字節跳動研究報告—以智能算法為驅動的互聯網新巨頭(36頁).pdf

1、 艾媒咨詢艾媒咨詢 i ii iMMediaedia GroupGroup 字節跳動字節跳動 核心觀點核心觀點： 1 1、公司概況：公司概況： （1）組織架構：為 APP 工廠而設的流水作業架構。字 節跳動主要包括技術部、商業化部和用戶增長部（User growth）這三個核 心職能部門。 （2）AI Lab 專注人工智能研發。字節跳動于 2016 年成立人 工智能實驗（AI Lab）室，由曾任微軟亞洲研究院常務副院長馬維英任負 責人并擔任公司副總裁。 （3）融資狀況：Pre-IPO 輪估值超 750 億美元， 阿里系首參股。 2 2、產品矩陣：產品矩陣： （1）資訊產品矩陣：算法編輯+智能分

2、發，打開互聯網 流量新入口。今日頭條 APP，2018 年日活和月活用戶僅次于騰訊新聞， 2018 年 12 月月活躍用戶達到 1.65 億。 （2）差異化定位+智能算法+精細 化運作，成就短視頻賽道霸主地位。2018 年 12 月抖音月活躍用戶達 2.3 億，反超快手的月活用戶數。 （3）其它業務布局：多元化發展，推動流量 變現。上線多閃，試水視頻社交。教育、游戲、金融多元化布局。 （4）海 外布局：以技術為內核，從 0 到 1，把握海外互聯網紅利。 “自產+收購+ 投資”三路齊驅，成功復制國內產品矩陣，初嘗海外佳績。在資訊分發和 短視頻領域，國內互聯網紅利基本見頂，智能手機滲透率也將近飽和

3、，而 海外市場移動互聯網市場存在諸多機遇。 3 3、盈利模式：盈利模式：兩大核心產品盈利模式成熟，但海外盈利面臨挑戰。 2016 及2017 年， 字節跳動產品廣告收入分別約為 60 億元和 150 億元。 據悉，2019 年的廣告營收目標為 1000 億元。 4 4、投資布局：投資布局：注重文娛投資，快速布局教育行業。字節跳動投資領域 橫跨文娛、社交、企業服務、教育培訓、金融、電子商務，自 2015 年起， 投資/并購事件超過 50 次。通過投資，公司提升了在文娛領域的話語權， 并在成功進入教育行業。 5 5、挑戰挑戰與機遇與機遇： 挑戰挑戰篇篇（1）資訊分發和短視頻行業增速放緩，增量或成難

4、題； （2）版 權和監管問題成隱患 （3） 內容靠補貼聚集， 無法形成孵化和培育內容的平 臺； （4）算法和團隊優勢，在 BAT 面前不能構成壁壘;（5）頭條系廣告效 果存疑。 機遇機遇篇篇（1）5G 和 AI 等新技術落地，視頻社交可期； （2）海外移動互 聯網藍海待開發； （3） “AI+”行業應用前景廣闊。 公公 司司 研研 究究 報報 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 1 . 4 . 4 APP . 6 1.1APP . 6 1.2AI Lab . 7 1.3Pre-IPO750 . 8 + . 9 2.1+ . 9

5、2.1.1 . 9 2.1.2 . 10 2.1.2 . 13 2.2+ . 15 2.2.13 . 15 2.2.2 . 16 2.2.3 . 20 2.3 . 21 2.3.1 . 21 2.3.2 . 22 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 2 2.401 . 23 2.4.1+ . 23 2.4.2 . 24 . 25 . 27 4.1 . 29 4.2 . 30 4.3 . 30 . 31 5.1 . 31 5.1.1 . 31 5.1.2IP . 31 5.1.3 . 32 5.1.4BAT . 33 5.1.5

6、. 34 5.2 . 34 5.2.1 5GAI . 34 5.2.2 . 35 5.2.3“AI+ . 35 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 3 1APP . 9 2 APP . 10 3 APP . 10 4 APP . 14 5 . 15 6 . 16 7 . 21 8 . 26 9 2015-2019 . 27 10 “” . 30 11 2016-2020 . 31 1 . 6 2 . 8 3 3 . 15 4 . 24 5 . 27 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁

