【研報】保險科技行業調研報告：商業模式多樣化健康險站上風口-20200702[26頁].pdf

1、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/ /行業深度行業深度報告報告 20202020 年年 0 07 7 月月 0202 日日 金融服務 商業模式多樣化，健康險站上風口 - 保險科技行業調研報告 評級：增持（維持）評級：增持（維持） 分析師分析師 戴志鋒戴志鋒 執業證書編號：執業證書編號：S0740517030004 電話： Email： 分析師：陸婕分析師：陸婕 執業證書編號：執業證書編號：S0740518010003 電話： Email： 基本狀況基本狀況 上市公司數 行業總市值(百萬元) 行業流通市值(百萬元) 行業行業- -市場走

2、勢對比市場走勢對比 相關報告相關報告 重點公司基本狀況重點公司基本狀況 簡稱 股價 (元) EPS PE PEG 評級 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 備注 投資要點投資要點 保險科技的產業鏈保險科技的產業鏈參與方包括保險公司、保險中介公司及非持牌公司。保 險業務的流程環節多、持續時間長，大致可分為投保端和理賠端，越來越 多的業務環節被外包給了第三方服務機構，專業化分工及資源的有效配置 能提升整個行業的效率，從保險公司的角度來說可以降低綜合成本，改善 盈利。保險科技公司可以在細分領域構建自身獨特的競爭力，需要具備較 強的資源整合能力。

3、 保險科技是金融科技在保險行業的應用范疇保險科技是金融科技在保險行業的應用范疇，所采用的底層技術與其他金 融領域類似，也主要包括了云計算、大數據、人工智能、區塊鏈及物聯網。 保險行業的后發優勢在于可以采用相對成熟的技術手段，結合保險業務的 場景進行快速的開發及應用，實現保險產品的創新及業務流程的優化。 保險科技行業的發展趨勢。保險科技行業的發展趨勢。1、行業層面。行業層面。保險科技的滲透由點及面，逐漸 深入，從單純的銷售渠道向保險生態演變。移動互聯網已成為保險公司獲 取客戶、銷售產品的重要渠道，互聯網保險產品具有標準化、碎片化、客 單價低的特點。健康險站上風口，金融科技有助于解決健康險領域的痛

4、點。 2、公司層面。公司層面。保險公司加大科技投入，加快數字化轉型，擴大對外合作， 拓展服務邊界，打造保險生態圈。保險科技領域的創業保持較高的活躍度， 2B 模式的公司占比提升，圍繞健康險提供服務的公司數量較多。目前主要 的頭部互聯網公司都已取得保險業務相關牌照，互聯網公司在數據的獲取 和處理能力上具有優勢，數據能力會增加互聯網公司在保險產業鏈上的話 語權，從而獲取更多的業務價值。3、監管環境。監管環境。金融監管環境從邊際上有 所放松，鼓勵回歸保險本源的產品及服務創新。 保險科技公司的商業模式保險科技公司的商業模式多元化。多元化。1、從保險產品角度來看，保險科技公司 主要集中在健康險和車險領域

5、，其中以健康險相關公司居多。2、從服務對 象角度來看，保險科技大致可分為 2A（代理人） 、2B（保險公司或企業） 、 2C（個人消費者） 、2G（政府監管部門）四種模式，其中 2B 模式的公司 最多、商業模式的多樣化帶來增量市場空間。3、從發展趨勢來看，包括縱 向一體化和橫向一體化兩個方向，一種是在某特定險種中參與產業鏈盡可 能多的環節，例如特定的健康險種；另一種是在一個保險業務環節或職能 中深耕，以覆蓋各種險種，風控是典型的場景。保險科技公司的業務邊界 模糊，單純的技術不是壁壘，數據是核心，生態圈是護城河。 保險科技帶來的投資機會。保險科技帶來的投資機會。1、保險、保險 IT 的投入增加。

