傳媒行業：AIGC新時代已來掘金傳媒應用主陣地-230319（22頁）.pdf

1、行業研究證券研究報告興業證券傳媒行業SECURITIAIGC新時代已來，掘金傳媒應用主陣地推薦（維持）2023年03月19日投資要點行業周報2023年3月13日至3月19日中萬傳媒行業上漲5.86%，表現強于滬深重點公司300（-0.21%），強于創業板（-3.24%）。子板塊中，漲幅居前的是2BEPS（元）板塊、電商產業鏈板塊、新聞網站板塊、游戲板塊和數字閱讀板塊；跌評級重點公司22E23E幅居前的是院線板塊。SW傳媒中漲幅居前的是藍色光標、返利科技、值愷英網絡得買、易點天下和寶通科技；跌幅居前的是ST天潤、*ST中昌、*ST騰增特0480.68信、天地在線和兆訊傳媒。三七互娛增持重點數據跟

2、蹤：1）2023年3月13日-3月19日無新游戲版號獲批。2022吉比特增持19.5123.11年4月至2023年3月19日，吉比特、騰訊、網易和三七互娛過審數量分增持別是12款、11款、8款和7款，愷英網絡和世紀華通各6款，4399、完芒果超媒美世界游戲過審數量各5款，暢游過審數量為3款。2）從綜藝來看，0.97131買入2023年3月13日至3月19日，芒果TV整體表現優秀，占市場頭部地分眾傳媒0.190.33增持位。芒果TV本周進入TOP50共有綜藝10部，聲生不息寶島季周末完美世界0.730.93增持排名第3左右；騰訊視頻本周主要綜藝4部，半熟戀人第2季周末排來源：興業證券經濟與金融研

3、究院名第2左右；愛奇藝本周主要綜藝2部，種地吧周末排名第1左右相關報告優酷視頻本周主要綜藝4部，奇妙之城第2季周末排名第17左右3）從劇集來看，2023年3月13日至3月19日，騰訊視頻表現優秀，有【興證傳媒】每周一報20230312：數字經濟吹響號7部劇集進入TOP20，愛奇藝有7部劇集進入TOP20，優酷有6部劇集進角，看好全年復蘇主線2023-入TOP20，芒果TV有3部劇集進入TOP20。03-12投資建議：資金加速流入GPT板塊，傳媒應用陣地為主戰場。AIGC取【興證傳媒】每周一報得加速突破，整個內容行業有望迎來生產革命，在GPT吸引資金流入、20230305：數字中國指引行業數字經

4、濟暖風頻吹、大力統籌推進數字中國、內容審核邊際放松的背景向好，文化國金價值創造可期2023-03-05下，傳媒是兼具紅利與性價比的投資選擇，2023年有望迎來顯著的估值【興證傳媒】每周一報提升與基本面改善。我們重點推薦五條主線：20230225：行業龍頭打響第主線一：廣告板塊，隨著防疫政策的優化、汽車、奢侈品、娛樂等多個槍，挖據補漲標的預期差行業呈現強勁的復蘇勢頭，同時AIGC賦能廣告規?；瘍热萆a、精準用2023-02-25戶觸達，建議關注利歐股份、藍色光標等：主線二：游戲板塊，板塊將迎來估值和業績提升的戴維斯雙擊，產業正分析師：向價值重估推動估值持續修復，AIGC催化打開估值天花板，同時版

5、號發李陽放、大作上線將上修板塊業績，推薦他英網絡、寶通科技、盛天網絡、.三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網絡等，建議關注姚記科技等；S0190518080004主線三：劇集板塊，長視頻內容剛需已現，用戶觀劇熱情不減，由于疫楊尚東情放開、題材管制寬松，2023年劇集行業將迎來產能釋放，同時，行業供給側集中度提升，推薦劇集制作龍頭華策影視，建議關注捷成股份、S0190521030003光線傳媒、華誼兄弟、百納千成、歡瑞世紀、中視傳媒、唐德影視、慈文傳媒等；主線四：“傳媒+”產業融合發展機遇，推薦寶通科技、盛天網絡、平治信息、昆侖萬維、中文在線等，建議關注姚記科技。主線五：傳媒白馬標的，有望持續受益

6、于資金配置紅利，推薦芒果超媒、分眾傳媒等。風險提示：政策監管超嚴，游戲版號進展低于預期，影視劇播出效果低于預期，宏觀經濟波動請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明#page#興業證券行業周報目錄1、行業一周表現回顧及動態跟蹤2、投資觀點.2.1、傳媒行業觀點4.2.2、傳媒重要子板塊及重點標的觀點.-03、傳媒重要數據跟蹤.-12-3.1、游戲版號及游戲產品表現跟蹤-12-3.2、四大視頻網站綜藝數據周統計.-15-3.3、四大視頻網站劇集數據周統計，-17-3.4、分眾傳媒廣告投放情況抽樣統計-19-4、傳媒大事件.-20-5、風險提示.-21-圖目錄圖1、2023年3月13日至3月19日中

7、萬傳媒在所有板塊中排名第1.-4-圖2、2019年至2023年3月19日游戲版號發放情況（單位：個）圖3、2022年至2023年3月19日游戲大廠版號獲得情況（單位：個）.13-圖4、暢銷榜前列游戲中三七互娛旗下產品排名情況-14-圖5、暢銷榜前列游戲中吉比特旗下產品排名情況.-14-圖6、暢銷榜前列游戲中完美世界旗下產品排名情況.14-圖7、暢銷榜前列游戲中愷英網絡旗下產品排名情況.14-圖8、暢銷榜前列游戲中盛趣游戲旗下產品排名情況.15圖9、暢銷核前列游戲中點點互動旗下產品排名情況.-15-圖11、暢銷榜前列游戲中游族網絡旗下產品排名情況.-15-圖12、分眾傳媒A1-A4某點位周度廣告

8、主總數（單位：個）。-20-表目錄表1、2023年3月13日至3月19日中萬傳媒板塊漲跌幅前5（股價/市值為3月17日最新數據，貨幣單位為所處市場貨幣）.-3/）日6IC日0月17日最新數據，貨幣單位為所處市場貨幣）表3、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP50中芒果TV正在播出的自制綜藝表現及招商情況.-10表4、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP50中優酷視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況.-16表5、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP50中騰訊視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況.17表6、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP

9、50中愛奇藝正在播出的自制綜藝表現及招商情況.-17表7、2023年3月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中愛奇藝正在播出的劇集表現及招商情況.表8、2023年3月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中騰訊視頻正在播出的劇集表現及招商情況.表9、2023年3月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中優酷視頻正在播出的劇集表現及招商情況.-18表10、2023年3月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中芒果TV正在播出的劇集表現及招商情況.-19-表11、A1-A4一輪廣告期間播出條數前五的廣告主.-20-請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2-#page#興業證券行業周報1

10、、行業一周表現回顧及動態跟蹤2023年3月13日至3月19日中萬傳媒行業上漲5.86%，表現強于滬深300（-0.21%），強于創業板（-3.24%）。子板塊中，漲幅居前的是2B板塊、電商產業鏈板塊、新聞網站板塊、游戲板塊和數字閱讀板塊；跌幅居前的是院線板塊。SW傳媒中漲幅居前的是藍色光標、返利科技、值得買、易點天下和寶通科技；跌福居前的是ST天潤、*ST中昌、*ST騰信、天地在線和兆訊傳媒。表1、2023年3月13日至3月19日中萬傳媒板塊漲跌幅前5（股價/市值為3月17日最新數據，貨幣單位為所處市場貨幣）傳媒滬深300創業板指指數旅跌幅-3.24%5.86%-0.21%股價（元）市值（億元

