新能源汽車產業鏈行業深度報告：超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級充電更快、用電更省-230416（23頁）.pdf

1、有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。新能源汽車產業鏈行業行業研究|深度報告電動汽車超快充需求帶動車樁兩端全面升級電動汽車超快充需求帶動車樁兩端全面升級 800V 高壓電氣系統高壓電氣系統。滿足當前消費者的快速補能需求，往往需要 3C 甚至 4C 的充電倍率。當前，A 級及以上車型的帶電量水平普遍已達到 60kWh 以上，并仍在持續提升，滿足這些車型的快速補能需求所需的充電功率往往已經超過 250kW。特斯拉 V3 超充系統為實現超過 250kW 的充電功率，充電電流已高達近 700A，追求更

2、快的充電速度，800V 電壓平臺成為了各車企的主流選擇。升級高電壓平臺主要有兩方面的優勢：第一，可以突破大電流的限制，實現更高的升級高電壓平臺主要有兩方面的優勢：第一，可以突破大電流的限制，實現更高的充電功率。充電功率。繼續提升充電電流，將給充電線纜及系統散熱提出巨大的挑戰，提高電壓平臺，為充電功率的進一步提升打開了向上空間；第二，提高電壓平臺可以提高第二，提高電壓平臺可以提高電動車電動車系統運行的效率系統運行的效率，提升續航里程，提升續航里程。提高電壓平臺，在相同的運行功率下，可以減小車內高壓線束、電動機等高壓用電設備中通過的電流，進而降低銅損提高運行效率，體現在用戶端，能耗水平大幅優化，續

3、航更久更實。800V 平臺帶動平臺帶動車樁兩端車樁兩端關鍵組件升級關鍵組件升級，電源模塊、驅動電機、充電樁和高壓熔斷器，電源模塊、驅動電機、充電樁和高壓熔斷器等設備、零部件等設備、零部件的的升級改動升級改動較關鍵較關鍵。逆變器、整流器、電壓轉換器等電源模塊的升級，是車樁關鍵部件適配高電壓平臺的重要條件，電源模塊適配高電壓平臺需要升升級級 SiC 功率器件以及電路拓撲設計能力功率器件以及電路拓撲設計能力。在高壓平臺下驅動電機的局部放電和軸承腐蝕問題更加嚴重，需要進行特殊改進與設計，并進一步帶動上游高壓電磁線、扁高壓電磁線、扁線等線等需求提升需求提升。高壓直流充電樁定位于大功率充電，高功率輸出給冷

4、卻技術帶來挑戰，帶動功率模塊和冷卻系統升級功率模塊和冷卻系統升級。800V 平臺對于高壓熔斷器等其他零部件的抗壓能力要求提升，同時對其保護能力有更高要求，帶動激勵型熔斷器激勵型熔斷器等零部件的等零部件的需求需求提升提升。高壓電源領域建議關注已有 800V SiC 方案量產產品布局的廠商 欣銳科技(300745，未評級)、英搏爾(300681，未評級)。電機控制器領域建議關注已有 SiC 電控產品量產的廠商 英搏爾(300681，未評級)、精進電動-UW(688280，未評級)、匯川技術(300124，未評級)。驅動電機領域建議關注已有 800V 高壓電機產品量產的廠商 方正電機(002196，

5、未評級)、精進電動-UW(688280，未評級)，以及上游高壓電磁線產品頭部廠商 精達股份(600577，未評級)。充電樁領域建議關注已有 800V 大功率直流充電樁產品的廠商 綠能慧充(600212，未評級)、道通科技(688208，買入)，以及大功率充電模塊制造商 科士達(002518，未評級)。其他領域建議關注激勵型熔斷器核心制造商 中熔電氣(301031，未評級)。風險提示風險提示 新能源汽車銷量不達預期800V 平臺相關技術迭代速度不達預期快充基礎設施建設速度不達預期投資建議與投資標的核心觀點國家/地區 中國 行業 新能源汽車產業鏈行業 報告發布日期 2023 年 04 月 16 日

6、 盧日鑫 021-63325888*6118 執業證書編號：S0860515100003 顧高臣 021-63325888*6119 執業證書編號：S0860520080004 李夢強 執業證書編號：S0860517100003 林煜 執業證書編號：S0860521080002 張洋 溫晨陽 如何跨越電動車滲透率鴻溝解決超快充瓶頸，滿足高效補能訴求：新能源汽車產業鏈深度報告 2023-01-05 解決消費者核心需求，尋找動力電池發展的主旋律：新能源汽車產業鏈深度報告 2022-11-02 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省新能源汽車產業鏈深度報告看好（維持）新能源汽車產業鏈

7、行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。2 目 錄800V 高壓平臺是電動車電氣架構的重要發展方向.4高電壓平臺可提高快充能力與車輛續航.4 800V 高壓平臺的各類升級方案.5 車樁高壓電氣系統架構詳解.8車端高壓電氣系統.8 樁端高壓電氣系統.10 800V 平臺帶動車樁兩端關鍵組件升級.11電源模塊：OBC,DC/DC,電機控制器,充電樁整流模塊升級的核心.11 驅動電機：配套高壓需解決局部放電和軸承腐蝕問題.14 充電樁

8、：帶動功率模塊和冷卻系統升級.15 高壓熔斷器：帶動激勵型熔斷器需求提升.17 其他零部件升級：高壓繼電器、高壓連接器、薄膜電容.18 投資建議.19風險提示.20FZbWgVmU8WnUqZqZqZ6MbP9PtRpPpNoNkPoOsOfQnMqP6MpOwOvPoMwOMYtPnM 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。3 圖表目錄 圖 1：方案一 所有模塊均采用 400V 架構，通過 800V-400

9、VDC/DC 將 800V 直流電源轉化為400V 直流電.5 圖 2：方案二 電動汽車充電系統升級 800V，動力電池和其他高壓模塊采用 400V 架構.5 圖 3：方案三 動力電池和電動汽車充電系統升級 800V，其他高壓模塊采用 400V 架構.6 圖 4：方案四 動力電池、電動汽車充電系統、電驅動系統升級 800V，其他高壓模塊如空調等采用 400V 架構.6 圖 5：方案五 所有模塊均采用 800V 架構.6 圖 6：電動汽車高壓電氣系統.8 圖 7：威邁斯三合一充配電系統產品.9 圖 8：直流充電樁結構示意圖.10 圖 9：華為 30kW 充電模塊.10 圖 10：800V 電壓平