6、的投入增加。提高保險產業鏈的運 轉效率，提升盈利能力。目前國內保險行業的 IT 升級和數字化轉型有較大 的提升空間，預計保險公司會持續加大 IT 投入，給保險行業的技術服務商 帶來市場機會。2、保險市場規模和邊界的擴張。、保險市場規模和邊界的擴張。做大保險市場，并帶動其 他相關產業的發展?；ヂ摼W技術的發展也推動了國內保險產品的碎片化、 場景化發展，降低了保險產品的購買門檻，覆蓋更多的長尾市場；此外， 保險行業的服務能力由于產業鏈的專業化分工而不斷提升，服務半徑持續 擴大，健康險與健康管理服務、車險與汽車后市場服務是空間最大的兩個 細分市場。 風險提示風險提示：宏觀經濟下行、保險行業的監管趨嚴、

7、醫保相關政策的變化 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 2 - 行業深度行業深度研究研究 內容目錄內容目錄 前言前言 . - 4 - 保險科技的產業鏈構成保險科技的產業鏈構成 . - 4 - 參與主體多樣化 . - 4 - 業務流程環節多 . - 5 - 覆蓋產品豐富 . - 5 - 客戶服務細化 . - 6 - 保險科技的具體應用保險科技的具體應用 . - 6 - 后發優勢加快應用落地 . - 6 - 優化業務流程 . - 7 - 加快產品創新 . - 8 - 保險科技行業的發展趨勢保險科技行業的發展趨勢 . - 8 - 保險科技加速滲透 . - 8 - 傳

8、統保險公司加快數字化轉型 . - 9 - 保險科技公司模式創新，互聯網巨頭紛紛入局 . - 10 - 監管環境相對友好，鼓勵科技賦能和產品創新 . - 10 - 保險科技公司的商業模式保險科技公司的商業模式 . - 11 - 業務模式綜述 . - 12 - 2C 模式 . - 12 - 2A 模式 . - 13 - 2B 模式 . - 14 - 健康險 TPA . - 19 - 保險科技公司案例保險科技公司案例 . - 21 - 輕松集團 . - 21 - 保險極客 . - 22 - 健易保 . - 22 - 小貝保險 . - 23 - 圓心惠保 . - 24 - I 云保 . - 24 -

9、風險提示風險提示 . - 25 - mNtMpRxPmMqPoOpQsMoQoN6MdN8OnPoOpNpPfQpPrOjMpPmPbRrRvMNZtPoOxNtRpO 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 3 - 行業深度行業深度研究研究 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表1：保險科技行業的主要參與方：保險科技行業的主要參與方 . - 5 - 圖表圖表2：保險科技的技術維度：保險科技的技術維度. - 7 - 圖表圖表3：保險科技在不同業務環節的應用：保險科技在不同業務環節的應用 . - 8 - 圖表圖表4：保險公司的科技投入及增速：保險公司的科技投入及增速 . - 9

10、 - 圖表圖表5：科技對財險公司綜合成本率的優化空間：科技對財險公司綜合成本率的優化空間 . - 9 - 圖表圖表6：2013-2019年中國保險科技行業融資情況年中國保險科技行業融資情況 . - 10 - 圖表圖表7：保險科技公司的主要商業模式：保險科技公司的主要商業模式 . - 10 - 圖表圖表8：互聯網保險的監管：互聯網保險的監管 . - 11 - 圖表圖表9：保險科技公司的主要商業模式：保險科技公司的主要商業模式 . - 12 - 圖表圖表10：互聯網營銷的漏斗模型：互聯網營銷的漏斗模型 . - 13 - 圖表圖表11：代理人平臺提供的產：代理人平臺提供的產品及服務品及服務 . -

