1、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。1 證券研究報告 科技科技 衛星發展提速衛星發展提速;持續關注運營商板塊持續關注運營商板塊 華泰研究華泰研究 通信通信 增持增持 (維持維持)通信運營通信運營 增持增持 (維持維持)研究員 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究員 黃樂平，黃樂平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 聯系人 王興王興 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 67

2、37 聯系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 聯系人 王珂王珂 SAC No.S0570122080148 +(86)21 2897 2228 行業行業走勢圖走勢圖 資料來源：Wind，華泰研究 重點推薦重點推薦 股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 目標價目標價 (當地幣種當地幣種)投資評級投資評級 中國移動 600941 CH 83.03 買入 中興通訊 000063 CH 37.40 買入 紫光股份 000938 CH 32.25 增持 長光華芯 688048 CH 145.00 買入 炬光科技 688167 CH 151.72

3、 買入 七一二 603712 CH 39.14 買入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 上海瀚訊 300762 CH 16.71 買入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移遠通信 603236 CH 152.75 買入 資料來源：華泰研究預測 2023 年 2 月 26 日中國內地 專題研究專題研究 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 0.64%，同期滬深 300 下跌 1.04%，創業板指下跌 1.16%。2 月 23 日，“吉利銀河”新能源戰略正式發布，搭載天地一體化銀河智駕方案，由吉利自建低軌星座“吉利未來出行星座”提供衛星導航支持。此外，“

4、中星 26 號”于 2 月 23 日晚成功發射，國內外衛星建設提速，建議關注產業鏈相關企業的投資機遇。運營商方面，截至 23 年1 月，我國 5G 套餐用戶總數達到 11 億戶，5G 滲透率持續提升，基本面持續向好。建議關注：中國移動、中興通訊、紫光股份、長光華芯、炬光科技、七一二、海格通信、上海瀚訊、美格智能、移遠通信。周專題：衛星互聯網周專題：衛星互聯網下游應用場景持續拓展，“中星下游應用場景持續拓展，“中星 26 號”成功發射號”成功發射 近日，我們關注到衛星互聯網應用場景正在持續拓展：2 月 23 日，“吉利銀河”新能源戰略發布，搭載天地一體化銀河智駕方案，由吉利自建低軌星座“吉利未來

5、出行星座”提供衛星導航支持，同時，吉利自研的厘米級衛星高精度定位模組已通過車規級認證，將融合吉利衛星通信、導航、遙感技術，實現汽車的精準定位。此外，廣東電信將 Ku 高通量衛星中繼系統與現有應急通信車載系統進行融合創新并投入實際應用，華為 6 項衛星通信相關專利發明陸續公布。從供給端來看，我國首個超百 Gbps 高通量衛星“中星 26 號”于 2 月 23 日晚成功發射，國內外衛星互聯網建設明顯提速。三大運營商三大運營商 5G 套餐用戶突破套餐用戶突破 11 億，億，5G ToC 基本盤基本盤穩固穩固 據 C114 通信網 2 月 21 日報道，從移動用戶、5G 用戶、寬帶用戶等幾個主要維度來

6、看，中國移動、中國聯通、中國電信三家運營商都保持了正向持續增長，構成運營商在資本市場向好的重要因素。中國開啟 5G 商用至今已三年有余，綜合三家數據來看，我國 5G 套餐用戶總數已突破 11 億戶。目前，5G進入了下半場的高速發展期，在前期技術積淀和應用基礎上，5G 的技術和商用都在繼續加速跨越。對于運營商而言，隨著網絡基礎能力逐步增強，5G 也正式進入了下半場。消費者業務一直是運營商的基本盤，也是 5G 的出發點，5G ToC 已經成為運營商實現營收利潤持續增長的動能。國資委：國資委：2022 年中小微企業寬帶和專線資費再降年中小微企業寬帶和專線資費再降 10%，讓利超，讓利超 22 億元億

7、元 據 C114 通信網 2 月 23 日報道，國新辦舉行“權威部門話開局”系列主題新聞發布會，指出電信企業在 2022 年精準降低中小微企業的網費，寬帶和專線資費比 2021 年底又下降了 10%以上，讓利超過了 22 億元。2022 年 5 月，國務院明確 2022 年中小微企業寬帶和專線平均資費再降 10%。2022 年 8 月，三大運營商相繼發布公告指出，為響應國家對中小微企業寬帶和互聯網專線降費的號召，將對中小微企業客戶使用的企業寬帶、互聯網專線給予 10%優惠，即日起至 2022 年 12 月 31 日可辦理，生效后優惠長期有效。2022 年百度智能云營收年百度智能云營收 177

8、億元，通用億元，通用 AI 產品正在深入產業關鍵場景產品正在深入產業關鍵場景 2 月 22 日，百度（9888.HK）發布了截至 2022 年 12 月 31 日的第四季度及全年未經審計的財務報告。2022 年，百度實現營收 1,236.75 億元，其中百度智能云全年總營收 177 億，同比增長 23%。長期以來，百度智能云基于對行業特定痛點的理解，提供標準化 AI 解決方案，已深入交通、制造、能源等領域的核心場景。以智能交通場景為例，截至 2022 年底，以累計合同金額超過千萬元人民幣訂單計算，百度 ACE 智能交通解決方案已經被 69 個城市采用，覆蓋范圍較一年前的 35 個城市接近翻倍。

9、風險提示：中美貿易摩擦加??；全球新型肺炎尚未可控；云廠商資本開支投入不及預期；5G 發展不及預期。(27)(14)(1)1326Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23(%)通信通信運營滬深300 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。2 科技科技 本周觀點本周觀點 市場方面，上周通信（申萬）指數上漲 0.64%，同期滬深 300 下跌 1.04%，創業板指下跌1.16%。2 月 23 日，“吉利銀河”新能源戰略正式發布，搭載天地一體化銀河智駕方案，由吉利自建低軌星座“吉利未來出行星座”提供衛星導航支持。此外，“中星 26 號”于 2 月23 日晚成功發射，國內外

10、衛星建設提速，建議關注產業鏈相關企業的投資機遇。運營商方面，截至 23 年 1 月，我國 5G 套餐用戶總數達到 11 億戶，5G 滲透率持續提升，基本面持續向好。建議關注：中國移動、中興通訊、紫光股份、長光華芯、炬光科技、七一二、海格通信、上海瀚訊、美格智能、移遠通信。周專題周專題 1：衛星互聯網下游應用場景持續拓展，“中星衛星互聯網下游應用場景持續拓展，“中星 26 號”成功發射號”成功發射“吉利銀河”新能源戰略發布，搭載天地一體化銀河智駕方案，由吉利自建低軌星座“吉“吉利銀河”新能源戰略發布，搭載天地一體化銀河智駕方案，由吉利自建低軌星座“吉利未來出行星座”提供衛星導航支持。利未來出行星

11、座”提供衛星導航支持。2023 年 2 月 23 日晚，吉利汽車全新中高端新能源系列“吉利銀河”正式發布，首款智能電混 SUV“吉利銀河 L7”同步全球首發。該車將會搭載吉利衛星的“天地一體”版銀河智駕方案，使得汽車本身在 90km/h 高速巡航時可以面對靜止目標及時剎停。吉利星睿智算中心 1 天可以模擬 10 萬公里智能駕駛行為訓練，結合智能網聯專業試車場、實際道路測試，滿足 L3 級全球認證標準。同時，吉利自研的厘米級衛星高精度定位模組已通過車規級認證，將融合吉利衛星通信、導航、遙感技術，實現汽車的精準定位。圖表圖表1：吉利“天地一體”版銀河智駕方案吉利“天地一體”版銀河智駕方案 資料來源

12、：吉利新品發布會，汽車之家，華泰研究 造車新勢力先行者，將持續推動商業航天產業發展。造車新勢力先行者，將持續推動商業航天產業發展。吉利預計至 2025 年，其將完成 72 顆低軌道衛星組網，屆時吉利銀河智駕將實現全球無盲區的定位能力，并在未來車型中率先搭載跨層記憶泊車、高速緊急羚羊避障、低速探索穿越等領先科技。吉利作為造車新勢力先行者，通過旗下時空道宇打造未來出行星座，通過未來出行星座及自有地面系統，結合北斗三號系統、天通一號衛星移動通信系統，提供全球中低速衛星通信服務、星基高精定位服務、衛星遙感 AI 服務，深度融合航天技術與汽車制造、未來出行、人工智能。未來，吉利將繼續推動天地一體化高精時

13、空信息系統在智慧物流、海洋漁業、智慧能源、環境保護、定制化遙感服務等其他領域的商業應用。國內衛星導航產業鏈中，我們看好海格通信等優勢企業受益北斗產業發展提速。國內衛星導航產業鏈中，我們看好海格通信等優勢企業受益北斗產業發展提速。海格通信是軍事通信龍頭企業，在北斗導航領域，公司擁有高精度、高動態、抗干擾等關鍵技術自主知識產權，具有北斗“芯片-模塊-終端-應用”全產業鏈研發與服務能力。公司突破了北斗三號核心技術，掌握核心技術體制，是特殊機構市場北斗三號芯片型號最多、品類最齊全的單位，實現了北斗三號終端在特殊機構用戶全方面布局，并著力推進“北斗+5G”技術融合和關鍵成果轉化，重點布局交通、應急、能源

14、、林業、漁業、電力等行業市場。根據新時代的中國北斗白皮書，未來我國北斗系統將不斷優化性能，加快規模應用發展；隨著北三換裝和北三短報文通信大眾應用的推廣，公司業績有望逐步打開增長曲線。lVhUuWpZkU8Z9WbWoX9Y8O8QaQsQmMtRsRfQmMsQfQpNrO7NqRpOvPsQpRwMnQpP 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。3 科技科技 從供給端來看，“中星從供給端來看，“中星 26 號”衛星于號”衛星于 2 月月 23 日晚成功發射，我國通信衛星單星容量進入百日晚成功發射，我國通信衛星單星容量進入百Gbps 時代。時代。2023 年 2 月 23

15、 日，我國首個超百 Gbps 容量的高通量衛星“中星 26 號”發射成功，我國通信衛星單星容量進入百 Gbps 時代?！爸行恰?6 號采用我國自主研發的東方紅四號增強衛星發射平臺，星上設計的 Ka 頻段高通量通信載荷主要覆蓋中國全境、東亞、東南亞、南亞部分地區、太平洋及印度洋部分區域。該星配置的 94 個用戶波束及 11 個信關波束將為我國及周邊地區的固定終端、車載終端、船載終端、機載終端提供高速、可靠、優質的寬帶數據服務，在航空、航海、遠程教育與醫療、自然災害應急通信、自然保護區監測等領域發揮重要作用。圖表圖表2：中國衛通星隊中國衛通星隊 資料來源：中國衛通官網，華泰研究 周專題周專題 2：

