海外能源IT行業專題：歐美充電樁市場剖析充電基建加速正當時-221014（31頁）.pdf

1、請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告|2022年10月14日海外能源IT專題:歐美充電樁市場剖析，充電基建加速正當時證券分析師：熊莉S0980519030002證券分析師：張倫可S0980521120004行業研究 深度報告 投資評級：超配（維持評級）請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容報告摘要報告摘要歐美充電樁政策層層加碼，歐美新能源充電基建處于快速建設階段。2021年11月，美國參議院正式通過拜登提出的兩黨基礎設施法案，該法案包含約75億美元關于建設美國充電樁基礎設施的投資，為美國歷史上對電動汽車充電網絡最具變革性的政策支持。該項投資目標為在全美建設約500,0

2、00公共充電樁，力爭在每條州際公路上每50英里（約80公里）配備一個新能源充電站，每個充電站至少保證有4個快充充電樁。兩黨基礎設施法包括為各州提供 50億美元的充電樁建設資金補助；還有25億美元將提供給社區，用以激勵充電樁技術方面的創新。2022年9月14日，拜登在底特律車展上宣布批準第一批9億美元基礎設施法案資金，用于在35個州建造電動汽車充電站。2022年6月30日起，英國宣布英格蘭區域所有新建房屋，包括因用途改變而建造的帶有相關停車位的新房，都必須配備至少一個電動汽車充電樁。歐美各國新能源汽車滲透率普遍低于30%，后續銷量仍將保持快速增長，但當前歐美公共車樁比例較高，建設需求迫切。截止2

3、021年，歐盟共有33.4萬個公共充電樁，同比增長15.15%；其中慢充樁占比86.83%，快充樁占比13.17%。美國共有11.4萬個充電樁，同比增長20.14%；其中慢充樁占比80.70%，快充樁占比19.30%。截止2021年，歐美公共車樁比仍較高，達到約17:1的水平。當前我國車樁比約3:1，歐美國家仍有較大差距。以德國為例，近三年新增充電樁的速度與新增電動汽車銷量增速嚴重不匹配，同時現有充電站仍存在眾多問題，比如收費標準種類繁多、充電點位置分布不均等因素導致純電動汽車的行駛成本反倒可能比內燃機高。根據國信計算機團隊測算，歐美充電樁市場規模在2030年或超過千億市場空間。我們假設私人充

4、電樁單價為3000元人民幣，公共慢充樁單價為5000元人民幣，公共快充樁單價為3萬人民幣。2025年歐美整體充電樁市場空間合計約731.2億元，分別來自私人充電樁市場空間約（3000元*1844萬個）553.2億元人民幣，公共慢充樁市場空間約（5000元*164萬個）82億元人民幣，公共快充樁市場空間約（3萬*32萬個）96億元人民幣；2030年，歐美整體充電樁市場空間約2515.1億元，分別來自私人充電樁空間約（3000元*4971.1萬個）1491.3億元人民幣，公共慢充樁市場空間約（5000元*343萬個）171.5億元人民幣，公共快充樁市場空間約（3萬*284.1萬個）852.3億元人

5、民幣。（充電樁數量具體測算請參考P8-9頁表格）競爭格局、商業模式、產品標準差異導致歐美充電樁市場盈利能力較好。歐美新能源基建發展晚于國內，目前歐洲新能源充電樁市場以老牌電氣大廠ABB、西門子和施耐德主導，截止2021年ABB約占歐洲當年市場份額的40%。除了老牌電氣大廠，歐美還出現了第三方獨立充電樁廠商，主要以北美的Chargepoint和歐洲的EVBox銷售規模領先。通過梳理歐美新能源充電樁廠商的業務情況，我們總結歐美充電樁市場與國內充電樁市場主要差異在于競爭格局、商業模式和產品標準。風險提示：地緣政治及貿易摩擦風險；歐美充電樁市場競爭加??；供應鏈漲價帶來成本上升等風險。2UYbWoWbW

6、eZmZmMpPnPaQcM9PsQrRnPtRkPqRqQfQmNoRaQoPpOuOqQsMuOnNwP請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容目目 錄錄一、歐美充電樁市場進入加速建設周期1.1 充電樁產品主要分為直流和交流樁1.2 歐美各國充電樁政策梳理1.3 歐美充電樁市場空間測算二、歐美充電樁市場分析和主流玩家梳理2.1 競爭格局、商業模式、產品標準差異導致歐美充電樁市場盈利能力較好2.2 歐美主流充電樁公司介紹2.2.1 Chargepoint2.2.2 Blink Charging2.2.3 EVBox2.2.4 ABB三、充電樁成本結構分析和國內廠商出海梳理3.1 充電樁制

7、造產業鏈解析3.2 國內主流出海玩家梳理3.2.1 星星充電3.2.2 EN+3.2.3 陽光電源3.2.4 道通科技3.2.5 盛弘股份 3.2.6 易事特請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容1 1、歐美充電樁市場進入加速建設周期歐美充電樁市場進入加速建設周期請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容美國目前使用的充電樁主要分為交流樁（AC）和直流樁（DC）。美國汽車工程師協會根據充電速度和輸入電壓，將技術標準類別分為Level 1、Level 2和Level 3。根據美國能源部的數據，截止2021年，80%的全美公共充電樁為Level 2的交流快充樁，15%的公共充電樁為Leve

8、l 3直流快充樁。歐洲各國根據IEC（意大利電工委員會）準則，以Mode 1/2/3/4定義充電樁使用標準。Mode 1模式由于沒有專門的電動汽車充電電路或設備，部分地區已禁止使用；Mode 2主要限于家用電氣裝置，要求充電樁具備能夠承載更高充電電流的保護裝置和插座；Mode 3模式下，電動汽車由特定設備充電，永久連接到交流供電網絡并集成了保護和控制功能，安全系數更高且能夠優化車輛的充電周期；Mode 4模式下充電樁直接向電池提供直流電流，功率高于24kW。歐美充電樁主要分為交流和直流樁，快充交流樁占據最大市場份額歐美充電樁主要分為交流和直流樁，快充交流樁占據最大市場份額表 1：美國充電樁分類

9、資料來源：car and driver，國信經濟研究所整理系統類型電壓（V）功率（kW）電流強度（An）充電速度Level 1（交流）1201.4-1.912-166-8 km/hLevel 2（交流）2402.5-19.2(Typ:7)12-80(Typ:32)50-70 km/hLevel 3（直流）400-800350125(Typ:60)20-30分鐘可充至80%的電量表 2：歐洲充電樁分類資料來源：DAZE，國信經濟研究所整理系統類型電壓（V）電流強度（An）適用場景Mode 1（交流）單相：250 三相：48016使用簡單的延長線從標準電源插座進行家庭充電。Mode 2（交流）單相

