波士頓咨詢：厚積薄發比亞迪強勢崛起-比亞迪案例研究及啟示（2022）（39頁）.pdf

1、BCGBOSTONCONSULTINGGROUP厚積薄發，比亞迪強勢崛起比亞迪案例研究及啟示2022.09比亞迪搶占了誰的市場份額？比亞迪的制勝之道是什么？核心問題比亞迪的增長是否可持續？比亞迪的增長和發展模式對其他車企意味看什么？下一步計劃比亞迪搶占了誰的市場份額？比亞迪的制勝之道是什么？核心問題比亞迪的增長是否可持續？比亞迪的增長和發展模式對其他車企意味看什么？下一步計劃比亞迪21年實現跨越式增長銷量增幅突破100%插混、純電銷量均高速增長D/E級轎車和SUV銷量大幅提高二三線城市銷量增幅顯著2017-2022比亞迪新車銷量分能源類型2017-2022比亞迪新車銷量分車型2017-2022

2、比亞迪新車銷量分城市等級(干輛）(千輛)(千干輛)+101%17-2020-2117-2117-21CAGRYOYCAGRCAGR720720A/B/C級-5%720+2%14%轎車27%5876587D/E級47%587ICE13%轎車42042039元A/B/C級12%399PHEVN.A1462%399420373一線324%35932%47%18%359383SUV399339339,15%26%33935916%5%D/E級75586313%SUV3651339%329%11%2569237元二三線24%90%18%13%46%4%187%26338%A/B/C級11%41850%B

3、EV%36%35%MPV29元47327156730s25%33%759D/E級-3%285四線及1093531%261以下14%MPV2732882017 2018 2019 2020 20212022H12017 2018 2019 2020 20212022H12017 2018 2019 2020 20212022H11.比亞迪2019開始產生PHEV銷量；2.A/B/C級MPV基數較小，17年銷量61輛，21年銷量9790輛，22年H1銷量928輛3.一線城市共15個，包含：北京、上海、廣州、深圳、南京、天津、成都、杭州、武漢、重慶、西安、蘇州、沈陽、佛山、東莞資料來源：中國乘用車上

4、險量，IHSdata，BCG城市等級數據庫，BCG分析按品牌：在比亞迪銷量前十省，大眾、日產市場份額下滑最為顯著，第二梯隊包括本田、另別克、現代、哈弗（1/2）2022H1比亞迪銷量前十省乘用車銷量Top20品牌排名及市場份額變化（vs2020）廣東省河南省浙江省江蘇省山東省2022H1vs 20202022H1vs 20202022H1vs20202022H1vs20202022H1vs2020-0.4%大眾皖A-4.0%大眾-2.8%大眾大眾-3.9%本田-3.7%五菱+3.5%豐田-0.3%豐田+0.5%豐田+1.6%比亞迪+6.3%本田-0.2%寶馬-0.7%比亞迪+5.7%本田+0.

5、7%傳棋+2.7%比亞迪+4.4%比亞迪+4.9%奔馳-0.1%五菱+2.3%日產-3.0%+0.9%本田-2.0%寶馬+0.3%比亞迪+4.0%+0.1%長安+1.3%奔馳-0.7%本田-1.1%長安+1.1%-2.0%吉利-0.9%奧迪-1.2%奧迪-0.6%別克-1.4%奔馳-0.4%別克-1.4%五菱+1.8%五菱+1.3%日產-1.6%長安+0.2%奇瑞+1.9%吉利-1.0%別克-2.0%奧迪0.0%五菱+1.5%日產-1.4%特斯拉%0+長安+0.1%奔馳%E0O+特斯拉+1.7%榮威-0.5%長安+0.1%特斯拉+2.8%吉利-0.5%吉利-1.0%哈弗-2.2%別克-1.9%

6、吉利-0.5%寶馬+0.2%雷克薩斯-0.4%奔馳+0.3%日產-2.0%日產-2.1%奇瑞+0.9%奧迪-0.9%奧迪-0.2%奇瑞+0.9%奇瑞+0.5%哈弗-1.8%別克-0.9%傳棋+0.3%傳祺+0.8%榮威-0.4%傳祺+0,4%+1.1%寶馬+0.2%領克+0.0%哈弗-0.8%現代-1.6%哈弗-0.6%雪佛蘭%E0-小鴨+1.4%傳棋+0.5%榮威-0.2%奇瑞+0.2%現代-1.8%歐拉+1,4%凱迪拉克0.5%特斯拉+1,3%紅旗+0.2%歐拉+0.4%蔚來+1.4%現代-1.4%雪佛蘭-0.5%跌出理想+0.9%紅旗+0.2%現代-1.8%小鴨+1.3%紅旗+0.3%T

