《宜人智庫：2017網貸行業區塊鏈技術應用價值思考（41頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《宜人智庫：2017網貸行業區塊鏈技術應用價值思考（41頁）.pdf（41頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、審慎樂觀 網貸行業區塊鏈技術應用價值思考 2017.07 前言 區塊鏈技術起源于比特幣，比特幣（數字貨幣）只是區塊鏈技術的一種應用場景。 2008年中本聰提出了一種完全通過點對點技術實現的電子現金系統，使現金系統在點對點的環境下運行，并防止雙重支付問題。并發布了比特幣：一種點對點的電子現金系統（Bitcoin: A Peer-toPeer Electronic Cash System）論文詳細解釋了具體內容。 比特幣網絡存在諸多問題，例如高能耗、當下算力集中、浪費存儲空間、大規模交易抗壓能力不足以及用于非法交易等。但區塊鏈技術起源于比特幣卻并不止于比特幣，參照其核心技術特征依然有廣泛的應用場景

2、待發掘。 前言 討論區塊鏈離不開比特幣，但并不只聚焦于比特幣網絡 2008年 中本聰發表論文，提出區塊鏈技術與比特幣概念 2009年 中本聰公布比特幣線上系統，并制作“創始區塊” 2010年 第一筆比特幣交易完成，比特幣誕生公允匯率 2010年 第一個比特幣平臺誕生，比特幣使用數量開始急速增長 2011年 比特幣價格首次達到1$，并與英鎊貨幣建立匯兌平臺 2012年 Ripple labs發布瑞波幣，利用區塊鏈技術轉移各國外匯 2013年 美國財政部發布虛擬貨幣管理條例，比特幣價格暴漲 2014年 礦機產業不斷成熟，挖礦紅利受到廣泛關注 2015年 納斯達克推出基于區塊鏈技術的股票交易平臺 2

3、016年 平安加入R3聯盟 區塊鏈技術發展核心節點 目錄 1. 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案3 2.產業階段：產業發展現狀及未來預期14 3.審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力21 4.區塊鏈的應用價值思考26 5.網貸領域，區塊鏈應用方向思考34 區塊鏈技術（BlockChain）是區塊鏈是一個分布式賬本，一種通過去中心化形式實現所有參與主體共同維護同一可靠數據庫的技術方案。 該技術方案主要讓區塊（Block）通過密碼學方法相關聯起來，每個數據塊包含了一定時間內的系統全部數據信息，并且生成數字簽名以驗證信息的有效性并鏈接到下一個數據塊形成一條主鏈（Chain）。 區塊鏈：集體協作共同

4、維護的可靠數據庫方案 區塊鏈技術的定義：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 中心化與去中心化的對比（誰擁有記賬權） 賬本 賬本 賬本 賬本 賬本 以區塊鏈形式存在的“賬本”，所有人均有記賬權 去中心化的區塊鏈網絡 中心化機構運行“賬本”并有權記賬 資料來源及延展閱讀：http:/ 一個完整區塊是由神奇數、區塊大小、數據區塊頭部信息、交易計數、交易詳情等組成。在這當中，數據區塊頭部信息的HASH值是下一個新區塊的HASH值的參考目標數，最后一項交易詳情記錄了該區塊中所有的交易記錄。 區塊頭由4字節的版本號、32字節的上一個區塊的散列值、32字節的Merkle Root Hash、4字節的時間綴、4

5、字節的當前難度值、4字節的隨機數組成。區塊包含的交易列表則附加在區塊頭后面，其中的第一筆交易是coinbase交易，這是一筆為了讓礦工獲得獎勵及手續費的特殊交易。 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 區塊的結構 5 子結構名稱 作用說明 大小 神奇數 區塊之間的分隔符，總是等于0 xD9B4BEF9 4字節 區塊大小 記錄了當前區塊的大小 4字節 區塊頭 引用區塊鏈父區塊的哈希值 8080字節 交易計數 當前區塊所記錄的交易數 1-9字節 交易詳情 記錄了當前區塊保存的所有交易細節 無特定參考值 區塊的結構 子結構名稱 作用說明 大小 版本號 數據區塊的版本號 4字節 父區塊哈希值 記錄

6、了前一個數據區塊的HASH值 32字節 Merkle根 當前區塊Merkle樹的根節點的HASH值 32字節 時間戳 當前區塊生成時間，精確到秒的Unix時間戳 4字節 難度值 當前區塊生成所達成目標值的難度 4字節 Nonce 當前區塊工作量證明的參數 4字節 區塊頭的結構 資料來源及延展閱讀：http:/ 礦工挖礦的過程就是產生新的數據區塊的過程，這個過程需要對比前一個數據區塊頭部的HASH值和隨機數，如果滿足一定條件則生成新的區塊。Merkle樹的根值為該區塊中所有被記錄交易的根節點HASH值，中本聰用一個HASH樹來對每一比交易進行數字簽名，以確保每一比交易都不可偽造和沒有重復交易，M

