有色金屬行業:鉬價企穩需求有望迎來放量-230402(19頁).pdf

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1、 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報告目的,不包括香港、澳門、臺灣)提供。在遵守適用的法律法規情況下,本報告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。證券研究報告證券研究報告行業動態行業動態 鉬價企穩,鉬價企穩,需求有望迎來放量需求有望迎來放量 核心觀點核心觀點 鉬鉬:本周(3.27-3.31)國內鉬精礦價格下跌,根據安泰科數據,鉬精礦(45%-50%)由 3690 元/噸度下跌至 2960 元/噸度,周跌幅 19.8%,3 月累計跌幅超 40%。根據億覽網,截止 3 月 31 日,3 月份主流鋼廠招標鉬鐵總量約 9400 噸,同降

2、41%,環增 224%,較 2 月份明顯恢復。根據鎢鉬云商,3 月末鉬價在持續下探后迎來階段性趨穩表現,隨著各大鋼廠相繼進場和多次采購現象增多,鉬市信心正在逐步修復,鉬市趨穩呼聲漸起,月末空單回補和適量備貨現象較為活躍,預計 4 月鉬需求有望逐步恢復。供給收縮+消費擴張,全球鉬市供不應求的局面仍將延續;鉬當下需求波動、價格波動,不影響產業趨勢,價格企穩可布局;建議重點關注金鉬股份、洛陽鉬業、中金黃金、中國中鐵(子公司鹿鳴礦業)等。行業動態信息行業動態信息 鋰電材料:國內鋰資源自主可控意義凸顯鋰電材料:國內鋰資源自主可控意義凸顯 鋰:鋰:據 SMM,本周工業級碳酸鋰報價為 20.6 萬元/噸,較

3、上周下跌 9.5%,電池級碳酸鋰報價 23.8 萬元/噸,較上周下跌 13.5%,電池級氫氧化鋰粗粒報價為 33.25 萬元/噸,較上周下跌 9.8%,電池級氫氧化鋰微粉報價為 34.4 萬元/噸,較上周下跌 9.5%。供給端,本周碳酸鋰供應水平繼續減少。目前利潤壓縮、成本倒掛、庫存高位下,江西、四川等地部分廠家因當前市場及環保情況表現差強人意,多有停產或減產,碳酸鋰產量下滑。隨著天氣回暖,鹽湖產量有所提升,即將進入生產黃金期,工碳市場投放力度加大,供應略有增加。需求端,本周碳酸鋰市場需求依舊沒有改善。終端需求不足,正極廠整體開工偏低,對鋰鹽需求減少。資源端,阿根廷、玻利維亞和智利已開啟文件草

4、擬,推動建立 Lithium OPEC(鋰佩克),從而在鋰礦價值波動的情況下達成“價格協議”;加拿大工業部以所謂國家安全為由,要求三家中國公司剝離其在加拿大關鍵礦產公司的投資,國內鋰資源自主可控意義凸顯,建議關注天鐵股份、中礦資源、天齊鋰業、永興材料、融捷股份等。維持維持 強于大市強于大市 王介超 SAC 編號:s1440521110005 發布日期:2023 年 04 月 02 日 市場表現市場表現 相關研究報告相關研究報告 23.03.26 算力需求加持,錫價底部回升 23.03.19 繼續關注貴金屬投資機會 23.03.12 配置貴金屬正當時 23.03.05 關注經濟復蘇帶來的銅鋁投資

5、機會以及小金屬鉬銻布局機會 23.02.26 宜春打擊非法開采鋰礦,鋰或觸底反彈,關注鋰投資機會 23.02.19 電解鋁減產落地或支撐鋁價,鉬銻價格繼續上漲 23.02.11 云南電解鋁或將進一步減產,“預期差”扭轉下鋁價有望上漲 23.02.04 戰略小金屬高景氣有望貫穿全年 23.01.29 春節期間國際鉬價持續大漲,繼續關注鉬企投資機會 23.01.15 繼續關注貴金屬、小金屬及基本金屬投資機會 23.01.07 鋼招量增價漲鉬價取得開門紅,組件排產預期好轉銻需求可期 23.01.02 12 月國內鉬鐵需求增長 30%,“鉬”將繼續閃耀 2023 22.12.24 國際鉬價 4 個工作

6、日大漲 14.6%,鉬價連續 7 周上漲,再次提示鉬投資機會 22.12.18 美聯儲加息二階導轉負,重點關注貴金屬投資機會 -22%-12%-2%8%18%2022/4/62022/5/62022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/6有色金屬上證指數有色金屬有色金屬 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 鎳:鎳:本周 LME 鎳價為 23625 美元/噸,較上周下降 0.2%;上期所鎳價為 174170 元/噸,較上周下跌 4.0%。本周SHFE 鎳庫存

7、 0.18 萬噸,LME 鎳庫存 4.44 萬噸,合計庫存 4.62 萬噸,較上周下降 0.9%。本周高鎳鐵主流成交價格 1097.5 元/噸,下跌 6.62%;低鎳鐵市場主流成交價 5150 元/噸,下跌 0.96%。電池級硫酸鎳價格 3.80 萬元/噸,下跌 1.80%;電鍍級硫酸鎳價格 4.73 萬元/噸,較上周持平。菲律賓礦端雨季將接近尾聲,鎳礦進口量或將迎來階段性上漲,市場流通資源預計環比增加;本周鎳鐵供應較上周小幅下降,硫酸鎳市場需求仍待改善;建議關注盛屯礦業和華友鈷業。稀土稀土&磁材:磁材:本周稀土價格漲跌互現。輕稀土方面,氧化鐠釹價格 52.25 萬元/噸,較上周價格下跌 7.

8、11%;中重稀土方面,氧化鏑價格204萬元/噸,較上周價格上漲2.51%;氧化鋱價格1010萬元/噸,較上周價格上漲3.59%。從供需基本面看,上半年稀土開采分離指標輕稀土增加,對應鐠釹產量有望增加,同時進口離子型礦增加,鐠釹鏑鋱產品同時增加,獨居石增量不大,進口美國礦繼續增加的可能性較小,廢料相對穩定,因此,整體供應面仍有增加預期。需求方面,工業生產、房地產等恢復,終端電梯、家電、機器人等需求有望出現,同時節能減排,新能源汽車、稀土永磁電機等市場滲透率逐漸提升,有望帶動終端消費增加;建議關注華宏科技、大地熊、寧波韻升、金力永磁等。工業金屬:工業金屬:云南地區電解鋁減產云南地區電解鋁減產兌現兌

9、現,地產需求有望復蘇,地產需求有望復蘇 本周 LME 銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價格變化為 0.5%、3.1%、-0.7%、0.5%、-0.2%、4.2%;工業金屬價格由“金融屬性”及“商品屬性”共同決定,從金融屬性來看,當地時間 3 月 22 日,美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間 25 個基點到 4.75%至 5%之間,加息幅度符合市場預期,美聯儲加息已接近尾聲;從商品屬性來看,全球銅鋁庫存均處于相對低位,中國防疫政策轉向疊加密集的地產政策刺激,中國經濟復蘇可期,疊加新能源行業的拉動,銅鋁需求增長預期大幅好轉,銅建議重點關注紫金礦業、金誠信、洛陽鉬業、銅陵有色等,鋁建議重點關注中國宏橋、天山鋁

