世近一個月排名趨勢 . 10 圖 14： 一刀傳世近一個月下載量估算 . 10 圖 15： 王城英雄近一個月排名趨勢 . 10 圖 16： 王城英雄近一年下載量估算 . 10 圖 17： 屠龍破曉近一個月排名趨勢 . 10 圖 18： 屠龍破曉近一年下載量估算 . 10 圖 19： 斗羅大陸近一個月排名趨勢 . 11 圖 20： 斗羅大陸近一個月下載量估算 . 11 圖 21： 大天使之劍 H5 近一個月排名趨勢 . 11 圖 22： 大天使之劍 H5 近一個月下載量估算 . 11 圖 23： 鬼語迷城近一個月排名趨勢 . 1

11、1 圖 24： 鬼語迷城近一個月下載量估算 . 11 表 1： 公司部分明星產品 . 5 表 2： 公司部分海外產品 . 7 表 3： 部分公司 2020 重點產品 . 9 rQpQoOmQtOoQsQqRpQuNtMaQ9R8OtRrRnPmMkPpPoNiNpPtQ8OmMwPwMpNuMwMnMzQ 2020-03-01 三七互娛 -3- 證券研究報告 1、 研研運運發行出海一體化發行出海一體化，2019 年凈利同比大增年凈利同比大增 113% 三七互娛為全球領先的游戲研發商、運營商，旗下擁有全球頂尖的游戲研發品 牌三七游戲， 以及 37 網游、 37 手游、 37GAMES 等全球知名

12、的專業游戲運營平臺。 2020年2月28日三七互娛發布2019年業績快報。 公司2019年營業收入132.26 億元，同比增長 73.28%；歸母凈利潤 21.44 億元，同比增長 112.58%，接近此前發 布的業績預告上限。 同時， 公司預計2020Q1手機游戲經營流水同比增長25%-30%， 2020Q2 開始將陸續推出多款公司自研的全球精品游戲。 圖圖1： 公司研發運行平臺公司研發運行平臺 資料來源：三七互娛官網，新時代證券研究所 公司營收高速增長，公司營收高速增長，2019 增速顯著提升增速顯著提升；歸母凈利潤穩步增長，；歸母凈利潤穩步增長，2019 年達到年達到 21.44 億元。

13、億元。公司營業收入持續高速增長，且同比增速穩步提升，2016-2018 增速由 12.69%提升至 23.33%， 2019 年增速大幅提升， 同比增長 73.28%， 營業收入達 132.26 億元。2015-2017 凈利潤同樣高速增長，由 5.06 億元增長至 16.21 億元，2018 年子 公司商譽減值導致歸母凈利潤減少 5 億元，2019 年凈利潤重回增長軌道，同比大 幅增長 112.58%，達到 21.44 億元。其中，2018 年，公司因子公司上海墨鹍數碼科 技有限公司業績承諾未達標，確認了相關的業績補償收益及商譽減值損失，導致 2018 年歸屬于上市公司股東的凈利潤減少 5.

14、06 億元。 圖圖2： 公司公司 2015-2019 營業收入及同比增速營業收入及同比增速 圖圖3： 公司公司 2015-2019 歸母凈利潤及同比增速歸母凈利潤及同比增速 資料來源：wind，新時代證券研究所 資料來源：wind，新時代證券研究所 公司營收構成中手游占比不斷提升，公司營收構成中手游占比不斷提升，2019H1 達到達到 90%。2015-2019 年，公司 營業收入中移動游戲的比例不斷上升，由 2015 年的 11%上升至 2019H1 的 89.4%， 同時網頁游戲的占比不斷下降，由 2015 年的 78.8%上升至 2019H1 的 10.6%，手游 已成為公司的主要業務。