7、op20 現代、馬自達、寶駿、福特寶駿、東風哈弗、雷克薩斯、馬自達、雪佛蘭、雷克薩斯、馬自達、寶駿、起亞資料來源：中國乘用車上險量，BCG分析榮威、東風起亞、福特、寶駿按品牌：在比亞迪銷量前十省，大眾、日產市場份額下滑最為顯著，第二梯隊包括本田、別克、現代、哈弗(2/2)2022H1比亞迪銷量前十省乘用車銷量Top20品牌排名及市場份額變化（vs2020）上海市北京市四川省陜西省河北省2022H1vs20202022H1vs20202022H1vs20202022H1vs20202022H1vs2020大眾-1.3%大眾-2.6%大眾-2.6%大眾-2.3%大眾-3.6%比亞迪+6.4%豐田+

8、1.9%長安+0.0%比亞迪+5.1%豐田+1.2%特斯拉+3.1%比亞迪%EE+田+0.1%豐田+0.4%本田+0.7%榮威+0.6%奔馳-0.1%比亞迪+4.0%長安-0.4%五菱+2.7%寶馬-0.1%寶馬+0.3%吉利%80-吉利-2.1%比亞迪+4.2%別克-2.2%本田-0.6%寶馬%EO+本田+0.1%長安+0.3%奔馳0.9%奧迪-0.6%本田-0.3%五菱+1.3%-1.9%豐田-0.2%特斯拉+1.5%五菱+1.3%奔馳+0.3%哈弗-1.3%奧迪-0.2%別克-0.5%棄馳-0.4%日產-1.1%吉利-0.8%本田-1.5%日產-1.6%奧迪0.2%奧迪+0.2%奔馳+0

9、.6%前來+0.9%BEIJING-0.4%哈弗%60-哈弗0.7%爽迪+0.2%小鴨+1.5%傳棋+0.2%別克%L0-寶馬+0.1%別克-1.4%雷克薩斯-0.1%紅旗+1.4%日產-1.6%別克-0.8%傳棋+0.6%凱迪拉克-1.1%長安0.6%榮威-0.3%傳祺+0.7%寶馬+0.2%雪佛蘭-1.3%吉利-0.2%奇瑞+0.5%特斯拉+1.7%榮威+0.3%吉利-0.4%現代-1.2%特斯拉+1.3%奇瑞+0.7%奇瑞+0.4%沃爾沃-0.5%哈弗+0.1%紅旗+0.5%捷達+0.1%現代-1.6%長安+0.1%沃爾沃-0.4%傳棋+0.5%領克0.0%捷達+0.1%傳祺+0.7%雷

10、克薩斯-0.5%福特%E0-福特+0.1%歐拉+1.1%福特-0.1%福特+0.2%MG%E0+紅旗+0.5%坦克+1.0%跌出Top20日產、斯柯達、五菱凱迪拉克、榮威現代、東風、雪供蘭起亞、寶駿、斯柯達現代、寶駿、雪佛蘭、福特5資料來源：中國乘用車上險量，BCG分析馬自達PHEV按車型：宋PlusPHEV銷量領先的城市，豐田榮放/卡羅拉、榮威ERX5、哈弗H6本田繽智、大眾朗逸等車型市場份額下滑最顯著2022H1宋PlusPHEV銷量前三城市乘用車銷量Top20車型排名及市場份額變化（vs2021）宋PlusPHEV深圳市上海市西安市插混明星產品2022H1市場份額vs20212022H1

11、市場份額vs20212022H1市場份額vs2021特斯拉MODELY4.0%+2.8%特斯拉MODELY5.7%+4.1%特斯拉MODELY2.8%+2.2%宋PLUSPHEV3.1%+2.6%朗逸EV2.7%+0.9%宋PLUSPHEV2.6%+2.3%秦PLUSPHEV2.4%+2.4%特斯拉MODEL32.6%+1.9%朗逸EV2.0%0.4%特斯拉MODEL32.1%+1.6%宋PLUSPHEV2.1%+1.7%理想ONE1.6%+1.2%唐PHEV2.1%+1.4%榮威E151.6%+0.3%秦PLUSPHEV1.4%+1.4%凱美瑞2.0%+0.3%別克GL81.5%+1.0%軒