10、：250 三相：48032使用具有針對交流和直流電流的集成沖擊保護的特殊電纜，可防觸電。Mode 3（交流）單相：250 三相：48032涉及使用專用充電站或家用壁裝盒充電，而不需要專用電纜。Mode 4（直流）400200為電動汽車提供直流充電。5請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容歐美充電樁政策層層加碼，歐美新能源充電基建處于快速建設階段表 3：歐美主要國家的充電樁政策以及資金計劃資料來源：ACP、Automotive Council UK、CCFA、Mobility Sweden、Icelandic Transport Authority、國信證券經濟研究所整理國家充電樁政策以及

11、資金計劃美國2021年11月，美國參議院正式通過拜登提出的兩黨基礎設施法案，該法案包含約75億美元關于建設美國充電樁基礎設施的投資，為美國歷史上對電動汽車充電網絡最具變革性的政策支持。該項投資目標為在全美建設約500,000公共充電樁，力爭在每條州際公路上每50英里（約80公里）配備一個新能源充電站，每個充電站至少保證有4個快充充電樁。兩黨基礎設施法包括為各州提供 50億美元的充電樁建設資金補助；還有25億美元將提供給社區，用以激勵充電樁技術方面的創新。2022年9月14日，拜登在底特律車展上宣布批準第一批9億美元基礎設施法案資金，用于在35個州建造電動汽車充電站。英國2019年9月，英國政府

12、宣布，未來幾年將投資4.5億英鎊用于打造更清潔、更健康的未來的綠色技術。由英國政府和汽車公司Masdar提供的7000萬英鎊的投資將用于創建3000個快速充電點，預計到2024年，英國的快速充電點數量將增加一倍以上。2022年6月30日起，英格蘭區域所有新建房屋，包括因用途改變而建造的帶有相關停車位的新房，都必須配備至少一個電動汽車充電樁。2022年8月，英國宣布將在英格蘭各地建設超過1,000座電動汽車充電站。這項耗資2,000萬英鎊的試點計劃將在達勒姆、多塞特、肯特、林肯郡、巴尼特、北約克郡、諾丁漢郡、薩?？撕臀朱`頓建設新的充電站。該試點項目得到了政府1,000萬英鎊的現金支持，還有900

13、萬英鎊來自工業界，以及來自地方議會190萬英鎊的資金支持。這筆資金也是英國4.5億英鎊投資的第一部分，旨在建設更多充電站，鼓勵人們購買電動汽車。法國2022年7月，505個電動汽車充電樁在法國巴黎第八區瑪德萊娜特龍謝地下停車場正式投入使用，此地成為法國最大的電動汽車停車場。根據巴黎市政府的計劃，到2024年全市將設立8000個充電樁，目前已建成2200個。巴黎還將對傳統加油站進行改造，使其同樣具備充電功能。道達爾能源公司目前正在將位于巴黎拉德芳斯商務區的一些加油站改造成超快充電中心，功率可達175千瓦，實現“充電6分鐘行駛100公里”的目標。瑞典2022年8月，瑞典政府對電動車充電站出臺了激勵

14、措施，例如對公共和私人充電站投資提供最高50%的撥款，對私人充電樁的最高補貼額為每個10，000克朗，對公司和市政當局等公共機構投資的充電站每個最多補貼15，000克朗，而對完全用于公共用的快速充電站提供100%的撥款。得益于慷慨的補貼政策，從2012年到2020年，瑞典的電動汽車充電站數量從500個增加到1萬個。冰島2021年2月，冰島的182個新建充電站投入使用。中央財政計劃在2020-2024年間再投入約3.5億美元用于應對氣候變化，其中為充電站等基礎設施提供補貼約5327.2萬美元。同時，要求新建和改建建筑物在設計時須含有為電動車充電的基礎設施。目前，冰島環島公路各加油站基本都有充電樁

15、，快速充電樁也不斷普及。6請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容截止2021年底，歐洲新能源汽車銷量約為230萬輛，同比增長約70%，美國的新能源汽車銷量達63萬輛，同比增長114%，國際能源署IEA預計2030年歐洲和美國新能源汽車的銷量將分別達到730萬輛和310萬輛。2021年，在歐洲新能源汽車滲透率排名前三的國家中：挪威的滲透率超過86%，持續領跑歐洲，新能源車銷量為15.3萬輛，同比增長44.5%；瑞典的滲透率達45%，銷量為4.7萬輛，同比增長70.5%；芬蘭的滲透率為30.8%，銷量為3.03萬輛，同比增長73.3%。同年美國新能源汽車銷量約為64萬輛，同比增長114.2%

16、，滲透率僅為4.44%。歐美各國新能源汽車滲透率普遍低于30%，銷量將保持快速增長圖 2：2021年歐美各國新能源汽車的滲透率資料來源：KBA、SMMT、CCFA、OFV、UNRAE、Bil Sweden、RAI、ANFAC、AUT、Autoinforma、EERE、中汽協、國信證券經濟研究所整理圖 1：2016-2030E歐美新能源汽車年銷量的增長趨勢（萬輛）資料來源：IEA、國信證券經濟研究所整理21.0829.8538.7557.39138.00230.00500.00730.0016.0019.4036.0032.5029.4063.00152.00310.000 100 200 30

17、0 400 500 600 700 800 2016201720182019202020212025E2030E歐洲美國30%26%18.50%17.60%86.60%9.30%45%29.60%6.90%30.80%16.10%4.44%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%德國英國法國挪威意大利瑞典荷蘭西班牙芬蘭葡萄牙美國滲透率21%CAGR14%25%19%7請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容截止2021年，歐盟共有33.4萬個公共充電樁，同比增長15.15%；其中慢充樁占比86.83%，快充樁占比13.17%。美國共有11.4萬個充電樁，同比增長2

18、0.14%；其中慢充樁占比80.70%，快充樁占比19.30%。截止2021年，歐美公共車樁比仍較高，達到約17:1的水平。當前我國車樁比約3:1，歐美國家仍有較大差距。以德國為例，近三年新增充電樁的速度與新增電動汽車銷量增速嚴重不匹配，同時現有充電站仍存在眾多問題，比如收費標準種類繁多、充電點位置分布不均等因素導致純電動汽車的行駛成本反倒可能比內燃機高。當前歐美公共車樁比例較高，建設需求迫切表 4：美國的充電樁建設數量及預測資料來源：IEA、國信證券經濟研究所整理*2030年公共快充樁跟慢充樁比例按3:7假設美國電動汽車保有量（萬輛）私人充電樁（國信預測值，按照車樁比1:0.8測算）公共慢充

19、樁 （萬個）公共快充樁 （萬個）公共樁總數（萬個）公共車樁比2020174.00 139.20 8.20 1.70 9.90 17.58 2021202.00 161.60 9.20 2.20 11.40 17.72 2025E790.00（IEA預測）632.0044.00（IEA預測）12.00（IEA預測）56.00 14.11 2030E1830.00（IEA預測）1464.00 183（國信預測值）78.43（國信預測值）261.43（國信預測值）7（國信預測值）表 5：歐洲的充電樁建設數量及預測資料來源：IEA、國信證券經濟研究所整理 *2030年公共快充樁跟慢充樁比例按3:7假設

