【研報】紡織服裝行業戶外用品：調整進入尾聲把握優質賽道-20200604[23頁].pdf

1、 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1 1 華鑫證券華鑫證券行業深度行業深度 證券研究報告證券研究報告 市場表現市場表現 我國戶外運動起步較晚，經歷了萌芽階段、初創階段、培 育階段， 實現了行政化主導到商業化、 大眾化轉變。 有 6000 萬 人參與登山、攀巖、徒步 等運動，但仍與美國 50%的戶外運 動參與率差距較大。在我國徒步/健走、休閑健身登山及露營 類運動類型最為流行，低端戶外用品仍是大多數人的選擇。戶 外用品行業零售額持續放緩， 使得行業進入調整期， 與此同時， 滑雪等小眾運動開始嶄露頭角，或成為下一輪增長的驅動力。 北京市聯合張家口市獲得了 2022 年冬季奧運

2、會的主辦權， 冰雪產業迎來重大發展機遇。國家政策的大力扶持，逐步加速國家政策的大力扶持，逐步加速 產業發展產業發展。通過全國范圍的冰雪運動宣傳、重點省市的雪場興 建和改造，使得冰雪運動人口大幅上升，從而改善下游冰雪裝 備器械的需求。分布廣泛的雪場，加上賽事數量日漸豐富，賽分布廣泛的雪場，加上賽事數量日漸豐富，賽 事體系開始完善事體系開始完善，給冰雪消費者帶來良好體驗的同時，也使行 業更快更全面地發展。同時，民眾參與滑雪運動地熱情高漲民眾參與滑雪運動地熱情高漲， 無論冰雪資源多稀缺、路途多遙遠，都有更多的消費者愿意為 這項運動買單，而這其中南方人的增速更高，消費更多，而年 輕人在這方面參與度更高

3、。 冰雪裝備市場挑戰與機遇并存冰雪裝備市場挑戰與機遇并存。與其他運動相比，個人滑 雪用品具有專業性強、售價高等特點。高額的滑雪裝備價格讓 大部分輕度滑雪參與者選擇雪具租賃， 各個地區滑雪裝備租賃 價格各不相同，不同時間段滑雪板產品的租賃價格也不相同。 雪板的一線品牌和二線品牌格局清晰， 彼此之間的競爭已非常 激烈，中國雪板想擠入市場很困難，雪場經營者和消費者不敢 貿然選擇國內知名度還不高的雪板。我國廠商主要在滑雪鏡、 滑雪手套等占有較高市場份額，但品牌知名度普遍不高。 國內冰雪產業相關上市公司。探路者探路者：國內戶外用品領軍 企業，并打造滑雪賽事 IP；三夫戶外三夫戶外：戶外用品新零售，代 理

4、品牌涵蓋海外高端滑雪品牌；安踏體育安踏體育：多元化品牌的體育 用品航母，收購亞瑪芬體育，提升冰雪用品領域市場地位。 風險提示：風險提示：新冠疫情可能反復使得戶外及旅游產業發展受 阻的風險，經濟增速下滑對戶外用品消費產生不利影響的風 險，市場系統性風險等。 資料來源：資料來源：Wind，華鑫證券研發部，華鑫證券研發部 指數指數表現表現（最近一年）（最近一年） 指數/板塊 過去一周 漲跌幅（%） 過去一月 漲跌幅（%） 年初至今漲 跌幅（%） 上證綜指 3.90 2.49 -4.16 深證成指 4.75 3.37 6.50 創業板指 4.46 2.69 19.08 滬深300 4.17 3.02

5、-2.76 SW紡織服裝 7.06 4.86 -4.66 資料來源：資料來源：Wind，華鑫證券研發部，華鑫證券研發部 分析師：姚嘉杰 執業證書編號：S1050520020002 電話： （86 21）64967860 郵箱： 華鑫證券有限責任公司 地址：上海市徐匯區肇嘉浜路 750 號 郵編：200030 電話： （86 21）64339000 網址： 2020 年年 6 月月 4 日日 紡織服裝紡織服裝 戶外用品：調整進入尾聲，把握優質賽道 行業評級：中性行業評級：中性 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 2 2 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 目錄目錄 1.國內戶外產