12、逸E-POWER1.4%+0.5%漢PHEV1.9%+1.5%寶馬3系1.4%+0.2%唐PHEV1.1%+0.7%2022H1銷量寶馬5系1.9%+1.4%寶馬5系1.3%+1.0%凱美瑞1.1%+0.3%94,427臺漢EV1.8%-1.0%奔馳GLC級1.3%+1.0%特斯拉MODEL31.1%+0.9%埃安S1.8%-0.8%泰PLUSPHEV1.3%+1.3%桑塔納尚納1.1%+0.8%寶馬3系1.5%+0.2%帕薩特PHEV1.3%+0.2%寶馬5系1.0%+0.8%理想ONE1.4%+1.0%漢EV1.2%+0.2%哈弗H61.0%-0.4%雷克薩斯ES1.2%-0.1%途觀L1

13、.2%+0.2%坦克3001.0%+0.5%問界M51.2%+1.2%理想ONE1.1%+0.8%速騰1.0%+0.0%奔馳GLC級1.2%+0.8%寶馬X31.0%+0.2%奔馳E級1.0%+0.6%埃安丫1.2%+0.8%榮威E16MAXEV1.0%+0.8%奧迪A4L1.0%+0.2%軒逸E-POWER1.2%-0.1%唐PHEV1.0%+0.4%帝豪1.0%+0.6%占比亞迪總銷量奔馳E級1.2%+0.7%奔馳C級1.0%+0.7%寶馬3系0.9%+0.1%16%雅閣混動1.2%-0.2%雷克薩斯ES1.0%+0.1%奧迪Q5L0.9%+0.2%秦PLUSEV1.1%+0.8%蔚來ES

14、60.9%+0.7%卡羅拉0.9%0.2%0.4%-0.8%-1.0%-0.3%跌出Top20卡羅拉、小鵬P7、漢DM、寶馬X3、皓影HEV、榮威ERX5、別克君威混動、英朗、榮威EI6MAX寶來榮放、帕薩特PHEV英朗、桑塔納、車型繽智、天籟、雷凌、寶馬5系L、！哈弗H6昂科威、小P7，GL8、GLC級L菱宏光5、奧迪A6L繽智、Model3,邁騰、帝-0.3%-0.3%豪EC7NB長安CS75PLUS1.宋PlusPHEV車型2021年上市來源：中中國乘用車上險量，BCG分折BEV安車型：漢EV銷量領先的城市，小鵬P7/G3、榮威RER6、飛凡MarVelR出現顯著下滑；但漢EV的市場份額

15、也受到特斯拉Model3和比亞迪其他車型蠶食2022H1漢EV銷量排名前三城市BEV銷量Top20車型排名及市場份額變化（vs2021）漢EV-深圳市上海市蘇州市純電動明星產品2022H1市場份額vs 20212022H1市場份額Vs20212022H1市場份額Vs2021特斯拉MODELY15.2%+10.5%特斯拉MODELY20.2%+13.2%特斯拉MODELY10.9%+6.5%特斯拉MODEL38.1%+5.9%特斯拉MODEL39.3%+6.2%特斯拉MODEL36.4%+3.3%漢EV7.0%-4.4%榮威E155.7%-0.2%五菱宏光MINI5.4%-2.9%埃安56.7%

16、-3.9%漢EY%E0.4%漢EV4.0%+0.6%埃安Y4.5%+3.0%榮威E16MAXEV3.5%+2.8%小鵬P73.7%+0.5%泰PLUSEV4.2%+3.0%前來ES6%EE+2.3%前來ES6%EE+1.8%楓葉6053.2%+3.2%小鵬P73.2%0.3%比亞迪海豚3.1%+2.1%2022H1銷量小鴨P72.8%1.6%大眾ID.4X3.0%+1.3%元PLUS3.0%+3.0%55,050臺元PLUS2.6%+2.6%極氧0012.6%+2.2%秦PLUSEV2.7%+1.8%比亞迪海豚2.6%+2.0%比亞迪海豚2.5%+1.9%哪吒V2.3%+0.7%比亞迪E62.