20、歐洲電動汽車保有量（萬輛）私人充電樁（國信預測值，按照車樁比1:0.6測算）公共慢充樁(萬個）公共快充樁（萬個）公共樁總數（萬個）公共車樁比202032019224.00 3.827.8011.51 202155033029.00 4.433.40 16.47 2025E2020（IEA預測）1212120.00（IEA預測）20（IEA預測）140 14.43 2030E4800（IEA預測）2880480.00（國信預測值）206.00（國信預測值）686（國信預測值）7(國信預測值）8請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容歐美充電樁市場規模測算，2030年或超過千億市場空間我們假設

21、私人充電樁單價為3000元人民幣，公共慢充樁單價為5000元人民幣，公共快充樁單價為3萬人民幣。2025年歐美整體充電樁市場空間合計約731.2億元，分別來自私人充電樁市場空間約（3000元*1844萬個）553.2億元人民幣，公共慢充樁市場空間約（5000元*164萬個）82億元人民幣，公共快充樁市場空間約（3萬*32萬個）96億元人民幣；2030年，歐美整體充電樁市場空間約2515.1億元，分別來自私人充電樁空間約（3000元*4971.1萬個）1491.3億元人民幣，公共慢充樁市場空間約（5000元*343萬個）171.5億元人民幣，公共快充樁市場空間約（3萬*284.1萬個）852.3

22、億元人民幣。圖 3：2020-2030年歐美電動汽車充電樁行業市場規模預測（萬個）資料來源：IEA、國信證券經濟研究所整理*2030年公共快充樁跟慢充樁比例按3:7假設，公共車樁比按7:1假設，私人車樁比美國按1:0.8、歐洲按1:0.6測算單位：萬個202020212025E2030E公共慢充樁32.238.2164343公共快充樁5.56.632284.1 私人家庭樁331.2491.618444344總計368.9536.420404971.1 0100020003000400050006000202020212025E2030E公共慢充樁公共快充樁私人家庭樁總計9請務必閱讀正文之后的免

23、責聲明及其項下所有內容2 2、歐美充電樁市場分析和主流玩家梳理歐美充電樁市場分析和主流玩家梳理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容競爭格局、商業模式、產品標準差異導致歐美充電樁市場盈利能力較好歐美新能源基建發展晚于國內，目前歐洲新能源充電樁市場以老牌電氣大廠ABB、西門子和施耐德主導，截止2021年ABB約占歐洲當年市場份額的40%。除了老牌電氣大廠，歐美還出現了第三方獨立充電樁廠商，主要以北美的Chargepoint和歐洲的EVBox銷售規模領先。通過梳理歐美新能源充電樁廠商的業務情況，我們總結歐美充電樁市場與國內充電樁市場主要有以下幾點差異：競爭格局：由于歐美新能源基建整體落后，當

24、前充電樁競爭格局較集中，主要分成兩類型廠商，傳統的電氣大廠如ABB、西門子，和獨立的第三方樁企包括Chargepoint、EVBox。產品標準：歐標跟美標更加注重產品配件的基礎安全，比如會有更加詳細的要求零部件是否滿足單層或雙層絕緣等。整體來看，歐美更側重于中高端充電樁的采購。商業模式：海外整體對于硬件和軟件的付費意愿都比較高，而國內相對付費意愿較弱。疊加前一項陳述的產品差異，國外企業跟國內企業的形成了不一樣的商業模式。目前國內大的充電樁廠商，以星星和特來電為代表的，基本形成了充電樁運營商模式，并不以賣樁盈利為主要商業模式，而是首先考慮怎么把流量引入，接入管理更多的樁，獲取數據，后續再拓展服務

25、。而海外充電樁企業，商業模式包含：1）單獨銷售充電樁硬件；2）充電樁硬件+SAAS軟件+運營服務；3）充電樁運營商。甚至歐洲于2009年就發布了OCPP（開放充電通信協議標準），統一充電樁和軟件運營平臺和通信方式，給予更多軟件企業在統一樁通信方式的基礎上，開發更多軟件新功能，滿足當地用戶需求。常見的軟件功能包括差異化電費定價、遠程支付、等候充電、私樁共享等。盈利能力：截止2021年，ABB、西門子、EN+等廠商在歐美市場充電樁硬件銷售的毛利率能達到40%以上；充電樁企業在國內市場銷售充電樁的毛利率普遍在15-30%。圖圖 4：OCPP協議發展歷程協議發展歷程資料來源：Open Charge A

26、lliance官網、國信證券經濟研究所整理11請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容歐美充電樁市場主要玩家梳理表6：歐美充電樁市場主要玩家橫向對比資料來源：各公司官網和年報、國信證券經濟研究所整理公司名稱成立時間業務布局充電樁數量財務狀況Tesla2003年銷售家用充電樁、運營以快充樁Supercharger為主、Home Charging和Destination Charging為輔的充電網絡。截至2022年二季度末，Tesla累計安裝36165臺Supercharger充電樁，累計建設3476個Supercharger充電站2019年、2020年及2021年，Tesla的營業收入分別

27、為246億美元、315億美元、538億美元，復合增長率達47.98%。ChargePoint2007年銷售充電樁產品，并通過聯網充電樁收取網絡費、交易費、維護服務費。截至2022年7月31日，累計建設超過18.5萬臺交流充電樁及1.5萬臺直流充電樁,其中約6萬個充電樁在歐洲地區。2019年、2020年及2021年，ChargePoint的營業收入分別為1.44億美元、1.46億美元、2.41億美元，復合增長率為29.1%。2022年第一季度、第二季度營收分別為0.816億美元、1.083 億美元，分別同比增長102%、93%。BlinkCharging 2006年銷售住宅和商業充電樁、運營Bl

28、ink EV充電網絡（Blink Network）以及提供其他運營維護服務。截至2022年二季度末，Blink Charging累計銷售和部署51073個充電樁。其中單22Q2，新增銷售和部署5631個充電樁。2017年至2021年，BlinkCharging的收入從250萬美元增長至2094萬美元，復合增速為70.1%。2021年，產品銷售收入為1548萬美元，占比73.93%。2022年上半年，BlinkCharging實現營收達2129萬美元，同比增長223%。EVBox2010年提供充電樁硬件、軟件和服務。截至2021年2月，EVBox累計出貨23.5萬充電樁，包含交流和直流產品。目前

29、，EVbox已累計建設超過40萬臺充電樁。2020年，EVBox實現營業收入7千萬歐元，根據公司預測，未來三年將以74%的復合增長率實現營收增長，至2023年達到3.72億歐元。ABB1988年成立，2010年布局充電樁業務。支持所有電動汽車充電標準，并提供全套解決方案。截至2021年年底，ABB在全球累計銷售超過50萬臺交流樁、超過2.5萬臺直流樁。電氣化是ABB最大的業務部門。2021年，電氣化實現營業收入132億美元，占總收入的44.45%。2019-2021年ABB的毛利率分別為32.71%、30.14%、31.83%。Fastned2012年快速充電站網絡運營商，為整個歐洲的電動汽車

