《畢馬威：2022年度上市保險集團壽險業務對標分析報告（23頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《畢馬威：2022年度上市保險集團壽險業務對標分析報告（23頁）.pdf（23頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、2023年5月2022年度上市保險集團壽險業務對標分析 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析1綜述2022年保險行業面臨諸多發展考驗。盡管受深度轉型和疫情持續影響，壽險業務保費仍然呈現穩中有升態勢。隨著各險企“產品+渠道”供給不斷深入，負債端有望迎來邊際改善。2022年保險行業匯總原保費收入46,957億元，按可比口徑同比增長4.58%（2021年增長率為4.05%；2020年為6.12%；2019年為12.2%），相

2、較而言，2022年行業原保費收入仍處于低增長水平。人身險公司原保費收入32,091億元，按可比口徑同比增長2.78%，增速遠低于財險行業。從具體險種來看，2022年壽險原保費收入24,519億元，同比增長4.02%；健康險原保費收入7,073億元，同比增長0.06%；意外險原保費收入499億元，同比下滑14.41%。財險公司原保費收入14,867億元，按可比口徑同比增長8.71%。2022年，壽險仍處于深刻轉型中，同時渠道轉型漸顯成效，上市險企壽險保費增速逐月改善。不過，2022年在新冠肺炎疫情對經濟的持續影響下，國內經濟增速進一步放緩，疊加市場營銷拓展難度加大、居民消費意愿減弱、資本市場波動

3、較大等因素的影響，新單增長仍承壓，轉型成果并不穩固。上市險企作為行業轉型的領頭人，其經營數據變化對整個市場具有十分重要的參考價值和指導意義，因此本分析報告選取了七大上市保險集團，對從2018年至2022年的壽險業務進行分析。注：市值分析中的數據口徑均為各保險公司上市主體；除市值分析外，其他數據與各保險公司在定期報告中的披露口徑保持一致，具體如下：中國平安包含平安壽險、平安養老險及平安健康險；中國人壽為國壽股份全集團；新華保險為新華保險全集團；中國太保僅包括太保壽險；中國太平僅包括太平人壽；中國人保僅包括人保壽險；陽光保險僅包括陽光人壽。2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制

4、會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析22022年，保險行業面臨持續轉型的壓力，導致保險企業股價在二級市場整體表現低迷，股價持續下跌，行業估值整體處于歷史低位，除中國人壽外，各家公司P/EV 指標均有不同程度下滑。展望2023 年，由于行業已處于下行周期的尾部，基本面向上概率較高、向上空間較大，但由于全球經

5、濟發展不確定因素仍較多，保險行業投資收益及盈利水平面臨一定增長壓力。注：除中國太平和陽光保險采用的為H股數據外，其他公司均采用A股數據；陽光保險于2022年12月在港交所上市，因此僅有2022年數據；中國人保不適用P/EV指標計算。市凈率-10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.0020182019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險-0.50 1.00 1.50 2.00 2.5020182019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險P/EV-0.50 1.00 1.5020182

6、019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平陽光保險市值分析市盈率 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析3隨著監管大力支持、市場不斷完善、以及百姓保險意識的增強，大部分上市保險公司壽險業務盈利能力在2019年均有明顯提升，在2020年回落并逐漸趨穩。其中中國人壽和中國人保在2019年表現尤為突出。除各家均受惠于的手續費及傭金支出稅前扣除政策調整影響外，中國人壽主要得益于其在2019年投資收益大

7、幅提升，中國人保一方面得益于其在2019年投資收益的提升，另一方面得益于壽險業務結構調整使得滿期給付同比減少。2020年，受疫情等因素影響，各家上市保險公司壽險業務盈利能力開始呈下降趨勢。2022年，受疫情持續負面影響以及投資端資本市場影響，除陽光保險外，其他公司壽險業務凈利潤均呈現較為明顯的下滑趨勢。2022年，得益于業務品質改善，中國平安的凈利潤降幅收窄。單位：百分比-100%0%100%200%300%400%500%-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000201820202022201820202022201820202022201820

