1、工作論文|2022年7月|1工作論文粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議謝鵬程 彭澎 王子緣 龔娟 蔣小謙 戴先知 蔡仕荊 曾金鳳 劉睿 DISTRIBUTED SOLAR ENERGY AND HYDROGEN DEVELOPMENT IN THE GUANGDONG-HONG KONG-MACAU GREATER BAY AREA引用建議：引用建議：謝鵬程、彭澎、王子緣、龔娟、蔣小謙、戴先知、蔡仕荊、曾金鳳、劉睿著.粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議.2022.工作論文，北京：世界資源研究所.https:/doi.org/10.46830/wr

2、iwp.21.00077cn.“工作論文”包括初步的研究、分析、結果和意見?！肮ぷ髡撐摹庇糜诖龠M討論，征求反饋，對新事物的爭論施加影響。工作論文最終可能以其他形式進行發表，內容可能會修改。目錄執行摘要.1Executive Summary.2背景.4分布式光伏.4氫能.9附錄 研究方法與案例.15注釋.17參考文獻.18執行摘要內容要點粵港澳大灣區分布式光伏投融資面臨融資租賃成本高周期短、從銀行獲得融資困難、收益保障機制缺失等問題。本報告從政策落地創新、商業模式創新、綠色金融工具創新等幾方面提出了建議?；浉郯拇鬄硡^氫能產業投融資面臨著不可長期依賴政府補貼、產業鏈各環節成本較高導致投資風險較高、

3、產業鏈各環節投融資分布不均、市場投資主體單一且資金集中于少數頭部企業等問題。本報告提出兩方面建議，一是建立政府引導的投融資機制，促進投資規?；?，資金流向均衡化；二是構建多渠道融資環境。背景中國要實現“雙碳”目標，可再生能源、氫能等新能源將發揮重要作用?；浉郯拇鬄硡^建設作為重大國家戰略，應發揮高質量發展動力源和增長極作用，率先推動經濟社會全面綠色轉型。本報告選取粵港澳大灣區分布式光伏和氫能開展研究，分布式光伏恰逢2030年太陽能和風電裝機12億千瓦目標和“整縣推進”等政策機遇，氫能產業在燃料電池車應用的推動下也將迎來巨大發展，中國氫能聯盟預計2050年氫能在終端能源體系中占比將超過10%。2|分

4、布式光伏主要結論和建議在國家和地方政策推動以及電力供應緊張的情況下，粵港澳大灣區分布式光伏應用進入高速發展期，但“整縣推進”進展較慢。未來工商業分布式光伏的發展潛力最大，其中佛山、廣州、東莞潛力排名前三。分布式光伏項目的特點是規模大小可靈活調整，發電用電并存，資金需求量小且需求分布零散，利益相關方眾多導致不確定因素較多及收益分配方式多樣。投融資方面目前遇到的主要挑戰是從銀行獲得融資困難，融資租賃成本高周期短，以及收益保障機制缺失。本報告建議：政策落地創新：建議政府加強規劃統籌，開展光伏安裝資源排查，完善光電建筑基礎數據。統籌光伏安裝資源，以商業化運作的光伏開發公司為主體，通推動分布式光伏發電應

5、用示范區的商業化運作。屋頂所有者享有優先開發權，如果無意開發，可轉讓或委托相關光伏開發公司進行開發。將光伏應用納入整體發展規劃中，進一步提升光伏在新區建設、舊城改造、綠色社區創建中的利用比例。商業模式創新：由行業協會統籌建立由光伏開發公司、光伏發電系統制造商、電網運營商、政府、金融及保險機構等組成的利益共同體，通過合同能源管理等多種方式惠及用電方和屋頂所有者。金融機構可以與地方政府或者國有企業共同建立融資平臺，以市場化方式運行，逐步擺脫主要依賴貸款主體信用而非項目質量信用的情況。開展分布式發電市場化交易試點建設，研究交易機制與價格，打破單體建筑產用電不平衡的狀態；探討建筑體作為發、儲、用電力一

6、體化的“虛擬電廠”參與電力市場的機制?？紤]“自發自用、余電上網”類型項目的電費收取創新模式，如預存電費、與當地電網企業合作代為收取。綠色工具創新：推廣光伏電站融資險或發電量損失險，鼓勵保險機構向符合高質量要求的投保光伏資產提供保費優惠。金融機構可以推出年限、額度、利率更加符合粵港澳大灣區特點的“光伏貸”產品。通過資產證券化以低成本資金促進分布式光伏電站流動交易。氫能主要結論和建議粵港澳大灣區擁有制氫、儲運、加氫站、氫燃料電池、氫能汽車設計與生產等氫能全產業鏈。廣東省燃料電池汽車示范應用城市群于2021年底獲批成為全國首批示范城市群，將進一步帶動氫能產業鏈的迅速發展。廣東省積極發展風能等可再生能

7、源和核能，新能源資源稟賦突出，利好“綠氫”1發展。目前粵港澳大灣區的氫能產業總體呈現積極發展態勢，但是氫能供應有待降本增效，終端應用場景潛力有待充分發掘。氫能產業投融資面臨的挑戰包括：政府主導的補貼模式不可持續，產業鏈各環節成本較高導致投資風險較高，產業鏈各環節投融資分布不均，市場投資主體單一且資金集中于少數頭部企業。本報告提出兩方面建議：建立政府引導的投融資機制，促進投資規?；?，資金流向均衡化：建議政府部門應加快推動完善氫能產業“1+N”政策體系，明確財政、稅收等多方面政策的支持標準和時限；完善投融資體制機制，建立健全投融資監督管理制度，公開透明監督。建議地方政府應當適當放寬儲氫瓶、加氫站等

8、標準。探索可再生能源發電制氫支持性電價政策，完善可再生能源制氫市場化機制，健全覆蓋儲能的價格機制，探索氫儲能直接參與電力市場交易。建議政府相應制定差別化利率等差別化政策，對資金需求迫切且風險相對較高的地區和環節給予更多金融優惠政策，引導投資人分散投資。建議政府積極鼓勵、引導金融機構和企業成立產業基金，從機構投資者、私人資本、國內大型企業等方面拓寬風投來源，擴大風投總量。將氫氣運輸、氫能終端利用納入綠色產業指導目錄和綠色債券支持項目目錄，并給予擔保、貼息等政策扶持。構建多渠道融資環境：在融資額度方面，行業希望金融機構針對可以產生持續現金流的資產考慮資產融資模式金融機構結合項目資產價值或信用搭配資

9、產的方式，提供比信用評價體系更匹配項目需求的融資額度和放款進度。在融資利率方面，金融機構可以提供優惠利率，例如通過央行2021年11月公布創設的“碳減排支持工具”申請低成本資金。EXECUTIVE SUMMARYHighlights Theprimaryinvestmentandfinancingchallengesfordistributedsolarphotovoltaic(PV)developmentintheGuangdongHongKongMacauGreaterBayArea(GreaterBayArea)aredifficultiesinsecuringfi-nancingfro

10、mbanks,longpaybackperiods,andhighfinancingcostsfromfinanceleasing,aswellasthelackofaprofit-guaranteemechanism.Thisworkingpaperprovidesrecommendationsforpolicydesigns,businessmodels,andinnovationoffinancialtools.TheprimaryinvestmentandfinancingchallengesforthehydrogenindustryintheGreaterBayAreaareano

11、verrelianceongovernmentsubsidiesandinvestmentfromstate-ownedenterprisesaswellashighcostsandinvestmentrisks.Thisworkingpaperrecommendsestablishingagovernment-guidedanddiversifiedinvestmentandfinancingmechanism.粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|3Background AchievingChinas“dualcarbongoals,”tope

12、akcarbondioxideemissionsby2030andbecomecarbon-neutralby2060,willrequirenewenergyresources,includingrenewableenergyandhydrogen.Asanationalstrategicarea,theGreaterBayAreashouldplayaleadingroleinhigh-qualitydevelopmentandagreentransitionoftheeconomyandsociety.Thenationalcommitmenttoincreasetheinstalled

13、capacityofsolarandwindpowerto1.2terawattsby2030hascreatednumerousnewopportunitiestopromotedistributedcleanenergy.Forexample,thecentralgovernmenthasrecentlyintroducedanewpolicytopromotedistributedsolarPVthroughoutdesignatedcounties.Increasinginterestinhydrogenfuelcellvehiclespresentsahugeopportunityt

14、opromotehydrogen.AccordingtotheChinaHydrogenAlliance,hydrogenisexpectedtoconstitutemorethan10percentofChinastotalenergyconsumptionby2050.ThisworkingpaperthereforefocusesonthecurrentstatusofdistributedsolarPVandhydrogenintheGreaterBayArea,aswellasoninvestmentandfinancingopportunities.Conclusions and

15、recommendations for distributed solar PVDistributedsolarPVisdevelopingrapidlyintheGreaterBayArea.IndustrialandcommercialrooftopsolarPVinFoshan,Guangzhou,andDongguanhavethegreatestpotential.TheadvantagesofdistributedsolarPVarethatitisflexibleintermsofscale,projectownerscanconsumetheirself-generatedpo

16、wer,andcapitaldemandisrelativelysmallandscattered.Butcomplicatedstakeholderarrangementscreatemoreuncertaintyandcomplicatedprofit-sharingmechanisms.TheprimarychallengesfordistributedsolarPVdevelopmentincludedifficultiesinsecuringfinancingfrombanks,longpaybackperiods,andhighfinancingcostsfromfinancele