30、開發快速充電基礎設施。截至2022年三季度末，Fastned網絡運營約1000臺直流充電樁。2019年、2020年、2021年營業收入分別為640萬歐元、690萬歐元、1250萬歐元，復合增長率達39.75%。EVGo2010年美國專注快速充電站網絡運營商。截至2022年二季度末，EVGo運營約2400個直流快充樁，同比去年增長55%。2020年、2021年營業收入分別為1304萬美元、2221萬美元，復合增長率達70.24%。2022年第二季度公司實現營收910萬美元，同比增長90%。12請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容歐美充電樁玩家介紹：Chargepoint主打軟硬件一體化解

31、決方案ChargePoint 成立于2007年，主要以銷售充電樁硬件，和提供軟件即服務（SaaS）獲得收入。公司收入來自三個主要業務部門：1）銷售充電樁收入。公司向商業、住宅、車隊和私人客戶銷售交流樁和直流樁，相關收入占總收入的60%以上。2）訂閱收入。公司為客戶提供基于云的用戶管理服務計劃、擴展硬件維護服務計劃（Assure）和組合服務計劃（ChargePoint-as-a-Service，CPaaS）以收取訂閱費。3）其他收入。公司收取運營的車站費用以及其他專業服務費用，占總收入比重小于10%。截至2022年6月30日，ChargePoint累計管理超過18.5臺交流樁，1.5萬臺直流樁，

32、其中約6萬臺在歐洲地區。ChargePoint 企業充電優化（ECO）平臺是一個企業級電動汽車（EV）充電優化平臺，幫助組織實施最適合當今業務需求的電動汽車充電策略。ChargePoint ECO 平臺可以：1）資源最大化。ChargePoint ECO 能夠管理電動汽車的加油需求，利用整個站點的電力容量、電池存儲和可再生能源實時優化引擎，確保電動汽車高效、經濟地充電。2）生態系統整合。ChargePoint ECO 使用開放標準和協議，與電動汽車充電部署中常見的各種設備和軟件系統集成，包括電動汽車充電器、電力負載表、微電網資源、車輛遠程信息處理、車隊管理和調度軟件。3）運營洞察。Charge

33、Point ECO 提供了創建工作流程的功能，通過任務、警報和通知來幫助簡化充電操作。4）自定義配置。ChargePoint ECO 是云解決方案，可根據每個客戶的特定需求進行配置。圖 5：ChargePoint 商業模式資料來源：ChargePoint官網、國信證券經濟研究所整理表 7：ChargePoint 企業充電優化（ECO）平臺資料來源：ChargePoint官網、國信證券經濟研究所整理ChargePoint ECO Site固定功率上限 固定總負荷月度功率上限每月的需求峰值在該月內達到最低限度，以產生盡可能小的需求費用充電器組的優先級根據站組、駕駛員組（車隊/公共）或充電器類型（A

34、C/DC）優先縮減ChargePoint ECO Fleet綜合車隊系統集成車隊系統的車隊調度信息和遠程信息處理系統的動態車隊信息負載控制和收費計劃根據車隊進度和現場預計負荷創建收費計劃實時可見性儀表板提供通知和警報，允許操作員對異常情況快速做出反應ChargePoint ECO Grid管理峰值功率繪制利用固定存儲器來管理現場充電過程的峰值功率消耗集成分布式能源資源根據預計的太陽能、電子燃料要求等，制定動態充電計劃和固定存儲充/放電計劃配置的站點基于R0I模型的能源需求，實現理想配置13請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容ChargePoint在北美和歐洲銷售網絡充電解決方案，專注于

35、商業、車隊、住宅三個關鍵的垂直領域。公司通過直銷團隊和渠道合作伙伴進入商業、車隊和住宅市場：1）商業企業包括零售中心、辦公室、醫療綜合體、學校、機場、娛樂中心和快速加油場所等；2）車隊客戶包括交付、物流、公交和共享出行等，公司幫助這些客戶管理運營成本并實現可持續性目標；3）住宅客戶則希望享受家中加油的便利性，優化能源成本。截至2022年1月31日，ChargePoint擁有超過5000個商業客戶，其中包括2021年財富50強公司名單中的76%。Chargepoint 2019、2020和2021年的營業收入分別為1.45、1.46和2.42億美元，復合增速為29.1%。22H1，Chargep

36、oint的收入為1.90億美元，同比增長96.55%，其中訂閱收入為0.38億元，占比約19.95%。2022H1，公司毛利率為15.93%，呈現下滑趨勢，主要由于供應鏈成本上升所致。ChargePoint提供差異化用戶解決方案，收入22H1實現加速增長表 8：ChargePoint三類垂直領域資料來源：ChargePoint、國信證券經濟研究所整理客戶對象提供的產品和服務商業商業企業擁有或租賃停車場，許多企業希望實現電氣化，其中包括零售中心、辦公室、醫療綜合體、學校、機場、便利店、娛樂中心和快速加油站等。商業企業選擇ChargePoint是基于其解決方案的完整性以及硬件、軟件和服務的一體化設

37、計和質量。這些客戶受益于熟悉ChargePoint產品和服務的駕駛員，包括訪問免費的應用程序、全天候支持的地圖平臺、支付系統和可穿戴設備的集成。車隊車隊客戶是指在交付/物流、銷售/服務/汽車聯營共享運輸和乘坐共享服務運營商中運營車隊的組織。電動汽車充電解決方案可以幫助這些客戶管理運營成本并實現可持續性目標。ChargePoint提供靈活的網絡充電站、云服務訂閱、專業服務、支持、監控、零件和人工保修以支持所有用例。住宅單戶住宅中的駕駛員希望享受家中加油的便利性，并且優化能源成本，ChargePoint為其提供住宅電動汽車充電解決方案。住宅充電解決方案包括結合公用事業計劃和電動汽車燃料費率計劃管理

38、電網負荷的能力。ChargePoint通過使用專有和第三方電子商務平臺向消費者直接營銷來獲得單戶住宅機會。對于公寓和公寓設置，ChargePoint為房東和業主協會提供了直接向租戶收費的功能，并以多種語言提供全天候的客戶支持。圖 6：ChargePoint各項業務營收（億美元）資料來源：ChargePoint年報、國信證券經濟研究所整理69.90%62.73%72.14%75.66%20.02%27.69%22.20%19.95%10.08%9.58%5.66%4.39%1.451.462.421.900.000.501.001.502.002.500%20%40%60%80%100%120%

39、2019202020212022H1網絡充電系統訂閱其他總營業收入14請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容Blink Charging 成立于2006年，是一家擁有、運營并提供電動汽車充電設備和充電服務的公司，主要面向美國和歐洲電動汽車市場。Blink Charging主要產品和服務包括住宅和商業電動汽車充電設備、Blink EV充電網絡（Blink Network）以及其他相關服務。Blink Network是一個基于云的系統，用于運行、維護和管理Blink充電站，并處理相關的充電數據、后端操作和支付處理?？蛻艨墒褂肂link Network，實現對電動汽車充電站的遠程監控和管理。B