17、1%+0.7%大眾ID.32.4%+1.4%小鴨P52.2%+1.9%小鵬P52.1%+1.4%歐拉好貓2.3%+0.3%奔騰NAT2.2%+1.8%宋PLUSEV1.9%+1.1%小鴨P52.3%+1.8%歐拉好貓2.0%-0.4%風神E701.8%0.6%秦PLUSEV2.1%+1.2%小螞蚊EQ11.8%-0.3%極氟0011.7%+1.6%別克VELITE62.0%+1.3%幾何A1.8%+1.0%前來ES61.5%+1.0%宋PLUSEV1.9%+0.8%歐拉黑描1.7%-0.5%埃安V1.4%0.5%蔚來EC61.8%+1.2%別克VELITE61.7%+1.5%占比亞迪總銷量力帆

18、80V1.4%+1.4%榮威ER61.6%+0.8%比亞迪元PRO1.6%+1.6%6高合HIPHIX1.3%+1.1%大眾ID.4CROZZ1.5%+1.0%埃安S1.5%0.2%紅旗E-QM51.3%-0.5%小喝G31.4%皖E0.68蔚來EC61.5%+0.8%跌出Top20泰EV、比亞迪E2、歐拉好貓、五零宏光MINI小鵬G3、比亞迪D1、BEIJING EU系列寶馬IX3蔚來ES8、比亞迪E2、王五菱宏光MINI風神E70、BEIJINGEU系列、榮威科菜威、秦EV、車型榮威RER6_別克微藍6、飛凡MarveIR威馬EX5、小鵬G30.9%-1.6%-1.2%-0.6%7來源：中

19、國乘用車上險量，BCG分析比亞迪搶占了誰的市場份額？比亞迪的制勝之道是什么？核心問題比亞迪的增長是否可持續？比亞迪的增長和發展模式對其他車企意味看什么？下一步計劃比亞迪的制勝之道：守住技術和成本的核心底力，建立具有高競爭力的價格和產品策略，迅速搶占市場份額核心底力+競爭策略技術優勢成本優勢高競爭力定價產品矩陣全覆蓋電動化技術的持續價值鏈深度整合帶來同價位段性能最優覆蓋所有級別/價位創新和領先地位的成本優勢插混價格媲美燃油車搶占各個細分市場在新能源市場爆發增長、戰略意圖：競爭格局動蕩時，迅速搶占市場份額，占領用戶心智在穩固行業領先地位前，盈利不是主要目的技術優勢技術優勢：DM-i超級混動、刀片電

20、池和e平臺3.0技術共同發力，會領先同級別競品DM-i超級混動1刀片電池E平臺3.0以電為主改良的磷酸鋰鐵電池全新純電專屬平臺技術描述驅動電機和動力電池供能為主、發動機為輔的采用CTP疊片技術，由電芯直接組成電池包高效整合最先進的三電系統，全球首創的八合電混架構省卻模組一電動力總成和發卡式扁線電機油耗低長壽命教率高百公里油耗3.8L4500次循環宋PlusDM-電機效率97.5%SAVSVS同級別插混車卡羅拉4.1L三倍于舊車型三元鋰電池小銹P7電機效率93%加速快長續航質量輕技術優勢百公里加速7.3s刀片電池：漢EV最大續航里程715km八合一電驅動系統，重量降低10%VSV5SA同級別然油

21、車卡羅拉雙擎11.3s三元鋰電池：秦ProEV最大續航里程520km蔚來三合一電驅動系統動力強高強度低風阻最大馬力135Ps蜂窩鋁板結構+/100根結構梁海豹約整車風阻系數0.219VSVSVS同級別燃油車卡羅拉雙擎121Ps傳統電池包45根結構架小聘P7整車風阻系數0.281，泰PLUS DM-車型來源：比亞迪、理想、小獸、蔚來官網，文獻研究，BCG分析10成本優勢成本優勢：通過對產業鏈的垂直整合，實現領先的新能源業務盈利表現%2020年比亞迪核心細分業務毛利率3（%）24ar2221292025272019182041811集團毛利率燃油車新能源動力電池半導體電子及配件二次充電汽車(外供)