16、三大：三大運營商用戶數穩步增長，運營商用戶數穩步增長，5G 滲透率持續提升滲透率持續提升 三大運營商用戶延續穩定增長，三大運營商用戶延續穩定增長，5G 滲透率持續提升。滲透率持續提升。據中國移動、中國電信、中國聯通 2月 20 日發布的一月份運營數據：1）中國移動移動用戶數達 9.76 億戶，當月凈增 50 萬戶，其中 5G 用戶數達 6.22 億戶，當月凈增 847 萬戶，滲透率達 63.8%，有線寬帶用戶數達 2.75 億戶，當月凈增 253 萬戶；2）中國電信移動用戶數達 3.92 億戶，當月凈增 113 萬戶，其中 5G 用戶數達 2.73 億戶，當月凈增 503 萬戶，滲透率近 70

17、%，有線寬帶用戶數達 1.82 億戶，當月凈增 97 萬戶；3）中國聯通“大聯接”用戶數達 8.73 億戶，當月凈增 1100 萬戶，其中 5G 用戶數達 2.16 億戶，當月凈增近 307 萬戶。三大運營商用戶凈增穩定，5G 用戶滲透率仍有增量，運營商基本面持續向好。圖表圖表3：中國移動中國移動 5G 用戶數及滲透率用戶數及滲透率 圖表圖表4：中國電信用戶數及滲透率中國電信用戶數及滲透率 資料來源：中國移動官網，華泰研究 資料來源：中國電信官網，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。4 科技科技 圖表圖表5：中國聯通用戶數中國聯通用戶數 資料來源：中國聯通官網

18、，華泰研究 網絡基礎能力逐步增強，網絡基礎能力逐步增強，5G 商用化進入下半場。商用化進入下半場。整體而言，我國 5G 套餐用戶總數已經超過 11 億，當月凈增 5G 用戶均超百萬戶。截至 2022 年底，我國累計建成并開通 5G 基站231.2 萬個，基站總量占全球 60%以上。同時工信部在 2023 年的重點任務中提到，要加快信息通信業發展，出臺推動新型信息基礎設施建設協調發展的政策措施，加快 5G 和千兆光網建設，全面推進 6G 技術研發，推進 5G 行業虛擬專網建設等。我們認為政策的完善和網絡基礎能力的增強也帶領 5G 商用化進入下半場，三大運營商提前入局部署的主要面向智能可穿戴設備、

19、工業無線傳感器、視頻監控等典型應用場景的 RedCap，工業互聯網、車聯網、智慧城市、智慧醫療等等新場景應用都給 5G 商用化帶來了新的流量。運營商運營商云計算業務云計算業務延續高速增長態勢延續高速增長態勢，市場份額，市場份額有望進一步提升有望進一步提升。2 月 6 日據 IDC 發布的中國公有云服務市場（2022Q3）跟蹤報告顯示，在中國公有云 IaaS+PaaS 市場中，中國電信天翼云以 10.2%的份額排名再進一位，升至行業第三，份額較上期增長 0.4pct，并在混合云、政務云等多項云計算細分市場位列龍頭。中國移動公有云（laaS+PaaS）服務位列市場份額第六，增速繼續位列 TOP10

20、 云服務商第一，穩居中國公有云 IaaS、政務云、專屬云第一梯隊，公有云市場份額增速持續保持第一；而據 IDC 發布中國專屬云服務市場（2022H1）跟蹤報告顯示，2022 上半年，中國聯通在專屬云領域市場份額又進一位，位列第五。伴隨我國數字經濟產業的高速發展，運營商迎來了業務新突破，并在云計算市場中發揮著越來越重要的作用，成為推進數字經濟發展不可或缺的力量。5G 產業鏈產業鏈 國資委：國資委：2022 年中小微企業寬帶和專線資費再降年中小微企業寬帶和專線資費再降 10%，讓利超，讓利超 22 億元億元 據 C114 通信網 2 月 23 日報道，國新辦舉行“權威部門話開局”系列主題新聞發布會

21、，指出電信企業在 2022 年精準降低中小微企業的網費，寬帶和專線資費比 2021 年底又下降了 10%以上，讓利超過了 22 億元。2022 年 5 月，國務院審議通過關于印發加力幫扶中小微企業紓困解難若干措施的通知，明確2022年中小微企業寬帶和專線平均資費再降10%。2022年 8 月，三大運營商相繼發布公告指出，為響應國家對中小微企業寬帶和互聯網專線降費的號召，將對中小微企業客戶使用的企業寬帶、互聯網專線給予 10%優惠，即日起至 2022年 12 月 31 日可辦理，生效后優惠長期有效。0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,00

22、0800,000900,0001,000,0002022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月“大聯接”用戶累計數(000)5G套餐用戶累計數(000)物聯網終端連接累計數(000)(千)免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。5 科技科技 三大運營商三大運營商 5G 套餐用戶突破套餐用戶突破 11 億，億，5G ToC 基本盤基本盤穩固穩固 據 C114 通信網 2 月 21 日報道，從移動用戶、5G 用戶、寬帶用戶等幾個主要維度來看，中國移動、

23、中國聯通、中國電信三家運營商都保持了正向持續增長，構成運營商在資本市場向好的重要因素。中國開啟 5G 商用至今已三年有余，綜合三家數據來看，我國 5G 套餐用戶總數已突破 11 億戶。目前，5G 進入了下半場的高速發展期，在前期技術積淀和應用基礎上，5G 的技術和商用都在繼續加速跨越。對于運營商而言，隨著網絡基礎能力逐步增強，5G 也正式進入了下半場。5G ToC 已經成為運營商實現營收利潤持續增長的新動能。消費者業務一直是運營商的基本盤，也是 5G 的出發點。5G 的強大能力拓展了運營商業務創新的想象空間，有力地拉動了運營商業務的增長。2022 年全年全球球 RAN 市場不及預期市場不及預期

24、，諾基亞三星收入增長最強勁諾基亞三星收入增長最強勁 據 C114 通信網 2 月 20 日報道，根據市場研究公司 DellOro Group 的最新報告，初步調查結果表明，自 2021 年第四季度以來，更廣泛的 2G-5G RAN 市場的增長勢頭放緩，這一趨勢延續至了 2022 年第四季度，六個跟蹤地區中有四個地區同比下降。報告指出，2022 年全球 Top 5 RAN 供應商包括華為、愛立信、諾基亞、中興通訊和三星，其中諾基亞和三星實現了最強勁的 RAN 收入增長；2022 年中國以外市場 Top 4 RAN 供應商包括愛立信、諾基亞、華為和三星。FTTR 發展駛入快車道，發展駛入快車道，華

25、為華為 FTTR 產品持續升級助力家庭網絡品質提升產品持續升級助力家庭網絡品質提升 據 C114 通信網 2 月 20 日報道，根據 CIOE 中國光博會與 C114 通信網聯合舉辦的“2023中國光通信高質量發展論壇”系列活動提出，截至 2022 年底，我國 1000Mbps 及以上接入速率的固定寬帶用戶超過 9,100 萬戶；目前實現 FTTR 商用的省級運營商超過 87 個，8 省市通管局、中裝協發布了 FTTR 布纖標準或建設白皮書，推動國內 FTTR 產業的發展逐步駛入快車道。當前智慧家庭體驗正面臨三大核心痛點和六大升級訴求，制約著智慧家庭體驗，亟需促進家庭網絡需求再升級，也是 FT

26、TR 產業誕生的原因。而華為針對家庭網絡所面臨的痛點和新的升級趨勢，從星光 F10 到星光 F20，再到最新的華為星光 F30，華為 FTTR產品能夠持續升級助力家庭網絡品質提升，帶來 L2 級體驗。2022 年年 Q4 全球全球 MCN 和和 MEC 市場恢復增長，市場恢復增長，華為繼續領先全球移動核心網市場華為繼續領先全球移動核心網市場 據 C114 通信網 2 月 24 日報道，根據市場研究公司 DellOro Group 的最新報告，全球移動核心網（MCN）和多接入邊緣計算（MEC）市場（不包括中國在內）在 2022 年第四季度恢復增長，預計 2023 年中國以外市場的增長將會加速。截

27、至 2022 年底，全球 5G SA eMBB網絡發布數量達到 39 個，除中國外，全球市場在 2022 年第四季度恢復了正同比增長，這是自2021年第三季度以來的首次增長。2022年全球排名前列的移動核心網供應商為華為、愛立信、諾基亞和中興通訊。2022 年全球排名前列的 5G 移動核心網供應商為華為、愛立信、中興通訊和諾基亞。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。6 科技科技 運營商集采運營商集采 中國聯通軟研院容器安全防護系統集采：總預算中國聯通軟研院容器安全防護系統集采：總預算 1030 萬元萬元 據 C114 通信網 2 月 22 日報道，從中國聯通官網獲悉，啟

28、動 2022 年中國聯通軟研院容器安全防護系統公開招標。招標公告顯示，本次將公開采購 1 套容器安全防護系統，預計覆蓋不少于 5000 個宿主機節點。采購總預算為 1030 萬元（不含稅）。建設地點為：亦莊、廊坊、呼和、西咸、無錫、廣州，采購人指定地點。本次采購不劃分標包。此外，本次采購明確了容器安全防護系統需要滿足的技術標準：需支持包括信創產品在內的主流操作系統，支持多種容器運行時及容器編排工具，可直接部署于支持的虛擬化平臺或物理機。中訊設計院中訊設計院 DDoS 技術支撐服務采購：華為中標技術支撐服務采購：華為中標 據 C114 通信網 2 月 21 日報道，從中國聯通官網獲悉，中訊設計院

29、啟動 2023 年中訊郵電咨詢設計院有限公司 DDoS 技術支撐服務項目單一來源采購，華為中標。公告顯示，本次DDoS 技術支撐服務，具體采購的內容包括：ATIC 平臺軟件支持服務，包括平臺的軟件運行日常維護問題處理，平臺運行異常問題定位和處理，故障處理，平臺操作日常咨詢等；業務高級技術支持服務，包括攻防技術支撐服務，安全技術提升支撐服務，業務部署等相關問題技術支撐服務等；新軟件版本升級，包括新軟件版本升級服務，升級范圍包括 ATIC網管、全網清洗設備、D 路由器、防火墻，交換機。中國移動分布式存儲新建部分集采：曙光、新華三、浪潮、華為中標中國移動分布式存儲新建部分集采：曙光、新華三、浪潮、華