40、link Charging采用自營、合營、托管、租賃四種合作模式。不同模式中，Blink與合作伙伴的充電收入分配方式不同，主要區別于由哪一方承擔安裝、設備、維護的費用。歐美充電樁玩家介紹：BlinkCharging集運營和充電樁軟硬件銷售表 9：BlinkCharging四種合作模式資料來源：BlinkCharging、國信證券經濟研究所整理圖 7：BlinkCharging發展歷程資料來源：BlinkCharging、國信證券經濟研究所整理合作模式內容自營模式Blink投資、安裝充電設備，并將該種商業模式下的充電樁與Blink擁有和運營的所有充電站聯網。在這種傾向于經常性收入的模式中，扣除網

41、絡連接和其他費用后，Blink基本上保留了所有充電收入。合營模式Blink投資充電設備，合作商承擔安裝費用，并將該種商業模式下的充電樁與Blink擁有和運營的所有充電站聯網?？鄢W絡連接和處理費用后，Blink與合作伙伴分享電動汽車充電收入。托管模式合作伙伴投資、安裝、擁有和運營Blink充電樁/站。Blink與合作伙伴合作，通過連接Blink網絡，提供站點推薦、支付和維護服務。除網絡連接費用和維護費用外，充電收入全部歸合伙人所有。租賃模式Blink擁有并運營電動汽車充電站，而合作伙伴承擔安裝費用。合作伙伴每月向Blink支付固定費用，并在扣除網絡連接和處理費用后保留所有充電收入。15請務必閱

42、讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容整體收入實現快速增長，單產品銷售收入占比大幅提升。2017年至2021年，BlinkCharging的收入從250萬美元增長至2094萬美元，復合增速為70.1%。充電樁銷售和充電服務收費是公司的主要收入來源。2017年至2021年，公司充電樁產品銷售收入占比持續提升，充電服務收入占比有所下降。2021年，產品銷售收入為1548萬美元，占比73.93%，充電服務收入為297.8萬美元，占比14.22%。2022年上半年，Blink Charging實現收入0.21億美元，公司充電站營收約0.03億美元，同比增長 239%。2022年上半年公司毛利率為16.6

43、4%。BlinkCharging充電樁銷售收入實現快速增長圖 9：BlinkCharging營業收入及各項業務占比（萬美元，%）資料來源：BlinkCharging年報、國信證券經濟研究所整理圖 8：BlinkCharging累計銷售和部署的充電樁數量資料來源：BlinkCharging年報、國信證券經濟研究所整理1647.46%17.08%19.26%12.40%14.22%12.22%19.80%17.75%31.03%71.14%73.93%79.30%9.01%9.00%10.93%5.53%3.19%2.97%5.35%4.08%1.92%2.07%1.05%0.78%4.84%2.

44、78%0.81%0.35%1.91%0.94%13.54%19.30%6.04%8.50%5.71%3.79%050010001500200025000%20%40%60%80%100%120%201720182019202020212022H1充電服務收入產品銷售網絡費用保修補助金和回扣其他營業收入15,71616,61717,30226,95028,29132,36136,33751,073010,00020,00030,00040,00050,00060,0003Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q22請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容歐美充電樁玩家介紹：

45、獨立第三方充電樁廠商EVBoxEVBox于2010年成立于歐洲荷蘭，主要面向充電站運營商、電動車隊、商住樓宇、和車廠等客戶，提供領先的充電樁硬件、軟件和服務。截止2021年2月，EVBox累計出貨23.5萬充電樁，包含交流和直流產品。2020年，EVBox實現收入7000萬歐元，根據公司預測，未來三年將以74%的復合增長率實現營收增長，至2023年達到3.72億歐元。EVBox預測，單個客戶生命周期內所能達到的收入空間=充電樁等硬件銷售（一次性收入）+軟件/其他功能服務訂閱費用（重復收費）；來自于訂閱軟件和其他功能服務的費用和交易費用帶來的收益隨著時間會逐步增長；在整個充電樁使用周期，日常軟件

46、、服務的訂閱和交易費用將占比EVBox獲得的總收入一半以上。EVBox采用直營和經銷商的銷售策略。EVBox與網絡供應商、電動車設備供應公司、電氣設備公司以及各行業的主要公司合作，包括ENGIE、Rexel、Vattenfall、Eneco等，為城市、企業和居民提供充電基礎設施。通過與其他公司合作的模式，EVBox還為世界各地的城市提供充電基礎設施，如阿姆斯特丹（與Vattenfall和Heijmans合作）、鹿特丹（與ENGIE合作）、摩納哥等。定制企業充電解決方案定制企業充電解決方案公共設備充電網點車隊租賃燃料零售汽車4S店知名品牌充電樁構建充電管理平臺商務司機定制化手機app能整合停車、

47、物流、能源應用的API提供培訓、場地管理、設施升級的專業服務綜合商業充電解決方案綜合商業充電解決方案工作場所服務行業零售業住宅和汽車充電解決方案住宅和汽車充電解決方案私人住宅公寓或社區汽車日常和快充電樁充電管理軟件EVBox 維護服務維護服項目規劃，現場優化，能源管理終身定制服務和附帶充電卡的家用EVBox Elvi具有為租戶計費的功能的多家庭單位/公寓EVBox Elvi汽車品牌的住宅充電，供對應的汽車品牌充電樁大規模生產司機使用的手機APP圖 10：EVBox充電解決方案資料來源：EVBox Investor Presentation、國信證券經濟研究所整理17請務必閱讀正文之后的免責聲明

48、及其項下所有內容EVBox解決方案案例分析酒店充電服務第1階段：試用階段第2階段：采納并管理第3階段：進行擴張第4階段：提供定制化服務酒店購買和安裝了充電樁，作為酒店對顧客的福利，免費提供最基礎的功能。充電樁不受監管。充電樁無套現作用，免費供酒店職員和顧客使用。美國較多，歐洲較少（過時行為）。酒店購買和安裝了具備遠程維護和附加功能的充電樁。充電樁具有盈利功能，酒店職員、顧客和民眾都可以使用，通過信用卡或提供MSP功能的卡支付。歐洲比較普遍，通過CPOs實現讓大家都能使用充電樁。酒店對每個用戶收取不一樣的價格，同時運用智能充電技術。酒店職員可從工資中扣除充電費用，對酒店客戶可把充電費用算入酒店賬

49、單。每個用戶收取不同價格的情況在歐洲逐漸開始普及。酒店將充電與獎勵優惠相結合，提供定制的充電app。動態價格，從單個系統分離進行去中心化管理。不久的未來酒店系統將實現能源管理的整合、動態負載平衡和API整合。圖 11：EVBox充電樁解決方案推廣模式以酒店充電服務為例資料來源：EVBox Group Investor Presentation、國信證券經濟研究所整理18請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容ABB主要從事電氣工程行業，從高壓電力傳輸到高低壓電力開關均有涉及。ABB全球業務劃分為電氣化（Electrification）、過程自動化（Process Automation）、運

