動脈橙&蛋殼研究院：2020年H1全球醫療健康產業資本報告：洞悉資本變化解讀產業趨勢[49頁].pdf

1、洞悉資本變化，解讀產業趨勢 2020年H1全球醫療健康產業資本報告 2020年是不平凡的一年，在此前的季度資本報告中，我們發現新冠肺炎疫情對中國第一季度醫療健 康資本市場的沖擊較大；而在剛剛過去的第二季度，中國的資本活動已經基本恢復，疫情更為明顯 地影響了國外醫療健康資本市場。 我們如往年一樣，為您提供2020年上半年的醫療健康領域資本報告。我們通過動脈橙數據庫超過 1.5萬條投融資數據的挖掘與清洗，繼續用真實的投融資數據來佐證2020年上半年醫療健康產業的 變化趨勢。 我們一直在持續進行后臺數據庫的更新與勘誤。如果您在本份報告中發現某些數據與往期數據有出 入，這正代表了我們在數據搜集和整理工

2、作上做出的不懈努力。 感謝您對動脈橙的支持和理解，我們會在未來的路上與您相伴。 前言 *為了便于統計，我們在對投融資數據處理時遵循以下原則： 1本報告中涉及的融資事件僅包括從天使輪到IPO以前的融資事件，不包括IPO、定向增發和并購事件等。 2. 將天使輪、種子輪、種子VC等合并為天使輪，所有帶A的輪次合并為A輪，所有帶B的輪次合并為B輪，所有帶C的輪次合并為C輪，D輪至IPO以前的相關輪次 合并為D輪及以上。 3. 本報告圖表中金額計量單位均為人民幣，將外幣統一換算成人民幣（根據事件發生當年平均匯率換算）。 4. 文中2020年數據截止日期為2020年6月30日，若在6月30日之后公布的數據

3、，不計入本報告的統計范圍，將在動觀投融資頻道動態更新。 5.將融資額為數百萬/千萬/億統一劃定為1百萬/千萬/億。 6. 將醫療健康產業分為生物醫藥、器械與耗材、醫療服務、醫藥商業和數字健康五大領域，并將融資公司的主營業務作為領域劃分的基本依據。 7.五大領域中，生物醫藥包括生物制藥、化學制藥、中藥、醫藥研發制造外包服務等；器械與耗材包括骨科耗材、心血管耗材、 IVD、其他耗材、醫學影像設 備、其他診斷設備、治療類設備和醫療機器人；醫療服務包括綜合性醫院、?？漆t院與診所、第三方醫療服務機構和中醫醫院與診所；醫藥商業包括藥械流 通、藥械終端銷售、商業保險和金融服務；數字健康包括醫療信息化、互聯網

4、+醫療健康和數字療法。 融資數據和細分領域定義規則 核心觀點 一、全球醫療健康產業融資仍然活躍：2020年H1全球融資總額同比增加13%，中國方面融資金額略有下降，不過282起融資事件數 量同比大幅下滑36%，意味著資金的集中度上升，早期初創企業融資困難度加大 。 二、生物醫藥領域在國內外融資數量和金額依然處于絕對領先地位，國外數字健康蓬勃發展，國內器械與耗材態勢較好。 三、疫情對部分醫療健康細分賽道有直接刺激作用：全球疫苗研發公司加速融資，mRNA技術受青睞；國外遠程醫療相關概念火熱 二級市場聯動一級市場“兩開花”；國內體外診斷行業39起事件融資121.33億已超2019全年數據。 四、 資

5、本進入方面，GV、Khosla Venture和紅杉資本中國基金上半年14次出手最頻繁；資本退出方面，近十年全球投資機構中 OrbiMed所投公司上市數量最多， 國內機構中鼎暉所投公司在今年上半年的IPO成績單最亮眼。 五、2020年H1醫療IPO表現亮眼：A股/美股/港股迎來67個IPO項目，募資超千億；2020年Q2中國上市公司環比增加三倍。 六、中美囊括全球融資總額91%；中國醫療健康融資地域分布正在轉變：上海及長三角地區強勢發展，北京下行，廣東崛起。 七、華大智造10億美元融資拿下全球2020年H1融資TOP1，中國4家公司上榜。 一、2011年H1-2020年H1全球醫療健康產業融資

