中央結算公司：粵港澳大灣區綠色債券市場發展報告2022（68頁）.pdf

1、深圳市綠色金融協會中央結算公司綠色金融創新中心粵港澳大灣區綠色債券發展報告(2022)目錄目錄一、粵港澳大灣區綠色債券政策動態一、粵港澳大灣區綠色債券政策動態.4 4（一）粵港澳大灣區綠色金融總體規劃.5（二）粵港澳大灣區地方政策情況.5二、粵港澳二、粵港澳大灣區綠色債券市場分析大灣區綠色債券市場分析.7 7（一）綠色債券市場規模.7（二）綠色債券品種構成.10（三）綠色債券行業分布.12（四）綠色債券期限分析.14三、粵港澳三、粵港澳大灣區綠色債券環境效益信息披露情況大灣區綠色債券環境效益信息披露情況.1717（一）中債綠色指標體系.17（二）綠色債券環境效益信息披露占比分析.17（三）環境

2、效益信息披露完整度比例分析.18（四）環境效益信息披露完整度評分.19（五）環境效益信息披露存在的問題及原因分析.20四、四、推動粵港澳大灣區綠色債券發展的方案及建議推動粵港澳大灣區綠色債券發展的方案及建議.2222（一）推進大灣區綠債環境效益信息披露的標準化和數字化.22（二）通過激勵政策積極引導大灣區綠債市場擴容.22（三）推動大灣區綠色債券產品和服務創新.23（四）探索對大灣區綠色債券環境效益信息披露進行評價.24（五）推動大灣區綠債相關標準成為國際標準之一.242XpXaUjWeVnMvNnP9P9R9PmOmMoMoNeRoOoPkPnNsObRnMmMNZnOmPuOrNrP專欄專

3、欄 1 1 中債中債-粵港澳大灣區綠色債券指數首次發布粵港澳大灣區綠色債券指數首次發布，為大灣區綠色債為大灣區綠色債券市場提供券市場提供“數字刻度數字刻度”和和“國際名片國際名片”.2525專欄專欄 2 2 全國首個綠色金融立法深圳經濟特區綠色金融條例正式全國首個綠色金融立法深圳經濟特區綠色金融條例正式施行施行.2626專欄專欄 3 3 基于大灣區綠色債券研究，創新構建國內首個環境效益信息基于大灣區綠色債券研究，創新構建國內首個環境效益信息披露指標體系和綠債數據庫披露指標體系和綠債數據庫.2727專欄專欄 4 4 香港金管局公布綠色和可持續金融資助計劃指引香港金管局公布綠色和可持續金融資助計劃

4、指引.2727專欄專欄 5 5 中債中債-工行綠色債券指數境外正式發布工行綠色債券指數境外正式發布.2 29 9附件附件 1 1：廣東省綠色債券環境效益信息披露分析：廣東省綠色債券環境效益信息披露分析.3030附件附件 2 2：深圳市綠色債券環境效益信息披露分析：深圳市綠色債券環境效益信息披露分析.3 37 7附件附件 3 3：香港綠色及可持續債券環境效益信息披露分析：香港綠色及可持續債券環境效益信息披露分析.4242附件附件 4 4：澳門綠色債券環境效益信息披露分析：澳門綠色債券環境效益信息披露分析.5454附件附件 5 5：粵港澳大灣區綠色金融年度大事記粵港澳大灣區綠色金融年度大事記.60

5、604摘要摘要粵港澳大灣區作為我國經濟最活躍的區域之一，近年來綠色債券市場穩步發展。在國家粵港澳大灣區發展總體規劃下，粵港澳大灣區密集出臺綠色債券相關政策，主要集中在綠色債券發行、認證、風險監測、激勵機制等方面，助力推動大灣區綠色債券市場發展。本文立足于廣東、香港、澳門不同區域特點，從綠色債券的發行規模、品種構成、期限結構、發行人行業分布等多方面開展分析，研究了粵港澳大灣區綠色債券市場發展基本情況。在此基礎上，本報告對粵港澳大灣區綠色債券市場環境效益信息披露進行研究。重點從信息披露占比、信息披露完整度比例和完整度評分等方面進行深入分析，發現目前大灣區綠色債券環境效益信息披露水平不均衡，信息披露

6、指標完整性有待提升。為提高粵港澳大灣區綠色債券環境效益信息披露水平，報告建議依托中債綠色指標體系，推進大灣區環境效益信息披露的標準化和數字化，建立綠色債券激勵政策和環境效益信息披露評價機制，推動大灣區綠債相關標準成為國際標準之一。5一、粵港澳大灣區綠色債券政策動態粵港澳大灣區作為我國對外開放時間最早、經濟活力最強的區域之一，具備發展綠色金融的有利條件。近年來，國家和地方出臺系列政策，支持和鼓勵大灣區綠色債券市場發展。在政策引領下，大灣區綠色債券市場規模穩步增長，為我國綠色債券市場的創新發展起到示范引領作用。（一）粵港澳大灣區綠色金融總體規劃（一）粵港澳大灣區綠色金融總體規劃中共中央、國務院印發

7、粵港澳大灣區發展規劃綱要，圍繞發展綠色金融，為灣區有關城市制定了不同規劃，奠定了大灣區綠色金融發展主基調。2021 年 9 月，國務院發布全面深化前海深港現代服務業合作區改革開放方案，提出深化粵港澳綠色金融合作，探索建立統一的綠色金融標準。在此背景下，國家和地方層面陸續出臺系列支持大灣區綠色債券發展的政策，提出加強綠色債券跨境合作、提升債券發行規模、加強綠色金融標準協同、構建統一的綠色標準等發展要求。（二）粵港澳大灣區地方政策情況（二）粵港澳大灣區地方政策情況在粵港澳大灣區戰略的國家政策框架下，地方政府結合自身情況出臺相關政策支持綠色金融發展。下文就廣東、深圳、香港、澳門綠色債券政策進行總結。

8、1.1.廣東廣東近年來，廣東省出臺多項支持綠色債券發展的相關政策，主要集中以下三方面：綠色債券激勵方面綠色債券激勵方面，通過利用政府補助、設立綠色債券擔?；鸬确绞街С志G色債券發行，鼓勵轉型債券、藍色債券等債券品種創新。綠色債券信披方面綠色債券信披方面，引導發債企業加6強環境信息披露，完善綠色金融評價、信息披露。綠色債券統計綠色債券統計和風險監測方面和風險監測方面，完善綠色債券專項統計制度，加強綠色債券發行人違約風險分析監測。2.2.深圳深圳近年來，深圳市出臺系列政策支持綠色債券的發展，主要聚焦在以下兩方面：綠色債券發行方面，鼓勵綠色金融債券和地方政府債發行，給予企業最高 50 萬元的補貼；支

9、持轄區企業發行綠色債券，支持氣候債券、藍色債券等發行創新。綠色債券投資方面，鼓勵各類機構投資者引導外資開展綠色債券投資，引導銀行開展表內綠色債券投資。3.3.香港香港香港近年大力支持綠色債券市場的發展，出臺相關支持政策，主要表現在以下三方面：綠色債券發行方面綠色債券發行方面，香港特區政府推出“1000 億香港主權綠色債券計劃”，并于 2019 年 5 月成功完成首批發售，2021 年將借款上限提升至 2000 億港元。綠色債券激綠色債券激勵方面，勵方面，2021 年 5 月，香港金管局推出為期三年的綠色和可持續金融資助計劃，為綠色債券提供上限分別為 250 萬和 80 萬港元的發行費用及外部評

10、審費用資助。綠色債券認證方面綠色債券認證方面，香港品質保證局通過“綠色金融認證計劃”，為發行綠色債券提供第三方認證服務。4.4.澳門澳門澳門綠色債券市場目前尚處于起步階段。目前，澳門政府尚未就綠色金融和綠色債券單獨出臺相關政策，主要由國家出臺的相關政策支持澳門綠色債券發展。7二、粵港澳大灣區綠色債券市場分析（一）綠色債券市場規模（一）綠色債券市場規模近年來，粵港澳大灣區綠債市場快速發展，發行規模不斷提升。截至 2021 年末，廣東、深圳、香港、澳門1累計發行綠債 490只，規模共計 9400 億元。從發行量占比來看，廣東綠色債券發行規模最大，在大灣區綠色債券市場占比達 45%；其次為深圳和香港

11、，占比分別為 29%和 21%。澳門綠色債券市場占比為 5%。圖圖 1 1：粵港澳大灣區綠色債券各年發行統計：粵港澳大灣區綠色債券各年發行統計圖圖 2 2：粵港澳大灣區綠色債券累計發行規模占比：粵港澳大灣區綠色債券累計發行規模占比下文就廣東、深圳、香港和澳門綠色債券情況分別進行分析。1本報告中，廣東（不含深圳）和深圳地區綠色債券規模按“投向綠”口徑統計，香港和澳門地區綠色債券規模按照“貼標綠”口徑，基于公開可獲得數據統計。本文數據來源包括中債-綠色債券環境效益信息數據庫、中債 Dr.Quant、港交所官網、MOX 官網。81 1.廣東廣東截至 2021 年末，廣東累計發行“投向綠”2債券 21

12、9 只，規模 4223 億元；其中“貼標綠”3債券 49 只，規模 531 億元。從發行規?？?，近年來廣東綠色債券增速較快，2021 年發行規模達 1485 億元。從債券數量看，近五年廣東綠色債券發行數量呈現逐年上升趨勢。圖圖 3 3：廣東：廣東“投向綠投向綠”債券各年發行統計債券各年發行統計2 2.深圳深圳截至 2021 年末，深圳累計發行“投向綠”債券 184 只，規模 2698 億元；其中“貼標綠”債券 34 只，規模 364 億元。從發行規?？?，深圳綠色債券發行規模呈現快速增長趨勢，在 2021年發行規模達 1182 億元。從債券數量看，近三年深圳綠色債券發行數量呈快速增長趨勢。2“投

13、向綠”是指募集資金投向符合人民銀行綠色債券支持項目目錄、國家發改委綠色債券發行指引、國際資本市場協會（ICMA）綠色債券原則、氣候債券組織（CBI）氣候債券分類方案 這四項綠色債券標準之一，且投向綠色產業項目的資金規模在募集資金中占比（或發行人綠色產業收入在主營收入占比）不低于 50%的債券。3“貼標綠”債券是指經債券注冊機構認可發行的綠色債券，募集資金投向符合綠色債券項目支持目錄（2021 年版）。9圖圖 4 4：深圳：深圳“投向綠投向綠”債券各年發行統計債券各年發行統計3 3.香港香港4截至 2021 年末，香港5累計發行“貼標綠”債券 69 只，規模 2034 億元。2021 年香港綠色

14、債券市場快速發展，債券發行規模和債券數量相較于 2020 年呈現大幅上升，債券發行規模達到1266 億元。圖圖 5 5：香港綠色債券各年發行統計：香港綠色債券各年發行統計4目前尚未識別香港、澳門地區的“投向綠”債券，本報告僅統計香港、澳門的“貼標綠”債券。香港、澳門地區綠色債券發行幣種統一采用 2021 年度央行平均匯率中間價換算為人民幣進行統計。5香港綠色債券發行規模統計來源港交所官網，截至 2021 年末，共有 69 只綠色債券披露了發行信息。104 4.澳門澳門澳門綠債市場起步較晚，規模較小。截至 2021 年末，澳門累計發行“貼標綠”債券 18 只，規模 444 億元。其中，2021

15、年綠色債券發行規模相較于 2020 年呈現快速增長，達到 355 億元。圖圖 6 6：澳門綠色債券各年發行統計：澳門綠色債券各年發行統計（二）（二）綠色債券綠色債券品種構成品種構成1 1.廣東廣東在廣東發行的“投向綠”債券中，地方政府債券發行規模最大，累計規模 2073 億元，占比 49%。其中，“貼標綠”債券中金融債發行量最大，累計規模 188 億元，占比 35%。圖圖 7 7：廣東綠色債券品種構成：廣東綠色債券品種構成112 2.深圳深圳在深圳發行的“投向綠”債券中，地方政府債券發行規模最大，累計規模 727 億元，占比 27%。其中，“貼標綠”債券中期票據發行量最大，累計規模 157 億