6、業現狀國內戶外產業現狀 . 4 1.1 我國戶外運動發展歷程 4 1.2 國內戶外用品消費者基本屬性 4 1.3 我國戶外用品市場進入調整階段 6 1.4 小眾運動逐漸嶄露頭角 8 2. 冰雪戶外產業的發展機遇冰雪戶外產業的發展機遇 . 9 2.1 我國冰雪戶外產業概況 9 2.2 把握“天時”，響應政策 9 2.3 場地賽事齊頭并進，展現“地利 ”優勢 11 2.4 大眾參與，貴在“人和” 14 3. 冰雪裝備市場挑戰與機遇并存冰雪裝備市場挑戰與機遇并存 . 15 3.1 高端品牌昂貴，租賃是主要選擇 15 3.2 雪板市場相對固化，本土雪服品牌知名度低 16 4. 國內冰雪裝備相關上市公司

7、國內冰雪裝備相關上市公司 . 17 4.1 探路者：國內戶外用品領軍企業 17 4.2 三夫戶外：戶外用品新零售 18 4.3 安踏體育：多元化品牌構建體育用品航母 20 5. 風險提示風險提示. 21 rQpQmNsRqNpOuNmOuMsOvNaQdNaQmOqQmOqQjMmMsMeRmMmR8OrRzQvPpOnNvPsPpM 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 3 3 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 圖表目錄圖表目錄 圖表 1 我國戶外運動發展階段 4 圖表 2 國內戶外用戶年齡分布 5 圖表 3 國內戶外用戶月收入平均分布 5 圖表 4 我國戶外項目青睞度 5

8、圖表 5 部分戶外用品低、高端價格大致區間（元） 6 圖表 6 我國戶外核心戶外用品市場規模 6 圖表 7 我國戶外核心戶外用品市場規模 7 圖表 8 中國前十大戶外用品品牌市場占有率（%） 7 圖表 9 2016.04-2018.03 女性運動方式熱度提升 top10 8 圖表 10 2016.04-2018.03 女性戶外裝備消費額同比增速 top5 8 圖表 11 冰雪產業鏈圖示 9 圖表 12 國家出臺相關冰雪產業政策 10 圖表 13 全國重要省市地區冰雪產業現狀和發展目標 10 圖表 14 2008-2018 年我國滑雪場個數與增速 11 圖表 15 2008-2018 年我國滑雪

9、人次與增速 11 圖表 16 2018 年中國滑雪場館區域分布 12 圖表 17 雪季中國舉辦冰雪類賽事數量 13 圖表 18 2014-2025 年中國冰雪賽事規模及發展空間（億元） 13 圖表 19 2018 年全國各地滑雪人次增速（萬人次） 14 圖表 20 2018 年全國各地滑雪人次增速（萬人次） 14 圖表 21 2019 冰雪旅游年齡占比分布 15 圖表 22 滑雪裝備參考價格及代表品牌 15 圖表 23 國產雪板品牌 IS CREATIVE 17 圖表 24 探路者主營收入構成 18 圖表 25 公司近五年年營收（百萬元）與增速（%） 18 圖表 26 公司近五年歸母凈利潤（百

10、萬元）與增速（%） 18 圖表 27 公司代理品牌一覽 19 圖表 28 安踏與 AMERSPORTS 旗下品牌一覽 20 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 4 4 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 1.國內戶外產業現狀國內戶外產業現狀 1.1 我國我國戶外運動發展戶外運動發展歷程歷程 戶外運動是在自然地舉行的集體運動項目，一直以來是人們休閑娛樂的主要方式， 具備較為廣泛的群眾基礎，包括登山、攀巖、自行車、露營、滑雪、漂流、釣魚等多 種形式。戶外運動最早起源于歐美的傳 教、探險和科學考察。世界上最早的戶外運動 俱樂部 1857 年誕生于德國，以登山、徒步為主要運動項目，是現

11、代戶外運動俱樂部 的雛形。隨著經濟發展和社會進步，戶外探險活動逐漸演變成時尚的休閑運動方式， 在歐美已經從萌芽期發展到高速成長階段，逐漸形成相對成熟的產業。 我國戶外運動起步較晚，經歷了萌芽階段、初創階段、培育階段，實現了行政化 主導到商業化、大眾化轉變。據中國戶外聯盟（COA）統計，目前我國每年有 1.3 億 人 參與徒步旅行、休閑戶外等泛戶外運動（占總人口的 9.5%） ，有 6000 萬人參與登山、 攀巖、 徒步 等運動 （占總人口的 4.38%） ， 但仍與美國 50%的戶外運動參與率差距較大。 2016 年美國戶外休閑消費市場規模達到 8870 億美元，其中購買戶外設備、服裝鞋帽、