50、動控制（Motion）、機器人與離散自動化（Robotics&Discrete Automation）四大事業部。電氣化是ABB最大的業務部門，涵蓋從變電站到末端用電的整個電氣價值鏈，實現安全、智能和可持續的電氣化,2021財年該部門收入占比44.45%。2010年，ABB開始正式入局充電樁業務，推出各類型的交流和直流充電樁，并積極與車企和各國第三方服務機構合作。ABB支持所有電動汽車充電標準，并提供全套解決方案，以針對不同位置類型的充電解決方案和連接服務。截至2021年4月，ABB在85個國家和地區銷售了超過40萬臺充電樁，包括2萬臺直流充電樁和38萬臺交流充電樁。2021年12月31日，A

51、BB累計建設超過52.5萬臺充電樁，包括超過50萬交流充電樁和2.5萬臺直流充電樁。ABB產品包含交流樁（Terra AC）、直流樁（DC Wallbox 24）、直流快充（Terra24-54/94/124/184）、直流超充（Terra HP）四類產品，Terra AC功率段3-22kW，DC Wallbox 24功率段20-25kW，直流快充樁功率段50-150kW，直流超充樁功率段150-350kW。歐美充電樁玩家介紹：歐洲老牌電氣大廠代表ABB圖 13：ABB各部門營業收入占比（百萬美元）資料來源：ABB、國信證券經濟研究所整理圖 12：ABB充電樁系列產品資料來源：ABB、國信證券

52、經濟研究所整理13187,44.45%6925,23.34%6259,21.10%3297,11.11%ElectrificationMotionProcess AutomationRobotics&DiscreteAutomation19請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容3 3、充電樁成本結構分析和國內廠商出海梳理充電樁成本結構分析和國內廠商出海梳理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容國內出海充電樁廠商梳理表 10：國內出海充電樁廠商梳理資料來源：各公司官網和年報、國信證券經濟研究所整理21公司名稱 成立時間 業務布局海外充電樁業務進展財務狀況星星充電 2014年產品覆蓋直

53、流一體充電樁、直流分體充電樁、交流充電樁三大類型，在直流樁產品布局較為豐富。2018年9月，星星充電與歐洲充電巨頭Hubject簽署戰略合作協議，雙方將共同搭建完成100,000個充電網點的建設。2022年6月，星星充電除了已經與英國、法國和意大利的能源公司達成合作以外，公司與太陽能公司Enpal最新簽署進入德國市場的框架協議。-EN+2015年銷售交流樁和直流樁，以及提供軟件運營平臺和運維服務。2021年，EN+科技交流樁海外銷售量單月突破一萬臺。制造中心在2022年將新增自動化產線，供應鏈整體可以支持交流60K+/月，直流400+/月的產能。-陽光電源 1997年公司的陽光樂充業務與光伏、

54、儲能產品實現生態對接，為充電站提供光儲充一體化解決方案，在直流樁產品布局較為豐富。2020年，陽光電源充電業務在荷蘭設立分公司。2022年6月，陽光電源在挪威第35屆世界電動車大會、上發布歐標30kW集成式直流充電樁，重點展示城市充電與光儲充一體化解決方案。同時，陽光電源與軟件解決服務商Current合作，實現充電運營平臺本土化落地，更好地滿足歐洲客戶需求。2019年、2020年、2021年營業收入分別為130.03億元、192.86億元、241.37億元，復合增長率達36.24%。2022年上半年實現營業收入122.81億元，同比增長49.58%道通科技 2004年傳統業務主要深耕于全球汽車

55、后市場診斷領域，2021年正式進軍歐美充電樁市場，目前銷售交流樁和直流樁，以及提供軟件運營平臺和運維服務。2022年，公司已實現多款歐標、美標交流樁和直流樁量產，并陸續拿到北美、歐洲、亞洲等地區多國訂單并逐步實現交付。2022年9月，公司成功進入美國內華達州電力公司充電樁供應商名錄。2019年、2020年、2021年營業收入分別為11.96億元、15.78億元、22.54億元，同比增長32.83%、31.94%、42.84%。盛弘股份 2007年聚焦于電能質量、電動汽車充電樁、儲能微網等五大板塊。2022年，公司與英國石油（BP）達成合作，成為首批進入英國石油中國供應商名單的充電樁廠家。202

56、2年上半年，公司實現收入5.48億元，同比增長40.84%，主要系各工業配套電源、電池檢測設備、電動汽車充電樁銷售收入增長所致。2019年、2020年、2021年營業收入分別為6.36億元、7.71億元、10.21億元，其中公司電動汽車充電樁收入占比分別為34%、33%、19%。易事特1989年充電樁涵蓋光儲充充電站、公共充電站、智能停車場、機場充電、立體停車場、充電云平臺等解決方案，產品品類較多。2021年，公司開發推出適用于歐洲和北美標準的充換電產品，加大歐洲、北美等海外價值市場的突破。2022年，公司充電樁業務進行了進一步的獨立運營安排以及員工持股方案，迎來全新的發展機遇。2019-20

57、21年充電樁營收分別為1.41億元、0.97億元、1.71億元。2022年第一季度總營收同比增長95.32%，系數據中心業務、新能源汽車充電設施、設備業務收入增長所致。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容充電樁的成本結構中包含各類型元器件供應商，包括充電模塊（IGBT、逆變器、變壓器、整流器等）、配電濾波設備、監控計費設備、電池維護設備（斷路器、熔斷器等），以及其他元器件和設備（接觸器、電度表、充電槍等），其中充電模塊是充電樁的核心設備和主要成本來源，占比整樁成本為45%-55%。充電模塊相較于整樁，競爭格局較為集中，國內主流供應商包括英飛源、優優綠能、華為、永聯等，單一主流廠商的市場

58、份額可高達20%。而國內整樁競爭格局則較為分散，產品同質化程度較高，目前國內充電樁設備生產領域的相關公司數量超過300家，市場競爭較充分。充電樁成本結構解析充電模塊占據最大成本圖 15：上游充電設備的成本構成資料來源：中國新能源汽車產業發展報告、國信證券經濟研究所整理圖 14：充電樁零部件構成 資料來源：國信證券經濟研究所整理充電模塊50%配電濾波設備15%監控計費設備10%電池維護設備10%其他15%充電模塊配電濾波設備監控計費設備電池維護設備其他22請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容星星充電成立于2014年，總部位于江蘇常州。公司專注于新能源汽車充電設備研發制造，平臺兼容全部國標