16、元，占比 43%。截至 2021 年末，深圳尚未發行綠色金融債。圖圖 8 8：深圳綠色債券品種構成：深圳綠色債券品種構成3 3.香港香港在香港發行的“貼標綠”債券中，金融債發行規模最大，主要發行人為銀行，累計規模 977 億元，占比 48%。其次為政府債券和政府支持類債券，發行人為香港特區政府和香港鐵路有限公司。非金融企業債券發行人主要為房地產企業。圖圖 9 9：香港綠色債券品種構成：香港綠色債券品種構成4 4.澳門澳門12在澳門發行的“貼標綠”債券中，金融債發行規模最大，主要發行人為大陸國有銀行分支機構，累計規模 384 億元，占比87%。其次為非金融企業債券，累計規模 59 億元，發行人主

17、要為大陸工商企業。目前澳門尚未有綠色政府債券發行。圖圖 1010：澳門：澳門“貼標綠貼標綠”債券品種構成債券品種構成（三）（三）綠色債券綠色債券行業分布行業分布6 61 1.廣東廣東廣東綠色債券發行主體呈現多元化。在“投向綠”債券發行人中，公共事業占比達 49%，交通運輸業次之，發行規模占比 31%。其中，在“貼標綠”債券發行人中，金融業占比 35%，交通運輸業、房地產業次之，發行占比分別為 24%和 21%。圖圖 1111：廣東綠色債券發行人所屬行業分布：廣東綠色債券發行人所屬行業分布2 2.深圳深圳6本報告中的行業分類參考中債 Dr.Quant 平臺的行業分類，鏈接http:/ 1212：

18、深圳綠色債券發行人所屬行業分布：深圳綠色債券發行人所屬行業分布3.3.香港香港在香港“貼標綠”債券發行人中，金融行業發行規模最大，占比達 48%，其次是公共事業，占比達 23%，主要為香港特區政府發行綠色債券，再次為房地產業，占比達 18%。圖圖 1313：香港綠色債券發行人所屬行業分布：香港綠色債券發行人所屬行業分布4 4.澳門澳門在澳門“貼標綠”債券發行人中，金融行業發行規模最大，14占比高達 86%，主要為銀行類金融機構。其他債券發行主要行業包括商務服務業、制造業和房地產業。圖圖 1414：澳門綠色債券發行人所屬行業分布：澳門綠色債券發行人所屬行業分布（四）綠色債券期限統計（四）綠色債券

19、期限統計1 1.廣東廣東在發行期限上，廣東“投向綠”債券和“貼標綠”債券期限呈現多元化，主要表現為“投向綠”債券的中長期占比較高，其中 10 年期債券占比最高，達到 28%，地方政府債券發行期限較長。其中，“貼標綠”債券期限分布相對集中在 1-5 年期，3 年期債券占比最高，高達 59%。圖圖 1515：廣東綠色債券發行期限統計：廣東綠色債券發行期限統計2 2.深圳深圳15深圳“投向綠”和“貼標綠”債券期限分布均集中在 1-5 年期。其中，3 年期債券在“投向綠”和“貼標綠”統計口徑中均占比最高，分別達到 31%和 45%。圖圖 1616：深圳綠色債券發行期限統計：深圳綠色債券發行期限統計3.

20、3.香港香港香港“貼標綠”債券期限分布集中在 1-5 年期，整體分布較為均勻，3 年期、5 年期和 10 年期債券發行占比分別為 26%、27%和 22%。圖圖 1717：香港綠色債券發行期限統計：香港綠色債券發行期限統計4.4.澳門澳門在發行期限上，澳門“貼標綠”債券 3 年期的占比最高，達69%，其次是 5 年期債券，占比達到 15%?；谀壳鞍拈T綠色債16券發行現狀，債券期限結構較為簡單。圖圖 1818：澳門綠色債券發行期限統計：澳門綠色債券發行期限統計17三、粵港澳大灣區綠色債券環境效益信息披露情況目前大灣區綠色債券市場聯動發展效應有待進一步加強，本報告結合中債綠色指標體系，分析綠色債

21、券信息披露情況，有助于進一步推動大灣區綠色債券市場健康發展。（一）中債綠色指標體系（一）中債綠色指標體系中債綠色指標體系是我國市場上首個系統應用于債券領域的環境效益信息披露指標體系，助力加強環境效益信息披露的規范性、準確性，理論水平和實踐應用價值居國際前沿。中央結算公司基于綠色產業指導目錄綠色債券支持項目目錄（2021年版），遵循規范性、兼容性、簡潔性、完整性、重點性的原則，構建中債綠色指標體系。通過深入研究不同行業綠色項目的環境效益影響，充分吸收環境效益信息披露的最佳實踐，從上千份實踐案例中梳理出 205 個行業環境效益信息披露所采用的指標，設計 43 個定量指標和 1 個定性指標，區分了必

22、選和可選指標，其中必選指標一般超過 5 個，可選指標不超過 10 個，力求能最大程度體現綠色債券支持的每一類綠色項目的關鍵環境效益，同時不增加發行人披露負擔。（二）綠色債券環境效益信息披露占比分析（二）綠色債券環境效益信息披露占比分析參考中債綠色指標體系，根據中債綠色債券數據庫，對廣東和深圳“貼標綠”債券發行前環境效益信息數據進行統計，截至2021 年末，廣東“貼標綠”債券中披露環境效益信息的債券共31 只，只數占比 63%，深圳“貼標綠”債券中披露環境效益信息的債券共 12 只，只數占比 35%。根據港澳市場公開披露數據統計，香港“貼標綠”債券中披露環境效益信息的債券共 32 只，18只數占

23、比 32%，澳門“貼標綠”債券中披露環境效益信息的有 2只，只數7占比 11%。從披露只數比例來看，廣東“貼標綠”債券的披露只數占比最高，其次為深圳。具體如下圖所示：圖圖 1919：粵港澳大灣區：粵港澳大灣區“貼標綠貼標綠”債券債券發行前披露占比發行前披露占比（三）環境效益信息披露完整度比例（三）環境效益信息披露完整度比例依據中債綠色指標體系，對大灣區綠色債券的平均環境效益信息披露完整度比例8進行測算。其中，廣東綠色債券平均環境效益信息披露完整度為 45%，其中必選指標完整度比例為 61%，可選指標完整度比例為 33%。深圳綠色債券的平均環境效益信息披露完整度比例為 34%，其中必選指標完整度

24、比例為 48%，可選指標完整度比例為 29%。香港綠色債券的平均環境效益信息披露完整度比例為 24%，其中必選指標完整度比例為 41%，可選指標完整度比例為 16%。澳門綠色債券的平均環境效益信息披露完整度比例為 31%，其中必選指標完整度比例為 47%，可選指標完整7澳門發行的 18 只綠色債券中，有 2 只債券在發行前披露了環境效益信息，分別由中國銀行澳門分行和中國建設銀行澳門分行發行。8綠色債券信息披露完整度比例=（項目披露的環境效益指標數量/項目對應行業所有環境效益指標數量）/投向項目數量，地區債券信息披露完整度比例取該地區發行的所有債券信息披露完整度比例的算術平均值。19度比例為 2

25、3%。從平均信息披露完整度占比看，廣東信息披露占比最高，其次是深圳，香港和澳門平均信息披露完整度占比較低。具體如下圖所示：圖圖 2020：大灣區發行前披露完整度比例大灣區發行前披露完整度比例（四）環境效益信息披露完整度評分（四）環境效益信息披露完整度評分依據中債綠色指標體系，對粵港澳大灣區綠色債券投向領域的環境效益信息披露完整度進行評分測算9，分為必選環境效益指標披露完整度得分（滿分 100 分）及可選環境效益指標披露完整度得分兩部分（最高加分 20 分）。廣東綠色債券平均環境效益信息披露得分 67 分，其中必選指標得分 61 分，可選指標得分 6 分。深圳綠色債券平均環境效益信息披露得分 5

26、4 分，其中必選指標得分 48 分，可選指標得分6 分。香港綠色債券平均環境效益信息披露得分為 44 分，其中必選指標得分 41 分，可選指標得分 3 分。澳門綠色債券平均環境效益信息披露得分 51 分，其中必選指標得分 47 分，可選指標9綠色債券信息披露完整度得分=必選指標披露得分+可選指標披露得分=（投向單個項目實際披露必選指標數量/應披露必選指標數量*100）/投向項目數量+（投向單個項目實際披露可選指標數量/應披露可選指標數量*20）/投向項目數量。打分結果僅代表信息披露完整度，不代表債券的綠色程度。20得分 4 分。根據目前披露情況，廣東綠色債券平均披露得分最高，其次為深圳，香港和

27、澳門評分較低。從必選指標和可選指標評分看，廣東評分最高。具體如下表所示：圖圖 2121：大灣區發行前披露完整度評分：大灣區發行前披露完整度評分（五）環境效益信息披露存在的問題及原因分析（五）環境效益信息披露存在的問題及原因分析1 1.存在的問題存在的問題通過對粵港澳大灣區截至 2021 年底綠色債券發行前披露的環境效益信息進行分析，發現現階段大灣區綠色債券環境效益信息披露存在一定問題，主要表現在以下幾方面：一是綠色債券發行人已開始披露發行前環境效益信息，但披露數量及指標完整度有待提升。二是綠色債券環境效益信息披露指標不夠全面，且很多未披露綠色項目總投資，難以量化綠色債券資金所產生的環境效益。三

28、是綠色債券在不同階段披露信息的可比性有待提升，部分項目實際環境效益距離預期有一定的差距。2 2.原因分析原因分析一是缺少強制性的環境效益信息披露指標體系。港澳尚未制21定針對具體細分行業的量化環境效益信息披露指標體系，目前已推出的中債綠色指標體系尚未得到廣泛應用。二是發行人持續開展環境效益信息披露的動力不足。目前綠債發行人信息披露成本尚未在二級市場價格、債券發行溢價等方面得到有效體現，能夠全面長效鼓勵環境效益信息披露的激勵機制尚有不足。三是綠債發行人及第三方機構未對測算方法進行說明，環境效益信息披露的一致性和透明度有待進一步提升。22四、推動粵港澳大灣區綠色債券發展的方案及建議（一（一）推進大

29、灣區綠債環境效益信息披露的標準化和數字化推進大灣區綠債環境效益信息披露的標準化和數字化為提高大灣區綠色債券信息披露質量，有效防范“洗綠”“漂綠”風險，推動建立統一的綠色債券環境效益信息披露標準，鼓勵綠色債券發行前和存續期都按照中債綠色指標體系進行信息披露，實現綠色債券環境效益信息的標準化披露和可計量統計。推進綠色債券環境效益信息披露的標準化和數字化，在粵港澳大灣區先行先試，探索中債綠色指標體系成為地區標準、區域標準，推動升級為行業標準、國家標準。依托中債綠色債券數據庫，借助可擴展商業報告語言（XBRL）技術提升綠色債券信息披露的規范性和數字化。積極推動綠色環境效益指標體系的廣泛應用。建議中債綠

30、色指標體系不僅應用于綠色債券領域，也可應用于綠色信貸、綠色金融租賃等領域；不僅應用于綠色項目，也可應用于集中反映環境效益的轉型項目；不僅應用于項目，也可應用于 ESG 主體的投融資活動。建議在統一的綠債數據庫集中披露粵港澳大灣區綠色債券的環境效益信息，集中展示綠色債券投資項目對環境效益的貢獻，提高綠色債券信息披露透明度，加強綠色債券投向項目的監督檢驗。建議建設統一的全國（含港澳地區）綠色項目庫，項目庫中的所有項目按照中債綠色指標體系披露具體的環境效益指標。（二）完善（二）完善引導引導大灣區綠債大灣區綠債市場擴容的激勵規范政策市場擴容的激勵規范政策在雙碳目標下，大灣區綠色發展的資金需求量巨大，引