12、設備、服務和交通工具方面共支出 1845 億美元，大約是我國的 20 倍左右，因此，我 國戶外用品市場仍具有廣闊的發展空間。 1.2 國內戶外用國內戶外用品消費者品消費者基本屬性基本屬性 根據 2018 年中國戶外用品市場報告的數據顯示，我國戶外用品消費者中，62.1% 為男性，37.9%為女性，男性消費者積極性強，同時從年齡分布來看，戶外用品消費者 主要集中在 26 至 40 歲的區間內，從月收入來看，戶外用品消費者主要集中在 5000-10000 元的收入水平。也就是說我國戶外用品消費者我國戶外用品消費者大多大多年齡適中，且可自由支年齡適中，且可自由支 配的閑暇時間相比青少年群體更多，體力

13、和運動能力相比老年人群體更強，可以適應配的閑暇時間相比青少年群體更多，體力和運動能力相比老年人群體更強，可以適應 較多戶外運動項目較多戶外運動項目。 在我國徒步在我國徒步/ /健走、休閑健身登山及露營類運動類型最為流行健走、休閑健身登山及露營類運動類型最為流行，這三類運動項目都 有著共同的特性：強度適中、對場地和器械要求較低、運動時間和成本較低。許多在 圖表圖表 1 1 我國戶外運動發展階段我國戶外運動發展階段 資料來源：中國產業信息網、華鑫證券研發部 萌芽階段 20世紀50年代-90年代初 1956年組成首支國家級登山隊，1960年首次從北坡登上珠穆朗瑪峰， 1988年中日尼三國聯合登山隊珠

14、峰會師。 初創階段 20世紀90年代-2000年 部分大學效仿國外組建登山隊，隨后社會上眾多戶外俱樂部成立，戶 外休閑成為時尚的都市運動，各種戶外運動門戶網站和論壇相繼興起 培育階段 2000-2005年國內本土戶外用品品牌涌現，行業實現規?；?、規范化發展 發展階段 2005年至今 2005年山地戶外運動被正式設立為我國正式開展的體育項目，大眾戶 外休閑概念被廣泛接受，國內戶外品牌快速發展 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 5 5 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 國外較為流行的戶外運動如滑雪、潛水、滑板等運動在我國受眾較少。 圖表圖表 2 2 國內戶外用戶年齡分布國內戶外

15、用戶年齡分布 圖表圖表 3 3 國內戶外用戶月收入平均分布國內戶外用戶月收入平均分布 資料來源：2018 年中國戶外用品市場報告，華鑫證券研發部 資料來源：2018 年中國戶外用品市場報告，華鑫證券研 發部 圖表圖表 4 4 我國我國戶外項目青睞度戶外項目青睞度 我國人均戶外用品消費占比較低我國人均戶外用品消費占比較低。2018 年中國一、二線城市的人均年戶外用品消 費達 160 美元，人均可支配收入大約為 5800 美元（大約是人均收入的 60%） ，戶外用品 消費大約占可支配收入的 2.76%，約占人均收入的 1.6%。若以 2%的收入占比來測算大 部分戶外用戶每年的戶外用品消費，那么每年

16、國內戶外用戶的戶外用品消費額集中在 1200-2400 元的區間。 低端戶外用品仍是大多數人的選擇低端戶外用品仍是大多數人的選擇。以我國戶外消費者最青睞的三個項目徒 步、登山和露營為例，除了徒步以外，1200-2400 元的年消費水平較難支付得起高端的 戶外用品，全套的高端休閑登山裝備和服裝至少在 3000 元左右，而高端露營設備加起 資料來源：品橙旅游 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 6 6 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 來至少在 3500 元以上。因此我們判斷現階段大多數的戶外用戶還是以購買低端戶外用 品為主。目前國內戶外用品品牌，包括探路者、三夫戶外、牧高迪在內