6、變化趨勢 二、全球2020年H1醫療健康投融資熱門領域 三、新冠肺炎疫情對全球醫療健康細分行業資本變化的直接影響 四、2020年H1醫療健康活躍投資機構分析 五、2020年H1醫療健康IPO盤點 六、2020年H1全球醫療健康投融資熱點區域分布 七、2020年H1全球/中國融資金額 TOP10 八、附錄 目 錄 2020年H1全球醫療健康產業融資總額 329.4億美元(約2235億人民幣） 一共發生交易973起 其中公開披露金額的融資事件為879起 一、 2011年H1-2020年H1全球醫療健康產業融資變化趨勢 1.1 醫療健康產業融資依舊活躍：2020年H1融資總額同比增加12% 1.2

7、國外醫療健康產業持續發展：融資額同比增加19% 1.3 國內醫療健康產業融資勢頭強勁：總額超500億依舊堅挺，交易數下跌36% 703 811 1104 1680 2286 2538 2403 3056 2286 973 480 533 809 1,599 2,164 2,180 3,370 7,125 4,326 2,235 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年

8、全球2011-2020年H1各季度融資總額變化趨勢圖 （單位：億元人民幣） Q1Q2Q3Q4事件數 2011-2020H1全球醫療健康投融資趨勢 疫情之下融資仍然活躍：全球醫療健康融資總額同比增加12% 262 272 314 952 1,116 1,074 1,582 3,956 2,001 2,235 380393 493 803 1098 1330 1247 1539 1226 973 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 2011H12012H12013H12014H12015H12016H12017H12018H12019H120

9、20H1 總融資額(億元人民幣) 全球2011 - 2020年H1融資總額變化趨勢(億元人民幣) 總融資額(億人民幣)融資事件數 2020年上半年，全球醫療健康產 業共發生973起融資事件（包括未 透露融資金額的事件94起），融 資總額達318.5億美元（約2235 億人民幣），融資金額同比增長 12%。 雖然總體的融資金額同比仍然增 加，但融資事件數量降低至近六年 H1的最低值。增多的資金卻被更 少公司分配，意味著對全球大多數 醫療健康初創公司而言，2020年 H1的融資壓力增大。 不過，單筆交易平均融資金額的上 升，也表明實力強、技術扎實的企 業能夠更加順暢地融資。 588 673 916

10、 1189 12431263 1334 14191435 690 417 477 712 1,248 1,555 1,566 2,485 5,275 3,171 1,716 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年 國外2011-2020年H1分季度融資總額變化趨勢 （單位：億元人民幣） Q1Q2Q3Q4事件數 2011-2020H1國外醫療健康投融資趨勢 國外醫療健康產業持續發展：融資額同比增加19% 21

11、0 256 278 734 907 785 1,264 2,722 1,435 1,716 309324 401 613 647654 738 684 769 690 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2011H12012H12013H12014H12015H12016H12017H12018H12019H12020H1 總融資額(億元人民幣) 國外2011 - 2020年H1融資總額變化趨勢(億元人民幣) 總融資額(億人民幣)融資事件數 2020年上半年，國外醫療健康產業繼續 蓬勃發展，融資總額達到了244.5億美元 （約1715.8億人民幣）；融資事件數達 到了

12、690起（包括未披露金額的事件23 起）。 在國際資本市場的劇烈震動下，旅游 業、娛樂消費等眾多行業陷入困境，而 醫療產業一級市場依然呈現著欣欣向榮 的局面，雖然交易數量略有下滑，但融 資總額依然同比增加19%。 超出我們預期的是，新冠肺炎疫情這一 黑天鵝事件的沖擊幾乎沒有影響國外醫 療健康一級市場的投資熱情。國外資本 市場經歷劇烈震蕩后，遠程醫療、檢 測、疫苗研發等相關領域的融資需求反 而得到了更快響應，2020年上半年融資 總額依然保持增長，這在疫情之下尤為 可貴。 2020年H1中國醫療健康產業融資總額 518億人民幣 一共發生交易283起 其中公開披露金額的融資事件為211起 113

13、133 185 487 1032 1247 1056 1600 834 283 63 55 98 350 604 600 880 1,792 1,150 518 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年 中國2011-2020年H1分季度融資總額變化趨勢 （單位：億元人民幣） Q1Q2Q3Q4事件數 2011-2020年H1中國醫療健康投融資趨勢