10、臺帶動車樁關鍵組件升級.11 圖 11：電動汽車車用零件層級示意圖.12 圖 12：SiC 器件的高頻性能更優.13 圖 13：SiC 器件的耐壓性能更優.13 圖 14：軸電壓和軸電流產生原理.14 圖 15：充電模塊發展趨勢.15 圖 16：道通智慧充電系統產品宣傳圖.15 圖 17：英維克全鏈條液冷解決方案示意圖.16 圖 18：熔斷器結構.17 圖 19：電動汽車高壓連接器應用場景.18 表 1：各級車型帶電量及快充所需充電功率.4 表 2：400V 及 800V 平臺下快充車型及充電指標.4 表 3：方案三、四、五優劣勢對比.7 表 4：不同車型升級方案與架構.7 表 5：電動汽車高

11、壓電控系統組成.8 表 6：電動汽車動力系統組成.9 表 7：電源轉換器件在電動汽車中應用.12 表 8：軸承防腐蝕解決方案.14 表 9：激勵熔斷器與電力熔斷器對比.17 表 10：Si IGBT 和 SiC MOSFET 產生浪涌電流能力對比.18 表 11：800V 電壓平臺相關投資標的.19 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。4 在如何跨越電動車滲透率鴻溝的系列報告中，第一、二篇我們提到新能源車市場

12、當前正處在跨越鴻溝的關鍵節點，解決快充短板是贏得主流消費者支持的重要條件?？斐涞膶崿F需要動力電池和快充的實現需要動力電池和充電設施的共同發力，充電設施的共同發力，在實現高倍率電芯技術的同時，還需要升級車樁兩端的電壓平臺以滿足快在實現高倍率電芯技術的同時，還需要升級車樁兩端的電壓平臺以滿足快充過程的高功率需求。充過程的高功率需求。本文重點分析超高壓快充平臺下，車載電氣架構會如何變化，以及這些變化對消費者帶來什么直觀的提升，對行業參與者有什么影響。800V 高壓高壓平臺平臺是電動車電氣架構的重要發展方向是電動車電氣架構的重要發展方向 高電壓平臺可提高快充能力與車輛續航 高電壓平臺高電壓平臺可以突破

13、可以突破充電的充電的大電流的限制，大電流的限制，充電功率更高，補能速度更快充電功率更高，補能速度更快。在解決消費者核心需求，尋找動力電池發展的主旋律中我們提到，滿足當前消費者的快速補能需求，往往需要滿足當前消費者的快速補能需求，往往需要3C甚至甚至 4C 的充電倍率的充電倍率。當前，A 級及以上車型的帶電量水平普遍已達到 60kWh 以上，并仍在持續提升，滿足這些車型的滿足這些車型的超快充超快充需求所需的充電功率往往已經超過需求所需的充電功率往往已經超過 250kW。表 1：各級車型帶電量及快充所需充電功率車型級別車型級別 A00 A0 A B C 帶電量最大值 kWh 41 61 96 14

14、4 120 帶電量平均值 kWh 25 40 60 78 86 最大帶電車型 3C 倍率下所需充電功率 kW 123 183 288 432 360 最大帶電車型 4C 倍率下所需充電功率 kW 164 244 384 576 480 數據來源：懂車帝，東方證券研究所 400V 平臺下充電功率進一步提升有瓶頸平臺下充電功率進一步提升有瓶頸。目前主流電動車型的電壓平臺為 400V，在此平臺下，快充車型的最大充電功率多數在 200kW 以下，其中特斯拉是目前充電最快的 400V 平臺車型，搭配 V3超充樁其最大充電功率可以達到 250kW，但最大充電電流高達 631A，繼續提升充電功率，將給充電線

15、纜及系統散熱提出巨大的挑戰。高電壓平臺高電壓平臺為充電功率的進一步提升打開了向上空間為充電功率的進一步提升打開了向上空間。為追求更快的充電速度，更高的電壓平臺成為了各車企的主流選擇。例如廣汽 AION V、小鵬 G9 等車型采用 800V 平臺，并搭配 600A 以上的大電流，可以實現最高 400kW 以上的充電功率，遠超 400V 車型。表 2：400V 及 800V 平臺下快充車型及充電指標電壓平臺電壓平臺 車型車型 最大充電功率最大充電功率/kW 最大充電電流最大充電電流/A 400V 平臺車型 特斯拉特斯拉 Model 3 250 631 奔馳 EQS 200-奧迪 e-Tron 14

16、6-極氪 001 140 382 比亞迪漢 EV 123-飛凡 R7 105 300 蔚來 ES8/6 80-800V 平臺車型 長城機甲龍長城機甲龍 480 600 廣汽廣汽 AION V 480 600 小鵬小鵬 G9 400 670 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。5 保時捷 Taycan 270 500 比亞迪 Ocean-x 228-現代 IONIQ 220-極狐阿爾法 S 187-數據來源：佐

17、思汽研，易車，小鵬汽車發布會，新出行，東方證券研究所 提高電壓平臺可以提高電動車系統運行的提高電壓平臺可以提高電動車系統運行的效率效率。提高電壓平臺，在相同的運行功率下，可以減小車內高壓線束、電動機等高壓用電設備中通過的電流，進而降低銅損提高運行效率。體現在消費者用車層面，帶來的直觀變化是能耗降低，續航延長，進一步提升消費者對電動車續航的信心。800V 高壓平臺的各類升級方案 電動汽車升級電動汽車升級 800V 架構包括整架構包括整車升級車升級 800V 電壓平臺和部分升級電壓平臺和部分升級 800V 電壓平臺電壓平臺的的技術過渡方技術過渡方案，案，根據電動汽車各模塊中升級至根據電動汽車各模塊

18、中升級至 800V 比例，通?？梢詫⑸壏桨阜譃橐韵卤壤?，通?？梢詫⑸壏桨阜譃橐韵?5 種方案種方案：方案一方案一：動力電池、電動汽車充電系統和其他高壓模塊均采用 400V 架構，通過 800V-400V DC/DC 將 800V 直流電轉化為 400V 直流電，為動力電池充電。方案二方案二：電動汽車充電系統 800V，動力電池和其他高壓模塊采用 400V 架構。方案三方案三：動力電池和電動汽車充電系統 800V，其他高壓模塊采用 400V 架構。充電插座的 800V直流電經 800V 充電系統直接為 800V 動力電池充電，動力電池輸出的 800V 直流電通過 800V-400VDC/DC