11、）漲跌幅股價（元）市值（億元）漲跌幅跌幅前五漲幅前五189.20229.18-9.21%20.85藍色光標49.11%ST天潤0001-8.33%1.326.03返利科技35.87%72.98ST中昌3.1251.3611.98值得買30.69%68.30*ST騰信-7.96%易點天下28.45134.2526.0533.0229.38%天地在線-5.62%寶通科技20.5084.45-5.03%358571.7028.69%兆訊傳媒資料來源：IFinD，興業證券經濟與金融研究院整理表2、2023年3月13日至3月19日傳媒各子板塊公司漲幅情況（股價/市值為3月17日最新數據，貨幣單位為所處市

12、場貨幣）子板塊股價（元）市值（億元）證券代碼證券簡稱周濃跌幅20.50游戲板塊300031.SZ寶通科技28.69%84.4522.2660.47游戲板塊300494.SZ盛天網絡25.20%游戲板塊300418.SZ昆含萬維17.73%27.29324.26游戲板塊002555.SZ9.02%23.80527.85三七互娛9.19游戲板塊002517.SZ愷英網絡7.49%197.82游戲板塊603444.SH吉比特7.06%382.84275.13游戲板塊002558.SZ巨人網絡5.97%10.82216.93游戲板塊002624.SZ完美世界5.88%14.77286.53游戲板塊00

13、2174.SZ3.73%11.40104.41游族網絡游戲板塊002602.SZ世紀華通2.61%4.33322.701.29%5.5152.71游戲板塊002425.SZ凱撒文化新媒體平臺300413.SZ芒果超螺4.56%3671686.74-0.35%新媒體平臺300770.SZ新媒股份42.1897.46廣告營銷002027.SZ分眾傳媒4.75%6.62956.072B板塊300058.SZ49.11%9.20229.18藍色光標300766.SZ12.61%16.7066.822B極塊每日互動00772.HK9.53%36.20數字閱讀閱文集團367.5220.10數字閱讀6035

14、33.SH掌閱科技7.83%88.22大眾出版300788.SZ中信出版1.35%24.04457134.61大眾出版603096.SH新經典0.61%21.30院線極塊中國電影2.00%237.86600977.SH12.740.00%59.07院線板塊601595.SH上海電影13.18院線板塊002739.SZ%690-13.00283.32萬達電影-1.62913.958847院線板塊603103.SH橫店影視300133.SZ8.64%6.41121.86彩視板塊華策彩視300251.SZ影視板塊光線傳媒-1.05%7.54221.192.8779.63影視板塊300027.SZ華誼

15、兄弟-2.05%圖片5.94167000681.SZ視覺中國3.17%601928.SH風凰傳媒6211253.22教育出版9.956.35%7.37153.80教育出版601019.SH山東出版請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明明#page#興業證券行業周報教育出版600757.SH長江傳媒3.5796.3877.437.62教育出版600229.SH城市傳媒3.11%51.15中南傳媒2.87%11.13199.89教育出版601098.SH新聞網站603888.SH新華網22.95%26.14135.67603000.SH0.90%17.86197.48新聞網站人民網網紅產業鏈300

16、603.SZ立昂技術16.32%14.5467.6614.38131.04網紅產業鏈002291.SZ遙望科技3.38%網紅產業鏈603598.SH引力傳媒2.23%10.0827.00603721.SH0.45%17.9023.27網紅產業鏈中廣天擇網紅產業鏈300051.SZ-3.52%12.0544.07五互聯電商產業鏈300785.SZ30.69%68.30值得買51.3615.23%36.848789電商產業鏈300792.SZ壹網壹創256.77600637.SH東方明珠5.47%7.52廣電廣電000156.SZ華數傳媒3.04%8.48157.135.69廣電000917.SZ

17、電廣傳媒0.89%80.666.4245.61廣電600831.SH廣電網絡0.78%-0.22%13.45162.17廣電600996.SH責廣網絡資料來源：IFinD，興業證券經濟與金融研究院整理圖1、2023年3月13日至3月19日中萬傳媒在所有板塊中排名第18%FT%9%f290%-2%-4%5.86%-6%-8%信石油石化房地產話業漁藥生物通炒電綜建食美國資料來源：IFinD，興業證券經濟與金融研究院整理2、投資觀點2.1、傳媒行業觀點資金流入至GPT板塊，傳媒應用陣地為主戰場。本周五申萬計算機、傳媒、電子、通信主力凈流入額分別達到57.74/30.54/27.67/21.60億元，

18、位列中萬全行業TOP4。傳媒作為GPT應用主戰場，預計資金配置慣性將持續帶來紅利，推薦重點關注左側GPT標的。結合2022年12月起，數字經濟暖風頻吹、大力統籌推進數字中國，預計未來政策將持續護航發展，傳媒行業作為主要陣地將顯著受益。此外，注冊制全面實施，寬松了先進制造、互聯網、大數據、云計算、人工智能等高新技術產業和戰略性新興產業企業上市標準，未來或為優質傳媒企業擴展融資渠道?？傮w而言，傳媒是兼具紅利與性價比的投資選擇，傳媒公司2023年有望迎來顯答的估值提升與基本面改善。我們重點推薦五條主線：主線一：廣告板塊，建議關注利歐股份、藍色光標等；主線二：游戲板塊，推薦愷英網絡、寶通請務必閱讀正文

19、之后的信息披露和重要聲明#page#興業證券行業周報科技、盛天網絡、三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網絡等，建議關注姚記科技；主線三：劇集板塊，推薦華策影視，建議關注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成、歡瑞世紀、中視傳媒、唐德影視、慈文傳媒等；主線四：“傳媒+”板塊，建議關注傳媒+卡牌領域的姚記科技，推薦傳媒+工業互聯網領城的寶通科技，傳媒+AIGC領線的平治信息、昆合萬維和中文在線等，傳媒+社交領域的盛天網絡；主線五：傳媒白馬標的，推薦芒果超媒、分眾傳媒等。建議投資者把握以下投資機會：1）廣告板塊：隨著防疫政策的優化，2023年伊始，汽車、奢侈品、傳媒、娛樂等多個行業顯現強勁的發展勢頭，

20、帶動中國廣告市場的逐步恢復。此外，AIGC規?；瘍热萆a、精準用戶觸達等多元化功能帶來的降本增效作用，將進一步推動廣告行業邁入上升通道，建議關注利歐股份、藍色光標等。2）游戲板塊：游戲板塊將迎來估值和業績提升的戴維斯雙擊：當前游戲正向戲版號超預期下發，寬松趨勢得到持續驗證，未來發放數量有望持續提升；版號發放加速產品上線節奏，疊加消費復蘇推動ARPU值提升，將上修板塊業績；AIGC及VR技術為行業打開想象空間。推薦愷英網絡、寶通科技、盛天網絡、三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網絡等，建議關注姚記科技等。3）劇集板塊：2023年，劇集行業迎來政策端的內容審核邊際寬松、供給端疫情放開劇組產能釋放、內