14、 國內融資勢頭強勁：總額超500億依舊堅挺，交易數下跌36% 52 16 36 218 207 288 315 1,222 559 518 7167 92 189 446 666 505 844 442 283 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2011H12012H12013H12014H12015H12016H12017H12018H12019H12020H1 總融資額(億元人民幣) 中國2011 - 2020年H1融資總額變化趨勢(億元人民幣) 總融資額(億人民幣)融資事件數 2020年上半年，中國醫療健康產業共發 生283起融資事件，融資總額517.5億

15、人 民幣。 受新冠肺炎疫情和近年來整體融資資本趨 緊的雙重影響，2020年中國上半年醫療 健康的融資事件大幅下跌。處于自2015 年H1以來的最低點，對比去年同期更是 下降了36%。 根據IT桔子全行業數據， 2020年H1國內 全行業1732起融資，同比下降 64.4%； 交易金額共4631.6億元，同比下降 47%。 在中國一級市場整體下行的情況 下，醫療健康領域融資總額同比下跌僅 7.4%了并突破500億人民幣。 在交易銳減的情況下融資總額僅出現微 調，單筆融資超過1億人民幣的事件本季 度多達104起。 二、 全球2020年H1醫療健康投融資熱門領域 2.1 全球融資細分領域分布：生物醫

16、藥融資高居榜首，數字健康緊隨其后 2.2 國外數字健康蓬勃發展，國內器械與耗材態勢較好 2.3 全球融資熱門標簽：生物制藥、醫療信息化、互聯網+醫療健康、IVD 2020年H1全球醫療健康產業投融資領域分布 生物醫藥融資高居榜首，數字健康緊隨其后 2020年第一季度，全球生物醫藥 領域以378起交易，1234億人民 幣融資總額高居細分領域之首。 除了常年的熱門領域生物醫藥， 數字健康資金2020年H1保持著 非常高活躍度。全球新冠肺炎疫 情的客觀影響，配合疫情以來遠 程醫療公司在二級市場的優秀表 現，進一步推動了數字健康領域 的創新與融資進程，新一輪健康 融資浪潮正在開啟。 1234 445

17、377 94 51 378 309 207 39 190 200 400 600 800 1000 1200 1400 生物醫藥數字健康器械與耗材醫療服務醫藥商業 總融資額(億元人民幣) 2020年H1全球各醫療細分領域融資情況 總融資金額(億人民幣)事件數 2020年H1國內外醫療健康投融資領域分布對比 國外數字健康蓬勃發展，國內器械與耗材態勢較好 對比國內外2020年第一季度醫 療健康各領域融資分布情況，能 夠發現生物醫藥依然是國內外共 同押注的最熱門領域。 但其他領域的融資側重點有所不 同。國外，數字健康蓬勃發展， 2020年H1共發生244起融資事 件，累積融資392億人民幣；而 國內

18、包括華大智造在內的體外診 斷公司融資大規模爆發，導致器 械與耗材領域金額較高。 247 65 153 42 18 104 53 82 19 60 100 200 300 生物醫藥數字健康器械與耗材醫療服務醫藥商業 總融資額(億元人民幣) 2020年H1中國各醫療細分領域融資情況 總融資金額(億人民幣)事件數 987 392 224 52 33 273 244 125 2013 0 200 400 600 800 1000 生物醫藥數字健康器械與耗材醫療服務醫藥商業 總融資額(億元人民幣) 2020年H1國外各醫療細分領域融資情況 總融資金額(億人民幣)事件數 2020年H1全球醫療健康投融資細

19、分賽道交易輪次和數量統計 熱門標簽：生物制藥、醫療信息化、互聯網+醫療健康、IVD 注：本頁輪次劃分有延伸，如A輪包括Pre-A/A/A+ 2020年上半年，全球生物制藥、醫療 信息化、互聯網+醫療健康、IVD等標 簽熱度較高。 除了常年熱門生物制藥，疫情之下的數 字健康公司得到了大量融資支持，在新 冠肺炎檢測中發揮重要作用的IVD熱度 提升。 從輪次分布來看，2020年上半年熱門 標簽包含的融資事件中，A輪融資事件 出現頻次最高，達272起。而C輪融資 數量超過了天使輪融資數量，反映出越 來越多商業模式稍成熟的公司得到資本 信任，這在醫療信息化領域尤其明顯。 標簽/輪次種子輪/天使輪A輪B輪