15、并且 2018 年剝離汽車零部件資產后，公司業務已全部為 46.57 52.48 61.89 76.33 132.26 12.69% 17.93% 23.33% 73.28% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 20 40 60 80 100 120 140 20152016201720182019 營業收入（億元） 同比增速 5.06 10.70 16.21 10.09 21.44 111.49% 51.43% -37.77% 112.58% -50% 0% 50% 100% 150% 0 5 10 15 20 25 201520162017201820

16、19 歸母凈利潤（億元） 同比增速 2020-03-01 三七互娛 -4- 證券研究報告 網絡游戲。2019 年上半年公司主營構成中 89%為移動游戲，11%為網頁游戲。同期 毛利構成中，91%為移動游戲，9%為網頁游戲。 圖圖4： 公司公司 2015-2019H1 營收結構營收結構 資料來源：wind，新時代證券研究所 圖圖5： 公司公司 2019H1 主營構成主營構成 圖圖6： 公司公司 2019H1 毛利構成毛利構成 資料來源：wind，新時代證券研究所 資料來源：wind，新時代證券研究所 毛利率毛利率持續上升，凈利率保持平穩持續上升，凈利率保持平穩。公司 2015-2019 毛利率不

17、斷上升，2015 年毛利率為 59.29%， 2019 年前三季度達到 86.43%。 同時凈利率相對穩定， 2015-2017 連續上升，2017 年達到 29.67%，2018、2019 年受到費用率走高的影響凈利率有所 下降，2019 年前三季度為 18.45%。 圖圖7： 公司公司 2015-2019Q3 毛利率及凈利率毛利率及凈利率 資料來源：wind，新時代證券研究所 游戲推廣致銷售費用率走高，游戲推廣致銷售費用率走高，整體整體費用控制良好。費用控制良好。費用率方面，銷售費用率 11.0% 31.2% 53.1% 73.1% 89.4% 78.8% 56.2% 37.1% 21.6

18、% 10.6% 9.6% 11.9% 9.1% 5.0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 20152016201720182019H1 移動游戲 網頁游戲 汽車零部件 其他主營業務 移動游戲 89% 網頁游戲 11% 移動游戲 91% 網頁游戲 9% 59.29% 63.01% 68.52% 76.27% 86.43% 19.79% 23.18% 29.67% 15.09% 18.45% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 20152016201720182019Q3 銷售毛利率 銷售凈利率 2020-03-01 三七互娛 -5- 證券研究報告 2015-2017

19、穩定在 30%左右，2018、2019 年由于公司游戲推廣，手機游戲業務互聯 網流量費用持續增加， 2019 年前三季度銷售費用率為 60.39%。 管理費用 2015-2017 由 9.07%上升至 12.55%，2018、2019 年連續下降，2019 年前三季度為 1.52%。研 發費用率 2018 年為 7.04%，2019 年前三季度為 5.4%。 公司財務費用較低，占比小于 1%。公司整體費用控制良好，除必要游戲推廣 致銷售費用率走高，其他費用趨勢良好。 圖圖8： 公司公司 2015-2019Q3 各項費用率各項費用率 資料來源：wind，新時代證券研究所 2、 產品儲備豐富產品儲

20、備豐富，AI 賦能助力賦能助力 2020 年年延續高增長延續高增長 發行方面，新產品強勁增長，老產品表現穩定，公司移動游戲發行流水實現大 幅提升，移動游戲業務營收同比增長 70%+。自研方面， 斗羅大陸H5、 一刀傳 世 等精品游戲均取得較好成績， 實現月流水過億；永恒紀元 、大天使之劍 H5 等自研老產品持續為公司貢獻利潤。 根據 Sensor Tower 2019 年全球及中國手游市場趨勢報告 ， 公司 一刀傳世 位列 2019 年收入增幅游戲第二名，第一、三、四、五位分別為網易率土之濱 、 騰訊紅警 OL 、網易陰陽師和炎魂忍者必須死 3 根據公司快報預期，隨公司研發能力及發行業務進一步

