畢馬威：2022年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討報告（78頁）.pdf

1、2022年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討數智煥新，重啟未來2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討1 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任

2、公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討2 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有

3、，不得轉載。在中國印刷。目錄引言聯系我們0376行業熱點話題282022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析0529保險數字化轉型0155 支持綠色金融體 系建設，完善配套 ESG 管理機制0437 償二代二期新規下 首期“成績單”解 析人身險公司篇0261 乘風破浪，“商業 養老保險”發展開 新局0547“財務+科技”雙 擎驅動，推動保險 行業智慧財務數字 化轉型0367 新保險合同準則實 施對保險公司經營 管理的影響06 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所

4、，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討3 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。引言 2022 畢馬威華振會

5、計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討4 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所

6、，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷?！敖洕羌◇w，金融是血脈，兩者共生共榮?！绷暯娇倳泴鹑谂c經濟關系的形象說法，強調了金融在經濟發展中的重要性。2022 年上半年，疫情反復、經濟增速放緩、復雜多變的國際形勢，中國經濟社會發展面臨的風險挑戰更加復雜多變。面對內外部環境和條件的變化，構建“雙循環”新發展格局成為中國“十四五”期間的重大戰略選擇。我國金融業應當順應這一要求，實現自己的轉型，為新格局的形成貢獻力量。道阻且長，行則將至！2021 年 12 月以來，央行出臺了一系列措施支持經濟穩定發展，提振市場信心，中

7、國經濟也顯示了應對疫情沖擊的韌性。保險行業作為金融行業三大支柱性產業之一，是經濟“減震器”，也是社會“穩定器”。保險機構需要充分發揮保險保障功能和資金優勢，服務實體經濟，助力穩住經濟大盤，同時還需要做好風險研判和風險管理，未雨綢繆應對國際經濟金融形勢變化沖擊。惟進取也，故日新。中國目前已經是全球第二大保險市場，2022 年上半年末，保險公司總資產人民幣 26.6 萬億元，其中人身險公司總資產人民幣 22.9 萬億元。2023 年是十四五規劃的關鍵一年，也是保險行業的重啟之年。防疫形勢依舊嚴峻、數字化轉型按下了“加速”鍵、新會計準則首度在上市險企中適用。破而后立，保險行業將迎來管理重構、業務重構

8、、產品重構、財務重構之元年。張楚東 畢馬威中國金融業主管合伙人陳少東 畢馬威中國金融業審計主管合伙人李樂文 畢馬威中國保險業主管合伙人 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討5 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會

9、計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨

10、立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討6 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年，保險行業面臨諸多發展考驗。盡管受深度轉型和疫情持續影響，壽險業務保費仍然呈現穩中有升態勢。隨著各險企“產品+渠道”供

11、給不斷深入，負債端有望迎來邊際改善。2022年保險業上半年全行業原保費收入 28,481億元，同比增長 5.10%。人身險公司原保費收入 20,448 億元，同比增長 3.50%。從具體險種來看，上半年壽險原保費收入 15,976 億元，同比增長 4.41%；健康險 4,184 億元，同比增長 1.21%；意外險 288 億元，同比下滑10.28%。財險公司原保費收入 8,034 億元，同比增長 9.40%。2022 年上半年，壽險仍處于深刻轉型中，同時渠道轉型漸顯成效，上市險企壽險保費增速逐月改善。不過，從上半年整體來看，受疫情持續散發、渠道轉型仍在攻堅，以及客戶需求變化等因素影響，新單增長

12、仍承壓，轉型成果并不穩固。上市險企作為行業轉型的領頭人，其經營數據變化對整個市場具有十分重要的參考價值和指導意義，因此本分析報告選取了六大上市保險集團，對從 2018 年至 2022 年上半年的壽險業務進行分析。注：市值分析 中的數據口徑均為各保險公司上市主體；除 市值分析 外，其他數據與各保險公司在定期報告中的披露口徑保持一致，具體如下：中國平安包含平安壽險、平安養老險及平安健康險；中國人壽為國壽股份全集團；新華保險為新華保險全集團；中國太保僅包括太保壽險；中國太平僅包括太平人壽；中國人保僅包括人保壽險。綜述 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業

13、咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討7 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立

14、成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。市盈率市凈率P/EV市值分析2022年上半年，保險行業面臨持續轉型的壓力，導致保險企業股價在二級市場整體表現低迷，股價持續下跌，行業估值整體處于歷史低位，各家公司 P/EV 指標均有不同程度下滑。展望2022 年全年及 2023 年，受疫情持續影響，居民消費意愿進一步降低，以及行業轉型的重重壓力，分析師預計六家上市保險公司市盈率及市凈率均將繼續呈現一定程度的下降趨勢。注：除中國太平采用的為 H 股數據外，其他公司均采用 A 股數據。中國人保不適用 P/EV 指標計算(5.00)5.00 15.00 25.00 35.00 45.00 5

15、5.0020182019202020211H2022Y中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保-0.50 1.00 1.50 2.00 2.5020182019202020211H2022Y中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保-0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.4020182019202020211H2022Y中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討8 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會

16、計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。壽險業務凈利潤 截至 2019 年，隨著監管大力支持、市場不斷完善、以及百姓保險意識的增強，六家上市保險公司壽險業務盈利能力均緩慢提升，其中中國人壽和中國人保表現尤為突出，除各家均受惠于的手續費及傭金支出稅前扣除政策調整影響外，中國人壽主要得益于其在 2019 年投資收益大幅提升，中國人保一方面得益于其在 2019 年投資收益的提升，另一方面得益于壽險業務結構調整使得滿期給付同比減少；202

17、0 年，受疫情等因素影響，盈利能力開始呈下降趨勢。2022 年上半年，受疫情持續負面影響以及投資端資本市場影響，除中國平安外，其他公司壽險業務凈利潤均呈現較為明顯的下滑趨勢。凈利潤&凈利潤增長率-100.0%0.0%100.0%200.0%300.0%400.0%500.0%-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,00020182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019

18、202020211H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保凈利潤凈利潤增長率單位：人民幣百萬元2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討9 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。新業務保費新業務保費增長率新業務保費自 2018 年至 2021 年，各保險公司的新

19、業務保費變化幅度均較為平緩，且水平較為接近。2022年上半年，中國人壽新業務保費依舊位列五家上市險企之首，為人民幣1,393.58億元，較上年同期同比微增 4.1%。-50,000 100,000 150,000 200,000 250,00020182019202020211H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%2018年2019年2020年2021年 1H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保單位：人民幣百萬元2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討10 2022 畢

20、馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%20182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211

21、H20222018201920202021 1H20222018201920202021 1H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保個險渠道銀保渠道及其他新業務保費按渠道分析新業務保費按渠道分析從渠道的新業務保費占比來看，受疫情和保險需求釋放趨緩等因素的影響，市場整體個險渠道的新業務保費占比呈現下降趨勢。面臨市場整體深度轉型壓力，盡管各上市保險公司壽險業務轉型戰略及進展不盡相同，但均在不同程度上選擇了在維持多元渠道的前提下，大力發展銀保渠道。2021 年至 2022 年上半年，中國太保和新華保險在銀保渠道實現的新業務保費規模增長十分可觀，主要得益于有序的戰略布局和高質量團隊建

22、設。中國太平較其他五家保險公司而言，個險渠道產生的新業務保費占比較大，2018 年突破80%。2021 年至 2022 年中期，中國太平個險渠道的新業務保費占比逆勢增長，主要得益于人力發展“量質并舉”的總體思路有了好的階段性成果1。中國人壽壽險業務著重提升銀保渠道價值，因此五年來其銀保及其他渠道的新業務保費占比顯著高于其他五家保險公司，且近五年占比始終保持在超 50%以上。單位：百分比1 今年繼續深化業務隊伍高質量轉型，中國太平，2022 年 3 月 26 日，http:/ 2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討11 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中

23、國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%20182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202

24、220182019202020211H2022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保首年期交占比躉交占比新業務保費增長率新業務保費按繳費方式分析新業務保費按繳費方式分析受疫情影響，除中國人保外各保險公司銀保渠道的新業務保費增長率都在 2021 年經歷顯著下降，在 2022 年上半年得到小幅恢復。中國人保于 2021 年在銀保渠道方面始終推動價值轉型，持續改善產品結構，實現了新業務保費的正增長。中國太平近 4 年來銀保渠道的新業務保費幾乎均由首年期交產生。中國人保近 5 年來以及新華保險近 4 年來銀保渠道的新業務保費主要來自躉交，占比遠高于其他公司。中國人壽于 2022 年上半年，躉交新業務

25、保費占比也有較大幅度增長。單位：百分比銀保渠道2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討12 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。單位：百分比個險渠道-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.

26、0%100.0%120.0%20182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H2022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保首年期交占比躉交占比新業務保費增長率中國太平近 4 年來個險渠道的新業務保費幾乎均由首年期交產生，占比近 100%。中國人保近 3 年來個險渠道中躉交方式的新業務保費，相較于其他公司占整體比例較高。另外三家個險渠道的新業務保費繳費方式占比水平較為接近，且近年來變動較為平穩。新業務保費按繳費方式分析2022 年上

27、半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討13 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%20182019202020211H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保-20,000 40,000 60,000 80,0

28、0020182019202020211H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平人保壽險新業務價值新業務價值增長率新業務價值近五年來，六家上市保險公司新業務價值整體呈現下降趨勢，出現該現象，主要是由于近年來隨著監管整治行業亂象以及代理人清虛的深入，壽險代理人規模大幅萎縮導致新業務規模下滑，以及受疫情和普惠保險替代效應影響導致的重疾險等高價值產品銷售持續低迷。近三年來，僅中國太平于 2021 年曾實現新業務價值的微增長，其余年份以及其他公司始終表現為負增長，可見壽險行業市場新業務價值仍承受較大壓力。2022 年上半年，中國人壽和中國人保的新業務價值負增長率較上年同期相比有所改善，其余三家

29、上市保險公司新業務價值負增長率持續走低，中國太保和新華保險的新業務價值較同期分別下降 45.3%和48.4%。單位：百分比單位：人民幣百萬元2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討14 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。10.0%30.0%50.0%70.0%2018201

30、9202020211H2022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%20182019202020211H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保新業務價值率自 2018 年開始下降明顯，其中新華保險降幅顯著，主要是因為其所受的個險渠道轉型壓力影響較大，代理人數量遭遇滑鐵盧，高價值產品銷售難度增強。作為壽險最重要渠道，個險業務版塊表現直接影響上市險企壽險業務的表現。從個險渠道來看，自 2018 年及以后，受監管對回歸保障本源政策的倡導，以及疫情壓制消費需求等原因，增加了代理人銷售高價值保障型產品的難度，新業務價值率波動范

31、圍擴大且更為劇烈。2022 年上半年，上市險企在個險渠道的新業務價值率降至新低，主要原因為儲蓄型產品占比進一步上升。新業務價值率新業務價值率新業務價值率個險渠道單位：百分比單位：百分比2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討15 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。0.0%2

32、0.0%40.0%60.0%80.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保20182019202020211H2022個險渠道銀保渠道及其他個險渠道新業務價值率0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%2018201920202021H120222018201920202021H120222018

33、201920202021H1202220182019202020211H202220182019202020211H2022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保個險渠道銀保渠道及其他個險渠道新業務價值率新業務價值按渠道分析新業務價值按渠道劃分為：個險渠道、銀保渠道及其他；其中個險渠道所占比重較大，均在80%以上。從各年度以上五家上市險企數據的對比來看，中國平安的個險渠道新業務價值率基本保持在前兩位，表現較為優異。并且可以看出近四年來，市場整體個險渠道新業務價值率呈現逐年下降的趨勢，其中 2021 年受疫情影響，下降幅度最大。從五家公司近 4 年的縱向表現來看，雖然均受到行業整體的影響，但各