30、為中標 據中國移動官網 2 月 20 日報道，中國移動公示了 2022 年至 2023 年分布式塊存儲新建部分的集采結果，中科曙光、新華三、浪潮信息和華為四家中標。本次中科曙光包攬了容量型、高性能兩個標包的最大份額，均為 50%，收獲最大。本次采購的分布式塊存儲產品，項目采用混合招標，劃分 2 個標包，預估總規模約 445 套，其中容量型典配 235 套，高性能典配 210 套，項目總預算 3.321 億元（不含稅）。云云&IDC 阿里阿里巴巴公布巴巴公布 2023 年一季度業績：云業務年一季度業績：云業務穩定增長穩定增長 據阿里巴巴集團（9988 HK）于 2 月 23 日公布的新一季度業績

31、報表顯示，阿里云季度營收在跨分部抵銷前和抵銷售后分別為 266.93 億和 201.79 億元，在疫情中實現穩定增長，其中公共云增速實現雙位數增長。本季度，經調整后 EBITA 利潤為 3.56 億元，相比去年同期的 1.34 億元，同比增長 166%。2022 年（自然年）營收 775.92 億（未包含阿里集團收入），利潤 13.13 億。在高質量增長策略推動下，阿里云公共云收入持續健康增長，并在海外市場持續布局，金融、教育、汽車等新興行業穩健增長。季度內，阿里云繼續加碼海外市場，并開始在日本運營第三個數據中心，以支持不斷增長的云服務需求。2022 年百度智能云營收年百度智能云營收 177

32、億元，通用億元，通用 AI 產品正在深入產業關鍵場景產品正在深入產業關鍵場景 2 月 22 日，百度（9888.HK）發布了截至 2022 年 12 月 31 日的第四季度及全年未經審計的財務報告。2022 年，百度實現營收 1,236.75 億元，其中百度智能云全年總營收 177 億，同比增長 23%。長期以來，百度智能云基于對行業特定痛點的理解，提供標準化 AI 解決方案，已深入交通、制造、能源等領域的核心場景。以智能交通場景為例，截至 2022 年底，以累計合同金額超過千萬元人民幣訂單計算，百度 ACE 智能交通解決方案已經被 69 個城市采用，覆蓋范圍較一年前的 35 個城市接近翻倍。

33、并且，通過復用標準化解決方案以及從低利潤率項目中轉移，百度智能云利潤率持續優化，業務健康度進一步提升。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。7 科技科技 儲能儲能逐步逐步走入數據中心走入數據中心，多地市出臺相關政策推動其發展，多地市出臺相關政策推動其發展 據能源局網站 2 月 13 日報道，國家能源局在京召開例行新聞發布會，發布 2022 年可再生能源發展情況，指出截至 2022 年底，全國已投運新型儲能項目裝機規模達 870 萬千瓦，平均儲能時長約 2.1 小時，比 2021 年底增長 110%以上。對于數據中心而言，在當前階段，變革能源供電形式的主要目的是穩定用電，并

34、以此來進行節能減碳、削峰填谷，而儲能在這些層面均能夠發揮效用。數據中心與儲能的結合已經受到各個地方的重視，多個地方出臺相關政策推動其發展。但儲能目前與應用的理想狀態還有一定差距，主要有以下兩點原因：龐大的能源存儲需求、應用安全問題。目前滿足以上條件的發展方向有兩個：一是進一步提升數據中心自身儲能能力；一是數據中心通過與發電站、儲能站等進行多站融合的模式來提高新能源利用的穩定性、安全性。物聯網物聯網&車聯網車聯網 三星公布標準化三星公布標準化 5G NTN 技術，可用于智能手機與衛星的直接通信技術，可用于智能手機與衛星的直接通信 據中國物聯網 2 月 23 日報道，三星電子宣布已掌握標準化 5G

35、 非地面網絡（Non-terrestrial networks，NTN）技術，這一通訊技術用于智能手機與衛星的直接通信，特別是在偏遠地區。三星計劃將這一技術整合到其 Exynos 調制解調器解決方案中，加速 5G 衛星通信的商業化，同時“為 6G 驅動的萬物互聯（IoE）時代鋪平道路”。據介紹，NTN（非地面網絡）是一種應用衛星和其他非地面載體的通信技術，無論是在山區、沙漠還是在海上，NTN 都能將信號覆蓋到之前地面網絡無法到達的地區?；谶@項技術，三星未來的 Exynos 調制解調器將支持雙向文本信息以及高清圖像和視頻共享。中國聯通空中基站應急通信系統研制成功中國聯通空中基站應急通信系統研制

36、成功 據中國聯通泛終端技術 2 月 22 日報道，中國聯通于去年在無人機空中基站應急通信領域開展核心攻關。經過一年的努力，聯通研究院聯合河南聯通、北京聯通組成的基于空間平臺的應急通信系統研發核心攻關項目組在河南安陽成功完成系統研制，可以投入使用。據介紹，本系統在應急通信需求情況下，可快速飛抵目標區域上空，并在空中飛行盤旋，展開應急通信保障。其中，長航時定制無人機可以實現 500 米-2000 米以下的任意留空高度，有效載荷可達 50kg，有效留空時間長達 8 小時。該系統基站覆蓋面積可達 100 平方公里，單用戶平均下載速率 10Mbps，平均上行 1Mbps，接入語音用戶容量可達 10000

37、 用戶。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。8 科技科技 行情回顧行情回顧 圖表圖表6：上周行情回顧上周行情回顧 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表7：一年內行業走勢一年內行業走勢 圖表圖表8：上周內通信（申萬）指數走勢上周內通信（申萬）指數走勢 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表9：運營商板塊總市值與市盈率變化運營商板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表10：移動通信設備板塊總市值與市盈率變化移動通信設備板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 (3)(2)(1)01234HSI恒生科技指數道瓊

38、斯工業指數恒生指數納斯達克綜合指數SW傳媒日經225SW電子深證成指SW申萬A股上證綜合股指數SW計算機SW通信%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02SW通信深證成指上證綜合指數成份SW申萬A股成份1.341.000.612.9201234上證綜合股指數成份SW申萬A股成份深證成指SW通信%024681012141605

39、,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-082018-102018-122019-022019-052019-072019-092019-112020-012020-042020-062020-082020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-102022-12P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-112020-012020-022020-0

40、42020-052020-072020-082020-102020-112021-012021-022021-042021-052021-072021-082021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-072022-082022-102022-112023-01P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。9 科技科技 圖表圖表11：無線上游板塊總市值與市盈率變化無線上游板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表12：光模塊光模塊&光器件板塊總市值與市盈率變化光器件板塊總市值與市盈率變化 資料來

41、源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表13：云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化云計算相關基礎設施設備板塊總市值與市盈率變化 圖表圖表14：物聯網物聯網&車聯網板塊總市值與市盈率變化車聯網板塊總市值與市盈率變化 資料來源：Wind，華泰研究 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表15：上周漲幅前十上周漲幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 漲幅漲幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代碼代碼 公司名稱公司名稱 P/E 股價變動股價變動 代碼代碼 公司公司名稱名稱 P/E 股價變動股價變動 5D 1M YTD 5D 1M YTD 603083 CH 劍橋科技 47.0

42、9 15.98 33.46 60.77 002089 CH ST 新海 13.04(6.25)(45.45)(57.55)002929 CH 潤建股份 24.66 11.75 7.12 24.53 600355 CH 精倫電子 NA(4.50)1.40 11.42 688418 CH 震有科技 NA 10.98 12.37 16.42 603236 CH 移遠通信 39.34(4.30)4.06 14.95 002544 CH 杰賽科技 119.44 10.93 19.01 37.22 002792 CH 通宇通訊 194.20(4.20)17.80 30.89 300394 CH 天孚通信

43、41.08 9.94 46.76 64.54 9698 HK 萬國數據-SW NA(4.03)(11.57)(1.22)603220 CH 中貝通信 29.76 8.35 15.93 27.93 600462 CH ST 九有 NA(3.20)15.79 16.91 688100 CH 威勝信息 38.26 8.29 18.02 25.08 003031 CH 中瓷電子 151.04(2.94)0.85 8.35 300913 CH 兆龍互連 27.90 7.71 10.90 19.57 300628 CH 億聯網絡 27.32(2.61)7.93 8.98 000063 CH 中興通訊 18

44、.32 7.62 12.99 16.40 300565 CH 科信技術 NA(2.51)(10.99)(6.32)002104 CH 恒寶股份 73.03 7.09 13.36 30.50 000889 CH 中嘉博創 NA(2.50)(2.99)4.84 資料來源：Wind，華泰研究 (600)(400)(200)02004006008000501001502002503003502018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-0120

45、21-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-092022-112023-01P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）010203040506070809010002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-122021-022021-042021-062021-092021-112022-012

46、022-032022-052022-082022-102022-12P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）0102030405060708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-122021-022021-042021-062021-092021-112022-012022-032022-052022-082022-102022-12P/E總市值(億元)總市值PE（

47、TTM，整體法）02040608010012001002003004005006007008009002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-092022-112023-01P/E總市值(億元)總市值PE（TTM，整體法）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。10 科技科技 圖表圖表1

48、6：滬滬/深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）深股通通信板塊持倉情況（流入、流出前五名）排名排名 代碼代碼 公司名稱公司名稱 交易貨幣交易貨幣 收盤價（元收盤價（元/股）股）02-23 股價變動股價變動 北向資金流入北向資金流入（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股市值北向持股市值（億元人民幣）（億元人民幣）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 15.79 3.89%-3.67%-2.48%1.55 41.80 7.75 2 000938 CH 紫光股份 CNY 23.20 3.37%2.83%21.22%1.44 15

49、.14 2.28 3 600487 CH 亨通光電 CNY 14.89 2.74%-5.74%-2.99%1.28 7.20 1.96 4 300394 CH 天孚通信 CNY 38.42 9.94%46.76%64.54%0.98 5.70 3.76 5 000063 CH 中興通訊 CNY 29.78 7.62%12.99%16.40%0.80 33.40 2.81 流出 Top5 1 600050 CH 中國聯通 HKD 5.76-2.93%2.36%16.77%-3.02 0.00 0.00 2 000032 CH 深桑達 A CNY 25.38-1.92%-5.56%26.55%-1