17、asing,aswellasthelackofaprofit-guaranteemechanism.Consideringthesechallenges,thisworkingpaperoffersthefollowingrecommendationstoscaleupdistributedsolarPVdevelopmentintheGreaterBayArea:Intermsofpolicydesign,thisworkingpaperrec-ommendsthatthegovernmentstrengthenoverallplanning,investigatePVinstallatio

18、nresources,andimprovethebasicdataofbuildingswithexistingPVprojectsaswellasbuildingswithdevelopmentpotential.ThegovernmentshouldalsoincorporatesolarPVapplicationsintotheoveralldevelopmentplansofnewtowns,therenovationofoldcities,andnewgreencommunities.Intermsofbusinessmodel,thegovernmentshoulddrivethe

19、creationofacommunityofcommoninter-estsmadeupofcommercialsolarPVdevelopmentcompanies,manufacturers,gridoperators,gov-ernment,andfinanceandinsuranceorganizationsinordertohelpusersandrooftopownersbenefitfrombusinessmodelslikeenergyperformancecontracting.Financialinstitutionscanworkwithgovernmentandstat

20、e-ownedcompaniestojointlycreatefinancingandinvestmentplatformsthatpro-viderapidfinancingchannelsforprojectsinpilotregions.Wealsorecommendmarketmechanismssuchasdistributedenergytradingmarketpilotsandinnovativemodelsofelectricityfeecollection,includingprestoredelectricitybills.Intermsofgreenfinancialt

21、oolsandinstruments,werecommendpromotingfinancinginsuranceforPVpowerstationsorlossinsuranceforpowergenerationvolume,andinsurancefeediscountstoPVinvestorswhomeethighstandardsforquality.FinancialinstitutionscanlaunchmorePVloanproductsfortheGreaterBayAreawithflexibleloanterms,loanamounts,andloaninterest

22、rates.Wealsorecommendfacilitatinginvestmentsindistrib-utedPVpowerplantsthroughassetsecuritization.Conclusions and recommendations for hydrogenTheGreaterBayAreahasacompletehydrogensupplychain,includingproduction,storageandtransportation,refuelingstations,fuelcells,aswellashydrogenvehicledesignandmanu

23、facturing.ThecityclusterinGuangdongProvinceledbyFoshanhasbeendesignatedbythecentralgovernmentasanationalpilotzoneforfuelcellvehiclepromotion.TherapiddevelopmentofrenewableenergyinGuangdongcouldallowtheGreaterBayAreatoproducelarge-scalegreenhydrogen.Despiteallthesepositivesigns,almostallhydrogeninthe

24、GreaterBayAreaisproducedfromfossilfuels,theproductionofgreenhydrogenremainingmarginal.HydrogenshouldbeproducedusingcleanenergytosupportChinasdecarbonizationefforts.Meanwhile,itwillbeessentialtoreducethecost,diversifytheusagesofhydrogenbeyondfuelcellvehicles,andexplorenewbusinessmodels.Thekeychalleng

25、esthehydrogenindustryfacesareanoverrelianceongovernment4|subsidiesandinvestmentfromstate-ownedenterprises(SOEs)aswellashighcostsandinvestmentrisks.Thisworkingpaperrecommendsthefollowing:Toleveragegovernmentguidance,werecommendthatthegovernmentaccelerateestablishmentandimprovementsinthehydrogen“1+N”p

26、olicysystem,1andcreateacomprehensiveinvestmentmonitoringandmanagementsystemwithstandardizedmanage-mentpracticesandopen,transparentsupervisorystructures.Localgovernmentsshouldrevisestan-dardsforhydrogenstoragecontainersandhydrogenrefuelingstationsandimproverelatedmarketmech-anisms.Inordertosupportthe

27、developmentofgreenhydrogen,localgovernmentsshouldalsoexploresupportivepricingpoliciesforrenewableenergiesusedintheproductionofhydrogen.Thereshouldalsobesoundcoverageofpricingmechanismsforenergystorageandexplorationofdirectparticipationofhydrogenstorageintheelectricitymarket.Wealsorecommendthatthegov

28、ernmentcommitlimitedfiscalresourcestosupportingkeygenerictechnology,especiallyresearchanddevelopmentandindustrial-izationofkeyandcoretechnologies.Toestablishadiversifiedfinancingenvironment,werecommendthatthegovernmentdevelopdifferen-tiationpolicieslikedifferentiatedinterestratestoprovidemorefinanci

29、alsupportforregionsandlinksintheindustrychainthatareinurgentneedofcapi-talandremainrelativelyhigh-risk.Thegovernmentshouldencourageandguidefinancialinstitutionsandcorporationsinestablishingindustryfunds.Toincreasethevolumeofventurecapitalinvestmentandcultivateamorediversecollectionofmarketplayers,so

30、urcesofventurecapitalshouldbeexpand-edtoincludeinstitutionalinvestors,privatecapital,andlargedomesticcompanies.Wealsorecommendthathydrogentransportationandend-userhydrogenfacilitiesbeincorporatedintotheGreenIndustryListandtheListofGreenBondSupportProjects,providingsupportthroughguaranteesandfinanced

31、iscounts.Forassetsthatcangeneratecontinuouscashflow,financialinstitutionscanprovidefinancingbasedonassetsorcreditinconjunctionwithassetstoprovideafinancingamountandissuingschedulethatbettersuitsaprojectsneedsthanacredit-eval-uationsystem.Financialinstitutionscanprovideinterest-ratediscountsthroughth

32、eCentralBanks“Carbon-ReductionSupportTools.”背景中國要實現“雙碳”目標，可再生能源、氫能等新能源將發揮重要作用。2030年太陽能和風電裝機需要達到12億千瓦，相當于在2020年5.34億千瓦的基礎上增長一倍以上，2060年非化石燃料在一次能源消費中的占比要提高到80%以上。據相關機構預測，2030年前新增的風光裝機容量中光伏將占2/3，2060年光伏裝機容量將達26億千瓦2。氫能方面，中國氫能聯盟預測，2030年我國氫能產業產值將達1萬億元，氫氣需求量將達3700萬噸；2050年氫能在我國終端能源體系中占比將超過10%，產業鏈年產值將達12萬億元（中

33、國氫能聯盟，2019）?；浉郯拇鬄硡^建設作為重大國家戰略，應發揮高質量發展動力源和增長極作用，率先推動經濟社會全面綠色轉型。當前，分布式光伏恰逢“整縣推進”政策等機遇；廣東省擁有制氫、儲運、加氫站建設、氫燃料電池、氫能汽車設計與生產等氫能全產業鏈，粵港澳大灣區也是全國氫能產業基礎最好、發展最快的地區之一。本報告在梳理粵港澳大灣區分布式光伏和氫能發展現狀和未來潛力的基礎上，分析了投融資挑戰，并提出了相關建議。分布式光伏現狀廣東省分布式光伏應用進入高速發展期近年來，在“2030年風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上”目的驅動下，廣東省分布式光伏又進入了一輪快速增長期。2020年和2021年

34、新增分布式光伏裝機容量分別為77萬千瓦和127萬千瓦，是2019年新增裝機容量的1.2倍和2倍3，如圖1所示。2021年廣東累計光伏裝機容量1020.1萬千瓦，全國排第15位，其中分布式光伏累計裝機容量511.9萬千瓦，全國排第7位。廣東省分布式光伏占總裝機容量的3%，占可再生能源裝機容量的17%，占光伏裝機容量的53%高于全國平均水平（約1/3）4。2021年，為應對電力供應緊張的局面，廣東省陸續出臺分時電價、電力市場化等政策，如峰平谷電價比從之前的1.65：1：0.5調整為1.7：1：0.38，峰段電價上浮25%（廣東省發展改革委，2021b）。價格驅動下，電力用戶轉而選擇安裝分布式光伏設

35、備緩解成本壓力。廣州、深圳、佛山、肇慶等城市也紛紛出臺支持分布式光伏裝機和發電的本地政策，聯合調整電力供需關系。各地上網電價補貼標準從0.10.3元/千瓦時不等，裝機容量補貼為200300元/千瓦，裝機容量補貼上限從20萬元到300萬元不等（深圳市發展改革委，2022；肇慶高新區經濟貿易和科技局，2021；廣州市黃埔區發展改革局等，2021；佛山市順德區容桂街道辦事處，2021；佛山市順德區大良街道辦事處，2021）。在上述政策和市場的推動下，2022年一季度廣東省新增光伏裝機容量中分布式光伏占比達90%。5粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|5

36、工商業分布式光伏占比最高，未來發展潛力也最大分布式光伏項目的應用場景包括工業、公共建筑、商業、扶貧、居民和種養殖等。廣東省分布式光伏應用場景主要集中在工商業屋頂，約占80.5%6，并以珠三角地區最為集中。究其原因，珠三角地區工商業集中，電價水平較高，加之廣州、東莞、佛山三地推行分布式光伏地方補貼政策，分布式光伏產業發展勢頭良好。2021年廣東省工商業分布式光伏新增裝機容量為95.84萬千瓦，全國排名第四，僅次于浙江（180.3萬千瓦）、江蘇（142.8萬千瓦）、山東（103.8萬千瓦）（國家能源局，2022）。廣東省光伏安裝理論潛力約為25.72億千瓦7，其中城市分布式工商業潛力最大，其次是灘