10、業、神火股份、怡球資源等。金屬新材料金屬新材料&小金屬小金屬 新能源汽車帶動高壓連接器需求,關注連接器合金材料龍頭博威合金;鉬建議關注金鉬股份、洛陽鉬業、中金黃金等;銻建議關注湖南黃金、華鈺礦業等;錳建議關注南方錳業、紅星發展、湘潭電化及小金屬建議關注云海金屬等;釩液流儲能電池裝機需求增長有望帶動釩價增長,釩建議關注釩鈦股份等。FZ9UlYiY9XmVvUvUqZbRaO6MnPmMmOsRlOnNtPfQpPtQbRpOtONZpMrNuOnRpQ 1 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 目錄目錄 一周表現回顧.3 鋰電材料.4 鋰:本周碳酸鋰供應水平繼續減少,需求依舊

11、沒有改善.4 鎳:LME 鎳價下降 0.2%,庫存下降 0.9%.5 稀土&磁材:稀土價格漲跌互現.6 工業金屬:云南地區電解鋁減產兌現,地產需求有望復蘇.8 鋁:鋁價上漲 3.1%,庫存下降 5.6%.8 銅:銅價上漲 0.5%,庫存下降 2%.9 鋅鉛:鋅價上漲 0.5%,鉛價下降 0.7%.10 錫:錫價上漲 4.2%.11 貴金屬:美國 2 月核心 PCE 價格指數漲勢趨緩,3 月密歇根大學消費者信心指數環比下降.12 小金屬&新材料.13 本周行業要聞.13 重要公司公告.14 風險分析.15 2 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 圖目錄 圖 1:滬深 300

12、 指數與有色行業指數走勢.3 圖 2:有色行業子版塊漲降表現(%).3 圖 3:有色個股本周表現(%).3 圖 4:電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰(萬元/噸).4 圖 5:氫氧化鋰 56.5%(元/噸).4 圖 6:鎳期貨價格(元/噸,美元/噸).5 圖 7:鎳庫存(萬噸).5 圖 8:輕稀土價格(元/噸).6 圖 9:中重稀土價格(元/公斤).6 圖 10:鋁期貨價格(元/噸,美元/噸).8 圖 11:中國鋁社會庫存(萬噸).8 圖 12:銅期貨價格(元/噸,美元/噸).9 圖 13:中國銅庫存(上期所+社會庫存)(萬噸).9 圖 14:鋅期貨價格(元/噸,美元/噸).10 圖 15:鋅庫存(萬

13、噸).10 圖 16:鉛期貨價格(元/噸,美元/噸).10 圖 17:鉛庫存(萬噸).10 圖 18:錫期貨價格(元/噸,美元/噸).11 圖 19:錫庫存(萬噸).11 圖 20:黃金價格及 SPDR 持倉量(美元/盎司).12 圖 21:白銀價格及 SLV 持倉量(美元/盎司).12 圖 22:鎢鉬價格(元/噸,元噸度).13 圖 23:鈦鎂價格(元/噸).13 3 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 一周表現回顧一周表現回顧 本周滬深 300 指數上漲 0.6%,有色金屬行業指數下跌 0.9%,跑輸大盤 1.5 個百分點。有色行業各子板塊中,表現最好的是非金屬材料板

14、塊,上漲 3.4%,跑贏有色行業 4.3 個百分點;其次為銅板塊,上漲 2.4%,跑贏有色行業 3.2 個百分點;再次為其他金屬新材料板塊,上漲 1.5%,跑贏有色行業 2.4 個百分點。圖圖 1:滬深滬深 300 指數與有色行業指數走勢指數與有色行業指數走勢 圖圖 2:有色行業子版塊漲降表現(有色行業子版塊漲降表現(%)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 有色個股中,本周漲幅最大的是阿石創,上漲 10.8%。其次為中金黃金,上漲 4.9%;再次為立中集團,上漲 3.7%。圖圖 3:有色個股本周表現(有色個股本周表現(%)數據來源:Wind資訊,中信建投 4 有

15、色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 鋰電材料鋰電材料 鋰:鋰:本周碳酸鋰供應水平繼續減少,需求依舊沒有改善本周碳酸鋰供應水平繼續減少,需求依舊沒有改善 據 SMM,本周工業級碳酸鋰報價為 20.6 萬元/噸,較上周下跌 9.5%,電池級碳酸鋰報價 23.8 萬元/噸,較上周下跌 13.5%,電池級氫氧化鋰粗粒報價為 33.25 萬元/噸,較上周下跌 9.8%,電池級氫氧化鋰微粉報價為 34.4萬元/噸,較上周下跌 9.5%。圖圖 4:電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰(萬元萬元/噸噸)圖圖 5:氫氧化鋰氫氧化鋰 56.5%(元元/噸噸)數據來源:Wind,

16、中信建投 數據來源:Wind,中信建投 供給端:供給端:本周碳酸鋰供應水平繼續減少。目前利潤壓縮、成本倒掛、庫存高位下,江西、四川等地部分廠家因當前市場及環保情況表現差強人意,多有停產或減產,碳酸鋰產量下滑。隨著天氣回暖,鹽湖產量有所提升,即將進入生產黃金期,工碳市場投放力度加大,供應略有增加。盡管市場現狀不佳,但澳洲鋰輝石供應依舊緊缺,且普遍存在品位下降情況,優質鋰輝石難尋,近期有多數供應商看準非洲市場,產業布局擴大,待開采成熟,將對供應緊張狀況有所緩解。整體來看,碳酸鋰產量呈下滑趨勢。目前西澳鋰礦到港數量依舊不能滿足生產,氫氧化鋰整體產能過?,F象明顯,出貨量有所減少。雖工業級碳酸鋰散單貿易

17、價格近期屢屢下調,但市場依舊交易冷清,且苛化氫氧化鋰廠家采購積極性并不高,短時間內各廠家仍以消耗原料庫存為主,產量堅強維持。需求端:需求端:本周碳酸鋰市場需求依舊沒有改善。終端需求不足,正極廠整體開工偏低,對鋰鹽需求減少。對于原料價格下跌過快,下游材料廠采購心惶不定,暫無大批量采購,仍以多觀望市場、剛需采購為主,且壓價情緒較濃。近期,上海、深圳、湖北等地陸續推出燃油車促銷政策,優惠力度之大將對新能源電動車需求帶來沖擊,沿產業鏈向上傳導,材料廠、鋰鹽廠生產壓力將繼續放大,目前暫無好轉跡象。本周下游三元材料需求表現疲軟。當前我國三元材料國內部分中小型企業生產開工維持較低負荷,開工維持在 60%左右