31、導大灣區綠債市場擴容可以更好支持綠色發展轉型，并為市場化定價23提供參考。為更好推動綠色債券市場發展，發揮綠色債券資源配置作用，建議完善相關激勵政策。建議對符合環境效益信息披露標準的綠色債券，簡化綠債發行程序，綠色債券發行不設評級門檻，對綠色債券優先審批或注冊，促進提高綠色資產流轉效率。加大對綠債發行和投資的考核權重，優先選擇綠債納入貨幣政策操作的質押品池，降低商業銀行持有綠色債券的風險計提。建議監管機構對銀行業金融機構綠色金融評價進行穿透認定，將綠色債券指數基金的投資也納入考核。對符合環境效益信息披露標準的綠色債券，投向項目涉及碳減排的，后續可考慮設計對接 CCER（國家核證自愿減排量）產品

32、。建議綠色信貸 ABS 按照中債綠色指標體系進行信息披露，對符合環境效益信息披露標準的給予政策優惠。完善 ESG 評價體系，將環境效益指標納入 E 的考核評價，鼓勵推出以 ESG 指數、綠債指數為標的的指數型基金。（三）推動大灣區綠色債券產品和服務創新（三）推動大灣區綠色債券產品和服務創新探索推動大灣區綠色地方政府債規范發展試點，建議在現行地方政府專項債管理框架下完善綠色地方政府債發行要求，按照中債指標體系進行環境效益信息披露。鼓勵發行資產支持證券以盤活綠色債券資產，推動綠色資產支持證券、綠色資產擔保債券、綠色貸款抵押債券發行，提升綠色融資便利性。加大綠色債券業務創新，擴大綠色債券發行人范圍。

33、鼓勵銀行業金融機構積極開展綠色信貸資產證券化業務，拓展綠色信貸 ABS 登記服務，并為形成綠色信貸 ABS 認定指引夯實基礎。支持依托綠色產業中優質、具有穩定現金流的存量資產開展企業證券化業務。鼓勵企業創新發行綠色可續期債券和項目收益債等結構化綠色債券產品。24（四）探索對大灣區綠色債券環境效益信息披露進行評價（四）探索對大灣區綠色債券環境效益信息披露進行評價制定綠色環境效益信息披露規范和評價機制，提升環境效益信息披露的便利性和積極性。建議發行人可參考環境效益信息披露模板進行披露，降低信息披露難度，解決“怎么披露”的問題。構建環境效益信息披露操作指引和評價機制，解決“如何更好披露”的問題，為管

34、理部門完善綠色債券信息披露制度提供參考。增強綠色項目環境效益測算方法的透明度，提升環境效益信息的可比性。建議鼓勵發行人公開環境效益測算方法，并就測算方法在發行前及存續期報告中的一致性進行說明，增強數據可比性；在存續期對預期環境效益目標達成情況進行明確說明；為實際值低于預期值的差異設定閾值（如 10%），發行人對超過閾值的項目進行說明。（五）推動（五）推動大灣區大灣區綠債相關標準成為國際標準綠債相關標準成為國際標準之一之一近年來，中央結算公司參加一系列國際交流會，中債綠色指標體系受到國內外專家的一致認可。為促進綠色債券市場對外開放，建議在國際交易所應用中債綠色指標體系加強環境信息披露，推動中國標

35、準與國際標準的互認。吸引境外機構投資者投資境內綠色債券，對符合環境效益信息披露標準的綠色債券，允許境外投資者以其作為質押品進行回購交易。建議國際市場對中債綠色系列債券指數進行深入應用，提升我國綠色債券的國際影響力。推動綠色債券跨境交易，對符合環境效益信息披露標準的綠色債券，建議允許綠色債券在國際交易所進行境外交易，在中央結算公司辦理結算。25專欄專欄 1 1 中債中債-粵港澳大灣區綠色債券指數首次發布粵港澳大灣區綠色債券指數首次發布，為大灣為大灣區綠色債券市場提供區綠色債券市場提供“數字刻度數字刻度”和和“國際名片國際名片”2021 年 1 月，中債-粵港澳大灣區綠色債券指數首次發布。中債-粵

36、港澳大灣區綠色債券指數成分券覆蓋注冊地在粵港澳大灣區范圍內的發行人在境內公開發行的待償期一個月及以上的“投向綠”債券。截至目前，中債-粵港澳大灣區綠色債券指數成分券數量共 472 只，債券市值規模約 6793 億元，占中債-中國綠色債券系列指數市值的 13%，指數近 3 年年化回報 4.88%。綠色債券主要聚集于公共管理、社會保障和社會組織，交通運輸、倉儲和郵政業，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業等行業。中央結算公司首創國內“投向綠”債券識別理念，編制國內首批中債綠色債券系列指數，擴大了可投資的、有流動性的綠色資產標的范圍，為灣區綠色項目、綠色企業提供融資便利，有效引領大灣區綠色債券市場發展。

37、大灣區綠色債券指數通過指數化的形式更加直觀的向境外投資者展現大灣區綠色金融發展的成果，對于國際投資者有較大吸引力。大灣區綠色債券系列指數緊密貼合區域特色，積極推動廣東省及大灣區綠色產業可持續健康發展，為中國綠色債券市場的發展發揮先行先試的模范標桿和優秀案例作用。26專欄專欄 2 2 全國首個全國首個綠色金融立法深圳經濟特區綠色金融條綠色金融立法深圳經濟特區綠色金融條例正式施行例正式施行2021 年 3 月，深圳市人大發布的深圳經濟特區綠色金融條例（以下簡稱條例）正式施行，是我國第一部綠色金融領域的法律法規，也是全球首部規范綠色金融的綜合性法案。條例為深圳綠色金融發展提供了法治保障，在金融機構環

38、境信息披露、綠色投資評估等領域實現重大突破，是深圳作為中國特色社會主義先行示范區在綠色金融領域的大膽創新。條例為深圳市綠色金融發展奠定了堅實的法律基礎。一一是是要求符合條件的金融機構強制性披露環境信息，為構建綠色金融可持續商業化發展生態系統提供信息保障。二是二是要求金融機構對符合條件的投資項目開展綠色投資評估，為產業和基礎設施綠色化提供評估保障。三是三是要求金融機構制定符合自身發展戰略的綠色金融制度體系，為金融機構持續開展綠色金融提供制度保障。四是四是賦予了地方金融監管部門在綠色金融領域的部分行政處罰權限，對金融機構在建立內部綠色管理制度、開展綠色投資評估和環境信息披露中的違法行為進行處罰，規

39、范和強化了綠色金融領域的監管職能。27專欄專欄 3 3 基于大灣區綠色債券研究，創新構建國內首個環境基于大灣區綠色債券研究，創新構建國內首個環境效益信息披露指標體系和綠債數據庫效益信息披露指標體系和綠債數據庫為推動大灣區綠色債券市場建設，中央結算公司基于推動綠色債券發展大灣區綠色債券設想課題，首次研究提出分行業設定綠色環境效益信息披露指標體系、建設全國統一的綠債環境效益數據庫的設想。2021 年 4 月，首次發布中債綠色指標體系，針對“203+2”個細分行業，設置 44 個信息披露指標。中債綠色指標體系是我國債券市場上首個系統應用于綠債環境效益信息披露的指標體系，為發行人完善信息披露提供了參考

40、依據，理論水平和實踐應用價值居國際前沿水平。在中債綠色指標體系基礎上，中央結算公司深圳分公司于2021 年 9 月上線全國首個綠色債券環境效益信息數據庫。目前，中債綠債數據庫已涵蓋 2700 余只“投向綠”債券環境效益數據，實現綠色債券全品種覆蓋，用戶可以查詢和下載綠色債券募投項目產生的環境效益數據。自發布以來，中債綠色指標體系和綠債數據庫得到市場廣泛關注與認可。2022 年 9 月，深圳市地方金融局聯合人民銀行深圳市中心支行、銀保監會深圳監管局、證監會深圳監管局發布深圳市金融機構環境信息披露指引（以下簡稱指引）。為支持金融機構綠色投融資環境效益的核算及披露，在中債綠色指標體系基礎上，中央結算

41、公司與深圳市綠色金融協會共同啟動深圳市地方綠色金融標準 金融機構投融資環境效益信息披露指標要求（指標要求）的研究制訂工作。指標要求對指導、推動金融機構投融資環境效益信息的一致性和可比性具有重要意義。28專欄專欄 4 4 香港金管局公布綠色和可持續金融資助計劃指引香港金管局公布綠色和可持續金融資助計劃指引2021 年 05 月 04 日，香港金管局公布綠色和可持續金融資助計劃指引。計劃將于 2021 年 5 月 10 日開始實施，資助合資格的債券發行人和借款人的發債及外部評審服務支出，為期三年。綠色和可持續金融資助計劃由債券資助先導計劃和綠色債券資助計劃整合而成。根據計劃指引，可獲得資助的項目包

42、括合資格的債券發行人的一般債券發行費用和外部評審費用。一般債券發行費用涵蓋合資格的首次綠色和可持續債券發行費用。外部評審費用涵蓋合資格的綠色和可持續債券發行人和貸款借款人與發行或借款相關的外部評審費用（包括發行前外部評審和發行后外部評審或報告），首次和非首次發行人和借款人均可申請。就本計劃的推出，金管局總裁余偉文表示：全球綠色債券市場在過去 10 年間迅速增長，至 2020年達到 2,700億美元的規模。香港早已采取積極行動，提升香港作為區內綠色和可持續金融樞紐的地位，包括自 2019 年起發行兩批政府綠色債券，成立綠色和可持續金融跨機構督導小組以協調跨機構的市場發展工作。綠色和可持續金融資助

43、計劃的推出，可以促進綠色和可持續債券發行和貸款活動，進一步豐富香港綠色和可持續金融的生態。29專欄專欄 5 5 中債中債-工行綠色債券指數境外正式發布工行綠色債券指數境外正式發布2021 年 10 月 21 日，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）與中國工商銀行在澳門面向境外發布“中債-工行綠色債券指數”，并于當日在 MOX 掛牌?！爸袀?工行綠色債券指數”由中央結算公司和中國工商銀行聯合編制。是業內首只基于最新市場標準、可跟蹤復制的銀行間綠色債券指數。指數參考 2021 年 4 月人民銀行、發改委、證監會等三部委聯合印發的 綠色債券支持項目目錄（2021年版），覆蓋銀行間

44、市場的綠色金融債、綠色企業債、綠色債務融資工具等主要品種，債券項目資金投向環境效益顯著，指數表現優于市場平均水平。此次發布的綠債指數聚焦境內銀行間債券市場綠色債券，有助于提升境外投資人對人民幣綠色債券資產的吸引力，助力推動澳門打造綠色及可持續金融市場，開創澳門綠色及可持續金融發展的新局面，對特區產業適度多元、發展現代金融業具有重要意義。30附件 1：廣東省綠色債券環境效益信息披露分析一、廣東省綠色債券發展現狀近年來，中央和地方陸續出臺綠色金融相關政策支持廣東省綠色債券市場發展。2019 年 2 月，國務院發布粵港澳大灣區發展規劃綱要，提出支持廣州建設綠色金融改革創新試驗區。2022 年 6 月

45、，廣東省人民政府發布廣東省發展綠色金融支持碳達峰行動實施方案，提出擴大綠色債券發行規模，豐富綠色債券發行品種，強化綠色環境信息披露，完善綠色金融行業標準，加強綠色金融統計監測。在政策的有力支持下，近年來廣東省綠色債券市場10發行規模平穩增長。截至 2021 年末，累計發行“投向綠”11債券 219 只，規模4223 億元；其中“貼標綠”12債券發行 49 只，規模 531 億元。在各類券種中，地方政府債券發行規模最大，累計規模 2073 億元，占比 49%。截至 2021 年末，廣東省“投向綠”債券存量 175只，規模 3679 億元，占全國“投向綠”債券存量市場的 7.7%；其中“貼標綠”債

46、券存量 39 只，規模 406 億元，占全國“貼標10報告統計廣東?。ǔ钲谑型猓┙刂?2021 年底的綠色債券數據，深圳市綠色債券市場情況詳見深圳市綠色債券市場發展報告。11“投向綠”是指募集資金投向符合人民銀行綠色債券支持項目目錄、國家發展改革委綠色債券發行指引、國際資本市場協會（ICMA）綠色債券原則、氣候債券組織（CBI）氣候債券分類方案 這四項綠色債券標準之一，且投向綠色產業項目的資金規模在募集資金中占比（或發行人綠色產業收入在主營收入占比）不低于 50%的債券。12“貼標綠”債券統計具體口徑如下：（1）債券全稱包含以下字樣：綠色債券，綠色企業債券，綠色公司債券，綠色金融債券，綠色信