37、涂、種養殖、農光互補、農村宅基地、交通運輸業、建筑光伏一體化（BIPV）幕墻、污水處理廠8。廣東省光伏安裝場所潛力分布如圖2所示。廣東省工商業發達，中小企業數量眾多，工商業白天用電價格在全國排在前五位，用電部門在降低用電成本、節能減排方面的需求非常旺盛，加之工商業光伏基本以自發自用為主，不受電網限制，光伏發展前景可謂十分廣闊。廣東省燃煤基準上網電價高達0.453元/千瓦時，位居全國前列9，在實行平價上網10后，廣東省光伏項目具備極強的收益競爭力。通過構建屋頂太陽能光伏資源識別系統，從省級、市級、區級、街道、屋頂五個層面獲取廣東省面積為2000平方米及以上屋頂的位置、數量、面積等信息，屋頂數量共

38、105977個，總面積來源：課題組整理廣東省太陽能協會調研數據獲得。數據來源：課題組整理廣東省太陽能協會調研數據獲得。圖 2|廣東省光伏安裝場所潛力分布灘涂，24%種養殖，18%BIPV幕墻，2%交通運輸業，5%農村 宅基地，8%農光 互補，11%城市分布式 工商業，32%20172019201820202021406014012010080萬千瓦 200501076377127圖 1|廣東省分布式光伏新增裝機容量6|65,309萬平方米。經測算，潛在光伏總裝機容量為4665萬千瓦，年技術發電潛力約為6,728,003萬千瓦時，總投資約為1754億元。若發電潛力全部實現，將解決全社會用電量的1

39、0%。從2021年底廣東省累計分布式光伏裝機容量來看，已開發量約占全部潛力的11%?；浉郯拇鬄硡^9個城市資源潛力排名依次為佛山、廣州、東莞、中山、深圳、江門、惠州、肇慶、珠海11，如圖3所示?；浉郯拇鬄硡^不同地區區位優勢明顯香港、澳門受限于地理位置和自然條件，發展光伏的潛力十分有限，分布式光伏潛力更小，但其在金融領域的創新做法值得借鑒。例如，2015年香港政府發布“上網電價”計劃，允許戶用分布式光伏項目產電售電給電力企業。20202021年香港發行了綠色債券，用于支持建筑領域節能減排，其中一部分工程就包括屋頂光伏，具體參見附錄中的案例3。此外，香港的企業還試點了分布式光伏領域的區塊鏈交易，增加

40、了光伏資產的流動性。具體參見附錄中的案例4?！罢h推進”進展較慢2021年國家啟動分布式光伏整縣開發，要求試點縣黨政機關建筑屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于50%，學校、醫院、村委會等公共建筑屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于40%，工商業廠房屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于30%，農村居民屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于20%（國家能源局，2021）。廣東省獲批32個試點地區，容量超過1100萬千瓦，試點地區數量排名全國第六。其中粵港澳大灣區城市包括14個試點地區，占廣東省試點地區總數的44%，容量占50%左右。通過對各試點項目的進展情況進行實地走訪調研和電話訪談可知，廣東上報的試點地

41、區中，能完全達到國家要求比例的幾乎沒有，僅能達到單項要求，主要開發企業為央企、國企、省內電力能源企業及光伏企業，目前處于資源摸排、示范項目開工建設階段。整體而言，廣東省整縣分布式光伏開發面臨的挑戰主要有以下幾點：一是體制機制障礙。各地對光伏及其支架搭建是否需要建設規劃審批、是否對安裝高度有限制，以及對房屋產權證明材料的要求不一，有些地區要求不動產權證作為產權證明的唯一憑證，因歷史原因無法取得不動產權證的建筑物、臨時建筑、村集體建筑等不允許報裝建設光伏，從而影響光伏開發進程。此外，監管機制尚不健全。目前建筑光伏項目的安全按照“誰投資誰負責”的原則，由項目業主負責。部分業主缺乏相關安全培訓和安全意

42、識，部門和行業監管機制欠缺，導致項目并網驗收后在運維過程中仍然存在安全隱患。二是備案及收益分配問題。租賃屋頂模式在實現成片建設方面具有規?；?、門檻低、易推廣等特點，但目前居住建筑由于屋頂產權分散，無法將多個屋頂合并為一個項目進行備案。同時，電網企業要求居民光伏項目的售電收益必須進入居民個人賬戶，這意味著投資企業無法以項目公司名義對居民光伏項目進行打包備案，增加了與居民溝通協調的成本，造成收益無法確定等問題。三是上網電價和結算方式問題。南網地區針對居民光伏上網部分的結算電價是按脫硫標桿電價扣除13%稅率結算，而國網地區針對居民光伏上網部分的結算是按當地脫硫煤標桿電價結算，這就導致廣東在居民建筑安

43、裝光伏的收益低，且投資回收期更長。在結算周期方面，國網地區基本均以月度結算，南網地區一般按季度、半年度、年度與用戶進行結算。這對企業租賃模式而言，會增加企業的資金回籠時間，無形中增加企業成本。數據來源：中國科學院廣州能源研究所廣東省太陽能光伏潛力及規劃實施報告。萬千瓦佛山清遠深圳揭陽東莞湛江惠州韶關廣州珠海江門潮州中山汕頭肇慶陽江云浮河源茂名梅州汕尾1000120080060040020001,1171283971047551203177692212839198446115159665855484026圖 3|廣東省各城市2000平方米及以上屋頂潛在光伏裝機容量粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發

44、展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|7圖 4|典型分布式光伏發電各參與方以及收益模式四是整體規劃問題。光伏開發缺乏統一規劃設計，光伏資源、開發現狀等基礎數據缺乏統計渠道?！半p碳”目標下，各地的可再生能源開發利用計劃還在摸索中，缺乏整體規劃及分段實施目標。除整縣試點區域外，地市對于光伏開發的推進乏力，可再生能源利用基本是單個業主的個體行為。社區改造、新城規劃中對光伏與建筑結合利用的考慮較少。分布式光伏項目特點一是規模大小可靈活調整。分布式光伏項目的容量在數千瓦至2萬千瓦之間，輸出功率遠小于大型地面光伏電站。模塊化設計決定了其規模大小可根據屋頂資源靈活調整，且安裝方式相對靈活，適合

45、因地制宜開發。二是發電用電并存。大型地面電站發電是升壓接入輸電網，僅能作為發電站運行。分布式光伏發電則是接入配電網，安全程度高，且按要求盡可能就地消納，運行方式以“自發自用、余量上網”為主，無須長距離輸送，減少線損。三是資金需求量小，需求分布零散。分布式光伏項目受資源、屋頂等條件的限制，規模較小，單個項目融資規模低。投資主體為公司的，其資金來源與集中式光伏電站類似，多種融資方式相結合，如股權融資、債券融資或其他融資方式，若其融資流程與大型并網電站相同，單個小項目對投資者的吸引力較低。投資主體為自然人的，由于缺乏公司實體，部分融資模式無法采用，同時因資信、擔保不足，獲取銀行貸款的難度較大。四是利

46、益相關方眾多，導致收益分配方式多樣。一個典型的分布式光伏項目開發建設運營過程中主要涉及以下經濟主體：金融機構：銀行、保險公司、擔保企業、證券公司、金融租賃公司、融資租賃公司等，提供融資服務。項目投資方：一般為項目持有方，包括企業、自然人和各種聯合體，提供資本金投資項目。項目運營方：與項目投資方可為同一主體，也可為不同主體，負責項目的后續運營和管理。工程總承包（EPC）公司：即項目施工方，負責完成項目施工。屋頂所有者：學校、住宅、醫院、工業廠房等。電網公司：提供并網、發電和用電計量，支付上網電量電費。用電方：電力用戶，用電并支付電費，部分電力用戶也是屋頂所有者。分布式光伏發電項目主要的不確定因素

47、包括以下方面：產權及經營企業的存續期不確定；屋面承載力不夠、使用年限不足、漏水等；戶用單體規模小，單個項目也需要全套手續；屋面遮擋、缺少典型設計、用戶需求多樣，施工管理難度大；電費收取困難。分布式光伏發電在項目實施過程中很可能出現諸如屋頂權屬轉移、用戶因不可抗力等因素終止使用的情況，為整個運轉體系增加了不確定因素。由于參與方較多，商業模式的構建存在更多可能，帶來了多樣化的收益分配方式，包括項目投資方收取電費、電網企業收取過網費、屋頂所有者獲得租金、電力用戶獲得電價優惠、金融機構獲得回報（如貸方獲得利息）、工程總承包商獲得工程費用等，如圖4所示。眾多利益分配方式降低了分布式光伏項目的投資回報率。

48、現金流或收益租賃合同電金融機構電網企業電力用戶項目投資方工程總承包商屋頂所有者工程費用租金過網費電價優惠電價電價融資投資回報來源：作者總結。8|投融資挑戰從銀行獲得融資困難 分布式光伏商業模式主要包括業主自有資金全額投資、銀行貸款、融資租賃和合作開發等。銀行貸款和融資租賃（尤其是后者）是目前分布式光伏項目兩類主要融資模式，融資模式較為單一。銀行為分布式光伏項目提供融資的意愿不高，主要顧慮在于分布式光伏項目小而散、建設周期短、運行期長，為多個小而散的項目提供融資的管理成本高。銀行貸款審批手續較煩瑣，在流程一致的前提下，銀行更傾向于為額度較高的大型貸款項目提供融資。另外，銀行在提供融資時更看重客戶