21、容端豐富題材百花齊放，同時需求側觀眾觀影熱情仍在、平臺端盈利揚點已現，板塊業績有望迎來釋放。GPT4.0多模態的突破，有望加速AIGC技術賦能，帶來產業效率的大幅提升，催化估值提振。未來上游電視劇內容行業將進一步向頭部集中，推薦華策影視，建議關注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成、歡瑞世紀、中視傳媒、唐德影視、慈文傳媒等。4）“傳媒+”：產業催化陸續出現，看好“傳媒+”行業融合發展機會。傳媒+卡牌：建議關注姚記科技，2022年初公司入股國內頭部卡牌交易平臺卡淘和卡牌發行商DAKA文化，在球星卡破圈、姚記科技集團資源支持以及卡淘平臺的更新選代下，卡淘用戶數、銷售量和二級交易額增長迅猛。公司已

22、獲得任天堂寶可夢卡牌IP代理，有望增厚2023年業績；傳媒+工業互聯網：作為當前政策鼓勵的重點方向，工業互聯網連續5年被寫入政府工作報告，具有廣闊的發展空間，推薦寶通科技，其在游戲和輸送帶領城的優勢穩國，并積極探索VR、無人輸送、數字李生等前沿技術，致力于傳統業務的智能化轉型，在智慧礦山領域率先打響工業元宇宙“發令槍”；傳媒+社交：隨著電競被國際認可為體育賽事，產業鏈中的重要一環“游戲陪玩近年來發展加速，且行業規范逐漸完善，2023年1月，游戲陪玩的商業、就業等方面的價值受到央媒肯定，未來有望持續快速、良性發展，推薦盛天網絡，公司旗下游戲社交產品“帶帶電競”在多個應用市場垂直品類排名第一，未來

23、更多社交功能持續開發，前景廣闊；傳媒+AIGC：根據SensorTower，ChatGPT推出2個月即月活過億，為AIGC的發展帶未信心，騰訊、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5.#page#興業證券行業周報華為、阿里、京東、百度等頭部廠商陸續入局；以內容供給為主體的傳媒行業將成為AIGC的核心試驗田，推薦平治信息、昆合萬維和中文在線。5）傳媒白馬標的：有望迎來資金配置紅利。推薦芒果超媒，作為稀缺A股傳媒平臺企業，內容制作與變現能力領先，作為國企平臺，能夠前略、精準地把握文化政策導向，節目形式創新走在行業前沿。2023年公司優質作品數量明顯超越2022年，登加消費拉動廣告主預期恢復，綜藝

24、招商及會員收入有望再創佳績；推薦分眾傳媒，疫情放開后廣告市場迎來投放需求的釋放。作為梯媒龍頭，公司將顯著受益于疫情放開后廣告需求的復蘇，高經營杠桿將為公司帶來更快的業績提升。當前公司各項經營指標有序恢復和改善，公司持續發揮主觀能動性，優化核心點位、拓展客戶結構、出海加速推進，我們看好公司長期價值。2.2、傳媒重要子板塊及重點標的觀點游戲板塊：版號超預期強化行業揚點，游戲2023年有望戴維斯雙擊。2022年11月以來，版號發放節奏加快已得到驗證，截至2月10日，2023年版號獲批數量已達2022年的三分之一，多款游戲獲版號速度超預期。繼2022年11月人民網官方發文強調游戲產業價值應予重視和深度

25、挖據、證券日報發文強調游戲出海是進擊而非遞避之后，2023年2月中宣部領導在中國游戲產業年會上宣布將啟動“網絡游戲正能量引領計劃”，遵選精品佳作，給予扶持獎勵，讓中國游戲這塊“金字招牌綻放新光彩。當前，游戲板塊風向“轉向”趨勢明顯，板塊最大的壓制因素正逐步解除，重振行業發展信心，資金關注度顯著提升。VR硬件催化共振，AIGC持續升溫。我們認為，游戲在賦能5G、芯片、VR、AI等先進技術落地過程中發揮重要作用，是最具潛力的C端應用和變現場景索尼新一代VR頭顯PSVR2已于2023年2月22日正式發售，國行售價4499元；蘋果MR頭顯RealityPro計劃在2023年6月的年度開發者大會發布。V

26、R硬件的重磅發布將加速VR游戲內容的開發與亮相，射擊游戲Blaston、解謎游戲送室VR已陸續登陸PICOStore，地平線：山之呼喚也于PlayStationVR2發行，未來VR內容有望迎來持續爆發。同時，AIGC在智能游戲NPC、游戲美術和音樂生成、個性化體驗、自然語言處理、虛擬世界建模等方面大有可為，有助于驅動游戲內容生產方式變草，大幅降低游戲創作成本，提供沉浸式的用戶體驗，網易旗下手游逆水寒將實裝國內首個游戲GPT，除實現AINPC和玩家之間實現對話交互、動作互動外，還可隨機生成任務、關卡、地牢等，預計2023年上半年上線，有望樹立行業標桿。游戲市場預計重回增長，中國游戲出海闊步向前。

27、根據SensorTower，2018年至2021年，全球手游內購收入不斷增長。隨著疫情對全球移動市場影響的減退，2022年全球手游收入首次回落至788億美元，同比下降近9%，但仍比2019年收入高出25%。預計2023年全球手游收入重回上升通道，2027年收入將突破920請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6#page#興業證券行業周報億美元。中國游戲廠商全球影響力顯著，2023年2月共40個中國廠商入圍全球手游發行商收入榜TOP100，合計吸金18.5億美元，占本期全球TOP100手游發行商收入38.1%，排名TOP1-5的廠商為騰訊、米哈游、網易、三七互娛和靈屏互娛。在2023年2月中

28、國出海手游收入榜中，米哈游原神憑借2月上自胡桃和夜蘭角色活動的舉辦以及2月下句3.5版本的更新，蟬聯出海手游收入冠軍；三七互娛Puzzles&Survival、騰訊PUBGMobile海外收入依舊穩固，分別位列出海收入榜第2名和第3名；得益于游戲版本更新、“聯盟總動員”等活動的推出，以及多樣的混合變現方式，莉莉絲旗下帝國建造題材4X策略手游萬國覺醒海外收入維持高位，位居海外收入榜第4名；在“MLBBXJujutsuKaisen”等活動的帶動下，以及新角色、新皮膚的推出，沐瞳科技旗下MOBA手游MobileLegends:BagBang2月海外收入同比援升16%，排名升至收入榜第7名，同時蟬聯東

29、南亞手游暢銷榜月度冠軍。愷英網絡2022年預計實現歸母凈利潤9.3-11.3億元，同比增長61.25%-95.93%；扣非后歸母凈利潤8.4-10.7億元，同比增長80.98%-130.53%，2023-2024年高增長持續可期，我們看好公司長期發展。1）公司治理不斷政善：股權拍賣落地，不利因素已出清。2022年11月24日公司發布首個可持續發展戰略規劃，邁出可持續發展之路的重要一步；第三期員工持股計劃2022/2023年度業績考核要求分別為以2021年為基數凈利潤增長率不低于100%和160%，彰顯發展信心。2）傳奇客群芬實業績基本盤：傳奇游戲用戶忠誠度高、付費能力強，公司經典產品持續貢獻充