7、篡改、轉售等侵權行為 4 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 5 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 6 APPAPP 20123 20166 TopBuzzTikTokFaceu TopBuzzTikTokHypstar 7540 APPAPP 2018121.65 2018122.30 1 1.1 .1APPAPP User growth APP 表 1 字節跳動技術部分組介紹 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡

8、改、轉售等侵權行為 7 組別 主要負責的業務線 算法平臺組 主要負責搜索和算法推薦工作，是字節系產品崛起的關鍵 點，每條業務線都需要。 互娛組 為抖音、火山小視頻、皮皮蝦等產品提供技術支持。 產品技術組 為今日頭條、西瓜視頻等產品提供通用技術支持。 垂直產品組 為懂車帝等垂直產品提供技術支持。 iiMedia Research( 200Facebook Twitter APP 3 12018500 APP APP 2016 20184 3 1.21.2AI LabAI Lab 2016AI Lab 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權

9、行為 8 2018100 &2017& AI Lab 1.31.3PrePre- -IPOIPO750750 2018 10 40PreIPO750 表 2 字節跳動融資歷程 日期 級別 估值 金額 投資方 2018-10-Pre-IPO 750 億美40 億美元 軟銀、KKR、春華領投、云鋒基金 2017-12-戰略融293 億美未披露 未披露 2017-08-E 輪 220 億美20 億美元 Genaral Atlantic 2016-12-D 輪 110 億美10 億美元 紅杉資本、建銀國際 2014-06-C 輪 5 億美元 1 億美元 紅杉資本中國、新浪微博(新浪微創投) 2013-

10、09-B 輪 未披露 1000 萬美DST、海納亞洲 2012-07-A 輪 未披露 100 萬美元 SIG 海納亞洲 2012-03-天使輪 未披露 未知 晨興資本、順為資本、曹毅、劉峻、周 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 9 + + APP APPAPP 2 2.1 .1+ + 2.1.1 20128+ APPAPP2018 2018121.65 1APP 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 10 2APP 2.1.2 3APP WIND 26,129 2

11、8,714 28,094 26,369 26,905 28,903 26,307 25,756 24,215 24,691 25,086 25,932 30,798 29,796 27,266 24,224 21,269 18,812 17,897 16,723 15,956 16,528 5,237 6,3196,3086,4296,279 6,5826,369 6,314 6,684 7,2287,112 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 騰訊新聞今日頭條搜狐新聞網易新聞趣頭條 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7

12、 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 11 2012201412 201520177 20001.2 20178 2012201412 2013 201520177 APP APP 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 12 2016 50 2017 150 20171 2016 10 300 2 APP 20158TopBuzzGoogle Play 2017TopBuzzTopBuzz Video 20178 201718 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、

13、轉售等侵權行為 13 20184 APP 1+ 2 3 2.1.2 41 26.65%5APP APP201812 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 14 1.65201833.146.34% 4APP 2015-20182018 16467 15328 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 15 2 2. .2 2+ + + 2.2.13 表 3 字節跳動 3 款短視頻產品介紹 應用名稱應用名稱 上線時間上線時間 視頻時長視頻時長 目標群體目標群體 內容特點內容

14、特點 抖音 短視頻 2016.09 15s 短視頻為主 有個性化表達 的年輕群體 洗腦音樂搭配炫酷特技，帶有 “潮” 、 “酷” 、 “時尚”的元素 火山 小視頻 2016.04 15s 短視頻為主 小鎮青年 對標“快手” ，記錄并展現鄉鎮 日常生活 西瓜 視頻 2017.06 1555s 的短視頻 +110min 的較長視頻 中老年用戶 內容涵蓋范圍廣，短視頻和小視 頻共存，PGC 和 UGC 兼顧 APP5 2018122.3 5 9,653 12,873 13,308 13,926 18,172 19,191 20,916 21,47921,283 22,083 23,000 20,27

15、2 22,083 21,252 23,324 22,626 22,757 21,939 21,920 23,511 22,37122,578 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 抖音短視頻快手西瓜視頻火山小視頻波波視頻 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 16 2.2.2 2016620175 2017620184 20175314 201851.4 20185 6 QuestMobile 2016620175 20165-9 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享

16、尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 17 20176 APP PGC Musical.ly 20169 App 100 2017 20175 1000 2017 313 3 2017720184 20175161210 MC 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 18 201711203+X Xigua Original APP APP APP H5 2017714H5 20177 2018 201812000201831.3 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 1

