1、20232023年年2 2月月投資價值觀的價值亞太地區資產管理公司亞太地區資產管理公司的的ESGESG投資機遇投資機遇2 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。前言Benjamin Quinlan首席執行官及主管合伙人Quinlan&Associates如今，“環境、社會和公司治理”（ESG）已無處不在，以致您在瀏覽新聞或社交媒體動態時幾乎都能看到有關ESG的話

2、題。資產管理公司身處全球ESG議程的核心位置，在監管倡導、資本分配決策和滿足不斷變化的公眾期望方面扮演著關鍵角色。盡管ESG理念在亞太地區的踐行在一定程度上遠落后于歐洲，但越來越多的亞洲監管機構已在它們的管轄范圍內推行本地化的ESG要求 簡而言之，ESG不再是“錦上添花”，而是“非有不可”。此外，亞太地區的資產管理者也越發意識到違反合規要求的后果（包括聲譽受損和資本外流風險），以及正確實施ESG的裨益（包括潛在估值提升、收取更高管理費的能力和增加獲取離岸資金的機會）。雖然把ESG因素納入考量可為資產管理者帶來良多裨益，但ESG的轉型過程卻充滿著挑戰，尤其是考慮到亞太地區市場的異質性 包括分散的

3、規則、產品、數據和文化。因此，對于希望從ESG機會中獲利而非僅將其視為例行公事的資產管理者而言，必須建立穩健的ESG戰略和運營模式。畢馬威與Quinlan&Associates聯合撰寫本報告，力求以全新的視角為亞太地區的資產管理者講述如何使ESG“為我所用”，這些內容既包括如何在本地不斷變化的監管要求下保持合規，也包括如何通過ESG為自身機構實現真實的經濟利益。董志宏中國香港特別行政區資產管理合伙人，畢馬威中國Christoph Zinke博士畢馬威中國合伙人，亞太區環球策略服務主管林偉環境、社會及管治服務主管合伙人，畢馬威中國3 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司

4、，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。概要(1/2)現狀 資產管理者資產管理者處于全球ESG生態體系的中心，在與可持續業務模式有關的監管倡導監管倡導、資本分配決策和滿足快速變化的公眾資本分配決策和滿足快速變化的公眾期望方面發揮著關鍵作用期望方面發揮著關鍵作用 當涉及到在環境、社會和公司治理等關鍵支柱領域開展可持續發展實踐時，亞太地區已大幅落后于全球亞太地區已大幅落后于全球亞太區資產管理者面對的風險 越來越多亞太區監管機構正

5、借助由政府間組織(IGO)建立的框架，在本土市場積極建立積極建立ESGESG相關法規相關法規 此外，亞太區的終端投資者終端投資者（包括養老基金、主權財富基金和高凈值人士）在選擇資產管理者時越發重視越發重視ESGESG方面的考量方面的考量 因此，我們認為，若不能不能遵守遵守快速變化的ESG準則，本區域的資產管理者將面臨較高的聲譽風險較高的聲譽風險，并在資金籌集方面面在資金籌集方面面對更多挑戰對更多挑戰，尤其是來自離岸投資者的挑戰 鑒于越來越大的監管和投資者壓力，我們預計未來幾年資產管理者將增加對增加對ESGESG友好型資產的配置友好型資產的配置，到2025年將提供18 億美元的收入機會 雖然ES

6、G投資具有巨大潛力，但在將在將ESGESG因素融入自身運營因素融入自身運營/投資流程投資流程方面，亞太區大多數資產管理者相比于它們的全球競爭對手仍存在較大差距，這使他們面臨著市場份額被目前在該區域運營的國際管理公司奪走的風險 目前，雖然亞太區的多數資產管理者仍屬于ESG領域的“新手”或“快速跟隨者”，但我們看到有意愿發展成為真正的“市場領導者市場領導者”的公司具有相當大的潛力，可以吸引大量與可以吸引大量與ESGESG有關的資金流入有關的資金流入4 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權

7、所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。概要(2/2)ESG轉型之旅 資產管理公司在開始其ESG轉型之旅時，需要評估一系列全面的戰略和運營考慮素因素 利益相關者評估利益相關者評估：作為首要任務，管理者應充分了解其主要利益相關者群體的不同ESG需求和影響程度，然后再制定合適的ESG主張 主張制定：主張制定：管理者應采用定性及/或數據驅動的定量篩選方法，發展具有以下特點的ESG基金：(1)提升透明度；(2)避免“漂綠”行為（greenwashing）；(3)正確引導資本；以及(4)吸引關鍵的目標客戶群 利益相關者

8、參與：利益相關者參與：管理者可將其股東積極主義活動外包給專家，或在機構內部培養自身的專才，這也可成為機構競爭優勢的來源 報告披露：報告披露：根據國際標準及/或框架，管理人不但應披露財務業績，還應披露產品層面的ESG投資主題、策略、管理方案以及基金及企業層面的ESG指標 數據：數據：與ESG相關的分析和應用的數據解決方案應在以下領域采用：(1)銷售與市場營銷；(2)投資；及(3)投資對象參與 企業架構：企業架構：機構可通過“綠色”或“棕色”剝離或混合模式，確立符合ESG決心的企業架構以降低風險和區分運營流程 公司治理：公司治理：應建立去中心化的企業管治架構，在資產管理公司內部分配職責 人才與激勵

9、：人才與激勵：管理者應識別差距和制定合適的人才招聘、發展、報酬及留用計劃 衡量體系：衡量體系：在實施轉型過程中，一個有效的衡量體系有助于資產管理公司對照行業最佳實踐/市場領先的同行來衡量其進展，從而更好地識別尚待實現的目標 變更管理：變更管理：ESG的概念應該在整個組織中得到妥善整合，并在文化和運營方面嵌入企業DNA中5 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。目

10、錄第3節結束語60參考資料與聯系我們64第4節我們可以提供的協助622.1 利益相關者評估192.2 愿景與雄心252.3 主張制定282.4投資流程332.6 與利益相關者溝通392.5 盡責管理流程362.7 企業架構432.8 數據與技術462.9 治理架構492.10 人才與激勵522.11 衡量體系552.12 變更管理57第1節變革的理由6第2節著手之處與制勝之道166 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates L

11、imited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。變革的理由01變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助7 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。亞太地區ESG概況就可持續實踐在關鍵的環境、社會及公司治理領域的落地情況而言，亞太區遠遠落后于全球標準。信息來源：Swiss Re Institute,Visual Capitalist,畢馬威/

12、Quinlan&Associates 分析注：1.執行程度是基于通過政策或法律來執行凈零排放目標的司法管轄區的比例；2.人權指數衡量人權擁有的范圍(如人們的行動自由、財產權、宗教表達等)，變量范圍從0到1(擁有最多人權)。凈零目標執行程度凈零目標執行程度1 1低低自然災害風險水平自然災害風險水平高高中中低低中中高高0.00.20.40.60.81.0Middle EastAsia PacificLatin AmericaEuropeNorth America0%10%20%30%40%Middle EastLatin AmericaAsia PacificNorth AmericaEurope

13、環境(自然災害風險水平與凈零目標執行程度)社會(人權指數2)公司治理(董事會女性董事占比)北美北美歐洲歐洲中東中東亞太區亞太區拉美拉美未采取行動：未采取行動：盡管面臨著相當大的自然災害風險，但亞太地區在應對未來可持續發展的風險方面遠遠落后于凈零目標的執行。信息來源：One World in Data信息來源：UNGC北美歐洲拉美亞太區中東歐洲北美亞太區拉美中東變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助8 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quin

14、lan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。全球監管機構制定ESG使命、目標和指引，區域及地方當局制定和執行法規主要資產所有者（即機構投資者）直接或通過專業資產管理公司向符合ESG要求的行業/公司注入資本資產管理者根據監管機構、投資者、員工和公眾期望進行ESG投資決策資本市場生態內的行業/公司將ESG考量因素納入自身的業務及運營模式中員工以及公眾均希望資產管理公司將ESG因素納入投資流程以創造積極影響資產管理者的重要性資產管理者身處ESG生態體系的核心位置，在監管倡導、資本分配決策和滿足不斷變化的公眾期望方面發揮著關鍵作用。信息來源：畢馬威/Qu