30、?，F金流，同時持續輸出優質傳奇產品，市占率有望持續提升。3）奇跡游戲儲備充足：公司2022年上線奇跡產品天使之戰永恒聯盟等兼顧經典與創新，廣受好評。當前市場上優質奇跡游戲相對欠缺，公司有望抓住奇跡市場復蘇先機。4）創新品類持續發力：公司積極布局卡牌、二次元、SLG等多元品類，多角色養成式俠RPG新倚天居龍記2022年11月上線；2022年12月納薩力克之王仙劍奇俠傳：新的開始奇點時代獲版號，其中納薩力克之王于2023年3月9日0時開啟預約，截至3月17日B站預約人數已起45萬人；2023年1月龍神八部之西行紀獲版號，2月已開啟預約；后續還有山海浮夢錄石器時代斗羅大陸妖怪正傳2盜墓筆記一念永恒等

31、多款游戲蓄勢待發。5）VR布局軟硬兼備：公司前略性投資頭部VR廠商大朋VR，布局硬件終端，與幻世合資成立上海臣施布局VR游戲，一款VR新游在研、預計2023上半年上線。未來公司將持續加強VR游戲、虛擬場景等VR內容領域的布局和投入，有望成為VR內容第一股。盛天網絡2022年預計實現歸母凈利潤2.1-2.4億元，同比增長67.85%-91.83%實現扣非歸母凈利潤2.07-2.37億元，同比增長70.13%-94.84%。公司IP+發行筑牢內容護城河，多元場景打開新增長極。1）深度綁定優質IP資源：公司與日本光榮等著名游戲IP版權方保持著長期深入的合作關系，未來公司也將不斷豐富精品IP儲備，夯實

32、內容優勢，2022年12月由英雄互娛研發、騰訊發行的大航海時代：海上霸主取得游戲版號，蓄勢待發；真三國無雙8正在研發中，請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7-#page#興業證券行業周報未來兩年內有望上線；真三國無雙霸預計2023年登陸日韓市場，有望釋放IP業務潛力。2）代理、發行游戲業務不斷展開：2022年首款游戲神州志：西游上線并獲好評，2022年乘勝追擊試水Roguelite、劇情解密、角色扮演、文字解謎等類型，活俠傳入圍indiePlay中國獨立游戲最佳游戲及最佳設計大獎，2023年有望上線Demo版，潮靈王國：起源近期完成了首暖和首次測試，目前已經提交了版號申請材料，模擬經營的

33、休閑娛樂游戲遇見夢幻島2023年1月版號過審，公司版號獲取能力再次得到驗證，預估該游戲月流水有望近億器術行者即將提交版號申請；代號：幻想開發已近尾聲，普渡慈航亦將上線。3）電競酒店革新線下娛樂新場景：電競酒店行業處于高速擴張期，公司借力網吧服務時代積累的優勢，深度布局酒店電競化行生的內容、服務需求，2022年8月與美團酒店簽署合作協議，共同賦能玩家喜愛的電競酒店場景；EHA電競酒店與盛天旗下游戲社交產品“帶帶”合作，為電競酒店場景填充新內容；預計2023年發布的多端電競游戲星之翼，將嘗試融合數字IP與酒店實景。當前公司電競酒店業務處于線下流量占領階段，預計2024年為公司做出較大業績貢獻。4）

34、與Rokid開展深度合作，共同探索XR技術應用與落地：2022年11月，公司與5G+AI+AR軟硬件領跑者Rokid簽署合作協議，在XR領域開展深度合作，當前公司云游戲平臺隨樂游已率先接入Rokid生態，未來將依托公司IP、娛樂內容、新興場景與云游戲技術優勢與Rokid強強聯合，為“元宇宙接入點”的打造與完善引入強勁勢能。同時，公司也在計劃聯合合作伙伴開發VR游戲。5）完善數據支持服務，鏈接AIGC生態：公司旗下盛天云將持續為ChatGPT等各種應用提供數據支持。三七互娛處于戰略轉型調整階段，看好公司長期價值。1）長線運營：公司發行投放和推廣模式不斷優化，長線運營能力得到驗證，付費用戶平均周期

35、從3年前的3-4個月上升至目前的9-12個月，上線超2年的Puzzles&Survival江山美人云上城之歌叫我大掌柜等游戲流水穩中有升。2）注重自研：公司對當下頂尖研發技術不斷探索實踐，斗羅大陸：魂師對決作為里程碑產品之一，2023年2月位列SensorTower中國手游海外收入增長榜第12名，深度驗證公司自研實力，同時公司利用自身數值經驗優勢與外部研發商共同打磨產品，未來儲備中的自研產品近十款。3）出海加速：公司出海作品本地化效果突出，自研產品得到海外玩家認可，坐穩中國游戲廠商出海的排頭兵，計劃3-5年內實現海外與國內收入占比持平目標，未來將進一步提升海外產品的自研比例。4）新游表現：公司

36、分別于2022年9月、10月發行了空之要塞：啟航和小小蟻國，并迅速成為公司領跑產品，截至2023年3月4日分別位列國內ios游戲暢銷榜69位和75位；2023年1月海外上線的原始題材SLG原始時代和登陸韓國市場的奇幻冒險MMORPGDevilM分別位列2023年2月SensorTower中國手游海外收入增長榜第4名；2023年2月24日公司主打“復古治愈”的模擬經營游戲營業中！舊時光商店街在日本市場開啟公測，發布后連續四日登項日本IOS免費榜，未來有望獲得區域市場營收的持續突破；2023年3月，公司旗下宮延養成游戲YesYourHighness與女性向輕度三消游戲EmilyisResort：M

37、atch請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明#page#興業證券行業周報3已在海外開啟測試，未來表現值得期待。5）未來儲備：公司精心自研堅屏輕社交仙俠MMO手游凡人修仙傳：人界篇、女性向新品手游扶搖一夢、Q版3D風格的異世界冒險題材MMORPG手游故土與新世界均于2023年1月獲批版號，其中凡人修仙傳：人界篇海外已取得亮眼成績，2022年10月路身中國手游海外收入增長榜TOP19。三款作品國內上線后有望為2023年的業績增長英定堅實基礎。吉比特秉持玩家至上的原則，深度打磨精品游戲，持續孵化優秀因隊，堅守小步快跑、穩健增長。1）“玩家至上”初心不改：公司始終以玩家體驗為核心，深入走訪玩家調研、

38、吸取反饋優化更新，積累沉淀了優秀的玩家口碑，問道手游上線6年利潤依舊穩中有升；2）“小步快跑”勢實研發信心：“小步快跑”嚴格測試游戲玩法，通過驗證后項目才能正式立項及擴充團隊成員，公司2022年前三季度平均游戲研發人員數量同比增加約162人，高質量研發模式及人員擴充預示未來將有更多優質作品落地；3）優秀團隊孵化賦能：公司以穩健發展的風格、共同成長的文化、高效且有競爭力的激勵機制持續吸引和孵化優秀制作團隊，為公司長期持續的游戲創意輸出能力保駕護航；4）重磅產品蓄勢待發：公司代理產品新莊園時代于3月1日開啟首次付費測試，計劃在2023年上線；超進化物語2封神幻想世界黎明精英失落四境皮卡堂已取得版號

39、，其中冒險主題的策略養成手游超進化物語2于公司內部獲得普遍認可，未來上線流水可期。此外在儲備已久的自研項目中，代號M66已于2023年1月在港澳臺地區及馬來西亞進行付費測試，國內版本的付費測試及上線時間尚待版號獲??；重裝前消海外版本（OUTPOST）初步計劃2023年暑期發售；由青資游戲運營的超喵星計劃預計2023年上線，目前已取得版號并開始國內版本付費測試；代號BUG、代號M88、代號原點等項目陸續推進中。寶通科技受計提子公司廣州易幻4.7-4.9億元商譽減值影響，2022年預計歸母凈利潤虧損2.82-3.83億元，同比下降170%-195%，預計扣非歸母凈利潤虧損2.72-3.73億元，同