34、家波動趨勢各異，反映出各家公司在不同年度公司戰略及業務模式的差別。其中中國平安和新華保險均呈現大幅下降趨勢，逐漸接近行業平均水平；中國人保呈現連年下降趨勢，且處于行業水平較低位；中國人壽呈現較為平穩的微量增長趨勢；中國太平整體呈現波動震蕩的趨勢，但波動幅度較小。單位：百分比新業務價值按渠道分析2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討16 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔

35、保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%-200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,00020182019202020211H2022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%-50,000 100,000 150,000 200,00020182019202020211H2022新業務價值新業務保費新業務價值率2022 年上半年，中國平安新業務價值率為

36、 25.7%，繼續呈下降趨勢。主要受到儲蓄型產品占比上升導致新業務價值率下滑，以及轉型期間代理人數下滑的雙重影響。中國平安的內含價值自 2018 年以來逐年遞增，內含價值增速自 2020 年起明顯放緩，2022年上半年內含價值增長率下降至 3.4%。新業務分析中國平安中國平安新業務價值中國平安內含價值及新業務價值單位：百分比單位：百分比單位：人民幣百萬元單位：人民幣百萬元2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討17 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區

37、合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%-200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,00020182019202020211H2022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率單位：人民幣百萬元單位：百分比0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%-50,000 100,

38、000 150,000 200,000 250,00020182019202020211H2022新業務價值新業務保費新業務價值率新業務分析中國人壽自 2018 年至 2022 年上半年，中國人壽的新業務價值和新業務保費波動平穩，新業務價值率呈現先增后降的趨勢。2022 年上半年，中國人壽新業務價值率為 18.5%，較 2021 年仍有所下降。中國人壽的內含價值自 2018 年以來逐年遞增，所占比重也逐漸增長，但增速在近 3 年逐步放緩。2022 年上半年中國人壽內含價值增長率為 4%，較上年有所放緩。2022 年上半年，隨著全球新冠肺炎疫情持續演變、國際環境復雜嚴峻，保險行業代理人“大縮水”

39、以及嚴監管態勢的影響下，中國人壽的新業務價值、內含價值仍位居行業第一。從中國人壽內含價值的變動情況來看，預期回報和一年新業務價值是內含價值增長的主要因素。中國人壽新業務價值中國人壽內含價值及新業務價值單位：人民幣百萬元單位：百分比2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討18 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成

40、員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。自 2018 年至 2022 年上半年，中國太保的新業務保費呈現先降后增的趨勢，而新業務價值持續下降。2022 年上半年，中國太保實現壽險業務新業務價值 55.96 億元，與去年同期相比下降 45.3%；較上年同期實現了較高的新業務保費增長，然而新業務價值率持續下降至 10.7%。中國太保壽險業務的內含價值自 2018 年以來逐年遞增，2022 年 6 月 30 日內含價值為3,862.44 億人民幣；內含價值增長率則呈現較為平緩的下降趨勢，截至 2022 年上半年為2.5%。中國太保新業務價值持續承壓主要是受外部市場形勢、業務結構變化等多重因素影響，保險行

41、業變革進入關鍵期，價值鏈正面臨艱難的重塑過程。新業務分析中國太保中國太保新業務價值中國太保內含價值及新業務價值-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%-100,000 200,000 300,000 400,000 500,00020182019202020211H2022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率單位：人民幣百萬元單位：百分比0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,00020182019202020211H2022新業務價值新業務保費新業

42、務價值率單位：人民幣百萬元單位：百分比2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討19 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,00

43、020182019202020211H2022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率單位：人民幣百萬元單位：百分比0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%-10,000 20,000 30,000 40,000 50,00020182019202020211H2022新業務價值新業務保費新業務價值率單位：人民幣百萬元單位：百分比新業務分析新華保險自 2018 年至 2022 年 6 月 30 日，新華保險的新業務價值和新業務價值率均持續下降，2022 年 6 月 30 日，新華保險的新業務價值率為 6.6%。自 2018 年至 2022 年 6 月 30

44、日，新華保險的內含價值逐年增長，但內含價值增長率呈現較為平緩的下降趨勢，截至 2022 年 6 月 30 日，新華保險內含價值達到 2,588.73 億元，與2021 年相比幾乎沒有實現增長。2022 年上半年，實現新業務價值 21.12 億元，同比下降48.4%。受疫情、代理人數量下降、監管趨嚴等因素影響，新華保險的新業務價值增長率呈現斷崖式下降，新單銷售承壓疊加長期保障型產品占比下降影響，新業務價值進一步下滑。新華保險新業務價值新華保險內含價值及新業務價值2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討20 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事

45、務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,00020182019202020211H2022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率單位：人民幣百萬元單位：百分比0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%-10,

46、000 20,000 30,000 40,00020182019202020211H2022新業務價值新業務保費新業務價值率單位：人民幣百萬元單位：百分比截至 2021 年底，中國太平的新業務保費、新業務價值和內含價值均較上年末有較大增長，但 2022 年上半年又有小幅度下降。2021年，內含價值增長率為15.9%，高于行業平均水平。在行業其他公司新業務價值連年大幅下跌的大前提下，中國太平 2021 年的新業務價值增長率為 0.7%，2022 年上半年也將同期同比降幅控制在了11%，遠低于行業平均水平。新業務分析中國太平中國太平新業務價值中國太平內含價值及新業務價值2022 年上半年上市保險集

47、團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討21 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,00020182019202020211H2022內含價值新

48、業務價值內含價值增長率新業務價值增長率單位：人民幣百萬元單位：百分比0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,00020182019202020211H2022新業務價值新業務保費新業務價值率單位：人民幣百萬元單位：百分比新業務分析中國人保自 2018 年至 2022 年 6 月 30 日，中國人保的新業務價值、新業務保費和新業務價值率整體呈下降趨勢。其中 2021 年和 2022 年上半年，新業務價值率出現大幅下滑。中國人保的內含價值增長率自2020年起持續下降，于2022年上半年表現為負增長。2

49、021年，受個險和團險渠道業務大幅下降的影響，新業務價值增長率跌至-40.6%。2022 年上半年得益于銀保渠道業務貢獻能力的提升，新業務價值增長率有所回升。中國人保新業務價值中國人保內含價值及新業務價值2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討22 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在

50、中國印刷。代理人分析代理人數量2018 年-2022 年上半年，市場整體代理人數量呈下降趨。主要原因為近年來監管部門加強對行業內代理亂象的深入整治，導致代理人規模大幅萎縮。六大上市保險公司中，中國人壽新業務保費的代理人數量位居第一，中國平安位列第二，主要得益于中國人壽和中國平安在人力戰略上的貢獻。中國人壽堅持提質穩量的隊伍發展策略，著力提升隊伍質效；中國平安實施壽險和健康險代理人隊伍精細化經營戰略，優化隊伍結構。-20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽中

51、國太保新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保20182019202020211H2022單位：萬人2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討23 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員

52、。版權所有，不得轉載。在中國印刷。代理人分析（續）最近 5 年，行業整體個險渠道新業務價值占比均為 80%以上，其中新華保險的個險渠道新業務價值占比近 4 年一直維持在 90%以上。主要得益于新華保險個險渠道積極應對外部環境變化，推動渠道轉型發展，挖掘客戶需求，均衡產品結構。最近 5 年，中國太平的個險渠道新業務保費占比較其他三家相比均位列第一，其中 2018年中國太平的個險渠道新業務保費占比突破 80%。這源于中國太平個險堅持價值發展，推動人力量質同升2。2021 年至 2022 年上半年，中國人壽新業務保費月均人均綜合產能持續增長，在行業普遍面臨銷售團隊增員留存難的問題的背景下，中國人壽持

53、續優化精簡銷售團隊，著力提升隊伍質態，聚焦績優群體，強化業務品質，實現了人均產能的提升。代理人產能-2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,0000.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%20182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H202220182019202020211H2022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保

54、新業務價值占比新業務保費占比月均人均綜合產能單位：百分比單位：元2 中國太平保險有限公司 2018 年報，中國太平，2019 年 4 月 26 日，http:/ 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討24 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。0.0%5.0%10.0%15.0%20.

55、0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保20182019202020211H2022健康保險意外保險壽險及其他單位：百分比從產品來看，最近 5 年中，中國平安和中國太保的健康險手續費率最高，中國人保的意外險手續率最高，部分年度與新華保險意外險手續費率較為接近，但遠高于中國平安和中國太保。最近 5 年，以上四家公司的壽險業務手續費率整體表現為逐年下降趨勢，主要根源是健康險中的重疾險保費收入出現“滑坡”。而重疾險滑坡

56、主要源于“惠民?！鳖惏偃f醫療保險的替代沖擊、居民收入水平漲幅降低、監管對互聯網人身險的從嚴監管等。2018 年和2019 年，中國太保的健康險手續費率位列該三家保險公司之首，2020 年以后，中國太保的健康險手續費率為三家保險公司中最低。除了中國平安，近 4 年來中國太保、新華保險和中國人保的壽險及其他保險的手續費率相較于其他險種最低，中國平安的壽險及其他險種的手續費率近 2 年來逐漸超過意外險。手續費率按產品手續費率按產品2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討25 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司

57、 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。手續費率按產品（續）從險種來看，中國平安、中國太保和新華保險的健康保險的手續費率呈逐年下降趨勢，下降幅度較大。中國人保在近 5 年呈現先增后降的趨勢，自 2021 年起大幅下降，2022 年上半年健康保險手續費率為以上四家最低。2018-2022 年上半年，相較于健康保險和意外保險，壽險及其他保險的手續費率的變動幅度最小。其中，新華保險的壽險及其他保險的手續費率相

58、較于另外三家公司而言最低，中國平安和中國太保的壽險及其他保險單額手續費率水平大體持平。中國人保則表現為持續微增的趨勢。最近 5 年，意外保險的手續費率整體呈緩慢下降趨勢，其中，中國人保意外保險的手續費率平均達 30%以上，遠高于另外三家公司。健康保險手續費率壽險及其他手續費率意外保險手續費率單位：百分比單位：百分比單位：百分比0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%20182019202020211H2022中國平安中國太保新華保險中國人保0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%20

59、182019202020211H2022中國平安中國太保新華保險中國人保0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%20182019202020211H2022中國平安中國太保新華保險中國人保2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討26 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。

60、在六大上市保險公司中，中國太平和中國人保壽險業務的業管費率近 5 年來整體維持在較高水平，但與其他四家上市保險公司的差距逐年減小。新華保險和中國平安的業管費率數年來穩居第三和第四位置。2022 年上半年上市險企壽險業務的業管費率均呈現大幅下降趨勢。這主要是由于保險公司的“開門紅”業務特性，在上半年通常集中實現了超過半數的全年業績目標，而業管費在一個財務年度期間內發展相對平穩，因此形成了上半年業管費率下降的情況。業管費率壽險業務業管費率單位：百分比4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%20182019202020211H2022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保20

61、22 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討27 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特

62、別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討28 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。行業熱點話題 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通

63、合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討29 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔

64、保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。保險數字化轉型01 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討30 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢

65、馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。銀保監會最新公布的統計數據顯示，2021 年，保險業累計實現原保費收入 4.49 萬億元，同比微降 0.79%1。透過最近三年全行業波動起伏的數據表現，我們不難發現，國內險企近年來正經歷著從“跑馬圈地”式粗放增長向“精耕細作”式精益發展的轉型困局。而數字化隨著行業轉型浪潮，仿佛已成為可解千愁的一劑良藥，成為最炙手可熱的關鍵驅動力。究其緣