8、202022201820202022201820202022201820202022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險凈利潤凈利潤增長率單位：人民幣百萬元壽險業務凈利潤、凈利潤增長率壽險業務凈利潤 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析4自2018年至2022年，各保險公司的新業務保費明顯分為兩個梯隊，第一梯隊中，受市場環境及需求變化等影響，中國平安的新業務保費持續減少。為了應對該外部壓力，中國平安

9、利用自身綜合金融優勢，持續推進壽險改革，借助科技賦能，推動渠道轉型、提升業務質量，旨在實現長期可持續發展。其余公司中，中國太保新業務保費在2022年有明顯上漲，其他公司變化幅度均較為平緩，且水平較為接近。2022年，中國人壽新業務保費依舊位列七家上市險企之首，為人民幣1,847.67億元，較上年同期同比微增5%。-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,00020182019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險-40%-30%-20%-10%0%1

10、0%20%30%40%50%2018年2019年2020年2021年2022年中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險單位：人民幣百萬元新業務保費新業務保費新業務保費增長率 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析5單位：百分比從渠道的新業務保費占比來看，受疫情和保險需求釋放趨緩等因素的影響，市場整體個險渠道的新業務保費占比呈現下降趨勢。面臨市場整體深度轉型壓力，盡管各上市保險公司壽險業務轉型戰略及進展不盡

11、相同，但均在不同程度上選擇了在維持多元渠道的前提下，大力發展銀保渠道。2021年至2022年，中國太保和新華保險在銀保渠道的新業務保費占比明顯提升，主要得益于有序的戰略布局和高質量團隊建設。其中中國太保2022年銀保渠道新業務保費增長顯著，主要由于其聚焦核心區域，建設科技賦能平臺，實現銀保渠道業務高速發展。中國太平較其他五家保險公司而言，個險渠道產生的新業務保費占比較大，2018年突破80%。2021年至2022年，中國太平個險渠道的新業務保費占比逆勢增長，主要得益于人力發展“量質并舉”的總體思路有了好的階段性成果。陽光保險在銀保及其他渠道的新業務保費占比顯著高于其他六家保險公司，且近4年占比

12、始終保持超80%以上。陽光保險目前仍較為依賴銀保渠道，但也在加快代理人渠道改革轉型。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2018 2020 2022 2019 2021中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險個險渠道銀保渠道及其他新業務保費按渠道分析新業務保費按渠道分析 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員

13、所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析6單位：百分比受疫情影響，除中國人保和陽光保險外各保險公司銀保渠道的新業務保費增長率都在2021年經歷顯著下降，在2022年得到小幅恢復。中國人保于2021年在銀保渠道方面始終推動價值轉型，持續改善產品結構，實現了新業務保費的正增長。中國太平近5年來銀保渠道的新業務保費幾乎均由首年期交產生。中國人保、新華保險和陽光保險近年來銀保渠道的新業務保費主要來自躉交，占比遠高于其他公司。中國人壽于2022年，躉交新業務保費占比也有較大幅度增長。中國太平截止2022年之前個險渠道的新業務保費幾乎均由首年期交產生，占比近100

14、%。中國人保近4年來個險渠道中躉交方式的新業務保費，相較于其他公司占整體比例較高。另外四家個險渠道的新業務保費繳費方式占比水平較為接近，且近年來變動較為平穩。-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0%20%40%60%80%100%120%個險渠道首年期交占比躉交占比新業務保費增長率-100%-50%0%50%100%150%0%20%40%60%80%100%120%20182019202020212022201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022201820192020202120222018201

15、9202020212022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保陽光保險銀保渠道首年期交占比躉交占比新業務保費增長率新業務保費按繳費方式分析新業務保費按繳費方式分析201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保陽光保險 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織