17、，產品價格基 本在低端區間，相對更符合我國消費者的支付能力。 1.3 我國戶外用品市場進入調整階段我國戶外用品市場進入調整階段 核心戶外用品市場核心戶外用品市場規模規模增速放緩增速放緩。我國戶外核心戶外市場規模在 2018 年有 198 億 元，相比 2008 年時的 34 億元，增長近 6 倍，年復合增速達到 19%。隨著徒步、登山和 露營等領域的市場不斷被開發，我國戶外核心戶外市場規模增速逐漸降低至 5%以內， 核心用戶市場已過井噴式發展階段。 圖表圖表 6 6 我國戶外核心戶外用品市場規模我國戶外核心戶外用品市場規模 戶外用品行業零售額持續放緩，行業進入調整期。戶外用品行業零售額持續放緩

18、，行業進入調整期。根據中紡協戶外分會(COCA)數 據顯示，2018 年，中國戶外用品零售總額為 249.8 億元，同比增長 2.1%，是 2002 年 以來行業最低增速。而根據國家統計局數據顯示，2018 年 12 月底我國服裝鞋帽類商品 零售值同比增長為 7.4%左右，遠高于戶外用品增速，這也充分說明戶外用品零售端表 現逐漸走弱，甚至已經不如行業的平均水平。我們認為 2016 至 2018 年，我國戶外用 圖表圖表 5 5 部分戶外用品低、高端價格大致區間（元）部分戶外用品低、高端價格大致區間（元） 資料來源：天貓，華鑫證券研發部 資料來源：2018 年中國戶外用品市場報告、華鑫證券研發部

19、 項目項目品類品類低端低端高端高端 健步/徒步鞋250-500500-1000 速干褲200-300500-700 沖鋒衣100-200700+ 休閑登山鞋200-300800-3000 登山杖50-100200-400 登山包100-200700-4000 露營帳篷200-7002000-10000 睡袋150-7001500-4000 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 7 7 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 品行業都處于調整階段，行業的變化也使得相關公司業務受到極大影響，進而反映到 業績端。 圖表圖表 7 7 我國戶外核心戶外用品市場規我國戶外核心戶外用品市場規模模

20、市場集中度提升緩慢市場集中度提升緩慢，國內戶外國內戶外龍頭龍頭品牌品牌仍有較大提升空間。仍有較大提升空間。根據中紡協戶外分 會數據，2015-2017 年，中國戶外用品品牌數量整體呈下滑趨勢，2017 年中國年出貨 額超過 1000 萬品牌數量為 76 個，較 2016 年減少 5 個;年出貨量超過 3000 萬的品牌為 63 個，較 2016 年減少 4 個;年出貨量超過 5000 萬的僅為 36 個。隨著戶外用品行業持 續洗牌，市場集中度總體呈上升趨勢，2018 年，前十大戶外用品品牌市場占有率合計 為 57.1%，較上年提升 0.3 個百分點，提升幅度不大，龍頭品牌集中度仍有較大提升空

21、間。 圖表圖表 8 8 中國前十大戶外用品品牌市場占有率（中國前十大戶外用品品牌市場占有率（% %） 資料來源：前瞻產業研究院、華鑫證券研發部 資料來源：前瞻產業研究院、華鑫證券研發部 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 8 8 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 1.4 小眾運動小眾運動逐漸嶄露頭角逐漸嶄露頭角 根據2018 年線上運動消費趨勢大數據報告顯示，年輕人運動健身意識提高， 運動方式不再受性別限制，女性戶外用戶開始熱愛上滑雪、潛水，而瑜伽、舞蹈也成 為了男性消費者的新寵。運動的多元化使得戶外用品消費的選擇增多，不再局限于徒 步、登山、露營。女性消費者的購物車中，開始

22、出現滑雪板、水下推進器等專業戶外 運動裝備，這對戶外用品市場的格局有深遠影響。 我們認為小眾運動的流行，一方面預示了國內戶外用品消費市場與海外的差距將 逐漸縮小，國內戶外專業品牌將會在服裝鞋帽品類的基礎上不斷拓展新的戶外裝備細 分品類，從而改變原有的業務格局。另一方面，新的品類也會使得國內戶外用品行業 規模不斷提升，市場也會不斷涌現出新的細分品類龍頭，從而改變現有單一的競爭格 局，使競爭更多元化，從而在各個細分領域提升市場集中度。而冰雪運動作為小眾的 戶外運動，在政策的驅動和冬奧會的籌辦背景下，或將成為戶外行業新一輪增長的驅 動力。 圖表圖表 9 92016.042016.04- -2018.