7、erkle樹就是HASH樹的一種。 數據區塊的交易記錄中，詳細記載了交易記錄和相關細節。例如比特幣收支詳情里面記錄了當前區塊中所記錄的支出交易數量、地址信息、接收地址信息、接受的交易數量等。 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 區塊的鏈式結構構成區塊鏈 6 區塊鏈的鏈式結構 區塊頭 x-1 區塊哈希值 Trans x01 Trans x02 Trans x03 時間戳 time xtime x 區塊頭 x 區塊哈希值 時間戳 time x+1time x+1 Trans （x+1）01 Trans （x+1）02 Trans （x+1）03 區塊頭 x+n-1區塊哈希值 時間戳 time

8、 x+ntime x+n Trans （x+n） 01 Trans （x+n）02 Trans （x+n）03 區塊頭 X+1 區塊哈希值 時間戳 time x+2time x+2 Trans （x+2）01 Trans （x+2）02 Trans （x+2）03 區塊 x 區塊 x+1 區塊 x+2 區塊 x+n 參考資料：http:/ 區塊鏈的本質是實現一種在完全公開、對等的網絡條件下實現大規模協作的工具。在現實中，還沒有構建這樣一套體系的條件，而根據現有的可能的應用，區塊鏈又衍生出了四種不同的結構類型：公有鏈、私有鏈、聯盟鏈、側鏈等。 參與主體的范圍及是否為完全利益共同體決定了所采用的鏈

9、的類型。 1.公鏈（public blockchain）：公鏈，是指全世界任何人都可讀取、發送交易且能獲得有效確認的共識區塊鏈。 2 聯盟鏈：（Consortium blockchains）：聯盟鏈，是指其共識過程受到預選節點控制的區塊鏈。 3 私鏈（private blockchain)，又稱無代幣區塊鏈（Token-less blockchain）：完全私有的區塊鏈 , 是指其寫入權限僅在一個組織手里的區塊鏈。 4 側鏈（sidechain）：在主區塊鏈之外的另一區塊鏈，錨定與主區塊鏈的一個節點，并可以與主區塊鏈進行一定的數據交互。 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 參與主體的范圍

10、及是否為完全利益共同體決定了所鏈的類型 公鏈 聯盟鏈 私鏈 側鏈 public blockchain Consortium blockchains private blockchain sidechain 所有人可以共同參與 如比特幣網絡、ETH等 有限的非完全共同利益主題可參與 僅限于同一利益主體內部可參與 在某一個節點可以與主區塊鏈進行數據交互 區塊鏈是幾類核心基礎技術的新型應用模式。包括分布式存儲、點對點網絡、非對稱加密等若干類技術其實早已得到了成熟的應用 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 區塊鏈是幾類核心基礎技術的新型應用模式 8 共識機制 密碼學算法 分布式存儲 權限對等、數

11、據分布式、高冗余存儲 依靠共識機制保證存儲的一致性 PKC、ECDSA、時間戳 不可篡改的數據結構不可篡改的數據結構 PoW、PoS/DPoS、Quorum/BFT 保證價值的唯一不可復制性保證價值的唯一不可復制性 點對點網絡 P2P點對點傳輸 保證信息的高效傳遞，降低信息不對稱 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 9 data 用戶向全網發出交易信息 算力競爭（Hash計算）爭取記賬權，率先獲得結果的節點向全網廣播 基于POWPOW（工作量證明 ）共識機制 # Hash SHA-256 # 數據來源：宜人智庫 Private Key Private Key Private Key 網絡

12、中其他礦工接受區塊并驗證解 公鑰密碼學 若正確則不可逆的添加到自己的區塊鏈（賬本） New Block 新區塊一旦被接收，礦工終止當前任務并開始新的算例計算 1 2 3 4 5 圖：基于比特幣應用，解釋區塊鏈的運作機制 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 核心特征：去中心化、去信任、集體維護、可靠數據庫 10 集體維護 （Collectively MaintainCollectively Maintain） 可靠數據庫（Reliable DatabaseReliable Database） 去中心化（DecentralizedDecentralized） 沒有中介機構，所有節點的權利和義