11、14 - 圖表圖表12：中國保險行業總體：中國保險行業總體 IT 投入規模（百萬元）投入規模（百萬元） . - 15 - 圖表圖表13：2018年中國保險業年中國保險業IT解決方案市場格局解決方案市場格局 . - 15 - 圖表圖表14：易保的三個核心系統套件：易保的三個核心系統套件 . - 15 - 圖表圖表15：易保核心系統的架構模塊：易保核心系統的架構模塊 . - 16 - 圖表圖表16：易保的保險中臺系統：易保的保險中臺系統 . - 17 - 圖表圖表17：豆包數云的產品體系：豆包數云的產品體系 . - 17 - 圖表圖表18：豆包數云的行業解決方案：豆包數云的行業解決方案 . - 1

12、8 - 圖表圖表19：保險公司選擇管理型總代理合作時的關鍵考量要素：保險公司選擇管理型總代理合作時的關鍵考量要素 . - 18 - 圖表圖表20：管理型總代理選擇保險公司合作時的關鍵考量要素：管理型總代理選擇保險公司合作時的關鍵考量要素 . - 18 - 圖表圖表21：健康險保費收入及增速（億元）：健康險保費收入及增速（億元） . - 19 - 圖表圖表22：健康險在保費收入中的占比：健康險在保費收入中的占比. - 19 - 圖表圖表23：健康險賠付及增速（億元）：健康險賠付及增速（億元）. - 20 - 圖表圖表24：健康險支付比例仍較低：健康險支付比例仍較低 . - 20 - 圖表圖表25

13、：健康險：健康險TPA的主要職能的主要職能 . - 20 - 圖表圖表26：健康險：健康險TPA的進階的進階 . - 21 - 圖表圖表27：健易保的商保解決方案：健易保的商保解決方案 . - 23 - 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 4 - 行業深度行業深度研究研究 前言前言 保險科技與互聯網保險的區別。保險科技與互聯網保險的區別?；ヂ摼W保險更多地是從銷售渠道來進行 劃分，四家互聯網保險公司不必在各地設立分支機構，可以直接在線上 銷售特定品類的保險產品；其他保險公司同樣可以在線上渠道銷售保險 產品，但部分產品的銷售必須在客戶所在地設立分支機構。保險科技的

14、保險科技的 范疇更為廣泛，包含的商業模式更加豐富。范疇更為廣泛，包含的商業模式更加豐富。一方面，保險公司本身通過 技術改造升級來提升運營能力，保險 IT 公司為其提供相應的技術服務； 另一方面，新型的保險科技公司可以參與到保險產業鏈的各個環節中， 從最初的銷售職能逐步拓展到產品設計、定價、風控、核保、理賠、客 服等各個業務環節，最終會發展出一些在特定領域具有專業性的保險公 司、保險中介公司及非持牌的保險科技公司。 保險科技帶來保險科技帶來的投資機會。的投資機會。1、保險保險 IT 的投入增加。的投入增加。提高保險產業鏈的 運轉效率，提升盈利能力。目前國內保險行業的 IT 升級和數字化轉型有 較

15、大的提升空間，預計保險公司會持續加大 IT 投入，給保險行業的技術 服務商帶來市場機會。2、保險市場規模保險市場規模和邊界和邊界的擴張。的擴張。做大保險市場， 并帶動其他相關產業的發展?；ヂ摼W技術的發展也推動了國內保險產品 的碎片化、場景化發展，降低了保險產品的購買門檻，覆蓋更多的長尾 市場； 此外， 保險行業的服務能力由于產業鏈的專業化分工而不斷提升， 服務半徑持續擴大，健康險與健康管理服務、車險與汽車后市場服務是 空間最大的兩個細分市場。 保險科技的產業鏈構成保險科技的產業鏈構成 參與主體參與主體多樣化多樣化 從牌照的角度進行劃分，參與方可分為保險公司、保險中介公司及非持從牌照的角度進行劃