16、中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析7近五年來，七家上市保險公司新業務價值整體呈現下降趨勢，出現該現象，主要是由于近年來監管隨著整治行業亂象以及代理人清虛的深入，壽險代理人規模大幅萎縮導致的新業務規模下滑，以及受疫情和普惠保險替代效應影響導致的重疾險等高價值產品銷售持續低迷。近三年來，中國太平及陽光保險于2021年曾實現新業務價值的微增長，其余年份以及其他公司始終表現為負增長，可見壽險行業市場新業務價值仍承受較大壓力。2022年，中國人壽和中國人保的新業務價值負增長率較上年同期相比有所改善，其余三家上市保險公司新業務價值負增長率持續走低，其中新華保險的新業務價

17、值較同期下降59.5%。注：陽光保險未披露2019年新業務價值數據。單位：百分比單位：人民幣百萬元-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,00020182019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平人保壽險陽光保險-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%20182019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險新業務價值新業務價值新業務價值增長率 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私

18、營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析8除陽光保險外，各上市險企新業務價值率自2018年開始下降明顯，其中新華保險降幅顯著，主要是因為其所受的個險渠道轉型壓力影響較大，代理人數量遭遇滑鐵盧，高價值產品銷售難度增強。單位：百分比單位：百分比作為壽險最重要渠道，個險業務版塊表現直接影響上市險企壽險業務的表現。從個險渠道來看，自2018年及以后，受監管對回歸保障本源政策的倡導，疫情壓制消費需求等原因，增加了代理人銷售高價值保障型產品的難度，新業務價值率波動范圍擴大。2022年，上市險企在個險渠道的新業務價值

19、率降至新低，主要原因為儲蓄型產品占比進一步上升。0%10%20%30%40%50%20182019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險10%20%30%40%50%60%70%80%20182019202020212022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保陽光保險新業務價值率新業務價值率新業務價值率個險渠道 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析90%10%20%30%4

20、0%50%60%70%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保陽光保險中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保陽光保險20182019202020212022個險渠道銀保渠道及其他個險渠道新業務價值率新業務價值按渠道劃分為：個險渠道、銀保渠道及其他；其中個險渠道所占比重較大。從各年度以上六家上市險企數據的對比來看，中國平安的個險渠道新業務價值率基本保持在前兩位，表現較為優異。并且可以看出近四年來，市場整體個險渠

21、道新業務價值率呈現逐年下降的趨勢，其中2021年受疫情影響，下降幅度最大。從六家公司近4年的縱向表現來看，雖然均受到行業整體的影響，但各家個險渠道新業務價值率波動趨勢各異，反映出各家公司在不同年度公司戰略及業務模式的差別。其中中國平安和新華保險均呈現大幅下降趨勢，逐漸接近行業平均水平；中國人保呈現連年下降趨勢，且處于行業水平較低位；中國人壽呈現先升后降的趨勢；中國太平整體呈現波動震蕩的趨勢，但波動幅度較小。注：陽光保險未披露2020年分渠道的新業務價值數據。單位：百分比單位：百分比0%10%20%30%40%50%60%70%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2

22、01820192020202120222018201920202021202220182019202020212022201820192020202120222018201920202021202220212022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保陽光保險個險渠道銀保渠道及其他個險渠道新業務價值率新業務價值按渠道分析新業務價值按渠道分析新業務價值按渠道分析 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析102022年，中國

23、平安新業務價值率為24.1%，處于同業第一。新業務價值率近兩年呈現小幅下降但逐步穩定的趨勢，2022年降幅低于同業。主要由于，雖然存在人口紅利消退、產品同質競爭、客戶需求變化等外部挑戰，中國平安堅持高質量發展的方針，并將“保險+”服務與其醫療健康生態圈的能力結合，構建“保險+服務”差異化競爭優勢，使其業務品質穩步改善。中國平安的內含價值自2018年以來逐年遞增，內含價值增速自2020年起明顯放緩。單位：人民幣百萬元單位：百分比單位：人民幣百萬元單位：百分比0%10%20%30%40%50%-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000

