2022年磷肥行業磷銨、重鈣與原材料市場格局及磷化工重點公司研究報告（58頁）.pdf

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1、2022 年深度行業分析研究報告 正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球磷肥市場格局梳理1 1我國磷銨市場格局梳理2 2我國重鈣市場格局梳理3 3原材料（磷礦、硫磺、合成氨）格局4 4目錄目錄磷化工公司產品結構及產能梳理5 5正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球磷肥市場格局梳理1目錄目錄返回目錄正文之后的免責聲明及其項下所有內容常見磷肥：包括磷酸一銨、磷酸二銨（常見磷肥：包括磷酸一銨、磷酸二銨（DAP)DAP)、普鈣、重鈣等、普鈣、重鈣等5根據肥料所含營養元素（氮、磷、鉀）的數量可以分為單質肥、二元復合肥和三元復合肥，常見磷肥有磷酸一銨（MAP）、磷酸二銨（DAP)、普鈣（過磷酸鈣）、重鈣（

2、重過磷酸鈣）等。其中，磷酸銨為最主流磷肥。磷酸銨富含植物所需的氮、磷兩種主要元素，具有營養元素含量高、物理性質優良等優點，是一種高濃度復合肥料，簡稱磷銨。磷銨既可直接施用，也能與重鈣、硫銨、硝銨、尿素、鉀肥等化肥混合制成復混肥料。在農業生產中作為肥料的通常是磷酸一銨和磷酸二銨的混和物。磷銨類肥料中，當磷酸一銨質量分率占80%以上時，稱磷酸一銨（MAP）；當磷酸二銨質量分率占 80%以上時，稱磷酸二銨（DAP）。這兩種磷酸鹽都能溶于水，所以都是水溶性速效肥料。表：各類磷肥分類及特征表：各類磷肥分類及特征45.1%38.6%6.4%3.3%0.2%6.4%DAPMAPP-NPKTSPNP低濃度磷肥

3、圖：磷酸銨為最主流磷肥圖：磷酸銨為最主流磷肥資料來源：中國產業信息網，國信證券經濟研究所整理分類分類品種品種特征特征含磷量含磷量水溶性磷肥過磷酸鈣酸性、易吸收14%-18%重過磷酸鈣(TSP)酸性、穩定性稍強42%-46%磷酸一銨(MAP)氮磷復合肥、氮磷比較低44%-52%磷酸二銨(DAP）42%-46%枸溶性磷肥鈣鎂磷肥多元肥料、呈堿性14%-19%鋼渣磷肥物理性質好、呈強堿性7%-17%沉淀磷肥含鈣添加劑、可用作飼料30%-42%難溶性磷肥磷礦粉不溶于水、溶于強酸、肥效慢、時效長-骨粉22%-33%資料來源：CNKI，國信證券經濟研究所整理正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球糧食作物上

4、漲周期全球糧食作物上漲周期持續持續帶動農資需求回暖，我國帶動農資需求回暖，我國持續持續重視糧食安全重視糧食安全6圖：國際磷肥價格與國際谷物價格走勢高度相關圖：國際磷肥價格與國際谷物價格走勢高度相關資料來源：Wind，聯合國糧農組織，國信證券經濟研究所整理國際市場的化肥價格與農產品價格高度相關。國際市場的化肥價格與農產品價格高度相關?；手饕\用于下游農作物種植，施肥不僅能提高土壤肥力，而且也是提高作物單位面積產量的重要措施?；适寝r業生產最基礎而且是最重要的物資投入。據聯合國糧農組織（FAO）統計，化肥在對農作物增產的作用中約占40%60%的功勞。在農產品價格更高的時候，農民有望施用更多的肥。

5、在農產品價格更高的時候，農民有望施用更多的肥。2015年以來，全球價格持續了較長時間的低迷狀態，其中大豆、玉米等國內主要農作物產品庫銷比有明顯的回落。自自20202020年起，新一輪的全球糧價上漲主要由供給緊張和年起，新一輪的全球糧價上漲主要由供給緊張和貨幣超發驅動：貨幣超發驅動：美國、巴西等農業主產區受干旱天氣沖擊，玉米、大豆等主要農產品庫存消費比持續下降；飼用需求回暖和疫情導致的貨幣超發也助推全球糧價上漲；此外，2022年以來俄烏沖突加劇了小麥和玉米等農產品的流通緊張預期。目前農產品處于歷史高位，隨著后市拉尼娜或反復，新冠和地緣政治形勢尚不明朗，我們看好國際糧價景氣度有望延續。全球作物價格