66、由來看，主要在于以下三點：1.疫情催化。受新冠疫情常態化的影響，保險業傳統的線下面對面營銷、展業、理賠、客戶服務時斷時續，險企已面臨不得不全面推廣線上化經營的境地。2.成本驅動。隨各類新興技術的成熟應用，通過內、外部系統的自動化、自主化、智能化升級所帶來的降本增效，已經讓先行者切實獲得數字化升級紅利。3.政策鼓勵。近幾年銀保監會陸續發布多項監管政策及指導意見，鼓勵和規范保險數字化轉型進程，同時也對行業數字化水平提出了更高的要求。誠然，國內眾多險企通過快速迭代的方式，在數字營銷、移動展業、智能風控、自助服務等領域已經實現了從 0 到 1 的突破。但畢馬威基于對保險行業的深刻洞見，也發現了國內不少

67、險企在數字化轉型征途中事事求成而無所成，明明投入了大量資源但見效甚微，陷入“看不清、見效慢、不敢走”的怪圈，導致企業的轉型淺嘗即止，躑躅不前。孫林畢馬威中國管理咨詢總監+86(21)12021 年保險業實現原保費收入 4.49 萬億元，中國金融新聞網，2022 年 1 月 26 日，https:/ 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成

68、員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討31 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威認為，卓有成效的數字化轉型，勢必是一場自上而下的攻堅戰、持久戰。須從整體戰略層面、組織機制層面、業務架構層面、技術保障層面開展全方位、可持續的統籌部署與

69、協同執行，避免出現首尾不顧的碎片化創新，才有可能最終收獲數字化轉型帶來的豐碩成果。以下我們從為什么要考慮這四個方面，有什么潛在問題，該怎么做，分享一些思考和經驗。人民銀行印發 金融科技發展規劃（2022-2025年）2021.12強調數字化、產品創新、新技術應用、科技倫理和綠色低碳5方面。加強金融數據要素應用，加 快 金 融 機 構 數 字 化 轉型，將數字元素注入金融服務全流程，將數字思維貫穿業務運營全鏈條，注重金融創新的科技驅動和數據賦能。中保協發布 保險科技“十四五”發展規劃2022.1明確提出2025年行業科技發展定量目標，并分解形成5大類26項重點工作。到2025年，在服務能力方面，

70、行業實現業務線上化率超過90%、線上化產品比例超過50%、線上化客戶比例超過60%、承保自動化率超過70%、核保自動化率超過80%、理賠自動化率超過40%的目標。銀保監發布 銀行業保險業數字化轉型指導意見2022.1要求金融機構制定和實施數字化轉型戰略，包括業務經營管理數字化、數據能力建設，和科技能力建設。加快建設與數字化轉型相匹配的風險控制體系。建立企業級的風險管理平臺，實現規則策略、模型算法的集中統一管理，對模型開發、驗證、部署、評價、退出進行全流程管理。利用大數據、人工智能等技術優化各類風險管理系統，將數字化風控工具嵌入業務流程，提升風險監測預警智能化水平。內外共同要求下的數字化2022

71、 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討32 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷?；谄髽I能力數字化轉型要點典型誤區：數字化轉型適合由信息科技部的原班人馬牽頭主導根據畢馬威的觀察，險企如果按原有的組織架構，鮮有推動數字化轉型的成功者。數字化是系統性任務，不是單純的信息科技工作，并非I

72、T部門的獨角戲，也并不適合由IT部門直接牽頭，而這恰恰是國內許多中小險企會犯的通病。數字化轉型的具體工作包括客戶洞察、流程再造、風險管控以及與純技術的整合，是貫穿全公司前、中、后臺的大事件。同時，轉型的過程一定會有阻力，因為數字化會改變險企的許多傳統職能，通俗來說，就是“革了一部分人的命”，組織架構要調整，人力編制要收縮，資源分配要調整。因此這也勢必是“一把手工程”，需要企業最高管理者的長期關注、堅定支持、充分授權。那什么部門更適合牽頭數字化轉型？對于資源充足的公司而言，可組建科技創新中心此類常設部門；反之，也可以通過轉型辦公室（TMO）此類虛擬組織。無論哪種形式的組織，都需要接受經營管理委員

73、會的直接領導和授權，按雙周/月的頻次向最高管理層作進展匯報，這樣的組織機制，才最有效地打破部門壁壘，指揮各部高效協同。此外，這個牽頭組織也需要兼顧業務、創新技術及數字運營三大類專業型、通用型人才的配置，缺一不可。業務專家負責將業務場景與需求轉化為技術可理解、可實現的內容；創新技術專家則不同于傳統IT人員，需要擁有更開放的思維，有效融合以風控為主題的險企核心系統和以用戶體驗為核心的數字工具；數字運營則需要應用互聯網思維，將各種數字工具盤活，確保線上用戶的引流、轉化與留存。2、組織機制層1、整體戰略層典型誤區：數字化戰略等同于IT戰略大部分險企制訂的五年戰略發展綱要，往往更側重于業務戰略本身，詳盡

74、分析市場發展態勢、產品規劃方向、銷售渠道布局、運營服務目標，而涉及數字化部分則僅關注技術應用的現狀和未來實施的計劃，甚至將IT戰略規劃與企業數字化戰略畫上等號。事實上，數字化戰略缺失或不清晰，已然成為險企數字化轉型舉步維艱的最重要原因。我們曾看到許多中、小險企的數字化轉型，往往是交由信息科技分管副總督辦，直接由各業務部門和IT部門立軍令狀領取任務，自行思考落實轉型舉措。此時思想尚未統一，路徑尚未明晰，資源尚未落實，匆忙啟動散點式創新，其結果便可想而知。甚至出現問題之后，極有可能的結果是各自都有理，追責難服眾。任何工作都需要清晰、合理的關鍵績效指標來衡量效果。制訂數字化戰略時務必需要充分考慮現狀

75、基礎和潛在風險，利用關鍵績效指標來驅動轉型的積極性，適當保護建設周期較長的工作與團隊，引導全公司在積極、創新、包容的氛圍下開展轉型工作。雖然對于中小公司而言，數字化的時間緊、任務重、資源少，在整體數字戰略部分是否可以簡化處理，直接復制同業領先實踐？答案肯定是否。不同類型險企的基礎和資源稟賦各不相同，主導部門不同，選擇的人才不同，數字化轉型的側重點也會有差別，因而不存在放之四海而皆準的數字化戰略及實施路徑，必須基于不同險企的基因進行定制。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討33 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中

76、國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。典型誤區：數字化轉型的核心任務就是核心系統的升級換代傳統險企中承擔技術保障的是信息技術部，其最主要的職能是確保生產（核心）系統的順暢運轉。過去傳統險企的核心系統基本建設于互聯網尚未高度發展的時期，主要面向業務流程而構建，系統呈現集中性、穩定性、高度耦合性，但未充分考慮擴展性、靈活性、可隨需定制的能力。險企與客戶、險企與產業鏈上下游、以及險企內各部門之間

77、的鏈接并未打通，數據流轉有斷點，造成業務協同難、運維成本高。隨著移動互聯網時代的到來以及前沿科技應用的不斷涌現，傳統核心系統顯然已經無法應對客戶需求和市場趨勢，因此對核心系統開展數字化升級建設，已是全行業大勢所趨。我們認為，從技術視角出發的數字化轉型，應致力服務于險企內部效能提升和外部生態構建的兩大方面需求，避免過度追求技術的先進性而忽視了業務動因。從內部需求看，產品、銷售、運營服務等端到端全流程需要進一步提升自動化、自助化和智能化，解放人工作業，提升生產效率。從外部需求看，打通產業鏈上下游，例如與經紀公司、公估、TPA等機構之間的協作，需要建立線上無縫鏈接，提升數據傳輸效率，并利用加密技術手

78、段，逐步構建起安全、高效、精準的生態合作，實現多方數據的融合，推動全產業鏈各方的互惠共贏。4、技術保障層基于企業能力數字化轉型要點典型誤區：數字化轉型要實現對險企核心業務的速贏數字化轉型除了降本增效，另一個重要目的是能夠推動現有業務增長，并發掘第二增長曲線。許多險企管理層經常會用“彎道超車”來暢想公司的發展，寄希望于通過數字化，讓公司在短時間內實現逆市突圍。殊不知，這種期望比較不切實際。一家傳統險企的數字化轉型，往往需要3-5年的布局和投入，才能夠逐步收獲成效。因此，厘清未來3-5年的業務發展路徑與節奏，也成為數字化轉型的重要部分。在牽頭部門的主導下，全公司各部，包括個、團中心，客戶管理，產品

79、精算，運營，財務等，都需要參與到業務能力與架構的設計中，梳理各類能力的目標成熟度，協商這些業務能力的優先級，以及確定由哪一方通過哪些數字化升級的舉措來實現業務目標。從降本的角度來看，運營板塊是一家險企耗費人力最高的職能領域，越高程度地提升數字化水平，善用成熟的技術工具替代重復、低附加值的人力作業，例如理賠階段應用模型智能風控替代對小額賠案的人工審核，就意味著更高的效率提升與成本優化。從增收的角度來看，數字化創新則更適合從公司新增長的業務線開始嘗試。例如線上與線下營銷協同（OMO）體系，可優先通過場景化、碎片化產品梳理客戶旅程，完善觸點閉環，優化系統功能，待整套模式錘煉成熟后再逐步向核心產品推廣

80、。3、業務架構層2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討34 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷?；诒ｋU業務價值鏈的數字化轉型要點以上我們自上而下地分享了數字化轉型四大方面的思考，那么接下來我們再從保險業務的價值鏈分環節談談，有哪些細節問題也是險企不可忽視的。以客戶為中心的

81、保險企業，其通用價值鏈通常分為客戶洞察、分銷與渠道、產品設計、運營服務（主要為核保、理賠、保全/批改）。在每個環節，所有的險企幾乎都已有部分數字化嘗試，例如移動展業、自助理賠等，但險企在這些環節上的大量系統新建與改造投入，是否真的能如預期產生較高回報？過去數十年，國內險企都已喊出“以客戶為中心”的戰略轉型，越來越多的企業開始關注客戶的聲音，以客戶的需求來驅動產品與服務的創新。這些大方向無疑是完全正確的，但在執行時則非常容易偏航。例如，公司為了幫助營銷員做好客戶線索跟蹤，洞悉潛在客戶需求，花費大量精力開發出客戶需求管理工具，而上線推廣后營銷員使用的效果則差強人意。究其緣由，還是方法上出了錯。開發

82、新的數字工具，公司往往會從績優營銷員中收集建議與需求，以確保研發的數字工具能為營銷員帶來價值。殊不知，在國內市場來看，績優者未必專業，專業者未必績優?？儍炚咝枰墓ぞ呤强梢蕴岣叻湛蛻舻男?，縮短單個客戶的服務時間，這些營銷員并不依賴于數字工具來洞察客戶需求，他們成功的秘訣在于對客戶信賴的掌控。因而在客戶需求管理工具設計時，既沒有覆蓋大量非績優營銷員的訴求，績優者也不屑于依賴工具，最終的使用效果自然無法令人滿意。由此可見，客戶洞察領域的數字化轉型在選擇實施路徑的時候要慎之又慎，既要考慮個人業務和團體業務的不同特點，也要兼顧營銷員與公司的共同利益。1、客戶洞察前臺中臺后臺客戶分析客戶數據管理客戶

83、數據挖掘數據建?？蛻魞r值分析客戶經營分析客戶策略客戶分群客戶分級細分市場策略規劃與預算客戶洞察分銷與渠道管理產品與定價運營服務營銷管理營銷活動管理品牌建設客戶體驗與接觸管理客戶忠誠管理渠道策略渠道規劃渠道銷售策略渠道銷售規劃與預算渠道策略執行產品開發基于分類的產品開發與設計產品數字化管理風險分級管理基于分類的核保策略精算與定價運營支持運營模式設計運營流程優化運營效能提升運營智能風控“以客戶為中心”的全方位數字化經營能力基于保險業務價值鏈數字化經營能力2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討35 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬

84、威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷?；诒ｋU業務價值鏈的數字化轉型要點數字化營銷是近年來極為熱門的行業話題，面對中國廣大Y世代、Z世代這些互聯網原住民，越來越多的公司已經意識到線上獲客引流的重要性，提供成熟解決方案的保險科技供應商也數不勝舉。大量險企選擇直接采購技術方案部署上線，看似實現小投入、快產出，實則事倍功半。數字化營銷閉環的關鍵是客戶觸達能力，線上有多少個客戶觸點，

85、哪些觸點是客戶的關鍵時刻，這些觸點上如何打動客戶以建立其對公司品牌的信任，線上與線下營銷協同如何開展，都需要通過客戶旅程梳理來實現。因此，一套成熟的保險行業數字化營銷體系，是將業務場景、操作流程、線上資源、線下組織、協同機制、技術平臺充分融合的產物，是業務專家、數字運營、科創團隊共同合作的成果。傳統險企部署新產品，通常需要精算、市場、渠道、運營、IT、財務、合規等團隊的聯合開發、調試，往往需要數周，甚至數月的準備，耗費大量的人力。因此產品工廠成為近年來較為熱門的主題之一。險企希望通過建立功能靈活、基于流程引擎、便于業務人員操作的產品工廠，將新產品開發上線提速到幾天。同時也能有效地將產品從研發、

86、部署、升級、評價到下市的全生命流程實現數字化管理。但是，隨著保險產品差異化競爭的趨勢愈發明顯，將多元化服務與產品條款進行靈活搭配組合，實現“服務產品化”的呼聲也越來越強烈。因此，險企在開展產品工廠設計與開發過程中，除了梳理、拆解產品條款，也應充分思考如何將現有服務類目原子化，形成可供客戶在投保階段自由選擇的“產品+服務”菜單。在這看似簡單的業務需求背后，則需要產品工廠、運營核心、營銷平臺、增值服務、供應商管理等各類前后臺系統的統籌規劃與詳細設計。運營作業集中共享已是保險行業降本增效的通用手段。險企借助于系統改造，對大量非客戶面對面的后臺作業人員進行物理/虛擬集中，實現作業標準化、專業化、高效化

87、。但同時，不少險企集中運營后的矛盾點也非常突出，比如作業中心與分支機構溝通協調不暢；機構間的運營規則不一，作業中心難以滿足；機構對于集中運營成本分攤的意見不統一等等。缺乏管控工具將難以最大化發揮集中運營的價值，對集中運營體系產生負面影響。因而，集中運營不僅是作業平臺的改造，也要考慮管理平臺的搭建。運營管理平臺通過智能調度、人力預測、人員管理、服務計價、指標監測等核心功能的植入，實現了從服務需求到服務評價的全流程閉環管理，支持險企的最高管理層對運營共享服務“看清楚、算清楚、管清楚”，在效能、成本、風控三大方面達到平衡與共贏。2、分銷與渠道管理3、產品與定價4、運營效能提升2022 年上半年上市保

88、險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討36 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。從運營風控能力上來看，兩核關鍵環節上的風險識別，長期依賴于核心業務系統中硬編碼或可配置的核保、核賠規則來實現。隨著市場環境紛繁復雜，保險欺詐的手段更加隱蔽且層出不窮，只依靠單點規則識別風險越來越捉襟見肘。因此更多的險企

89、開始關注數據建模分析，利用關聯分析、聯邦學習等先進技術，打造風控模型嵌入核心業務流程，在案發、案中、結案的各環節設置層層風控防線，確保對高風險案件的有效攔截和及時處理，切實降低承保、理賠滲漏。此外，大多數保險公司在核保、核賠環節雖有一些經驗積累，但在營銷全流程和保單存續期保全/批改環節基本沒有可應用的反欺詐、防滲漏工具，往往只能依靠后臺運營人員的經驗開盲盒。構建完善的智能風控體系，首先要求險企自身具備過硬的數據治理能力，確保各類基礎數據的可獲取性、準確性、及時性。其次，任何數據建模不能脫離業務場景實踐，必須建立在客戶數字旅程重塑的基礎上，分析關鍵節點及潛在的業務風險，進而挖掘數據風控賦能的機會

90、。針對數字化轉型主題，畢馬威集行業之大成，總結沉淀出“七步成詩”轉型寶典，并提供從戰略、組織、業務、技術、數據的“一攬子”轉型服務支持。應用完整的框架、成熟的體系、可落地的方案，全面助力中國保險企業駛入數字化轉型的快車道。5、運營智能風控數字化轉型“七步成詩”框架路徑數字化戰略審視業務戰略方向及資源稟賦，厘清數字化領域的愿景、使命、目標、核心業務功能。為前中后臺各部門的數字轉型提供總體指導思路和高階路徑數字化組織制訂數字化轉型配套的組織、崗位、人才激勵與培養相關機制技術方案實施在總體轉型架構指導下，分步執行各系統平臺的設計、實施、試點與持續運營數據分析洞見完善數據治理體系，搭建數據中臺；基于業

91、務場景，打造夯實數據建模分析及前端應用功能數字轉型架構設計業務功能全景藍圖以及對應的系統功能全景藍圖，厘清實施任務的依賴關系及優先級數字旅程再造基于數字戰略愿景和業務模式，重新梳理端到端的用戶數字旅程，識別關鍵觸點及對應的數字賦能機會數字化轉型輔助建立數字轉型監理組織與配套保障機制，執行日常管理2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討37 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營

92、擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。償二代二期新規下首期“成績單”解析人身險公司篇02 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討38 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普

93、通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2021年年末，銀保監會正式發布 保險公司償付能力監管規則()（簡稱“償二代二期”），要求保險公司自2022年1季度起按照新規則編報償付能力報告。2022年4月末，各保險公司在公司網站披露了償二代二期規則下的第一份“成績單”，保險業正式進入更加科學、有效的償付能力監管新階段。截至6月8日，75家人身險公

94、司在中國保險行業協會官方網站披露了按照償二代二期規則計量的2022年第一季度償付能力數據。相比2021年第四季度（按照償二代一期規則計量），2022年第一季度46家人身險公司的綜合償付能力充足率下降，但仍均高于100%；68家人身險公司的核心償付能力充足率大幅下降，價值型公司下降尤為明顯，但仍均高于50%。2022年一季度人身險公司的償付能力整體情況：披露數據的75家人身險公司整體綜合償付能力充足率與一期基本持平（約230%），核心償付能力充足率從218%下降至146%，核心償付能力充足率下降的主要原因為新規則下保單未來盈余資本分級的要求。核心償付能力充足率作為壽險公司監管評價、橫向比較的重要

95、指標，通過保單剩余期限對保單未來盈余進行資本工具分級，將助力行業轉型升級，促進保險業回歸保障陸振華畢馬威中國精算和保險風險咨詢總監+86(21)張立畢馬威中國精算和保險風險咨詢合伙人+86(21)歐洋畢馬威中國精算和保險風險咨詢合伙人+86(21) 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威觀察20

96、22 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討39 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。綜合償付能力充足率提升的29家公司中，有10家公司在償付能力報告中披露，在一季度通過增資或發行資本補充債的形式充實資本。同時，部分保險公司申請過渡期政策，以爭取更多時間來逐步調整公司的資產配置、業務

97、模式等。據不完全統計，目前已有多家公司獲得銀保監會關于過渡期政策的批復，過渡期政策主要集中在保單未來盈余資本分級、長期股權投資、未上市股權、保險風險等。另外，我們注意到，部分公司得益于較為合理的資產負債管理策略，利率風險最低資本在新規則下得到了較大幅度的下降，也帶來了償付能力充足率的提升。這也充分說明，新規則利率風險最低資本計量要求的調整，可以引導人身險公司優化利率風險管理。償付能力充足率變動情況降低超過150%降低100%至150%降低50%至100%降低50%以內提高50%以內提高50%至100%核心償付能力充足率43164552綜合償付能力充足率31-42254核心充足率中位數（一期）3

98、288%301%224%139%116%135%綜合充足率中位數（一期）4469%317%100%184%161%210%-5 10 15 20 25 30 35 40 45 50人身險公司數量2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討40 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。

99、-10,000 20,000 30,000 40,000 50,0002022年第一季度2021年第四季度核心一級資本核心二級資本附屬一級資本附屬二級資本資本分級結果對比核心一級資本核心二級資本附屬一級資本附屬二級資本30年以上10-30年5-10年5年以內償二代二期規則下，保險公司根據保單剩余期限，對保單未來盈余進行資本工具分級。二期規則下由于僅保單剩余期限30年（含）以上的，保單未來盈余現值（按資本報酬率折現）可計入核心一級資本；保單剩余期限10年（含）以上、30年以內的，保單未來盈余現值（按資本報酬率折現）可計入核心二級資本，因此核心資本大幅下降。披露實際資本分級信息的69家公司，核心資

100、本占實際資本的比例從95%下降至63%，下降了15,050億元，相應的，附屬資本占實際資本的比例從5%上升至37%，增加了約12,948億元。披露實際資本分級結果的69家人身險公司實際資本總額與一期無重大變化，僅下降約5%。核心資本占實際資本的比例從95%下降至63%，差額部分計入附屬資本或形成資本性負債。畢馬威觀察2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討41 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制

101、事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。除保單未來盈余的要求變化之外，二期規則明確了投資性房地產和長期股權投資的減值要求，對個別公司的實際資本造成了較大影響。-200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000核心一級資本核心二級資本附屬一級資本附屬二級資本保單未來盈余其他保單未來盈余的資本分級（2022 年第一季度，28 家公司）單位：億元69家披露計入核心一級資本的保單未來盈余的公司，共有17家公司計入核心一級資本的保單未來盈余占核心資

102、本（包括核心一級資本和核心二級資本）的比例超過監管規定的35%的比例限制（該比例可能受到過渡期政策的影響）。9家公司保單未來盈余為負，直接調減核心 資本。我們對保單未來盈余分級信息披露詳細的28家公司做了進一步分析（這28家公司實際資本占上述69家實際資本的比例超過50%，具有一定的代表性），發現核心資本中保單未來盈余占比基本達到監管規則要求的上限35%，附屬資本中80%來自于保單未來盈余。因此，拋開新規則實施的一次性影響，未來如何通過優化保險業務期限來主動管理核心償付能力充足率，是償二代二期規則下保險公司經營管理需要思考的新課題。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探

103、討42 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。損失發生風險退保風險費用風險風險分散保險風險（壽）22Q1金額4,8293,564616(2,522)6,48721Q4金額2,8703,453632(1,983)4,97322Q1占比74%55%9%-39%100%21Q4占比58%69%13%-40%

104、100%(2,522)(1,983)壽險業務保險風險對于長壽風險和疾病風險業務集中的公司，上述變化尤為明顯。新規則下，已披露的人身險公司的壽險保險風險最低資本整體較一期上升了30%，主要由于新規則新增了損失發生風險中的疾病趨勢風險并延長長壽風險因子作用期間，壽險保險風險占分散前量化資本要求的比例由2021年四季度的21%上升為2022年第一季度的27%。新規則新增了損失發生風險中的疾病趨勢風險并延長長壽風險因子作用期間，壽險業務保險風險占分散前量化資本要求的比例從21%提高至27%2。引導行業在業務發展的同時，充分考慮未來的不確定風險，合理定價并提升保險風險管理水平，促進保障類產品的穩健發展

105、2 部分未完整披露風險最低資本要求明細的公司未在統計范圍內畢馬威觀察2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討43 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。而對于子公司、合營聯營企業的長期股權投資，新規大幅提高了資本成本要求，尤其對非保險業務的子公司的資本要求為100%的認可價值。

106、對于長期股權投資規模較大的公司，例如部分保險集團本級公司，新規下權益價格風險最低資本有較大影響。長期股權投資可能超過交易對手集中度閾值，需額外考慮集中度風險的資本要求。市場風險其中：利率風險21Q422Q115,55713,3848,26914,66694%62%市場風險最低資本市場風險最低資本整體略有下降，利率風險最低資本下降為主要因素，新規則下可以對沖負債利率風險的資產范圍擴大，并在資產負債端統一采用60天移動平均國債收益率曲線。根據已披露的人身險公司數據，2022年一季度的利率風險最低資本下降了44%，占市場風險最低資本的比例由2021年四季度的94.3%下降為61.8%，受到權益價格風

107、險因子上升的影響，整體市場風險下降并不顯著。單位：億元可對沖負債端利率風險的資產范圍擴大，市場風險總體下降，占分散前量化資本要求的比例從67%降低至56%，仍為主要風險畢馬威觀察2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討44 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。0.00.10.