15、inlan&Associates 分析公眾公眾(散戶投資者及員工)資產管理者資產管理者(公募及私募基金)發行人發行人/被投資人被投資人(公營及私營機構)資產資產所有者所有者(機構投資者)市場監管機構市場監管機構(跨國、區域、本地)監管壓力資本壓力聲譽壓力變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助9 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。監管壓力亞洲的監

16、管機構正在利用政府間組織制定的框架和指南，積極建立并執行ESG相關法規。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates 分析注：1-14。詳情請見 參考資料。2019年2020年2021年2022年新加坡新加坡（新加坡金融管理局）（新加坡金融管理局）實施綠色金融行動計劃1發布環境風險管理指南，并就可持續性掛鉤貸款發布綠色及可持續性掛鉤貸款授予計劃2發布其首份可持續性報告3，并建立可持續性小組以協調新加坡金融管理局的綠色金融和可持續性議程4共同領導監管工作流。該工作流發布了有效管理及監管氣候相關金融風險的原則1中國內地中國內地（中國人民銀行中國人民銀行、中國銀行中國銀行保險監督管理委員會

17、保險監督管理委員會（“銀銀保監會保監會”）、中華人民共和中華人民共和國 國家 發 展 和 改革 委 員 會國 國家 發 展 和 改革 委 員 會（“國家發改委國家發改委”）、中國中國證券監督管理委員會證券監督管理委員會（“中中國證監會國證監會”）發布推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見，以提升ESG信息披露5在2020年向金融機構發布有關環境信息披露的試行指引6聯合發布綠色債券支持項目目錄（2021年版）并隨后對其進行更新以規管中國綠色債券市場，并為投資者對其進行強化7發布銀行業保險業綠色金融指引，要求銀行及保險機構發展綠色金融8中國香港特別行政區中國香港特別行政區（證券及期貨事務監察委員證

18、券及期貨事務監察委員會會（“香港證監會香港證監會”）)在2019年發布首份公告，提出了香港證監會關于ESG基金披露的期望9在2020年5月開始組建跨機構督導小組9，推動綠色金融的發展修訂了基金經理操守準則：要求基金經理將氣候相關風險納入考量，以作出適當披露和打擊“漂綠”行為10為所有獲香港證監會批準的ESG基金建立中央數據庫，并納入這些基金的主要特點以提升透明度10日本日本（金融廳金融廳)委任首位首席可持續金融官以計劃及協調日本國內及全球的可持續性金融發展11修訂日本最新版的盡責管理守則，號召機構投資者在投資策略中計及中、長期的可持續性，包括ESG因素12在投資者和公司參與準則中，根據“不遵守

19、就解釋”的原則，將氣候披露納入日本企業管治守則中13根據氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）框架，對于主要市場上市的公司執行ESG相關披露要求14變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助10 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。聲譽壓力不遵守ESG標準及/或投機取巧地采用ESG實踐會使資產管理公司蒙受相當大的聲譽損失。信息來源：雅虎財經注：詳情請

20、見參考資料。0.50.60.70.80.911.11.220212021年年20222022年年20212021年年8 8月月美國證券交易委員會開始調查該資產管理者的可持續性投資實務120212021年年9 9月至月至1212月月資產管理者的監事會成立小組委員會以應對相關指控120222022年年5 5月月檢察官連同警察和其他人員對該資產管理者開展突擊檢查，跟進有關新聞報道和內部檢舉人的舉報1-15.8%15.8%“漂綠”成本歐洲某大型資產管理者的股價與小市值規模股票指數（“SDAX指數”）的對比，2021年7月至2022年10月工作選擇的優先考慮事項亞洲人才市場98%92%的亞洲年輕才俊認為

21、ESG 符合 他們 的人 生價值的亞洲人才希望他們在公司中的職務能為世界帶來積極影響SDAX指數資產管理者信息來源：HR Magazine-6.23%6.23%變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助11 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。投資者的資產管理者遴選標準2019年與2021年相比，受訪者占比ESG期望執行資產所有者，案例分析資本壓力(

22、1/2)資產管理者遴選亞太區的資產所有者在資產管理者遴選階段已開始考慮ESG因素信息來源：BNP Paribas,畢馬威/Quinlan&Associates 分析32%46%27%29%31%42%47%53%0%10%20%30%40%50%Competitive FeesProven Track RecordESG Value AlignmentESG Reporting Ability2021年2019年重點日本政府退休金已簽署聯合國負責任投資原則，并公布了自身的ESG投資原則修訂管理人評估標準，對良好的ESG相關活動給予更高分數要求日本的所有EAM將ESG視為投資的基本衡量指標中國香

23、港特別行政區的高凈值人士在宏觀經濟不確定的情況下，可持續投資（ESG）的投資重點不斷增加2020年，僅8%的高凈值人士表示可持續投資（ESG）是其投資關注的核心。1到2022，該比例已翻三番至25%2新加坡主權財富基金建立一個專門的ESG職能部門，作為ESG研究、數據和專業知識的知識中心為投資團隊提供定期ESG培訓，提升他們對關鍵可持續性主題的認知持續監督ESG趨勢并審查ESG聲明信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates 分析注：1-2。詳情請見 參考資料。ESG報告能力ESG價值的一致性往績具競爭力的管理費變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助12 2023 畢馬

24、威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG資本流良性循環ESG資本配置對ESG相關資產的資本配置，10億美元，2017-2022年資本壓力(2/2)有限的資本獲取推動了與ESG相關資產的更大配置信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates 分析資本流(+)ESG驅動因素資本流(-)ESGESG合規發行人合規發行人散戶投資者散戶投資者資產所有者資產所有者資產管理者資

25、產管理者(不可提供ESG產品)ESG ESG 非合規發行人非合規發行人資產管理者資產管理者(可提供ESG產品)利益相關者利益相關者對對ESGESG的期望的期望全球全球ESGESG資產管理規模資產管理規模資產管理者發行人投資者與資產管理規模在未來數年，采納ESG方法/ESG產品不足的資產管理者將在資本獲取上面臨重大困難12.729.648.289.6102.2108.70204060801001202017201820192020202120221.0%2.2%5.7%3.8%6.2%6.6%占總數比例日本政府養老基金在2017年作出首次投資后，將大部分資金投向ESG相關資產2017至2022年

26、間，ESG配置已上升9倍，年復合增長率為53.6%。變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助13 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。大幅落后盡管利益相關者對ESG的關注度不斷提升，但在將ESG因素納入運營及投資實務方面，亞洲資產管理者遠遠落后于它們的西方競爭對手。信息來源：聯合國負責任投資原則,畢馬威/Quinlan&Associates 分析注

27、：1.聯合國負責任投資原則；2.“保護自然和促進碳減排的強韌及可持續投資組合”（RESPOND）是一個由世界自然基金會發展的框架，用于評估資產管理者作出的ESG相關披露；3.僅限開放式基金。4386187391,8432,4242,77905001,0001,5002,0002,5003,00020202021Q3 20224x4x0%20%40%60%80%100%PeoplePortfolioPoliciesProductsProcessesPurpose05001,0001,5002,0002020202120202021可持續基金資產管理規模3歐洲對比亞太區，2020-2021年，10

28、億美元，總資產占比聯合國負責任投資原則1簽署方數量歐洲對比亞太區，2020-2022年RESPOND2框架ESG分數歐洲對比亞太區，2022年19x19xESG 承諾ESG 披露ESG 投資亞太區歐洲4.5%4.5%8.3%8.3%1.0%1.0%0.5%0.5%信息來源：WWF信息來源：Morningstar,畢馬威/Quinlan&Associates 分析目的流程產品政策資產人員變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助14 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，

29、不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。未來機遇(1/2)與ESG相關的投資有大量凈流入，加上主題基金產品的利潤率更具吸引力信息來源：IMF,畢馬威/Quinlan&Associates分析注：1.提及該產品僅供說明之用，并不代表畢馬威/Quinlan&Associates的建議。2-4.詳情請見參考資料。平均費用主題與非主題基金產品AllPassiveActiveAll-AssetWeightedPassive-AssetWeightedActive AssetWeighted主題非主題環境摩根大通氣候變化解決方