18、,頭部企業開工負荷較高。近期終端市場銷量未有明顯的上漲趨勢,燃油車和新能源汽車一起爭奪市場份額,動力市場需求緩慢恢復,對正極材料需求增量較為有限,鋰鹽產業鏈內近期都難有明顯需求起色。5 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 鎳:鎳:LME 鎳價鎳價下降下降 0.2%,庫存,庫存下降下降 0.9%本周 LME 鎳價為 23625 美元/噸,較上周下降 0.2%;上期所鎳價為 174170 元/噸,較上周下跌 4.0%。本周SHFE 鎳庫存 0.18 萬噸,LME 鎳庫存 4.44 萬噸,合計庫存 4.62 萬噸,較上周下降 0.9%。本周高鎳鐵主流成交價格 1097.5 元/

19、噸,下跌 6.62%;低鎳鐵市場主流成交價 5150 元/噸,下跌 0.96%。電池級硫酸鎳價格 3.80 萬元/噸,下跌 1.80%;電鍍級硫酸鎳價格 4.73 萬元/噸,較上周持平。圖圖 6:鎳期貨價格(元鎳期貨價格(元/噸,美元噸,美元/噸)噸)圖圖 7:鎳庫存(萬噸)鎳庫存(萬噸)數據來源:Wind,中信建投 數據來源:Wind,中信建投 供給方面:本周鎳礦 CIF 價格震蕩下行,菲律賓礦端雨季將接近尾聲,鎳礦進口量或將迎來階段性上漲,市場流通資源預計環比增加,業內看空心態較強,市場價格承壓下行。周內中斷近一年的倫敦金屬交易所(LME)亞洲時段鎳交易重啟,吸引亞太地區鎳產業及金融機構參

20、與交易,鎳市場定價權或將向亞太地區轉移,業內預計鎳價溢價空間將逐步縮小,未來價格逐步回歸理性。本周鎳鐵供應較上周小幅下降。周內由于鎳鐵價格一跌再跌,市場不確定因素較多及鐵廠成本維持高位,下游生產企業減停產情況持續增加,疊加前期減停產企業復產時間暫未確定,市場整體供應仍處于緊張態勢。本周鎳價下行趨勢不改,鎳價對硫酸鎳價格支撐走弱,疊加目前三元前驅體接貨意愿不佳,大多數煉廠生產積極性下降,三元前驅體一體化企業生產硫酸鎳比例不斷擴大,煉廠產量多維持穩定,個別企業在市場行情不佳下或考慮減產。需求方面:目前下游鐵廠目前仍以消化庫存為主,需求端采購較為謹慎,且由于近期印尼低價鎳鐵回流量較大,鎳鐵市場資源充

21、裕,社會庫存高位,導致高鎳鐵市場議價重心不斷回落,工廠出于對后市行情擔憂,對于鎳礦采購積極性不高,市場重心持續下移。本周需求小幅增加。本周主流鋼廠陸續進場招標,雖成交價格處于低位,但成交放量亦不斷增加,然終端市場相對平靜,采購商謹慎操作僅剛需補庫,整體交投熱度冷清。綜上市場需求正處于恢復階段。本周硫酸鎳市場需求情況仍未得到明顯改善,因為硫酸鎳價格不斷下調,市場看空情緒較濃,下游前驅體廠家多壓價采購,整體產業鏈表現仍較為低迷,總體來看,硫酸鎳市場需求仍待改善。6 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 稀土稀土&磁材:磁材:稀土價格漲跌互現稀土價格漲跌互現 本周稀土價格漲跌互現

22、。輕稀土方面,氧化鐠釹價格 52.25 萬元/噸,較上周價格下跌 7.11%;中重稀土方面,氧化鏑價格 204 萬元/噸,較上周價格上漲 2.51%;氧化鋱價格 1010 萬元/噸,較上周價格上漲 3.59%。圖圖 8:輕稀土價格(元輕稀土價格(元/噸)噸)圖圖 9:中重稀土價格(元中重稀土價格(元/公斤)公斤)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 從供需基本面看,供應端,上半年稀土開采分離指標輕稀土增加,對應鐠釹產量有望增加,同時進口離子型礦增加,鐠釹鏑鋱產品同時增加,獨居石增量不大,進口美國礦繼續增加的可能性較小,廢料相對穩定,因此,整體供應面仍有增加預期,具

23、體再關注下半年指標情況。需求端,釹鐵硼企業新增訂單不多,主要在于價格不穩,而不是價格居高,市場買漲不買跌情緒明顯,價格偏弱,訂單難以釋放,同時,市場剛需仍有,長協訂單為主,現貨流通較少,導致市場成交氛圍偏差。本周稀土價格震蕩調整,輕稀土價格弱勢調整,中重稀土價格上漲。鐠釹方面,周內氧化鐠釹價格弱勢下調,市場詢盤活躍度降低,商家試探報價,下游接貨不積極,采購多壓價為主,貿易商低價出貨變現,成交少量為主,周內市場情緒持續低迷,整體成交少量,鐠釹價格支撐較弱。金屬鐠釹價格同步下調,磁材訂單接單不足,采購補貨減少,市場情緒偏弱,金屬廠出貨不暢,金屬鐠釹報價持續下調,低價貨源頻出,成交稀少,繼續觀望需求

24、變化。鏑鋱產品價格上漲,近期離子型礦接近開采成本線,礦主不愿低價出礦,導致原料端供應收緊,鏑鋱產品產出有限,前期價格持續陰跌,生產多降庫為主,手中原料收緊,現今逢低補進,市場詢單增加,加之集團收貨穩價,整體成交增加,市場心態有支撐,鏑鋱價格快速上漲,多數商家看好鏑鋱后市。預計短期內鐠釹價格弱勢震蕩運行,鏑鋱價格偏強調整。鐠釹:鐠釹:本周鐠釹價格震蕩下行。整體市場情緒表現低迷,上游氧化鐠釹市場走勢欠佳,詢單積極性不高,需求端延續弱勢,商家對后市信心不足,低價貨源報出,金屬企業壓價詢單,少量采購,氧化鐠釹市場價格快速下滑,價格由周初 56-56.5 萬元/噸下調至 52-52.5 萬元/噸,場內悲

25、觀氣氛籠罩,廠家叫苦不迭,低價聽聞 51-51.5有所成交;金屬鐠釹價格同步下調,成本端支撐不足,下游市場需求寡淡,目前釹鐵硼企業以消耗庫存為主,暫無過多采購計劃,市場長時間呈現陰跌態勢,磁材商家避險情緒較濃,綜合來看,金屬鐠釹產銷數據不佳,高價銷售承壓,低價 63-63.5 萬元/噸甚至更低少量成交,更多后市需密切關注成本端走勢及下游需求變化情況。當前,氧化鐠釹 52-52.5 萬元/噸,金屬鐠釹 63.5-64.5 萬元/噸。7 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 釹:釹:本周氧化釹價格下行。市場價格逼近成本線,商家不愿更低出售,市場氛圍疲態不改,廠家報價 55-56

26、萬元/噸,場內成交稀少,同時主流產品氧化鐠釹價格震蕩下行,市場缺少利好消息提振,商家對后市信心不足,金屬釹價格同氧化物端調整,成本端支撐不足,下游市場冷清,金屬釹價格延續弱勢,成交略顯僵持,當前氧化釹報價 55-56 萬元/噸,金屬釹報價 67-68 萬元/噸,后市密且關注主流產品鐠釹的價格變動以及下游需求變化情況。鏑:鏑:鏑價格上漲。周初市場情緒冷清,氧化鏑價格在 198-200 萬元/噸,下游詢盤不多,剛需少量采購,成交價格 198 萬元/噸左右,周三開始,市場活躍度增加,下游詢單增多,廠家報價堅挺,貿易商試探報出高價,低價貨源收緊,集團收貨穩價,鏑產品價格扶搖直上,價格持續上漲至當前,氧