108、10.20.20.312345678910政策性金融債政府支持機構債券AAAAA+AAAA-A+AA-利差風險因子：二期規則信用風險最低資本總體上升54%，占分散前量化資本要求的比例從11%上升至16%。二期規則下信用風險的主要變化為最低資本類型與資產的會計分類脫鉤，同時信用風險因子的全面校準。計量利差風險的資產范圍增加了短期融資券、同業存單，且對于期限較長的企業債券、公司債券等資產的基礎因子上升，不同信用評級之間的差異拉大。0.00.20.40.60.81.01.212345678910政策性金融債政府支持機構債券AAAAA+AAAA-A+AA-利差風險因子：一期規則受信用風險計量資產范圍調

109、整和因子校準影響，信用風險最低資本增加54%，占分散量化資本要求的比例從11%上升至16%，推動公司關注并提升信用風險管理水平畢馬威觀察-0.040.010.060.110.1612345678910AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBB/BBB-/無評級企業債一期規則下交易對手違約風險因子2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討45 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國

110、私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷?？傮w風險結構更加分散，風險分散效應有所增強新規則更新了相關性系數矩陣參數，并根據公司類型進行區分。同時，從風險實質角度考慮不同類型資本要求之間的關聯性。其中，壽險保險風險與市場風險的相關系數由0.5下降至 0.3，非壽險保險風險與市場風險和信用風險的相關系數分別從0.37和0.2下降至0.1，而市場風險和信用風險的相關系數由0.25上升至0.35。一期規則壽險保險風險非壽險保險風險市場風險信用風險壽險保險風險1.00非壽險保險風險0.181.00市場風險0.500.371.00信用風險0.

111、150.200.251.00二期規則壽險保險風險非壽險保險風險市場風險信用風險壽險保險風險1.00非壽險保險風險人身險：0.20再保險：0.101.00市場風險人身險：0.30再保險：0.30人身險：0.10再保險：0.10人身險：0.10再保險：0.15人身險：0.35再保險：0.271.001.00信用風險人身險：0.150.15再保險：2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討46 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事

112、務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022年一季度的量化風險分散效應占比提升明顯，量化風險分散效應占比由 2021年四季度的23%升至2022年一季度的35%。在信用環境日趨嚴峻、金融市場愈加復雜的大環境下，償二代二期規則堅持風險導向，推動行業思考業務實質、全面回歸保險保障、夯實資本質量。隨著償二代二期規則的“成績單”出爐，保險公司從業務模式、投資評價體系、資產負債管理等多方面著手，守住償付能力充足率的同時，必將迎來保險公司資本質量再上新臺階的新局面。保險風險(壽)保險風險(非壽

113、)市場風險信用風險量化風險分散效應損失吸收控制風險最低資本22Q1金額6,48725613,3843,943(5,565)(2,667)(69)15,76921Q4金額4,97320715,5572,568(3,797)(2,642)(246)16,62022Q1占比41%2%85%25%-35%-17%0%100%21Q4占比30%1%94%15%-23%-16%-1%100%總體風險結果和風險分散效應單位：億元注：風險分散效應和損失吸收為抵減項 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門

114、特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討47 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷?！柏?/p>

115、務+科技”雙擎驅動，推動保險行業智慧財務數字化轉型03 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討48 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務

116、所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。在數字經濟時代，開展數字化轉型是構建保險行業新發展格局、打造高質量發展新引擎的現實需要。為加快數字經濟體系建設，銀保監會和國資委陸續出臺一系列指導意見，對金融業數字化轉型提出了明確的要求。今年 1 月，中國銀保監會印發的 關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見（以下簡稱 指導意見），要求到 2025年，銀行業保險業數字化轉型要取得明顯成效，為銀行及保險公司的數字化轉型確立了發展目標。今年 3 月，國資

117、委發布了 關于中央企業加快建設世界一流財務管理體系的指導意見，要求企業完善智能前瞻的財務數智化體系，統籌制定財務數字化轉型規劃。根據以往眾多的保險公司項目服務經驗，畢馬威發現，保險行業需要將財務職能與數字化技術相結合，更加積極地以“財務+科技”雙擎驅動，探索科技賦能財務，推動財務職能轉型和價值創造。保險行業業務特點分析：保險公司的產品按照保險標的分類，主要分為財產險和人身險兩大類。財險公司主營業務絕大部分為一年期以及一年期以下的多種短期場景化保險產品，如汽車保險、航空保險、火災保險、盜竊保險等，具有產品結構復雜、產品種類多、場景多的特點。壽險公司主營業務有人身意外傷害保險、重大疾病保險、人壽保

118、險等保險產品，具備“保單期限長、零售客戶占比較大、獲客渠道廣、前期費用投入大、盈利周期較長”等特點。趙平畢馬威中國財務管理咨詢合伙人+86(10)崔凱畢馬威中國財務管理咨詢主管合伙人+86(10) 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討4

119、9 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。保險公司的財務管理普遍存在以下痛點相較于銀行等其它金融行業，保險公司的財務數字化轉型起步較晚，尚處于較為初期的發展階段，僅有少數頭部保險公司在財務數字化轉型方面取得了一定成效，大部分保險公司的財務管理仍以傳統的核算型財務為主，主要財務職能聚焦在財務核算、財務共

120、享方面，在資源配置、經營分析、價值貢獻計量、戰略決策支撐、系統建設等方面動力不足，難以滿足公司整體數字化轉型的發展要求，主要體現在以下幾個方面：1.財務分析維度較為單一：現階段，大部分保險公司的財務分析主要以機構（省分公司）、核算科目維度為主，未能實現業務產品、渠道、客戶等視角的成本投入和價值貢獻分析，更無法與業務經營模式進行融合，深入洞察在承保、核保、理賠等業務環節的成本使用情況；2.資源配置缺乏量化依據：由于財務分析維度單一，業務產品、渠道等維度的數據積累和分析不足，導致預算資源配置較為粗放，基于業務產品、渠道等符合業務運營模式的、更為精細化的預算目標制定缺乏量化數據依據，保費規模、運營成

121、本等預算目標和實際執行情況有較大偏差，從而進一步導致預算資源無法實現剛性管控；3.系統底子薄，人工干預較多：現階段，大部分保險公司的財務相關信息系統建設僅能夠支撐財務核算、費用報銷、資金支付等基礎職能的履職，預算管理、財務分析、績效評價等多依賴于手工處理，無法實現數據可視化分析，數據版本控制難、追溯難，分析和報告時效性無法滿足管理要求；同時，相關信息系統存在斷點，尚未很好地建立承保、投資和財務系統之間的上下游功能，系統之間的集成度有待進一步提升；4.數據質量不高，口徑不一致：未建立公司統一的財務數據集市和財務指標體系，導致數據共享度不高、指標統計口徑不一致，財務分析、業務分析兩張皮，財務分析應

122、用場景不足。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討50 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威保險行業智慧財務數字化轉型解決方案結合多年的保險行業財務管理及數字化轉型經驗，畢馬威建議保險公司從財務職能轉型、協同高效、管控升級、技術支撐四個方面入手，實現以價值創造為核心的

123、智慧財務數字化轉型。以價值創造為核心數據資產管理能力 自上而下，基于管理應用推動業財貫通和數據質量提升。數據分析能力未來預測能力客戶服務能力職能轉型協同高效管控升級業財高度融合事實看得透財務風險事前預防財務風險事中監控財務風險事后分析技術支撐問題說得清貫通高效AI學習大數據云技術OCR區塊鏈.RPA可控集中統一時效保障豐富標簽拓展模型業務管得深未來抓得準職能推進保險業智慧財務數字化轉型，首先需進行財務管理模式、財務職能定位和各層級財務人才能力的轉型，提升財務數據資產管理能力、數據分析能力、未來預測能力以及客戶服務能力。1.推進財務數字化職能轉型，促進各層級組織行為和工作方式的轉變2022 年上

124、半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討51 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威保險行業智慧財務數字化轉型解決方案從到1、推進財務數字化職能轉型，促進各層級組織行為和工作方式的轉變010302財務管理財務核算財務報告作為管理者對公司各項經營活動進行財務計量和事后評價以記錄、核算為主

125、，費用及稅務管理為輔，關注業務規模站在財務分析應用的角度，從以往的收集數據、使用數據向數據資產管理職能轉變，提高數據資產變現能力02.數據分析能力應用財務數據，以數據說話，進行事前計劃和預算、事中監測和管控、事后評價和決策支持03.未來預測能力基于強大的數據資產積累和數據分析能力，進行前瞻性預測，幫助管理層和業務部門提前做出業務布局決策04.客戶服務能力財務運營能力向數字化轉型，提高財務運營效率，優化用戶使用體驗生成財務核算數據和財務報告，對外進行監管報送管理模式職能定位人才技能01020304數據資產管理數據分析未來預測客戶服務提升數據資產管理能力：作為價值分析的基礎，數據資產需要被充分集成

126、，從而創造更為豐富的數據環境。財務部門長期應用各類業務、財務、運營數據，對數據敏感度較高，分析需求也最為旺盛，需充分參與到數據資產管理中，作為應用需求方，協助構建涵蓋產品開發與定價、市場與銷售、運營管理、風險管理、財務費用與核算等高度集成的數據主干網，為前瞻性的商業洞察提供分析基礎；提升數據分析能力：以往財務管理的工作大量集中在人工處理各類核算數據和交易，進行數據收集、規范化和整理，只有很少的人員或者精力放在了財務分析和經營洞察上，而未來智慧財務體系利用自動化手段，替代目前大量、重復的核算和基礎梳理處理工作，節省大量的人工做更多更有價值的財務分析工作，作為數據分析的卓越中心，應用各類數據提升資

127、源配置、業務預測和業績評價，為前端業務拓展和高層經營決策賦能；提升未來預測能力：以往的財務分析是事后行為，通過各維度指標的分析，知道過去發生了什么，而對于為何發生、未來還將會發生什么、如何應對沒有有效的建議。在智慧財務體系之下，財務需提升事前的預測、事中的監控能力，通過對于指標的深度剖析，探究問題發生的關鍵驅動因素，同時，引入機器學習、非結構化數據處理技術和大數據分析技術，構建預測分析能力，通過發生了什么，預測未來還將發生什么，為盈利增長、風險規避提供前瞻性的決策依據；提升客戶服務能力：財務人才需要從以往的專業型人才向復合型人才轉型，利用新興技術和數據為業務部門提供更加優質、便捷、高效的財務服