6、的上漲周期帶動了農資的需求回暖，并拉動化肥整體需求景氣上升。全球作物價格的上漲周期帶動了農資的需求回暖，并拉動化肥整體需求景氣上升。國內糧食安全可控，對糧食及農資行業實施國內糧食安全可控，對糧食及農資行業實施“保供穩價保供穩價”等政策。等政策。自2019年以來，全球糧價持續位于景氣上行的通道當中，各國對糧食安全的重視程度日益提升。從全球看，美國、巴西等農業強國農業資源豐厚，是主要的農產品出口大國；而墨西哥等亞非拉小國農產品成本高，糧食安全性低，農產品產量提升主要依靠政府補貼支撐。從從國內看，國內看，國內糧食基本維持自產自需，只有大豆等品類對外依賴較高。近年來，我國持續出臺相關政策以確保糧食及農

7、資產品等物流暢通和產業鏈供應鏈穩定。其中，針對化肥、農藥、柴油等價格上漲問題，國家層面從減稅降費、原材料供應、用能等環節支持企業增產增供，同時保障農資運輸配送；在種植端，施行了對實際種糧農民再次發放200億元農資補貼等舉措。整體來說，國內糧食生產安全可控。0200400600800100012000501001502002013/032013/092014/032014/092015/032015/092016/032016/092017/032017/092018/032018/092019/032019/092020/032020/092021/032021/092022/03美元美元/

8、/噸噸元元/ /噸噸聯合國糧農組織:全球食品價格指數:谷物現貨價(中間價):磷酸二銨(64%顆粒,散裝):FOB摩洛哥（右軸）正文之后的免責聲明及其項下所有內容磷化工行業格局概覽磷化工行業格局概覽資料來源：中國無機鹽工業協會，國信證券經濟研究所整理10%赤磷磷化物（PCl3, P2O5,P2S5等）次磷酸鹽等熱法磷酸磷酸（食品/高純/電子級）磷酸鹽，縮聚磷酸鹽，聚合磷酸鹽等凈化精制濕法磷酸 飼料磷酸鈣鹽（DCPMCP）有機磷化合物等5%88%9%2%2%40%56%3%85%磷礦粉肥/普鈣/鈣鎂/脫氟磷酸鈣/硝酸磷肥黃磷濕法磷酸磷 肥（DAP/MAP/NPK等）磷礦粉肥/普鈣/鈣鎂/脫氟磷酸鈣

9、/硝酸磷肥黃磷磷礦石圖：磷化工行業格局與常見磷化工產品占比圖：磷化工行業格局與常見磷化工產品占比正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球磷肥產量年均復合增長率達到全球磷肥產量年均復合增長率達到3%3%左右左右磷肥是三大單元素肥料之一，近年來，隨著全球人口數量不斷增長，肉類產品、糧食等需求增加，磷肥市場產量及需求量平穩釋放：磷肥是三大單元素肥料之一，近年來，隨著全球人口數量不斷增長，肉類產品、糧食等需求增加，磷肥市場產量及需求量平穩釋放：據FAO（聯合國糧食及農業組織）數據，2009年至今全球化肥總產量穩步上升，2019年全球化肥總產量已達209.47百萬公噸。自2017年以來全球磷肥產量不斷下降

10、，2019年全球磷肥總產量由43.3百萬公噸（折純 P2O5）減至42.86百萬公噸，約占全球化肥總產量的20.5%。據IFA（國際肥料工業協會）統計數據，2020年，全球磷酸二銨（DAP）的產量約為3560萬噸，比前一年增長1%；磷酸一銨（MAP）的產量約為3200萬噸，遠高于2009年的1650萬噸；重過磷酸鈣（TSP）產量約為480萬噸，為十年來的最低水平，與前一年相比下降了15%。近十年來，全球磷肥產量年均復合增長率達到3%左右。資料來源：IFA，國信證券經濟研究所整理圖：圖：2005至至2019年按營養分列的全球化肥產量（百萬公噸）年按營養分列的全球化肥產量（百萬公噸）圖：圖：200

11、9-2020年，全球各磷肥產量年，全球各磷肥產量資料來源：FAO，國信證券經濟研究所整理19%19%20%20%21%21%22%22%23%23%24%24%050100150200250200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019氮肥 (N)磷肥(P2O5)鉀肥(K2O)磷肥占比3,1083,2793,3313,4953,4273,2873,5613,3853,6403,3853,5113,5561,6492,2362,5512,5302,4182,5692,6923,0463,0723,0493,0853,231

12、4586636796085456325225535555455724840100020003000400050006000700080002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020萬噸萬噸磷酸二銨(DAP)磷酸一銨(MAP)重過磷酸鈣(TSP)正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球范圍內，近年來中國及美國磷肥產量有所減少全球范圍內，近年來中國及美國磷肥產量有所減少據聯合國糧食及農業組織（FAO）統計，全球生產磷肥的國家在60個左右，包括中國、印度、美國、俄羅斯、摩洛哥、沙特阿拉伯、巴西和印度尼西亞等。其中磷肥生產量to