13、務都相等， 任一節點停止工作都會不影響系統整體的運作； 系統中每一個節點都擁有最新的完整數據庫拷貝； 系統會自動認定最多次出現的相同數據記錄為真； 不可偽造、不可虛構、不可篡改。 系統是由其中所有具有維護功能的節點共同維護的，系統中所有人共同參與維護工作； 去信任 （TrustTrust） 在系統的規則和時間范圍內，節點之間無法欺騙彼此 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 核心BUG（以比特幣網絡為例） 11 高頻并發交易抗壓能力差 用于非法交易 高耗能、算力集中 比特幣網絡通過工作量證明（PoW）來爭奪記賬權，這一過程需要消耗大量電力和算力資源。假設每次都將有1%的概率成功記賬，其他參

14、與競爭的99%的礦工算力浪費。同時，大量巨型礦場的建立使得算力不斷集中，造成安全性下降。 由于比特幣的匿名性、全球流動特點，區塊鏈技術也被“暗網”用于匿名地銷售武器、毒品和進行其他非法交易。一些網上博彩網站使用比特幣作為籌碼，也成為了洗錢的渠道。在“Silk Road”上，曾有大量的比特幣用于購買毒品、槍支、信用卡及個人信息等非法物品。 比特幣區塊鏈當前還存在著每秒7次交易（7tps）的限制（實際是每秒1筆）。 相比之下，2016年雙十一，支付寶的支付峰值達到12萬筆/秒，比特幣網絡比起幾大中心化網絡，交易處理頻率遠遠落后。 浪費存儲資源 從中心化到去中心化，全網同步記賬，為保護數據安全性，區

15、塊鏈需要各個節點全部保存一份完整交易信息，造成了網絡存儲空間的巨大浪費。 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 區塊鏈去中心化系統所帶來的突破（1） 12 參考資料：騰訊區塊鏈白皮書 傳統技術系統 區塊鏈技術系統 關鍵點 系統分類 特點 中心化的實現方式 特點 去中心化的實現方式 記 錄 行 為 的 多 方 參 與 網絡架構 中心化 主從式的B/S網絡 去中心化 P2P分布式網絡 記錄權及記錄方式 中心節點進行 中心節點記錄及維護所有交互數據 所有節點參與 公式算法確定記錄權，共同維護交互數據 交易方式 每筆交易需中心節點確認 中心節點監督和維護 點對點交易 所有節點集體監督和見證 信任關

16、系 中心節點見證 中心節點為所有節點進行信任背書 節點自證其信 非對稱加密技術驗證身份，零知識證明等方式驗證信息 交易一致性 中心節點保障交易數據的一致性 中心節點的一本賬，保障交易數據的一致性 所有節點共同參與解決數據交易的一致性 所有節點通過共識算法保證交易一致性，解決雙花現象 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案 區塊鏈去中心化系統所帶來的突破（2） 13 參考資料：騰訊區塊鏈白皮書 傳統技術系統 區塊鏈技術系統 關鍵點 系統分類 特點 中心化的實現方式 特點 去中心化的實現方式 帳 數 據 存 儲 的 多 方 維 護 交易有無欺詐 存在欺詐和造假的可能 中心節點主動欺詐的可能 不可

17、欺詐、不可造假 分布式存儲、共識算法 信息被篡改 存在數據被篡改和抵賴的可能性 中心節點存在被攻擊、數據被篡改的可能性 不可篡改、不可抵賴 分布式存儲、鏈式數據結構、哈希算法、時間戳及數字簽名 數據存儲的可靠性 中 依賴中心節點進行交易信息系統的存儲和容災備份 高 人一旦各節點故障或者少數節點故障，系統能正常運行，并且故障節點數據可以恢復 隱私保護 交易雙方身份信息存在泄露的可能 所有參與交易者需提供身份信息，且都由中心節點保存，中心街店存在被攻擊、盜取等可能，導致交易者的隱私泄密 交易雙方的身份信息不會被泄漏 所有參與方在區塊鏈中通過加密后的ID進行標識。 1、不需要所有交易者提供身份隱私信

18、息，保障交易者的隱私不被泄露。 2、同一個交易者可通過多個ID進行的多次交易來達到隱私保護的目的。 目錄 1. 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案3 2.產業階段：產業發展現狀及未來預期14 3.審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力21 4.區塊鏈的應用價值思考26 5.網貸領域，區塊鏈應用方向思考34 數據來源：CBinsights，36Kr 2013-2014年是全球比特幣&區塊鏈領域創業公司（獲投公司）創立的峰值，2016年則是中國區塊鏈項目數量快速提升的一年。 從融資規模和筆數角度看，2014年達到峰值。此后，直到2016年Q3-2017年Q1，融資規模連續三個季度融資規模呈現增長態勢