21、提升，2020 年一季度 手游流水將同比增長 25%-30%。 表表1： 公司公司部分部分明星產品明星產品 游戲游戲 類型類型 簡介簡介 一刀傳世 MMORPG 集 MMO 與 RPG 為一體的全新傳奇手游，成龍代言，正版授權。 斗羅大陸 H5 策略 沉浸式策略游戲，正版授權巨作，原著改編，真實劇情體驗，原創策略玩法。 最強王者 策略 實時國戰三國策略手游，手機+PC 雙端互通暢玩，策權謀征伐天下。 傳奇霸業 ARPG 正版授權傳奇題材 ARPG 網頁游戲。秉承傳奇經典設置，力求帶給玩家原汁原味的傳奇體驗。 永恒紀元 MMO 動作 電影級 3DMMO 動作手游，以精美的地圖場景、恢弘的歐式建筑

22、，中世紀經典的魔幻題材為基 礎，全面構筑起史詩般西方魔幻世界。 大天使之劍 ARPG 正版授權 ARPG 網頁游戲。游戲以新一代引擎打造，高度還原暢快的即時戰斗體驗。 資料來源：鳳凰網，公司公告官網等，新時代證券研究所 公司自研能力不斷提升，研發團隊公司自研能力不斷提升，研發團隊 2020 年有望達到年有望達到 2000 人。人。根據公司年報， 研發人員數量不斷增加， 由 2015 年的 501 人增加至 2018 年的 1071 人， 占比由 25.24% 31.33% 30.64% 30.83% 43.85% 60.39% 9.07% 9.81% 12.55% 3.22% 1.52% 7.

23、04% 5.40% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 20152016201720182019Q3 銷售費用率 管理費用率 研發費用率 財務費用率 2020-03-01 三七互娛 -6- 證券研究報告 上升至 47.33%， 已接近一半。 根據公司投資者活動紀要說明， 公司高舉人才大旗， 高級研發人才密度穩步持續提升，2019 年研發人員數量突破 1300 人，2020 年有望 達到 2000 人。 圖圖9： 公司公司 2015-2018 員工構成員工構成（人）（人） 資料來源：wind，新時代證券研究所 公司智能化投放平臺公司智能化投放平臺“量子”“量子

24、”是一個可以對接所有主流廣告渠道，快速批量投是一個可以對接所有主流廣告渠道，快速批量投 放以及自動化投放的廣告后臺系統，放以及自動化投放的廣告后臺系統，其合并多個系統，串聯流程，大幅減少計劃創 建時間。同時對計劃進行標準化批量處理，自動化、智能化維護計劃，通過大數據 分析以及 AI 算法提升推廣效率以及效果。 量子系統一方面實現自動化，集中渠道，進行數據管理，能夠批量標準化，人 工經驗轉化為代碼。另一方面實現智能化，從海量數據里看答案，通過機器學習的 方法產生用戶類型。 圖圖10： 公司“量子”系統運行流程公司“量子”系統運行流程 資料來源：新浪財經，新時代證券研究所 公司智能化運營分析平臺“

25、天機”為針對游戲數據進行統計、分析以及預測的公司智能化運營分析平臺“天機”為針對游戲數據進行統計、分析以及預測的 經營決策系統，經營決策系統，主要幫助游戲運營以及研發人員對游戲核心數值進行了解和優化， 提升游戲品質。 該系統可以通過數據分析模型對游戲生命周期進行精準預測并根據 用戶數據對用戶進行差異化的活動營銷，使客服可以專注于更高價值的服務，目前 公司在國內及海外發行的逾 50 款游戲均在運用該工具。 501 689 1080 1071 1985 2196 2703 2263 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2015201620172018 研發人員 運營人員