30、案 ETF1通過投資于顧問認為正發展解決方案以應對氣候變化的公司，實現長期資本升值。2社會Impact Shares 經濟適用房抵押支持證券(MBS)ETF1旨在將至少80%的凈資產投資于由抵押貸款池支持的抵押支持證券，基金的次級顧問認為這些貸款是向少數民族家庭、低收入家庭及/或生活在持續貧困地區的家庭發放的。3公司治理SPDR道富環球(SSGA)性別多元化指數ETF1力求投資于在高層主管性別多元化表現優于同業的美國公司。4主題基金凈流入2016-2020年，管理資產占比-5%0%5%10%15%20%25%環境（不含氣候）主題氣候主題可持續性（不含環境）主題傳統產品20202020年年201

31、72017年年20182018年年20192019年年主題投資產品（尤其是與氣候有關的產品）所吸引的資金比傳統基金產品多1%1%1.5%1.5%0.5%0.5%信息來源：Morningstar,畢馬威/Quinlan&Associates分析所有被動型主動型所有-資產加權被動型-資產加權主動型-資產加權變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助15 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港

32、注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。未來機遇(2/2).到2025年，亞太區ESG友好型資產管理者的收入將達18.2億美元，同時可能從更有利的估值中受益。信息來源：Morningstar,畢馬威/Quinlan&Associates分析收入潛力亞太區可持續基金收入，2021-2025年，10億美元20212021年年20222022年年20232023年年20242024年年20252025年年總資產管理規模（10億美元）102101137185250平均管理費(%)0.89%0.84%0.80%0.76%0.73%管理費總額（10億美元）0.910.861.101.421.820.910.8

33、61.101.421.820.00.40.81.21.62.020212022F2023F2024F2025F復合年增長率：復合年增長率：19%主動型基金的管理費被動型基金的管理費01020300102030405060708090100市盈率倍數S&P Capital IQ的評分相關證據表明上市資產管理公司的ESG整合水平與其市盈率呈正比，表明ESG能夠為資產管理公司帶來“估值溢價”估值潛力市盈率倍數，S&P Capital IQESG評分（按資產管理者劃分）信息來源：Bloomberg，S&P Capital IQ，KPMG/Quinlan&Associates分析資產管理者1資產管理者2

34、資產管理者3資產管理者5資產管理者416 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。著手之處與制勝之道02變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道17 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associa

35、tes Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG轉型框架在為ESG轉型做準備時，資產管理者需要全面評估ESG相關考慮事項及相應措施。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析戰略考慮：著手之處經營考慮：制勝之道轉型之旅利益相關者評估愿景與雄心主張制定投資流程盡責管理流程與利益相關者溝通企業架構誰是您的主要利益相關者？他們的 ESG 偏好是什么？您打算如何提供解決方案？您的ESG愿景和雄心是什么？這如何與您的核心能力和利益相關者的優先事項保持一致？如何針對您的目標細分市場構建和營銷哪些不同系列的 ESG 產品？如何以完全合規的方式將ESG無縫整合到您現

36、有或新增的投資流程中？怎樣與投資組合公司合作，以最大限度地發揮客戶和股東所期望的ESG影響?如何與內、外部利益相關方溝通預期的ESG成果?怎樣制定相應組織架構，以可持續的方式制定相應組織架構來有效融入ESG主張?1234567數據與技術治理架構人才與激勵衡量體系變更管理您應該考慮采用哪些不同的數據和技術解決方案來實現ESG轉型？如何考慮整個機構中ESG部署工作的監督職責分配?如何獲取和培養所需的ESG技能和能力，并制定人才激勵措施?怎樣使用適當衡量標準/KPI體系來評估企業自身的ESG成熟度，并跟蹤轉型工作進展?如何在整個機構中實施相關變更，并使之持續下去?89101112變革的理由結束語我們

37、可以提供的協助著手之處與制勝之道18 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。起點各不同雖然亞太區資產管理者大多為“新手”或“快速追隨者”，但我們認為亞太區許多機構具有成為ESG“市場領導者”的巨大潛力。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析1 1利益相關者評估利益相關者評估 2 2愿景與愿景與雄心雄心 3 3ESGESG產品產品-4 4投資流

38、程投資流程-5 5盡責盡責管理流程管理流程-6 6與利益相關者溝通與利益相關者溝通 7 7企業架構企業架構 8 8數據與技術數據與技術-9 9治理架構治理架構 1010人才人才與激勵與激勵-1111衡量體系衡量體系-1212變更管理變更管理-ESG需求了解ESG的最低監管要求及基礎知識采用“一攬子”方案，滿足最低要求洞悉同業進展及ESG的發展趨勢制定全面戰略，以回應利益相關者對監管變化的顧慮各業務職能部門全面融入ESG要素通力協作，影響ESG的未來趨勢助力設計全面轉型戰略/抓住ESG的價值創造機遇快速追隨者管理的新手防御的合規的市場領導者戰略的具影響力的-能力有限能力充足戰略準備度戰略準備度經

39、營準備度經營準備度變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.1.利益相關者評估返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道20 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG的優先事項資產管理者若想提出令人信服的ESG主張，首先要了解主要利益相關者對ESG的需求與期望，包括各個利益相關方對企業的影響力程度。

40、信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析ESG的利益相關方市場監管機構全球監管機構負責制定ESG的使命、目標和指引，而區域和地方當局負責制定和執行法規發行人/被投資公司資本市場生態中的行業/企業在其商業模式和經營過程中納入ESG考量資產所有者資產所有者（例如機構投資者）直接或通過專業資產管理者間接向ESG合規的行業/企業注資公眾員工以及公眾期望資產管理者能夠把ESG要素納入投資流程以產生積極影響高利益相關者的影響高低低利益相關者的關注度ESG議程各異氣候變化投資組合公司生產/經營過程可能對氣候變化產生的影響資源枯竭投資組合公司在生產/經營期間所消耗的再生和不可再生資源廢物和污

41、染投資組合公司在生產/經營期間所產生的廢物及污染水平（例如二氧化碳排放量）人權國際人權標準（例如工業事故、反歧視）是否納入了公司的制度框架工作條件工作時間、報酬以及促進身心健康的工作環境員工關系公司為建立、維護和諧的雇傭關系所做的努力賄賂與腐敗是否有制定反賄賂相關政策以用于管理行賄受賄風險董事會構成與多元化資產管理公司董事會中不同性別、種族及具備不同專業知識的董事人數或所占百分比政策是否已建立健全的政策（例如納稅、采購管理制度)高中低利益相關者（示例）社會環境管治.對不同資產管理者具有不同的權重變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道21 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特

42、別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。監管期望“推力”各監管機構出臺的ESG相關準則各有不同，亞太區的資產管理者在制定短期、長期ESG策略之前首先必須了解其主要運營市場現行監管要求之間的細微差別。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析注1-5.詳情請見參考資料。ESG相關指標說明歐盟可持續金融信息披露條例1英國可持續披露要求2美國投資顧問法；投資公司法3新加坡環境風險管理指南4中國香

43、港特別行政區基金經理操守準則5ESG風險管理針對特定ESG風險的風險管理流程和政策-主要針對環境風險主要針對氣候相關風險不利影響分析對投資決策可持續性的主要不利影響-ESG的主要績效指標和目標預期ESG相關指標和目標以及進展衡量 第2級要求-ESG投資策略基金自身的ESG投資策略概要-ESG表現評估公司層面與基金/產品層面的ESG指標和數據-主要針對環境風險主要針對氣候相關風險，僅適用于特定基金經理積極合作與被投資公司合作，包括合作方法和投票結果-主要針對環境風險主要針對氣候相關風險，僅適用于特定基金經理部分適用-未明確完全適用投資披露指標各主要市場的主要監管要求變革的理由結束語我們可以提供的

44、協助著手之處與制勝之道22 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載?？蛻羝谕袄Α辟Y產管理者同樣需要了解其“現有”和“潛在”客戶（即資產所有人）的優先事項。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析注重回報的資產所有者均衡考慮的資產所有者注重影響力的資產所有者高低基于回報的優先程度基于影響力的優先程度高低資產管理規?；鹚芾淼馁Y產價值，能夠表明