19、，我們認為這在一定程度上和中國市場的成長有關。 產業階段：產業發展現狀及未來預期 2016年中國區塊鏈創業迎來峰值 15 02040608010012014020102011201220132014201520162017全球比特幣& &區塊鏈獲投創業公司成立時間統計 世界 中國 0102030405060700501001502002502012Q12012Q42013Q32014Q22015Q12015Q42016Q320172017年Q1Q1全球區塊鏈行業投融資規模 投融資總額（億美元） 交易筆數（筆） http:/ ICO（ Initial Coin Offering ），相較于IPO

20、， ICO把所發行的標的物由證券變成了數字加密貨幣。 ICO參與者投入的是比特幣或其他高流通性質代幣，獲得的是融資項目發行的代幣，而代幣的價值取決于區塊鏈項目的后續發展和設計。ICO參與者所獲得的項目代幣一般在項目正式上線后通過數字貨幣交易所進行流通退出。目前國際上最大的ICO項目是眾所周知的The DAO（后被黑客攻破）。其在2016年4月對外募資，27日內募集了1200萬個以太幣，價值1.32億美元，是史上最大的一次眾籌活動。 但與此同時，ICO不受監管且面向全球不特定對象的投資者，較難通過公開信息渠道獲取項目相關的信息，極易被不法分子所利用。因此一方面，市場對于ICO合法、合理性的爭議不

21、絕于耳，另一方面，眾多區塊鏈項目已經通過ICO完成融資，其中不乏明星級項目。 產業階段：產業發展現狀及未來預期 ICO規?？焖偬嵘?， Geeker or Cheater？ 16 377 37 3 15 23 0100200300400500機構融資 ICO眾籌 戰略投資 可轉債 其他 比特幣& &區塊鏈獲投創業公司融資方式統計 0.26 0.14 2.22 12.66 03691215201420152016201720142014- -20172017年H1 ICOH1 ICO規模 ICO規模（億美元） 增速 數據來源： Blockchain Angels. Tracker curated

22、by Outlier Ventures Blockchain Angels數據顯示，截至2017年4月27日，全球共有1,230家區塊鏈企業。 從業務大類角度看，主要聚焦于信息&通信、金融&保險。 從產品和服務領域方面，則主要聚焦于金融（外匯、貿易、投資、支付、金融服務）和基礎設施。 產業階段：產業發展現狀及未來預期 基礎設施、金融服務是目前區塊鏈提供的核心服務 17 2.00% 2.20% 2.40% 2.50% 2.80% 3.00% 3.70% 3.90% 4.20% 5.00% 5.00% 6.10% 8.00% 11.90% 13.30% 0.00%2.00%4.00%6.00%8.

23、00%10.00%12.00%14.00%社交網絡 企業級區塊鏈 挖礦 內容管理、知識產權 數據分析 數字貨幣 身份認證、聲譽管理 監管透明 溯源、公證 錢包 區塊鏈咨詢 金融服務 支付 外匯、貿易、投資 基礎設施 全球區塊鏈公司產品或服務領域 0.00% 5.00% 10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%房地產 健康管理 能源供應 專業領域、科技活動 藝術、娛樂 金融、保險 信息、通信 全球區塊鏈公司業務大類 數據來源：36Kr 產業階段：產業發展現狀及未來預期 國內及海外區塊鏈產業全景圖 18 數據來源：騰訊區塊鏈白皮書

24、 區塊鏈技術與應用在北美、歐洲和亞洲等全球主要市場逐漸受到重視。各類區塊鏈技術和產業聯盟先后成立，主要金融機構與科技公司也紛紛加大在區塊鏈領域的布局。依主體類型區分，參與者包含四類： 1、初創公司或組織：依靠組建跨公司、跨行業領域的國際性區塊鏈平臺和聯盟來制定行業標準，力求成員間達成一定程度的協同； 2、金融機構：針對已有的應用場景或已知的應用需求，各大傳統國際銀行實施區塊鏈技術應用試點，建設區塊鏈能力； 3、大型科技公司：基于IT 技術開發、云服務等能力，推出區塊鏈相關服務(BaaS, blockchain-as-a-service) ； 4、咨詢公司/系統集成商：整合軟件、系統設計與應用、

25、云等IT 服務的IT 咨詢公司/系統集成商，發展區塊鏈技術與相關服務。 產業階段：產業發展現狀及未來預期 海外市場簡析 19 類型 代表企業 優勢/特點 案例/方案 初創公司或組織 R3 CEV 以搭建底層技術協議為主 公布源代碼的Corda分布式賬本 金融機構 高盛 以解決金融機構現有應用場景需求、降低交易成本為主要出發點 銀行間清算、外匯交易等 大型客機公司 微軟 將原有技術能力（如云服務）延伸至區塊鏈領域 基于Azure云服務，發展Bletchley項目支持不同區塊鏈聯盟組建 系統集成商/咨詢公司 德勤 結合系統集成能力與區塊鏈技術服務企業客戶 基于開放協議Rubix項目，例如區塊鏈智能