20、C輪D輪及以上其他未公開總計 生物制藥21996931123340305 醫療信息化1235211921027126 互聯網+醫療健康123920147422118 IVD82223378980 數字療法111889121463 治療類設備21062231136 化學制藥176329533 第三方醫療服務機構565213830 其它耗材157213322 保健品及其它6821118 研發制造外包服務3631518 心血管耗材22414316 輔助類設備5431215 醫學影像5323114 其它診斷設備15312214 總計90271180924082153908 三、新冠肺炎疫情對醫療健康細

21、分行業資本的直接刺激 全球：疫苗研發公司受追捧mRNA技術在新冠疫苗研發中初顯成效 國外：遠程醫療相關概念火熱二級市場聯動一級市場“兩開花” 國內：體外診斷融資已超2019全年37起交易累積融資121.33億 2020年上半年國內外一共有28家疫苗研發公司 獲得融資，融資金額為114.8億人民幣，這批公 司多以研究病毒疫苗以及mRNA疫苗為主。 mRNA疫苗在今年全球籠罩在疫情的情形中扮 演重要角色。國內外公司mRNA疫苗來治療新 冠肺炎。Moderna、沃森生物等公司的 mRNA疫苗已經進入臨床試驗階段。 CureVac公司是全球mRNA藥物研發領域的領 導者之一，上一輪融資于2016年完成

22、。由于在 新冠疫苗研發中的突出表現而推動了3億歐元融 資。據悉，CureVac將開始在人類身上試驗新 冠病毒疫苗，第一批疫苗接種測試于6月開始。 國內的斯微生物上半年完成兩輪融資，高速推 進其mRNA個體化癌癥疫苗、mRNA傳染病疫 苗、蛋白缺陷類疾病mRNA藥物和遺傳病 mRNA藥物等產品。公司研發的新冠疫苗也已 處在動物實驗階段。 新冠肺炎疫情對2020年H1全球醫療健康融資細分賽道的影響 全球疫苗研發公司受追捧mRNA技術在新冠疫苗研發中初顯成效 新冠肺炎疫情對2020年H1國外醫療健康融資細分賽道的影響 國外遠程醫療相關概念火熱二級市場聯動一級市場“兩開花” 二級市場 遠程醫療相關公司

23、上市時間1/1股價3/31股價漲幅（3/31） 6/30股價 漲幅（1/1-6/31） Livongo Health2019/7/2525.22 28.53 13%75.19 198% 1Life Healthcare2020/1/3114.00（開盤價）18.15 30%36.32 159% Teladoc Health 2015/7/183.26 155.01 86%190.84 129% 一級市場 遠程醫療相關公司融資時間融資金額融資輪次公司簡介 Oscar Health2020/6/22.25億美元C輪在線醫療保險服務公司 American Well2020/5/201.94億美元C輪

24、互聯網醫療服務平臺 DispatchHealth2020/6/231.35億美元C輪分診和護理服務解決方案提供商 Patient Ping2020/6/96000萬美元C輪實時健康護理服務提供商 Omada Health2020/5/195700萬美元B輪數字化健康管理平臺運營商 2020年上半年，互聯網在線問診、在線健康管 理、家庭檢測等遠程醫療概念毫無疑問是國外醫 療健康資本市場的大贏家。二級市場以Teladoc 和Livongo Health為代表的股價自疫情以來一 路高漲。同時一級市場以Oscar Health、 American Well和DispatchHealth為代表的遠 程醫

25、療公司均獲得超過1億美元C輪融資。 疫情在國外的暴發并蔓延讓世界公共衛生安全面 臨了前所未有的挑戰。雖然近年來歐美各國在進 行不同程度的醫療數字化改革，但本次疫情仍然 暴露了眾多缺漏，包括信息系統不兼容、數據管 理混亂、跨部門合作較少、政府與醫院間協作不 暢、數字化轉型成本過高以及個人隱私與公共利 益的平衡難以維持等。 疫情的出現暫時性改變了這種情況。CMS擴大遠 程醫療服務的報銷，加之HHS減輕了HIPAA法 則帶來的處罰，各機構之間增強了合作。各種因 素驅動下，國外遠程需求大規模爆發，僅 American Well一家公司的訪問量就增加了10 倍以上，相信遠程醫療相關概念的公司融資熱度 將