26、銷售人員 技術人員 其他 2020-03-01 三七互娛 -7- 證券研究報告 3、 完善完善全球全球布局，布局，針對針對性性加強加強 SLG 等等重點重點海外海外產品產品 公司持續推進全球化戰略布局， 加大力度擴展海外市場。公司持續推進全球化戰略布局， 加大力度擴展海外市場。 公司在東南亞等優勢 區域保持競爭力的同時， 結合本地化產品選擇合適的營銷手段繼續重點開拓日韓和 歐美等高潛力市場。截止 2019 年半年報，公司海外品牌 37GAMES 覆蓋 200 多個 國家和地區，全球發行手機游戲超過 100 款，游戲類型涉及 ARPG、MMOPRG、 卡牌 RPG、SLG、STG、MOBA 等，

27、語言覆蓋繁體中文、英語、日語、韓語、泰 語等 14 種。 自研產品斗羅大陸H5 于新馬等地區上線發行，取得首月流水突破千萬的 成績；卡牌游戲SNK All-Star于日本上線后迅速登上了 GooglePlay 游戲下載榜 榜首；公司王牌產品永恒紀元不斷更新迭代，持續在東南亞、歐美、日本、韓 國等地區市場保持穩定的流水。 表表2： 公司公司部分部分海外產品海外產品 方式方式 游戲名稱游戲名稱 發布地區發布地區 游戲類型游戲類型 相關說明相關說明 自研 精靈盛典 全球 RPG 精靈盛典是三七互娛旗下極光網絡研發、37 手游發行的“奇跡 MU”授權 MMORPG 產品， 公司邀請了香港四大天王之一的

28、黎明作為 該游戲的代言人。 精靈盛典采用了極光網絡開發的全新粒子游戲 引擎系統，游戲畫面精美。 FinalOrder 歐美 SLG 還原現代軍事特點。 讓玩家特別是軍迷有很好的體驗。 有戰爭的感覺。 另外引入了超級兵（怪獸），它是一個不確定的因素，體驗增強。 三消 SLG 歐美 SLG 三消類型 SLG 游戲 大天使之劍 H5 港澳臺/越南 SLG 大天使之劍 H5是一款改編自經典頁游大天使之劍的 H5 游 戲，游戲以炫酷的畫面，豐富的打擊感為主要特色。大天使之劍 H5延續了經典暗黑風格，呈現出原汁原味冒險。華麗的裝備造型、 震撼的技能特效，逼真細膩的場景，精致光影視覺，融入端游核心等 玩法基

29、礎，進行大膽創新。 鬼語迷城 臺灣 MMOARPG 鬼語迷城是一款盜墓題材的 3DMMORPG 手機游戲。游戲中玩 家將扮演尋龍者尋找地下寶藏。 永恒紀元 日本 ARPG 永恒紀元 由三七互娛王牌研發極光網絡全力打造， 延續主流 ARPG 的經典玩法，融合休閑娛樂元素，首創智能掛機、個性秘書服 務，支持全地圖 PK 爆神裝、自由定價交易等開放式玩法，給玩家以 激爽暢快的游戲體驗。 日理萬姬 韓國 養成類 日理萬姬 是一款宮廷模擬類的休閑養成游戲。 在 日理萬姬 中， 玩家要扮演一個古代的官員， 開局只是個縣令， 通過斷案和解決事件 來獲得聲望和經驗，游戲中還可以娶妻納妾，結婚生子。 斗羅大陸H

30、5 新馬/臺港澳 ARPG 沉浸式策略游戲原著小說改編，沉浸式劇情還原，原創策略玩法，多 武魂覺醒，萬千魂環搭配。 參股/ 代理 狂野西境 歐美 SLG 由曾打造出阿瓦隆之王火槍紀元等出海 SLG 爆款的制作人 劉宇寧主導開發。 西部題材在美國有著比較深厚的市場基礎， 和 SLG 匹配度很高。從游戲本身來看，主要是拓荒式探索和開放式建筑， 可以帶來和西部背景一樣的體驗。游戲有 15 個英雄，有 4 個品類， 可以不斷解鎖。 代理 江湖大夢 （楚留香） 臺港澳/新 馬 ARPG 極具沉浸感的真實江湖2 千萬余平方米無縫大江湖，擬真復刻 明代地圖！踏遍千山、深入疑局，百萬字的劇情儲備，從俠肝義膽