24、160,000 180,00020182019202020212022新業務價值新業務保費新業務價值率-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1,000,00020182019202020212022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率中國平安新業務價值及新業務保費新業務分析中國平安中國平安內含價值及新業務價值 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公

25、司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析11單位：人民幣百萬元單位：百分比自2018年至2022年，中國人壽的新業務價值和新業務保費波動平穩，新業務價值率自2019年開始持續下降。2022年，中國人壽新業務價值率為19.5%，較2021年下降顯著。中國人壽的內含價值自2018年以來逐年遞增，所占比重也逐漸增長，但增速在近3年逐步放緩。2022年中國人壽內含價值增長率為2.3%，較上年有所放緩。2022年，隨著全球新冠肺炎疫情持續演變、國際環境復雜嚴峻，保險行業代理人“大縮水”以及嚴監管態勢的影響下，中國人壽的新業務價值、內含價值仍位居

26、行業第一。從中國人壽內含價值的變動情況來看，預期回報和一年新業務價值是內含價值增長的主要因素。0%5%10%15%20%25%30%35%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,00020182019202020212022新業務價值新業務保費新業務價值率新業務分析中國人壽中國人壽新業務價值及新業務保費中國人壽內含價值及新業務價值單位：人民幣百萬元單位：百分比-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%-200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,0002018

27、2019202020212022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析12自2018年至2022年，中國太保的新業務價值逐年下降，新業務保費呈現先降后增的趨勢。2022年，中國太保實現壽險業務新業務價值92.05億元，與去年同期相比下降31.4%；較上年同期實現了較高的新業務保費增長，然而新業務價值率持續下降至11.6%。中國太保壽險業務的內含價值自2018年以來逐年遞增

28、，2022年12月31日內含價值為3,981.91億元，內含價值增長率則呈現較為平緩的下降趨勢，2022年為5.7%。中國太保新業務價值持續承壓主要是受外部市場形勢、業務結構變化等多重因素影響，保險行業變革進入關鍵期，價值鏈正面臨艱難的重塑過程。-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,00020182019202020212022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率新業務分析中國太保中國太保新業務價值及新業務保費單位：人民幣百萬元單位

29、：百分比中國太保內含價值及新業務價值單位：人民幣百萬元單位：百分比0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,00020182019202020212022新業務價值新業務保費新業務價值率 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析13自2018年至2022年，新華保險的新業務價值和新業務

30、價值率均持續下降，2022年新華保險的新業務價值率為5.5%。自2018年至2022年，新華保險的內含價值呈增長趨勢，但內含價值增長率呈現較為平緩的下降趨勢，截至2022年12月31日，新華保險內含價值達到2,555.82億元。2022年實現新業務價值24.23億元，同比下降59.5%。受疫情、代理人數量下降、監管趨嚴等因素影響，新華保險的新業務價值增長率呈現斷崖式下降，新單銷售承壓疊加長期保障型產品占比下降影響，新業務價值進一步下滑。0%10%20%30%40%50%60%-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,0

31、00 50,00020182019202020212022新業務價值新業務保費新業務價值率-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,00020182019202020212022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率新業務分析新華保險新華保險新業務價值及新業務保費單位：人民幣百萬元單位：百分比新華保險內含價值及新業務價值單位：人民幣百萬元單位：百分比 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限

32、公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析140%5%10%15%20%25%30%35%40%-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,00020182019202020212022新業務價值新業務保費新業務價值率截至2022年，中國太平的新業務保費實現三年持續增長，新業務價值則緩慢下降。內含價值增長率為10.4%，高于行業平均水平。在行業其他公司新業務價值連年大幅下跌的大前提下，中國太平2021 年的新業務價值增長率為0.7%，2022 年也將同期同比降幅控制在了10.