13、p8國家的合計生產量占總產量約80%，表現出較高集中度。我國為產量最高的磷肥生產國，但由于近年來為治理“三磷”問題嚴格控制磷化工新增產能，淘汰磷肥落后中小產能，磷肥產量逐年遞減，2019年我國磷肥產量下降至1327.7萬噸（ 折純P2O5）。此外，值得關注的是，在老舊裝置關停及產業鏈遷移的背景下，美國自2018年起，磷肥產量也出現了明顯程度的減少。資料來源：FAO，國信證券經濟研究所整理表：表：2015-2019年全球主要國家磷肥產量（折純年全球主要國家磷肥產量（折純P2O5）（萬噸）（萬噸）20152016201720182019中國中國18611863150613281328 印度印度44

14、3455472459479 美國美國635670651460460 俄羅斯俄羅斯332399387399412 摩洛哥摩洛哥203276402372372 沙特阿拉伯沙特阿拉伯133134157148148 巴西巴西207152163203146 印度尼西亞印度尼西亞5863716866圖圖：2015-2019年全球主要國家磷肥產量變化趨勢（折純年全球主要國家磷肥產量變化趨勢（折純P2O5）1861186315061328132863567065146046033239938739941205001000150020002500300035004000450020152016201720182

15、019萬噸萬噸中國 美國 俄羅斯 印度 摩洛哥 沙特阿拉伯 巴西 印度尼西亞資料來源：FAO，國信證券經濟研究所整理正文之后的免責聲明及其項下所有內容中國、摩洛哥、俄羅斯等國家為全球磷肥主要出口國中國、摩洛哥、俄羅斯等國家為全球磷肥主要出口國 磷肥進口國：磷肥進口國：據FAO數據，2019年世界范圍內主磷肥進口量排名前十的國家依次為巴西、印度、美國、加拿大、澳大利亞、印度尼西亞、巴基斯坦、阿根廷、法國和土耳其，CR10合計占比約58%。 磷肥出口國：磷肥出口國：據FAO數據，2019年世界范圍內主磷肥出口量排名前十的國家依次為中國、摩洛哥、俄羅斯、美國、沙特阿拉伯、比利時、以色列、立陶宛、挪威

16、和墨西哥，CR10合計占比約85%。資料來源：FAO，國信證券經濟研究所整理圖：圖：2019 年全球主要磷肥進口國年全球主要磷肥進口國 top10圖：圖：2019 年全球主要磷肥出口國年全球主要磷肥出口國 top10資料來源：FAO，國信證券經濟研究所整理16%14%8%4%3%3%3%3%2%42%巴西印度美國加拿大澳大利亞印度尼西亞巴基斯坦阿根廷法國土耳其其余25%18%14%10%9%2%2%2%2%15%中國摩洛哥俄羅斯美國沙特阿拉伯比利時以色列立陶宛挪威墨西哥其余圖：圖：全球所有化肥（包含氮全球所有化肥（包含氮/磷磷/鉀肥）的貿易流向（鉀肥）的貿易流向（2020）資料來源：Dataw

17、heel，國信證券經濟研究所整理正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球不同種類肥料的出口總值及主要供應商全球不同種類肥料的出口總值及主要供應商 新冠疫情影響下，2019、2020年的全球肥料出口總值不斷下降，2020年全球肥料出口總值從2019年的578億美元降至547億美元，合計下降約5.4%。單式氮肥和復合肥的出口占比較大，二者加和覆蓋了全球73%的化肥出口總值。其中，單式磷肥的出口占比不高，2019-2020年單式磷肥的出口總值由16.12億美元減至12億美元。當前全球領先（基于市值大?。┑幕使局饕獊碜约幽么?、澳大利亞、美國、沙特阿拉伯、以色列和印度，這與全球化肥產量分布具有一致性。

18、表：截至表：截至2022年年2月，市值全球領先的化肥企業月，市值全球領先的化肥企業 top10資料來源：公司公告，公司官網，國信證券經濟研究所整理圖：圖：2017-2020年全球不同年全球不同種類肥料的種類肥料的出口總值（千美元）出口總值（千美元）資料來源：UN Comtrade，國信證券經濟研究所整理公司公司市值（十億美元）市值（十億美元）國家國家Nutrien62.27加拿大Wesfarmers40.58澳大利亞The Mosaic Company28.20美國Saudi Arabian Fertilizer Company22.97沙特阿拉伯CF Industries22.39美國Isr