49、的性質，國有企業相對更容易獲得融資。分布式光伏項目開發主體大部分為民營企業，銀行出于風險控制和成本控制的考慮，很少為其提供融資。由于銀行的放款條件苛刻、手續審批時間長、企業信用審批手續復雜，且光伏電站項目并網前提條件嚴格，很多企業轉而投向部分專業、靈活的融資租賃機構。近年來，在踐行國家普惠金融戰略、推動金融服務鄉村振興、支持綠色金融業務發展的背景下，一些銀行開展了“光伏貸”業務，針對企業或者個人提供融資，貸款年限普遍在35年。目前比較知名的“光伏貸”產品包括武漢農村商業銀行的“光伏貸”、興業銀行上海分行的“陽光貸”等?；浉郯拇鬄硡^范圍內“光伏貸”實施時間較短，問題與成效還有待時間驗證。融資租賃

50、成本高周期短目前，為光伏行業提供融資的機構中，融資租賃公司占較大市場份額。業主資金成本由貸款利率、擔保費、租賃費組成，高于銀行貸款資金成本，根據項目不同，其綜合成本為基準利率上浮15%30%。部分銀行為降低風險，會通過自有融資租賃公司參與到分布式光伏項目中來。融資租賃公司可享受與銀行一致的“按差額繳納營業稅及附加”的優惠政策。對光伏組件供應商而言，融資租賃公司可以購買組件用于出租；對開發商而言，融資租賃公司不僅能有效地融資、融物，還可以改善現金流管理，實現融資便利。售后回租是目前市場中常見的經營模式，租期58年、年利率8%12%、不需要擔保的模式適合已解決部分初始投資（即其電站已建好，需提前回

51、籠部分資金）的分布式光伏項目開發商。目前，融資租賃公司提供融資面臨成本高、周期短的挑戰。分布式光伏電站的運行壽命為25年，正常地面電站的銀行融資周期普遍在15年以上，但分布式光伏電站的租賃融資周期卻為58年，這嚴重影響了分布式光伏電站的還貸能力。分布式光伏項目若通過融資租賃進行融資，前5年基本無法給投資方帶來任何收益，因其所收取的電費均需用于償還貸款，具體參見附錄中的案例5。收益保障機制欠缺分布式光伏項目開發從電池板質量到電站建設、運行等各方面都存在風險，合理利用保險等金融工具分散風險將是趨勢。目前，分布式光伏項目已經開始運用保險分散建設期和運營期的風險，以滿足融資機構的要求，但市場最關注的項

52、目收益險仍難以落地。主要原因是分布式光伏發電量一般由電網決定，保險公司和業主都無法很好地對發電量進行管理，因此保險公司也慢慢放棄了相關的項目收益險。建議政策落地創新建議政府應該加強規劃統籌，開展光伏安裝資源排查，完善光電建筑基礎數據，包括完善應用規模的數據統計。落實光伏整縣集中推進試點工作，統籌光伏安裝資源，以商業化運作的光伏開發公司為主體，通過提供投融資服務和創新保險產品，推動分布式光伏發電應用示范區的商業化運作。屋頂所有者享有優先開發權，如果無意開發，則可轉讓或委托相關光伏開發公司進行開發。通過規?；M一步降低建設成本；推進在粵港澳大灣區和新城規劃中深化低碳發展模式，將光伏應用納入整體發展

53、規劃中，進一步提升光伏在新區建設、舊城改造、綠色社區創建中的利用比例。商業模式創新除融資租賃外，分布式光伏項目的融資渠道需多樣化。前提是建立更為穩固的分布式商業模式，可以由多家行業協會統籌，共同推動建立商業化運行的光伏開發公司、光伏發電系統制造商、電網運營商、政府、金融及保險機構等有機的利益共同體，通過合同能源管理等多種方式惠及用電方和屋頂所有者，建立可持續的商業發展模式。金融機構可以與地方政府或者國有企業共同建立融資平臺，為試點區域的項目提供快速融資通道。融資平臺可以通過科技賦能項目庫，發揮深圳的科技優勢、香港的金融優勢及廣東其他地區的產業優勢，建立金融科技分布式光伏加速器項目庫，助力金融機

54、構對接優質項目。融資平臺可以以市場化方式運行，逐步擺脫主要依賴貸款主體信用而非項目質量信用的情況。此外，融資平臺必須具備篩選優質項目的能力，這樣才能降低貸款風險，最終真正實現項目貸款。通過市場機制促進分布式電力消納。開展分布式發電市場化交易試點建設，研究交易機制與價格，打破單體建筑產用電不平衡的狀態，提高建設光伏的投資收益；探討建筑體作為發、儲、用電力一體化的“虛擬電廠”參與電力市場的機制；考慮“自發自用、余電上網”類型項目的電費收取創新模式，如預存電費、與當地電網企業合作代為收取等?；浉郯拇鬄硡^分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|9綠色工具創新探索通過保險

55、產品創新拓寬融資渠道。良好的保險體系在保障光伏電站質量的同時，也有利于項目融資。目前市面上質量保險已普遍存在，也有海上風電、核電等清潔能源保險，建議推廣光伏電站融資險或發電量損失險，鼓勵保險機構向符合高質量要求的投保光伏資產提供保費優惠。金融機構可以針對粵港澳大灣區推出更多“光伏貸”產品，在研究各地已有“光伏貸”產品效果的基礎上，推出年限、額度、利率更加符合粵港澳大灣區特點，并有利于推進分布式光伏項目發展的貸款產品。相關產品可以考慮貸款利率與發電量表現掛鉤。通過資產證券化以低成本資金促進分布式光伏電站流動交易。資產證券化將缺乏流動性的產權資產轉換為可交易的投資產品，為機構投資者提供了固定收益類

56、投資品種，拓寬了投資領域,分散了機構投資者的風險。此外，普通投資者也可參與光伏產業投資。分布式光伏建議小結如圖5所示。氫能現狀廣東省氫能產業蓬勃發展近年來，中國氫能產業呈現積極發展態勢，已初步掌握制氫、儲運、加氫、燃料電池和系統集成等主要技術和生產工藝（見圖6），相關企業超千家，集中在長三角、粵港澳大灣區、京津冀等區域，已實現燃料電池車輛小規模示范應用。廣東省在核心技術研發及產業化、車輛推廣、加氫基礎設施建設等環節開展了一系列探索。廣州是廣東省的客流物流樞紐，是燃料電池汽車創新研發中心、整車和關鍵零部件制造基地、粵港澳大灣區燃料電池汽車示范應用核心區；佛山是技術及標準創新高地、燃料電池和核心部

57、件及汽車產業制造高地、根植傳統優勢行業的示范應用先行區；東莞是燃料電池關鍵零部件研發制造高地，同時擁有丙烷脫氫副產氫來源；中山是液氫裝備和燃料電池核心零部件特色產業集聚區；云浮是燃料電池汽車高端裝備制造基地；珠海具備工業副產氫來源；陽江具備海上風電潛力?；浉郯拇鬄硡^匯集了超過300家氫能企業，涵蓋燃料電池電堆、系統及關鍵核心零部件制造，燃料電池汽車整車制造，以及氫氣制備、儲運、加注等領域（見圖7），年產值超100億元，是全國規模最大的氫能及燃料電池汽車產業集群12，涌現出以廣汽集團、一汽解放、清極能源、鴻基創能、國鴻氫能、廣東濟平、通用氫能等為代表的產業鏈龍頭企業?；浉郯拇鬄硡^氫能基礎設施建設

58、提速，燃料電池車輛推廣規模不斷擴大，氫能船舶、熱電聯供及氫能社區等也在逐步開展示范。圖 5|分布式光伏建議小結來源：作者總結?！罢h推進”進展較慢政策落地創新投融資挑戰建議從銀行獲得 融資困難商業模式創新融資租賃成本 高周短期收益保障 機制欠缺綠色工具創新10|圖 6|氫能產業鏈構成及面臨的機遇和挑戰來源：作者整理。上游制氫儲運加注化石能源制氫壓縮氣氫單建站副產氫低溫液氫子母站工業副產氫固態儲運氫有機液態儲運氫液氨、甲醇儲運氫合建站制氫-加氫一體化站電解水制氫（堿性、PEM、SOEC、AEM）機遇：能源低碳轉型，可再生能源大規模發展，工業等領域深度脫碳需求 挑戰：PEM制氫、液氫儲運等技術裝備

59、仍需攻關，制氫存在法規約束，儲運標準有待完善中游下游交通（商用車、船舶、叉車等）無人機發電儲能備用電源 應急電源工業燃料電池電堆燃料電池系統催化劑空氣供應系統（空氣壓縮機）膜電極雙極板氣體擴散層氫氣供應系統（儲氫瓶、氫氣循環泵）質子交換膜水管理系統（加濕器）電控系統（FCU、DC/DC）熱管理系統（散熱器）其他（泵、閥件）機遇：燃料電池汽車示范應用城市群建設，重卡、船舶、發電等領域推廣應用潛力 挑戰：關鍵材料和核心零部件技術“卡脖子”機遇：可再生能源大規模發展，工業等領域深度脫碳，燃料電池汽車示范應用城市群建設 挑戰：推廣應用領域單一，氫氣制儲運體系有待完善，產業鏈降本空間較大粵港澳大灣區分布

60、式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|11圖 7|廣東省氫能產業相關企業來源：佛山環境與能源研究院整理。2020年9月，財政部等五部委聯合發布了關于開展燃料電池汽車示范應用的通知，提出對符合條件的城市群開展燃料電池汽車關鍵核心技術產業化攻關和示范應用給予獎勵。截至2022年5月，已有京津冀、上海、廣東、河南、河北五大城市群獲批成為試點。廣東城市群由佛山牽頭，聯合廣州、深圳、珠海、東莞、中山、陽江、云浮以及福州、淄博、六安和包頭等11個城市組成，通過示范應用推動技術創新及產業化發展。廣東省海上風能、核電場址資源較豐富，利好“綠氫”發展。截至2019年底，全省新能源發