45、投資者的信任程度絕對財務回報歸屬于投資者的投資回報，能夠反映ESG基金的財務業績相對財務回報與類似基金進行對標分析，確定ESG基金的業績是高還是低于同業水平碳排放評估投資組合公司在生產/經營期間產生的二氧化碳排放水平共融與多元化評估衡量公司員工隊伍的多元化程度及員工感到受重視與受尊重的程度薪酬差距男/女，有/無殘疾等不同人群之間的薪酬差異水平納入ESG標準日?；顒樱ɡ鐭o紙化獲客、招聘多元化人才）中踐行ESG的程度投資組合公司參與與投資組合公司在改善ESG工作及/或財務業績方面的合作程度披露向公眾披露重要ESG因素和風險的程度，此為信息透明度的一個衡量指標注重回報型注重影響力型資產所有者生態基

46、于現有和潛在投資者的委托理財協議變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道23 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。財務重要性“財務+影響”雙重重要性影響重要性HNWIs保險公司養老基金主權財富基金捐贈基金人才公眾董事會投資團隊風險管理團隊員工基于“雙重重要性”原則確定優先次序為滿足不同利益相關方的期望，在制定ESG措施并明確措施的優先次序時，須同時

47、考慮財務與影響兩方面的重要性。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析分析利益相關方提出的建議并明確ESG問題的優先次序收集內、外部利益相關方所關注的ESG問題的意見根據同業評估確定要衡量的ESG問題，分析ESG大趨勢和ESG領域的國際框架/準則，例如可持續核算準則委員會（SASB）準則外部利益相關方外部利益相關方需要了解利益相關方的ESG偏好。因投資者的目標、投資風格、所處行業和宏觀條件不同，其重要的ESG問題不同。內部利益相關方內部利益相關方在明確ESG問題的優先次序時，強烈建議考慮符合以下條件的ESG問題：對市場、環境和人員具有重要性；以及對企業價值具有重要性（財務重要

48、性）。對環境和社會的影響對公司自身的影響識別ESG問題利益相關者參與評估與確定優先次序變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道24 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。與期望不符的代價在未充分理解不同利益相關方重點關注領域的情況下推動ESG議程可能會導致沖突，從而對基金的當前和未來運營構成威脅。信息來源：Refinitiv,畢馬威/Quinlan&

49、Associates分析8090100110120130140150160170Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4股市表現2021年1月至2022年11月環球行業指數（重新調整）航空航天與國防油氣煙草可再生能源與期望不符的代價資本退出2021年2022年在過去兩年里，重要非 ESG 指數（例如油氣、煙草、航空航天與國防）的表現明顯優于ESG指數（例如可再生能源）6%7%12%29%49%某資產管理公司把 ESG 置于股東回報之上，導致美國五個州國庫撤資總計約17億美元州1州2州3州4州5變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.2.愿景與雄心返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革

50、的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道26 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG主張在了解和評估不同利益相關方的需求和期望后，資產管理公司應著眼于根據評估結果制定最相符的ESG主張。最佳合規最佳合規核心價值主張核心價值主張中等合規中等合規戰略主張戰略主張最低合規最低合規不適用ESG整合的目的風險管理有限預期與國際準則的一致性程度創收完全部分12

51、3451核心價值主張從合規和創收的角度來看，ESG代表了資產管理公司的核心DNA2戰略主張資產管理公司按照ESG要求合規經營，并提供 ESG 產品以滿足投資者的需求3最佳合規資產管理公司提供了ESG合規的全球最佳典范，但尚未提供全套ESG產品4中等合規資產管理公司遵守區域監管要求，但尚未利用ESG投資機遇5最低合規資產管理公司僅遵守最低要求，并且尚未利用ESG投資機遇ESG主張預期與國際準則的一致性程度與ESG整合的目的信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道27 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公

52、司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG愿景與雄心在制定ESG愿景與雄心時，資產管理者應深入了解現狀和理想狀態（即風險、機遇和內部能力評估），以確定合適的ESG 主張。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析確保結果的可衡量（Measurable Results）基于國際準則/倡議/原則制定ESG各維度的具體目標（Specific to ESG pillars）涵蓋對內、外部利益相關方的ESG主張制

53、定可行措施（Actionable Initiatives）基于現有和計劃的戰略和運營能力實事求是地執行（Realistic Execution）不違背企業主要利益相關方的核心需要制定時間安排（Timeframe）為各ESG目標制定相應策略舉措，以確保按承諾實現目標ESG愿景與雄心ESG的主張、愿景與雄心及策略措施SMART框架用于制定ESG愿景與目標案例研究：一家總部設在歐盟的資產管理公司憑借在環境和社會維度負責任投資領域打下的堅實基礎，該公司旨在成為公開與非公開市場可持續投資解決方案的塑造者，引領客戶和被投資公司走上包容性轉型之路，走向更美好的未來環境維度的愿景與目標到20232023年年，

54、經營用電100%采購自可再生能源發電到20252025年年，每位員工溫室氣體減排38%社會維度的愿景與目標到20242024年年底，上市股票與公司債券實現范圍1和范圍2的溫室氣體減排 2525%（以2019年為基準）到20252025年年底，基礎設施股票實現范圍1和范圍2的溫室氣體減排2828%（以2020年為基準）管治維度的愿景與目標到20252025年年，集團執行委員會中女性占比達3030%到20252025年年，高級管理層中女性占比達2727%環境維度的愿景與目標社會維度的愿景與目標管治維度的愿景與目標環境維度的策略舉措社會維度的策略舉措管治維度的策略舉措風險管理及收入機遇評估內部能力評

55、估ESG主張有助于確定適合的.然后制定.現狀評估.由以下提供支持由以下提供支持由以下提供支持變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.3.主張制定返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道29 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG主張分類(1/2)關鍵問題資產管理者在對ESG相關投資產品進行分類

56、時需要回答的五個關鍵問題信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析ESG是否為產品/委托理財協議的主要目標？1是否采用了定性的篩選方法？2是否采用了定量的篩選方法？3在評估資產的風險調整回報時是否考慮了ESG因素？4是否開展積極盡責管理？5基金主張投資流程積極盡責管理區分ESG產品的五項關鍵標準ESG產品分類變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道30 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Li

57、mited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG主張分類(2/2)產品生態畢馬威和Quinlan&Associates認為與傳統投資基金產品區分開來的ESG產品可大致分為四類。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析ESG產品分類基金的主要目標（ESG影響力還是財務回報）基金的委托理財協議納入ESG目標投資流程在投資決策中納入ESG因素積極盡責管理施加特定ESG影響1.影響力基金完全納入預期ESG實踐、并且優先考慮ESG影響力而非財務回報的基金產品ESGESG影響力影響力 2.可持續發展基金完全納入預期ESG實踐、但優先考慮財務回報而非影響力的基金產品財務回報

58、財務回報 3.ESG投資基金旨在幫助投資者獲得ESG合規的公司投資組合的基金產品財務回報財務回報 4.ESG影響力基金旨在幫助投資者影響尚未達到ESG合規的各發行人的基金產品財務回報財務回報 傳統基金廣泛使用的、未把預期ESG實踐納入基金運營的基金產品財務回報財務回報 適用 不適用變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道31 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所

59、有，不得轉載。要素描述策略說明投資流程中持續實施的策略治理說明用于評估被投資公司良好治理實踐的政策指標確定用于衡量產品所促進的環境或社會效益的指標基準說明指定的參考基準及其是否符合可持續發展目標可持續性描述可持續投資如何有助于實現產品目標影響力披露在可持續性因素中如何考慮主要不利影響碳排放表明產品是否旨在減少碳排放標準說明用于實現可持續投資目標的投資遴選標準資產配置披露計劃的資產配置中不符合可持續發展目標的資產占比衍生工具說明為實現可持續投資目標投資組合中使用的衍生金融產品ESG產品的要素ESG基金產品應廣泛納入以下要素，以實現三大目標：(1)提升透明度；(2)避免“漂綠”行為；以及(3)正確

60、地重新引導資金。信息來源：歐盟可持續金融披露條例,畢馬威/Quinlan&Associates分析目標評估投資提升透明度產品層面的合規性能夠提高ESG 產品可持續性的透明度避免“漂綠”行為明確的ESG標準和披露要求有助于防止潛在的“漂綠”行為重新引導資金在重新引導資金到可持續產品時，法規有助于投資者加深了解/進行比較123變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道32 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Lim