17、9 5497 20184 2018122.3 2018200 TikTokmusical.ly 1502018TikTok 1.1939602840 2430 2018710 10MCN 20188 40All inIP2018 10481.1 2 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 20 20184 1 20176 App PGC Musical.ly 24G+ 4G 3 2.2.3 20186 11000130003 201812iiMedia Research( 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1

18、專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 21 7 2 2. .3 3 2.3.1 2019115 iiMedia Research(5G 1 IM 72 IM 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 22 1 1000 2 QQAPPiiMedia Research( APPMAU10 2.3.2 gogokidVIPKID 20185gogokidgogokid4-12 VIPKID gogokidgogokid VIPKID gogokid + 2018614 APP - 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4

19、 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 23 5 20187APP- 200.03% 2. 2.4 40 01 1 2.4.1+ + TikTokmusical.ly 1502018TikTok1.19 396028402430 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 24 2018225TikTok25iPhone 表 4 字節跳動主要海外產品介紹 產品名稱 發布時間 布局方式 產品介紹 TopBuzz 2015 年 8 月 自建 今日頭條海外版 TikTok 2017 年 8 月 自建 抖音海外版 Musical.ly

20、2017 年 11 月 收購 音樂類短視頻社區應用，目前已經 和 TikTok 合并 Vigo Video （Hypstar） 2017 年 7 月 自建 火山小視頻海外版 BABE 2016 年 12 月 控股 印尼新聞推薦閱讀平臺 Dailyhunt 2016 年 10 月 投資 印度最大的新聞資訊分發平臺 Flipagram 2017 年 2 月 收購 短視頻創作者社區 News Republic 2017 年 11 月 收購 新聞聚合平臺 Live.me 2016 年 4 月 投資 直播平臺 2.4.2 2019 2018 43.8839.89 2018 978921%173% 142

21、% 201520186 20% 20191000 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 25 2016 2017 60 150 2018200 AI APP APP +/ TikTok 2018TikTokFacebookYouTube 3Tiktok30 10%201710Musical.lyThe Information 2017201812 1 2 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 26 3 4MCNV 圖 8 抖音電商入口 艾媒報告商城用戶1 5 6 *

22、* * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 27 2015/50 172018 /7 9 2015-2019 iiMedia Research( 表 5 字節跳動投資并購情況 對外投資對外投資 序號序號 時間時間 產品名稱產品名稱 行業行業 投資階段投資階段 投資金額投資金額 1 2018 年 11 月 Summer 校園 教育 A 輪 未透露 2 2018 年 10 月 薇龍文化 短視頻 A 輪 未透露 3 2018 年 8 月 Minerva 教育 C 輪 未透露 4 2018 年 7 月 學霸君 教育 戰略投資 未透露 5 2018 年 6 月 曉羊科技 教育

23、A+輪 數千萬人民幣 6 2018 年 6 月 AIKID 教育 天使輪 未透露 7 2018 年 4 月 音遇 社交網絡 天使輪 未透露 8 2018 年 3 月 一起作業 教育 戰略投資 2 億美元 9 2018 年 3 月 聲影動漫 文娛傳媒 A 輪 未透露 10 2018 年 1 月 堅果云 企業服務 戰略投資 未透露 11 2017 年 11 月 石墨文檔 企業服務 B 輪 數千萬人民幣 12 2017 年 11 月 Live.me 文娛傳媒 B 輪 5000 萬美元 13 2017 年 5 月 Biu 老友科技 社交網絡 B 輪 數千萬人民幣 14 2017 年 4 月 老友科技

24、TikiAPP 社交網絡 A+輪 2500 萬人民幣 17 9 7 6 5 1111 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 文娛傳媒企業服務教育社交網絡工具軟件金融廣告營銷 短視頻 電子商務 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 28 15 2017 年 2 月 機器之心 文娛傳媒 Pre-A 輪 1000 萬人民幣 16 2017 年 1 月 新智元 文娛傳媒 Pre-A 輪 數千萬人民幣 17 2017 年 1 月 抖音 文娛傳媒 天使輪 數百萬人民幣 18 2016 年 9 月 快看漫畫 文娛傳媒 C 輪 2.5