40、比下降171.61%-198.13%。1）研運一體深耕游戲：公司已儲備不同語言版本的游戲近20款，擁有正在運營的游戲近70款，熱門游戲30余款，其中劍俠世界3上線數月貢獻近2億元收入，龍之怒乳伊蘇KingsThrone帶來長期流水；自研大作起源：無盡之地已獲版號，地牢獵手蓄勢待發，2023年陸續上線后或將持續增厚公司業績。2）布局VR助力增長：公司控股VR游戲頭部公司哈視奇，已聯合開發多款VR游戲DEMO未來上線收入可期。3）智慧礦山積極進軍：公司深耕輸送帶20余年，是國內唯一全棧式輸送服務供應商，下游行業核心客戶群體積累深厚。近年公司率先儲備前沿技術，深挖智慧礦山數字李生、無人運輸融入輸送場

41、景等機遇，并與能源巨頭簽訂千萬訂單，有望釋放巨大業績潛力。完美世界2022年預計實現歸母凈利潤13.6-14.4億元，同比增長268.41%-290.08%；扣非歸母凈利潤6.9-7.5億元，同比增長578.88%-637.92%。公司立足優勢轉型升級，多款重磅新游蓄勢待發，未來增長可期：1）深化轉型：公司立足于深厚的請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明9#page#興業證券行業周報研發實力與精良的制作工藝，持續推動游戲業務的創新變革與轉型升級，以幻塔為代表的游戲呈現了公司的全新風貌，即研發創新的能力、更良心的付費設計、更有創意的內容體驗、尊重用戶的運營體系。2）新游潛力：公司儲備手游天龍八

42、部2于2022年7月在新馬泰、中國港澳臺地區上線，11月上線越南，并于2023年1月獲得版號，已于2月23日開啟安卓刪檔付費測試，預計上半年正式公測，流水可對標收入過百億的天龍八部系列手游，且天龍八部2見證了公司從深耕研發到提升發行，進一步增強公司游戲業務的綜合實力；一參起人：世界百萬亞瑟王已陸續開啟測試，玩家反饋良好，將立足于全球化發行，未來收入可期。3）豐富儲備：公司儲備的手游產品朝與夜之國神魔大陸2完美新世界珠仙2以及端游產品珠仙世界PerfectNewWorldHaveaNiceDeath等多款游戲正在穩步推進中。世紀華通受疫情和商譽減值影響，2022年預計歸母凈利潤虧損60-80億元

43、，同比轉虧；扣非歸母凈利潤虧損55-78億元，同比轉虧。但公司后續游戲管線豐富，龍之谷世界已有版號、已開啟預約，在游戲玩法和劇情上做了大量創新；機荒IP新作機荒：新家國在經典玩法的基礎上增加了roguelike、多人模式等新內容，2022年12月獲得版號，未來將由騰訊代理發行；喬喬的奇妙冒險（待定）改編于知名動畫IP喬喬的奇妙冒險黃金贊歌；龍之谷海外版本適應海外用戶的美術風格，計劃將合作騰訊發行海外。公司在出海方面秉持兩大戰略：1）不斷在品類進行微創新，戰略性打穿賽道，形成休閑游戲矩陣；2）打造精品手游，通過和頂級全球發行商合作，擴大面向全球市場的影響力。公司旗下點點互動在模擬手游Family

44、FarmAdventure和放置卡牌手游ValorLegends:DooRescue等產品的帶動下，2022年收入再創新高，同比大幅增長41%。未來，公司有一系列專門面向海外市場的如Lyra項目代號M3項目代號WCC等游戲計劃上線。當前游戲板塊估值及基金持倉均處于歷史底部，我們判斷游戲行業的長期回報仍將來自于基本面的向上成長。因此，從基本面角度看，游戲出海+精品研發+格局改善仍為發展主線，從行業環境看，政策監管已走向積極和常態化；經典大作的長線運營以及重磅新作的上線有望重啟產品周期；以VR游戲為代表的新事物催化、新場景融合，將有助于行業關注度提升。推薦愷英網絡、盛天網絡、三七互娛、吉比特、完美

45、世界、電魂網絡等。劇集板塊：2023年，劇集行業迎來政策端的內容審核邊際寬松、供給端疫情放開劇組產能釋放、內容端豐富題材百花齊放，同時需求側觀眾觀影熱情仍在、平臺端盈利揚點已現，板塊業績有望迎來釋放。GPT4.0多模態的突破，有望加速AIGC技術賦能，帶來產業效率的大幅提升，催化估值提振。未來上游電視劇內容行業將進一步向頭部集中。華策影視2023年片單精彩不斷，AIGC有望賦能增長。1）制作能力：公司擁有強大的核心創意能力，現有優質創意團隊、工作室規模居行業第一，在影視公司請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-#page#興業證券行業周報中率先完成了從作坊式制作模式向創意化、工業化、平

46、臺化制作模式轉型，保證了公司未來競爭中的戰略優勢；2）劇集儲備：2023年公司儲備了一路朝陽請和這樣的我戀愛吧我們的翻譯官三分野承歡記春聞夢里人國色芳華太平年等一批精品大劇，業績有望高速增長；3）版權豐富：2021年公司完成版權創業公司的組織和業務整合，成為國內影視永久版權庫體量領先企業，未來有望依托近3萬集版權資源，籌建影視版權大數據平臺，探索更多商業變現可能；4）AIGC接入：公司前略性入局AI業務，開通ChatGPT的使用權限，并成為百度文心一言的首批生態合作伙伴，未來或將借助AIGC實現智能化轉型升級，大幅提升影視生產效率。視頻板塊：長視頻平臺進入提價周期，ARPU值提升可期。2020

47、年以來，長視頻正式進入提價周期，愛奇藝分別于2020年11月13日、2021年12月16日、2022年12月16日提價；騰訊視頻先后于2021年4月10日、2022年4月20日提價；芒果TV先后于2022年1月2日和8月9日提價；優酷于2022年6月21日提價。我們認為，長視頻平臺ARPU受益提價周期將持續提升，盈利空間有望進一步增厚。2023年，湖南衛視&芒果TV綜藝內容儲備十分豐富，音綜再添重磅節目全民歌手2023，坐擁競演鼻祖、音綜龍頭地位的芒果，有望打造競演音綜天花板作為主流新媒體，借助媒體融合優勢，公司能夠前瞻把握文化政策邊際變化，精準擊中觀眾偏好，引領內容創新風潮。我們認為2023

48、年將是芒果綜藝及劇集內容的大年，豐富、扎實的內容將為平臺廣告及會員收入增長英定良好基礎。芒果超媒2022年預計實現歸母凈利潤17.9-18.9億元，同比下降10.60%-15.33%；扣非歸母凈利潤15.54-16.54億元，同比下降19.70%-24.55%?；ヂ摼W廣告行業景氣度下滑致使公司短期業績承壓。未來，隨著疫情放開，消費復蘇，公司業績有望增厚：1）業務基座：公司作為主流新媒體，能夠前磨、精準地把握文化政策導向與觀眾需求變化，內容創新始終走在行業前沿，雙平臺融合后具備國內最大的內容創作艦隊，在內容審核邊際放松的趨勢下，芒果打造卓越作品、多元內容變現的強大優勢將進一步彩顯；2）作品儲備：