19、 轉化為 400V 直流電，為其他高壓模塊供電。方案四方案四：動力電池、電動汽車充電系統、電驅動系統 800V，其他高壓模塊如空調等采用 400V 架構。充電插座的800V直流電經800V充電系統直接為800V動力電池充電，動力電池輸出的800V直流電直接為 800V 驅動系統供電，或通過 800V-400VDC/DC 轉化為 400V 直流電，為空調等其他高壓模塊供電。方案五方案五：動力電池、電動汽車充電系統和其他高壓模塊均采用 800V 架構。圖 1：方案一 所有模塊均采用 400V 架構，通過 800V-400VDC/DC 將 800V 直流電源轉化為 400V 直流電圖 2：方案二 電

20、動汽車充電系統升級 800V，動力電池和其他高壓模塊采用 400V 架構數據來源：Electric Cars Info，東方證券研究所 數據來源：Electric Cars Info，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。6 圖 3：方案三 動力電池和電動汽車充電系統升級 800V，其他高壓模塊采用 400V 架構圖 4：方案四 動力電池、電動汽車充電系統、電驅動系統升級800V，其他高壓模塊如

21、空調等采用 400V 架構數據來源：Electric Cars Info，東方證券研究所 數據來源：Electric Cars Info，東方證券研究所 圖 5：方案五 所有模塊均采用 800V 架構數據來源：Electric Cars Info，東方證券研究所 從目標上看，800V 平臺主要為了解決超快充過程中電流過大的問題，方案一與方案二方案一與方案二仍保留了400V 的電池系統，與 800V 平臺的設計目標并不兼容，無法充分發揮 800V 架構的優勢。方案三、方案四、方案五方案三、方案四、方案五保證了充電端由充電樁到動力電池的各環節在 800V 電壓平臺上，能夠充分發揮高壓平臺的快充優勢

22、，區別在于用電端對區別在于用電端對 800V 平臺平臺的兼容程度的兼容程度，這主要影響了額外的，這主要影響了額外的系統成本和用能效率系統成本和用能效率。方案三與方案四基本沿用了現有 400V 平臺的用電端架構，保留了較多的 400V組件，降低了車端的改造費用和改造難度，但需要增加多處DC/DC進行降壓，能量損失較大，也帶來了額外的組件成本，更多可以作為短期的過渡方案，但隨著 800V 用電平臺技術逐漸成熟，成本逐漸下降之后將難以維持相對優勢。方案五方案五實現全系統實現全系統 800V 的架構，減少了中間的能量轉換環節，避免了能量的轉換損失。的架構，減少了中間的能量轉換環節，避免了能量的轉換損失

23、。同時，電機、電驅動等系統升級到 800V 也能夠實現更高的系統效率。缺點在于全系統升級所帶來的車端成本提升較多，但隨著產業規模提升，成本也會隨之下降，有望成為 800V 架構的最終解決方案。新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。7 表 3：方案三、四、五優劣勢對比優勢 劣勢 方案三 降低了車端的改造費用和改造難度 增加多處 DC/DC 進行降壓，能量損失較大，也帶來了額外的組件成本 方案四 節省了空調等其他高

24、壓模塊的升級成本 避免了電驅動系統的能量損失，提升電機、電驅動等系統的效率 仍存在較多的高壓 DC/DC 能量轉換效率損失 方案五 最大程度減少了中間的能量轉換環節，避免了能量的轉換損失；提升電機、電驅動等系統的運行效率 短期成本較高 數據來源：Electric Cars Info，東方證券研究所 此外，除方案一外的其他方案都需要設計額外的兼容方案以兼容 400V 充電樁，兼容方案主要分為3類：通過電機驅動進行升壓、更改電池串并聯連接方式進行升壓、或增加通過電機驅動進行升壓、更改電池串并聯連接方式進行升壓、或增加400V-800V DC/DC變換器進行升壓變換器進行升壓。利用電驅作為升壓模塊將

25、升壓功能集成在電驅系統上，利用電機繞組做電感，電機控制器晶體管做斬波電容，實現 400V 升壓功能。更改電池串并聯連接的升壓方式，是通過切換兩個 400v 電壓平臺的電池模組的串并聯關系實現的，兩個電池模組并聯時輸出400v電壓平臺電壓，串聯連接輸出 800v 電壓平臺電壓，通過三個繼電器作為串并聯切換開關來實現切換電路。增加 400V-800V DC/DC 變換器進行升壓技術相對成熟，但是需要在整車上增加空間來安裝升壓 DC/DC。表 4：不同車型升級方案與架構公司公司 車型車型 升級架構升級架構 兼容兼容 400V 充電方案充電方案 保時捷 Taycan 方案三：動力電池和電動汽車充電系統

26、 800V，其他高壓模塊采用 400V 架構。增加 400V-800V DC/DC 變換器 小鵬 G9 方案五：全車 800V 增加 400V-800V DC/DC 變換器 現代 IONIQ 方案五：全車 800V 電驅升壓；增加 400V-800V DC/DC 變換器 比亞迪 Ocean-x-電驅升壓 數據來源：保時捷官網，比亞迪發布會，里昂的車，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。8 車樁

27、車樁高壓電氣系統架構高壓電氣系統架構詳解詳解車端高壓電氣系統 電動汽車高壓電氣系統包括高壓電控系統、高壓電控系統、動力系統動力系統、電池系統、電池系統、高壓設備高壓設備、高壓線束系統高壓線束系統。電池系統儲存并為車輛提供能量，高壓電控系統控制車輛的充電和配電，高壓線束系統傳輸電能，動力系統將電能轉化為機械能，實現車輛的驅動，高壓設備可以提供電路保護和其他相應功能。圖 6：電動汽車高壓電氣系統數據來源：汽車百科，東方證券研究所 高壓電控系統為整車充配電提供解決方案，主要包括高壓配電盒（高壓電控系統為整車充配電提供解決方案，主要包括高壓配電盒（PDU）、車載充電機（）、車載充電機（OBC）、）、D

28、C/DC 電壓轉換器電壓轉換器，受整車布置影響，越來越多車型趨向于將 PDU、OBC、DC/DC 整合為三合一控制器。其中高壓配電盒高壓配電盒是新能源汽車中的高壓電源分配單元，是動力電池與用電設備的電源和信號傳遞的接口。通過母排及線束將電源連接到高壓負載上，提供充放電控制、高壓部件上電控制、電路過載短路保護、高壓急斷、低壓控制等功能，保護和監控高壓系統的運行。車載充電車載充電機機通過 AC/DC 整流器和 DC/DC 轉換器將電網交流電轉換成電動汽車需要的直流電給動力電池充電，為電動汽車提供交流慢充功能。DC/DC 電壓轉換器電壓轉換器能夠將動力電池提供的高電壓轉換為 12V或 24V 的低電