19、ael Chemicals16.22以色列Coromandel3.19印度Chambal Fertilisers2.48印度Intrepid Potash1.59美國Rashtriya Chemicals and Fertilizers0.75印度1882162212171822132011941101261311151517161201002003004005006007002017201820192020億美元億美元單式氮肥復合肥單式鉀肥單式磷肥動植物肥料正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球肥料供給過剩的問題持續存在全球肥料供給過剩的問題持續存在 2018年，全球平均化肥消耗約為每公頃耕

20、地136.82公斤，該數值幾乎是1976年每公頃耕地消耗70.95公斤的兩倍。其中，2018年中國香港每公頃耕地消耗約3.57噸農用化肥，是世界上最大的單位消耗量。其次是馬來西亞，每公頃耕地需消耗2.1噸化肥。據世界銀行統計，1976年至2018年全球每公頃耕地化肥消耗量持續增加，2018年全球耕地化肥消耗量達136.82千克/公頃。整體來說，全球肥料供給過剩的問題持續存在，但近年來我國磷肥過剩問題已有所緩解?；市袠I產能嚴重過剩時代已經過去，未來，實現化肥及農藥產品的減量增效是全球目標?；市袠I產能嚴重過剩時代已經過去，未來，實現化肥及農藥產品的減量增效是全球目標。資料來源：世界銀行，國信證

21、券經濟研究所整理圖圖6：2018年主要國家年主要國家/地區每公頃耕地化肥消費量地區每公頃耕地化肥消費量(單位單位:公斤公斤/公頃公頃)圖圖7：1976年至年至2018年全球每公頃耕地化肥消耗量年全球每公頃耕地化肥消耗量(單位單位:千克千克/公頃公頃)資料來源：世界銀行，國信證券經濟研究所整理3643703873934155165696427451,0601,5451,8951,9912,1073,57401000200030004000特立尼達和多巴哥南韓厄瓜多爾中國大陸越南塞舌爾埃及哥斯達黎加阿聯酋科威特愛爾蘭新西蘭巴林島馬來西亞中國香港單位消費量0204060801001201401601

22、976197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018全球耕地單位面積化肥消耗量（千克/公頃）正文之后的免責聲明及其項下所有內容全球市場磷肥需求格局概覽全球市場磷肥需求格局概覽據國際肥料工業協會（IFA）統計，2020年世界磷肥需求為4586萬噸（折純P2O5），其中非洲、美洲、亞洲、歐洲和大洋洲的磷肥年度需求分別為165.9、1300.9、2543.2、436.8和139萬噸。 2019年世界范圍內磷肥總消費量排名前十的國家依次為中國、印度、巴西、美國、印度尼西亞、加拿大、

23、巴基斯坦、俄羅斯、澳大利亞和孟加拉國。2019年，中國、印度、巴西的磷肥總消費量依次為11178.2、7662、5417.2千公噸（折純P2O5）。 2019年在界范圍內，磷肥消費量主要集中在拉丁美洲、南亞和東亞東亞地區，此三者磷肥消費量合計約達全球磷肥消費量的70%。資料來源：IFA，國信證券經濟研究所整理表：表：2015-2020 年世界和區域磷肥需求（萬噸）（年世界和區域磷肥需求（萬噸）（P2O5折純）折純）201520162017201820192020全球全球4115.14194.54319.544124501.34585.8 非洲非洲144.8148.9152.9157.1161.

24、4165.9 美洲美洲1145.411691206123812701300.9 南美洲503.5507508.5512.3516518.7 拉丁美洲和加勒比地區642662697.5725.7753.9782.2 亞洲亞洲2291.82331.22405.62454.42500.52543.2 西亞35.136.738.34041.743.6 南亞816.5843.5902.5938.39761010.7 東亞1440.114511464.81476.11482.71488.9 歐洲歐洲402.6413.5421.7426.9431.9436.8 中歐75.67880.783.586.488.

25、9 西歐185.5186.3187.8186.1183.9181.8 東歐和中亞地區141.5149.2153.2157.3161.6166.1 大洋洲大洋洲130.5131.9133.2135.6137.6139資料來源：FAO，國信證券經濟研究所整理圖：圖：2019年主要國家磷肥總消費量年主要國家磷肥總消費量top10（P2O5折純）（折純）（千噸千噸）圖：圖：2019 年世界不同地區磷肥消費量分布年世界不同地區磷肥消費量分布資料來源：IFA，國信證券經濟研究所整理020004000600080001000012000中國印度巴西美國印度尼西亞加拿大巴基斯坦俄羅斯澳大利亞孟加拉國3%3%4