33、5%，遠低于行業平均水平。-30%-20%-10%0%10%20%30%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,00020182019202020212022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率新業務分析中國太平中國太平新業務價值及新業務保費單位：人民幣百萬元單位：百分比中國太平內含價值及新業務價值單位：人民幣百萬元單位：百分比 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析15自20

34、18年，中國人保的新業務價值、新業務保費和新業務價值率整體呈下降趨勢。其中2021年新業務價值率出現大幅下滑。中國人保的內含價值增長率自2020年起持續下降，于2022年表現為負增長。2021年，受個險和團險渠道業務大幅下降的影響，新業務價值增長率跌至-40.6%。2022年得益于銀保渠道業務貢獻能力的提升，新業務價值增長率有所回升。0%2%4%6%8%10%12%-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,00020182019202020212022新業務價值新業務保費新業務價值率-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-20,000

35、 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,00020182019202020212022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率新業務分析中國人保中國人保新業務價值及新業務保費單位：人民幣百萬元單位：百分比中國人保內含價值及新業務價值單位：人民幣百萬元單位：百分比 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析160%2%4%6%8%10%-5,000 10,000 15,000

36、 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000202020212022新業務價值新業務保費新業務價值率陽光保險的新業務價值和新業務保費三年來較為平穩，但新業務價值率在2022年也表現出了下跌。其新業務價值增長率雖然未出現負值，但在2022年也趨近于零。0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,00020212022內含價值新業務價值內含價值增長率新業務價值增長率新業務分析陽光保險陽光保險新業務價值及新業務保費單位：人民幣百萬元單位：百分比

37、陽光保險內含價值及新業務價值單位：人民幣百萬元單位：百分比 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析17近年來，中國平安著重代理人渠道隊伍結構優化，促進隊伍產能提升，并創新渠道隊伍建設，提升渠道綜合實力。中國人壽新業務保費月均人均綜合產能持續增長，在行業普遍面臨銷售團隊增員留存難的問題的背景下，中國人壽持續優化精簡銷售團隊，著力提升隊伍質態，強化業務品質，實現了人均產能的提升。中國人保新業務保費月均人均綜合產能在2021年

38、及2022年顯著提升，得益于其專業化發展，聚焦高價值業務。陽光保險雖然代理人數量較少，但堅持高質量轉型發展，代理人渠道遵循差異化的隊伍管理模式和經營模式，因此人均產能較高。2018年-2022年，市場整體代理人數量呈下降趨勢。主要原因為近年來監管部門加強對行業內代理亂象的深入整治，以及各保險公司主動對代理人隊伍進行優化管理，導致代理人規模大幅萎縮。七大上市保險公司中，中國人壽新業務保費的代理人數量位居第一，中國平安位列第二。主要得益于中國人壽和中國平安在人力戰略上的貢獻。中國人壽堅持提質穩量的隊伍發展策略，著力提升隊伍質效。中國平安實施壽險和健康險代理人隊伍精細化經營戰略，優化隊伍結構，202

39、2年其代理人數量較2018年下降幅度在上市同業中最高，為69%。2022年，中國太平代理人人力較2021年逆勢增長 1.6%得益于其推動代理人隊伍量質并舉的方針。2022年，新華保險主動加快人力清虛，隊伍轉型，個險營銷規模人力同比大幅下降。-20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險中國平安中國人壽中國太保新

40、華保險中國太平中國人保陽光保險20182019202020212022-2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,0000%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018201920202021202220182019202020212022201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022202020212022中國平安中國人壽新華保險中國太平中國人保陽光保險新業務價值占比新業務保費占比月均人均綜合產能代理人分析代理人數量單位：萬人代理人產能單位

41、：百分比單位：元 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析1813個月保單繼續率自2018年開始緩慢下降，除中國平安和中國太平，2021年出現明顯下降，主要是受新冠疫情影響，部分客戶暫時經濟困難，業務人員線下面訪服務受限，在一定程度上拉低了整體繼續率。2022年多數上市保險集團通過服務模式和業務品質的持續優化使得13個月保單繼續率整體呈現明顯回升趨勢。中國平安13個月保單繼續率近兩年持續增長，2022年回復至2018年的高