29、壓，為全車低壓電氣系統供電。表 5：電動汽車高壓電控系統組成系統組成系統組成 主要作用主要作用 主要零部件主要零部件 高壓配電盒（PDU）動力電池與用電設備之間的電源和信號傳遞的接口，提供充放電控制、上電控制、高壓急斷等功能。母排、高壓熔斷器、高壓連接器、高壓繼電器、溫度傳感器、控制模塊等。車載充電機（OBC）將電網交流電轉換成直流電給動力電池充電，為電動汽車提供交流慢充功能。AC/DC 整流器、DC/DC 轉換器、控制器、冷卻系統等。DC/DC 電壓轉換器 將動力電池提供的高壓電轉換為 12V 或24V 的低壓電，為低壓電氣系統供電。電感、電容、隔離芯片、開關管、控制器等。數據來源：太平洋汽

30、車，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。9 圖 7：威邁斯三合一充配電系統產品數據來源：威邁斯官網，東方證券研究所 電動汽車電動汽車動力系統包括驅動電機、電機控制器（動力系統包括驅動電機、電機控制器（MCU）、減速器等）、減速器等，為汽車提供驅動。為汽車提供驅動。根據整車布置需要，在部分車型上會應用三合一總成產品。其中與高壓電氣系統相關的主要是電機控制器電機控制器和驅動電機驅動電機。電機控制器

31、電機控制器的作用是將動力電池的直流電轉換成交流電，根據整車控制指令來控制驅動電機的運轉，或者將電機制動時的動能轉換為直流電，為動力電池充電。電機控制器主要由主控板、驅動板、DC/AC 逆變器、電流傳感器等部件構成。驅動電機驅動電機按照電機控制器的指令，將電能轉化為轉子轉動的機械能，通過減速器輸出給車輛的傳動系統。主要構成包括定子、轉子以及傳感器、連接件、殼體等。減速器減速器也被稱為傳動系統，通過齒輪組降低輸出轉速、提高輸出扭矩。表 6：電動汽車動力系統組成系統組成系統組成 主要作用主要作用 主要零部件主要零部件 電機控制器 將動力電池的直流電轉換成交流電，控制驅動電機的運轉，或者將電機制動時的

32、動能轉換為直流電，為動力電池充電。主控板、驅動板、DC/AC 逆變器、電流傳感器等。驅動電機 將電能轉化為轉子轉動的機械能，輸出給車輛的傳動系統。定子、轉子以及傳感器、連接件、殼體等。減速器 降低輸出轉速、提高輸出扭矩。傳動零件、軸、箱體等。數據來源：旺材電機與電控，東方證券研究所 電池系統為車輛電池系統為車輛的的能量能量來源來源，主要包括動力電池和電池管理系統（主要包括動力電池和電池管理系統（BMS）。動力電池一般輸出100-400V 的高壓，輸出電流能夠達到 300A，是新能源電動車的整車動力來源。電池管理系統與電池緊密結合在一起，對電池的電壓、電流、溫度進行時刻檢測，同時還進行漏電檢測、

33、熱管理、電池均衡管理、報警提醒等功能。高壓線束系統高壓線束系統將電動汽車的高壓設備連接起來，傳遞高壓電源和信號，由高壓電纜和連接它們的連接器、絕緣保護套管和固定支架等組成。高壓高壓設備設備主要主要包括電動空調、包括電動空調、PTC 加熱器和空調壓縮機等加熱器和空調壓縮機等，通過交流高壓電驅動，為新能源汽車提供制冷和制熱功能。在上述汽車模塊中廣泛用到了許多基礎零部件基礎零部件，如各類電源模塊（DC/AC 逆變器、AC/DC 整流器、DC/DC 轉換器）、高壓熔斷器、高壓連接器、高壓繼電器、傳感器、控制器等。這些零部件新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電

34、更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。10 中的結構中普遍用到許多電子電力器件電子電力器件，如開關元件（IGBT、MOSFET）、電容（電解電容、薄膜電容）、電感、隔離芯片等。這些電子電力器件通過特定的電路結構集合成具有特定功能的零部件，在電動汽車電氣系統中發揮著重要的作用。樁端高壓電氣系統 直流充電樁的電氣部分由主回路和二次回路直流充電樁的電氣部分由主回路和二次回路組成組成，主回路包括輸入斷路器、整流模塊、熔斷器、充電槍等，將輸入的電網三相交流電轉換為電池可以接受的直流電并輸出。二次回路

35、由充電樁控制器、讀卡器、顯示屏、直流電表等組成，支持與用戶的交互功能。此外還需要相應的冷卻系統為充電樁提供冷卻功能。主回路的輸入是三相交流電，經過輸入斷路器之后由整流模塊（充電模塊）將三相交流電轉換為電池可以接受的直流電，再連接熔斷器和充電槍，給電動汽車充電。圖 8：直流充電樁結構示意圖數據來源：健研電子科技公眾號，東方證券研究所 充電樁與高壓電氣系統相關的是主回路及相應的冷卻系統主回路及相應的冷卻系統，核心模塊為整流模塊核心模塊為整流模塊。充電樁整流模充電樁整流模塊塊的功能是將電網輸入的交流電整流成直流電，并轉換成需要的電壓輸出的功能是將電網輸入的交流電整流成直流電，并轉換成需要的電壓輸出。

36、整流模塊一般采用兩級式變換結構，主要包括 AC/DC 整流電路和 DC/DC 電壓變換電路。斷路器和熔斷器為系統提供斷路器和熔斷器為系統提供電路電路過載過載保護功能保護功能，斷路器通過電流底磁效應實現斷路保護，熔斷器通過電流的熱效應實現過載保護。圖 9：華為 30kW 充電模塊數據來源：華為官網，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。11 800V 平臺帶動平臺帶動車樁兩端車樁兩端關鍵關鍵組件組