26、%4%6%11%16%21%32%西亞大洋洲非洲東歐和中亞西歐和中歐北美洲拉丁美洲南亞東亞正文之后的免責聲明及其項下所有內容我國磷銨市場格局梳理2目錄目錄返回目錄正文之后的免責聲明及其項下所有內容我國已構建了完整的磷肥工業體系，早已邁向世界磷肥強國之列我國已構建了完整的磷肥工業體系，早已邁向世界磷肥強國之列15圖：以磷酸二銨為例：圖：以磷酸二銨為例：20072007年我國已實現磷肥的進口替代而轉為凈出口國年我國已實現磷肥的進口替代而轉為凈出口國圖：世界磷酸二銨圖：世界磷酸二銨DAP(DAP(實物量實物量) )出口格局：東亞為最大出口市場出口格局：東亞為最大出口市場資料來源：海關總署，國信證券經

27、濟研究所整理資料來源：國際肥料協會，國信證券經濟研究所整理 新中國建立之初，在第一個五年計劃期間（19531957年），我國磷肥工業承受著技術、資金和資源的制約，為滿足農業對磷肥的需要，1958年南京磷肥廠率先建成投產，宣告中國磷肥工業的誕生。自1980年開始，國家和地方先后投入了500億元，大力發展高濃度磷復肥和配套建設磷、硫、鉀礦；且從國外引進技術和裝備建設了15家大中型高濃度磷復肥廠，使我國高濃度磷復肥工業產能、產量、技術裝備水平大幅提高，迅速縮小了與國外先進水平的差距。 我國1991年我國磷肥對外依存度高達39%；1998年磷肥凈進口量最高達294萬噸P2O5，占當年磷肥表觀消費量的3

28、1%。2007年之后，中國磷肥在實現自給有余的基礎上開始部分出口，我國已于2007年已經實現了化肥的進口替代，成為磷肥的凈出口國。2015年我國出口磷復肥578萬噸P2O5，占全球貿易量的39.3%。改革開放40年來，中國磷復肥工業成為具有自主工藝裝備，產業集中，產品配套，產量巨大，滿足國內農業需求，占據國際市場的完整工業體系。近年來，從我國使用角度來說，通常每年3、4月春耕和8、9月秋肥采購時期為磷肥產銷旺季。0204060801001201401601995/011996/011997/011998/011999/012000/012001/012002/012003/012004/012

29、005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01萬噸萬噸進口數量:磷酸氫二銨(磷酸二銨):當月值出口數量:磷酸氫二銨(磷酸二銨):當月值02004006008001000120014001600180020002002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020萬噸萬噸東亞非洲西亞(中東)其他地區

30、北美大洋洲拉美中歐西歐正文之后的免責聲明及其項下所有內容磷酸一銨、磷酸二銨質量監督：國家標準規范磷酸一銨、磷酸二銨質量監督：國家標準規范16資料來源：國標GB10205-2009磷酸一銨、磷酸二銨，國信證券經濟研究所整理我國磷銨產品質量較好，但限于磷礦礦源復雜等問題，對化肥的質量控制要求較高。中華人民共和國國家標準 GB10205-2009磷酸一銨、磷酸二銨對磷銨產品的質量要求作出了明確分類，國家化肥質量監督檢驗中心將對磷酸一銨、磷酸二銨產品質量進行監督抽查。項目項目 磷酸一銨磷酸一銨 磷酸二銨磷酸二銨 優等品 一等品 合格品 優等品 一等品 合格品 12-52-0 11-49-0 10-46

31、-0 18-46-0 15-42-0 14-39-0 外觀 粒狀，無機械雜質 總養分（N+ P2O5）的質量分數/% 646056645753總氮（N）的質量分數/% 11109171413有效磷（P2O5）的質量分數/% 514845454138水溶性磷占有效磷百分率/% 878075878075水份（H2O）的質量分數 a/% 2.52.5332.53粒度（1.00 mm4.00mm）/% 908080908080a 水份為推薦性要求 表：傳統法粒狀磷酸一銨和磷酸二銨的要求表：傳統法粒狀磷酸一銨和磷酸二銨的要求 表：料漿法粒狀磷酸一銨和磷酸二銨的要求表：料漿法粒狀磷酸一銨和磷酸二銨的要求項

32、目項目 磷酸一銨磷酸一銨 磷酸二銨磷酸二銨 優等品 一等品 合格品 優等品 一等品 合格品 11-47-0 11-44-0 10-42-0 16-44-0 15-42-0 14-39-0 外觀 總養分（N+ P2O5）的質量分數/% 585552605753總氮（N）的質量分數/% 10109151413有效磷（P2O5）的質量分數/% 464341434138水溶性磷占有效磷百分率/% 807570807570水份（H2O）的質量分數 a/% 2.52.5332.53粒度（1.00 mm4.00mm）/% 908080908080a 水份為推薦性要求 資料來源：國標GB10205-2009磷