50、.05 2.12 0.73 3 002446 CH 盛路通信 CNY 9.94 0.30%-6.25%3.56%-0.89 0.65 0.71 4 300308 CH 中際旭創 CNY 33.50 4.56%19.83%29.00%-0.76 17.70 6.59 5 300017 CH 網宿科技 CNY 6.05 2.48%6.91%10.93%-0.76 10.75 7.29 資料來源：Wind，華泰研究 圖表圖表17：近期近期通信通信板塊板塊 IPO/重組上市重組上市進展進展 證券代碼證券代碼 公司公司 狀態狀態 上市上市/過會日期過會日期 上市板上市板 發行價格發行價格（元當地貨幣）（

51、元當地貨幣）新股發行數量新股發行數量（萬股）（萬股）（擬）募資總額（擬）募資總額（億元當地貨幣）（億元當地貨幣）301165 CH 銳捷網絡 已上市 2022-11-21 創業板 32.28 6818.18 22.01 688041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科創板 36.00 30000.00 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科創板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 國博電子 已上市 2022-07-22 科創板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-0

52、8 創業板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奧比中光 已上市 2022-07-07 科創板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科創板 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 鋮昌科技 已上市 2022-06-06 科創板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 創業板 72.00 1,334.00 9.60 688515 CH 裕太微電子 已上市 2023-02-10 科創板 92.00 2000.00 18.40 6

53、88948 CH 源杰科技 已上市 2022-12-21 科創板 100.66 1500.00 15.10 盛科通信 待上市 2022-06-21 科創板 5000.00 10.00 資料來源：Wind，華泰研究 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。11 科技科技 重點公司概覽重點公司概覽 圖表圖表18：重點推薦公司一覽表重點推薦公司一覽表 收盤價收盤價 目標價目標價 市值市值(百萬百萬)EPS(元元)PE(倍倍)股票名稱股票名稱 股票代碼股票代碼 投資評級投資評級(當地幣種當地幣種)(當地幣種當地幣種)(當地幣種當地幣種)2021 2022E 2023E 2024E

54、2021 2022E 2023E 2024E 中國移動 600941 CH 買入 77.89 83.03 1,663,977 5.66 6.12 6.61 7.02 13.76 12.73 11.78 11.10 中興通訊 000063 CH 買入 30.10 37.40 142,557 1.44 1.87 2.26 2.61 20.90 16.10 13.32 11.53 紫光股份 000938 CH 增持 23.65 32.25 67,641 0.75 0.86 1.05 1.29 31.53 27.50 22.52 18.33 長光華芯 688048 CH 買入 123.39 145.0

55、0 16,732 0.85 1.05 2.01 2.95 145.16 117.51 61.39 41.83 炬光科技 688167 CH 買入 126.12 151.72 11,346 0.75 1.42 2.33 3.33 168.16 88.82 54.13 37.87 七一二 603712 CH 買入 33.93 39.14 26,194 0.89 1.12 1.48 1.88 38.12 30.29 22.93 18.05 海格通信 002465 CH 增持 9.42 11.18 21,708 0.28 0.31 0.37 0.43 33.64 30.39 25.46 21.91 上

56、海瀚訊 300762 CH 買入 13.52 16.71 8,491 0.37 0.49 0.64 0.75 36.54 27.59 21.13 18.03 美格智能 002881 CH 增持 32.50 38.35 7,781 0.49 0.77 1.22 1.73 66.33 42.21 26.64 18.79 移遠通信 603236 CH 買入 115.89 152.75 21,901 1.89 3.18 4.59 6.48 61.32 36.44 25.25 17.88 注：數據截至 2 月 24 日 資料來源：Bloomberg，華泰研究預測 圖表圖表19：重點公司最新觀點重點公司最

57、新觀點 股票名稱股票名稱 最新觀點最新觀點 中國移動中國移動(600941 CH)3Q22 收入穩步增長，基本面持續向好收入穩步增長，基本面持續向好 中國移動于 10 月 20 日公布 3Q22 財務業績：2022 前三季度公司收入同比增長 11.5%至人民幣 7,235 億元，高于彭博一致預期（7,195 億）。9M22歸母凈利潤為人民幣 985 億元，略低于彭博一致預期（1,006 億），主因公司加大了對算力建設領域的投入。我們看好公司的發展潛力，預計其 22-24年歸母凈利潤為 1,308/1,412/1,500 億元?？紤]到公司較高的盈利能力及其在政企市場的增長潛力，給予 A 股 1.

58、40 倍 2022 年 PB，對應目標價 83.03元；考慮到美國 13959 號行政令的影響，給予公司 H 股 1.22 倍 2022 年 PB，對應目標價 78.65 港元（前值：78.4），維持“買入”評級。風險提示：1）ARPU 改善低于預期；2）5G 資本開支超出預期；3）競爭加??；4）公司采取較為保守的股息政策。報告發布日期：2022 年 10 月 21 日 點擊下載全文：中國移動點擊下載全文：中國移動(941 HK,買入買入;600941 CH,買入買入):收入穩步增長，收入穩步增長，DICT 業務持續發力業務持續發力 中興通訊中興通訊(000063 CH)持續踐行持續踐行“數字

59、經濟筑路者”定位，“數字經濟筑路者”定位，Q3 業績穩健增長業績穩健增長 根據公司 2022 年三季報，22 年前三季度公司營收為 925.59 億元，同比增長 10.4%；歸母凈利潤為 68.2 億元，同比增長 16.5%；扣非歸母凈利潤為 55.51 億元，同比增長 66.3%。其中 Q3 單季營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 327.41/22.54/18.25 億元，分別同比增長 6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充滿挑戰的外部環境下，公司穩中求進，踐行“數字經濟筑路者”的定位，積極與產業鏈合作伙伴協同發展，保障業務經營的連續性。我們維持公司 20222024 年歸母

60、凈利潤預期為 88.57/106.97/123.43 億元；維持公司 2022 年目標 PE20 x 及 A 股目標價 37.40 元；參考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%，港元匯率取 0.91，對應 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目標價 23.36 港元（前值：24.03 港元），維持“買入”評級。風險提示：運營商業務毛利率大幅下滑；新業務拓展不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 27 日 點擊下載全文：中興通訊點擊下載全文：中興通訊(763 HK,買入買入;000063 CH,買入買入):Q3 業績穩健增長，第二曲線加速拓展業績穩健

61、增長，第二曲線加速拓展 紫光股份紫光股份(000938 CH)HPE 實體擬出售新華三全部股權，紫光股份擬全資控股新華三實體擬出售新華三全部股權，紫光股份擬全資控股新華三 近日 HPE 實體向紫光國際發出關于行使賣出期權的通知，HPE 開曼和 Izar Holdings Co 將向全資子公司紫光國際出售其持有的新華三合計 49%股權,收購價對應 2021 年 5 月至 2022 年 4 月的扣非凈利潤 PE 15x。交易完成后，紫光股份將持有新華三 100%的股權。我們認為此次交易有望增厚上市公司凈利潤，新華三深度布局“云-網-邊-端-芯”全產業鏈，有望受益于國內數字經濟發展，持續拓展市場份額

62、。我們預計其 22-24 年歸母凈利潤為 24.68/30.17/36.76 億元，基于分部估值法，給予公司目標市值 922.3 億元，目標價為 32.25 元，對應 23 年 PE 30.57x，維持“增持”評級。風險提示：1）公司自研芯片進度不及預期或投入過大；2）創新業務發展不及預期；3）新業務市場不及預期。報告發布日期：2023 年 01 月 05 日 點擊下載全文：紫光股份點擊下載全文：紫光股份(000938 CH,增持增持):擬全資控股新華三，擬全資控股新華三，ICT 龍頭再起航龍頭再起航 長光華芯長光華芯(688048 CH)下游需求波動下游需求波動+高研發投入，高研發投入，Q3

63、 業績短期承壓；業績短期承壓；Q4 有望環比回暖有望環比回暖 Q3 單季公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 0.67/0.36/-0.06 億元，分別同比-47.5%/+19.4%/-129.0%，公司扣非凈利承壓主要系國內光纖激光行業景氣度承壓，導致上游激光芯片需求波動，以及公司研發保持高度投入。公司歸母凈利潤仍保持同比增長主要系政府補助以及投資收益的增長。展望 Q4 及 2023 年，隨著光纖激光器行業需求有望復蘇，以及公司客戶群體有望持續開拓，或帶動公司業績逐季度環比回暖。我們預計公司 22-24年歸母凈利潤為 1.42/2.73/4.01 億元（前值：2.03/3.00/4.3

64、7 億元），對應 22-24 年 CAGR 為 51%，根據 Wind 一致預期，2023 年可比公司平均 PEG為 1.3x，考慮到公司在高功率激光芯片領域龍頭地位，給予公司 23 年 PEG 1.4x，目標價 145.00 元（前值：150.51 元），維持“買入”。風險提示：光纖激光器行業去庫存進展不及預期；公司市占率提升不及預期；公司產品價格出現大幅下滑；激光雷達業務拓展不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 28 日 點擊下載全點擊下載全文：長光華芯文：長光華芯(688048 CH,買入買入):Q3 業績短期承壓業績短期承壓,環比有望逐季回暖環比有望逐季回暖 免責聲明和披露以

65、及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。12 科技科技 股票名稱股票名稱 最新觀點最新觀點 炬光科技炬光科技(688167 CH)業務多點開花業務多點開花+盈利能力改善，盈利能力改善，2022 年業績同比高增年業績同比高增 根據公司業績預告，公司預計 2022 年實現歸母凈利潤 1.2-1.3 億元，同比增長 77%-92%；扣非歸母凈利潤 0.75-0.85 億元，同比增長 55%-75%，業績的快速增長主要系：1）公司開放式器件、光場勻化器、預制金錫材料等上游業務，以及泛半導體制程等中游業務收入快速增長；2）公司盈利能力持續改善?？紤]到 2022 年公司股份支付費用影響，我們下調 20

66、22 年歸母凈利潤預期至 1.28 億元（前值為 1.39 億元）；考慮到公司上游以及中游業務有望順利推進，我們上調公司 20232024 年歸母凈利潤預期分別至 2.10/3.00 億元（前值：2.00/2.61 億元）?？杀裙?2023 年 Wind 一致預期 PE 均值為 40 x，考慮到公司泛半導體制程等領域的領先優勢，給予公司 2023 年 65xPE，目標價為 151.72 元（前值：158.17 元），維持“買入”評級。風險提示：公司泛半導體業務開拓不及預期；公司上游業務競爭加劇。報告發布日期：2023 年 01 月 10 日 點擊下載全文：炬光科技點擊下載全文：炬光科技(68