16、分，參與方可分為保險公司、保險中介公司及非持 牌公司。牌公司。1、保險公司包括傳統的保險公司和互聯網保險公司。不同規 模的傳統保險公司在保險科技的布局上有較大的區別，頭部大型保險公 司在科技上的投入較大；互聯網保險公司的歷史包袱較小，可以采用比 較新型的技術架構以及輕資產的運營模式。 2、 保險中介牌照主要包括經 紀牌照、代理牌照和公估牌照，通過牌照，保險科技公司可以合規地切 入保險銷售環節和理賠環節。 3、 非持牌公司主要以服務提供商的角色參 與保險的銷售和理賠，從長期業務發展的角度來看，有必要盡快取得相 關牌照；非持牌機構可以持續參與持牌機構的 IT 建設服務、數據服務及 其他非核心外包服

17、務。 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 5 - 行業深度行業深度研究研究 圖表圖表1：保險科技行業的保險科技行業的主要主要參與方參與方 來源：中泰證券研究所 業務流程環節業務流程環節多多 保險業務的流程環節多、持續時間長。大致可分為投保端和理賠端。保險業務的流程環節多、持續時間長。大致可分為投保端和理賠端。投 保端是指保險合同簽訂之前的所有流程， 主要包括產品設計、 產品營銷、 承保核保等核心環節； 理賠端主要指保險合同生效后對客戶的持續服務， 包括客服咨詢、理賠受理、理賠核保、理賠執行等流程。保險公司本身 可以完成保險業務的全流程，但從行業發展趨勢來看，越

18、來越多的業務 環節被外包給了第三方服務機構，專業化分工及資源的有效配置能提升 整個行業的效率， 從保險公司的角度來說可以降低綜合成本， 改善盈利。 規模越小的保險公司與外部機構合作的積極性越強，合作模式越深入和 多樣化。保險科技公司可以在細分領域構建自身獨特的競爭力，需要具 備較強的資源整合能力。 覆蓋產品豐富覆蓋產品豐富 保險科技對于不同的保險產品產生不同的影響。保險科技對于不同的保險產品產生不同的影響。1、傳統保險產品的銷、傳統保險產品的銷 售渠道創新。售渠道創新。在互聯網保險的發展初期，保險公司主要是通過互聯網渠 道銷售傳統的保險產品，線上銷售的保險產品以標準化產品為主，其中 最主要的產

19、品類型是偏理財型的壽險產品以及財險中的車險，這兩種產 品占據互聯網保險的主要份額。之后隨著監管政策的收緊，相關業務大 幅回落。2、基于互聯網場景的產品創新。、基于互聯網場景的產品創新。隨著互聯網的發展，也誕生 了許多新的保險需求和銷售場景。例如電商的退貨運費險、OTA 平臺銷 售航意險和航延險、互聯網消費金融的信用保證保險等。這些保險產品 的特點是保費低、保障期限短，具有碎片化的特征。3、傳統保險產品、傳統保險產品 的創新。的創新?；谛碌目萍际侄渭翱蛻舻南M習慣，傳統的保險產品也在不 斷地創新迭代，一方面 ，保險產品向簡單化發展，區別與線下代理人提 供綜合化的保險產品方案，線上渠道銷售的產品

20、力求簡單易懂，保障范 圍明確，產品性價比高，降低客戶購買保險的經濟門檻和知識門檻；另 一方面，保險產品要向個性化發展，基于個體差異給予更精準的產品定 價，滿足個體差異化的保障需求，例如針對帶病人群的健康險產品、與 健康計劃結合的健康險產品、UBI 車險等。通過更多維度的數據分析來 實現產品的差異化。 保險科技參 與方 保險公司 傳統保險公 司 互聯網保險 公司 保險中介公 司 保險代理/經 紀 保險公估 非持牌公司 保險IT 外包服務商 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 6 - 行業深度行業深度研究研究 客戶客戶服務細化服務細化 客戶類型?？蛻纛愋?。1、客戶