27、化鏑報價 204-205 萬元/噸,高位 206-207 也有聽聞,204 萬元/噸以下現貨難尋,成交價格高位。鏑鐵價格小幅跟漲,但鏑鐵價格仍倒掛,磁材少量詢單,整體成交不多,金屬廠報價上漲,繼續觀望后市氧化物價格變動。當前氧化鏑報價 203-205 萬元/噸,鏑鐵報價 197-199 萬元/噸。鋱:鋱:鋱價格快速上漲。周初氧化鋱價格偏弱運行,市場詢單不多,成交少量,氧化鋱價格 960-970 萬元/噸,終端需求支撐不足,價格支撐較弱,貿易企業多數低價出貨變現,成交價格低位。周三開始,市場情緒稍顯好轉,下游詢單增加,集團逢低補貨,價格穩中上行,高位陸續出貨,低價現貨收緊,氧化鋱價格持續上漲,當

28、前氧化鋱報價 1000-1020 萬元/噸,成交價格 1000 萬元/噸左右,高位 1020 萬元/噸亦有少量成交。金屬鋱價格小幅上調,磁材訂單支撐不足,新增訂單少量,詢單采購不多,金屬廠少量出貨,報價堅挺為主,持續關注氧化物價格變動。當前氧化鋱報價 1000-1020 萬元/噸,金屬鋱報價 1230-1240 萬元/噸。8 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 工業金屬:工業金屬:云南地區電解鋁減產云南地區電解鋁減產兌現兌現,地產需求有望復蘇,地產需求有望復蘇 鋁:鋁價鋁:鋁價上漲上漲 3.1%,庫存,庫存下降下降 5.6%本周 LME 鋁價為 2417 美元/噸,上漲

29、3.11%;上期所鋁價為 1.9 萬元/噸,上漲 1.33%。截止 03 月 31 日中國鋁庫存 97 萬噸,較上周下降 6 萬噸,降幅 5.6%,同比下降 0.20%。圖圖 10:鋁期貨價格(元鋁期貨價格(元/噸,美元噸,美元/噸)噸)圖圖 11:中國鋁社會庫存(萬噸)中國鋁社會庫存(萬噸)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 供應上,本周山東地區有氧化鋁廠表示將進行為期約半月的檢修,短期產量有一定減少。河南地區前期停產的某氧化鋁廠仍未復產,復產時間較原計劃有所推遲;關于 3 月新增產能目前仍有部分尚未釋放產量正式流入市場。綜合看,本周中國氧化鋁供應略有減少。截

30、至 3 月 30 日,中國氧化鋁建成產能為 10170 萬噸,開工產能為 8340 萬噸,開工率為 82.01%。本周電解鋁企業繼續復產,主要集中在廣西、貴州、四川地區。綜合來說,本周電解鋁供應繼續增加。成本上,本周國產礦石繼續持穩,供需“緊平衡”局面延續。進口礦石小幅向下調整,但整體波動不大;市場成交氛圍轉向積極,液堿價格延續前期上漲態勢;港口煤市場成交依舊偏向冷清,價格繼續承壓下行。綜合來看,本周受液堿價格向上影響,氧化鋁整體行業成本止跌轉漲,但上漲幅度不大。本周中國國產氧化鋁價格小幅下調,跌幅有限,較上周同期下降不足 1 元/噸,跌幅 0.03%。預焙陽極價格持穩。電價方面,市場活躍度不

31、高,本周國內動力煤市場價格持續下滑,但按照電價周期來看,本周電力價格稍有上漲,但變化不大。綜合來說,本周電解鋁理論成本基本持穩。需求上,本周電解鋁企業繼續復產,主要集中在廣西、貴州、四川地區。綜合來說,本周電解鋁供應繼續增加。截至 3 月 30 日,中國電解鋁建成產能為 4764.9 萬噸,開工產能為 4021.5 萬噸,開工率為 84.40%。本周下游加工企業繼續復產,主要集中在貴州地區,該地區對電解鋁的需求有所回升。終端方面,國家繼續支持光伏產業發展,促進終端消費。2020 年 9 月,我國宣布二氧化碳排放力爭于 2030 年前達到峰值,努力爭取 2060 年前實現碳中和。今年的政府工作報

32、告提出,要扎實做好碳達峰、碳中和各項工作。碳達峰、碳中和行動,給我國有色金屬工業發展帶來了機遇與挑戰。一方面,將推動行業企業加快綠色轉型,加強技術創新;以鋁代鋼的輕量化節能優勢將 9 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 進一步凸顯,對應用領域的碳達峰、碳中和提供支撐。另一方面,行業企業在推進碳達峰的同時,也將快速地壓減碳峰值水平,為碳中和作出貢獻。據中國有色金屬工業協會初步統計:2020 年我國有色金屬工業二氧化碳總排放量約 6.5 億噸,占全國總排放量的 6.5%。其中,電解鋁二氧化碳排放量約 4.2 億噸,是有色金屬工業實現“碳達峰”的重要領域。目前,電解鋁行業的用電

33、結構也偏重于化石能源,電解鋁生產過程中消耗電力產生的排放占到總排放量的 87%。因此,優化能源結構,是電解鋁行業也是有色金屬工業實現碳達峰的“牛鼻子”。有色金屬工業要嚴控產能總量,提升產業水平,改善能源結構,推動技術創新,推動實現以電解鋁行業為重點的“碳達峰”。銅:銅價銅:銅價上漲上漲 0.5%,庫存下降,庫存下降 2%本周 LME 銅價為 8994 美元/噸,上漲 0.5%;上期所銅價為 6.92 萬元/噸,下降 0.8%。截止 03 月 31 日,中國銅顯性庫存 43 萬噸,較上周下降 0.7 萬噸,降幅 2%。圖圖 12:銅期貨價格(元銅期貨價格(元/噸,美元噸,美元/噸)噸)圖圖 13

34、:中國銅庫存(上期所中國銅庫存(上期所+社會庫存)(萬噸)社會庫存)(萬噸)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 供應上,上周銅精礦現貨成交依然較為活躍,雖然近期海外銅礦干擾因素逐步減弱,例如 Cobre Panama 銅礦運營商 First Quantum 已將該礦的運營恢復到正常水平。但此前發生的一系列事件對于國內的實際影響似乎逐步顯現,部分進口礦延期到港,因此現貨采購情緒較濃。TC 價格在 75.5 美元/噸維穩。需求上,精銅桿方面,華北地區企業表示最近銅價處于高位,抑制下游需求,因此部分貿易商或將以更低的價格售出,訂單情況依舊未有明顯改善,但長單出貨正常。