67、8167 CH,買入買入):2022 年業績高增，盈利能力改善年業績高增，盈利能力改善 七一二七一二(603712 CH)營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好營收利潤同比大幅增長，未來發展長期看好 1-3Q 公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 22.13/3.03/2.86 億，同比增長 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 8.41/0.96/0.94 億，同比增長 26.29%/18.62%/39.93%。我們維持此前盈利預測不變，預計 20222024 年歸母凈利潤為 8.63/11.46/14.50億。根據 Wind

68、 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 31x，考慮到軍工行業維持高景氣，公司利潤率穩步回升，我們給予公司 2022 年 PE35x，目標價 39.14 元/股，維持“買入”評級。風險提示：疫情影響產品交付；軍品競爭加劇。報告發布日期：2022 年 10 月 28 日 點擊下載全文：七一二點擊下載全文：七一二(603712 CH,買入買入):行業維持高景氣，營收利潤穩增長行業維持高景氣，營收利潤穩增長 海格通信海格通信(002465 CH)前三季度營收利潤實現雙增長，看好公司長期發展前三季度營收利潤實現雙增長，看好公司長期發展 公司 Q1-Q3 實現營收 37.09 億元（YoY+4

69、.30%），實現歸母凈利潤 3.95 億元（YoY+3.47%），Q3 單季度實現營收 12.25 億元（YoY+9.85%），實現歸母凈利潤 1.04 億元（YoY-3.35%）。我們維持盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤分別為 7.15/8.45/9.87 億元，22 年可比公司 Wind一致預期均值 PE33x，考慮到公司是無線通信和北斗導航領域的優勢企業，我們給予 22 年目標 PE36x，對應目標價 11.18 元/股，維持“增持”評級。風險提示：國防信息化建設不及預期；疫情影響產品交付。報告發布日期：2022 年 10 月 28 日 點擊下載全文：海格通信點擊下載全文：

70、海格通信(002465 CH,增持增持):Q3 業績微升，積極探索新增長點業績微升，積極探索新增長點 上海瀚訊上海瀚訊(300762 CH)Q3 延續業績增長，看好公司未來發展延續業績增長，看好公司未來發展 1-3Q 公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 3.86/0.89/0.78 億，同比增長 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 2.04/0.66/0.60 億，同比增長-1.98%/11.03%/20.66%?？紤]到軍品換裝節奏的影響，我們下調盈利預測，預計 20222024 年歸母凈利潤分別為 3.09/4.00/4.7

71、1 億（前值 3.48/4.26/5.13 億）。根據 Wind 一致預期，可比公司 2022 年 PE 均值為 34x，我們給予公司 2022 年 PE34x，目標價16.71 元/股（前值 17.75 元/股），維持“買入”評級。風險提示：研發進度不及預期；軍品需求不及預期。報告發布日期：2022 年 10 月 25 日 點擊下載全文：上海瀚訊點擊下載全文：上海瀚訊(300762 CH,買入買入):利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊利潤穩步增長，軍用區寬空間廣闊 美格智能美格智能(002881 CH)Q3 業績符合預期，看好長期發展前景業績符合預期，看好長期發展前景 根據公司三季報，公司 Q3

72、 單季營收為 6.76 億元，同比增長 9.1%；單季歸母凈利潤為 0.36 億元（符合此前業績預告的 0.340.38 億元），同比增長 13.2%。Q3 公司泛 IOT 業務因行業景氣度波動影響，需求短期承壓；車載、FWA 業務仍保持順利推進。長期來看，我們仍然看好物聯網模組發展前景，公司作為國內智能模組領先廠商，市場份額亦有望延續提升?？紤]到公司國內泛 IOT 業務需求端受疫情影響短期承壓，我們預計公司20222024 年歸母凈利潤分別為 1.84/2.92/4.15 億元（前值：1.97/2.95/4.20 億元），可比公司 2022 年 Wind 一致預期 PE 均值為 37x，基于

73、公司在智能模組、算力模組等領域的領先地位，給予公司 2022 年 50 xPE，對應目標價為 38.35 元（以當前股本計算，前值為 49.30 元），維持“增持”評級。風險提示：訂單量不及預期，新客戶拓展存在一定周期。報告發布日期：2022 年 10 月 29 日 點擊下載全文：美格智能點擊下載全文：美格智能(002881 CH,增持增持):Q3 業績符合預期，看好長期發展前景業績符合預期，看好長期發展前景 移遠通信移遠通信(603236 CH)2022 年業績快速增長，年業績快速增長，Q4 營收增營收增速略放緩速略放緩 根據公司 2022 年業績預告，預計 2022 年營收/歸母凈利潤/扣

74、非歸母凈利潤分別約 142.0/6.0/4.8 億元，分別同比增長約 26.1%/67.6%/40.2%，全年公司業績的快速增長主要受益于模組業務需求的穩步增長，以及公司積極開拓新業務，貢獻新的業績增量。4Q22 單季來看，預計營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為 40.6/1.6/1.4 億元，分別同比增長約 7.3%/34.9%/25.9%，營收及歸母凈利增速較 Q3 放緩，我們判斷或因國內疫情影響，以及海外需求的波動?？紤]到海外物聯網模組市場需求端或有波動，我們下調公司 2022-2024 年營收預期至 142/197/268 億元（前值：150/219/308億元），可比公司 202

75、3 年 Wind 一致預期 PS 均值為 1.46x，給予公司 2023 年 1.46xPS，目標價為 152.75 元（前值：139.93 元），維持“買入”評級。風險提示：上游原材料漲價，研發費用持續增加，國內疫情反復。報告發布日期：2023 年 01 月 30 日 點擊下載全文：移遠通信點擊下載全文：移遠通信(603236 CH,買入買入):22 年業績高增，新業務積極開拓年業績高增，新業務積極開拓 資料來源：Bloomberg，華泰研究預測 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。13 科技科技 圖表圖表20：行業新聞概覽行業新聞概覽 新聞日期新聞日期 來源來源 新

76、聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 02 月 24 日 DIGITIMES 手機芯片戰力升級 傳 Nvidia AI GPU 助攻聯發科（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 新浪財經 機構：中國整體音頻硬件市場 2022 年銷量同比下降 16.2%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 TechWeb 消息稱 ChatGPT 等生成式 AI 技術或利于縮短 DRAM 市場低迷期（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 東方網“鏈”就好整機 浪潮計算機錘煉產業鏈韌性的三大法寶（點擊查看原文）（點擊查看原文

77、）2023 年 02 月 24 日 界面新聞 機構：日本造半導體制造設備銷售額 2 年多來首次同比下滑（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 每經網 行業風向標|ChatGPT 概念又“起舞”，政策利好刺激首看大數據（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 鳳凰網 為了巨額補貼 芯片制造巨頭爭破頭了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 格隆匯 科技部談 ChatGPT：將把人工智能作為戰略性新興產業，繼續給予大力支持（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 顯示與觸控網 韓國和中國中小尺寸 O

78、LED 市場占有率為 61%和 39%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 維科網顯示 2 月份多個 Mini/Micro LED 項目開跑，總投資超 60 億（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 中國通信網 重慶電信啟動“5G 全連接工廠”建設（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 中國通信網 廈門聯通加速推進“雙千兆”建設和應用（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 證券之星 景氣復蘇自主可控：雙主線把握 2023 年芯片投資機遇（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月

79、 24 日 36 氪 智能電視“套娃式”收費背后的自我救贖（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 集微網 美國提供 390 億美元芯片補貼“國安為先而不是補貼公司”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 財聯社 AI 成企業存亡關鍵？方舟首席未來學家：要么加入，要么破產（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 中國投資咨詢網 印刷顯示產業化序幕即將開啟 行業標準已開始制定（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 證券時報網 毫米波雷達概念回落 越博動力一度跌超 12%晉拓股份逆市漲停斬獲四連板（

80、點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 中國工信產業網 無線電管理機構打擊治理“黑廣播”“偽基站”取得顯著成效（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 中國通信網 中國電信數字公司工程項目設計（含可研）服務集采：上海郵電設計等 3 家入圍（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 智研咨詢 行業干貨！2022 年中國通信設備行業全景速覽：行業市場規模增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 21 世紀經濟報道 國內手機市場現“復蘇”信號 折疊屏角逐激烈（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年

81、02 月 24 日 科技日報 10 年后機器人或將承擔近四成家務（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 鳳凰財經 3nm 的“劇本殺”：有人吃飽 有人跌倒 有人意難平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 智通財經 美國計劃利用芯片法案資金創建至少兩個半導體制造業集群（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 中信證券研究 ESG 丨計算機軟件行業 ESG：技術發展與數據安全共同驅動（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 廣西新聞網 重實效 強實干 抓落實“北斗”引航面向東盟的時空信息技術應用（

82、點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 IT 之家 歐洲手機市場 2022 年出貨量 1.76 億臺，創下自 2012 年來最低水平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 杭州網 西湖區元宇宙 產業創新中心成立（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 阿思達克 中國光伏行業協會：1 月太陽能級多晶硅產量按月增 1%硅片產量跌 11.9%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 科技日報 新型解碼芯片創數據傳輸能效紀錄（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 江蘇經濟報 微電

83、子：搭建電路板上的智慧未來（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 南方都市報 確定 14 項檢驗依據 打擊非國標產品（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 揚子晚報 中星 26 號升空 進一步縮小城鄉“數字鴻溝”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 中華工商時報 衛星導航業迎來快速發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 證券時報 消費電子溫和回暖產業鏈新業務轉型漸入佳境（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 24 日 新浪財經 流量稅要來了？歐盟“網絡中立”再引爭議（點

84、擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 深圳商報 毫米波雷達概念狂飆！多家公司預警！漲勢能否持續？（點擊查看原文）點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 騰訊網 深圳允許人口密集區低空試運行無人機物流配送，低空經濟發展駛上快車道（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 智通財經 AI 浪潮席卷全球 周期拐點臨近!芯片股史詩級上攻拉開帷幕?（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 動點科技 芯片“退熱”|動察（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 一財網 ChatGPT 引發新一輪人工智能賽跑

85、，服務機器人市場規模首超工業機器人（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 證券日報 市場價已低于部分廠商成本價！液晶面板盈利“拐點”到了嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 葉檀財經 一年消失 5746 家企業！中國芯片再遭“重創”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 維科網工控 AI 風口之下，機器視覺企業如何提高競爭力？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 潮電穿戴 熱點|物奇助力 PLC 混合組網芯片層取得互聯互通效果（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月