49、超S級音樂綜藝聲生不息寶島季首播反響熱烈，全網熱搜168+，微博雙榜熱搜45+，主榜20+，前10高位熱搜9+，實況熱聊TOPI，青年派計劃（原全民歌手）全員加速中招募開啟，去有風的地方今生也是第一次女士的品格打響開門紅，我想和你唱3月3日湖南衛視首播收視奪冠，劇集歸路3月14日火熱開播，芒果TV好戲連臺，拉開了2023內容大年的序幕；3）內容變現：2022下半年，公司穩步消化互聯網廣告行業整體景氣度下滑帶來的影響，全年廣告收入降福較上半年收窄4pct，2023年消費復蘇將進一步拉動廣告主信心恢復，綜藝招商有望達到新高；在優質內容的吸引下，隨著長視頻會員提價拉動ARPU值提升，將促進公司會員收

50、入穩步增長；4）線下布局：實景娛樂賽道，除2021年已亮相的上海、長沙Mcity外，南京店開業在即，成都、貴州、深圳、武漢、重慶等多請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-11-#page#興業證券行業周報個城市布局藍圖已現，2023年公司有望再創佳績。廣告媒體：中共中央、國務院印發擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年），提出加快培育完整內需體系，促進形成強大國內市場，支撐暢通國內經濟循環；2022年12月26日，國務院聯防聯控機制綜合組出臺了關于對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”的總體方案，提出了國繞“保健康、防重癥”，采取相應措施，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情

51、對經濟社會發展的影響的工作目標；2023年3月出臺的政府工作報告指出，2023年發展主要預期目標為國內生產總值增長5%左右。規劃綱要、疫情新指導方案的實施政府工作報告穩中有進的GDP增長目標，為未來的消費市場增強信心，有望為廣告媒體收入帶來超額增速，推薦分眾傳媒，建議關注利歐股份、藍色光標等。分眾傳媒逐漸走出最困難的時期，疫后彈性釋放可期。2022年，疫情反復導致全國廣告市場需求疲軟，疊加公司部分重點城市廣告正常發布受限，經營活動受到重大影響，因此公司2022年業績同比大幅下滑，預計實現歸母凈利潤27.7-28.5億元，同比下降52.98%-54.30%；扣非歸母凈利潤23.71-24.51億

52、元，同比下降53.73%-56.20%。2022年12月以來，隨著疫情放開，經濟逐步復蘇帶動國內廣告市場回暖，公司業績穩步修復改善。分眾傳媒作為梯媒賽道引領王者，看好公司長期價值。1）壁壘堅固：公司作為行業開拓者，擁有優質的媒體資源、豐富的市場經驗及全面的服務能力，在行業內形成了良好的口碑和品牌力，將不斷幫助公司在市場競爭中持續得到廣告主的青味。2）業績彈性：作為梯媒龍頭，公司將顯著受益于疫情放開后廣告需求的復蘇，高經營杠桿將為公司帶來更快的業績提升。3）資源優化：公司聚焦國內主業，在逆境中繼續積極有序地加大優質資源點位的拓展力度，進一步提升覆蓋點位的質量與數量，龍頭地位有望繼續辦實；4）海外

53、布局：公司已成功證明分眾模式在海外市場尤其是亞洲市場可快速復制，海外市場仍處于整體布局的較好階段，公司長期看好海外業務的發展潛力并將持續推進；5）結構優化：公司不斷開拓多元化客戶結構，2022年新能源汽車廣告增投，疫情拐點后，化妝品、娛樂休閑、商業及服務業等領域有望加大投放力度，有望成為公司未來業績增長的新動力。3、傳媒重要數據跟蹤3.1、游戲版號及游戲產品表現跟蹤據我們統計，2020年至2023年3月19日共審批39批，一共2630款國內游戲。2022年4月至2023年3月19日，吉比特、騰訊、網易和三七互娛過審數量分別是12款、11款、8款和7款，愷英網絡和世紀華通各6款，4399、完美世

54、界游戲過審數量各5款，暢游過審數量為3款。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-#page#興業證券行業周報圖2、20193月19日游戲版號發放情況（單位：個30025020015010050口國內游戲版號進口游戲版號資科未源：國家新聞出版廣電總局，興業證券經濟與金融研究院整理圖3、2022年至2023年3月19日游戲大廠版號獲得情況（單位：個）14126資料來源：國家新聞出版廣電總局，興業證券經濟與金融研究院整理截至2023年3月19日，重點公司游戲排名表現跟蹤顯示：三七互娛的斗羅大陸：魂師對決本周排名下降至第54左右；小小蟻國本周排名下降至第99左右；空之要塞：啟航本周排名下降至第

55、139左右；光明冒險本周排名下降至第180左右；斗羅大陸：武魂覺醒本周排名第189左右；叫我大掌柜本周排名下降至第197左右。在美國榜單中，Puzzles&Survival本周排名上升至第43左右；AmtLegion本周未入核TOP200。吉比特的一念道遙本周排名上升至第14左右；問道本周排名下降至第51左右；奧比島：夢想國度本周排名下降至第129左右；最強蝸牛本周排名下降至第142左右；地下城堡3：魏之詩本周排名第146左右；香腸派對本周排名下降至第173左右；碧藍航線本周未入榜TOP200。完美世界的完美世界本周排名下降至74左右；夢幻新選仙本周排名下降至第89左右；珠仙本周排名下降至第1

56、03左右；新笑做江湖本周排名上升至第128左右；幻塔本周排名第197左右。在美國榜單中，Tower請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-#page#興業證券行業周報ofFantasy本周未入榜TOP200。愷英網絡的新倚天居龍記本周未入榜TOP200。世紀華通（盛趣游戲）的劍網1：歸未本周未入榜TOP200.世紀華通（點點互動）的阿瓦隆之王（國服）本周排名下降至第116左右。阿瓦隆之王（美服）本周排名下降至第117左右；火槍紀元（美服）本周排名上升至90名左右。姚記科技的捕魚炸翻天本周排名下降至第92左右；指尖捕魚本周排名下降至第112左右；姚記捕魚本周未入榜TOP200。游族網絡的少

57、年三國志2和少年三國志本周未入榜TOP200。圖4、暢銷榜前列游戲中三七互娛旗下產品排名情圖5、暢銷榜前列游戲中吉比特旗下產品排名情況況蘇陽C150200258T念道通斗羅大陸：魂師對決小小蟻國最強蝸牛奧比島：夢想國度空之要寒：啟航光明冒險地下城堡3：魂之詩碧藍航線斗羅大陸：武魂覺醒叫我大掌柜香腸派對資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理圖6、暢銷榜前列游戲中完美世界旗下產品排名情圖7、暢銷榜前列游戲中愷英網絡旗下產品排名情況況H2022-120740000-2023-01-07夢幻新珠仙完美世界一新笑做江湖珠仙開倚天磨龍記幻塔-Tow

58、erofFantasy（關國）資料未源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-#page#興業證券行業周報圖8、暢銷榜前列游戲中盛趣游戲旗下產品排名情圖9、暢銷榜前列游戲中點點互動旗下產品排名情況50W.CD100waY15052000250阿瓦隆之王（中國）一阿瓦隆之王（美國）劍網1：歸未火槍紀元（美國）資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：七友數據，興業證券經濟與金融研究院整理圖10、暢銷榜前列游戲中境記科技旗下產品排名情圖11、暢銷榜前列游戲中游族網絡旗下產品排名情況況竹情經