26、身份項目 從2015 年年底，中國真正開始了區塊鏈領域的創新創業。截止2016 年底，國內已經有近百家與區塊鏈技術相關公司，出現了許多代表性的企業。同時，受R3、Hyperledger 等區塊鏈聯盟的影響，國內的金融機構不約而同將加入聯盟作為探路區塊鏈的第一步，區塊鏈聯盟相繼成立。 產業階段：產業發展現狀及未來預期 國內市場簡析 20 組織 成立地點 設立時間 目標 金鏈盟 深圳 2016.5.13 3-5年內研發一條或多條金融區塊鏈，推出多種廣受歡迎的區塊鏈終端應用，制定一批高水平聯盟標準、申請專利技術 中國分布式總賬基礎協議聯盟 （China Ledger） 上海 2016.4.19 聚焦

27、資產端應用，兼顧資金端探索；構建滿足共性需求的基礎分布式賬本；精選落地場景，開發針對性解決方案；基礎代碼開源，解決方案在成員間共享 中國區塊鏈研究聯盟 （CBRA) 北京 2016.1.5 打造交流平臺、政策溝通平臺、厘清區塊鏈技術在現有體系中的定位等 類型 代表企業 優勢/特點 案例/方案 初創公司或組織 萬向區塊鏈實驗室 搭建開源的技術研究生態及投資孵化生態 基于以太坊 Fintech 微眾銀行 搭建區塊鏈底層服務 清算、票據 大型科技公司 騰訊 將原有技術能力（云服務）延伸至區塊鏈領域 票據、資產登記及交易 政府組織 央行 法定數字貨幣 數據來源：騰訊區塊鏈白皮書 目錄 1. 區塊鏈：集

28、體協作共同維護的可靠數據庫方案3 2.產業階段：產業發展現狀及未來預期14 3.審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力21 4.區塊鏈的應用價值思考26 5.網貸領域，區塊鏈應用方向思考34 數據來源：宜人智庫 互聯網經濟已全面進入共享經濟時代。門戶時代，用戶單方面的被動獲取信息；進入搜索時代，用戶獲取信息的門檻進一步降低，用戶可以主動通過平臺甄選信息，但信息的提供方依然是網絡媒體等專業信息生產者；而在社交媒體時代，用戶從信息的消費者變為信息的產消者，信息的去中心化開始逐步實現；此后，用戶從單純信息的生產者轉向商品和服務的產消者，平臺主要負責建立規則，互聯網經濟全面進入共享經濟時代。 從商業模式角度出

29、發，用戶從消費者變為產消者，是商業模式去中心化的核心特征。 但現階段的去中心化（多中心）所帶來的是更加規?；氖袌黾?，壟斷下所帶來的市場效率提升（區別于傳統經濟學意義上壟斷的效率下降）。 審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力 互聯網商業模式的演進方向是去中心化 門戶時代 搜索引擎 社交媒體 共享經濟 商業模式去中心化發展的核心路徑 ； ； 用戶單方面的獲取信息 用戶通過平臺自行甄選 用戶從信息的消費者變為信息的產消者 用戶從商品、服務的消費者變為產消者 用戶從消費者變為產消者 數據來源：宜人智庫 絕對的去中心化會導致無序，我們所謂的去中心化實則是局部去中心化。 而事實上，并不存在完全的去中心化。完

30、全的去中心化會導致無序，并進而導致整體效率下降。從目前的社會結構看，只要有組織的存在，就不存在完全的去中心化。即便在局部去中心化的場景下也會有意見領袖的存在。 審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力 現階段的去中心是局部去中心，局部去中心催生上層多中心 局部去中心化加速上層多中心，邊緣創新打破壟斷 局部去中心化加劇了上層的多中心。在互聯網產業經濟中，信息不對稱性下降，往往帶來的是高度集中。以去中心化的共享經濟為例，其所帶來的是各個領域的多中心并進而發展為壟斷。邊緣的局部創新會再次 無序 無序 壟斷專制 壟斷專制 壟斷專制 絕對去中心 絕對中心化 多中心 我們所謂的去中心化實則是局部去中心化 我們所謂的