26、在下半年持續升溫。 2020年上半年，中國體外診斷領域共計發生 37起融資事件，累計融資121.33億人民幣。 這些公司聚焦領域不一，融資輪次都比較靠前 （集中在A輪和B輪）。 對比2019年33家體外診斷企業全年融資規模 48.28億元的數據能夠發現，新冠肺炎疫情對 IVD領域融資的激增有著直接刺激作用。 自新冠肺炎疫情爆發，IVD行業受到更多關 注，國家也出臺多項政策促進檢測試劑的加速 審批。源于新冠病毒等未知病原檢測的公共衛 生基礎設施需求，推動了mNGS等技術研發以 及市場化，導致分子診斷賽道在2020年H1的 融資尤其頻繁。 疫情過后，隨著國家對公共衛生、疾控體系等 領域的大力加強，

27、IVD領域仍是醫健市場的火 熱賽道，腫瘤診斷、早期腫瘤篩查以及消費級 基因檢測服務或將備受資本青睞。 新冠肺炎疫情對2020年H1中國醫療健康融資細分賽道的影響 國內體外診斷融資超2019全年：37起交易累積融資121.33億元 四、2020年H1醫療健康活躍投資機構分析 4.1 GV、Khosla Venture和紅杉資本中國基金上半年出手最頻繁 4.2 新藥研發和數字健康受關注， 13家機構半年出手10次以上 4.3 24家公司被活躍投資機構共同投資，創新藥物研發最受關注 4.4 OrbiMed所投公司上市數量最多，Rock Springs Capital所投公司IPO比例最高 4.5 所

28、投公司2020H1上市數量TOP5的投資機構中， OrbiMed以8家上市公司登頂， 鼎暉和禮來亞洲基金兩家中國機構上榜 2020年H1全球投資醫療健康產業活躍機構投資圖譜 GV、Khosla Venture和紅杉資本中國基金上半年出手最為頻繁 2020年H1，全球投資醫療健康 最為活躍的機構是 GV、Khosla Venture以及紅杉資本中國基金 ，上半年出手均為14次，所投資 的領域包括生物醫藥、數字健康 醫藥商業、醫療服務以及器械與 耗材等領域。 在獲得活躍投資機構交叉投資的 公司中，生物醫藥領域的公司居 多，如中國的嘉和生物、藥明巨 諾、新元素醫藥等。 注：機構投資次數僅統計媒體公開

29、報道的事件 ，不包括機構未披露的投資事件 2020年H1全球投資醫療健康產業最活躍的13家投資機構 新藥研發和數字健康受關注，13家機構半年出手10次以上 2020年上半年，共有13家機構投資 次數在10次或10次以上。 領域方面，活躍機構偏愛生物醫藥 和數字健康；輪次方面，對C輪及以 后等偏后期輪次的投資增多成為 2020年上半年活躍機構的一個特點。 和以往相比，中國頂級機構在今年 上半年出手似乎更為謹慎。13家活 躍機構中僅紅杉資本中國基金憑借 14起投資入選。 投資機構出手次數輪次偏好領域偏好典型被投公司 14B輪、A輪生物醫藥、數字健康 14A輪數字健康、生物醫藥 14B輪、D輪數字健

30、康、生物醫藥 13B輪、D輪數字健康、生物醫藥 13B輪、D輪數字健康、生物醫藥 12A輪數字健康、生物醫藥 12A輪、C輪生物醫藥 11B輪生物醫藥 11C輪、C輪生物醫藥 10A輪、B輪數字健康、生物醫藥 10B輪數字健康、生物醫藥 10A輪數字健康、生物醫藥 10C輪生物醫藥 在2020年上半年投資次數前24的醫療健康投資 機構中，有24家公司獲得了其中2家及以上的支 持，反映出這些創業公司的潛力和實力所在。 從輪次分布來看，在C輪左右被兩家活躍頂級機 構同時投資的幾率更高，一方面是基于處于這 一輪次的企業商業模式或研發進展更加成熟； 另一方面也佐證了活躍投資機構有輪次偏后移 的趨勢。