61、電裝機規模5153萬千瓦13。據廣東省培育新能源戰略性新興產業集群行動計劃（20212025年），到2025年，新能源發電裝機規模約1億千瓦，其中風電、光伏、生物質發電裝機容量約4200萬千瓦，制氫規模約8萬噸，氫燃料電池約500萬千瓦，儲能規模約200萬千瓦（廣東省發展和改革委員會、廣東省能源局、廣東省科學技術廳、廣東省工業和信息化廳、廣東省自然資源廳、廣東省生態環境廳，2020）。香港、澳門不具備氫氣生產能力，更多需要考慮的是終端應用場景和氫氣的運輸問題。以香港為例，當地正在積極探索氫能在發電和交通領域的應用，希望能夠通過粵港合作實現未來氫能的供給保障。氫能供應有待降本增效廣東省氫能供應體

62、系亟待持續完善。降低氫能供應成本，提高氫能供應鏈的經濟性是產業可持續發展的重要保障。制氫：可再生能源電價下降、電解槽技術進步是推動生產成本下降的核心粵港澳大灣區氫源供應主要依托以天然氣重整、甲醇裂解為主的化石能源制氫及以氯堿、丙烷脫氫為主的工業副產氣提純制氫。2020年，粵港澳大灣區制氫能力約為30萬噸/年，90%以上分布在粵東和粵西兩翼，其中90.82%為煤制氫，7.4%為工業副產驅動電機DC/DC基礎設施核心部件與材料整車設計燃料電池電堆與系統電控大洋電機廣順新能源、大洋電機制氫：佛燃能源、廣東石化、華特氣體、廣東聯悅、陽江國氫、巨正源.儲運裝備：中集安瑞科、中科富海.加氫站建設運營：中石

63、化新能源、國聯氫能、瀚藍集團.加氫站設備：廣東舜華質子交換膜：東財科技空壓機：廣東穩力、廣順新能源、大洋電機、昊志機電雙極板：愛德曼、廣東國鴻、廣東泰極、寶碳石墨、金亞隆、嘉裕碳素催化劑：濟平新能源膜電極：廣東泰極、鴻基創能、東莞眾創氫氣循環系統：清極能源、大洋電機、廣順新能源氣體擴散層：通用氫能商用車：福田歐輝、廣日專用、佛山飛馳、廣東探索汽車、廣州市環境衛生機械設備廠、東莞中汽宏遠、廣東漢合、福迪汽車乘用車：廣汽乘用車有軌電車：中車四方多為主機廠獨立配套高壓氫氣瓶電堆系統集成商廣東舜華科技廣東國鴻、廣東愛德曼、泰羅斯、佛山攀業氫能、雄川氫能、智氫科技、廣東韻量大洋電機、廣東國鴻、廣東探索、

64、廣東愛德曼、清極能源、鴻力氫動、雄韜氫恒、雄川氫能、洺源科技12|煤制氫，90.82%工業副產氫，7.4%灰氫，99.97%氫，電解水制氫僅占0.03%14，如圖8所示。未來，電解水制氫尤其是可再生能源制氫是主要方向，粵港澳大灣區目前已在探索利用價格更低的蓄冷電價15開展電解水制氫。煤制氫成本最低，當煤價為2001000元/噸時，制氫成本約6.812.1元/千克；當天然氣價格在15元/標準立方時，天然氣制氫成本約7.524.3元/千克。工業副產氫來源不同，成本差異較大，焦爐煤氣、氯堿化工、合成氨醇副產氫出廠價分別為9.314.9元/千克、13.420.2元/千克、14.622.4元/千克，烷烴

65、脫氫綜合成本為1420.2元/千克。電解水制氫中堿性電解經濟性最高，制氫成本主要取決于電費（約占85%），按當前制氫效率5千瓦時/標準立方計算，當電價為0.6元/千瓦時時，制氫成本為4050元/千克。目前，我國主流制綠氫技術是堿性電解水制氫技術，技術水平及裝備制造能力并跑國外先進水平。質子交換膜（PEM）電解水制氫技術與可再生能源發電耦合優勢明顯，但技術及裝備水平與國外先進水平差距較大，低成本大功率PEM制氫電堆及關鍵材料是研發攻關的重點。電解水制氫成本取決于電價、制氫技術、裝備，以及產業的規?；l展。據中國氫能聯盟預計，2030年光伏及風電新增裝機容量的發電成本將達到0.2元/千瓦時，可再生

66、能源電解水制氫成本將低至15元/千克，具備與配套碳捕集利用與封存（CCUS）的煤制氫進行競爭的條件（中國電動汽車百人會，2021）。儲運：當前普遍使用20兆帕長管拖車與我國氫能產業快速發展的儲運需求不匹配，探索30兆帕及以上壓力氫氣運輸是降低儲運成本的重要途徑之一氫氣存儲包括氣態、液態和固態三種方式，儲運環節是目前氫能產業發展的重難點之一。我國目前普遍采用20兆帕氣態高壓儲氫與集束管車運輸的儲運方式，技術及裝備成熟，充/放氫速度快，但效率低（單車運氫量為300400千克），成本受運輸距離影響顯著16。當運輸距離為50500千米時，運輸成本為7.333.8元/千克，距離的增加會大幅提升運輸成本。

67、發達國家已推出30兆帕及以上的高壓復合氫瓶長管拖車，與20兆帕的拖車相比，裝備自重降低40%，儲氫密度提高64%，運輸成本顯著降低；當余壓為7兆帕時卸氣量增加93%；當余壓為5兆帕時卸氣量增加82%17。管道運輸前期建設成本高、站場裝備技術不成熟，但長遠看輸氫量大、能耗小、成本低。隨著氫氣大規模儲運需求的增加，管道輸氫可配合液氫、高壓氣態儲氫、固體儲氫等實現氫氣多元化儲運，有利于加快氫能的示范推廣及商業化應用。加氫：加氫設備規?；蛧a化率進一步提高是促進加氫站建設成本下降的關鍵加氫站按技術路線不同，可分為外供氫加氫站和站內制氫加氫站。我國主要采用外供氫高壓氫氣加氫站，日加注能力1000千克的

68、加氫站造價在2000萬元左右（不含土地費用），壓縮機成本約占總成本的30%18。隨著設備規?；蛧a化率進一步提高，未來加氫站設備成本有很大的下降空間。目前，粵港澳大灣區主要依托現存加油站、加氣站改擴建加氫設施，建設綜合能源服務站。佛山市明確鼓勵加氫站與加油站、加氣站或充電樁合并設置，計劃到2030年建成57座加氫站（佛山市人民政府，2018）。中石化廣東石油分公司于2021年在佛山、云浮建成3座油氫合建站19，并探索加快油氫合建站布局，打造更具經濟性的商業模式。體制機制制約發展氫氣按危險化學品進行管理，存儲、運輸等技術標準不夠完善，除新批準加氫站建設用地外，油氫合建站、氣氫合建站還不允許采用

69、站內制氫。上游產業鏈仍未明確責任部門，加氫站建設因仍未明確監管和審批部門，多以地方特事特辦形式審批建設。圖 8|2020年粵港澳大灣區年氫氣產能結構來源：中國氫能聯盟研究院、佛山環境與能源研究院整理。在加氫站建設缺乏國家和省級層面統籌及可操作的管理規范背景下，佛山市率先開展加油加氫一體站、制氫加氫一體站試點示范，破解加氫站建設難題，探索出“佛山模式”。佛山2015年探索打通了加氫站行政審批障礙，明確住建部門為加氫站主管部門，2017年建成全國首座商業化加氫站，2018年出臺全國首個加氫站建設運營及氫能源車輛運行扶持政策。專欄 1|佛山加氫站審批模式 30萬噸能力綠氫，0.03%甲醇制氫，1.1

70、4%天燃氣制氫，0.61%電解水制氫，0.03%粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|13終端應用場景潛力未被充分發掘交通運輸領域是氫能產業下游應用市場發展的突破口，目前粵港澳大灣區在佛山、廣州、深圳和中山的公交車、物流車等領域已具備一定推廣規模。截至2021年底，廣東省累計推廣燃料電池車超3000輛，以物流車（約占65%）和公交車（約占35%）為主，累計運營里程超3000萬千米，推廣數量與運營里程均居全國第一20。但是，氫能在生鮮、貨運、城建、港口碼頭等物流領域，在城際客運、區域內通勤接駁、“粵東-粵西”長途貨運，以及儲能、石化化工、鋼鐵、建筑的

71、領域的應用潛力未被充分挖掘。4個加油站、40個充電樁22。加氫站目前主要依靠政策補貼運營。此外，70兆帕加氫站的壓縮機核心技術與國際先進水平仍有一定差距，閥門、流量計等關鍵零部件仍依賴進口，導致建站成本過高。氫燃料電池車輛購置成本高，主要原因在于燃料電池系統及進口核心零部件。2018年國產燃料電池汽車的綜合制造成本約為150萬元，同等性能的電動車和燃油車造價僅為其1/6和1/1023。此外，較高的氫氣價格導致車輛運營成本高昂。產業鏈各環節投融資分布不均當前氫能領域投資人比較關注燃料電池及關鍵零部件和系統集成等相關企業。燃料電池是目前獲得資本市場融資的主要領域，融資案例持續增加，2019年共27