31、去中心化實則是局部去中心化 局部去中心 多中心與壟斷 規則建立者A A 規則建立者B B 規則建立者C C 區塊鏈 人們基于互聯網實現了最廣泛的互聯，互聯網的“連接”的價值要遠遠大于其后續所帶來的商業價值。 區塊鏈技術更好的完善了這張“網”，將網絡上傳輸的信息變為數字化的防篡改且完全唯一的“價值”，這將進一步提升網絡的商業價值。 但實際上，“連接”已經客觀存在了，也許區塊鏈會改變“連接”的形式，但無法以“連接”以外的形態超越互聯網給人類社會帶來的價值。所以，區塊鏈“顛覆式影響” 的量級遙遠小于互聯網。但并不影響區塊鏈技術成為近年來最值得關注的技術創新之一，但是其價值更多的將體現在通信、金融、供

32、應鏈以及基礎設施等底層技術更迭和企業級服務層面。 審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力 區塊鏈“顛覆式影響” 的量級遙遠小于互聯網 24 數據來源：宜人智庫 短 成熟周期 長 大 影響 小 人工智能 大數據 云計算 不同技術的影響（商業空間）及成熟周期 審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力 過度炒作帶來的預期過高，泡沫破裂大概率提前 25 Gartner2016年中發布Hype Cycle for Emerging Technologies, 2016。區塊鏈技術處于Peak of inflated expectations（期望膨脹期）的前周期，并接近頂點，同時Gartner預計區塊鏈技術到可以被廣泛應

33、用的階段依然需要5-10年的時間周期。 我們認為，參照目前的市場情況，過度炒作帶來的預期過高、實際產業影響力低于預期、ICO被過度利用以及政策等因素，區塊鏈技術在中國可能會迅速過熱，并快速邁過巔峰期進入泡沫破裂期。 Innovation Trigger Peak of inflated expectations Trough of disillusionment Slope of Enlightenment Plateau of productivity Blockchain Years to mainstream adoption 5-10Years Time Hype Cycle for

34、Emerging Technologies, 2016Hype Cycle for Emerging Technologies, 2016 百度指數 區塊鏈 數據來源：Google、baidu、Gartner Google TrendsGoogle Trends BlockchainBlockchain 目錄 1. 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案3 2.產業階段：產業發展現狀及未來預期14 3.審慎判斷區塊鏈的“顛覆式”能力21 4.區塊鏈的應用價值思考26 5.網貸領域，區塊鏈應用方向思考34 數據來源：宜人智庫 區塊鏈的應用價值思考 基于價值判斷上層應用拓展方向 27 區塊數據

35、鏈式結構 數字簽名 哈希函數 梅克爾數 非對稱加密 P2PP2P網絡 傳播機制 驗證機制 PoWPoW PoSPoS DPoSDPoS PBFTPBFT 價值互聯 穿透式追& &溯 智能合約 人（活體等） 虛擬物品（虛擬資產、權益等） 實物（貨物、商品、食品等） 身份認證（追溯）、征信（追溯）、資產交易（追溯、合約）、積分（追溯）、食品溯源、供應鏈（追溯、合約） 數據層 網絡層 應用價值層 共識層 應用對象層 可拓展應用層 應用層 價值互聯 區塊鏈的應用價值思考 核心價值：價值互聯、穿透式追溯、智能合約 28 智能合約 傳統社會 區塊鏈 簽訂合約，基于中心化系統（法律等）實現約束 基于共識機制

36、，智能合約，實現【強制信任】 傳統互聯網 區塊鏈 信息化 信息互聯 資產數字化 基于代幣實現價值傳輸 穿透式追溯 傳統社會 區塊鏈 信息不透明， 追溯穿透力不足 價值可溯源+追蹤 3 2 1 VSVS VSVS VSVS 參考文獻及延展閱讀：http:/ 基礎互聯網實現的價值是【信息的傳輸】，而在區塊鏈網絡中，傳輸的內容從單純的信息變成了可編程的數字代幣（Token），本質從信息變成了價值。 加密貨幣代幣并不是以字符串的形式存在（如果這樣做的話，它們很容易就可以被復制），其實質是代表了一個總賬（區塊鏈）上記賬權。代幣的類別： 1.“內置”或“原生”的區塊鏈代幣：例如：BTC、XRP、NXT、E

37、TH 核心用途： 區塊驗證獎勵（“礦工獎勵”） 防止垃圾交易（強制消耗代幣，限制垃圾交易） 在私鏈和聯盟鏈中，內置代幣存在的必要性減弱。 2.資產抵押代幣：由一方發行在區塊鏈上，以供之后贖回的“資產抵押代幣”。資產抵押代幣是實現更廣泛的價值流通的核心。 區塊鏈的應用價值思考 區塊鏈技術價值核心之【價值互聯】 29 代幣（資產抵押式代幣）應用實例 基礎互聯網在后續的應用拓展層面，被應用于人的互聯和物的互聯（物聯網）。但能夠在網絡間傳輸的核心內容依然是信息?；诨A互聯網衍生了門戶網站、社交網絡、視頻媒體、電子商務以及互聯網金融等眾多商業模式。傳輸的信息包含文字信息、圖片信息、音頻信息、視頻信息以