59、車型，產品線涵蓋交直流設備、充電槍頭、電源模塊、智能電柜、換電設備等。截至2022年6月，星星充電擁有約35萬臺充電樁，其中約28萬臺為公共充電樁，以18.61%的市場份額位居國內第二；約7萬臺為共享私樁，占據了全國共享私樁97.3的市場份額，是國內共享私樁的主要運營商。2022年6月，星星充電運營的公共充電樁數量中約8.5萬臺為直流充電樁，約19.8萬臺為交流充電樁。2018年9月28日，星星充電宣布與歐洲充電巨頭Hubject就新能源產業合作事宜正式簽署戰略合作協議，雙方將共同搭建起世界上最大的跨國充電網絡，完成100,000個充電網點的建設，探索新能源領域合作新模式。2022年6月，星星

60、充電進一步向歐洲市場擴張，除了已經與英國、法國和意大利的能源公司達成合作以外，公司與太陽能公司Enpal最新簽署進入德國市場的框架協議。星星充電：全球最大的充電樁運營商星星圖 17：中國電動汽車充電樁行業運營競爭梯隊（按2022年6月公共充電樁數量）資料來源：中國充電聯盟、國信證券經濟研究所整理圖 16：星星充電發展歷程資料來源：星星充電、國信證券經濟研究所整理23請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容EN+：21年國內交流樁銷量出口歐洲市場第一表 11：EN+產品列表資料來源：EN+、國信證券經濟研究所整理圖 18：EN+發展歷程資料來源：EN+、國信證券經濟研究所整理EN+成立于20

61、15年，在產品類型上實現了交流、直流、模塊及運營平臺系統的全產品覆蓋。在全球市場開拓方面，EN+產品滿足了國標、歐標認證要求，美標、日標等產品也在開發認證中。2021年，EN+科技交流樁海外銷售量單月突破一萬臺。目前，制造中心已經獲得IATF16949 VDA6.3標準認證滿足車規級品控標準要求，擁有AC線7條，DC線3條，SMT2條，2022年將新增自動化產線；供應鏈整體可以支持交流60K+/月，直流400+/月的產能。EN+創始人兼董事長戴國鋒曾任兆伏愛索創始人-SMA中國區技術總監，組串式逆變器中國第一人，擁有專利20余項；董事靳濤深耕市場和銷售服務13年，是資深供應鏈管理VAVE實踐者

62、，擁有EATON七年供應鏈管理實戰經驗。公司為2021年國內樁企出口歐洲市場銷量第一。EN+的商業模式同樣包含軟件和硬件銷售，針對不同場景的客戶提供相應解決方案。產品類型產品系列產品特點交流樁運營版交流樁節能省電，待機功耗低至3W。新一代家用版交流樁可通過微信小程序進行遠程操作。家用版交流樁配備刷卡身份識別功能，防止盜電。便攜式充電盒小巧輕便、收納方便，隨車攜帶即插即充。廣告交流樁集充電、廣告投放于一體。直流樁30kW壁掛式直流樁集功率變換，充電控制，人機交互控制等于一體。60kW一體式直流樁單槍充電電流大，充電時效高。20kW壁掛式直流樁體積小、充電快，可大量布局。80kW一體式直流樁可靈活

63、配置成40kW或80kW等功率輸出，支持單槍和雙槍選配。120kW一體式直流樁可靈活配置成80kW、100kW或120kW等功率輸出。160-240kW一體式直流樁支持雙槍均充，雙槍并充及兩槍獨立充電模式。360kW分體式直流樁可靈活配置160kW、200kW或240kW等功率等級輸出。電源模塊 DCM電源模塊通過開普認證、CE認證，應用電力電子前沿技術。24請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容陽光電源股份有限公司成立于1997年，是一家專注于太陽能、風能、儲能、氫能、電動汽車等新能源電源設備的研發、生產、銷售和服務的高新技術企業。主要產品有光伏逆變器、新能源汽車驅動系統與充電設備、可

64、再生能源制氫系統、智慧能源運維服務等。2020年，陽光電源充電業務在荷蘭設立分公司，不斷拓展歐洲市場布局，目前在歐洲已建立完善的分支機構和服務網絡。2022年，公司將充電樁業務整合進光儲事業部，重點發力海外市場。今年6月，陽光電源在挪威第35屆世界電動車大會暨展覽會上發布歐標30kW集成式直流充電樁，并重點展示了城市充電與光儲充一體化解決方案。同時，陽光電源與軟件解決服務商Current合作，實現充電運營平臺本土化落地，更好地滿足歐洲客戶需求。陽光電源：光儲充一體化解決方案拓寬產品界面表 12：陽光電源的充電樁產品參數資料來源：公司官網、國信證券經濟研究所整理主要充電樁產品 輸入電壓輸出電壓最

65、高效率冷卻方式輸出電流120kW集成直流樁380Vac低壓段300V500V高壓段5501000V0.96獨立風道強制風冷單槍250A、雙槍200A160kW一體直流樁380V15150V750V0.95強制風冷單槍250A、雙槍200A80kW/160kW國網直流樁380Vac150750V0.95強制風冷單槍250A、雙槍240A11kW交流樁（歐標）400V400V-自然冷卻16A17kW/30kW 充電樁（歐標）-圖 19：2018-2021年陽光電源主營收入結構增長（億元，%）資料來源：公司財報、國信證券經濟研究所整理2593.06%91.17%83.09%78.43%3.69%4.

66、18%6.06%13.00%3.24%4.65%10.86%8.57%103.69130.03192.86241.370 50 100 150 200 250 0%20%40%60%80%100%120%2018201920202021光伏行業儲能行業其他營業收入（單位：億元）請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容道通科技成立于2004年，公司專注于汽車后市場的診斷設備及汽車電子的研發、生產和銷售，已成為全球多區域行業市場的汽車智能診斷、檢測和TPMS（胎壓監測系統）產品及服務綜合方案提供商之一。汽車綜合診斷產品已覆蓋北美、歐洲等全球70多個國家或地區。公司緊跟汽車新三化發展趨勢，不斷從

67、縱向與橫向推出新的產品，目前已構建了數字維修事業部、新能源事業部及智能化事業部。2021年9月，公司全面進軍歐美充電樁市場。道通科技以智慧電池檢測技術和車樁兼容技術為核心，深度運用AI、大數據云平臺技術能力，圍繞診、檢、充、儲全鏈路，貫穿新能源診斷檢測系統產品、智慧充電檢測系統產品、梯次利用及能源管理三大核心業務飛輪，目前已推出交流樁、壁掛直流樁、直流快充樁、直流超充樁四款主要產品。2022年上半年，道通科技多系列交流樁及直流樁產品快速通過了海外多國認證，包括美國UL、CSA、能源之星認證及歐盟 CE、UKCA、MID 認證等等，對比同等級 MID 友商產品，體積降低 50-70%，整機成本降

68、低 30%，計量誤差度小于 0.5%，達到專業電表精度，產品上市后陸續拿到北美、歐洲、亞洲等地區多國訂單并逐步實現交付。道通科技：汽車后市場智能綜合診斷龍頭全面進軍新能源充電市場圖 20：新能源產品匯總資料來源：公司官網、國信證券經濟研究所整理圖 21：2017-2021年道通科技主營業務收入結構（單位：億元）資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理5.145.977.319.3111.970.791.432.142.754.170.720.941.343.011.122.290 5 10 15 20 25 20172018201920202021汽車綜合診斷產品TPMS產品軟件升級服務AD