23、032018.03 女性運動方式熱度提升女性運動方式熱度提升 top10top10 圖表圖表 10102016.042016.04- -2018.032018.03 女性戶外裝備消費額同比增速女性戶外裝備消費額同比增速 top5top5 資料來源：CBNDATA、華鑫證券研發部 資料來源：CBNDATA、華鑫證券研發部 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 9 9 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 2. 冰雪冰雪戶外戶外產業產業的發展機遇的發展機遇 2.1 我國冰雪我國冰雪戶外戶外產業概況產業概況 中國滑雪運動歷史悠久，但在漫長歷史長河中發展緩慢。直至 20 世紀 90 年代滑

24、 雪運動才走向大眾并開始快速發展。近代滑雪從俄羅斯與日本傳入中國東北，冰雪旅 游從以冰雕雪塑為主題的冰雪觀光，迅速向以滑雪運動為主題的冬季旅游轉化，并漸 漸向冰雪觀光、滑雪運動相結合的方向發展，而我國滑雪旅游發展只有不到 20 年的歷 史，相對歐洲國家上百年的歷史來說，起步晚、基礎差但發展快。 圖表圖表 1111 冰雪產業鏈圖示冰雪產業鏈圖示 冰雪旅游方面：冰雪旅游方面：2016 年冰雪觀光游客占我國國內冰雪旅游總人數的 72.4%，滑雪 休閑度假游客占我國國內冰雪旅游總人數的 27.6%，在冰雪旅游者中，同時選擇冰雪與 溫泉的游客占到總游客人數的 13.4%。我國形成了以內蒙古、新疆、北京、

25、河北、四川 等地為首的全國冰雪體育旅游發展形勢。 冰雪賽事方面：冰雪賽事方面：國內舉辦的冰雪賽事分為專業運動競技類和大眾娛樂表演類兩種。 其中，專業競技賽事以冰上、雪上競技項目為主，目標在于培養專業運動人才；娛樂 表演賽事以群眾性冰雪運動為主，目標是擴大冰雪人群,培養群眾基礎。2017 年國內舉 辦的冰雪賽事中，共有競技類賽事 76 項，大眾娛樂類賽事 120 項以上。 2.2 把握“天時” ，響應政策把握“天時” ，響應政策 2015 年 7 月 31 日，北京市聯合張家口市獲得了 2022 年冬季奧運會的主辦權，為 中國冰雪產業的發展注入一針強心劑，冰雪產業迎來重大發展機遇。國家政策的大力

26、 扶持，逐步加速產業發展：從“以冬奧會為契機，推進全民健身” ，到“大力推進冰雪 運動推廣” 、 “京津冀重點建設引領” ，再到“開發崇禮雪場”和“重點開發大眾冰雪裝 備器材” ，國務院和國際體育總局等部門頒布一系列政策層層深入、一步一個腳印，使 得“三億人上冰雪” ， “冰雪產業總規模達到 10000 億元”成為未來幾年冰雪產業的核 資料來源：易觀，華鑫證券研發部 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1010 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 心詞匯。 圖表圖表 1212 國家出臺相關冰雪產業政策國家出臺相關冰雪產業政策 圖表圖表 1313 全國重要省市地區冰雪產業現狀和發

27、展目標全國重要省市地區冰雪產業現狀和發展目標 各省市積極響應號召， 加速冰雪產業建設： 在國家設立總目標并出臺相關政策后， 資料來源：國家體育總局，華鑫證券研發部 資料來源：中商產業研究院，華鑫證券研發部整理 頒布時間頒布時間發布單位發布單位文件名稱文件名稱重點內容重點內容 2016. 1國務院 國務院辦公廳關于 加快發展健身休閑產 業的指導意見 以舉辦2022年冬奧會為契機，結合京津冀 協同發展戰略，圍繞“ 三億人上冰雪” 的目 標，全面發展冰雪產業 2016. 6國務院 全民健身計劃 （2016-2020年） 到2020年，群眾體育意識普遍增強，全民 健身的教育、經濟和社會等功能充分發 揮