22、電池光伏動力電池電驅動系統汽車零部件整車制造?營收201920202021Q3占比13%5%EE0.3%1%38%8%傳統玩家若無法掌控新能源車上游，盈利性面臨挑戰伴隨新能源業務表現持續向好，比亞迪加速退出燃油車市場傳統油車時代，盡管制造環節毛利表現較低，但主機廠仍可通過控制上比亞迪掌控新能源上游核心技術及產能，伴隨其新能源業務規模效應的不斷游零部件環節，實現上游利潤的內化；然而，在電動化轉型趨勢下，由顯現，其競爭力及盈利表現將不斷提升于缺乏對上游核心零部件的控制，傳統玩家不得不高度依賴外部供應商與此同時，由于其燃油車產品規模效應不斷減弱，整車及零部件產能利用率導致未來盈利面臨挑戰，尤其自主品

23、牌不高，導致單車盈利持續下滑，將加速其業務的退出1.以代表企業毛利率平均值作為行業平均毛利率2.為自主品牌所有汽車整車制造3.未列出口罩出口及云軌業務4.含動力電池利潤5.燃油車業務營收逐游萎縮，預領22-23年燃油車全部停產資料來源：文獻研究，專家訪談，BCG分析91Backup成本優勢備用：比亞迪三電系統深度整合，產業鏈核心技術全掌控盡管電驅動系統價值占比有限，但價值鏈占比80%電池價值占比高，是各類玩家，20%正成為產品差異化的重要環節，部尤其領先玩家的布局重點，布局分領先玩家正以不同策略積極布局工動力電池系統策略多樣，尤其在電芯環節電驅動系統系統整合電芯電池模組/包BMS電機電控硬件三

24、電系統原材料正負極材料電控軟件（功率半導體）整合IIVVVVXVXVVVVVVBYDVITVI1.以搭載50kWh電池的A級轎車為例V自研自建戰路投資/合資合作X外部供應/財務投資資料來源：文獻研究，專家訪談，以往項目經驗，BCG分析高競爭力定價高競爭力定價：同尺寸同價格帶產品中，比亞迪插混產品價格媲美合資品牌燃油車，更節油且無里程焦慮，勢必沖擊合資品牌燃油車以及混電車型銷量價格價格主流品牌緊級轎車主流合資品牌緊湊級轎車主流合資品牌緊漆級轎車燃油版HEV版PHEV版12萬13萬14萬16萬20萬I起售價OOOOO豐田卡羅拉燃油本田思域豐田卡羅拉HEV本田思域eHEV豐田卡羅本田思域燃油拉PHE

25、V廣汽傳祺GS4PHEV跨越兩個維度，進行價格打擊秦PHEV外資品牌難以抵御比亞迪的價格降維競爭國內自主車型外觀、內飾造型風格水平開始超越外資產品外資品牌溢價在緊級細分市場已很稀薄13資料來源：文獻研究，BCG分析Backup高競爭力定價備用：同價位段產品中，比亞迪百公里油耗表現最佳比亞迪秦PlusDM-ivs主要競品比亞迪漢DM-ivs主要競品百公里油耗/兒百公里油耗/L7以上哈弗神獸凱迪拉克CT46以上領克03別克君威大眾帕薩特日產天籟哈弗H6吉利星瑞6-7長安CS75PLUS奧迪A3奔馳A級本田XR-V長安UNI-V豐田凱美瑞豐田鋒蘭達5-6寶馬1系5-6大眾朗別克英朗豐田卡羅拉本田雅閣

26、豐田雷凌日產軒逸4-5宋PRODM-1漢DM-i35秦PLUSDM-i/驅逐艦052600-26502650-27002700-27502750以上軸距2650-27502750-28502850 xx軸距mmmm1.競品為同價位股同尺寸漫動和燃法車產品資料來源：汽車之家，東吳證券研究所，BCG分析14產品矩陣全覆蓋產品矩陣全覆蓋：覆蓋所有主流車型，搶占各個細分市場的用戶心智王朝（80%銷量）：傳統主力，向上拓展海洋（20%）：年輕時尚，價格親民PHEVEVEVPHEVDM-p平臺DM-i評臺海洋系列e系列大型唐唐唐宋Plus宋PlusSUV中型計劃中宋Pro小型元Plus大型漢漢漢海豹轎車中