61、ited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG的投資周期在推出新的ESG產品之前，資產管理者應確保已把ESG舉措系統地納入整個投資周期。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析私人投資公共投資分析ESG的大趨勢與進行行業遴選識別/確定可能影響財務估值的重要ESG問題負面/剔除性篩選（回避ESG表現最差的公司、行業）依規范篩選（使用現行框架）正面/最佳篩選（納入ESG表現最佳的公司、行業）開展初步/深入ESG盡職調查把重要ESG問題納入投資評估，并考慮資產的風險調整回報在投資備忘錄和投資協議談判中納入重要ESG問題評估ESG因素并把重要ESG問題納入持續的投資評

62、估，并考慮資產的風險調整回報結合每個ESG評估的風險調整回報，做出投資決策轉型風險緩釋引導：確定投資組合公司ESG問題的優先次序并進行規劃管理參與：與投資組合公司合作參與（單獨、與其他投資者合作或通過服務提供商與投資組合公司討論ESG問題，以完善其ESG實踐和披露）投票（在年度股東大會前后開展調研、進行投票并與投資組合公司溝通）監督：評估投資組合公司的ESG目標是否達成以及ESG問題是否得到妥善管理當篩選標準被打破及/或重要ESG問題無法解決時選擇退出退出時應開展供應商盡職調查，以降低風險并提高企業價值當篩選標準被打破及/或重要ESG問題無法解決時選擇退出盡責管理流程投資流程業務需要OUTCM

63、EOUTCME分析調研定性篩選定量篩選經ESG風險調整估值/投資決策退出投后管理變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.4.投資流程返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道34 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。定性與定量篩選資產管理者在構建投資組合時必須應用定性及/或 ESG 數據驅動的定量篩

64、選方法；然而，就 ESG 的市場數據而言，目前尚不存在“絕佳”來源。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析注：1.詳情請見參考資料。定義1重要示例依規范篩選根據基于國際規范的最低商業慣例標準篩選投資標準:聯合國條約OECD指南人權宣言負面篩選在選擇基金或構建投資組合時根據特定ESG標準把某些行業、公司或業務剔除行業：煙草博彩化石燃料正面篩選主動納入ESG 表現優于同業的公司ESG數據覆蓋環境社會公司治理定性與定量篩選依規范篩選、負面篩選和正面篩選數據提供者1數據提供者#2數據提供者#3主數據來源3,000多個另類媒體資源公司披露公司文件公司網站新聞公司文件公司網站新聞指標超

65、過250個超過500個超過600個ESG數據覆蓋環境環境破壞 資源使用 未來規劃 -社會供應鏈-人力資源-外部活動-管治公司治理-風險-執行權 篩選最佳公司面臨的挑戰第三方ESG數據缺乏標準化-覆蓋率相對較低全面覆蓋定性定量變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道35 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。風險調整估值估值模型中越來越多地納入ESG因

66、素，為投資決策提供支持。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析注：1.詳情請見參考資料。主動與被動管理型產品估值中的非ESG要素融入ESG因素的估值流程基本策略主動管理型財務預測收入運營成本資產賬面價值資本支出通過估值模型，并在財務預測中反映ESG因素影響的調整股利折現法現金流量折現法調整現值法定量策略主動管理型價值規模動量成長波動性構建的模型同時納入ESG因素與非ESG因素Smart Beta策略主動管理型財務權重ESG因素及ESG得分用作投資組合構建中的權重，以獲得超額風險調整回報、降低下行風險及/或增強投資組合的ESG風險狀況被動型與增強型策略被動管理型非ESG股票指

67、數結合ESG風險狀況，對指數成分股的權重進行調整納入ESG因素制定投資策略的方法關于被動型與增強型投資策略的案例研究某股票指數是根據歐元區的主流指數建立。該股票指數包含母指數的所有成份股，并根據基于行業的專有ESG指標綜合得分，提高或降低各成分股權重，以減少與主流指數和其他 ESG指數相關的大盤股偏差。綜合得分成分權重0-20權重低估50%20.01-40權重低估 25%40.01-60無變化60.01-80權重高估25%80.01-100權重高估50%變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.5.盡責管理流程返回ESG轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道

68、37 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。當前盡責管理狀態成熟的積極盡責管理方法合規積極主動盡責管理的目標選定環境/社會/管治維度問題，滿足監管期望與主要可持續發展目標或問題掛鉤，并與公司的ESG愿景與目標相關聯實施協調輕量化的盡責管理團隊不同行業、地區和主題方面的專才監督高層ESG評估流程與具體、量身定制的KPI掛鉤，以深化可持續性研究參與完全依賴以風險和回

69、報驅動的參與設定清晰框架用于定義：參與渠道聯系人時間安排上報未執行上報程序在參與不成功時，向公眾進行清晰有效溝通披露注重報告活動向客戶匯報結果，保持信息透明化ESG參與資產管理者積極盡責管理積極所有權是ESG投資（包括參與和投票）的重要部分，并可外包給專業服務提供商。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析積極所有權（ActiveOwnership）外包部分資產管理者選擇把積極所有權活動外包給第三方專業服務提供商資產管理者需要確定第三方擬遵循的主要ESG投票和參與框架資產管理者還需要定期向客戶匯報流程確定問題的優先次序說明資產管理者如何確定其選擇投票（或不投票）優先次序的相關

70、流程決策說明用于披露投票決定的流程，包括代理投票顧問和內部研究記錄透明化說明資產管理者用于確保投票和結果記錄公布的流程，從而增加報告的透明度示例：投票流程與結果主張流程變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道38 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。最佳實踐一些注重ESG的積極資產管理者已經積累了一定專業知識，可以讓被投資公司參與解決特定的ESG

71、問題，這將成為他們競爭優勢的來源。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析注：1.詳情請見參考資料。匯報項目以下已簽署英國盡責管理守則的資產管理者的實踐公司治理1目的與策略概述盡責管理的目的是共創金融市場美好未來2資源與激勵建立專門負責監督可持續投資的委員會3沖突管理發布全球利益沖突管理政策4風險管理加強用于識別和應對市場范圍和系統性風險的內部流程5政策每年組織復核ESG相關政策投資6溝通在其網站上發布一系列ESG及盡責管理報告7整合針對每個資產類別固有的不同所有權進行調整8監督利用各種服務提供商，監督ESG盡責管理工作參與9增強通過正式會議和其他活動與被投資公司保持溝通10

72、參與加入協作計劃，以開展參與并監督進展11上報根據具體情況確定應對措施并通過正式流程上報問題施行12實施根據盡責管理政策進行投票并在其網站上披露投票結果英國盡責管理守則12020年變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.6.與利益相關者溝通返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道40 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公

73、司。版權所有，不得轉載。除了根據合規要求（如有）對基金分類進行披露外，還應當報告產品的 ESG重點/主題、ESG 投資策略和盡責管理方法應當報告產品持有的投資組合中標的資產的構成情況應當報告持有投資組合的ESG表現與潛在ESG影響示例：ESG投資主題氣候變化替代能源其他ESG投資策略篩選方法其他盡責管理和參與方法示例：產生積極影響的資產占比替代能源公司占比綠色建筑占比其他產生負面影響的資產占比煙草公司占比博彩公司占比其他示例：碳足跡ESG風險敞口與爭議環境風險水污染風險敞口等社會風險侵犯人權等公司治理風險受賄風險等與監管機構溝通：產品信息披露除了ESG 相關基金分類的合規要求外，資產管理者還應

74、提供ESG報告，以展示產品層面的ESG投資主題、策略、盡責管理方法和ESG表現。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析產品如何實現其ESG主張？產品投資于哪些標的資產？投資該產品有何ESG方面的影響？指標1ESG投資方法指標3投資組合的ESG表現與影響指標2持有投資組合溝通產品層面變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道41 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注

75、冊成立的公司。版權所有，不得轉載。與投資者溝通：向客戶報告除財務業績外，資產管理者還應當披露其客戶持有的投資組合的總體ESG表現，包括持有投資組合于產品層面的ESG信息。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析02030401客戶持有的投資組合組合的投資回報投資組合的ESG表現與影響產品層面的ESG信息技術驅動技術驅動數據賦能數據賦能溝通向客戶報告樣本符合符合歐盟歐盟規定規定的可的可持續基金部分持續基金部分投資組合摘要投資組合摘要企業可持續發展評分碳足跡（二氧化碳排放量：百萬噸）投資組合基準范圍1和范圍22.50.8范圍31.71.2持有投資組合持有基金占比(%)可持續發展評