21、分層。、客戶分層。傳統的代理人模式主要服務于中產及以上客 群，通過線下一對一服務，銷售客單價較高的保險產品。針對高凈值客 戶，提供更加多樣化的保障產品及定制化的解決方案。金融科技主要通 過賦能代理人，來提升對高凈值客戶的服務能力?；ヂ摼W渠道更多地服 務于長尾客戶，通過技術手段實現客戶的自助服務。2、客戶社群的細、客戶社群的細 分。分。保險公司可以在不同的垂直場景獲客，高效地獲取有特定保險需求 的人群，提升獲客的效率。此外，不同場景獲取的客戶會有不同的風險 屬性，保險公司可以通過數據分析識別不同客群的風險特征，實現欺詐 行為識別和更精準的產品定價。3、優化企業保險服務。、優化企業保險服務。在企業

22、保險方 面，保險科技公司主要服務于中小企業及新興行業。傳統保險公司更多 地服務于大型企業集團，中小企業難以獲得高性價比的產品及服務，保 險科技公司通過技術賦能，降低綜合成本，為中小企業提供原本只有大 型企業集團才能獲得的服務。此外，針對新興行業，保險科技公司也能 及時推出創新產品，滿足市場需求。 保險科技的保險科技的具體應用具體應用 后發優勢加快應用落地后發優勢加快應用落地 技術維度。技術維度。保險科技是金融科技在保險行業的應用范疇，所采用的底層 技術與其他金融領域類似，也主要包括了云計算、大數據、人工智能、 區塊鏈及物聯網。保險行業的信息化建設相對落后于銀行業及證券業， 保險行業的后發優勢在

23、于可以采用相對成熟的技術手段，結合保險業務 的場景進行快速的開發及應用。1、搭建開放平臺。、搭建開放平臺。首先打通更多的線 上獲取渠道，迎合客戶行為習慣的變化，更有效的觸達客戶；其次是打 通數據壁壘，包括公司內部及外部，公司內部的數據治理能提升運營效 率，有利于現有客戶的價值挖掘，連接更多的外部數據有助于產品創新 能力及風控能力的提升；最后是提升開發效率，滿足互聯網行業快速迭 代的需求， 基于新型的系統架構進行產品的開發， 及時抓住市場機遇。 2、 引入成熟的底層技術。引入成熟的底層技術。從提高效率、降低人工成本的角度出發，對業務 流程進行梳理，對簡單流程節點進行自動化處理，減少人工干預。3、

24、 深化大數據應用。深化大數據應用。保險行業的核心是數據分析，技術創新增加了數據采 集的維度和頻度，提升了數據分析的精度，從而實現保險產品和服務的 升級。 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 7 - 行業深度行業深度研究研究 圖表圖表2：保險科技的技術維度保險科技的技術維度 技術技術 在保險行業的應用在保險行業的應用 大數據 保險公司基于大量的用戶數據進行大數據分析， 用于 客戶需求及風險的判斷，提升保險公司產品設計、定 價、核保及營銷能力。 人工智能 主要應用于識別案件欺詐、自動理賠、智能客服，降 本增效，提升用戶體驗。 云計算 應用于保險公司底層系統的升級，

25、 能滿足海量高頻數 據的存儲和計算，實現快速、低成本的產品開發，實 現以客戶為中心的產品開發、營銷及服務。 物聯網 增加與客戶的交互， 獲取很多的數據用于定制化產品 設計；持續跟蹤客戶及特定財產狀況，提升風控能力 或提供增值服務。 基因技術 有助于辨別用戶的發病風險，精準定價及核保，有針 對性地提供疾病預防及監測，控制理賠成本。 來源：中泰證券研究所、麥肯錫 優化業務流程優化業務流程 職能維度。職能維度。1、智能營銷。、智能營銷。投保端是保險產業鏈上價值占比最高的部分， 對于保險公司來說，銷售費用是業務成本的重要構成，如何精準地獲取 客戶、高效地轉化客戶是保險公司的核心痛點。在營銷端主要應用大