72、起，2020年共31起（車百智庫、百人會氫能中心，2022，）。據相關研究報告（香橙會研究院，2022），其重點關注的50家氫能與燃料電池汽車產業非上市企業中，共有36家于2021年度獲得融資。其中，30家為燃料電池汽車產業鏈企業（15家為系統/電堆企業），6家為氫能產業鏈企業。氫燃料電池行業中電堆系統價值大，企業更容易做大規模，未來行業巨頭大概率來自燃料電池電堆系統，也更容易獲得投資者青睞。隨著產業快速發展，上游氫氣制備、儲運環節應逐漸受到資本市場的關注。市場投資主體單一，資金集中于少數頭部企業我國氫能領域投資主要來自央企和地方國企，以產業基金為主，財務投資人參與較少。據不完全統計，截至20

73、21年末，氫能產業投資基金累計超800億元，20202021年公開可查詢的基金規模超過20152019年基金規?？偤?。2021年氫能產業企業資本市場融資情況顯示，國投集團（SDIC）、中金公司（CICC）和省級投資基金等扮演了重要的投資人角色，參與了眾多2000萬元以上的投資。目前全國97家央企中已有超過1/3涉足氫能業務（高工氫電，2021），其中，油、氣、電等傳統能源國企最為積極，業務擴展方式主要有兩種路徑。一是遴選行業“小精尖”企業，在估值尚未高企的情況下切入。2020年，中國石化設立恩澤基金（總規模50億元，一期規模20億元）（中國石化報，2020），投資的首個新能源項目便涉及氫能裝備

74、供應商；中國石化強勢入股上海重塑能源集團股份有限公司，成為其第二大股東，致力于推動氫能關鍵零部件研發與產業化。二是行業巨頭通過共同成立產業基金、合作開展項目等方式實現強強聯合、優勢互補。2019年6月，三峽集團與東方電氣、成都創投成立東方三峽（成都）股權投資基金管理有限公司，并發起設立“東方電氣氫能產業基金”，依托東方電氣在氫能燃料電池領域的核心技術能力、三峽集團豐富的資源優勢和投資能力，以及成都創投在產業落地、市場、組合融資領域的獨特優勢，重點圍繞氫能產業鏈、新型儲能技術及清潔能源新技術、新材料等領域投資布局。在沒有民間資本大量參與的情況下，氫能領域風投基金的數量和規模很小，資金來源渠道單一

75、。燃料電池汽車示范應用城市群工作啟動后，帶動氫能領域投融資大幅提升，2021年全年氫能投融資挑戰新興產業在發展初期大多需要政策和補貼扶持，但產業最終能否壯大的關鍵在于是否找到可持續發展的商業模式。在氫能產業與金融資本實現結合之后，大規模開展氫燃料電池汽車的商業化運營將成為可能。規?；瘜⒂行Т龠M技術水平的提升和成本的快速下降，進一步促進氫能在工業、儲能、發電、建筑等領域的商業化應用，形成良性循環。目前，粵港澳大灣區氫能產業投融資存在如下挑戰：政府主導的補貼模式不可持續氫能產業處于示范階段，企業大多利用政策補貼維持基本運營。以電池行業為例，相比鋰電池行業動輒幾十億元甚至上百億元的融資額，氫燃料電池

76、行業還處于早期風投孵化階段，行業發展主要依靠政府引導和財政補貼,但長期來看不可持續。政府財政資金有限，應以引導產業發展為主?；谧钚碌摹耙元劥a”政策可以預見，大規模補貼的紅利時代已經過去，財政資金將重點支持產業鏈關鍵共性技術研發與產業化推廣。補貼還可能帶來產能盲目擴張、技術進步緩慢、商業化發展受阻、劣幣驅逐良幣等問題，不利于產業可持續發展。產業鏈各環節成本較高，導致投資風險較高當前，產業鏈成本高是粵港澳大灣區以及全國其他地區普遍存在的問題。綠氫是未來主流，但目前電解水制氫成本較高，制約了利用棄風棄光等可再生能源電解水制氫的規?；l展?；浉郯拇鬄硡^海上風電具備較大開發潛力，但其制氫成本遠高于光

77、伏及陸上風電制氫成本。運輸成本與距離和運量密切相關，目前長管拖車單次有效運氫量小，經濟性較差。高壓氣態儲運需要投資建設高壓容器，液氫儲運仍需技術進步推動降低成本，管道運輸需要高額的基礎設施建設投資費用。加氫站的數量和布局直接影響氫能的儲運成本。加氫站土地成本高且投資回報周期長，建造一個加氫站成本高達2000萬元左右（不含土地費用），同樣的資金能建造14|相關投融資金額超過200億元，同比提升超過6倍，但是投融資事件數量僅小幅提升，單筆投資金額提升明顯，總體來說投資集中于少數產業鏈頭部企業24。建議建立政府引導的投融資機制，促進投資規?；?，資金流向均衡化建議政府部門應加快推動完善氫能產業“1+N

78、”政策體系，明確財政、稅收等多方面政策的支持標準和時限。完善投融資體制機制，建立健全投融資監督管理制度，規范管理，公開透明監督。上述舉措有助于投資人明晰產業發展的方向、節奏和未來市場空間，有利于投資者獲得透明、客觀的信息，增強投資信心，促進投資規模持續上升，實現產業發展與投融資市場良性循環。建議地方政府適當放寬儲氫瓶、加氫站等標準，探索可再生能源發電制氫支持性電價政策，完善可再生能源制氫市場化機制，健全覆蓋儲能的價格機制，探索氫儲能直接參與電力市場交易。建議政府將有限的財政資金重點用于支持產業鏈共性關鍵技術（尤其是卡脖子技術）研發與產業化。建議政府相應制定差別化利率等政策，對資金需求迫切且風險

79、相對較高的地區和環節給予更多金融優惠政策，引導投資人分散投資，投向不同地域、產業鏈的不同環節和不同發展階段的企業，從投資多個階段的企業、分批投入資金、組合投資、聯合投資、合同制約、管理咨詢和嚴格執行業務計劃書等方面分散風險。發展氫能的金融環境與十幾年前發展光伏、風電和電動汽車時相比，發生了深刻的變化，過去的財政資金部分轉變為政府主權基金，資本市場上市條件更加傾向于科技企業，未來新能源特別是氫能、儲能等產業的資金支持更多來自社會資金和企業資金，更多股權融資替代傳統企業的債權融資，也需要更加多樣化的融資方式。建議政府積極鼓勵、引導金融機構和企業成立產業基金，從機構投資者、私人資本、國內大型企業等方

80、面拓寬風投來源，擴大風投總量，培育多元化市場主體。目前國家綠色產業指導目錄（2019年版）和綠色債券支持項目目錄（2021年版）中包括“加氫設施制造”、“加氫設施建設和運營”、“氫能利用設施建設和運營”。建議將氫氣運輸、氫能終端利用也納入其中，并給予擔保、貼息等政策扶持。構建多渠道融資環境在融資額度方面，國家對金融機構依靠信用評價體系提供的融資額度上限有明確規定?？紤]到國家和各地政府對氫能產業的支持，各金融機構參與氫能產業的形式也將多樣化。行業希望金融機構針對可以產生持續現金流的資產考慮資產融資模式金融機構結合項目資產價值或信用搭配資產的方式，提供比信用評價體系更匹配項目需求的融資額度和放款進

81、度。在融資利率方面，全國性金融機構25可通過央行2021年11月公布創設的“碳減排支持工具”申請低成本資金，精準支持碳減排相關領域發展，向具有顯著碳減排效應的重點領域釋放優惠利率融資，撬動更多社會資金參與碳減排市場?！疤紲p排支持工具”總體模式為“先貸后借”：首先，金融機構向碳減排重點領域企業提供低息貸款，利率與同期限檔次貸款市場報價利率（LPR）大致持平；然后，“碳減排支持工具”針對金融機構向企業發放的碳減排貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，可展期2次，需提供質押品26。氫能建議小結如圖9所示。圖 9|氫能建議小結來源：作者總結。政府主導的補貼模式不可持續建立政

82、府引導的投融資機制，促進投資規?；?、資金流向均衡化投融資挑戰建議產業鏈各環節成本較高，導致投資風險較高產業鏈各環節 投融資分布不均市場投資主體單一，資金集中于少數頭部企業構建多渠道 融資環境粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|15附錄 研究方法與案例在研究方法上，除文獻綜述以外，還重視訪談和實地調研。一方面，分布式光伏發展時間較長，投融資模式的問題和挑戰清晰，相關研究也較多，實地走訪調研有助于發掘實際解決方案。另一方面，氫能的生產應用尚處于初期階段，已有研究成果較少，更需通過實地走訪調研獲取信息。在數據邊界上，粵港澳大灣區是指珠三角九市（包括廣州

83、、深圳、珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶），以及香港和澳門，但由于數據可獲得性原因，部分光伏數據以廣東省為邊界。此外，氫能供給涉及廣東省內非粵港澳大灣區城市，因此部分氫能數據和分析也以廣東省為邊界。本報告針對粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展開展了案例調研，調研對象包括廣東省太陽能協會、廣州發展新能源股份有限公司、廣州明珠工業園、廣州白云國際會議中心、河源市連平縣大湖農光互補光伏電站、河源市連平縣隆街農光互補光伏電站、河源市紫金縣農光互補光伏電站、江門市臺山漁光互補光伏電站、百威啤酒（佛山）有限公司、南網融資租賃公司，以及相關物流企業等。調研針對分布式光伏和氫能在廣東省和粵港澳大灣區的