33、酸一銨、磷酸二銨，國信證券經濟研究所整理正文之后的免責聲明及其項下所有內容2633277323601856184618932,315 1,707 1,486 1,208 1,243 282 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%050010001500200025003000201720182019202020212022Q1有效產能產量年度有效產能YoY（右軸）產量YoY（右軸）近年來我國近年來我國化肥行業產能過剩問題得到緩解，磷肥新增產能受限化肥行業產能過剩問題得到緩解，磷肥新增產能受限17圖：我國磷酸一銨產能及產量變化趨勢圖：我國磷酸一銨產能及產量變化趨勢圖：我國磷

34、酸二銨產能及產量變化趨勢圖：我國磷酸二銨產能及產量變化趨勢資料來源：百川盈孚，國信證券經濟研究所整理資料來源：百川盈孚，國信證券經濟研究所整理 化肥供給側結構性改革持續推進，產能過剩問題得到初步緩解?；使┙o側結構性改革持續推進，產能過剩問題得到初步緩解。自我國2007實現了磷肥國產替代后，化肥行業實際投資、新開工項目和新增產能繼續迅速增加，導致我國化肥產能過剩問題日漸嚴重，2009、2010年化肥企業虧損比例曾達到20%。2015年工信部發布了工業和信息化部關于推進化肥行業轉型發展的指導意見，要求化肥行業嚴控新增產能、加快淘汰落后產能、鼓勵引導企業兼并重組；同年農業部印發了到2020年化肥使

35、用量零增長行動方案，2018年國務院印發打贏藍天保衛戰三年行動計劃，限制了使用量，化肥使用量負增長也被寫入2019年中央一號文件。2022年4月7日，工信部等六部門聯合印發關于“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見。意見指出要嚴控磷銨、黃磷等行業新增產能，加快低效落后產能退出。由于環境污染、生產能耗以及上游磷石膏處理等問題，磷肥及磷化工企業持續處于環保政策高壓裝填，致使近年來磷銨和黃磷產能逐步收縮。 政策鼓勵環保、能耗不達標的落后產能以及經營存在困難的企業退出，在緊政策和經營環境不佳的情況下，部分落后產能關停。政策鼓勵環保、能耗不達標的落后產能以及經營存在困難的企業退出，在緊政策和經營

36、環境不佳的情況下，部分落后產能關停。近幾年，國家倡導生態農業發展，嚴格把控化肥、農藥使用量，加之有機肥、各種生物菌肥和科學施肥政策的推廣，國內單質磷肥需求總量繼續同比下行：行業新增產能從2012年開始持續降低，同時落后產能陸續退出，化肥行業的產能過剩情況得到逐步緩解。2015、2016年我國合成氨、尿素、磷肥退出產能首次超過新增產能。據磷復肥工業協會數據，2019年，我國磷肥規模以上企業155家，較2018年減少了34家；復合肥規模以上企業864家，較2015年減少了164家。行業新增產能從2012年開始持續降低，同時落后產能陸續退出，化肥行業的產能過剩情況得到逐步緩解。2020年1月起以長江

37、環保和“三磷”整治為核心的政策和實施方案相繼出臺，特別是長江經濟帶“三磷”專項排查結束后，湖北、貴州、云南、四川、湖南、重慶、江蘇等7省市的多家磷肥企業存在生態環境問題，磷肥供給出現一定程度減少。我們預計未來幾年，部分環保不達標企業將繼續停產、限產，市場集中度將更加明顯，我們預計未來幾年，部分環保不達標企業將繼續停產、限產，市場集中度將更加明顯，“轉型升級轉型升級”是未來化肥行業的主題，磷肥產能增長相對有限，而磷肥需求有望持是未來化肥行業的主題，磷肥產能增長相對有限，而磷肥需求有望持續增長。續增長。2600250521912215220522051,753 1,490 1,355 1,416

38、1,354 381 -20%-15%-10%-5%0%5%10%050010001500200025003000201720182019202020212022Q1有效產能產量年度有效產能YoY（右軸）產量YoY（右軸）正文之后的免責聲明及其項下所有內容國內磷酸銨產能分布及明細國內磷酸銨產能分布及明細18表：表：國內磷酸一銨主要生產企業國內磷酸一銨主要生產企業明細（截至明細（截至20212021年年底）年年底）表：表：國內磷酸國內磷酸二二銨主要生產企業統計銨主要生產企業統計（截至（截至20212021年年底）年年底）資料來源：百川盈孚，公司公告，國信證券經濟研究所整理 備注：數據為名義產能，與