128、務，比如，在費用報銷方面，財務人員可以應用新興技術提高報銷效率和用戶體驗；在業務分析方面，財務人員可以應用先進技術，讓自己成長為數據建模師、業務規劃分析師，進一步提升業務合作伙伴關系。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討52 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。財務管理閉

129、環智慧經營分析體系個性化場景化便捷化敏捷化支出管理績效評價預算預測核算結算經營分析公司戰略資源配置成本分攤收入分成流程數據關鍵業務流程業財流程財務流程財務數據中臺智慧財務數字化轉型的第二個層面是高效協同，包括財務管理閉環上各環節的高效協同，以及底層強大的流程和數據支撐，同時基于有效協同創造更為豐富的數據環境，支持更深層次的經營分析和極具業務洞察力的決策支持。構建財務管理流程閉環：財務管理上承戰略、下接考核，包括事前通過預算管理分解戰略目標、形成經營目標、進行資源配置，事中進行支出管理、核算結算，事后進行經營分析和績效評價，而經營分析的結果又會反過來對公司戰略的制定產生影響。目前很多保險公司的財

130、務管理體系已基本構建完成，但沒有形成有效的閉環協同。其原因主要在于數據和流程，而大部分的數據問題與流程斷點相關，流程是實現自動化協同的關鍵推力。在智慧財務數字化體系中，需打通業財流程斷點，包括對財務分析有影響的關鍵業務流程、業財流程、財務流程，實現業財數據一致、數據時效性提升、各類財務應用有效協同；建立財務數據中臺：財務數據中臺應涵蓋財務日常分析所需要的所有內、外部數據，內部數據包括所有的業務數據、財務數據、運營數據，外部數據包括宏觀數據、市場數據、同業數據等；通過財務數據中臺，實現對財務日常分析所需要的所有數據的集中存儲、統一加工、多方應用；同時，根據上層分析應用需求，明確標簽需求，完善基礎

131、數據標簽體系，擴展數據模型，向上支持前臺業務發展、向下反哺數據治理；構建智慧經營分析體系：伴隨著底層系統、流程、數據的完善，面向最終的分析和管理用戶，構建場景化、個性化、便捷化、敏捷化的智慧經營分析體系，根據用戶關注重點、分析思維和使用習慣，以可視化的方式展示更加有效的信息，同時對關鍵信息進行及時推送和提醒，實現財務分析賦能業務發展。2.提升財務管理各環節的有效協同，構建智慧經營分析體系，推動戰略落地2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討53 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬

132、威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威保險行業智慧財務數字化轉型解決方案在財務管控方面，針對不同類型的財務風險，構建財務風險管控規則體系，從公司總體風險偏好出發，基于風險容忍度設置統一的風險監測預警標準，構建財務風險模型，通過風險模型化、指標公式化、操作便捷化、報告圖像化等智能手段，對各類財務風險進行智能預測、識別、處置和分析，實現財務風險事前防范、事中監控、事后分析。3.通過財務風險管控升級，實現財務風險事前防范、事

133、中監控、事后分析傳統財務風控的痛點財務風險事前防范、事中監控、事后分析審核標準 模棱兩可操作風險 難以避免規則覆蓋 不全面風控規則全面化針對不同類型財務風險的管控重點，構建全面的風險管控規則體系監測預警標準統一化從公司總體風險偏好出發，基于風險容忍度設置統一的風險監測預警標準監測手段智能化通過風險模型化、指標公式化、操作便捷化、報告圖像化等智能手段，進行風險定位、預警、排查，促進風險應對，實現全面、及時、準確地探查財務開支異常情況，為實地核查提供有價值的信息線索純人工風控知識難以傳承且成本高2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討54 2022 畢馬威華振會計師事務所(

134、特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。智慧財務數據化轉型過程中，應借鑒行業領先實踐，充分應用機器學習、大數據分析、自然語言處理、區塊鏈等各類新興技術手段，加快財務相關信息系統的升級迭代，提升財務管理的自動化、敏捷化和數智化水平。4.擁抱新興技術變革，加快財務系統的升級換代，實現極端自動化、智能化，提升財務敏捷性通過“財務+科技”雙擎驅

135、動，逐步提升保險公司在資源配置、經營分析、價值貢獻計量、戰略決策支撐、系統建設等方面的管理水平，推動保險公司智慧財務數字化轉型。畢馬威金融行業財務咨詢團隊作為長期深耕金融行業的專業服務團隊，對保險業財務管理及數字化轉型有著廣泛了解和深刻見解。如對相關話題感興趣，我們愿與您進行進一步探討。云服務機器人移動化機器學習大數據分析自然語言處理區塊鏈 減少勞動力需求 集中端到端流程管理 高度過程自動化和準確性執行數字化勞動技術 先進的流程協作和業務合作 隨時隨地實時、動態的報告 增加信息攝取和提取 主動、準確的信息洞察 通過數字功能增強洞察力和分析技能 向財務部門提供不受限制的實時數據訪問能力，聊天機器

136、人還可提供即時文本分析 提高交易識別速度，帶來更高的安全性，更少的存儲要求和更短的交付周期，其與認知技術的整合將形成高度自動化 云報銷 財務共享RPA 自動審批管控 合同信息OCR 移動報銷 移動審批 移動APP展示 財務預測 財務監控與預警 智能財務風險管控 價值圖譜分析 問題歸因分析 客戶商機洞察 財務預算 費用報銷 財務分析 開發票、票據真偽識別 合同管理 資金支付 現金管理 資金對賬2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討55 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事

137、務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。支持綠色金融體系建設，完善配套 ESG 管理機制04 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022

138、年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討56 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。近年來，我國圍繞“雙碳”目標不斷強化全國范圍內的工作部署，確立了我國碳達峰、碳中和的 1+N 政策框架。在此背景下，中國人民銀行、中國銀保監會等監管機構提出以促進實現碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系，

139、確立了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融發展政策思路。在上述工作中，保險業承擔著舉足輕重的角色，是綠色金融體系風險管理功能和產品及市場體系支柱的重要工具，兼具損失補償、資源配置、風險管理和市場定價等功能。保險業在落實綠色金融戰略過程中，需要從發展的高度關注環境保護、碳交易及生態工程建設等綠色發展項目的資金支持，并兼顧對氣候風險事件進行風險分攤和風險補償。上述定位要求保險企業結合自身職能定位和經營實際，實事求是、因地制宜開展綠色金融管理工作，確保公司整體的綠色金融戰略和 ESG 管理能力取得良好效果，實現經濟價值和社會價值的共同提升。劉皓宇畢馬威中國金融業治理、合規與風險咨詢服務合伙人+86(1

140、0) 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討57 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務

141、所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。面臨的挑戰目前，保險業在開展綠色金融相關工作時主要面臨著如下挑戰：1.戰略規劃 方面ESG與綠色金融仍停留在頂層戰略層面，尚未充分發揮董事會對綠色金融發展理念和戰略的引領作用以及業務規劃、投資戰略等子項戰略進行進一步融合與落地。3.運營與風險管控方面在投資及承保審核等業務運營環節，ESG風險衡量工具的缺位，為相關風險因素的考量及ESG風險量化模型的搭建造成了困難，同時，尚未形成ESG風險監測與跟蹤的差異化動態管理體系。5.信息披露 方面保險機構綠色

142、金融相關信息涉及企業經營管理多個領域，對于數據收集、統計、披露以及披露后的申訴管理與應用方面的標準管理機制與流程尚不完善，對與報告披露嚴謹性的認知尚不充分，不利于信息收集的及時準確且難以追溯信息來源，亦難以確保其用之有道。2.治理架構 方面部分機構仍存在牽頭部門缺位、協調機制缺失等問題，如何充分結合公司治理現狀、規模、業務特性、社會價值等情況，進行綜合考慮和個性化設計，選擇適合的管理架構，并實現跨部門的協同配合機制仍是保險機構面臨的一大難題。4.內控管理 方面多數機構尚未針對綠色金融發展開展內控體系梳理及配套工具的開發建設與應用工作，尚未形成對綠色金融管理相關風險控制的系統化管理與應用機制。同

143、時，尚未形成明確的綠色金融評價指標、評價方法與評價結果應用機制。6.人才建設 方面尚未形成ESG與綠色金融相關人才規劃，各關鍵業務條線缺少相關專業人才，仍在摸索如何根據公司業務特征，建立符合自身綠色金融人才戰略以及綠色發展理念下的激勵與約束機制。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討58 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所

144、全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。對挑戰的應對策略因此，我們建議險企重點從如下幾方面推進相關工作：基于綠色金融體系建設的要求，明確ESG整體戰略導向。將綠色金融和ESG理念作為未來戰略規劃和制定的重要依據和關鍵維度，并在各個關鍵業務條線和中后臺有效開展戰略解碼工作，制定戰略實施路線圖、明確行動舉措和權責單位，并設置清晰可執行的關鍵績效指標，以確保整體戰略的落地執行。險企應在現有公司治理結構以及業務單元關鍵職能職責的基礎上，將綠色金融和ESG的職能職責明確嵌入其中，并合理設定各個層級的權限和工作職責。由董事會或理事會承擔綠色金融主體責任，充分參與綠色金融管理決策，確保綠色金融發

145、展理念和戰略得以落實；由高級管理層制定綠色金融目標、機制流程、職責權限等，牽頭綠色金融戰略實施工作的開展，并通過建立專門委員會、組建跨部門團隊等形式，開展各模塊的綠色金融和ESG工作，形成高效協同的綠色金融治理架構。ESG風險管理需要對于現有運營管理和風險管理體系進行針對性的補充和更新，并加強“高碳”風險、環境風險的甄別、預警、防范和監測，以實現在“雙碳”背景下落實綠色金融的同時，確保風險管理保障基礎，防范金融風險，維護行業穩定發展。其中尤其需要關注第一道防線業務部門的作用，因此需要對于業務條線的相關風控職責形成具體的管理標準。例如：在資產端 設置清晰可量化的綠色投融資目標；優選綠色投融資細分

146、主體賽道的基礎；1.積極部署相關 戰略制定工作2.完善配套治理 和組織架構3.升級運營和 風控體系2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討59 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。對挑戰的應對策略在投資決策過程中充分考慮ESG因素，并在評估模型中融入綠色脫碳相關因子；使用綠色

147、風險因素對項目進行風險加權。在負債端-建立由氣候損失模型與風險模型聚合的物理/轉型風險壓力傳導框架；將量化結果有機融入產品開發、信貸與承保審核等各個流程環節；針對前述重點業務流程，清晰識別ESG關鍵風險點；加強事前預防與事中監測，并依托科技手段實現高效的前置風險控制。同時，險企也需持續推動綠色金融管理信息系統的建設工作，夯實綠色金融的發展基礎，實現綠色產業項目信息、企業環境、社會和治理風險相關信息集成與共享，推動綠色金融運營與風控的數字化、線上化管理。在全面梳理公司涉及綠色金融重點業務流程的基礎上，清晰識別與ESG相關的關鍵控制，強化對綠色金融相關業務及管理舉措的全流程風險控制，定期審查綠色金

148、融業務相關制度、流程和執行情況，建立綠色金融與ESG相關評估標準，加強對與綠色金融產品及項目投資管理工作的持續監測。同時，根據自身業務特征與綠色金融實施情況，結合非現場監管指標，研究制定公司內部定性、定量的綠色金融評價指標，對綠色金融業務開展情況進行監測評估，同時將綠色金融實施情況及管理情況納入公司日常評估檢查和內外部審計的范疇，并形成有效的整改跟蹤機制。此外，保險企業可以并積極試點依托科技手段實現高效內控。3.升級運營和 風控體系(續)4.完善業務流程和 配套內控管理，強化監督與評價2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討60 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普