37、件升級升級升級到 800V 電壓平臺要求車樁兩端多數元件重新設計以進行適配，在如何跨越電動車滲透率鴻溝解決超快充瓶頸，滿足高效補能訴求中我們已經介紹了動力電池實現超快充的原理和技術方案。在其他電氣元件中，電源模塊、驅動電機、充電樁功率模塊和冷卻系統、高壓熔斷器電源模塊、驅動電機、充電樁功率模塊和冷卻系統、高壓熔斷器等零部件等零部件的的技術升級技術升級，是滿足 800V 電壓平臺的關鍵。圖 10：800V 電壓平臺帶動車樁關鍵組件升級數據來源：汽車百科，東方證券研究所 電源模塊：OBC,DC/DC,電機控制器,充電樁整流模塊升級的核心 電動汽車及充電樁中所涉及的電動汽車及充電樁中所涉及的電源轉換

38、器電源轉換器主要主要包括包括 DC/AC 逆變器、逆變器、AC/DC 整流器、整流器、DC/DC 電壓電壓轉換器等，在電路中提供交直流電壓轉換功能。轉換器等，在電路中提供交直流電壓轉換功能。DC/AC 逆變器的作用是將直流電轉化為交流電，AC/DC 整流器能夠將交流電轉化為直流電，實現整流功能，DC/DC 電壓轉換器能夠進行不同電壓的直流電的轉換，以滿足不同負載設備的需要。電源模塊電源模塊的升級，是的升級，是 OBC，DC/DC，電機控制器，充電樁，電機控制器，充電樁整流模塊適配高電壓平臺的重要條件。整流模塊適配高電壓平臺的重要條件。DC/AC 逆變器逆變器在電機控制器、空調壓縮機、轉向助力電

39、機等模塊中均有應用。在新能源汽車中電機需要依靠交流電驅動，而高壓電池輸出直流電，因此電機通常與 DC/AC逆變器搭配使用，電動汽車的主驅逆變器集成在電機控制器中，將高壓電池的直流電轉化為交流電來驅動電機。新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。12 AC/DC 整流器整流器主要應用在車載充電機和再生制動能量回收系統中，在直流充電樁中也有關鍵應用。車載充電機需要通過 AC/DC整流器將交流充電口輸入的三相交流電轉化

40、為直流電，輸入動力電池。汽車制動時電機會將動能轉化為電能，并將其以交流形式輸出，需要通過 AC/DC整流器將電能轉換為直流電儲存進動力電池。直流充電樁的輸入為電網的三相交流電，需要通過 AC/DC整流器整流為直流電輸出。DC/DC 電壓轉換器電壓轉換器包括 HV-LV DC/DC 和 800V-400V DC/DC，其中 HV-LV DC/DC 能夠將動力電池提供的高電壓轉換為12V/24V/48V的低電壓，為全車低壓電氣系統供電；800V-400V DC/DC提供 800V 電壓和 400V 電壓之間的轉換，以兼容 400V 器件和充電樁。表 7：電源轉換器件在電動汽車中應用器件器件 應用位

41、置應用位置 功能功能 DC/AC 逆變器 電機控制器 將動力電池輸出高壓直流電轉化為交流電驅動電機?？照{壓縮機 將高壓直流電轉化為交流電驅動壓縮機。轉向助力電機 將動力電池輸出高壓直流電轉化為交流電驅動轉向助力電機。AC/DC 整流器 車載充電機 將交流充電口輸入的三相交流電轉化為直流電輸入動力電池 再生制動能量回收系統 將電機制動產生的交流電轉化為直流電輸入動力電池。直流充電樁 將電網的三相交流電整流為直流電輸出。DC/DC 電壓轉換器 低壓電氣系統 HV-LV DC/DC 將動力電池提供的高電壓轉換為12V/24V/48V 的低電壓，為低壓電氣系統供電。涉及 800-400V電壓轉換的模塊

42、 在采用 800V 架構的汽車中，需要使用 800V-400V DC/DC 兼容 400V 器件和充電樁。數據來源：太平洋汽車，旺材電機與電控，東方證券研究所 電源模塊電源模塊通常是由功率半導體分立器件與驅動通常是由功率半導體分立器件與驅動/控制控制/保護等外圍電路集成起來實現保護等外圍電路集成起來實現。功率器件中應用的功率半導體分立器件包括硅基晶體管如 MOSFET、IGBT 和新興的 SiC、GaN 器件等，其主要作用為變頻、變壓、變流、功率管理，可以將電壓和頻率雜亂不一的“粗電”通過轉換調制變成擁有特定電能參數的“精電”。圖 11：電動汽車車用零件層級示意圖數據來源：華夏 EV，東方證券

43、研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。13 電源模塊配套高電壓平臺電源模塊配套高電壓平臺的關鍵是升級的關鍵是升級 SiC 功率器件以及電路拓撲設計能力。功率器件以及電路拓撲設計能力。電壓平臺升級電壓平臺升級導致導致SiC 半導體器件需求增多半導體器件需求增多，電動汽車電壓平臺升級至 800V 以后，開關元件應當預留 50%的安全裕度，因此應該使用具有 1.2kV 額定電壓的開關，且頻率通常在 50kHz

44、 以上。與硅基 MOSFET相比，寬帶隙半導體如碳化硅碳化硅(SIC)耐高壓性能較好耐高壓性能較好且具有較低的開關損耗，且硅基 IGBT 不適合在高于50kHz的頻率下運行，而而SiC半導體器件半導體器件則具有更高的開關切換頻率則具有更高的開關切換頻率，因此更適用于800V電壓平臺。電壓平臺的升級需要重新電壓平臺的升級需要重新設計電路拓撲結構以滿足新的電壓條件。設計電路拓撲結構以滿足新的電壓條件。電路拓撲結構可以在很大程度上影響器件的性能，電路的拓撲結構和使用的分立器件決定了電路的輸入輸出特性曲線，輸入輸出特性曲線描述了輸入電壓和輸出電壓之間的關系，只有輸入電壓在合適的工作范圍內時，才能使得電

45、路的效率最高。如果輸入電壓從 400V 提高到 800V，需要重新設計功率器件以適應更高的電壓，以確保輸入輸出特性曲線仍然處于合適的工作范圍。圖 12：SiC 器件的高頻性能更優數據來源：Rohm，電子產品世界，東方證券研究所 圖 13：SiC 器件的耐壓性能更優數據來源：Rohm，電子產品世界，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。14 驅動電機：配套高壓需解決局部放電和軸承腐蝕問題 定子絕緣