35、華中湖北地區企業表示銅價高企抑制下游需求,訂單情況不好。華東地區整體需求較好,開工穩定。華東浙江地區企業表示受整體行情較差和銅價走高影響,訂單較上周明顯減少,開工率在 80%左右。受訂單不足影響,銅箔行業的開工率和稼動率都保持在低位水平,整體變化較上周暫不明顯,但由于企業庫存水平偏高,及下游需求不足影響,銅箔市場基本面仍偏寬松。宏觀方面:美國總統拜登周二表示,他已盡一切可能,利用現有機構來解決銀行業危機,但危機“尚未結束”。2.29 日,CME“美聯儲觀察”:美聯儲 5 月維持利率不變的概率為 62.4%,加息 25 個基點至 5.00%-5.25%區間的概率為 37.6%。美國聯邦存款保險公

36、司(FDIC)正考慮將高于正常水平的一部分負擔轉移給美國最大的幾家銀行,政客們敦促 FDIC 為小銀行豁免這一成本。最近幾家銀行倒閉給 FDIC 造成了近 230 億美元的損失。銀行方面的風險因素此后或仍持續干擾市場。10 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 鋅鉛:鋅價鋅鉛:鋅價上漲上漲 0.5%,鉛價,鉛價下降下降 0.7%本周 LME 鋅價 2908 美元/噸,上漲 0.48%;上期所鋅價為 2.28 萬元/噸,上漲 0.37%,截止 04 月 01 日,中國鋅庫存 22 萬噸,較上周下降 1.24 萬噸,降幅 5.28%,較去年同期下降 19 萬噸,下降 46%。圖

37、圖 14:鋅期貨價格(元鋅期貨價格(元/噸,美元噸,美元/噸)噸)圖圖 15:鋅庫存(萬噸)鋅庫存(萬噸)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 本周 LME 鉛價 2107 美元/噸,下降 0.7%;上期所鉛價為 1.5 萬元/噸,下降 0.68%;鉛現貨庫存方面,本周SHFE 鉛庫存 3.6 萬噸,LME 鉛庫存 2.6 萬噸,合計庫存 6.2 萬噸,較上周下降 0.1 噸。圖圖 16:鉛期貨價格(元鉛期貨價格(元/噸,美元噸,美元/噸)噸)圖圖 17:鉛庫存鉛庫存(萬噸萬噸)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 本周氧化鋅市場成交

38、較上周相差無幾。周內鋅錠價格穩中向上,單天調整幅度 80 元/噸左右,鋅錠短時間大漲大跌概率均偏小,氧化鋅成本或震蕩運行,生產商報價均穩定運行,實單跟進按需為主。一方面氧化鋅本身庫存盡管有所下滑,但仍處于較高水平,供應端無優勢,另一方面輪胎行業對氧化鋅需求略有回暖,但對高價氧化鋅存在打壓心態,所以場內新單暫無明顯變化??傊?,本周價格暫無明顯變動,氧化鋅廠家多按穩價出貨。本周鋅合金價格反彈。整體來看,海外市場宏觀壓力得到有效緩解,雖仍未完全解決,但所帶來的影響已得到弱化,鋅價得到提振,原料端支撐鋅合金價格上行。外部風險事件突發使得行情反復,而國內市場則呈現供增需弱格局。前期的環保限電政策有所放開

39、,對生產的壓制減弱,合金企業開工意愿較高,鋅價上漲,合金 11 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 企業利潤較好。需求方面,雖然顯性消費受高價壓制未達預期,但在政策面及旺季引導下預期并未走壞,剛性需求尚可。原生鉛市場:現貨價格先揚后抑,基本面供應端階段性放緩,整體庫存低位給予鉛價下方支撐。周中前期,鉛價高位運行,下游入市剛需拿貨,散單報價貼水小擴。河南市場對均價貼水 50-75 元/噸之間,湖南市場對均價平水至減 50 元/噸之間,廣東市場維持平水報價,華東市場貨源偏緊,對網價升水 100-150 元/噸之間。周中后期,鉛價偏弱運行下游拿貨積極性上漲,現貨量不足暫停報價或

40、貼水收窄。再生鉛市場:本周(2023.3.24-2023.3.30)再生鉛市場下調。截止到本周四,再生鉛市場均價為 15065 元/噸,較上周同期均價 15115下調 50 元/噸,降幅 0.33%。再原生鉛貼水 100-200 元/噸左右,再生鉛出廠價格 14200-14300 元/噸左右。下游企業采購積極性不高,市場成交情況表現一般,終端需求跟進不足,疊加當前企業復產增加貨源供應逐漸恢復,部分企業仍持看空心態,市場交投表現僵持。消費壓力及生產虧損下再生鉛廠家壓力不減,市場關注未來政策對產業鏈的提振效果,需持續關注市場最新成交動態。錫:錫價錫:錫價上漲上漲 4.2%本周 LME 錫價為 25

41、920 美元/噸,上漲 4.2%;上期所錫價為 208520 元/噸,上漲 4.5%。本周 SHFE 錫庫存0.9 萬噸,LME 錫庫存 0.2 萬噸,合計庫存 1.1 萬噸,較上周下降 0.0 萬噸。圖圖 18:錫期貨價格(元錫期貨價格(元/噸,美元噸,美元/噸)噸)圖圖 19:錫庫存(萬噸)錫庫存(萬噸)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 供給方面:本周國內錫精礦價格上調運行。目前錫礦進口貨源維持穩定,進口盈利窗口持續開啟。國內方面煉廠開工正常,市場供應量維持穩定,國內煉廠加工費本周無變化,依舊維持偏低水平。需求方面:本周國內現貨錫市價格上調運行。本周隔夜倫

42、錫市場價格上調運行,滬期錫價格震蕩上漲?,F貨市場新單活躍度不高,下游市場采購動力有限,新單逢低按需補貨為主,市場觀望情緒濃厚。本周現貨市場價格多跟隨期貨震蕩調整為主。12 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 貴金屬貴金屬:美國美國 2 月核心月核心 PCE 價格指數漲勢趨緩價格指數漲勢趨緩,3 月密歇根大學消費月密歇根大學消費者信心指數環比下降者信心指數環比下降 本周美元指數下跌 0.5%至 102.6,COMEX 黃金上漲 0.9%至 1998 美元/盎司,COMEX 銀上漲 2.9%至 24 美元/盎司;SHFE 黃金上漲 0.11%,SHFE 銀上漲 2.4%;SP

43、DR 持倉量上升 4.0 噸,至 928 噸。NYMEX 鈀上漲 2.3%至 1457 美元/盎司,NYMEX 鉑上漲 0.5%至 996.8 美元/盎司,鈀鉑價差擴大 29 美元,至 460 美元/盎司。圖圖 20:黃金價格及黃金價格及 SPDR 持倉量(美元持倉量(美元/盎司)盎司)圖圖 21:白銀價格及白銀價格及 SLV 持持倉量(美元倉量(美元/盎司)盎司)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 當地時間 3 月 31 日,美國商務部最新公布的數據顯示,美國 2 月剔除食品和能源的核心 PCE 價格指數同比上漲 4.6%,環比上漲 0.3%,同比和環比漲幅均