47、貸資產支持證券；（2）對于企業債券和金融債券，國家發改委、人民銀行等主管部門在債券的批文中明確該債券全稱包括上述字樣。對于信貸資產支持證券，發行說明書中包含第三方評估報告，認證其基礎資產來源符合綠色項目標準。31綠”債券存量市場的 6.7%。圖圖 1 1-1 1：廣東?。簭V東省“投向綠投向綠”債券各年發行統計債券各年發行統計評級方面，廣東省綠色債券總體信用水平較高。在發布了債項評級的綠色債券中，“投向綠”債券中 AAA 級的發行規模占比94%，“貼標綠”債券中 AAA 級的發行規模占比 73%。從債券發行日的中債市場隱含評級13來看，“投向綠”債券 AAA-及以上的規模占比 68%，其中“貼標

48、綠”債券 AAA-及以上占比 48%。表表 1 1-1 1：廣東省綠色債券債項評級情況：廣東省綠色債券債項評級情況債項評級債項評級（發行日）（發行日）“投向綠投向綠”債券發行規模占比債券發行規模占比“貼標綠貼標綠”債券發行規模占比債券發行規模占比A+0.08%0.67%AA1.13%5.57%AA+4.73%20.4%AAA94.06%73.36%13中債市場隱含評級是中債金融估值中心有限公司在市場價格信號的基礎上，綜合發行人信譽評級、企業性質、行業特點、財務信息、償債順序、擔保情況等要素，客觀反映出市場對評價對象的信譽評級，是對評級公司信用評級的補充。32表表 1 1-2-2：廣東省綠色債券

49、中債市場隱含情況：廣東省綠色債券中債市場隱含情況廣東省綠債發行主體多元，在“投向綠”債券發行人中，地方政府發行規模占比高達 49%，交通運輸業次之，發行占比 31%；在“貼標綠”債券發行人中，金融業占比 35%，交通運輸業、房地產業次之，發行占比分別為 24%和 21%。圖圖 1 1-2 2：廣東?。簭V東省“投向綠投向綠”債券發行人所屬行業分布（按規模債券發行人所屬行業分布（按規模）圖圖 1 1-3 3：廣東?。簭V東省“貼標綠貼標綠”債券發行人所屬行業分布（按規模債券發行人所屬行業分布（按規模）發行日中債發行日中債隱含評級隱含評級“投向綠投向綠”債券發行規模占比債券發行規模占比“貼標綠貼標綠”

50、債券發行規模占比債券發行規模占比AA-0.26%0.56%AA4.10%9.22%AA+27.67%42.43%AAA-3.51%5.59%AAA56.65%36.61%AAA+7.81%5.59%33二、廣東省綠色債券環境效益信息披露情況根據中債-綠色債券數據庫已摘錄14的廣東綠色債券統計，截至 2021 年末，廣東綠債募投項目的平均環境效益信息披露完整度1545%，其中必填指標的平均信息披露完整度 61%，選填指標的平均信息披露完整度 33%。依據中債綠色指標體系，對綠債投向領域的環境效益信息披露完整度進行評分測算16，分為必填環境效益指標披露完整度得分（滿分 100 分）及選填環境效益指

51、標披露完整度得分（最高加分 20 分）。廣東綠債平均環境效益信息披露得分 67 分，其中必填指標得分 61 分，選填指標得分 6 分。截至 2021 年末，廣東綠色債券募集資金投向綠色項目的金額合計 3357 億元，占發行總規模的 80%。從募投行業來看，廣東綠色債券募投項目主要集中于公共交通、鐵路建設、污染防治和城市軌道等行業，環境效益信息披露完整度得分最高的行業依次為工業節能、垃圾處理、清潔能源和綠色建筑。圖圖 1 1-4 4：廣東綠色債券募投行業資金統計（億元）：廣東綠色債券募投行業資金統計（億元）14本報告中未摘錄“投向綠”地方政府債券環境效益信息披露情況。15披露完整度為實際披露的環

52、境效益指標數量占項目對應行業所有環境效益指標數量的比例。16綠色債券信息披露完整度得分=必選指標披露得分+可選指標披露得分=（投向單個項目實際披露必選指標數量/應披露必選指標數量*100）/投向項目數量+（投向單個項目實際披露可選指標數量/應披露可選指標數量*20）/投向項目數量。打分結果僅代表信息披露完整度，不代表債券的綠色程度。34圖圖 1 1-5 5：廣東債券募投行業：廣東債券募投行業環境效益信息披露得分環境效益信息披露得分截至 2021 年末，廣東綠色債券中披露了環境效益信息的只數占比 24%。根據已披露的廣東綠色債券環境效益數據估算17，廣東綠色債券募投的綠色項目預計每年可減排二氧化

53、碳 1046 萬噸，節約標準煤 546 萬噸，為廣東綠色低碳轉型發展起到了良好的支持作用。表表 1 1-3-3：廣東綠色債券資金產生的環境效益情況：廣東綠色債券資金產生的環境效益情況披露指標披露指標單位單位環境效益披露值環境效益披露值環境效益估算值環境效益估算值碳減排量噸/年2,509,52010,456,333替代化石能源量噸標煤/年358,3441,493,100節能量噸標煤/年951,5563,964,816二氧化硫削減量噸/年31,014129,225氮氧化物消減量噸/年23,22996,788化學需氧量削減量噸/年12,00450,016氨氮削減量噸/年1,4005,833釋放氧氣量

54、噸/年117488顆粒物減排量噸/年5,49022,87517環境效益估算值=環境效益披露值/已披露環境效益的樣本數占比。以釋放氧氣量指標為例，釋放氧氣量披露值合計為 117 噸/年，披露了環境效益信息的債券只數占比為 24%，釋放氧氣量估算值=117/24%=488 噸/年。35披露指標披露指標單位單位環境效益披露值環境效益披露值環境效益估算值環境效益估算值節水量噸/年28,982120,758清淤量噸/年382,0091,591,704污水處理量萬噸/年22,88495,350公共交通日均客運量萬人76317三、廣東綠色債券創新案例（一（一）廣東發行首只綠色政府專項債券廣東發行首只綠色政府

55、專項債券，推動粵港澳大灣區推動粵港澳大灣區超級水利工程建設超級水利工程建設2020 年 5 月 12 日，廣東省政府發行“2020 年珠江三角洲水資源配置工程專項債券（綠色債券）”，債券金額 27 億元，期限 10 年，發行利率 2.88%。該期綠色專項債為廣東省政府發行的首只綠色政府專項債券，也是全國水資源領域的首只綠色政府專項債券，成功實踐利用綠色政府專項債券為項目開展綠色金融項下融資。該期債券募集資金全部用于珠江三角洲水資源配置工程項目，是廣東省歷史上投資額最大、輸水線路最長、受水區域最廣的水利工程，對廣東省經濟社會可持續發展具有重要作用。債券募投項目兼顧公益性與收益性，收入來源主要為水

56、費收入，債務本息覆蓋倍數為 2.06 倍。綠色環境效益信息披露方面，該項目在發行前披露了 1 個必填的定量指標“供水/節水量”，投入運營后預計年供水量達 1.7 億立方米，債券發行前環境效益信息披露完整度得分為 100 分。（二）廣州銀行首次發行（二）廣州銀行首次發行 5 50 0 億元綠色金融債券，助力廣東億元綠色金融債券，助力廣東省綠色金融改革創新試驗區綠色產業發展省綠色金融改革創新試驗區綠色產業發展2019 年 4 月 12 日，廣州銀行股份有限公司發行 3 年期綠36色金融債券“19 廣州銀行綠色金融債”，發行規模 50 億元，主體及債項評級均為 AAA，票面利率 3.65%。該期債券

57、募集資金 100%用于綠色項目，定向投放于廣東省綠色金融改革創新試驗區綠色產業，涵蓋工業節能、污染防治、循環利用和清潔交通等領域。該期金融債在發行前和存續期對于綠色項目和總體環境效益進行了詳細的披露，總體環境效益信息披露完整度達 86%。債券募投綠色項目預計每年產生 6 萬噸標準煤的節能量，減排二氧化碳 17 萬噸，節約水資源量 295 萬噸，固廢處置量 78 萬噸。（三（三）廣州發展集團發行首只綠色企業債廣州發展集團發行首只綠色企業債，促進廣州市清潔促進廣州市清潔能源高效利用能源高效利用2017 年 9 月 5 日，廣州發展集團發行 5 年期綠色企業債券“G17 發展 1”，發行規模 24

58、億元，主體及債項評級均為 AAA，票面利率 4.94%。該期債券募集資金主要用于廣州市天然氣利用工程項目建設和補充流動資金，對廣州地區節能減排、改善大氣環境發揮重要作用。該期綠色企業債在發行前對于綠色項目環境效益信息進行了詳細披露，環境效益信息披露完整度達 100%。債券募投綠色項目預計每年產生 164 萬噸標準煤的節能量，減排二氧化碳 954萬噸，減排二氧化硫 3 萬噸，減排氮氧化物 1 萬噸，減排顆粒物1 萬噸。37附件 2：深圳市綠色債券環境效益信息披露研究一、深圳綠色債券市場發展概況（一）市場基本情況（一）市場基本情況近年來，深圳市出臺系列政策支持綠色債券發展。在政策的引導下，綠色債券

59、市場穩步發展，市場規模持續提升。截至 2021年末，累計發行“投向綠”18債券 184 只，規模 2698.37 億元；其中“貼標綠”19債券發行 34 只，規模 363.5 億元。在各券種中，地方政府債券累計發行規模最大，達 726.87 億元，占比 26.9%。2021 年，深圳“投向綠”債券發行規模 1181.8 億元，同比增長32.8%；其中“貼標綠”債券發行 255 億元，同比增長 311.3%；2021 年發行的券種中，地方政府債券的發行規模最大，發行量223.79 億元，占比 18.9%。截至 2021 年末，深圳市“投向綠”債券存量 150 只，規模2160.37 億元，占全國

60、“投向綠”債券市場的 4.52%；其中“貼標綠”債券存量 31 只，規模 338.5 億元，占全國“貼標綠”債券市場的 5.61%。18“投向綠”是指募集資金投向符合人民銀行綠色債券支持項目目錄、國家發改委綠色債券發行指引、國際資本市場協會（ICMA）綠色債券原則、氣候債券組織（CBI）氣候債券分類方案 這四項綠色債券標準之一，且投向綠色產業項目的資金規模在募集資金中占比（或發行人綠色產業收入在主營收入占比）不低于 50%的債券。19“貼標綠”債券統計具體口徑如下：（1）債券全稱包含以下字樣：綠色債券，綠色企業債券，綠色公司債券，綠色金融債券，綠色信貸資產支持證券；（2）對于企業債券和金融債券

61、，國家發改委、人民銀行等主管部門在債券的批文中明確該債券全稱包括上述字樣。對于信貸資產支持證券，發行說明書中包含第三方評估報告，認證其基礎資產來源符合綠色項目標準。38圖圖 2 2-1 1：深圳：深圳“投向綠投向綠”債券各年發行統計債券各年發行統計評級方面，深圳綠色債券總體信用水平較好。在發布債項評級的綠色債券中，“投向綠”債券中 AAA 級的發行規模占比 97.03%，“貼標綠”債券中 AAA 級的發行規模占比 85.56%。從債券發行日的中債市場隱含評級20來看，“投向綠”債券 AAA-及以上的規模占比 92.85%，其中“貼標綠”債券 AAA-及以上占比 75.48%。表表 2 2-1

62、1：深圳綠色債券債項評級情況：深圳綠色債券債項評級情況債項評級債項評級（發行日）（發行日）“投向綠投向綠”債券發行規模占比債券發行規模占比“貼標綠貼標綠”債券發行規模占比債券發行規模占比AA1.12%15.86%AA+1.85%12.90%AAA97.03%85.56%20中債市場隱含評級是中債金融估值中心有限公司在市場價格信號的基礎上，綜合發行人信譽評級、企業性質、行業特點、財務信息、償債順序、擔保情況等要素，客觀反映出市場對評價對象的信譽評級，是對評級公司信用評級的補充。39表表 2 2-2-2：深圳綠色債券中債市場隱含情況：深圳綠色債券中債市場隱含情況發行日中債發行日中債隱含評級隱含評級