86、23 日 國是直通車 不止芯片操作系統，基礎軟件的追趕也迫在眉睫（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 投資界 手機市場變天：榮耀笑了，小米麻了?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 一財網 量產交付已在路上，激光雷達如何翻越成本大山？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 金融界 毫米波雷達引領下一波行情？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 正解局 曾經“狂飆”全國、擁有 1 億用戶的小靈通，為何突然消失了？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 TechW

87、eb 百度增長押寶“文心一言”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 科創板日報 業內：內存芯片價格今年下半年或將上漲（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 科創板日報 機構：2022 年全球移動回傳微波傳輸設備市場增長 7%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 飛象網 2022 年 Q4 智能手機市場動態發布：蘋果在中國出貨量排名第一（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 財聯社 TV 面板反轉已至 頭部廠商部分產線已滿產滿銷（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23

88、日 智通財經 電視面板價格 3 月有望逐步上漲（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 飛象網 Techhinsights：2022 年 Q4 中國智能手機市場份額，蘋果出貨量排名第一（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。14 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 02 月 23 日 52 赫茲實驗室 林毅夫：ASML 擔心中國三年就能掌握光刻機技術，自己將被趕出市場?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 格隆匯 摩根大通：電訊行業估值仍

89、然具有吸引力 首選中國電信（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 中國銀行保險報 為中國“芯”筑牢風險屏障（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 TechWeb 消息稱蘋果 2020 年就已預訂臺積電 3nm 制程工藝初期全部產能（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 C114 通信網 華為重奪兩個百分點！2022 年全球移動回傳微波傳輸設備市場增長 7（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 智能相對論 禾賽“圓夢”，激光雷達還能撐起多少家上市公司？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023

90、年 02 月 23 日 新浪財經 業內人士：筆電行業或已落底 IC 拉貨回溫速度暫時無法預測（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 鈦媒體 德勤預計：先進 AI 芯片設計工具市場年增 20%，2026 年超 5 億美元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 智通財經 三星公布標準化 5GNTN 技術 可用于智能手機與衛星的直接通信（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 中國證券網 中國集成電路共保體 2022 年提供保險保障金額超 1 萬億元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 硬科技評論

91、 A 股半導體上市公司毛利率排行 TOP10：最高達 91%?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 Internet Deep 2022 工業機器人排行榜（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 TechWeb 特斯拉全球工程總部新址確定：位于加州而不是德克薩斯州（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 中國通信網 中國聯通總部系統安全數據分析系統研發項目采購：聯通數字科技中標（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 中國工信產業網 MWC 2023 全球參與度升溫眾多中國企業重回國際舞臺（點擊

92、查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 觀點地產網 發改委正式下達 2023 年中央預算內投資計劃 加快推進 5G 等網絡建設（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 智通財經 SEMI：半導體市況無需過于擔心 長期仍樂觀（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 觀點地產網 內蒙古：力爭今年服務器承載能力突破 250 萬臺 推進大數據中心建設（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 通信世界網 中國電信在內蒙準能完成全國首個礦山場景 RedCap 測試（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02

93、月 23 日 鈦媒體 多家研究機構預測：2023 年全球手機市場將重回正增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 通信世界網 中國電信 5G RedCap 產業白皮書發布（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 中金點睛 中金：ChatGPT 啟新章，AIGC 引領云硬件新時代（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 通信世界網 算力中國行|通信世界全媒體記者赴和林格爾新區參觀學習（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 中華工商時報 半導體國產化產業鏈配置應著眼“一盤棋”（點擊查看原文）（點擊

94、查看原文）2023 年 02 月 23 日 運營商世界網 5G 基站不能建得太多否則養不起 因為電費太貴（點擊查看原文（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 深圳商報 深圳點亮“5G 快叻之城”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 科技日報 首個固態電化學熱晶體管問世（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 觀相臺 5000 多家芯片企業，毀于“彎道超車”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 23 日 格隆匯 瑞銀：Apple TV+增長停滯 用戶直指性價比不高（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月

95、 23 日 濟南日報 濟南智能傳感器產業園建設與“擇商”同步（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 安徽網 安徽 2023 年將新建 5G 基站 2.5 萬個 深入推進 IPv6 規模部署（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 每經網 智能手機開年銷售數據報喜 業內冷靜看待：高庫存風險將在 2023 年上半年持續（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 科創板日報 華為、小米等頭部廠商齊聚西班牙 多款手機用上衛星通訊（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 證券日報 中國半導體產業大浪淘沙 創新

96、底色正在露出（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 每經網 ChatGPT 攪亂元宇宙“一池春水”，風口上的虛擬人會成“明日黃花”嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 草原古都生活寶典 算力基礎設施加速升級 液冷技術成行業布局熱點（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 證券日報 北斗衛星日定位量已超 3000 億次 衛星導航行業有望迎來快速發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 半導體芯聞 香港要大力發展芯片產業（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 東方

97、網 富捷電子：消費電子行業將迎來回暖反彈，自主品牌如何迎風借力？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 科記貓 1 天減產 1 億顆！中國芯片出現大幅減產，釋放出什么信號？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 中證網 2023IT 市場年會將于 4 月 20 日在北京召開（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 業內人士：高通和聯發科將采用臺積電 N3E 制程工藝（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 百度 2022 年 Q4 凈利潤 53 億元 擬回購 50

98、 億美元股票（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 股掌乾坤 終結 GPS 壟斷！國產“衛星導航”實現數據新突破，A 股 5 家企業成爆點（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 三星將為 Ambarella 代工汽車 AI 芯片 采用 5nm 制程工藝（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 折疊屏智能手機市場競爭加劇 榮耀、OPPO 今年將向全球市場擴張（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 通信世界網 TechInsights：折疊屏手機市場競爭加劇，華為、

99、vivo 等市場份額擴大（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通財經 Omdia：2029 年 AMOLED 滲透率將達到顯示面板總量的 30%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 一財網 4D 毫米波雷達站上風口？機構：多傳感器融合或為大勢所趨（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 騰訊網 美國將中國 31 家企業被列入 UVL 名單，被稱為“芯片限案”升級后的“第一把火”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 南方 plus 客戶端 社科院報告：我國機器人產業鏈薄弱環節在核心零部件

100、，存在“卡脖子”風險（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 科技密碼吖 美芯巨頭扛不住了，禁令后業績大幅下降，外媒：中國實力展露了?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 北晚新視覺網 貿促會：美國對華芯片出口管制嚴重踐踏國際經貿秩序（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 財聯社 太空“圈地戰”加劇 衛星產業鏈蓄勢待發 國內將迎密集發射期（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 英特爾中國特供顯卡跌破 2000 元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日

101、 鳳凰財經 20 年來最低點！PC 出貨量暴跌：Intel 等巨頭業績“涼涼”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 通信世界網 SA：折疊屏手機市場競爭加?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通財經 德邦證券：算力需求爆發 分布式 IDC 及邊緣計算有望邁入高景氣度通道（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 界面新聞 東海證券：功率半導體需求高景氣有望延續（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通財經 惠普和戴爾預計今年 PC 出貨量將持平或增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責

102、聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。15 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 02 月 22 日 通信世界網 ChatGPT 熱潮席卷，AI 監管能否同步“狂飆”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通財經 消息稱 OLED DDI 供應商正在為代工產能做準備（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 財聯社 半導體出口縮水近半 韓 2 月份或面臨連續五個月出口減少危機（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 科創板日報 Counterpoin

103、t：半導體行業目前表現出周期性疲軟 下半年市場有望迎來增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 財經頭條 電巢：封鎖之下，國內半導體設備的真實現狀與差距（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 簽署十年游戲協議后 英偉達宣布將全力支持微軟收購動視暴雪（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 新浪財經 Counterpoint：預計今年下半年過剩的智能手機 AP/SoC 庫存將恢復正常水平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 中國經營網 2022 年全球 PC 出貨量下降 16

104、%今年第二季度有望恢復正常庫存水平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 企業網 D1net IT 預算投資中 5 項熱門的投資以及 2 項正在降溫的投資（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb Omdia：AI 芯片初創公司將度過艱難的一年（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 界面新聞 微軟連發十年大紅包，索尼拒收，傲慢的暴雪要哭了（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 中國通信網 釋放算力潛力 新華三布局在網計算（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22

105、 日 新浪財經 國際權威數據出爐：海信電視全球第二，前五唯一增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 Internet Deep 2023 AI+優秀服務商 TOP100（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 4G 又要降速了 聯通重耕 900MHz 黃金頻段：5G 信號提升 3 倍（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 中國工信產業網 三大運營商 1 月運營數據公布我國 5G 套餐用戶總數累計超 11 億（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 中國通信網 RedCap 芯

106、片如期“首秀”，助推 5G 物聯網產業進程加速（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 鈦媒體 MWC 前瞻：中國廠商集體回歸，創新黑科技亮相（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 中國通信網 臺灣 5G 覆蓋超 94%用戶滲透率 25%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 IT 之家 摩托羅拉 Razr 2023 可折疊手機渲染圖曝光，外屏尺寸巨大（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 金融界 開門紅 折疊屏手機銷量同比環比持續大增（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 2

107、2 日 集微網 面板 Q1 營運可望是今年谷底（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 中國經濟網 截至去年底全國千兆用戶突破九千萬戶（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 鈦媒體 2022 年，超 5700 家中國芯片公司消失（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 飛象網 三大運營商 5G 套餐用戶已破 11 億（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 22 日 第一財經日報 中國衛星導航總產值超四千億 多領域加速推進北斗規?；瘧茫c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 每經網

108、 德勤發布行業年度報告：售價僅 99 美元的 5G 智能手機有望今年面世，很可能率先在中國推出（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 騰訊網 中國手機市場重新“洗牌”：華為第六，蘋果第二，第一名讓人意外（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 中國證券網 我國 5G 套餐用戶總數已超 11 億（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信世界網 中國移動研究院完成面向 5G 核心網的 RedCap 端到端測試驗證（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 經濟說談 芯片禁令開始反噬，英國 25 家芯

109、片廠商聯合宣布，比爾蓋茨說得很對（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 C114 通信網 三大運營商，迎來“開門紅”?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 AI 芯天下 新基建丨未來 5 年將是 5G FWA 的最佳時間（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 36 氪 深度解析對比中國和硅谷的 AIGC 賽道（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信產業網 三大運營商首月開門紅：5G 套餐用戶突破 11 億（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 深藍財經 反制美