39、實際產能存在差異資料來源：百川盈孚，國信證券經濟研究所整理 備注：數據為名義產能，與實際產能存在差異省份省份企業名稱企業名稱名義產能（萬噸）名義產能（萬噸） 省份省份企業名稱企業名稱名義產能（萬噸）名義產能（萬噸）重慶重慶華強控股(集團)有限公司15湖北新洋豐農業科技股份有限公司200重慶雙贏集團有限公司12湖北宜都興發化工有限公司15重慶中化重慶涪陵化工有限公司70湖北襄陽澤東化工集團有限公司60云南云南云天化股份有限公司137湖北湖北中孚化工集團有限公司18云南云南鴻泰博化工股份有限公司12湖北湖北中原磷化有限公司30云南云南祥豐實業集團有限公司20湖北鐘祥市春祥化工有限公司20云南云南中

40、正化學工業有限公司15湖北湖北瑞豐磷化有限公司30四川德陽昊華清平磷礦有限公司20湖北湖北大峪口化工有限責任公司15四川施可豐四川雷波化工有限公司30湖北湖北宜化集團有限責任公司50四川四川宏達股份有限公司50湖北湖北六國化工股份有限公司15四川四川龍蟒集團有限責任公司100湖北宜昌西部化工有限公司25四川四川眉山廣益磷化工有限公司10湖北武漢中東磷業科技有限公司60四川四川省高宇化工有限公司25湖北應城市新都化工有限責任公司45四川四川省珙縣中正化學工業有限公司20湖北鐘祥市大生化工有限公司15陜西陜西陜化化工集團有限公司20河南新密市豐源磷化有限責任公司10山東山東恒邦冶煉股份有限公司30

41、河南濟源市豐田肥業有限公司38山東山東匯泰化工有限公司12河南 靈寶市金源礦業有限責任公司晨光化工分公司30內蒙古內蒙古大地云天化工有限公司12河南濟源市萬洋肥業有限公司15遼寧遼寧施可豐新型肥料有限公司10河北承德黎河肥業有限公司35江蘇江蘇綠陵潤發化工有限公司24貴州金正大諾泰爾化學有限公司20江蘇江蘇榮森化肥有限公司30貴州貴州勝威凱洋化工有限公司31湖北湖北東圣化工集團有限公司30貴州貴州開磷集團股份有限公司60湖北湖北鄂中生態工程股份有限公司70貴州貴州路發實業有限公司25湖北湖北豐利化工有限責任公司20貴州貴州西洋肥業有限公司40湖北湖北華毅化工有限公司50貴州甕福(集團)有限責任

42、公司40湖北湖北科?；た萍加邢薰?5甘肅甘肅甕?；び邢挢熑喂?湖北湖北三寧化工股份有限公司45安徽安徽六國化工股份有限公司15湖北湖北省黃麥嶺磷化工有限責任公司10安徽中鹽安徽紅四方股份有限公司15湖北湖北世龍化工有限公司55安徽安徽省司爾特肥業股份有限公司92湖北襄陽天舜實業投資股份有限公司60安徽安徽輝隆中成科技有限公司15湖北湖北祥云(集團)化工股份有限公司220中國其他(磷酸一銨)0合計產能23362336省份省份企業名稱企業名稱名義產能（萬噸）名義產能（萬噸）云南云南云天化股份有限公司450貴州貴州開磷集團股份有限公司420貴州甕福(集團)有限責任公司265湖北湖北宜化集團有

43、限責任公司200湖北湖北大峪口化工有限責任公司110云南云南祥豐實業集團有限公司100湖北宜都興發化工有限公司85安徽安徽六國化工股份有限公司80湖北湖北東圣化工集團有限公司60廣東湛化股份有限公司60甘肅甘肅金昌化學工業集團有限公司40湖北湖北省黃麥嶺磷化工有限責任公司35山東山東魯北化工股份有限公司30湖北湖北六國化工股份有限公司30湖北湖北三寧化工股份有限公司30陜西陜西陜化煤化工集團有限公司20山東山東恒邦冶煉股份有限公司0寧夏寧夏魯西化工化肥有限公司0內蒙古內蒙古雙贏化工有限公司0江西江西六國化工有限責任公司0中國其他(磷酸二銨)414合計產能合計產能24292429正文之后的免責聲