84、應用場景、運營模式、投融資模式、財務現狀、項目運營存在的問題、未來的發展空間和方向等方面進行了交流。本報告部分結論和建議來自調研結果，但由于調研對象數量有限，不能代表所有利益相關方的情況，可能會有一定局限性。案例1.工業屋頂分布式光伏案例 明珠工業園廣州萬寶集團冰箱有限公司屋頂光伏發電項目項目概況該項目位于廣州市從化區明珠工業園廣州萬寶集團冰箱有限公司新建廠房屋，依托明珠工業園廣州萬寶集團冰箱有限公司3個新建水泥屋面、1個電房屋面及1個停車棚鋪設光伏發電系統，可利用屋頂面積合計約1.66萬平方米。項目采用6204塊275峰瓦多晶硅光伏組件，最高轉換效率可達16.8%，裝機容量為1.7兆瓦。設置

85、2個并網點，均采用0.4千伏電壓等級。該項目建設期為2個月，2018年5月正式投入運行。運行期內，年均利用小時數為945小時，年均發電量為147萬千瓦時。項目采用“自發自用、余電上網”模式（發電量90%以上自用）接入其建筑配電系統。商業模式廣州發展新能源股份有限公司作為項目建設方，負責整個項目的投資、建設和運營維護。分布式光伏項目產生的發電量也包括“全額上網”、“自發自用、余電上網”和“全部自用”三種模式，目前使用最多的是“自發自用、余電上網”模式，本案例也采用了這種模式。廣州萬寶集團冰箱有限公司按電費9折向廣州發展新能源股份有限公司支付費用。出售給電網的電量由供電公司按照平價電費支付給廣州發

86、展新能源股份有限公司。項目容量補貼由廣州萬寶集團冰箱有限公司獲得，發電量補貼由廣州發展新能源股份有限公司獲得。項目財務情況總投資：1041萬元資金來源：自有資金占30%，銀行貸款占70%貸款期限：12年投資回收期：8年案例2.商業屋頂分布式光伏案例 廣州白云國際會議中心屋頂分布式光伏項目項目概況該項目由廣州發展新能源股份有限公司投資，利用廣州白云國際會議中心A棟、B棟、C棟、D棟、E棟建設屋頂分布式光伏發電系統，面積約4萬平方米，使用440峰瓦多晶硅高效組件，總裝機容量約3.3兆瓦。該項目2019年8月竣工，2020年1月正式投入運行，為平價上網項目。項目運行期內，年均發電有效利用小時數約為9

87、56小時，年均發電量為281萬千瓦時。該項目采用“自發自用、余電上網”模式，發電量80%自用，20%余量上網，接入其建筑配電系統。商業模式廣州發展新能源股份有限公司作為項目建設方，負責整個項目的投資、建設和運營維護。白云國際會議中心按電費9折向廣州發展新能源股份有限公司支付費用。出售給電網的電量由供電公司按照平價電費支付給廣州發展新能源股份有限公司。項目財務情況總投資：1881萬元（組件費用990萬元，EPC費用825萬元，其他66萬元）資金來源：自有資金占30%，銀行貸款占70%貸款期限：12年投資回收期：12年案例1和案例2表明，對于分布式光伏項目而言，補貼直接影響投資回收期，平均在45年

88、左右。補貼時代的分布式光伏項16|目由于補貼到位不及時，項目現金流不及預期?！白园l自用”模式的分布式光伏電站內部收益率高于“全額上網”模式，“自發自用”比例越高，其內部收益率越高，更能有效保障項目綜合收益。工商業屋頂光伏項目可確保電費支付相對及時、穩定，且有收費權質押，以保證項目現金流安全，分布式光伏發電在工商業用電領域已實現平價上網，可不依賴補貼。案例3.香港綠色債券支持綠色建筑項目截至2021年2月，香港發行了106億港元的綠色債券，用以支持若干個綠色建筑項目，包括西九龍政府合署、啟德發展區的稅務大樓、庫務大樓、瑪麗醫院第一期重建計劃、東九文化中心等。這些綠色建筑的節能減排措施中包括分布式

89、光伏發電項目等。案例4.區塊鏈與分布式光伏的結合香港最大的房地產投資信托基金領展房產基金（LinkREIT）于2019年與區塊鏈創業公司Allinfra合作，進行資產代幣化，并首先進行了一項太陽能發電試點，將安裝在領展香港房地產資產上的光伏項目進行代幣化。通過太陽能項目的代幣化，區塊鏈可以記錄財務影響、所有權和相關的環境影響。令牌將存儲在以太坊區塊鏈上，Allinfra提供技術支持。對LinkREIT而言，一方面，區塊鏈可以提供更高的資產流動性，實現房地產投資組合中的能源管理和銷售自動化；另一方面，將區塊鏈用于太陽能項目可以支持該公司的環境、社會和治理（ESG）計劃。案例5.分布式光伏融資成本

90、以一個2兆瓦的屋頂分布式光伏項目為例，投資成本為4元/瓦，電費平均收入為0.7元/千瓦時（平均計算給客戶直接供電+余電上網的電價），整個項目的總投資為800萬元，貸款70%（560萬元），貸款利率為6.55%，貸款期限為7年。上述融資條件在分布式光伏項目的融資中已經算是比較好的。假設在年發電小時數1200小時的地方，每年可以有141.6萬元電費收入，其中112.4萬元用于償還貸款，再去掉運維等費用，資本金可以實現8%的回報率，內部收益率為5.66%。但是，粵港澳大灣區所在位置的普遍光照情況為9501050小時，基本上只能勉強覆蓋本息支出，一旦遇到光照情況較差的年份，投資企業還得自掏腰包補助差額

91、才能還本付息。不同光照條件地區電費收入和融資成本比較如圖10所示。案例6.佛山氫燃料公交車購置和燃料成本案例一輛氫燃料公交車的購買和運營需要多少成本？本案例以佛山的氫能公交車為例進行簡單測算：在車輛購置方面，一輛氫燃料公交車的價格約為180萬元，國家和地方各補貼50萬元/輛，補貼金額沒有超過政策規定的60%上限，企業需要自付80萬元/輛。除購置費用外，燃料是另一個主要成本。2021年7月佛山氫燃料的價格約為80元/千克，按照政策，20182021年加氫站企業加氫補貼20元/千克，補貼后價格約為60元/千克。氫能公交車每運行100千米耗氫約8.5千克，每天運行250千米左右，一輛氫能公交車一年的

92、燃料費用約為62萬元，其中政府補貼16萬元，企業自負46萬元。案例7.佛山加氫站建設和運營案例以佛山某加氫站為例，2018年建設時投入1800萬元。與加油站和加氣站相比，加氫站的設備成本和運營成本都較高。例如，儲氫設施、壓縮機的成本高于油氣設備，德國生產加氫槍的單價為10萬元，如果損壞需要送回德國維修，而國產加氫槍的單價僅為5萬元。該加氫站配備銷售人員11人，管理人員10人，整個加氫站全年所有成本約為600萬元，其中場站電費約為50萬元。目前，該加氫站每天銷售氫氣1噸氫氣左右。按照8年投資回收期計算，如果每千克氫氣的毛利潤達到20元，每天氫氣銷售量達到700千克，可以實現盈虧平衡。圖 10|不

93、同光照條件地區電費收入和融資成本比較來源：作者整理。7年期等額本息6.55%電費收入電費收入電費收入等額本息等額本息等額本息（萬元）1200小時1100小時1000小時804060140100160120200141.6129.8118112.4112.4112.4粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|17注釋1.按照生產來源，世界能源理事會將氫氣分為灰氫、藍氫和綠氫三類?；覛涫侵富剂现茪?，如煤制氫、天然氣制氫、甲醇制氫、工業副產氣提純制氫等。藍氫是灰氫的“升級版”，在氫氣生產環節配合碳捕集與封存（CCS）技術以減少碳排放。綠氫是指利用可再生能

94、源發電來電解水制氫2.中國科學院廣州能源研究所和國網能源研究院有限公司3.課題組整理對廣東省太陽能協會的調研數據獲得4.課題組整理對廣東省太陽能協會的調研數據獲得5.2022廣東分布式光伏發展論壇，2022年5月27日6.課題組整理對廣東省太陽能協會的調研數據獲得7.數據來自中國科學院廣州能源研究所廣東省太陽能光伏潛力及規劃實施報告（未公開發布）8.課題組整理對廣東省太陽能協會的調研數據獲得9.根據公開信息整理各省上網電價信息獲得10.價格和燃煤基準上網電價相同11.數據來自中國科學院廣州能源研究所廣東省太陽能光伏潛力及規劃實施報告（未公開發布）12.數據來自廣東省發展與改革委員會廣東省燃料電

95、池汽車示范應用城市群實施方案（未公開發布），佛山環境與能源研究院參與整理13.佛山環境與能源研究院根據相關資料整理14.佛山環境與能源研究院根據調研資料整理15.2018年6月，廣東省發布了 關于加快新能源汽車產業創新發展的意見，明確提出電解水制氫電價享受蓄冷電價的政策；冰蓄冷電價政策可參考2017年廣東省發展和改革委員會發布的關于蓄冷電價有關問題的通知（粵發改價格函 20175073號）16.佛山環境與能源研究院根據調研資料整理17.數據來自佛山環境與能源研究院氫氣運輸成本分析及運輸方式展望（未公開發布）18.佛山環境與能源研究院根據調研資料整理19.佛山環境與能源研究院根據調研資料整理20