46、系統中的局部放電是電機升級至定子絕緣系統中的局部放電是電機升級至 800V 面臨的重大挑戰面臨的重大挑戰。局部放電是指當電壓應力超過臨界值時，導體之間的絕緣材料被瞬間擊穿的現象。定子線圈繞制在定子槽中，局部放電使得定子附近的絕緣材料被腐蝕，導致絕緣系統退化，最終導致絕緣系統完全失效，因此避免局部放電現象對于確保電機的可靠性至關重要。定子定子絕緣系統局部放電的風險會隨著直流連接電壓的提高而增高。絕緣系統局部放電的風險會隨著直流連接電壓的提高而增高。且逆變器產生的脈沖寬度調制（PWM）波形在電機的端子處會產生復雜的過電壓，過電壓的最大值可以達到直流連接電壓的兩倍，更提高了局部放電的風險。扁線電機扁

47、線電機和和電磁電磁扁扁線的使用線的使用可以降低局部放電風險?？梢越档途植糠烹婏L險。扁線電機修改了定子繞組配置和采用擊穿電壓更高的槽和外部絕緣性能更好的扁線，扁線電機扁線電機的繞組布局可以最小化導線間的電壓電位的繞組布局可以最小化導線間的電壓電位，降降低電壓應力，減少放電風險低電壓應力，減少放電風險。電磁扁線采用的厚漆膜或薄漆膜+PEEK 膜包技術，能夠有效提升絕緣性能，滿足耐電暈要求，搭配絕緣性能更好的槽襯，使得局部放電的風險降低。800V電壓下電壓下電機電機軸承防腐蝕問題凸顯。軸承防腐蝕問題凸顯。電機的軸承電腐蝕問題是由于軸承上的軸電壓和軸電流會引發電腐蝕現象，導致相關部件磨損并損壞軸承，影

48、響電車使用壽命。軸電壓是指當電機運行時電機兩軸承端或電機轉軸與軸承之間存在的電勢差。軸電壓在由轉軸、軸承內圈、油膜、軸承外圈、殼體構成的回路中產生電流，即為軸電流。軸電壓和軸電流會擊穿軸承油膜，使潤滑的油質逐漸劣化，導致軸承滾珠兩端出現電腐蝕現象，嚴重時甚至會燒壞軸承，引發安全風險。圖 14：軸電壓和軸電流產生原理數據來源：汽車動力總成，西門子，東方證券研究所 軸承防腐蝕大致有兩類思路：增強對軸承的絕緣處理；旁路傳導軸電流，避免電流通過軸承軸承防腐蝕大致有兩類思路：增強對軸承的絕緣處理；旁路傳導軸電流，避免電流通過軸承。對于增強軸承絕緣性能，可以采用陶瓷軸承方案以及軸承外圈絕緣處理方案，這兩種

49、方案都是對軸承進行電氣絕緣，防止軸向電流通過軸承。對于旁路傳導軸電流，可以采用導電環方案或導電油脂軸承方案。導電環方案是指將導電環的一端與軸承接觸，另一端安裝在殼體上或接地，使電流不經軸承導通。導電油脂軸承方案是指增加軸承油脂的導電性和抗腐蝕性，使得電流通過軸承內油脂傳導，減少對軸承的電腐蝕現象。表 8：軸承防腐蝕解決方案技術思路 方案 原理 增強軸承絕緣處理 陶瓷軸承方案 采用陶瓷軸承對軸承進行電氣絕緣，防止軸向電流通過軸承。新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的

50、投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。15 軸承外圈絕緣處理方案 采用軸承外圈絕緣方式，對軸承外圈進行絕緣處理，增強軸承絕緣強度。旁路傳導軸電流 導電環方案 將導電環安裝在軸承與殼體或大地之間，使電流不經軸承導通。導電油脂軸承方案 增加軸承油脂的導電性和抗腐蝕性，減少對軸承的電腐蝕現象。數據來源：汽車動力總成，軸承雜志社，東方證券研究所 充電樁：帶動功率模塊和冷卻系統升級 功率模塊的技術升級是充電樁升級功率模塊的技術升級是充電樁升級 800V 平臺的核心平臺的核心。提高充電樁的輸出功率主要方式就是提高模塊的總功率，一般途徑有兩個：一是增加模塊的數量，二是提高模塊的功率密度。充

51、電樁的體積是有限的，隨著快充技術的不斷發展，單純的增加模塊數量已經不能滿足功率提升的要求，模塊功率密度的提升是必然趨勢。充電模塊功率密度是指在特定體積內的可輸出功率的大小，在有限的模塊體積內提高輸出功率對于電路的設計、集成和制造的要求很高，這也是各廠商競爭的核心壁壘。目前我國市場主流充電模塊已經發展了三代，從一開始 2016 年以前的 7.5kW 到目前普遍的第二代 15/20kW，2020 年開始普及的第三代 30/40kW 模塊目前正在逐漸成為市場主流。圖 15：充電模塊發展趨勢數據來源：動力源官網，德意志工業官網，東方證券研究所 高電壓大功率充電樁帶動高電壓大功率充電樁帶動冷卻系統由風冷

52、向液冷過渡。冷卻系統由風冷向液冷過渡。充電樁傳統的散熱方式多采用直通風冷，800V高壓樁定位于大功率充電，因而通常也會在高電壓的基礎上配套大電流，傳統風冷無法達到大功率設備散熱要求，或者需要較大的空間體積才能滿足散熱需求，因此需要液冷技術為充電模塊和充電槍線散熱。圖 16：道通智慧充電系統產品宣傳圖新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。16 數據來源：道通科技官網，東方證券研究所 高壓充電樁的滲透帶動液冷系統需

53、求量的增加。高壓充電樁的滲透帶動液冷系統需求量的增加。液冷系統包括液冷電纜、液冷充電槍、冷卻液、液冷系統包括液冷電纜、液冷充電槍、冷卻液、液冷水泵液冷水泵。液冷管路的排布需要在電纜和充電槍之間設置一個專門的循環通道，在通道內加入冷卻液，通過動力泵推動液體循環把熱量帶出，起到散熱作用。液冷散熱的難點主要在于冷卻液和液冷散熱的難點主要在于冷卻液和電纜的密封電纜的密封。充電樁安裝和使用的環境可能會面臨極端天氣、惡劣環境等因素，若因線纜密封性較差導致管路發生泄露，就容易導致冷卻系統失效從而導致事故發生。所以使用的液冷電纜對耐高溫、耐腐蝕、抗爆破、耐氣候、耐低溫的性能要求較高。圖 17：英維克全鏈條液冷