63、“投向綠投向綠”債券發行規模占比債券發行規模占比“貼標綠貼標綠”債券發行規模占比債券發行規模占比AA2.80%11.97%AA+4.35%12.55%AAA-8.67%2.36%AAA84.18%73.12%深圳綠色債券發行主體多元，在“投向綠”債券發行人中，交通運輸業占比 45%，公共事業次之，發行占比 27%；在“貼標綠”債券發行人中，交通運輸業占比超過 50%，電、水、熱供應業次之，發行占比 22%。圖圖 2 2-2 2：深圳深圳“投向綠投向綠”債券發行人所屬行業分布債券發行人所屬行業分布（按發行規模按發行規模）圖圖 2 2-3 3：深圳深圳“貼標綠貼標綠”債券發行人所屬行業分布債券發行

64、人所屬行業分布（按發行規模按發行規模）40（二（二）環境效益信息披露情況環境效益信息披露情況根據已披露的深圳綠色債券環境效益數據估算2121，深圳“投向綠”債券募投的綠色項目預計每年可減排二氧化碳 1041 萬噸，節約標準煤 387 萬噸，為深圳綠色低碳轉型發展起到了良好的支持作用。深圳綠色債券環境效益信息披露評分情況詳見附件。表表 2 2-3-3：深圳：深圳“投向綠投向綠”債券資金產生的環境效益情況債券資金產生的環境效益情況披露指標披露指標單位單位環境效益披露值環境效益披露值環境效益估算值環境效益估算值碳減排量噸/年1,388,14610,411,095替代化石能源量噸標煤/年516,422

65、3,873,165二氧化硫削減量噸/年3142,355氮氧化物消減量噸/年2942,205顆粒物減排量噸/年38285污水處理量萬噸/年3,00322,523公共交通日均客運量萬人968二、深圳綠色債券環境效益信息披露詳細情況二、深圳綠色債券環境效益信息披露詳細情況截至 2021 年末，深圳“投向綠”債券中披露了環境效益信息的只數占比 13%。根據中債-綠色債券數據庫已摘錄22的深圳綠色債券統計，深圳綠色債券募投項目的平均環境效益信息披露完整度2334%，其中必填指標的平均信息披露完整度 48%，選填指標的平均信息披露完整度 29%。依據中債綠色指標體系，對綠色債券投向領域的環境效益信息披露完

66、整度進行評分測算24，深圳綠21截至 2021 年末，深圳“投向綠”債券中披露了環境效益信息的只數占比 13%。環境效益估算值=環境效益披露值/已披露環境效益的樣本數占比。以二氧化硫削減量指標為例，二氧化硫削減量披露值合計為 314 噸/年，二氧化硫削減量估算值=314/13.33%=2355噸/年。22本報告中未摘錄“投向綠”地方政府債券環境效益信息披露情況。23披露完整度為實際披露的環境效益指標數量占項目對應行業所有環境效益指標數量的比例。24綠色債券信息披露完整度得分=必選指標披露得分+可選指標披露得分=（投向單41色債券平均環境效益信息披露得分 54 分，其中必填指標得分 48分，選填

67、指標得分 6 分。圖圖 2 2-4 4：深圳深圳“投向綠投向綠”債券募投領域及債券募投領域及環境效益信披得分環境效益信披得分從募投行業來看，深圳“投向綠”債券募投項目主要集中于公共交通、城市軌道、清潔能源和污染防治等領域，“投向綠”債券中環境效益信息披露完整度得分最高的行業依次為清潔能源、綠色建筑和公共交通。深圳“貼標綠”債券募投項目主要集中于清潔能源和交通領域，“貼標綠”債券環境效益信息披露完整度得分最高的行業依次為清潔能源、綠色建筑和公共交通。圖圖 2 2-5 5：深圳：深圳“貼標綠貼標綠”債券募投領域及債券募投領域及環境效益信披得分環境效益信披得分個項目實際披露必選指標數量/應披露必選指

68、標數量*100）/投向項目數量+（投向單個項目實際披露可選指標數量/應披露可選指標數量*20）/投向項目數量。打分結果僅代表信息披露完整度，不代表債券的綠色程度。42三、深圳綠色債券創新案例（一（一）厚植大灣區綠色債券研究厚植大灣區綠色債券研究，創新構建創新構建國內首個環境效國內首個環境效益信息披露指標體系和綠債數據庫益信息披露指標體系和綠債數據庫為加強綠色債券市場建設，在國家發改委、人民銀行、生態環境部等支持下，中央結算公司完成推動綠色債券發展大灣區綠色債券設想課題研究，提出分行業設定綠色項目環境效益信息披露指標、建設全國統一的綠色債券環境效益數據庫的設想。2021 年，在該課題研究成果基礎

69、上發布中債綠色指標體系，針對“203+2”個細分行業，設置 44 個信息披露指標。中債綠色指標體系是我國債券市場上首個系統應用于債券環境效益信息披露領域的指標體系，為發行人完善信息披露提供了參考依據，理論水平和實踐應用價值居國際前沿水平。2021 年，綠色債券環境效益信息披露指標體系已申報金融行業標準，并在全國金融標準化技術委員會正式立項；深圳金融局編制的深圳金融機構環境信息披露指引已發布征求意見稿，其中指標主要來源于中債綠色指標體系；金融機構投融資環境效益信息披露指標要求已申請深圳地方標準項目并正式立項，正在推進指標體系成為粵港澳大灣區的區域標準。在中債綠色指標體系基礎上，中央結算公司深圳分

70、公司于2021 年 9 月上線全國首個綠色債券環境效益信息數據庫。目前，中債綠債數據庫已涵蓋 2700 余只“投向綠”債券環境效益數據，實現綠色債券全品種覆蓋，用戶可以查詢和下載綠色債券募投項目產生的環境效益數據。自發布以來，中債綠色指標體系和綠債數據庫得到市場廣泛關注與認可。43圖圖 2-62-6：“中債綠債數據庫中債綠債數據庫”展示界面展示界面（二）中債（二）中債-粵港澳大灣區綠色債券指數首次發布，為大灣粵港澳大灣區綠色債券指數首次發布，為大灣區綠色債券市場提供區綠色債券市場提供“數字刻度數字刻度”和和“國際名片國際名片”作為國內知名指數編制發布機構，2021 年 1 月，中債估值公司發布

71、中債-粵港澳大灣區綠色債券指數。指數成分券覆蓋注冊地在粵港澳大灣區范圍內的發行人在境內公開發行的待償期一個月及以上的“投向綠”債券。截至目前，中債-粵港澳大灣區綠色債券指數成分券數量共 472 只，債券市值規模約 6793 億元，占中債-中國綠色債券系列指數市值的 13%，指數近 3 年年化回報 4.88%。綠色債券主要聚集于公共管理、社會保障，交通運輸、倉儲和郵政業，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業等行業。中債綠色及可持續發展系列指數市場應用初見成效，大灣區綠色債券指數發展與應用前景可期。中債估值公司陸續與中信證券、平安人壽等深圳市金融機構聯合發布多支綠色債券指數及ESG 主題債券指數，成為

72、綜合反映深圳綠色金融發展的代表性指標。2021 年 4 月底，中債-粵港澳大灣區綠色債券指數在澳門 MOX網站上線展示。大灣區綠色債券指數通過指數化的形式更加直觀44的向境外投資者展現大灣區綠色金融發展的成果，對于國際投資者有較大吸引力。大灣區綠色債券系列指數緊密貼合區域特色，積極推動深圳市及大灣區綠色產業可持續健康發展，為中國綠色債券市場的發展發揮先行先試的模范標桿和優秀案例作用。（三）深圳市政府首次赴港發行離岸人民幣綠色債券（三）深圳市政府首次赴港發行離岸人民幣綠色債券2021 年 10 月，深圳市政府在香港發行人民幣地方政府債券，規模合計 50 億元。此次發債是內地地方政府首次在境外發行

73、綠色債券，為引導國際資金支持國家實現碳中和目標發揮橋梁作用，也為境內其他地區發展綠色經濟探索了新的融資渠道。此次發行債券包括 2 年期、3 年期和 5 年期三檔，募集資金主要用于水治理、海綿城市和清潔交通相關項目。針對本次發行的離岸人民幣綠色債券，深圳市財政局成立境外發債工作專班，參考國際資本市場協會（ICMA）綠色債券原則（2021）擬定綠色金融框架，對開展債券融資、分配募集資金、認定合格項目、披露環境影響報告等進行審批。（四）（四）深圳企業發行多只深圳企業發行多只“碳中和碳中和”主題綠色債券主題綠色債券2021 年，深圳在綠色債券方面實現了多個“首單”突破，落地全國首單銀行間市場核電項目“

74、碳中和”綠色債券、全國首單租賃行業“碳中和”主題信用債和深圳首單市屬國企“碳中和”綠色債券。深圳企業發行“碳中和”綠色債券募集資金均 100%投向于綠色項目，有效支持了深圳企業綠色項目的建設和發展，助推碳減排效益顯著，促進了環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用，進一步推動深圳經濟社會可持續發展和產業綠色轉型升級。具體創新案例包括：452021 年，中廣核國際融資租賃有限公司全年發行了 6 只“碳中和”專題綠色債券，發行規模合計 46 億元，主要用于風力發電、核力發電設施建設和運營。2021 年，深圳市地鐵集團全年發行了 4 只“碳中和”專題綠色債券，發行規模合計 65 億元，主要用于城市軌

75、道交通、城鄉公共交通系統建設和運營。2021 年 8 月，深圳能源集團發行首單“碳中和”專題綠色債券，發行規模 30 億元，募集資金主要用于風力發電、光伏發電項目建設。2021 年 11 月，華潤融資租賃有限公司發行 2021 年度第一期綠色中期票據(碳中和債)，是大灣區 AAA 級融資租賃公司首只“碳中和”主題信用債，發行規模 8 億元，募集資金擬投資風力發電綠色項目。46附件 3：香港綠色及可持續債券信息披露研究一、綠色及可持續債券25市場概況香港政府和監管部門積極推動綠色低碳轉型。在綠色低碳背景下，香港多方積極推動綠色及可持續債券市場建設發展，加強上市公司對環境信息的披露。在綠債發行條件

76、方面，目前香港綠色債券和可持續債券發行主要遵循香港交易所公布的上市規則26，除了滿足一般債券發行條件外，發行主體募集資金需用于具有環境效益并符合其綠色債券框架所載條件的合格綠色項目，同時建議由專業外部評審機構為綠色債券或綠色債券框架提供外部意見或進行評估認證。外部評審機構一般會審視綠色債券的募集資金用途、綠色項目評估與遴選流程、募集資金管理等。發行主體亦可考慮依據國際慣例按發布發行后年度報告，并委聘專業機構核實年度報告的內容。在綠債發行程序方面，香港市場綠色和可持續債券的發行審批程序與一般債券相同。除此之外，綠色債券發行上市時需設定債券顯示的類別（可持續、綠色或社會責任）、列明債券遵從的國際標

77、準或原則；提交綠色債券發行通函和定價補充文件（如有）；提交綠色債券選用的框架（一般包括發行所得款項用途、項目選擇、所得款項管理及匯報），提交債券框架的外部評審報告；及綠色債券發行后，于債券年期內每年提交報告，闡述發行所得款25香港綠色及可持續債券市場包括綠色債券、藍色債券、社會責任債券、轉型債券、可持續發展債券、可持續發展掛鉤債券等。26參見 2022 年 7 月廣東金融學會制定發布的內地非金融企業赴香港市場發行綠色債券流程參考。47項的分配及預期影響（如有）。二、綠色及可持續債券環境效益信息披露本報告主要基于港交所STAGE公開披露的100只綠色及可持續債券開展環境效益信息披露分析。參照港交