149、通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。在明確綠色金融信息的范圍、數據計算方式以及信息披露框架的基礎上，通過充分評估綠色金融統計工具、環境效益測算、碳排放測算等相關工作對于公司未來信息披露工作的影響，合理引入第三方機構，協助開展信息披露、鑒證、評估和審計等相關技術支持服務。同時，險企還需進一步建立申訴回應機制，以全面接受市場公眾及利益相關方的

150、監督及申訴。承接企業整體ESG戰略和綠色金融戰略，基于現有人才梯隊，有意識地圍繞上述重點工作，逐步完善團隊配置，并通過優化績效考核、打通職業發展通道，開展培訓和交流等多種方式對公司各個層級實行差異化的賦能。6.優化團隊和 能力配置5.根據信息披露 要求，更新調整 管理機制2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討61 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際

151、有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。乘風破浪，“商業養老保險”發展開新局05 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討62 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢

152、馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。中國養老保障體系經過三十年的建設，在全域公平性、解決老年貧困等公共養老保障職能上卓有成效，但效率建設問題有待完善。為應對老齡化挑戰，國家“十四五”規劃確定了多層次、多支柱養老體系的建設方向，從而使得職業年金入市和個人養老金制度建立等重大改革措施得以加快推進，也促進包括保險，銀行，證券和公募基金等各類金融機構在內的全賽道發展，特別是頭部各

153、大保險機構，更加積極地參與到快速推進的商業養老保障體系(這里主要指企業年金和職業年金，以及個人養老金資產管理)的建設中。2022 年以來，為進一步鼓勵全賽道各金融機構在投資運營、產品研發等方面規范和創新發展，相關監管機構密集出臺了一系列指導意見。其中，繼證監會率先發布 個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)后，銀保監會也就商業銀行參與個人養老金制度下發了征求意見稿。為促進保險業進一步參與相關建設，畢馬威受中國保險行業協會委托，也系統調研了保險行業在產品設計、銷售、投資和風險管理等各環節的現狀和發展趨勢，為其在養老金融產業鏈中的專業定位和綜合價值提升建言獻策。董梅畢馬威

154、中國健康養老行業主管合伙人+86(10) 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討63 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行

155、政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威健康養老行業研究顯示，中國持續建立和完善的多層次養老保障體系正呈現協同、開放的格局，養老保險公司在商業補充養老金資產管理服務鏈條中，承擔了受托、賬管、投管等多重核心角色，業務從渠道、產品等多維度進行了創新延伸，在我國養老金市場上積極作為：公共養老保險的資產管理：公開信息顯示，目前市場上有 5 家養老保險公司和保險資管公司入選基本養老基金的投資管理機構，市場份額占比近 30%；企職業年金保險的資產管理：在企業

156、年金基金受托、投資管理中占據主要份額，在已啟動的職業年金基金管理中已成為主力軍。公開信息顯示，截至 2021 年底，保險業受托管理資產約人民幣1.37 萬億元，占全行業 73.8%；管理企業個數約 8.97 萬，占全行業 92.4%；覆蓋職工人數超過 1840 萬，占全行業 83%；個人養老資產管理最先試點：在相關監管部門的指導下，保險公司最早于 2018 年率先開展個人稅收遞延型商業養老保險業務試點，2021 年針對靈活就業人群，開展了專屬商業養老保險業務試點。通過推動區域性、特定產品試點，探索全國覆蓋，稅優激勵機制和長期管理制度經驗。此外，自2007年以來，頭部保險機構立足于老齡化下個人對

157、健康養老服務的剛性需求，通過為各類養老機構提供相關風險管理服務、為老年人提供綜合養老保障計劃以及投資興辦養老服務機構和設施等，提供保險產品+服務權益+投融資的綜合解決方案。根據中國保險資產管理協會披露，截至2021年6月，市場上已有13家大型保險機構投資的近60個養老社區項目，分布于20余個省市區，床位數超8萬張。畢馬威健康養老行業研究顯示，“保險+康養”模式盡管在養老服務供需周期錯配、投資收益在金融產品賬面入賬等方面有待持續完善，但在負債端促進保單銷售、資產端提供適中的資金收益率等方面已發揮了積極作用。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討64 2022 畢馬威華振

158、會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威分析認為，作為我國商業補充養老保障體系建設的排頭兵，多家養老保險公司正成為“核心服務提供者”，共同建設一個高效穩健的養老金融大市場。2022年5月，銀保監會發布 關于規范和促進商業養老金融業務發展的通知，明確商業養老金融業務的范疇和屬性，對保險機構等參與養老金融業務提出了13條

159、規范要求。機遇和挑戰面前，保險機構在商業補充養老保障體系建設的定位更加聚焦。畢馬威健康養老行業研究預見，未來養老保險公司將堅持專業性養老保險經營機構的發展定位，打造全生命周期保障計劃提供者的差異化競爭優勢。與銀行、基金業相比，保險機構能夠針對普惠、中高凈值等細分群體，通過點對點的服務挖掘多元化養老保障需求，融合康養服務等提供差異化、綜合化的一攬子保險解決方案。同時，立足于長期風險管理能力和資金運作能力優勢，保險機構對于五年期以上的養老產品的提供具有明顯優勢。而在踐行長期管理，穩健保障，產品專業化、服務差異化的定位中，畢馬威研究認為，養老保險機構將聚焦解決以下問題所帶來的挑戰：產品端：一方面金融

160、市場教育和長期投資理念有待普及，消費者對無保證收益或保障功能較弱的保險產品類型接受度不足；另一方面，嚴格的產品負面清單和產品管理制度，機構為避免設計異化問題，創新動能不足。針對上述挑戰，保險機構一方面將立足試點業務實踐，積極發揮終身領取、固定年限領取等機制在長期保障方面的作用，同時采取不同的產品期限(包括生命年金、增額領取、保證返本領取等)、流動性安排(例如引入保單貸款實現長短期兼顧)以滿足不同客戶的需求；另一方面，通過開發類似投連險獨立賬戶運作的產品，銜接養老護理、健康管理等提供一體化養老解決方案，在積累期和領取期實現產品創新。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討

161、65 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。投資端：利率下行趨勢下，利差損風險加大，而償二代二期、新會計準則的實施等對于核心資本經營、資產負債管理要求更加嚴格，擠壓了權益類資產配置空間。同時，非標、公募REITs 等品種由于市場有效供給不足導致欠配。在上述挑戰下，銀保監會發布 關于保險資金投資有關金融

162、產品的通知、保險資金委托投資管理辦法 等政策，旨在豐富保險資金的受托主體和投資范圍。保險機構在最新政策導向下，將致力于打造長期穩健的投資文化，通過豐富流動性管理補充工具、采取FOF配置策略降低權益組合波動率等策略，持續提升投資能力，為養老金獲取更為長期均衡的回報。渠道端：在拓展傳統代理人之外的渠道時，數字化營銷渠道的監管要求對于賬戶型產品的支持不足，并面臨銷售適當性和法律關系問題；銀保渠道等費率標準需要政策進一步加以明確。保險機構可通過聚焦產品的長期屬性，延伸和完善渠道服務能力以應對上述挑戰。一方面，在保險產品銷售人員分級和精細化管理趨勢下，延伸投資顧問等增值服務，理解產品設計理念和產品定位，

163、根據個人的風險偏好提供綜合規劃的資產配置方案以及符合需求的養老金投資工具。另一方面，協同發展銀行、互聯網、保險經紀公司等渠道，加強渠道推廣、市場營銷、客戶分析等合作，通過渠道交叉銷售降低獲客成本，增加客戶服務體驗。風險管理端：基于養老金管理對長期性和完全性的要求，相關風險將可能涉及養老金投資運營的各個環節，包括內控制度、風險隔離、內部信用評級、投資決策機制、信息披露、會計核算等，例如投資組合、投資范圍的底層產品難以穿透管理等。針對風險管理各環節面臨的挑戰，保險機構可考慮通過建章立制及科技賦能，動態和科學地管理投資運營風險及混業經營模式下風險傳導的不確定性。一方面，建立科學的治理結構和相應的內控

164、制度，例如通過設立專業委員會、信用風險管理崗等架構，以及制定風險內部控制流程、市場風險計量指標等，明確有關決策的審批、授權流程，并對養老資金運用的風險進行動態、量化的監測。另一方面，依托技術創新，建立全面風險管理體系，充分加強科技賦能，利用IT風險評估與管理手段，將風險合規管理貫穿經營管理全流程。例如搭建信息支撐的風險預警系統，支持實時的組合模擬和風險測算，以及全資產視圖下統一的合規控制、反向交易管理和公平交易管理，實現從多維度對風險的提前預警和甄別，提升提前處置高風險資產的準確性。綜上所述，畢馬威預見，養老保險公司作為中國商業補充養老保障體系建設和持續完善的“領跑者”之一，未來的定位將聚焦養

165、老金融多場景服務創新方向，持續通過專業打造具有養老金融機構多家協同的商業模式，從優化養老業務戰略、差異化產品機制設計、持續提升內控、強化風險隔離等方向夯實健康規范發展基礎，乘風破浪，探索具有中國特色的“商業養老保險”創新發展之路。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討66 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成

166、員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討67 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合

167、伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。新保險合同準則實施對保險公司經營管理的影響06 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務

168、對標分析及行業熱點話題探討68 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。為了提升保險公司的財務報表的透明度和可比性，國際會計準則委員會于 2017 年 5 月正式發布新的保險合同準則（IFRS 17），并于2023 年 1 月1日起實施。為進一步完善我國企業會計準則體系、保持與國際財務報告準則持續趨同，

169、2020 年末，財政部修訂發布了企業會計準則第 25 號保險合同（下文簡稱“新保險合同準則”）。為兼顧我國市場環境和企業實際能力，新保險合同準則規定，在實施范圍和實施時間上采取分步到位的辦法：1.在境內外同時上市的企業以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業會計準則編制財務報表的企業自 2023 年 1 月1日起實施，以避免出現境內外報表會計準則適用差異；2.其他執行企業會計準則的企業（包括境內上市公司）自 2026 年1 月1日起實施。新保險合同準則的發布，對整個保險行業是一次“大變革”，將極大提升保險行業的信息披露質量，增強保險公司之間以及保險行業與其他行業財務報表的可比性。本文著重通過

170、闡述新保險合同準則的主要變化，來分析新保險合同準則對保險公司經營管理的影響，以啟發保險公司思考如何應對。李君畢馬威中國精算和保險風險咨詢副總監+ 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討69 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)

171、中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。一.新保險合同準則的 主要變化在現行保險合同準則下，公司通常在收取保費的當期即全額確認為保費收入，同時通過計提準備金來調整對利潤的影響。同時，當前收入確認原則下，收入確認的時間跨度為繳費期，與公司提供服務的保險合同期限并不匹配。新保險合同準則要求企業隨著服務的提供確認收入，即將承保相關的收入與公司提供的服務掛鉤

172、，在保險合同期限內確認保險服務收入。此外，新保險合同準則要求公司僅確認與保險服務相關的收入，對于其中的投資成分（投資成分是指在任何情況下，保險公司均需要償付給保單持有人的金額，可簡化理解為保單中的儲蓄成分）不應確認。當前中國壽險保險市場，產品儲蓄成分較高，因此該項調整對行業影響預期較大。財政部于2017年組織的行業測試數據顯示，實施新保險合同準則后，同一核算期間，壽險公司的保險服務收入降幅達60%-70%。對于儲蓄成分占比較高或承保利潤較薄的業務線，下降幅度更為顯著?，F行保險合同準則下，如果簽發日，保險合同為首日虧損，則需在利潤表中立即確認；若為首日利得，則旨在滿足首日利得不能確認的原則，該部