54、解決方案示意圖數據來源：英維克官網，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。17 高壓熔斷器：帶動激勵型熔斷器需求提升 高壓熔斷器是電路過電流保護器件，防止電氣設備因過載造成損壞。高壓熔斷器是電路過電流保護器件，防止電氣設備因過載造成損壞。超負載情況下，電流熱效應熔斷熔體產生電弧，熔斷器通過熄滅電弧切斷并保護電路。熔斷器主要由熔體、滅弧介質、絕緣管殼、M效應點、接觸端子等構成，一般為應用電壓 60

55、V-1000V 的電力熔斷器，在空調壓縮機、驅動電機等許多模塊中均有應用。圖 18：熔斷器結構數據來源：中熔電氣招股書，東方證券研究所 800V 電壓平臺的升級需要更加智能的熔斷機制電壓平臺的升級需要更加智能的熔斷機制。800V 電壓平臺對于熔斷器的絕緣、耐壓、滅弧等方面的技術要求更高，進行改進調整。此外在 800V 平臺中，熔斷器需要允許較大幅值的沖擊電流瞬時通過，又需要在出現小倍數持續過載故障電流時快速切斷，需要更加智能的熔斷機制。表 9：激勵熔斷器與電力熔斷器對比產品名稱產品名稱 技術參數技術參數 產品性能產品性能 激勵熔斷器 電流：350A-400A；電壓：500V、1000V 動作時

56、間在控制信號發出后2ms；在 56KA 以下，動作比現有電力熔斷器更迅速；可以主動切斷故障電流，預期發生故障即可保護；功耗低，10W 電力熔斷器 電流：350A400A；電壓：500V、750V、1000V 分斷時間隨電流大小變化，小電流動作時間很長，56KA 下降到 2kA，其保護速度由 510 ms增大到超過 1000ms；且只能在故障電流發生后保護；功耗大，30W 數據來源：中熔電氣招股書，東方證券研究所 激勵型熔斷器是目前主要的升級方案激勵型熔斷器是目前主要的升級方案。在熔斷器的升級方案中，需要改進原有的滅弧調料配比方案、研發新型絕緣材料。同時研發新的熔斷器類型如激勵熔斷器、智能熔斷器

57、等。新型的激勵熔斷器可以激發激勵電流，通過機械力快速產生斷口并完成大幅故障電流的滅弧，從而切斷電流，實現保護動作。智能熔斷器可以根據應用需求定制保護特性，通過自動檢測回路電流或其他信號，自動觸發保護動作，同時解決了傳統熔斷器為滿足快速熔斷特性功耗過高的問題。新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。18 其他零部件升級：高壓繼電器、高壓連接器、薄膜電容 高壓直流繼電器高壓直流繼電器：高壓繼電器為通過小電流控制大電流

58、的自動開關，在電路中起著控制電路通斷,安全保護,自動調節負載工作或斷開等作用。高壓直流繼電器在閉合或斷開電路時會產生電弧，由于直流電沒有過零點，一旦形成電弧，會持續燃弧，對觸點造成較大損傷。故高壓直流繼電器要對滅弧額外設計，且對密封、材料要求也更為苛刻。應用在 800V 平臺電壓的高壓直流繼電器對于滅弧技術和耐壓能力都有更高的要求，隨著技術改進和電車進一步普及，高壓直流繼電器可能會量價齊升。高壓連接器高壓連接器：高壓連接器的作用主要是保證整車高壓互聯系統，即在內部電路被阻斷或孤立不通處架起橋梁從而使電流流通?，F有電動汽車內的高壓連接器主要支持 400V 電壓平臺，車端升級到 800V 平臺后需

59、要重新選型，未來對于 800V 高壓連接器的需求量會有較大提升。圖 19：電動汽車高壓連接器應用場景數據來源：鼎通科技招股書，東方證券研究所 薄膜電容器薄膜電容器是新能源汽車驅動電路中的主要元件，主要起儲能、平滑緩沖浪涌電流的作用。浪涌電流是指電路突然上電或電容突然放電時，電路中產生較大的瞬時電流的現象。浪涌電流會對器件本身造成損傷，最終影響電路的正常工作。800V平臺上廣泛使用的 SiC開關元件產生浪涌電流能力更強，會對電路器件造成損傷。薄膜電容相比傳統電容有更好的穩定性，能夠承受額定電壓的 1.5 倍的過電壓，能夠更好地緩沖浪涌電流，因此薄膜電容有著廣闊的應用空間。表 10：Si IGBT

60、 和 SiC MOSFET 產生浪涌電流能力對比參數參數 單位單位 Si IGBT SiC MOSFET 電容板帶電量 60 61 脈沖電流強度 A 90 184 脈沖電流變化速度 A/ns 0.1 1 脈沖電壓變化速度 V/ns 1.1 2.3 數據來源：Comparative Investigation of Surge Current Capabilities of Si IGBT and SiC MOSFET for Pulsed Power Application，Shan Yin，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省

61、有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。19 投資建議投資建議 超快充需求帶動車樁兩端向 800V 電壓平臺升級，催生了大量高壓電氣系統中關鍵組件的升級需求，建議關注有升級需求領域的核心標的:1.高壓電源領域建議關注已有 800V SiC 方案量產產品布局的廠商 欣銳科技(300745，未評級)、英搏爾(300681，未評級)。2.電機控制器領域建議關注已有SiC電控產品量產的廠商 英搏爾(300681，未評級)、精進電動-UW(688280，未評級)、匯川技術(300124，未評級)。3.驅動

62、電機領域建議關注已有 800V 高壓電機產品量產的廠商 方正電機(002196，未評級)、精進電動-UW(688280，未評級)，以及上游高壓電磁線產品頭部廠商 精達股份(600577，未評級)。4.充電樁領域建議關注已有 800V 大功率直流充電樁產品的廠商 綠能慧充(600212，未評級)、道通科技(688208，買入)，以及大功率充電模塊制造商 科士達(002518，未評級)。5.其他領域建議關注激勵型熔斷器核心制造商 中熔電氣(301031，未評級)。表 11：800V 電壓平臺相關投資標的 領域領域 公司公司 主營產品主營產品 配套配套 800V 平臺產品布局情況平臺產品布局情況 高