78、所上市規則將香港綠色及可持續債券按照不同發行人主體分類如下：政府債券、政府支持類債券、金融債券、非金融企業債券。政府債券發行人主要是香港特區政府，政府支持類債券發行人主要是香港鐵路有限公司，共計 17 只；金融債券發行人包括中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行的境外分支機構、國家開發銀行香港分行和中國農業發展銀行等，共計 46 只；非金融企業債券發行人主要包括地產公司如正榮地產、禹州集團等，此外還有小米、肇慶國投等境內公司。（一）整體信息披露情況（一）整體信息披露情況1.1.環境效益量化數據分析環境效益量化數據分析募投綠色行業方面募投綠色行業方面，基于存續期債券數據采集情況，香港綠色和可持續債

79、券募集資金主要投向綠色行業包括：綠色建筑、污水處理廠、城鄉公共交通系統建設和運營、風力發電設施建設和運營等，其中綠色建筑是最主要的募投行業，在開展環境效益披露的債券共計 101 個綠色建筑項目，遠高于其他項目，占所有債券投向項目個數占比為 41.05%。環境效益指標方面環境效益指標方面，香港綠色和可持續債券發行人一般在綠色債券框架文件中承諾披露的綠色行業對應環境效益披露指標（Benefits Indicators），其中主要披露指標包括碳減排量、節能量、節水量等。本報告對香港綠色和可持續債券整體披露的48環境效益數據進行匯總分析如下：表表 3 3-1 1：香港綠色和可持續債券資金產生的環境效益

80、情況：香港綠色和可持續債券資金產生的環境效益情況披露指標披露指標單位單位發行前環境效發行前環境效益披露值益披露值存續期環境效存續期環境效益披露值益披露值碳減排量噸二氧化碳當量/年11397120.623593323.02替代化石能源量噸標煤/年2883608.795874725.51節能量噸標煤/年2650815579.39污水處理量噸/年或立方米/年66980000288368175化學需氧量削減量噸/年1973040.75211606.2氨氮削減量噸/年307541513.77二氧化硫削減量噸/年5402.971297.29氮氧化物消減量噸/年8495.11061.82綠色建筑面積平方千米

81、-5.977中債綠色指標體系能夠覆蓋香港綠色和可持續債券披露的主要環境效益指標，部分指標在名詞表達和計量單位上有些許差別。除了中債綠色指標體系，香港綠色債券市場在債券存續期中還額外披露的少量環境效益指標包括：發電量、節約用電量、輸出電量、每日增加的污水輸送量、每日增加的濾水量、每年減少的總污染量等，這與香港債券市場缺乏明確統一的環境效益指標體系有關。2.2.環境效益信息披露完整度環境效益信息披露完整度依據中債綠色指標體系，對香港綠色和可持續債券環境效益信息披露完整度進行測算27，分為必選環境效益指標披露完整度27綠色債券信息披露完整度得分=必選指標披露得分+可選指標披露得分=（投向單49得分及

82、可選環境效益指標披露完整度得分兩部分。打分結果僅代表信息披露完整度，不代表債券的綠色程度。其中，必選指標披露滿分 100 分，可選指標披露最高加分 20 分。發行前階段，金融債券信息披露完整度和評分最高，政府債券和政府支持類債券以及非金融企業債券均未開展環境效益信息披露。存續期階段，金融債券信息披露完整度和評分較高，非金融企業債券的信息披露完整度和評分較低。按照中債綠色指標體系評價，香港綠色和可持續債券整體信息披露完整度處于較低水平，具體如表 3-2 所示：表表 3 3-2 2：香港綠色和可持續債券環境效益信息披露完整度情況：香港綠色和可持續債券環境效益信息披露完整度情況債券分類債券分類發行前

83、披發行前披露完整度露完整度發行前發行前完完整度得分整度得分存續期披存續期披露完整度露完整度存續期存續期完完整度得分整度得分政府債券和政府支持類債券0.00%0.0016.72%19.29金融債券17.90%32.5912.24%26.15非金融企業債券0.00%0.0010.89%13.81平均8.23%14.9912.50%20.42（二）發行人信息披露（二）發行人信息披露發行前信息披露方面發行前信息披露方面，香港綠色和可持續債券主要通過發行通函（Offering Circular）和定價補充文件（Pricing Supplement）開展環境效益信息披露。香港綠色和可持續債券債券發行人通常

84、需要提供綠色債券/融資框架文件，闡述其是否符合綠色債券原則四大要素（募集資金用途、項目評估與遴選流程、募集資金管理、報告），該框架通常作為一個章節包含在發行通函進行披露。環境效益數據披露方面環境效益數據披露方面，發行前定量披露環境效益信息數據占比 25%，均為金融債券，政府債券和政府支持類債券及非金個項目實際披露必選指標數量/應披露必選指標數量*100）/投向項目數量+（投向單個項目實際披露可選指標數量/應披露可選指標數量*20）/投向項目數量。50融企業債券在發行前階段普遍未披露環境效益信息數據。募投項募投項目披露方面，目披露方面，30%債券披露募投項目信息，均為金融債券，通常包括項目分類、

85、項目位置、項目數量、項目貸款金額等信息。政府債券、政府支持類債券及非金融企業債券僅在框架文件列明合格項目行業分類清單，不涉及債券具體募投項目信息數據。存續期信息披露方面存續期信息披露方面，香港綠色和可持續債券中 87%披露存續期報告，報告類型包括年度報告、發行后報告、綠色債券報告、影響力報告、ESG 報告等。環境效益數據披露方面環境效益數據披露方面，存續期披露環境效益定量數據的債券只數占比為 67%遠高于發行前 25%的披露占比。募投項目披露方面募投項目披露方面，存續期披露募投項目信息的債券只數占比為 78%遠高于發行前 30%的披露占比。發行人存續期環境效益信息披露維度多樣，包括基于發行人層

86、面、特定債券層面、債券類別層面（如藍色債券等）進行開展募投項目披露。此外，募投項目披露維度包括基于綠色行業分類進行匯總披露和特定綠色項目單獨披露等方式。這與境內主要基于債券特定募投項目披露形成較大差異，導致個別債券難以對應具體募投項目，無法準確測量債券環境貢獻程度。綜上，就綠色債券階段而言，存續期環境效益信息披露水平高于發行前；就綠色債券品種而言，金融債券環境效益信息披露水平較高，非金融企業債券的信息披露水平較低。表表 3 3-3 3：香港綠色和可持續債券品種環境效益定量披露情況香港綠色和可持續債券品種環境效益定量披露情況債券分類債券分類發行前發行前披露債券數披露債券數（只只）存續期存續期披露

87、債券數披露債券數（只只）存續期存續期披露債券中占比披露債券中占比存續期存續期本品種債券披露占比本品種債券披露占比政府債券和政府支持類債券01725.37%100%金融債券253247.76%69.57%非金融企業債券01826.87%48.65%51共計2567100%不適用（三）外部評審信息披露（三）外部評審信息披露香港綠色和可持續債券市場中的綠色和可持續債券發行人聘請外部評審機構。外部評審機構在發行前和存續期階段提供多類評審服務。債券標準方面債券標準方面，香港綠色和可持續債券市場主要遵循的綠色債券標準為 ICMA 綠色債券原則，債券占比 94%，符合 CBI 氣候債券標準債券占比 5%，其

88、他相關標準包括可持續發展掛鉤債券原則、可持續發展債券指引、氣候轉型融資手冊、可持續金融共同分類目錄報告減緩氣候變化等。香港正探討建立基于可持續金融共同分類目錄的綠色分類框架供本地市場采用。環境效益信息披露方面環境效益信息披露方面，香港外部評審文件較少披露債券募投項目和環境效益信息，其中外審報告披露定量環境效益數據的占比為 21%，披露項目類型信息的占比為 31%，涉及債券均為金融債券。外部評審機構主要對環境效益數據真實準確性發表意見，這與國內綠色債券評估認證機構針對債券募投項目開展環境效益測算數據有所差異。外部評審文件類型方面，外部評審文件類型方面，根據 ICMA綠色、社會、可持續及與可持續掛

89、鉤債券指南,綠色債券的外部評審一般分為四種模式，包括：第二方意見（Second Party Opinion）、驗證（Verification）、認證（Certification）和評分/評級（Scoring/Rating）。香港債券市場外部評審模式較為豐富，較為常見模式的包括第二方意見和認證。第二方意見一般由獨立于52發行人的專業機構就發行的綠色債券框架、發行人的可持續性、募集資金用途進行專業意見評價。認證一般由國家或區域的官方機構提供官方認證指引，并由專業機構據此提供認證。香港綠色和可持續債券市場上主要符合香港金管局認可的外部評審機構為香港品質保證局（HKQAA），此外氣候債券倡議組織（CB

90、I）授權相關機構提供認證服務。第二方意見一般由兩類機構提供外部評審服務第二方意見一般由兩類機構提供外部評審服務。一是環境咨一是環境咨詢機構詢機構。環境咨詢機構通過開展盡職調查對發行人框架與境內外綠債標準的一致性、發行人業務發展可持續性、募集資金用途的環境及經濟效益等發表獨立意見。香港債券市場中提供上述服務的環境咨詢機構包括：Sustainalytics、中國節能皓信環境顧問集團（CECEP）、Vigeo Eiris、DNV GL 等。二是會計事務所。二是會計事務所。會計事務所通過執行文件查閱、人員面談、情況審查等程序確保綠色債券信息符合國內外綠色債券標準和發行人框架文件等，出具 Assuran

91、ce Report/Attestation Report 對信息披露的真實性發表鑒證意見。香港債券市場中，安永是開展外審服務市場份額最大的會計事務所，此外還有普華永道等會計事務所。三、啟示建議香港綠色和可持續債券市場環境效益信息披露情況呈現如下特點：一是一是債券發行人普遍通過聘請外部審查機構披露報告，有助于確保信息披露的準確性和真實性。二是二是存續期相較于發行前披露較好。三是三是金融債券的信息披露水平較高，非金融企業債券的信息披露水平較低。香港綠色和可持續債券市場環境效益信息披露情況主要存53在如下問題：一是一是綠色債券市場整體環境效益信息披露完整度較低。這與香港債券市場缺乏明確的綠色債券環境

92、效益信息披露監管要求和外部評審機構提供服務范圍有關。二是二是綠色債券文件普遍披露綠色項目類別，但缺少特定募投項目信息，導致難以明確債券募集資金用途。三是三是綠色債券發行前環境效益信息披露水平需進一步提升，尤其是政府類債券和政府支持類債券以及非金融企業債券需加強信息披露。四是四是綠色債券存續期環境效益信息披露缺少統一的標準，信息披露報告類型和披露維度參差不齊，債券發行人信息披露自主性和隨意性較強。為進一步提升香港綠色和可持續債券市場環境效益信息披露水平，有如下建議：一是推進債券環境效益信息披露標準建設一是推進債券環境效益信息披露標準建設。推動中債綠色指標體系在香港債券市場的應用，引導香港綠色和可

93、持續債券發行人按照中債綠色指標體系開展環境效益信息披露，提升信息披露的科學性和規范性。二是用好綠色債券信息平是用好綠色債券信息平臺，加強綠色信息展示。臺，加強綠色信息展示。通過中債-綠債環境效益信息數據庫集中采集和展示香港綠色和可持續債券環境效益信息數據，通過引入市場監督，推動香港債券發行人提升環境效益信息披露主動性和積極性。54附件 4：澳門綠色債券環境效益信息披露分析一、澳門綠色債券市場建設情況在政策支持和澳門債券市場整體發展背景下，澳門積極開展綠色債券市場建設。一是發揮主管部門和行業組織作用一是發揮主管部門和行業組織作用，共建灣區綠色金融生態。共建灣區綠色金融生態。2020 年 8 月，

94、澳門金管局、環保局及銀行公會簽署共同推動澳門綠色金融發展倡議書，鼓勵澳門金融機構開發多元化的綠色金融產品，規范相關業務采用國家和國際認可的綠色金融標準，并鼓勵聘請獨立的第三方認證機構。2020 年 9 月，澳門銀行公會加入全國首個區域性綠色金融聯盟粵港澳大灣區綠色金融聯盟，參與并推動灣區綠色金融交流合作。2021 年，澳門金管局加入粵港澳綠色金融合作專責小組28，參與推進落實灣區綠色金融合作重點事項。2022 年 1 月，廣東金融學會聯合澳門銀行公會發布內地首個非金融企業赴澳門發行綠色債券的流程參考內地非金融企業赴澳門發行綠色債券流程參考（簡稱流程參考，詳見附件 1），為內地企業赴澳融資提供便