44、低于市場預期和前值,同比漲幅降至一年半來的最低水平。同一天公布的美國 3 月密歇根大學消費者信心指數從 2 月的 67 下降至 62,約三分之二的消費者預計明年美國的商業形勢將“不景氣”,表明消費者的消費意愿在降溫。同時,備受市場關注的通脹分項數據方面,3 月密歇根大學消費者對未來一年的通脹預期降至 3.6%,是 2021 年以來的最低水平。以上數據都鞏固了市場對美聯儲即將放松“鷹派”貨幣立場的預期,數據公布后,芝商所“美聯儲觀察工具”顯示,市場預計美聯儲 5 月維持利率水平不變的概率略有上升,達 52.3%。本周金銀市場價格上漲。截止到本周四,國內 99.95%黃金 436.02 元/克,較

45、上周同期上漲 0.15%,一周平均 438.01 元/克,較上周上漲 0.16%;國內 99.99%黃金 437.12 元/克,較上周同期下跌 0.28%,一周平均 438.13元/克,較上周上漲 0.03%。周初,美聯儲釋放結束貨幣緊縮周期的信號疊加地緣局勢緊張、歐美銀行業危機共同引發的擔憂情緒為貴金屬繼續增添避險光芒,COMEX 金銀價分別觸及 2021.7 和 23.705 美元的高位水平,國內金價漲破 440 元/克。為穩定市場情緒美聯儲出面救市,擔憂情緒降溫使得部分游資暫離貴金屬,COMEX 金銀短暫沖高后當前分別回落至 1970 和 23.4 美元/盎司水平。13 有色金屬有色金屬

46、 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 小小金屬金屬&新材料新材料 鉬精礦、鎂、鎢、鍺、銦、鈾礦、錳的國內現貨價格分別報于 2970 元/噸度、20550 元/噸、325 元/公斤、8900 元/公斤、1495 元/公斤、50.35 美元/噸、2515 美元/噸,環比上周分別變動-19.7%、-3.3%、0.0%、0.0%、0.0%、0.0%、0.0%。圖圖 22:鎢鉬價格(元鎢鉬價格(元/噸,元噸度)噸,元噸度)圖圖 23:鈦鎂價格(元鈦鎂價格(元/噸)噸)數據來源:Wind資訊,中信建投 數據來源:Wind資訊,中信建投 本周行業要聞本周行業要聞 國際鋁業協會國際鋁業協會:全球全球 2

47、月份原鋁產量同比增長月份原鋁產量同比增長 2.7%國際鋁業協會(IAI)3 月 20 日發布的數據顯示,2 月份全球原鋁產量 527 萬噸,同比增長 2.7%,環比下降 9.4%。2 月份平均日產量同比增長 2.7%至 18.83 萬噸,環比增長 0.6%。今年 2 月,中國仍是最大的鋁生產國,產量約為 311 萬噸,占全球總產量的 58.9%。同比增長 4.3%,環比下降 9.4%。亞洲其他地區 2 月份的產量同比下降 1.1%至 35.9 萬噸,環比下降 7.9%。大洋洲 2 月份的產量為 14.4 萬噸,同比下降 0.7%,環比下降近 11%。海灣合作委員會國家的產量為 46.9萬噸,同

48、比增長 1.1%,環比下降 10%。俄羅斯和東歐 2 月份原鋁產量總計 31 萬噸,同比下降 1.3%,環比下降9.9%。西歐和中歐 2 月份鋁產量為 20.9 萬噸,環比和同比均下降 9.1%。北美 2 月份鋁產量為 29.2 萬噸,同比增長 0.3%,環比下降 9.0%。南美產量為 11.1 萬噸,同比增長 22.0%,環比下降 9.8%。光明日報:全國最大鉛鋅礦在新疆啟動開發建設光明日報:全國最大鉛鋅礦在新疆啟動開發建設 全國儲量最大的鉛鋅礦新疆和田火燒云鉛鋅礦正式啟動開發建設,將通過 35 年的發展期,建成世界級鉛鋅產業基地,打造千億級綠色礦業產業集群。3 月 26 日,包括地質勘查、

49、智能礦山、金屬冶煉、安全環保、管道運輸、高原凍土施工等領域的專家院士齊聚和田,就火燒云鉛鋅礦開發建設過程中的“痛點”“難點”問題展開研討,并對開發建設方案進一步優化、提升,這也正式拉開了火燒云鉛鋅礦開發建設的序幕。新疆明確提出,依托火燒云鉛鋅礦,再造一個千億級產業集群,并對火燒云鉛鋅礦開發建設列出時間表:一年轉采,兩年完成勘探,三年礦山與冶煉廠達產,五年下游產業年產值不低于 150 億元。14 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 重要公司公告重要公司公告 圖圖 24:本周重要公司公告本周重要公司公告 公告日期公告日期 公司名稱公司名稱 摘要摘要 2023-03-27 融捷

50、股份 2022 年公司實現歸母凈利潤 24.4 億元,同比增長 3473%。2023-03-27 正海磁材 2022 年公司實現歸母凈利潤 4.04 億元,同比增長 52%。2023-03-27 湖南黃金 2022 年公司實現歸母凈利潤 4.37 億元,同比增長 20%。2023-03-27 神火股份 2022 年公司實現歸母凈利潤 75.71 億元,同比增長 134%。2023-03-27 釩鈦股份 2022 年公司實現歸母凈利潤 13.44 億元,同比增長 1%。2023-03-27 贛鋒鋰業 公司與錫林郭勒盟行政公署于近日簽署戰略合作框架協議,雙方發揮各自資源、資本、技術、管理等方面優勢

51、,攜手打造錫林郭勒盟鋰電新能源產業鏈。合作內容:(1)建設鋰資源綜合利用全產業鏈項目。雙方加快推進鑲黃旗鋰資源綜合利用項目一期工程,適時對 60 萬噸/年鈮鉭礦采選項目擴產升級,建設磷酸鐵鋰正極材料制造、新型鋰電池電芯制造及鋰電池生產項目,合作打造儲能鋰電池全產業鏈。(2)儲能電池應用場景拓展。雙方合作拓展儲能電池應用場景,實施公交車、環衛車、消防車等新能源車輛替代。(3)資源開發合作。視乙方鋰資源綜合利用全產業鏈項目建設進度,甲乙雙方合作推動加不斯鈮鉭礦周邊資源勘探,同等條件下,支持乙方依法優先取得加不斯鈮鉭礦周邊探(采)礦權。2023-03-27 中孚實業 公司接全資子公司河南中孚高精鋁材

52、有限公司通知,根據國家工業和信息化部發布的 工業和信息化部辦公廳關于公布 2022 年度綠色制造名單的通知(工信廳節函202364 號),中孚高精鋁材被認定為國家級“綠色工廠”。2023-03-28 海南礦業 2022 年公司實現歸母凈利潤 6.15 億元,同比下降 30%。2023-03-28 中礦資源 公司于 2023 年 3 月 27 日召開第五屆董事會第三十次會議和第五屆監事會第二十三次會議,審議通過了關于使用自有資金增加部分募投項目投資總額暨投資建設津巴布韋 Bikita 200 萬噸/年改擴建工程的議案,同意公司將現有 Bikita 鋰礦 120 萬噸/年改擴建工程的生產能力增加至