76、級可持續風險碳風險總體是否可持續?基金A35.004中等低是基金B22.004中等高是基金C19.003低低是基金D13.002重度低否基金E11.002重度高否持有資產占比(%)可持續發展評級ESG風險評級最高爭議級別碳強度資產A5.004低低18.9資產B5.003中等中等29.1資產C5.002低低34.2資產D 5.002中等低50.8資產E5.001低高98.4主權可持續發展評分碳風險評分投資組合基準2723.2投資組合基準4233.5投資組合基準2330是否具有可持續發展屬性（是）60%60%是否具有可持續發展屬性（否）30%未分析10%變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與

77、制勝之道42 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。與股東溝通：企業可持續發展報告資產管理者還應當根據ESG領域的國際準則及/或框架，向所有利益相關方披露企業層面的ESG信息。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析一份良好的資產管理公司可持續發展報告應包括：1ESG的定義、愿景與目標2ESG的治理、政策與指南3ESG整合與盡責管理方法4ESG

78、的表現與影響披露ESG的愿景，雄心與目標負責任/ESG投資的定義如何以ESG為基礎細分基金的投資組合ESG的治理結構及其權責分配與逐級報告流程對基金日常運營具重要意義的ESG 相關政策負責任/ESG投資的政策和管理程序把ESG因素整合到投資流程的方法概述投資中如何優先考慮ESG事項ESG參與情況概覽公司如何實施戰略以履行其對客戶的信托責任公司如何利用自身資源實現其ESG目標采用量化指標及/或案例研究披露投資策略的積極影響采用ESG關鍵績效指標(KPI)報告ESG表現變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.7.企業架構返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提

79、供的協助著手之處與制勝之道44 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。資產管理公司部分轉變推出新產品剝離整合ESG主題子公司非ESG主題子公司選定產品的投資流程納入ESG考慮因素推出新的ESG主題投資產品，以提供ESG投資渠道設立僅提供ESG主題產品的“綠色”子公司為可能受爭議的非 ESG 基金設立“棕色”子公司ESG主題子公司非ESG主題子公司投資產品ESG投

80、資產品ESG投資產品非ESG投資產品投資產品投資產品完全轉變整個投資組合中所有產品的投資流程均納入ESG考慮因素投資產品投資產品重組方案最后，資產管理者還應考慮建立一個合適的企業架構，以最好地實現其ESG主張，包括可能剝離棕色及/或綠色業務。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析企業架構業務整合、剝離方法變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道45 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Li

81、mited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。重組的優勢基金經理調整企業架構不僅有助于減緩ESG相關風險，還有助于優化基金運營流程。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析描述成本風險緩釋通過全面融入ESG考量降低監管和聲譽風險現有投資者的訴求滿足現有投資者不斷增長的ESG整合/推出新產品的需求ESG專業化傾盡ESG人才資源，提供專業ESG解決方案招商引資通過有針對性的ESG產品吸引全球具有最高ESG要求的投資者基金維護保持原基金的聲譽、重點及業務靈活性捕捉機遇為特定投資者捕捉非ESG行業產生超額收益的機會低低高高基金維護現有訴求風險緩釋捕捉機遇ESG專業化招商引

82、資整合方法分拆綠色業務分拆棕色業務整合剝離綠色業務剝離棕色業務優勢業務整合、剝離方法變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.8.數據與技術返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道47 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG數據由于不同ESG數據整合公司采用的數據收集和分析方法不同，資產管理者應

83、審慎考慮不同的數據解決方案并制定能讓自身在競爭中保持領先的ESG數據策略。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析注：上標表示與以下公司合作：1.MSCI；2.S&P內部專有數據使用專屬ESG評估指標和基準，資產管理者完全在內部收集、處理和分析ESG數據與數據整合公司合作與能夠收集和分發ESG數據的數據整合公司合作，并為資產管理者提供ESG評級和指數與替代數據提供商合作與能夠利用人工智能從替代來源（如社交媒體）生成ESG數據的替代ESG數據提供商合作123日本資產管理公司日本資產管理公司韓國資產管理公司中國資產管理公司股票基準數據策略專屬 合作制定 1 1&2 1 ETF大盤

84、股 小盤股 主動主動型型基金基金 固定收益基準數據策略專屬合作制定ETFESG債券 綠色債券 社會債券 債券發行 不適用適用ESG的數據策略投資管理變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道48 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG技術成功實現ESG轉型需要在主要流程（包括銷售和營銷、投資以及與客戶/被投資公司溝通流程）中部署分析和應用。信息來

85、源：畢馬威/Quinlan&Associates分析銷售和營銷流程投資流程參與和溝通ESG 應用根據客戶的ESG偏好和信念定制以客戶為中心的對話把重要的ESG數據和見解納入投資決策（例如篩選、風險調整績效）ESG數據自動整合生成報告，用于對最新數據進行可視化分析ESG產品與客戶的ESG偏好相匹配為積極盡責管理、客戶報告、產品披露等提供支持ESG 分析根據客戶ESG優先事項對客戶和潛在客戶進行細分使用研究、投資組合管理、交易和運營工具分析ESG風險及其影響評估用于編制ESG報告的數據準備情況分析投資組合和持有投資組合的ESG概況通過加強對即將發布的ESG報告要求的分析，改進報告自動生成方面的機器

86、學習變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.9.治理架構返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道50 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。中心化的架構既然ESG整合需要多個部門集體協作，建立傳統、中心化的ESG治理架構并不是資產管理者應考慮的理想方案。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associ

87、ates分析次優執行結果次優執行結果如果沒有在實施層面適當下放 ESG權責，董事會和委員會制定的ESG策略和承諾將不會在公司的日常運營和基金的投資活動中落實到位。集體協作集體協作的責任的責任過于過于集中集中由于缺乏對ESG相關事項的問責，分配給其他委員會的ESG職責將無法得到貫徹落實。維護成本高維護成本高對ESG采用中心化治理架構的資產管理者需要對其ESG實施更多監督，從而會給機構帶來額外成本。ESG治理架構中心化1.董事會集中承擔ESG的治理責任；或2.另行成立一個ESG委員會，向董事會報告復核ESG工作的進展修訂和審批ESG政策、積極所有權活動、外部發展機遇（例如第三方數據合作）向董事會提

88、交ESG策略實施層面董事會層面管理層可持續投資工作組投資團隊風險團隊法律團隊運營團隊投資者關系團隊其他支持團隊提名委員會代理投票委員會審計委員會投資委員會ESG委員會（可選）風險管理委員會首席可持續發展官非ESG職責ESG職責示例聲譽風險工作組其他工作組集團執行委員會董事會指導授權中心化治理架構的局限性變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道51 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港

89、注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。實施層面董事會層面去中心化的架構資產管理者應考慮采用去中心化的治理架構，把ESG職責在整個公司內平均分配，并由管理團隊主動放權和提供指導。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析建議轉變方法特定ESG權責下放至機構全體將ESG權責下放給委員會和工作組能夠確保整個基金(上下)徹底踐行ESG價值觀。每個團隊都應承擔踐行ESG的責任，并應能夠在需要時向董事會提供相關ESG指標，以支持董事會的決策。建立適當的ESG報告架構對于各ESG相關事項，公司內部應為委員會和工作組建立適當的匯報架構。適當的權力鏈（chain of command）有助于提高整

90、個公司不同團隊的責任感。此外，員工應能夠將ESG相關問題向適當人員上報，以防止“漂綠”等不當行為。ESG治理架構去中心化去中心化的ESG治理架構能夠確?；鹑w員工在日常運營和信托義務中履行和監督ESG職責。相比傳統ESG治理架構，該模式下ESG權責分散在整個機構中，從而可以更敏捷、更徹底地踐行ESG職責及價值觀。建立適當的溝通渠道董事會應能夠通過既定溝通渠道向不同團隊有效傳達基金的ESG戰略指引。這有助于避免董事會的戰略愿景與基金的ESG實施脫節。相反，員工也應有機會向董事會表達其ESG優先事項及相關問題?？沙掷m投資工作組投資團隊風險團隊法律團隊運營團隊投資者關系團隊其他支持團隊提名委員會代

91、理投票委員會審計委員會投資委員會ESG委員會（可選）風險管理委員會首席可持續發展官ESG職責下放非ESG職責ESG職責示例聲譽風險工作組其他工作組集團執行委員會董事會指導授權管理層變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.10.人才與激勵返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道53 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。