31、從公司類型來看，基因療法、細胞技術等生物 制藥公司出現頻率最高；除此之外，2020年上 半年有更多的數字健康公司受到活躍機構青 睞，如醫療信息化公司Ready Responders和 Ribbon Health、互聯網+醫療健康公司 RubiconMD和數字治療公司Mindstrong等。 24家公司中包括2家中國公司：生物創新藥研發 企業創勝集團和腫瘤細胞免疫治療公司藥明巨 諾。 企業名稱融資時間輪次融資金額公司類型活躍投資機構 Arpeggio Bio2020-1-15種子輪320萬美元藥物試驗服務提供商Khosla Ventures,Y Combinator Generation Bio

32、2020-1-11C輪1.1億美元一家基因療法公司Casdin Capital,Deerfield Ready Responders2020-3-24B輪4800萬美元醫療護理服務提供商Deerfield,GV Ribbon Health2020-2-27A輪1025萬美元醫療保健數據平臺研發商Andreessen Horowitz,Y Combinator RubiconMD2020-3-10C輪1800萬美元互聯網醫患溝通平臺Deerfield,Optum Ventures 4D Molecular Therapeutics 2020-6-16C輪7500萬美元基因治療藥物研發商Casdi

33、n Capital,Perceptive Advisors Atea2020-5-20D輪2.15億美元生物新藥研發商Cormorant Asset Management,Perceptive Advisors C4 Therapeutics2020-6-16B輪1.7億美元靶向蛋白降解治療劑研發商Perceptive Advisors,RA Capital Management EQRx2020-1-12A輪2億美元新藥研發生產商Andreessen Horowitz,ARCH Venture Partners,Casdin Capital,GV Erasca2020-4-27B輪2億美元新

34、型腫瘤藥物研發商ARCH Venture Partners,Cormorant Asset Management Insitro2020-5-26B輪1.43億美元數據驅動型藥物研發商Andreessen Horowitz,Casdin Capital Lyra Therapeutics2020-1-29C輪3000萬美元耳鼻喉疾病藥物研發商Perceptive Advisors,RA Capital Management MOMA Therapeutics2020-4-15未公開8600萬美元新型藥物靶標研發商Casdin Capital,Cormorant Asset Management

35、 Nautilus Biotechnology2020-5-21 B輪7600萬美元醫療診斷服務提供商Andreessen Horowitz,Perceptive Advisors Sana Biotechnology2020-6-23未公開7億美元基因及細胞治療藥物研發商ARCH Venture Partners,GV SQZ Biotech2020-5-18 D輪6500萬美元轉化細胞療法候選藥物研發商GV,Temasek Verve Therapeutics2020-6-11A輪6300萬美元基因編輯技術提供商ARCH Venture Partners,Casdin Capital, 創

36、勝集團2020-1-8B+輪1億美元生物制藥公司ARCH Venture Partners,Temasek 藥明巨諾2020-6-9B輪1億美元腫瘤細胞免疫治療服務提供商Temasek,紅杉資本中國基金 Element Science2020-3-3C輪1.456億美元可穿戴救生設備研發、制造商Cormorant Asset Management,Deerfield LetsGetChecked2020-5-6C輪7100萬美元家用健康測試平臺Deerfield,Optum Ventures Mindstrong2020-5-21C輪1億美元精神健康服務提供商ARCH Venture Part

37、ners,Optum Ventures Tango Therapeutics2020-4-9B輪6000萬美元腫瘤藥物研發商Casdin Capital,Cormorant Asset Management Somatus202-6-23C輪6400萬美元腎臟綜合護理服務提供商Deerfield,Optum Ventures 2020年H1被兩家以上活躍投資機構共同投資的醫療健康公司 24家公司成為資本寵兒，創新藥物研發最受關注 在全球范圍內的投資機構中，被投 公司IPO為資本的退出的主要路徑 之一。而在全球的近8000家參與過 醫療投資的機構中，OrbiMed成 為近10年間所投公司IPO成