26、數 據技術，形成目標客戶畫像，優化廣告資源的投放及流量的獲取，降低 獲客成本；在獲取目標客戶之后，要根據不同客戶的偏好及用戶特征， 采取不同的營銷策略，提升客戶下單的概率。2、智能風控。、智能風控。風控職能 穿插在整個保險業務過程中，從獲客、到承保核保到理賠核保。從業務 的起始點就開始對客戶進行欺詐行為的識別，過濾掉無效的流量；在承 保中對投?？蛻暨M行風險評估，基于底層的客戶數據、理賠數據及行業 知識庫等對產品進行精準定價。在理賠核保中通過計算機視覺、自然語 言處理等人工智能技術，減少手工審核，再結合大數據分析判斷理賠的 合理性，減少欺詐騙保行為，控制保險公司的理賠支出。3、智能客服。、智能客

27、服。 在保險業務流程的投保端和理賠端都涉及大量的客戶溝通，投保前，保 險公司需要向客戶進行產品的介紹及解釋，同時了解客戶的保險需求及 投保條件；在投保之后，保險公司需要與投保人保持溝通，提醒續保、 滿足客戶的日常咨詢及理賠需求，結合語音識別、知識圖譜等技術，為 客戶提供智能化的交互體驗。 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 8 - 行業深度行業深度研究研究 圖表圖表3：保險科技在不同業務環節的應用保險科技在不同業務環節的應用 業務環節業務環節 保險科技的應用保險科技的應用 產品設計及 定價 引入外部數據或與外部第三方機構合作設計產品， 針對帶病人群開發產品，

28、基于客戶的個體數據進行 差別定價，開發場景保險。 產品營銷 通過直營平臺或外部第三方平臺進行產品銷售， 建 立用戶畫像，提高轉化率，降低流失率。 承保核保 運用大數據風控，自動化審核，電子保單的出具和 管理。 理賠服務 智能客服，自動化理賠流程，智能理賠風控。 來源：中泰證券研究所 加快產品創新加快產品創新 產品產品維度。維度。1、健康險。、健康險。通過技術手段深化健康險服務和健康管理的融 合。 通過智能穿戴設備和物聯網采集更高頻的健康數據， 包括運動手環、 智能手表、血壓、血糖、體溫、體脂等測量儀器，接入醫療、體檢等數 據來源，構建統一的數據平臺?；诤Ａ康慕】禂祿M行智能化分析， 建立健康

29、知識圖譜，更精準地評估用戶的健康狀況，數據分析結果有助 于保險公司的產品定價及個性化產品的開發。其次，健康管理可以增加 與用戶的粘性，保險產品本身有低頻的特征，通過健康管理指導和健康 管理計劃的方式能提升用戶的交互頻次，增強用戶粘性。如果用戶能通 過健康管理提升健康水平， 也有助于保險公司降低承保風險和理賠成本。 如果用戶的賠付風險提升， 保險公司也能盡早發現， 做事前的風險控制。 2、車險。、車險。在渠道端，通過移動平臺或場景合作方進行車險的銷售；在 產品設計端，推出基于用戶的駕駛習慣進行差異化定價的 UBI 車險；在 理賠端，運用人工智能技術實現拍照遠程核保，通過移動平臺進行理賠 申請及保

30、單處理。3、場景保、場景保險。險?；诨ヂ摼W場景及數據設計的新型保 險產品，例如退貨運費險、賬戶安全險、酒店退訂險等。場景保險的特 點是保障范圍明確、保障時間短，具有碎片化的特征。 保險科技行業的發展趨勢保險科技行業的發展趨勢 保險科技加速滲透保險科技加速滲透 保險科技的滲透由點及面，逐漸深入，從單純的銷售渠道向保險生態演保險科技的滲透由點及面，逐漸深入，從單純的銷售渠道向保險生態演 變。金融科技的滲透過程：變。金融科技的滲透過程：1、銷售渠道的線上化。、銷售渠道的線上化。金融科技首先從保 險產品的銷售渠道切入，順應互聯網的發展趨勢，從線下轉為線上。2、 切入保險產品的設計。切入保險產品的設計