110、國芯片霸權，中國頂尖科學家制定“燈塔”計劃（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 紅刊財經 AI 芯企調查：ChatGPT 當前還是概念，相關公司股價跑在了業績前面（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 半導體投資聯盟【芯視野】一手、二手設備進口同步承壓，光刻機自立自強該如何破題？（點擊查看（點擊查看原文）原文）2023 年 02 月 21 日 中國家電網 液晶面板或“量價齊升”，廠商能否擺脫虧損?（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 行家說 Display LED 電影屏匯總：市場發展如何？（點擊查看原文）（點擊

111、查看原文）2023 年 02 月 21 日 慧眼財經 韓國芯片出口下降 44.5%警示了誰（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 中國通信網 新華三榮獲算力強基行動“卓越產品”稱號（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 曉說通信 運營商 2023 年開門紅：5G 套餐用戶破 11 億，搭乘 AI 東風開啟黃金期（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 DIGITIMES【DIGITIMES Research】全球功率半導體 IGBT 產能持續釋出 2023 年下半供需缺口將收窄（點（點擊查看原文）擊查看原文）2023

112、年 02 月 21 日 52RD 1 月國內折疊手機市場：OPPO 首次超越華為登頂（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 Ofweek 維科網 研華基于 RK3568 星品，為無人船水質監測護航（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 柏銘 007 蘋果也衰退了，國產手機大多未能幸免，僅有榮耀手機暴漲（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 紅網 PC 市場低迷 聯想第三季度業績大幅下滑（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 中國通信網 中國電信啟動無源器件（2023 年）集采，預估 886.

113、87 萬個（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 證券市場紅周刊 蘋果已占據當前臺積電所有 3nm 產能（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 集微網 全球半導體設備企業業績今年下滑明顯，總體負增長基本已成定局（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 智通財經 消息稱部分 PMIC 供應商毛利率仍承壓（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 蓋世汽車資訊 AFS：今年全球因缺芯已減產 38.5 萬輛車，中國占 6.5%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 高工 LED

114、 終于！面板行業拐點將至（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 36 氪 世界半導體設備企業業績明顯下滑（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 東南財金 寧波首個元宇宙產業園要來了！一批重大項目集中開工，總投資 1862 億元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 LEDinside 安徽省 2023 年首批重點項目公布，包含這些 LED 項目（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 深科技 存儲芯片：歷史性崩潰！16 年最慘?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日

115、南方 plus 客戶端 突破！柔性電子器件可“樂高式”組裝（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 21 世紀經濟報道 21 硬核投研丨晶圓“價格戰”開打，A 股產業鏈“壓力測試”迫在眉睫（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。16 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 02 月 21 日 電路板智造 中國 PCB 產值規模強勁增長?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 中國經濟網 2022 年 Micro OLED 微型顯示器出貨量 67

116、 萬片（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 中國工信產業網 中國電信研究院發布2022 年 5G 用戶用網感知質量測評報告覆蓋顯著提速 體驗持續優化（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 智通財經 SSD 價格繼續下跌且跌幅擴大（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 財經網 iDWF 元宇宙 50 人聯盟首場分享會圓滿落幕，天下秀等行業領軍企業列席（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 科創板日報 車用 DDI 重啟拉貨（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 每經

117、網 中信建投：中國電信布局產業版 ChatGPT，重視運營商“網云數”價值（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 科創板日報 傳高階 Chromebook 現強勁拉貨需求（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 數據寶 銷量迎來“開門紅”！折疊屏手機概念股表現強勢，這些股機構預測上漲空間居前（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 界面新聞 日媒：全球半導體設備企業業績明顯下滑（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信世界網 中國移動段曉東：算力網絡賦能千兆城市全面發展（點擊查看原文）（點擊查

118、看原文）2023 年 02 月 21 日 金融界 新業態 支持 Web3 功能智能手機即將上市（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 華西證券股權專家 買方需求：并購光模塊制造優質企業（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信世界網 亞馬遜 AWS 推出兩款自研芯片支持的全新實例（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 新華網 ChatGPT 爆火引發“飯碗焦慮”暗藏侵權風險 專家建議立法促進人工智能快速健康發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 科創板日報 北京首個人工智能計算中心正式

119、落地 算力擴容蓄勢待發（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 羊城晚報“千億鎮”開啟“機器人造機器人”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 蓋世汽車社區 車載大算力需求背后：存儲芯片的“背刺”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 新浪財經“超時空辦公”模式漸興起（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 中國證券報 手握數據、算力等資源 運營商 AI 能力備受投資者關注（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 經濟參考報 算力普惠化 人工智能帶動河南產業變革（點擊查

120、看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 21 日 新京報 涉質量不合格等問題行業尚須規范發展（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 每經網 折疊屏手機競爭格局生變：從華為“一家獨大”走向“三足鼎立”（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 經濟觀察報 IDC：2022 年上半年中國邊緣云市場增速 50.8%未來年復合增長 40%以上（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 和訊網 周期重啟前夜，面板行業即將迎來反轉？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 華爾街見聞 需求斷崖式下滑，內存

121、芯片價格創 2008 年來最大跌幅（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 飯統戴老板 游戲里的芯片戰爭（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 36 氪 供應鏈重組，國產自動駕駛芯片能否占領高地？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 飛象網 三大運營商 2023 年 1 月用戶數據匯總（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 和訊網 智能餐飲布局地鐵商業 規模連鎖化成門檻（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 半導體芯聞 韓國擔憂：芯片工程師不夠用了（點擊查看原文）（

122、點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 界面新聞 2023 年 1 月中國市場折疊屏手機銷量同比增長 54%，OPPO 份額居首（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 C114 通信網 DellOro 報告：2022 年全球 RAN 市場不及預期 諾基亞三星收入增長最強勁（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 芯智訊 庫存減壓、急單涌現，半導體“春天”將近？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 財聯社 全球存儲芯片遭遇歷史性寒冬 價格創 14 年來最大跌幅（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02

123、月 20 日 中國證券網 1 月國內折疊屏手機銷量同比、環比雙增長 OPPO 為最大黑馬（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 智通財經 集邦咨詢：2023 年第一季全球電視出貨量僅 4199 萬臺 季衰退高達 24.3%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 通信世界網 分析師：三星 2023 年利潤將下降 70%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 中國質量新聞網 河南省通信管理局關于 2022 年第四季度電信服務質量的通告（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 Ofweek 維科網

124、2022 年中國鋰離子電池電解液出貨量、價格、市占 Top10 企業出爐?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 TechWeb ChatGPT 火了 中國電信股價大漲 50%：底層技術早有布局（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 第一財經 國聯證券孫樹明：中國光芯片規模在全球占據重要地位 但 25G 及以上光芯片占比較低（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 新浪財經 機構：2023 年 Server DRAM 位元產出比重達 37.6%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 半導體行業

125、聯盟 注意！多起電子元器件走私案被查獲！案值超 400 萬?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 ZAKER 安卓機滯銷背后：芯片積壓，供應鏈崩塌（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 科創板日報 TechInsights：Wi-Fi 7 設備將于 2023 年發貨 未來 2-3 年內超過 Wi-Fi 6E 的出貨量（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 TechWeb 全國 110 個城市建成千兆城市！運營商喊話繼續加速千兆寬帶：每月 198 還能便宜（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20

126、日 新浪財經 機構：1 月中國折疊屏手機銷量同比、環比持續雙增長（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 鈦媒體 ChatGPT 火爆背后，中國科技公司大有可為（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 格隆匯 機構：預估 2023 年第一季度全球 AIO PC 出貨量環比減少一成（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 西安發布 到 2025 年，西安手機年產能將超 1 億部?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 新華網【新思想引領新征程】數字基礎設施建設提速 打造經濟新優勢（點擊查看原文）（點

127、擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 科創板日報 業內人士稱 IC 載板 2023 年能維持雙位數增長水平（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 電子工程專輯 ChatGPT 帶火 HBM，存儲芯片“柳岸花明”？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 科創板日報 IC 設計需求回補 晶圓代工廠 Q2 跌勢有望收斂（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 維科網顯示 景氣回升訊號浮現，面板板塊多股齊漲，行業真的迎來“春天”了嗎？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 國際電子商情 美科技

128、企業裁員風暴繼續（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 TechWeb 消息稱三星正為 ChatGPT 等大規模 AI 應用研發下一代定制存儲芯片（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 金融界 無懼“專利戰”惠科股份依法維權守護自主技術成果（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 中國通信網 蘇州移動參展 2023 元宇宙產品展覽會（點擊查看原文）（點擊查看原文）免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。17 科技科技 新聞日期新聞日期 來源來源 新聞標題及鏈接地址新聞標題及鏈接地址 2023 年 0

129、2 月 20 日 科創板日報 業內人士表示，MCU 產業鏈 2023 年上半年暫持保守看法（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 北極星電力網 數字化、智能化洪流之下 光伏通信正待更“新”?。c擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 中商情報網 2022 年中國手機市場分析：出貨量同比下降 22.6%（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 藍鯨財經“神獸歸籠”，科大訊飛、希沃、步步高學習機們好日子到頭了？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 中國工信產業網 新春新氣象 實干促發展信息通信業：起

130、跑就沖刺 開局即決戰（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 投資界 機器人+時代開啟，帶動下一輪芯片潮？（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 科創板日報 TECHCET：2027 年半導體 CMP 輔助設備細分市場規模將達 15.5 億美元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 中國通信網 千兆光網“用”是核心：FTTR 賦能智慧家庭已是產業共識（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 財聯社 廠商醞釀漲價至 6 月份 面板行業周期或將反轉在即（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 0

131、2 月 20 日 南方都市報 全國無人機運營企業 1.3 萬家 行業年產值已突破千億元（點擊查看原文）（點擊查看原文）2023 年 02 月 20 日 新快報 跌成白菜價也屢遭嫌棄，智能電視正在離我們越來越遠？（點擊查看原文）（點擊查看原文）資料來源：財匯資訊、華泰研究 圖表圖表21：公司動態公司動態 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 拓邦股份 2023-02-23 關于高級管理人員減持計劃時間過半暨減持進展公告 鏈接：https:/ 2023-02-21 關于全資子公司競拍取得土地使用權的進展公告 鏈接：https:/ 星網銳捷 2023-02-21 關于 2022 年限制性股票