31、的江湖豪情，到充滿人間煙火的生活百態，散落在世界各處的 NPC 2020-03-01 三七互娛 -8- 證券研究報告 方式方式 游戲名稱游戲名稱 發布地區發布地區 游戲類型游戲類型 相關說明相關說明 或沿街吆喝、或啃耳八卦，會根據天氣狀況改變行為方式，展現出 江湖的市井百態，點染出濃濃的人間煙火味。 昆侖墟 韓國 ARPG 純正武俠題材 3D 角色扮演手機網游，三大職業劍、槍、弓相互克 制，擁有戰斗和覺醒兩套技能，配合近百種輔助技能打出暢快淋漓 純武俠戰斗。 SNK 日本 卡牌 于日本上線后迅速登上 GooglePlay 游戲下載榜榜首。 天鵝座 日本 女性向 甜蜜寵愛養成，邂逅心動之選，譜寫

32、唯美戀曲，男友養成寵愛升級， 少女心大滿足。 魔王計劃 日本 二次元 魔王計劃一款二次元風格的 RPG 游戲。玩家能在游戲中組合自 己的隊伍，進行刺激的冒險，還能與各個角色戀愛。 暗黑后裔 韓國 ARPG 高清的 3D 技術制作，打造頂尖的畫面效果，濃厚的暗黑元素為游 戲增添不一樣的冒險色彩，讓整個游戲的劇情更加的精彩，戰斗更 加的冒險刺激。 鎮魔曲 臺灣 ARPG 一條東方英雄鎮魔之路，一個包含了犧牲、守護、輪回與宿命的史 詩劇情。由國人創作，4 大好萊塢電影團隊跨界相助，6 分 21 秒， 歷時 2 年，耗資 1300 萬。 封仙 新加坡/馬 來西亞 ARPG 封仙是一款仙俠題材的 ARP

33、G 手游，華麗畫風仙氣滿滿,極致視 覺享受永不疲勞；挑戰副本鎖妖封魔，高階神裝掉落不停；攜手萌 寵共戰世界 BOSS，搶奪最強炫酷珍稀翅膀；加入仙盟，與志同道 合之人共懲奸除惡，兄弟情誼肝膽相照；恢弘磅礴的世界觀，讓人 有臵身其中的強烈代入感。 誅仙 泰國 ARPG 游戲主要通過讓玩家為了更好的進行養成來參與更多的玩法進行產 出資源。 游戲主要通過控制每日的經驗產出來限制玩家的成長節奏， 同時為了提升玩家之間的交互性，滿足玩家的社交需求，還設計了 一些幫派、家族、好友、伴侶等社交系統，方便玩家之間交流，增 強了玩家的社交粘性。 PrimalWars：DinoAge 歐美 SLG 天賦與科技相輔

34、相成的養成系統，在各個階段采取根據不同的天賦 加點與研發科技。 LordsofConquest 歐美 SLG LordsofConquest是一款在線社交策略戰爭類游戲，化身領主建 造你的國家，招募英雄進行探險，訓練士兵守衛城堡。外交、軍事、 經濟等多種發展模式。 青云訣 亞太 ARPG 青云訣是一款 2D 角色扮演即時戰斗類仙俠手游，精美的畫面 效果，豐富的劇情、獨特的修仙風格、無敵萌寵、霸氣戰陣、炫酷 神兵、智能掛機、全地圖搶 BOSS 爆神裝、自由交易等開放式玩法， 全新演繹即時戰斗手游時代。 墨三國 亞太 卡牌 是一款以三國為背景的戰爭策略手游。該游戲將三國戰爭與國風藝 術融合，讓玩家有不一樣的三國戰爭體驗。 希望 OL 手游 臺港澳 ARPG 國內最早的 3D 視角卡通網游，很多國內玩家的啟