27、型秦Plus秦Plus計劃中驅逐艦05小型海豚e2計劃中其他MPV宋Max目前官網在售的主流車型，不含跨勢：2.22H2-23目前官方計劃上市海洋系列5款：插混轎車驅逐艦07DM-i，插混中型SUV未來2-3年新車型主要來源護衛識07DM-1，插漫MPV登味靚系列，純電轎車海鷗，純電轎車海源15資料來源：乘用車上限量數據，公司官網，文獻研究，BCG分析Backup產品矩陣全置蓋備用：比亞迪新能源產品矩陣（2022H1）：四大品牌，23個核心產品建議零售價(萬元）王朝海洋（含e系列）騰勢NA高端EVPHEVPHEVEVPHEV待定（50-100萬元）50 D9（39萬元）X（35萬元）唐EV（2

28、8-34萬元）D9（33萬元）2022.6上市唐DM-DM-P（23-33萬元）X（30萬元）高端OEPremium7%漢DM-i任DM-p(22-32萬元）1%海的（21-28萬元）252022.7上市漢EV（21-23萬元）中高端宋PlusEV(18-20萬元）宋P(usDM-（15-20萬元）Near-20premium秦PlusEV(14-18萬元）3%秦EV(14-18萬元)宋MAXDM-1（15-17萬元）15元PlusEV(13-17萬元）宋ProDM-i（14-16萬元）2海豚（11-13萬元）驅逐艦05（12-15萬元）12%秦PlusDM-i（11-15萬元）入門5%元Pr

29、o.EV(10萬元）33E2（10-13萬元）Mass101.宋P(usEV和宋PlusDM-1屬于王朝品牌，但由海洋網絡進行銷售；2.2022年上半年上限量數據；3.未顯示銷量占比小于1%的舊款產品銷售占比舊款在售產品（官網不可見）資料來源：乘用車上限量數據，公司官網，文獻研究，BCG分析16Backup產品矩陣全置蓋比亞迪的主要新能源車型數量和平均單車銷量遠高于吉利、長安新能源比亞迪新能源產品線數量遠高于其他新能源車型帶動比亞迪整體銷量增長比亞迪單臺車型銷量貢獻大幅領先自主品牌2022H1產品線1數量對比2022H1分產品線銷量對比（干輛）2022H1單臺車型貢獻（總銷量/車型數量，千輛）

30、265873029燃油車1920436燃油車混動1647%36119混動61284%1280%55純電動純電動1050%52%4%3E14%16%比亞迪吉利長城比亞迪吉利長城混動純電動比亞迪吉利長安比亞迪2022年3月起停止燃油汽車的整車生產：，只包含2022H1有銷量的車型，半年銷量8%及減少終端促銷費用，進而提升1482913019-28121未來單車盈利表現107比亞迪每年因為銷售規模墻長，采購成本會降低5%，正建議零補促銷終端經銷商車企增值稅車企收電池電動車傳統車人工研發其他單車EBIT補貼單車EBIT好抵消新能源產品補貼退坡.貼售價3折扣價格單車毛收入(不專用零通用零制造費用費用(補

31、貼前）(補貼后)折舊預計利潤率會逐步提高入利含增值部件部件（單位：千人民幣）稅)關鍵成本節降項比亞迪重事長主傳福4.促消折扣取決于品牌競爭力，假設終端價格與補貼持平資料來源：文獻研究，專家訪談，BCG分析28能力提升資本支持：比亞迪5年半研發投入近500億元，需要資本市場的持續支持；但其股價表現存在大量波動和不確定性核心挑戰比亞迪研發投入5年增長70%，股東歸屬凈利潤然而受到上游成本壓力及大股東減持影響，比亞迪存在波動，需要資本市場支持近一年股價波動近50%，存在大量不確定性21年9月-22年9月比亞迪（SEHK:1211）股價（港元“資本補貼研發”型策2017-2022H1比亞迪研發投入及股

32、東歸屬凈利潤(億元)略高度依賴比亞迪股研發投入股東歸屬凈利潤22年8月巴菲特減持比亞迪150400引發市場跟風東意愿近5年研發投入增長70%，總計近500億股東歸屬凈利潤不穩定，存在缺口和波動需要資本市場注入資金317331300若股東對歸屬凈利潤提100858486-25%出不滿，比亞迪則需通+70%47%過提升產品價格，保護6320021565167利潤50 4142303628100鋰電上游原材料漲價導致21年增收不16屆時，比亞迪市場份額增利，毛利率下滑8%，引發股價下跌上升勢頭將放緩0201720182019202020212022H110/2101/2204/2207/2210/2

