【研報】保險行業深度報告：網絡互助關停浪潮來襲商業健康險下沉市場迎機遇-210413（15頁）.pdf

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1、1) 參與人數減少。相互寶自 2020 年 9月起、水滴互助自 2019年 4月起，參與人數不斷減少，目前水滴少兒&中青年互助計劃參與人數已不足 2019年初高點的 1/3。截至 2021年 3月 20日，相互寶大病互助計劃參與人數僅 8995 萬人，已幫助成員近 9 萬人、總分攤金額近 150 億元，人均賠款約 17萬元;截至 2021年 3月 4日，水滴互助的少兒和中青年互助計劃參與人數共計 839萬人，已幫助成員 9000 余人、總分攤金額逾12 億元，人均賠款約 13 萬元。2) 發病率提升。截至 2021 年 3 月 20 日，相互寶大病互助計劃發病率 0.0038%;截至

2、2021 年 3月 4日，水滴少兒和中青年互助計劃發病率 0.0027%。充分說明健康人群的退出快于帶病體，逆選擇風險進一步增加，形成惡性循環?？傮w來看，水滴發病率低于相互寶，主要系年齡上限更低、易發病人群相對較少。3)人均賠款總體變動不大。進入穩定期后，相互寶大病互助計劃人均賠款保持在 16萬元-17萬元;水滴少兒&中青年互助計劃人均賠款早期保持在 18 萬元左右，但 2020 年 5 月起持續下降、現僅約5 萬元左右。水滴互助人均賠款下滑主要由于公司 2020 年 1月 19 日優化條款，將互助金申領方式升級為“1 次應急互助金+4 次報銷互助金”的模式。應急互助金在確診后一次性給

3、付，報銷互助金用于后續治療費用報銷，需扣除其他報銷、總金額不超過扣除應急互助金后的互助金上限。因此，水滴互助計劃的給付方式從“類高保額重疾險”變為“類低保額重疾險”+“類醫療險”的模式。根據公告內容，“會員重疾初次確診時間在新條款生效時間之前，適用于優化前的條款規則;初次確診時間在新條款生效時間之后，將遵循新條款規則”。因此，水滴互助人均賠款 2020年中方開始下降。4)人均分攤金額增加。相互寶大病互助計劃 2019年全年人均分攤金額約 29元、2020年全年人均分攤金額約 91元，年度分攤金額增長顯著;每月人均分攤金額現已超過 12元(每月 2期，對應每期約 6元)，預計相互寶大病互助計劃 2021年全年人均分攤金額將超過 140元。水滴少兒&中青年互助計劃 2019年全年人均分攤金額約 72元、2020年全年人均分攤金額約 67元;由于互助金領取方式調整，水滴發病率提升、但每月人均分攤金額從高點 13元回落至約 5元(每月 2期-5期不等)。