42、點。于2022年，新華保險的13個月保單繼續率較2021年小幅下降，與中國人壽和中國人保持平。中國太平的13個月保單繼續率雖小幅下降，但仍處于同業領先地位。單位：百分比單位：百分比除中國人保外，其余四家保險公司退保率自2018年整體呈緩慢下降趨勢，但在2021年均有不同程度的上升，主要是新冠疫情爆發、宏觀經濟環境下行所致。中國人保由于前期銷售的躉交中短存續期產品到期后集中退出，導致其退保率相對較高。近年來人保壽險堅持向高質量發展轉型，著力推進商業模式變革，大力推進隊伍建設，優化產品結構和期限結構，每年主動壓縮躉交中短存續期業務規模，退保率保持下降趨勢。注：中國人壽保單繼續率為14個月保單繼續率

43、；中國太平13個月保單繼續率口徑為個險渠道。保單繼續率、退保率13個月保單繼續率退保率1%6%11%16%2018年2019年2020年2021年2022年中國平安中國人壽中國太保新華保險中國人保75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%100.0%2018年2019年2020年2021年2022年中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析19從健康險來看，最

44、近5年，雖然四家保險公司手續費率波動較大，但整體呈現下降趨勢，并且各家保險公司之間差距逐漸減小。從意外險來看，近5年四家保險公司手續費差異化明顯且一直維持相對差距，其中中國人保始終處于最高值，中國平安處于最低值。從壽險及其他產品來看，近5年來四家保險公司手續費率波動較小，并逐年趨同。0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保中國平安中國太保新華保險中國人保20182019202020212022健康保險意外保險壽險及其他手續費率按產品手續費率按產品

45、單位：百分比 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析20從險種來看，中國平安、中國太保和新華保險的健康保險的手續費率呈逐年下降趨勢，下降幅度較大。中國人保在近5年呈現先增后降的趨勢，自2021年起大幅下降，2022年健康保險手續費率為以上四家最低。2018-2022年，相較于健康保險和意外保險，壽險及其他保險的手續費率的變動幅度最小。其中，新華保險的壽險及其他保險的手續費率相較于另外三家公司而言最低，中國平安和中國太保的

46、壽險及其他保險單額手續費率水平大體持平。中國人保則表現為持續微增的趨勢。最近5年，意外保險的手續費率整體呈緩慢下降趨勢，其中，中國人保意外保險的手續費率平均達30%以上，遠高于另外三家公司。0%5%10%15%20%25%30%35%40%20182019202020212022中國平安中國太保新華保險中國人保0%5%10%15%20%20182019202020212022中國平安中國太保新華保險中國人保0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%20182019202020212022中國平安中國太保新華保險中國人保手續費率按產品（續）健康保險手續費率單位：百分比壽險及其

47、他手續費率單位：百分比意外保險手續費率單位：百分比 2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2022年度上市保險集團壽險業務對標分析21在七大上市保險公司中，陽光保險在2019年保持較高的業管費率水平，但此后逐年下降，到截至2022年已經與其他保險公司趨同。4%9%14%19%24%29%20182019202020212022中國平安中國人壽中國太保新華保險中國太平中國人保陽光保險業管費率壽險業務業管費率單位：百分比本刊物所載資料僅供一般參考用，并非針對任何個人或團體的個別情況而提供。雖然本所已致力提供準確和及時的數據，但本所不能保證這些數據在閣下收取本刊物時或日后仍然準確。任何人士不應在沒有詳細考慮相關的情況及獲取適當的專業意見下依據本刊物所載資料行事。2023 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)中國合伙制會計師事務所，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均為畢馬威全球性組織中的獨立成員所經許可后使用的商標。