33、2資料來源：CapitalIQ，比亞迪年報，BCG分析27能力提升智能化：以自動駕駛為例，比亞迪持續通過合作及戰略投資模式，補齊短板，追趕新勢力車廠nVIDIA硬件軟件apollo自動駕駛芯片robosense自動駕駛2022年3月系統產品宣布與英偉達合作Almomenta采用ORIN計算平臺激光雷達2022年2月地平線選擇百度作為供應商tarlaan Robotics自動駕駛2021年12月軟件算法合作投資速騰聚創自動駕駛芯片2021年11月關鍵與Momenta成立合路徑2020年3月資公司“迪派智行”戰投地平線2023H1部分車型2022年領投未來使用Apollo智搭載英偉達Drive20

34、23年部分車型搭布局高等級自動速騰聚創能駕駛產品最新Hyperion平臺，實載”征程5芯片駕駛算法軟件人機共駕地圖現高等級自動駕駛資料來源：文額研究，BCG分析28能力提升品牌煥新：積極通過Logo煥新和跨界營銷，實現品牌年輕化王朝+軍艦命名，聚焦“中國情懷Logo煥新ChiaBYDB站國風up主合作宣傳王朝系列推出國風限量版（天青藍聯動華為音樂上線“鹿蜀計劃王朝季干山翠）：海洋系列以軍艦命名主題曲和線下國潮音樂會跨界營銷，品牌煥新年輕化全新LOGO由沃爾夫岡艾格先生帶領的比亞迪全球設計中心團隊設計。新LOGO視覺上呈現出鏈接更廣闊世界的感受，以及“快速前進的動感蘇海豚邀請cosplay演員助

35、陣，推出噗璞以王朝系列為原型，推出了原創國風和中國移動5G云游戲平臺咪咕快游合粉、沖浪藍等五種配色風格漫畫刀行天下進行IP營銷作開辟全新的車載空間游戲場景資料來源：文款研究，BCG分析29團能力提升渠道運營：比亞迪積極布局城市展廳，但總體仍以4S店為主，和新勢力品牌有顯著差距小鵬蔚來理想特斯拉比亞迪火小鴨NIO三理想（王朝：89407382海洋：23)城市展廳數量1233229112經銷商90%運營模式代理40%10%2直營60%90%100%100%10%城市展廳高線城市自營，底.全部轉為自營網點結合快閃店靈活.關注效率，逐步向仍以傳統45門店為主布局特點線城市加盟自前主要集中在發達布局核心

36、商圈外國拓展從2022開始加速城逐步渠道下探至三地區，未來逐步向內2022計劃加速拓.計劃加速下沉至三市展廳布局，尤其海線及以下陸擴進展網絡到400家線洋網絡1.展廳計數不含港澳臺；理想涵蓋快閃店布局，比亞迪城市展廳數量截至2022年4月底，其他品牌截至今年上半年；2.蔚來在2022、23年將把所有的NIOSpace代理門店轉化為直營門店30資料來源：公司官網，文獻研究，BCG分析能力提升產能挑戰：爆發性訂單增長導致整車廠產能挑戰；比亞迪雖自研自產刀片電池和部分汽車芯片，未來仍面臨供應鏈短缺風險帶來的產能限制比亞迪半導體量產部分汽車芯片，MCU、PMIC等芯片仍大量依賴外供，抵擋下電池、整車產

37、能爬坡效果仍需觀望輪“車芯荒”能力有限車芯荒比亞迪關鍵用途2021年刀片電池產能短缺，導致3主要對象是否自產款DM-I明星產品交車周期超過3個月1MCU發動機、變速器、BMS等模組控制芯片已量產，自供率50%PMICLDO、DC-DC等電源管理芯片2022年爆發性訂單增長導致整車MOSFETSiC高壓驅動、低壓驅動電機等功率型分立器件已量產，自供率50%廠產能挑戰，5款最暢銷明星產品交車周期超過3個月，預計持續IGBT高壓驅動與轉換等功率型分立器件已量產，自供率50%到年底CIS與光傳感器連接的圖像識別芯片XXSOCXX比亞迪計劃2022年電池產能提升座艙、低階輔助駕駛等智能控制IC60%至2