44、明及其項下所有內容我國磷銨主要出口印度、澳大利亞、巴西、阿根廷、巴基斯坦、孟加拉國等地我國磷銨主要出口印度、澳大利亞、巴西、阿根廷、巴基斯坦、孟加拉國等地19圖：我國磷酸二銨圖：我國磷酸二銨DAPDAP出口格局變化出口格局變化資料來源：海關總署，國信證券經濟研究所整理資料來源：海關總署，國信證券經濟研究所整理備注：2020年全國磷酸二銨出口量約為573萬噸，未展示明細數據我國磷銨主要出口印度、澳大利亞、阿根廷、巴西、巴基斯坦、孟加拉國、泰國、越南、日本等多個國家和地區：我國磷銨主要出口印度、澳大利亞、阿根廷、巴西、巴基斯坦、孟加拉國、泰國、越南、日本等多個國家和地區：磷酸一銨：磷酸一銨：從出口

45、國家來看，2021年，我國磷酸一銨全年主要出口巴西、澳大利亞、阿根廷、烏拉圭、印度等86個國家和地區。其中向巴西出口最多，出口量達182.93萬噸，占總量的53%；其次向澳大利亞出口48.03萬噸，占總量的14%；第三位向阿根廷出口41.94萬噸，占總量的12%；此外向烏拉圭出口19.05萬噸，向印度出口15.36萬噸。磷酸二銨：磷酸二銨：從出口國家來看，2021年，我國磷酸二銨全年主要出口印度、巴基斯坦、孟加拉國、泰國、越南、日本等69個國家和地區。其中向印度出口最多，出口量達173.65萬噸，約占總量的28%；其次向巴基斯坦出口86.77萬噸，占總量的14%；第三位向孟加拉國出口62.99

46、萬噸，占總量的10%；此外向泰國出口59.13萬噸，向越南出口43.77萬噸。70225241262201156387286201304249174125292048816372113146868701002003004005006007008009002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021萬噸萬噸印度巴基斯坦孟加拉國泰國越南其他圖：我國磷酸二銨圖：我國磷酸二銨DAPDAP出口格局：主要出口至印度、巴基斯坦等國（出口格局：主要出口至印度、巴基斯坦等國（20212021）27.8%13.9%10.1%9.5

47、%7.0%31.8%印度巴基斯坦孟加拉國泰國越南其他正文之后的免責聲明及其項下所有內容93.388.697.895.094.194.796.594.780.075.476.676.785.983.994.7716.022.720.037.236.357.267.756.431.223.37.62.85.34.8100204060801001202021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/3中國磷酸一銨月度產量（萬噸）中國磷酸一銨月度出口量（萬噸）前瞻性實施

48、多舉措助力國內化肥保供，法檢政策后我國磷銨出口量明顯下降前瞻性實施多舉措助力國內化肥保供，法檢政策后我國磷銨出口量明顯下降20圖：我國磷酸二銨產量及出口量圖：我國磷酸二銨產量及出口量資料來源：卓創資訊，海關總署，國信證券經濟研究所整理資料來源：卓創資訊，海關總署，國信證券經濟研究所整理 20212021年年1010月，月，據海關總署公示，根據中華人民共和國進出口商品檢驗法及其實施條例，海關總署決定對必須實施檢驗的進出口商品目錄進行調整：即自2021年10月15日起，對化肥等產品實施出口法檢政策。在出口監管條例變化后，2021年10月至2022年2月，國內磷肥出口量均出現了大幅下降。截至2022

49、年4月，我國農資農化供給保障工作已取得明顯成果。圖：我國磷酸一銨產量及出口量圖：我國磷酸一銨產量及出口量表：表：20212021年年1010月：必須實施檢驗的進出口商品目錄調整表月：必須實施檢驗的進出口商品目錄調整表序號序號海關商品編號海關商品編號商品名稱商品名稱海關監管條件（原）調整后的調整后的海關監管海關監管條件條件12827101000肥料用氯化銨B23102100010尿素(配額內,不論是否水溶液)AA/B33102100090尿素(配額外,不論是否水溶液)AA/B43102300000硝酸銨(不論是否水溶液)AA/B53102400000硝酸銨與碳酸鈣等的混合物(包括硝酸銨與其他無效

50、肥及無機物的混合物）B63102600000硝酸鈣和硝酸銨的復鹽及混合物B73102800000尿素及硝酸銨混合物的水溶液(包括氨水溶液)B83102909000其他礦物氮肥及化學氮肥(包括上述編號未列名的混合物)B93103111000重過磷酸鈣按重量計五氧化二磷（P2O5）含量35%AA/B103103119000其他按重量計五氧化二磷（P2O5）含量35%的過磷酸鈣AA/B113103190000其他過磷酸鈣AA/B123103900000其他礦物磷肥或化學磷肥B133104202000純氯化鉀（按重量計氯化鉀含量99.5%）B143104209000其他氯化鉀AA/B153104300