132、激勵計劃首次授予登記完成的公告 鏈接：https:/ 普天科技 2023-02-21 2023 年第一次臨時股東大會決議公告 鏈接：https:/ 2023-02-21 獨立董事關于使用閑置募集資金進行現金管理事項的獨立意見 鏈接：https:/ 2023-02-21 第六屆董事會第十四次會議決議公告 鏈接：https:/ 2023-02-21 第六屆監事會第十一次會議決議公告 鏈接：https:/ 2023-02-21 北京市天元(廣州)律師事務所關于中電科普天科技股份有限公司 2023 年第一次臨時股東大會的法律意見 鏈接：https:/ 2023-02-21 中信證券股份有限公司關于中電

133、科普天科技股份有限公司使用部分閑置募集資金進行現金管理的核查意見 鏈接：https:/ 2023-02-21 關于使用部分閑置募集資金進行現金管理的公告 鏈接：https:/ 中際旭創 2023-02-24 關于使用部分閑置募集資金進行現金管理的進展公告 鏈接：https:/ 天孚通信 2023-02-23 關于開立募集資金理財產品專用結算賬戶的公告 鏈接：https:/ 太辰光 2023-02-20 關于再次通過高新技術企業認定的公告 鏈接：https:/ 上海瀚訊 2023-02-22 關于部分持股 5%以上股東減持計劃的預披露公告 鏈接：https:/ 中國聯通 2023-02-21 2

134、023 年 1 月份運營數據公告 鏈接：https:/ 中國移動 2023-02-21 2023 年 1 月客戶數據公告 鏈接：https:/ 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。18 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具體內容具體內容 中國電信 2023-02-21 2023 年 1 月主要運營數據公告 鏈接：https:/ 移遠通信 2023-02-22 關于為子公司提供擔保的公告 鏈接：https:/ 炬光科技 2023-02-24 獨立董事關于第三屆董事會第十六次會議相關事項的獨立意見 鏈接：https:/ 2023-02-24 關于終止收購韓國 COWIN

135、 DST CO.,LTD.100%股權的公告 鏈接：https:/ 2023-02-24 第三屆監事會第十三次會議決議公告 鏈接：https:/ 國博電子 2023-02-23 關于擬購買土地使用權暨開展射頻集成電路產業化項目二期建設的公告 鏈接：https:/ 資料來源：財匯資訊、華泰研究 風險提示風險提示 1.中美貿易摩擦加劇。中美貿易關系存在一定的不確定性，貿易摩擦激化或將在短期內影響上游核心芯片供應。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影響經濟生活，若持續惡化將對全球行業產生不利影響，包括但不限于影響開工時間、影響供應鏈、影響日常銷售以及工程建設等工作。3.云廠商資本開支投入不及預期。數

136、據中心需求同云廠商資本開支相關，若云廠商放緩資本開支投入，對于數據中心的需求將產生影響。4.5G 發展進程不及預期。運營商及 5G 產業鏈公司與 5G 發展進程息息相關，若 5G 整體發展不及預期，則將對產業鏈需求造成影響。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。19 科技科技 免責免責聲明聲明 分析師聲明分析師聲明 本人，余熠、黃樂平，茲證明本報告所表達的觀點準確地反映了分析師對標的證券或發行人的個人意見；彼以往、現在或未來并無就其研究報告所提供的具體建議或所表迖的意見直接或間接收取任何報酬。一般聲明及披露一般聲明及披露 本報告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監會批準

137、的證券投資咨詢業務資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報告所載資料是僅供接收人的嚴格保密資料。本報告僅供本公司及其客戶和其關聯機構使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司及其關聯機構(以下統稱為“華泰”)對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。在不同時期，華泰可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。以往表現并不能指引未來，未來回報并不能得到保證，并存在損失本金的可能。華泰不保證本報告所含信息保持在

138、最新狀態。華泰對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注冊會員，其研究分析師亦沒有注冊為 FINRA 的研究分析師/不具有 FINRA 分析師的注冊資格。華泰力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成購買或出售所述證券的要約或招攬。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華泰及作者均不承擔任何法

139、律責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現，過往的業績表現不應作為日后回報的預示。華泰不承諾也不保證任何預示的回報會得以實現，分析中所做的預測可能是基于相應的假設，任何假設的變化可能會顯著影響所預測的回報。華泰及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，華泰可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，為該公司提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務或向該公司招攬業務。華泰的銷售人員、交易人員或其他專業人士可能會依據不同假設和標準、

140、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。華泰沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。華泰的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。投資者應當考慮到華泰及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。有關該方面的具體披露請參照本報告尾部。本報告并非意圖發送、發布給在當地法律或監管規則下不允許向其發送、發布的機構或人員，也并非意圖發送、發布給因可得到、使用本報告的行為而使華泰違反或受制于當地法律或監管規則的機構或人員。本報告版權

141、僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人(無論整份或部分)等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并需在使用前獲取獨立的法律意見，以確定該引用、刊發符合當地適用法規的要求，同時注明出處為“華泰證券研究所”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。中國香港中國香港 本報告由華泰證券股份有限公司制作,在香港由華泰金融控股（香港）有限公司向符合證券及期貨條例及其附屬法律規定的機構投資者和專業投資者

142、的客戶進行分發。華泰金融控股（香港）有限公司受香港證券及期貨事務監察委員會監管，是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。在香港獲得本報告的人員若有任何有關本報告的問題,請與華泰金融控股（香港）有限公司聯系。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。20 科技科技 香港香港-重要監管披露重要監管披露 華泰金融控股（香港）有限公司的雇員或其關聯人士沒有擔任本報告中提及的公司或發行人的高級人員。有關重要的披露信息，請參華泰金融控股（香港）有限公司的網頁 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息請參見下方“美國“美國-重

143、要監管披露”重要監管披露”。美國美國 在美國本報告由華泰證券（美國）有限公司向符合美國監管規定的機構投資者進行發表與分發。華泰證券（美國）有限公司是美國注冊經紀商和美國金融業監管局（FINRA）的注冊會員。對于其在美國分發的研究報告，華泰證券（美國）有限公司根據1934 年證券交易法（修訂版）第 15a-6 條規定以及美國證券交易委員會人員解釋，對本研究報告內容負責。華泰證券（美國）有限公司聯營公司的分析師不具有美國金融監管（FINRA）分析師的注冊資格，可能不屬于華泰證券（美國）有限公司的關聯人員，因此可能不受 FINRA 關于分析師與標的公司溝通、公開露面和所持交易證券的限制。華泰證券（美

144、國）有限公司是華泰國際金融控股有限公司的全資子公司，后者為華泰證券股份有限公司的全資子公司。任何直接從華泰證券（美國）有限公司收到此報告并希望就本報告所述任何證券進行交易的人士，應通過華泰證券（美國）有限公司進行交易。美國美國-重要監管披露重要監管披露 分析師余熠、黃樂平本人及相關人士并不擔任本報告所提及的標的證券或發行人的高級人員、董事或顧問。分析師及相關人士與本報告所提及的標的證券或發行人并無任何相關財務利益。本披露中所提及的“相關人士”包括 FINRA定義下分析師的家庭成員。分析師根據華泰證券的整體收入和盈利能力獲得薪酬，包括源自公司投資銀行業務的收入。長光華芯（688048 CH）：華

145、泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前的 12 個月內擔任了標的證券公開發行或 144A 條款發行的經辦人或聯席經辦人。中國移動（600941 CH）、長光華芯（688048 CH）：華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司在本報告發布日之前 12 個月內曾向標的公司提供投資銀行服務并收取報酬。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公司,及/或不時會以自身或代理形式向客戶出售及購買華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）華泰證券研究所覆蓋公司的證券/衍生工具，包括股票及債券（包括衍生品）。華泰證券股份有限公司、其子公司和/或其聯營公

146、司,及/或其高級管理層、董事和雇員可能會持有本報告中所提到的任何證券（或任何相關投資）頭寸，并可能不時進行增持或減持該證券（或投資）。因此，投資者應該意識到可能存在利益沖突。評級說明評級說明 投資評級基于分析師對報告發布日后 6 至 12 個月內行業或公司回報潛力（含此期間的股息回報）相對基準表現的預期（A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普 500 指數），具體如下：行業評級行業評級 增持：增持：預計行業股票指數超越基準 中性：中性：預計行業股票指數基本與基準持平 減持：減持：預計行業股票指數明顯弱于基準 公司評級公司評級 買入：買入：預計股價超越基準

147、 15%以上 增持：增持：預計股價超越基準 5%15%持有：持有：預計股價相對基準波動在-15%5%之間 賣出：賣出：預計股價弱于基準 15%以上 暫停評級：暫停評級：已暫停評級、目標價及預測，以遵守適用法規及/或公司政策 無評級：無評級：股票不在常規研究覆蓋范圍內。投資者不應期待華泰提供該等證券及/或公司相關的持續或補充信息 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。21 科技科技 法律實體法律實體披露披露 中國中國：華泰證券股份有限公司具有中國證監會核準的“證券投資咨詢”業務資格，經營許可證編號為：91320000704041011J 香港香港：華泰金融控股（香港）有限公

148、司具有香港證監會核準的“就證券提供意見”業務資格，經營許可證編號為：AOK809 美國美國：華泰證券（美國）有限公司為美國金融業監管局（FINRA）成員，具有在美國開展經紀交易商業務的資格，經營業務許可編號為：CRD#:298809/SEC#:8-70231 華泰證券股份有限公司華泰證券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建鄴區江東中路228號華泰證券廣場1號樓/郵政編碼：210019 北京市西城區太平橋大街豐盛胡同28號太平洋保險大廈A座18層/郵政編碼：100032 電話：86 25 83389999/傳真：86 25 83387521 電話：86 10 63211166/傳真：86

149、10 63211275 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田區益田路5999號基金大廈10樓/郵政編碼：518017 上海市浦東新區東方路18號保利廣場E棟23樓/郵政編碼：200120 電話：86 755 82493932/傳真：86 755 82492062 電話：86 21 28972098/傳真：86 21 28972068 電子郵件：ht- 電子郵件：ht- 華泰金融控股（香港）有限公司華泰金融控股（香港）有限公司 香港中環皇后大道中 99 號中環中心 58 樓 5808-12 室 電話：+852-3658-6000/傳真：+852-2169-0770 電子郵件： http:/.hk 華泰證券華泰證券（美國美國）有限公司有限公司 美國紐約公園大道 280 號 21 樓東（紐約 10017）電話：+212-763-8160/傳真：+917-725-9702 電子郵件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版權所有2023年華泰證券股份有限公司