69、AS產品26請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容盛弘股份公司成立于2007年，公司業務主要聚焦于電能質量、電動汽車充電樁、儲能微網、電池化成與檢測、工業電源五大板塊，提供從新品研發、生產制造到銷售服務的一站式解決方案。銷售網絡覆蓋亞洲、大洋洲、歐洲、北美洲。在新能源汽車充換電服務領域，盛弘股份是全國首家在大功率直流充電系統中具備交流側漏電保護功能的廠家。公司最新第六代充電樁系統采用TCU+CCU系統架構，充電樁內部功能劃分更清晰，提升產品的易用性與穩定性。充電系統具備對起火、水浸、傾倒等事故的預警功能，能夠360度全方位保護車輛與設備安全。2022年，公司進一步拓寬歐美充電樁市場，與英

70、國石油（BP）達成合作，成為首批進入英國石油中國供應商名單的充電樁廠家。2022年上半年，公司實現收入5.48億元，同比增長40.84%，主要系各工業配套電源、電池檢測設備、電動汽車充電樁銷售收入增長所致。盛弘股份：傳統電力電子技術廠商發力歐美新能源充電樁市場表 13：盛弘股份主營產品介紹資料來源：公司官網、國信證券經濟研究所整理圖 22：2017-2021年盛弘股份收入結構（單位：億元）資料來源：Wind、國信證券經濟研究所整理2.182.112.552.744.041.441.872.192.511.960.630.650.531.041.500.220.470.991.242.400.2

71、20.010.020.310.040.090.150 2 4 6 8 10 12 20172018201920202021電能質量設備電動汽車充電樁電池化成與檢測設備新能源電能變換設備其他主營業務其他業務主營產品細分類別功能應用領域電能質量設備源濾波器(APF)檢測濾除電網的諧波電流石油礦采、軌道交通、冶金、化工、汽車工業、公共設施電力系統等三十多個行業靜止無功發生器(SVG)快速跟蹤補償電網中低壓側無功功率電動汽車充電產品分體式充電柜為電動汽車蓄電池充電電動汽車充電站、停車場充電裝置戶外一體化樁新能源電能變換設備光伏逆變器太陽能發電系統核心裝置,將光伏電池板發出的直流電變交流電后并入電網集中

72、式光伏電站、分布式光伏系統、電力儲能、微電網系統等儲能變流器儲能系統核心裝置,儲能電池和電網之間的雙向電能變換及傳輸電池化成與檢測設備鋰電池系列電池充放電檢測、電池化成和分容鋰電池、鉛酸電池生產商；電動汽車生產商鉛酸電池系列27請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容易事特集團成立于1989年，是UPS電源龍頭企業。目前易事特在全球擁有268個營銷及服務中心，覆蓋100多個國家和地區。集團持續深耕產業數字化和智慧能源兩大領域，主營智慧電源、數據中心和智慧能源三大戰略板塊業務。2021年，公司開發推出適用于歐洲和北美標準的充換電產品，加大歐洲、北美等海外價值市場的突破。2022年，公司充電樁

73、業務進行了進一步的獨立運營安排以及員工持股方案，迎來全新的發展機遇。易事特充電樁業務的主要客戶包括電力企業、整車生產商、各地公交集團及城市投資公司、出租車公司、物流公司等。2019-2021年充電樁營收分別為1.11億元、1.41億元、0.97億元、1.71億元。2022年第一季度總營收同比增長95.32%，系數據中心業務、新能源汽車充電設施、設備業務收入增長所致。易事特：傳統UPS廠商全球渠道拓展充電樁業務圖 23：易事特的發展歷程資料來源：公司官網、國信證券經濟研究所整理圖 24：2018-2021年易事特充電樁營收及同比增長（百萬元，%）資料來源：公司財報、國信證券經濟研究所整理111.

74、43140.5596.62170.5026.13%-31.26%76.46%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2018年2019年2020年2021年充電業務營業收入YoY28請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容風險提示第一，地緣政治及貿易摩擦風險；第二，歐美充電樁市場競爭加??；第三，供應鏈漲價帶來成本上升等風險。29請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容免責聲明免責聲明分析師承諾分析師承諾作者保證報告所采用的數據均來自合規渠道；分析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求獨立、客觀

75、、公正，結論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現在或未來未就其研究報告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報酬，特此聲明。重要聲明重要聲明本報告由國信證券股份有限公司（已具備中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）制作；報告版權歸國信證券股份有限公司（以下簡稱“我公司”）所有。，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以我公司向客戶發布的本報告完整版本為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但我公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料

76、、建議及推測僅反映我公司于本報告公開發布當日的判斷，在不同時期，我公司可能撰寫并發布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。我公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態；我公司可能隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，投資者應當自行關注相關更新和修訂內容。我公司或關聯機構可能會持有本報告中所提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問或金融產品等相關服務。本公司的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中意見或建議不一致的投資決策。本報告僅供參考之用，不構成出售或購買證券或其他投資標的要約或邀請。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不

77、構成對任何個人的投資建議。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。投資者應結合自己的投資目標和財務狀況自行判斷是否采用本報告所載內容和信息并自行承擔風險，我公司及雇員對投資者使用本報告及其內容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。證券投資咨詢業務的說明證券投資咨詢業務的說明本公司具備中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。證券投資咨詢，是指從事證券投資咨詢業務的機構及其投資咨詢人員以下列形式為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服務的活動：接受投資人或者客戶委托，提供證券投資咨詢服務；舉辦有關證券投資咨詢的講座、報告會、分析會等；在

78、報刊上發表證券投資咨詢的文章、評論、報告，以及通過電臺、電視臺等公眾傳播媒體提供證券投資咨詢服務；通過電話、傳真、電腦網絡等電信設備系統，提供證券投資咨詢服務；中國證監會認定的其他形式。發布證券研究報告是證券投資咨詢業務的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機構對證券及證券相關產品的價值、市場走勢或者相關影響因素進行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發布的行為。國信證券投資評級國信證券投資評級類別類別級別級別定義定義股票投資評級股票投資評級買入預計6個月內，股價表現優于市場指數20%以上增持預計6個月內，股價表現優于市場指數10%-20%之間中性預計6個月內，股價表現介于市場指數10%之間賣出預計6個月內，股價表現弱于市場指數10%以上行業投資評級行業投資評級超配預計6個月內，行業指數表現優于市場指數10%以上中性預計6個月內，行業指數表現介于市場指數10%之間低配預計6個月內，行業指數表現弱于市場指數10%以上請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容國信證券經濟研究所國信證券經濟研究所深圳深圳深圳市福田區福華一路125號國信金融大廈36層郵編：518046 總機：0755-82130833上海上海上海浦東民生路1199弄證大五道口廣場1號樓12樓郵編：200135北京北京北京西城區金融大街興盛街6號國信證券9層郵編：100032