53、 200 萬噸/年,在原投資額 36,421.00 萬元(其中使用募集資金 32,920.00 萬元)的基礎上使用自有資金增加投資 29,974.40 萬元,項目總投資額增加至 66,395.40 萬元。2023-03-28 海亮股份 公司的“精密銅管低碳智能制造技術及裝備研究”項目榮獲“第七屆中國工業大獎”。2023-03-28 金誠信 公司全資子公司邁拓礦業服務(贊比亞)有限公司(Master Mine Service(Zambia)Ltd)近日取得了贊比亞 Konkola Copper Mines Plc(孔科拉銅業有限公司)孔科拉銅礦 4 號豎井建設及采礦工程承包合同。2023-03-

54、29 贛鋒鋰業 2022 年公司實現歸母凈利潤 205.04 億元,同比上漲 292.16%。2023-03-29 山東黃金 2022 年公司實現歸母凈利潤 12.46 億元。2023-03-29 麗島新材 2022 年公司實現歸母凈利潤 0.88 億元,同比下降 33.5%。2023-03-29 安寧股份 2022 年公司實現歸母凈利潤 10.95 億元,同比下降 23.72%。2023-03-29 中科三環 2022 年公司實現歸母凈利潤 8.48 億元,同比上漲 112.56%。2023-03-29 吉翔股份 2022 年公司實現歸母凈利潤 4.92 億元,同比上漲 2606%。2023

55、-03-29 羅平鋅電 2022 年公司實現歸母凈利潤-2.36 億元,同比下降 873.43%。2023-03-29 融捷股份 近日,公司函詢甘孜州經信局關于甘孜州康-瀘產業集中區總體規劃(2021-2035)的環評進展,于 2023 年 3 月 29 日收到甘孜州經信局關于康瀘產業集中區總體規劃環評進展和鴛鴦壩綠色鋰產業園項目投資及建設的復函(函附甘孜州生態環境局關于印發審查意見的函),復函主要內容如下:環境影響報告書于 2023 年 2 月中旬提交甘孜州生態環境局,2023 年 2 月 24 日,甘孜州生態環境局出具了審查意見函,至此完成了規劃環評工作。其中,審查意見函提到關于公司鴛鴦壩

56、綠色鋰產業園區項目環境評價主要內容如下:“考慮到鴛鴦壩綠色鋰產業基地存在規劃的主導產業與中華人民共和國長江保護法等法律法規標準不符,不滿足長江經濟帶發展負面清單等準入要求。同時,規劃的鴛鴦壩綠色鋰產業基地下游涉及引大濟岷工程,區域水環境較敏感,規劃的主導產業存在較大的環境、安全風險隱患。建議該基地取消鋰礦選礦、尾礦加工產業,優化調整產業定位”。甘孜州經信局并建議公司結合相關縣市“三區三線”劃定成果以及公司產業布局,“加強與康定市溝通協調做好選址工作”。2023-03-29 山東黃金 公司擬以自有或自籌資金收購金洲公司少數股東乳山市國有資本運營有限公司持有的 24.775%股權,李振江、孫玉堂、

57、王吉青等 8 名自然人合計持有的 12.048%股權,轉讓價格為上述股權以 2022 年 3 月 31 日為評估基準日的評估價值 39,968.92 萬元人民幣。股權轉讓完成后,金洲公司成為公司 100%持股的全資子公司。2023-03-29 西部黃金 公司于 2023 年 3 月 29 日收到托里縣應急管理局向哈圖公司出具的復產復工審查意見,認為哈圖公司具備復產復工條件,準予復工。哈圖公司將按照要求盡快做好復工復產相關工作。2023-03-30 天齊鋰業 2022 年公司實現歸母凈利潤 241 億元,同比增長 1060%。15 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 202

58、3-03-30 云路股份 2022 年公司實現歸母凈利潤 2.27 億元,同比增長 89%。2023-03-30 龍磁科技 2022 年公司實現歸母凈利潤 1.05 億元,同比下降 20%。2023-03-30 赤峰黃金 2022 年公司實現歸母凈利潤 4.51 億元,同比下降 23%。2023-03-30 金力永磁 2022 年公司實現歸母凈利潤 7.03 億元,同比增長 55%。2023-03-30 大地熊 2022 年公司實現歸母凈利潤 1.50 億元,同比下降 1%。2023-03-30 順博合金 2022 年公司實現歸母凈利潤 2.00 億元,同比下降 42%。2023-03-30

59、電工合金 2022 年公司實現歸母凈利潤 1.13 億元,同比增長 6%。2023-03-30 華友鈷業 公司子公司華騏新加坡、KNI 與淡水河谷印尼、福特汽車共同簽署股份認購協議,公司擬引入福特汽車對 KNI 公司實施增資并共同合作開發波馬拉 HPAL 項目。福特汽車擬認購 KNI 新發行股份,認購價款為 1,000,000 印尼盧比乘以新股(按約定折算為美元)。公司子公司華友國際礦業(香港)有限公司承諾為華騏新加坡履行其在股份認購協議等相關協議項下的義務提供擔保。同時因淡水河谷印尼對 Pomalaa 礦區進行的可行性研究尚未完成,波馬拉 HPAL 項目具體產能及投資金額未能最終確定,華騏新

60、加坡、華友國際礦業與淡水河谷印尼、KNI 和福特汽車簽署了選擇權協議,各方同意授予福特汽車根據最終商定的波馬拉 HPAL 項目產能情況行使參與波馬拉項目的選擇權。此外,公司還與福特汽車簽署了PCAM 供應協議條款清單,約定了福特汽車和華友鈷業及其關聯方在最終PCAM 供應協議中應承擔的義務,福特汽車將根據PCAM 供應協議向供應商采購三元前驅體材料。2023-03-31 廣晟有色 2022 年公司實現歸母凈利潤 2.32 億元,同比增長 72%。2023-03-31 西部材料 2022 年公司實現歸母凈利潤 1.85 億元,同比增長 39%。2023-03-31 中孚實業 2022 年公司實現

61、歸母凈利潤 10.50 億元,同比增長 60%。2023-03-31 中孚實業 公司控股二級子公司鞏義匯豐擬利用中孚鋁業 25 萬噸電解鋁產能轉移后的閑置車間廠房,投資建設年產 50 萬噸鋁循環再生項目,分為年產 15 萬噸 UBC 合金鋁液項目、年產 20 萬噸鑄造鋁合金錠項目和年產 15 萬噸鋁合金圓鑄錠項目三個子項目。前述項目已取得鞏義市發展和改革委員會出具的河南省企業投資項目備案證明。鞏義匯豐擬首期建設年產 15 萬噸 UBC合金鋁液項目,視市場情況和公司發展需要分別建設年產 20 萬噸鑄造鋁合金錠項目和年產 15 萬噸鋁合金圓鑄錠項目。2023-03-31 北礦科技 2022 年公司