92、版權所有，不得轉載。推薦人才模型1.構建:招聘ESG人才以構建內部能力2.外部合作:把ESG事宜外包給外部顧問3.二者兼有:發展內部能力和外部合作伙伴關系人才由于對ESG專才的市場需求巨大，資產管理者必須明確潛在人才缺口并制定適當的人才獲取、發展與留用策略。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析職能相關專才董事會與委員會（例如ESG委員會等）1.能夠監督公司的ESG 愿景和目標管理2.能夠確定并執行合適的ESG管理方法和策略，評估ESG風險和問題并識別其優先次序3.能夠檢查ESG相關目標的進展情況4.能夠調整公司架構以納入ESG前臺（例如投資組合經理、銷售等）1.能夠把ES

93、G融入到投資流程中2.具備良好的溝通能力，能夠了解不同客戶的ESG需求；同時掌握推介技巧，從而可以向客戶推薦合適的ESG基金3.能夠解釋ESG數據并評估其對投資決策工作的影響中臺（例如風險團隊、產品團隊等）1.熟悉不同國家/地區的ESG法規、倡議和準則2.能夠設計ESG基金分類并開展成本效益分析3.熟悉不同ESG數據及其數據提供商4.能夠收集和分析內、外部ESG數據并能夠按行業慣例把這些數據轉化為報告指標5.根據ESG相關準則的要求編制客戶報告后后臺（例如人力資源團隊、信息技術團隊等）1.能夠建立ESG相關KPI并制定能鼓勵員工實現這些績效指標的薪酬政策2.能夠搭建成熟的ESG技術架構，確保內

94、部溝通渠道和ESG數據流暢通無阻3.能夠了解公司內不同職位所需的ESG專業知識，并制定相關ESG培訓材料4.能夠建立良好的外部ESG人才網絡資產管理公司投資組合經理ESG專業人員ESG顧問聘請外包培訓協作人才模型示例按職能分類的相關專才示例變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道54 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。薪酬與激勵機制由于ESG和非

95、ESG主題基金經理在整體業務經營中發揮著關鍵作用，雖目標不同，但其薪酬策略均應經審慎考量。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析高低基于回報的績效基于價值的績效高低ESG基金經理（注重價值型）非ESG基金經理（注重回報型）職責職責確保資金流入和防止資金流出職責為資產管理公司創造回報%管理費激勵費共享工資池共享工資池非ESG基金經理ESG基金經理制定經回報與影響力調整的補償方法基金經理主要受財務動機而非社會效益動機驅動權衡回報與影響力可能的解決方案示例調整后的薪酬模式為ESG與非ESG基金經理建立均衡的薪酬體系，實現財務回報公平分配主要推動力公司治理.提升ESG實踐的重要性，

96、在董事會層面設定基調內部溝通有助于與內部利益相關方就ESG基金經理的崗位職責達成一致意見采用方面的考驗最初可能會出現人才外流，這是任何轉型剛開始都會經歷的抵觸情緒階段。當ESG成為行業常態時，此類薪酬方案很可能會逐漸被更多人接受。這是一個長期過程。變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.11.衡量體系返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道56 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan

97、&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG 愿景及其與公司最初戰略愿景的相關性ESG原則以及所制定原則與負責任投資原則（PRI）的相似程度促進多元化、平等與共融的企業文化，以及公司對這些議題的重視程度為豐富員工的ESG知識，開展員工ESG培訓的頻率，包括所提供培訓的質量旨在提高基金層面ESG績效的激勵計劃以及此類激勵員工的酬勞范圍是否有制定ESG/負責任投資政策和報告ESG問題的程序ESG整合委員會的成立及其在ESG問題上的參與頻率分拆委員會的創立及其在分拆問題上的參與頻率不同客戶細分方式及細分客戶產品的轉化率與客戶溝通方法的有效性在披露/報告

98、和營銷過程中避免“漂綠”風險的各項措施ESG投資策略的製定與整合進程ESG產品分類及分類所涵蓋的產品范圍積極所有權的相關常識以及客戶的體驗評價內部披露要求以及這些要求對國際準則/框架（TCFD等）的參考內部使用的ESG數據庫和數字分析工具，以及分析工具的成熟度內部和外部ESG數據質量審計機制及審計頻率/有效性內部ESG技術研發及其與整體ESG轉型的完成度衡量體系為了推動ESG轉型，應建立衡量體系來評估資產管理者當前的成熟度與領先實踐的差距，并明確達到理想狀態所需付諸的行動。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析注：1.詳情請見參考資料。ESG愿景/原則治理與領導層客戶與營銷

99、融入ESG的投資流程數據與技術人才與激勵引用PRI框架內原則的數目人員流動率培訓合格率不同職級/部門的性別多樣性董事會中ESG專家數量客戶ESG產品轉化率“漂綠”相關訴訟率影響力基金的收入向客戶報告的透明度ESG數據/數字工具隨時間變化的部署率ESG數據的投資回報率樣本樣本KPIKPI1 1主要衡量指標變革的理由著手之處與制勝之道結束語我們可以提供的協助2.12.變更管理返回返回ESGESG轉型框架轉型框架變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道58 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組

100、織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。變更管理變更管理“五步法”分階段分步驟為資產管理者梳理簡化ESG轉型過程。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析明確目標（Make It Clear）圍繞ESG戰略目標、雄心和變革規模調整領導者010203變更的領導層溝通與參與變更的影響與衡量指標人才發展與轉型清晰變更管理“五步法”使之持續（Make It Stick）確保機構有能力穩固維持變更05有能力推動實現（Make It Real）向機構內部人員說明實現變更愿景的實際措施，以

101、及這些措施對他們的意義03做好準備付諸行動（Make It Happen）使機構朝著最終希望達到的理想狀態前進，并使員工掌握新的工作方式所需的技能04自愿清楚知悉（Make It Known）傳達ESG愿景和變革的理由，增強員工對ESG轉型過程的主人翁意識02知悉變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道59 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。由內

102、而外的轉變ESG 不僅是投資不可或缺的一部分，同時還應融入資產管理公司的企業文化并貫穿其運營。信息來源：畢馬威/Quinlan&Associates分析改變思維方式和行為ESG可持續發展委員會/工作組直接向全球運營委員會報告，以促進ESG戰略的整體實施供應商多元化協助相應供應商合作伙伴促進其可持續發展，以此強化供應鏈回饋社會鼓勵員工參與社區志愿服務，回饋社會（例如設立帶薪志愿服務日）內部碳定價通過范圍1、范圍2和范圍3減排目標，提供明確指引，確保決策符合企業的可持續發展目標培訓與發展向機構內各個級別員工開展培訓、教育和分享會，培養其ESG技能包容性文化多元化、平等與共融通過性別平等與多元化倡議

103、，加強工作場所的包容性文化，建立充滿活力的工作環境ESG為核心價值觀60 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。結束語03變革的理由我們可以提供的協助結束語著手之處與制勝之道61 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinl

104、an&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。經營風險盡管許多資產管理者把ESG視為一項例行公事，但一個越來越明顯的事實是，僅做到ESG合規是不夠的，還需要制定清晰明確的ESG策略和運營模式來推動成果實現。信息來源：Refinitiv,畢馬威/Quinlan&Associates分析基金產品類別歐盟可持續金融披露條例凈資本流單位：10億美元；2022年第一季度至第三季度第8條具有某些環境或社會特征并遵循管治慣例的“淺綠”基金產品第9條以可持續投資為目標，以指定指標為基準的“深綠”產品例行公事“打勾”可持續選股1234-180-200-150-100-

105、5005062 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。我們可以提供的協助04變革的理由結束語我們可以提供的協助著手之處與制勝之道63 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一

106、家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。ESG轉型路線圖（概覽）從制定ESG策略到調整和實施目標運營模式，KPMG 和 Quinlan&Associates 可為您提供端到端解決方案，助力您完成ESG 轉型。開始制定ESG策略評估利益相關者對 ESG 的期望分析市場趨勢和監管環境明確愿景與目標分析現狀與預期目標之間的差距編制ESG轉型路線圖與行動計劃確定實施ESG策略的優先事項、目標和行動計劃制定衡量體系（即KPI）以有效跟蹤ESG轉型的進展設計ESG治理架構評估機構自身最適合的治理架構基于路線圖建立ESG治理架構，維護ESG衡量體系報告與披露評估報告的需要及要求建立利益相關方的溝通機制并