95、利。二二是是加強債券市場基礎設施建設，開展綠色金融交流合作加強債券市場基礎設施建設，開展綠色金融交流合作。目前澳門債券市場基礎設施有兩家：MOX，主要提供債券發行、上市、交易服務；澳門中央證券托管結算一人有限公司（MCSD），主要提供債券登記、托管、結算服務。作為更“前臺”的基礎設28粵港澳綠色金融合作專責小組由廣東金融局、人民銀行廣州分行聯合香港金管局、香港證監會、香港交易所、澳門金管局成立。55施機構，MOX 近年來在綠色債券業務方面積極發力，包括：推出澳門首個綠色和可持續金融信息披露及宣傳中心“可持續與綠色金融平臺”，提供綠色債券和可持續債券在 MOX 的上市指南29、綠色與可持續金融資

96、訊；探索境外合作，與盧森堡證券交易所簽署合作諒解備忘錄，創新推出“盧澳雙掛牌”機制，即 MOX 發債主體可在澳門與盧森堡兩地交易所“雙上市”，并享受兩地上市費用優惠，對于綠色債券發行人可進一步減免盧交所上市費用；與氣候債券倡議組織（CBI）建立合作伙伴關系，在 MOX 網站展示 CBI 研究報告；與內地綠色金融改革創新試驗區開展交流合作，于 2022 年 5 月與衢州金融學會、金融辦、國資委聯合舉辦跨境綠色融資國際交流研討會暨衢澳債券市場合作會議，交流跨境綠色融資研究交流和業務合作。MCSD 成立時間較短，且業務偏中后臺，除已托管 1 只綠色債券外30，尚未開展其他綠色債券業務。三是接軌國內外

97、綠色債券市場標準三是接軌國內外綠色債券市場標準，支持綠色債券在澳發行。支持綠色債券在澳發行。在澳門發行的綠色債券需遵循國際或國內主流標準，國際標準主要包括 ICMA 發布的 綠色債券原則（Green Bond Principle,）、CBI 發布的氣候債券標準（Climate Bond Standard），國內標準主要是綠色債券支持項目目錄（2021 年版），具體標準由發行主體自主決定。對于在 MOX 發行或上市的綠色債券，需提交選用的綠色債券框架及由專業第三方機構出具的綠色認證報告，第三方機構可以是國際或我國內地的評估認證機構。其29在 MOX 上市綠色債券的基本步驟：1.按照要求提交上市申

98、請材料；2.選擇綠色債券等產品種類，并列明債券遵從的標準或原則；3.提供有關債券信息以及債券選用的綠色框架（一般包括發行所得款項用途、項目選擇、所得款項管理及匯報）；4.上市后進行持續的信息披露。30該只債券為中國農業銀行澳門分行于2022年2月22日發行的10億澳門元綠色債券，于發行當日在 MCSD 完成登記。56中，綠色債券框架用于說明發行人遵循的綠色債券發行標準、綠色合格項目類別、項目評估及選擇流程、募集資金管理及債券相關報告披露計劃等內容；綠色認證報告對綠色債券提供綠色認證意見，目前已在 MOX 發行或掛牌的綠色債券多由香港品質保證局（HKQAA）出具綠色認證意見，少數由安永、聯合赤道

99、、中節能或商道融綠出具。二、澳門綠色債券發行及環境效益信息披露情況環境效益信息披露質量是國內外市場衡量綠色債券綠色屬性的重要依據。中央結算公司基于 綠色債券支持項目目錄（2021年版），吸收借鑒國際、國內市場綠色債券標準文件，充分結合綠色債券實際披露情況，構建了“中債綠色指標體系”，對“203+2”個綠色行業可能產生的環境效益設計了 44 個指標，各行業的必填指標一般不超過 5 個、選填指標不超過 10 個。中債綠色指標體系是我國首個系統應用于債券環境效益信息披露領域的指標體系，指標設置系統全面、簡單明了、重點突出，以定量指標為主、定性指標為輔，理論水平和實踐應用價值居國際前沿水平。截至 20

100、22 年 6 月末，MOX 累計支持綠色債券發行或上市 23只，規模約 671.31 億澳門元31；涉及 21 家發行人，超過 50%來自內地，澳門、香港、境外機構數量相當；其中 1 只在 MCSD 托管。詳見附件 2。我們基于中債綠色指標體系，對上述 23 只綠色債券的環境效益信息披露情況進行分析，發現如下。澳門已有綠色債券發行人披露發行前澳門已有綠色債券發行人披露發行前、存續期環境效益信息，存續期環境效益信息，31以 2022 年 6 月 30 日澳門銀行業同業匯率中間價換算，下同。57但澳門綠色債券市場整體效益信息披露水平仍有較大提升空間但澳門綠色債券市場整體效益信息披露水平仍有較大提升

101、空間。從發行前披露情況來看從發行前披露情況來看，澳門綠色債券發行人一般通過發行公告披露其綠色債券框架。綠色債券框架主要遵照 ICMA綠色債券原則的“四大核心要素”32，披露募集資金投向的項目類型、篩選標準以及發行人擬披露的環境效益指標名稱（如節能量、溫室氣體減排量等）。澳門已發行的 23 只綠色債券中，中國銀行澳門分行披露了發行前募投項目信息和環境效益數據，其他發行人未披露。從存續期披露情況來看從存續期披露情況來看，澳門綠色債券發行人在發行框架中承諾，將通過公司年度報告、可持續債券報告、環境影響報告、公司 ESG 報告等載體披露存續期環境效益數據。根據目前實際披露情況，銀行存續期信息披露相對完

102、善，大多數銀行公開披露了存續期報告，其中中國銀行澳門分行還披露了環境效益數據；工商企業存續期信息披露水平有待提升，在澳門發行綠色債券的工商企業均未披露存續期報告。典型案例分析典型案例分析：2021 年 9 月 30 日，中國銀行澳門分行發行了 2 只生物多樣性主題綠色債券，募集資金投向項目清單包括國內地區生態建設示范、山區生態修復、生態水網、國家儲備林、低質低效林改造等多個具有生物多樣性保護效益的項目。中國銀行澳門分行在發行公告中披露了濕地建設、國家森林保護區建設等 2 個典型項目的環境效益信息（詳見附件 3）。2022 年，中國銀行澳門分行在其可持續發展債券年報中披露了濕地建設項目的環境效益

103、，和發行前披露內容一致。32募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理、監管和報告。58總體來看，中國銀行澳門分行發行的這 2 只綠色債券環境效益信息披露情況符合中債綠色指標體系披露要求，是澳門綠色債券發行人踐行生態保護理念、展示企業責任擔當的典型示范案例。在國家森林保護區建設項目中，該案例直接或間接披露了所有必填的定量指標33；披露了 1 個選填的定性指標；額外披露了 3 個定量指標。在濕地建設項目中，該案例披露了 1 個必填的定量指標“治理/保護面積”，并按濕地類型和用途披露了 3 個明細數據；披露了 1 個選填的定性指標；額外披露了 1 個定量指標。三、澳門綠色債券市場主要特征一是市場規

104、模相對較小一是市場規模相對較小，本地業態有待形成本地業態有待形成。近年來，澳門綠色債券市場規模逐年增加，但整體尚小。同時，澳門尚未建立服務本地的綠色債券市場第三方服務機構，本地業態有待形成。二是已有發行人披露環境效益信息二是已有發行人披露環境效益信息，但整體披露水平有較大但整體披露水平有較大提升空間提升空間。澳門尚未建立統一的綠色債券環境效益信息披露標準，多數綠色債券未披露發行前及存續期環境效益數據，已披露環境效益信息的案例符合中債綠色指標體系披露要求。三是積極吸引內地企業赴澳發行綠色債券三是積極吸引內地企業赴澳發行綠色債券，但激勵力度有限。但激勵力度有限。目前已出臺政策中，僅 扶持辦法 對赴

105、澳門發債給與直接激勵，但激勵范圍小，僅涉及橫琴粵澳深度合作區企業；限制條件多，僅支持公司債，且要求債券全數由 MCSD 系統登記、托管及結算。四、啟示建議結合前文分析，提出推動澳門綠色債券市場建設思路如下。一是依托中債指標體系一是依托中債指標體系，協助建立綠色債券環境效益信息披協助建立綠色債券環境效益信息披33該案例未直接披露 2 個必填的定量指標“固碳量”和“釋氧量”，但可根據披露的其他指標測算得到，計算方法詳見附件 3 腳注。59露標準露標準，加強澳門綠色債券環境效益信息披露加強澳門綠色債券環境效益信息披露。協助澳門建立綠色債券環境效益信息披露標準，推動赴澳門發行或掛牌的發行人按照中債綠色

106、指標體系開展環境效益信息披露，助力提升澳門綠色債券市場環境效益信息披露水平。二是配合完善政策體系，培育壯大澳門綠色債券市場規模二是配合完善政策體系，培育壯大澳門綠色債券市場規模。建議鼓勵赴澳門發行或掛牌的綠色債券按照中債綠色指標體系開展環境效益信息披露，對于按要求開展發行前、存續期環境效益信息披露的發行人，基于債券存續年份、結合實際披露情況分次給予發行補貼。三是用好綠色債券信息平臺三是用好綠色債券信息平臺，加強綠色信息展示加強綠色信息展示。對于赴澳發行綠色債券的發行人，在中債綠色債券環境效益信息數據庫和門戶網站展示其發行人、存續期環境效益信息及披露文件，提升發行人境內外市場影響力。四是探索綠色

107、債券創新合作四是探索綠色債券創新合作，引導企業赴澳發行引導企業赴澳發行。和澳門有關機構探索合作，通過鏡像賬戶等方式，實現通過我公司引薦、在澳門登記的綠色債券，同步在我公司登記托管。對于在澳門發行且按照中債指標體系披露情況較好的綠色債券，探索納入中債綠色擔保品池、中債-粵港澳大灣區綠色債券指數的合作機制。60附件 5：粵港澳大灣區綠色金融年度大事記2016 年2016 年 5 月 24 日，香港金融發展局發布發展香港成為區域綠色金融中心報告，提出建議推動香港發展為區內領先的綠色金融中心。2016 年 7 月 20 日，香港企業領展房地產基金公布發行 5 億美元綠色債券，這是香港首只綠色企業債券。

108、2016 年 8 月 1 日，香港聯交所上市公司北控水務集團有限公司完成發行 7 億元綠色熊貓公司債。這是首單由境外非金融企業在境內發行的專門用于綠色項目的人民幣債券。2016 年 8 月 31 日，廣東啟動全省綠色金融改革創新工作，推動廣州成為全國首批綠色金融改革創新試驗區之一。2016 年 10 月 31 日，深圳格林美股份有限公司發行 4 億元綠色企業債券“16 格林綠色債”，這是深圳落地全國銀行間債券市場首單貼標綠色債券。2016 年 11 月 3 日，深圳發布 深圳市金融業發展“十三五”規劃，提出在全國率先探索建立集綠色金融機構、綠色金融產品、綠色金融市場、綠色金融中介服務組織于一體

109、的綠色金融服務體系。2016 年 11 月 25 日，廣東省人民政府金融辦公室印發關于加強環保與金融融合促進綠色發展的實施意見，支持環境友好企業開展債務直接融資，推動發行綠色金融債。612016 年 12 月 26 日，中央結算公司支持廣東華興銀行公開發行第一期綠色金融債券，這是廣東省首單地方法人銀行機構在全國銀行間債券市場發行的綠色金融債。2017 年2017 年 1 月 10 日，香港環境局對巴黎協定作出積極響應，發布香港氣候行動藍圖 2030+，提出減少碳排放和應對氣候變化的新措施。2017 年 6 月 23 日，人民銀行等七部委發布了廣東省廣州市建設綠色金融改革創新試驗區總體方案，在廣