28、，全民健身成為促進體育產業發展、拉 動內需和形成新的經濟增長點的動力源 2016. 11國家體育總局 群眾冬季運動推廣 普及計劃 大力發展群眾冰雪運動，推動冬季群眾體 育運動開展，夯實冬季運動群眾基礎，傳 播積極健康的生活方式，引領全民健身新 時尚，實現“ 帶動三億人參與冰雪運動” 的 目標 2016. 11 國家體育總局 、發改委、國 家旅游局、教 育部 冰雪運動發展規劃 （2016-2025年） 以籌辦2022年冬奧會為契機，在京津冀地 區建設綜合性國際大型滑雪場館 2016. 12國家體育總局 全國冰雪場地設施 建設規劃（2016-2022 年） 以京津冀重點建設為引領，以東北地區穩 步

29、建設為基礎，以西北華北為支撐，以南 方地區合理建設為擴展 2017. 9 國際體育總局 、發改委、國 家旅游局 京津冀健身休閑運 動協同發展規劃 （2016-2025年） 對以崇禮為核心區域的雪場進行擴建，建 立崇禮冰雪戶外運動休閑示范區，打造京 張承冰雪運動休閑帶示范區 2019. 6 工信部、國家 體育總局等 冰雪裝備器材產業 發展行動計劃（2019- 2022年） 重點開發大眾冰雪裝備器材，開展“ 南展 西擴東進” 冰雪裝備器材示范應用：組織 實施冰雪裝備器材標準領航項目 省/市/地區省/市/地區市場規模市場規模冰雪運動人口冰雪運動人口場館設施數量場館設施數量主導冰雪產業主導冰雪產業 黑

30、龍江 2022年冰雪產業 市場規模達到40 億元以上 / 2018年共有滑雪場 124個，占全國數量 首位 冰雪運動裝備產 業 河北 2022年全省冰雪 產業市場規模達到 1000億元 2022年全省達 到3000萬人次 參與 2022年全省滑雪場 達到80個，滑冰場 達到200個 冰雪體育休閑旅 游/健身休閑 北京 2022年全市冰雪 體育產業收入規模 達到400億元 2022年將擴大 到800萬人 新建室內滑冰場16 座，室外滑冰場50 片，嬉雪場地30片 冰雪體育產業 內蒙古/ 2020年呼倫貝 爾參與冰雪運動 人口達到60萬 呼倫貝爾市計劃建5 塊滑雪場、7個滑冰 館，全市各旗市區 所

31、在地學校冰場覆 蓋面積達到50% 冰雪競賽表演 青海 2025年冰雪產業 總規模達到20億 元 到2025年帶動 100萬人參與冰 雪運動 全省滑冰場數量不 少于10座，滑雪場 數量達到40座，雪 道面積達到100萬平 方米 冰雪旅游 吉林 2020年冰雪旅游 總收入達到2300 億元 2020年冰雪旅 游人數達到1億 人次 2020年建成1-3個世 界級滑雪場，全省 滑雪場總數達到60 座以上 冰雪旅游、冰雪 體育、冰雪文化 為核心的3+X冰 雪產業鏈 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1111 華鑫證券行業深度華鑫證券行業深度 各省市也積極響應。河北省設立目標，到 20

32、22 年，全省冰雪產業市場規模達到 1000 億元，占全國總目標的 1/8，力爭全省有 3000 萬人次參與冰雪運動。北京市也力爭到 2022 年全市冰雪產業收入規模達 400 億元，冰雪運動人口擴展到 800 萬，新建室內滑 冰場 16 座，室外滑冰場 50 片、嬉雪場地 30 片。 這些政策主要針對我國冰雪產業的兩大核心問題： 一是一是群眾普及程度不高群眾普及程度不高，場地不多，場地不多。我國滑雪用戶目前還不足總人口的 1%，其中 真正的滑雪核心用戶所占比例更是微乎其微，發展空間巨大。目前雪場配置與經營存 在以下現象：1）優質雪場少，我國滑雪場規模都不大，高級、中級、初級滑雪場比例 為 5:15:80，2）高級雪道主要集中在北方。城市周邊低檔次雪場林立。 二是二是冰雪裝備制造業低端徘徊冰雪裝備制造業低端徘徊。國內滑雪板生產經營企業主要分布在廣東東莞、 浙江寧波、北京、黑龍江哈爾濱和吉林臨江等地區，我國滑雪運動裝備制造企業主要 經營形式為外商加工和貼牌生產，缺乏知名品牌和核心技術，造成我國冰雪裝備自主 知識產權品牌過少且競爭力不足。從市場份額來看，國內冰雪運動裝備產品市場劃分 為：滑雪服占市場份額的 50%、滑雪手套占 75%、滑雪眼鏡占 73%、