173、分未實現利潤需在保險合同服務期限內基于一定的載體，通過攤銷釋放為利潤。新保險合同準則下，首日利得不得確認的原則未發生變化，但合同服務邊際的后續計量方式發生了變化。即現行保險合同準則下，所有經營經驗偏差和假設調整帶來的估計變更均在當期立即于利潤表中確認。新保險合同準則下，合同服務邊際的后續計量采用滾動方式，即與未來服務相關的經營經驗偏差和假設調整帶來的估計變更通過合同服務邊際吸收，并在未來隨著合同服務邊際的釋放分期于利潤表中確認。對于傳統險等采用一般模型的保險產品，投資表現的偏差和預期調整需作為金融風險變化，立即在利潤表中體現為投資利潤，不能調整合同服務邊際。另外，對于具有直接參與分紅特征的保險

174、合同新保險合同準則引入了浮動收費模型,浮動收費模型和一般模型的最大差異在于，金融風險的變化也可以被合同服務邊際吸收，因此利潤表相較于現行準則更加穩定。1.保險業務收入的確認2.利潤實現模式的變化2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討70 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。

175、新保險合同準則下，利潤表和資產負債表的列報較現行保險合同準則大幅調整，新保險合同準則要求詳盡地披露準備金的變動，將經營業績以利源的方式呈現，根據來源將利潤分為承保利潤與投資利潤，更為清晰地向投資者展示利潤構成、更好地反映服務業績和投資表現等信息。主要體現在：1.公司需要單獨列報保險服務業績和投資業績，同時保險服務業績中的保險服務收入和保險服務支出需分別列示，更加清晰地展現保險公司的利潤構成和利潤來源；2.承保保險合同的保險服務業績和再保險安排的收益或成本需分開列示；3.公司需披露核算期間新業務的首日利得和首日虧損，以及預期未來賠付、未來費用等具體構成。準備金的披露需分開盈利組及虧損組，業務盈虧

176、情況一目了然；4.在負債變動表中，公司需披露核算期間的經營經驗偏差。新保險合同準則下，經營結果的透明化，將會對保險公司清晰的戰略定位（價值導向、規模導向或規模價值并重）提出更高要求?，F行保險合同準則下，按照銀保監會發布的相關規定，準備金計量采用的折現率假設基準為750天移動平均國債收益率曲線。而在新保險合同準則下，為體現負債計量反映了當前的金融風險特征，準備金計量的折現率假設基礎為資產負債表當日的無風險收益率曲線，這在一定程度上增大了準備金計量結果的波動性。同時作為一項會計政策選擇，新保險合同準則允許公司選擇將金融風險的變化（主要是折現率假設的變動）對負債的影響計入其他綜合收益。因此，新保險合

177、同準則下其他綜合收益將同時體現資產端和負債端的影響，公司在進行資產配置時考慮負債端的其他綜合收益選擇權可在一定程度上減少凈利潤的波動性。3.財務報表列報及披露4.金融風險波動和其他綜合收益選擇權2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討71 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。

178、二.新保險合同準則對 保險公司的影響盡管會計報表只是公司經營表現和盈利能力的反映，公司的產品戰略和布局主要由公司不同發展階段的發展戰略、關鍵經營指標體系（KPI，包括資本消耗、規模貢獻、新業務價值、首日利得等）確定，不同會計準則體系的影響有限。但是，考慮到上述新保險合同準則的變化，不同的產品類型在保險服務收入確認和利潤釋放模式等方面的表現差異可以為未來公司在產品策略和經營策略制定上提供一定參考：(1)保證利益高的儲蓄型業務目前該類業務在保險市場具有一定的消費者需求，因此階段性作為規模貢獻的主力產品。但是，該類業務的儲蓄成分較高，利潤較薄，在新保險合同準則下，收入貢獻非常有限，還可能出現首日虧損

179、。隨著新保險合同準則下財務報表列報和披露信息的豐富，市場主體和利益相關方對于保費構成的理解越來越深入，可能會對該類型保險產品的銷售產生一定影響。因此，不管是從公司主動布局還是市場選擇的角度，長遠來看，該部分業務未來的發展均可能受到一定影響。公司需要及時梳理涉及營業收入的相關指標，如業務限額、投資限額、股東投資協議中的指標要求等，對其影響進行測算，設置閾值紅線，對接近紅線的相關指標，進行主動管理，如改變產品策略等。此外，盡管首日虧損立即確認的原則在現行保險合同準則和新保險合同準則下并無差異，但是現行保險合同準則下，該部分影響與存量業務合并在準備金提轉差中，未單獨列示和體現。新保險合同準則下，財務

180、報告將披露當年新業務的首日虧損和首日利得情況。同時，虧損部分在后續將通過攤銷的形式抵減保險服務收入。新保險合同準則帶來了單軌制產品戰略向雙軌制的轉變，規模與收入之間的平衡點需要更為精準地把握，并且提前做好市場預期管理。信息披露透明度的增加以及虧損部分對收入確認金額的影響可能會促使行業對保險產品進行重新定價審閱，在推出首日虧損的“策略型產品”時，更加謹慎，尤其是中小型公司。(2)保障成分高的產品（如健康險業務）該類業務以保障為主、且利潤較高，屬于價值類產品。和現行保險合同準則相比，新保險合同準則下該類產品在繳費期內的保險收入下降相對其他產品更小。但公司在該類產品中面臨的保險風險相對集中，這同時體

181、現在償付能力報告中需計提較高的保險風險最低資本要求上，因此公司在推出這類產品時，需對未來風險充分評估并定價，提升核保管理水平，同時結合相應的再保安排合理控制和管理公司的保險風險暴露。1.產品策略2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討72 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。

182、新保險合同準則下，由于與未來服務相關的經營偏差和估計變更等可以先通過合同服務邊際吸收并在未來攤銷釋放計入利潤表，而不是直接影響當期利潤，因此保險服務業績趨于平穩。但對于傳統險類，金融風險變化對凈資產的影響不可避免，公司可考慮采用其他綜合收益選擇權減少利潤表的波動性。對于直接參與分紅特征的產品（如滿足條件的分紅險、萬能險和投連險），準則要求公司采用浮動收費法模型計量。該模型下，所有的經濟偏差（包括利差和經濟假設的變化）都將由合同服務邊際吸收并逐年釋放進利潤，即對于投資表現高于預期的年度，和投資表現低于預期的年度，實際和預期的“好”的偏差和“壞”的偏差均不會直接計入利潤表。因此，該類模型可以提升利

183、潤的穩定性，但其利潤實現速度也將低于現行保險合同準則，尤其對于投資表現高于預期的年度。但對于投資表現低于預期的年度，該模型同樣可以減少投資收益波動對利潤表的沖擊。2.利潤表的穩定性管理(3)萬能險和投連險等資管型產品萬能險和投連險等資管型產品在現行準則下分拆保險部分和非保險部分進行計量，占絕大部分的非保險合同按照攤余成本法或公允價值方法確認利潤。在新準則下，這類業務將整體計量，和傳統業務合同一樣計量首日利得或虧損，首日利得（合同服務邊際）在保險期間通過攤銷釋放為保險服務收入?，F行準則下，該類產品僅風險保費可確認為保費收入，管理費及退?？圪M等計入其他業務收入。新準則下，包括退?？圪M和利差收益等均

184、會通過合同服務邊際釋放確認為保險服務收入，保險服務收入確認金額較現行準則上升。因此，與保障類業務收入構成包含預期賠付、預期費用和合同服務邊際釋放等因素不同，該類產品的收入構成主要為合同服務邊際釋放。整體來說，新保險合同準則下長期保障型產品相對于資管型保險產品，在相同實收保費規模的情況下，長期保障型保險產品在新保險合同準則下的收入由于其保障成分占比以及定價時的盈利性相對資管型保險產品較高，因此保險服務收入確認金額將更高。但不同產品間利潤實現的總金額差異主要取決于產品定價時的盈利能力考慮，利潤實現的時間會因計量模型的不同而有差別。2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討73

185、 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。二.新保險合同準則對 保險公司的影響新保險合同準則下，利潤列示和來源將區分保險服務業績與投資業績。同時，負債的計量模型（即針對分紅險、萬能險等是否需采用浮動收費法模型）、負債端的其他綜合收益選擇權與IFRS9下資產的會計分類的不同選擇將對凈利潤與凈資產結果的波動

186、性產生不同的組合影響。因此，新保險合同會計準則對于資產配置管理的影響主要體現在準則允許范圍內，通過會計政策選擇權優化或降低會計錯配，對于經濟意義上的資產負債匹配并不產生直接的實質性影響。以傳統險類為例，如果當期利率下行，資產市值增加，同時導致負債端準備金計提增加。在IFRS9下，傳統險類賬戶內絕大部分資產的會計分類為公允價值變動進其他綜合收益（FVOCI），則負債端配套選擇其他綜合收益選擇權，可減少利率下行對于利潤表的影響，即減少會計錯配。未來公司在戰略資產配置中應考慮與財務會計處理的聯動，通過情景測試、動態壓力測試的方式，在公司的風險偏好和治理框架下測試不同組合對利潤表波動性、以及凈資產波動

187、性的影響。同時，公司需重新審視資產績效考核體系，在設置投資績效考核指標時將評價指標統一為“市值口徑”，同時考慮增加會計利潤穩定性作為資產配置的目標之一，以全面反映資產配置表現情況。如公司以利潤穩定性為主要目標，則可考慮適當增加收益波動較大的投資產品在分紅產品賬戶的配置比例，而對于收益相對較為穩定的投資產品，則在傳統險賬戶增加配置。除對前端業務和投資管理的影響外，新保險合同準則下對于數據要求（包括數據統一性及數據交互的有效性）、系統功能（包括數據收集、儲存和分析、計量引擎和會計引擎等）、核算及評估流程要求的提升，也使得公司可以以此為契機對公司當前的數據、系統及流程進行全面的梳理和改革，以實現從全

188、新的角度思考和開展財務報表管理。同時，存量業務在開賬日的計量結果以及后續的收入確認和利潤釋放等，仍將作為主要構成部分影響公司財務報表。新保險合同準則實施帶來公司的上述產品策略及經營策略調整將與存量業務的影響一起，逐步體現在公司的經營成果中。3.資產配置管理4.其他方面的影響2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討74 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國

189、際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。三.新保險合同準則下 保險公司經營的具體應對現行保險合同準則下，公司在制定績效指標體系和產品策略時，往往更多考慮收入貢獻和價值貢獻兩個因素。隨著新保險合同準則下收入確認原則和利潤釋放模式的改變，公司需要考慮收入貢獻、規模貢獻、價值和利潤釋放模式多個維度的平衡。因此，公司需盡快梳理并更新績效指標體系，在現有資本消耗、保費規模、價值貢獻等指標基礎上，增加保險服務收入、利潤釋放等因素，基于公司不同階段的發展需要，對績效考核指標進行排序和賦權，并據此制定產品策略細則；1.結合情景測試等量化分析方式，在戰略資產配置中考慮與財

190、務會計處理的聯動，并在資產績效考核體系中增加會計利潤穩定性等指標；2.借助新保險合同準則實施的契機，對數據、系統和流程進行全面的診斷和改革，從數據同源、報表效率提升、可視化管理等多個角度助力公司的高質量發展。4.加強財務報表管理，借助自動化工具實現動態預測等量化分析，前瞻性的對主要財務指標以及整體財務表現進行 管理；3.2022 年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討75 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合

191、伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。聯系我們張楚東 畢馬威中國金融業主管合伙人+86(21)陳少東畢馬威中國金融業審計主管合伙人+86(10)李樂文 畢馬威中國保險業主管合

192、伙人+86(10)竇友明畢馬威中國金融業審計合伙人+86(21) 2022 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威的名稱和標識均為畢馬威全球性組織中的獨立成員所經許可后使用的商標。