38、及各種各樣的文檔等等。 而在價值互聯階段，傳輸的將是任何有形和無形的資產。但無論互聯網、物聯網還是價值互聯網都是共存的并不存在替代關系。 但不能忽視的問題是，資產代幣化后，數字代幣與實物資產或虛擬權益之間如何建立唯一關聯，及關聯關系是否得到法律的保障。 區塊鏈的應用價值思考 區塊鏈技術價值核心之【價值互聯】互聯網2.0 30 1.01.0 2.02.0 信息互聯網 價值互聯網 區塊鏈網絡 實現價值的高效、安全的傳遞 基礎互聯網 實現信息的快速傳遞 基于哈希算法、梅克爾樹以及時間戳等底層技術保證，區塊鏈形成了一條不可篡改的鏈。 而圍繞不可篡改的鏈式結構同樣可以產生諸多應用?；趨^塊鏈的鏈的特征，

39、可以實現最廣泛的溯源或追蹤，其應用場景必然需要擁有“鏈“的特征。 區塊鏈的應用價值思考 區塊鏈技術價值核心之【穿透式追&溯】穿越時空的唯一 31 資產的時間鏈 資產的生產、流通的過程（防偽、溯源等） 物的時間鏈 對原材料、貨物實現快速的溯源、追蹤（供應鏈、防偽、溯源等） 人的時間鏈 人的行為及經歷是一個非常明確的時間鏈（身份認證、征信等） 貨幣的時間鏈 貨幣的制造、流通的過程（防偽、反洗錢等） 區塊鏈實現去信任的核心在于智能合約。對于智能合約的定義依然存在差異，例如：“區塊鏈網絡智能合約是存儲在區塊鏈上的一段代碼，它們可以被區塊鏈上的交易所觸發，觸發后，這段代碼可以從區塊鏈上讀取數據或者向區塊

40、鏈上寫入數據”、“一個智能合約是一套以數字形式定義的承諾（promises） ，包括合約參與方可以在上面執行這些承諾的協議?！?其最本質的是將傳統需要第三方來監督執行的合約（合同、協議、法律規章等），通過編程的形式實現在條件被觸發情況下強制執行。便不再存在違約、風險及不確定性的情況發生。 區塊鏈的應用價值思考 區塊鏈技術落地的價值核心之【智能合約】去信任 32 觸發條件的編寫及驗證監督 權益的數字化（代幣化） 合約與法律的關系 3 2 1 如何通過嚴謹的程序語言實現無漏洞的智能合約（觸發條件）（法律基礎+計算機語言），同時是否依然需要第三方的驗證和監督 計算機所建立的合約關系是否得到法律的保障

41、，或全網的認可 權益代幣化、且得到法律保障是實現智能合約 （強制執行）的前提 區塊鏈的應用價值思考 此外，要形成網絡的另一關鍵點非利益共同主體的節點 33 區塊鏈可以幫助更多的節點共同維護數據庫，如果節點處于完全利益共同體或者同一主體內，則區塊鏈技術本身的核心優勢無法體現； 在公鏈、私鏈和聯盟鏈的不同狀態下，其主體也有很大差異。 公鏈的參與者是全網用戶； 私鏈的參與者是同一主體內的各個部門或各個環節； 聯盟鏈則是聯盟的共同參與主體。 根據共識機制，各個記賬人所承擔的職能、權限有一定差異。 目錄 1. 區塊鏈：集體協作共同維護的可靠數據庫方案3 2.產業階段：產業發展現狀及未來預期14 3.審慎

42、判斷區塊鏈的“顛覆式”能力21 4.區塊鏈的應用價值思考26 5.網貸領域，區塊鏈應用方向思考34 率先需要思考的問題： 價值互聯，我們需要互聯的價值（資產）是什么？ 鏈，于我們而言，是什么的時間、空間鏈？我們的業務中存在哪些內部或者外部的業務鏈條？ 其他參與主體，都是誰？都存在于我們實際業務的哪些鏈條上？ 強制信任，我們需要誰信任我們？或者我們信任誰？或者，誰與誰之間的相互信任？ 網貸領域，區塊鏈應用方向思考 因此，在判斷新的商業機遇時，我們需要思考如下問題： 35 基于此進一步明確： 我們是否需要區塊鏈？ 解決的實際問題（原有需求/痛點）是什么？ or 創造的新需求是什么？ 價值互聯，我們