63、壓電源系統 威邁斯 車載集成電源 11kW 碳化硅車載電源，配套小鵬 G9,P5 等 欣銳科技 車載集成電源 2013 年將 CREE 的碳化硅方案用于 OBC，SiC 方案領先，有 800V 電源產品布局 英搏爾 電源總成，電驅總成，電控 量產 11kW 800V 電源總成產品 電機控制器 英搏爾 電源總成，電驅總成，電控 SiC 逆變器商用車量產，乘用車交樣 精進電動 電驅總成、驅動電機、電控 有量產 800V SiC 逆變器 匯川技術 工業自動化 電控配套小鵬 800V 平臺 電機 精進電動 電驅總成、驅動電機、電控 量產 800V 高壓油冷電機 方正電機 電驅總成、驅動電機、電控 80

64、0V 高壓電機配套小鵬 G9 精達股份 漆包線 2022 上半年適配 800V 的耐電暈扁平電磁線小批量供貨 充電樁 綠能慧充 充電樁 現有多款 1000V 充電樁產品 道通科技 汽車電子產品 現有 480kW 超充產品 電壓范圍 200-1000V 科士達 數據中心 UPS 電源 現有多款 1000V 充電樁產品、20kW 300-1000V 恒功率充電模塊 威邁斯 車載集成電源 40kWSiC 液冷充電樁模塊 高壓熔斷器 中熔電氣 電力熔斷器、電子類熔斷器、激勵熔斷器 布局有激勵型熔斷器 數據來源：各公司官網，各公司年報，東方證券研究所 新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣

65、系統全面升級，充電更快、用電更省 有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。20 風險提示風險提示 新能源汽車銷量不達預期新能源汽車銷量不達預期：受宏觀經濟，產業政策，以及疫情反復影響，短期新能源汽車消費存在不達預期風險；800V 平臺相關平臺相關技術迭代速度不達預期技術迭代速度不達預期：SiC 功率器件等產品技術難度較大，存在產品性能提升及降本速度不達預期的風險?？斐浠A設施建設速度不達預期快充基礎設施建設速度不達預期：目前高壓直流快充樁建設仍處于初期階段，存在快充樁建設速度不達預期的風險。新能

66、源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。21 信息披露信息披露 依據發布證券研究報告暫行規定以下條款：依據發布證券研究報告暫行規定以下條款：發布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告時，公司持有該股票達到相關上市公司已發行股份1%以上的，應當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，就本證券研究報告中涉及符合上述條件的股票，向客戶披露本公司持有該股票的情況如下：就本證券研究報告中涉及符合上述條件的股票

67、，向客戶披露本公司持有該股票的情況如下：截止本報告發布之日，資產管理、私募業務合計持有精達股份(600577)達到公司已發行股份 1%以上。提請客戶在閱讀和使用本研究報告時充分考慮以上披露信息。新能源汽車產業鏈行業深度報告 超快充帶動車樁高壓電氣系統全面升級，充電更快、用電更省有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。22 分析師申明每位負責撰寫本研究報告全部或部分內容的研究分析師在此作以下聲明：每位負責撰寫本研究報告全部或部分內容的研究分析師在此作以下聲明：分析師在本報告中對所提及的證券或發行人

68、發表的任何建議和觀點均準確地反映了其個人對該證券或發行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來，均與其在本研究報告中所表述的具體建議或觀點無任何直接或間接的關系。投資評級和相關定義報告發布日后的 12 個月內的公司的漲跌幅相對同期的上證指數/深證成指的漲跌幅為基準；公司投資評級的量化標準公司投資評級的量化標準 買入：相對強于市場基準指數收益率 15%以上；增持：相對強于市場基準指數收益率 5%15%；中性：相對于市場基準指數收益率在-5%+5%之間波動；減持：相對弱于市場基準指數收益率在-5%以下。未評級 由于在報告發出之時該股票不在本公司研究覆蓋范圍內，分析師基于當時

69、對該股票的研究狀況，未給予投資評級相關信息。暫停評級 根據監管制度及本公司相關規定，研究報告發布之時該投資對象可能與本公司存在潛在的利益沖突情形；亦或是研究報告發布當時該股票的價值和價格分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據支持分析師給出明確投資評級；分析師在上述情況下暫停對該股票給予投資評級等信息，投資者需要注意在此報告發布之前曾給予該股票的投資評級、盈利預測及目標價格等信息不再有效。行業投資評級的量化標準行業投資評級的量化標準：看好：相對強于市場基準指數收益率 5%以上；中性：相對于市場基準指數收益率在-5%+5%之間波動；看淡：相對于市場基準指數收益率在-5%以下。未評級：由于在報告發

70、出之時該行業不在本公司研究覆蓋范圍內，分析師基于當時對該行業的研究狀況，未給予投資評級等相關信息。暫停評級：由于研究報告發布當時該行業的投資價值分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據支持分析師給出明確行業投資評級；分析師在上述情況下暫停對該行業給予投資評級信息，投資者需要注意在此報告發布之前曾給予該行業的投資評級信息不再有效。免責聲明 本證券研究報告（以下簡稱“本報告”）由東方證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）制作及發布。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告的全體接收人應當采取必要措施防止本報告被轉發給他人。本報告是基于本公司認為可靠的且目前已公開的信息撰寫，本公

71、司力求但不保證該信息的準確性和完整性，客戶也不應該認為該信息是準確和完整的。同時，本公司不保證文中觀點或陳述不會發生任何變更，在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的證券研究報告。本公司會適時更新我們的研究，但可能會因某些規定而無法做到。除了一些定期出版的證券研究報告之外，絕大多數證券研究報告是在分析師認為適當的時候不定期地發布。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應尋求專家意見。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作

72、參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的的邀請或向人作出邀請。本報告中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的收入可能會波動。過去的表現并不代表未來的表現，未來的回報也無法保證，投資者可能會損失本金。外匯匯率波動有可能對某些投資的價值或價格或來自這一投資的收入產生不良影響。那些涉及期貨、期權及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市場風險，因此并不適合所有投資者。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任，投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。本報告主要以電子版形式分發，間

73、或也會輔以印刷品形式分發，所有報告版權均歸本公司所有。未經本公司事先書面協議授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、轉發或公開傳播本報告的全部或部分內容。不得將報告內容作為訴訟、仲裁、傳媒所引用之證明或依據，不得用于營利或用于未經允許的其它用途。經本公司事先書面協議授權刊載或轉發的，被授權機構承擔相關刊載或者轉發責任。不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。提示客戶及公眾投資者慎重使用未經授權刊載或者轉發的本公司證券研究報告，慎重使用公眾媒體刊載的證券研究報告。HeadertTable_Address東方證券研究所 地址：上海市中山南路 318 號東方國際金融廣場 26 樓 電話：傳真：021-63325888 021-63326786 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。