107、進行ESG報告實施有效的數據收集和報告系統員工教育與培訓確定關鍵人才、技能和知識方面的差距，以規劃適合機構的、量身定制的培訓模塊為董事、高管、投資組合經理和分析師制定和提供ESG培訓計劃實施與納入ESG把ESG策略應用于各資產類別和客戶委托理財協議把ESG策略整合到運營中，包括銷售、營銷、投資決策和外包流程12365464 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。

108、參考資料（1/2）第9頁：監管壓力1.2021/2022年可持續發展報告，新加坡金融管理局，2022年7月，https:/www.mas.gov.sg/-/media/MAS-Media-Library/publications/sustainability-report/2022/MAS-Sustainability-Report-2021_2022.pdf?la=en&hash=4B850000BE2CE8279A1913D29763C0370E3B8E702.“新加坡金融管理局推出全球首個綠色和可持續掛鉤貸款津貼計劃”，新加坡金融管理局，2020年11 月22日，https:/www.m

109、as.gov.sg/news/media-releases/2020/mas-launches-worlds-first-grant-scheme-to-support-green-and-sustainability-linked-loans3.2020/2021年可持續發展報告，新加坡金融管理局，2021年6月9日，https:/www.mas.gov.sg/publications/sustainability-report/2021/sustainability-report4.“新加坡金融管理局成立可持續發展小組，并任命新任首席可持續發展官”，新加坡金融管理局，2021年9月7日，h

110、ttps:/www.mas.gov.sg/news/media-releases/2021/mas-sets-up-sustainability-group-appoints-chief-sustainability-officer5.中國銀行保險監督管理委員會印發關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見，2020年1月5日，http:/ 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版

111、權所有，不得轉載。參考資料（2/2）第14頁：未來機遇(1/2)1.摩根大通氣候變化解決方案ETF招募說明書，摩根大通，2021年12月8日，https:/ Shares經濟適用房按揭抵押證券ETF招募說明書，Impact Shares，2022年10月25日，https:/impactetfs.org/owns-etf/3.SPDR道富環球(SSGA)性別多元化指數ETF招募說明書，SPDR，2022年10月31日，https:/ 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載

112、。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。關于畢馬威鳴謝：項目團隊：Christoph Zinke、董志宏、蔡詩聰、淡云、范珮筠、杜伊、何凱恩、及Timothy Winata；編輯：Philip Wiggenraad；版面設計：黃家騏韋安祖（Andrew Weir）首席合伙人，中國香港特別行政區，副主席，畢馬威中國資產管理行業全球主管，畢馬威國際電話：+852 2826 7243電郵：宋家寧咨詢服務主管合伙人，中國香港特別行政區，畢馬威中國電話：+852 2978 8101電郵：廖潤邦金融服務、銀行業及資本市場主管合伙人，中

113、國香港特別行政區，畢馬威中國資產管理行業主管，亞太區電話：+852 2826 7241電郵：林偉環境、社會及管治服務主管合伙人，畢馬威中國電話：+86 2122 123508電郵： 徐明慧證券及資產管理行業主管合伙人，中國香港特別行政區，畢馬威中國電話：+852 2978 8128電郵：畢馬威中國在三十一個城市設有辦事機構，合伙人及員工超過15,000 名，分布在北京、長春、長沙、成都、重慶、大連、東莞、佛山、福州、廣州、?？?、杭州、合肥、濟南、南京、南通、寧波、青島、上海、沈陽、深圳、蘇州、太原、天津、武漢、無錫、廈門、西安、鄭州、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區。在這些辦事機構緊密合

114、作下，畢馬威中國能夠高效和迅速地調動各方面的資源，為客戶提供高質量的服務。畢馬威是一個由獨立的專業成員所組成的全球性組織，提供審計、稅務和咨詢等專業服務。畢馬威國際有限公司（“畢馬威國際”）的成員所以畢馬威為品牌開展業務運營，并提供專業服務?！爱咇R威”可以指畢馬威全球網絡內的獨立成員所，也可以指一家或多家畢馬威成員所。畢馬威成員所遍布全球143個國家及地區，擁有超過265,000 名專業人員。各成員所均為各自獨立的法律主體，其對自身描述亦是如此。各畢馬威成員所獨立承擔自身義務與責任。畢馬威國際有限公司是一家英國私營擔保有限責任公司。畢馬威國際及其關聯實體不提供任何客戶服務。1992年，畢馬威在

115、中國內地成為首家獲準中外合作開業的國際會計師事務所。2012 年8 月1 日，畢馬威成為四大會計師事務所之中首家從中外合作制轉為特殊普通合伙的事務所。畢馬威香港的成立更早在1945 年。率先打入市場的先機以及對質量的不懈追求，使我們積累了豐富的行業經驗，中國多家知名企業長期聘請畢馬威提供廣泛領域的專業服務（包括審計、稅務和咨詢），也反映了畢馬威的領導地位。主要聯系人蔡詩聰氣候與可持續發展服務合伙人，中國香港特別行政區，畢馬威中國電話：+852 2847 5160電郵：董志宏資產管理行業合伙人，中國香港特別行政區，畢馬威中國電話：+852 3927 4609電郵：Christoph Zinke博

116、士環球策略服務主管合伙人，亞太區，畢馬威中國電話：+852 2140 2808電郵：67 2023 畢馬威咨詢(香港)有限公司香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2023 Quinlan&Associates Limited，一家在香港注冊成立的公司。版權所有，不得轉載。Benjamin Quinlan首席執行官及主管合伙人Quinlan&Associates電話：+852 2618 5000電郵：關于QUINLAN&ASSOCIATES鳴謝：項目團隊：Benjamin Quinlan、Justin C

117、hung、及Alison HuQuinlan&Associates是一家金融咨詢服務平臺，主要從事金融服務行業的獨立戰略咨詢業務。Quinlan&Associates是第一家提供策略咨詢服務的公司。從制定策略到執行、再到持續的報告、溝通和員工培訓，公司于最前線提供商業執行的解決方案。憑借公司一流的金融服務和策略咨詢專家團隊以及其全球聯盟合作伙伴網絡，為客戶提供來自世界各地的最新行業見解，使客戶比競爭對手領先一步。Quinlan&Associates.Strategy with a Difference.Yvette Kwan首席運營官及合伙人Quinlan&Associates電話：+852

118、2618 5000電郵：Michael Campion合伙人Quinlan&Associates電話：+852 2618 5000電郵：Justin Chung高級助理Quinlan&Associates電話：+852 2618 5000電郵：Alison Hu顧問Quinlan&Associates電話：+852 2618 5000電郵：主要聯系人所載資料僅供一般參考用，并非針對任何個人或團體的個別情況而提供。雖然本所已致力提供準確和及時的資料，但本所不能保證這些資料在閣下收取時或日后仍然準確。任何人士不應在沒有詳細考慮相關的情況及獲取適當的專業意見下依據所載資料行事。2023畢馬威咨詢(香

119、港)有限公司 香港特別行政區有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。畢馬威的名稱和標識均為畢馬威全球性組織中的獨立成員所經許可后使用的商標。 Quinlan&Associates本報告不構成財務或投資建議，亦不應作為此類建議的依據或替代專業會計、稅務、法律或財務建議。Quinlan&Associates盡一切努力在本報告中使用可靠、最新和全面的信息和分析，但所有信息均不提供任何明示或暗示的保證。Quinlan&Associates對本報告中的信息或結論不承擔任何更新責任。Quinlan&Associates對因本報告或任何報告所包含的信息或所提及信息的來源而采取或不采取的任何行動所造成的任何損失，亦不對任何后果性、特殊性或類似的損害承擔任何責任，即使已被告知此類損害發生的可能性。本報告不構成購買或出售證券的要約或購買或出售證券的要約邀請。Quinlan&Associates目前或將來可能與報告中提到的某些公司合作、尋求與之開展業務或在該等公司擔任職位，這可能會引起潛在的利益沖突。Quinlan&Associates將積極管理可能出現的任何利益沖突（包括通過實施適當的信息壁壘和其他沖突管理程序和保障措施），以保護信息的機密性并確保Quinlan&Associates在報告內容方面保持客觀性和獨立性。