31、?；诨ヂ摼W用戶和場景開發新型的保險產品，或 基于大數據對傳統保險產品進行創新。3、服務流程的數字化。、服務流程的數字化。對保險 服務的全流程進行改造，使更多的業務環節實現自動化和智能化，以數 據驅動產品創新及業務發展。4、保險行業的生態化。、保險行業的生態化。將保險業務相關 的所有線上、線下場進行整合，打通保險公司及其他所有的參與方的數 據壁壘， 形成保險行業的大生態圈， 同時也實現保險產業的專業化分工。 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 - 9 - 行業深度行業深度研究研究 保險產品的線上化保險產品的線上化、簡單化和碎片化簡單化和碎片化。移動互聯網已成為保險

32、公司獲取 客戶、銷售產品的重要渠道，而線上銷售的保險產品需要符合線上客戶 的需求及使用習慣，條款復雜的保險產品并不適合在線上直接面向 C 端 用戶銷售?；ヂ摼W保險產品具有標準化、碎片化、客單價低的特點。產 品的標準化體現在保障范圍明確，保險條款和理賠指南通俗易懂，可在 線估算保費。碎片化體現在產品針對特定場景設計，保險標的明確，定 價透明。 健康險站上風口。健康險站上風口。近幾年，健康險領域的創新加快，金融科技公司明顯 增加。首先政策催化是一個重要原因，政府部門鼓勵健康險發展，減少 社保壓力， 提高商業健康險的支付比例。 其次是社會發展到了特定階段， 面臨社會老齡化問題，經濟發展也增加了消費升

33、級的需求。金融科技有金融科技有 助于解決健康險領域的一些痛點：助于解決健康險領域的一些痛點：1、長期健康險的供給不足，這主要 受保險公司定價能力的約束，本質是精算數據的缺乏。2、產品受眾以標 準體為主， 而帶病體是健康險更廣闊的市場空間。 3、 保險服務能力不足， 健康險的業務發展要與健康管理相融合。4、保險公司的控費能力不足， 導致綜合成本率過高。數據是解決上述問題的關鍵，通過提升保險公司 及相關第三方的數字化水平，打通醫療數據壁壘，促進健康險的發展。 傳統保險公司傳統保險公司加快數字化轉型加快數字化轉型 保險公司加大科技投入，加快數字化轉型。保險公司加大科技投入，加快數字化轉型。保險公司的

34、科技投入保持較 高增速，大型保險公司將“保險+科技”作為發展戰略，并設立保險科 技子公司。根據艾瑞的數據，2019 年國內保險公司的科技投入達到 319 億元，預計到 2022 年將達到 534 億元，年復合增速接近 20%。保險科 技的應用最終能幫助保險公司降本增效，通過數字化運營降低保險公司 的綜合成本率，實現客戶的有效觸達，增強與客戶的交互，通過創新的 產品及服務覆蓋更廣闊的客戶群體。 圖表圖表4：保險公司的科技投入及增速保險公司的科技投入及增速 圖表圖表5：科技對財險公司綜合成本率的優化空間科技對財險公司綜合成本率的優化空間 來源：中泰證券研究所、艾瑞 來源：中泰證券研究所、艾瑞 擴大對外合作，擴大對外合作，拓展服務邊界，拓展服務邊界，打造保險生態圈。打造保險生態圈。保險產業鏈長，保險 公司的外部合作廣泛，從借助第三方渠道銷售產品、與互聯網公司合作 設計產品到理賠服務的外包。此外，保險公司還通過投資參股保險科技 公司來拓展服務邊界， 并且與場景方共同打造生態圈， 以中國平安為例， 憑借集團綜合金融服務能力，打造了金融服務、醫療健康、汽車服務、 0.17 0.175 0.18 0.185 0.19 0.195 0.2 0 1