43、可能需要互聯的價值（資產）是什么？（把什么代幣化？） 目前，我們需要實現價值互聯的是【資金】和【資產】 資金代幣化 （資金抵押代幣） 抵押資金獲得代幣，實現資金數字化、可編程 資產代幣化 （資產抵押代幣） 抵押資產獲得代幣 實現資產數字化、可編程、可分割， 進而實現資產的更高效流通 鏈，于我們而言，是什么的時間、空間鏈？ 我們希望能夠掌控的是【人】鏈、【資產】鏈、【資金】鏈 “人”鏈 （身份確認+ +征信） 基于不可篡改的成長及行為軌跡數據 實現身份確認+征信 資產鏈 （資產溯源） 對外部資產的溯源，確認資產真實性和風險 對內部資產來源的對外透明化輸出 資金鏈 （資金追蹤） 基于對資金的去向判

44、斷資金用途 進而實現更為便利的貸后管理 P2P產業鏈上的核心參與主體，也是【潛在的聯盟鏈參與者】 平臺：P2P貸款平臺 資金合作方：擔保公司、小貸公司、信托機構等 資產合作方：擔保公司、小貸公司、信托機構、供應鏈金融機構等 存管及支付機構：銀行、三方支付等 流量合作方：各類資訊門戶流量入口和行業導航網站 數據及技術類：第三方征信平臺、第三方數據平臺、第三方技術服務 政府部門：公檢法、稅、工商等 場景平臺：各類消費場景，例如電商平臺、線下商超等； 監管：央行、銀監會等 其他參與主體，都是誰？都存在于我們實際業務的哪些鏈條上？ 抓取數據的目標平臺、場景平臺、其他資產方、監管機構等 要實現Block

45、chain在金融科技領域應用的核心解決方案是聯盟鏈，以及輔助性的公鏈和私鏈。 監管機構 出借人 借款人 平臺 流量合作方 資金合作方 資產合作方 數據平臺 信息平臺 存管機構/支付平臺 可能存在的擔保/保險機構 場景類平臺 強制信任，我們需要誰信任我們？或者我們信任誰？或者，誰與誰之間的相互信任？ 出借人信任平臺、平臺信任借款人、最終實現出借信任借款 39 出借人信任我們 （資產透明） 基于智能合約實現資金剛性/有條件兌付 基于智能合約實現風險準備的先行兌付 出借人信任借款人 （終極P2PP2P形態） 基于智能合約實現剛性兌付 還款能力不足，實現擔保人資金的無條件劃轉 抵押物產權的無條件劃轉

46、我們信任借款人 （資金追蹤） 基于智能合約實現借款的無條件劃轉 基于智能合約實現無限連帶擔保人的無條件劃轉 抵押物產權的無條件劃轉 應用方向 核心內容 區塊鏈類型 身份認證及征信 用戶身份證明的數字化 聯盟鏈、公鏈 資產溯源 ToB的供應鏈資產、或其他類型的ToC類資產 聯盟鏈 行業黑名單 共享黑名單 同業聯盟鏈 資產透明化/代幣化 供用戶查看借款人基本情況、資金用戶、還款情況等，確認資產的真實性（非自融等） 聯盟鏈、私鏈 智能兌付合約 風險準備的剛性兌付/借款人的剛性兌付 公鏈、聯盟鏈 再融資 資產代幣化，銷售代幣，回收資金，實現再融資 公鏈、聯盟鏈 網貸領域，區塊鏈應用方向思考 總結：身份

47、認證、資產溯源、共享黑名單（行業聯盟）等 40 關于我們 宜人智庫立足宜人貸多年行業經驗及強大的研究能力，聚焦金融科技行業、關注監管、分析模式、解讀熱點、洞察趨勢。致力于持續輸出高質量文章、報告、及獨家觀點；促進行業交流，推動行業創新及規范發展。 免責條款 本報告中行業數據及相關市場預測主要采用桌面研究、行業訪談、市場調查及其他研究方法獲得，僅供參考。由于調研方法及樣本的限制，調查資料收集范圍的限制，該數據僅代表調研時間和人群的基本狀況，僅服務于當前的調研目的，為市場提供基本參考，我們對該等信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。受研究方法和數據獲取資源的限制，本報告僅作為市場參考資料，對該報告的數據和觀點不承擔法律責任，不構成任何投資建議。 版權聲明 本報告為宜人智庫團隊制作，報告中所有的文字、圖片、表格均受有關商標和著作權的法律保護，部分文字和數據采集于公開信息，所有權為原著者所有。 聯系我們 宜人智庫官微：yirenzhiku 或者加Cool妹微信：yirenkumei 關于我們/免責聲明 宜人智庫官方微信