59、收服150新派派能部源限部部源部部部C捕魚炸翻天指尖捕魚姚記捕魚資料來源：七麥數據，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：七麥數據，興業證券經濟與全融研究院整理3.2、四大視頻網站綜藝數據周統計本周（2023年3月13日至3月19日）芒果TV整體表現優秀，占市場頭部地位。芒果TV自制綜藝（含湖南臺自制）：本周進入TOP50的共有綜藝10部。聲生不息寶島季周末排名第3左右；大偵探第8季周末排名第6左右；你好，星期六2023周末排名第7左右；名偵探學院第6季周末排名第10左右；我想和你唱第4季周末排名第13左右；運動者聯盟周末排名第15左右；戀愛到結婚的距離周末排名第16左右。招商方面，東北插班生

60、-老鐵我們來了獲得8家贊助；聲生不息寶島季獲得7家贊助；大偵探第8季我想和你唱第4季云上的小店第2季獲得2家贊助。優酷視頻自制綜藝：本周進入TOP50共有綜藝4部。奇妙之城第2季周末排名第17左右。招商方面，錯錯行天下第3季獲得2家贊助；奇妙之城第2季無限不無聊獲得1家贊助。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-#page#興業證券行業周報騰訊視頻自制綜藝：本周進入TOP50共有綜藝4部。半熟戀人第2季周末排名第2左右；哈哈哈哈哈第3李周末排名第4左右；展開說說周末排名第11左右。招商方面，半熟戀人第2季獲得3家贊助；哈哈哈哈哈第3季獲得2家贊助；展開說說偶然的煮意獲得1家贊助。愛奇藝

61、自制綜藝：本周進入TOP50共有綜藝2部。種地吧周末排名第1左右；哈哈哈哈哈第3季周末排名第4左右。招商方面，種地吧獲得4家贊助；哈哈哈哈哈第3季獲得2家贊助。表3、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP50中芒果TV正在播出的自制綜藝表現及招商情況節目項目具體贊助商較上周變化骨朵綜藝全平臺周排名獨家冠名斯維詩首席合作伙伴三星行業指定999感冒靈聲生不息寶島季本周上映行業指定上汽大通（本周播出第1期）行業指定喜臨門百歲山行業指定綠箭行業指定安慕希大偵探第8李獨家冠名6下降2位百變大偵探（本周播出第8期）行業指定你好，星期六20237無無上升1位（本周播出第11期）名偵探學院第6季無

62、無10上升2位（本周播出第13期）我想和你唱第4季獨家冠名京都念慈庵3下降4位合作伙伴銀當花生牛奶（本周播出第3期）運動者聯盟無無15下降1?。ū局懿コ龅?期）戀愛到結婚的距離無無16下降1位（本周播出第5期）又見愛人無無24下降4位（本周括出第6期）冠名插出山潤山茶油云上的小店第2季太上升1位（本周播出第10期）行業指定愛瑪官方合作伙伴艾瑞萬官方合作伙伴蔥伴侶行業指定旺旺集團東北插班生-老鐵我們來了行業指定PHILIPS45上升3位行業指定氧力日記（本周播出第8期、第9期）愛益森行業指定行業指定BODORME貝德美電商互動平臺快手電商，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：骨朵傳媒，芒果TV

63、，表4、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP50中優酷視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情況項目較上周變化節目具體贊助商骨朵綜藝全平臺周排名奇妙之城第2李贊助插出17上升11位飛豬旅行街舞宇宙29無無上升2位（本周播出第6期）無限不無聊0冠名播出君樂寶上升7位（本周播出第13期）冠名播出48上升32位海天請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-#page#興業證券行業周報銷銷行天下第3李贊助播出東阿阿膠（本周播出第2期）資料未源：骨朵傳媒，優酷視頻，興業證券經濟與金融研究院整理表5、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP50中騰訊視頻正在播出的自制綜藝表現及招商情

64、況項目具體贊助商骨朵綜藝全平臺周排名較上周變化節目獨家冠名植選半熟戀人第2季2上升1位聯合贊助全紡（本周播出第5期）指定贊助三九胃泰獨家冠名度小滿哈哈哈哈哈第3季4下降2位銀當牛奶花生（本周播出第2期）行業贊助展開說說1中免日上獨家冠名下降1位（本周播出第6期）偶然的煮意指定產品養味28下降2位（本周播出第5期）資料來源：骨朵傳媒，騰訊視頻，表6、2023年3月13日至3月19日骨朵綜藝全網TOP50中愛奇藝正在播出的自制綜藝表現及招商情況節目項目具體贊助商骨朵綜藝全平臺周排名較上周變化獨家冠名元氣森林種地吧行業贊助金龍魚1上升5位（本周播出第9期、第10期）衛浴健康管家奧普生活養成伙伴Lea

65、der獨家冠名度小滿哈哈哈哈哈第3季4下降2位行業贊助（本周播出第2期）銀器牛奶花生資料來源：骨朵傳媒，愛奇藝，興業證券經濟與金融研究院整理3.3、四大視頻網站劇集數據周統計本周（2023年3月13日至3月19日）騰訊視頻表現優秀，占市場頭部地位。愛奇藝播放劇集：本周愛奇藝共有7部刷集進入TOP20，7部劇中有3部為愛奇藝獨播劇集。歸路本周排名第4左右；心想事成本周排名第5左右；九背寒夜暖本周排名第6左右；許你萬家燈火本周排名第10左右。招商方面，歸路有3個片頭植入廣告；回響有2個片頭植入廣告；心想事成有1個片頭植入廣告。騰訊視頻播放劇集：本周騰訊視頻共有7部劇集進入TOP20，7部劇中有4部

66、為騰訊獨播劇集。重紫本周排名第2左右；心想事成本周排名第5左右；聽說你喜歡我本周排名第8左右；許你萬家燈火本周排名第10左右。招商方面，夏花有3個片頭植入廣告；重紫有1個片頭植入廣告；心想事成有1個片頭植入廣告。優酷視頻播放劇集：本周優酷視頻共有6部劇集進入TOP20，6部劇中有5部為優酷獨播劇集。星落凝成糖本周排名第1左右；他是誰本周排名第3左右；春日暖陽本周排名第7左右；許你萬家燈火本周排名第10左右。招商方面，他是誰有1個片頭植入廣告，1個片尾植入廣告。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-#page#興業證券行業周報芒果TV播放劇集（含湖南臺自制）：本周芒果TV共有3部劇集進入

67、TOP20，3部劇中有1部為芒果TV獨播劇集。歸路本周排名第4左右；許你萬家燈火本周排名第10左右。招商方面，歸路有3個片頭植入廣告。表7、2023年3月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中愛奇藝正在播出的劇集表現及招商情況節目項目具體贊助商骨朵劇集全平臺同排名較上周變化是否獨播片頭植入榮耀MagicS片頭植入凱美璃歸路本周上映香片頭植入999小兒感冒藥片中植入無片頭植入養生堂心想事成3持平香片中植入片頭植入無6下降2位足九宵寒夜暖無片中植入片頭植入無許你萬家燈火10持平無片中植入片頭植入無元11是今日宜加油下降4位片中植入片頭植入漢蘭達足13本周上映回響片頭植入皇家美素佳兒片中植入無無