38、績表現 最優秀的公司。在其投資的164家 公司中，有53家上市。 而從投資公司的上市比例來看，眼 光最為精準、退出效率最高的機構 則是Rock Springs Capital。該機 構今年上半年投資的公司包括云頂 新耀、 Athira、 Atea等。 注：根據動脈橙數據庫不完全統計，機構投資數據僅包括公開披露的事件 投資機構所投公司上市數量投資公司數量投后公司IPO比例 OrbiMed5316432% RA Capital Management388048% Cormorant Asset Management326748% Perceptive Advisors307838% Deerfie

39、ld298733% Rock Springs Capital294466% Redmile Group295652% Venrock2610026% ARCH Venture Partners2412819% 2010-2020年H1全球醫療健康投資機構所投公司IPO情況觀察 OrbiMed所投公司上市數量最多， Rock Springs Capital投后公司IPO比例最高 所投醫療健康公司在2020年H1上市數量TOP5的投資機構 兩家中國投資機構上榜，Passage Bio曾被其中四家機構看好 注：根據動脈橙數據庫不完全統計，機構投資數據僅包括公開披露的事件 在所有投資機構中，被投公司在

40、2020年H1 上市數量排名前五的機構分別是 OrbiMed、 RA Capital Management、 維梧資本、鼎暉投資、 Cowen Healthcare Investments、 Perceptive Advisors、 Redmile Group、禮來亞洲 基金和Versant Ventures。 中國鼎暉投資和禮來亞洲基金兩家機構上 榜。今年上半年是鼎暉的豐收季，投資的5 家中國公司成功上市。根據動脈橙數據庫統 計，鼎暉共投資58家醫療企業，其中16家 醫療企業已順利IPO，另有多家通過并購退 出。 值得關注的是，許多H1完成IPO的公司至 少被其中兩家以上機構共同投資。如傳奇

41、生 物、Arcutis Biotherapeutics、 Imara。 開發AAV基因療法的 liPassage Bio更是 被四家機構看好。且無一例外，四家機構均 是在A輪就投資了該公司。 投資機構 所投公司2020年 H1上市數量 上市公司 OrbiMed8 RA Capital Management 6 維梧資本6 鼎暉投資5 Cowen Healthcare Investments 4 Perceptive Advisors 4 Redmile Group4 禮來亞洲基金4 Versant Ventures4 五、 2020年H1上市的醫療健康新股盤點 5.1 A股/美股/港股迎來67

42、個IPO項目，募資超千億人民幣 5.2 32家中國醫療健康公司上市，2020年Q2上市公司數量環比增加3倍 5.3 平均上市時長127個月，國外藥械公司比國內上市速度快一倍 2020年H1全球醫療健康IPO項目數量和IPO融資總額 A股/美股/港股迎來67個IPO項目，募資超千億人民幣 2020年上半年 ，美股、A股和港股 市場迎來67家醫療健康上市公司。 其中Q1上市20家，Q2上市47家。 對比2019年上半年79家公司上市的 數據，可見疫情之后的經濟衰退對 醫療健康IPO的影響并沒有想象中猛 烈，2020年Q2的IPO甚至比以往更 加活躍。 67家新股新股的上市，加上遠程醫 療、生物醫藥

43、等舊股在疫情中的逆 勢上漲，到2020年H1結束，全球以 美股和A股為代表的兩大股市整體飄 紅的情況下，醫療板塊收獲頗豐。 920.79 194.76 47.77 37.59 4.89 47 13 3 2 2 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 - 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 生物醫藥醫療器械醫藥商業醫療服務數字健康 2020年H1各股市IPO總金額及事件數（單位：億人民幣） 美股A股港股總募資額事件數 2020年H1中國醫療健康領域上市企業 32家中國醫療健康公司在IPO，Q2上市公司數量環比增加3倍 2020

44、年第一季度，受疫情影響，中國 醫療健康公司的上市進程有所延緩，僅 8家醫療健康企業在A股/港股/美股掛牌 上市。 但復工復產后的第二季度，在科創板的 加持下，中國公司在二級市場的IPO進 程可謂火熱，新增的24家上市公司使得 2020年上半年的國內公司上市數量達 到23家。 從公司類型來看，絕大多數公司類型為 生物制藥公司。 結合我國二級市場的現狀，醫藥生物板 塊以半年40.28%的漲幅領跑A股。 雖 然A股市場過去半年時間遭遇了大幅波 動，但最終在疫情影響逐漸減弱、社會 經濟活動恢復的背景下，上半年收官成 績不錯。 2020年H1上市的醫療健康公司“成立-IPO”平均時長 平均上市時長127