110、州市建立首個經國務院批準建設的金融專項試驗區。2017 年 6 月 27 日，深圳成立粵港澳大灣區首個地方綠色金融專業委員會，組織綠色金融銀企對接會服務綠色實體經濟發展。2017 年 9 月 5 日，廣州發展集團發行首只綠色企業債券“G17發展”，發行規模 24 億元，該期債券募集資金主要用于廣州市天然氣利用工程項目建設和補充流動資金，對廣州地區節能減排、改善大氣環境發揮重要作用。2017 年 9 月 7 日，香港加入成為聯合國環境署（UNEP）牽頭成立的“全球金融中心城市綠色金融聯盟”（FC4S）4 的城市之一。2017 年 9 月 28 日，全球金融中心城市綠色金融聯盟在摩洛哥卡薩布蘭卡召

111、集成立，發起成員包括倫敦、巴黎、香港、上海、深圳等 12 個城市，旨在分享推進綠色及可持續金融發展的經驗，并就共同認定的優先事項采取行動。2017 年 12 月 15 日，深圳加入“全球金融中心城市綠色金62融聯盟”（FC4S），成為全球第 12 座、內地第 2 座成員城市。2018 年2018 年 1 月 3 日，香港品質保證局推出“綠色金融認證計劃”，該計劃可以提供標準化的認證評估流程，提高市場公信力，增強投資者信心。2018 年 5 月 5 日，廣東省人民政府辦公廳印發廣東省廣州市建設綠色金融改革創新試驗區實施細則，支持試驗區內企業發行綠色企業債券、交易所綠色公司債券和非金融企業綠色債務

112、融資工具，主要投向綠色循環低碳發展項目。2018 年 6 月 6 日，香港政府在 2018-2019 年度財政預算案中宣布推出“1000 億香港主權綠色債券計劃”，此計劃是目前全球規模最大的政府發行計劃之一，將為綠色公共工程提供資金支持。2018 年 6 月 15 日，香港政府推出“綠色債券資助計劃”，以資助符合資格發行機構通過品質保證局綠色金融認證計劃取得認證。2018 年 9 月 21 日，香港證監會發布了 綠色金融策略框架，是香港可持續金融實踐的標志性行動，為香港的可持續金融發展戰略勾勒了新藍圖。2018 年 9 月 21 日，香港綠色金融協會成立，推動綠色金融業務和產品創新。2018

113、年 11 月 12 日，香港金融發展局發布香港的“環境、社會及管治”（ESG）策略，提出六點關于香港 ESG 生態體系發展的策略建議。632019 年2019 年 1 月 8 日，深圳市人民政府發布關于構建綠色金融體系的實施意見，提出支持轄區內符合條件的企業發行綠色債券，包括綠色債務融資工具、綠色公司債、綠色企業債等。2019 年 3 月 28 日，香港特別行政區政府頒布綠色債券框架。該框架闡釋了特區政府如何通過發行綠色債券，為改善環境和促進香港轉型項目籌措資金。2019 年 4 月 12 日，廣州銀行首次發行 50 億元綠色金融債券“19 廣州銀行綠色金融債”，該期債券募集資金定向投放于廣東

114、省綠色金融改革創新試驗區綠色產業，涵蓋工業節能、污染防治、循環利用和清潔交通等領域。2019 年 5 月 7 日，香港金融管理局在旗下的基建融資促進辦公室成立了綠色金融中心，為香港銀行及金融業綠色發展提供技術支持及經驗分享平臺。2019 年 5 月 22 日，香港特區政府在政府綠色債券計劃下成功發售首批綠色債券，債券發行金額為 10 億美元，年期為 5 年，為其他香港及區內的潛在發行人提供重要的新基準。2019 年 7 月 16 日，廣州市人民政府印發關于促進廣州綠色金融改革創新發展的實施意見，提出包括完善綠色金融市場體系、發揮資本市場對綠色產業融資功能等 22 項舉措。2019 年 10 月

115、 29 日，深圳經濟特區金融學會綠色金融專業委員會與聯合國環境規劃署推動設立“綠色金融服務實體經濟實驗室”。642020 年2020 年 4 月 24 日，人民銀行等四部委印發關于金融支持粵港澳大灣區建設的意見，提出鼓勵更多粵港澳大灣區企業利用港澳平臺為綠色項目融資及認證，支持廣東地方法人金融機構在香港、澳門發行綠色金融債及其他綠色金融產品。2020 年 5 月 5 日，香港金融管理局和證券及期貨事務監察委員會共同發起成立綠色和可持續金融跨機構督導小組，加快香港綠色和可持續金融的發展，支持政府的氣候策略。2020 年 5 月 12 日，廣東省政府發行首只綠色政府專項債券“2020 年珠江三角洲

116、水資源配置工程專項債券（綠色債券）”，也是全國水資源領域的首只綠色政府專項債券。2020 年 5 月 13 日，香港金融管理局發布綠色及可持續銀行業的共同評估框架，為銀行業及相關機構在氣候和環境相關風險的應對能力提供了衡量標準。2020 年 6 月 30 日，香港金融管理局發布綠色及可持續銀行業白皮書，研判氣候對銀行業（特別是香港銀行業）帶來的機遇及風險，提出金管局對此的應對措施。2020 年 7 月 16 日，廣東省人民政府印發廣東省金融改革發展“十四五”規劃，提出圍繞碳達峰碳中和目標，大力發展綠色信貸、綠色債券、綠色保險。2020 年 7 月 31 日，廣東省金融局發布關于貫徹落實金融支持

117、粵港澳大灣區建設意見的實施方案，提出支持粵港澳大灣區法人金融機構和企業在香港、澳門發行經過綠色認證、加注綠色標識的債券。652020 年 8 月 7 日，中央結算公司正式啟動推動綠色債券發展大灣區綠色債券設想項目，研究推動粵港澳大灣區綠色債券發展。2020 年 8 月 20 日，澳門金融管理局、環境保護局及澳門銀行公會簽署了共同推動澳門綠色金融發展倡議書，支持澳門經濟朝著多元、綠色及可持續發展的方向推進，提升本地金融產品在粵港澳大灣區及國際市場的競爭力和吸引力。2020 年 11 月 5 日，深圳經濟特區綠色金融條例正式施行，這是我國第一部綠色金融領域的法律法規，也是全球首部規范綠色金融的綜合

118、性法案。2020 年 12 月 1 日，香港交易及結算所有限公司宣布正式成立可持續及綠色交易所 STAGE。STAGE 是亞洲首個多元資產類別可持續金融產品平臺，支持全球不斷增長的可持續金融發展需求。2020 年 12 月 4 日，廣州市地方金融監督管理局印發廣州市綠色金融改革創新試驗區綠色企業與項目庫管理實施細則，細化了實驗區綠色企業、項目的認定指引。2021 年2021 年 1 月 13 日，中央結算公司推動綠色債券發展-大灣區綠色債券設想 課題順利結項。課題成果獲國家發展改革委、生態環境部等監管機構和地方管理部門肯定，報告首次提出構建綠色指標體系和綠債數據庫。2021 年 1 月 19

119、日，中債金融估值公司首次發布中債-粵港澳大灣區綠色債券指數，為大灣區綠色債券市場提供“數字刻度”和“國際名片”。662021 年 4 月 20 日，中央結算公司發布“中債綠色指標體系”，實現了環境效益的可計量、可檢驗，有助于加強綠色債券環境效益信息披露的規范性和準確性，為推動綠色債券市場高質量發展提供有力支撐。2021 年 5 月 4 日，香港金管局公布綠色和可持續金融資助計劃指引。計劃將資助符合資格的債券發行人和借款人的發債及外部評審服務支出。計劃于 2021 年 5 月 10 日開展，為期三年。2021 年 6 月 15 日，中央結算公司依托綠色債券服務和擔保品管理的專業經驗，推出全國首個

120、標準化綠色債券擔保品管理產品，并將大灣區綠色債券納入其中，助力大灣區綠色發展。2021 年 6 月 22 日，深圳落地首單市屬國企“碳中和”綠色債券。深圳市地鐵集團發行 10 億元“碳中和”專題綠色債券，主要用于城市軌道交通、城鄉公共交通系統建設和運營。2021 年 6 月 30 日，深圳金融局出臺關于加強深圳市銀行業綠色金融專營體系建設的指導意見（試行），鼓勵銀行開展“表內綠色債券投資”。2021 年 7 月 5 日，深圳落地全國首單銀行間市場核電項目“碳中和”綠色債券。中廣核國際融資租賃有限公司發行 20 億元“碳中和”專題綠色債券，主要用于核力發電設施建設和運營。2021 年 7 月 1

121、3 日，中華（澳門）金融資產交易股份有限公司（MOX）正式與氣候債券倡議組織（CBI）建立合作伙伴關系。MOX 成為澳門首家與 CBI 建立合作伙伴關系的金融機構。2021 年 9 月 5 日，中央結算公司深圳分公司成功上線國際首個綠色債券環境效益信息數據庫，集中展示中國境內債券募集67資金對環境的貢獻，為市場參與各方提供量化的環境效益數據參考。2021 年 9 月 6 日，國務院發布全面深化前海深港現代服務業合作區改革開放方案，提出要深化粵港澳綠色金融合作，探索建立統一的綠色金融標準，為內地企業利用港澳市場進行綠色項目融資提供服務。2021 年 9 月 17 日，“2021 粵港澳大灣區綠色

122、金融聯盟年會”在深圳召開，展示 7 個粵港澳大灣區優秀綠色金融項目成果，其中包括中債綠色債券指標體系及數據庫項目。2021 年 9 月 30 日，深圳金融局發布深圳市地方金融監督管理局等關于推動金融業服務新發展格局的指導意見，提出積極發展能效信貸、綠色債券等，探索碳金融、氣候債券、藍色債券、環境污染責任保險、氣候保險等創新型綠色金融產品。2021 年 10 月 11 日，綠色和可持續金融跨機構督導小組表示全力支持香港氣候行動藍圖 2050。該行動藍圖以零碳排放、綠色宜居、持續發展為愿景，提出香港應對氣候變化和實現碳中和的策略和目標。2021 年 10 月 12 日，深圳市政府在香港發行 50

123、億元離岸人民幣地方政府債券，是內地地方政府首次在香港發行綠色債券，為引導國際資金支持國家實現碳中和目標發揮橋梁作用。2021 年 11 月 3 日，香港金融管理局發表聲明，支持央行與監管機構綠色金融網絡（NGFS）作出的格拉斯哥宣言，重申愿意為實現巴黎協定目標所需的全球性應對措施作出貢獻，并承諾擴大及加強綠化金融體系的合作。682021 年 11 月 8 日，工銀澳門機構積極響應國家號召，在澳門市場成功發行 20 億澳門元“碳中和”主題綠色債券，創下澳門市場綠色債券單次發行最大規模記錄，并在澳門、香港、新加坡、倫敦及盧森堡五地交易所同步上市，為澳門市場發行債券首次登陸國際市場。2021 年 1

124、1 月 22 日，深圳落地全國首單租賃行業“碳中和”主題信用債。華潤融資租賃有限公司發行 2021 年度第一期綠色中期票據(碳中和債)，是大灣區 AAA 級融資租賃公司首只“碳中和”主題信用債，發行規模 8 億元。2021 年 11 月 24 日，香港政府成功向環球機構投資者發售50 億元人民幣離岸人民幣綠色債券。這是政府首次發行人民幣債券，為離岸人民幣市場提供重要的新基準。2021 年12月 2日，香港交易所推出凈零排放指引及全新 ESG數據展示欄目，支持企業及投資者實踐可持續發展理念，促進香港實現凈零排放轉型。2021 年 12 月 3 日，國際金融論壇（IFF）第十八屆全球主題年會在廣州舉行，會議為 10 家機構頒發 2021 年“IFF 全球綠色金融創新獎”，中央結算公司中債-綠色債券環境效益信息披露指標體系與綠債數據庫項目獲獎。2021 年 12 月 13 日，人民銀行廣州分行成功推動大灣區風電企業在澳門發行 2 億美元 3 年期綠色債券，這是澳門債券市場首筆非金融企業綠色債券，也是境內非金融企業在澳門發行的首筆綠色債券。