62、實現歸母凈利潤 0.83 億元,同比下降 11.63%。2023-03-31-順博合金 本次向特定對象發行股票擬募集資金總額不超過 150,000 萬元(含本數),扣除發行費用后,將用于安徽渝博鋁材有限公司年產 63 萬噸低碳環保型鋁合金扁錠項目和安徽望博新材料有限公司年產 50 萬噸綠色循環高性能鋁板帶項目建設、運營以及補充公司的流動資金。其中,鋁合金扁錠項目為鋁板帶項目的配套項目,其生產的鋁合金扁錠全部提供給鋁板帶項目作為原材料,面向市場對外銷售的募投產品僅是鋁板帶。數據來源:Wind資訊,中信建投 風險分析風險分析 1、全球經濟大幅度衰退,消費斷崖式萎縮。、全球經濟大幅度衰退,消費斷崖式

63、萎縮。國際貨幣基金組織 IMF 在 1 月 30 日的世界經濟展望報告中預計 2023 全球經濟增速為 2.9%,并指出,央行上調利率以對抗通貨膨脹以及俄烏沖突持續對經濟活動造成壓力。報告預計全球通脹將從 2022 年的 8.8%下降到 2023 年的 6.6%以及 2024 年的 4.3%,但仍高于疫情前(2017年至 2019 年)約 3.5%的水平。歐美經濟數據已經出現下降趨勢,若陷入深度衰退對有色金屬的消費沖擊是巨大的。2、美國通脹失控,美聯儲貨幣收緊超預期,強勢美元壓制權益資產價格。、美國通脹失控,美聯儲貨幣收緊超預期,強勢美元壓制權益資產價格。美國無法有效控制通脹,持續加息。美聯儲

64、已經進行了大幅度的連續加息,但是服務類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯儲若維持高強度加息,對以美元計價的有色金屬是不利的。3、國內新能源板塊消費增速不及預期,地產板塊繼續消費持續低迷。、國內新能源板塊消費增速不及預期,地產板塊繼續消費持續低迷。盡管地產銷售端的政策已經不同程度放開,但是居民購買意愿不足,地產企業的債務風險化解進展不順利。若銷售持續未有改善,后期地產竣工端會面臨失速風險,對國內部分有色金屬消費不利。16 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 分析師介紹分析師介紹 王介超王介超:建投金屬新材料首席分析師,高級工程師,一級建造師,咨詢師(投資)。

65、實業工作 8 年,金融行業工作 5 年,主編國標 GB/T 18916.31,擁有一種利用紅土鎳礦生產含鎳鐵水的方法 等多項專利技術,擅長金屬及建筑產業鏈研究,曾獲得 wind金牌分析師,水晶球獎鋼鐵行業第二名,上證報材料行業最佳分析師,新浪財經金麒麟鋼鐵有色行業最佳分析師等。研究助理研究助理 覃靜覃靜 李想李想 郭衍哲郭衍哲 邵三才邵三才 17 有色金屬有色金屬 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 評級說明評級說明 投資評級標準 評級 說明 報告中投資建議涉及的評級標準為報告發布日后 6個月內的相對市場表現,也即報告發布日后的 6 個月內公司股價(或行業指數)相對同期相關證券市場代表性指

66、數的漲跌幅作為基準。A 股市場以滬深300 指數作為基準;新三板市場以三板成指為基準;香港市場以恒生指數作為基準;美國市場以標普 500 指數為基準。股票評級 買入 相對漲幅 15以上 增持 相對漲幅 5%15 中性 相對漲幅-5%5之間 減持 相對跌幅 5%15 賣出 相對跌幅 15以上 行業評級 強于大市 相對漲幅 10%以上 中性 相對漲幅-10-10%之間 弱于大市 相對跌幅 10%以上 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明:(i)以勤勉的職業態度、專業審慎的研究方法,使用合法合規的信息,獨立、客觀地出具本報告,結論不受任何第三方的授意或影響。(ii)本人不曾因,不因,也將不

67、會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。法律主體說明法律主體說明 本報告由中信建投證券股份有限公司及/或其附屬機構(以下合稱“中信建投”)制作,由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報告目的,不包括香港、澳門、臺灣)提供。中信建投證券股份有限公司具有中國證監會許可的投資咨詢業務資格,本報告署名分析師所持中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格證書編號已披露在報告首頁。在遵守適用的法律法規情況下,本報告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。本報告作者所持香港證監會牌照的中央編號已披露在報告首頁。一般性聲明一般性聲明 本報告由中信建投制作。發送本報告不

68、構成任何合同或承諾的基礎,不因接收者收到本報告而視其為中信建投客戶。本報告的信息均來源于中信建投認為可靠的公開資料,但中信建投對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載觀點、評估和預測僅反映本報告出具日該分析師的判斷,該等觀點、評估和預測可能在不發出通知的情況下有所變更,亦有可能因使用不同假設和標準或者采用不同分析方法而與中信建投其他部門、人員口頭或書面表達的意見不同或相反。本報告所引證券或其他金融工具的過往業績不代表其未來表現。報告中所含任何具有預測性質的內容皆基于相應的假設條件,而任何假設條件都可能隨時發生變化并影響實際投資收益。中信建投不承諾、不保證本報告所含具有預測性質的內容必

69、然得以實現。本報告內容的全部或部分均不構成投資建議。本報告所包含的觀點、建議并未考慮報告接收人在財務狀況、投資目的、風險偏好等方面的具體情況,報告接收者應當獨立評估本報告所含信息,基于自身投資目標、需求、市場機會、風險及其他因素自主做出決策并自行承擔投資風險。中信建投建議所有投資者應就任何潛在投資向其稅務、會計或法律顧問咨詢。不論報告接收者是否根據本報告做出投資決策,中信建投都不對該等投資決策提供任何形式的擔保,亦不以任何形式分享投資收益或者分擔投資損失。中信建投不對使用本報告所產生的任何直接或間接損失承擔責任。在法律法規及監管規定允許的范圍內,中信建投可能持有并交易本報告中所提公司的股份或其

70、他財產權益,也可能在過去 12 個月、目前或者將來為本報告中所提公司提供或者爭取為其提供投資銀行、做市交易、財務顧問或其他金融服務。本報告內容真實、準確、完整地反映了署名分析師的觀點,分析師的薪酬無論過去、現在或未來都不會直接或間接與其所撰寫報告中的具體觀點相聯系,分析師亦不會因撰寫本報告而獲取不當利益。本報告為中信建投所有。未經中信建投事先書面許可,任何機構和/或個人不得以任何形式轉發、翻版、復制、發布或引用本報告全部或部分內容,亦不得從未經中信建投書面授權的任何機構、個人或其運營的媒體平臺接收、翻版、復制或引用本報告全部或部分內容。版權所有,違者必究。中信建投證券研究發展部中信建投證券研究發展部 中信建投(國際)中信建投(國際)北京 上海 深圳 香港 東城區朝內大街2 號凱恒中心B座 12 層 上海浦東新區浦東南路528號南塔 2106 室 福田區福中三路與鵬程一路交匯處廣電金融中心 35 樓 中環交易廣場 2 期 18 樓 電話:(8610)8513-0588 電話:(8621)6882-1600 電話:(86755)8252-1369 電話:(852)3465-5600 聯系人:李祉瑤 聯系人:翁起帆 聯系人:曹瑩 聯系人:劉泓麟 郵箱: 郵箱: 郵箱: 郵箱:charleneliucsci.hk

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