38、15GWh，但新建工廠產能爬坡時間線未明確1.秦Plus DM-i,宋Plus DM-i,唐DM-i;2.宋Plus PHEV，唐PHEV，漢EV，漢DM-和海豚純電等資料來源：比亞迪門店溝通，案頭研究，BCG分析31比亞迪搶占了誰的市場份額？比亞迪的制勝之道是什么？核心問題比亞迪的增長是否可持續？比亞迪的增長和發展模式對其他車企意味看什么？下一步計劃32（尤其是中端）比亞迪覆蓋各細分市場爆發式增長正對其他新能源品牌的規?；陀沸纬删薮鬀_擊而其插混產品的強大競爭力更將直接威脅到傳統車企視之為利潤和發展新能源業務所需基金來源的燃油車業務-留給傳統車企的電動化轉型窗口期正被進一步壓縮！無論傳

39、統車企，還是新勢力品牌，面對比亞迪的強勢崛起及隨之而來的競爭格局新變化，都有必要重新審視戰略，果斷采取行動審視產品組合及未來型譜規劃（對傳統車企而言，包括燃油和新能源車）及各產品線銷量、盈利自標產品，基于真正的用戶洞察，優化產品定義，用精確的價值主張，滿足目標客戶的差異化產品、服務需求。優化產品定價，包括建議零售價、特殊折扣、用戶福利、選配甚至電池即服務的創新定價方案營銷、打造品牌資產，提升用戶忠誠度、轉介紹率和品牌溢價，持續創新，在線上、線下營銷端持續推動用戶體驗和銷售效率的最優平衡研發，研發加速向“軟件定義汽車”轉型，大幅提升軟件開發、整合能力，通過組織、流程、技術等優化，使研發更以用戶為

40、導向、縮短產品上市周期，提升研發資源使用效率供應鏈，審視供應鏈戰略，尤其針對三電、芯片等戰略零部件，可考慮自建、戰略合作、設立貿易平臺等多種形式加強控制力，達到風險、成本與先進性的平衡。營銷組織向“以用戶為中心”轉型，探索獨立前臺、專業中臺、扁平后臺的平臺化組織設計及運行運營及組織通過精簡組織、優化流程，大幅降低管理成本和提升組織效率，為提升產品價格競爭力提供空間比亞迪搶占了誰的市場份額？比亞迪的制勝之道是什么？核心問題比亞迪的模式是否可持續？比亞迪的發展模式對其他車企意味看任么？下一步計劃對報告分析及觀點作進一步交流和討論分享BCG近期幫助國內外領先車企及造車下一步新勢力品牌在產品、銷售、研

41、發、供應鏈及組織轉型各領域的實際案例針對企業自身獨特情況，明確企業優先急需提升、變革的領域，制定行動計劃The services and materials provided by Boston Consutting Group(BCG)are subject to BCGs Stancard TermsBCG dces rot provide legal,accounting,or tax advice,The Ctient is responsible fcr obtaining independent acviceto update these maternials after the

42、date hereof,notwithstanding that such infomation may become outdatedor inaccurate,management of the Client and solely for the limited purposes described in the presentation.The materials shall not becopied or given to any person or entity other than the Client(Third Party)without the prior written c

43、onsent of BCG.DisclaimerThese materials serve only as the focus for discussion;they are incomplete without the acompanying oral commentaryThird Party to,rely on these materials for any purpose whatsoever,To the fullest extent permitted by law(and exceptand may not be relied on as a stand-alone docum

44、ent,Further,Third Parties may not,and it is unreasonable for.anyto the extent otherwise agreed in a signed writing by BCG),BCG shallhave no tiability whatsoever to any Third Party,services,this presentation,or other materials,including the accuracy or completeness thereof,Receipt and review ofBCG do

45、es not provide faimess opinions or valuations of market transactions,and these materials should not be relied onor construed as such.Further,the financial evaluations,projected market and financial infomation,and conclusionscontained in these materials are based upon standard valuation methodologies

46、,are not definitive forecasts,and are notguaranteed by BCG.BCG has used public and/or confidential data and assumptions provided to BCG by the Client.AlIBCG has not indepencently verified the data and assumptions used in these analyses.Changes in the underlying data oroperating assumptiors wilui clearty impact the analyses and conclusions.6g zzoz 37BCGBOSTONCONSULTINGGROUP