45、個月，國外藥械公司比國內上市速度快一倍 在2020H1上市的67家醫療健康公司中，從 成立到IPO的平均沉淀時間約為127個月。 數字健康公司的上市時長在本就需要沉淀的 醫療健康行業中顯得節奏較快。 得益于納斯達克交易所對創新生物技術和醫 藥企業的支持，國外生物醫藥和醫療器械公 司的上市周期比國內企業快了接近一倍。不 過，科創板的推出有望縮小這一差距。 上市節奏最快的Lyra Therapeutics成立于 2018年11月，不到2年時間就登陸納斯達 克。該公司的專有技術平臺XTreo，通過一 次給藥就可以長期地將藥物精準地遞送到受 影響的組織。其開發的LYR-210和LYR-220 是可生物

46、吸收的聚合物基質，通過無創形式 給藥，為鼻竇通道提供長達六個月的持續治 療。其活性成分mometasone furoate已被 美國FDA批準。 191.26 93.57 137.98 180.08 101.77 106.73 - 184.11 106.65 146.65 93.57 168.73 173.96 101.77 - 50 100 150 200 250 生物醫藥數字健康醫療服務醫療器械醫藥商業 2020年H1國內外醫療健康公司平均IPO時長(月) 國內國外全球 2020年H1 上市節奏最快TOP5 六、2020年H1 全球醫療健康投融資熱點區域分布 6.1 全球：美國仍然占主導，

47、中美囊括全球融資總額的91% 6.2 美國：加利福尼亞州稱霸，馬薩諸塞州和紐約州形成次中心 6.3 中國：上海及長三角強勢發展，北京下行，廣東崛起 2020年上半年，全球醫療健康融資事件 發生最多的五個國家分別是美國、中國 、英國、加拿大。 2020年上半年，美國以463起融資事件 ，187.63億美元（1317.3億人民幣）融 資領跑全球，中國緊隨其后；中美囊括 所有國家融資總額的91%，融資事件的 90%。 德國在2020年上半年的融資較多， 主要 來源于mRNA 疫苗研發平臺CureVac在 新冠疫苗研發上的突出表現而獲得的3億 美元融資。 從投資熱點領域看，數字健康和生物醫 藥是202

48、0年上半年全球共同關注的熱點 領域。 2020年H1 全球醫療健康投融資熱點地區 美國仍然占主導，中美囊括全球融資總額的91% 2020年H1 美國醫療健康產業投融資熱點地區 美國：加利福尼亞州稱霸，馬薩諸塞州和紐約州形成次中心 2020年上半年，美國加利福尼亞 州累計發生159起醫療健康投融資 事件，籌集66.9億美元（約469.5 億人民幣），這也是全球醫療健康 風險投資事件發生頻率最高的地區 。 馬薩諸塞州以其著名的生物技術產 業集群和豐富的醫療資源聞名，紐 約則表現出活躍的數字健康創新氛 圍。由于生物技術公司的特性，導 致馬薩諸塞州雖然事件僅超紐約 20起，融資總額卻是后者的近乎 三倍

49、。 2020年H1 中國醫療健康產業投融資熱點地區 中國：上海及長三角強勢發展，北京下行，廣東崛起 從單個省市醫療健康投融資規模來看，2020 年上半年中國醫療健康投融資事件發生最為 密集的五個區域依次是上海、北京、廣東、 江蘇和浙江。 上海累計發生68起融資事件，籌集資金 114.8億人民幣，是上半年融資事件數量最多 的城市。繼2020年Q1單季度融資事件數和 金額首次超過北京后，在H1的表現中繼續領 先于北京。 從區域集群的發展來看，除北京，江浙滬地 區近年來在醫療健康產業的影響力日益擴大 ，預計未來將會形成中國投融資規模最大的 醫療健康產業集群。 廣東的崛起同樣不容小覷，今年上半年132.3 億人民幣融資已成為醫療融資第一大省。 七、2020年H1全球/中國融資金額 TOP10 7.1 全球TOP10: 華大智造10億美元融資拿下全球H1融資TOP1，中國4家公司上榜 7.2 中國TOP10: 生物醫藥公司占據7席，慢病管理公司智云健康上榜 2020年上半年融資金額T