96、.佛山環境與能源研究院根據相關資料整理21.佛山環境與能源研究院根據公開資料整理22.佛山環境與能源研究院根據公開資料整理23.佛山環境與能源研究院根據調研資料整理24.數據來自中信證券研究部25.全國性法人金融機構名單來自 http:/ 26.數據來自http:/ 2.財政部，工業和信息化部，科技部，國家發展改革委，國家能源局.2020.關于開展燃料電池汽車示范應用的通知.http:/ 3.財政部，科技部，工業和信息化部，國家發展改革委.2013.關于繼續開展新能源汽車推廣應用工作的通知，http:/ 4.財政部，科技部，工業和信息化部，國家發展改革委.2018.關于20162020 年新能

97、源汽車推廣應用財政支持政策的通知.http:/ 5.財政部，科技部，工業和信息化部，國家發展改革委.2019.關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知.http:/ 6.財政部，科技部.2009.節能與新能源汽車示范推廣財政補助資金管理暫行辦法.http:/ 7.佛山市發展和改革局，佛山市財政局.2020.佛山市燃料電池汽車市級財政補貼資金管理辦法.http:/ 8.佛山市發展和改革局，佛山市住房和城鄉建設管理局，佛山市財政局.2018.佛山市新能源公交車推廣應用和配套基礎設施建設財政補貼資金管理辦法.http:/ 9.佛山市南海區人民政府辦公室.2018.佛山市南海區促進加氫站建設

98、運營及氫能源車輛運行扶持辦法（暫行）.http:/ 10.佛山市南海區人民政府辦公室.2019.佛山市南海區促進加氫站建設運營及氫能源車輛運行扶持辦法.http:/ 11.佛山市南海區人民政府辦公室.2020.佛山市南海區促進加氫站建設運營及氫能源車輛運行扶持辦法（修訂）.http:/ 12.佛山市人民政府.2018.佛山市氫能源產業發展規劃（20182030年）.http:/ 13.佛山市交通運輸局.2018.佛山市城市配送氫能源貨運車輛扶持資金管理辦法（征求意見稿）.http:/ 14.廣東省發展和改革委員會，廣東省財政廳，廣東省經濟和信息化委員會，廣東省科學技術廳.2018.關于印發做好

99、廣東省新能源汽車推廣應用地方財政補貼工作的通知.http:/www.chi-na- 15.廣東省發展和改革委員會.2018.廣東省能源發展“十三五”規劃.http:/ 16.廣東省發展和改革委員會，廣東省能源局，廣東省科學技術廳，廣東省工業和信息化廳，廣東省自然資源廳，廣東省生態環境廳.2020.廣東省培育新能源戰略性新興產業集群行動計劃（20212025年）.http:/ 17.李振，彭靜敏.21世紀經濟報道.2021.大灣區協同“解題”氫能全產業鏈商業模式創新引入市場“活水”.https:/ 18.涂彥平.2021.萬億產值賽道鳴槍，北上廣三大城市群搶跑.https:/ 20.中共中央，國

100、務院.2019.粵港澳大灣區發展規劃綱要.http:/ 21.中國循環經濟協會可再生能源專業委員會.2014.中國分布式光伏投融資機制研究22.朱松強，孫士恩，等.能源情報.2021.長三角氫能產業發展路徑.https:/www.in- 23.北京市經濟和信息化局.2021.北京市氫能產業發展實施方案（20212025年）.http:/ 24.符冠云，龔娟，趙吉詩，林漢辰.2021.2020年國內外氫能發展回顧與2021展望.https:/ 26.佛山市人民政府.2020.南海第三批氫能補貼企業公示.http:/ 加快氫能儲能產業發展.訪問日期：2022年3月1日.http:/ 年）.http

101、:/ 粵港澳大灣區分布式光伏和氫能的發展與投融資現狀、挑戰和建議工作論文|2022年7月|19致謝作者向為本工作論文提供支持和意見的機構和專家表示誠摯的謝意。感謝世界資源研究所方莉博士和房偉權博士對本工作論文提供的意見和指導。感謝為本工作論文的撰寫提供了寶貴專業建議的專家和同事（按姓氏拼音排序）：Lawrence Iu 思匯政策研究所竇瑞云 世界資源研究所馮康華 廣州發展新能源股份有限公司符冠云 國家發展和改革委員會能源研究所黃陸潮 佛山市汽車運輸集團有限公司李 昂 世界資源研究所 李 成 交通運輸部科學研究院 李 原 廣州碳排放權交易所李曉真 世界資源研究所劉 堅 國家發展和改革委員會能源研

102、究所 劉 爽 世界資源研究所劉 哲 世界資源研究所沈貞文 廣東省太陽能協會田之濱 三峽資本控股有限責任公司萬燕鳴 北京國氫中聯氫能科技研究院有限公司 王 燁 世界資源研究所肖斯銳 廣州碳排放權交易所謝文泓 氣候債券倡議組織徐生年 世界資源研究所 楊 軍 北京交通發展研究院 姚渭洲 百威集團陰秀麗 中國科學院廣州能源研究所于 杰 華電融資租賃有限公司禹如杰 中國汽車技術研究中心有限公司 袁 敏 世界資源研究所 朱薇樺 廣東省太陽能協會此外，作者還要感謝實習生蒲穎為本工作論文的撰寫提供的支持，感謝謝亮的編輯校對和張燁的排版設計。最后，我們感謝匯豐銀行對此研究項目的支持。30.張然.全球氫能產業發展

103、的現狀與趨勢.https:/ 31.廣東省發展和改革委員會.2021.廣東省加快建設燃料電池汽車示范城市群行動計劃（20212025年）征求意見稿32.高工氫電網.2021.國資委：超1/3的央企已布局氫能全產業鏈.https:/www.gg- 34.肇慶高新區經濟貿易和科技局.2021.肇慶高新區節約用電支持制造業發展補貼實施細則（征求意見稿）35.廣州市黃埔區發展和改革局，廣州市黃埔區工業和信息化局，廣州市生態環境局黃埔區分局，廣州市黃埔區住房和城鄉建設局，廣州市黃埔區水務局，廣州市黃埔區商務局.2021.關于印發廣州市黃埔區 廣州開發區 廣州高新區促進綠色低碳發展辦法的通知.http:/

104、 37.佛山市順德區大良街道辦事處.2021.大良街道辦事處鼓勵規模以上工業有序用電工作方案38.中國氫能聯盟.2021.中國氫能源及燃料電池產業白皮書2020版碳中和戰略下的低碳清潔供氫體系39.中國電動汽車百人會.2021.中國氫能產業發展報告202040.中國石化報.2020.50億總規模，中國石化設立首支基金41.車百智庫，百人會氫能中心.2022.開啟氫能在交通、工業、建筑、儲能領域的多場景應用42.工業與信息化部.2020.節能與新能源汽車技術路線圖2.043.香橙會研究院.2022.2021年氫燃料電池行業融資分析：50家頭部企業36家獲得融資.https:/ 價政策有關問題的通

105、知.http:/ 46.國家能源局.2021.關于組織申報整縣（市、區）屋頂分布式光伏開發試點方案的通知20|Copyright 2022 World Resources Institute.This work is licensed under the Creative Commons Attribution 4.0 International License.To view a copy of the license,visit http:/creativecommons.org/licenses/by/4.0/北京市東城區東中街9號東環廣場寫字樓A座7層K-M室|北京,100027|ww

106、w.WRI關于世界資源研究所世界資源研究所是一家獨立的研究機構，其研究工作致力于尋求保護環境、發展經濟和改善民生的實際解決方案。我們的挑戰自然資源構成了經濟機遇和人類福祉的基礎。但如今，人類正以不可持續的速度消耗著地球的資源，對經濟和人類生活構成了威脅。人類的生存離不開清潔的水、豐饒的土地、健康的森林和安全的氣候。宜居的城市和清潔的能源對于建設一個可持續的地球至關重要。我們必須在未來十年中應對這些緊迫的全球挑戰。我們的愿景我們的愿景是通過對自然資源的良好管理以建設公平和繁榮的地球。我們希望推動政府、企業和民眾聯合開展行動，消除貧困并為全人類維護自然環境。我們的工作方法量化我們從數據入手，進行獨

107、立研究，并利用最新技術提出新的觀點和建議。我們通過嚴謹的分析、識別風險，發現機遇，促進明智決策。我們重點研究影響力較強的經濟體和新興經濟體，因為它們對可持續發展的未來具有決定意義。變革我們利用研究成果影響政府決策、企業戰略和民間社會行動。我們在社區、企業和政府部門進行項目測試，以建立有力的證據基礎。我們與合作伙伴努力促成改變，減少貧困，加強社會建設，并盡力爭取卓越而長久的成果。推廣我們志向遠大。一旦方法經過測試，我們就與合作伙伴共同采納，并在區域或全球范圍進行推廣。我們通過與決策者交流，實施想法并提升影響力。我們衡量成功的標準是，政府和企業的行動能否改善人們的生活，維護健康的環境。關于作者謝鵬程，中國科學院廣州能源研究所高級工程師。郵箱： 彭澎，中國新能源電力投融資聯盟秘書長。郵箱： 王子緣，佛山環境與能源研究院副院長。郵箱： 龔娟，佛山環境與能源研究院北京事業部部長。郵箱： 蔣小謙，世界資源研究所 低碳規劃項目總監/研究員。郵箱：xqjiangwri.org 戴先知，佛山環境與能源研究院北京事業部副部長。郵箱： 蔡仕荊，佛山環境與能源研究院能源與經濟研究中心研究專員。郵箱：曾金鳳，佛山環境與能源研究院能源與經濟研究中心研究專員。郵箱： 劉睿，佛山環境與能源研究院北京事業部能源戰略研究專員。郵箱：