68、片頭植入否持平曾少年之小時候無片中植入資科來源：骨朵傳媒，愛奇藝，興業證券經濟與金融研究院整理表8、2023年3月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中騰訊視頻正在播出的劇集表現及招商情況節目項目縣體贊助商較上周變化是否獨播劇骨朵劇集全平臺周排名片頭植入雅詩蘭黛是重紫2持平片中植入無片頭植入養生堂3持平否心想事成片中植入無片頭植入無8足聽說你喜歡我下降2位和片中植入片頭植入無無10持平香許你萬家燈火片中植入片頭植入無特平曾少年之小時候香無片中植入片頭植入同程旅行片頭植入雅詩蘭黛是19下降7位夏花片頭植入蘇菲片中植入片頭植入無20是花疏瑞鐵聞本周上映無片中植入資料來源：骨朵傳媒，騰訊視頻，興

69、業證券經濟與金融研究院整理表9、2023年3月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中優酷視頻正在播出的劇集表現及招商情況節目項目具體贊助商較上周變化是否獨播劇骨朵劇集全平臺周排名片頭植入無持平足星落凝成糖1片中械入無片頭植入RIO強爽是他是誰片中植入3本周上映片尾植入南學電池片頭植入無是春日暖陽1本周上映無片中植入請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-#page#興業證券行業周報片頭植入無無持平香許你萬家燈火10片中植入片頭植入元元14是風雨送春歸下降5位片中植入片頭植入無8是情滿九道彎下降5位無片中植入資料來源：骨朵傳媒，優酷視頻，興業證券經濟與金融研究院整理表10、2023年3

70、月13日至3月19日骨朵劇集全網TOP20中芒果TV正在播出的劇集表現及招商情況節目項目具體贊助商骨朵劇集全較上周變化是否獨播劇周排名片頭植入榮耀Magic5片頭植入凱美璃石歸路4本周上映片頭植入999小兒感冒藥片中植入無片頭植入無10否持平許你萬家燈火無片中植入片頭植入女士的品格足下降6住無片中植入資料來源：骨朵傳媒，興業證券經濟與金融研究院整理3.4、分眾傳媒廣告投放情況抽樣統計2023年第10周（3.13-3.19）：在我們對分眾傳媒所跟蹤的點位中可以觀察到，本周A1-A4的廣告主數量為60家，上周A1-A4的廣告主數量為60家。2023年第10周A1/A2/A3/A4廣告主數量為14/

71、15/16/15家，上周為17/13/17/13家從各點位一輪廣告所用時間來看，2023年第10周A1一輪廣告所用時間為20分鐘23秒，A2一輪廣告所用時間為20分鐘31秒，A3一輪廣告所用時間為18分鐘52秒，A4一輪廣告所用時間為20分鐘27秒；上周A1一輪廣告所用時間為20分鐘7秒，A2一輪廣告所用時間為20分鐘7秒，A3一輪廣告所用時間為19分17秒，A4一輪廣告所用時間為20分鐘10秒。從廣告主數量的行業分布來看，2023年第10周日用品消費行業廣告主數量仍為最大，占比88.33%（VS上周83.33%），具體來看日用品消費行業廣告主數量A1-A4分別為12/14/13/14個（上周

72、為14/11/14/11）；交通行業次之，占比6.67%（VS上周0%），A1-A4廣告主數量分別為1/1/1/1個（上周為0/0/0/0個）；互聯網行業占比3.33%（VS上周10.00%），A1-A4廣告主數量分別為1/0/1/0個（上周為2/1/2/1個）；商業及服務占比1.67%（VS上周6.67%），A1-A4廣告主數量分別為0/0/1/0（上周為1/1/1/1）；通訊本周為0%（上周為0%），AI-A4廣告主數量分別為0/0/0/0個（上周為0/0/0/0）；娛樂行業占比0%（VS上周0%），A1-A4廣告主數量分別為0/0/0/0個（上周為0/0/0/0）。請務必閱讀正文之后的信

73、息披露和重要聲明-19-#page#興業證券行業周報心資料來源：電梯廣告統計，興業證券經濟與全融研究院整理從A1-A4一輪廣告期間的總條數來看，今年第10周共有426條，廣告主數量除以一輪放映期間的不去重廣告條數約4.46%，上周為4.37%；今年第10周杜蕾斯、德估、蔓迪、妙可藍多和貓人的播放條數最高，分別為64/62/41/40/35條，上周德估、抖音、幸福西餅、妙可藍多和迪的播放條數最高，分別為55/51/45/37/35條。表11、A1-A4一輪廣告期間播出條數前五的廣告主A1-A4一輪廣告的條效（條）古比條數2023年第9周條數古比2023年第10周643514%杜帶斯15%德估31

74、德佑625%13%抖音54110%幸福西餅129鼓迪前40妙可藍多炒可藍多10%9%5338蒙迪貓人0%223Top5合計條數Top5合計條效2425794263891009100%A1-A4總條數A1-A4總條數資料未源：電梯廣告統計，興業證券經濟與全融研究院整理4、傳媒大事件【藍標傳媒已成為微軟廣告官方代理商】（界面新聞）藍色光標3月13日在互動平臺表示，藍色光標旗下藍標傳媒已正式宣布與微軟廣告達成戰略合作，并成為其官方代理商；同時，公司將與微軟開展基于OpenAI的技術產品合作，通過敏銳地洞察與過硬的實力使更多出?？蛻粝硎艿紸I發展的紅利。出?？蛻粲型ㄟ^ChatGPT功能，與海外消費者

75、進行更好的互動。出海企業打開新數字營銷的魔盒后，可以更快的享受AI帶來的營銷效率升級虛實結合的內容拓展與實時交互的新型體驗，從而將傳媒時代推向智媒時代。AIGC的興起亦會加速元宇宙使用場景的落地?！綩penAI發布多模態預訓練大模型GPT-4】（21世紀經濟報道）3月15日凌晨，OpenAI發布了多模態預訓練大模型GPT-4，這也是其大型語言模型的最新版本。與此前的版本相比，GPT-4具備強大的識圖能力，文字輸入限請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-20-#page#興業證券行業周報制也提升至2.5萬字；GPT-4的回答準確性也顯著提升，還能夠生成歌詞、創意文本從而實現風格變化。同時，GP

76、T-4在各類專業測試及學術基準上也表現優良，是OpenAI努力擴展深度學習的最新里程碑?！景俣刃纪瞥錾墒紸I產品文心一言】（新浪科技）3月16日14時，百度宣布正式推出基于百度新一代大語言模型的生成式AI產品文心一言，并向公眾展示了其在文學創作、商業文案創作、數理推算、中文理解和多模態生成等方面的表現。百度文心一言目前定位為人工智能基座型的賦能平臺，將助力金融、能源、媒體、政務等千行百業的智能化變革，最終“革新生產力工具”?！緝灴崛Y子公司樂酷匠心在濟南市注冊成立】（齊魯晚報網）近日，優酷全資子公司“樂酷匠心（濟南）影視文化有限公司”在濟南市注冊成立，標志著優酷與山東網絡視聽領域的戰略合作取得實質進展。這是繼2022年3月愛奇藝在濟南落地后，國內另一個視聽平臺巨頭在山東成功落地。該公司主要從事影視及網絡劇片創作生產、網絡綜藝節目策劃推廣、組織開展文化藝術交流活動等，注冊資本1000萬元，由優酷大股東阿里巴巴文化娛樂有限公司100%持股。5、風險提示政策監管趨嚴風險，游戲版號進展低于預期，影視刷播出效果低于預期，宏觀經濟波動。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-21#page#page#