25、 億人民幣 19 2016 年 8 月 東方 IC 工具軟件 戰略投資 數千萬人民幣 20 2016 年 6 月 Tower 企業服務 A+輪 2000 萬人民幣 21 2016 年 6 月 餐飲老板內參 企業服務 A 輪 5000 萬人民幣 22 2016 年 4 月 知人 企業服務 A 輪 2000 萬人民幣 23 2016 年 4 月 彩程設計 企業服務 A 輪 2000 萬人民幣 24 2016 年 4 月 TeamCola 企業服務 A 輪 2000 萬人民幣 25 2016 年 4 月 DesignBoard 企業服務 A 輪 2000 萬人民幣 26 2016 年 3 月 簡圖

26、APP 工具軟件 A 輪 未透露 27 2016 年 1 月 極客公園 文娛傳媒 A 輪 數千萬人民幣 28 2015 年 12 月 每天讀點故事 文娛傳媒 天使輪 未透露 29 2015 年 11 月 掌象 廣告營銷 A 輪 未透露 30 2015 年 9 月 財新世界說 文娛傳媒 天使輪 未透露 31 2015 年 6 月 新榜 企業服務 天使輪 未透露 32 2015 年 4 月 華爾街見聞 金融 B 輪 數千萬人民幣 33 2015 年 1 月 今日特賣 電子商務 A 輪 未透露 并購并購 序號序號 時間時間 產品名稱產品名稱 行業行業 投資階段投資階段 投資金額投資金額 1 2019

27、 年 1 月 錘子部分業務 教育 收購 未透露 2 2018 年 6 月 學霸君 B 端業務 教育 并購 未透露 3 2018 年 6 月 幕布 工具軟件 并購 未透露 4 2018 年 5 月 多說有益 社交網絡 并購 未透露 5 2018 年 4 月 安心家庭 社交網絡 并購 未透露 6 2018 年 2 月 維境視訊 工具軟件 并購 未透露 7 2018 年 2 月 Faceu 激萌 社交網絡 并購 3 億美元 8 2018 年 2 月 半次元 文娛傳媒 并購 未透露 9 2017 年 11 月 News Republic 獵豹移動 文娛傳媒 并購 8600 萬美元 10 2017 年

28、9 月 朝夕日歷 工具軟件 并購 未透露 11 2016 年 8 月 陽光寬頻 文娛傳媒 并購 未透露 海外投資海外投資 序號序號 時間時間 產品名稱產品名稱 行業行業 投資階段投資階段 投資金額投資金額 1 2017 年 11 月 Musical.ly 文娛傳媒 并購 10 億美元 2 2017 年 2 月 Vshow 我秀時代 文娛傳媒 A 輪 未透露 3 2017 年 2 月 Dailyhunt 文娛傳媒 戰略投資 1920 萬美元 4 2017 年 2 月 Flipagram 文娛傳媒 并購 5000 萬美元 5 2016 年 12 月 BABE 文娛傳媒 控股 未透露 iiMedia

29、 Research( 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 29 4.1 tiki MCN 201812 201812The Information 100 20% summerKFaceu Faceu APPVR 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 30 4.2 2018/ AIKIDBVIPKIDgogokid 12 4.3 20191 114 6 iiMedia Research( 10 “” 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享

30、尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 31 5 5.1 .1 5.1.1 201811.3 46004.2% iiMedia Research() 2018 5.01201925.1% 80% 112016-2020 iiMedia Research( 5.1.2IP 1.53 2.42 5.01 6.27 7.22 58.2% 107.0% 25.1% 15.2% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2016201720182019E2020E 用戶規模(億人）增長率 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * *

31、* 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 32 “” “” IPIP IP 20171 2018840IP / 20187TikTok 20192570 3812Federal Trade Commission FTC 5.1.3 + APP 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 33 5.1.4BAT BAT BAT BATAI2018BAT TOP10029.14/ 9.1%22.35/ 7.3%16.58/15.3%AI AI BATAIBAT BATAI 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7

32、3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 34 BATAI 5.1.5 iiMedia Research( 5.25.2 5.2.1 5GAI 5G 3G/4G+ 5GAI iiMedia Research(5GAI 80 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為 35 5.2.2 2019 2018 43.88 39.89 2018 978921%173% 142% 5.2.3AI+ 203013 GDP 2018GDP1.2 AI+ AI AI+ 艾媒報告商城用戶1 5 6 * * * * 7 3 4 1 專享 尊重版權，嚴禁篡改、轉售等侵權行為